Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве.

Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. Долгосрочные кредиты банков. Их роль в финансовом обеспечении капитальных вложений.

Средства населения. Повышение их роли в современных условиях.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Особенности финансирования (достоинства и недостатки) за счет внутренних и внешних источников финансирования. Основные критерии оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования капитальных вложений. Финансовая устойчивость компании, предприятия. Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования. Расчет эффекта финансового левериджа.

Средневзвешенная цена капитала. Маржинальная (предельная) стоимость капитала.

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Иностранные инвестиции в РФ. Режим функционирования иностранного капитала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.

Тема 7. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве

Роль капитального строительства в реализации капитальных вложений. Технико-экономические особенности строительства. Их влияние на организацию и финансирование капитального строительства.

Проектно-сметная документация. Порядок разработки. Состав и содержание проектно-сметной документации. Виды проектов и смет. Стадии проектирования. Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации.

Особенности ценообразования в строительстве. Цена продукции строительства. Определение сметной стоимости строительства.

Виды цен на продукцию капитального строительства. Расчетные, сметные и договорные цены.

Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения.

Ресурсный метод определения стоимости строительства и перспективы его использования в РФ.

Организация подрядных отношений в строительстве в современных условиях. Состав организаций-заказчиков и подрядчиков. Функции заказчиков и подрядчиков.

Договора подряда на капитальное строительство. Усиление их роли в условиях перехода к рыночным отношениям. Виды договоров. Преддоговорная работа.

Виды и содержание договоров подряда. Поручительства и гарантии по договору. Имущественная ответственность сторон. Условия расторжения договора. Меры ответственности за соблюдение договорной дисциплины.

Формирование подрядного рынка. Переход к конкурсной основе заключения договоров. Подрядные торги и их финансирование.

Тема 8. Финансирование и кредитование капитальных вложений

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное, самофинансирование, акционирование, долговое финансирование, проектное финансирование, лизинг и др.

Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера использования бюджетных ассигнований. Государственная поддержка и государственные гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты.

Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансирования.

Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Создание ФПГ как направление повышения эффективности и расширения возможностей предприятий финансировать капитальные вложения за счет собственных средств.

Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Расщепление и консолидация акций. Определение издержек выпуска и цены акций, дивидендов.

Методы долгового финансирования.

Долгосрочное кредитование.

Облигационные займы. Облигации как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с позиций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формирование цены облигации.

Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестиционной стратегии предприятия.

Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврооблигации.

Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современная практика коммерческих банков.

Тема 9. Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений

Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финансирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.

Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финансирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостановление сделки. Преимущества лизинга.

Становление лизинга в РФ.

Венчурное (рисковое) финансирование.

Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Возможности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулированных инвесторов.

Развитие рискового (инновационного) финансирования в России.

Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотечного кредитования в РФ.

Программа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема 1. Предмет и задачи дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента»

Дисциплина «Теоретические основы финансового менеджмента», ее место, взаимосвязь и взаимодействие с другими учебными курсами. Предмет и задачи курса. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления, его практическая значимость.

Рыночная среда и финансовый механизм предприятия. Взаимодействие хозяйствующих субъектов и роль финансов предприятий в организации отношений.

Возможности для карьеры в области финансов. Основные обязанности финансового менеджера.

Тема 2. Основные принципы организации финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации. Функции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Действующее законодательство Российской Федерации, регулирующее управление финансами хозяйствующих субъектов.

Решения по оперативным финансово-хозяйственным вопросам. Инвестиционные решения. Контроль исполнения финансовых решений. Основные направления финансового менеджмента на предприятии.

Принятие финансовых решений и обеспечение условий их реализации.

Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Пользователи информации о деятельности предприятия. Критерии полезности информации. Финансовые коэффициенты и финансовые пропорции, используемые в отчетности. Управленческий учет и его значение.

Оценка текущего финансового положения предприятия и его активов. Баланс предприятия, его активы и пассивы. Критерии ликвидности. Международные стандарты оценки запасов товарно-материальных ценностей. Краткосрочные и долгосрочные обязательства. Собственный капитал. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности.

Характеристика изменения денежных потоков. Отчет о движении денежных средств. Методы расчета показателей денежного потока. Проблема “деньги - время”. Временная стоимость денег. Операции дисконтирования. Оценка приведенной стоимости. Способы оценки денежных потоков. Аннуитет.

Тема 4. Финансовая среда предпринимательства

Понятие предпринимательства и его экономической среды.

Понятие финансовой среды предпринимательства. Микроэкономическая среда и макроэкономическая среда предпринимательства. Характеристика факторов, составляющих микросреду: поставщики, посредники, конкуренты, покупатели, контактные аудитории, понятие институциональной среды.

Характеристика факторов, составляющих макросреду: экономических, природных, географических, научно-технических, политических, демографических, культурных.

Финансовый рынок, его основные функции и виды. Основные инструменты финансового рынка и его участники.

Тема 5. Основы теории и виды предпринимательских рисков

Характеристика основных теорий предпринимательских рисков: классическая, неоклассическая, кейнсианская. Важность изучения проблем предпринимательских рисков и управления ими.

Сущность предпринимательских рисков. Функции предпринимательского риска.

Объективные и субъективные причины существования риска.

Классификации предпринимательских рисков Кейнса.

Современные системы классификации предпринимательских рисков и их основные проявления.

Международные и национальные риски. Риски на макро- и микроэкономическом уровнях.

Тема 6. Методы оценки и анализа предпринимательских рисков

Понятие «анализа предпринимательского риска». Соотношение количественного и качественного анализа предпринимательского риска. Критерии количественной оценки предпринимательского риска.

Основные методы количественного анализа предпринимательского риска: статистический, математический, «дерево решений», минимизации риска и др.

Качественные методы оценки предпринимательских рисков: экспертный, метод аналогов и др.

Тема 7. Характеристика системы финансовых рисков

Характеристика финансовых рисков и их место в системе предпринимательских рисков. Классификация финансовых рисков по видам.

Экономическое содержание и классификация инвестиционных рисков. Субъекты инвестиционного риска. Соотношение доходности и риска. Основы количественного анализа доходности проектов и их инвестиционного риска.

Экономическое содержание и классификация банковских рисков. Субъекты банковских рисков. Характеристики основных видов банковских рисков: кредитного, процентного, депозитного, валютного, лизингового, факторингового и других.

Тема 8. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Место риска банкротства в системе финансовых рисков.

Действующее законодательство РФ о банкротстве предприятия. Связь риска банкротства и риска безработицы.

Методы прогнозирования риска банкротства предприятия.

Модели Э. Альтмана и их использование в оценке риска банкротства.

Финансовое состояние предприятия и риск банкротства. Платежеспособность и ликвидность предприятия в оценке риска банкротства предприятия. Основы анализа платежеспособности и ликвидности предприятия.

Тема 9. Управление предпринимательскими рисками

Характеристика составляющих системы риска: собственно риска и управления рисками.

Характеристика системы управления предпринимательскими рисками и ее составляющих: объекты и субъекты управления.

Основные этапы управления предпринимательскими рисками. Формы и подходы к управлению рисками: активная, адаптивная, консервативная.

Методы снижения предпринимательского риска: диверсификация, лимитирование, хеджирование и другие.

Методы компенсации рисковых потерь: резервирование, страхование, передача риска, принятие риска и другие.

Назначение и порядок разработки ситуационных планов.

Факторы, влияющие на восприятие экономического риска предпринимателями в процессе осуществления хозяйственной деятельности Вопросы формирования рискового сознания предпринимателей. Принципы финансовой предосторожности предпринимателей.

Тема 10. Содержание и основы формирования финансовой политики организации

Определение финансовой политики, финансовой стратегии и тактики организации, их взаимосвязь, место и роль в системе управления финансами. Содержание финансовой политики. Основные формы документов организации, отражающие финансовую политику, стратегию и тактику.

Принципы формирования финансовой политики. Классификация видов финансовой политики по следующим критериям: объект управления; временной горизонт; среда организации; стадия жизненного цикла; участие в воспроизводстве; уровень агрегирования; результативность; темпоральность; характер изменений. Их содержание и роль в реализации стратегии развития организации, в системе текущего и оперативного финансового управления.

Типы финансовой политики (консервативная, агрессивная, умеренная), критерии отличия. Подходы к выбору типа финансовой политики организации: в соответствии со стадией жизненного цикла организации; исходя из позиционирования организации на рынке (с использованием SWOT-анализа, PEST-анализ и SNW-анализа).

Этапы формирования финансовой политики и их содержание.

Тема 11. Финансовые стратегии в системе стратегического управления организацией

Финансовые цели организаций в различных теориях (управленческих, бихевиористских, агентских отношений, стоимостно-ориентированных концепций и др.). Принципы и факторы создания стоимости компании в стоимостно-ориентированных концепциях управления (Value-Based Management - VBM). Основные стоимостные показатели (MVA; EVA; CFROI; CVA; SVA).

Ключевые показатели (KPI) оценки финансовой стратегии организации (EBIT, EBITDA, NOPAT, FFO, FCF, IC, ROIC и др.), порядок их расчета по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности в стандартах РСБУ, МСФО, ГААП.

Основные финансовые стратегии организации и их характеристика: стратегия формирования финансовых ресурсов (ускоренного роста, устойчивого роста); стратегия повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками; стратегия обеспечения финансовой безопасности и др.

Тема 12. Организация финансового обеспечения предпринимательской деятельности

Сущность финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Принципы организации финансового обеспечения. Источники, формы и методы финансового обеспечения, его оптимизация.

Финансирование предпринимательской деятельности, классификация источников: зарубежные подходы, российская практика. Критерии оптимальной структуры источников финансирования.

Краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные источники финансирования, формы их мобилизации.

Внутренние и внешние источники финансирования, особенности их состава и структуры в российских организациях и зарубежных компаниях. Проблемы мобилизации внутренних и внешних источников финансирования в России.

Тема 13. Политика финансирования предпринимательской деятельности организации

Особенности консервативной, умеренной и агрессивной политики финансирования деятельности организации, основные подходы к ее выбору.

Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения: нераспределенная прибыль, амортизация. Амортизационная политика и порядок ее формирования. Этапы управления собственными источниками финансирования.

Привлеченные источники финансирования: IPO; дополнительная эмиссия акций; переводной вексель; акцептный кредит; кредиторская задолженность как спонтанный источник. Их характеристика, преимущества и недостатки как источников финансирования. Основные этапы управления эмиссией акций.

Заемные источники финансирования и их роль в финансовом обеспечении организации: кредиты (в том числе банковские, товарные, коммерческие); займы; облигационные займы; ссуды; банковский овердрафт. Классификация заемных источников: по целям, периоду, форме привлечения и обеспечения. Виды банковского кредита и их место в структуре финансирования. Залог и гарантии возвратности кредита. Основные этапы управления облигационным займом. Ковенанты и их роль в использовании облигационного займа в качестве источника финансирования. Источники погашения организацией заемных средств. Преимущества и недостатки заемных средств как источников финансирования. Целесообразность и эффективность привлечения заемных средств. Финансовый леверидж, эффект финансового левериджа (европейская и американская концепции). Этапы управления привлечением заемных источников.

Средства целевого (в том числе бюджетного) финансирования и особенности управления ими.

Методы финансирования предпринимательской деятельности организации: финансовая аренда (лизинг); финансирование под уступку денежного требования (факторинг); форфейтинг; переход прав кредитора к другому лицу (договор цессии).

Источники финансирования операционной деятельности организации.

Тема 14. Дивидендная политика организации как часть политики финансирования организации

Понятие дивиденда и дивидендной политики, их значение в экономике и финансах организации. Реинвестиции и дивиденд. Теории дивидендов и дивидендной политики, их содержание: теория Модильяни-Миллера; теория существенности дивидендной политики (М. Гордон и Дж. Линтнер); теория налоговой дифференциации (Р. Литценбергер и К. Рамасвами); сигнальная теория дивидендов; теория соответствия дивидендной политики составу акционеров. Факторы, определяющие дивидендную политику. Эмпирические доказательства возможности использования теорий дивидендов при принятии финансовых решений.

Порядок формирования дивидендной политики. Типы дивидендной политики, соответствующие им методики дивидендных выплат. Формы и процедуры выплаты дивидендов. Дробление, консолидация и выкуп акций. Современная российская практика выплаты дивидендов.

Тема 15. Политика формирования оптимальной (целевой) структуры капитала

Капитал и его составляющие для определения цены и структуры капитала. Цена капитала организации (WACC). Определение средневзвешенной цены капитала: первоначальная, целевая; по балансовой стоимости, по рыночной стоимости. Предельная цена капитала. Цели определения цены капитала. Факторы, влияющие на цену капитала организации.

Методы определения цены собственного капитала (обыкновенных акций, привилегированных акций; нераспределенной прибыли): модель оценки доходности финансовых активов (CAPM); метод дисконтирования денежного потока (модель Гордона); метод «доходность облигаций плюс премия за риск».

Методы определения цены различных видов заемного капитала: кредита; займа; облигаций (купонных, процентных, дисконтных).

Условия и возможности использования различных методов определения цены собственного и заемного капитала российскими организациями.

Понятие структуры капитала. Содержание теории структуры капитала. Теория структуры капитала Франко Модильяни и Мертона Миллера (М&М). Модели структуры капитала: Модильяни-Миллера (1958 г. и 1963 г.); Миллера (1976 г.); традиционный подход; компромиссная модель; иерархии; сигнальные модели Росса (1977 г.), Майерса - Майлуфа (1984 г.); поведенческие модели Бейкера и Веглера (2002 г.), Диттмара и Такора (2007 г.); информационных каскадов Бихчандани, Хиршляйфера и Вэлча (2007 г.). Эмпирические доказательства возможности использования теорий структуры капитала при принятии финансовых решений. Целевая структура капитала и ее определение. Критерии оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость организации.

Тема 16. Управление операционными затратами, расходами и прибылью

Взаимосвязь издержек, затрат, себестоимости и расходов организации. Значение их планирования в современных условиях.

Классификации операционных затрат организации: прямые и косвенные; переменные, постоянные и смешанные.

Методы дифференциации смешанных затрат: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наименьших квадратов.

Содержание и принципы операционного анализа. Маржинальный доход. Использование методов операционного анализа в финансовом управлении. Порог рентабельности. Запас финансовой прочности. Операционный рычаг и эффект.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска. Пути снижения совокупного риска.

Управление операционной и чистой прибылью с использованием операционного, финансового и совокупного рычагов.

Тема 17. Ценовая политика организации как основа формирования доходов

Сущность и функции цены в рыночной экономике, механизм их формирования. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластичный спрос.

Классификация и основные виды цен. Состав и структура цены.

Рыночная концепция ценообразования: при ориентации на спрос; при ориентации на конкуренцию. Понятие идентичного товара, однородного товара, рыночной цены, рынка товаров. Эластичность спроса по цене и ее использование при планировании выручки и доходов.

Затратная концепция ценообразования. Понятие базовой цены. Методы ее формирования: метод полной себестоимости; метод маржинальных издержек; метод прямых затрат; метод определения минимальной (предельной) цены реализации.

Договорно-контрактные концепции ценообразования: сущность, использование при оптовых продажах и внешнеэкономической деятельности.

Параметрические методы ценообразования: балльный метод; метод удельной цены; регрессивный метод. Их особенности и возможности использования.

Административные методы ценообразования Государственное регулирование ценообразования в России: прямое (лимитирование, монопольное установление цен) и косвенное.

Управление ценами, политика ценообразования, ценовая политика организации, их взаимосвязь.

Содержание ценовой политики, ее цели, основные элементы. Факторы, определяющие ценовую политику организации. Типы рынка и возможности ценовой политики. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Ассортиментная политика и взаимозаменяемые товары. Скидки за особые условия продаж. Система скидок как инструмент стимулирования продаж.

Тема 18. Управление оборотными операционными активами

Оборотные операционные активы: понятие, состав, структура.

Политика управления оборотными операционные активами: содержание, принципы, основные направления. Принципиальные подходы к формированию оборотных операционных активов. Циклы оборота средств организации (производственный, операционный, финансовый).

Управление запасами. Методы оценки запасов при списании и их влияние на величину запасов. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Политика управления запасами: технология ABC-анализа; стратегия «точно в срок» (Just in time - JIT); система MRP; логистическая концепция "Lean Production"; концепция ERP. Методы (модели) оптимизации размера запасов: модель экономически обоснованного размера заказа (модель Уилсона); точка заказа; резервный запас.

Уровень дебиторской задолженности и факторы, его определяющие. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Виды дебиторской задолженности. Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Анализ величины сомнительных долгов и создание необходимых резервов. Управление дебиторской задолженностью: содержание, этапы, методы. Типы кредитной политики. Формы рефинансирования дебиторской задолженности: факторинг, форфейтинг, договор цессии, учет векселей.

Управление денежными активами организации: содержание, этапы. Критерии и модели оптимизации остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.

Особенности финансирования оборотных операционных активов.

Тема 19. Управление внеоборотными операционными активами

Состав внеоборотных операционных активов организации (нематериальные активы, основные фонды, расходы на НИОКР, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, прочие) и особенности финансового управления ими. Основные этапы управления внеоборотными операционными активов. Управление обновлением внеоборотных операционных активов. Особенности их финансирования.

Тема 20. Финансовое прогнозирование в организации

Финансовое прогнозирование в организации: понятие, цели, задачи, этапы. Виды финансовых прогнозов, их форматы. Методы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности. Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. Сбалансированная система показателей (ССП) как инструмент финансового прогнозирования.

Моделирование растущего бизнеса. Коэффициент устойчивого роста (SGR), алгоритмы его расчета. Матрица финансовых стратегий на основе коэффициента устойчивого роста (SGR) и экономической добавленной стоимости (EVA).

Тема 21. Бюджетирование в системе финансового планирования

Понятие бюджетирования как: инструмента, метода, технологии текущего финансового планирования. Цели бюджетирования. Основные элементы системы бюджетирования (объекты, субъекты, принципы, функции, финансовая структура, регламент, бюджетная модель). Бюджетирование на основе сбалансированной системы показателей (ССП). Автоматизация процесса бюджетирования.

Программа дисциплины «Инвестиционная стратегия предприятия»

Тема 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Рынок инвестиционных ресурсов, инвестиционных услуг, объектов реального и финансового инвестирования. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь.

Конъюнктура инвестиционного рынка -- основа разработки инвестиционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля.

Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка. Мониторинг рынка. Показатели, отражающие состояние инвестиционного климата. Изучение и анализ текущей конъюнктуры. Динамические показатели, индексы и коэффициенты, характеризующие рынок. Прогнозирование развития инвестиционного рынка. Горизонт прогнозирования, методы прогнозирования, прогнозные расчеты.

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики. Цель, задачи, показатели анализа инвестиционной привлекательности отраслей. Оценка фактического состояния, динамики и перспективности развития отраслей, происходящих внутриотраслевых структурных изменений и уровня риска инвестиционных вложений. Жизненный цикл отрасли, его стадии, характеристика.

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов инвестором. Показатели инвестиционной привлекательности рынка в региональном разрезе.

Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм. Жизненный цикл предприятия, его стадии и оценка инвестиционной привлекательности. Жизненный цикл выпускаемой продукции. Оценка финансового состояния, финансовой устойчивости и надежности предприятий. Анализ оборачиваемости активов, рентабельности капитала, ликвидности активов и финансовой устойчивости предприятия.

Тема 2. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие и необходимость разработки инвестиционной стратегии, её роль в эффективном управлении деятельностью предприятия. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

Определение общего горизонта формирования инвестиционной стратегии.

Стратегические цели инвестиционной деятельности, понятие, классификация. Основные этапы процесса формирования стратегических целей. Анализ тенденций развития инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия. Главная стратегическая цель. Система основных и поддерживающих целей инвестиционной деятельности. Целевые стратегические нормативы.

Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Определение соотношения различных форм инвестирования, отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности. Факторы, влияющие на выбор направлений инвестиционной деятельности.

Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Определение общего объема инвестиционных ресурсов. Выбор эффективных методов финансирования. Определение необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Критерии и механизм оптимизации.

Формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности.

Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

Тема 3. Планирование инвестиций

Инвестиционное планирование: понятие, сущность и формы. Прогнозирование, текущее и оперативное планирование инвестиционной деятельности, их взаимосвязь. Виды инвестиционных планов.

Инвестиционные проекты как форма реализации инвестиционного планирования. Понятие инвестиционного проекта, основные направления реальных проектов.

Бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта. Понятие, основное назначение и задачи бизнес-плана инвестиционного проекта. Важнейшие требования и принципы его разработки.

Состав и структура бизнес-плана инвестиционного проекта. Краткая характеристика основных разделов бизнес-плана. Характеристика отрасли и предприятия, в которых реализуется проект. Сущность инвестиционного проекта. Оценка рынков сбыта и конкурентов. План маркетинга. Инвестиционный план. Производственный план. Организационный план.

Финансовый план и показатели эффективности проекта. Составление графика потока инвестиций, связанных со строительством и вводом объекта в эксплуатацию. Обоснование плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией реализуемого инвестиционного проекта. Определение точки безубыточности инвестиционного проекта. Определение периода окупаемости инвестиций в проект. Разработка плана доходов и расходов, плана-баланса активов и пассивов и плана движения денежных средств. Определение схемы финансирования инвестиционного проекта. Система показателей эффективности инвестиционного проекта, характеризующих эффективность оперативной деятельности предприятия в ходе реализации инвестиционного проекта и эффективность инвестиций в проект.

Оценка рисков. Формы страхования рисков и возможные формы выхода из инвестиционного проекта на любой стадии его реализации.

Тема 4. Портфель реальных инвестиционных проектов

Понятие и особенности портфеля реальных инвестиционных проектов. Характеристика основных этапов формирования портфеля. Поиск потенциальных проектов. Первичная оценка и отбор проектов. Анализ и окончательный выбор проектов в портфель.

Классификация проектов и подготовка их к финансовому анализу.

Бухгалтерский и экономический подход к финансовой оценке проектов. Доходность и ликвидность как основа анализа капитальных вложений. Показатель расчетной нормы прибыли, проблемы и способы определения. Метод определения срока окупаемости. Его достоинства и недостатки. Метод чистой приведенной стоимости. Метод расчета индекса доходности. Метод внутренней нормы прибыли.

Критерии отбора проектов в портфель. Достоинства и недостатки различных критериев. Проблема противоречивости критериев. Выбор критерия в сравнительном анализе альтернативных, взаимоисключающих проектов. Точка Фишера и принятие решений. Критерий выбора при анализе инвестиционных проектов с денежными потоками инвестиционного и заемного типа. Модифицированный внутренний уровень доходности. Критерий отбора в портфель проектов, имеющих разные сроки жизни. Методы устранения влияния временного фактора.

Оптимальный бюджет капитальных вложений и формирование портфеля. Различные подходы к формированию портфеля в условиях достаточности капитала и ограничений бюджета предприятия.

Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов. Составление календарного плана реализации проекта. Принципы его разработки. Разработка бюджета, его виды и особенности. Построение системы мониторинга. Оперативная (текущая) корректировка портфеля. Выход из инвестиционного проекта и подготовка управленческих решений о реинвестировании капитала. Послеинвестиционный контроль.

Тема 5. Портфель ценных бумаг предприятия

Понятие и особенности портфеля ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.

Способы и основные этапы процесса формирования и управления портфелем, их краткая характеристика.

Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора. Построение кривых безразличия, их сущность и свойства. Определение ожидаемой доходности портфеля. Метод использования стоимостей на конец периода. Метод использования ожидаемой доходности ценных бумаг. Определение инвестиционного риска портфеля. Ковариация и коэффициент корреляции. Несистематический и систематический риски. Показатели их измерения. Модель ценообразования на капитальные активы (САРМ).

Финансовый анализ ценных бумаг, его значение и цели. Определение конкретных характеристик ценных бумаг. Выявление неверно оцененных рынком ценных бумаг. Методы фундаментального анализа. Технический анализ.

Формирование портфеля, цели и задачи. Пассивная и активная тактики управления. Характеристика пассивной тактики. Индексный фонд. Базовые характеристики активной тактики управления портфелем. Тактика выбора ценной бумаги. Тактика размещения активов. Тактика выбора группы ценных бумаг.

Пересмотр портфеля, причины, цель и задачи. Проблема снижения издержек. Метод использования инновационных финансовых инструментов в реструктуризации портфеля. Рынок производных ценных бумаг и свопов. Свопы на акции. Свопы на процентную ставку.

Оценка эффективности управления портфелем. Цели и этапы оценки. Выбор эталонного портфеля. Определение фактической доходности портфеля. Влияние изменений состава и объема портфеля на его доходность. Значение временного фактора изменений. Оценка в сравнении с эталонным портфелем результатов управления портфелем. Оценка уровня риска портфеля. Значение правильного выбора анализируемого риска.

Оценка меры эффективного управления портфелем, основанная на учете риска. Использование дифференцированной доходности. Использование модели ценообразования на капитальные активы.

Программа дисциплины «Иностранные инвестиции»

Тема 1. Иностранные инвестиции. Общая характеристика, тенденции развития

Иностранные инвестиции. Содержание понятия. Роль в развитии экономики страны. Преимущества по сравнению с другими видами экономической помощи.

Вывоз капитала. Интернационализация производства и развитие зарубежного производства. Возникновение нового типа международных монополий -- ТНК (МНК). Их роль в мировом хозяйстве и в т.ч. в России. Создание ТНК в России, их значение для укрепления мирохозяйственных связей страны и привлечение иностранного капитала.

Виды иностранных инвестиций. Прямые, портфельные и прочие инвестиции. Государственные и частные инвестиции.

Характеристика прямых и портфельных инвестиций. Сравнительная характеристика портфельных и прямых инвестиций. Условность границы между ними.

Прямые частные инвестиции как основная форма зарубежной предпринимательской деятельности. Факторы, объясняющие это явление. Преимущества привлечения прямых инвестиций.

Прочие инвестиции, их состав.

Влияние иностранных инвестиций на экономику стран-реципиентов и доноров.

Масштабы, темпы и тенденции развития иностранных инвестиций в мире. Структура иностранных инвестиций.

Расширение стран-участников международного движения капитала. Основные страны -- экспортеры и импортеры капитала.

Факторы, определяющие динамику и тенденции зарубежного инвестирования.

Инвестиционный климат. Понятие. Факторы, влияющие на инвестиционный климат. Методы его оценки. Характеристика современного состояния инвестиционного климата в РФ.

Тема 2. Регулирование иностранных инвестиций

Международное регулирование иностранных инвестиций. Регулирование на национальном, двустороннем, региональном и многонациональном уровнях, подходы к регулированию иностранных инвестиций в мире. Основные виды международных соглашений и договоров. Их содержание.

Международные экономические организации (МВФ, группа Всемирного банка, ОЭСР, ЕБРР, ВТО). Их функции, характеристика деятельности, роль в регулировании движения инвестиционного капитала.

Система приема иностранного капитала странами-импортерами. Общая характеристика системы приема иностранных инвестиций в промышленно развитых странах и развивающихся странах-реципиентах.

Организационно-правовые и финансовые условия деятельности иностранных инвесторов на примере отдельных стран. Использование национального режима функционирования и создания предприятий с иностранным участием. Исключения из общих правил. Инвестиционные льготы. Налоговая и амортизационная политика и др.

Тема 3. Экономические методы стимулирования экспорта и импорта капитала и защита экономики принимающих стран

Методы стимулирования вывоза капитала странами-экспортерами. Финансовые гарантии и страхование частных инвестиций. Кредитно-финансовые методы стимулирования. Налоговые и другие льготы.

Методы стимулирования импорта иностранного капитала.

Экономические стимулы. Налоговые льготы, отсрочка уплаты налогов, «налоговые каникулы», манипулирование уровнем налога. Амортизационная политика. Таможенные льготы.

Финансовые методы стимулирования иностранных инвестиций. Субсидии, займы кредита. Связь финансовых стимулов с выполнением инвесторами конкретных задач.

Нефинансовые методы. Место специальных экономических зон (СЭЗ) в системе мер нефинансового стимулирования. Характеристика СЭЗ, их виды, специализация. Особенности СЭЗ в развивающихся странах.

Современные тенденции в использовании методов стимулирования привлечения иностранных инвестиций.

Методы скрытого перевода прибыли. Способы защиты экономики принимающих стран.

Тема 4. Организационные формы привлечения иностранного капитала

Общая характеристика форм производственно-хозяйственной деятельности на основе партнерства двух или нескольких стран. Факторы, определяющие организационные формы привлечения иностранных инвестиций в страну.

Концессии. Возникновение и развитие концессий. Понятие и виды концессий. Преимущества современных форм концессий. Характеристика общих положений Законов о концессиях, принятых в разных странах.

Подрядные соглашения. Понятие и виды. Отличительные черты, преимущества.

Совместные предприятия. Обоснование необходимости создания СП. Правовое обеспечение функционирования СП. Экономическое обеспечение создания и деятельности СП. Анализ состояния и деятельности СП в России.

Международный франчайзинг. Сущность. Типы франчайзинга. Достоинства этой формы.

Свободные (особые) экономические зоны. Классификация свободных экономических зон. Опыт зарубежных стран и России.

Международный лизинг. Особенности сделок международного лизинга.

Организация работы по привлечению иностранных инвесторов. Этапы этой работы. Предконтрактная разработка коммерческого предложения по осуществлению инвестиционного проекта. Составление предварительного бизнес-плана. Окончательный бизнес-план. Протокол о намерениях. Контракты.

Тема 5. Иностранные инвестиции в России

Роль иностранных инвестиций в развитии экономики России в период до 1917 г.

Основные этапы и формы привлечения иностранного капитала в Россию после 1917 года. «Чистые» концессии. Основные условия концессионных соглашений. Цель создания концессий в 20-30 г.г. XX в., сфера их деятельности. Роль концессий.

Смешанные акционерные общества. Задачи их создания. Общая их характеристика.

Анализ деятельности иностранных инвесторов в России в 20-30 г.г. XX в. Причины низкого эффекта иностранных инвестиций. Неравные условия предпринимательской деятельности по сравнению с национальными предприятиями. Отсутствие коммерческой заинтересованности и сложности сбыта продукции, перевода прибыли за границу, получения кредита.

Целевые кредиты на приобретение оборудования, технологий, лицензий и т.п. Оценка роли периода «имитационного развития» в 20-30 гг. XX века для экономики страны. Опыт других стран и России.

Компенсационные соглашения. Их сущность. Опыт использования в России в 60-80 гг. XX века. Оценка роли привлечения кредитов в рамках компенсационных соглашений.

Перестройка внешнеэкономических связей России в 80-90 гг. XX века.

Анализ современного состояния привлечения иностранных инвестиций в Россию. Масштабы привлечения иностранных инвестиций, их структура. Распределение по регионам страны, отраслевая структура иностранных инвестиций. Результаты деятельности. Причины недостаточной эффективности. Факторы, способствующие расширению привлечения иностранных инвестиций в Россию.

Современная законодательная база, регулирующая деятельность иностранных инвесторов в России.

Государственные гарантии и защита иностранных инвестиций.

Налоговое, таможенно-тарифное и валютное регулирование деятельности иностранных инвесторов в Российской Федерации.

Развитие концессионной деятельности в России. Опыт создания и функционирования совместных предприятий. Особые экономические зоны в России, проблемы и перспективы их создания. Международный лизинг и франчайзинг в России.

Перспективы иностранных инвестиций в России.

Совокупность заданий, предназначенных для предъявления выпускнику на экзамене и критерии их оценки. Примерный перечень вопросов к итоговому междисциплинарному экзамену

По дисциплине «Экономическая теория»

Раздел Микроэкономика

1. Экономическая теория в системе наук. Особенности экономической теории: предмет, цели, задачи, методы экономической теории. Экономические законы и категории.

2. Основные классификации типов экономических систем. Общие черты развитых экономик. Смешанная экономика.

3. Рыночная система экономики: сущность, структура, преимущества и недостатки. Ее особенности в современной России.

4. Субъекты экономики. Факторы производства. Кругооборот продукта и капитала.

5. Деньги: сущность, эволюция и функции. Особенности структуры денежной массы России.

6. Спрос, предложение и рыночное равновесие. Факторы, влияющие на рыночное равновесие.

7. Понятие эластичности. Эластичность спроса и предложения.

8. Издержки производства: сущность, классификация. Экономические и бухгалтерские издержки.

9. Прибыль: определение, классификации. Валовой доход предприятия. Нормальная прибыль как специальный случай внутренних издержек.

10. Роль конкуренции в рыночной экономике. Особенности рынка совершенной конкуренции. Варианты поведения фирмы совершенного конкурента в долгосрочном и краткосрочном периодах.

11. Несовершенная конкуренция: предпосылки, критерии, последствия. Три типа рынков несовершенной конкуренции. Структура рынка монополистической конкуренции. Дифференциация продукта.

12. Олигополия и монополия. Особенности олигополистического рынка в России. Принципы антимонопольной политики.

13. Рынок труда и заработная плата. Особенности рынка труда в России.

14. Рынок капитальных ресурсов. Основной и оборотный капитал. Дисконтирование.

15. Понятие о проценте как доходе фактора капитала. Теория происхождения процента.

16. Рынок природных ресурсов. Земельная рента: сущность и виды.

17. Предприятие как главный субъект микроэкономики. Типы организации предприятия. Малый и крупный бизнес и особенности их деятельности в России.

18. Ценные бумаги и их виды. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа и ее функции в экономике.

19. ВВП как показатель результатов хозяйственной деятельности макроэкономической системы. Созданный, распределенный и потребленный ВВП.

20. Основные макроэкономические показатели и их взаимосвязь. Система национальных счетов как отражение кругооборота продукта и дохода. Национальное богатство как показатель, дополняющий СНС.

21. Совокупный спрос и совокупное предложение. Макроэкономическое равновесие в модели AD-AS.

22. Потребление, сбережения, инвестиции. Модель S-I (сбережения - инвестиции). Парадокс бережливости.

23. Модель совокупных расходов и доходов или Кейнсианский крест. Метод изъятий (утечек) и инъекций. Понятие мультипликатора.

24. Экономические циклы и кризисы: сущность, виды, причины.

25. Безработица и ее формы. Безработица в современной России.

26. Инфляция: виды, причины, социально-экономические последствия. Антиинфляционная политика.

27. Сущность, факторы и теории экономического роста. Проблемы границ экономического роста. Концепция устойчивого экономического развития.

28. Экономическая роль государства: цели, направления и инструменты регулирования.

29. Государственный бюджет: доходы и расходы. Проблема дефицита государственного бюджета. Государственный долг.

30. Налоги: сущность, виды, функции. Фискальная политика государства.

31. Кредитно-денежная система государства: теоретические модели и практика кредитно-денежной политики.

32. Предложение денег и спрос на деньги. Общий спрос на деньги. Формирование уровня процента.

33. Доходы населения, их распределение. Социальная политика государства и ее роль в развитии экономики.

34. Глобализация мировой экономики: факторы, направления.

35. Степень открытости экономики. Протекционизм и свобода торговли.

36. Международная экономика и ее структура. Неравномерность развития национальных экономик.

Раздел Макроэкономика

37. ВВП как показатель результатов хозяйственной деятельности макроэкономической системы. Созданный, распределенный и потребленный ВВП.

38. Основные макроэкономические показатели и их взаимосвязь. Система национальных счетов как отражение кругооборота продукта и дохода. Национальное богатство как показатель, дополняющий СНС.

39. Совокупный спрос и совокупное предложение. Макроэкономическое равновесие в модели AD-AS.

40. Потребление, сбережения, инвестиции. Модель S-I (сбережения - инвестиции). Парадокс бережливости.

41. Модель совокупных расходов и доходов или Кейнсианский крест. Метод изъятий (утечек) и инъекций. Понятие мультипликатора.

42. Экономические циклы и кризисы: сущность, виды, причины.

43. Безработица и ее формы. Безработица в современной России.

44. Инфляция: виды, причины, социально-экономические последствия. Антиинфляционная политика.

45. Сущность, факторы и теории экономического роста. Проблемы границ экономического роста. Концепция устойчивого экономического развития.

46. Экономическая роль государства: цели, направления и инструменты регулирования.

47. Государственный бюджет: доходы и расходы. Проблема дефицита государственного бюджета. Государственный долг.

48. Налоги: сущность, виды, функции. Фискальная политика государства.

49. Кредитно-денежная система государства: теоретические модели и практика кредитно-денежной политики.

50. Предложение денег и спрос на деньги. Общий спрос на деньги. Формирование уровня процента.

51. Доходы населения, их распределение. Социальная политика государства и ее роль в развитии экономики.

52. Глобализация мировой экономики: факторы, направления.

53. Степень открытости экономики. Протекционизм и свобода торговли.

54. Международная экономика и ее структура. Неравномерность развития национальных экономик.

По дисциплине «Финансы»

Сущность финансов, их место и роль в системе экономических отношений.

Современная финансовая система России, характеристика ее сфер и звеньев. Перспективы развития финансовой системы России.

Финансовое регулирование, его роль и формы. Механизм государственного финансового регулирования.

Финансовая политика государства: ее содержание, значение и задачи, факторы результативности.

Основные направления современной финансовой политики Российской Федерации.

Управление финансами: объекты и субъекты управления; органы управления финансами, их функции.

Финансовое планирование, его содержание и задачи в условиях рыночной экономики. Методы финансового планирования, их характеристика.

Финансовое прогнозирование, его содержание и сферы применения. Виды финансовых прогнозов, их значение.

Организация финансового контроля, его виды, формы и методы. Пути повышения действенности финансового контроля в Российской Федерации.

Государственный финансовый контроль: содержание, задачи, организационная структура. Эффективность государственного финансового контроля.

Виды негосударственного финансового контроля, основные направления их развития.

Факторы, обусловливающие специфику финансов коммерческих организаций.

Финансовые ресурсы коммерческих организаций, их источники, виды, факторы роста.

Финансы некоммерческих организаций, их особенности.

Финансовые ресурсы бюджетных учреждений, их виды и направления использования.

Государственные финансы, их состав. Особенности организации государственных финансов на федеральном и региональном уровнях управления.

Местные финансы, их состав, особенности организации.

Финансовые ресурсы органов государственной власти и органов местного самоуправления: источники их образования, виды, резервы роста.

Основные направления использования финансовых ресурсов органами государственной власти и органами местного самоуправления.

Государственные доходы: понятие, состав и структура. Резервы роста государственных доходов России в современных условиях.

Государственные расходы, их состав и структура. Проблемы повышения эффективности государственных расходов.

Бюджет как финансовая база деятельности органов государственной власти и органов местного самоуправления.

Сбалансированность бюджета, проблемы ее обеспечения.

Государственные и муниципальные заимствования, их сущность, значение, классификация.

Государственный и муниципальный долг, его структура. Методы управления государственным и муниципальным долгом.

Бюджетное устройство федеративных и унитарных государств.

Структура и принципы построения бюджетной системы Российской Федерации. Изменение структуры бюджетной системы Российской Федерации в современных условиях.

Федеральный бюджет. Его основные характеристики, состав доходов и расходов. Роль федерального бюджета в социально-экономическом развитии Российской Федерации.

Бюджеты субъектов Российской Федерации, формирование их доходов и расходов. Обеспечение сбалансированности бюджетов субъектов Российской Федерации. Влияние бюджетов субъектов Российской Федерации на социально-экономическое развитие регионов.

Местные бюджеты. Особенности формирования бюджетов муниципальных образований различного вида. Значение местных бюджетов в решении социально-экономических проблем муниципальных образований.

Государственные внебюджетные фонды как элемент финансовой системы Российской Федерации. Организационные и правовые основы формирования и использования государственных внебюджетных фондов.

Пенсионный фонд Российской Федерации, его назначение, источники формирования и направления использования.

Финансовое обеспечение пенсионной реформы в Российской Федерации.

Фонд социального страхования Российской Федерации, механизм его формирования и использования.

Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования, особенности их формирования и использования.

Содержание и формы организации межбюджетных отношений. Реформирование межбюджетных отношений на современном этапе.

Разграничение и распределение доходов между бюджетами бюджетной системы Российской Федерации: необходимость, методы, нормативно-правовое обеспечение, направления совершенствования.

Межбюджетные трансферты, их формы и условия предоставления. Совершенствование механизма предоставления межбюджетных трансфертов.

Расходные обязательства Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, необходимость и основы их разграничения. Содержание и назначение расходов бюджетов разных уровней бюджетной системы Российской Федерации.

...