Управление финансовыми результатами деятельности предприятия

Так внеоборотные активы предприятия возросли на 5756879 тыс. руб., на 22165681 тыс. руб. и на 4273451 тыс.руб. в 2010 г., 2011 г. и 2012 г. соответственно. Отметим так же, что прирост внеоборотных активов за 2010 г. составил 22,5%, в 2011 г. он составил 70,8%, а в 2012 г. внеобротные активы возросли на 8%.

Оборотные активы в целом за период возросли, не смотря на то, что в 2010 г. они сократились на 532659 тыс. руб. или же на 20%. В 2011 г. и 2012 г. оборотные активы возросли на 4132464тыс. руб. и 4395462 тыс. руб. соответственно, или на 193,5% и 70,1%.

Рассматривая структуру имущества предприятия, отметим, что на протяжении всего изучаемого периода активы имели следующее соотношение: внеоборотные активы колебались в рамках 84,4%-93,6%, а оборотные активы ? в пределах 6,4%-15,6%.

Максимальный разрыв в доле внеоборотных и оборотных активов в структуре совокупных активов наблюдается в 2010 г., когда внеоборотные активы составили 93,6%, а оборотные активы всего лишь 6,4%.

Выделим наиболее крупные статьи баланса в части активов предприятия ОАО «Магнит».

Наибольший объем в структуре активов занимают долгосрочные финансовые вложения. Так в 2009 г. они составили 88,7%, в 2010 г. они составили 91%, а в 2011 г. и 2012 г. их доля составила 88% и 83,1%.

Темпы прироста долгосрочных финансовых вложений в 2010 г., 2011 г. и 2012 г. составили 21,6%, 72,7% и 8,2% соответственно.

На втором месте по сумме активов с 2009 по 2010гг. находились запасы, которые составляли в 2009г 8,8%, а в 2010г - 6,0% в структуре активов предприятия. Однако в 2011 г. и доля в структуре значительно сократилась и составила уже 0,9%.

В 2011 г. оборотные активы возросли в основном за счет резкого роста краткосрочной дебиторской задолженности, которая составила 9,6% в структуре активов предприятия. За 2011 г. краткосрочная дебиторская задолженность возросла на 5638885 тыс. руб. и темп ее прироста составил 4802% по сравнению с 2010 г.

В 2012 г. краткосрочная дебиторская задолженность составила 8,1%, а запасы составили 7,5% от совокупных активов предприятия.

В целом за период третье место по стоимости активов занимает статья основные средства. Так в 2009 г. доля основных средств составляла 1,5% в структуре активов. В 2010 г. и 2011 г. на их долю пришлось 2,4% и 1,4% соответственно. Однако в 2012 г. они заняли четвертое место после дебиторской задолженности и запасов.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия ? его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования.

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.

Финансовое состояние предприятия может быть абсолютно устойчивым, нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Какое именно будет финансовое состояние предприятия зависит от результатов его деятельности. При успешном выполнении планов производства и реализации продукции, снижении ее себестоимости, возрастании массы получаемой прибыли, умелом размещении оборотного капитала и т. д. финансовое положение предприятия будет все более укрепляться и наоборот.

Проанализируем изменения в составе и структуре источников формирования, используя таблицу 6 (Приложение Е).

Из приведенной нами таблицы видно, что пассивы увеличивались на протяжении всего изучаемого периода. В 2010 г. они возросли на 5224220 тыс. руб., а в 2011 г. на 26298145 тыс. руб. В 2012 г. они увеличились на 8668909 тыс. руб. Темпы прироста в 2010 г., 2011 г. и 2012 г. составили: 18,5%, 78,6% и 14,5% соответственно.

Рассмотрим элементы пассивов баланса. В изучаемом периоде наибольший удельный вес приходится на капитал и резервы предприятия. В период с 2009 г. по 2012 г. на долю данного раздела приходилось от 69,2% до 99,5% в структуре совокупных пассивов. При этом основную долю в данном разделе занимает добавочный капитал, колебавшийся в пределах от 61,4% до 95,8%.

Однако доля капитала и резервов в структуре пассивов постепенно сокращалась в период с 2010 г. по 2012 г.

Отметим, что добавочный капитал в целом за период вырос в динамике, несмотря на это его доля в структуре пассивов значительно сократилась. Произошло это благодаря резкому росту другого раздела баланса - долгосрочных обязательств.

Так в 2010 г. доля долгосрочных обязательств по сравнению с 2009 г. значительно возросла на 16,4%, в 2011 г. на 9,7%, а в 2012 г. осталась на прежнем уровне. Таким образ доля долгосрочных обязательств в 2010 г. составила 16,9%, в 2011 г. ? 26,5%, а 2012 г. ? 22,4%.

Долгосрочные обязательства увеличились за счет роста займов и кредитов. В 2010 году долгосрочные займы и кредиты увеличились на 5510520 тыс. руб. или же на 3508,4% по сравнению с 2009 г. В 2011 г. они увеличились на 10203860 тыс. руб. или на 181,1%. В 2012 г. их доля в структуре пассивов лишь незначительно снизилась на 4,1%.

Таким образом, в структуре заемных средств компании преобладают долгосрочные заемные средства по сравнению с краткосрочными, что способствует более устойчивому финансовому положению исследуемой компании ОАО «Магнит».

Стоит отметить так же, что за период доля нераспределенной прибыли увеличилась с 3,6% в 2009 г. до 7,9% в 2012 г. Например, за 2011 г. в динамике нераспределенная прибыль выросла на 1156127 тыс. руб. и темп ее прироста составил 160,1%. В 2011 г. удельный вес нераспределенной прибыли в общем объеме пассивов достиг 3,1%.

Наибольшее увеличение данной статьи наблюдается в 2012 г. Так в 2012 г. нераспределенная прибыль в динамике выросла на 3510030 тыс. руб. или на 86,9%.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Задача анализа платежеспособности и ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка платежеспособности предприятия, под которым принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Традиционная оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

? балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;

? дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня.

Проведем оценку платежеспособности компании на основе таблицы 7.

Отметим, что чистый оборотный капитал показывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами. Отражает возможность предприятие продолжать текущую производственную деятельность после погашения своих краткосрочные обязательства. Показывает, какая доля текущих долговых обязательств может быть погашена в короткие сроки за счет ликвидных оборотных активов.

Из приведенной ниже таблицы видно, что чистый оборотный капитал увеличивался на протяжении 2009?2012 гг. находился на приемлемом уровне, что является положительным фактором при оценке финансового положения компании.

В целом за период данный показатель увеличился с 2645818 тыс. руб. в 2009 г. до 4955401 тыс. руб. в 2012 г., что свидетельствует об улучшении платежеспособности компании.

Общий показатель ликвидности применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. Из приведенной нами таблицы видно, что данный показатель уменьшился с 13,97 пунктов в 2009 г. до 0,58 пунктов в 2012 г.

Таблица 7 ? Динамика платежеспособности предприятия

Показатели	2009г	2010г	2011г	2012г	Отклонение от нормативного значения в 2012 г	Норматив
1.Общий показатель ликвидности	13,97	0,38	0,63	0,58	-0,42	>1
2.Коэффициент текущей ликвидности	120,24	63,58	171,16	1,87	-0,13	>=2
3.Коэффициент критической ликвидности	7,69	3,50	157,20	0,97	0,17	>0,8
4.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,023	0,003	0,001	0,001	-0,20	>0,2
5.Коэффициент срочной ликвидности	0,02	0,00	0,00	0,00	-1,00	>1
6.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,99	0,98	0,99	0,46	0,36	>0,1
7.Чистый оборотный капитал	2645818,00	2101762,00	6231193,00	4955401,00	?	?

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности оборотных активов, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на рубль краткосрочных обязательств. Данный показатель значительно уменьшился в 2012 г. в связи с резким ростом краткосрочных обязательств и составил 1,87 пунктов, отклонившись от нормативного значения в 2 пункта всего лишь на 0,13 пункта. Значение данного коэффициента показывает, что компания способна погасить краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Ростом краткосрочных обязательств в 2012 г. вызвано так же и снижение коэффициента критической ликвидности до значения в 0,97 пункта, что на 0,17 пункта превышает нормативное значение данного коэффициента. Таким образом, прогнозируемая платежеспособность компании находится на приемлемом уровне.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В 2012 г. значение данного коэффициента не достигло и 0,2 пункта. Это свидетельствует о недостаточном уровне платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает, какая доля оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Данный коэффициент на протяжении всего исследуемого периода находился на благоприятном уровне. В 2012 г. он составил 0,46 пункта, значительно превысив критическое значение в 0,1 пункта.

В целом можно сделать вывод о платежеспособности компании и приемлемом уровне ликвидности. Тем не дальнейшее увеличение доли краткосрочных обязательств должно непременно сопровождаться ростом ликвидных активов, в противном случае финансовое положении компании ухудшится.

Финансовое положение так же во многом определяется тем, насколько быстро обращаются средства на предприятии. Насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме продаж высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при той же величине оборотных средств ? увеличить объем продаж. В связи с этим показатели оборачиваемости также называют показателями деловой активности.

Для оценки эффективности использования активов применяются показатели оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, а также производственных запасов и дебиторской задолженности. Так же важно оценить и показатель оборачиваемости кредиторской задолженности.

Анализ показателей оборачиваемости предприятия проведем на основе таблицы 8 (Приложение Ж).

Наибольшего значения достиг коэффициент оборачиваемости денежных средств, который в значительно вырос за изучаемый период. Так в 2009 г. он составил 761,58, а в 2012 г. уже 2545,1 оборота.

Коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности находятся на низком уровне и демонстрируют за период незначительное снижение.

Продолжительность оборота дебиторской задолженности выросла с 319 дней в 2009 г. до 6585 дней в 2012 г., что является негативным фактором.

Продолжительность оборота активов так же возросла с 38196 дней в 2009 г. до 74610 дней в 2012 г. Аналогично возросла и продолжительность оборота собственного капитала с 37198 дней до 53113 дней в 2009 г. и 2012 г. соответственно.

Продолжительность оборота денежных средств наоборот сократилась за исследуемый период с 0,49 дня в 2009 г. до 0,14 дня в 2012 г.

Таким образом, положительная динамика наблюдается только в части обращения денежных средств, по остальным же рассмотренным статьям происходит постепенное замедление оборачиваемости, что может оказывать отрицательное воздействие на результаты деятельности предприятия в целом в случае дальнейшего продолжения тенденции.

При проведении анализа финансового состояния предприятия одним из важнейших мероприятий является расчет системы аналитических коэффициентов. Данные коэффициенты принято называть так же коэффициентами финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют:

- способность предприятия отвечать по всем своим краткосрочным и долгосрочным обязательствам;

- активность финансового менеджмента по привлечению внешних финансовых средств для развития бизнеса.

Коэффициенты финансовой устойчивости исследуемого предприятия приведены в таблице 9 (Приложение З).

Из приведенных расчетов видно, что собственные оборотные средства в 2010 году уменьшились в динамике на 544056 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом. В относительном выражении они уменьшились на 20,6%.

В 2011 г. они значительно выросли в динамике на 4129431 тыс. руб., то есть на 196,5%.

В 2012 г. собственные оборотные средства сократились на 1275792 тыс. руб. или же на 20,5%.

Таким образом за исследуемы период собственные оборотные средства компании выросли с 2645818 тыс. руб. в 2009 г. до 4955401 тыс. руб. в 2012 г.

Коэффициент автономии характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме располагаемых финансовых средств. Из приведенных нами данных видно, что в 2009 г. данный показатель составил 0,99, в 2010 г. 0,83, в 2011 г. 0,73, а в 2012 г. 0,69.

Постепенное сокращение данного коэффициента вызвано увеличением краткосрочны и долгосрочных обязательств компании, при этом долгосрочные активы преобладают.

Можно сделать вывод о том, что данный показатель находился на достаточно приемлемом уровне на протяжении всего исследуемого периода. Это свидетельствует о стабильности и независимости предприятия от кредиторов.

Коэффициент финансирования характеризует постоянство источников финансирования деятельности предприятия, т.е. долю перманентного капитала в валюте баланса.

В исследуемом периоде данный коэффициент находился на высоком уровне 1,01-1,44. Это так же свидетельствует об устойчивости предприятия ОАО «Магнит».

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в 2010 г. вырос, составив 0,17, в 2011 г.? 0,27, а в 2012 г. составил 0,24. Это связано с увеличение в этот период доли долгосрочных заемных средств в общем объеме пассивов баланса. Долгосрочные заемные средства принято считать более безопасными для финансовой независимости предприятия, чем краткосрочные. Следовательно, данный рост коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств является положительным фактором устойчивости предприятия.

Коэффициент мобильности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала направляется на финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализируется.

В 2009 г.-2012 г. коэффициент мобильности собственного капитала принимал значение 0,01-0,09, что значительно ниже минимального нормативного значения 0,5.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными оборотными средствами показывает ту часть оборотного капитала, которая профинансирована за счет собственных источников финансирования.

Данный коэффициент в 2009 г. ? 2011 г. находился на уровне 0,98?0,99, а в 2012 г. на уровне 0,46, превышая критическое значение 0,1.

Коэффициент структуры привлеченного капитала, показывающий, какой объем в составе заемных источников финансирования обеспечен за счет долгосрочных, в 2009 г. принял значение 0,85, в 2010 г. - 0,99, в 2011 г. он составил 1,00, а в 2012 г.? 0,73 пункта, что вызвано ростом в 2012 г. краткосрочных обязательств компании в структуре источников.

Отрицательную динамику показал коэффициент покрытия основного капитала. Однако снижение коэффициента было незначительным и его минимальное значение соответствовало нормативному значению 0,7-0,8.

В целом же все вышеперечисленные факторы говорят о стабильности финансовой положения компании и его независимости перед кредиторами.

2.2 Структурно-динамический анализ финансовых результатов ОАО «Магнит»

В условиях рыночных отношений основной целью коммерческой деятельности является получение прибыли. Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации по всем направлениям её деятельности.

Различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные показатели финансовых результатов. Администрацию фирмы интересует одно, налоговые органы - другое, а потенциальных инвесторов - третье.

Остановимся на анализе динамики и структуры финансовых результатов.

Цель анализа - определить реальную величину чистой прибыли, стабильность основных элементов прибыли, тенденции их изменения и возможности использования для прогноза прибыли, оценить «зарабатывающую» способность предприятия.

Проведем анализ динамики и структуры финансовых результатов предприятия на основе таблицы 10 (Приложение И).

Как видно из приведенной таблицы, выручка в 2010 г. увеличилась по сравнению с 2009 г. на 12119 млн. руб., в относительном выражении на 5,63%. В 2011 г. выручка увеличилась уже на 47536 млн. руб., то есть на 20,92%.

В 2012 г. прирост выручки компании составил 12,53% или в динамике 34428 млн. руб. Это свидетельствует о наращивании деловой активности. В абсолютном выражении выручка от продаж компании в 2012 г. составила 309230 млн. руб.

На протяжении исследуемого периода себестоимость продаж тоже росла. В 2010 г. она выросла на 12941 млн. руб., темп прироста составил 39,24% по сравнению с предыдущим годом. В 2011 г. себестоимость выросла на 16422 млн. руб., то есть на 35,76%.

Однако в 2012 г. себестоимость продаж показала отрицательный темп прироста, что положительно сказалось на конечном финансовом результате. В 2012 г. себестоимость в динамике уменьшилась на 1850 млн. руб. или на 2,97%. В абсолютном выражении себестоимость составила 60489 млн. руб.

Валовая прибыль в 2010 г. незначительно сократилась на 0,45%, состав в абсолютном выражении 181349 млн. руб. А в 2011 г. и 2012 г. она росла одинаковыми темпами в 17,2% и 17,1 в относительном выражении соответственно, составив в 2012 г. 248741 млн. руб.

Не смотря на рост в динамике показателя валовой прибыли, прибыль от продаж наоборот сократилась за исследуемый период с 126254 млн. руб.в 2009 г. до 21402 млн. руб. в 2012 г.

Данное обстоятельство, вызвано ростом управленческих расходов компании. В 2010 г. они возросли на 73,07% в относительном выражении, в 2011 г. ? на 13,28%, а в 2012 г. они возросли на 107,38% в относительном выражении. Тем самым, управленческие расходы увеличились с 55917 млн. руб. в 2009 году до 227339 тыс. руб. в 2012 г.

Чистая прибыль компании в 2010 г. резко сократилась на 57,74%. Как можно увидеть из приведенной таблицы, это вызвано в первую очередь резким ростом процентов к уплате, которые увеличились на 1043,54% и таким же резким сокращением доходов от участия в других организациях, которые сократились в 2010 г. на 100%.

В 2011 г. и 2012 г. годах наблюдается рост чистой прибыли компании. Это вызвано ростом таких статей, как доходы от участия в других организациях. Проценты к получению и прочие доходы. Эти показатели росли стремительными темпами. Так например проценты от участия в других организациях в 2011 г. выросли на 100%, составив в абсолютном выражении 2372000 млн. руб., а в 2012 г. 186,14% или же на 4415200 млн. руб.. составив тем самым в 2012 г. в абсолютном выражении 6787200 млн. рублей.

Проценты к получению стабильно росли на всем исследуемом периоде. Так в 2010 г. их прирост в относительном выражении составил 87,5%, в 2011 г. и 2012 г. их прирост составил 100,15 и 51,96% соответственно. Тем самым, проценты к получению увеличились от 519556 млн. руб. в 2009 г. до 2957388 млн. руб. в 2012 г.

Рассчитаем так же силу воздействия операционного рычага за 2012 г.

Сила воздействия операционного рычага =, (1)

Сила воздействия операционного рычага = 17,07%:12,53%=1,36%.

Таким образом, рост выручки от продаж на 1 % приводит к росту прибыли на 1,36%.

Структурно-динамический анализ основных элементов формирования конечных финансовых результатов деятельности компании проводится на основе таблицы 11.

Из приведенной выше таблицы видно, что себестоимость продаж составляла 15,33% от выручки предприятия в 2009 г. В 2010 году она составила 20,2%. В 2011 г. доля себестоимости выросла еще на 2,48% и составила уже 22,69% от выручки. В 2012 г. себестоимость заняла 19,56% в выручке от продаж. Таким образом, в исследуемом периоде присутствует тенденция к увеличению доли себестоимости продаж, что является негативным фактором.

В 2009 г. чистая прибыль предприятия превысила выручку на 557,95%, в 2010 г. на 163,23%, а в 2011 г. на 687,85%,а в 2012 г. на 2402,15%. Это было вызвано рядом факторов.

Наибольший положительный эффект на рост чистой прибыли оказали такие элементы, как доходы от участия в других организациях, проценты к получению и прочие доходы.

Таблица 11 ? Структурно-динамический анализ основных элементов формирования конечных финансовых результатов деятельности (вертикальный анализ), млн.руб.

Показатель	Структура элементов формирования чистой прибыли в выручке от продаж	Изменение структуры
	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	за 2010 г.	за 2011 г.	за 2012 г.
Выручка	100,00	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00	0,00
Себестоимость продаж	15,33	20,20	22,69	19,56	4,88	2,48	-3,12
валовая прибыль (убыток)	84,67	79,80	77,31	80,44	-4,88	-2,48	3,12
коммерческие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
управленческие расходы	25,99	42,58	39,89	73,52	16,59	-2,69	33,62
прибыль (убыток) от продаж	58,68	37,21	37,42	6,92	-21,47	0,21	-30,50
доходы от участия в др. организациях	496,56	0,00	863,17	2194,87	-496,56	863,17	1331,70
проц. к получению	241,49	428,08	708,22	956,37	186,59	280,14	248,15
проц. К уплате	5,66	61,28	381,75	441,27	55,62	320,47	59,53
прочие доходы	157,07	25,64	224,76	10,24	-131,43	199,12	-214,52
прочие расходы	244,08	98,37	667,24	146,41	-145,72	568,87	-520,83
прибыль ( убыток) до налообложения	704,06	331,30	784,59	2580,73	-372,77	453,29	1796,14
текущий налог на прибыль	45,68	64,16	160,18	75,43	18,48	96,01	-84,75
Изм. Отлож. Налог. Обязательств	0,44	3,91	0,08	0,18	3,47	-3,82	0,09
изм отлож налог активов	0,00	0,00	3,34	2,97	0,00	3,34	-0,37
прочее	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
чистая прибыль (убыток)	657,95	263,23	787,85	2502,15	-394,72	524,62	1714,30

Так в 2009 г. доходы от участия в других организациях превысили выручку от продаж на 396,56%. В 2011 г. и 2012 г. на 763,17%, 2094,87% соответственно.

На протяжении изучаемого периода проценты к получению превышали выручку от продаж. В 2009 г. они превысили выручку на 141,49%, в 2010 г. на 328,08%, в 2011 г. на 608,22% и в 2012 г. на 856,37%.

Прочие доходы, например, в 2011 г. превысили выручку от продаж на 124,76%.

Однако имелись и отрицательные факторы, снизившие чистую прибыль. В 2011 г. и 2012 г. резко возросла доля процентов к уплате, превысив выручку от продаж на 281,75% и 341,27% соответственно.

Прочие расходы, снижавшиеся в 2009 г. и 2010 г., в 2011 г. и 2012 г. снова значительно выросли, превысив выручку на 567,24% и 46.41% соответственно.

В целом же, можно сделать вывод об улучшении структуры элементов формирования конечных финансовых результатов.

2.3 Анализ доходов и расходов ОАО «Магнит»

Проведем анализ динамики и структуры доходов предприятия ОАО «Магнит» на основе приведенных ниже таблиц 12, 13.

В 2010 г. суммарные доходы сократились на 882560 млн. руб., а в 2011 г. возросли на 3952236 млн. руб., а в 2012 г. на 4874832 млн. руб.

В 2010 г. произошло одновременное снижение доходов от участия в других организациях на 1068340 млн. руб. и прочих доходов на 279659 млн. руб. Что и повлекло за собой снижение суммарных доходов в этом году.

В целом за период все показатели, характеризующие доходы предприятия показали положительную динамику.

В структуре доходов в изучаемом периоде произошли существенные изменения. Выручка от продаж в 2009 г., 2010 г. составляла 10,05% и 18,06% соответственно, а в 2011 г. и 2012 г. ее доля в совокупных доходах снизилась до 5,27% и затем до 3,07%.

Таблица 12 ? Динамика показателей, характеризующих доходы предприятия, млн. руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Изменение абс. млн. руб.
					за 2010 г.	за 2011 г.	за 2012 г.
Суммарные доходы	2140983	1258423	5210659	10085491	-882560	3952236	4874832
В том числе:
выручка от продаж	215147	227266	274802	309230	12119	47536	34428
доходы от участия в других организациях	1068340	0	2372000	6787200	-1068340	2372000	4415200
проценты к получению	519556	972876	1946208	2957388	453320	973332	1011180
прочие доходы	337940	58281	617649	31673	-279659	559368	-585976

Таблица 13 ? Анализ изменений структуры доходов предприятия, %.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Изменение абс. руб.
					за 2010 г.	за 2011 г.	за 2012 г.
Суммарные доходы	100	100	100	100	0	0	0
В том числе:
выручка от продаж	10,05	18,06	5,27	3,07	8,01	-12,79	-2,21
доходы от участия в других организациях	49,90	0,00	45,52	67,30	-49,90	45,52	21,77
проценты к получению	24,27	77,31	37,35	29,32	53,04	-39,96	-8,03
прочие доходы	15,78	4,63	11,85	0,31	-11,15	7,22	-11,54

Доля доходов от участия в других организациях претерпевала значительные изменения. Так в 2009 г. их долю приходилось до 49,9% в общей сумме доходов предприятия. В 2010 г. они не были представлены в структуре доходов. А в 2011 г. они вновь возросли и составили 45,52% от суммы доходов. В 2012 г. он заняли 67,3%.

Доля прочих доходов в 2010 г. сократилась на 11,15% , в 2011 г. увеличилась на 7,22%, а в 2012 г. снова сократилась на 11,54%. Тем самым, доля прочих доходов в 2009 г. составляла 15,78% от совокупных доходов, а в 2012 г. уже всего лишь 0,31%.

Проценты к получению выросли за 2010 г. и составили 77,31%. Однако за счет роста других элементов, в 2011 г. доля процентов к получению упала на 39,96% и составила 37,35% в структуре суммарных доходов. А в 2012 г. на их долю пришлось 29,32%.

Анализ динамики и структуры расходов предприятия ОАО «Магнит» проведем на основе таблиц 14, 15.

В 2010 г. наблюдалось снижение суммарных расходов на 73170 тыс. руб. Что являлось положительным фактором для формирования чистой прибыли предприятия. Однако в 2011 г. объем суммарных расходов вырос на 2843440 млн. руб., что могло свидетельствовать как о негативных тенденциях на предприятии, так и об увеличении деловой активности.

В 2012 г. объем суммарных расходов вновь сократился на 1156401 млн. руб. Что весьма положительно сказалось на финансовом результате компании.

Как отмечалось ранее, в 2010 г. рост себестоимости продаж составил 12941млн. руб., а в 2011 г. - 16422 млн. руб.. в 2012 г. она сократилась на 1850 млн. руб. Доля себестоимости продаж незначительно сократилась в структуре расходов с 4,55% в 2009 г. до 2.59% в 2012 г.

Таблица 14 -Динамика показателей, характеризующих расходы предприятия, млн. руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Изменение абс. млн. руб.
					за 2010 г.	за 2011 г.	за 2012 г.
Суммарные расходы	724490	651320	3494760	2338359	-73170	2843440	-1156401
В том числе:
себестоим. Продаж	32976	45917	62339	60489	12941	16422	-1850
коммерческие расходы	0	0	0	0	0	0	0
управленческие расходы	55917	96773	109627	227339	40856	12854	117712
проц. К уплате	12178	139260	1049050	1364548	127082	909790	315498
прочие расходы	525139	223551	1833576	452739	-301588	1610025	-1380837
текущий налог на прибыль	98280	145819	440168	233244	47539	294349	-206924

Данное снижение было вызвано ростом доли других показателей. Проценты к уплате возросли в 2010 г., 2011 г. и 2012 г. на 127082 млн. руб., на 909790 млн. руб. и на 315498 млн. руб. А их доля в суммарных расходах возросла на 19,417% , 8,64% и на 28,34 в 2010 г., 2011 г. и 2012 г. Таким образом в структуре расходов они заняли 21,38%, 30,02% и 58,35% соответственно.

Управленческие расходы в динамике выросли на 40856 млн. руб., на 12854 млн. руб. и на 117712 млн. руб. в 2010 г. - 2012 г. А их доля в структуре суммарных расходов за период выросла с 7,72 % в 2009 г. до 9,72 в 2012 г.

Таблица 15 -Анализ изменений структуры расходов предприятия, %.

Показатель	2009г	2010г	2011г	2011г	Изменение абс.
					за 2010 г	за 2011г	за 2012г
Суммарные расходы	100	100	100	100	0	0	0
В том числе:
себестоим. Продаж	4,55	7,05	1,78	2,59	2,50	-5,27	0,80
коммерческие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
управленческие расходы	7,72	14,86	3,14	9,72	7,14	-11,72	6,59
проц. К уплате	1,68	21,38	30,02	58,35	19,70	8,64	28,34
прочие расходы	72,48	34,32	52,47	19,36	-38,16	18,14	-33,11
текущий налог на прибыль	13,57	22,39	12,60	9,97	8,82	-9,79	-2,62

Прочие расходы сократились в динамике и их доля в структуре расходов так же уменьшилась. В 2009 г. на их долю приходилось72,48%, в 2010 г.? 34,32%, в 2011 г. ? 52,47%, а в 2012 г. всего лишь 19,36%. Можно сделать вывод, что в изучаемом периоде в целом элементы расходов выросли, вместе с тем в их структуре произошли значительные изменения.

2.4 Факторный анализ прибыли от продаж ОАО «Магнит»

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности - одна из основных задач в любой сфере бизнеса.

Прибыль от продаж ? главный источник чистой прибыли компании, следовательно, и источник роста масштабов всей ее деятельности, особое внимание нужно уделять факторному анализу. Многообразие воздействия на прибыль внешних и внутренних факторов диктует необходимость их систематизации.

Один из общепринятых подходов при проведении факторного анализа прибыли от продаж? ранжирование факторов на уровни первого, второго и последующих порядков.

Проведем расчет влияния факторов первого порядка, к которым относятся выручка и сгруппированные по функциям расходы по обычным видам деятельности: себестоимость проданных товаров, работ и услуг, управленческие и коммерческие расходы.

Аддитивную факторную модель зависимости прибыли от продаж от перечисленных факторов можно выразить следующим образом:

Pn=N?Sпрод?Sком?Sупр, (2)

где Pn? прибыль от продаж;

N?выручка от продаж;

Sпрод? себестоимость проданных товаров, работ, услуг;

Sком? коммерческие расходы;

Sупр? управленческие расходы.

Влияние каждого фактора, включенного в модель, определим методом цепных подстановок.

Расчет величины влияния каждого фактора в отдельности представлен в таблице 16.

Как видно из приведенной таблицы положительное влияние на величину прибыли от продаж в 2012 г. оказал рост выручки от продаж на 34428 млн. руб. и снижение себестоимости продаж на 1850 млн. руб.

Таблица 16 - Расчет влияния факторов на прибыль от продаж, млн. руб.

Фактор	Условные обозначения	2010 г.	2011 г.	2012 г.	±Д 2011 г.	±Д2012 г.	Влияние факторов на прибыль от продаж в 2011 г.	Влияние факторов на прибыль от продаж в 2012 г.
1.Выручка от продаж	N	227266	274802	309230	47536	34428	47536	34428
2.Себестоимость продаж	Sпрод	45917	62339	60489	16422	?1850	-16422	1850
3.Коммерческие расходы	Sком	0	0	0	0	0	0	0
4.Управленческие расходы	Sупр	96773	109627	227339	12854	117712	-12854	?117712
5.Совокупное влияние факторов	18260	?81434

Наибольшее и отрицательное влияние оказал прирост величины управленческих расходов на 117712 млн. руб. в 2012 г. Динамика элементов формирования прибыли от продаж представлена на рисунке 5 (Приложение Л).

2.5 Оценка эффективности деятельности ОАО «Магнит»

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия и являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли. Под рентабельностью понимают доходность, прибыльность предприятия.

Проведем анализ показателей рентабельности, используя таблицу 17 (Приложение К).

Из приведенной таблицы видно, что рентабельность активов в 2010 г. сократилась на 31,28% или на 4,26 пункта, но в 2011 г. выросла на 139,51% по отношению к 2010 г., то есть на 2,71 пункта. В 2012 г. рентабельность активов вновь выросла на 159,89% по отношению к 2011 г., то есть на 7,43 пункта. С 2009 г. по 2012 г. рентабельность активов возросла с 6,2 до 12,07 пунктов. Таким образом, на каждый рубль вложенный в активы, компания получает примерно 12 рублей.

Значение рентабельности оборотных и активов в изучаемом периоде значительно выросло.

Так в 2010 г. она сократилась на 53,8%, но в 2011 г. возросла на 106,87%, а в 2012 г. на 77,37%.

В результате рентабельность оборотных активов увеличилась с 53,91 до 91,4.

Положительную динамику показала и рентабельность основных средств, увеличившаяся с 7,01 до 13,91 пунктов.

Рентабельность собственно капитала значительно выросла за исследуемый период.

Снижение наблюдалось лишь в 2010 г., когда рентабельность снизилась на 2,14 или на 66,36%.

Однако в 2011 г. рентабельность собственного капитала выросла на 182,17%, а в 2012 г. на 180,61%, составив 16,96.

Рентабельность продукции росла на протяжении всего изучаемого периода, в 2010 г. она увеличилась на 30,35%, в 2011 г. на 166,57%, а в 2012 г. темп прироста рентабельности продукции составил 9218,44%. В 2012 г. она составила 12791,42.

Рентабельность совокупных вложений капитала и рентабельность инвестиций в изучаемом периоде так же показали положительную динамику, составив в 2012 г. 13,3 и 12,72 соответственно.

Небольшую отрицательную динамику показал показатель валовой рентабельности, который уменьшился за период с 84,67 в 2009 г. до 80,44 в 2012 г. Тем самым, на рубль выручки от продаж в 2012 г. компания получила 80 рублей 44 копейки валовой прибыли.

Сильную отрицательную динамику показала рентабельность продаж. Если в 2009 г. она составляла 58,68, то в 2012 г. рентабельность продаж составила всего лишь 6,92, что было вызвано ростом управленческих расходов.

Динамика показателей рентабельности деятельности предприятия 2009 ? 2012 гг. представим на рисунке 6 (Приложение М).

Важный этап оценки эффективности деятельности организации? выявление внешних и внутренних факторов на динамику показателей рентабельности.

Особый интерес представляет детальное изучение рентабельности продаж (ROS), для реализации методики факторного анализа которой выберем следующую четырехфакторную модель:

ROS = =

(1?(х1+х2+х3+х4))100, (3)

где Pn - прибыль от продаж;

N - выручка от продаж;

M - материальные расходы;

U - расходы на оплату труда;

A расходы на амортизацию;

Sпроч - прочие расходы по обычным видам деятельности;

материалоемкость производства и продажи продукции;

зарплатоемкость производства и продажи продукции;

амартизациоемкость;

прочая расходоемкость производства и продажи продукции.

Исходные данные и результаты расчетов величин влияния факторов на рентабельность продаж приведены в таблице 18.

Как видно из таблицы, фактор материалоемкости не оказал влияния на рентабельность прибыли от продаж, а остальные рассмотренные нами факторы оказали отрицательное влияние.

Таблица 18 - Расчет влияния факторов на рентабельность продаж, млн. руб.

Показатель	Условное обозначение	2011 г.	2012 г.	±Д
1	2	3	4	5
1.Прибыль от продаж, млн. руб.	Pn	102836,00	21402,00	?81434,00
2.Выручка от продаж, млн. руб.	N	274802,00	309230,00	34428,00
3.Рентабельность продаж, %	ROS	37,42	6,92	?30,50
4.Материальные расходы, млн. руб.	M	0,00	0,00	0,00
5.Расходы на оплату труда, включая, включая социальные отчисления, млн. руб.	U	78146,00	133868,00	55722,00
6.Амортизация, млн.руб.	A	38644,00	41401,00	2757,00
7.Прочие расходы по обычным видам деятельности, млн. руб.	Sпроч	55176,00	112559,00	57383,00
8.Коэффициент материалоемкости,%	Км	0,00	0,00	0,00
9.Коэффициент зарплатоемкости,%	Кu	28,40	43,30	14,90
10.Коэффициент амартизациоемкости, %	KA	0,56	13,38	12,82
11.Коэффициент прочей расходоемкости, %	KSпроч	20,07	36,39	16,32
12.Влиянение на изменение рентабельности продаж факторов - всего,%	ДROS	?	?	?44,04
В том числе: материалоемкости	x1	?	?	0,00
зарплатоемкости	x2	?	?	?14,9
амортизациоемкости	x3	?	?	?12,82
прочей расходоемкости	x4	?	?	?16,32

Наиболее существенное влияние оказали расходы на оплату труда и прочие расходы, вызвавшие сокращение рентабельности на 14,9% и 16,32% соответственно.

2.6 Оценка использования прибыли ОАО «Магнит»

Чистая прибыль, получаемая предприятием, направляется как на выплаты дивидендов акционерам, так и на расширение деятельности организации. Оценку использования полученной прибыли мы можем провести, опираясь на данные ежегодно публикуемого Открытым Акционерным Обществом «Магнит» годового финансового отчета.

Так годовым общим собранием акционеров от 24 июня 2010 г. было принято решение о выплате дивидендов по обыкновенным именным акциям ОАО «Магнит» по результатам 2009 финансового года. Общий размер дивидендов, выплаченных по всем акциям эмитента составил 895 088 157, 96 руб.

Годовым общим собранием акционеров от 23 июня 2011 г. было принято решение о выплате дивидендов по обыкновенным именным акциям в размере 584566229,61 руб.

Годовым общим собранием акционеров от 14 сентября 2012 г. было принято решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям в размере 4 216 485 424,06 рублей.

Количество покупателей в 2010 г. составило 1 301,90 млн. человек. В том числе: магазины у дома посетило 1 256,67 млн. человек, а гипермаркеты - 45,24 млн. человек.

Количество открытых магазинов в 2010 г. составило 827 по всей стране. В том числе: 800 магазинов у дома, 27 гипермаркетов. Общее количество магазинов составило 4 055: 4 004 магазинов у дома и 51 гипермаркетов.

Приведем аналогичные показатели за 2011 г. В 2011 г. всего было открыто 1254 магазина. Из них 1004 магазина у дома, 42 гипермаркета, 208 магазинов косметики. В итоге общее количество магазинов в 2011 г. составило 5309. В том числе: 5006 магазинов у дома, 93 гипермаркета и 210 магазинов косметики. Количество покупателей в 2012 г. составило 2 033,43 млн. человек. В том числе магазины у дома посетило 1 863,62 млн. чел., гипермаркеты 137,69 млн. чел., магнит семейный 8,87 млн. чел., а Магнит?косметик 23,25 млн. чел. Количество открытых магазинов в 2012 г. составило 1 575 магазина, в том числе: 1 040 магазина у дома, 36 гипермаркетов, 17 магнитов семейных, 482 Магнитов?косметик. Общее количество магазинов в 2012 г. равнялось 6 884: 6 046 магазинов у дома, 126 гипермаркетов, 20 семейных магнитов и 692 магазинов формата «Магнит ?косметик».

Рыночная капитализация компании на 30.12.2010 г. составила 360 052,76 млн. руб. В 2011 г. капитализация компании равнялась 261649,67 млн. руб. рыночная капитализация в 2012 г. составила 456 929,92 млн. руб.

В результате деятельности в 2010 г. менеджментом компании были

достигнуты следующие результаты: все перечисления с маленькой буквы.

1). Количество покупателей увеличилось на 28,46% с 1 013,44 млн. в 2009 г. до 1 301,90 млн. в 2010 г.

2). Доля продаж товаров под собственной торговой маркой в 2010 г. незначительно выросла и составила 12,7%, в то время как количество наименований товаров под собственной торговой маркой увеличилось с 530 в 2009 г. до 614 в 2010 г.

3). В 2010 г. компания открыла распределительные центры в Великом Новгороде и Тамбове; открытие логистических комплексов повысило качество сервиса в Северо-Западном и Центральном регионах. Общая площадь 11 распределительных центров на 31 декабря 2010 г. составила 233 432 кв. м.

4). В отчетном году автопарк компании увеличился на 1 189 грузовых автомобилей, общее количество единиц составило 2 642, что позволило значительно сократить транспортные издержки.

5). В 2010 г. компания увеличила объем товаров, доставляемых через распределительные центры, до 79% с 78% в 2009 г., что также является драйвером роста валовой маржи.

6). Компания активно работала с персоналом, повышая лояльность своих сотрудников и развивая корпоративную культуру. В 2010 г. среднесписочное количество сотрудников компании составило 90 998, из которых 66 315 - это персонал магазинов, 16 447 заняты в логистической составляющей компании, 5 744 работают в филиалах, 2 492 - сотрудники головной компании. Средняя заработная плата по компании в 2010 г. составила 16 503 руб.

7). Рост сопоставимых продаж 2010 г. к 2009 г. в рублевом выражении составил 9,2% и был обусловлен ростом сопоставимого среднего чека на 6,0% и трафика на 3,0%.

Валовая маржа компании уменьшилась с 23,48% в 2009 г. до 22,38% в 2010 г. Это изменение объясняется продолжившимися масштабными инвестициями в снижение цены.

Показатель EBITDA в рублях вырос на 18,67% ? с 16 162,55 млн. руб.

в 2009 г. до 19 179,96 млн. руб. в 2010 г.

В 2011 году в результате осуществляемого менеджмента в компании были получены следующие результаты:

1). Количество покупателей увеличилось на 26,31% с 1301,90 млн. в 2010 г. до 1644,43 млн. в 2011 г.

2). Доля продаж товаров под собственной торговой маркой в 2011 г. незначительно выросла и составила 14%, в то время как количество наименований товаров под собственной торговой маркой увеличилось с 614 в 2010 г. до 637 в 2011 г. компания планирует в дальнейшем наращивать долю продаж товаров под собственной торговой маркой в первую очередь за счет расширения предложения этих товаров в гипермаркетах «Магнит», прежде всего в непродовольственном сегменте.

3). В 2011 г. компания открыла распределительные центры в Волгоградской области, Дзержинске Нижегородской области и Ижевске. Открытие логистических комплексов повысило качество сервиса в Приволжском и Центральном регионах. Общая площадь 14 распределительных центров на 31 декабря 2011 года составила 323431 кв.м.

4). В отчетном году автопарк компании увеличился на 1264 грузовых автомобиля, общее количество единиц составило 3906, что сократило транспортные издержки.

5). В 2011 году компания увеличила объем товаров, доставляемых через распределительные центры до 82% с 79% в 2010 году, что также является фактором роста валовой маржи.

6). Валовая маржа компании увеличилась с 22,38% в 2010 году до 24,33% в 2011 году в связи с улучшением закупочных условий.

7). Показатель EBITDA вырос на 43,92% - с 19179,96 млн. руб. в 2010 г. до 27604,14 млн. руб. в 2011 г. Чистая прибыль...