Финансовый анализ предприятия

В 2005 году завод отмечает своё 110-летие. В юбилейном году начат экспорт проходческих комбайнов КПД в Россию, изготовлены опытные образцы проходческих комбайнов КПЛ (легкого типа) и КПА (для условий России), поддирочно - погрузочной машины МППР, продолжен серийный выпуск очистных угольных комбайнов УКД 200-250.

В июне 2005 г. ЗАО "Горловский машиностроитель" приняло участие в выставке "Уголь России - 2005", которая проводилась в г. Новокузнецке. Были представлены действующие образцы проходческих комбайнов КПД, КПЛ, КПА и очистного комбайна КДК 500. По итогам выставки предприятие отмечено дипломом и золотой медалью. Во втором полугодии 2005 г. планируется изготовление опытного образца очистного комбайна КДК 400 и освоение серийного производства проходческого комбайна среднего класса КПУ.

Все эти машины соответствуют мировому техническому уровню, нужны шахтерам и, поэтому, коллектив завода уверенно смотрит в будущее.

2.2 Анализ имущественного состояния предприятия

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Таблица 2.1 - Анализ динамики структуры источников капитала за 2002-2004 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс. грн.	Структура капитала, %
	2002	2003	2004	2002	2003	2004
Собственный капитал	43 466,2	46 693,0	57 027,0	44,2	18,2	25,9
Заемный капитал	54 866,0	209 568	162 809,0	55,8	81,8	74,1
Итого:	98 332,2	256 261	219 836,0	100	100	100

В анализируемом предприятии за 2002-2004г.г. увеличилась сумма собственного капитала. В 2004г. она составила 57027,0 тыс. грн., а по сравнению с 2003г. она увеличилась на 10334,0тыс.грн. или на 18,1%, а в сравнении с 2002г. сумма собственного капитала увеличилась на 13560,8 тыс. грн. или на 23,8%. Изменения в структуре источников капитала за 2002 - 2004 гг. можно увидеть на рисунке 2.1

Рисунок 2.1 - Диаграмма динамики источников капитала за 2002-2004 гг.

Заемный капитал в 2004г. составил 162809,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003г. он уменьшился на 46759,0 тыс. грн. или на 22,3%, по сравнению с 2002г. он увеличился на 107943,0 тыс. грн. или на 296,7%.

При данном соотношении собственного и заемного капитала, можно сделать вывод, что предприятие зависит от заемных средств, так как ему не хватает своих собственных для нужд производства.

При внутреннем анализе состояния финансов необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Основной капитал предприятия состоит из уставного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли. Проанализируем динамику структуры собственного капитала за 2002-2004 г.

Таблица 2.2 - Динамики структуры собственного капитала за 2002-2004 г

Источник капитала	Наличие средств, тыс. грн.	Структура средств, %
	2002	2003	2004	2002	2003	2004
Уставной капитал	38 000,0	38 000,0	38 000,0	87,4	81,4	66,6
Резервный капитал	150,0	316,0	920,0	0,4	0,7	1,6
Нераспределенная прибыль	5 316,2	8 377,0	18 107,0	12,2	17,9	31,8
Итого:	43 466,2	46 693,0	57 027,0	100	100	100

За период 2002-2004 гг. на ЗАО "ГМС" уставной капитал не изменился, хотя доля уставного капитала уменьшилась, в 2004 г. она составила 66,6%, что по сравнению с 2003 г. она уменьшилась на 18,2%, а с 2002 г. уменьшилась на 23,8%.

Резервный капитал увеличился со 150 тыс. грн. в 2002 г. на 316,0 тыс. грн. в 2003 г., и на 920 тыс. грн. в 2004 г. Доля резервного капитала также увеличилась: в 2004 г. она составляет 1,6%, что по сравнению с 2003 г. увеличилась на 228,6%, а по сравнению с 2002г. на 400%.

Нераспределенная прибыль в 2004 г. составляет 18107 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. она увеличилась на 216,2%, а по сравнению с 2002 г. она увеличилась на 340,6%. Доля нераспределенной прибыли также увеличилась: в 2004 г. она составила 31,8%, в 2003 г. 17,9%, что на 177,7% меньше чем в 2004 г., в 2002 г. - 12,2%, что на 260,7% меньше чем в 2004 г.

Аналогичным образом проводится анализ структуры заемного капитала. Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности. На данном предприятии долгосрочные и краткосрочные обязательства отсутствуют, таким образом, проанализируем кредиторскую задолженность.



Таблица 2.3 - Динамики структуры заемного капитала за 2002-2004 гг.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. грн.	Структура средств, %
	2002	2003	2004	2002	2003	2004
Кредиторская задолженность:	54886,0	209568,0	162809,0	100	100	100
Поставщики	23749,0	53245,0	48119,0	43,3	25,4	29,5
Векселя	1300,4	345,0	16220,0	2,4	0,2	9,9
Оплата труда	1556,9	927,0	423,0	2,8	0,4	0,3
Соц.страх	741,4	429,0	145,0	1,4	0,2	0,08
Бюджет	358,5	238,0	41,0	0,6	0,1	0,02
Прочие кредиторы	141,6	108752,0	75672,0	0,3	51,9	46,4
Авансы	27018,2	45632,0	22189	49,2	21,8	13,6

За анализируемый период кредиторская задолженность в 2004 г. составляет 162809 тыс. грн., по сравнению с 2003 г. она уменьшилась на 22,3%, в сравнении с 2002 г. она увеличилась на 296,6%.

Кредиторская задолженность по поставщикам в 2004 г. составляет 48119,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. она уменьшилась на 9,6%, а по сравнению с 2002 г. она увеличилась на 202,6%. Доля кредиторской задолженности по поставщикам в 2004 г. составляет 29,5%, по сравнению с 2003 г. она увеличилась на 116,1%, а по сравнению с 2002 г. она уменьшилась на 68,1%.

Кредиторская задолженность по векселям в 2004 г. составляет 16220,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. она увеличилась на 15875,0 тыс. грн или на 470,1%, а по сравнению с 2002 г. она увеличилась на 14919,6 тыс. грн. или на 124,7%.

Кредиторская задолженность по оплате труда в 2004 г. составляет 423,0 тыс. грн., что на 219,6% меньше чем в 2003 г. и на 368,1% меньше чем в 2002г. Доля кредиторской задолженности по оплате труда также уменьшилась с 2,8% в 2002 г. на 0,4% в 2003 г. и на 0,3% в 2004 г.

Кредиторская задолженность по социальному страхованию в 2004 г. составляет 145,0 тыс. грн., что на 295,9% меньше чем в 2003 г. и на 511,3% меньше чем в 2002 г. Доля кредиторской задолженности по социальному страхованию также уменьшилась с 1,4% в 2002 г. на 0,2% в 2003 г. и на 0,08% в 2004 г.

Кредиторская задолженность по бюджету в 2004 г. составляет 41,0 тыс. грн., что на 580,5% меньше чем в 2003 г. и на 874,5% меньше чем в 2002 г. Доля кредиторской задолженности по бюджету уменьшилась с 0,6% в 2002 г. на 0,1% в 2003 г. и на 0,02% в 2004 г.

Кредиторская задолженность по прочим кредиторам в 2004 г. составила 75672,0 тыс. грн., сто на 143,7% меньше чем в 2003 г. и на 0,19% больше чем в 2002 г. Доля кредиторской задолженности в 2002 г. составила 0,3%, а в 2003 г. составила 51,9%, а в 2004 г. 46,5%.

Кредиторская задолженность по авансам в 2004 г. составила 22189,0 тыс. грн., что на 205,7% меньше чем в 2003 г. и на 121,8% меньше чем в 2002 г. Доля кредиторской задолженности по авансам уменьшилась с 49,2% в 2002 г. на 21,8% в 2003г. и на 13,6% в 2004 г.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Таким образом, анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации при изучении степени финансового рынка и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущий периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и другое).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В процессе анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала. Основной капитал - это вложения средств в долговременные цели в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Таблица 2.4 - Состав и динамика основного капитала за 2002-2004г.г.

Средства производства	2002г.	2003г.	2004г.
	тыс. грн.	доля, %	тыс. грн.	доля, %	тыс. грн.	доля, %
Основные средства	18496,9	89,0	22732,0	15,3	26453,0	20,6
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	121223,0	81,7	94811,0	73,8
Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-	-	549,0	0,5
Незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
Нематериальные активы	2276,6	11,0	4465,0	3,0	6597,0	5,1
Итого:	20773,5	100	148420,0	100	128410,0	100

На основании таблицы 2.4 проанализируем движение средств основного капитала. Как видно из таблицы основные средства с 2002 по 2004 г. постоянно увеличивались. В 2004 г. они составляли 26453,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. они увеличились на 86%, а по сравнению с 2002 г. на 70%. Доля основных средств в основном капитале в 2004 г. составила 20,6%, что по сравнению с 2003 г. она увеличилась на 134,6%, а по сравнению с 2002 г. она уменьшилась на 432%. Долгосрочное финансовое вложение в 2002 г. отсутствует. В 2003 г. оно составляет 121223,0 тыс. грн., что на 22% меньше чем в 2004 г. Доля долгосрочных финансовых вложений в 2003 г. составила 81,7%, а в 2004 г. 73,8%.

Долгосрочная дебиторская задолженность в 2002 и 2003 гг. отсутствует. А в 2004 г. она составила 549,0 тыс. грн., что составила 0,5% от общего основного капитала.

Незавершенное строительство в анализируемый период отсутствует.

Нематериальные активы в 2004г. составили 6597,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. они увеличились на 147,8% и составляли 4465,0 тыс. грн., а в сравнении с 2002 г. они увеличились на 289,8% и составляли 2276,6 тыс. грн. Доля нематериальных активов в 2004 г. составляет 5,1%, в 2003г. - 3,0%, а в 2002 г. - 11,0%.

Проанализируем изменение состава и динамики текущих активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные изменения говорят о нестабильной работе предприятия.



Таблица 2.5 - Анализ динамики и состава оборотного капитала

Вид средств	Наличие средств, тыс. грн.	Структура средств, %
	2002	2003	2004	2002	2003	2004
Запасы	20493,1	63150,0	72205,0	26,7	58,6	79,4
Дебиторская задолженность	51529,8	29030,0	11171,0	67,1	27,0	12,3
Краткосрочные финансовые инвестиции	-	6638,0	-	-	6,2	-
Денежные средства	73,7	908,0	463,0	0,1	0,8	0,5
Прочие оборотные активы	4696,3	7954,0	7131,0	6,1	7,4	7,8
Итого:	76792,9	107680	90970,0	100	100	100

Как видно из таблицы запасы в период 2002-2004 гг. возросли с 20493,1 до 72205,0 тыс. грн. В 2004 г. Запасы составили 72205,0 тыс. грн., что по отношению с 2003 г. они возросли на 12,5%, а по отношению к 2002 г. на 71,6%. Доля запасов в общем капитале также возросла с 26,7% в 2002 г. до 58,6% в 2003 г. и до 79,4% в 2004 г.

Дебиторская задолженность в 2004 г. составила 11171,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. уменьшилась на 38,4% и по сравнению с 2002 г. она уменьшилась на 461,3%. Доля дебиторской задолженности в общем оборотном капитале также уменьшилась с 67,1% в 2002 г. на 27,0% в 2003 г. и на 12,3% в 2004 г. Краткосрочные финансовые инвестиции в 2002 г. и в 2004 г. отсутствуют. За 2003 г. краткосрочные финансовые инвестиции составили 6638,0 тыс. грн., что в общем оборотном капитале составляет 6,2%.

Денежные средства в 2004 г. составляют 463,0 тыс. грн., что на 51% меньше чем в 2003 г. и на 628,3% больше чем в 2002 г. Доля денежных средств в общем оборотном капитале составила в 2002 г. - 0,1%, в 2003 г. - 0,8%, в 2004 г. - 0,5%.

Прочие оборотные активы в 2004 г. составили 7131,0 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. они уменьшились на 11%, а по сравнению с 2002 г. они увеличились на 65,8%. Доля прочих оборотных активов в общем оборотном капитале составила в 2002 г. - 6,1%, в 2003 г. - 7,4%, в 2004 г. - 7,8%.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.

Рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.

Исходя из формулы 1.1 рассчитаем коэффициент автономии:

При анализе коэффициента автономии мы получили, что в 2004г. он составил 0,259, что по сравнению с 2003г. он увеличился на 0,077, а с 2002г. коэффициент уменьшился на 0,183.

Согласно полученным показателям коэффициента автономии, можно сказать, что на данном этапе предприятие в заемных средствах нуждается, т.к. полученные коэффициенты ниже допустимой нормы 0,5.

На основании формулы 1.2 рассчитаем коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств

Проанализировав коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств мы видим, что в 2004г. он составил 2,855, что по сравнению с 2003г. он уменьшился на 1,633, а по сравнению с 2002г. - увеличился на 1,593.

По данному коэффициенту можно сказать, что предприятие зависит от внешних источников средств, т.к. полученные коэффициенты превышают допустимую норму в 0,7.

Исходя из формулы 1.3 рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала

На основании анализа проведенного над коэффициентом маневренности собственного капитала мы видим, что в 2004г. он составил -1,252, что по сравнению с 2003 г. он увеличился на 0,925, а по сравнению с 2002г. он уменьшился на 1,774.

Согласно нормальному значению коэффициента маневренности собственного капитала 0,2 - 0,5 в 2002г. данный коэффициент немного превышал допустимую норму, а в 2003 - 2004 г.г. данный коэффициент сильно снизился, это обозначает, что предприятие не может свободно маневрировать собственными средствами.

Из формулы 1.4 рассчитаем коэффициент имущества производственного назначения.

Проанализировав коэффициент имущества производственного назначения, можно сделать вывод, что в 2004 г. данный коэффициент составил 0,913, что по сравнению с 2003 г. он увеличился на 0,087, а по сравнению с 2002 г. - на 0,493, что обозначает, что доля в стоимости имущества предприятия средств производства постоянно увеличивается.

Согласно норме данного коэффициента 0,5 - в 2002 г. производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства была ниже допустимой нормы и составляет 0,420, а в 2003 г. доля данного коэффициента значительно увеличилась до 0,826, а в 2004 г. доля данного коэффициента составляет 0,913 и это обозначает, что предприятие полностью обеспеченно средствами производства.

Из формулы 1.5 рассчитаем коэффициент стоимости основных средств.

На основании анализа коэффициента стоимости основных средств предприятия, можно сделать вывод, что в 2004 г. данный коэффициент составил 0,584, что по сравнению с 2003 г. он увеличился на 0,005, а по сравнению с 2002 г. - на 0,373, и это обозначает, что стоимости основных средств увеличиваются.

На основании формулы 1.6 рассчитаем коэффициент материальных оборотных средств.

Проанализировав коэффициент материальных оборотных средств можно сказать, что в 2004 г. он составил 0,328, что по сравнению с 2003 г. он увеличился на 0,082, а по сравнению с 2002 г. - на 0,12. Это обозначает, что материальные оборотные средства за период с 2002 по 2004 г.г. были увеличены.

По формуле 1.8 рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Произведя анализ коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами можно увидеть, что в 2004 г. данный коэффициент составил -0,781, что по сравнению с 2003 г. он увеличился на 0,162, а по сравнению с 2002 г. - уменьшился на 1,074. Это говорит о том, что в 2002 г. данное предприятие работало бесперебойно, а в 2003 - 2004 г. оно работает с перебоями, т.к. норму данного коэффициента принято принимать не ниже 0,1.

Результаты произведенных расчетов коэффициентов финансовой устойчивости сведем в итоговую таблицу.

Таблица 2.6 - Результаты произведенных расчетов коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	2002	2003	2004
Коэффициент автономии	0,442	0,182	0,259
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	1,262	4,488	2,855
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,522	- 2,177	- 1,252
Коэффициент имущества производственного назначения	0,420	0,826	0,913
Коэффициент стоимости основных средств	0,211	0,579	0,584
Коэффициент материальных оборотных средств	0,208	0,246	0,328
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,293	- 0,943	- 0,781

Коэффициент автономии в 2003 г. уменьшился по сравнению с 2002 г., а в 2004 г. немного увеличился по сравнению с 2003 г., но все равно не достиг допустимой нормы в 0,5, а это обозначает, что предприятие нуждается в заемных средствах.

По результатам полученных коэффициентов соотношения привлеченных и собственных средств 2002 - 2004 гг. можно увидеть, что предприятие работает за счет привлеченных средств, так как все полученные результаты превышают допустимую норму в 0,7.

В 2002 г. по результатам расчета коэффициента маневренности собственного капитала можно сказать, что у предприятия есть средства находящиеся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, а в 2003 -2004 гг. этот коэффициент сильно снизился и это обозначает, что предприятие уже не может маневрировать своими собственными средствами.

Проанализировав коэффициент имущества производственного назначения, можно сделать вывод, что согласно норме данного коэффициента 0,5 - в 2002 г. производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства была ниже допустимой нормы, а в 2003 - 2004 г. данный коэффициент значительно увеличился и это обозначает, что предприятие полностью обеспеченно средствами производства.

С 2002 г. по 2004 г. коэффициент стоимости основных средств постоянно увеличивается и это обозначает, что предприятие увеличивает свои основные средства.

По расчетам коэффициента материальных оборотных средств 2002 - 2004 гг. можно сделать вывод, что предприятие за этот период увеличило свои материальные ресурсы.

Из расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами мы видим, что предприятие в 2002 г. работало бесперебойно, а в 2003 - 2004 гг. работает с большими перебоями, так как норму данного коэффициента принято принимать не ниже 0,1.

Посмотрим изменения коэффициентов финансовой устойчивости на рисунке 4.



Рисунок 2.2 - Диаграмма коэффициентов финансовой устойчивости

Однако кроме коэффициентов финансовой устойчивости необходимо также определить тип финансовой устойчивости предприятия, для определения степени обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.

На основании приведенного в первом пункте расчета типа финансовой устойчивости и на основании баланса мы сможем определить тип финансовой устойчивости данного предприятия в 2002, 2003, 2004 гг.

На основании формулы 1.8 определяем наличие собственных оборотных средств.

На основании сделанных вычислений можно сказать, что собственный оборотный капитал в 2002г. составил 22692,7 тыс. грн., что по сравнению с 2003 г. он был выше на 124419,7 тыс. грн., а по сравнению с 2004 г. он его превышал на 94075,7 тыс. грн.

На основании формулы 1.9 определим наличие собственных и долгосрочные заемных источников формирования запасов и затрат:

Так как долгосрочных пассивов на данном предприятии нет, то показатели остаются теми же.

На основании формулы 1.10 определим общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

На данном предприятии краткосрочных заемных средств нет, поэтому показатели остаются теми же.

На основании формул 1.11, 1.12, 1.13 рассчитаем показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:

а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

р. II актива баланса;

б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

Далее проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по нижеприведенной схеме:

Таблица 2.7 - Тип финансовой устойчивости предприятия за 2002 - 2004 г.

	2002	2003	2004
±СОС	+	-	-
±СД	+	-	-
±ОИ	+	-	-
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная устойчивость	Кризисное финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние

В 2002 г. предприятие относилось к типу абсолютной устойчивости, но за счет увеличения нематериальных активов с 20774 тыс. грн. на 148420 тыс. грн. (основное увеличение произошло за счет долгосрочных финансовых инвестиций - 121223 тыс. грн.) в 2003 г. предприятие перешло в категорию - кризисное финансовое состояние, это обозначает, что предприятие не идет по пути развития, оно не может вовремя погасить свои долги, а это обозначает, что предприятие на гране банкротства.

В 2004 г. предприятие по не многу начинает выходить из этого положения, но его действий недостаточно для выхода из этой ситуации.

2.4 Анализ ликвидности предприятия

Рассмотрим некоторые коэффициенты ликвидности предприятия.

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности.

Рассчитывает коэффициент текущей ликвидности:

Проанализировав коэффициент текущей ликвидности за 2002 г., 2003 г., 2004 г. можно увидеть, что в 2002 г. он составляет 1,41 - это обозначает, что предприятие способно осуществлять расчеты по всем видам обязательств. В 2003 г. коэффициент ликвидности составил 0,514 - это значит, что предприятие не является платежеспособным и его краткосрочные обязательства намного превышают оборотные активы. В 2004 г. коэффициент ликвидности составил 0,562 - это значит, что предприятие также не является платежеспособным и его краткосрочные обязательства намного превышают оборотные активы, но по сравнению с 2003г. положение предприятия слегка улучшилось.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

В 2002 г. коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,001, это намного меньше оптимального значения (0,2-0,3), это обозначает, что предприятие может погасить только 0,001 часть краткосрочной задолженности.

В 2003 г. коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,036, это также меньше оптимального значения, предприятие может погасить только 0,036 часть краткосрочной задолженности, хотя по сравнению с 2002 г. он увеличился на 0,035.

В 2004 г. коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,003. В сравнении с 2002 г. коэффициент увеличился, а по сравнению с 2003 г. уменьшился на 0,033.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Также он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продаже в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Оптимальное значение коэффициента срочной ликвидности не менее 1. В 2002 г. коэффициент срочной ликвидности равняется 1,026 - это обозначает, что предприятие платежеспособно на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

В 2003 г. коэффициент равен 0,212, что по сравнению с 2002 г. он намного уменьшился, это обозначает, что предприятие не способно быть платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

В 2004 г. коэффициент равен 0,115, что по сравнению с 2003г. он немного уменьшился.

Проанализируем ликвидность баланса

Для анализа ликвидности баланса проанализируем активы и пассивы баланса.

2002 г.

Наиболее ликвидные активы А1 = 73,7 4 тыс. грн.;

Быстрореализуемые активы

А2 = 45736,9 + 1369,8 + 4417,8 + 5,3 + 4696,3 = 56226,1тыс.грн.;

Медленно реализуемые активы

А3 = 12485,7 + 5016,6 + 2990,8 =20493,1 тыс. грн.;

Труднореализуемые активы

А4 = 2276,6 + 18496,9 = 20773,5 тыс. грн.

Наиболее краткосрочные обязательства

П1 =23749,0 + 27018,2 + 358,5 + 741,4 + 1556,9 + 141,6+ 1300,4 = 54866,0 тыс. грн.;

Краткосрочные пассивы П2 = нет;

Долгосрочные пассивы П3 = нет;

Постоянные пассивы

П4 = 38000, + 150,0 + 5316,2 = 43466,2 тыс. грн.

2003 г.

Наиболее ликвидные активы

А1 = 908 + 6638 = 7546 тыс. грн.;

Быстро реализуемые активы

А2 = 26053 + 892 + 2062 + 23 + 7954 = 36984 тыс. грн.

Медленно реализуемые активы

А3 = 28781 + 10586 + 10570 + 13213 + 121223 = 184373 тыс. грн.;

Труднореализуемые активы

А4 = 4465 + 22732 =27197 тыс. грн.;

Наиболее краткосрочные обязательства

П1 = 345 + 53245 + 45632 + 238 + 429 + 927 + 108752 = 209568 тыс. грн.;

Краткосрочные пассивы П2 = нет;

Долгосрочные пассивы П3 = нет;

Постоянные пассивы П4 = 38000 + 316+ 8377 = 46693 тыс. грн.

2004 г.

Наиболее ликвидные активы А1 = 463 тыс. грн.;

Быстро реализуемые активы

А2 = 6331 + 1386 + 3426 + 28 + 7131 = 18302 тыс. грн.;

Медленно реализуемые активы

А3 =94811+27042+13685+31441+37=167016 тыс. грн.

Труднореализуемые активы

А4 = 6597 + 26453 + 549 = 33599 тыс. грн.;

Наиболее краткосрочные обязательства

П1 = 16220 + 48119 + 22189 + 41 + 145 + 423 + 75672 = 162809 тыс. грн.

Краткосрочные пассивы П2 = нет;

Долгосрочные пассивы П3 = нет;

Постоянные пассивы

П4 = 38000 + 920 + 18107 = 57027 тыс. грн.

Сравним получившиеся результаты в таблице.

Таблица 2.8- Результаты анализа ликвидности баланса

Показатели	2002	2003	2004
А1 наиболее ликвидные активы	73,4	7546,0	463,0
А2 быстрореализуемые активы	56226,1	36984,0	18302,0
А3 медленно реализуемые активы	20493,1	184373,0	167016,0
А4 труднореализуемые активы	20773,5	27197,0	33599,0
П1 наиболее краткосрочные обязательства	54866,0	209568,0	162809,0
П2 краткосрочные пассивы	-	-	-
П3 долгосрочные пассивы	-	-	-
П4 постоянные пассивы	43466,2	46693,0	57027,0

Из полученных результатов можно сделать вывод, что наиболее ликвидные активы с 2002 г. по 2003 г. увеличились на 7472,6 тыс. грн, а с 2003 г. по 2004 г. уменьшились на 7083 тыс. грн.

В период 2002-2004 гг. быстрореализуемые активы постепенно уменьшались с 56226,1 тыс. грн. в 2002 г. до 36984,0 тыс. грн. в 2003 г. и до 18302 тыс. грн. в 2004 г. Это обозначает, что дебиторская задолженность на данном предприятии сокращается, значит, потребители погашают свои долги перед поставщиком продукции.

За период 2002-2003 гг. медленно реализуемые активы очень сильно увеличились (за счет долгосрочных финансовых вложений), а в 2004 г. Они начали понемногу уменьшаться (с 184373 тыс. грн. на 167016 тыс. грн.).

Труднореализуемые активы в 2002г. составляли 20773,5 тыс.грн., а к 2003 г. они увеличились на 6423,5 тыс. грн., а к 2004 г. на 12825,5 тыс. грн. Это обозначает, что предприятие приобретало основные средства и необоротные активы для нужд производства.

Наиболее краткосрочные обязательства в 2002 г. составляли 54866 тыс. грн., а по сравнению с 2003 г. они увеличились на 154702 тыс. грн., а к 2004 г. начали немного уменьшаться до 162809 тыс. грн. Это обозначает, что предприятие за период 2002-2003 гг. предприятие увеличило свою кредиторскую задолженность на 154702 тыс. грн., а к 2004 г. начало снижать, уменьшение произошло на 46759 тыс. грн.

Краткосрочные и долгосрочные пассивы за анализируемый период отсутствуют.

Постоянные пассивы за период 2002-2004 гг. постоянно увеличиваются, это говорит о том, что предприятие увеличивает свой собственный капитал.

Посмотрим как выглядит анализ ликвидности баланса на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3- Диаграмма анализа ликвидности баланса

На основании произведенных расчетов мы можем увидеть, что в 2002 г. предприятие относилось к типу абсолютной устойчивости, но за счет увеличения нематериальных активов в 2003 г. предприятие перешло в категорию - кризисное финансовое состояние, это обозначает, что предприятие не идет по пути развития, оно не может вовремя погасить свои долги, а это обозначает, что предприятие на гране банкротства.

В 2004 г. предприятие по не многу начинает выходить из кризисного состояния, но его действий недостаточно для выхода из этой ситуации.

Из рассмотренных нами коэффициентов финансовой устойчивости мы видим, что согласно рассчитанному коэффициенту автономии предприятие нуждается в заемных средствах.

По результатам полученных коэффициентов соотношения привлеченных и собственных средств предприятие работает за счет привлеченных средств.

По результатам расчета коэффициента маневренности собственного капитала можно сказать, что предприятие не может маневрировать своими собственными средствами.

Проанализировав коэффициент имущества производственного назначения, можно сделать вывод, что предприятие полностью обеспеченно средствами производства.

По расчетам коэффициента стоимости основных средств предприятие увеличивает свои основные средства.

По расчетам коэффициента материальных оборотных средств предприятие увеличило свои материальные ресурсы.

Из расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами мы видим, что предприятие работает с большими перебоями.

Проанализировав ликвидность баланса предприятия можно сделать вывод, что наиболее ликвидные активы с 2002 г. по 2003 г. увеличились, а с 2003 г. по 2004 г. уменьшились.

В период 2002-2004 гг. быстрореализуемые активы постепенно уменьшались, а это обозначает, что дебиторская задолженность на данном предприятии сокращается, значит, потребители погашают свои долги перед поставщиком продукции.

За период 2002-2003 гг. медленно реализуемые активы очень сильно увеличились (за счет долгосрочных финансовых вложений), а в 2004 г. они начали понемногу уменьшаться.

Труднореализуемые активы в период 2002-2004 гг. увеличились, это обозначает, что предприятие приобретало основные средства и необоротные активы для нужд производства.

Наиболее краткосрочные обязательства: за период 2002-2003 гг. предприятие увеличило свою кредиторскую задолженность, а к 2004 г. начало снижать.

Краткосрочные и долгосрочные пассивы за анализируемый период отсутствуют.

Постоянные пассивы за период 2002-2004 гг. постоянно увеличиваются, это говорит о том, что предприятие увеличивает свой собственный капитал.

2.5 Анализ деловой активности

Рассмотрим показатели оценки деловой активности предприятия.

Исходя из формулы 1.14 рассчитываем коэффициент оборачиваемости активов:

Показатели деловой активности предприятия сводятся в таблицу 2.9

Исходя из формулы 1.15 рассчитываем коэффициент оборачиваемости запасов:

Исходя из формулы 1.16 рассчитываем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

а так же рассчитываем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям:

Исходя из формулы 1.17 рассчитываем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Исходя из формулы 1.18 рассчитываем операционный цикл:

ДОЦ=160+125=285 дней

ДОЦ =257+51=308 дней

Исходя из формулы 1.19 рассчитываем финансовый цикл:

ДФЦ= 285-240=45

ДФЦ = 308-277=31

Результаты произведенных расчетов коэффициентов деловой активности сведем в итоговую таблицу 2.9

Таблица 2.9 - Показатели деловой активности предприятия

Показатель	Базисный год	Отчетный год	Отклонение
1	2	3	4
Коэффициент оборачиваемости активов	0,58	0,48	-0,1
Коэффициент оборачиваемости запасов	2,25	1,4	-0,85
Срок оборота запасов, дней	360/2,25=160	360/1,4=257	97
Коэффициент оборачиваемости общей дебиторской задолженности	2,57	5,68	3,11
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней	360/2,57=140	360/5,68=63	-77
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям	2,88	7,06	4,18
Cрок оборота дебиторской задолженности по товарным операциям, дней	360/2,88=125	360/7,06=51	-74
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности	1,5	1,3	-0,2
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней	360/1,5=240	360/1,3=277	37
Длительность операционного цикла, дней	285	308	23
Длительность финансового цикла, дней	45	31	-14

Наблюдается положительная тенденция ускорения оборачиваемости средств предприятия, первое условие это рост выручки от реализации, поэтому улучшение показателей оборачиваемости можно считать положительным фактором.

Коэффициент оборачиваемости активов незначительно вырос связи с уменьшения объёма оборотных активов. Оборачиваемость запасов также улучшилась (срок оборота сократился на 97 дней). С одной стороны это означает, что предприятие смогло избежать затоваривание готовой продукции и накопление излишних производственных запасов, с другой стороны улучшение оборачиваемости могло быть обусловлено реализацией продукции по сниженным ценам.

Период инкассации дебиторской задолженности сократился на 77 дней. Это может быть вызвано улучшением платежеспособности покупателей или же ужесточением условий расчетов с ними.

Срок погашения кредиторской задолженности увеличился и основной причиной было увеличение суммы задолженности по расчетам с бюджетом (в отчетном году он составил 277 дней против 240 дней в базовом). Однако скорость погашения кредиторской задолженности остается высокой и это говорит о сохранении нормального уровня платежеспособности предприятия.

Замедление оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности привели к увеличению длительности операционного цикла.

Сокращение длительности финансового цикла нужно рассматривать положительно, т.к. это говорит об улучшении оборачиваемости капитала



3. Пути повышения финансовой устойчивости

3.1 Усовершенствование механизма реорганизации управления финансовыми ресурсами предприятия

Успешное социально-экономическое развитие Украины на пути рыночных преобразований возможный при условии эффективного функционирования предприятий. Повышение результативности их деятельности обеспечивает возрастание экономического потенциала государства и наоборот - возникновение кризисных явлений на отдельных предприятиях отрицательно отражается на экономической системе в целом. При таких условиях именно предприятия должны стать в центре дальнейших экономических реформ с целью создания функционально эффективной, стратегически сориентированной и демократической экономики.

Динамическое развитие предпринимательской деятельности в Украине сопровождается значительными экономическими разногласиями, обусловленными особенностью рыночной трансформации в условиях глобальных процессов. Одной из важнейших проблем, с которой сталкиваются отечественные предприятия, являются недостаточная эффективность организации управления их финансовыми ресурсами в условиях перехода к рынку.

Возможность предприятия достичь успеха на рынке зависит от эффективности управления его финансовыми ресурсами. Доброе организованное управление есть необходимой составной для их успешной работы в условиях жесткой деловой конкуренции.

Правильным в современных экономических условий есть трактование управления финансовыми ресурсами предприятий как процесса обучения управленческим действиям в сфере использования денежных ресурсов фондового и не фондового характера, который состоит из трех этапов:

· выявление и формирование проблемы или задач управления финансовыми ресурсами, которые должны быть решен на базе использования предварительно добытого опыта и имеющейся информации;

· принятие управленческого решения относительно использования финансовых ресурсов и его реализация;

· анализ результатов принятого решения с точки зрения возможных способов его модификации или изменения, а также их учет в процессе накопления опыта, что может быть использован в будущем.

В связи с этим под организацией управления финансовыми ресурсами предприятий понимаем создания эффективной управленческой системы и ее постоянное усовершенствование. Самая последняя задача и может решать реорганизация.

Такое понимание сущности реорганизации, по нашему мнению, дает возможность: четко определить проблему и цель деятельности системы управления; выбрать правильный объективный способ исследования сложных экономических процессов; отобрать комплекс методов и средств, которые дают возможность достичь поставленной цели путем проектирования способной к адаптации экономической системы; построить и обеспечить функционирование этой системы.

Проанализируем подробнее каждый этап процесса реорганизации управления финансовыми ресурсами предприятий.

1. Оценка стимула. Основным стимулом, который актуализирует потребность реорганизации, есть снижение эффективности функционирование системы управления финансовыми ресурсами предприятий. Целесообразно разделять эффективность деятельности системы управления финансовыми ресурсами предприятия на 3 части: научно-техническую, социальную и экономическую.

Научно-техническая эффективность обнаруживается через ускорение научно-технического прогресса благодаря удачному объединению научных исследований и финансовых возможностей. Социальная эффективность функционирования системы управления финансовыми ресурсами предприятия обнаруживается через достижение высокого уровня социальной направленности развития предприятия. Уровень экономической эффективности функционирования системы управления финансовыми ресурсами предприятия непосредственно связанный с достижением ее главной цели - максимизации стоимости предприятия.

2. Обращение к опыту управления финансовыми ресурсами предприятий. Хотя опыт, добытый в процессе предшествующей деятельности, полезный, он прямо не может быть использован для реорганизации управления финансовыми ресурсами предприятия в переходной экономике Украины. Его необходимо постоянно корригировать соответственно новой ситуации.

3. Формулирование проблемы в сфере управления финансовыми ресурсами предприятия. Реорганизация системы управление финансовыми ресурсами предприятия может обеспечить решение таких проблем: недостаточности денежных ресурсов; трудности при осуществимые расчетов с поставщиками; резкого уменьшения количества заказов; неполное использование имеющихся производственных мощностей; уменьшение объема продажи через появление новых конкурентов; недостаточности величины оборотного средства; частых убытков; отсутствия разработанной стратегии усовершенствования производственно-хозяйственной деятельности; несвоевременной выплаты заработной платы; отсутствия управленческой команды; пренебрежение рационализаторскими предложениями; сокращение расходов на исследование, рекламу и подготовку кадров; распродажи производственного оборудования; изменения формы расчетов; пролонгации векселей; опоздание в расчетах; задолженности в расчетах за банковскими процентами; снижение качества продукции; продажи товара по ценам, низшим от себестоимости; появления отрицательных слухов о предприятии; конфликта среди руководства предприятия; увольнение высококвалифицированных работников.

4. Поиск решения. Этот этап процесса реорганизации управления финансовыми ресурсами предприятий надо осуществлять, придерживаясь теории систем, которая изучает разные явления, базируясь лишь на формальных взаимосвязях между разными параметрами, которые их составляют, и на характере их изменений под влиянием внешних условий. На этом этапе осуществляется построение модели совершенной системы управление финансовыми ресурсами, которые предусматривает определение ее структуры, коммуникаций и функциональности.

5. Сбор данных ли их прогнозирование. Основным источником данных, которые используются в процессе реорганизации, есть обратная связь, которая сравнивает выборку выхода системы управления, которое функционирует, с моделью ожидаемого выхода и выделяет отличия (сравнение реального объема и структуры активов, которые сложились, и аналогических показателей, достижение которых было запланировано), оценивает содержание разногласий, нарабатывает управленческое решение (определяются факторы, которые повлияли на результат, а также оценивается их вес в конечном результате), формирует процесс реализации этих решений, влияет на основной процесс системы управление финансовыми ресурсами предприятия с целью сближения выхода и модели выхода. В зависимости от результата сравнения выборки выхода с моделью субъект управления может выполнять или функции контроля и информации, или - организации и планирование.

6. Установление критериев эффективности. Среди критериев эффективности приоритет должен отдаваться таким параметрам системы управление финансовыми ресурсами предприятия, как обеспечение:

- определение реального объема имеющихся фондов финансовых ресурсов;

- определение оптимальных размеров фондов денежных ресурсов, их разделение и использование с учетом потребностей предприятий, экономической целесообразности расходов, а также влияния их на конечные результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

- контроля за рациональным использованием ресурсов, производственных фондов, выполнением плановых задач, непрерывностью расчетов, повышением рентабельности производства;

- организации своевременных экономических расчетов с финансово-кредитной системой, другими предприятиями, организациями, работниками;

- проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения эффективности его работы как базы для принятия обоснованных управленческих решений.

7. Принятие управленческого решения. Чтобы найти оптимальное решение той или другой проблемы выбора совершенной системы управление финансовыми ресурсами предприятий, необходимо рассмотреть несколько разных вариантов, их исследование даст возможность выбрать один из них, что обеспечит получение максимальной выгоды (обеспечение возрастание стоимости предприятия, максимизация прибыли и т.п.). Даже если не всегда удастся определить насколько один вариант выгодней от другого, мы так или иначе найдем вариант создания системы, за которого получим наибольшую выгоду в области управления финансовыми ресурсами без вреда для других направлений деятельности предприятия. Задача руководства предприятия - не выработанное решение, а конструирование системы принятие и реализации решений, а также координирование процесса ее функционирование.

8. Реализация принятого решения. Реорганизация управления финансовыми ресурсами предприятия не требует значительного финансирования. Наилучшим ее инструментом есть обучение. Таким образом, механизм реализации проекта реорганизации управления финансовыми ресурсами предприятия - это тщательное планирование действий, обучение персонала и формирование положительного отношения к изменениям в масштабе предприятия. Реорганизация управления финансовыми ресурсами предприятия длится от нескольких месяцев на небольших предприятиях до одного года на предприятиях среднего размера и большее - на больших предприятиях. Учитывая это нужна научная организация работы по управлению финансовыми ресурсами, которые обеспечит высокий уровень планирования финансовых ресурсов, принятие оптимальных решений с учетом их экономического и социального эффекта. Доброе знание основ финансов, кредита, планирование будет оказывать содействие рациональной реорганизации управления финансовыми ресурсами, усилению влияния финансово-кредитного механизма на конечные результаты работы и на этом основании повышению эффективности производства в условиях перехода к рынку.

9. Оценка результата реализации решения. Оценка результатов реорганизации есть беспрерывным процессом, который предусматривает проведение опрашивания работников, проверок соблюдения графиков внедрение, определение экономии, контроль за выполнением поставленных задач, проведение собрания, оценку удовлетворения покупателей, поставщиков, финансовых учреждений, потенциальных инвесторов. Потенциальные выгоды такого подхода могут значительно превышать затраты, связанные с реорганизацией системы управление финансовыми ресурсами предприятия.

Итак, усовершенствование реорганизации управление финансовыми ресурсами предприятий следует рассматривать как один из главных факторов повышения эффективности любой производственно-хозяйственной деятельности. От этого зависит улучшение позиций предприятия в конкурентной борьбе, его стабильное функционирование и динамическое развитие. Главная направленность реорганизации управление финансовыми ресурсами предприятий состоит в оптимизации использования ресурсов предприятия. Система управления финансовыми ресурсами предприятия может считаться довольно эффективной лишь в том случае, если она дает возможность не только рационально использовать имеющиеся ресурсы, а и обеспечивать активный системный поиск возможностей дальнейшего развития предприятия.

3.2 Реструктуризация баланса закрытого акционерного общества "Горловский машиностроитель"

Из произведенных расчетов во второй части дипломной работы мы увидели, что начиная с 2003г. предприятие находится в кризисной финансовой устойчивости. Для того чтобы улучшить положение предприятия нужно произвести реструктуризацию баланса данного предприятия. Для этого нужно уменьшить дебиторскую и кредиторскую задолженности.

Просмотрев баланс предприятия за 2004 год можно предпринять некоторые меры по уменьшению дебиторской и кредиторской задолженности данного предприятия.

Задолженность организаций, которые сделали предоплату за товары (кредиторская задолженность за полученные авансы - 22189 тыс. грн.), можно уменьшить за счет незавершенного производства - 13685 тыс. грн., так как их заказы находятся в процессе изготовления. Когда продукция будет выполнена и готова к эксплуатации, ее отпустят заказчику. Таким образом задолженность по кредиторской и дебиторской задолженности уменьшится на 13685 тыс. грн.

Если данное предприятие не может расплатиться за поставленную продукцию (кредиторская задолженность за товары, работы, услуги составляет 48119 тыс. грн.), то можно кредиторам предложить уже готовую продукцию, которая есть в наличии и находится на складе предприятия (31441 тыс. грн.), и она им подойдет, то необходимо будет отпустить им продукцию, и составить дополнительное соглашение о взаимных расчетах к договору купли-продаже. Если данное предложение получит свою силу, то дебиторская и кредиторская заложенности уменьшаться на 31441 тыс. грн.

Также нужно потребовать от дебиторов задолженность за поставленную продукцию, данная задолженность составляет 6331 тыс. грн., и из заплаченных ими денежных средств можно погасить задолженность по заработной плате, которая составляет 423 тыс. грн., задолженность по страхованию - 145 т...