Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач управления финансовой устойчивостью. Основными методами оптимизации выступают:

- оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня прогнозируемой рентабельности собственного капитала;

- оптимизация структуры капитала на основе анализа зависимости «Прибыль до уплаты процентов и налогов - Чистая прибыль на акцию» или “EBIT - EPS”;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации цены капитала.

Рассмотрим указанные выше методы.

1. Оптимизация по критерию максимизации уровня прогнозируемой рентабельности собственного капитала. Для проведения таких расчетов используется механизм финансового левериджа. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня рентабельности собственного капитала.

2. Оптимизация структуры капитала на основе анализа зависимости «Прибыль до уплаты процентов и налогов - Чистая прибыль на акцию» или “EBIT - EPS”.

Даже в условиях ограниченных возможностей российского финансового рынка у организации есть определенные альтернативы в поиске источников финансирования. При принятии решения по структуре капитала, необходимо руководствоваться двумя критериями: минимизация средневзвешенной цены капитала и максимизация дохода, приходящегося на одну акцию.

Исходя из определения цены капитала, как относительной величины затрат, которые несет организация за привлечение финансовых ресурсов из различных источников, можно рассчитывать цену капитала по формуле среднеарифметической взвешенной:

где WACC - цена капитала, %,

Ki - цена i-го источника финансирования, %;

di - удельный вес i-го источника в структуре пассивов, массовая доля;

i - порядковый номер источника финансирования;

n - общее количество используемых организацией источников финансирования.

Доход на акцию (EPS) рассчитывается по формуле:

где EBIT - прибыль до выплаты процентов и налогов;

In - проценты по заемным средствам, относимые на затраты;

Dp - дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям;

n - количество размещенных обыкновенных акций.

Отсутствие необходимой информации (о количестве размещенных акций, текущей рыночной цене акций) не позволяет завершить расчет дохода на акцию, а также цены капитала до конца.

Пути повышения эффективности управления финансовой устойчивостью

Среди множества факторов производства, имеющих спросовые, технико-технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные корни, можно выделить те, которые непосредственно связаны с финансовой устойчивостью организации и влияют на ее оценку. Применительно к современным российским условиям к ним следует отнести:

- критическое снижение рентабельности (ниже проектных параметров, заложенных при создании производств с учетом условно-постоянных затрат) и доходов организаций, затрудняющее переориентацию и стабилизацию производства без поддержки внешних инвестиционных источников;

- постоянный рост издержек производства (вызванный главным образом монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связей организаций, обеспечения его материальными, энергетическими, коммуникационными и иными ресурсами);

- квазирыночность банковской, кредитно-денежной, контрактной, налоговой систем, вымывающих у организаций ресурсы, необходимые для развития);

- систематическая повышающая индексация стоимости основных фондов организаций без учета их качества и эффективности, укрепляющая тенденцию увеличения стоимости имущества, а соответственно - и налогооблагаемой базы по налогу на имущество;

- недоступная для большинства организаций ставка рефинансирования Центрального Банка России (свидетельствуя о нестабильном характере развития экономики, она препятствует заимствованию ими средств для инвестирования, следованию в русле долгосрочной стратегии развития);

- отсутствие гибкости научно-промышленной политики в деле поддержки отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке государственными мерами таможенного регулирования, мерами регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий, отсутствие у организаций опыта логистики, недоступность и слабость финансовых инструментов типа лизинга, государственных гарантий заимствованиям организаций и т.п.

Причем чем больше различных ограничителей в регуляторах хозяйственной деятельности и сильнее их проявление, тем труднее организации осуществить их модернизацию своего производства, адаптируя его к требованиям рынка, запустить механизм самоподдерживающегося развития. И наоборот, одним из эффективных способов «расшатывания» структурной устойчивости организации в целях ее усовершенствования является увеличение поступления финансовых ресурсов, что приводит, как правило, к возможности «подпитки» новых решений и ослаблению сопротивления старых способов функционирования.

Очевидно, чтобы повысить эффективность деятельности организации, его менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его финансовой устойчивости и платежеспособности. Реализация стратегии определяется квалификацией и эффективностью финансового менеджмента, направленного на получение балансовой прибыли и достижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. Стабильная прибыльность организации, рост его капитализации улучшают доступ организации к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом [6, с. 5 - 14].

Прежде чем посоветовать какие-либо пути повышения качества финансовой устойчивости для анализируемой организации, необходимо выяснить причины ее текущего положения.

Как мы могли увидеть, ни один из рыночных коэффициентов устойчивости, рассчитанных в п. 2.3, не соответствует нормативному значению. Более того, преимущественное большинство из них имеет отрицательные или приближенные к нулю значения. Это касается, прежде всего, коэффициента автономии, коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования, коэффициента устойчивого финансирования и индекса постоянного актива, имеющих отрицательное значение, а также коэффициентов долгосрочного привлечения заемных средств и коэффициента структуры долгосрочных вложений, имеющих нулевое значение в обоих периодах.

Последние два коэффициента, на наш взгляд, можно рассматривать с двух позиций. С одной стороны, если организация обходится краткосрочными заемными средствами, то нет необходимости в привлечении долгосрочных. С другой, при привлечении долгосрочных источников у организации появляется возможность перераспределить те же средства, идущие на погашение долга при краткосрочных заемных средствах, на диверсификацию производства, приобретение или разработку новых технологий, новых продуктов и т.д. Таким образом, при грамотном финансовом планировании в долгосрочном или среднесрочном периоде она могла бы получить большую отдачу от вложенных средств.

Касаемо оставшихся коэффициентов, коэффициента автономии, коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования, коэффициента устойчивого финансирования и индекса постоянного актива, то проанализировав методики их расчета, можно увидеть, что к отрицательному их значению привело отрицательное значение по разделу «Капитал и резервы» Бухгалтерского баланса (строка 490). В свою очередь, такое значение раздел имеет в силу сравнительно большого значения Непокрытого убытка, наблюдаемого в организации на протяжении обоих рассматриваемых периодов. Отсюда следует вывод: при увеличении величины собственного капитала организации, при увеличении его удельного веса все показатели должны прийти к нормативному значению. Т.к. мы выяснили, что отрицательное значение собственного капитала упирается в убыток организации, необходимо проанализировать природу его возникновения, чтобы дать рекомендации по его устранению.

Для этого на основе формы №2 отчетности ООО «БТ» определим факторы, влияющие на финансовых результат (см. табл. 10).

Таблица 10 - Факторы, влияющие на финансовый результат ООО «БТ» в 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Показатель	2006	2007	2008	Абсолютное отклонение	Влияние на финансовый результат
				2007-2006	2008-2007	2007-2006	2008-2007
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	3004	3200	2991	196	-209	196	-209
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	3186	2843	2746	-343	-97	343	97
Валовая прибыль	-182	357	245	539	-112	-	-
Управленческие расходы	573	774	1433	201	659	-201	-659
Прибыль (убыток) от продаж	-755	-417	-1188	338	-771	-	-
Прочие доходы	0	0	60	0	60	0	60
Прочие расходы	67	37	87	-30	50	30	-50
Прибыль (убыток) до налогообложения	-822	-454	-1215	368	-761	-	-
Текущий налог на прибыль	0	0	0	0	0	-	-
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	-822	-454	-1215	368	-761	-	-

Проанализировав результаты расчетов, представленные в табл. 10, можно сделать следующие выводы. Как мы видим, на протяжении трех лет в организации наблюдается непокрытый убыток, размеры которого сократились в 2007 г. по сравнению с 2006 г. практически в два раза, увеличившись в 2008 г. втрое.

На сокращение убытка в 2007 г. положительное влияние оказали: рост выручки от продаж на 196 тыс. руб., сокращение себестоимости реализованной продукции на 343 тыс. руб., а также сокращение прочих расходов на 30 тыс. руб. Вместе с тем отрицательное влияние оказал рост управленческих расходов на 201 тыс. руб.

На рост убытка в 2008 г. по сравнению с 2007 г. положительное влияние оказали: сокращение общей величины себестоимости продукции на 97 тыс. руб., а также рост прочих доходов организации на 60 тыс. руб. Однако они несоизмеримы с общей суммой показателей, оказавших отрицательное влияние на рост убытка: сокращение выручки на 209 тыс. руб., рост управленческих расходов на 659 тыс. руб., а также рост прочих расходов на 50 тыс. руб.

Одним из основных коэффициентов финансовой устойчивости является коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемного капитала в общей величине пассивов), являющийся обратным коэффициенту концентрации собственного капитала по смысловому значению, т.е. чем выше значение этого коэффициента, тем менее финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Модернизировав формулу, получим мультипликативную детерминированную модель зависимости коэффициента финансовой зависимости капитала от четырех показателей-факторов:

где - заемный капитал, определяемый суммой строк 590 и 690 бухгалтерского баланса;

- сумма пассивов организации (валюта баланса);

- прибыль от продаж;

- выручка от продаж;

- оборотные активы.

Таким образом, финансовая зависимость находится под влиянием рентабельности заемного капитала, рентабельности продаж, рентабельности оборотных активов, а также доли оборотных активов в валюте баланса.

На основании этой модели можно находить влияние каждого фактора на общее изменение коэффициента финансовой зависимости с целью разработки конкретных управленческих решений, направленных на нормализацию указанного показателя финансовой устойчивости. Используя годовую бухгалтерскую отчетность ООО «БТ» и способ цепных подстановок, оценим влияние каждого из четырех факторов на общее изменение коэффициента финансовой зависимости за 2008 г. Результаты расчета представлены в табл. 11.

Таблица 11 - Факторы, влияющие на коэффициент финансовой зависимости ООО «БТ» в 2006-2008 гг.

Показатели	2006	2007	2008	Влияние фактора (+, -)
				2007-2006	2008-2007
Заемный капитал, тыс. руб.	1833,0	3702,0	3276,0	-	-
Сумма пассивов, тыс. руб.	971,0	2386,0	435,0	-	-
Оборотные активы, тыс. руб.	946,0	2376,0	435,0	-	-
Выручка от продаж, тыс. руб.	3004,0	3200,0	2991,0	-	-
Прибыль от продаж (убыток), тыс. руб.	-755,0	-417,0	-1188,0	-	-
Показатель, обратный рентабельности (убыточности) заемного капитала	-2,428	-8,878	-2,758	5,015	-1,070
Доля оборотных активов в валюте баланса	0,974	0,996	1,000	0,153	0,002
Рентабельность (убыточность) оборотных активов	3,175	1,347	6,876	-4,063	1,987
Рентабельность (убыточность) продаж	-0,251	-0,130	-0,397	-1,441	5,060
Коэффициент финансовой зависимости	1,888	1,552	7,531	-	-

Проанализировав табл. 11, мы видим, что на коэффициент финансовой зависимости наибольшее влияние оказали в 2007 г. рентабельность заемного капитала и рентабельность оборотных активов, в 2008 г. - убыточность продаж.

Для выхода организации из кризисной ситуации, в первую очередь, необходимо увеличить доходы организации (представленные выручкой и прочими доходами) и / или сократить расходы организации (представленные себестоимостью, управленческими и прочими расходами). В 2008 г. как мы видим, максимальное значение на финансовый результат было оказано, в первую очередь, значительным ростом управленческих расходов, во вторую - сокращением выручки.

Прежде всего, необходимо сокращать управленческие расходы организации, в которые могут входить расходы, не связанные с производственной или коммерческой деятельностью организации:

- затраты на содержание отдела кадров, юридического отдела, отдела охраны труда и заработной платы, отдела автоматизированных систем управления;

- затраты на освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения;

- затраты на командировки;

- затраты на услуги связи и т.д.

Для увеличения объема выручки организации можно, в частности, принять определенные меры в части маркетинговой политики и ценообразования:

- увеличить цены на реализуемую продукцию, но это может повлечь сокращение спроса на нее;

- проводить рекламные мероприятия по телевидению и в средствах массовой информации, что непременно влечет за собой рост коммерческих расходов;

- привлекать новых покупателей, возобновлять отношения со старыми.

В экономической литературе неоднократно подчеркивалось влияние соотношения доходов и расходов на финансовое положение организации. В отечественной фундаментальной литературе, посвященной проблемам анализа баланса, существовал подход, устанавливающий зависимость доли собственного капитала от так называемого критического объема продаж (объема продаж, лишь покрывающего сумму постоянных и переменного расходов) [1, с. 298].

Суть данного подхода состоит в следующем: предполагается, что никто, кроме собственников организации, не обязан давать капитал, который необходим для осуществления деятельности организации в том периоде, когда объем продаж не покрывает всех ее расходов. Поэтому чем выше критический объем, тем больше должен быть собственный капитал. Иными словами, между критическим объемом и собственным капиталом существует пропорциональная зависимость, выражаемая следующим соотношением:

где - расчетная величина собственного капитала, соответствующая сложившемуся соотношению критического и фактического объемов продаж;

П - совокупные пассивы;

VК - критический объем продаж (объем продаж при нулевой прибыли);

V - фактический объем продаж за период.

Из этого соотношения, где неизвестна лишь расчетная величина собственного капитала, выводим:

Критический объем продаж был определен как сумма переменных и постоянных расходов организации. Применительно к действующему порядку формирования отчета о прибылях и убытках данную величину можно определить как расходы от обычной деятельности, в знаменателе - доходы от обычной деятельности или выручка.

Отсюда следует: если в балансе отражен собственный капитал в сумме СК, отличной от рассчитанной теоретической величины, то в случае, когда его величина меньше расчетной, делают вывод о том, что в условиях сложившегося соотношения доходов и расходов от обычной деятельности доля собственного капитала слишком мала, а сама структура капитала опасна для кредиторов.

Определение расчетной величины собственного капитала для ООО «БТ» представлен в табл. 12.

Таблица 12 - Определение расчетной величины собственного капитала ООО «БТ» в 2007-2008 гг., тыс. руб.

№ п/п	Показатели	2007	2008
1	Фактический объем выручки от продаж	3200,0	2991,0
2	Совокупные пассивы	2386,0	435,0
3	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	2843,0	2746,0
4	Коммерческие расходы	0,0	0,0
5	Управленческие расходы	774,0	1433,0
6	Критический объем продаж (п.3+п.4+п.5)	3617,0	4179,0
7	Расчетная величина собственного капитала (п.2*п.6/п.1)	2696,9	607,8
8	Средняя величина собственного капитала	-1089,0	-2078,5

По результатам табл. 12 мы можем увидеть, что сложившейся в организации структуре доходов и расходов соответствует расчетная величина собственного капитала, равная 2696,9 тыс. руб. в 2007 г. и 607,8 тыс. руб. в 2008 г. В то же время средняя величина собственного капитала (реальная) составляет -1089,0 тыс. руб. в 2007 г. и -2078,5 тыс. руб. в 2008 г. Таким образом, реальна величина собственного капитала оказалась меньше ее расчетного «безопасного» значения, что свидетельствует об определенном финансовом риске формирования структуры пассивов.

Ни один из рыночных коэффициентов устойчивости, рассчитанных в п.2.3, не соответствует нормативному значению. Более того, преимущественное большинство из них имеет отрицательные или приближенные к нулю значения. Проанализировав коэффициенты, мы видим, что их нулевые (или отрицательные) значения упираются в убыток, величина которого увеличилась в 2008 г. втрое по сравнению с 2007 г. На рост убытка в 2008 г. по сравнению с 2007 г. повлияли: сокращение выручки на 209 тыс. руб., рост управленческих расходов на 659 тыс. руб., а также рост прочих расходов на 50 тыс. руб.

Факторный анализ коэффициента финансовой зависимости выявил, что наибольшее влияние на него оказали в 2007 г. рентабельность заемного капитала и рентабельность оборотных активов, в 2008 г. - убыточность продаж.

Определив расчетную величину собственного капитала и сопоставив ее с фактической, мы видим превышение расчетного значения над фактическим. Отсюда можно сделать вывод, что при условии достижения равенства балансовой величины собственного капитала (которая в нашем случае представлена строкой 490 бухгалтерского баланса) расчетной в организации будет наблюдаться безубыточная деятельность.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика обусловливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить «выживание» организации в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Финансовая устойчивость проявляется в стабильности финансового положения, выражающаяся в сбалансированности финансов, достаточной ликвидности активов, наличии необходимых резервов.

Другими словами, финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации и повышению его устойчивости.

Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обусловливает разные грани устойчивости. Внутренняя устойчивость - это такое состояние организации, т.е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования. Внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т.е. управления извне.

Финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.

На основе предоставленной имеющихся данных бухгалтерской отчетности с использованием различных методик был проведен анализ финансовой устойчивости ООО «БТ», по результатам которого можно сделать следующие выводы.

В 2008 г. деятельность организации стала менее эффективна, что подтверждается сокращением выручки, ростом убытка, а также сокращением всех показателей эффективности использования ресурсов.

Ни один из коэффициентов финансовой устойчивости не соответствует рекомендуемым значениям. Коэффициент автономии имеет отрицательное значение, что свидетельствует о финансовой неустойчивости организации, наличии убытков, как результата деятельности организации. Коэффициент структуры долгосрочных вложений, как и коэффициент долгосрочного привлечение заемных средств, имеют нулевые значения, т.к. в организации отсутствуют долгосрочные заемные средства. Коэффициент устойчивого финансирования не соответствует рекомендуемому значению и имеет отрицательное значение, показывая наличие убытка и зависимость организации от краткосрочных обязательств. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками финансирования показывает, что собственные источники финансирования не в состоянии покрыть общей величины запасов. Отрицательное значение коэффициента соотношения заемных и собственных источников финансирования говорит о наличии убытков. Все это может свидетельствовать о неустойчивом состоянии организации.

Для более детального анализа был определен тип финансового состояния ООО «БТ», который выявил кризисный тип финансового состояния.

Интегральная методика выявила, что ООО «БТ» относится к 4 классу, характеризующему организацию, как имеющую нестабильное финансовое состояние.

Таким образом, был сделан вывод, что ООО «БТ» в настоящее время находится в кризисном состоянии.

Проведенный факторный анализ выявил, что на рост убытка оказали сокращение выручки, рост управленческих расходов, а также рост прочих расходов.

Детерминированный факторный анализ зависимости коэффициента финансовой зависимости капитала от четырех показателей-факторов: рентабельности заемного капитала, рентабельности продаж, рентабельности оборотных активов, а также доли оборотных активов в валюте баланса выявил, что на коэффициент финансовой зависимости наибольшее влияние оказали в 2007 г. убыточность заемного капитала и убыточность оборотных активов, в 2008 г. - убыточность продаж.

Кроме того, была разработана оптимальная структура капитала, согласна которой при условии достижения равенства балансовой величины собственного капитала расчетной в организации будет наблюдаться безубыточная деятельность. Согласно расчетам, сложившейся в организации структуре доходов и расходов соответствует величина собственного капитала, равная 2696,9 тыс. руб. в 2007 г. и 607,8 тыс. руб. в 2008 г. В связи с этим хотелось бы порекомендовать руководству организации разработать мероприятия по стабилизации оптимальной структуры капитала с учетом его расчетной величины для выхода ее на точку безубыточности. Вместе с тем, необходима реализация комплекса антикризисных мер в целях предотвращения банкротства организации. После выхода организации на точку безубыточности необходимо разработать мероприятия в целях роста собственного капитала и доходов организации, оба показателя находятся в тесной взаимосвязи с величиной непокрытого убытка. Таким образом, для их стабилизации, необходимо, чтобы организация вошла в зону прибыли, для чего, в первую очередь, необходимы сокращение расходов (представленных управленческими расходами и себестоимостью) и ростом выручки от продаж. В противном случае руководству организации можно порекомендовать в качестве одной из мер антикризисного управления добровольную ликвидацию.

Цель, поставленная при написании дипломной работы, достигнута, задачи решены.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М.: Омега - Л, 2007. 451 с.

2. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / В.Г. Артеменко, В. В. Остапова. М.: Омега - Л, 2006. 270 с.

3. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Ю.А. Арутюнов. М.: Кнорус, 2005. 312 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1999. 512 с.

5. Барчуков А.В. Источники информации для предупреждения финансовых проблем // Финансовый менеджмент. 2009. № 2. С. 13 - 27.

6. Бендиков М.А. Финансово - экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования /И.В. Сахарова, Е.Ю. Хрусталев // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 14. С. 5 - 14.

7. Богомолова И.П. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных организаций / Б.П. Рукин, Е.И. Тепикина // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 19. С. 5 - 6.

8. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна.- М.: Институт новой экономики, 2002.- 1280 с.

9. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент СПб.: Питер, 2006. 464 с.

10. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. СПб.: Питер, 2007. 240 с.

11. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент / М. Эдгард. СПб.: Питер, 2005. 960 с.

12. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л. Аю Рыжкова. М.: КНОРУС, 2007. 432 с.

13. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка устойчивости коммерческого предприятия / А.А. Вехорева. СПб.: Питер, 2003. 256 с.

14. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка устойчивости коммерческих организаций / А.В. Ендовицкая. М.: Юнити - дана, 2006. 159 с.

15. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учеб.- практ. пособие. М.: Финпресс, 2002. 208 с.

16. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: учеб.- практ. Пособие. М.: Дело и Сервис, 2004. 192 с.

17. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 22. - С. 8 - 13.

18. Ендовицкий Д.А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации /А.В. Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика. 2005. № 5. С. 7 - 13.

19. Ендовицкий Д.А., Ендовицкий А.В.Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации / Д.А. Ендовицкий, А.В. Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика. 2005. № 6. С. 2 - 7.

20. Зябирова В.И. Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2007. № 23 С. 6 - 10.

21. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие.М.: Омега - Л, 2006. 335 с.

22. Ковалев А.И. Анализ хозяйственного состояния предприятия / В.П. Привалов. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. 216 с.

23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 560 с.

24. Когденко В.Г. Экономический анализ: учебник. М.: Юнити - дана, 2006. 390 с.

25. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Проспект, 2007. 360 с.

26. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. М.: Дело и Сервис, 2001. 400 с.

27. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. М.: Форум: Инфра - М, 2004. 256 с.

28. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2005. 415 с.

29. Левшин Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации с использованием различных критериев оценки // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 4. С. 58 - 64.

30. Любушин Н.П. Анализ финансовой устойчивости организаций вертикально интегрированных структур управления с использованием данных управленческого учета / Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 5. С. 2 - 7.

31. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. Юнити - дана, 2005. 448 с.

32. Любушин Н.П. Экономический анализ: учеб. пособие. М.: Юнити-дана, 2007. 423 с.

33. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / Л.В. Андреева. М.: Финансы и статистика, 2005. 264 с.

34. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Кнорус, 2006. 224 с.

35. Методика оценки инвестиционной привлекательности территориальных генерирующих компаний в инвестиционно-промышленных группах // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 1.

36. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Е.А. Замедлина. М.: Экзамен, 2004. 224 с.

37. Незамайкин В.Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учеб. пособие / И.Л. Юрзинова. М.: Эксмо, 2004. 448 с.

38. Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций): Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. №

39. Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций: приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16

40. Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №

41. Пивоваров К.В. Финансовый анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций. М.: Дашков и Ко, 2003. 120 с.

42. Поздеев В.Л. Методы оценки финансовой устойчивости предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2005. № 24. С. 54 - 58.

43. Пястолов С.Н. Экономический анализ деятельности предприятий: учеб. пособие. М.: Академ. проект, 2003. 573 с.

44. Романова И.В. Эволюция нормативно-правовой базы государственного регулирования финансового состояния организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 6. С. 59 - 64.

45. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учеб. пособие. М.: Кнорус, 2006. 336 с.

46. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: учебник. М.: Инфра - М, 2005. 330 с.

47. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник.- М.: Новое знание, 2005. 571 с.

48. Селезнева Н.Н. Управление финансами. Задачи, ситуации, тесты, схемы: учеб. пособие / А.Ф. Ионова. М.: Юнити-дана, 2004. 176 с.

49. Табурчак П.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. Ростов н/Д: Феникс, 2002. 352 с.

50. Управление финансовым состоянием организации: учеб. пособие / под ред. Э. И. Крылова. М.: Эксмо, 2007. 416 с.

51. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. М.: Юнити-дана, 2006. 527 с.

52. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Н.И. Берзона. М.: Академия, 2003. 336 с.

53. Финансовый менеджмент: учеб.пособие / под ред. Е.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. 408 с.

54. Чернов В.А. Экономический анализ: торговля, общественное питание, туристический бизнес: учеб. пособие. М.: Юнити-дана, 2003. 686 с.

55. Черняева И.В. Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 16. С. 17 - 20.

56. Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: учеб. пособие. Ростов н/Д: Феникс, 2003 480 с.

57. Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. М.: Дашков и Ко, 2006. 386 с.

58. Шариков А.В. Инвестиции как стратегический ресурс повышения устойчивости предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 7. С. 17 - 21.

59. Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учеб. пособие. М.: ИПБ-БИНФА, 2004. 310 с.

60. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: Инфра-М, 2004. 237 с.

61. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2001. 208 с.

62. Экономический анализ: учебник / под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Юнити-дана, 2003. 615 с.

63. Этриял П. Финансовый менеджмент для неспециалистов, перевод с англ. под ред. Е.Н. Бондаревской. СПб.: Питер, 2007. 608 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Система сводных рапортов

Таблица Д.1 - Сводный суточный рапорт на 10.00 по состоянию на хх.хх.09 г.

Остатки по счетам	Виды деятельности и подразделения	Итого
	1 2 3 …
1	2	3
1. Денежные средства всего в том числе:
- расчетный счет; - валютный счет; - касса, руб.; - касса, вал.; - денежные средства в пути. Справочно: собственные денежные средства
2. Запасы
3. Задолженность покупателей
4. Авансы выданные
5. Прочие активы
6. Кредиты банка
7. Авансы полученные
8. Задолженность поставщикам
9. Задолженность по оплате труда и ЕСН
10. Задолженность по расчетам с бюджетом
11. Прочие пассивы
12. Рабочий капитал
13. Расчетные коэффициенты и показатели: - выполнение плана по видам бюджетов; - рентабельность (активов, продаж, собственного капитала); - оборачиваемость запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей; - уровень оплаты дебиторской и кредиторской задолженностей; - средняя продолжительность дебиторской и кредиторской задолженностей.	Норматив	Факт

Таблица Д.2 - Ведомость движения денежных средств

	Счет, руб.	Касса, руб.	Счет, вал.	Касса, вал.	Денежные средства в пути	ИТОГО
1	2	3	4	5	6	7
Остаток на начало периода
П О С Т У П Л Е Н И Я
Внутренние перемещения
Выручка
Авансы покупателей
Кредиты и займы
Возврат: - за ТМЦ; - авансов выданных; - налогов.
Прочие доходы
Итого поступлений
Р А С Х О Д О В А Н И Я
Внутренние перемещения
Авансы поставщикам
Оплата поставщиков
Оплата труда
Налоги
Накладные расходы
Суммы, выданные материально-ответственным и подотчетным лицам
Кредиты и займы
Проценты за кредит
Прочие расходы
Итого расходований
Остаток на конец периода

Таблица Д.3 - Ведомость учета поступлений и оплаты ТМЦ

№ п/п	ТМЦ	Остаток на начало периода	Поступило	Оплачено	Остаток на конец периода
		Дебетовый	Кредитовый	План	Факт		Дебетовый	Кредитовый
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Итого

Таблица Д.4 - Ведомость движения ТМЦ по складу сырья и материалов

№ п/п	ТМЦ	Остаток на начало периода	Приход ТМЦ	Расход ТМЦ	Остаток на конец периода
				В цех	На сторону	Возврат	Транзит
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Итого

Таблица Д.5 - Сводная таблица производства продукции

№ п/п	Наименование продукции	Производство	Склад готовой продукции	Отгружено со склада
		План	Факт	На начало периода	На конец периода	План	Факт
1	2	3	4	5	6	7	8
Итого

Таблица Д.6 - Сводная таблица отгрузки продукции

№ п/п	Наименование продукции (контрагент)	Отгруженная продукция	Оплаченная продукция (справочно)	Остаток дебиторской задолженности
		Оплачена	Не оплачена	Прошлого периода	Текущего периода	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
Итого

Таблица Д.7 - Сводная таблица реализации продукции

№ п/п	Наименование продукции (контрагент)	Реализация	Поступило в оплату	Остаток предоплаты
		План	Факт	Банк, касса (руб.)	Банк, касса (вал.)	Бартер, обмен	Векселя и прочие	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Итого

Таблица Д.8 - Ведомость учета дебиторов

№ п/п	Продукция (товары)	Дебиторы (покупатели)	Счет-фактура и дата	Сумма	Срок оплаты
1	2	3	4	5	6
Итого

Таблица Д.9 - Ведомость учета кредиторов

№ п/п	Продукция (товары)	Кредиторы (продавцы)	Счет-фактура и дата	Сумма	Срок оплаты
1	2	3	4	5	6
Итого

Таблица Д.10 - Ведомость поступлений и перечислений денежных средств

Организации	Поступило (от кого)	Перечислено (кому)
1	2	3
Итого

Таблица Д.11 - Ведомость учета накладных расходов

Накладные расходы по видам	Подразделения
1	2	3
Итого

Таблица Д.12 - Ведомость учета материально-ответственных и подотчетных лиц.

Материально-ответственные и подотчетные лица	На какие цели	Сумма в подотчете	Срок возврата
1	2	3	4
Итого

Размещено на Allbest.ru

...