Влияние экологической политики на конкурентоспособность международных нефтегазовых компаний на примере Газпром и British Petroleum

В области управления экологическими рисками компания стремится оценить потенциальные последствия изменения климата (аномальная жара, экстремальные осадки, засуха, штормы и повышение уровня моря) для новых проектов BP на стадии планирования и проектирования. В данной области компания работает совместно с Международной Ассоциацией производителей нефти и газа (IOGP - Association of Oil & Gas Producers). В 2019 году BP внесла свой вклад в несколько инициатив IOGP, связанных с адаптацией к изменению климата. Так, в сентябре 2019 года BP провела семинар на тему "Суровая погода от внетропических циклонов", в котором приняли участие 50 нефтегазовых операторов и ученых. Кроме того, BP использует автономные транспортные средства (роботов) для проверки и оценки рисков производственных объектов. British Petroleum. Sustainability report. 2019. P. 22: https://www.bp.com/content/dam/bp/business-sites/en/global/corporate/pdfs/sustainability/group-reports/bp-sustainability-report-2019.pdf В области сокращения разливов нефти и предотвращения экологических аварий BP удалось добиться значительного сокращения за 10 лет. В 2019 году общее количество аварий с экологическими последствиями составило 152 случая. British Petroleum. Sustainability report. 2019. P. 38: https://www.bp.com/content/dam/bp/business-sites/en/global/corporate/pdfs/sustainability/group-reports/bp-sustainability-report-2019.pdf

Так, можно сделать вывод, что компания British Petroleum добровольно внедрила экологическую политику и СЭМ, сертифицированную стандартом ISO 14001, усовершенствовав организационную структуру для принятия эффективных управленческих решений, внедряя ресурсосберегающие инновационные технологии в области сохранения водных, земельных ресурсов, сокращения выбросов веществ в атмосферу, повышения энергоэффективности производства компании, а также обеспечив непрерывный мониторинг воздействия компании на экологию и механизмы предотвращения экологического ущерба и аварий. Теперь рассмотрим, какие конкурентные преимущества экологическая политика создает для компании BP (см. Рис. 21).

Обратимся к первой группе. Во-первых, как было указано выше, экологическая политика BP основывается на международных экологических стандартах и предполагает непрерывный процесс экологического аудита, что снижает риски несоответствия природоохранному законодательству. Кроме того, СЭМ BP сертифицирована по стандарту ISO 14001, что также налагает на компанию дополнительные обязательства мониторинга, так как иначе она не сможет претендовать на статус предприятия, сертифицированного международным стандартом.

Благодаря эффективной реализации экологической политики компания получает конкурентное преимущество в виде снижения рисков получения санкций за нанесение экологического ущерба. Рассматривая экологическую политику BP, необходимо вспомнить масштабную экологическую аварию, последствия которой до сих пор оказывают влияние на деятельность компании. 20 апреля 2010 года произошел разлива нефти Deepwater Horizon в Мексиканском заливе, вызванный взрывом буровой установки, которая была арендована в тот период времени British Petroleum. Последствием аварии стал крупнейший в истории США разлив нефти: за 152 дня через поврежденные трубы вылилось около 5 миллионов баррелей нефти, а площадь нефтяного пятна достигла 75 тыс. км^2. Экологические последствия были катастрофическими: 1100 миль побережья было загрязнено вместе с его обитателями (пострадало около 7000 животных). При расследовании причин аварии было установлено 35 основных причин, в 21 из которых единственным виновником была признана компания BP, и экономические последствия данной аварии стали исключительно серьезными для предприятия: компания заплатила различные штрафы в размере более 4 миллиардов долларов, и в итоге расходы на возмещение экологического ущерба и очистные мероприятия составили более 40 миллиардов долларов. Chen J. BP Oil Spill // Investopedia, 5 May 2020: https://www.investopedia.com/terms/b/bp-oil-spill.asp Кроме того, уже к началу мая 2010 рыночная капитализация компании снизилась на более 40 миллиардов долларов (см. Рис. 22). Macrotrends LLC, BP Market Capitalization 2006-2020: https://www.macrotrends.net/stocks/charts/BP/bp/market-cap (date of access 05.05.2020).

Рисунок 22. Рыночная капитализация British Petroleum c января по июль 2010 года. Источник: Macrotrends LLC, BP Market Capitalization 2006-2020: https://www.macrotrends.net/stocks/charts/BP/bp/market-cap (date of access 05.05.2020).

Данная авария повлекла за собой снижение уровня доверия к компании и к серьезным репутационным рискам. Многие СМИ до сих пор пишут о том, какие катастрофические последствия вызвала данная авария, главным виновником которой стала компания British Petroleum. Borunda A. We still don't know the full impacts of the BP oil spill, 10 years later // National Geographic Society, 5 May 2020: https://www.nationalgeographic.com/science/2020/04/bp-oil-spill-still-dont-know-effects-decade-later/ Так, разлив нефти значительно повлиял на цену акций: с конца апреля по июнь 2010 года акции BP потеряли более половины своей стоимости. В июле 2010 года генеральный директор Тони Хейворд сообщил об отставке, и компания приостановила выплату дивидендов до начала 2011 года. Chen J. BP Oil Spill // Investopedia, 5 May 2020: https://www.investopedia.com/terms/b/bp-oil-spill.asp

После аварии 2010 года компания British Petroleum направила все доступные ресурсы и мощности в развитие сильной системы экологического риск-менеджмента. И ежегодные показатели свидетельствуют о том, что компании удается постепенно снижать количество производственных аварий (см. Рис. 23). 2010 год - стал кризисной точкой для компании, когда BP ощутила необходимость изменений на всех уровнях организации, чтобы сохранить свои лидерские позиции на мировом рынке.

Рисунок 23. Количество случаев разлива нефти BP 2006-2019 гг. Источник: составлено автором работы на основе отчётов об устойчивом развитии British Petroleum.

Внедрив новые технологии (роботов-инспекторов) и улучшив систему экологического аудита для более точной оценки экологических рисков и налаживая механизмы СЭМ, British Petroleum удалось в значительной степени сократить размеры штрафов за экологические нарушения и нарушения техники безопасности (см. Рис. 24). Без сомнения, BP до сих пор ощущает последствия 2010 года, но без эффективной экологической политики компания не смогла бы выйти из кризисных показателей и восстановить репутацию в глазах общественности, акционеров, клиентов и инвесторов, поэтому можно утверждать, что в данный момент экологическая политика способствует укреплению конкурентных позиций компании.

Рисунок 24.Штрафы BP за экологические нарушения и нарушения техники безопасности 2006-2019 гг. Источник: составлено автором работы на основе отчётов об устойчивом развитии British Petroleum.

Рассмотрим вторую группу конкурентных преимуществ BP, которые предполагают улучшение финансовых, рыночных и производственных показателей. Во-первых, необходимо отметить, что в процессе реализации экологической политики компания British Petroleum начала активно использовать инновационные технологии, которые способствуют снижению удельной энергоемкости производства, что в свою очередь снижает производственные издержки. Так, BP активно инвестирует (в 2017 году - 20 млн долларов) в технологию Искусственного интеллекта, которую планирует использовать на производстве с целью автоматизации операционных процессов. Также, как было упомянуто ранее, BP использует автономных летающих и подводных роботов (сотрудничая с Oceaneering), которые позволяют компании обеспечивать лучшую экологическую безопасность предприятия и более четко оценивать возможные риски. British Petroleum P.L.C. Digital innovation // BP.com, 5 May 2020: https://www.bp.com/en/global/corporate/what-we-do/technology-at-bp/digital-innovation.html Так, происходит повышение инновационного потенциала компании.

Во-вторых, сертифицированная СЭМ и реализация экологической политики, как уже было отмечено выше, положительно влияет на имидж компании BP среди клиентов, партнеров и инвесторов, соответственно, «зеленые» практики способствуют получению дополнительных инвестиций, поскольку акции предприятия с СЭМ рассматриваются как более надежные и конкурентоспособные, и дополнительной прибыли, поскольку компания получает больше проектов на более выгодных условиях. И в данном случае можно говорить о «реабилитации» компании после 2010 года, когда рыночная капитализация и цена акций BP за считанные недели сократились вдвое. Во многом благодаря эффективной реализации экологической политики, British Petroleum в 2019 году входит в десятку лидеров-компаний нефтегазового сектора по рыночной капитализации (см. Рис. 25).

Рисунок 25. Лидирующие международные нефтегазовые компании по рыночной капитализации в 2019 году. Источник: Macrotrends LLC. BP. Oil & Gas - International Integrated. 2019

Кроме того, финансовые показатели свидетельствуют о том, что крупные экологические нарушения в деятельности компании непосредственно сказываются на ее прибыльности. Так, коэффициент прибыльности (см. Рис. 26) значительно снижался в периоды 2010-2011 и 2015-2016. Первое явление объясняется крупнейшим разливом нефти Deepwater Horizon в 2010 году, последствия которого в полной мере оказали негативное воздействие на компанию в 2011. Второе снижение прибыльности BP можно объяснить следующими факторами: 1) в 2015 году были определены новые обязательства по очистке и восстановлению природных ресурсов 2010 года;British Petroleum. Sustainability report. 2015. P. 233: http://www.annualreports.com/HostedData/AnnualReportArchive/b/LSE_BP_2015.pdf 2) в 2016 году компании BP West Coast Products LLC, которая является частью BP, было выдвинуто обвинение в нарушении экологических норм (превышение принятого уровня серы и ароматических углеводородов), по которому компания выплатила Калифорнийскому Фонду по контролю выбросов ЗВ в атмосферу 250 000 долларов. British Petroleum. Sustainability report. 2016: https://www.bp.com/content/dam/bp/business-sites/en/global/corporate/pdfs/investors/bp-annual-report-and-form-20f-2016.pdf Начиная с 2016 года, можно наблюдать положительную динамику изменения коэффициента прибыльности, в то же время BP удается сократить экологические штрафы и платежи, улучшая СЭМ и «зеленый» имидж своего бренда.

Рисунок 26. Изменение коэффициента прибыльности BP 2016 - 2019 гг. Источник: Macrotrends LLC. BP Net Margin. https://www.macrotrends.net/stocks/charts/BP/bp/profit-margins

И в-третьих, в рамках реализации своей экологической политики компания BP разрабатывает четкую систему экологических целей, задач и ответственности за их выполнение. Так, для компании данный аспект становится мотивирующим фактором к постоянному мониторингу выполнения поставленных целей, что непосредственно повышает эффективность принятия решений в долгосрочной перспективе.

Систематизируя конкурентные преимущества компании British Petroleum от реализации экологической политики, можно утверждать, что процесс экологизации данного предприятия не только становится источником конкурентных преимуществ (улучшение имиджа, привлечение инвестиций, повышения инновационного потенциала), но и в определенный момент стал жизненной необходимостью для сохранения бизнеса и лидирующих позиций: именно эффективная экологическая стратегия обеспечила компании BP возможность полной «реабилитации» на мировом рынке.

3.3 Использование метода экономико-математического моделирования для оценки влияния экологической политики Газпрома на финансовые и экономические показатели компаний

В данной части работы будет проведена оценка влияния экологической политики компании Газпром на ее финансовые, рыночные и производственные показатели с помощью построения экономико-математической модели. На первых этапах исследования предполагалось проведение аналогичной оценки для компании British Petroleum, однако в процессе сбора статистических данных было выявлено, что построение модели по данным BP становится нецелесообразным ввиду определенных факторов. Финансовые, производственные, рыночные и экологические показатели компании British Petroleum до сих пор находятся под влиянием разлива нефти Deepwater Horizon, произошедшего в Мексиканском заливе в 2010 году, вызванного взрывом буровой установки, которая была арендована в тот период времени компанией BP. Pallardy. R. Deepwater Horizon oil spill // Britannica, 5 May 2020: https://www.britannica.com/event/Deepwater-Horizon-oil-spill/Environmental-costs Так, при построении модели становится невозможно оценить воздействие экологической политики на конкурентоспособность компании и выявить потенциальную связь и регрессию между переменными. Поэтому в данной части работы будет проведено исследование и построена модель только по показателям компании Газпром.

Как было определено в первой главе в качестве финансовых, рыночных и производственных показателей для построения модели будут учитываться:

рыночная капитализация компании;

прибыль от продаж;

прибыль до налогообложения;

чистая прибыль;

прибыль, приходящаяся на одну акцию;

выручка от продажи товаров;

акционерный капитал;

общая добыча газа, нефти и газового конденсата.

Во второй главе были выбраны следующие экологические показатели, которые будут рассмотрены в модели:

общие затраты на мероприятия по охране окружающей среды;

текущие затраты на охрану окружающей среды;

платежи за загрязнение компонентов природной среды (выбросы, сбросы, размещение отходов, другие виды вредного воздействия);

платежи за нормативные и сверхнормативные загрязнения;

иски и штрафы за нарушение природоохранного законодательства;

валовые выбросы загрязняющих веществ в атмосферу;

общий объем водопользования.

Для оценки показателей в динамике были использованы данные из годовых, финансовых и экологических отчетов компании Газпром с 2000 до 2019 гг. Консолидированные показатели представлены в Приложении 1. В качестве технического инструмента для построения экономико-математической модели был выбран статистического пакет STATA, выбор обусловлен прикладным изображением результатов, а также возможностью всеобъемлющего тестирования оценённого уравнения регрессии.

Для наглядности была создана Таблица 4, включающая переменные с названиями, которые будут рассмотрены в рамках данного исследования.

Таблица 4. Переменные и показатели компании, которые будут использованы при построении экономико-математической модели. Источник: составлено автором.

Источник: составлено автором.

Ряды были приведены к стационарности с использованием лог-доходностей, был проведен тест Дики-Фуллера. С целью выявления качественных зависимостей переменных, было построено более 100 потенциальных моделей. В результате были выбраны 4 модели (две множественные и две парные), значимость которых была подтверждена рядом тестов.

Модель 1. Данная модель оценивает влияние общего объема водопользования и размера чистой прибыли компании на добычу нефти и газового конденсата.

Рисунок 27. Модель 1. Источник: составлено автором в программе STATA

Оцененное уравнение регрессии выглядит следующим образом:

Можно утверждать, что модель является качественной и выявляет существующую зависимость, поскольку значима на уровне значимости 1% (см. Рис. 27), так как показатель P-value = 0,0025, а коэффициенты, включенные в модель значимы на уровне значимости 6% P-value равен (0,001; 0,057; 0,000) соответственно. R-squared = 0,526, следовательно, данная модель объясняет 52,6% изменения переменной , что также доказывает экономико-метаматематическую значимость модели, при этом присутствуют определенные экзогенные факторы, не включенные в модель, которые влияют на переменную

Можно заметить, что перед коэффициентами переменных стоят отрицательные знаки, что свидетельствует об обратной зависимости. Поскольку мы работаем с лог-доходностями, можно утверждать, что увеличение/снижение чистой прибыли или общего объема водопользования на 1% ведет к снижению/увеличению объемов добычи нефти и газового конденсата на 0,258% и 2,393% соответственно. Экономическая интерпретация полученных зависимостей будет представлена после проведения тестов.

Как было отмечено ранее, необходимо провести ряд тестов, чтобы подтвердить значимость модели. В первую очередь, был проведен тест на мультиколлинеарность, чтобы проверить гипотезу о наличии зависимости между объясняющими переменными регрессии. Тест показал (см. Рис. 28), что мультиколлинеарность отсутствует, так как VIF модели = 1,15 (принято считать, что мультиколлинеарность присутствует, если VIF> 7-8), значит, можно сделать вывод, что отсутствует зависимость объясняющих переменных регрессии, значит, оценку данных параметров можно считать надежной и экономически интерпретируемой.

Рисунок 28. Тест на мультиколлинеарность. Модель 1. Источник: составлено автором в программе STATA

Затем был проведет тест Уайта на гетероскедастичность, который проверяет присутствие прогрессирующего отклонения прогнозных оценок от действительных значений переменных. Был использован именно тест Уайта, поскольку с помощью данного теста можно выявить даже нелинейные типы гетероскедастичности. Данный тест важен в рамках построения модели, так как он позволяет определить точность прогнозной оценки. Гетероскедастичность отсутствует (см. Рис. 29), так как Prob>chi = 0,856, что больше принятых уровней значимости (1% для модели и 6% для объясняющих переменных). Так, можно утверждать, что в рамках данной модели при увеличении временного ряда не будет происходить снижение качества оценки.

Рисунок 29. Тест Уайта на гетероскедастичность. Модель 1. Источник: составлено автором в программе STATA

Последним был проведен тест Дарбина-Уотсона с целью проверки гипотезы об отсутствии автокорреляции остатков первого порядка. Для получения результата необходимо сравнить полученное значение с показателями из таблицы. Полученное значение (см. Рис. 30) больше и верхней, и нижней границы, следовательно, автокорреляции остатков нет, что также делает оценку более эффективной.

Рисунок 30. Тест Дарбина-Уотсона. Модель 1. Источник: составлено автором в программе STATA

Экономическая интерпретация модели. Данная модель является самой точной по уровню значимости (1% и 6%) и по R-squared (52,6%), поэтому можно говорить о том, что чистая прибыль и объем водопользования оказывают воздействие на производственные показатели добычи нефти и газового конденсата, причем зависимость в данном случае обратная.

Экономически обосновывая первую зависимость, можно привести следующий аргумент: чем больше компания производит добычи нефти и газового конденсата, тем больше процессов бурения компания производит, и как было обосновано во 2 главе, тем сильнее ее негативное воздействие на экологию и тем выше ее платежи за загрязнение компонентов природной среды и больший объем экологических налогов, соответственно, понижается чистая прибыль компании. Так, обратимся к консолидированной статистике Газпром за 2000 - 2019 гг. (см. Приложение 1). В 2013 году (по сравнению с 2012 году) произошло увеличение объемов добываемой нефти и газконденсата (с 14,5 до 16,4 млн тонн), в этот же период произошло резкое увеличение платежей за экологическое загрязнение (с 400,35 до 584, 61 млн руб.), причем преимущественно увеличились платежи за сверхнормативные загрязнения (с 43,9 до 165,6 млн руб.). Кроме того, можно также предположить, что большая добыча нефти и газового конденсата ведет к увеличению предложения на рынке нефти и газа, что в свою очередь становится причиной снижения цены и снижения чистой прибыли нефтегазовой компании. Данное явление можно было наблюдать в марте-апреле 2020 года, когда ввиду безуспешности переговоров ОПЕК+ и намерений Саудовской Аравии увеличивать объемы добычи нефти цена на нефть резко упала. Литвиненко Ю., Симаков Д. Цена нефти WTI упала до нуля // Ведомости, 5 мая 2020 г.: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2020/04/20/828515-upala Однако если судить по коэффициенту переменной (-0,258), можно утверждать, что чистая прибыль компании и добыча нефти и газового конденсата взаимно оказывают влияние друг через 1) экологические платежи; 2) рыночную конъюнктуру, при этом данное воздействие не является главным для данных показателей, поскольку велика роль экзогенных факторов: изменение курса доллара, уровень инфляции в на мировом рынке и многие другие. Постников В.П., Тимирова К.А. Исследование зависимости динамики показателей инвестиционной деятельности нефтедобывающей компании от конъюнктуры рынка // Вестник ПНИПУ. Социально-экономические науки. 2019. №1. С. 267-269

Относительно второй выявленной зависимости, влияние общего объема водопользования на чистую прибыль, можно привести два основных объяснения. Во-первых, с целью уменьшения использования воды нефтегазовая компания, как было представлено в данной главе, внедряет инновационные ресурсосберегающие технологии, что непосредственно снижает операционные издержки, при этом улучшая общий производственный потенциал компании. Так, если объем используемой воды уменьшается, значит, компания успешно использует свои технологические возможности, сохраняя ресурсную базу для повышения объема производства. Так, обратимся к консолидированной статистике Газпром за 2000 - 2019 гг. (см. Приложение 1). В 2010 компании удалось значительно сократить общий объем водопользования по сравнению с 2009 годом (с 79,2 до 64,3 млн м^3), в этот же период резко увеличилась добыча газа (с 461,42 до 505,52 млрд м^3) и добыча нефти и газового конденсата (с 16,69 до 23,3 млн тонн). Во-вторых, успешная реализация экологической политики в области сокращения используемых водных ресурсов ведет к снижению экологических выплат за загрязнение, соответственно, компания получает определенный ресурсный запас, который может направить на увеличение объемов производства. В тот же 2010 год произошло уменьшение выплат (с 616,22 до 426,92 млн рублей). Так, в данном контексте уменьшение общего водопользования является индикатором успешной реализации экологических практик. Поэтому можно сделать вывод, что, реализуя экологическую политику, компания получает конкурентные преимущества, наращивая свой производственный потенциал, поскольку: 1) она улучшает свой инновационный потенциал; 2) снижает нагрузку в области экологических выплат и получает возможность направить данный «запас» в производственную область.

Модель 2. Данная модель оценивает влияние рыночной капитализации и общих затрат на мероприятия по охране окружающей среды на чистую прибыль компании.

Рисунок 31. Модель 2. Источник: составлено автором в программе STATA

Оцененное уравнение регрессии выглядит следующим образом:

Можно утверждать, что модель является качественной и выявляет существующую зависимость, поскольку она значима на уровне значимости 1% (см. Рис. 31), так как показатель P-value = 0,0041, а коэффициенты, включенные в модель значимы на уровне значимости 18%, P-value равен (0,180; 0,004; 0,103) соответственно, что допустимо, поскольку временной ряд построен на 20 наблюдениях. R-squared = 0,497, следовательно, данная модель объясняет 49,7% изменения переменной , что также доказывает экономико-метаматематическую значимость модели, при этом присутствуют определенные экзогенные факторы, не включенные в модель, которые влияют на переменную

Можно заметить, что перед коэффициентами переменных стоят положительные знаки, что свидетельствует о прямой зависимости. Поскольку мы работаем с лог-доходностями, можно утверждать, что увеличение/снижение рыночной капитализации или общих затрат на охрану окружающей среды на 1% ведет к увеличению/снижению чистой прибыли компании на 0,142% и 1,732% соответственно. Экономическая интерпретация полученных зависимостей будет представлена после проведения тестов.

В первую очередь, был проведен тест на мультиколлинеарность. Тест показал (см. Рис. 32), что мультиколлинеарность отсутствует, так как VIF модели = 1,05, значит, можно сделать вывод, что отсутствует зависимость объясняющих переменных регрессии, и оценку данных параметров можно считать надежной и экономически интерпретируемой.

Рисунок 32.Тест на мультиколлинеарность. Модель 2. Источник: составлено автором в программе STATA

Затем был проведет тест Уайта. Гетероскедастичность отсутствует (см. Рис. 33), так как Prob>chi = 0,392, что больше принятых уровней значимости (1% для модели и 18% для объясняющих переменных). Так, можно утверждать, что в рамках данной модели при увеличении наблюдений временного ряда не будет происходить снижение качества оценки.

Рисунок 33. Тест Уайта на гетероскедастичность. Модель2. Источник: составлено автором в программе STATA

Последним был проведен тест Дарбина-Уотсона с целью проверки гипотезы об отсутствии автокорреляции остатков первого порядка. Полученное значение (см. Рис. 34) больше и верхней, и нижней границы, следовательно, автокорреляции остатков нет, что также делает оценку более эффективной.

Рисунок 34. Тест Дарбина-Уотсона. Модель 2. Источник: составлено автором в программе STATA

Экономическая интерпретация модели. Данная модель объясняет 49,7% изменения переменной, поэтому можно сделать вывод о том, что рыночная капитализация и объем направляемых инвестиций в экологическое развитие компании в значительной степени влияют на чистую прибыль компании Газпром. Зависимость в обоих случаях прямая, однако большая часть изменений определяется экзогенными факторами.

Экономически обосновывая первую зависимость, можно заключить: чем выше чистая прибыль компании, тем больше у предприятия возможностей реинвестировать в развитие компании, что непосредственно ведет к повышению рыночной стоимости организации. С другой стороны, чем выше рыночная капитализация, тем выше цена акций компании, тем выше мультипликатор P/E (Price-to-earnings ratio), который характеризует уровень доверия инвесторов к компании, соответственно, тем больше инвестиций в компанию будет направлено, и у организации будет больше ресурсных возможностей для повышения эффективности своей деятельности и, следовательно, доходности. Однако если судить по коэффициенту переменной (0,142), необходимо сделать уточнение, что рыночная капитализация и чистая прибыль компании взаимно оказывают влияние друг на друга, при этом данное воздействие не является главным для данных показателей, поскольку велика роль экзогенных факторов: мировой объем производства нефти и газа, изменение курса доллара, уровень инфляции на мировом рынке и многие другие.

Относительно второй выявленной зависимости (влияние общих затрат на чистую прибыль) можно привести целый ряд объяснений. Во-первых, наращивая инвестиции в «зеленые» практики и направляя их в развитие СЭМ, нефтегазовая компания снижает риски получения санкций за несоответствие экологическому законодательству в виде штрафов и экологических платежей, в то же время улучшая имидж среди инвесторов и акционеров, что положительно сказывается на чистой прибыли компании. Во-вторых, как было подтверждено статистикой, при увеличении инвестиций в процесс экологизации компании, сокращаются случаи экологических аварий, что в значительной степени снижает риски высоких издержек (вспомним случай British Petroleum). В-третьих, увеличивая затраты на экологическое развитие, компания Газпром значительную долю инвестиций направляет в эко-технологии, тем самым повышая свой инновационный потенциал, оптимизируя многие производственные процессы, сокращая операционные издержки и в общем улучшая показатели эффективности деятельности и увеличивая чистую прибыль. При этом коэффициент переменной (1,732) позволяет сделать вывод о том, что затраты компании на охрану окружающей среды оказывают значительное влияние на чистую прибыль организации, при этом нельзя не учитывать ряд экзогенных факторов.

Модель 3. Данная модель оценивает влияние общих затрат на мероприятия по охране окружающей среды на акционерный капитал.

Рисунок 35. Модель 3. Источник: составлено автором в программе STATA

Оцененное уравнение регрессии выглядит следующим образом:

Можно утверждать, что модель является качественной и выявляет существующую зависимость, поскольку она значима на уровне значимости 2% (см. Рис. 35), так как показатель P-value = 0,0134, а коэффициенты, включенные в модель значимы на уровне значимости 2%, P-value равен (0,013; 0,000) соответственно. R-squared = 0,309, следовательно, данная модель объясняет 30,9% изменения переменной , значит, можно сделать вывод, что объясняющий фактор в значительной степени влияет на переменную, однако существует совокупность экзогенных факторов, которые объясняют большую часть изменения переменной.

Можно заметить, что перед коэффициентом переменной стоит положительный знак, что свидетельствует о прямой зависимости. Поскольку мы работаем с лог-доходностями, можно утверждать, что увеличение/снижение общих затрат на охрану окружающей среды на 1% ведет к увеличению/снижению акционерного капитала на 0,15%. Экономическая интерпретация полученных зависимостей будет представлена после проведения тестов. Необходимо сделать уточнение, что при проверке моделей с парной регрессией нет необходимости проводить тест на мультиколлинеарность, поскольку в модели только 1 объясняющая переменная.

Был проведет тест Уайта. Гетероскедастичность отсутствует (см. Рис. 36), так как Prob>chi = 0,919, что больше принятых уровней значимости (2% для модели и 2% для объясняющих переменных). Так, можно утверждать, что в рамках данной модели при увеличении наблюдений временного ряда не будет происходить снижение качества оценки.

Рисунок 36. Тест Уайта на гетероскедастичность. Модель 3. Источник: составлено автором в программе STATA

Затем был проведен тест Дарбина-Уотсона с целью проверки гипотезы об отсутствии автокорреляции остатков первого порядка. Полученное значение (см. Рис. 37) больше и верхней, и нижней границы, следовательно, автокорреляции остатков нет, что также делает оценку более эффективной.

Рисунок 37. Тест Дарбина-Уотсона. Модель 3. Источник: составлено автором в программе STATA

Экономическая интерпретация модели. Данная модель является второй по уровню значимости (2% и 2%), поэтому можно говорить о том, что общие затраты на мероприятия по охране окружающей среды действительно оказывают положительное воздействие на акционерный капитал, однако изменение затрат объясняет только 30,9% переменной, поскольку на акционерный капитал влияет система факторов, не включенных в модель: изменение курса доллара, цена нефти, цена акций компании, количество акций и облигаций в обращении, уровень инфляции на мировом рынке и многие другие. Экономически обосновывая первую зависимость, можно привести следующий аргумент: наращивая инвестиции в «зеленые» практики и направляя их в развитие СЭМ, нефтегазовая компания снижает риски получения санкций за несоответствие экологическому законодательству в виде штрафов и экологических платежей, в то же время улучшая имидж компании среди инвесторов и акционеров, которые готовы инвестировать в социально ответственную компанию. Во-вторых, как было подтверждено статистикой, при увеличении инвестиций в процесс экологизации предприятия, сокращаются случаи экологических аварий, что в значительной степени снижает риски высоких издержек, снижения рыночной капитализации и цены акций компании (вспомним случай British Petroleum). Кроме того, обозначив свою экологическую ответственность, Газпром официально определила свою приверженность принципам прозрачности в области отчётности компании: акционеры и инвесторы получают актуальную и достоверную информацию о деятельности компании, ее финансовых и экологических показателях, что также повышает уровень доверия к компании. Поэтому можно сделать вывод, что, инвестируя в экологизацию компании, Газпром получает конкурентные преимущества в виде повышения доверия среди инвесторов и акционеров.

Модель 4. Данная модель оценивает влияние общего объема водопользования на прибыль на 1 акцию компании.

Рисунок 38. Модель 4. Источник: составлено автором в программе STATA

цененное уравнение регрессии выглядит следующим образом:

Можно утверждать, что модель является качественной и выявляет существующую зависимость, поскольку она значима на уровне значимости 14% (см. Рис. 38), показатель P-value = 0,139, а коэффициенты, включенные в модель значимы на уровне значимости 14%, P-value равен (0,139; 0,106) соответственно. R-squared = 0,124, следовательно, данная модель объясняет 12,4% изменения переменной , значит, можно сделать вывод, что объясняющий фактор влияет на переменную, однако существует совокупность экзогенных факторов, которые объясняют большую часть изменения переменной.

Можно заметить, что перед коэффициентом переменной стоит отрицательный знак, что свидетельствует об обратной зависимости. Поскольку мы работаем с лог-доходностями, можно утверждать, что увеличение/снижение общего объема водопользования на 1% ведет к снижению/увеличению прибыли на 1 на 11,56%. Экономическая интерпретация полученных зависимостей будет представлена после проведения тестов.

Был проведет тест Уайта. Гетероскедастичность отсутствует (см. Рис. 39), так как Prob>chi = 0,328, что больше принятых уровней значимости (14%). Так, можно утверждать, что в рамках данной модели при увеличении наблюдений временного ряда не будет происходить снижение качества оценки.

Рисунок 39. Тест Уайта на гетероскедастичность. Модель 4. Источник: составлено автором в программе STATA

Затем был проведен тест Дарбина-Уотсона с целью проверки гипотезы об отсутствии автокорреляции остатков первого порядка. Полученное значение (см. Рис. 40) больше и верхней, и нижней границы, следовательно, автокорреляции остатков нет, что также делает оценку более эффективной.

Рисунок 40. Тест Дарбина-Уотсона. Модель 4. Источник: составлено автором в программе STATA

Экономическая интерпретация. Данная модель значима на уровне 14% и объясняет 12,4% изменения переменной, поэтому можно утверждать, что общий объем водопользования оказывает косвенное воздействие на прибыль на 1 акцию компании, но большая часть изменений определяется экзогенными факторами: рыночная капитализация и чистая прибыль компании, количество акций в обороте, мировой объем производства нефти и газа, изменение курса доллара, уровень инфляции на мировом рынке и многие другие. При этом представляется достаточно интересным рассмотреть данную модель в контексте многофакторного анализа. С целью уменьшения использования воды нефтегазовая компания, как было представлено в данной главе, внедряет инновационные ресурсосберегающие технологии, что непосредственно снижает операционные издержки, при этом улучшая общий производственный потенциал компании и увеличивая прибыль компании. Также, как было обосновано в Модели 1, снижение объема водопользования свидетельствует об успешной реализации экологической политики, следовательно, снижается риск экологических аварий и количество несоответствий экологическому законодательству, происходит сокращение экологических платежей и штрафов и получение налоговых льгот от государства, что положительно сказывается на годовой прибыли компании, что непосредственно становится фактором роста рыночной капитализации компании и увеличении прибыли на 1 акцию.

Выводы по главе 3

В третьей главе были рассмотрены особенности экологических практик компаний Газпром и British Petroleum, в рамках реализации которых международные нефтегазовые компании придерживаются одинаковых принципов: 1) формирование экологических целей; 2) мониторинг и оценка результатов; 3) непрерывное улучшение СЭМ и управление экологическими рисками. Было установлено, что Газпром и British Petroleum стремятся к достижению целевых экологических показателей по направлениям: водопользование, защита атмосферного воздуха, охрана биоразнообразия, повышение энергоэффективности, переход к альтернативным источникам энергии, повышение производственной и экологической безопасности.

При оценке экологических практик исследуемых компаний в качестве источников конкурентных преимуществ был сделан вывод, что реализация экологической политики как для Газпром, так и для British Petroleum становится сильным фактором повышения конкурентоспособности в области управления рисками, улучшения финансовых и экономических показателей. Была проанализирована крупнейшая экологическая авария BP 2010 года (разлив нефти Deepwater Horizon), и было выявлено, что ее последствия до сих пор оказывают воздействие на деятельность компании, однако активная экологическая политика способствует «реабилитации» British Petroleum и восстановлению ее лидерских позиций.

Были построены 4 экономико-математические модели, которые оценили воздействие экологической политики на экономические и финансовые показатели компании Газпром. Было выявлено, что снижение водопользования оказывает положительное влияние на производительность компании (добычу нефти и газового конденсата); повышение инвестиций в экологическое развитие Газпром оказывает воздействие на рост чистой прибыли и акционерный капитал предприятия. Необычной выявленной зависимостью стало воздействие водопользования на прибыль на 1 акцию компании, которое было объяснено через ряд факторов.

Заключение

Концепция зеленой экономики становится критически значимой для международных компаний нефтегазового сектора, оказывающих значительное влияние на экологию в регионах присутствия и являющихся при этом стратегически важными участниками мировой экономики. Международная практика показывает, что все больше нефтегазовых компаний выходят за рамки обязательных природоохранных мер, требуемых внешними институтами, и обращаются к добровольному внедрению инструментов, стандартов и механизмов экологического регулирования, повышая объемы инвестиций в программы по сокращению выбросов в атмосферу, развитию альтернативных источников энергии. Такая мотивация формируется «внутри» организации при оценке возможностей улучшения конкурентных позиций на мировом рынке.

В первой главе данного исследования были рассмотрены ключевые концепции конкурентоспособности фирм, выведены две категории факторов конкурентных преимуществ международной нефтегазовой компании: адаптивность и инновационность. Был сделан вывод о том, что экологическая политика является неотъемлемой частью адаптивности компании, поскольку система природоохранных практик становится эффективным инструментом реагирования на очевидный тренд экологизации бизнес-мира и становится важной частью инновационности предприятия, так как экологические цели побуждают компанию развивать и внедрять «зеленые» инновации, которые не только становятся инструментом минимизации многих операционных издержек, но и в общем повышают технологический потенциал компании. Также было определено, что процесс оценки экологической политики международных нефтегазовых компаний как источника конкурентных преимуществ необходимо разделить на два основных этапа: 1) оценка влияния системы природоохранных практик на процесс управления рисками; 2) оценка воздействия экологической политики на финансовые, рыночные и производственные показатели нефтегазовой компании.

Исследование, проведенное во второй главе показало , что основополагающей целью реализации экологической политики становится достижение баланса между экосправледливостью и экоэффективностью, и если для достижения первой цели необходимо минимизировать негативное воздействие на экологию, то для достижения экоэффективности организация должна внедрить такие экологические практики, меры и инструменты, которые способствуют повышению экономической, производственной и финансовой эффективности и успешности бизнеса. Также было определено, что сертификация системы экологического менеджмента стандартом ISO 14001 приносит компании репутационные преимущества и снижает многие бизнес-риски. Анализ этапов производственного цикла нефтегазовых компаний показал, что их негативное воздействие на экологию носит комплексный характер, ввиду чего экологическая политика должна быть направлена на минимизацию рисков с учетом целой системы показателей: 1) разрушение структуры почв и ландшафта; 2) выбросы загрязняющих веществ в атмосферу; 3) истощение ресурсного потенциала; 4) создание объектов с накопительным эффектом экологического ущерба.

На основе рассмотренных концепций конкурентоспособности международных нефтегазовых компаний и теорий экологической политики во 2 главе была предложена систематизация потенциальных конкурентных преимуществ от внедрения СЭМ, которая предполагает разделение на две группы факторов: 1) повышение эффективности системы управления рисками; 2) улучшение финансовых, производственных и рыночных показателей. Для оценки позиций международного нефтегазового сектора относительно экологизации бизнеса были рассмотрены «зеленые» практики ведущих нефтегазовых компаний, и было определено, что: 1) международные нефтегазовые компании ежегодно увеличивают свои затраты на охрану окружающей среды, повышая экоэффективность бизнеса; 2) внедряют различные системы международных стандартов на добровольной основе; 3) мотивации внедрения СЭМ могут формироваться «внутри» компаний нефтегазового сектора при оценке потенциальных конкурентных преимуществ и не ограничиваются желанием соответствовать нормативным требованиям.

В третьей главе были рассмотрены особенности экологических практик компаний Газпром и British Petroleum. Анализ показал, что международные нефтегазовые компании придерживаются одинаковых принципов: 1) формирование экологических целей; 2) мониторинг и оценка результатов; 3) непрерывное улучшение СЭМ и управление экологическими рисками. Было установлено, что Газпром и British Petroleum стремятся к достижению целевых экологических показателей по направлениям: водопользование, защита атмосферного воздуха, охрана биоразнообразия, повышение энергоэффективности, переход к альтернативным источникам энергии, повышение производственной и экологической безопасности. При оценке экологических практик исследуемых компаний как источников конкурентных преимуществ был сделан вывод, что реализация экологической политики как для Газпром, так и для British Petroleum становится сильным фактором повышения конкурентоспособности в области управления бизнес-рисками, улучшения финансовых и экономических показателей, улучшения имиджа для инвесторов, акционеров и потребителей. При рассмотрении крупнейшей экологической аварии BP 2010 года (разлив нефти Deepwater Horizon) было выявлено, что ее последствия до сих пор оказывают воздействие на деятельность компании, однако активная экологическая политика способствует «реабилитации» British Petroleum и восстановлению ее лидерских позиций.

В рамках исследования были построены 4 экономико-математические модели, которые оценили воздействие экологической политики на экономические и финансовые показатели компании Газпром с 2000 по 2019 гг. Был проведен ряд тестов, которые подтверждают выявленные взаимосвязи между переменными и доказывают достоверность моделей. В рамках данной части исследования было выявлено, что снижение водопользования оказывает положительное влияние на производительность компании (добычу нефти и газового конденсата), что объясняется: 1) снижением нагрузки в области экологических выплат, в связи с чем возникает возможность направить ресурсный «запас» в производственную область; 2) улучшением инновационного потенциала через внедрение водосберегающих технологий. Также было определено, что повышение инвестиций в экологическое развитие Газпрома оказывает воздействие на рост чистой прибыли и акционерный капитал предприятия, что можно обосновать: 1) снижением рисков экологических аварий и рисков получения экологических штрафов при активной реализации экологической политики; 2) сокращением операционных издержек за счет инвестиций в ресурсосберегающие эко-технологии; 3) улучшением имиджа компании среди инвесторов и акционеров, которые готовы инвестировать в социально ответственную организацию с сертифицированной международными стандартами СЭМ. Необычной выявленной зависимостью стало воздействие водопользования на прибыль на одну акцию компании. Это можно объяснить рядом обстоятельств: 1) с целью уменьшения использования воды нефтегазовая компания внедряет инновационные ресурсосберегающие технологии, что непосредственно снижает операционные издержки, при этом улучшая общий производственный потенциал компании и увеличивая прибыль компании; 2) снижение объема водопользования способствует сокращению количества несоответствий экологическому законодательству, происходит сокращение экологических платежей и штрафов и получение налоговых льгот, что положительно сказывается на годовой прибыли компании, что непосредственно становится фактором роста рыночной капитализации компании и увеличении прибыли на одну акцию. В рамках каждой модели было сделано уточнение, что выявленные зависимости не учитывают исключительно важные экзогенные факторы, которые непосредственно влияют на конкурентные позиции международных нефтегазовых компаний: изменение курса доллара и цен на нефть, уровень инфляции на мировом рынке, мировой объем производства нефти и многие другие.

Резюмируя полученные результаты, можно утверждать, что гипотеза исследования, заключавшаяся в том, что экологическая политика, внедряемая международными нефтегазовыми компаниями, положительно влияет на систему факторов, из которых формируется их конкурентоспособность на мировом рынке, что мотивирует предприятия нефтегазового сектора внедрять новые природоохранные практики, подтвердилась в процессе оценки влияния экологических практик Газпром и BP на их конкурентные преимущества, в том числе в рамках построения экономико-математических моделей.

Список литературы

Баринов В.А., Андреев В.А. Стратегия развития организации в конкурентных условиях // Вестник РЭА им. Г.В. Плеханова. 2004. № 4. С. 72-80.

Белкин В. Н., Белкина Н. А., Владыкина Л. Б. Теоретические основы оценки конкурентоспособности предприятий // Экономика региона. 2015. №1. С. 144-155.

Бирюкова В.В., Валеева Э.Н. Анализ подходов к оценке конкурентоспособности нефтяной компании на международном рынке // Электронный научный журнал Нефтегазовое дело. 2015. №4. С. 538-548.

Гунькова А.Г., Холопов Ю.А., Пурыгин П.П. Оценка перспектив и эффективности внедрения системы экологического менеджмента с позиции комплексного анализа потенциала предприятия // Экономика и экологический менеджмент. 2018. №1. С. 126-136.

Ионова А. Ю. Внедрение стандартов в области устойчивого развития как способ повышения конкурентоспособности компании // Торговая политика. 2016. №3. С. 138 - 149.

Климова Н. В., Брылякова О. А. Повышение конкурентоспособности компаний нефтегазовой отрасли на основе инноваций // Научный журнал КубГАУ. 2016. №124. С. 591-600.

Коротков Э.М. Концепция экологического менеджмента // Проблемы окружающей среды и природных ресурсов. М.: ВИНИТИ. 1996. №4. С. 43-45.

Литвиненко Ю., Симаков Д. Цена нефти WTI упала до нуля // Ведомости, 2 мая 2020 г.: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2020/04/20/828515-upala

Лищук А.А., Трефилова И.Н. Эволюция теории конкурентоспособности и конкурентных преимуществ: становление концепции сетей ценности // Проблемы современной экономики. 2014. №. 4 (52). С. 172-176.

Махонько Н.И., Акопян К.А. Понятие и основные принципы экологической политики Российской Федерации // Вестник СГЮА. 2013. №3 (92). С. 184-186.

Моисеев Н.Н. Коэволюция природы и общества. Пути ноосферогенеза // Экология и жизнь. 1997. № 2-3.

Общероссийский форум. Ответственное инвестирование как глобальный тренд развития индустрии управления активами. // «Зеленое» финансирование и социально ответственное инвестирование. 2018: http://p3operator.ru/doc/presentations/2018/18.pdf

Павлова А. Г. Сравнительный анализ стандарта ISO 14001 и системы EMAS // Интерэкспо Гео-Сибирь. 2012. №3. С. 186-189.

ПАО «Газпром». Охрана природы. Энергосбережение: энергоэффективные проекты // Gazprom.ru, 5 мая 2020 г.: https://www.gazprom.ru/nature/energy-conservation/

ПАО «Газпром». Экологическая политика компании. 2015: https://www.gazprom.ru/f/posts/73/278066/environmental_policy.pdf

ПАО «Газпром». Экологический отчёт. 2018: https://www.gazprom.ru/f/posts/72/692465/gazprom-environmental-report-2018-ru.pdf

Пименова Е.Н. Методы оценки конкурентоспособности // Ученые записки Тамбовского отделения РоСМУ. 2016. №6. С. 133-137.

Постников В.П., Тимирова К.А. Исследование зависимости динамики показателей инвестиционной деятельности нефтедобывающей компании от конъюнктуры рынка // Вестник ПНИПУ. Социально-экономические науки. 2019. №1. С. 260-278.

Решетько Н. И., Проблемы обеспечения конкурентоспособности российских нефтегазовых структур на международных рынках сбыта // Статистика и экономика. 2014. №3. С. 83-89.

Российская академия естественных наук. Международная экологическая премия «EcoWorld» // raen.info, 5 мая 2020 г.: https://raen.info/activities/proekty4-mezhdunarodnaja-ekologicheskaja-premija-ecoworld.html

Светуньков С.Г. Конкуренция и предпринимательские решения / С. Г. Светуньков, А. А. Литвинов. Ульяновск: Корпорация технологий продвижения, 2000. 537 с.

Трифонова Т.А., Селиванова Н.В., Ильина М.Е. Экологический менеджмент. - Владимир: Владим. гос. Ун-т. 2003. 291 с.

Федеральное агентство по техническому регулированию и метрологии. OHSAS 18001:2007. Occupational health and safety management systems -- Requirements. 2012: http://www.gociss.ru/doc/05.GOST%2054934-2012%20OHSAS%20180012007.pdf

Шевелёва А. В. Эколого-экономические показатели функционирования нефтегазовых компаний // Вестник МГИМО. 2016. № 3 (48). С. 221-228.