Совершенствование управления денежными потоками ОАО "Нефтекамский гормолзавод"

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении оттока над притоком в 2008г. на сумму 9158 тыс. руб. (175016 - 184174), в 2007г. - на сумму 3923 тыс. руб. (140257 - 144180). И в 2006г. наблюдается превышение оттока над притоком по текущей деятельности на сумму 3827 тыс. руб. (116278 - 120105), что является негативным фактором. Причем с каждым годом величина превышения оттока над притоком растет.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2008г. увеличился по сравнению с 2007г. на 39994 тыс. руб. или на 27,74 %. Данный вывод подтверждается отрицательной динамикой удельного веса оттока денежных средств. По сравнению с 2007г. он увеличился на 3,97 % и составил 82,52 %. Величина данного показателя больше значения удельного веса притока денежных средств по текущей деятельности в 2008г. на 4,04 % (82,52 - 78,48).

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2008г. возрос по сравнению с 2006г. на 64069 тыс. руб., темп прироста составил 53,34 %, что перекрыто незначительным приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Данный вывод подтверждается отрицательной динамикой удельного веса оттока денежных средств. По сравнению с 2006г. он снизился на 1,38 %.

Операции по инвестиционной деятельности в данной организации отсутствуют в анализируемом периоде.

В 2008г. в рассматриваемой организации развивалась финансовая деятельность, и приток денежных средств по данному виду деятельности увеличился по сравнению с 2007г. на 4859 тыс. руб. и составил 47999 тыс. руб. и по сравнению с 2006г. в 1,78 раз. Относительный показатель притока денежных средств - удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений - снизился в 2008г. по сравнению и с 2007г. на 2 %, а по сравнению с 2006г. вырос на 2,37 % и составил 21,52 %, что говорит об относительном снижении активности деятельности организации в области финансовых операций.

Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2008г. снижается по сравнению с 2007г. на 374 тыс. руб., об этом же свидетельствует снижение удельного веса оттока денежных средств по финансовой деятельности в общем объеме всех денежных поступлений в 2008г. на 3,97 % по сравнению с 2007г.

Итак, ориентируясь на данные приложения И, можно сделать вывод, что организация в 2008г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками и необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.

По данным таблиц 5 и 6 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 5). В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Таблица 5 - Структура притока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
	2006	2007	2008	Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г.	Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г.	2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.	2006	2007	2008	Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г.	Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г.
1. Выручка от продаж и авансы	116172	131713	148923	+32751	+17210	128,19	113,07	81,14	71,82	66,78	-14,36	-5,04
2, Кредиты, займы и прочие заемные средства	26900	43140	47999	+21099	+4859	178,44	111,26	18,79	23,52	21,52	+2,73	-2
3. Дивиденды, проценты и прочие поступления	106	8544	26093	+25987	+17549	24616,04	305,4	0,07	4,66	11,7	+11,63	+7,04
4. Всего поступило денежных средств	143178	183397	223015	+79837	+39618	155,76	121,6	100	100	100	-	-

Таблица 6 - Структура оттока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
	2006	2007	2008	Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г.	Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г.	2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.	2006	2007	2008	Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г.	Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г.
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подочетные средства выданные	90764	91301	94442	+3678	+3141	104,05	103,44	63,4	49,74	42,3	-21,1	-7,44
2. Оплата труда и начисления на оплату труда	11981	13624	17079	+5098	+3455	142,55	125,36	8,37	7,42	7,7	-0,67	+0,28
3. Оплата основных средств и долевого участия в строительстве	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и проч.	40410	78628	111652	+71242	+33024	+276,3	+142	28,23	42,84	50	+21,77	+7,16
6. Всего израсходовано	143155	183553	223173	+80018	+39620	155,9	121,59	100	100	100	-	-

Как видно из таблицы 5, наибольший приток денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» в 2006-2008 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2008г. увеличилась на 17210 тыс. руб., процент увеличения по сравнению с 2007г. составил 113,07 %. По сравнению с 2006г. величина прироста выручки от продаж и полученных авансов увеличилась на 32751 тыс. руб., процент увеличения составил 28,19 %.

Кроме того, сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2008 году по сравнению с 2007г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 5,04 %, по сравнению с 2006г. удельный вес поступлений в виде выручки и авансов также уменьшился на 14,36 %.

Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2008г. увеличилась на 4859 тыс. руб. - по сравнению с 2007г. и на 21099 тыс. руб. - по сравнению с 2006г., удельный вес в 2008г. уменьшился на 2 %. Это обстоятельство свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств организации и укреплении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2008г. наблюдается рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла на 17549 тыс. руб. по сравнению с 2007г. и на 25987 тыс. руб. по сравнению с 2006г. Удельный вес увеличился по сравнению с 2007г. на 7,04 %, по сравнению с 2006г. - на 11,63 %.

Сделанные нами выводы свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 6, отток денежных средств в 2008г. в большей степени обусловлен выплатами дивидендов и процентов, расчетов по налогам и сборам, погашением кредитов. По сравнению с 2007г. отрицательный поток по данной статье возрос на 33024 тыс. руб., а удельный вес вырос на 7,16 % и составил 50 %. По сравнению с 2006г. отток денежных средств по этой причине в 2008г. повысился на 55,9 %.

Вследствие этого удельный вес оттока в 2008г. по хозяйственным операциям по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов снизился по сравнению с 2007г. - на 7,44%, по сравнению с 2006г. - на 21,1 %. Отток по данной причине составил в 2008г. 94442 тыс. руб., что выше суммы оттока 2007г. на 3,44%, суммы оттока 2006г. - на 4,05%.

В 2008г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдается также по такому составляющему элементу, как «Оплата труда и начисления на оплату труда». Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

По данным квартальной бухгалтерской отчетности рассматриваемой организации были составлены таблицы 4 и 5, в которых представлены денежные потоки по кварталам 2006-2008 гг. Как показывают данные таблиц, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2006-2008 гг. было далеко не равномерным. Эго можно проследить на рисунках 2 - 4.



Рисунок 2 - График денежных потоков за 2006г.

Рисунок 3 - График денежных потоков за 2007г.



Рисунок 4 - График денежных потоков за 2008г.

Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволило выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой, причем наибольшим разбросом квартальных значений показателей отличался 2007г. Так, при среднеквартальном значении притока денежных средств в 2007г., равном 45849,25 тыс. руб., его максимальные и минимальные показатели варьировались от 38679 тыс. руб. в I квартале до 53038 тыс. руб. в IV квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 14359 тыс. руб., или 31,32 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (14359/45849,25 *100).

Таблица 7 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по I-II кварталам 2006-2008 гг.

Показатель	I квартал	II квартал
	2006	2007	2008	Отклонение (+, -)	2006	2007	2008	Отклонение (+, -)
				2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.				2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.
1. Остатки на начало периода, тыс. руб.	483	506	350	-133	-156	4940	-1489	2677	-2263	+4166
2. Приток, тыс. руб.	30869	38679	54014	+23145	+15335	40519	44217	55152	+14633	+10935
3. Удельный вес притока, %	21,56	21,09	24,22	+2,66	+3,13	28,3	24,11	24,73	-3,57	+0,62
4. Отток, тыс. руб.	26412	40674	51687	+25275	+11013	37406	44971	58605	+21199	+13634
5. Удельный вес оттока, %	18,45	22,16	23,16	+4,71	+1	26,13	24,5	26,26	+0,13	+1,76
6. Остатки на конец периода, тыс. руб.	4940	-1489	2677	-2263	+4166	8053	-2243	-776	-8829	+1467

Таблица 8 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по III-IV кварталам 2006-2008 гг.

Показатель	III квартал	IV квартал	Среднекварталъная величина
	2006	2007	2008	Отклонение (+, -)	2006	2007	2008	Отклонение (+, -)	2006	2007	2008
				2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.				2008г. от 2006г.	2008г. от 2007г.
1. Остатки на начало периода, тыс. руб.	8053	-2243	-776	-8829	+1467	7170	1387	-3001	-10171	-4388	5161,5	-459,75	-187,5
2. Приток, тыс. руб.	34620	47463	52832	+18212	+5369	37170	53038	61017	+23847	+7979	35794,5	45849,25	55753,75
3. Удельный вес притока, %	24,18	25,88	23,69	-0,49	-2,19	25,96	28,92	27,36	+1,4	-1,56	25,00	25,00	25,00
4. Отток, тыс. руб.	35503	43833	55057	+19554	+11224	43834	54075	57824	+13990	+3749	35788,75	46133,75	55793,25
5. Удельный вес оттока, %	24,8	23,88	24,67	-0,13	+0,79	30,62	29,46	25,91	-4,71	-3,55	25,00	25,00	25,00
6. Остатки на конец периода, тыс. руб.	7170	1387	-3001	-10171	-4388	506	350	192	-314	-158	5167,25	498,75	-227

Разброс квартальных значений притока денежных средств в 2008 году был меньше - 8185 тыс. руб. (61017 - 52832), или 14,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (8185/55753,75*100).

В 2006 разброс квартальных значений притока денежных средств составил 9650 тыс. руб. (40519-30869), или 26,96 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (9650/35794,5*100).

Варьирование квартальных величин отрицательного денежного потока в 2006-2008гг. также было весьма существенным. Наибольший разброс квартальных значений оттока денежных средств составил 17422 тыс. руб. (43834-26412) в 2006г., или 48,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (17422/35788,75*100).

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по

кварталам 2006-2008 гг. можно воспользоваться относительными величинами

коэффициентов равномерности. Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:

Крав = 1 - , (1)

где - среднеквадратичное отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;

- среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

 = , (2)

где - фактическое значение i-го показателя совокупности данных;

n - количество показателей, принимаемых в расчет.

Для расчета соответствующих коэффициентов равномерности за 2006-2008 гг. будем использовать фактические квартальные значения удельных весов (в %) притоков и оттоков денежных средств, приведенных в таблице 4 и 5. Результаты расчетов представлены в таблице 9.

По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что в 2008г. и коэффициент притока, и коэффициент оттока денежных средств выше соответствующих показателей 2006 и 2007 гг. и более близки к максимально возможному значению, равному единице. Чем ближе значение коэффициента равномерности к единице, тем более равномерно распределены фактические величины показателей относительно их среднеарифметического или среднеквадратического значений. Следовательно, можно сделать вывод о большей равномерности притоков и оттоков денежных средств ОАО в 2008г. по сравнению с 2006-2007гг., что положительно характеризует динамику этих показателей.

Распределение положительных и отрицательных денежных потоков по показателям удельных весов кварталов 2006-2008 гг. проиллюстрировано с помощью диаграмм, представленных на рисунках 5-6.



Рисунок 5 - Распределение притоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008 гг.

Таблица 9 - Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2006-2008 гг.

Показатель	Расчет	Значение
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2006 год	1-	75,34
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2007 год	1-	71,62
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2008 год	1-	87,5
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2006 год	1-	56,47
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2007 год	1-	72,86
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2008 год	1-	87,85

Рисунок 6 - Распределение оттоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008гг.

2.4 Оценка денежных потоков косвенным методом

При прямом методе, приведенном в предыдущем разделе, поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

Рассматриваемый в этом разделе косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.

Таблица 10 - Отчет о движении денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008 гг. (косвенный метод)

Наименование статей	Сумма, тыс. руб.
	2007 год	2008 год
I Текущая деятельность
1. Чистая прибыль	1939	3236
2. Корректировки, вносимые на восстановление чистого денежного потока от текущей деятельности
2.1 Амортизация основных средств и нематериальных активов	+2284 (22794-20510)	+4542 (27336-22794)
2.2 Снижение поступлений от дебиторов (Рост дебиторской задолженности означает недополучение денежных средств от покупателей, т.е. их отток из оборота. Уменьшение задолженности указывает на получение денег от покупателей, т.е. их приток.)	-8142 (13954-5812)	-6887 (20841-13954)
2.3 Увеличение остатка производствен нных запасов. (Рост запасов предполагает отток, а их сокращение - приток денег.)	-58796	+26400
2.4 Уменьшение расходов будущих периодов (Рост этих расходов означает отток, а уменьшение указывает на приток денег.)	-8968 (13695-4727)	+2681 (11014-13695)
2.5 Поступление материалов от ликвидации основных средств после капитального ремонта	-	-
2.6 Увеличение краткосрочной кредиторской задолженности (Рост этой задолженности означает неуплату по счетам, т.е. сохранение денег в обороте - приток. Уменьшение задолженности указывает на оплату долговых обязательств, т.е. на выбытие денег из оборота предприятия)	+16691 (21555-4864)	-7810 (13745-21555)
Чистый денежный поток от текущей деятельности	+3466	-4273
II Инвестиционная деятельность
1. Приобретение оборудования и транспортных средств	-	-
2. Приобретение ценных бумаг с долгосрочным периодом обращения	-	-
3. Продажа основных средств	-	-
4. Эмиссия веселей	-	-
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	0	0
III Финансовая деятельность
1. Поступления по краткосрочным займам	+43140	+47999
2. Погашение краткосрочных займов	-39373	-38999
3. Выплаченные дивиденды акционерам	-1	-4305
4. Получение долгосрочных кредитов	-	-
5. Погашение долгосрочных кредитов	-	-
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	+3766	+4695
Чистая сумма [увеличение (+), снижение (-)] денежных средств	+6932	+422
Денежные средства на начало года	506	350
Денежные средства на конец года	7438	772

По данным таблицы 10 мы видим, что остаток денежных средств на конец периода в рассматриваемых годах положительный, т.е. приток денег больше их оттока. Этот факт является положительным в деятельности рассматриваемого предприятия.

2.5 Оценка денежных потоков по французской методике

Профессор Парижского университета Б. Колас, рассматривая применяющиеся во Франции методы и формы при анализе денежных потоков, говорит о внешних и внутренних методах. Естественно, эти методы строятся в соответствии со спецификой французской финансовой отчетности. Но некоторые из них могут быть использованы российскими предприятиями. Рассмотрим анализ на основе так называемых дифференциального баланса предприятия и таблицы финансирования.

Построим дифференциальный баланс рассматриваемого предприятия по форме таблицы 11.

По этой таблице можно, во-первых, объяснить причины и сделать выводы по каждому плюсу и минусу; во-вторых, определить, что увеличение статей актива и уменьшение статей пассива - это использование источников денежных средств, а увеличение статей пассива и уменьшение статей актива - это возникновение источников денежных средств. На основе дифференциального баланса разработаем так называемую таблицу финансирования (терминология профессора Б. Коласса) по форме таблицы 12.

Таблица 11 - Дифференциальный баланс ОАО «Нефтекамский гормолзавод»

Актив	Баланс 2007 года	Баланс 2008 года	Пассив	Баланс 2007 года	Баланс 2008 года
	Начало года	Конец года	Разница	Начало года	Конец года	Разница		Начало года	Конец года	Разница	Начало года	Конец года	Разница
I. Внеоборотные активы	17575	21904	+4329	21904	25927	+4023	I. Капитал и резервы	13981	16691	+2710	16691	24327	+7636
1. Нематериальные активы	4	-	-4	-	-	-	1. Уставный капитал	129	129	-	129	569	+440
2. Основные средства	17310	21299	+3989	21299	22864	+1565	2. Добавочный капитал	13118	13118	-	13118	17078	+3960
3. Незавершенное производство	159	585	+426	585	589	+4	3. Резервный фонд	-	-	-	-	-	-
4. Долгосрочные финансовые вложения	102	20	-82	20	2474	+2454	4. Нераспределенная прибыль	734	3444	+2710	3444	6680	+3236
							5.Целевое финансирование	-	-	-	-	-	-
II Оборотные активы	17644	38328	+20684	38328	42165	+3837	IV.Долгосрочные обязательства	984	305	-679	305	-	-305
1. Запасы+НДС	11154	17496	+6342	17496	15133	-2363	V.Краткосрочные обязательства	20254	43236	+22982	43236	43765	+529
в том числе: -сырье и материалы	4727	13695	+8968	13695	11014	-2681	1. Займы и кредиты	15000	21430	+6430	21430	30000	+8570
- незавершенное производство	33	394	+361	394	915	+521	2.Кредиторская задолженность	4864	21555	+16691	21555	13745	-7810
- готовая продукция	4204	965	-3239	965	720	-245	3.Привлеченные средства (дивиденды, доходы будущих периодов)	390	251	-139	251	20	-231
-прочие и НДС	2190	2442	+252	2442	2484	+42	4. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
2. Дебиторская задолженность	5812	13954	+8142	13954	20841	+6887
3. Краткосрочные финансовые вложения	-	6273	+6273	6273	5746	-527
4. Денежные средства	483	350	-133	350	192	-158
5. Прочие	195	255	+60	255	253	-2
Баланс	35219	60232	+25013	60232	68092	+7860	Баланс	35219	60232	+25013	60232	68092	+7860

Таблица 12 - Таблица финансирования, тыс. руб.

Показатели	2007 год	2008 год
	Разность	Источники денежных средств	Разность	Источники денежных средств
		Использование (+активы, - пассивы)	Возникновение (+пассивы, - активы)		Использование (+активы, - пассивы)	Возникновение (+пассивы, - активы)
+ Активы
Основные средства	+3989	3989		+1565	1565
Незавершенное производство	+426	426		+4	4
Долгосрочные финансовые вложения				+2454	2454
Запасы	+6342	6342
Дебиторская задолженность	+8142	8142		+6887	6887
Краткосрочные финансовые вложения	+6273	6273
Прочие оборотные активы	+60	60
- Пассивы
Долгосрочные обязательства	-679	679		-305	305
Кредиторская задолженность				-7810	7810
Привлеченные средства	-139	139		-231	231
Итого		26050			19256
- Активы
Нематериальные активы	-4		4
Долгосрочные финансовые вложения	-82		82
Запасы				-2363		2363
Краткосрочные финансовые вложения				-527		527
Денежные средства	-133		133	-158		158
Прочие оборотные активы				-2		2
+ Пассивы
Уставный капитал				+440		440
Добавочный капитал				+3960		3960
Нераспределенная прибыль	+2710		2710	+3236		3236
Займы и кредиты	+6430		6430	+8570		8570
Кредиторская задолженность	+16691		16691
Итого			26050			19256

Из таблиц 11 и 12 видно, что за 2007 год у предприятия за счет изменения денежных потоков возникли источники денежных средств на сумму 26050 тыс. руб. за счет:

- уменьшения суммы нематериальных активов (4 тыс. руб.), долгосрочных финансовых вложений (82 тыс. руб.) и денежных средств (133 тыс. руб.) - на 219 тыс. руб.;

- увеличения нераспределенной прибыли (2710 тыс. руб.) краткосрочных займов и кредитов (6430 тыс. руб.) и кредиторской задолженности (16691 тыс. руб.) - на 25831 тыс. руб.

Высвободившиеся источники денежных средств были использованы на следующие цели:

- на увеличение основных средств (3989 тыс. руб.), незавершенного производства (426 тыс. руб.), запасов (6342 тыс. руб.), дебиторской задолженности (8142 тыс. руб.), краткосрочных финансовых вложений (6273 тыс. руб.) и прочих оборотных активов (60 тыс. руб.);

- на уменьшение долгосрочных обязательств (679 тыс. руб.) и привлеченных средств (139 тыс. руб.).

За 2008 год у предприятия за счет изменения денежных потоков возникли источники денежных средств на сумму 162861 тыс. руб. за счет:

- уменьшения суммы запасов (2363 тыс. руб.), суммы краткосрочных финансовых вложений (527 тыс. руб.), денежных средств (158 тыс. руб.) и прочих оборотных активов (2 тыс. руб.)- на 3050 тыс. руб.;

- увеличения суммы уставного капитала (440 тыс. руб.), добавочного капитала (3960 тыс. руб.), нераспределенной прибыли (3236 тыс. руб.) и краткосрочных займов и кредитов (8570 тыс. руб.)- на 16206 тыс. руб.

Высвободившиеся источники денежных средств были использованы на следующие цели:

- на увеличение основных средств (1565 тыс. руб.), незавершенного производства (4 тыс. руб.), долгосрочных финансовых вложений (2454 тыс. руб.), дебиторской задолженности (6887 тыс. руб.),;

- на уменьшение долгосрочных обязательств (305 тыс. руб.), кредиторской задолженности (7810 тыс. руб.) и привлеченных средств (231 тыс. руб.).

2.6 Применение коэффициентного метода оценки денежных потоков

С помощью коэффициентного метода изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Определим достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, рассчитав коэффициент достаточности чистого денежного потока по формуле (3):

К_ддп = , (3)

где К_ддп - коэффициент достаточности чистoго денежного потока в анализируемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;

?З - прирост остатков материальных оборотных активов за анализируе-

мый период, тыс. руб.;

Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.

Кддп₂₀₀₇ = = 0,011

Кддп₂₀₀₈ = = 0,01

Из расчетов видно, что данный показатель в 2008 году снизился на 0,001.

В качестве обобщающего показателя определим коэффициент эффективности денежных потоков по формуле (4):

К_эдп = , (4)

где К_эдп - коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Кэдп₂₀₀₄ = = 0,0028

Кэдп₂₀₀₅ = = 0,0016

Рассматривая показатель - коэффициент эффективности денежных потоков в динамике, можно дать отрицательную оценку управления денежными ресурсами на предприятии, поскольку данный коэффициент в 2008 году снизился по сравнению с 2007 годом в 1,75 раз.

Определим степень синхронности (сбалансированности) денежных потоков за период 2006-2008 гг., определив коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков по формуле (5) и на основе данных, приведенных в таблицах 7 - 8.

r = (5)

= (6)

= (7)

где r - коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;

X_i - сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал;

У_i - сумма отрицательного денежного потока за i-й временной интервал;

Х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал;

У - средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;

n - количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Для расчета этого показателя составим сначала таблицу 13, где осуществим предварительные расчеты необходимых величин.

= =9104,0173

= = 9506,322

r = = 0,94

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды пpевышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы - с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

Таблица 13 - Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008гг.

Кварталы	Положительный поток, Х	Отрицательный поток, У	Х?	У?	У * X	(Хi-Хср)2	(Уi-Уср)2
2006г.
I	30869	26412	952895161	697593744	815312028	222909876,69	376803097,01
II	40519	37406	1641789361	1399208836	1515653714	27880160,03	70852903,34
III	34620	35503	1198544400	1260463009	1229113860	124973767,36	106511000,17
IV	37170	43834	1381608900	1921419556	1629309780	74462517,36	3957778,67
2007г.
I	38679	40674	1496065041	1654374276	1573229646	50696773,36	26516492,01
II	44217	44971	1955143089	2022390841	1988482707	2503251,36	726614,17
III	47463	43833	2252736369	1921331889	2080445679	2768341,36	3961758,51
IV	53038	54075	2813029444	2924105625	2868029850	52400708,03	68088627,51
2008г.
I	54014	51687	2917512196	2671545969	2791821618	67483486,69	34381609,51
II	55152	58605	3041743104	3434546025	3232182960	87475491,36	163368872,51
III	52832	55057	2791220224	3031273249	2908771424	49460744,69	85259061,17
IV	61017	57824	3723074289	3343614976	3528247008	231582451,36	144014000,34
?	549590	549881	26165361578	26281867995	26160600274	994597570	1084441815
В среднем	45799,17	45823,42			2180050022,83

По данным квартальной отчетности ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008гг. произведен расчет коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. Полученное значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков за этот период составило 0,94, что свидетельствует о существенных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков.

Следовательно, организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, то есть количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде.

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

Р_дп (п) = . (8)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

Р_дп (п) = , (9)

где N - выручка от продаж, тыс. руб.;

- средняя величина капитала (активов), тыс. руб.

U - затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб.;

М - материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.;

А - начисленная амортизация за период, тыс. руб.;

- зарплатоемкость продаж (Х₁)

- материалоемкость продаж (Х₂)

- амортизациоемкость продаж (Х₃)

- оборачиваемость капитала (активов) (Х₄);

- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (Х₅)

- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (Х₆).

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через , а результативный показатель (Р_дп) через У, получим факторную модель следующего вида:

У = .

Исходные данные для расчета влияния шести факторов (Х₁, Х₂, Х₃, Х₄, Х₅, Х₆) на результативный показатель приведены в таблице 14. Влияние факторов рассчитаем способом цепных подстановок.

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008 году в сравнении с 2007 годом:

1. ?Р_дп = ?Р_дп2008 - ?Р_дп2007 = 0,5853 - 0,85507 = -0,2697

2. ?Р_дп(х₁) = - 0,85507 = 1,3121 - 0,85507 = +0,45703

3. ?Р_дп(х₂) = - 1,3121 = 0,75233 - 1,3121 = -0,55977

4. ?Р_дп(х₃) = - 0,75233 = 0,74669 - 0,75233 = -0,00564

Таблица 14 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ОАО «Нефтекамский Гормолзавод» за 2007-2008гг.

Показатель	Условные обозначения	2007г.	2008г.	Отклонения
				Абсолютные	Относительные
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	N	127843	140679	12836	110,04
2. Прибыль от продаж, тыс. руб.	PN	6079	8996	2917	147,98
3. Средняя величина активов (капитала), тыс. руб.		47725,5 ()	64162 ()	16436,5	134,44
4. Средняя величина остатков денежных средств, тыс. руб.		416,5 ()	271 ()	-145,5	65,07
5. Материальные затраты, тыс. руб.	M	70220	100997	30777	143,83
6. Затраты на оплату труда персонала с начислениями , тыс. руб.	U	21913	23640	1727	107,88
7. Сумма начисленной амортизации, тыс. руб.	A	2838	3331	493	117,37
8. Положительный денежный поток, тыс. руб.	ДПП	38679	54014	15335	139,65
9. Зарплатоемкость	Х1	0,171	0,0331	-0,1379	19,36
10. Материалоемкость	Х2	0,549	0,7179	0,1689	130,77
11. Амортизациоемкость	Х3	0,022	0,0237	0,0017	107,73
12. Оборачиваемость капитала (активов)	Х4	2,679	2,1926	-0,4864	81,84
13. Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока	Х5	0,0108	0,005	-0,0058	46,30
14. Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (активов)	Х6	0,0...

Подобные документы

• Разработка рекомендаций по оптимизации денежных потоков на примере ООО "Профиз"

  Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
  
  дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016
  

• Управление денежными потоками предприятия ООО "Эльтекс"

  Понятия и классификация, методика анализа, принципы и модели управления денежными потоками предприятия на примере ООО "Эльтекс". Анализ движения денежных потоков прямым и косвенным методом. Самофинансирование предприятием производственной деятельности.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 26.01.2012
  

• Управление денежными потоками строительного предприятия

  Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [438,0 K], добавлен 17.06.2011
  

• Методы оценки и управления денежными потоками предприятия

  Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.
  
  курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012
  

• Денежные потоки

  Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.
  
  реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011
  

• Управление денежными средствами на предприятии

  Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [599,8 K], добавлен 26.01.2012
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"

  Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.
  
  дипломная работа [751,1 K], добавлен 07.06.2011
  

• Анализ денежных потоков предприятия на примере ООО "Токурский рудник"

  Сущность и задачи анализа денежных потоков предприятия, показатели эффективности их использования. Оценка имущественного состояния и платежеспособности ООО "Токурский рудник". Анализ движения денежных потоков прямым, косвенным и коэффициентным методами.
  
  курсовая работа [106,6 K], добавлен 11.12.2013
  

• Анализ и оценка процесса управления денежными потоками предприятия ООО "Конди"

  Сущность и виды денежных потоков, методы их прогнозирования. Организационно-правовая, экономическая характеристика ООО "Конди", анализ его финансового состояния. Динамика и структура управления денежными потоками на предприятии, пути ее совершенствования.
  
  дипломная работа [163,5 K], добавлен 03.10.2010
  

• Управление денежными потоками

  Финансово-экономическая сущность денежных потоков: понятие, классификация и состав. Анализ и оценка механизма управления денежными потоками на примере ООО "Вагон-Комплект". Общая характеристика деятельности предприятия, рекомендации, прогнозирование.
  
  курсовая работа [56,8 K], добавлен 03.05.2009
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере УП "Добрушский коммунальник"

  Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.
  
  дипломная работа [403,6 K], добавлен 25.11.2015
  

• Анализ денежных потоков, капитала, финансовых результатов предприятия

  Состав, классификация денежных потоков, их анализ и прогнозирование на предприятии. Расчет потока денежных средств прямым и косвенным методом. Анализ эффективности использования оборотного и основного капиталов. Функции прибыли, показатели рентабельности.
  
  курсовая работа [3,3 M], добавлен 29.12.2014
  

• Анализ денежных потоков предприятия и их роли в финансовом обороте организации

  Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".
  
  курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011
  

• Управление денежными потоками предприятия

  Понятие отчета о движении денежных средств и классификация денежных потоков. Составление отчета о движении денежных средств. Контроль движения денежных средств прямым и косвенным методами. Доходы предприятия от реализации векселей, акций и облигаций.
  
  курсовая работа [58,7 K], добавлен 05.07.2016
  

• Составление отчета о движении денежных средств (прямым и косвенным) методом

  Структура отчета о движении денежных средств. Этапы его подготовки, исходные данные для него. Преимущества информации о ДДС. Определение денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации прямым и косвенным методами.
  
  презентация [330,4 K], добавлен 24.05.2015
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.
  
  курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012
  

• Анализ основных инструментов управления и анализа денежных потоков

  Классификация, планирование и общая характеристика денежных потоков. Инструменты, используемые для управления денежными потоками. Операционный и финансовый рычаги в процессе управления предприятием. Составления генерального бюджета предприятия.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 06.03.2011
  

• Прогнозирование денежных потоков ООО "Рубин"

  Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков, основные методы анализа и прогнозирования. Оценка денежных потоков организации ООО "Рубин", используя различные методы. Направления повышения эффективности управления денежными потоками.
  
  курсовая работа [80,2 K], добавлен 04.06.2011
  

• Управление денежными потоками организации

  Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.
  
  реферат [44,0 K], добавлен 16.12.2011
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии. Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Состав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков.
  
  курсовая работа [105,7 K], добавлен 08.11.2009
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам