Анализ финансового состояния Государственной судоходной компании "Керченская паромная переправа"

Показатели	Годы	Абсолютное отклонение, ()
	2008	2009	2010	2011	2009г. от 2008г.	2010г. от 2009г.	2011г. от 2010г.	2011г. от 2008г.
Коэффициент текущей ликвидности	4,65	4,92	6,28	10,34	0,27	1,37	4,06	5,69
Коэффициент быстрой ликвидности	2,35	2,32	2,92	6,32	-0,04	0,61	3,4	3,97
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,45	0,53	1,27	1,74	0,08	0,74	0,47	1,29

Источник: составлена автором по материалам отчетности предприятия

Коэффициент текущей ликвидности в 2008 г. составил 4,65, затем он немного увеличился на 0,27 и составил 4,92 в 2009 г., что произошло за счет увеличения оборотных активов. Значение коэффициента за этот период значительно превысило нормальное ограничение, что свидетельствует о том, что предприятие располагало некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников. За последние четыре года данный коэффициент увеличился на 5,69, что обусловлено снижением текущих обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2008 г. составил 2,35. За 2009 г. коэффициент уменьшился на 0,04, причиной чего является более интенсивный рост краткосрочных обязательств по сравнению с ростом денежных средств (разница в 2 %). На протяжении двух последних лет данный показатель увеличивался: в 2010 г. - на 0,61 и составил 2,92, в 2011 г. - на 3,4 и составил 6,32 (достиг наивысшего значения). Значение коэффициента быстрой ликвидности находится выше границ норматива, что свидетельствует о возможностях привлечения дополнительных средств со стороны и вместе с тем повышенном финансовом риске непогашения дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности составил в 2008 г. 0,45 и за последние три года данный коэффициент увеличивался: в 2009 г. на 0,08, в 2010 г. - на 0,74, в 2011 г. - на 0,47 и составил 1,74. Данные изменения произошли за счет увеличения величины денежных средств краткосрочных финансовых вложений. Коэффициент в целом увеличился на 1,29. Коэффициент абсолютной ликвидности за последние четыре года был выше нормативного, что свидетельствует о высокой способности предприятия немедленно погасить текущие обязательства за счет денежных средств.

Показатели ликвидности ГСК «Керченская паромная переправа» за 2008-2011 гг. показаны на рис.2.3.

Рис. 2.3. Показатели ликвидности ГСК «Керченская паромная переправа» за 2008-2011 гг.

Источник: составлен на основании данных табл. 2.8

Анализ ликвидности предприятия показал, что в случае срывов в оплате продукции предприятие может преодолеть проблемы погашения задолженности поставщикам. Тем не менее, необходимо предупредить любые сложные ситуации для предприятия.

Прежде всего, предприятию необходимо оптимизировать уровень складских запасов. Для этой цели рассчитывают то количество запасов, которое позволит с одной стороны функционировать предприятию без риска остановки в результате нехватки сырья, а с другой это должен быть минимальный уровень, чтобы «не замораживать» финансовые ресурсы.

Кроме того, предприятию необходимо наладить работу по взысканию дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повысить ликвидность.

Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.

В целом Переправа характеризуется довольно высокой ликвидностью в средне- и долгосрочной перспективе.

Исходя из всего вышесказанного, необходимо отметить, что отрасль морского транспорта обладает мощным потенциалом, т.к. Украина находится на пути международных транспортных коридоров и имеет достаточно развитую сеть портовых хозяйств. Однако на современном этапе необходима разработка мероприятий развития морского транспорта.

Важнейшими средствами повышения эффективности функциональной деятельности являются активное использование макроэкономических рычагов и создание региональных источников финансирования инвестиционных программ морских транспортных предприятий.

Деятельность ГСК «Керченская паромная переправа» направлена на оказание платных услуг населению, предприятиям, организациям по перевозке морским транспортом - паромом, катером пассажиров, автомобильного транспорта, грузов из порта Крым в порт Кавказ Краснодарского края и обратно. Кроме того, предприятие принимает и обслуживает суда зарубежных стран, а также всесторонне способствует мореплаванию путем создания всех условий, необходимых для обеспечения безопасной стоянки, их движения в границах акватории порта, осуществляет государственный надзор за безопасностью мореплавания.

За весь исследуемый период выручка от реализации увеличилась на 15409,3 тыс. грн. или в 2,46 раза в связи с ростом грузооборота и пассажирооборота. Чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) за 2008-2011 гг. увеличился на 15019,1 тыс. грн. (или в 2,43 раза). Сумма валовой прибыли увеличилась на 6280 тыс. грн. (в 3,21 раза). По итогам деятельности 2011 г. на предприятии чистая прибыль составила 3522,8 тыс. грн., а в целом за 2008-2011 гг. - увеличилась на 3026,4 тыс. грн., при этом рост рентабельности реализованной продукции составил 18,5 %.

Исходя из проделанного анализа можно сделать вывод, что работа Переправы на протяжении 2008-2011 гг. была относительно стабильна, предприятие сохранило позитивные тенденции увеличения многих показателей, среди которых выручка от реализации, валовая прибыль и другие, несмотря на незначительное уменьшение показателя чистой прибыли в 2009 г.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ГСК «Керченская паромная переправа» показал, что общая сумма дебиторской задолженности увеличилась на 2313,8 тыс. грн. (или в 4,25 раза), что является негативной тенденцией, а общая сумма кредиторской задолженности увеличилась на 177,9 тыс. грн. (86,65 %). В ходе анализа показателей дебиторской и кредиторской задолженности выяснилось, дебиторская задолженность превышает кредиторскую, что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, а также термин погашения дебиторской задолженности длиннее, чем у кредиторской, что может привести к несбалансированности денежных потоков.

Собственный оборотный капитал предприятия, а также собственные и долгосрочные источники формирования запасав имеют тенденцию к увеличению, что положительно отражается на деятельности предприятия, поскольку характеризует его независимость от внешних источников финансирования. Также, за последние четыре наблюдается снижение зависимости от внешних кредиторов. Данная тенденция возникает за счет уменьшения краткосрочной кредиторской задолженности и увеличения суммы собственного капитала. Так как собственный капитал значительно превышает заемный, то можно сказать, что Переправа является финансово надежным предприятием.

По анализируемым относительным показателям финансовой устойчивости ГСК «Керченская паромная переправа», можно сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия является стабильной, поскольку в целом показатели имеют тенденцию к росту.

Значение коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности за исследуемый период значительно превысили нормативное значение, что свидетельствует о высокой способности предприятия немедленно погасить текущие обязательства за счет денежных средств, при этом предприятие располагало некоторым объемом собственных свободных ресурсов.

Оценка ликвидности баланса предприятия за 2008-2011 гг. говорит о стабильной тенденции роста наличия у предприятия собственных оборотных средств. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов в оплате продукции предприятие может преодолеть проблемы погашения задолженности поставщикам.

Таким образом, текущая платежеспособность и ликвидность предприятия в целом удовлетворительны. Тем не менее, необходимо предупредить любые сложные ситуации для предприятия. В связи с этим необходима разработка мероприятий по улучшению ликвидности и финансового состояния предприятия, среди которых можно отметить увеличение собственного капитала, сокращение сверхнормативных запасов и совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности.

РАЗДЕЛ 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВГО СОСТОЯНИЯ ГСК «КЕРЧЕНСКАЯ ПАРОМНАЯ ПЕРЕПРАВА»

3.1 Совершенствование управления дебиторской задолженностью предприятия

В процессе хозяйственно-финансовой деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Поэтому, начиная с момента отгрузки и заканчивая моментом поступления наличности на счет предприятия, средства временно отвлекаются в дебиторскую задолженность, уровень которой определяется несколькими факторами: видом продукции, содержанием рынка, степенью обеспеченности рынка этой продукцией, условиями договора, принятой на предприятии системой расчетов. Дебиторская задолженность представляет собой сумму денежных средств, которые должны предприятию юридические и физические лица при финансовых взаимоотношениях. В идеальном случае предприятие не должно допускать образования дебиторской задолженности как таковой. Однако в реальной деятельности предприятия такого положения добиться невозможно, так как объективной основой ее образования является принятая на практике система расчетов по обязательствам [31, с. 192].

Сегодня проблема управления товарной дебиторской задолженностью стала особенно острой, что связано с проблемами несвоевременной оплатой, возврат долгов не в полном объеме, возникновение сомнительных долгов. Предприятия, которые выступают кредиторами, постепенно попадают в состояние технического банкротства, которое характеризуется неплатежеспособностью, вызванной существенно просроченной дебиторской задолженности, но при этом с увеличением самой дебиторской задолженности над величиной кредиторской задолженности и стоимости активов над финансовыми обязательствами. Дальнейшие проблемы с дебиторской задолженностью могут привести и к реальному банкротству предприятия-кредитора. Поэтому важной задачей управления финансами на предприятии является эффективное управления товарной дебиторской задолженность, которое должно быть направленно на оптимизацию общего ее размера, обеспечение своевременной инкассации долга, на реструктуризацию дебиторской задолженности.

Проблема ликвидности (способность актива конвертироваться в денежные средства без значительных затрат) дебиторской задолженности становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, делится на несколько проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности. Решение этих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из видов укрепления финансового положения фирмы. Опыт реформирования предприятий показывает, что меры по возврату дебиторской задолженности входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности за счет внутренних резервов предприятия и могут быстро принести положительный результат. Возврат задолженности в сжатые сроки - реальная возможность пополнения дефицитных оборотных средств [4, с. 115].

В среднем 80-90 % от общего объема дебиторской задолженности на предприятии принадлежит расчетам с покупателями. Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связано в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию (работы, услуги). В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).

Формирование политики управления дебиторской задолженностью предприятия осуществляется по следующим основным этапам [8, с. 195].

Первым этапом является анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестированных в нее средств.

Вначале оценивается уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Также рассчитывается оборачиваемость дебиторской задолженности и период ее погашения, что представлено в пункте 2.2.

Затем группируется дебиторская задолженность по срокам ее образования, что позволяет выработать методы ее ликвидации и дает возможность управлять ей. В зависимости от продолжительности периода различают следующие категории дебиторской задолженности:

- нормальная, не превышающая сроков, определенных договорами на поставку продукции. При отсутствии в договорах сроков оплаты поставленной продукции срок нормальной дебиторской задолженности определяется нормативными актами: она считается нормальной в течении четырех месяцев с даты отгрузки продукции. Для предприятия важнее установить срок нормальной дебиторской задолженности исходя из собственных условий хозяйствования;

- просроченная, когда долг не погашен за пределами договорных сроков оплаты - от одного до трех месяцев;

- сомнительная, когда должник не платит по своим обязательствам за пределами договорных сроков оплаты от трех до одного года;

- безнадежная, срок которой превышает один год и перспектив получить которую с должника у предприятия нет.

В анализе неоплаченной в срок товарной дебиторской задолженности используются такие показатели:

- коэффициент неоплаченной в срок дебиторской

задолженности [5, с. 117]:

КП_ДЗ = ДЗ_П / ДЗ, (3.1)

где КП_ДЗ - коэффициент неоплаченной в срок дебиторской задолженности;

ДЗ_П - объем дебиторской задолженности, неоплаченной в срок;

ДЗ - объем дебиторской задолженности за товары, работы и услуги.

В 2011 г. объем дебиторской задолженности предприятия составил 3097,4 тыс. грн., объем дебиторской задолженности неоплаченный в срок 1037,5 тыс. грн. Найдем коэффициент неоплаченной в срок дебиторской задолженности:

КП_ДЗ = 1037,5/ 3097,4 = 0,33

- средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности [5, с. 117]:

ВП_ДЗ = ДЗ_П / О_О, (3.2)

где ВП_ДЗ - средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности:

О_О - сумма однодневного оборота по реализации продукции, работ, услуг.

В 2011 г. сумма однодневного объема реализации составила 74,8 тыс. грн. Найдем средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности:

ВП_ДЗ= 1037,5 / 74,8 = 13,8 дней

В случае превышение коэффициента неоплаченной в срок дебиторской задолженности границы 0,5, а среднего срока просроченной дебиторской задолженности 30 дней, нужно обосновать способы погашения задолженности в судебном порядке [13, с. 95].

Вторым этапом политики управления дебиторской задолженностью является формирование принципов кредитной политики но отношению к покупателям продукции, который основывается на определении типа кредитной политики предприятия. Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три принципиальных типа кредитной политики:

Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита [8, с. 199].

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге, снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала. Поэтому для ГСК «Керченская паромная переправа» более подходящим будет использования умеренного типа кредитной политики.

Третьим этапом является формирование системы кредитных условий, в состав которых входят следующие элементы: срок предоставления кредита, размер предоставляемого кредита (кредитный лимит), стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию, работы и услуги), система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателя.

Четвертым этапом является формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. Здесь учитывается платежеспособность покупателя, результативность его хозяйственной деятельности, состав личного имущества покупателя, его репутация в деловом мире и другое.

Следующим этапом является формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. В составе этой процедуры должны быть предусмотрены сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей, возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту, условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов [8, с. 200].

Вследствие данных мероприятий дебиторская задолженность за товары, работы и услуги, по мнению многих специалистов, уменьшится на 40%. Таким образом, после проведения перечисленных мероприятий дебиторская задолженность уменьшится на 1238,9 тыс. грн., что приведет к появлению свободных денежные средств. Данные денежные средства могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности предприятия, на инвестиционную деятельность, на обновление основных средств, расширение деятельности предприятия и т.д.

Также можно рассмотреть влияние данного мероприятия на коэффициент оборачиваемости оборотных активов, который рассчитывается по формуле 3.3, и на коэффициент абсолютной ликвидности в табл. 3.1 при прочих равных условиях.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по формуле [36, с. 115]:

КО_ОА = В / ОА, (3.3)

где КО_ОА - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

В - выручка от реализации продукции;

ОА - оборотные активы.

Таблица 3.1

Экономический эффект от совершенствования управления дебиторской задолженностью ГСК «Керченская паромная переправа»

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение	Абсолютное отклонение, ()
Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги, тыс. грн.	3097,4	1858,5	-1238,9
Выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг), тыс. грн.	25929,6	27168,5	1238,9
Оборотные активы, тыс. грн.	6994,9	6994,9	0
Денежные средства, тыс. грн.	1178,3	2417,2	1238,9
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов	3,7	3,9	0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности, доли ед.	1,7	3,5	1,8

Источник: составлена и рассчитана автором

Итак, после внедрения данных мероприятий ожидается погашение дебиторской задолженности на 1238,9 тыс. грн., что приведет к увеличению выручки от реализации и денежных средств на данную сумму.

Также после сокращения дебиторской задолженности ожидается ускорение оборачиваемости оборотных активов на 0,2 оборотов, что приведет к более быстрому высвобождению денежных средств.

Вследствие увеличения денежных средств при прочих равных условиях коэффициент абсолютной ликвидности увеличится на 1,8 и составит 3,5, что даст возможность ГСК «Керченская паромная переправа» немедленно погасить текущие обязательства за счет денежных средств.

3.2 Оптимизация производственных запасов

Материально-производственные запасы - важнейший элемент размещения оборотных средств предприятия. От того, как и в каких размерах формируются на предприятии материально-производственные запасы, во многом зависит сумма собственных оборотных средств, которая обеспечивает непрерывность процесса производства, а также влияет на финансовую устойчивость предприятия.

Запасы - это не просто материальные ценности, а стоимость, авансированная в ходе оборота и кругооборота денежных средств предприятия. Следовательно, запасы должны быть не слишком большими, чтобы авансированная в них денежная форма стоимости не бездействовала, но и не слишком маленькими, чтобы не было целодневных и внутрисменных простоев из-за нехватки запасов [31, с. 205].

Оптимальная величина материально-производственных запасов должна быть установлена в размерах, минимально необходимых для обеспечения непрерывности процесса производства, что обеспечивается путем нормирования оборотных средств в соответствующих запасах. Также для обеспечения этой оптимальности нужно сделать обоснованные расчеты потребности в запасах, наладить стабильные договорные связи с партнерами, которые успешно выполняют свои договорные обязательства, обеспечить надлежащую организацию производственного процесса [27, с. 171].

В процессе планирования необходимого размера запасов на предприятии должна быть проведена группировка их по методам расчетов. С этой целью весь объем запасов разделяется на входящие (производственные запасы), к которым принадлежат запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, и исходящие (запасы готовой продукции). Как входящие, так и исходящие запасы, которые входят в состав оборотных активов, следует распределить по цели формирования их на постоянные и временные (или сезонные). Наконец, постоянные запасы товарно-материальных ценностей должны быть разделены на текущие (которые непосредственно обслуживают процесс производства и реализации продукции) и страховые (которые представляют собой резерв на случай возможных задержек в снабжении или непредвиденного роста спроса) [31, с. 176].

Значительный удельный вес в общей сумме запасов ГСК «Керченская паромная переправа» составляют производственные запасы. Поэтому основной задачей является определение оптимального размера производственных запасов.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» или «Модель EOQ» (в некоторых источниках она называется по фамилии автора как «Модель Уилсона») [8, с. 184].

Потребность в постоянном объеме входящих текущих запасов вычисляется с учетом планируемого объема производства продукции и суммарных текущих расходов, связанных с формированием запасов. С этой целью все текущие расходы должны быть разделены на две основных группы - расходы на хранение запасов (складирование, обработка, страхование и тому подобное) и затраты, связанные с размещением заказом (транспортировка заказов на предприятие и прием товаров).

Расчетный механизм EOQ основан на минимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятия. С одной стороны предприятию выгодно завозить сырье и материалы как можно большими партиями. Чем выше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов в определенном периоде.

Сумма операционных затрат по размещению заказов при этом определяется по следующей формуле [8, с. 185]:

ОЗ_РЗ = ОПП / РПП * С_РЗ, (3.4)

где ОЗ_РЗ - сумма операционных затрат по размещению заказов;

ОПП - объем производственного потребления товаров (сырья и материалов) в рассматриваемом периоде;

РПП - средний размер одной партии поставки товаров;

С_РЗ - средняя стоимость размещения одного заказа.

Из приведенной формулы видно, что при неизменном объеме производственного потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров.

Рассчитаем сумму операционных затрат по размещению заказов. В 2011 г. объем производственного потребления товаров составил 2705,1 тыс. грн., средний размер одной партии поставки товаров составляет 450,9 тыс. грн. (при осуществлении поставок один раз в два месяца). Средняя стоимость размещения одного заказа составила 13,53 тыс. грн. (3 % от стоимости заказа).

ОЗ_{РЗ 2011} = 2705,1 / 450,9 * 13,53 = 81,18 тыс. грн.

С другой стороны, высокий размер одной партии поставки товаров вызывает соответствующий рост операционных затрат по хранению товаров на складе, так как при этом увеличивается средний размер запаса в днях оборота (период их хранения). С учетом этой зависимости сумма операционных затрат по хранению товаров на складе может быть определена по следующей формуле [8, с. 186]:

О_ЗХ = (РПП / 2) * С_Х, (3.5)

где О_ЗХ - сумма операционных затрат по хранению товаров на складе;

С_Х - средняя стоимость хранения единицы товара.

Из приведенной формулы видно, что при неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении размера одной партии поставки товаров.

При средней стоимости хранения одной единицы товаров - 0,17 тыс. грн., сумма операционных затрат ГСК «Керченская паромная переправа» по хранению товаров на складе составит:

О_ЗХ = 450,9 / 2 * 0,17 = 38,32 тыс. грн.

Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной. Математически модель EOQ выражается формулой [8, с. 186]:

(3.6)

где РППо - оптимальный средний размер партии поставки товаров.

Рассчитаем оптимальный средний размер партии поставки товаров ГСК «Керченская паромная переправа»:

тыс. грн.

Соответственно оптимальный средний размер производственного запаса определяется по следующей формуле [8, с. 187]:

ПЗо = РППо / 2, (3.7)

где ПЗо - оптимальный средний размер производственного запаса.

Следовательно, оптимальный средний размер производственного запаса составит 349,3 тыс. грн. Тогда годовой оптимальный средний размер запаса составит 2095,8 тыс. грн.

При таких показателях среднего размера партии и среднего размера запаса сырья операционные затраты предприятия по обслуживанию запаса будут минимальными. Рассчитаем затраты на размещение и хранение при оптимизации производственных запасов:

ОЗ_{РЗ прог} = 2095,8 / 349,3 * 10,48 = 62,88 тыс. грн.

О_{ЗХ прог} = 349,3 / 2 * 0,17 = 29,69 тыс. грн.

Эффект от оптимизации производственных запасов показан в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Эффект от оптимизации производственных запасов

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение	Абсолютное отклонение, ()
Производственные запасы, тыс. грн.	2705,1	2095,8	-609,3
Операционные затраты по размещению, тыс. грн.	81,2	62,9	-18,3
Операционные затраты на хранение, тыс. грн.	38,3	29,7	-8,6
Денежные средства, тыс. грн.	1178,3	1787,6	609,3
Коэффициент абсолютной ликвидности, доли ед.	1,7	2,6	0,9

Источник: составлена автором

Итак, вследствие оптимизации производственных запасов произойдет уменьшение их величины на 609,3 тыс. грн., при этом оптимальный размер производственных запасов составит 2095,8 тыс. грн. Также данное мероприятие позволило минимизировать затраты на размещение и хранение. После оптимизации производственных запасов затраты на размещение снизились на 18,3 тыс. грн., а затраты на хранение на 8,6 тыс. грн.

Вследствие уменьшения суммы производственных запасов увеличились денежные средства на 609,3 тыс. грн. при прочих равных условиях коэффициент абсолютной ликвидности увеличится на 0,9, что может способствовать увеличению способности предприятия немедленно платить по своим текущим обязательствам.

3.3 Улучшение финансового состояния предприятия за счет механизации производственного процесса

Важным мероприятием по повышению эффективности работы ГСК «Керченская паромная переправа» является реализация инвестиционного проекта. Поэтому можно предложить инвестиционный проект, целью которого является освоение инвестиций в плане модернизации судового хозяйства с целью повышения пропускной способности переправочного комплекса, увеличения грузооборота переправы и, как следствие, роста объема реализации услуг.

Для механизации производственного процесса предлагается приобрести новые двигатели марки ТМ 1378/035, преимуществом которых является высокие мощность и продуктивность, низкий расход топлива. Это позволит снизить затраты топлива на одну перевозку.

Реализация предусмотренных проектом мероприятий в течение десяти лет позволит увеличить количество перевозок на две в день, что приведёт к росту объёмов перевозки грузов с одновременным повышением ее качества. Вследствие увеличения размера выручки от реализации услуг, увеличения скорости оборачиваемости оборотных активов и высвобождения из оборота денежных средств улучшиться финансовое состояние предприятия.

Реализация мероприятий данного инвестиционного проекта приведёт к увеличению поступлений средств в бюджет и государственные целевые фонды. В результате освоения инвестиционных средств на предприятии не предусматривается изменение организационной структуры. В период освоения инвестиций сохраняются все действующие участки и отделы переправы, не предусмотрен переход предприятия из одной организационно-правовой формы в другую. Местоположение, площадь и производственная база предприятия позволяют осуществить реализацию предлагаемого инвестиционного проекта. Расчет капитальных вложений, необходимых для реализации данного проекта, представлен в табл. 3.3.

Таблица 3.3

Расчет суммы инвестиций по проекту

Наименование	Сумма
Стоимость двигателя марки ТМ 1378/035, тыс. грн.	683,7
Количество приобретаемых двигателей, шт.	3
Общая стоимость двигателей, тыс. грн.	2051,1
Транспортные расходы на доставку, тыс. грн.	785,2
Монтажные работы, тыс. грн.	143,4
Прочие расходы, тыс. грн.	20,3
Итого	3000

Источник: составлена автором

Исходя из расчетов, необходимы инвестиции в объеме 3 млн. грн. Освоение вышеуказанного объема инвестиций позволит предприятию обновить имеющиеся производственные мощности и провести модернизацию судового хозяйства. Источником финансирования инвестиционного проекта на ГСК «Керченская паромная переправа» являются заемные средства на сумму 3 млн. грн. Ставка кредитования составляет 28 %. Сумма кредита возвращается равными платежами за четыре года, процент начисляется на остаток долга. Расчет суммы процентов к погашению представлен в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Расчет суммы процентов, тыс. грн.

Период	Сумма кредита	Сумма процентов
1 год	3000	840
2 год	3000	840
3 год	2250	630
4 год	1500	420
5 год	750	210

Источник: составлена и рассчитана автором

Для обоснования выгодности проекта рассчитываются такие показатели, как выручка от реализации работ, услуг, издержки производства, налог на прибыль, чистая прибыль предприятия и, наконец, чистый денежный поток (табл. 3.5).

Из приведенной таблицы данных видно, что благодаря внедрению инвестиционного проекта объем грузоперевозки увеличится на 90,5 тыс. т. Реализация инвестиционного проекта на Переправе позволит практически на 40 % увеличить объем перевозки грузов.

Одним из наиболее ответственных и значительных этапов в управлении инвестиционным проектом является обоснование его экономической эффективности, включающее анализ и интегральную оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта, прежде всего, необходимо определить ставку дисконтирования, которая находится по формуле [7, с. 345]:

R = 1 / (1+r)^t, (3.8)

где R - коэффициент дисконтирования;

t - номер года, который дисконтируется;

r - ставка дисконта, которая составляет 53 %.

Таблица 3.5

Оценка операционной деятельности при реализации инвестиционного проекта

Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Объем переработки грузов, тыс. т	90,50	105,00	110,50	112,80	165,90	168,70	170,50	171,30	175,30	178,20
Тариф перевозки, грн./т	70,00	70,40	70,80	71,20	71,60	72,00	72,40	72,80	73,20	73,70
Объем реализации работ и услуг, тыс. грн.	6335,00	7392,00	7823,40	8031,36	11878,44	12146,40	12344,20	12470,64	12831,96	13133,34
Прямые материальные затраты, тыс. грн.	1143,60	1312,72	1349,24	1350,02	1933,05	1975,92	2008,57	2027,80	2085,61	2133,83
Оплата труда, тыс. грн.	1267,00	1478,40	1564,68	1606,27	2375,69	2429,28	2468,84	2494,13	2566,39	2626,67
Постоянные издержки, тыс. грн.	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95	1076,95
Амортизация, тыс. грн.	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00
Проценты по кредиту, тыс. грн.	840,00	840,00	630,00	420,00	210,00	0	0	0	0	0
Прибыль до налогообложения, тыс. грн.	1707,45	2383,93	2902,53	3278,12	5982,75	6364,25	6490,84	6571,76	6803,00	6995,89
Налог на прибыль, тыс. грн.	426,86	595,98	725,63	819,53	1495,69	1591,06	1622,71	1642,94	1700,75	1748,97
Чистая прибыль, тыс. грн.	1280,59	1787,95	2176,89	2458,59	4487,06	4773,18	4868,13	4928,82	5102,25	5246,92
Чистый денежный поток, тыс. грн.	1580,59	2087,95	2476,89	2758,59	4787,06	5073,18	5168,13	5228,82	5402,25	5546,92

Источник: составлена и рассчитана автором

Для расчета показателей эффективности инвестиционного проекта необходимо использовать данные табл. 3.6.

Таблица 3.6

Показатели эффективности инвестиционного проекта, тыс. грн.

Период	Чистый денежный поток	Планируемая сумма инвестиций	Поток реальных денег	Дисконтный множитель, при r = 53 %	Дисконтированный доход
1	1580,59	3000	1580,59	0,65	1033,06
2	2087,95	0	2837,95	0,43	891,94
3	2476,89	0	3226,89	0,28	691,57
4	2758,59	0	3508,59	0,18	503,41
5	4787,06	0	5537,06	0,12	570,97
6	5073,18	0	5073,18	0,08	395,49
7	5168,13	0	5168,13	0,05	263,33
8	5228,82	0	5228,82	0,03	174,13
9	5402,25	0	5402,25	0,02	117,59
10	5546,92	0	5546,92	0,01	78,91
Итого	40110,39	3000	16691,08		4720,39

Источник: составлена и рассчитана автором

Для определения эффективности инвестиционного проекта рассчитаем ряд показателей, одним из важнейших является показатель чистой приведённой стоимости NPV, рассчитываемый по формуле [7, с. 345]:

, (3.9)

где NPV - чистая текущая стоимость;

Р_n - годовые доходы;

n - период реализации проекта;

IC - размер инвестиций.

Чистая текущая стоимость дает оценку чистого размера денежных средств от осуществления проекта на каждом конкретном этапе. Значение показателя NPV должен быть больше нуля.

Итак, рассчитаем чистый приведенный доход для нашего проекта:

NPV = 4720,39 - 3000 = 1720,39 тыс. грн.

Индекс прибыльности или доходности проекта отражает относительную прибыльность проекта или дисконтированную стоимость денежных поступлений от реализации проекта в расчёте на единицу вложений и рассчитывается по формуле [7, с. 348]:

, (3.10)

где РI - индекс доходности проекта (должен быть больше 1).

Рассчитаем индекс доходности:

PI = 4720,39/ 3000 = 1,57

Следовательно, данный инвестиционный проект привлекателен, так как коэффициент превышает 1.

Период окупаемости представляет собой минимальный временной интервал, за пределами которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости определяется как отношение общей величины инвестиций к среднегодовому дисконтированному доходу и рассчитывается по формуле [7, с. 348]:

, (3.11)

где РР - период окупаемости.

Определим период окупаемости проекта. Это можно осуществить двумя способами: графически и математически (рассчитав по формуле 3.11). Графический способ более наглядный, т.к. отражает денежный поток за 2011-2015 гг. Период окупаемости инвестиционного проекта составляет 4,35 года.

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой ту норму дисконта r, при которой чистый дисконтированный доход NPV=0, т.е. величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям [7, с. 347].

, (3.12)

где IRR - внутренняя норма доходности;

r₁ - дисконтная ставка, при которой NPV положительно;

r₂ - дисконтная ставка, при которой NPV отрицательно.

Расчет внутренней рентабельности инвестиционного проекта представлен в табл. 3.7.

Таблица 3.7

Расчет внутренней рентабельности проекта

Период	Чистый финансовый поток	r = 75,5 %	r = 76 %
		d	PV	d	PV
1	1580,59	0,5697	900,47	0,5682	898,06
2	2087,95	0,3246	677,67	0,3228	674,05
3	2476,89	0,1849	457,99	0,1834	454,33
4	2758,59	0,1053	290,59	0,1042	287,50
5	4787,06	0,0600	287,28	0,0592	283,47
6	5073,18	0,0342	173,45	0,0336	170,69
7	5168,13	0,0195	100,66	0,0191	98,80
8	5228,82	0,0111	58,02	0,0109	56,79
9	5402,25	0,0063	34,15	0,0062	33,34
10	5546,92	0,0036	19,98	0,0035	19,45
PV			3000,26		2976,48
NPV			0,26		-23,52

Источник: составлена автором

Исходя из табл. 3.7 показатель IRR = 75,5 %. Он больше ставки дисконтирования (75,5 % > 53 %), поэтому проект выгоден.

Точка безубыточности проекта рассчитывается по формуле [7, с. 349]:

Тб = С/ (Ц-ТЗ/ОР), (3.13)

где Тб - точка безубыточности проекта,

С - постоянные затраты на годовой объем проведенных работ,

Ц - тариф перегрузки,

ТЗ - текущие затраты на годовой объем проведенных работ,

ОР - годовой объем проведенных работ в натуральном выражении.

Точка безубыточности проекта находится в значении 2205 тыс. грн. То есть при перевозке менее 31,5 тыс. тонн груза в год деятельность в рамках проекта становится убыточной. Более наглядно определить точку безубыточности позволит график, который изображен на рис. 3.2.

Таблица 3.8

Ожидаемые результаты при реализации проекта

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение ГСК на 2012 г.	Прогнозное значение с учетом проекта на 2012 г.
Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг), тыс. грн.	25929,6	30337,6	36672,6
Чистая прибыль, тыс. грн.	3522,8	4121,7	5402,3
Денежные средства, тыс. грн.	1178,3	1378,6	1269,2
Текущие обязательства, тыс. грн.	676,4	676,4	676,4
Коэффициент абсолютной ликвидности, доли ед.	1,74	-	1,88

Источник: рассчитана автором

Таким образом, реализация инвестиционного проекта уже в первый год реализации позволит получить выручку от реализации услуг по перевозке в размере 36672,6 тыс. грн. Чистая прибыль в результате выполнения данных работ составит 1269,2 тыс. грн. При неизменных текущих обязательствах коэффициент абсолютной ликвидности составит 1,88, что на 0,14 больше данного показателя в 2011 г.

В ходе проведения анализа финансового состояния предприятия были выявлены резервы его повышения. Поэтому целесообразным является разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия.

Одним из таких мероприятий является совершенствование управления дебиторской задолженностью. Вследствие внедрения данного мероприятия дебиторская задолженность за товары, работы и услуги уменьшится на 1238,9 тыс. грн. За счет чего произойдет ускорение оборачиваемости оборотных средств на 0,2 оборотов, что приведет к более быстрому высвобождению денежных средств. Также за счет управления дебиторской задолженностью увеличится коэффициент абсолютной ликвидности предприятия на 1,8, что даст возможность ГСК «Керченская паромная переправа» немедленно погасить текущие обязательства за счет денежных средств.

Еще одним важным мероприятием по улучшению финансового состояния предприятия является оптимизация размера производственных запасов. Для этого применяется модель EOQ. Вследствие данного мероприятия размер производственных запасов уменьшится на 609,3 тыс. грн. При оптимальном размере производственных запасов равном 609,3 тыс. грн. затраты ГСК «Керченская паромная переправа» по их обслуживанию будут минимальными. Применение модели EOQ позволило уменьшить затраты на размещение запасов на 18,3 тыс. грн. и затраты на хранение на 8,6 тыс. грн.

Очевидно, что для улучшения финансового состояния переправы может быть использован инвестиционный проект, для реализации которого требуются денежные средства в размере 3 млн. грн. на приобретение новых двигателей для паромов.

Освоение инвестиций в плане модернизации судового хозяйства с целью повышения пропускной способности переправочного комплекса позволит снизить затраты времени и топлива на обслуживание и перевозку грузов.

Чистая текущая стоимость за период реализации инвестиционного проекта составит 1720,39 тыс. грн. при сумме инвестиций в 3 млн. грн. Внедрение инвестиционного проекта позволит уже за первый год увеличить объем оказанных услуг на 6335 тыс. грн., в результате чего коэффициент абсолютной ликвидности увеличится на 0,14 и составит 1,88. При прогнозируемых финансовых потоках и ставке дисконтирования 53 %, предполагается получение экономического эффекта в размере 1280,6 тыс. грн. Проект окупается на пятом году реализации.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Выполнив дипломную работу, по теме «Анализ финансового состояния предприятия и пути его улучшения на базе ГСК «Керченская паромная переправа», было установлено:

1. В условиях рыночных отношений экономическая сущность анализа финансового состояния предприятия заключается в том, что он занимает центральное место в системе управления предприятием, поскольку управленческие решения и действия должны базироваться на точных расчетах, на глубоком и всестороннем экономическом анализе. Недооценка роли анализа, ошибка в планах и управленческих действиях в современных условиях приводят к ухудшению финансового состояния многих предприятий.

Анализ финансового состояния предприятия определяет его конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров.

Основным источником информации для финансового состояния предприятия является бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность - единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результате его финансово-хозяйственной деятельности.

Методологической основой анализа финансового состояния предприятия являются приемы и методы исследования. К ним относятся общенаучные методы исследования, такие как анализ, синтез, индукция, сравнения, а также специальные методы статистического и финансово-экономического анализа: факторный анализ, выявление изменения показателей в динамике за исследуемый период и другие. В процессе анализа финансового состояния предприятия используются показатели, которые характеризуют состояние дебиторской и кредиторской задолженности, финансовой устойчивости, ликвидности баланса и предприятия.

2. В ходе анализа производственно-экономических показателей деятельности за 2008-2011 гг. выявлено, что текущее состояние предприятия в целом оценивается как стабильное. Так, на протяжении анализируемого периода выручка от реализации увеличилась на 15409,3 тыс. грн. или в 2,46 раза в связи с ростом грузооборота и пассажирооборота. Чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) за 2008-2011 гг. увеличился на 15019,1 тыс. грн. (или в 2,43 раза). Сумма валовой прибыли увеличилась на 6280 тыс. грн. (в 3,21 раза). За последние четыре года среднегодовая стоимость основных производственных фондов показателя уменьшился на 683 тыс. грн. или на 10,6 %. Среднегодовая стоимость оборотных активов увеличились на 5219,5 тыс. грн (в 3,94 раза). Среднеучетная численность работников предприятия уменьшилась на 13 чел. (5,9 %).

По итогам деятельности 2011 г. на предприятии чистая прибыль составила 3522,8 тыс. грн., а в целом за 2008-2011 гг. - увеличилась на 3026,4 тыс. грн., при этом рост рентабельности реализованных услуг составил 18,5%.

3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ГСК показал, что общая сумма дебиторской задолженности увеличилась на 2313,3 тыс. грн. (или в 4,25 раза), что является негативной тенденцией, а общая сумма кредиторской задолженности увеличилась на 177,9 тыс. грн. (86,65 %). Данные изменения произошли в основном вследствие увеличения дебиторской задолженности за товары, работы и услуги на 1958,5 тыс. грн., а на изменение кредиторской задолженности наибольшее влияние оказало увеличение кредиторской задолженности по расчетам по оплате труда на 113,6 тыс. грн.

Что касается изменения качественных показателей дебиторской и кредиторской задолженности, то оборачиваемость дебиторской задолженности за четыре года уменьшилась на 5,5 оборота, что свидетельствует об ухудшении положения в расчетах, оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась на 3,6 оборота, что в свою очередь свидетельствует об улучшении положения в расчетах по обязательствам ГСК «Керченская паромная переправа».

4. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости показал, что запасы и затраты предприятия формируются за счет собственных оборотных средств и краткосрочных заемных средств.

По анализируемым относительным показателям финансовой устойчивости переправы, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия является стабильной, поскольку в целом показатели имеют тенденцию к росту. С 2008-2011 гг. коэффициент автономии уменьшился на 0,01, однако исходя из его значений, можно сказать, что предприятие в состоянии покрыть свои обязательства за счет собственных средств. Коэффициент маневренности собственного капитала увеличился на 0,33, что является положительной тенденцией. Величина данного коэффициента свидетельствует о высокой степени мобилизации собственного капитала.

5. Значение коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности за исследуемый период значительно превысили нормативное значение, что свидетельствует о высокой способности предприятия немедленно погасить текущие обязательства за счет денежных средством, при этом предприятие располагало некоторым объемом собственных свободных ресурсов.

Оценка ликвидности баланса предприятия за 2008-2009 гг. показала, что ликвидность баланса нарушена, т.к. не соблюдается первое условие сопоставления групп по активу и пассиву - А₁<П₁, за 2010-2011 гг. все условия ликвидности баланса совпадают, что говорит о тенденции баланса сохранять свою ликвидность в краткосрочной перспективе. Анализ ликвидности предприятия свидетельствует о высокой способности предприятия немедленно погасить текущие обязательства за счет собственных средств.

6. В ходе проведения анализа финансового состояния пре...