На практике для финансирования капитальных вложений и приобретение основных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые приравняются и в связи с этим прибавляются к собственному капиталу. С учетом этого привлеченного источника финансирования определяется величина предыдущего показателя. Данный показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение - отрицательная тенденция.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель - весьма существенная характеристика финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В профессиональной литературе и на практике его называют коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств хозяйствующего субъекта находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, и определяется по формуле:

Км = Со.к : Ск,

где Км - коэффициент маневренности;

Со.к - собственный оборотный капитал.

С финансовой точки зрения, повышение и высокий уровень его положительно характеризуют финансовое положение хозяйствующего субъекта, собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные долгосрочные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества хозяйствующего субъекта. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышение финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере >= 0,5, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Рекомендуемый уровень этого показателя означает, что менеджер хозяйствующего субъекта и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобилъного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости субъекта является коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости товарно-материальных запаса. Этот показатель называют коэффициентом покрытия товарно-материальных запасов. Он вычисляется по формуле:

Ко.з = Со.к : ТМЗ,

где Ко.з - коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов;

ТМЗ - товарно-материальные запасы.

Нормальный коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры товарно-материальных запасов, остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности. Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств хозяйствующего субъекта.

Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и показать изменения относительных величин. При этом необходимо знать удельный вес долгосрочных и краткосрочных кредитов в обязательствах хозяйствующего субъекта, а также долю в них кредиторской задолженности, сравнить ее с дебиторской задолженностью.

Ориентировочно соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью рекомендуется как 2:1 [11, 198]. Если кредиторская задолженность не обеспечена дебиторской задолженностью, то такое положение можно оценить как неблагоприятное, так как оно может вызвать замедление обращения в деньги некоторой ликвидной части собственных средств. Если у хозяйствующего субъекта развит коммерческий кредит, то дебиторская задолженность может достичь больших размеров.

Затем исследуются абсолютные показатели, позволяющие классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственного оборотного капитала (Сок). Этот показатель определяется по формуле:

Сок = Ск - Да,

где Да - долгосрочные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле:

Сок/д = Со.к + До,

где Д° -- долгосрочные обязательства.

3. Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов по формуле (1.14):

ОИ = Сок/д + Кк,

где Кк - краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала определяется по формуле:

±Со.к = Со.к - ТМЗ.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов определяется по формуле:

±Сок/д = Сок/д - ТМЗ.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов определяется по формуле:

±ОИ = ОИ - ТМЗ.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасок источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

абсолютная устойчивость финансового положения;

нормальная устойчивость финансового положения;

неустойчивое финансовое положение;

кризисное (критическое) финансовое положение.

В профессиональной литературе встречается и несколько иная классификация хозяйствующих субъектов по сложившейся финансовой ситуации [12, 198]. Их подразделяют на четыре группы, но со следующими названиями:

- предприятие с хорошим финансовым состоянием;

- предприятие со средним финансовым состоянием;

- предприятие с плохим финансовым состоянием;

- предприятие-банкрот.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных средств.

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дастся им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств -- это запас финансовой устойчивости.

2. ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ТОО «ЭКОЛОГ»

2.1 Краткая характеристика ТОО «ЭКОЛОГ»

Товариществом с ограниченной ответственностью ТОО «Эколог» создано согласно Гражданского кодекса Республики Казахстан (статьи 77 - 83) и Закона «О предприятиях».

В состав предприятия входят: цех № 1, в котором производится предварительная обработка сырья (полиэтиленовой пленки); цех № 2 и № 3, в которых путем воздействия высоких температур и давления на исходный материал получают готовый продукт; упаковочное помещение; склад; бухгалтерия; отдел менеджмента и маркетинга; отдел кадров; гараж.

Предприятие имеет собственный баланс, расчетный и другие счета в банках.

Товарищество является одним из производителей экологически чистой упаковки для скоропортящихся пищевых продуктов, а также пищевых продуктов для длительного хранения.

Упаковочный материал производится на фирменном швейцарском оборудовании. Затраты на производство снижены до минимума за счет уменьшения затрат на энергоресурсы, водопотребление. Процесс получения упаковочного материала практически полностью автоматизирован, что снижает риск производственного травматизма, риск возникновения пожаров и взрывоопасных ситуаций и т.п.

Целью деятельности Товарищества является осуществление рыночных взаимоотношений и получение прибыли на основе удовлетворения потребностей граждан, предприятий, учреждений и организаций в производимой продукции в сферах определяемых предметом деятельности.

Основной деятельностью предприятия является производство экологически чистого продукта - упаковок для пищевых продуктов (скоропортящихся и длительного хранения).

Неосновной деятельностью предприятия является оказание автотранспортных услуг населению и предприятиям.

Правильное ведение хозяйства и рост объемов производства приведет к росту необходимого количества рабочей силы и, следовательно, будет выполнена одна из основных задач деятельности ТОО «Эколог» - организация новых рабочих мест.

Для получения желаемых результатов деятельности на каждом предприятии должна быть разработана стратегия развития предприятия хотя бы на ближайшие пять лет. ТОО «Эколог» за этот период планирует освоить новые рынки сбыта за счет расширения ассортимента выпускаемой продукции.

До сих пор деятельность предприятия была ограничена выпуском упаковок для пищевых продуктов. В связи с тем, что не были удовлетворены основные потребности населения в продуктах питания, проблемы упаковки товара на предприятиях Казахстана отходили на второй план, и производство качественной упаковки не осваивалось в должном объеме. С расширением рынка не только продовольственных, но и промышленных товаров отечественного производства, у Товарищества появились широкие возможности для увеличения объемов своего производства. В настоящее время Товарищество ведет переговоры с несколькими предприятиями на вопрос производства для них качественной упаковки для непродовольственных товаров.

В текущем году планируется стабилизировать производство, исходя из реальных мощностей, в результате чего, будут выделены средства на расширение производства. Для выполнения данных мероприятий необходимо:

- наладить снабжение предприятия сырьем для программы основного производства;

- улучшить материально-техническую базу предприятия за счет капитального ремонта и модернизации оборудования, введение в действие нового оборудования, капитальных зданий и сооружений;

- обеспечить рациональное использование трудовых ресурсов путем внедрения прогрессивных систем управления персоналом, оплаты труда и использования компьютерных технологий при планировании и контроле производственной деятельности.

Доход предприятия образуется от реализации продукции и предоставления услуг. Полученная прибыль используется для создания специальных фондов предприятия, расчетов с бюджетом и на другие цели.

ТОО «Эколог» функционирует на рынке достаточно долгое время, и за это время продукция, выпускаемая предприятием, зарекомендовала себя с наилучшей стороны. В частности качество ее лучше, чем у конкурентов, что объясняется узкой специализацией производства. За время хозяйствования предприятия (а это 6 лет) накоплен достаточный опыт, подобран персонал соответствующей квалификации, имеется необходимое производственное оборудование. Привлекательность продукции также объясняется и тем фактом, что все оборудование - швейцарское. Этот факт, конечно, не удешевляет продукцию, однако гарантирует ее качество и соответствие не только государственным, но и зарубежным стандартам.

Конкурентами ТОО «Эколог» являются: ТОО «Полимер» и ТОО «Гемма». Преимущества ТОО «Эколог» относительно ТОО «Полимер» в том, что ТОО «Полимер» действует сравнительно недавно и, соответственно еще недостаточно приспособились на рынке, что оставляет «Эколога» в более выгодном положении. Но уже сегодня Товариществу следует обратить особое внимание на повышение конкурентоспособности. ТОО «Гемма» проигрывает ТОО «Эколог», т.к. оборудование на предприятии достаточно старое и в основном используется ручной труд. Преимуществом ТОО «Гемма» являются более низкие цены на продукцию. К преимуществам ТОО «Эколог» можно причислить организацию обратной связи с потребителем (выезд на место специалистов, работа по индивидуальным заказам), быстрое реагирование на изменения рыночной конъюнктуры (это связано с незначительными объемами производства), низкий уровень накладных расходов, активное проведение рекламных компаний.

Наличие конкурентов способствует стремлению предприятий не стоять на месте, а идти в ногу со временем.

Продукцию ТОО «Эколог» использует такие известные предприятия как ТОО «Эмиль», ОАО «Карагандинский маргариновый завод». ТОО «Морделикатес» использует пластмассовые упаковки для сельди пряного посола (примечательно, что ведерки из-под сельди затем применяются покупателями в домашнем хозяйстве); ЧП Приб заказывают упаковку для нескольких видов «корейских салатов».

2.2 Анализ ликвидности баланса

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на группы, которые мы рассмотрели выше. Распределим по группам активы баланса ТОО «Эколог». Данные за 2001 год сведем в таблицу 2.1.

Первая группа платежных средств (А1) значительно не покрывает платежные обязательства, а вторая, наоборот, превышает.

Сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов на начало года составила 2628 тыс. тенге (1463+1165), тогда как сумма наиболее срочных и краткосрочных обязательств - 4643 тыс. тенге (4294+349), что на 2015 тыс. тенге больше платежных средств. На конец года платежный недостаток составил 6585 тыс. тенге ((1425+1671) - (8081+1600)).

Таким образом, ТОО «Эколог» является неплатежеспособным на ближайший период времени.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. На рассматриваемом предприятии как на начало, так и на конец года имелся значительный излишек платежных средств. Если на начало года его величина составляла 10752 тыс. тенге, то на конец года составила 17499 тыс. тенге, или возросла за отчетный год в 1,63 раза.

Сравнение итогов IV группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его собственниками. Но это требуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Для нас важно только соблюдение неравенства: А4<=П4. Внашем случае это неравенство соблюдается.

На начало и на конец года итог статьей пассива баланса превысил итог актива баланса соответственно на 8737 тыс. тенге и 12157 тыс. тенге,

Таблица 2.1 - Анализ ликвидности баланса за 2001 год

Актив	Сумма	Пассив	Сумма	Платежный излишек или недостаток
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы Быстро реализуемые активы Медленно реализуемые активы Трудно реализуемые активы ИТОГО	1463 1165 11281 18642 32551	1425 1671 18121 19497 41957	Наиболее срочные обязательства Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Постоянные обязательства ИТОГО	4294 349 529 27379 32551	8081 1600 622 31654 41957	-2831 +816 +10752 -8737 -	-6656 +71 +17499 -12157 -

Таблица 2.2 - Анализ ликвидности баланса за 2002 год

Актив	Сумма	Пассив	Сумма	Платежный излишек или недостаток
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы Быстро реализуемые активы Медленно реализуемые активы Трудно реализуемые активы ИТОГО	1425 1671 18121 19497 41957	3856 2127 15010 19548 40541	Наиболее срочные обязательства Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Постоянные обязательства ИТОГО	8081 1600 622 31654 41957	6058 2065 764 31654 40541	-6656 +71 +17499 -12157 -	-2202 +62 +14246 -12106 -

Таблица 2.3 - Анализ ликвидности баланса за 2003 год

Актив	Сумма	Пассив	Сумма	Платежный излишек или недостаток
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы Быстро реализуемые активы Медленно реализуемые активы Трудно реализуемые активы ИТОГО	3856 2127 15010 19548 40541	3610 2078 19028 19284 44000	Наиболее срочные обязательства Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Постоянные обязательства ИТОГО	6058 2065 764 31654 40541	4988 6824 534 31654 44000	-2202 +62 +14246 -12106 -	-1378 -4746 +12370 -12370 -

что свидетельствует о том, что финансовое положение предприятия в 2001 году более менее стабильно. В приложении анализ ликвидности баланса на 2001 год отражен в виде диаграммы.

По данным таблицы 2.2 видно, что наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы составили 3096 тыс. тенге (1425 + 1671), а наиболее срочные и краткосрочные обязательства - 9681 тыс. тенге. Таким образом, обязательства превысили платежные средства на 6585 тыс. тенге. Следовательно, в ближайшее время предприятие неплатежеспособно. Медленно реализуемые активы перекрывают долгосрочные обязательства на 17499 тыс. тенге на начало года и на 14246 тыс. тенге - на конец.

В 2003 году ситуация следующая: лишь долгосрочные обязательства перекрывают труднореализуемые активы, по остальным группам наблюдается превышение платежных обязательств над платежными средствами. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие не в состоянии своевременно производить расчеты.

В анализируемые годы отмечается стабильное и значительное превышение медленно реализуемых активов над долгосрочными обязательствами. В приложении Г приведены диаграммы активов и пассивов.

Проведенный анализ достаточно полно отражает финансовое положение с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако это не всегда отражает фактическое финансовое положение предприятия на данный момент.

Проведем комплексную оценку ликвидности баланса. Общий показатель ликвидности вычисляется по формуле (2.1):

Кло = а1А1+а2А2+а3А3 / а1П1+ а2П2+а3П3

Весовые коэффициенты принимаем:

а1=1; а2=0,5; а3=0,3.

Получаем формулу:

Кло = А1+0,5А2+0,3А3 / П1+ 0,5П2+0,3П3

По формуле произведем расчет общего показателя ликвидности за анализируемые годы.

На начало 2001года:

Кло н.г. = 1463+0,5*1165+0,3*11281 / 4294+ 0,5*349+0,3* 529 =1,17

На конец 2001 года:

Кло к.г. = 1425+0,5*1671+0,3*18121 / 8081+ 0,5*1600+0,3* 622 = 0,85

Теоретическое значение этого показателя должно быть не ниже 0,9.

В ТОО»Эколог» показатель общей ликвидности баланса на начало года больше теоретического значения, следовательно, на этот период предприятие было платежеспособно. На конец отчетного года относительно начала года показатель снизился на 0,32 пункта и составил 0,85, что ниже нормативного значения. Таким образом, мы можем сделать вывод, что предприятие в конце 2001 года стало не в состоянии платить по всем обязательствам.

На начало 2002года:

Кло к.г. = 3856 + 0,5*2127 + 0,3 *15010 / 6058+0,5*2065+0,3*764. =1,29

За данный период наблюдается повышение платежеспособности предприятия к концу года. На начало года показатель общей ликвидности был ниже теоретического минимума, к концу года он превысил этот уровень и составил 1,29, т.е. произошло увеличение на 0,44 пункта. Таким образом, мы можем сделать вывод, что способность предприятия оплачивать свои обязательства увеличилась.

На конец 2003 годы мы вновь наблюдаем снижение показателя общей ликвидности на 0,08 пункта, хотя полученное значение этого показателя выше теоретического.

Таким образом, проведенный анализ ликвидности баланса и расчет показателя общей ликвидности показали, что ТОО «Эколог» не в состоянии своевременно оплачивать свои обязательства, но при этом оно платежеспособно. Предприятие способно поддерживать свою платежеспособность за счет медленно реализуемых активов.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

Анализ платежеспособности производится путем расчета некоторых коэффициентов. Все расчеты коэффициентов проведем за 2001 - 2003 годы.

Коэффициент текущей ликвидности определяем по формуле (2.3):

Кт.л.= ТА : ТО,

где ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

На начало 2001 года: На конец 2001 года:

Кт.лн.г.=13781 / 4643=2,97 Кт.лк.г.=21956 / 9681=2,27

На начало 2002 года: На конец 2002 года:

Кт.лн.г.=21956 / 9681=2,27 Кт.лк.г.=20169 / 8123=2,48

На начало 2003 года: На конец 2003 года:

Кт.лн.г=20169 / 8123=2,48. Кт.лк.г.=22892 / 11812=1,94

Нормативный коэффициент текущей ликвидности может быть в пределах от 1 до немногим больше 2.

Полученные значения коэффициентов текущей ликвидности показывают, что предприятие способно оплатить свои текущие обязательства. В начале 2001 года коэффициент текущей ликвидности значительно больше 2, что говорит о нерациональном вложении в товарно-материальные запасы. На конец 2001 года значение коэффициента текущей ликвидности снизилось на 0,7 пункта.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяем по формуле:

КСОС=СОС : ТА,

где КСОС - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

СОС - собственные основные средства;

ТА - текущие активы.

Собственные оборотные средства определяем по формуле:

СОС = СК - ДА,

где СК - собственный капитал;

ДА - долгосрочные активы.

Нормативный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен составлять 0,1 и более.

2001 год:

СОСн.г.=27908 -18770 = 9138тыс. тенге

СОСк.г.=32276 - 20001= 12275тыс. тенге

КСОСн.г.= 9138 / 13781 = 0,66

КСОСк.г.= 12275 / 21956 = 0,56

2002 год:

СОСн.г.=32276 -20001 = 12275тыс. тенге

СОСк.г.=32418 - 20372 = 12046тыс. тенге

КСОСн.г.= 12275 / 21956 = 0,56

КСОСк.г.= 12046 / 20169 = 0,59

2003 год:

СОСн.г.= 32418 - 20372 = 12046тыс. тенге

СОСк.г.= 32188 - 21108 = 11080 тыс. тенге

КСОСн.г.= 12046 / 20169 = 0,59

КСОСк.г.= 11080 / 22892 = 0,48

В 2001 году произошло снижение коэффициента на конец года на 0,1 пункта. В 2002 года - повышение на 0,03 пункта. В 2003 году - снижение на 0,11 пункта. Собственные оборотные средства предприятия на начало 2001 года составили 66%, на конец - 56%. На конец 2002 и 2003 года собственные оборотные средства составили, соответственно, 59% и 48%. Таким образом, предприятие в течении анализируемых лет покрывает текущие активы 48 - 66 % собственных оборотных средств.

Так как, рассчитанные выше коэффициенты получились несколько выше нормативных, то целесообразно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле (2.6):

Кт.лк.г. + П / Т * (Кт.лк.г. - Кт.л.н.г.)

где Кт.л.н.г., Кт.лк.г. - коэффициент текущей ликвидности, соответственно, на начало и конец года;

П - период утраты платежеспособности. Принимаем П=3 месяца;

Т - анализируемый период. Принимаем Т=1год;

Кнт.л. - нормативный коэффициент текущей ликвидности.

2,27+ 3 / 12 * ( 2,27 - 2,97) Ку 2001 = 1,05

2,48+ 3 / 12 * ( 2,48 - 2,27) Ку 2002 = 1,27

1,94+ 3 / 12 * ( 1,94 - 2,48) Ку 2003 = 0,9

Коэффициенты утраты платежеспособности за 2001 и 2002 годы получились больше 1. Таким образом, в эти годы у предприятия не было риска утратить свою платежеспособность. В течение 2003 перед предприятием встает потери платежеспособности в ближайшее время.

Считаем необходимым рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности за 2003 год, который определяется по формуле (2.7):

Кт.лк.г. + П / Т * (Кт.лк.г. - Кт.л.н.г.)

где П - период восстановления платежеспособности;

Т - анализируемый период;

Кт.л.к.п - коэффициент текущей ликвидности конца периода; Кт.л.н.п. - коэффициент текущей ликвидности начала периода;

Кнт.л. - нормативный коэффициент текущей ликвидности.

Период восстановления платежеспособности принимаем 6 месяцев. Тогда получаем: ликвидность платежеспособность актив баланс

1,94+ 6 / 12 * ( 1,94 - 2,48) Кв 2003 = = 0,84

0,84 < 1, следовательно, предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Произведем расчет показателей ликвидности текущих активов ТОО «Эколог». Расчеты приведены в таблице 2.4.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности имеет следующий вид:

Ка.л..>=0,2 ….0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2001 года снизился относительно начала года на 0,17 пункта и составил 0,15, т.е. стал ниже нормативного значения. Следовательно, к концу года предприятие постепенно утратило свою способность своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

К концу 2002 года предприятие восстановило свою ликвидность: коэффициент абсолютной ликвидности на конец года возрос относительно начала года на 0,32 пункта и составил 0,47, что в пределах нормы.

В течение 2003 года предприятие было ликвидно. Но к концу года показатель абсолютной ликвидности снизился на 0,16 пункта и составил 0,31.

Таким образом, показатели абсолютной ликвидности позволяют нам сделать вывод, что предприятие ликвидно. Ранее мы выяснили, что на конец 2003 года предприятие неплатежеспособно. Почему теперь мы пришли к выводу, что предприятие платежеспособно? При расчете абсолютной ликвидности мы не учитываем текущую ликвидность, а считаем в

Таблица 2.4 - Показатели ликвидности текущих активов за 2001 год

показатели	На начало года	На конец года	Изменение (гр.3-гр.2)
1	2	3	4
Текущие активы, всего, в т.ч.: - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - дебиторская задолженность - товарно-материальные запасы Краткосрочные обязательства, всего, в т.ч.: - краткосрочные кредиты и займы - кредиторская задолженность - прочие текущие обязательства Показатели ликвидности: - коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1.1 / стр.2) - коэффициент промежуточной ликвидности [(стр.1.1+стр.1.2)/стр.2] - текущий коэффициент ликвидности [(стр.1.1.+стр.1.2+стр.1.3.)/стр.2]	13781 1463 1165 11153 4643 - 4294 349 0,32 0,57 2,97	21956 1425 1671 17617 9681 - 8081 1600 0,15 0,32 2,27	+8175 -38 +506 +6464 +5038 - +3787 +1251 -0,17 -0,25 -0,7

Таблица 2.5 - Показатели ликвидности текущих активов за 2002 год

показатели	На начало года	На конец года	Изменение (гр.3-гр.2)
1	2	3	4
Текущие активы, всего, в т.ч.: - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - дебиторская задолженность - товарно-материальные запасы Краткосрочные обязательства, всего, в т.ч.: - краткосрочные кредиты и займы - кредиторская задолженность - прочие текущие обязательства Показатели ликвидности: - коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1.1 / стр.2) - коэффициент промежуточной ликвидности [(стр.1.1+стр.1.2)/стр.2] - текущий коэффициент ликвидности [(стр.1.1.+стр.1.2+стр.1.3.)/стр.2]	21956 1425 1671 17617 9681 - 8081 1600 0,15 0,32 2,27	20169 3856 2127 14186 8123 - 6058 2065 0,47 0,74 2,48	-1787 +2431 +456 -3431 -1558 - -2023 +465 +0,32 +0,42 +0,21

Таблица 2.6 - Показатели ликвидности текущих активов за 2003 год

показатели	На начало года	На конец года	Изменение (гр.3-гр.2)
1	2	3	4
Текущие активы, всего, в т.ч.: - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - дебиторская задолженность - товарно-материальные запасы Краткосрочные обязательства, всего, в т.ч.: - краткосрочные кредиты и займы - кредиторская задолженность - прочие текущие обязательства Показатели ликвидности: - коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1.1 / стр.2) - коэффициент промежуточной ликвидности [(стр.1.1+стр.1.2)/стр.2] - текущий коэффициент ликвидности [(стр.1.1.+стр.1.2+стр.1.3.)/стр.2]	20169 3856 2127 14186 8123 - 6058 2065 0,47 0,74 2,48	22892 3610 2078 17204 11812 - 4988 6824 0,31 0,48 1,94	+2723 -246 -49 +3018 +3689 - -1070 +4759 -0,16 -0,26 -0,54

абсолютном виде, т.е. общие обязательства перекрываются общими платежными средствами.

Нормальное ограничение коэффициента промежуточной ликвидности имеет следующий вид:

Кп.л.>=0,7…0,8.

Данный коэффициент показывает, что рассматриваемое предприятие на начало 2001года уже имело коэффициент промежуточной ликвидности меньше нормативного (0,57), а на конец года произошло снижение еще на 0,25 пункта (0,32). К концу 2002 года предприятие восстановило свою платежеспособность: коэффициент промежуточной ликвидности составил 0,74. В течение 2003 года коэффициент промежуточной ликвидности вновь снизился на 0,16 пункта и составил 0,48, что меньше нормативного значения.

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о том, что ТОО «Эколог» не в состоянии своевременно оплачивать все свои обязательства.

2.4 Анализ динамики состава и структуры активов баланса

Для анализа состава и размещения активов по данным баланса составим аналитические таблицы 2.7, 2.8, 2.9, соответственно, за 2001, 2002 и 2003 годы.

Из таблиц видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов, увеличилась за 2001 год на 9406 тыс. тенге, или на 28,9%. В 2002 году валюта баланса уменьшилась на 1416 тыс. тенге, или на 3,37%. В 2003 году реальная стоимость активов вновь увеличилась на 3459 тыс. тенге, или 8,53%. Увеличение валюты баланса положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и чему уделялось больше внимания в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого прежде всего необходимо знать величину производственного потенциала предприятия.

Стоимость производственного потенциала определим по формуле:

ПП=ОС+ПЗ+НП+Ж,

где ПП - стоимость производственного потенциала, тыс. тенге;

ОС - стоимость основных средств, тыс. тенге;

ПЗ - стоимость производственных запасов, тыс. тенге;

НП - стоимость незавершенного производства, тыс. тенге;

Ж - стоимость животных на выращивании и откорме, тыс. тенге.

Определим стоимость производственного потенциала предприятия на начало и конец каждого анализируемого года.

ППн.г2001.= 18642 + 12460 + 1321 = 32423 тыс. тенге

ППк.г.2001= 19497 + 19955 + 2001= 41453 тыс. тенге

ППн.г2002.= 19497 + 19955 + 2001= 41453 тыс. тенге

ППк.г.2002= 19548 + 18159 + 2010 = 39717 тыс. тенге

ППн.г2002.= 19548 + 18159 + 2010 = 39717 тыс. тенге

ППк.г.2002= 19284 + 20907 + 1985 = 42176 тыс. тенге

Стоимость производственного потенциала в 2001 году увеличилась на 9030 тыс. тенге, или на 27,85%. Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса хотя и снизилась за отчетный год на 0,81 пункта, на конец года составила 98,8%, что соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения.

В 2002 году отмечается снижение стоимости производственного потенциала относительно начала года на 1736 тыс. тенге. За этот год снижение составило 0,83 пункта, т.е. больше, чем в предыдущем году на 0,02 пункта. Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса на конец года составила 97,7%, что соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения.

В 2003 году удельный вес производственного потенциала снизился до 95,85%. За этот год снижение составило 2.12 пункта. Доля производственного потенциала, хотя и снизилась по сравнению с 2001 и 2002 гг., по-прежнему соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения.

Таблица 2.7 - Состав и размещение активов баланса ТОО «Эколог» по состоянию на начало и конец 2001 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год (+, -)	Изменения структуры (гр.5-гр.3)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге (гр.4-гр.2)	Уд. вес, % (гр.4 :гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
Стоимость активов, всего В т.ч.: 1.1. Долгосрочные активы из них: а). основные средства б). финансовые вложения 1.2. Текущие активы из них: а). производственные запасы б). незавершенное производство Стоимость производственного потенциала предприятия	32551 18770 18642 128 13781 12460 1321 32423	100 57,66 57,27 0,39 42,34 38,28 4,06 99,61	41957 20001 19497 504 21956 19955 2001 41453	100 47,67 46,47 1,20 52,33 47,56 4,77 98,8	+9406 +1231 +855 +376 +8175 +7495 +680 +9030	+28,9 +6,56 +4,59 +293,75 +59,32 +60,15 +51,48 +27,85	х -9,99 -10,8 +0,81 +9,99 +9,28 +0,71 -0,81

Таблица 2.8 - Состав и размещение активов баланса ТОО «Эколог» по состоянию на начало и конец 2002 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год (+, -)	Изменения структуры (гр.5-гр.3)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге (гр.4-гр.2)	Уд. вес, % (гр.4 :гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
Стоимость активов, всего В т.ч.: 1.3. Долгосрочные активы из них: а). основные средства б). финансовые вложения 1.4. Текущие активы из них: а). производственные запасы б). незавершенное производство Стоимость производственного потенциала предприятия	41957 20001 19497 504 21956 19955 2001 41453	100 47,67 46,47 1,20 52,33 47,56 4,77 98,8	40541 20372 19548 824 20169 18159 2010 39717	100 50,25 48,22 2,03 49,75 44,79 4,96 97,97	-1416 +371 +51 +320 -1787 -1796 +9 -1736	-3,37 +1,85 +0,26 +63,49 -8,14 -0,9 +0,45 -4,18	Х +2,58 +1,75 +0,83 -2,58 -2,77 +0,19 -0,83

Таблица 2.9 - Состав и размещение активов баланса ТОО «Эколог» по состоянию на начало и конец 2003 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год (+, -)	Изменения структуры (гр.5-гр.3)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге (гр.4-гр.2)	Уд. вес, % (гр.4 :гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
Стоимость активов, всего В т.ч.: 1.5. Долгосрочные активы из них: а). основные средства б). финансовые вложения 1.6. Текущие активы из них: а). производственные запасы б). незавершенное производство Стоимость производственного потенциала предприятия	40541 20372 19548 824 20169 18159 2010 39717	100 50,25 48,22 2,03 49,75 44,79 4,96 97,97	44000 21108 19284 1824 22892 20907 1985 42176	100 47,97 43,83 4,15 52,03 47,52 4,51 95,85	+3459 +736 -264 +1000 +2723 +2748 -25 +2459	+8,53 +3,61 -1,36 +121,35 +13,51 +15,14 +1,24 +6,19	Х -2,28 -4,39 +2,12 +2,28 +2,73 -0,45 -2,12

Данные таблицы 2.7, что распределение средств между долгосрочными и текущими активами на начало года было в пользу первых. Доля текущих активов в общей стоимости активов на начало года составила 42,34%. К концу года наблюдается увеличение текущих активов на 8175 тыс. тенге. На конец года текущие активы превышают долгосрочные активы и составляют 52,33%. На конец года отмечено увеличение суммы как долгосрочных, так и текущих активов.

В 2002 году на начало года текущие активы превышают долгосрочные активы. К концу года ситуация несколько меняется: доля текущих активов в общей стоимости баланса составила 49,75%, т.е. стала меньше, доля же долгосрочных активов увеличилась и составила 50,25%. Сумма долгосрочных активов увеличилась на 371 тенге. Сумма текущих активов снизилась на 1787 тыс. тенге.

Распределений средств между долгосрочными и текущими активами в 2003 году на конец года в пользу последних. Текущие активы составили 52,03% всех активов. Произошло увеличение структуры текущих активов на 2,28 пункта.

В приложении Д приведена диаграмма состава активов.

Найдем коэффициент мобильности активов предприятия по формуле:

Км=ТА / А ,

где ТА - текущие активы;

А - активы, всего.

Коэффициент мобильности активов предприятия за анализируемые годы составил:

Кмн.г2001.=13781 / 32551 = 0,42

Кмк.г2001.= 21956 / 41957 = 0,52

Кмн.г2002.= 0,52

Кмк.г2002.=20169 / 40541 = 0,497

Кмн.г2003.= 0,497

Кмк.г2003.= 22892 / 44000 = 0,52

Полученные коэффициенты показывают, что в конце 2001 и 2003 года у предприятия повысились возможности обеспечить бесперебойную работу, рассчитаться с кредиторами. Рост показателя свидетельствует о положительном сдвиге в структуре: имущество становится более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования. В конце 2002 году коэффициент мобильности активов снизился относительно начала года на 0,023 пункта. Что незначительно и свидетельствует лишь о некотором снижении мобильности активов.

Определим коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств по формуле):

Кмоб. и иммоб.=ТА / ДА,

где Кмоб. и иммоб. - коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств;

ТА - текущие активы;

ДА - долгосрочные активы.

2001 год:

Кмоб. и иммоб.н.г.=13781 / 18770 = 0,73

Кмоб. и иммоб.к.г.=21956 / 20001 = 1,1

Повышение уровня этого коэффициента произошло в результате повышения темпов роста мобильных средств над темпами роста иммобильных средств.

2002 год:

Кмоб. и иммоб.н.г.=1,1

Кмоб. и иммоб.к.г.=20169 / 20372 = 0,99

Снижение уровня этого коэффициента произошло в результате повышения темпов роста иммобильных средств над темпами роста мобильных средств.

2003 год:

Кмоб. и иммоб.н.г.=0,99

Кмоб. и иммоб.к.г.=22892 / 21108 = 1,08

За счет повышения темпов роста мобильных средств над темпами роста иммобильных средств произошло увеличение уровня коэффициента.

Особый интерес представляет изменение удельного веса реальной стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия, поскольку этот показатель служит ориентиром в определении масштабов его предпринимательской деятельности. Доля остаточной стоимости основных средств в валюте баланса на начало 2001 года составила 57,27%, на конец года - 46,47%, что на ,53 пункта не соответствует теоретическому значению этого показателя (теоретическое значение - 50%). В 2002 году доля остаточной стоимости основных средств на конец года увеличилась по сравнению с началом года на 1,75 пункта и составила 48,22 %. Однако, эта величина меньше теоретической на 1,78 пункта. Возможно предприятию удалось бы достичь теоретического значения, если увеличение продолжалось и в следующем году. Но в 2003 году доля остаточной стоимости основных средств еще уменьшилась и составила 43,83%, что теперь уже на 6,17 пункта меньше теоретического значения. Таким образом, предприятию следует пересмотреть вложения капитала.

Проанализируем состав и структуру текущих активов предприятия, составив аналитическую таблица 2.10 за 2001 год и таблицы 2.11 и 2.12, соответственно, за 2002 и 2003 годы.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что активы предприятия в целом имеют благополучную динамику. Изучение же в разрезе отдельных элементов позволяет сделать следующие выводы.

Наиболее мобильные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции - уменьшились за 2001 год на 38 тыс. тенге. В 2002 году произошло увеличение наиболее мобильных активов на 2431 тыс. тенге. В 2003 году - снижение на 246 тыс. тенге.

Таблица 2.10 - Состав и структура текущих активов предприятия за 2001 год

Показатели	На начало года	На конец года	Прирост (+), снижение (-)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6
Текущие активы, всего, в т.ч.: 1.1. ТМЗ 1.2. Дебиторская задолженность 1.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	13781 11153 1165 1463	100 80,93 8,45 10,62	21956 19078 1453 1425	100 86,89 6,62 6,49	+8175 +7925 +288 -38

Таблица 2.11 - Состав и структура текущих активов предприятия за 2002 год

Показатели	На начало года	На конец года	Прирост (+), снижение (-)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6
Текущие активы, всего, в т.ч.: 1.4. ТМЗ 1.5. Дебиторская задолженность 1.6. Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	21956 19078 1453 1425	100 86,89 6,62 6,49	20169 14186 2127 3856	100 70,34 10,55 19,12	-1787 -4892 +674 +2431

Таблица 2.12 - Состав и структура текущих активов предприятия за 2003 год

Показатели	На начало года	На конец года	Прирост (+), снижение (-)
	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6
Текущие активы, всего, в т.ч.: 1.7. ТМЗ 1.8. Дебиторская задолженность 1.9. Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	20169 14186 2127 3856	100 70,34 10,55 19,12	22892 17204 2078 3610	100 75,15 9,07 15,77	+2723 +3018 -49 -246

Коэффициент мобильности оборотных средств, определяемый отношением наиболее мобильной их части к стоимости текущих активов рассчитаем по формуле:

Км = (ДС + КФВ) / ТА,

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ТА - текущие активы.

2001 год:

Кмн.г. = 1463 / 13781*100 =10,16%

Кмк.г. = 1425 / 21956*100 =6,5%

2002 год:

Кмн.г. = 6,5%

Кмк.г. = 3856 / 20169*100 = 19,12%

2003 год:

Кмн.г. = 19,12%

Кмк.г. = 3610 / 22892*100 =15,77%

Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направленных на погашение текущих активов. Т.е. доля абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств на конец 2001 года составила 6,5%, в 2002г. - 19,12%, 2003г. - 15,77%.

Большой практический интерес представляет определение доли активной части (стоимости рабочих машин, производственного оборудования транспортных средств) основных средств в общей их стоимости. Увеличение ее удельного веса приводит к повышению фондоотдачи, являющей обобщающим показателем эффективности использования основных средств.

Материальные оборотные средства предприятия за 2001 год возросли 7925 тыс. тенге, за 2002 год произошло снижение на 4892 тыс. тенге, за 2003 год наблюдается увеличение - на 3018 тыс. тенге.

Текущие активы в 2001 году увеличились на конец года за счет готовой продукции, величина которой на конец года составила 7903 тыс. тенге. В 2002 году, наоборот, наблюдается снижение готовой продукции. Если на начало года готовая продукция составила 7903 тыс. тенге, то на конец года ее величина уменьшилась на 1,26 пункта, или 3496 тыс. тенге и составила 4407 тыс. тенге. В 2003 году готовая продукция увеличилась на 1,49 пункта, или 2170 тыс. тенге и составила 6577 тыс. тенге.

Увеличились производственные запасы на 119,92%, что показывает, что предприятие нерационально расходует финансовые средства, неправильно планирует приобретение материальных ресурсов, отсутствуют необходимые рынки сбыта, недостаточно активно работает маркетинговая служба предприятия.

Увеличение незавершенного производства можно объяснить объективными и субъективными причинами. Объективные причины - это отсутствие финансирования, форс-мажорные обстоятельства, субъективные - это нерасторопность руководителей, отсутствие необходимых кадров, неправильное планирование работ внутри предприятия.

Уменьшение дебиторской задолженности на 111,26%, можно объяснить правильным проведением взаиморасчетов. Увеличение дебиторской задолженности в 2001 и 2002 годах свидетельствует о неправильном ведении расчетов.

В 2003г. ситуация изменилась: дебиторская задолженность уменьшилась, следовательно, предприятие стало более верно вести расчеты с покупателями.

2.5 Анализ динамики состава и структуры источников формирования активов баланса

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дастся им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств -- это запас финансовой устойчивости.

Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по формуле (2.12):

Кн = Ск : Ак,

где Кн - коэффициент независимости;

Ск - собственный капитал;

А - авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования).

2001 год:

Кн н.г.=27908 / 32551=0,85

Кнк.г.=32276 / 41957 =0,77

2002 год:

Кн н.г.= 0,77

Кнк.г.=32418 / 40541=0,8

2003 год:

Кн н.г.= 0,8

Кнк.г.=32188 / 44000=0,73

Уменьшение коэффициента независимости свидетельствует об снижении финансовой независимости предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Однако, ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в рыночных отношениях, минимальным значением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, оптимальное значение этого показателя составляет 0,5 - 0,6. Поэтому, мы можем сделать вывод, что предприятие обеспечивает покрытие всех обязательств собственными средствами.

Для изучения структуры источников образования активов финансовой отчетности составим таблицы 2.13 - 2.15.

Источники формирования активов предприятия за отчетный год увеличились на 9406 тыс. тенге, или на 28,9%. Этот прирост обеспечен за счет роста собственного и заемного капитала, которые на конец года составили, соответственно, 32276 тыс. тенге и 9681 тыс. тенге, что на 4368 тыс. тенге и 5038 тыс. тенге больше по сравнению с их величиной на начало года. Коэффициент независимости сократился с 0,85 до 0,77. Однако, это не говорит об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Определим коэффициент зависимости по формуле:

Кз = Пк : Ак ,

где Кз - коэффициент зависимости;

Пк - привлеченный капитал.

2001 год:

Кзн.г = 4643 / 32551= 0,14

Кз к.г.= 9681 / 41957= 0,23

Данный коэффициент показывает, что на начало года привлеченный капитал в общей структуре баланса составил 14%, на конец года - 23%.

Таблица 2.13 - Состав и структура ава...