Главная
Коллекция "Revolution"
Финансы, деньги и налоги
Совершенствование управления денежными потоками ОАО "Нефтекамский гормолзавод"
Совершенствование управления денежными потоками ОАО "Нефтекамский гормолзавод"
Понятие, сущность денежных потоков. Организационно-экономическая характеристика и анализ финансовой деятельности предприятия. Оценка денежных потоков прямым и косвенным методом. Выработка путей по их оптимизации и повышению эффективности управления ими.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 01.10.2013 |
| Размер файла | 198,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- 1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии
- 1.1 Понятие, сущность денежных потоков
- 1.2 Принципы управления денежными потоками предприятия
- 1.3 Факторы, влияющие на управление денежными потоками
- 2. Анализ финансового состояния ОАО «НГМЗ»
- 2.1 Общая характеристика предприятия
- 2.2 Анализ финансовой деятельности предприятия
- 2.3 Оценка денежных потоков прямым методом
- 2.4 Оценка денежных потоков косвенным методом
- 2.5 Оценка денежных потоков по французской методике
- 2.6 Применение коэффициентного метода оценки денежных потоков
- 3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками ОАО «Нефтекамский гормолзавод»
- 3.1 Мероприятия по оптимизации денежного потока
- 3.2 Оптимизация процессов управления денежными потоками
- 3.3 Регламент платежей
- 3.4 Формирование платежного календаря
- 3.5 Автоматизация процессов финансового управления
- Заключение
- Список использованных источников и литературы
- Введение
- Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники. Для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт - это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых финансовыми средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая, в конечном счете, инкассируется, превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; если нет - убыток.
- Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.
- Совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, представляет собой денежный поток предприятия.
- Денежный поток предприятия, являющийся основой функционирования и развития предприятия, колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования представляет собой важнейший объект финансового анализа и управления, так как омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями (потери равны упущенной выгоде от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте).
- Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.
- Целью настоящей дипломной работы является исследование управления денежными потоками предприятия с использованием анализа денежных потоков, а также выработка путей по оптимизации денежных потоков предприятия и совершенствованию путей по их управлению.
- Поставленная цель определяет постановку и решение промежуточных задач:
- - изучить понятие и экономическую сущность денежных потоков предприятия;
- - определить цель и рассмотреть основные принципы управления денежными потоками предприятия;
- - рассмотреть методику проведения анализа денежных потоков на предприятии;
- - рассмотреть процесс прогнозирования денежных потоков на предприятии;
- - дать краткую организационно-экономическую характеристику объекта исследования и провести анализ основных показателей его деятельности;
- - дать оценку эффективности управления денежными потоками объекта исследования;
- - предложить решения по повышению эффективности управления денежными потоками предприятия.
- Объектом исследования является ОАО «Нефтекамский гормолзавод».
- Непосредственным предметом исследования является управление денежными потоками предприятия.
Практическая значимость дипломного исследования заключается в разработке конкретных мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.
В дипломной работе использованы отечественные и зарубежные разработки и методики в области управления денежными средствами, источники периодической печати, а также первичные бухгалтерские документы ОАО «Нефтекамский гормолзавод» (сокращенно ОАО «НГМЗ»).
Методологическую и теоретическую основу исследования составляют современные методы научного познания экономических процессов и явлений, исследования отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления финансами: Белолипецкого В.Г., Лисициной Е.В., В.В.Ковалева, Лушина С.И., Павловой Л.Н., Пашковского B.C., Родионовой В.М., Слепова В.А., Стояновой Е.С., Хоминич И.П., Шеремета А.Д. и др., а также зарубежных экономистов Фоулка Р., Волла А., Блисса Дж., Альтмана Э., Ансоффа И., Брейли Р., Портера М., Майерса С., Холта Р., Ван Хорна Дж.К. и других, труды научных учреждений, освещающие вопросы управления денежными потоками предприятия, законодательные акты и нормативные официальные документы российского государства, материалы периодической печати.
Структура работы обусловлена целью и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
денежный поток финансовый
1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии
1.1 Понятие, сущность денежных потоков
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью [7, c.414].
Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:
1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.
2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.
5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.
7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли [10, c.381].
Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:
- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
- денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.
2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:
- денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
- денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;
- денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.
3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:
- положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);
- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).
Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.
Также существуют еще классификации денежных потоков по методу исчисления объема, по уровню достаточности объема, по методу оценки во времени, по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.
Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.
1.2 Принципы управления денежными потоками предприятия
Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента и подчинено его главной цели.
Объектом управления в системе управления денежными потоками выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:
1) в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;
2) в средних - выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;
3) в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется - под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.
К элементам системы управления денежными потоками следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:
ѕ среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;
ѕ финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;
ѕ нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.
ѕ в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
ѕ использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству [12, c.12].
Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии - это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.
Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:
ѕ улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
ѕ увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
ѕ повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
ѕ созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;
ѕ повышению ликвидности компании.
В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.
Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:
1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971г. и, по мнению многих специалистов, еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов [16, c.311].
2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени [19, c.109].
Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.
Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам [31, c. 342]. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование движения денежных потоков существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:
ѕ сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
ѕ эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
ѕ обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.
Таким образом, управление денежными потоками - важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
1.3 Факторы, влияющие на управление денежными потоками
Большое значение для эффективного финансового управления на предприятии имеет организация денежных потоков с учетом внешних условий и особенностей его хозяйственной деятельности. Таким образом, одной из наиболее важных управленческих задач, стоящих под руководством предприятия, является организация движения денежных и материальных потоков. С одной стороны, необходимо обеспечить максимум поступлений средств в единицу времени, с другой наиболее эффективно использовать имеющиеся средства. В современных условиях при высоком уровне инфляции задержки в поступлении средств ведут к их быстрому обеспечению, а нерациональное использование - к падению доходности предприятия.
Чтобы выбрать наилучшую форму управления денежными потоками и сформировать систему учета - аналитического обеспечения, необходимо детально рассмотреть факторы, влияющие на их объем, интенсивность, и характер формирования во времени. К сожалению, ученными, разрабатывающие концепцию денежных потоков предприятия, данный вопрос затрагивает лишь поверхность. Так, А.Т. Бабко выделяет лишь следующие внешние факторы, влияющие на денежные потоки: деятельность кредитных организаций, изменения нормативных актов, регулирование расчетов. Е.М.Сорокина выделяет факторы и показатели, внутренние и внешние, прямо и косвенно влияющие на изменение конечного остатка денежных средств. Идеи и математическое обоснование детерминированной взаимосвязи выделяемых показателей и факторов Е.М.Сорокина достаточно интересно, однако они ориентированы в основном на расчет показателей, влияющих на доходы (выручку) и расходы предприятия. Сами же факторы выявлены нечетко и не имеют должного раскрытия. Внешние факторы рассмотрены лишь частично [32, c.207].
Заметное исключение составляют работы И.А. Бланка, который утверждает, что изучение факторов на объемы и характер формирования во времени денежных потоков, является важнейшей предпосылкой разработки политики предприятия. Он выделяет по семь внешних и внутренних факторов, влияющих на денежные потоки [7, c.416].
В системе внешних факторов основную роль играют: конъюнктура товарного рынка; конъюнктура фондового рынка; система налогообложения предприятия; сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов; доступность финансового кредита; возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.
В системе внутренних факторов выделяют: жизненный цикл предприятия; продолжительность операционного цикла; сезонность производства и реализации продукции; неотложность инвестиционных программ; амортизационная политика предприятия; производственный (операционный) леверидж; финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рисунок 1 - Классификация факторов, влияющих на денежные потоки
денежный управление финансовый
Достоинства предлагаемой классификации очевидны. Это и явно прослеживаемая система подхода, и четкая логика данных характеристик факторов и их влияния на денежные потоки, и раскрытие взаимосвязи между факторами.
Подобный подход, на взгляд автора, позволит более точно определить потребность управления разных уровней в информации о денежных потоках, формируемой системами финансового, управленческого и статистического учета.
Не претендуя на абсолютность предлагаемой классификации, автор считает, что выделение именно этих групп приемлемо практически для любого предприятия. Более того, в состав каждого из указанных групп приведены наиболее значимые (с точки зрения формирования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками) факторы. Несомненно, их состав и значимость для конкретного предприятия может варьировать.
Особо хотелось бы остановиться на влиянии на денежные потоки предприятия и организаций изменения уровня инфляции. Инфляция оказывает различное влияние на статьи отчетности, которые в целях выявления этого воздействия подразделяются на денежные и не денежные. К денежным статьям относятся активы и обязательства, выращенные в фиксированных денежных единицах, величина которых не изменяется, но которые теряют или напротив, приобретают покупательскую способность. Примером таких статей являются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения дебиторская и кредиторская задолженность, подлежащая к получению и оплате в денежной форме.
Хотелось бы остановиться более подробно на факторе сезонности производства и реализация готовой продукции, а так же снабжение сырьем и материалами.
Для довольно значительного числа отраслей характерны определенные сезонные изменения в текущей деятельности предприятия - высокий уровень на продаж в определенные месяцы и затем резкие падение спроса. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в размере отдельных временных интервалов.
Внешние факторы неподвластны воле предприятия. Бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но создавшихся условиях у них остается возможность проводить собственную политику управления денежными потоками, которая позволит, смягчит негативные последствия и использовать все положительные тенденции. Так, по мнению профессора Л.Т. Гиляровского, при изучении внешних факторов, формирующих устойчивость организации.
В составе внутренних факторов следует выделить следующие группы факторов. Рассмотрим их более подробно.
К организационным факторам относятся:
1. Организационно - правовая форма собственности определяет размер денежных потоков при создании предприятия (взносы учредителей) - приток денежных средств и отток денежных средств по итогам распределения чистой прибыли отчетного периода - выплаты дивидендов.
2. Стадию жизненного цикла предприятия. Развитие предприятия происходит по циклу, который определяется последовательностью во времени и комбинацией на данный момент циклов жизни различных продуктов его деятельности. Данный цикл можно разделить на периоды, характеризующиеся изменением оборота и прибыли предприятия: детство (возникновение), юность, зрелость и старость (спад).
Следует учитывать, что на разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды. Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов его денежных потоков.
3. Организационная и производственная структура предприятия так же влияет на направление притоков и оттоков денежных средств.
4. Формы специализации определяют денежные потоки между предприятиями - смежниками, позволяя оптимально использовать имеющие денежные средства.
5. Диверсификация производства. Это сочетание различных видов деятельности, позволяющее уменьшить предпринимательский риск фирмы.
Вышеперечисленные факторы оказывают воздействие, которое необходимо учитывать при стратегическом и текущем управлении денежными потоками. Информационная база данных формируется системами стратегического и финансового учета.
В состав производственно - технологических факторов можно выделить следующие:
- длительность производственного и финансового цикла;
- уровень производственных запасов;
- оборачиваемость средств;
- темп роста производства;
- производственный потенциал;
- качество продукции и затраты на его обеспечение;
- операционный леверидж.
Значимость указанных факторов для организации управления денежным потоками несомненна. Основное влияние эта группа факторов оказывает на операционную деятельность предприятия. Именно по этой причине системы текущего и операционного управление денежными потоками должны своевременно выявлять, оценивать и отслеживать степень влияния своевременных корректировок в производственно - хозяйственные процессы и соответствующие расчеты (планы, сметы, бюджеты).
К организационно - техническим факторам можно отнести:
- концентрация и централизация производства;
- специализация и кооперирование.
Факторы этой группы определяют зависимость объемов и интенсивность денежных потоков в ходе осуществления финансово - хозяйственной деятельности.
В состав маркетинговых факторов целесообразно выделить следующие:
- стратегические цели;
- сегментации рынка;
- ценовая политика;
- сбытовая политика;
- оценка конкурентоспособности;
- относительная устойчивость финансового положения поставщиков.
Значимость вышеуказанных факторов для организации стратегического управления денежными потоками несомненна. При планировании и прогнозировании развития бизнеса, подготовке планов и смет, формирование источников бюджета движения денежных средств не принимать во внимание влияние данных средств не принимать во внимание влияние данных факторов недопустимо.
К финансовым факторам следует отнести:
- принятую финансовую стратегию;
- возможность и необходимость инвестиций;
- возможность и необходимость привлечения инвесторов;
- амортизационную политику;
- длительность финансового цикла;
- принятую систему расчетов с контрагентом;
- риск денежных потоков;
- платежеспособность предприятия;
- стоимость капитала фирмы.
Факторы, объединенные в данную группу, достаточно многочисленны и разнообразны. Их влияние на денежные потоки предприятия проявляются и в операционной, и в инвестиционной, и в финансовой деятельности. Необходимость учитывать влияние этих факторов настоятельно требует формирования емкой и оперативной информационной базы путем сочетания учетно-аналитического обеспечения и несистемной информации. Решить эту проблему позволяют возможности системы финансового и стратегического учета денежных потоков.
Исследования перечисленных выше факторов позволяет оценить внешние возможности и внутренний потенциал формирования денежных потоков предприятия в процессе разработки политики управления ими. Для организации эффективного управления денежными потоками необходимо создание и функционирование единой системно - ориентированной информационной базы данных интегрированной системы учета денежных потоков.
2. Анализ финансового состояния ОАО «НГМЗ»
2.1 Общая характеристика предприятия
Нефтекамский гормолзавод был открыт в 1974г. 28 апреля 1994г. было зарегистрировано ОАО «Нефтекамский гормолзавод».
Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «Нефтекамский гормолзавод»
Место нахождения: Республика Башкортостан, г.Нефтекамск, ул. Техснабовская, 2/24.
Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли.
Основными видами деятельности являются:
- заготовка, переработка молока и реализация готовой продукции;
- производство пищевой продукции;
- торговая деятельность; посредническая деятельность.
В 1999г. на предприятии была установлена первая линия по фасовке молочной продукции в упаковку «Полипак», в 2005г. - в картонную упаковку «Тетрарекс». Большую долю выпускаемой на предприятии продукции занимает продукция, обогащенная йодом - сметана, кефир, молоко и т.п. Всего на предприятии выпускается около 40 наименований продукции - молоко, кефир, сметана, масло, сливки, йогурт, майонез, блинчики и вареники.
Филиалы и представительства у ОАО «Нефтекамский гормолзавод» отсутствуют.
Вышестоящая организация - Группа компаний «Аллат».
Количество работающих: 170 чел.
Уставной капитал Общества определяет минимальный размер имущества Общества, гарантирующий интересы его кредиторов и составляет 568 645 руб.
Уставной капитал разделен на 568 645 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 руб.
Все акции Общества являются именными. Форма выпуска - бездокументарная.
Владельцем специального права («золотой акции») является Республика Башкортостан в лице Министерства имущественных и земельных отношений Республики Башкортостан.
Высшим органом управления Обществом является общее собрание акционеров.
Органом управления Обществом в период между общими собраниями акционеров является Совет директоров Общества, который осуществляет общее руководство деятельностью Общества.
Руководство текущей деятельностью Общества, исполнение решений, принимаемых общим собранием акционеров и Советом директоров Общества, осуществляет единоличный исполнительный орган в лице Генерального директора Общества Абдрахимова Э.Р.
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью Общества осуществляет ревизионная комиссия и аудитор Общества.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Организационная структура предприятия представлена в Приложении А.
2.2 Анализ финансовой деятельности предприятия
Главное назначение финансового анализа - выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению. Чтобы не обанкротится, предприятие должно постоянно следить за хозяйственной системой на рынке, быть финансово устойчивым и обеспечить себе тем самым высокую рентабельность.
Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса, полученный путем сбора однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса (Приложения Б и В). Данный баланс для ОАО «Нефтекамский гормолзавод» представлен в таблице 1.
Таблица 1 - Аналитический агрегированный баланс предприятия за 2006 - 2008гг., тыс. руб.
|
Активы |
Усл. обозначение |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
Пассивы |
Усл. обозначение |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
|
|
1.Внеоборотные активы |
F |
17575 |
21904 |
25927 |
3.Капитал и резервы |
Иc |
13981 |
16691 |
24327 |
|
|
2.Оборотные активы |
Z |
17644 |
38328 |
42165 |
4.Долгосрочные пассивы |
KT |
984 |
305 |
0 |
|
|
- запасы |
z |
9467 |
15895 |
13535 |
5.Краткосрочные пассивы |
Kt+ Rp |
20254 |
43236 |
43745 |
|
|
-дебиторская задолженность и прочие активы |
R |
6007 |
4209 |
21094 |
-краткосрочные пассивы |
Kt |
15000 |
21430 |
30000 |
|
|
-денежные средства и КФВ |
d |
483 |
6623 |
5938 |
-кредиторская задолженность и прочие пассивы |
Rp |
5254 |
21806 |
13745 |
|
|
Баланс |
35219 |
60232 |
68092 |
Баланс |
35219 |
60232 |
68092 |
С каждым годом все больший удельный вес в балансе предприятия занимают оборотные активы и краткосрочные пассивы.
Для более детального анализа, на основе агрегированного баланса, произведем расчет коэффициентов, которые позволяют провести анализ платежеспособности, кредитоспособности, показатели деловой активности и рентабельности предприятия.
Анализ финансовых показателей представлен в таблице 2.
В результате проведенного анализа можно сказать, что предприятие имеет очень высокую вероятность банкротства. К такому заключению приводят рассчитанные выше показатели. Показатели, как: ЕС, ?Ет, ?ЕН, показывающие явную нехватку собственных средств, а также недостаток долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат, являются абсолютными показателями финансовой устойчивости.
Таблица 2 - Анализ финансовых показателей ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006 - 2008гг., тыс. руб.
|
Показатель |
Формула |
2006г. |
2007г. |
2009г. |
Норматив |
|
|
Величина собственных оборотных средств (ЕС) |
ЕС = Ис-F |
-3594 |
-5213 |
-1600 |
х |
|
|
Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат |
? ЕС= ЕС-Z |
-13061 |
-21108 |
-15135 |
х |
|
|
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат |
?Ет=(Ес+Кт)-Z |
-12077 |
-20803 |
-15135 |
х |
|
|
Излишек или недостаток всех средств на предприятии для формирования запасов и затрат |
?ЕН=(Ес+КТ+Кt+Rp)-Z |
8177 |
22433 |
28610 |
х |
|
|
Коэффициент автономии |
Ка= Ис/В |
0,397 |
0,277 |
0,357 |
0,5 |
|
|
Коэффициент соотношения заемных средств к собственным |
Кз/с= КТ+Кt+Rp/ Ис |
1,519 |
2,609 |
1,798 |
||
|
Коэффициент маневренности |
Км= ЕС/ Ис |
-0,257 |
-0,312 |
-0,066 |
||
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами |
Коз= ЕС/ Z |
-0,38 |
-0,328 |
-0,118 |
||
Коэффициент абсолютнойликвидности |
Кал=d/ Кt+Rp |
0,024 |
0,153 |
0,136 |
0,2 |
|
|
Коэффициент ликвидности |
Кл= d+r/ Кt+Rp |
0,32 |
0,251 |
0,618 |
0,8 - 1,0 |
|
|
Коэффициент покрытия |
Кп= d+r+z/ Кt+Rp |
0,788 |
0,618 |
0,927 |
2 - 2,5 |
|
|
Показатель оборачиваемости активов |
Коа= V/Воб |
3,187 |
2,123 |
2,066 |
х |
|
|
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
Коск=V /Ис |
8,028 |
7,659 |
5,783 |
х |
|
|
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала |
Козк= V/ КТ+Кt |
7,022 |
5,882 |
4,689 |
х |
|
|
Рентабельность активов |
Rа=Пч/В |
0,049 |
0,032 |
0,048 |
х |
|
|
Рентабельность собственного капитала |
Rск= Пч/ Ис |
0,124 |
0,116 |
0,133 |
х |
Коэффициент автономии характеризует финансовую независимость предприятия от заемных средств. Оптимальное его значение должно соответствовать значению 0,5, а для филиала ОАО «Нефтекамский гормолзавод» оно составляет гораздо меньшие значения за все анализируемые года. Это говорит о том, что у предприятия большая доля заемных средств, а именно в 2008г. кредиторской задолженности - 21555 тыс. руб., прочих краткосрочных обязательств - 43236 тыс. руб. Долгосрочные обязательства 305 тыс. руб.
Такое низкое значение коэффициента автономии характеризует снижение финансовой независимости предприятия, увеличение финансового риска в будущие периоды.
Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, свидетельствует, что предприятие в 2008г. привлекало на каждый 1 руб. собственных средств 1,80 руб. заемных средств, в 2007г. - 2,6 руб., в 2006г. - 1,52 руб.
Расчет коэффициента маневренности показал, что предприятие не владеет собственными свободными средствами.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственных источников формирования показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждается в привлечении заемных. У данного предприятия он в 2008г. равен -0,18, в 2007г. равен -0,328, а в 2006г. равен -0,38. Это положительная тенденция.
Для оценки платежеспособности используются три показателя ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств в числителе. Коэффициент абсолютной ликвидности интересен для поставщиков и подрядчиков. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в данный момент. Для данного предприятия он составил 0,136 в 2008г., что ниже допустимой нормы (0,2). В предыдущие годы он также был ниже нормы. Коэффициент ликвидности отражает промежуточные платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами. Для данного предприятия он составил в 2008г. 0,62, что ниже допустимого значения (0,8 - 1,0), хотя и увеличился по сравнению с 2006г. и 2007г. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но и при условии, в случае необходимости, продажи прочих материальных оборотных активов. Для ОАО «Нефтекамский гормолзавод» он составил в 2008г. 0,93, что ниже допустимой нормы (2 - 2,5), но немного вырос за этот год, что является хорошим признаком.
Показатель оборачиваемости активов характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от источников их формирования. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящих доход в виде выручки. В расчетах, по ОАО «Нефтекамский гормолзавод», он составил 2,07, что ниже нормативного показателя (2,8 - 3,0), при этом существенно снизился по сравнению с предыдущими годами.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, с финансовой точки зрения этот показатель определяет скорость оборота собственного капитала, характеризует активность денежных средств, которыми рискуют собственники. Высокий коэффициент (5,78) указывает на эффективность использования предприятием собственного капитала. Но снижение этого значения в 2008г. является отрицательным фактором.
Рентабельность активов, характеризует, сколько прибыли получается с одного рубля активов, независимо от источников формирования активов. На данном предприятии общая рентабельность активов составляет 0,05 и этот показатель стабильно растет, что радует.
Высокую вероятность банкротства предприятия можно также наблюдать, проанализировав данные отчетов о прибылях и убытках (Приложения Г и Д), приведенный в таблице 3.
За 2008г. получена прибыль в сумме 3236 тыс. руб., в том числе прибыль по обычным видам деятельности в сумме 8996 тыс. руб., не смотря на большую долю прочих доходов и расходов (4855 тыс. руб.). В целом тенденция роста чистой прибыли сохраняется на протяжении анализируемых трех лет, но так же сохраняется и рост себестоимости. А вот валовая прибыль и прочие доходы и расходы развиваются неравномерно.
Таблица 3 - Данные отчетов о прибылях и убытках ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006 - 2008гг., тыс. руб.
|
Показатель |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
Отклонение, (+,-) 2007 - 2008гг. |
|
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ и услуг |
112238 |
127843 |
140679 |
12836 |
|
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
93409 |
121764 |
131683 |
9919 |
|
|
Валовая прибыль |
7758 |
6079 |
8996 |
2917 |
|
|
Прочие доходы и расходы |
-6317 |
-3070 |
- 4855 |
-1785 |
|
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
2797 |
3009 |
4141 |
1132 |
|
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного года |
1731 |
1939 |
3236 |
1297 |
За 2008г. получена прибыль в сумме 3236 тыс. руб., в том числе прибыль по обычным видам деятельности в сумме 8996 тыс. руб., не смотря на большую долю прочих доходов и расходов (4855 тыс. руб.). В целом тенденция роста чистой прибыли сохраняется на протяжении анализируемых трех лет, но так же сохраняется и рост себестоимости. А вот валовая прибыль и прочие доходы и расходы развиваются неравномерно.
Таким образом, можно сказать, ОАО «Нефтекамский гормолзавод» находится в критическом финансовом состоянии, когда для формирования запасов и затрат недостаточно собственных средств и долгосрочных, приходиться прибегать к краткосрочной кредиторской задолженности.
2.3 Оценка денежных потоков прямым методом
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.
В приложениях З и И представлены данные отчетов о движении денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» прямым за 2007 и 2008гг., которые послужили основой для анализа денежных потоков по прямому методу.
По данным отчетов «О движении денежных средств» составлена таблица 4. В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств рассматриваемой организации за 2006-2008гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.
В результате осуществления в 2008г. производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Негативный момент - превышение оттока денежных средств над их притоком в 2008г. на 158 тыс. руб. Сумма положительного денежного потока в 2008г. увеличилась по сравнению с 2007г. на 39618 тыс. руб., темп роста составил 121,6 %. По сравнению с 2006г. сумма положительного денежного потока в 2008г. увеличилась на 79837 тыс. руб. или на 55,76 %. Значение отрицательного денежного потока в 2008г. по сравнению с 2007г. также увеличилось - на 39620 тыс. руб., или на 21,59 %, а по сравнению с 2006г. расходование денежных средств увеличилось на 80018 тыс. руб., прирост составил 55,9 %.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Таблица 4 - Показатели движения денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008гг. по видам деятельности
|
Показатель |
Сумма денежных средств, тыс. руб. |
Темп роста суммы денежных средств, % |
Удельный вес, % |
||||||||||
|
2006 |
2007 |
2008 |
Абсолютное отклонение (+, -) 2008г.от 2006г. |
Абсолютное отклонение (+, -) 2008г. от 2007г. |
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г. |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г. |
||
|
1. Ocтaток денежных средств на начало года |
483 |
506 |
350 |
-133 |
-156 |
72,46 |
60, 17 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
2. Поступление денежных средств - всего |
143178 |
183397 |
223015 |
+79837 |
+39618 |
155,76 |
121,6 |
100 |
100 |
100 |
- |
- |
|
|
В том числе по видам деятельности: |
|||||||||||||
|
- текущей |
116278 |
140257 |
175016 |
+58738 |
+34759 |
150,52 |
124,78 |
81,21 |
76,48 |
78,48 |
2,73 |
+2 |
|
|
- инвестиционной |
0 |
0 |
0 |
- |
- |
- |
- |
0 |
0 |
0 |
- |
||
|
- финансовой |
26900 |
43140 |
47999 |
+21099 |
+4859 |
178,43 |
111, 26 |
18,79 |
23,52 |
21,52 |
+2,73 |
-2 |
|
|
3. Расходование денежных средств - всего |
143155 |
183553 |
223173 |
+80018 |
+39620 |
155,9 |
121,59 |
100 |
100 |
100 |
- |
- |
|
|
В том числе по видам деятельности: |
|||||||||||||
|
- текущей |
120105 |
144180 |
184174 |
+64069 |
+39994 |
153,34 |
127,74 |
83,9 |
78,55 |
82,52 |
-1,38 |
+3,97 |
|
|
-инвестиционной |
0 |
0 |
0 |
- |
- |
- |
- |
0 |
0 |
0 |
- |
- |
|
