Как анализировать венчурные сделки
Формирование венчурной доходности за счет покупки акций и их дальнейшей продажи с прибылью. Оценка стоимости как составляющая объявленной доходности. Различия в методах оценки стоимости компаний в Европе и в США. Доходность и размер венчурного фонда.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | книга |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.07.2014 |
| Размер файла | 303,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Статистически во многом эти различия объясняются последовательными успехами «золотой верхушки» американских фирм в создании фондов, способных увеличить капитал инвесторов более чем в 10 раз. Показательно, что только в 1991 году, предшествующем «пузырю» доткомов 1990-х, когда доходность не отличалась особо высокими показателями, не было создано ни одного такого фонда. Поэтому впечатляющая доходность портфеля американских венчурных фондов будет сопутствовать лишь тем, кто умеет успешно выявлять такие фонды и имеет к ним доступ.
Фонды, специализирующиеся на инвестировании в компании на ранних стадиях развития, в 15 раз вероятнее, чем фонды, специализирующиеся на поздних стадиях, увеличивают капитал инвесторов как минимум в 10 раз.
Существует обратная зависимость между объемом привлеченного капитала в любом году основания и доходностью этого года, особенно в США.
На практике основной причиной различия в доходности было отсутствие в Европе американской модели со всеми ее составляющими (специфический настрой, навыки и т. д.).
Однако следует помнить, что в Европе не существовало биржи, аналогичной NASDAQ, предоставляющей возможности выхода из инвестиций и влияния на оценку стоимости компаний. Кроме того, «пузырь» (из-за временных рамок) больше способствовал росту доходности в США, чем в Европе.
Объем капитала, привлекаемого венчурными фирмами, остается в США серьезной проблемой. Налицо все признаки возвращения к показателям первых лет существования «пузыря», при том что в системе уже наблюдается значительный избыток капитала. Это вполне может привести к следующим результатам: оценка стоимости компаний на основе статистических показателей останется на сравнительно высоком уровне, а инвесторов при выборе ими фондов неминуемо подтолкнут к фондам худшего качества.
Весьма вероятно, что «золотая верхушка» и впредь будет значительно результативнее своих американских конкурентов. Возможно, при большом объеме доступного капитала, который позволяет фирмам третьего и четвертого квартилей оставаться в бизнесе, разница станет более выраженной.
В первую очередь нас интересуют последствия внедрения американской модели в Европе. Недавние миллиардные выходы из инвестиций, пусть и немногочисленные, означают: в будущем Европа сможет, по крайней мере, сравняться с Америкой по доходности. Учитывая, что в настоящее время в данную сферу распределяется очень небольшой по объему капитал, можно считать, что европейская венчурная отрасль предоставляет классическую возможность игры против рынка.
Огромное большинство американских венчурных фирм наверняка пожалеют об упущенной возможности экспансии в Европу в конце 1990-х. Маловероятно, что в ближайшем будущем ситуация изменится; скорее всего, большинство американских фирм устремятся сначала не в Европу, а в Азию.
Как бы то ни было, венчурные инвестиции быстро превращаются в глобальный бизнес, и главной проверкой для любой венчурной фирмы может стать ее способность решить эту проблему. За редким исключением, на практике международная экспансия венчурных фирм оказалась весьма проблематичной. Более того, недавно одна фирма (Atlas Venture) объявила о прекращении своего уже давно существующего бизнеса в Европе, ограничившись единственным отделением в Бостоне.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Теоретическое изучение основных методов оценки стоимости бизнеса и подходов компаний к оценке стоимости акций. Выявление и анализ особенностей оценки стоимости обыкновенных акций. Проведение оценки рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО "Вертикаль".
дипломная работа [322,7 K], добавлен 04.08.2012Определение негативного влияния пиратства, которое подрывает продажи в альтернативных магазинах. Исследование связи пиратства и доходности акций компаний. Ознакомление с количеством релизов официальных и пиратских игр. Анализ рыночной модели CAPM.
дипломная работа [597,4 K], добавлен 23.08.2017Определение ожидаемой доходности портфеля, планируемых дивидендов и полной стоимости акций компаний. Средневзвешенная стоимость капитала фирмы. Расчет величины прибыли для инвестора по акциям, их бета-коэффициента и дохода по безрисковым ценным бумагам.
контрольная работа [59,9 K], добавлен 02.04.2011Оценка будущей и текущей стоимости денег. Оценка доходности финансовых активов (на примере акции и облигации). Составление плана погашения кредита. Оценка стоимости финансовых ресурсов различными методами расчетов. Финансы страховых организаций.
контрольная работа [87,5 K], добавлен 14.11.2010Характеристика источников собственных и привлеченных (заемных) средств предприятия. Определение требуемой нормы доходности инвестиции в акции компании. Изменение стоимости акционерного капитала фирмы в случае реструктуризации. Оценка доходности акции.
контрольная работа [54,7 K], добавлен 29.12.2015Общее понятие и теории инвестиционного портфеля. Сущность портфельных рисков, пути их диверсификации. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ): основные предпосылки и особенности построения. Бета-коэффициенты ликвидных Российских акций.
контрольная работа [270,6 K], добавлен 16.02.2011Определение нормы прибыли продавца векселя и банка. Расчет текущей стоимости суммы 3000 у.д.е. за 5 лет. Определение годовых процентных ставок. Составление уравнения стоимости и расчет доходности сделки. Расчет размера регулярного платежа по сделке.
контрольная работа [59,1 K], добавлен 06.02.2013Основные методы оценки стоимости обыкновенных акций: номинальный, рыночный, балансовый, ликвидационный, инвестиционный. Оценка стоимости привилегированных акций, прогнозирование денежных потоков, определение ставки дисконтирования, стоимость облигаций.
реферат [231,4 K], добавлен 03.03.2010Мотивы и интересы сторон в размещении акций, преимущества и недостатки, процедура проведения. Особенности вторичных размещений акций (SPO). Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями, обзор рынка в России.
дипломная работа [2,0 M], добавлен 03.07.2017Стадии конъюнктурного цикла. Факторы, определяющие необходимость формирования портфеля ценных бумаг предприятиями. Анализ кривых безразличия инвестора. Расчёт внутренней ставки доходности и чистой текущей стоимости дохода проекта, доходности портфеля.
контрольная работа [105,6 K], добавлен 05.03.2016Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.
контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012Факторы, влияющие на ставку доходности в портфеле инвестиций. Диверсификация активов, необходимая для управления доходностью и уровнем риска. Алгоритм разработки и управления портфелем недвижимости. Методы расчета стоимости, доходности и риска портфеля.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 28.06.2011Стоимостная оценка акции. Методы оценки акций. Определение курсовой стоимости акции. Стоимостная оценка облигации. Ценообразование бескупонной облигации. Облигации с постоянным купонным доходом. Понятие доходность к погашению (доходность до погашения).
контрольная работа [56,9 K], добавлен 16.06.2010Предпосылки к возникновению, виды и характерные черты венчурного капитала. Венчурные фонды и бизнес-ангелы. Исследование зарубежного опыта развития венчурной индустрии. Современные тенденции и специфика развития венчурного финансирования в России.
магистерская работа [1,8 M], добавлен 18.07.2014Финансовая эквивалентность обязательств. Оценка денежных потоков. Консолидация постоянных дискретных аннутиентов. Измерение доходности финансовых операций. Полная доходность различных видов облигаций. Определение доходности облигаций с учетом налогов.
контрольная работа [87,9 K], добавлен 20.04.2013Обоснования направления влияния дивидендных выплат. Политика выплаты российских компаний. Метод event study. Расчет нормальной доходности акции, влияние объявлений о дивидендных выплатах на цены. Усредненная избыточная доходность по типам новостей.
курсовая работа [454,5 K], добавлен 13.10.2016Экономическая сущность и роль ценных бумаг. Финансовые инструменты, используемые на рынке ценных бумаг. Доходность ценных бумаг и модели оценки акций. Принципы оценки стоимости облигаций и индексы на рынке ценных бумаг. Опционы, фьючерсные сделки.
учебное пособие [606,1 K], добавлен 15.01.2009Обзор основных методов оценки долгосрочных инвестиций, их сущность и содержание. Определение срока окупаемости, дисконтированной окупаемости, чистой приведенной стоимости проекта, внутренней доходности, индекса рентабельности. Построение точки перегиба.
курсовая работа [559,3 K], добавлен 16.11.2014Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012Методика определения абсолютной и сравнительной эффективности капитальных вложений, ее преимущества и недостатки. Оценка эффективности инвестиций на основе системы показателей: чистая дисконтированная стоимость, индекс и внутренняя норма доходности.
контрольная работа [287,8 K], добавлен 29.01.2014
