• Введение
• Глава 1. Теоретические и методические основы анализа финансового состояния предприятия
• 1.1 Сущность и значение анализа финансового состояния предприятия
• 1.2 Методические основы проведения финансового анализа предприятия
• 1.3 Информационная база проведения анализа и основы теории улучшения финансового состояния предприятия
• 1.4 Теоретические основы улучшения финансового состояния предприятия
• Вывод по первой главе
• Глава 2. Анализ финансового состояния ОАО "Роспечать"
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
• 2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования по данным баланса
• 2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности
• 2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия
• 2.5 Оценка эффективности деятельности предприятия (деловая активность и рентабельность)
• Вывод по второй главе
• Глава 3. Разработка предложений по улучшению финансового состояния ОАО "Роспечать"
• 3.1 Меры по улучшению финансового состояния предприятия
• 3.2 Оценка экономического эффекта от внедряемых мероприятий
• Вывод по третьей главе
• Заключение
• Список источников информации
• Приложения

Введение

Структура дипломной работы:

Важное место в системе финансового анализа занимает анализ финансового состояния организации. Анализ финансового состояния является существенным и непременным элементом управления организации и важнейшим блоком в системе финансового анализа, знание процедур которого обязательно для любого экономиста (финансиста) [18, с.481].

Алексеева А.И. с соавторами пишет, что финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов [15, с.344].

По мнению Гаврилова А.Н. и Попова А.А., финансовое состояние можно определить как результат системы отношений, возникающих в процессе кругооборота средств субъекта хозяйствования, а также источников этих средств, характеризующий на определенную дату наличие различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность [10, с.11].

Главная цель анализа финансового состояния организации - своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии организации, определять резервы улучшения финансового состояния организации и ее платежеспособности [15, с.344].

Основные задачи анализа финансового состояния - 1) определение качества финансового состояния,

2) изучение причин его улучшения или ухудшения за период,

3) подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия [32, с.380].

С помощью финансового анализа аналитик перерабатывает данные бухгалтерского учета, дополняет их специфической финансовой и отраслевой информацией и получает адекватную экономическую модель предприятия, с помощью которой можно ответить на следующие вопросы:

эффективно ли работает предприятие?

какую реальную прибыль или убыток оно имеет?

что произойдет с предприятием, например, через 3 года при существующем положении дел?

в чем слабые места этого предприятия и что нужно изменить для его успешной работы?

имеет ли смысл его реорганизация? [17, с.5].

Результаты проведения финансового анализа являются показателем эффективности принятых ранее управленческих решений и полноты их реализации; основой выбора возможных вариантов развития производства и показателей ожидаемых результатов в будущем; стимулятором производства.

Роль анализа финансового состояния организации в деятельности любого хозяйствующего субъекта в условиях рынка трудно переоценить. Ведь при рыночной экономике меняется само представление о бизнесе. Любой вид хозяйственной деятельности начинается с вложения денег и заканчивается результатом, имеющим денежную оценку. Общим для всех предприятий является достижение запланированного использования выбранных ресурсов с целью создания через некоторое время обоснованной рыночной стоимости, способной покрыть все затраченные ресурсы и обеспечить приемлемый уровень дохода. В связи с этим только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежными потоками, а также возможное финансовое состояние предприятия. Финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, как средство оценки качества управления, как способ прогнозирования будущих результатов [25].

1.2 Методические основы проведения финансового анализа предприятия

1-й этап - анализ имущества предприятия и источников его формирования по данным баланса

Анализ имущества и источников его формирования - это предварительный анализ бухгалтерской отчетности. Он позволяет оценить степень финансовой зависимости предприятия от заемных источников, уровень его ликвидных активов и возможной платежеспособности, оценить его финансовое благополучие на основе динамики нераспределенной прибыли. В частности по соотношению собственных и заемных источников финансирования можно судить о степени финансовой независимости и уровне финансового риска в осуществлении политики финансирования деятельности организации [23, с.78].

Сравнение разделов пассивов и актива баланса позволяет установить, за счет каких источников были сформированы внеоборотные активы, что послужило источником формирования оборотных активов и как это повлияло на финансовую устойчивость предприятия [23, с.78].

Для анализа на основе данных баланса формы № 1 составляется укрупненный (агрегированный) баланс. В нем производится группировка агрегированных статей баланса с целью осуществления горизонтального и вертикального анализов. Кроме того, можно провести более подробный анализ отдельных групп статей, например, анализа материальных оборотных активов, дебиторской, кредиторской задолженности и т.д.

Признаками "хорошего" баланса можно назвать следующие критерии: а) наличие роста собственного капитала, б) отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса; в) если дебиторская задолженность соразмерна с кредиторской, или меньше ее; г) отсутствие в балансе "больных" статей - убытков, просроченной задолженности банкам и бюджету и др.; д) запасы материальных оборотных средств не превышают величину минимальных источников их формирования, е) показатели ликвидности баланса и обеспеченности предприятия собственным оборотным капиталом находятся в пределах нормативных значений [12, с.23].

2-й этап - анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения предприятия по данным Бухгалтерского баланса - оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Краткосрочная платежеспособность определяется системой показателей ликвидности, которые отражают способность компании своевременно и в полном объеме выполнять расчеты по краткосрочным кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т.п.

Как отмечает Пласкова Н.С., в общепринятом смысле ликвидность - это способность ценностей превращаться в деньги (в наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо [23, с.139].

Умение компании в кратчайшие сроки превращать свои актив в деньги, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень ее ликвидности.

Поскольку для предприятия деньги выполняют, как правило, одну функцию, служа средством платежа, поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи товаров и продукции, в целях погашения обязательств по мере наступления установленных сроков.

Вместе с тем ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности будут свидетельствовать о ее удовлетворительном уровне, но, по существу, предприятие может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов присутствуют неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.

Бариленко В.И., Бердникова В.В., Бородина Е.И. указывают, что платежеспособность означает наличие у предприятия способности своевременно мобилизовать в достаточных объемах денежные средства для погашения обязательств [9, с.218].

Шеремет А.Д. под платежеспособностью подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды [31, с.240].

Бариленко В.И. с соавторами пишет, что принципиальное отличие ликвидности от платежеспособности заключается в том, что показатели ликвидности могут характеризовать лишь важнейшее условие обеспечения платежеспособности [9, с.218].

Савицкая Г.В. считает, что ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия [26, с.604]. По ее мнению, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но втрое более емкое.

Подытоживая сказанное, следует признать ликвидность как способ поддержания платежеспособности.

В экономической литературе на основе изучения показателей ликвидности принято оценивать платежеспособность предприятия. В частности оценка платежеспособности может быть произведена путем сопоставления разных видов активов, имеющих разную степень ликвидности, с краткосрочными обязательствами предприятия. Для этой цели используется анализ ликвидности баланса и анализ коэффициентов ликвидности.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). В табл.1 представлена такая группировка статей бухгалтерского баланса предприятия, составленная по методике Пласковой Н.С. [23, с.140].

Таблица 1

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты [23, с.140]

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1 ? П1; А2 ? П2; А3? П3; А4 ? П4.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет за собой выполнение и четвертого неравенства. Если одно или несколько неравенств системы не выполняется, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, то есть соблюдается неравенство (А1+А2) ? (П1+П2). Перспективная ликвидность указывает на платежеспособность организации в более длительном периоде, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят внешние обязательства: (А1+А2+А3) ? (П1+П2+П3).

Анализ ликвидности выполняется с помощью ряда относительных показателей - коэффициентов, характеризующих (также как и ликвидность баланса) качество структуры баланса. Формулы расчетов коэффициентов ликвидности представлены в табл. 2.

Таблица 2

Коэффициенты ликвидности [23, с.140]

Помимо этих показателей ликвидности для долгосрочной платежеспособности рекомендуется применять и другие, представленные в табл.3 коэффициенты.

Таблица 3

Коэффициенты платежеспособности [23, с.146]

Коэффициентный метод анализа ликвидности и платежеспособности имеет свои достоинства и недостатки. Достоинством является то, что анализ позволяет в сравнении показать, какова возможность организации отвечать по своим обязательствам. Среди недостатков отметим то, что коэффициенты ликвидности можно рассчитать лишь по данным баланса, т.е. спустя определенное время, необходимое для его составления. Кроме того, группировка активов и обязательств по балансовым данным достаточно условна, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться в ту или иную сторону от их реальной ликвидной величины.

3-й этап - анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет составить представление о его истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие его деятельности.

В широком смысле под финансовой устойчивостью предприятия принято понимать его способность не только поддерживать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. При этом компания должна сохранять структурное равновесие активов и пассивов в динамично изменяющихся рыночных условиях, а также под воздействием внутренних факторов [23, с.149].

Залог устойчивого финансового состояния предприятия - наличие у него достаточного объема средств для формирования структуры активов, которая будет отвечать сложившимся и перспективным потребностям бизнеса [23, с.149].

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности [24].

Один из критериев финансовой независимости предприятия - обеспеченность его запасов (МПЗ) устойчивыми источниками формирования. Наиболее устойчивым источником принято считать собственные оборотные средства (СОС). СОС = Собственный капитал - Внеоборотные активы (7). СОС характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его оборотных активов.

Считается если для формирования МПЗ достаточна сумма собственных оборотных средств (СОС), то финансовая независимость квалифицируется как абсолютная. При этом должно выполняться следующее условие, вытекающее из сравнения балансовых показателей: МПЗ < СОС (8)

Выполнение данного неравенства показывает, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для указанной цели заемные средства не требуются.

Финансовая устойчивость считается нормальной если недостаток средств СОС компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ): МПЗ < СОС + ККЗ (9)

Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризоваться деятельность предприятия, у которого часть МПЗ финансируется за счет краткосрочной кредиторской задолженности поставщикам (КЗП): МПЗ < СОС + ККЗ + КЗП (10)

Если часть запасов финансируется за счет слишком рисковых и весьма непродолжительных по срокам погашения обязательств, таких, как задолженность перед персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, то такое положение предприятия квалифицируется как кризисное: МПЗ < СОС + ККЗ + КЗП + задолженность перед персоналом и бюджетом (11)

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость предприятия отражаю относительные показатели - коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл.4).

Таблица 4

Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия [23, с.155]

Пользователи финансовой отчетности склонны положительно оценивать финансовую устойчивость предприятия при условии, что значение коэффициента финансовой автономии равно или превышает значение 0,5, то есть собственный капитал составляет 50% пассивов. Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков.

4-й этап оценка эффективности деятельности предприятия

Эффект - от лат. effectus результат. Поэтому, в общем смысле, эффективность - это соотношение между результатом и затратами или ресурсами, которые этот результат вызвали [33].

Эффективность деятельности предприятия определяется показателями прибыли, рентабельности и оборачиваемости.

Основным показателем экономического эффекта предприятия является прибыль. Прибыль - это конечный финансовый результат деятельности предприятия. Увеличение прибыли создает финансовую базу для самофинансирования развития предприятия, начисления и выплаты дивидендов собственникам. За счет прибыли также выполняется часть обязательств перед бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями [9, с.156].

Для анализа и оценки уровня и динамики прибыли составляется таблица, в которой используются данные отчета о прибылях и убытках формы №2. Пример составления такой таблицы представлен во второй главе данного исследования.

Помимо абсолютных показателей прибыли в ходе анализа необходимо исследовать и относительные индикаторы эффективности - показатели рентабельности.

Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатель рентабельности отражает, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д. [23, с.219].

Различных субъектов рыночных отношений интересуют разные показатели рентабельности. Так для кредиторов рентабельность инвестиций будет ассоциироваться с уровнем процентов, которые уплачивает компания-заемщик, для собственников - с уровнем рентабельности собственного капитала, для руководства компании - с рентабельностью активов, рентабельностью продаж или рентабельностью собственного капитала.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (основной производственной, инвестиционной и финансовой деятельности) [27, с.242]. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Различают следующие коэффициенты рентабельности, представленные в табл.5.

Таблица 5

Коэффициенты рентабельности [23, с.155]

Следующим критерием эффективности деятельности предприятия являются показатели деловой активности (оборачиваемости).

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа деловая активность предприятия рассматривается как некоторая характеристика масштаба деятельности предприятия и его способности генерировать в процессе деятельности устойчивый поток доходов безотносительно сопутствующих расходов. Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их формирования) и продолжительности производственно - сбытового цикла [10, с.96]. В табл.6 представлены основные показатели оборачиваемости.

Ускорение оборачиваемости активов в результате сокращения операционного цикла способствует условному высвобождению средств из оборота, которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Чем короче время, необходимое для завершения операционного цикла (превращения денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется финансовый результат в виде наращения прибыли. Чем большее количество оборотов совершили средства, вложенные в бизнес, тем большую сумму прибыли и денежных средств получила организация за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности - ускорение оборачиваемости активов [23, с.129].

Ускорение оборачиваемости оборотных активов оказывает положительное влияние на финансовую устойчивость предприятия, так как способствует росту доходов в виде выручки от продаж, прибыли, рентабельности.

Таблица 6

Расчет показателей оборачиваемости (отдачи) за год [23, с.128]

Промежуток времени, за который осуществляется один оборот оборотных активов, называется операционным циклом.

Продолжительность операционного цикла (L_ОЦ) в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов [23, с.129]:

L_ОЦ = L_ДС + L_ЗАПАСЫ + L_ДЗ (39)

где L_ДС - продолжительность оборота среднего остатка денежных средств; L_ЗАПАСЫ - продолжительность оборота запасов; L_ДЗ - продолжительность оборота дебиторской задолженности.

От того, насколько продолжителен операционный цикл, зависит потребность организации в оборотном капитале для обеспечения процессов производства и реализации продукции. Увеличение продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, т.е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся дорогостоящие кредиты.

Оценить эффективность функционирования и деловую активность предприятия также можно по соотношению темпов роста основных показателей: совокупности активов (Т_АКТ), объема продаж (Т_ПР) и прибыли (Т_П) [11, с.15].

Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

Т_П > Т_ПР > Т_АКТ > 100% (40)

При этом темп роста прибыли определяется как отношение чистой прибыли отчетного года к чистой прибыли прошлого года умноженное на 100%.

Т_П = стр. 190 ф. №2 (отчетного года) / стр. 190 ф. №2 (прошлого года) (41)

Темп роста объема продаж - как отношение объема продаж отчетного года к объему продаж прошлого года умноженное на 100%.

Т_ПР= стр.010 ф. №2 (отчетного года) / стр.010 ф. №2 (прошлого года) (42)

А темп роста совокупности активов - как отношение суммы активов на конец отчетного года к сумме активов на начало года умноженное на 100%.

Т_АКТ= стр.300 ф. №1 (отчетного года) / стр.300 ф. №1 (прошлого года) (43)

Неравенство (Т_АКТ > 100%) показывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.

Неравенство (Т_ПР > Т_АКТ) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.

Неравенство (Т_П > Т_ПР) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала. А это свидетельствует о повышении уровня рентабельности продаж.

1.3 Информационная база проведения анализа и основы теории улучшения финансового состояния предприятия

Как пишет Бариленко В.И., бухгалтерская (финансовая) отчетность является единой системой данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам [9, с.22].

На сегодняшний день Российские компании продолжают составлять финансовую отчетность в соответствии с российской системой бухгалтерского учета (РСБУ). Она регламентирована Федеральным законом от 21.11.1996 N 34н "О бухгалтерском учете" [2], положениями по бухгалтерскому учету "Учетная политика предприятия" (ПБУ 1/2008) [7] и "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99) [6], а также принятой Концепцией бухгалтерского учета в рыночной экономике [16].

В состав отчетности по РСБУ входят следующие формы:

форма №1 "Бухгалтерский баланс";

форма №2 "Отчет о прибылях и убытках";

форма №3 "Отчет об изменении капитала";

форма №4 "Отчет о движении денежных средств";

форма №5 "Приложение к бухгалтерскому балансу";

форма №6 "Отчет о целевом использовании полученных средств (для некоммерческих организаций);

"Пояснительная записка" с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия с оценкой его финансового состояния;

итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающая степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия.

Опираясь на отчетность, пользователь должен получить представление о четырех аспектах деятельности предприятия: имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы (то есть насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские отношения); финансовые результаты регулярно генерируемые данным предприятием (т.е. прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем); изменения в капитале собственников (то есть изменение чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка); ликвидность предприятия (то есть наличие у него свободных денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами) [13, с.99].

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная - о структуре источников его средств. Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках - все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания. Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного и добавочного капиталов, резервного фонда, других фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства - не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает отчет о движении денежных средств. Последняя форма наиболее сложна для составления и интерпретации, тем не менее она наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются предприятием по его усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме - в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам [13, с.100].

Из всех рассмотренных форм бухгалтерской отчетности основными формами для анализа следует считать баланс и отчет о прибылях и убытках. Только лишь основываясь на данных этих форм можно получить вполне полноценное представление о финансовом состоянии предприятия.

1.4 Теоретические основы улучшения финансового состояния предприятия