Основні напрями запобігання банкрутства в системі управління фінансами ТОВ "Кам”янка-Бузький комбікормовий завод"

посередництво в торгівлі різними товарами;

оптова тварина живими тваринами;

зовнішньоекономічна діяльність;

інші види підприємницької діяльності, що не заборонені чинним законодавством України.

Майно Товариства складається з основних засобів та оборотних активів, а також цінностей, вартість яких відображена в Балансі Товариства.

Джерелом формування майна Товариства є:

грошові та інші матеріальні внески засновників;

доходи від реалізації продукції, а також інших видів підприємницької діяльності;

одержані кредити та позики;

безоплатні або благодійні внески, пожертвування організацій, підприємств та громадян;

інші джерела, не заборонені чинним законодавством України.

Згідно Статуту, чистий прибуток Товариства, утворений з надходжень від господарської діяльності, залишається у повному його розпорядженні після покриття матеріальних та прирівняних до них витрат, витрат на оплату праці, сплати відсотків по кредитах банків, внесення до бюджету передбачених законодавством України податків та інших платежів (Додаток А).

Порядок розподілу чистого прибутку та покриття збитків визначається загальними зборами Товариства.

Вищим органом Товариства є Збори учасників, які обирають Президента Товариства на строк до 5 років.

Президент керує роботою Товариства, видає відповідні розпорядчі документи щодо діяльності. Він уповноважений керувати всіма справами Товариства і виконувати рішення вищого Зборів учасників, представляти Товариство в його відносинах з іншими юридичними особами, державними та іншими органами і організаціями, вести переговори та укладати угоди від імені Товариства, організовувати ведення протоколів засідань Товариства.

В складі Товариства виділяють структурні підрозділи, наведені на рис. 2.1.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис.2.1.Загальна організаційна структура ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод»

Дочiрнiх пiдприємств, фiлiй та вiдокремлених пiдроздiлiв ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» не має.

Середньооблiкова чисельнiсть штатних працівників Товариства станом на 31.12.2013 р. становила 31 особу.

Динаміку основних фінансово-економічних показників діяльності Товариства за 2009 - 2013 рр., які розраховані на основі даних фінансової звітності (Додатки Б, В, Г, Д, Е) та наведені в табл. 2.1.

Таблиця 2.1

Основні фінансово-економічні показники діяльності ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за

2009-2013 рр.

Назва показника, тис.грн.	2009	2010	2011	2012	2013	Відхилення
						2010-2009	2011-2010	2012-2011	2013-2012
						абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Основні засоби:
залишкова вартість	0,0	0,0	109,3	337,1	482,7	0,0		109,3		227,8	208,4	145,6	43,2
первісна вартість	0,0	174,2	111,6	350,7	513,8	174,2		-62,6	-35,9	239,1	214,2	163,1	46,5
знос	0,0	0,0	2,3	13,6	31,1	0,0		2,3		11,3	491,3	17,5	128,7
Запаси	1046,9	1206,8	1221,3	2123,3	742,2	159,9	15,3	14,5	1,2	902,0	73,9	-1381,1	-65,0
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	471,6	444,6	585,8	556,3	3132,5	-27,0	-5,7	141,2	31,8	-29,5	-5,0	2576,2	463,1
Грошові кошти	89,8	0,1	5,0	157,5	0,5	-89,7	-99,9	4,9	4900,0	152,5	3050,0	-157,0	-99,7
Валюта балансу	1621,8	1846,9	1961,1	3229,9	4357,9	225,1	13,9	114,2	6,2	1268,8	64,7	1128,0	34,9
Власний капітал	220,9	367,1	437,0	827,6	1122,2	146,2	66,2	69,9	19,0	390,6	89,4	294,6	35,6
Довгострокові зобов'язання	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0		0,0		0,0		0,0
Поточні зобов'язання	1400,9	1479,8	1524,1	2402,3	3235,7	78,9	5,6	44,3	3,0	878,2	57,6	833,4	34,7
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	0,0	227,9	297,8	449,3	743,9	227,9		69,9	30,7	151,5	50,9	294,6	65,6
Чистий прибуток (збиток)	81,7	146,2	69,9	151,5	294,6	64,5	78,9	-76,3	-52,2	81,6	116,7	143,1	94,5

Як свідчать дані таблиці 1.1, основні засоби на балансі Товариства у 2009 р. не рахувалися. У 2010 році було придбано машин та обладнання на загальну суму 174,2 тис. грн. Враховуючи те, що зазначені основні засоби придбані у грудні 2010 року, амортизація в даному періоді не нараховувалася. У 2011 році суттєвих змін у складі та структурі необоротних активів не відбувалося.

Натомість, вже у 2012 - 2013 р. спостерігається тенденція до збільшення їх вартості, що обумовлено вжиттям необхідних заходів з боку керівництва, спрямованих на збільшення кількості та покращення якісного стану основних засобів ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод».

Варто зазначити, що впродовж аналітичного періоду у складі необоротних активів обліковувалися лише основні засоби Товариства, що було зумовлено специфікою діяльності даного суб'єкта господарювання.

За період з 2009 року по 2012 рік включно вартість запасів, які знаходилися на складах даного суб'єкта господарювання зростали. При цьому, у 2013 році їх вартість, порівняно з 2011 роком зменшилася на 1381,1 тис. грн. або 65,0%.

В свою чергу, дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги мала тенденцію до збільшення впродовж 2009 - 2011 років. У 2012 році її вартісне вираження скоротилося на 29,5 тис.грн., що склало 5% у порівнянні з 2011 роком. Заборгованість покупців перед ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» у 2013 році становила 2576,2 тис. грн., що на 463,1% більше, ніж у попередньому звітному періоді.

Варто зазначити, що зростання дебіторської заборгованості може означати: надмірно м'яку кредитну політику; невміння фірми справлятися зі збором платежів в призначені терміни.

У разі збільшення періоду погашення дебіторської заборгованості досліджуваного суб'єкта господарювання, необхідно проводити поглиблений аналіз платоспроможності клієнтів, своєчасно оформляти розрахункові документи, застосовувати передоплату, вексельні розрахунки та інші прогресивні форми.

Якщо при плануванні своєї діяльності Товариство не зверне увагу на тривожні показники стану та якості дебіторської заборгованості, що спостерігалися у 2013 році, в майбутньому це може призвести до негативних наслідків: збитків у сфері кредитних продажів; збільшення витрат з отримання платежів; зниження ліквідності за рахунок збільшення частки активів, виражених в дебіторській заборгованості.

За 2009 - 2013 роки кількість грошових коштів та їх еквівалентів, які знаходилися на рахунках та підприємства мала нестабільну тенденцію як до різкого збільшення, так і до зменшення. Загалом, їх абсолютне значення було недостатнім для забезпечення нормального функціонування діяльності Товариства.

Обсяг власного капіталу Товариства в аналітичному періоді зростав, зокрема, за рахунок накопичення нерозподіленого прибутку.

Довострокові зобов'язання на балансі ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» впродовж аналітичного періоду не рахувалися. Натомість поточні зобов'язання стабільно зростали. Так, якщо у 2009 році поточна заборгованість підприємства перед кредиторами становила 1400,9 тис. грн., у 2010 році - 1479,8 тис.грн., у 2011 році - 1524,1 тис. грн, то вже у 2012 та 2013 роках її вартісне вираження складало 2402,3 тис. грн. та 3235,7 тис. грн. відповідно.

Згідно обчислених показників у діяльності ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» існувало ряд негативних тенденцій. Проте, незважаючи на це, результатом господарської діяльності Товариства був чистий прибуток.

Динаміка чистого прибутку досліджуваного підприємства представлена на рис. 2.2.

Розглянемо детальніше доходи, які отримало ТзОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» у 2009 - 2013 роках, а також витрати, які були понесені для отримання такого доходу у відповідному звітному періоді.

Диниміка основних показників доходів, витрат та фінансового результату діяльності Товариства наведена у вигляді таблиці 2.2.

Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) підприємства у 2010 році, порівняно з 2009 роком збільшився на 3215,0 тис. грн., що складало майже 99%. Натомість у 2011 році тенденція до стрімкого зростання змінилася і зазначений вище показник скоротився майже на 50% та становив 3343,9 тис. грн. У наступних звітних періодах, в результаті впровадження необхідних управлінських рішень спрямованих на підвищення ефективності діяльності підприємства та, в першу чергу, збільшення доходу, обсяг реалізовної продукції зростав та вже у 2013 році становив 9308,5 тис. грн.

Зростання обсягу діяльності підприємства загалом позитивно характеризує його функціонування на ринку.

Зазначаємо, що в досліджуваному періоді активної фінансової та інвестиційної політики Товариство не здійснювало, саме тому отримані доходи та понесені витрати пов'язані виключно з операційною (основною) діяльністю.

Таблиця 2.2

Основні показникидоходів, витратта фінансового результату діяльностіТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за 2009-2013 рр.

Назва показника, тис.грн.	2009	2010	2011	2012	2013	Відхилення
						2010-2009	2011-2010	2012-2011	2013-2012
						абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %	абсолютне, тис.грн	відносне, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Дохід (виручка) від реалізації продукції	3260,0	6475,0	3343,9	4759,6	9308,5	3215,0	98,6	-3131,1	-48,4	1415,7	42,3	4548,9	95,6
Непрямі податки та інші вирахування з доходу	543,3	1079,2	491,1	793,3	1551,4	535,9	98,6	-588,1	-54,5	302,2	61,5	758,1	95,6
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції	2716,7	5395,8	2852,8	3966,3	7757,1	2679,1	98,6	-2543,0	-47,1	1113,5	39,0	3790,8	95,6
Інші операційні доходи	0,0	11,3	86,4	61,8	96,1	11,3		75,1	664,6	-24,6	-28,5	34,3	55,5
Інші звичайні доходи	36,4	0,0	0,0	0,0	0,0	-36,4	-100,0	0,0		0,0		0,0
Собівартість реалізованої продукції	596,7	543,4	2628,5	3763,7	7469,0	-53,3	-8,9	2085,1	383,7	1135,2	43,2	3705,3	98,4
Інші операційні витрати	2047,4	4668,8	161,3	67,3	0,0	2621,4	128,0	-4507,5	-96,5	-94,0	-58,3	-67,3	-100,0
Інші витрати	0,0	0,0	58,6	5,3	20,5	0,0		58,6		-53,3	-91,0	15,2	286,8
Податок на прибуток	27,3	48,7	20,9	40,3	69,1	21,4	78,4	-27,8	-57,1	19,4	92,8	28,8	71,5
Чистий прибуток (збиток)	81,7	146,2	69,9	151,5	294,6	64,5	78,9	-76,3	-52,2	81,6	116,7	143,1	94,5

Разом з тим, для повноцінного інформаційного забезпечення фінансового менеджменту розрахованих та наведених вище показників недостатньо. Саме тому, на основі аналізу фінансової звітності, необхідно здійснити аналіз коефіцієнтів, які характеризують фінансову стійкість, ліквідність, фінансовий стан та ділову активність підприємства.

2.2 Аналіз фінансової стійкості, ліквідності, фінансового стану та ділової активності досліджуваного підприємства

В умовах формування ринкових відносин та корпоратизації інтересів власників визначальним для оцінки економіки господарюючого суб'єкта є його фінансовий стан. Він характеризується сукупністю економічних параметрів, які виражають наявність, розміщення, рух і використання коштів підприємства. Фінансовий стан є синтетичним вираженням результатів всіх видів діяльності підприємства та індикатором для фінансового менеджменту.

Сучасна теорія і практика пропонує багато методик оцінки фінансового стану підприємства, які можна представити у вигляді трьох основних напрямів дослідження: експрес, деталізованого (коефіцієнтного) і комплексного аналізу.

Експрес-аналіз дозволяє отримати огляд результатів роботи підприємства на основі вивчення абсолютних даних бухгалтерської звітності. Може проводитися як окремий та як попередній етап оцінки фінансового стану. Сутність даного виду аналізу полягає в можливості швидко дати загальну оцінку роботи підприємства, але без розкриття внутрішнього змісту кожного фактору, що вплинули на формування окремих показників.

Деталізований фінансовий аналіз являє собою розрахунок абсолютних і відносних фінансових показників, які характеризують стан і тенденції розвитку підприємства за основними напрямками дослідження. Деталізацію аналітичних процедур може бути досягнуто за рахунок залучення більш якісної інформаційної бази, порівняння отриманих результатів з нормативними або базисними величинами.

Комплексний фінансовий аналіз. Сутність цієї методики полягає у формуванні групи показників, які у сукупності повинні відповідати вимогам комплексної характеристики поточного стану підприємства та перспективам його подальшого розвитку. Відібрані показники компонуються в єдиний інтегральний фінансовий показник. Комплексний фінансовий аналіз в основному використовується для визначення фінансово-економічного стану, комплексної рейтингової оцінки та ймовірності банкрутства досліджуваного підприємства. [37; с. 470]

Вибір того чи іншого напряму оцінки фінансового стану позичальника залежить від очікуваних результатів у вигляді фінансової інформації, корисність якої оцінюється рядом критеріїв: достовірністю, доречністю, своєчасністю, доступністю, порівнянністю та економічною ефективністю, яка означає, що витрати на одержання фінансової інформації не повинні перевищувати економічний ефект від її використання.

Основними об'єктами аналізу фінансового стану є зміна обсягу і структури активів та пасивів підприємства, його фінансова стійкість та платоспроможність, рух грошових коштів і оборотність капіталу, тощо.

Платоспроможним вважається підприємство, якщо його загальні активи більші, ніж довгострокові та короткострокові зобов'язання.

В практиці аналітичної роботи використовують такі показники платоспроможності:

коефіцієнт абсолютної платоспроможності;

коефіцієнт проміжної платоспроможності;

коефіцієнт загальної платоспроможності.

Для оцінки вищезазначених коефіцієнтів необхідно визначити інформаційні зв'язки факторів їх формування за даними бухгалтерського балансу (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Структурна модель розрахунку коефіцієнтів платоспроможності [38; с.151]

Розглянемо показники, які є визначальною характеристикою фінансового стану ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод», а саме коефіцієнти платоспроможності (табл. 2.3).

Таблиця 2.3

Основні показники платоспроможності ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за 2009-2013 рр.

Назва показника	2009	2010	2011	2012	2013	Відхилення
						2010-2009	2011-2010	2012-2011	2013-2012
						абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Коефіцієнт поточної ліквідності	1,158	1,130	1,215	1,204	1,198	-0,03	-2,4	0,08	7,5	-0,01	-0,9	-0,01	-0,5
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,064	0,000	0,003	0,066	0,000	-0,06	-99,9	0,00	4754,7	0,06	1898,5	-0,07	-99,8
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,064	0,000	0,003	0,066	0,000	-0,06	-99,9	0,00	4754,7	0,06	1898,5	-0,07	-99,8

Поточна ліквідність загалом свідчить про рівень достатності ресурсів оборотних активів для погашення своїх поточних зобов"язань.Критичним можна вважати значення цього коефіцієнта на рівні К>0. Нормальний фінансовий стан підприємства тоді коли К=2,0.

Впродовж періоду, який підлягав аналізу, коефіцієнт поточної ліквідності Товариства був значно нижчим, ніж його нормативне значення та не перевищував 1,215. Така тенденція свідчить про те, що у випадку, коли підприємству доведеться терміново розрахуватися за поточними зобов`язаннями у нього не залишиться достатньо оборотних засобів для продовження господарської діяльності.

Показник абсолютної ліквідності ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» впродовж аналітичного періоду був значно нижчим, ніж його нормативне значення, яке прийняте на рівні 0,2. Незважаючи на те, що при цьому спостерігалася тенденція до деякого збільшення його величини, для підприємства характерною була низька здатність погасити свої короткострокові зобов"язання за платежами найближчим часом.

Коефіцієнт швидкої ліквідності показує, яку частину поточної заборгованості може покрити підприємство в найближчій перспективі за умови повного погашення дебіторської заборгованості. Допустиме значення цього коефіцієнту на рівні 0,7 - 0,8.

Як свідчать дані таблиці 2.3, «швидка ліквідність» ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» з 2009 р. по 2013 р. знаходилася в межах 0,000 - 0,066, що значно нижче гранично допустимої величини.

Отже, величина та динаміка показників, розрахунок яких подано вище, свідчить про достатньо низький рівень платоспроможності Товариства, тобто його нездатність погашати свої поточниі зобов"язання вчасно та у визначеному обсязі. Саме тому необхідно вжити відповідних заходів з метою збільшення подальших вигід для підприємства від їх використання.

Далі слід розрахувати коефіцієнти ділової активності (табл. 2.4).

Таблиця 2.4

Динаміка показників ділової активності ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод»за 2009-2013 рр.

Назва показника	2009	2010	2011	2012	2013	Відхилення
						2010-2009	2011-2010	2012-2011	2013-2012
						абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Коефіцієнт навантаження основних засобів		37,17	29,96	13,57	18,12			-7,21	-19,39	-16,39	-54,71	4,55	33,49
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	2,01	3,87	1,81	1,65	2,40	1,86	92,58	-2,07	-53,35	-0,16	-8,88	0,76	45,99
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	6,91	14,56	5,58	7,78	2,97	7,65	110,68	-8,98	-61,66	2,19	39,29	-4,81	-61,79
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	0,43	0,37	1,72	1,57	2,31	-0,06	-13,79	1,36	369,65	-0,16	-9,16	0,74	47,34
Коефіцієнт фондовіддачі ноборотних активів		37,17	30,59	14,12	19,28			-6,58	-17,69	-16,47	-53,85	5,16	36,58
Коефіцієнт оборотності власного капіталу	14,76	17,64	7,65	5,75	8,29	2,88	19,52	-9,99	-56,62	-1,90	-24,84	2,54	44,23

Аналіз ділової активності дозволяє проаналізувати ефективність основної діяльності підприємства, що характеризується швидкістю обертання фінансових ресурсів підприємства. Коефіцієнти оборотності (ділової активності) безпосередньо впливають на фінансові результати діяльності підприємства, а також його платоспроможність.

Як свідчать дані таблиці 2.4, показники ділової активності впродовж аналітичного періоду дещо знижувалися. Так, наприклад коефіцієнт навантаження основних засобів з 2009 р. по 2013 р. скоротився на 19,05 або більше ніж на 50%.

Коефіцієнт оборотності оборотних активів у 2010 році, порівняно з попереднім періодом зріс на 1,86 або 92,58%. У 2011 та 2012 роках зазначений коефіцієнт зменшувався в динаміці. У 2013 році за рахунок збільшення обсягу отриманого доходу він знову зріс та становив 2,40.

Чим вищі коефіцієнти оборотності ебіторської та кредиторської заборгованості, тим менший час між продажем/купівлею і отриманням/сплатою грошей. Величина обороту дебіторської та кредиторської заборгованостей, таким чином, показує, наскільки швидко підприємство одержує/сплачує платежі за рахунками дебіторів/кредиторів.

Оборотністьдебіторської та кредиторської заборгованості залежить як від розміру самої заборогованості, так і від обсягу доходу (виручки) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (рис.2.4).



ліквідність антикризовий фінансовий банкрутство

Враховуючи те, що динаміка дебіторської та кредиторської заборгованостей була відносно незначною, зміни коефіцієнтів оборотності заборгованостей можна пояснити суттєвими коливаннями обсягу доходу (виручки) від реалізації продукції Товариства.

Загалом, негативна динаміка окремих показників ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» загалом не сприяє зміцненню фінансового стану підприємства та свідчить про певне зниження інтенсивності фінансово-господарської діяльності впродовж 2009 - 2012 років та його покращення у 2013 звітному періоді.

Фінансова стійкість визначається раціональною забезпеченістю потреб підприємства фінансовими ресурсами для ефективної діяльності в ринкових умовах. Вона характеризується системою абсолютних і відносних показників.

Окремі відносні показники фінансової стійкості обчислені на основі даних фінансової звітності (балансу) ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за 2009 - 2013 рр. наведені у таблиці 2.5.

Коефецієнт автономії. Його мінімальне критичне значення становить 0,5. Воно свідчить про те, що за таких обставин підприємство може всі свої зобов"язання покрити за рахунок власних джерел. Чим більша частка власного капіталу, тим більша можливість подолати несприятливі ситуації щодо фінансового забезпечення господарської діяльності.

Як свідчать дані зазначеної вище таблиці, впродовж аналітичного періоду коефіцієнт автономії знаходився значно нижче його нормативного значення, що негативно характеризує фінансову стійкість даного суб'єкта господарювання.

Таблиця 2.5

Динаміка показників фінансової стійкості ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за період з

2009 р. по 2013 р.

Назва показника	2009	2010	2011	2012	2013	Відхилення
						2010-2009	2011-2010	2012-2011	2013-2012
						абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %	абсолютне	відносне, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Коефіцієнт автономії	0,136	0,199	0,223	0,256	0,258	0,063	45,9	0,024	12,1	0,033	13,0	0,001	0,5
Коефіцієнт мультиплікації капіталу (фінансової залежності)	7,342	5,031	4,488	3,903	3,883	-2,311	-31,5	-0,543	-10,8	-0,585	-15,0	-0,019	-0,5
Коефіцієнт маневрування власного капіталу	1,000	0,525	0,750	0,593	0,570	-0,475	-47,5	0,224	42,7	-0,157	-26,5	-0,023	-3,8
Коефіцієнт накопиченої амортизації основних засобів		0,000	0,021	0,039	0,061			0,021		0,018	46,9	0,022	56,1
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів	0,000	0,000	0,056	0,104	0,111	0,000		0,056		0,049	46,6	0,006	6,1
Коефіцієнт питомої ваги власного оборотного капіталу в оборотних активів	0,136	0,115	0,177	0,170	0,165	-0,021	-15,3	0,062	53,5	-0,007	-4,4	-0,005	-2,7

Коефіцієнт мультиплікації капіталу є оберненим до коефіцієнта автономії. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позичених коштів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення наближається до одиниці (або 100 %), то це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство, якщо перевищує одиницю - навпаки. Критичне значення цього показника 1,7 - 1,8.

Незважаючи на те, що значення цього показника розрахованого щодо ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» в динаміці зменшувалося, прийнятого критичного значення за період з 2009 р. по 2013 р. воно так і не досягло.

Коефіцієнт маневрування власного капіталу характеризує ступінь мобільності власного капіталу щодо можливого вільного маневрування ним. Чим більше значення цього коефіцієнта, тим кращий фінансовий стан, оскільки підприємство має кращі можливості фінансового забезпечення господарської діяльності, проведення розрахунків з кредиторами. Нормативне значення цього показника 0,6-0,8. Верхня межа показника характеризує великі можливості підприємства для фінансової маневреності.

Впродовж аналітичного періоду для Товариства характерним було деяке скорочення значення показника маневрування власного капіталу, що негативно характеризує діяльність підприємства.

Коефіцієнт накопиченої амортизації основних засобівхарактеризує ступінь спрацювання основних засобів та оцінюється за "відкритим" критерієм: чим нижчим буде значення цього коефіцієнта, тим вищої оцінки заслуговує стан основних засобів та їх відповідність сучасним вимогам.

Зазначаємо що у періоді з 2011 р. по 2013 р. коефіцієнт накопиченої амортизації основних засобівТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» зростав. Проте, його значення було достатньо низьким, зокрема: у 2011 р. - 0,021; у 2012 р. - 0,039 та в 2013 р. - 0,061. Зазначена вище тенденція, насамперед, є наслідком суттєвого оновлення складу основних засобів шляхом закупівлі нового обладнання та дообладнання, реконструкції основних засобів, які вже рахувалися на балансі підприємства. Також були виведені з експлуатації ті основні фонди, котрі вже не могли використовуватися в діяльності, у зв'язку із застарілістю.

Коефіцієнт реальної вартості основних засобів засвідчує наскільки ефективно використовуються засоби підприємства у господарській діяльності. Критичне значення цього показника 0,1 - 0,2. Критерій оцінки цього показника залежить від виду діяльності. Наприклад: у підприємств зі складними наукомісткими технологіями значення коефіцієнта реальної вартості основних засобів має бути вищим, ніж у підприємств, діяльність яких не потребує використання високоефективних пристроїв та механізмів.

Так, ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» є виробничим підприємством. Значення показника реальної вартості йогоосновних засобіввпродовж аналітичного періоду в середному становило лише 0,09.

Нормативне значення коефіцієнта питомої ваги власного оборотного капіталу в оборотних активах становить 0,4.

Варто зазначити що за період з 2009 р. по 2013 р. даний показник, обчислений на основі фінансової звітності ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод», коливався в межах від 0,115 по 0,177.

Звертаємо увагу, що при значенні коефіцієнта питомої ваги власного оборотного капіталу в оборотних активах менше, ніж 0,1 структура балансу визнається незадовільною, а підприємство неплатоспроможним.

Таким чином, показники фінансового стану досліджуваного підприємства, значення та динаміка яких залежать від обсягу і характеру розміщення власного і позикового капіталу в активах, свідчать про фінансову залежність від зовнішніх джерел фінансування, мобільність власного капіталу підприємства. Формування, розподіл і використання фінансових ресурсів підприємства загалом можна визначити як недостатньо ефективний, а його фінансовий стан - нестійким.



2.3 Оцінка імовірності банкрутства ТОВ «Кам'янка-Бузький комбікормовий завод»

Діагностика криз підприємства - це сукупність методів, спрямованих на виявлення проблем, слабких і "вузьких" місць у системі управління, що є причинами неблагополучного фінансового стану та інших негативних показників діяльності.

Методи діагностики кризи підприємства містять:

моніторинг зовнішнього та внутрішнього середовищ;

системний аналіз сигналів про можливі зміни стану й конкурентоспроможності підприємства;

аудит фінансового стану;

аналіз кредитної політики і заборгованості підприємства;

визначення ризиків;

оцінку поточного стану підприємства;

прогнозування можливих станів у майбутньому.

Інструменти діагностування кризового стану застосовуються залежно від типу кризи та форми ії прояву, тобто основою діагностування кризи підприємства є типологія кризовості.

Від цілей і методів здійснення аналізу фінансового стану діагностика банкрутства підприємства поділяється на дві підсистеми: експрес-діагностика банкрутства та фундаментальна діагностика банкрутства.

Експрес-діагностика характеризує систему оцінки фінансового розвитку підприємства на основі даних його фінансового обліку та стандартних алгоритмів аналізу. Система експрес-діагностики банкрутства забезпечує раннє виявлення ознак кризового стану підприємства і дозволяє застосувати оперативні заходи щодо їх нейтралізації. Ця система ефективна на стадії легкої фінансової кризи. За інших масштабів кризового стану ця система обов'язково повинна доповнюватися системою фундаментальної діагностики.

Фундаментальна діагностика - це система оцінки параметрів кризового розвитку підприємства, що використовує методи факторного аналізу та прогнозування.

За цільовою орієнтацією процесу діагностування діагностику банкрутства клисифікують на антикризову та кризову.

Кризова діагностика - дослідження стану підприємства в період кризи з метою виявлення можливостей ії подолання, здійснюється під час оцінки імовірності банкрутства підприємств у провадженні справи про банкрутство у господарському суді. Завдання кризової діагностики: оцінка масштабності й глибини кризи; вивчення причин ії утворення; вибір найбільш ефективного варіанта процедур банкрутства з погляду законодавства. Методи діагностики, що застосовуються в судовому процесі, тобто безпосередньо після провадження у справі про банкрутство, є регламентованими, і їх зміст розкривається у відповідних нормативно-законодавчих актах:

Антикризова діагностика - це дослідницький процес постійного моніторингу стану підприємства, завданнями якого є:

своєчасне розпізнавання симптомів кризової ситуації та їх кількісний вимір;

оцінка діяльності підприємства як цілісної системи для визначення орієнтирів;

виявлення причин утворення кризи підприємства і вироблення найбільш раціональних управлінських рішень.

Для оцінки ймовірності банкрутства підприємства використовують підходи, що передбачають:

аналіз фінансової стійкості на основі визначення рівня забезпеченості джерелами формування запасів і витрат (трикомпонентний показник типу фінансової ситуації);

аналіз матриць фінансової рівноваги;

методику, рекомендовану українським законодавством;

систему оцінних показників-індикаторів кризового стану;

факторні, регресивні й дискримінантні моделі;

експертну діагностику;

інтегральні показники;

рейтингову оцінку на базі ринкових критеріїв фінансової стійкості підприємств тощо.

Існує два підходи до прогнозування банкрутства: прогнозування за допомогою фінансових коефіцієнтів та прогнозування за допомогою порівняльного аналізу характеристик підприємств. Для того щоб вирішити, який метод дає найбільш адекватні оцінки стану підприємства, необхідно розуміти, за яких умов той чи інший метод можна використовувати.

Головним джерелом інформації в процесі аналізу фінансової сфери є типові форми річної бухгалтерської звітності підприємств, зокрема:

Баланс підприємства (Звіт про фінансовий стан) - форма №1;

Звіт про фінансові результати (Звіт про сукупний дохід) - форма №2;

Звіт про рух грошових коштів - форма №3.

У передбаченні можливого банкрутства крім самого підприємства зацікавлені його численні партнери: інвестори, позичальники, постачальники, страхові агенції та ін.

Для діагностики ймовірності банкрутства використовуються різні підходи, що передбачають застосування:

трендового аналізу численної системи критеріїв та ознак;

обмеженого кола показників;

інтегральних показників;

рейтингових оцінок на базі ринкових критеріїв фінансової стійкості підприємств;

факторних регресійних і дискримінантних моделей.

У країнах з розвиненою економікою нині широко застосовуються тести для оцінки ризику банкрутства. Найвідомішими є тести Альтмана, Конана і Гольдера, Лиса, Таффлера, Спрингейта, Бівера.

У 1968 р. професор Нью-Йоркського університету Е. Альтманна базі багатовимірного дискримінантного аналізу запропонував так звані Z-моделі. За двофакторною моделлю індекс визначається коефіцієнтом покриття Кп і коефіцієнтом автономії (фінансової незалежності) Кфн за формулою:

Z = -0,3877 - 1,0736Кп + 0,0579Кфн(2.1)

деКп - коефіцієнт покриття;

Кфн - коефіцієнтфінансової незалежності.

Крім того, Е. Альтман дослідив вплив 22 фінансових коефіцієнти. Для остаточної моделі обрано п'ять показників:

Z = 3,3Kі + 1,0К2 + 0,6К3+ 1,4К4 +1,2К5(2.2)

деKі-відношення прибутку до сплати відсотків довартості активів;

К2-відношення виручки від реалізації довартості активів;

К3-відношення вартості власного капіталу до залученого капіталу;

К4 -відношенняобсягу реінвестованого прибутку до вартості активів;

К5 -відношення власних оборотних коштів до вартості активів.

Для діагностики платоспроможності у зарубіжних країнах використовують також показник Z Конана й Гольдера, який було розроблено на основі двох вибірок по 95 малих і середніх промислових підприємствах за допомогою методу дискримінантного аналізу:

Z = 0,16Xj - 0,22Х2 + 0,87Х, + 0,10Х4 - 0,24Х5, (2.3)

де Хj - відношення вартості дебіторської заборгованостідо сумикоштівта інших активів;

Х2 -відношення вартості постійного капіталудо обсягу пасивів;

Х3 -відношення розміру фінансових витрат дообсягу виручки від реалізації;

X4 -відношення розмірувитрат на персонал дорозміру доданої вартості;

X5 -відношення валового прибуткудозалученого капіталу.

Показник Z має достатню прогнозуючу силу і дає змогу оцінити можливі фінансові труднощі на три роки вперед.

У зарубіжній практиці фінансового аналізу відомі також тести на ймовірність банкрутства Лиса (Zл) і Таффлера (Zт):

Zл= 0,063 X1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 X4,(2.4)

деX1-відношення вартості оборотних активів до вартості усіх активів;

Х2-відношення прибутку від реалізації до вартості усіх активів;

Х3-відношення нерозподіленого прибутку до вартості усіх активів;

X4- відношеннявласного капіталу до залученого капіталу.

Граничне значення Zл=0,037

Zт= 0,03X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4,(2.5)

деX1-відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов'язань;

Х2-відношеннявартості оборотних активів до зобов'язань;

Х3-відношення короткострокових зобов'язань до вартості активів;

X4-відношення виручки від реалізації до вартості активів;

Тест Спрингейта має наступний вигляд:

Zc = 1,03 Х1 + 3,07 Х2 + 0,66 Х3 + 0,4 Х4, (2.6)

де X1 -відношення робочого капіталудо вартостіактивів;

Х2 -відношення прибутку до сплати процентів і податків до вартості активів;

X3 -відношення прибутку до сплати процентів і податків такороткострокових зобов'язань;

Х4 -відношення виручки від реалізації до активів.

Умовам діяльності українських підприємств більш відповідає універсальна дискримінантна функція українського дослідника О.Терещенка:

ZTep = 1,5Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + 5Х4 + 0,3Х5 + 0,1Х6,(2.7)

де Х1 -відношення розміру коштівдо обсягу зобов'язань;

Х2 -відношеннявалюти балансу до обсягу зобов'язань;

X3 -відношенняприбуткудо валюти балансу;

X4 -відношенняприбуткудовиручки від реалізації;

X5 -відношенняобсягу виробничих запасівдовиручки від реалізації;

Х6 -оборотність основного капіталу.

Коефіціент Біверарозраховується як відношення різниці між чистим прибутком і нарахованою амортизацією до суми довгострокових і поточних зобов'язань. Ознакою формування незадовільної структури балансу є такий фінансовий стан підприємства, у якого протягом тривалого періоду (1,5-2 роки) коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2, що відображає небажане скорочення частини прибутку, направленого на розвиток виробництва.

Середнє значення коефіцієнта Бівера у збанкрутілих підприємств приблизно 0,20, а в успішних - біля 0,45.

На основі наведених вище моделей, обчислено показники щодо оцінки ризику банкрутства досліджуваного Товариства (табл.2.6).



Таблиця 2.6

Аналіз ризику банкрутства ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» за окремими моделями

Назва показника	Нормативне значення	2009	2010	2011	2012	2013
1	2	3	4	5	6	7
Е. Альтмана (2 факторна)	Z< 0	-1,623	-1,590	-1,679	-1,666	-1,659
Е. Альтмана (5 факторна)	Z > 2,675	2,468	4,094	2,230	2,059	2,796
Лиса	Zл=0,037	0,217	0,333	0,202	0,178	0,230
Таффлера	ZT > 0,3	0,630	0,856	0,572	0,529	0,634
Спрингейта	Zc < 0,862	1,176	1,880	1,036	0,981	1,336
О. Терещенка	ZT > 2	2,390	4,417	1,444	1,543	1,796

Таким чином, згідно 2-факторної моделі Альтмана, для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50 %. Від'ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банкрутства. Якщо Z > 0, імовірність банкрутства перевищує 50 % і зростає зі збільшенням Z. Ця модель проста, не потребує великого обсягу вихідної інформації, проте недостатньо точно прогнозує ймовірність банкрутства.

Враховуючи те, що впродовж аналітичного періоду для досліджуваного Товариства значення Z було від'ємним, ймовірності банкрутства даного суб'єкта господарювання була незначною.

Критичне значення Z для 5-факторної моделі оцінки ризику банкрутства становить 2,675. Із цим значенням порівнюється розрахункове значення Z конкретного підприємства. Якщо Z < 2,675, підприємству в найближчі два-три роки загрожує банкрутство; якщо Z > 2,675, це свідчить про стабільний фінансовий стан підприємства.

Значення даного показника свідчить про те, що у 2009 р., 2011 р. та 2012 р. ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» загрожувало виникнення банкрутства впродовж 2-3 наступних років.

Оскільки граничне значення індексу Лиса становить 0,037, а розрахована на основі фінансової звітності величина даного коефіцієнта складала впродовж 2009 - 2013 рр. більше, ніж гранична межа, загроза виникнення банкрутства відсутня.

Що стосується показника для оцінки ймовірності банкрутства Таффлера, то якщо Zт> 0,3, підприємство має добрі довгострокові перспективи, якщо Zт< 0,2, є ймовірність банкрутства. Значення показника Zт для ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» впродовж досліджуваного періоду складало більше, ніж 0,3, що свідчить про хороші перспективи подальшого розвитку підприємства.

Для оцінки ймовірності банкрутства Товариства також була використана модель, розроблена Спрингейтом. Так, якщо розрахований показник Zc < 0,862, підприємство є потенційним банкрутом. Проте, які свідчать дані Таблиці 2.6 впродовж 5 років зберігалася позитивна тенденція стосовно його значення, а отже фінансова криза підприємству не загрожувала.

Універсальна функція О.Терещенка передбачає, якщо ZT > 2, підприємству банкрутство не загрожує; якщо 1 < ZT < 2, фінансова стійкість підприємства порушена; проте якщо своєчасно запровадити антикризові заходи, банкрутство не загрожуватиме; якщо 0 < ZT < 1, існує загроза банкрутства при відсутності заходів щодо санації; якщо ZT < 0, підприємство вже майже збанкрутіло.

Впродовж останніх трьох років, зазначений вище показник знаходився нижче мінімально прийнятого значення, а саме: у 2011 р. - 1,444; у 2012 р. - 1,543; у 2013 р. - 1,796. Проте, тенденція до постійного зростання коефіцієнта О.Терещенка позитивно характеризує діяльність суб'єкта господарювання.

Таким чином, за результатами проведеного дослідження об'єктивних загроз виникнення кризових явищ впродовж аналітичного періоду не виявлено. Ймовірність виникнення банкрутства по відношенню до ТОВ «Кам”янка-Бузький комбікормовий завод» є дуже малою.

За результатами проведених досліджень можна також зробити висновок, що серед існуючих модель прогнозування банкрутства, на сьогодні немає методики, що може надати достовірні результати про банкрутство вітчизнянихпідприємств. При використанні тих чи інших методів та методик прогнозуванняймовірності банкрутства має місце отримання суперечливих висновків про рівень фінансового стану підприємства та загрозу банкрутства.



РОЗДІЛ 3 ОСНОВНІ НАПРЯМИ ЗАПОБІГАННЯ БАНКРУТВСТВА СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ ФІНАНСАМИ ТЗОВ «КАМ”ЯНКА-БУЗЬКИЙ КОМБІКОРМОВИЙ ЗАВОД»

3.1 Система заходів запобігання банкрутству підприємства

З погляду фінансового менеджера підприємства банкрутство - це нездатність суб'єкта господарювання фінансувати поточну операційну діяльність та погасити термінові зобов'язання. Банкрутство є наслідком нерівноваги фінансової системи відтворення капіталу підприємства, результатом його неефективної цінової та інвестиційної політики.

Заходи профілактики банкрутства ТОВ «Кам'янка-Бузький комбікормовий завод» пов'язані з ефективним управлінням його фінансами і виробництвом, правильним визначенням стратегічних цілей і тактики реалізації.

Усе це в певній мірою пов'язане з реформуванням підприємствв, під яким мається на увазі його структуризація. Це вимагає покращання управління даним суб'єктом господарювання, підвищення ефективності виробництва та конкурентоспроможності своєї продукції, підвищення продуктивність праці, зниження витрат виробництва, поліпшення фінансово-економічних результатів діяльності.

Отже, успіх реформування ТОВ «Кам'янка-Бузький комбікормовий завод» буде визначатися двома групами чинників:

ефективністю створюваних державою умов і стимулів роботи та усунення кризових явищ економіки;

ефективністю прийнятих даним суб'єктом господарювання заходів для впровадження та використання ринкових механізмів та інструментів.

Основними завданнями фінансової стратегії ТОВ «Кам'янка-Бузький комбікормовий завод» у цій ситуації є:

забезпечення його ліквідності і платоспроможності з урахуванням оптимального поєднання власних та залучених джерел коштів;

отримання прибутків і відповідного рівня рентабельності, достатнього задоволення всіх власних потреб для основної, інвестиційної і фінансової діяльності.

Враховуючи зазначене вище, держава має проголосити, що її метою є макроекономічне регулювання інфляції та підтримка національного виробництва. У цих цілях необхідно:

розробити систему економічних пріоритетів і фінансових показників на всіх рівнях, і навіть підтримки базових галузей економіки;

створити умови для поповнення власних оборотних коштів суб'єктів господарювання;

прийняти економічні заходи, які розширюють можливості підприємств із використаннюзаемних коштів;·

вжити заходів із різкого зменшення неплатежів у зв'язку з використанням неефективних форм розрахунків (передоплата, бартер, готівка) та впроваджувати такі ринкові інструментів, як: комерційний кредит, вексель, чек;

змінити податкову політику, спрямувавши її в стимулювання виробництва та інвестицій;

визначати ступінь ліквідності і платоспроможностіпідприємства;

спрямувати митну політикуна захист прав національного виробника і конкурентоспроможних товарів.

Вибір стратегії запобігання банкрутству і ефективність вжитих заходів залежить від системи керування фінансами підприємства, котра, у свою чергу визначається стратегічними цілями і тактичними завданнями діяльності підприємства. Основою цієї системи може бути фінансовий менеджментта фінансовий аналіз, за підсумками якого підприємство має можливість робити регулярну оцінку свого фінансового стану.

Головними напрямами цього аналізу є:

- оцінка стану майна підприємства та джерел йогоформування, показників структури капіталу;

- оцінка стану оборотних засобів, визначення їх достатності та певного типу фінансового становища;

- виявлення тенденцій оборотності коштів на підприємстві;

- визначення ступеня ліквідності і платоспроможності підприємства;

- виявлення тенденцій рентабельності з урахуванням системи показників.

Успіх реалізованої стратегії запобігання банкрутства ТОВ «Кам'янка-Бузький комбікормовий завод», а також розв'язання проблем його ліквідності і платоспроможності залежить від професійного управління обіговими коштами. З одного боку, це означатиме оптимізацію джерел оборотних к...