Финансы и кредит



45. Политика распределения прибыли, остающейся в распоряжении организации. Взаимосвязь со стратегией её развития

Из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли) в соответствии с законодательством и учредительными документами предприятие может создавать фонд накопления, фонд потребления, резервный фонд и другие специальные фонды и резервы. Нормативы отчислений от прибыли в фонды специального назначения устанавливаются самим предприятием по согласованию с учредителем. Отчисления от прибыли в специальные фонды производятся ежеквартально. На сумму произведенных отчислений от прибыли происходит перераспределение прибыли внутри предприятия: уменьшается сумма нераспределенной прибыли и увеличиваются образуемые из нее фонды и резервы. Эта прибыль направляется на капитальные вложения и прирост основного и оборотного капитала; на покрытие убытков прошлых лет, на отчисления в резервный капитал, на расходы социального характера; а также на выплату дивидендов и доходов.

Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.

Распределение прибыли основывается на следующих принципах:

выполнение обязательств перед государством;

обеспечение материальной заинтересованности работников в достижении наивысших результатов при наименьших затратах;

накопление собственного капитала, обеспечивающего процесс непрерывного развития бизнеса;

выполнение обязательств перед учредителями, инвесторами, кредиторами и др.

Основной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой частями с учетом обеспечения реализации стратегии развития и роста его рыночной стоимости. В процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи:

обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал;

обеспечение приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли;

обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала; обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия.

46. Факторы, влияющие на себестоимость продукции

В себестоимость продукции включают следующие затраты: - на подготовку производства и освоение выпуска новых видов продукции, пусковые работы; - исследование рынка; - непосредственно связанные с производством продукции, обусловленные технологией и организацией производства, включая расходы на управление; - на совершенствование технологии и организации производственного процесса, а также улучшение качества изготавливаемой продукции; - на сбыт продукции

К факторам, обеспечивающим снижение себестоимости, относятся: экономия всех видов ресурсов, потребляемых в производстве, - трудовых и материальных; повышение производительности труда, снижение потерь от брака и простоев; улучшение использования основных производственных фондов; применение новейшей технологии; сокращение расходов по сбыту продукции; изменение структуры производственной программы в результате ассортиментных сдвигов; сокращение затрат на управление и другие факторы.



47. Факторы, влияющие на величину запасов оборотных средств

Производственных:

- объем и вид производимой продукции:

- темпы роста производства;

- продолжительность производ. цикла.

Организационных:

- условия поставок материальных ресурсов;

- величина интервала поставок;

- размеры поставляемых партий;

- отдаленность поставщиков;

- сезонность производства;

Экономических:

- формы расчетов и стоимость приобретаемых материалов и отгружаемой готовой продукции;

- величина добавленной стоимости;- инфляционные процессы;

Величина необходимого запаса собственных оборотных средств определяется путем расчета норм и нормативов.

48. Управление транзакционным валютным риском, содержание, цели и задачи

Транзакционный валютный риск - это вероятность потерь, связанные с изменениями валютного курса по контрактам, которые уже заключены и по каким платеж должен пройти через определенный промежуток времени в будущем.

ТВР при экспортной сделке возникает в случае поставки российской компанией товара иностранному партнеру с оплатой после получения. Это приводит к образованию ДЗ российской компании. Имеет место разрыв во времени между поставкой товара и получением платежа, который может измениться курс рубля к иностранной валюте. Если рубль подешевеет, российская компания-экспортер получит дополнительную прибыль; если рубль подорожает - это будет означать удешевление иностранной валюты, которую получит российская компания-экспортер(убыток). ТВР при импортной сделке возникает при поставке иностранной компанией товара российской компании-импортеру с оплатой после получения (рассрочкой платежа). Это приводит к образованию КЗ российской компании. Имеет место разрыв во времени между получением товара и платежом за него, за который может измениться курс иностранной валюты к рублю. Если рубль подешевеет, российская компания-импортер потерпит убыток, поскольку ей придется покупать на рубли дорогую иностранную валюту, чтобы оплатить полученный импортный товар. Если рубль подорожает, российская компания получит дополнительную прибыль.

Стратегии управления транзакционными рисками

"Голый вариант" Преим-во: Не замораживается капитал: возможность выигрыша, если домашняя валюта растет в цене. Недост-к: Потенциальные валютные потери, если домашняя валюта падает в цене

Форвардная покупка валюты Преим-во: Устранение транзакционного риска. Недост-к: Оплата банковских услуг, потеря возможности выигрыша, если домашняя валюта растет в цене

Покупка валютного фьючерса Преим-во: Устранение транзакционного риска; простота и относительная дешевизна фьючерсных контрактов. Недост-к: Небольшая оплата брокерских услуг, негибкость в отношении суммы и срока контракта; потеря возможности выигрыша, если домашняя валюта растет в цене

Покупка валютного опциона

Преим-во: Устранение транзакционного риска; возможности выигрыша, если домашняя валюта растет в цене.

Недост-к: Премия, выплачиваемая за опцион, который может обернуться "орлом" или "решкой; негибкость в отношении суммы и срока опциона

Приобретение компенсирующего актива Преим-во: Устранение транзакционного риска. Недост-к: Усилия или затраты по организации компенсирующей транзакции; потеря возможности выигрыша, если домашняя валюта растет в цене

49. Оценка эффективности международных инвестиционных проектов

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег. Показатели эффективности капит-х вложений используются в двух вариантах:

для определения эффективности независимых инвестиционных проектов, когда делается вывод о том принять проект или отклонить,

для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Дисконтированный срок окупаемости (DPР).

DPP- это период времени период, начиная с которого инвестиционные и другие затраты, связанные с реализацией проекта, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Предпочтение отдается тому проекту, значение DPP (PP)которого меньше остальных.

где tок - номер интервала, в котором накапливаемая сумма чистой приведенной стоимости (NPVt) впервые стала положительной; PD tок - дисконтированный чистый доход в период срока окупаемости (tок).

Основной недостаток показателей срока окупаемости - они не учитывают весь период функционирования инвестиций и поэтому могут использоваться лишь в виде ограничения при принятии решения.

Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV)

NPV - это сумма чистых доходов за весь расчетный период, приведенных к текущему моменту времени.

где Pt - денежные поступления в период времени t; It - инвестиции (денежные оттоки) в период времени t; t - интервал расчета, t = 0, 1, 2, …, N; N - горизонт расчета (расчетный период); d - ставка дисконтирования.

Критерием оценки эффективности инвестиционного проекта по методу чистой текущей стоимости, является сравнение значениеNPV проекта с нулем.

Если NPV>0, то проект является эффективным (прибыльным) и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Если NPV<0 проект не приносит прибыли и реализация его экономически нецелесообразна.

Если NPV=0 - проект не прибылен, но и не убыточен, проект в предложенном варианте реализовываться не будет.

Критерием выбора инвестиционного проекта среди ряда альтернативных, на основе метода чистой текущей стоимости, является максимальное значение NPV. Предпочтение отдается тому проекту, значение NPV которого больше остальных.

Достоинства метода NPV: ориентирован на увеличение благосостояния акционеров; позволяет оценить и ранжировать инвестиции с использованием общей базы для сравнения.

Недостатки метода NPV заключаются в возможности ошибки:

при выборе между разномасштабными проектами; при выборе между проектами с большими NPV и длительными сроками окупаемости и с меньшими NPV и короткими сроками окупаемости.

Внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR). IRR-представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю

где d1- значение ставки дисконтирования, при которой NPV (d1)>0; d2 - значение ставки дисконтирования, при которой NPV (d2)<0. Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (d1, d2). Более точные результаты достигаются при минимальной длине интервала (1%).

Критерием оценки эффективности инвестиционного проекта по методу внутренней нормы доходности, является сравнение значение IRR проекта с минимальной ставкой доходности, которая требуется для одобрения инвестиционного проекта.

Если d< IRR, проект рентабелен, его можно принять.

Если d> IRR, проект убыточен, принимать его нецелесообразно.

Если d = IRR, проект не убыточен, но и не рентабелен, его принимать нецелесообразно.

(IRR - d) указывает на уровень запаса устойчивости проекта к повышению рисков реализации проекта.

Критерием выбора инвестиционного проекта среди ряда альтернативных, на основе метода внутренней нормы доходности, является максимальное значение IRR.

К достоинству метода IRR относится то, что он учитывает влияние всех факторов на пороговое значение эффективности проекта, когда NPV переходит из положительной зоны значений в отрицательную (убыточную).

Недостатки метода IRR:

он не отражает масштабность проекта (объем первоначальных инвестиций и размера ожидаемого дохода);

в отдельных случаях при выборе инвестиционного проекта среди ряда альтернативных, выводы, сделанные на основе оценок по методам NPV и IRR, могут противоречить друг другу (при увеличении нормы доходности инвестиций значение критерия NPV уменьшается.)

50. Международные долгосрочные кредиты и облигационные займы, характеристика основных форм

Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Выполняя взаимосвязанные функции, международный кредит играет двойную роль в развитии производства: положительную и отрицательную.

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного капитала, последний - в виде внешних займов.

Международные займы различаются, прежде всего, по субъектам кредитных отношений. В качестве должников по внешним займам выступают:

промышленные и другие частные предприятия;

правительства;

муниципалитеты и т.д.

Кредиторами по внешним займам могут быть:

частные капиталисты и банки, приобретающие облигации займов;

государства, представляющие займы другим странам;

международные валютно-кредитные организации.

В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется на:

частный,

государственный.

частно-государственный.

Международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ международных кредитных отношений с конца 50-х гг., когда почти все развитые страны ввели полную обратимость валют.

Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный период способствовала, прежде всего, экономическая разруха большинства стран Западной Европы и Японии.

Необходимость восстановления разрушенного войной хозяйства требовала крупных материальных затрат. Единственным платежеспособным государством в то время были США.

Первоначально страны-заемщики получили кредиты в США с условием покупки там же товаров. Постепенно все большая часть долларов использовалась для оплаты товаров в других странах, что привело к оседанию долларов на счетах западноевропейских банков и других стран. Так возник рынок евродолларов, а на его основе - институт частных финансовых кредитов и займов.

Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные сертификаты. Большинство депозитов и вкладов носит краткосрочный характер, поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация (продления).

Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций и подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные займы. Последние получили большое развитие в 60-е гг. и заняли лидирующее положение в сфере долгосрочного инвестирования капиталов. Они проводятся на базе евровалютных рынков и чаще всего называются еврооблигационными.

Межправительственные займы получили широкое развитие в годы Первой мировой войны в связи с военными поставками из США в Европу. Во время мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Германия, Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплачивать свои долги. В связи с этим во время Второй мировой войны США вместо кредитов осуществляли поставки по ленд-лизу (предоставление материальных средств взаймы или в аренду).

После Второй мировой войны до середины 50-х гг. США были монопольным кредитором по межправительственным займам.После Второй мировой войны предоставление займов шло главным образом по линии международных валютно-кредитных организаций, важную роль среди которых занимает Международный валютный фонд (МВФ).

Облигационные займы на международных рынках

Со второй половины 60-х гг. получил развитие выпуск еврооблигационных займов, предусматривающих размещение облигаций на международных рынках капитала. В последние годы доля еврооблигационных займов составляет около 80% всей суммы международных займов.

Особенность еврооблигаций заключается в том, что их номинальная и рыночная цены определяются в иностранной валюте, и займы такого рода реализуются, как правило, на рынках нескольких стран. Обычно еврооблигации выпускаются на длительные сроки: от 4-7 до 15, 30 и 40 лет.

Еврооблигации могут быть различных типов:

обычные(фиксированный процент, более 60% на рынке),

с плавающей процентной ставкой;

с нулевым процентом (купоном), конвертируемые и т.д.

В 1996 г. начался процесс размещения еврооблигационных займов как Правительством России, субъектами Федерации, так и российскими предприятиями. Таким образом, началась интеграция России в международный финансовый рынок и на корпоративном уровне.

51. Общекорпоративные и проектные денежные потоки при оценке зарубежного инвестиционного проекта, характеристика и факторы корректировки

Наиболее важная и трудная часть анализа инвестиционного проекта - правильно скалькулировать денежные потоки, связанные с проектом: величину и стоимость финансирования проекта;

денежные доходы и расходы в процессе реализации и функционирования проекта; конечную нетто-стоимость проекта

Следовательно, важны приростные денежные потоки (для компании в целом), генерированные проектом.

Приростные денежные потоки отличаются от общих денежных потоков по проекту. Это объясняется многими причинами, в том числе свое влияние оказывают следующие факторы:

"эффект каннибализации" Осуществление иностранного инвестиционного проекта и соответствующая поставка конечной продукции на зарубежные рынки могут уменьшить общий экспорт продукции фирмы. Потери должны вычитаться из кумулятивного денежного потока связанного с реализацией зарубежного проекта

"эффект дополнительных продаж" Осуществление ин-го инвестиционного проекта может создать спрос на поставки доп-й продукции со стороны родительской компании и др. подразделений фирмы для поддержки проекта и обеспечения нового производства, т.е. денежный поток будет прирастать.

"эффект трансферных цен" Проект генерирует взаимообмен продукцией и ресурсами между подразделением инвестиционного проекта, и подразделениями фирмы. Это дает возможность использовать трансферные цены и другие техники внутрифирменного трансфера для таких торговых и финансовых потоков (возможность уменьшать НДС и др. налоги). Однако это будет искажать истинные величины денежных потоков, связанных с проектом.

"эффект комиссионных и ройялти"; Денежные потоки, связанные с проектом должны быть скорректированы с учетом комиссионных и роялти.

"эффект альтернативной стоимости денег" Различие между денежными потоками по проекту и величиной, которая переводится к родительской фирме, может существовать из-за разницы в налоговом регулировании и существовании валютного контроля в стране-реципиенте предполагаемых инвестиций.

Для упрощения оценки валютно-финансовых аспектов инвестиционного зарубежного проекта, часто используют так называемый трехшаговый анализ: Оценка проектных денежных потоков дочерней компании, как независимой. Прогноз величины, срочность, формы прямых трансфертов денежных средств к головной компании. Оценка влияния проектируемых инвестиций на остальную систему и стоимость компании в целом.

Оценивание прибыльности проекта для всей корпорации требует различных корректировок денежных потоков проекта.

При осуществлении инвест-го проекта фирмы должны оценивать влияние различных политических и экономических рисков на потенциально возможные зарубежные инвестиционные проекты.

Для оценки дополнительных политических и страновых рисков - риск колебания валютных курсов и риск экспроприации, в анализе иностранных инвестиций фирмы применяются три основных метода:

а) уменьшение минимального периода окупаемости капиталовложений;

б) увеличение требуемой ставки дохода на инвестиции или

в) коррекцию денежного потока.

При оценивании ДП для иностранного проекта вероятные воздействия ожидаемых изменений валютного курса и инфляции обычно анализируются отдельно от общего анализа. Валютно-курсовые и инфляционные риски также будут корректировать величину нетто-денежных потоков, связанных с инвестиционными проектами.

52. Операционный валютный риск, сущность и особенности управления

Операционный валютный риск (конкурентный риск) - изменение реального обменного курса, которое влияет на стоимость будущих денежных потоков, а также будущую конкурентоспособность фирмы. Компания, продающая исключительно на внутреннем рынке, с затратами, оплачиваемыми только в национальной валюте, пострадает от повышения курса внутренней валюты, поскольку конкурентные импортные товары будут более дешевыми, так же как и товары внутренних производителей-конкурентов, издержки которых оплачиваются частично в иностранной валюте. Операционный риск зависит от неожидаемого изменения валютного курса. Устанавливая цену сделки, фирма должна ориентироваться на ожидаемый спот-курс на день предполагаемых расчетов. Фирме следует принимать ценовые решения, исходя из форвардного обменного курса, а не спот-курса на момент заключения сделки.

Величина операционных валютных рисков зависит от факторов: вида м/н деятельности - экспорт, импорт, иностранные инвестиции; характера конкуренции в отрасли - конкурентный или олигополистический рынок; конкурентной структуры на рынках факторов производства; эластичности спроса на продукцию фирмы. Управление операционным валютным риском - анализ вероятных изменений обменных курсов (теория паритета покупательной способности)Процедуры управления валютным риском: идентифицировать угрозы; количественно оценить риск; определить приемлемый уровень риска в зависимости от стратегии бизнеса и лимитов риска; после установления лимитов риска, определить остаточные валютно-финансовые риски; рассмотреть возможные методы управления риском, выбрать наилучший метод; проводить мониторинг применяемых мер риск-менеджмента; вносить корректировки, если требуется

Валютные операционные риски измеряются как изменение в денежных потоках фирмы в ответ на единицу изменения в валютной курсе.

Методы управления операционными валютными рисками: Нефинансовые методы. Маркетинговые стратегии: выбор рынков; стратегии тактика ценообразования - эффект проводимости (процентное изменение цены товара в иностранной валюте в ответ на однопроцентное изменение в обменном курсе).Стратегии продвижения товара- определение расходов на рекламу, продажи и мерчандайзинг. Производственные стратегии: Изменения в размещении производственных мощностей. Перемена источников сырья и комплектующих, модификация номенклатуры выпускаемых продуктов.

53. Финансовая структура компании: сущность и необходимость построения, характеристика ЦФО

Организационная структура - результат распределения обязанностей, ответственности за выполнение бизнес процессов. Финансовая структура - организация ЦФО; определенная их подчиненность, ответственность, предназначенная для управления стоимостью деятельности предприятия.

ЦФО - это подразделения предприятия, руководители которых несут ответственность за их деятельность на протяжении определённого периода времени. В финансовой структуре компании в зависимости от специфики и структуры бизнеса, а также от функций, выполняемых подразделениями, могут быть выделены пять основных видов центров ответственности:

1). Центр нормативных затрат(ЦнЗ). Руководитель ЦнЗ отвечает за соблюдение нормативов затрат на производство продукции, работ или услуг (производственные подразделения, отдел закупок).

2). Центр управленческих затрат (ЦуЗ). Руководитель ЦуЗ ответственен за соблюдение уровня расходов, запланированного в бюджете (например, бухгалтерия, АХО, охрана). Как правило, к ЦуЗ относятся подразделения, с деятельностью которых связаны косвенные расходы предприятия.

3). Центр доходов (ЦД) обычно в качестве центров доходов выделяются подразделения, реализующие продукцию, работы и услуги. Руководитель центра доходов несет ответственность за размер выручки компании.

4). Центр прибыли (ЦП). Руководитель ЦП обладает полномочиями, позволяющими принимать управленческие решения, от которых зависит прибыль компании. Поскольку в данном случае контроль осуществляется над доходами и расходами, то, как правило, в ЦП выделяют подразделения, реализующие один или несколько проектов.

5). Центр инвестиций (ЦИ) в дополнение к полномочиям и ответственности руководителя ЦП руководитель ЦИ отвечает также за эффективность инвестиций.

54. Бюджет движения денежных средств. Назначение, статьи, методика составления

БДДС - план движения ДС на расчетном счету и в кассе предприятия, отражающий все поступления и расходы в прогнозном периоде. БДДС составляется на один календарный год, при этом разбивка внутри бюджета м.б. вплоть до 1 дня.

Основные цели бюджетирования движения ДС: обеспечение бездефицитности бюджета (реализуемость БДР); эффективное использование свободных ДС; определение связи между фин.потоками, фин.рез-том и изменением фин.положения компании.

БДДС показывает возможные поступления авансов и предоплат, исходя из условий договоров, а также возможные задержки поступлений за продукцию отгруженную ранее. БДДС обязан обеспечить сба лансированность поступлений и расходов, т.е. отрицательное сальдо не допускается. Он дает возможность менеджерам предприятия управлять его платежеспособностью. Внимательное формирование БДДС, а также строгий контроль над его выполнением позволит избежать ряда негативных ситуаций - от так называемых "кассовых разрывов" до неэффективного управления избыточной денежной ликвидностью предприятия.

БДДС предназначен для управления платежеспособностью (ликвидностью) компании, ее фин.потоками, это самый важный бюджет компании. Общие поступления ДС в БДДС всегда должны превышать их выбытие, т.е. конечное сальдо в любой момент времени должно быть положительным. При расчете БДДС принято учитывать только ДС на расчетном счете и в кассе.

Этапы составления:

1)прогноз денежных поступлений в расчетном периоде;

2)прогноз денежных выплат в этом же периоде;

3)вычисление чистого ДП;

4)определение возможных краткосрочных источников финансирования.

Структура бддс:

1)Движения ДС, связанные с его операционной (основной) деят-ью - оплата товара покупателями, расчеты с поставщиками сырья и материалов;

2)ДП, связанные с инвестиционной деят-тью компании. Это м.б. предоставление кредитов и займов другим предприятиям, покупка и продажа ОС, операции на фондовом рынке с акциями и облигациями.

3)Движения средств, связанные с фин. деят-тью. Это полученные краткосрочные кредиты и займы, проценты по кредитам, расчеты с инвесторами и акционерами.

55. Бюджет доходов и расходов

Бюджет доходов и расходов (БДР) показ. соотношение всех доходов организации в план. периоде с расходами кот. осущевлены в этот же период; показ. прогноз ст-ти отгруженной пр-ции в соответствии с прогнозом продаж в независимости от условий оплаты.Цель-показать рук-ву компании эффективность хоз.деят-ти. БДР показ структуру с/с, позволяет провести анализ затрат, а тж сформировать фонды. Составляется на 1кал.год с разбивкой по квартально и помесячно. Показывает движение ст-тных отношений и не учитывает движ.реал.денег. Бюджет движения денежных средств представляет собой план движений ДС на расчет. счетах и в кассе орг, отражает все планируемые поступления и списание ДС. Отражает движение только реальных денег. Цель-обеспечить сбалансированность поступления и оттоков ДС,т.е. в конечно счете обеспечить платежеспособность орг-ции. Составляется на бюджетный период сроко 1кал.год с max разбивкой на подпериоды (квартал, месяц, декады)вплоть до 1го дня. Бюджет балансового листа. Отражает состояние П и А орг-ции, составл. на 1кал.год;возможна детализация поквартально. Цель-показать изменение в составе и структуре. Операционные бюджеты:

1.Бюджет продаж показ помесячные и поквартальные объемы продаж компании в целом и по отдельным ее подразделениям натуральном и ст-ном выражении.Он решает след.вопрос: какую пр-цию в каком объеме и по какой цене следует продавать.

2.Бюджет пр-ва показ.месячый и поквартальный V пр-ва по компании в целом и по отдел.бизнесам в натур.и ден.выражении.

3.Бюджет запасов гот.пр-ции показ помесячно и поквартально остатки гот.пр-ции по кмопании в целом и по отдельным видам бизнеса. составляет его отдел снабдения либо финн.службы.

4.Бюджет прямых материал. затрат показ прямые затраты сырья и материалов на единицу пр-ции и на весь объем.

56. Виды бюджетов, составляемых организациями, их необходимость и характеристика

1)принцип построения: "снизу-вверх" - бюджетная инфорция двигается от исполнителей к вышестоящему руководству. (Плюсы: более детальная проработка бюджетной информации; минусы: сложное согласование бюджета).

"сверху-вниз" - разрабатывается руководством компании и спускается на нижестоящие уровни. (Минусы: низкая вовлеченность и низкая ответственность исполнителей).

2) горизонт планирования: краткосрочные (от 1 мес.до 1 года); долгосрочные (1-5 лет)

3)возможность переброски сумм между статьями:

- постатейный - каждая статься ограничена определённой суммой, т.е. при наличии свободных средств по другой статье воспользоваться ими нельзя;

-бюджет с временными периодом - запрещает перенос остатков сумм на следующий календарный период; это порождает накопительные тенденции и желание потратить средства в конце периода

4)выполнение бюджета: -обязательный; -индикативный - составляется в среднем на три года с указанием показателей - ориентиров.

5)зависимость от партнеров: - статичные - привязаны к определенным параметрам (объем производства или объем продаж); -гибкие

6)степень преемственности: -преемственные - строятся на основании единого шаблона, кт однажды разработан и используется в каждом периоде; - с нулевым уровнем - бюджет каждый раз составляется по новой форме.

Традиционно в финансовом менеджменте принято классифицировать бюджеты по четырем группам:

Операционные бюджеты (бюджеты ЦФО: бюджет производства, бюджет снабжения, бюджет продаж, бюджет накладных расходов, бюджет управления, бюджет коммерческих расходов и т.д.).

Вспомогательные бюджеты (бюджет труда, бюджет налогов, бюджет коммунальных услуг, бюджет погашения кредита и пр.).

Специальные бюджеты (бюджеты проектов и отдельных бизнесов).

Фин. бюджеты - планы, в которых отражаются предполагаемые источники фин.средств и направления их использования. (БДДС- Бюджет движения денежных средств, БДР - бюджет доходов и расходов, ББЛ - Бюджет по балансовому листу)

Текущие (операционные) бюджеты предназначены для управления текущей деят-стью предприятия, для контроля за своевременностью выполнения операций текущей деят-ти.

Виды: 1)бюджет продаж - основополагающий; если компания действует на рынке покупателей, то бюджетирование начинается с построения бюджета продаж. БП - план объемов реализации по каждому типу изделия и по компании в целом в натуральном и денежном выражении; имеет несложную форму, но процесс его составления трудоемкий. При формировании БП учитываются следующие факторы: внутренние - производственные мощности, доходность изделий, ценообразование; внешние - общеэкономические факторы, уровень конкуренции на рынке, спрос на продукцию.

2)производственный бюджет - помесячный или поквартальный план производства по каждом типу продукции и по компании в целом в натуральном и стоимостном выражении.

Выпуск=прогнозируемый запас ГП на конец периода + объем продаж - запас ГП на начало периода



3)бюджет запасов ГП - содержит информацию о запасах по видам продукции и по отдельным бизнесам, подготовительный этап для построения ББЛ.

4)бюджет прямых материальных затрат - содержит информацию о затратах сырья и материалов, комплектующих и полуфабрикатах

Объем закупок=запасы на конец периода+объем потребления - запасы на начало периода

5)бюджет прямых затрат труда - отражает информацию о з/п производственных рабочих; единицы измерения -нормочасы или человекочасы.

6)бюджет общепроизводственных расходов -арендные платежи, командировочные расходы, з/п специалистов, непосредственно занятых в производстве,

7)бюджет управленческих расходов - все те же расходы, но на специалистов занятых в управленческой сфере.

8)бюджет коммерческих расходов - включает в себя расходы на логистику, хранение, перемещение товаров, рекламу и продвижение на рынке (тесно связан с бюджетом продаж)

9)бюджет накладных расходов - проценты по кредитам.

57. Бюджет балансового листа. Назначение, функции, методика составления

Бюджет по балансовому листу (прогнозный баланс) - вид оперативного финансового плана, отражающий прогноз активов и пассивов бухгалтерского баланса на конец предстоящего квартала. Входит в состав сводного бюджета.

Как правило, прогнозный баланс строится в агрегированном виде. Он непосредственно зависит от совокупности показателей, определяемых для оценки хозяйственной деятельности и финансового анализа, и состоит из 2 разделов: активов и пассивов, которые должны в итоге быть равны.

Форма бюджета в общем случае аналогична форме бухгалтерского баланса. Отличие от бухгалтерского баланса может заключаться в аналитике представления активов и пассивов, поскольку для его составления может использоваться управленческий план счетов, отличный от бухгалтерского.

Укрупненные статьи активов и пассивов формируются на основе рассчитанных операционных бюджетов, бюджета доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и установленных (предполагаемых) данных на начало бюджетного периода.

Прогнозный баланс составляется исходя из начального сальдо активов и пассивов, а также - планируемых оборотов активов (имущества и прав) и пассивов (обязательств) за плановый период. Движение активов определяется бюджетами (планами) инвестиций, закупок, затрат, бюджетом движения обязательств (в части дебиторской задолженности), бюджетом движения денежных средств, а также - бюджетом финансовых вложений. Движение пассивов - бюджетом движения обязательств (в части кредиторской задолженности), бюджетом финансирования. Изменение нераспределенной прибыли и собственных средств определяется итоговыми статьями бюджета доходов и расходов. Прогнозный баланс организации может корректироваться в рамках процедур корректировки бюджетов (например, при переходе от годового планирования к квартальному).

Прогнозный баланс может использоваться для контроля будущей финансовой устойчивости. Для этих целей на основании его данных рассчитываются финансовые коэффициенты: текущей и общей ликвидности и т.д. Прогнозный баланс также может применяться для установления целевых значений по отдельным статьям активов и пассивов, например: для определения максимального размера оборотных средств, дебиторской задолженности, целевого значения кредиторской задолженности.



58. Договор займа и его налоговые последствия

ГК РФ определяет договор займа как договор, в силу которого одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик (вторая сторона) обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей (п. 1 ст. 807).

Налоговые последствия у заемщика. НДС. Получение займа не влечет для заемщика каких-либо последствий по НДС (пп. 15 п. 3 ст. 149 НК РФ). Более того, уплата процентов по договору займа также не влечет для заемщика каких-либо последствий по НДС, поскольку проценты являются платой за оказание финансовых услуг по предоставлению займов в денежной форме. А такие услуги НДС не облагаются (пп. 15 п. 3 ст. 149 НК РФ). Возврат заемщиком суммы займа также не влечет для него каких-либо последствий по НДС.

Налог на прибыль организаций. Средства, полученные по договору займа, не относятся к доходам заемщика (пп. 10 п. 1 ст. 251 НК РФ), и соответственно средства, переданные заимодавцу в счет погашения займа, в составе расходов у заемщика не учитываются (п. 12 ст. 270 НК РФ). Однако расходы в виде процентов по договору займа учитываются у заемщика в составе внереализационных расходов (пп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ).

Налоговые последствия у заимодавца. НДС. Операции по предоставлению займа в денежной форме НДС не облагаются (пп. 15 п. 3 ст. 149 НК РФ). Следовательно, возврат суммы займа не влечет для заимодавца каких-либо последствий по НДС.

Оказание финансовых услуг по предоставлению займов в денежной форме НДС не облагается (пп. 15 п. 3 ст. 149 НК РФ). Следовательно, с суммы процентов, которые являются платой за такую услугу, заимодавец не должен уплачивать налог.

Налог на прибыль организаций. Денежные средства, передаваемые по договору займа, к расходам заимодавца не относятся (п. 12 ст. 270 НК РФ). Соответственно сумма денежных средств, полученных в счет погашения займа, не является доходом заимодавца (пп. 10 п. 1 ст. 251 НК РФ). Однако проценты по договору займа должны учитываться в целях налогообложения в составе внереализационных доходов заимодавца (п. 6 ст. 250 НК РФ). При методе начисления такие доходы признаются ежемесячно, а если срок действия договора истекает (или заем возвращается) до окончания месяца, то на дату прекращения договора (абз. 2, 3 п. 4 ст. 328, п. 6 ст. 271 НК РФ).

Если заимодавец применяет кассовый метод, то доходы в виде процентов учитываются в целях налогообложения при поступлении денежных средств на его расчетный счет или в кассу (п. 2 ст. 273 НК РФ).

Налоговые последствия по НДФЛ. Физическое лицо - заемщик Доход в виде материальной выгоды, полученной от экономии на процентах за пользование заемными (кредитными) средствами, которые организация или индивидуальный предприниматель предоставили физическим лицам, облагается НДФЛ (пп. 1 п. 1 ст. 212 НК РФ).

Если заем (кредит) получен в рублях, то налоговая база по НДФЛ определяется как превышение суммы процентов за пользование заемными (кредитными) средствами, выраженными в рублях, исчисленной исходя из 2/3 действующей ставки рефинансирования Центрального банка РФ, на дату фактического получения налогоплательщиком дохода, над суммой процентов, исчисленной исходя из условий договора. Если заем (кредит) получен в иностранной валюте, то налоговая база определяется как превышение суммы процентов по займу (кредиту), исчисленной исходя из 9% годовых, над суммой процентов, исчисленной исходя из условий договора (пп. 2 п. 2 ст. 212 НК РФ).

Физическое лицо - заимодавец. В зависимости от условий договора у заимодавца - физического лица может возникнуть доход, подлежащий обложению НДФЛ. Например, в случае, если по условиям договора данное лицо получает процентную плату в рублях или в иностранной валюте за предоставленные им заемные средства. В таком случае его доходом является полученная процентная плата. При этом неважно, кто является заемщиком - организация или физическое лицо.

59. Договор аренды и его налоговые последствия

Договор аренды. Это договор, по которому арендодатель (наймодатель) обязуется предоставить арендатору (нанимателю) имущество за плату во временное владение и пользование или во временное пользование.

Планирование налоговых последствий.

Арендатор, прежде всего, должен спланировать, может ли он учесть в расходах при расчете налога на прибыль данный вид расходов.

Арендатор также может запланировать возмещение входного НДС.

Упрощенная система налогообложения.

Получение в аренду имущества не влечет для арендатора каких-либо налоговых последствий. Как и при общей системе налогообложения, следует иметь в виду, что для учета данных затрат договор должен быть оформлен надлежащим образом.

В целях налогообложения учитываются расходы на приобретение, сооружение и изготовление, а также на достройку, дооборудование, реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение основных средств. В свою очередь, под амортизируемым имуществом понимаются капитальные вложения в арендованное имущество, которые арендатор произвел за свой счет, но только с согласия. Таким образом, при производстве, например, капитального ремонта необходимо получить согласие арендодателя.



60. Договор совместной деятельности и его налоговые последствия

По договору простого товарищества двое или несколько лиц обязуются соединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлечения прибыли или иных целей. Налогоплательщиками являются участники договора (товарищи).

Порядок определения налогооблагаемой базы по доходам, полученным участниками договора простого товарищества, закреплен в НК РФ. организации, применяющие метод начисления, учитывают доходы от участия в простом товариществе ежеквартально независимо от фактического распределения этих доходов. В связи с этим на участника простого товарищества, осуществляющего учет доходов и расходов, возлагается обязанность ежеквартально сообщать каждому участнику товарищества о суммах причитающихся доходах. Организации, применяющие кассовый метод, включают доходы от участия в простом товариществе в состав внереализационных доходов, облагаемых налогом на прибыль, только по мере фактического получения этих доходов.

Порядок исчисления налога на имущество при осуществлении совместной деятельности характеризуется тем, что по разным видам имущества применяется различный порядок.

В связи с тем, что простое товарищество не признается налогоплательщиком, в отношении большинства налогов обязанность по уплате того или иного налога образуется у каждого налогоплательщика в соответствующей доле, определяемой на основании договора простого товарищества. С акцизами же все иначе.

налогоплательщики - участники договора простого товарищества несут солидарную ответственность по исполнению обязанности по уплате акциза. Участник договора простого товарищества, исполняющий обязанности по исчислению и уплате всей суммы акциза, представляет в налоговый орган по месту его постановки на учет в качестве налогоплательщика Декларацию по акцизам.

В остальном исчисление и уплата акцизов при производстве и реализации подакцизных товаров в рамках простого товарищества происходит полностью в соответствии с общими положениями главы 22 НК РФ.

61. Договор лизианга и его налоговые последствия

По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей лизингополучателя

Налог на добавленную стоимость. Согласно п. 2 ст. 171 НК РФ суммы налога на добавленную стоимость, предъявленные налогоплательщику при приобретении товаров (работ, услуг) на территории РФ, подлежат вычету в случае приобретения товаров (работ, услуг) для осуществления операций, признаваемых объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость

Налог на прибыль. Порядок признания расходов по лизинговому имуществу для целей исчисления налогооблагаемой прибыли у лизингодателя зависит от того, принято данное имущество на его баланс или нет.

финансовый экономический бюджетный

62. Договор цессии и его налоговые последствия

Право (требование), принадлежащее кредитору на основании обязательства, может быть передано им другому лицу по сделке (уступка требования) или перейти к другому лицу на основании закона. Налоги у должника.

Для должника не имеет значения, какой именно долг у него перед кредитором (вытекающий из реализации или из займа). В любом случае передача кредитором права требования этого долга другому лицу не обязывает должника восстанавливать НДС Сходная картина и с налогом на прибыль. Передача новому кредитору права требования по оплате имущества, приобретенного должником, никаких последствий не влечет.

Продавец долга. Если он уступает право требования по договору займа, то ситуация крайне проста. Тут в силу прямого указания в НК РФ налог на добавленную стоимость не начисляется (пп. 15, 26 п. 3 ст. 149 НК РФ).

Если же он продает долг, образовавшийся в результате поставки товаров (работ, услуг), все гораздо сложнее. С одной стороны, передача имущественных прав - это отдельный объект обложения НДС (пп. 1 п. 1 ст. 146 НК РФ). А право требования долга как раз и является имущественным правом. Поэтому формально при уступке права требования возникает обязанность по уплате НДС

Размещено на Allbest.ru

...