Управление финансовой устойчивостью предприятия ООО "Стиль"

То, что коэффициент текущей ликвидности значительно превышает нормативное значение (1, 5 - 2, 5), не является в данном случае положительным моментом. Данное обстоятельство говорит о нерациональной структуре капитала и не достаточной активности использования заемного капитала. Это может привести к уменьшению рентабельности собственного капитала.

Коэффициент утраты платежеспособности показывает, что за три месяца предприятие не утратит своей платежеспособности. Основной проблемой предприятия является несвоевременность погашения дебиторской задолженности.

Рассмотрим показатели деловой активности предприятия в анализируемом периоде на основании показателей оборачиваемости. Расчеты производим на основании данных бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и пояснений к бухгалтерскому балансу.

Все расчеты сведем в таблицу 8.

Таблица 8

Динамика показателей оборачиваемости ООО «Стиль» за 2010 - 2012 гг.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	1, 7	1, 9	2, 3	+0, 2	+0, 4
Период оборота совокупного капитала, дни	212	189	156	-23	-33
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2, 7	3, 1	3, 8	+0, 4	+0, 7
Период оборота оборотных активов, дни	133	116	95	-17	-21
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов	3, 8	4, 1	5, 4	+0, 3	+1, 3
Период оборота материально-производственных запасов, дни	95	88	67	-7	-21
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1, 9	2	2, 5	+0, 1	+0, 5
Период оборота собственного капитала, дни	189	180	144	-9	-36
Продолжительность операционного цикла, дни	105	93	72	-12	-21
Продолжительность финансового цикла, дни	118	101	82	-17	-19
Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности	36, 2	71, 8	69, 6	+35, 6	-2, 2
Период оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни	10	5	6	-5	+1
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	26, 8	43	36, 4	+16, 2	-6, 6
Период оборота кредиторской задолженности, дни	13	8	10	-5	+2

Расчет показателей оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала:

Коб1 = ВР: ( (ВБн. г. + ВБк. г.) : 2), (6)

где ВР - выручка от реализации продукции,

ВБ - средняя величина валюты баланса

Период оборота собственного капитала:

П1 = 360: Коб1, (7)

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

Коб2 = ВР: ( (ОбАн. г. + ОбАк. г.) : 2), (8)

где ОбА - средняя величина оборотных активов

Период оборота оборотных активов:

П2 = 360: Коб2, (9)

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов:

Коб3 = ВР: ( (Зн. г. + Зк. г.) : 2), (10)

где З - средняя величина материальных запасов

Период оборота материальных запасов:

П3 = 360: Коб3, (11)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Коб4 = ВР: ( (СКн. г. + СКк. г.) : 2), (12)

где СК - средняя величина собственного капитала

Период оборота собственного капитала:

П4 = 360: Коб4, (13)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Коб5 = ВР: ( (ДЗн. г. + ДЗк. г.) : 2), (14)

где ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности

Период оборота дебиторской задолженности:

П5 = 360: Коб5, (15)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Коб6 = ВР: ( (КЗн. г. + КЗк. г.) : 2), (16)

где КЗ - средняя величина кредиторской задолженности

Период оборота кредиторской задолженности:

П6 = 360: Коб6, (17)

Продолжительность операционного цикла:

Попер. ц. = П3 + П5, (18)

Продолжительность финансового цикла:

Пфин. ц. = Попер. ц. + П6, (19)

Полученные данные говорят о повышении уровня деловой активности ООО «Стиль». По всем показателям оборачиваемости наблюдается тенденция увеличения количества оборотов и снижение длительности одного оборота. Оборачиваемость собственного капитала увеличилась на 0, 5 оборота при сокращении продолжительности каждого оборота на 36 дней.

Сокращение оборачиваемости в 2012 году наблюдается по дебиторской и кредиторской задолженности. Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности снизилась на 2, 2 оборота при увеличении периода оборота на 1 день. Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась на 6, 6 оборота при увеличении периода погашения на 2 дня.

Прежде всего, необходимо отметить, что задолженность от дебиторов поступает предприятию быстрее, чем оно погашает свои обязательства. Изменение в периодах оборачиваемости рассмотренных элементов привели к сокращению продолжительности операционного цикла на 21 день, а финансового цикла - на 19 дней.

На основании вышеизложенного можно сделать общий вывод о довольно высоком уровне деловой активности рассматриваемого предприятия, так как продолжительность оборотов различных объектов имеет оптимальные значения.

2.2 Оценка типа финансового состояния организации

Общая оценка финансового состояния предполагает исследование его внутреннего проявления - финансовой устойчивости, которая отражает сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Величина данных показателей имеет особое значение для оценки самофинансирования предприятия, то есть способности финансирования производственной деятельности за счет собственных средств.

Кроме этого, с помощью абсолютных показателей определяется тип финансовой устойчивости имеющей место на рассматриваемом предприятии (таблица 9).

Данный анализ производим на основании данных приложений А, Б, В, Г, Д.

Таблица 9

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
1. Источники собственных средств, тыс. руб.	90444	84689	78317	-5755	-6372
2. Внеоборотные активы, тыс. руб.	36049	35930	34212	-119	-1718
3. Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.	54395	48759	44105	-5636	-4654
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства, тыс. руб.	-	-	-	-	-
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (чистый оборотный капитал), тыс. руб. (стр. 3 + стр. 4)	54395	48759	44105	-5636	-4654
6. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	-	-	-	-	-
7. Общая сумма основных источников средств для формирования запасов и затрат, тыс. руб. (стр. 5 + стр. 6)	54395	48759	44105	-5636	-4654
8. Общая величина запасов и затрат, тыс. руб.	45542	39026	35220	-6516	-3806
9. Излишек (+) / Недостаток (-) собственных оборотных средств, Ес, (стр. 3 - стр. 8)	+8853	+9733	+8885	+880	-848
10. Процент обеспеченности запасов собственными источниками, %	119	125	125	+6	-
11. Излишек (+) / Недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат, Екд,	+8853	+9733	+8885	+880	-848
12. Процент обеспеченности запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными источниками,	119	125	125	+6	-
13. Излишек (+) / Недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат, ?Е	+8853	+9733	+8885	+880	-848
14. Процент обеспеченности запасов общей величиной основных источников средств, %	119	125	125	+6	-

Рассчитав все необходимые показатели, определяем тип финансовой устойчивости данного предприятия на начало и конец периода.

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость финансового состояния, при которой

Ес> 0 Екд> 0 ?Е> 0, (20)

Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой

Ес< 0 Екд> 0 ?Е> 0, (21)

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором

Ес< 0 Екд< 0 ?Е> 0, (22)

Кризисное финансовое состояние, при котором

Ес< 0 Екд< 0 ?Е< 0, (23)

2010 год: 8853 > 0 8853 > 0 8853 > 0

2011 год: 9733 > 0 9733 > 0 9733 > 0

2012 год: 8885 > 0 8885 > 0 8885 > 0

Согласно полученным в таблице 9 и в расчетах данным, рассматриваемое предприятие за весь рассматриваемый период (с 2010 по 2012 года) имеет абсолютно устойчивое финансовое положение. Это вызвано тем, что у предприятия имеется излишек собственных оборотных средств в размере 9733 тыс. руб. в 2011 году и 8885 тыс. руб. в 2012 году.

Снижение стоимости внеоборотных активов, снижение прибыли, отсутствие кредитов и снижение объемов запасов производства привели к росту излишка средств в 2012 году. Обеспеченность запасов предприятия собственными и заемными источниками показывает низкий уровень зависимость рассматриваемого предприятия от внешнего финансирования.

Предприятию необходимо мобилизовать нераспределенную прибыль для финансирования текущей деятельности и погашения обязательств. Это позволит сделать его финансовое положение еще более устойчивым к внешним влияниям.

2.3 Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Оценка уровня финансовой устойчивости проводится так же с помощью относительных показателей, основанных на соотношениях собственных и заемных источников.

Нормативов соотношения заемных и собственных средствпрактически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

Уровень финансового левериджа зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятельности, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стратегии и т. д.

На основании данных формы № 1 «Бухгалтерский баланс» анализируем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (приложения А, Б, В).

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используем финансовые коэффициенты, расчеты которых сводим в таблицу 10. Они позволят оценить степень финансового риска.

1) Коэффициент финансовой автономии (независимости) :

Кф. а. = СК: ВБ, (24)

где СК - величина собственного капитала предприятия;

ВБ- величина валюты баланса.

2010 год: Кф. а.. = 90444: 94404 = 0, 96;

2011 год: Кф. а. = 84689: 88930= 0, 95;

2012 год: Кф. а. = 78317: 85285 = 0, 92.

2) Коэффициент финансовой зависимости:

Кф. з. = ЗК: ВБ, (25)

где ЗК- величина заемного капитала предприятия.

2010 год: Кф. з. = 3960: 94404 = 0, 04;

2011 год: Кф. з. = 4241: 88930 = 0, 05;

2012 год: Кф. з. = 6968: 85285 = 0, 08.

3) Коэффициент текущей задолженности:

Кт. з. = КО: ВБ, (26)

где КО- величина краткосрочных обязательств предприятия.

2010 год: Кф. з. = 3960: 94404 = 0, 04;

2011 год: Кф. з. = 4241: 88930 = 0, 05;

2012 год: Кф. з. = 6968: 85285 = 0, 08.

4) Коэффициент долгосрочной финансовой независимости:

КДФН = (СК + ЗКд) : ВБ, (27)

где ЗКд- величина долгосрочного заемного капитала.

2010 год: Кф. а.. = (90444 + 0) : 94404 = 0, 96;

2011 год: Кф. а. = (84689 + 0) : 88930 = 0, 95;

2012 год: Кф. а. = (78317 + 0) : 85285 = 0, 92.

Таблица 10

Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Стиль» за 2010 - 2012 гг.

Показатель	Уровень показателя	Изменение
	2010 год	2011 год	2012 год	2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
1. Коэффициент финансовой автономии	0, 96	0, 95	0, 92	-0, 01	-0, 03
2. Коэффициент финансовой зависимости	0, 04	0, 05	0, 08	+0, 01	+0, 03
3. Коэффициент текущей задолженности	0, 04	0, 05	0, 08	+0, 01	+0, 03
4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0, 96	0, 95	0, 092	-0, 01	-0, 03

Анализируя полученные показатели, можно сказать, что рассматриваемое предприятие имеет незначительную зависимость от заемного капитала. Доля собственного капитала за 2012 год составляет 92%, что на 3% меньше показателя 2011 года. Данная зависимость вызвана в первую очередь очень низкой величиной заемного капитала, который к концу 2012 года стал больше чем в 2011 году на 2727 тыс. руб.

Вся кредиторская задолженность предприятия представлена лишь краткосрочной, имеющей тенденции к росту. Наличие собственных источников формирования средств показывает нам предприятие как надежного партнера.

Кроме этого, негативным моментом в динамике показателей финансовой устойчивости ООО «Стиль» является снижение коэффициента долгосрочной финансовой зависимости на 3%.

На рисунке 3 представлена более наглядная модель динамики изменения относительных показателей финансовой устойчивости.

Рисунок 3 - График динамики относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Стиль»

Собственный капитал предприятия занимает в структуре баланса значительную часть, которая уменьшилась за 2012 год на 3%. Одновременно с этим заемный капитал занимает в валюте баланса 8% и имеется тенденция к росту этого значения. Заемный капитал значительно ниже собственного, что характеризует рассматриваемое предприятие с позитивной стороны.

Значительное увеличение дебиторской задолженности (как следствие) не способствовало снижению задолженностей предприятия перед различными кредиторами и не сделало предприятие более финансово - независимым.

Таким образом, предварительный вывод о финансовой устойчивости ООО «Стиль» выглядит следующим образом: данное предприятие на 2012 год имеет рациональную структуру капитала и независимо от внешнего финансирования, то есть обладает абсолютной финансовой устойчивостью с тенденцией снижения ее показателей.

Одним из преимуществ приведенной выше технологии оценки финансовой устойчивости является поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (абсолютную устойчивость, нормальную устойчивость, неустойчивое, кризисное финансовое состояние).

По сути, каждый составной элемент формул, характеризующих финансовое состояние предприятия, является фактором, оказывающим влияние на степень его финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно рассмотреть каждый из этих элементов в отношении либо устранения его негативного воздействия на финансовое состояние, либо усиления его роли в улучшении финансового состояния. Рассмотрим показатели финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Кк. п) - характеризует долю заемного капитала в общей сумме имущества организации. Этот показатель является дополнением к коэффициенту финансовой независимости, одновременно отражая финансовую зависимость организации.

Кк. п. = (ЗКд - ЗКк) : ВБ, (28)

где ЗКд - долгосрочный заемный капитал;

ЗКк - краткосрочный заемный капитал.

2010 год: (0- 3960) : 94404 = -0, 04:

2011 год: (0 - 4241) : 88930 = -0, 05;

2012 год: (0 - 6968) : 85285 = -0, 08.

Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (Км) - характеризует часть собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности, т. е. вложенную в оборотные средства. Оставшаяся часть отражает величину капитализированных средств. Оптимальной является величина коэффициента маневренности, равная 0, 5.

Данный коэффициент является одним из показателей оценки финансовой устойчивости предприятия с точки зрения капитализации собственных средств является коэффициент маневренности собственного капитала, показывающий какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Км = (СК - ВОА) : СК, (29)

2010 год: (90444 - 36049) : 90444 = 0, 6;

2011 год: (84689 - 35930) : 84689 = 0, 57;

2012 год: (78317 - 34212) : 78317 = 0, 56.

Коэффициент общей степени платежеспособности (Ко. п) - характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед кредиторами. Определяет величину заемных средств, приходящуюся на 1 рубль полученной выручки.

Ко. п= (ЗКк + ЗКд) : Вр, (30)

2010 год: (3960 + 0) : 154080 = 0, 022;

2011 год: (4241 + 0) : 174171= 0, 024;

2012 год: (6968 + 0) : 201246 = 0, 035.

Коэффициент задолженности по кредитам и займам (Кз) - характеризует возможность покрытия задолженности по кредитам банков и займам суммой полученной выручки от продаж. Рост показателя в динамике при увеличении суммы обязательств свидетельствует об усилении зависимости организации от привлеченного капитала и невозможности покрытия задолженности за счет суммы полученной выручки от продаж.

Кз = (Кд + Кк) : Вр, (31)

где Кд и Кк - соответственно долгосрочные и краткосрочные кредиты банков.

2010 год: (0 + 0) : 154080 = 0;

2011 год: (0 + 0) : 174171 = 0;

2012 год: (0 + 0) : 201246 = 0.

Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам (Кп. т) - характеризует текущую платежеспособность организации, объемы средств и сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами. Рост числителя при одновременном снижении знаменателя свидетельствует о наличии проблем с платежеспособностью организации по покрытию текущих (краткосрочных) обязательств.

Кп. т. = ЗКк: Вр, (32)

2010 год: 3960: 154080 = 0, 022;

2011 год: 4241: 174171= 0, 024;

2012 год: 6968: 201246 = 0, 035.

Полученные в расчетах данные сводим в таблицу 11 и даем оценку изменения показателей.

Таблица 11

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование показателя	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0, 04	0, 05	0, 08	+0, 01	+0, 03
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала	06	0, 57	0, 56	-0, 03	-0, 01
Коэффициент общей степени платежеспособности	0, 022	0, 024	0, 035	+0, 002	+0, 011
Коэффициент задолженности по кредитам банков	0	0	0	-	-
Коэффициент платежеспособности по обязательствам	0, 022	0, 024	0, 035	+0, 002	+0, 011

На рисунке 4 представлена диаграмма изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Стиль», которая наиболее наглядно отражает изменение качественных коэффициентов финансовой устойчивости в динамике за 2010 - 2012 года.

Рисунок 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости

Анализируя полученные показатели финансовой устойчивости можно сделать подтверждающий вывод о том, что рассматриваемое предприятие имеет незначительную зависимость от наличия заемного финансирования своей деятельности. Наибольшая часть капитала предприятия состоит из собственного капитала, доля которого составляет 92%. Таким образом, предприятие способно самостоятельно финансировать текущие операции и погашать задолженность кредиторов за счет собственных средств.

Анализируя показатели, полученные в таблице 11 получаем следующее. Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств увеличилось, что свидетельствует о наличии тенденции роста зависимости предприятия от привлеченного капитала. Соответственно наблюдается снижение значения коэффициента автономии при одновременном увеличении коэффициента концентрации привлеченного капитала.

В целом же анализ коэффициентов свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости организации. Причинами снижения уровня финансовой устойчивости является увеличение задолженности предприятия перед сторонними организациями и лицами.

Основным фактором, влияющим на повышение способности предприятия оплачивать свои обязательства, является наличие необходимых денежных средств и наличие снижения величины дебиторской задолженности. Увеличение выручки от реализации продукции за 2012 год подтверждает вывод, сделанный выше о состоятельности рассматриваемого предприятия как самостоятельного, финансово - независимого хозяйствующего субъекта.

Предприятие способно погасить свои обязательства за счет собственных средств, за счет других материальных ресурсов, а также за счет выручки и прибыли от реализации продукции.

Таким образом, можно сделать вывод о достаточно высоком уровне гибкости предприятия в использовании собственных средств.

2.4 Факторный анализ показателей финансовой устойчивости

Функционирование любой социально-экономической системы (к которым относится и действующее предприятие) происходит в условиях сложного взаимодействия комплекса внутренних и внешних факторов.

Фактор - это причина, движущая сила какого-либо процесса или явления, определяющая его характер или одну из основных черт.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

В общем случае можно выделить следующие основные этапы факторного анализа:

постановка цели анализа.

отбор факторов, определяющих исследуемые результативные показатели.

классификация и систематизация факторов с целью обеспечения комплексного и системного подхода к исследованию их влияния на результаты хозяйственной деятельности.

определение формы зависимости между факторами и результативным показателем.

моделирование взаимосвязей между результативным и факторными показателями.

расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результативного показателя.

работа с факторной моделью (практическое ее использование для управления экономическими процессами).

Проведем факторный анализ показателей финансовой устойчивости предприятия за 2011 - 2012 года

Производим факторный анализ показателей финансовой устойчивости с помощью метода цепных подстановок.

Коэффициент финансового левериджа:

2011 г. : Кф. л. = ЗК11: СК11 = 4241: 84689 = 0, 05

2012 г. : Кф. л. = ЗК12: СК12 = 6968: 78317 = 0, 09

Д = 0, 09 - 0, 05 = +0, 04

Кф. л. 1 = ЗК12: СК11 = 6968: 84689 = 0, 08

Д1 = 0, 08 - 0, 05 = +0, 03

Кф. л. 2 = ЗК12: СК12 = 0, 09

Д2= 0, 09 - 0, 08 = +0, 01

Д = 0, 03 + 0, 01 = +0, 04

Коэффициент капитализации (финансовый рычаг) увеличился за 2012 год по сравнению с 2011 годом на 0, 04. Увеличение величины заемного капитала повлекло за собой рост коэффициента капитализации на 0, 03. При этом за счет снижения собственного капитала коэффициент капитализации вырос на 0, 01.

Таким образом, наибольшее влияние на изменение коэффициента капитализации оказало изменение заемного капитала предприятия.

Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала.

2011 г. : Км = (СК11 - ВОА11) : СК11 = (84689 - 35930) : 84689 = 0, 57

2012 г. : Км = (СК12 - ВОА12) : СК12= (78317 -34212) : 78317 = 0, 56

Д = 0, 56 - 0, 57 = - 0, 01

Км 1 = (СК12 - ВОА11) : СК12= (78317 - 35930) : 78317 = 0, 54

Д1 = 0, 54 - 0, 57 = -0, 03

Км 2 = (СК12 - ВОА12) : СК12= 0, 56

Д2 = 0, 56 - 0, 54 = +0, 02

Д = -0, 03 + 0, 02 = -0, 01

При этом за счет снижения величины внеоборотных активов коэффициент маневренности собственных оборотных средствувеличился на 0, 02. Снижение величины собственного капитала повлекло за собой снижение коэффициента на 0, 03. Таким образом, общее снижение указанного показателя за 2012 год по сравнению с 2011 годом составило 0, 01.

Коэффициент финансовой независимости (автономии).

2011 г. : Кф. а. = СК11: ВБ11 = 84689: 88930 = 0, 95

2012 г. : Кф. а. = СК12: ВБ12 = 78317: 85285 = 0, 92

Д = 0, 92 - 0, 95 = -0, 03

Кф. а. 1 = СК12: ВБ11 = 78317: 88930 = 0, 88

Д1 = 0, 88 - 0, 95 = -0, 07

Кф. а. 2 = СК12: ВБ12 = 0, 92

Д2 = 0, 92 - 0, 88 = +0, 04

Д = -0, 07 + 0, 04 = -0, 03

Общее снижение коэффициента финансовой независимости в 2012 году по сравнению с 2011 годом составило 0, 03. При этом снижение стоимости собственного капитала повлекло за собой снижение коэффициента финансовой независимости на 0, 07. А снижение величины валюты баланса вызвало увеличение коэффициента финансовой независимости на 0, 04. Таким образом, наибольшее влияние на изменение коэффициента финансовой независимости оказало изменение величины собственного капитала предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости.

2011 г. : Кф. з. = ЗК11: ВБ11 = 4241: 88930 = 0, 05

2012 г. : Кф. з. = ЗК12: ВБ12 = 6968: 85285 = 0, 08

Д = 0, 08 - 0, 05 = +0, 03

Кф. з. 1 = ЗК12: ВБ11 = 6968: 88930 = 0, 08

Д1 = 0, 08 - 0, 05 = +0, 03

Кф. з. 2 = ЗК12: ВБ12 = 0, 08

Д2 = 0, 08 - 0, 08 = 0

Д = 0, 03 + 0 = +0, 03

Общее увеличение коэффициента финансовой зависимости за 2012 год по сравнению с 2011 годом составило 0, 03. При этом за счет увеличения величины заемного капитала коэффициент увеличился на 0, 03. Снижение величины валюты баланса не привело к изменению коэффициента финансовой зависимости. Таким образом, влияние на изменение коэффициента финансовой зависимости оказал только рост заемного капитала, в частности кредиторской задолженности предприятия.

2.5 Эффективность управления финансовой устойчивостью

Изучение состояния и динамики собственного и заемного капиталов имеет прямое влияние на финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость.

Раскрытие сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности использования собственного и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих рекомендаций.

На основании показателей бухгалтерской отчётности проведем анализ состава, структуры и динамики собственных и заемных источников финансирования предприятия (собственного и заемного капитала), а так же темпов их роста и прироста по элементам.

Оценка состава, динамики и структуры собственного капитала представлена в таблице 12, а темпов его роста и прироста - в таблице 13.

Таблица 12

Анализ состава, структуры и динамики собственного капитала

Наименование собственных источников финансирования	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %
	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
Уставный капитал	33316	33316	33316	-	-	36, 8	39, 3	42, 5	+2, 5	+3, 2
Нераспределен-ная прибыль	57128	51373	45001	-5755	-6372	63, 2	60, 7	57, 5	-2, 5	-3, 2
Итого собственный капитал	90444	84689	78317	-5755	-6372	100	100	100	-	-

Таблица 13

Анализ темпов роста и прироста собственного капитала

Наименование собственных источников финансирования	Абсолютные величины, тыс. руб.	Темп роста, %	Темп прироста, %
	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год
Уставный капитал	33316	33316	33316	-	100	100	-	-	-
Нераспределенная прибыль	57128	51373	45001	-	89, 9	87, 6	-	-10, 1	-12, 4
Итого собственный капитал	90444	84689	78317	-	93, 6	92, 5	-	-6, 4	-7, 5

Из таблицы видно следующее, собственные источники финансирования за 2011 г. снизились на 10, 1%, а за 2012 г. - еще на 6372 тыс. руб. или 12, 4%. Изменение собственного капитала связано с тем, что у предприятия за 2011 г. снизился размер нераспределенной прибыли (на 5755 тыс. руб.), а за 2012 г. - - еще на 6372 тыс. руб.

Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: использование нераспределенной прибыли для целевых направлений (финансирование капитальных вложений, премирование персонала и т. д.). Однако сниженная часть собственных средств не позволила значительно снизить их долю в источниках финансирования, то есть, несмотря на снижение суммы собственного капитала, его величина превышает заемный.

Оценка состава, динамики и структуры заемного капитала представлена в таблице 14, а темпов его роста и прироста - в таблице 15.

Таблица 14

Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала

Наименование Статей	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, проценты
	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.				2011г. - 2010г.	2012г. - 2011г.
Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства, в том числе	3960	4241	6968	+281	+2727	100	100	100	-	-
- кредиторская задолженность	3928	4177	6876	+249	+2699	99, 2	98, 5	98, 7	-0, 7	+0, 2
- резервы предстоящих расходов	32	64	92	+32	+28	0, 8	1, 5	1, 3	+0, 7	-0, 2
Итого заемный капитал	3960	4241	6968	+281	+2727	100	100	100	-	-

Таблица 15

Анализ темпов роста и прироста собственного капитала

Наименование собственных источников финансирования	Абсолютные величины, тыс. руб.	Темп роста, %	Темп прироста, %
	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год
Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства, в том числе	3960	4241	6968	-	107, 1	164, 3	-	+7, 1	+64, 3
- кредиторская задолженность	3928	4177	6876	-	106, 3	164, 6	-	+6, 3	+64, 6
- резервы предстоящих расходов	32	64	92	-	200	143, 7	-	+100	+43, 7
Итого заемный капитал	3960	4241	6968	-	107, 1	163, 4	-	+7, 1	+64, 3

В то же время заемные средства предприятия за 2011 г. увеличились на 281 тыс. руб. или 7, 1%, а за 2012 г. - еще на 2727 тыс. руб. или 64, 3%.

Заемный капитал полностью представлен краткосрочными обязательствами, которые увеличились за 2012 г. на 64, 3% или 2727 тыс. руб. Рост задолженности произошел по всем ее составляющим. У предприятия отсутствуют долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Предприятие практически не зависит от внешних источников финансирования, т. к. величина собственного капитала в 7 раз превышает величину заемного. Однако при дальнейшем снижении объемов реализации ситуация будет меняться, причем не в лучшую сторону.

Проанализируем с помощью коэффициента деловой активности, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, это коэффициент оборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах.

Коб. с. к. = Вр: СК (33)

Коб. с. к. (2010) = 154080: 90444 = 1, 7 об.

Коб. с. к. (2011) = 174171: 84689 = 2, 1 об.

Коб. с. к. (2012) = 201246: 78317 = 2, 6 об

Д1 = 2, 1- 1, 7 = +0, 4 об.

Д2 = 2, 6 - 2, 1 = +0, 5 об.

Переведем результаты расчетов в дни:

Поб. с. к. (2010) = 360: 1, 7 = 212 дня.

Поб. с. к. (2011) = 360: 2, 1 = 171 дней.

Поб. с. к. (2012) = 360: 2, 6 = 138 дней.

Д1 = 171 - 212 = -41 день

Д2 = 138 - 171 = -33 дня

Период оборота собственного капитала снизился в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 33 дня, что является позитивным показателем для предприятия. Увеличение оборачиваемости капитала было вызвано снижением собственного капитала и ростом выручки от реализации продукции, вследствие чего темп роста выручки от реализации значительно выше темпа снижения собственного капитала. Это влечет за собой рост кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания имеет серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или к общей тенденции снижения цен.

Расчет дополнительно привлеченных (высвобожденных) средств в оборот. Рассчитывается по следующей формуле:

Эффект = Вр: Т Ч (Поб2012 - Поб2011) Ч Коб2012 (34)

где Вр - выручка от реализации продукции;

Поб - период оборота собственного капитала соответственно за 2011 г. и 2012 г. ;

Т - продолжительность периода (360) ;

Коб - коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Э = 201246: 360 Ч (138 - 171) Ч 42, 6 = 559 Ч (-33) Ч 2, 6 = - 47962, 2 тыс. руб.

За счет ускорения оборачиваемости собственного капитала произошло высвобождение дополнительных средств из годового оборота в размере 47962, 2 тыс. руб.

Так как 98, 7% заемного капитала представлено кредиторской задолженностью, то обратим особое внимание на то какое влияние изменение кредиторской задолженности оказывает на экономическую эффективность использования средств на ООО «Стиль». Рассчитаем коэффициент оборачиваемост...