Планування та прогнозування грошовими потоками підприємства

Таблиця 2.9 - Розрахунок коефіцієнта кореляції та коефіцієнта варіації грошових потоків ПАТ «Червона Зірка» протягом 2008-2012 рр.

Показники	Значення
Коефіцієнт кореляції	0,9999
Середньоквадратичне відхилення позитивних грошових потоків	44628,7410
Коефіцієнт варіації позитивних грошових потоків	87,7344
Середньоквадратичне відхилення негативних грошових потоків	44856,0815
Коефіцієнт варіації негативних грошових потоків	88,3578

Аналізуючи розрахований коефіцієнт кореляції, можна зробити наступні висновки: так як даний показник відображає статистичний взаємозв'язок позитивного та негативного грошових потоків і показує позитивну кореляцію, то його числове значення повинне прямувати до «+1». Фактично, значення коефіцієнта дорівнює «+0,9999», що свідчить про високий рівень зв'язку між зміною позитивних та негативних грошових потоків.

Рівномірність негативного та позитивного грошових потоків підприємства оцінюють за допомогою коефіцієнта варіації. Грошові потоки вважають рівномірними, якщо коефіцієнт варіації не перевищує 33%. Провівши необхідні розрахунки отримаємо наступні результати: коефіцієнт варіації позитивного грошового потоку склав 87,7%, а негативного - 88,4%. На основі отриманих значень коефіцієнтів варіації позитивного та негативного грошових потоків підприємства можна зробити висновок, що дані грошові потоки є нерівномірними.

Розрахунок коефіцієнта достатності та коефіцієнтів ефективності грошових потоків ПАТ «Червона Зірка» за період 2008-2012 рр. наведений в таблиці 2.10.

Коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку визначає рівень ефективності грошового потоку. Аналіз даного показника свідчить про відсутність чіткої тенденцію щодо його динаміки. Так, в 2008 році його значення склало -0,04, а в 2011 зменшилося до -0,49. Позитивне значення даного показника спостерігалося лише в 2010-2011 роках.

Таблиця 2.10 - Розрахунок коефіцієнта достатності та коефіцієнтів ефективності грошових потоків ПАТ «Червона Зірка» протягом 2008-2012 рр.

Показник	2008	2009	2010	2011	2012
Коефіцієнт реінвестування ЧГП	-0,04	-0,74	0,06	3,65	-0,49
Коефіцієнт якості ЧГП	-0,43	0,19	-34,15	2,00	-7,23
Коефіцієнт достатності ГП	-0,22	0,51	-0,07	0,64	-0,09

Коефіцієнт якості чистого грошового потоку визначає якість чистого грошового потоку за рахунок збільшення питомої ваги чистого прибутку від реалізації продукції та зниження її собівартості. Через від'ємне значення чистого прибутку підприємства в 2008, 2010 та 2012 роках коефіцієнт якості чистого грошового потоку також набув від'ємного значення, в цілому ж за період він знизився з -0,43 до -7,23 що свідчить про зниження якості чистого руху грошових коштів.

Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку визначає достатність акумульованого підприємством чистого грошового потоку з позиції фінансованих ним потреб. Так, варто зазначити, що протягом аналізованого періоду даний показник дещо збільшився з -0,22 до -0,09.

Проаналізуємо грошові потоки підприємства за допомогою системи коефіцієнтів.

Коефіцієнт ліквідності грошового потоку характеризує забезпечення витрачання грошових засобів їх надходженням. Дані, свідчать про відсутність чіткої тенденції щодо значення даного показника. Так, в 2008, 2010 та 2012 роках році він становив менше 1, що свідчить про перевищення негативних грошових потоків над позитивними, а в 2009 та 2011 роках грошові надходження переважали над видатками підприємства.

Коефіцієнт відношення грошових надходжень до чистого грошового потоку характеризує, який обсяг грошових надходжень потрібний для отримання 1 гривні чистого грошового потоку. Значення даного показника в 2012 році зменшилося в порівнянні з 2008 роком з -34,58 до - 112,99.

Коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості характеризує ступінь обертання дебіторської заборгованості на основі грошових надходжень. Даний показник збільшився з 1,62 в 2008 році до 9,31 в 2012, одночасно також зріс коефіцієнт покриття кредиторської заборгованості надходженням грошових засобів з 0,95 до 19,57.

Коефіцієнт поповнення грошових засобів, який характеризує ступінь збільшення залишку грошових засобів, також значно збільшився. За даними ступінь обертання оборотних активів підприємства на основі грошових надходжень, який характеризує коефіцієнт обертання оборотних активів на основі грошових надходжень протягом періоду, що аналізується значно зріс з 0,93 в 2008 році до 5,45 в 2012 р.

Аналізуючи дані варто зазначити, що коефіцієнт окупності грошового потоку показує скільки гривень виплат потрібно здійснити для отримання 1 грн. грошових надходжень. Протягом періоду, що аналізується, даний показник не має чіткої тенденції. Так, в 2012 році його значення склало 1,01, що на 1,95% більше, ніж в 2008 році.

Коефіцієнт співвідношення грошових виплат та чистого грошового потоку характеризує генерування чистого грошового потоку підприємства 1 гривнею грошових надходжень. Оскільки у 2008, 2010 та 2012 роках чистий грошовий потік підприємства мав від'ємне значення, даний коефіцієнт набув від'ємного значення.

Коефіцієнт вибуття грошових засобів, який характеризує розмір грошових виплат, що припадають на 1 грн. залишку грошових засобів, протягом періоду, що аналізується зменшився з 2330,2 до 1591,3.

Грошову місткість оборотних активів, тобто розмір грошових виплат, що потрібно здійснити для формування 1 грн. оборотних активів характеризує коефіцієнт співвідношення оборотних активів підприємства і грошових виплат. Негативним є факт зростання даного показника. Так, в 2012 році в порівнянні з 2008 його значення збільшилося з 0,95 до 5,50.

На основі коефіцієнтів, розрахуємо коефіцієнти ефективності грошових потоків ПАТ «Червона Зірка» протягом періоду 2008-2012 років.

Коефіцієнт притоку грошових засобів характеризує скільки гривень чистого грошового потоку генерує 1 гривня грошових надходжень. Значення даного коефіцієнта для підприємства протягом аналізованого періоду коливається та не має чіткої тенденції. В цілому ж протягом 2008-2012р. показник притоку грошових засобів зменшився з -0,03 до -0,01 або на 69,%.

Коефіцієнт ефективності грошового потоку показує скільки гривень чистого грошового потоку забезпечує 1 гривня грошових виплат, аналіз динаміки даного показника показав його незначне зростання з -0,03 до -0,01.

Аналізуючи коефіцієнти ефективності грошових потоків варто відмітити, що показники даної групи, за винятком коефіцієнта покриття дебіторської заборгованості чистим грошовим потоком та коефіцієнта ефективності використання оборотних активів на основі чистого грошового потоку мали тенденцію до зменшення.

Аналізуючи дані, слід відмітити тенденцію до зниження коефіцієнту осідання позитивного грошового потоку, який характеризує частку грошового потоку, що осідає в грошових засобах. Так, в 2012 році його значення наблизилося до нуля.

Коефіцієнт достатності грошових засобів для здійснення грошових виплат характеризує ступінь покриття грошових виплат грошовими засобами, що є розпорядженні підприємства. Значення даного показника за період, що аналізується, також зменшилося і наблизилося до нуля.

Коефіцієнт осідання чистого грошового потоку показує яка частина чистого грошового потоку осідає в грошових засобах. В 2008 році цей показник склав -0,02, а в 2012 знизився до -0,07. Коефіцієнт абсолютної платоспроможності характеризує здатність підприємства виконувати свої зобов'язання за рахунок наявних грошових коштів. Так, протягом аналізованого періоду даний показник не мав чіткої тенденції і в 2012 році склав 0,01. Частку оборотних активів, що знаходиться в грошових коштах характеризує коефіцієнт маневреності оборотних активів, який. Протягом періоду, що аналізується, даний показник набув дуже низького значення і в 2012 році наблизився до нуля.

Отже, на основі результатів проведених розрахунків можна зробити висновок про відсутність чіткої тенденції в русі грошових потоків на даному підприємстві протягом періоду 2008-2012 рр.. Такі результати отримані через негативне значення чистого грошового потоку за результатами діяльності підприємства в 2008, 2010 та 2012 роках. На основі проведеного аналізу варто відмітити високий рівень синхронізації позитивних та негативних грошових потоків, нерівномірність надходження та витрачання грошових потоків за обсягами та часом, зростання коефіцієнтів достатності грошових потоків та поряд з цим зниження їх якості та маневреності.



РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ УДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛІННЯ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ ПАТ «ЧЕРВОНА ЗІРКА»

3.1 Планування грошових потоків на підприємстві ПАТ «Червона Зірка»

У сучасних умовах ведення бізнесу необхідною складовою успіху є своєчасне отримання інформації та оперативне реагування на неї, тому важливим елементом управління грошовими потоками є внутрішньофірмова інформація підприємства, тож беззаперечною є необхідність побудови моделі управління грошовими потоками саме на підґрунті інформації, яку підприємство може отримати зі своїх внутрішніх спеціалізованих служб.

На нашу думку, доцільним є застосування наступних складових в процесі управління грошовими потоками підприємства (рис. 3.1).

Рисунок 3.1 - Складові процесу управління грошовими потоками

Ключовим моментом управління ліквідністю підприємства є цикл грошового потоку (фінансовий цикл). Фінансовий цикл представляє собою час, протягом якого грошові кошти відвернені з обігу. Іншими словами, фінансовий цикл включає в себе: інвестування грошових коштів у сировину, матеріали, напівфабрикати і комплектуючі вироби та інші активи для виробництва продукції; реалізація продукції, надання послуг та виконання робіт; отримання виручки від реалізації продукції, надання послуг, виконання робіт.

Управління операційними грошовими потоками базується на використанні касових розривів, що формуються внаслідок розбіжності у строках генерування вихідних грошових потоків (наприклад, закупівля сировини, оплата праці виробничого та адміністративного персоналу) та вхідних грошових потоків (насамперед, виручка від реалізації товарів, виконаних робіт та надання послуг). Касовий розрив формується у безпосередній залежності від фінансового та операційного циклів підприємства.

Наступним кроком після аналізу грошових потоків є використання поточних заходів, спрямованих на оптимізацію грошових потоків через вплив на фінансовий цикл підприємства. Управління фінансовим циклом підприємства безпосередньо пов'язане з управлінням його грошовими потоками [65].

У силу того порядку, в якому проходять ці види діяльності, ліквідність суб'єкта господарювання знаходиться під безпосереднім впливом тимчасових відмінностей у проведенні операцій з грошима для кожного виду діяльності. Витрачання грошей, реалізація продукції та надходження грошей не збігаються в часі, в результаті виникає потреба або в більшому обсязі грошового потоку, або у використанні інших джерел коштів (капіталу і позик) для підтримки ліквідності.

Залежно від оборотності різних складових оборотних активів, фінансовий цикл підприємства може набувати різних значень. У випадку додатного значення коштів у розрахунках із постачальниками і покупцями підприємство має тривалий додатній фінансовий цикл і відволікає значні кошти для фінансування запасів, а також своїх постачальників і покупців.

У випадку, якщо розрахунки з покупцями чи постачальниками набувають від'ємного значення, то фінансовий цикл скорочується, а отже, скорочується й потреба у відволіканні власних і кредитних коштів на формування оборотних активів. За цієї ситуації підприємство частково фінансується за рахунок своїх постачальників чи покупців і може погасити частину кредиту чи шукати шляхи альтернативного розміщення вивільнених власних коштів.

Л.О. Лігоненко та Г.В. Ситник в монографії «Управління грошовими потоками» стверджують, що додатне значення тривалості фінансового циклу характеризує розбалансованість грошових потоків підприємства та його незадовільний фінансовий стан [16].

Якщо скорочення операційного циклу може бути зроблено за рахунок прискорення виробничого процесу й оборотності дебіторської заборгованості, то фінансовий цикл може бути скорочений як за рахунок даних факторів, так і за рахунок деякого уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.

На основі даних про фінансовий та операційні цикли підприємства можна оцінити характер його кредитної політики, еквівалентність дебіторської та кредиторської заборгованості, період відволікання з господарського обороту грошових коштів.

Розрахунок фінансового та операційного циклів для підприємства ПАТ «Червона Зірка» протягом періоду 2008-2012 рр. наведений в таблиці 3.1.

На основі даних представлених в таблиці 3.1 можна зробити висновок про те, що підприємство не має потреби відволікати власні та кредитні кошти на формування оборотних активів. Так, протягом періоду 2009-2011 років фінансовий цикл підприємства набув від'ємного значення, що можна охарактеризувати як позитивну тенденцію. В 2012 році фінансовий цикл підприємства дещо збільшився на 7 днів, що в свою чергу призвело до формування незначного касового розриву. Аналізуючи динаміку операційного циклу підприємства варто зазначити його зменшення в 2011-2012 роках в порівнянні з 2009 та 2010 роками, що також є позитивною тенденцією.



Таблиця 3.1 - Тривалість операційного та фінансового циклів ПАТ «Червона Зірка» за період 2008-2012 рр.

Показник	Рік
	2008	2009	2010	2011	2012
Коефіцієнт оборотності запасів	12,46	10,91	13,36	18,79	13,20
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	22,90	20,01	12,77	20,98	16,59
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	30,96	5,07	5,04	5,66	8,62
Період оборотності запасів	28,89	33,00	26,94	19,16	27,28
Період обертання дебіторської заборгованості	15,72	17,99	28,18	17,16	21,70
Продовження таблиці 3.1
Період обертання кредиторської заборгованості	11,63	71,00	71,48	63,58	41,76
Тривалість операційного циклу	44,61	51,00	55,13	36,32	48,98
Тривалість фінансового циклу	32,98	-20,00	-16,35	-27,26	7,22

Отже, на основі вище викладеного матеріалу можемо зробити висновки про те, що тривалість фінансового циклу є надзвичайно важливим інструментом діагностики фінансового стану та управління грошовими потоками.

У процесі планування досягається оптимізація грошових потоків, тобто знаходження такого співвідношення між вхідними і вихідними грошовими потоками, між напрямами й умовами залучення та використанням грошових коштів, яке дає можливість досягти найкращих результатів діяльності, а саме мінімізації витрат і максимізації прибутку. При цьому ціна та обсяг реалізації продукції - одні з найважливіших параметрів, що визначають прибутковість господарської діяльності, тому їх оптимізація є першочерговим завданням фінансового бюджетування [34].

Жоден з видів поточних фінансових планів підприємства, жодна з великих господарських його операцій не можуть бути розроблені поза зв'язком із планованими грошовими потоками по них. Концентрація усіх видів планованих грошових потоків підприємства одержує своє відображення в спеціальному плановому документі - плані надходжень і витрат коштів, що є однією з основних форм поточного фінансового плану.

Основною метою розробки плану надходжень і витрат коштів є прогнозування в часі валового і чистого грошових потоків підприємства в розрізі окремих видів його господарської діяльності і забезпечення постійної платоспроможності на всіх етапах планового періоду [11].

План надходжень і витрат коштів розробляється на майбутній рік у помісячному розрізі для того, щоб забезпечити облік сезонних коливань грошових потоків підприємства. Він складається по окремих видах господарської діяльності і по підприємству в цілому. З огляду на те, що ряд вихідних передумов розробки цього плану носять слабопрогнозований характер, він складається звичайно у варіантах - «оптимістичному», «реалістичному» і «песимістичному». Крім того, розробка цього плану носить багатоваріантний характер і за використовуваними методами розрахунку окремих його показників.

План надходжень і витрат коштів розробляється на підприємстві в такій послідовності:

- на першому етапі прогнозуються надходження і витрати коштів по операційній діяльності підприємства, тому що ряд результативних показників цього плану служать вихідною передумовою розробки інших складових його частин;

- на другому етапі розробляються планові показники надходжень і витрат коштів по інвестиційній діяльності підприємства (з врахуванням чистого грошового потоку по його операційній діяльності);

- на третьому етапі розраховуються планові показники надходжень і витрат коштів по фінансовій діяльності підприємства, що покликана забезпечити джерела зовнішнього фінансування операційної й інвестиційної його діяльності в майбутньому періоді;

- на четвертому етапі прогнозуються валовий і чистий грошові потоки, а також динаміка залишків коштів по підприємству в цілому.

Прогнозування надходжень і витрат коштів по операційній діяльності підприємства здійснюється двома основними способами:

1) виходячи з планованого обсягу реалізації продукції;

2) виходячи з планованої цільової суми чистого прибутку.

Для прогнозування надходжень та витрат коштів по операційній діяльності скористуємося другим способом.

Послідовність розрахунку прогнозованих значень окремих показників плану надходжень і витрат коштів по операційній діяльності виходячи з планованої цільової суми чистого прибутку.

Визначення планової цільової суми чистого прибутку підприємства являє собою найбільш складний етап у системі прогнозних розрахунків грошових потоків. Цільова сума чистого прибутку являє собою планову потребу у фінансових ресурсах, сформованих за рахунок цього джерела, що забезпечує реалізацію цілей розвитку підприємства в майбутньому періоді. Розрахунок цільової суми чистого прибутку підприємства ведеться в розрізі окремих елементів майбутньої потреби.

Результати прогнозних розрахунків цільової суми чистого прибутку підприємства в розрізі перерахованих елементів дозволяють не лише сформувати вихідну базу планування його грошових потоків, але й визначити внутрішні пропорції їх використання.

Прогнозування надходжень і витрат коштів по інвестиційній діяльності здійснюється методом прямого рахунку. Основою здійснення цих розрахунків є:

- програма реального інвестування, що характеризує обсяг вкладення коштів у розрізі окремих здійснюваних чи намічуваних до реалізації ;

- проектований до формування портфель довгострокових фінансових інвестицій. Якщо такий портфель на підприємстві вже сформований, то визначається необхідна сума коштів для забезпечення його приросту або обсяг реалізації інструментів довгострокових фінансових інвестицій;

- передбачувана сума надходжень доходів від реалізації основних засобів і нематеріальних активів;

- прогнозований розмір інвестиційного прибутку. Так як прибуток від завершених реальних інвестиційних проектів, що вступили в стадію експлуатації, показується в складі операційного прибутку підприємства, у цьому розділі прогнозується розмір прибутку тільки по довгострокових фінансових інвестиціях - дивідендах і відсотках до одержання.

Прогнозування надходжень і витрат коштів по фінансовій діяльності здійснюється методом прямого рахунку на основі потреби підприємства в зовнішньому фінансуванні, визначеної по окремих її елементах. Основою здійснення цих розрахунків є:

- намічуваний обсяг додаткової емісії власних акцій або залучення додаткового пайового капіталу. У план надходження коштів включається тільки та частина додаткової емісії акцій, що може бути реалізована в конкретному майбутньому періоді;

- намічуваний обсяг залучення довгострокових і короткострокових фінансових кредитів і позик у всіх їхніх формах (залучення й обслуговування товарного кредиту, а також короткострокової внутрішньої кредиторської заборгованості відображається грошовими потоками по операційній діяльності);

- сума очікуваного надходження коштів у порядку безоплатного цільового фінансування. Ці показники включаються в план на основі затверджених державного бюджету або відповідних бюджетів інших державних і недержавних органів (фондів, асоціацій і т.п.);

- суми передбачених до виплати в плановому періоді основного боргу по довгострокових і короткострокових фінансових кредитах і позиках. Розрахунок цих показників здійснюється на основі конкретних кредитних договорів підприємства з банками або іншими фінансовими інститутами (відповідно до умов амортизації основного боргу);

- передбачуваний обсяг дивідендних виплат акціонерам (відсотків на пайовий капітал). В основі цього розрахунку лежить планована сума чистого прибутку підприємства і здійснювана ним дивідендна політика. Показники розробленого плану надходжень і витрат коштів є основою оперативного планування різних видів грошових потоків підприємства.

На основі методики розрахунку прогнозованих значень окремих показників плану надходжень і витрат коштів, складемо план надходжень та витрачання коштів для підприємства ПАТ «Червона Зірка» на 2013 рік в поквартальному розрізі та в цілому за рік (табл.3.2.)

Таблиця 3.2 - План надходження та витрат коштів ПАТ «Червона Зірка» на 2012 рік, тис. грн.

Показник	Квартал	За рік
	1	2	3	4
Планова цільова сума валового прибутку підприємства	2958,00	5962,00	5124,00	4569,00	1 8613,00
Сума амортизаційних відрахувань	1173,00	1173,00	1173,00	1173,00	4695,90
Планова сума податків, що сплачується за рахунок прибутку	493,00	993,67	854,00	761,50	3102,17
Планова сума операційних витрат по виробництву і реалізації продукції	17284,65	36873,92	32264,68	28807,75	115231,00
Планова сума надходжень коштів від реалізації продукції	25303,31	53544,90	46735,85	41720,94	167305,00
Планова сума податкових платежів, що сплачуються за рахунок доходу (входять в ціну продукції)	5060,66	10708,98	9347,17	8344,19	33461,00
Планова сума витрат коштів по операційній діяльності	25157,31	52995,57	46310,85	41502,44	165966,17
Планова сума чистого грошового потоку від операційної діяльності	146,00	549,33	425,00	218,50	1338,83
Плановий обсяг реалізації необоротних активів	-	-	1000,00	-	1000,00
Плановий обсяг придбання необоротних активів	-	7260,00	-	-	7260,00
Планова сума чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності	-	-	-	-	-6260,00
Отримані позики	-	8500,00	-	-	8500,00
Погашення позик	615,00	615,00	615,00	615,00	2460,00
Планова сума чистого грошового потоку від фінансової діяльності	615,00	7885,00	615,00	615,00	6040,00
Планова сума чистого грошового потоку за період	-469,00	1174,33	810,00	-396,50	1118,83

Таким чином, на основі розрахунку планового обсягу чистого грошового потоку для підприємства ПАТ «Червона Зірка» ми отримали його цільове значення в обсязі 1118,83 тис. грн. При цьому аналізуючи обсяги чистого руху грошових коштів в поквартальному розрізі в плановому періоді варто відмітити утворення незначних касових розривів. Так, в першому та четвертому кварталах спостерігалася тимчасова нестача грошових коштів, а в другому та третьому кварталах - їх надлишок. Аналізуючи обсяги грошових потоків підприємства в розрізі окремих видів його діяльності слід зазначити, що підприємство в плановому періоді отримає позитивні грошові потоки від операційної та фінансової діяльності та від'ємні - від інвестиційної.

З метою дослідження ступеня синхронізації планового обсягу грошових потоків на 2012 рік, а також для оцінки рівномірності позитивного ти від'ємного грошових потоків розрахуємо такі статистичні показники як коефіцієнт кореляції, середньоквадратичне відхилення та коефіцієнт варіації грошових потоків. Результати розрахунків наведені в таблиці 3.3.

Таблиця 3.3 - Розрахунок коефіцієнта кореляції та коефіцієнта варіації планового обсягу грошових потоків ПАТ «Червона Зірка»

Показники	Значення
Коефіцієнт кореляції	0,9996
Середньоквадратичне відхилення позитивних грошових потоків	13173,5837
Коефіцієнт варіації позитивних грошових потоків	0,2980
Середньоквадратичне відхилення негативних грошових потоків	13173,5837
Коефіцієнт варіації негативних грошових потоків	0,2999

Аналізуючи дані, представлені в таблиці 3.3, можна зробити висновок на основі отриманого значення коефіцієнта кореляції планового обсягу позитивного та негативного грошових потоків, який склав +0,9996 про високий рівень зв'язку між зміною позитивних та негативних грошових потоків. Чим ближче значення коефіцієнта кореляції грошових потоків до одиниці, тим менша амплітуда коливань між значеннями позитивних і неплатоспроможності підприємства з одного боку, і надлишку грошової маси з іншого. Отже, отримане значення коефіцієнта кореляції свідчить про схильність підприємства до незначних ризиків та доцільність використання цих коштів в майбутньому.

Рівномірність негативного та позитивного грошових потоків підприємства оцінюють за допомогою коефіцієнта варіації. Отримані значення коефіцієнтів варіації позитивних та негативних грошових потоків свідчать про їх рівномірність. Так, варіація позитивних та негативних грошових потоків вклала 29,80% та 29,99% відповідно, що входить в діапазон до 33%.

3.2 Оптимізація залишків грошових коштів ПАТ «Червона Зірка»

Необхідною умовою для забезпечення платоспроможності підприємства є формування мінімально необхідного обсягу грошових коштів, потрібного для забезпечення безперервної операційної діяльності підприємства та своєчасного прийняття рішень щодо вибору джерел фінансування.

Грошові кошти часто іменуються неприбутковими активами. Вони необхідні для виплати заробітної плати, купівлі сировини, матеріалів, основних засобів, сплати податків, обслуговування боргу, виплати дивідендів тощо. Проте грошові кошти, звичайно, не приносять доходу. Таким чином, метою управління грошовими коштами є підтримка їх залишку на розрахункових рахунках на мінімально допустимому рівні, достатньому для здійснення нормальної діяльності фірми, та переведення решти їх у прибуткові активи.

Іншими словами, мова йде про таку суму грошових коштів на рахунках і в касі, яка достатня: а) для своєчасної сплати рахунків постачальників, що дозволяє скористатися наданими ними знижками; б) для підтримки кредитоспроможності; в) для оплати непередбачених витрат. Це зумовлює визначення мінімального, оптимального і середнього залишку грошових активів, а також можливості розпоряджатися тією сумою грошей, яка не є потрібною в операційній чи іншій діяльності у конкретний момент часу [38].

Метою управління грошовими активами є забезпечення постійної платоспроможності підприємства. Об'єктами фінансового управління є грошові кошти (в касі, на банківських рахунках, у дорозі) та їх резерви у формі поточних фінансових інвестицій у грошові інструменти та цінні папери.

Вважливим управлінським завданням є підтримка грошових коштів підприємства на мінімально потрібному рівні. Для цього можуть використовуватися всі можливі джерела поповнення грошових коштів:

- надходження виручки від реалізації продукції на умовах негайної оплати;

- стягнення дебіторської заборгованості;

- продаж резервних грошових активів у формі поточних фінансових інвестицій;

- продаж матеріальних і нематеріальних активів підприємства (запасів, основних засобів, об'єктів незавершеного виробництва, патентів, ноу-хау

тощо);

- отримання банківських кредитів; залучення інвестицій шляхом випуску акцій, облігацій, додаткових паїв тощо.

При чому перші чотири способи поповнення залишку грошових коштів є більш доцільними, оскільки не ведуть до збільшення валюти балансу. У цих випадках грошові кошти формуються шляхом реструктуризації активів підприємства. І, навпаки, два останні способи можуть використовуватися для підтримки поточної платоспроможності лише у крайніх випадках, оскільки вони призводять до відволікання залучених ресурсів від цільового використання.

Мінімальний залишок грошових коштів визначається, виходячи з планового обсягу платіжного обороту та швидкості обороту грошових коштів, що склалася на підприємстві з урахуванням особливостей його діяльності.

Існує два основні шляхи зменшення мінімального залишку грошових коштів: по-перше, за рахунок оптимізації платіжного обороту; по-друге, шляхом прискорення оборотності грошових коштів.

Оптимізувати платіжний оборот підприємства можна шляхом коригування потоків платежів, запровадження режиму економії, зменшення потреби у фінансових ресурсах.

Прискорити оборотність грошових коштів вдається за рахунок: зменшення тривалості операційного та фінансового циклів; своєчасної інкасації виручки; зменшення обсягів готівкових розрахунків; скорочення частки тих форм розрахунків з постачальниками, які потребують тимчасового резервування грошових коштів на банківських рахунках (акредитиви, чеки) і т. ін.

Іншим аспектом підвищення ефективності використання грошових активів є мінімізація сукупних витрат на їх утримання і зворотну конвертацію короткострокових фінансових вкладень у готові засоби платежу.

Вирішується це завдання за допомогою знаходження оптимального розміру залишку грошових коштів [41].

В іноземній практиці найбільш розповсюдженими моделями оптимізації залишку грошових коштів є моделі Баумоля та модель Міллера-Орра.

Мета моделі Баумоля полягає у визначенні такого залишку грошових коштів підприємства, за якого загальні витрати (витрати від володіння грошовими коштами та витрати від проведення операцій з короткостроковими цінними паперами) будуть мінімальними. Вона базується на рішеннях підприємства щодо грошових коштів та короткострокових фінансових інвестицій. Баумоль обґрунтовує, що рівень грошових коштів підприємства змінюється від свого максимального до мінімального рівня, шляхом вкладення їх в короткострокові цінні папери або шляхом продажу останніх. Дана модель характеризує припущення, що підприємство починає працювати, володіючи певним максимально обґрунтованим залишком грошових коштів, а потім їх постійно витрачає протягом певного проміжку часу. Всі кошти, що надходять від реалізації товарів, робіт, послуг суб'єкт господарювання вкладає в короткострокові цінні папери, як тільки запас грошових коштів стає рівним нулю, поповнення залишку грошових коштів здійснюється за рахунок продажу короткострокових цінних паперів [33].

Рисунок 3.2 - Графік зміни залишку грошових коштів на поточному рахунку (модель Баумоля)

З наведеного графіка (рис. 3.2) видно, що якби поповнення залишків грошових активів шляхом продажу короткострокових фінансових вкладень здійснювалося у два рази частіше, то розмір максимального і середнього залишку грошових активів на підприємстві був би у два рази меншим. Але слід мати на увазі, що кожна така операція пов'язана з певними витратами. Для економії загальної суми витрат з обслуговування операцій поповнення грошових коштів можна збільшити їх період або зменшити частоту поповнення [89].

У цьому випадку збільшуються максимальний і середній розміри залишку грошових активів відповідно, які не приносять підприємству доходів, їх зростання означає для підприємства втрати доходів від коштів, інвестованих у короткострокові фінансові вкладення [89] (рис. 3.3).

Рисунок 3.3 - Формування оптимального розміру залишку грошових коштів (модель Баумоля)

За допомогою моделі Баумоля визначаємо оптимальний розмір максимального залишку грошових активів підприємства:

(3.1)

де Q - оптимальний розмір максимального залишку грошових активів підприємства, грош. од.;

V - прогнозована потреба в грошових коштах, грошові одиниці;

c - витрати з конвертації грошових коштів у цінні папери, грош. од.;

r - середня ставка відсотка за короткостроковими фінансовими вкладеннями або рівень втрати альтернативних доходів при зберіганні грошових коштів на поточному рахунку, од. [88].

Таким чином, середній запас грошових активів становить Q/2.

Розрахуємо оптимальний розмір максимального залишку грошових активів підприємства, грош. од. для ПАТ «Червона Зірка».

Виходячи із даних плану надходжень та витрат грошових коштів ПАТ «Червона Зірка» прогнозована потреба в грошових коштах складає 2255,83 тис. грн. Величина витрат на проведення операції з конвертації грошових коштів у поточні фінансові інвестиції дорівнює 902,5 тис. грн., а прогнозована дохідність від них - 12,1 % річних. Підставивши дані в формулу (3.1) отримаємо:

Оптимальний розмір максимального залишку грошових коштів для ПАТ «Червона Зірка» складає 5800,95 тис. грн.

Більш практичною у використанні та більш наближеною до реальності є модель Міллера-Орра, так як дана модель передбачає стохастичний характер щоденних надходження та витрачання грошових коштів. На відміну від моделі Баумоля, модель Міллера-Орра (рис. 3.4) дає змогу відповісти на запитання як підприємству слід управляти своїми грошовими коштами, якщо 85 неможливо передбачити щоденні надходження та видатки грошових коштів.

Рисунок 3.4 - Графік зміни залишку грошових коштів на поточному рахунку (модель Міллера-Орра)

Згідно моделі Міллера-Орра логіка дій фінансового менеджера полягає в тому, що залишок грошових коштів на поточному рахунку хаотично змінюється доти, доки не досягає верхньої межі (рис. 3.4). Як тільки це відбудеться, підприємство починає купувати достатню кількість короткострокових цінних паперів із метою повернути запас грошових коштів до деякого нормального рівня (точки повернення). Якщо запас грошових коштів досягає нижньої межі, то в цьому випадку підприємство продає цінні папери і таким чином поповнює запас грошових коштів (до нормального рівня) [89].

Формула розрахунку оптимальної величини грошових коштів за методом Міллера-Орра має наступний вигляд: (формула 3.2):

(3.2)

де S - діапазон коливань суми залишку грошових активів між мінімальним і максимальним його значенням, грош. од.;

- дисперсія щоденного обсягу грошового обороту (квадрат середньоквадратичного відхилення).

За моделлю Міллера-Орра наступним кроком після розрахунку оптимальної величини грошових коштів необхідно розрахувати верхню межу грошових коштів та точку повернення - середній розмір залишку грошових активів (3.3)-(3.4):

(3.3)

(3.4)

де ГАmin - нижня межа запасу грошових коштів, грош. од;

ГАmax - максимальна межа залишків грошових коштів, грош. од;

ГА - середній розмір залишку грошових коштів, грош. од. [88].

Мінімальна межа залишків грошових коштів на підприємстві зафіксована в розмірі 36 тис. грн., максимальне відхилення залишків грошових коштів у середньому за рік становило 467816 тис. грн. Отже:

Отже, на основі проведеного розрахунку оптимальної величини грошових коштів за допомогою моделі Міллера-Орра, можна зробити висновок про те, що нижня межа запасу грошових коштів на підприємстві має становити 36 тис. грн., а верхня межа, при перевищенні якої необхідно частину грошових коштів конвертувати в короткострокові цінні папери складає 3647,17 тис. грн.

В ситуації, коли залишок грошових коштів знаходитиметься на рівні 1239,72 тис. грн. згідно логіки моделі Міллера-Орра фінансовий менеджер повинен прийняти рішення про купівлю короткострокових цінних паперів з метою досягнення нормального рівня запасу грошових коштів (точки повернення). Тоді при досягненні мінімальної межі підприємство може здійснити їх продаж з метою відновлення свого грошового запасу.

3.3 Удосконалення методики оцінки ефективності руху грошових коштів на основі кореляційного аналізу

Серед найбільш розповсюджених методів для вивчення причинно-наслідкових явищ між показниками на сьогоднішній день є методи дисперсійного, кореляційного, регресійного, факторного та кластерного аналізу. Вибір конкретного методу дослідження залежить від мети та завдань аналізу.

На нашу думку, доцільним є застосування методу кореляційного аналізу для вивчення факторів впливу на рух грошових коштів підприємства, так як даний метод дозволяє визначити не тільки тісноту, а й напрямок зв'язку між результативною та факторними ознаками.

На першому етапі при дослідженні причинно-наслідкових зв'язків між факторними та результативною ознакою за методом кореляційного аналізу є: визначення результативного та факторних показників, потім здійснюють розрахунок коефіцієнтів парної кореляції.

Нами було запропоновано удосконалення методики оцінки ефективності управління грошовими потоками [78]. Ми вважаємо, що при оцінці ефективності управління грошовими потоками в якості результуючого показника доцільніше застосовувати коефіцієнт швидкої ліквідності замість коефіцієнта абсолютної ліквідності, запропонованого авторами [78].

Обґрунтування використання коефіцієнта швидкої ліквідності в якості результуючого показника полягає в тому, що цей показник відображає якість та оцінює ефективність управління грошовими потоками від операційної діяльності підприємства, а також стан його розрахункової дисципліни, тоді як коефіцієнт абсолютної ліквідності не може використовуватися як показник оцінки ефективності управління грошовими потоками, так як свідчить лише про можливості підприємства швидко розрахуватися за своїми поточними зобов'язаннями за рахунок грошових коштів та їх еквівалентів та фактично відображає лише наявний залишок грошових коштів, потреби в якому різні у кожного підприємства.

Факторами, що впливають на рух грошових коштів на основі методики оцінки ефективності управління грошовими потоками підприємства [78] було обрано показники фінансового стану, серед яких: коефіцієнт ліквідності грошового потоку - К1; коефіцієнт ефективності грошового потоку - К2; коефіцієнт реінвестування ЧГП - К3; коефіцієнт якості ЧГП - К4; коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості - К5; коефіцієнт покриття - К6; коефіцієнт швидкої ліквідності - К7; чистий оборотний капітал - К8; коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості - К9; коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості - К10; коефіцієнт оборотності власного капіталу -К11; коефіцієнт оборотності матеріальних запасів - К12; коефіцієнт рентабельності активів - К13; коефіцієнт рентабельності власного капіталу - К14; коефіцієнт рентабельності діяльності - К15; коефіцієнт рентабельності продукції - К16; коефіцієнт фінансування - К17; коефіцієнт фінансової стійкості - К18; коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами - K19.

В табл. 3.4 відображено значення факторних та результативного показників грошових потоків підприємства за період 2007 - 2012 рр.



Таблиці 3.4 - Показники руху грошових коштів підприємства ПАТ «Червона Зірка» за період 2007-2012 рр.

№	Показник	2007	2008	2009	2010	2011	2012
К1	Коефіцієнт ліквідності грошового потоку	1,08	0,97	1,05	0,99	1,04	0,99
К2	Коефіцієнт ефективності грошового потоку	0,08	-0,03	0,065	-0,01	0,01	-0,01
К3	Коефіцієнт реінвестування ЧГП	-0,91	-0,04	-0,74	0,06	3,65	-0,49
К4	Коефіцієнт якості ЧГП	6,20	-0,43	0,19	-34,15	2,00	-7,23
К5	Коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості	1,07	1,62	3,87	1,87	6,61	9,31
К6	Коефіцієнт покриття	0,89	0,56	0,84	0,97	0,88	1,29
К7	Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,38	0,35	0,49	0,71	0,70	0,80
К8	Чистий оборотний капітал	-1104,00	-7676,00	-1925,00	-350,00	-2466,00	4924,00
К9	Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	3,20	2,64	4,13	2,37	4,45	3,36
К10	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	6,45	5,17	6,04	4,58	4,96	2,73
К11	Коефіцієнт оборотності власного капіталу	4,53	6,55	5,21	3,43	3,64	2,85
К12	Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів	5,40	2,99	10,05	10,37	18,00	8,20
К13	Коефіцієнт рентабельності активів	0,06	-0,02	0,09	0,10	0,03	0,03
К14	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	0,16	-0,07	0,24	0,22	0,07	0,05
К15	Коефіцієнт рентабельності діяльності	0,03	-0,01	0,05	0,06	0,02	0,02
К16	Коефіцієнт рентабельності продукції	0,07	0,01	0,01	0,07	0,03	0,03
К17	Коефіцієнт фінансування	1,70	2,95	1,70	0,89	1,09	0,87
К18	Коефіцієнт фінансової стійкості	5,59	0,34	0,59	1,13	0,92	1,15
К19	Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами	-0,12	-0,78	-0,19	-0,03	-0,13	0,22



З врахування вище викладеного матеріалу наступним етапом аналізу є розрахунок коефіцієнтів парної кореляції між факторними та результуючими показниками руху грошових коштів (табл. 3.5).

Таблиця 3.5 - результати розрахунку коефіцієнтів парної кореляції між факторними та результуючим показниками руху грошових коштів підприємства, KiK7r

Факторний показник	rKiK7	Факторний показник	rKiK7
К1	-0,252	К11	-0,895
К2	-0,366	К12	0,633
К3	0,378	К13	0,225
К4	-0,520	К14	0,153
К5	0,754	К15	0,320
К6	0,797	К16	0,129
К8	0,735	К17	-0,878
К9	0,168	К18	0,959
К10	0,790	К19	0,766

Для кластеризації факторних показників руху грошових коштів нами було запропоновано використовувати таблицю Чеддока, яка описує тісноту зв'язку між факторною та результативною ознаками на основі отриманих значень коефіцієнтів кореляції. На нашу думку, використання даної шкали кластеризації є доцільнішим, так як вона є більш диференційованою, аніж запропонована авторами [78]. Аналізуючи дані, представлені в таблиці 3.5, та використовуючи шкалу оцінки тісноти зв'язку за коефіцієнтом кореляції за таблицею Чеддока можна зробити наступні висновки.

Дуже сильний вплив на динаміку коефіцієнта поточної ліквідності (К7) здійснив коефіцієнт фінансової стійкості - 0,96.

Сильний вплив на динаміку коефіцієнта поточної ліквідності здійснили: коефіцієнт оборотності власного капіталу - -0,89; коефіцієнт фінансування - -0,88; коефіцієнт покриття - 0,80; коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості - -0,79; коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами - 0,77; коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості - 0,75; чистий оборотний капітал - 0,73.

Значний вплив на динаміку коефіцієнта поточної ліквідності здійснили такі показники: коефіцієнт оборотності матеріальних запасів - 0,63; коефіцієнт якості ЧГП - -0,52.

Помірний вплив на динаміку результуючого показника здійснили такі чинники, як: коефіцієнт реінвестування ЧГП - 0,38; коефіцієнт ефективності грошового потоку - -0,37; коефіцієнт рентабельності діяльності - 0,32.

Слабкий вплив на динаміку коефіцієнта швидкої ліквідності, згідно класифікації Чеддока здійснили такі факторні ознаки: коефіцієнт ліквідності грошового потоку - - 0,25; коефіцієнт рентабельності активів - 0,22; коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості - 0,17; коефіцієнт рентабельності власного капіталу - 0,15; коефіцієнт рентабельності продукції - 0,13. Також варто зазначити, що між К 7 та К1, К2, К4, К10, К11 та К17 існує зворотно пропорційний зв'язок, між К7 та К3, К5, К6, К8, К9, К12, К13, К14, К15, К16, К18, К19 існує прямо пропорційний зв'язок.

Отже, узагальнюючи вище викладений матеріал, в залежності від значення коефіцієнту пареної кореляції між Кi та К7, факторні показники руху грошових коштів підприємства було кластеризовано наступним чином (табл. 3.6).

Таблиця 3.6 - Результати кластеризації факторних показників руху грошових коштів ПАТ «Червона Зірка»

Кластер	Критерії відбору показників	Факторинговий показник	¦rKiK7¦	Напрям зв'язку між К1 та К4
1	2	3	4	5
Перший кластер	¦rKiK7¦€ [0,90;0,99]	Коефіцієнт фінансової стійкості	0,96	П
Другий кластер	¦rKiK7¦€ [0,70;0,90]	Коефіцієнт оборотності власного капіталу	0,89	З
		Коефіцієнт фінансування	0,88	З
		Коефіцієнт покриття	0,80	П
		Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	0,79	З
		Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами	0,77	П
		Коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості	0,75	П
		Чистий оборотний капітал	0,73	П
Третій кластер	¦rKiK7¦€ [0,50;0,70)	Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів	0,63	П
		Коефіцієнт якості ЧГП	0,52	З
Четвертий кластер	¦rKiK7¦€[0,30;0,49)	Коефіцієнт реінвестування ЧГП	0,38	П
		Коефіцієнт ефективності грошового потоку	0,37	З
		Коефіцієнт рентабельності діяльності	0,32	П
П'ятий кластер	¦rKiK7¦€[0,10;0,29)	Коефіцієнт ліквідності грошового потоку	0,25	З
		Коефіцієнт рентабельності активів	0,22	П
		Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	0,17	П
		Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	0,15	П
		Коефіцієнт рентабельності продукції	0,13	П

Для кваліметрування зміни факторних показників використаємо психометричну шкалу відомого американського системного аналітика Т.Л. Сааті (табл. 3.7).

Таблиця 3.7 - Калібрована шкала Т.Л. Сааті

Напрямок та ступінь зміни показника	Знак та міра зміни показника
Значення показника не змінилося	0
Невелике (слабке) збільшення (зменшення)	+2(-2)
Велике (сильне) збільшення (зменшення)	+4(-4)
Дуже велике (значне) збільшення (зменшення)	+6(-6)
Абсолютне (максимальне) збільшення (зменшення)	-8(-8)
Проміжні значення	+1(-1),+3(-3),+5(-5),+7(-7)

Ця шкала є універсальною для опису динаміки будь-якого економічного та соціального процесу або явища. Втім, вимагає більш детальної конкретизації таких ознак, як «невелике (слабке) збільшення (зменшення)»; «велике (сильне) збільшення (зменшення)»; «дуже велике (значне) збільшення (зменшення)»; «абсолютне (максимальне) збільшення (зменшення)».

Виходячи з цього, було проведено опитування фінансових менеджерів підприємства, в результаті чого були встановлені такі положення:

а) якщо темп приросту показника склав 20 %, це свідчить про невелике (слабке) його збільшення або зменшення;

б) 40 % - велике (сильне) збільшення (зменшення) показника;

в) 60 % - дуже велике (значне) збільшення (зменшення) показника;

г) 80 % - абсолютне (максимальне) збільшення (зменшення) показника. [78].

Враховуючи вище викладений матеріал, дані щодо прямо або зворотно пропорційності зв'язку між коефіцієнтом швидкої ліквідності та факторними показниками, які на нього впливають, нами було виконано кваліметрування зміни останніх в просторово-часовому аспекті (табл. 3.8).

Аналіз даних, представлених в таблиці 3.8, показав, що частина факторних показників позитивно вплинула на ефективність руху грошових коштів, а частина - негативно.

Таблиці 3.8 - Результати кваліметрування зміни факторних показників руху грошових коштів підприємства в просторово-часовому аспекті

Подобные документы

• Планування і прогнозування грошових потоків підприємства як основа моделі управління ними

  Механізм формування та управління грошовими потоками на ТОВ "Бета-Агро-Інвест". Організаційна структура та фінансово-економічний стан підприємства; аналіз грошових потоків, рівень їх збалансованості та ефективності, порядок планування і прогнозування.
  
  курсовая работа [219,3 K], добавлен 23.11.2011
  

• Особливості організації управління грошовими потоками на підприємстві ВАТ "Калина"

  Сутність, види та значення грошових потоків у діяльності підприємства. Загальна характеристика та історія розвитку ВАТ "Калина", аналіз його фінансового стану. Основні шляхи та методи оптимізації потоків грошових коштів, розробка платіжного календаря.
  
  дипломная работа [846,4 K], добавлен 04.05.2014
  

• Грошові надходження підприємств та напрямки їх оптимізації

  Сутність та класифікація грошових потоків підприємства, їх планування та прогнозування. Аналіз виробничо-господарської діяльності ТОВ МПЗ "МилаМ". Стан грошових потоків компанії, рівень їх збалансованості та ефективності; оптимізація системи управління.
  
  курсовая работа [342,8 K], добавлен 04.11.2015
  

• Аналіз і управління грошовими потоками підприємства

  Засади управління грошовими потоками підприємства, їх сутність та класифікація. Аналіз стану і рівня збалансованості та ефективності грошових потоків ЗАТ "Богуславський маслозавод". Вдосконалення системи управління грошовими потоками на підприємстві.
  
  курсовая работа [154,9 K], добавлен 13.11.2009
  

• Управління грошовими потоками підприємства

  Сутність, види, структура та методи оптимізації надлишкових та дефіцитних грошових потоків підприємства як категорії фінансового менеджменту. Принципи, зміст та завдання управління грошовими потоками організації. Розробка плану надходжень і витрат коштів.
  
  курсовая работа [1,4 M], добавлен 17.12.2010
  

• Облік та аналіз руху грошових потоків

  Економічна сутність повного і достовірного обліку грошових потоків підприємства, формування необхідної звітності. Аналіз грошових потоків підприємства в попередньому періоді, методи їх оптимізації і забезпечення ефективного контролю в розрізі їхніх видів.
  
  контрольная работа [19,4 K], добавлен 08.02.2011
  

• Аналіз стану грошових потоків підприємства "Зоря Півдня"

  Сутність та їх класифікація грошових потоків. Аналіз фінансового стану підприємства "Зоря Півдня". Принципи та методи управління грошовими потоками. Вдосконалення їх управління за допомогою платіжного календаря. Аналіз руху потоків грошових коштів.
  
  дипломная работа [540,9 K], добавлен 14.10.2013
  

• Шляхи удосконалення управління грошовими потоками

  Аналіз управління грошовими потоками підприємства на основі дослідження фінансового стану та руху капіталу. Показники ефективності планування грошових надходжень, виявлення перспектив розвитку та розширення діяльності ВАТ "Бахмачський арматурний завод".
  
  дипломная работа [202,9 K], добавлен 05.03.2012
  

• Використання платіжного календаря для підвищення ефективності управління грошовими потоками

  Організація фінансового планування грошових потоків на підприємстві. Експрес-аналіз результатів діяльності ВАТ "Полтавський автоагрегатний завод". Аналіз формування грошових надходжень підприємства. Напрямки удосконалення фінансового планування.
  
  курсовая работа [586,4 K], добавлен 25.03.2011
  

• Аналіз руху грошових потоків підприємства

  Надходження грошових коштів, що забезпечує покриття поточних зобов’язань підприємства, – основна умова стабільного фінансового стану підприємства. Сутність грошових потоків підприємства. Система показників, що характеризують рух грошових коштів.
  
  контрольная работа [46,8 K], добавлен 04.02.2011
  

• Аналіз грошових потоків та їх оптимізація

  Класифікація грошових потоків. Засади здійснення аналізу грошових потоків на підприємстві на прикладі ВАТ "Нововолинський олійно-жировий комбінат". Достатність надходження та ефективність використання грошових коштів. Шляхи оптимізації грошових потоків.
  
  курсовая работа [738,8 K], добавлен 06.10.2012
  

• Оптимізація грошових потоків підприємств та їх прогнозування

  Сутність, класифікація та види грошових потоків організації. Оцінка ліквідності інвестиційних та фінансових активів. Прогнозування руху грошових коштів на основі строків погашення кредиторської заборгованості. Формування щомісячного платіжного календаря.
  
  статья [22,8 K], добавлен 24.04.2018
  

• Планування та оптимізація грошових потоків на підприємстві

  Планування грошових потоків як стратегія фінансово-господарської діяльності підприємства. Розробка системи операційних, інвестиційних і фінансових показників щодо майбутнього періоду з метою удосконалення процесу прийняття управлінських рішень.
  
  реферат [20,3 K], добавлен 23.11.2010
  

• Управління грошовими потоками підприємства

  Науково-теоретичні аспекти порядку зберігання і використання грошових коштів. Економічна характеристика основних фінансових показників підприємства. Порядок зберігання і використання грошових коштів, касові операції підприємства і порядок їх здійснення.
  
  курсовая работа [76,0 K], добавлен 05.03.2011
  

• Значення та аналіз грошових потоків підприємства

  Аналіз показників руху потоків грошових коштів за методом прямого розрахунку: дослідження їх динаміки, визначення суми перевищення надходжень над витратами, виявлення можливості внутрішнього самофінансування; контроль за виконанням планових завдань.
  
  реферат [31,3 K], добавлен 23.11.2010
  

• Аналіз вхідних і вихідних грошових потоків підприємства

  Класифікація грошових потоків і управління ними в процесі проведення кожного виду діяльності підприємства. Оцінка динаміки, обсягу, структури та руху грошових потоків, ефективність їх використання на віробництві, визначення платоспроможності підприємства.
  
  курсовая работа [55,7 K], добавлен 21.05.2009
  

• Управління грошовими потоками на підприємствах АПК (на прикладі сільськогосподарських підприємств ДПДГ "Черкаське" і СТОВ "Перемога")

  Вплив грошових потоків на фінансовий стан організації, їх види та методи управління ними. Фінансово-економічна характеристика підприємства. Аналіз вхідних і вихідних грошових потоків, оцінка їх достатності для операційної діяльності та шляхи оптимізації.
  
  магистерская работа [676,6 K], добавлен 07.01.2013
  

• Грошові потоки споживчого товариства та шляхи підвищення ефективності управляння ними (на матеріалах Карлівської РСС)

  Безготівковий та готівковий грошовий обіг. Поняття грошового потоку та його значення для фінансової діяльності. Класифікація грошових потоків підприємства та їх характеристика. Процес управління грошовими потоками та аналіз їх руху на підприємстві.
  
  дипломная работа [308,8 K], добавлен 16.07.2012
  

• Аналіз руху грошових коштів промислового підприємства

  Характеристика руху грошових коштів промислового підприємства, особливості впливу ринкового середовища на грошові потоки. Аналіз динаміки дебіторської, кредиторської заборгованості підприємства. Впливу руху грошових коштів на його фінансову стабільність.
  
  курсовая работа [407,4 K], добавлен 20.01.2010
  

• Управління грошовими потоками підприємства

  Теоретичні засади управління грошовими потоками підприємства, їх сутність, класифікація та рух. Макроекономічний аналіз виробничо-господарської діяльності ВАТ "КВБЗ"; рекомендації по вдосконаленню механізму формування та управління грошовими потоками.
  
  курсовая работа [182,5 K], добавлен 08.02.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам