Инвестиционная политика в Казахстане

4) большой потенциал рынка;

5) внешняя политика государства;

6) внутриполитическая стабильность;

7) потенциальный коэффициент прибыли.

Одним из важных факторов инвестиционной привлекательности Республики Казахстан стало проведение глубоких институциональных преобразований по следующим ключевым направлениям:

1. демонополизация производства;

2. приватизация государственной собственности;

3. реформирование бюджетной и налоговой системы;

4. трансформация банковской системы;

5. пенсионная реформа;

6. формирование системы медицинского страхования;

7. реформа жилищно-коммунального сектора.

Представители зарубежных компаний, фирм, частные бизнесмены выделяют такие притягательные моменты для вкладывания инвестиций в Казахстане, дающие прибыль в короткие сроки, как несметная кладовая минерально-сырьевых ресурсов.

Потенциальная ценность минерального сырья в недрах республики экспертами оценивается в 8,7 трлн. долларов США. Запасы меди в стране составляют -- 10% от мировых, свинца - 19%, цинка -- 13%, железа -- 10% (седьмое место в мире), хромитовых руд -- 30% (второе место).

Республика занимает первое место по запасам урана, седьмое - по золоту, второе -- по его содержанию. Утвержденные запасы барита превышают запасы мира в 1,1 раза, вольфрама -- 1,2 раза. Крупные запасы углеводородного сырья уже разведаны и еще могут быть открыты в районе Прикаспийской впадины и других регионах.

Кроме того, реформировав сельское хозяйство на основе современных технологий и методов управления, Казахстан, имея по периметру своих границ огромные и растущие рынки сбыта, способен экспортировать зерно, мясо, шерсть, кожу и различные продукты питания.

Предоставленные инвесторам экономические возможности, а также существующие законодательные акты и относительно справедливые процедуры заключения сделок и политическая стабильность служат основанием для достижения положительных результатов в привлечении инвестиций в нашу страну.

Благодаря своему геополитическому положению, Казахстан, по сравнению с другими бывшими республиками СССР, располагает реальными возможностями для расширения транспортно-транзитных услуг и в ближайшем будущем, вполне может стать глобальней Китая с одновременным выходом на рынки Юго-Восточной Азии; в пределах транспортной досягаемости - еще и на рынки стран Ближнего и Среднего Востока, а также Индии.

Наряду с благоприятными, существуют определенные факторы, которые сдерживают, а иногда и отпугивают иностранных инвесторов. Их можно разделить на 2 основные группы:

Первая группа - факторы, характеризующие политическую и экономическую стабильность в стране. Говоря об экономических факторах, подразумевают падение темпов производства и абсолютное сокращение его объема, что приводит к сокращению масштабов накопления капитала. Дефицит накопления увеличивается за счет высокой процентной ставки. Это делает банковский кредит труднодоступным, что практически ограничивает его применение в производстве. Рост объемов неплатежей между предприятиями обусловлен искусственным сжатием наличной денежной массы и отсутствием рынка ценных бумаг. Обменный курс тенге согласуется с реальным уровнем инфляции.

Вторая группа - уровень законодательного обеспечения подразумевает наличие соответствующей гарантии иностранных вложений в случае форс-мажорных ситуаций. Затрагивает такие проблемы, как конвертация валют, свободный вывоз доли дохода инвестора за рубеж, оплата импортных контрактов, гарантированное открытие счетов в зарубежных банках и т.д.

К другим факторам этой группы можно отнести несовершенство налогового законодательства и таможенного регулирования. Кроме того, некоторых инвесторов отпугивает отдаленность Республики Казахстан от мировых рынков.

Снижает инвестиционный поток и то, что иногда более охотно иностранные государства и международные организации предоставляют кредиты, а не инвестиции. Причина эта, на наш взгляд, ясна. Кредиты защищены достаточно надежно, так как предоставлялись под правительственные гарантии, а Правительству Казахстана есть что заложить. Но окупаемость инвестиций бесспорна.

Тем не менее, следует отметить, что приток иностранных инвестиций в Казахстан еще далеко не соответствует реальным потребностям страны. В среднесрочной перспективе приоритетными отраслями для притока капитала будут нефтегазовая, химическая промышленности, металлургия и т.д.

В Казахстане (впервые в СНГ) начала применяться такая форма хозяйствования, как заключение контрактов с зарубежными компаниями на право управления объектами государственной собственности с последующей их приватизацией.

В целом, опыт страны, широко открывших свои границы зарубежному капиталу, показывает, что для масштабного и активного его участия в структурной перестройке экономики необходимо сбалансированное сочетание норм прибыли, уровня риска, стимулов и гарантий.

Наша республика должна четко определить свою стратегию в области иностранных инвестиций, с тем, чтобы она способствовала национальным интересам. При выработке инвестиционной стратегии должны быть учтены следующие факторы:

1. Цели, которые могут быть достигнуты благодаря привлечению прямых иностранных инвестиций. Экономическим интересам Казахстана отвечало бы участие иностранных инвесторов в решении следующих проблем:

1) поиск дополнительных источников финансирования капиталовложений;

2) участие в приватизации как посредством перехода государственных активов к новым собственникам, так и путем увеличения доли частных фирм в общем числе казахстанских предприятий.

3) структурные сдвиги в экономике, преодоление отсталости структуры за счет создания новых производств;

4) модернизация и техническое перевооружение действующих предприятий.

2. Механизм привлечения и использования прямых иностранных инвестиций.

Здесь должно проявиться понимание национальных интересов и то, как должен сочетаться с ними для иностранных инвестиций.

При этом основной вопрос -- это выбор национального или преференциального режима.

В зависимости от существования льгот и привилегий иностранному инвестору в стране-реципиенте могут складываться следующие виды режима для прямых иностранных инвестиций:

1) режим взаимности, где права и льготы иностранных инвесторов идентичны правами и льготам национальных инвесторов;

2) режим наибольшего благоприятствования обеспечивает равенство прав и обязанностей без дискриминации между инвесторами разных стран;

3) преференциальный режим, предоставляющий различные льготы определенным группам инвесторов;

4) национальный режим уравнивает условия деятельности национальных и иностранных инвесторов.

3. Задачи, тесно связанные с обеспечением национальных интересов, достижение которых может ограничить приток прямых иностранных инвестиций. В число таких задач входят обеспечение национальной безопасности, суверенитет над природными ресурсами, сохранение контроля над природными ресурсами, сохранение контроля над ключевыми секторами экономики. Речь идет о сферах, где прямые иностранные инвестиции должны быть запрещены или ограничены.

4. Интересы и цели потенциальных иностранных инвесторов. Данному фактору пока не уделяется должного внимания. Дело в том, что разрабатываемые в Казахстане меры по привлечению финансовых ресурсов слабо учитывают состояние международного рынка капиталов и поведение инвесторов.

Определив основные задачи национальной стратегии, выделим факторы, определяющие стратегию иностранных инвесторов;

- стратегия компаний, исходящая из возможности завоевания новых рынков, сокращения издержек, трансферта технологии, интеграции создаваемых в Казахстане предприятий в глобальную или региональную сеть своего производства;

- оценка инвесторами ситуации в Казахстане стабильность инвестиционного климата, инвестиционная привлекательности отдельных регионов;

Проведенный анализ деятельности иностранных инвесторов в Казахстане указывает на необходимость обеспечения условий, отвечающих национальными задачами привлечения прямых иностранных инвестиций и интересам иностранных инвесторов. Особое место в проводимом анализе занимают методы стимулирования прямых иностранных инвестиций. Применение разнообразных льгот, наряду со стабильными правовыми гарантиями, должно быть направлено на стимулирование наиболее приоритетных инвестиционных проектов. Можно выделить три основных группы мер по привлечению прямых иностранных инвестиций:

- финансовые (субсидии, займы, кредиты, ускоренная амортизация);

- фискальные (снижение или от лицензирования, квотирования, общее пред инвестиционное содействие).

Рассмотрев важнейшие социально-экономические и политические проблемы создания благоприятного инвестиционного климата в Казахстане, можно сделать ряд обобщений и выводов:

1. В методологическом плане сделана попытка обогатить содержание понятийного аппарата, в частности, уточнено, что понятие благоприятный инвестиционный климат отличается сложностью, комплексностью.

2. Главным фактором в привлечении и использовании прямых иностранных инвестиций является законодательная база страны-реципиента капитала, что предполагает создание эффективной системы государственного регулирования прямых иностранных инвестиций.

3. Для более взвешенной оценки эффективности конкретных инвестиционных проектов следует принимать во внимание мотивацию иностранного инвестора. В данной работе выдвинуты критерии инвестиционного климата, лимитирующие приток прямых иностранных инвестиций.

4. Поэтому, в связи с реализацией мер по созданию благоприятного инвестиционного климата необходимо обеспечение баланса интересов страны-реципиента и иностранного инвестора (с учетом определенных границ контроля над деятельностью) и выделение комплекса отраслей, в которых прямые иностранные инвестиции необходимы, желательны и не целесообразны. Казахстан активно проводит информационно-презентационные работы по привлечению прямых инвестиций в приоритетные секторы экономики. Так, в июне 1997 года в городе Алматы проведен первый Форум "Казахстанский инвестиционный саммит", в котором приняли участие руководители и представители 52 компаний из 17 стран и двух международных организаций

В сентябре 1997 года в Лондоне успешно проведена международная конференция «Инвестируя в Казахстан», главной целью которой было привлечение внимания зарубежных инвесторов к новым инвестиционным возможностям в Казахстане. В рамках официального визита Президента Республики Казахстан в Соединенные Штаты Америки в вашингтонском университете Галлодет 18-19 ноября 1997 года проведена конференция «Торговые и инвестиционные возможности Казахстана и его геостратегическое значение» с участием крупнейших американских и транснациональных компаний. 27 ноября 1997 года во Франкфурте-на-Майне (Германия) прошла конференция «Казахстан - торговля и инвестиции». 4 июня 1999 года в Алматы прошел 3-й Международный форум «Алматинский инвестиционный саммит». В нем приняли участие представители 160 компаний из 22 стран. В июне 1999 года в Лондоне прошла международная конференция-саммит «Казахстан - новая столица нового тысячелетии», организованная Казахстаном совместно с компанией ITE. В ней приняло участие более 250 делегатов из Европы и Америки. В целях обеспечения прямого диалога с инвесторами, работающими в Казахстане, а также оперативного решения проблемных вопросов, связанных с инвестиционной деятельностью, Указом Главы государства от 30 июня 1998 года создан Совет иностранных инвесторов при Президенте Республики Казахстан. В состав Совета входят премьер-министр и заместители премьер-министра, а также 13 руководителей ведущих европейских, азиатских и американских компаний, осуществляющих инвестиции в Казахстане, таких, как «ШевронТексако Корпорэйшн», «Бейкер энд МакКензи», «Дойче Банк Секьюритиз», «АБН АМРО Банк Казахстан», «Бритиш Газ», «Испат Кармет», «Самсунг», «Мицубиси Корпорэйшн», ЕБРР, «ТотальФинаЭльф Казахстан», «Кох Холдинг», Евразийский Банк и «Эрнст энд Янг». В рамках содействия установлению благоприятного инвестиционного климата в Республике Казахстан путем подготовки предложений и рекомендаций по совершенствованию законодательного режима и системы налогообложения в Совете организованы рабочие группы по следующим вопросам:

1) Законодательство

2) Налогообложение

3) Текущая деятельность инвесторов

4) Повышение инвестиционного имиджа страны

В качестве органов, координирующих деятельность рабочих групп, выступают Комитет по инвестициям при Министерстве иностранных дел
Республики Казахстан и Секретариат Совета иностранных инвесторов при
Президенте Республики Казахстан.

Основными задачами Совета являются:

1. Внесение на рассмотрение Президенту Республики Казахстан предложений по совершенствованию законодательства, регулирующего вопросы инвестиционной деятельности, а также предложений по вопросам, связанным с реализацией крупных инвестиционных программ и проектов Республики Казахстан, имеющих международное значение.

2. Разработка рекомендаций по улучшению инвестиционного климата, а также по стратегии привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Казахстан.

3. Выработка предложений по интеграции экономики страны в мировые экономические процессы.

На заседаниях Совета обсуждается широкий спектр вопросов, в том числе:

1) Улучшение инвестиционного имиджа Республики Казахстан;

2) Судебная система Республики Казахстан;

3) Улучшение системы налогообложения и налогового администрирования;

4) Повышение транспарентности законотворческого процесса;

5) Лицензирование ввоза иностранной рабочей силы;

6) Предотвращение конфликтов и внесудебное разрешение инвестиционных споров;

7) Координация тарифной политики с соседними странами и транспортные тарифы;

8) Упрощение процедур по въезду и выезду руководящего звена иностранных компаний;

9) Борьба с бюрократизмом и коррупцией;

10) Страхование инвестиций от политических и регулятивных рисков.

В течение 2009 года организованы и проведены заседания пяти рабочих групп Совета (по вопросам законодательства, по вопросам налогообложения, по вопросам текущей деятельности иностранных инвесторов, по вопросам повышения инвестиционного имиджа Республики Казахстан, по вопросам нефтегазового сектора). В целом принимаемые в республике меры по созданию благоприятных условий для инвесторов способствовали притоку значительного объема иностранных инвестиций в казахстанскую экономику. В нее вкладывают сегодня свои финансовые ресурсы более 40 стран. Причем государством сделан план на привлечение прямых инвестиций.

Хотя Казахстану свойственны изобилие природных ресурсов и стратегическое месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов, инвестиционный климат Республики Казахстан перспективен, но все же нестабилен. Нестабильность сопровождается преобладанием ряда негативных факторов, которые препятствуют притоку иностранных инвестиций в республику. Присутствие этих факторов обусловлено негативной по отношению к иностранным инвестициям внутренней политикой Правительства Республики Казахстан. В результате опроса заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены пять основных преград на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:

1) бюрократия;

2) финансовый риск;

3) налоговый и финансовый режим Казахстана;

4) правовая инфраструктура /темпы перемен в сфере права;

5) валютный контроль.

Два из пяти факторов, не являясь чисто экономическими, оказывают существенное влияние на приток инвестиций в республику. И хотя такие факторы, как налоговый и финансовый режим и валютный контроль в Казахстане признаются одними из либеральных в странах СНГ, они также не способствуют притоку иностранных инвестиций. Финансовый риск сопряжен с инфляцией и колебаниями валютных курсов. Важно отметить, что иностранному инвестору важны не льготные условия налогообложения, а их стабильное, предсказуемое и экономически эффективное и для государства, и для инвестора состояние. Несомненно, то, что все эти факторы связаны с общеэкономической стратегией правительства, поэтому решение этих проблем нуждается в комплексном подходе. Необходим четкий ориентир, программа действий по привлечению иностранных инвестиций, и на основе этой программы необходимо создавать рычаги управления, привлечения и стимулирования внешних капиталовложений. Такое мнение разделяют многие экономисты. Не последнюю роль в привлечении иностранных инвестиций, думается, сыграет последовательно проводимый курс на приватизацию собственности и разгосударствление. Создается рыночный механизм регулирования внешнеэкономической деятельности, адекватный современным международным требованиям. Сложный, бюрократизированный, с превалированием административных методов, он постепенно заменяется на простой и понятный для иностранных партнеров, с четким распределением функций.

Но, несмотря на все преобразования, проводимые правительством республики, основой для широкого и всестороннего инвестиционного сотрудничества остаются богатейшие природные ресурсы Казахстана. По выводам специалистов ЮНЕСКО, земля Казахстана при разумном использовании может прокормить более 1 млрд. человек. Всеобщая грамотность населения и одновременно относительная дешевизна рабочей силы, политическая стабильность, отсутствие межнациональных конфликтов - реальные социально-экономические преимущества Казахстана, стремящегося к широкому инвестиционному сотрудничеству с иностранными партнерами. Нельзя упускать, что при формировании благоприятного инвестиционного климата следует учитывать не только внутренние, но и внешние факторы, способные оказывать на него влияние, общее состояние рынка мирового капитала и то, что иностранные инвесторы, расширяя сферу своей деятельности, предпочитают иметь дело со странами со стабильной политической ситуацией и схожими социально-экономическими условиями. Поэтому Казахстану необходимо создать на первых порах привлечения иностранных инвестиций особо льготные для них условия. Казахстан стремится создать благоприятный социальный, финансово- экономический, правовой режим для деятельности иностранных инвесторов и соответствующий их интересам инвестиционный климат, решать одновременно свои проблемы и достигать поставленных целей. В связи с этим, Правительством Республики Казахстан сделан существенный шаг: был разработан и введен в действие. Закон «Об иностранных инвестициях», который определил правовой режим иностранных инвестиций в Казахстане, установил формы осуществления и объекты вложения иностранных инвестиций в Республике Казахстан. Правовой режим предусматривает гарантии для иностранных инвесторов, основные их которых:

1) национальный режим, т.е. иностранные инвесторы вправе пользоваться условиями не менее благоприятными, чем отечественные инвесторы;

2) правительственные гарантии от имени республики;

3) гарантии от изменений законодательства и политической ситуации;

4) гарантии от экспроприации и др.

Также Правительством Республики Казахстан были разработаны и введены в действие другие законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в республике. С точки зрения политиков и экономистов республики, с участием иностранного капитала можно решать следующие задачи:

- повысить эффективность экспортного потенциала, преодолеть его сырьевую направленность и развить импортозамещающие производства;

- усилить экспортную экспансию страны и упрочить ее позиции на внешних рынках;

- повысить научно-технический уровень производства с помощью новой техники и технологий, методов управления и сбыта продукции;

- увеличить налоговые поступления в государственный бюджет;

- содействовать развитию отсталых и депрессивных районов и создать новые рабочие места в национальной экономике;

- использовать современный производственный и управленческий опыт через обучение и переподготовку кадров;

-достигнуть экономической самостоятельности Казахстана.

Таким образом, зарубежное инвестирование выступает как объективно необходимый процесс для Казахстана, т.к. он способствует обузданию кризиса и, одновременно, финансовой стабилизации экономики, решает стратегические и тактические задачи макроэкономического характера, такие как борьба с инфляцией, структурная перестройка, искоренение технологической и управленческой отсталости экономики. То есть все эти факторы доказывают важность привлечения и использования внешних капитальных вложений.

Самым главным фактором, препятствующим притоку портфельных инвестиций в республику, является то, что в Казахстане отсутствует нормально функционирующий рынок ценных бумаг - реальная основа для привлечения подобных инвестиций в эту область. Несмотря на успешный дебют казахстанских еврооблигаций на мировом рынке капиталов (их выпуск произошел в декабре 1996 г. в Амстердаме) и на мнения специалистов о том, что Казахстан сделал свой первый удачный шаг в развитии интеграции в международный рынок ценных бумаг, внутренний фондовый рынок республики развит недостаточно. Он функционирует на относительно низком уровне и пока не признан на мировом фондовом рынке. Законодательство, регулирующее эту область экономики, находится в стадии становления, нестабильно. Остальные факторы непосредственно вытекают из предыдущего: неопределенность, «непрозрачность» рынка ценных бумаг республики, огромные риски, сопряженные с ними, - все это сдерживает иностранного инвестора от вложения денег в ценные бумаги Казахстана.

2.3 Анализ прямых и портфельных инвестиций

В последнее время в инвестиционной политике Республике Казахстан центр тяжести перемещается с количества на качество привлекаемых инвестиций. Это означает отказ от предоставления чрезмерно льготных условий и максимального привлечения инвестиций «любой ценой», переход к равноправному инвестиционному режиму для иностранных и отечественных инвесторов, направление инвестиций в приоритетные сектора экономики, использование современных технологий, создание рабочих мест, мультипликативный эффекта. [10]

В соответствии с индикативным планом Правительства на 2001-2005гг. приоритетными направлениями для привлечения инвестиций на этот период были: агропромышленный комплекс, легкая и пищевая промышленность, машиностроение, промышленность строительных материалов, химическая и нефтехимическая промышленность.

Для инвесторов, осуществляющих свою деятельность в приоритетных секторах экономики, предусмотрена система льгот и преференций и предоставление натурных грантов. Правительство Республики Казахстан по каждому приоритетному виду деятельности утверждает максимальные объемы инвестиций и сроки действия инвестиционных налоговых преференций, при которых инвестиционные преференции предоставляются уполномоченным органом. Инвестиционные преференции предоставляются посредством заключения контракта с инвестором.

Инвестиционные налоговые преференции - это предоставление права дополнительных вычетов из совокупного годового дохода налогоплательщиков, осуществляющих инвестиции в основные средства с целью создания новых, расширения и обновления действующих производств, а также

освобождение таких налогоплательщиков от уплаты налога на имущество по основным средствам, вновь введенным в эксплуатацию в рамках инвестиционного проекта (инвестиционной программы) с целью создания новых расширения и обновления действующих производств. [10]

Государственные натурные гранты -- имущество, являющееся собственностью Республики Казахстан, безвозмездно передаваемое в собственность либо в землепользование юридическому лицу Республики Казахстан для реализации инвестиционного проекта.

Согласно Программе привлечения прямых инвестиций в Республику Казахстан и анализ результатов инвестиционной деятельности в приоритетных секторах экономики Республики Казахстан, позволяет считать, что Республика Казахстан становиться надежной зоной привлечения и освоения инвестиций. Проводимая последовательная инвестиционная политика, позволяет осуществлять крупномасштабные инвестиции, направленные на решение новых задач в области структурной модернизации экономики и повышения конкурентоспособности. Так, по аналитическим материалам были достигнуты, следующие результаты:

Отличительной особенностью привлечения иностранных инвестиций в посстабилизационный период становится формирование мощного притока прямых инвестиций в интересах обеспечения прогрессивных структурных сдвигов и модернизации казахстанской экономики, достижения устойчивых темпов экономического роста страны. Для этого предусматривалось выполнение следующих задач: улучшение общего инвестиционного климата, активизация привлечения новых инвестиций, совершенствование системы государственной поддержки инвестиций.

Была проведена работа по улучшению общего инвестиционного климата, которая включала в себя развитие нормативно- правовой базы -- принятие особенной части Гражданского кодекса, упрощение процедур получения лицензий, виз и других согласительных и разрешительных документов, введение инвесторской визы. В реализации этой задачи были также проведены специальные учебные программы, направленные на повышение юридических знаний у государственных служащих, продолжена реформа судебной системы для обеспечения цивилизованного разрешения экономических и инвестиционных споров.

В области совершенствования системы правового обеспечения государственной поддержки инвестиций уполномоченным государственным органом по привлечению инвестиций принят новый закон «Об инвестициях», в котором усовершенствована система предоставления налоговых льгот и преференций.

В целом, реализация Программы привлечения прямых инвестиций в Республику Казахстан оказала благоприятное влияние на улучшение инвестиционного климата в стране, что способствовало достижению прогрессивных структурных сдвигов казахстанской экономики и мощному притоку прямых иностранных инвестиций.

В 2007 году общий объем прямых иностранных инвестиций в Казахстан составил 1,85 млрд. долларов США, что почти в полтора раза превысило показатель 2008 года, который составлял 1,23 млрд. долларов США. В 2009 году, по сравнению с 2008 годом, также наблюдался рост показателя на 49%, что привело к его увеличению до 2,75 млрд. долларов США, а в 2010 году этот показатель достиг уже цифры 4,41 млрд. долларов США.

В 2010 году поступление прямых иностранных инвестиций достигло максимально высокого за историю независимого Казахстана показателя -- нетто-приток по операциям прямого инвестирования составил 2,76 млрд. долларов США, практически вдвое, перекрыв аналогичный показатель 2009 года (1,3 млрд.долларов США).

Основной причиной увеличения инвестиционных потоков является открытие ряда новых нефтегазовых месторождений.

Участие иностранного капитала в развитии отечественной экономики возможно как путем прямого инвестирования, так и посредством кредитования. В соответствии с законами РК о внешнеэкономических связях, к прямым инвестициям, прежде всего, относятся: создание фирм, филиалов и предприятий за границей, приобретение доли участия в капитале иностранных предприятий предоставление кредитов собственным предприятиям за границей или фирмам, в которых имеется доля участия.

Следует иметь в виду, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) служат не только источникам капитальных вложений в производство, но и обеспечивают трансферт технологий, ноу-хау, передовых методов менеджмента и маркетинга, способствуют наиболее эффективной интеграции национальной экономики в мировое хозяйство. ПИИ имеют преимущество, что не предполагают полного возврата вложенных средств в течение определенного времени, вместе с процентами, которые, в конечном счете, могут превысить первоначальную сумму, а только выплату прибыли из них. Прибыль, полученная зарубежным инвестором, при наличии благоприятного инвестиционного климата и условий получения достаточной нормы доходности, может быть реинвестирована в экономику увеличения отрицательного сальдо платежного баланса страны.

Основными формами привлечения прямых иностранных инвестиций в РК являются:

1) совместные предприятия или предприятия, полностью принадлежащие зарубежным инвесторам;

2) портфельные инвестиции, осуществляемые путем приобретения иностранными инвесторами паев, акций и других ценных бумаг на владение собственностью в стране -- объекте вложения капитала, хотя эта форма инвестиций составляет менее 10% акционерного капитала и не дает инвесторам права полного контроля за деятельностью предприятий или владениями ими. Продажа акций выгодна для государства, т.к. позволяет получить задолженности, так и на финансирование высокоэффективных капитальных вложений в приоритетные отрасли народного хозяйства и другие цели.

3) Еще одной формой привлечения прямых иностранных инвестиций является аренда или концессия, т.е. предоставление зарубежным предпринимателям права осуществления разного рода хозяйственной деятельности на условиях долгосрочной аренды. В современный период концессии не получили в Казахстане должного развития, не действует в республике и Закон «О концессиях». Между тем, эта форма достаточно выгодна для страны-реципиента капитала. Здесь государство и его территории не несут юридический ответственности за действия арендатора, а следовательно, и не разделяют с ним риск, но участвуют в прибылях. На сегодняшний день в целом по Казахстану в концессию переданы госпакеты акций двухсот акционерных обществ. Но передача в доверительное управление не решила кардинальной проблемы предприятий, поскольку управляющие фирмы во многих случаях не идет на обновление технологий модернизацию средств производства.

С каждым годом объем инвестиций в республике увеличивается. Так за 9 месяцев 2010 года суммарный приток прямых инвестиций в экономику республики составил около 3,5 млрд.долл., при этом на долю иностранных инвесторов пришлось 31,4 процента, или 1,1 млрд. долл. а отечественных 60,3 процента (2,4 млрд. долл.). Позитивной тенденцией является тот факт, что казахстанскими инвесторами в экономику страны вкладывается больше, чем иностранными. В основном инвестиции направляются в добывающие отрасли 47%, операции с недвижимым имуществом 14%, транспорт и связь 11% и обрабатывающую промышленность 9%. [11] (Рисунок 2.1.)

Из рисунка следует, что 1 место занимает добывающая отрасль. Объясняется это тем, что в Казахстане находятся большие запасы полезных ископаемых. И инвесторам выгодно вкладывать деньги именно в добывающую отрасль деньги, так как перепродажа полезных ископаемых приносит большие доходы, учитываю маленькие издержки и сравнительно недорогую рабочую силу. Здесь самое главное - найти место сбыта.

Что касается недвижимого имущества, то чаще всего деньги вкладывают в строительство дорогих гостиниц класса «люкс», иногда жилых квартир.

Транспорт и связь, обрабатывающая промышленность занимают последние места. Объяснить это можно тем, что здесь имеется низкий процент дохода. Возможно такой процент из-за неправильной стратегии, либо маркетингового подхода, что часто являются причиной неудач у многих компаний, то есть не оправдываются затраты инвесторов.



Рисунок 2.1. Структура прямых инвестиций

В настоящее время на казахстанском рынке активно действуют как прямые, так и портфельные иностранные инвестиции, динамика которых показана на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 . Динамика прямых и портфельных инвестиций в Казахстане, млн. долларов

Из диаграммы видно: одновременное снижение прямых и портфельных инвестиции произошло в 2009 году - как следствие разразившегося в России в середине августа 2008 года финансового кризиса. С 2009 по январь - март 2010 г. мы можем видеть постепенное секвестрование объемов прямых и портфельных инвестиции, что указывает на увеличивающуюся активность иностранных инвесторов, заинтересованных во вложении своего капитала в экономику Казахстана. То есть произошел спад из-за нестабильного положения страны. Инвесторам необходимо было время для изучения сложной нестабильной ситуации и благодаря анализу выявлено много положительных факторов для вложения финансовых средств. И самая главная причина: это и нестабильная ситуация в странах инвесторов, так как в первую очередь волна кризиса охватила их. И наблюдая за всей этой ситуацией они ждали удачного момента, когда все стабилизируется, так как из-за непродуманных действий они могли потерять свои деньги.

Портфельные инвестиции. Как показывает опыт развитых стран, портфельные инвестиции по сравнению с депозитами более рискованный. Однако норма прибыли производственного капитала долгосрочной перспективе всегда выше банковского капитала. К тому же на западных рынках действующие технологии и законы существенно снижает степень риска и более - менее надежно защищает частного инвестора. После российского кризиса государственных ценных бумаг стал считаться первопричиной всех финансовых катаклизмов, резко упала его популярность как не инфляционного источника финансирования бюджетного дефицита, что нам представляется неправомерным. Он является не только механизмом не инфляционного финансирования, но и весьма эффективных инструментом косвенного регулирования валютного рынка, курса национальной валюты (тенге), банковской ликвидности, внутреннего рынка ссудных капиталов и конъюнктуры корпоративного рынка. При определенных условиях выпуск облигаций внутреннего государственного долга может быть использован для организаций притока инвестиций в реальный сектор. Для этого необходимо в его структуре увеличить долю долгосрочных заимствований (бумаг сроком от 1 до 3 лет).

В свою очередь, инвестиционное использование средств от заимствований на рынке внутреннего государственного долга может создать базу для его рефинансирования и погашения. Это обусловлено тем, что реализация инвестиционных программ расширяет доходную часть госбюджета, следовательно, и базу для рефинансирования накопленного долга. Для погашения инвестиционного ориентированных ценных бумаг можно использовать и часть прибыли предприятии профинансированных за счет государственного долга. Таким образом, при создании прозрачности восстановлением доверия рынок государственных ценных бумаг вполне может быть использован как основа бюджетных инвестиций и развития инвестиционного процесса вообще.

После российского финансового кризиса у нас сложилась особо негативное отношение к иностранным портфельным инвестициям. В принципе вложения капиталов нерезидентов в корпоративные и государственные ценные бумаги желательны, так как в условиях повсеместного дефицита финансовых ресурсов они подчитывают оборотные фонды предприятий и госбюджет. Однако, как показал российский кризис, этот «блуждающий» иностранный капитал чрезмерно подвижен и при малейших осложнениях первый бежит с рынка ценных бумаг, провоцируя крупномасштабные финансовые катаклизмы.

Самым главным фактором, препятствующим притоку портфельных инвестиций в республику, является то, что в Казахстане отсутствует нормально функционирующий рынок ценных бумаг - реальная основа для привлечения подобных инвестиций в эту область. Несмотря на успешный дебют казахстанских еврооблигаций на мировом рынке капиталов (их выпуск произошел в декабре 1996г. в Амстердаме) и на мнения специалистов о том, что Казахстан сделал свой первый удачный шаг в развитии интеграции в международный рынок ценных бумаг, внутренний фондовый рынок республики развит недостаточно. Он функционирует на относительно низком уровне и пока не признан на мировом фондовом рынке. Законодательство, регулирующее эту область экономики, находится в стадии становления, нестабильно. Остальные факторы непосредственно вытекают из предыдущего: неопределенность, «непрозрачность» рынка ценных бумаг республики, огромные риски, сопряженные с ними, - все это сдерживает иностранного инвестора от вложения денег в ценные бумаги Казахстана.

Основными внешними факторами, воздействовавшими на поведение эмитентов и портфельных инвесторов, являлись: улучшение ситуации на мировых рынках нефти и металлов, латиноамериканский кризис.

Целесообразно отметить роль значимости «портфельных» инвестиций в Республике Казахстан. К сожалению, такая форма зарубежных вложений пока еще не нашла должного применения -- по той простой причине, что иностранных инвесторов не привлекает перспективы вкладывания «портфельных» инвестиций в Казахстан -- вследствие существования ряда ситуации, сложившейся в экономике республики.

Кроме прямых иностранных инвестиций и создания совместных предприятий, существуют и другие формы притока иностранного капитала в республику, в том числе -- и через создание совместных и иностранных банков. В настоящее время такие банки регистрируются в Национальном государственном банке Республики Казахстан. В частности, это «ABN AMRО Bank», «Texaka Bank», «Альфа Банк» и другие. [12]

Концептуальная схема привлечения инвестиций в региональное производство предполагает взаимоувязанное рассмотрения инвесторов, источников и механизмов привлечения инвестиций, основанных на использовании финансовых инструментов с учетом того, что фондовый рынок влияет на привлекательность региона.

Как известно, для реализации инвестиционного проекта хозяйствующий субъект может воспользоваться доступными источниками финансирования (собственные средства, бюджетные ассигнования) или использовать финансовые инструменты, позволяющие с помощью рыночных механизмов (банковская система, фондовый рынок) получить доступ к источникам финансирования. Доступность источников определяет выбор хозяйствующим субъектам механизма их привлечения, а уровень развития механизма влияет набор финансовых инструментов. Если большее развитие получает банковская система как источник инвестирования и механизмы кредитования достаточно хорошо отработаны, то пользуются преимущественно механизмом кредитования. Если хорошо разработан механизм фондового рынка, то он имеет большую привлекательность для предприятия, осуществляющего инвестиционный проект, и тогда отдается предпочтение этому механизму.

Выбор механизмов привлечения инвестиций в развитие производства является основным для хозяйствующего субъекта в рыночной экономике. При этом, чем выше уровень рыночного механизма, тем более инвестиционно привлекателен регион, поскольку развитость рыночного механизма позволяет инвестору достичь своих целей.

Таблица 1.

Территориальная структура инвестиций в Казахстане.

Области	Удельный вес области в республиканском объеме	Темп 2010г. к 2009г,	Темп декабря 2010 г. к ноябрю 2009г.
Республика Казахстан	100,0	118,7	94,0
Акмолинская	15,9	462,8	144,3
Актюбинская	6,4	126,3	136,0
Алматинская	4,0	111,0	233,9
Атырауская	25,6	162,3	15,2
Восточно-Казахстанская	4,8	90,4	119,9
Жамбылская	1,1	42,0	304,8
Западно-Казахстанская	3,7	100,3	1022,2
Карагандинская	6,8	61,6	107,8
Кызылординская	3,8	65,7	20,2
Костанайская	3,9	94,4	116,6
Мангистауская	9,5	101,7	262,1
Павлодарская	3,9	48,8	215,5
Северо-Казахстанская	1,3	48,5	215,6
Южно-Казахстанская	2,4	84,9	191,5
г. Алматы	6,9	81,8	186,4

За 12 месяцев 2010 г. по сравнению с 2009 г. в трех областях республики увеличились объемы инвестиций в основной капитал: Атырауской (на 62%), Актюбинской (26%), Алматинской (11%). Наибольшее их увеличение (в 5 раз) наблюдается в Акмолинской области. Сокращение объемов инвестиций произошло в Карагандинской (38%), Костанайской (51%), Северо-Казахстанской (52%) областях. Наибольший спад (на 58%) отмечается в Жамбылской области.

2.4 Анализ иностранных и отечественных инвестиций

Мир в XXI веке вступил в эпоху глобализации. Это объективное динамичное явление проявляется на всех уровнях: межгосударственном, экономическом, политическом, экологическом, культурном, интеллектуальном и других. Углубление и расширение глобализационных процессов выдвигает на первый план ряд неотложных задач построения эффективной модели экономического и научно-технологического роста, разработки на государственном уровне действенных механизмов устойчивого социально - экономического развития, совершенствования региональной и инвестиционной политики в целом. [13]

Президент республики Н.А. Назарбаев в своем Послании народу Казахстана в качестве одного из основных приоритетов развития общества выделяет экономический рост, базирующийся на открытой рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций и внутренних сбережений. Политика привлечения иностранного капитала исходит из общей экономической стратегии развития из общей экономической стратегии развития Казахстана. Действительно, в условиях суверенного Казахстана инвестиции выступают мощным экономическим, финансовым инструментом, оказывающим достаточно мощное влияние на развитие всей экономики страны в целом. В связи с этим актуализируются вопросы привлечения в страну внутренних и внешних (иностранных) инвестиций, выработки действенной государственной инвестиционной политики по их рациональному использованию и функционированию.

Необходимо иметь в виду, что влияние иностранного капитала в форме прямых и портфельных инвестиций на развивающиеся страны имеет противоречивые эффекты. С одной стороны, это внедрение новых технологий производства, современных методов менеджмента и маркетинга, повышение занятости местного населения, к чему постоянно апеллируют инвесторы. С другой стороны, они в огромных масштабах выкачивают из развивающихся стран прибыль, ресурсы, в результате чего могут возникнуть проблемы национальной безопасности, потеря контроля и управления экономической деятельностью. Но есть третья сторона: развивающиеся страны сегодня не могут объективно обойтись без иностранного капитала -- это факт однозначный, и с ним надо считаться. При этом важно учитывать, что иностранный капитал должен служить средством дополняющим, но не вытесняющим национальные инвестиции.

Следует отметить, что рынок постсоветского пространства, как правило, привлекает рискованного инвестора. Ведь инвестирование на развивающихся рынках связано с высоким уровнем риска, чему может соответствовать высокий доход. Реализация политики привлечения иностранного и отечественного капитала предполагает наличие известного благоприятного инвестиционного климата. На практике это требование означает возможность иностранных и отечественных инвесторов эффективно и рационально вкладывать капитал в реальный сектор экономики, ценные бумаги, консалтинговые услуги и другое при благоприятном правовом и финансово-экономическом режимах инвестируемой страны. Согласно мнению зарубежных экспертов, из всех центральноазиатских стран в Казахстане наиболее либеральное законодательство, достаточно развитый банковский сектор, интенсивно развивающийся фондовый рынок.

Необходимо отметить, что в период формирования рыночных механизмов, становления национального инвестиционного законодательства в нашей стране применялась такая форма привлечения иностранного капитала, как передача в доверительное (трастовое) управление иностранным компаниям предприятий горнодобывающей, нефтегазовой и других базовых отраслей, что в тот период в определенной мере способствовало их выходу из финансового кризиса. Однако многие специалисты критиковали подобную политику за краткосрочность результатов, а порой и невыгодность в стратегическом отношении для суверенного Казахстана. Возможно, поэтому данная форма привлечения иностранного капитала не получила в республике широкого распространения. Так, в период с 2004 по 2010год в Казахстане были созданы 32 иностранных, 186 казахстанских и 90 совместных предприятий, объем инвестиций в основной капитал которых изображен на рисунке 5. Как видно из приведенной схемы, доля иностранных предприятий намного меньше в сравнении с совместными и казахстанскими предприятиями.(Рисунок 2.3) [14]

Из данного рисунка видно, что иностранцы чаще всего предпочитают вкладывать деньги в уже имеющийся бизнес. То есть они видят, в какой именно продукт вкладывать и если предприятие существует, живет на рынке, значит есть в нем потребность. А создавать инвесторам свое сложнее: во-первых, необходимо изучить данный регион, во-вторых, проанализировать и узнать будет ли на данный товар или услугу спрос(и вообще выгодно ли будет его реализовывать), и, в-третьих, надо знать все законы государства, в котором планируется открыть бизнес (в том числе Кодексы, Конституцию). Растраты в последнем случае огромны. И чаще всего на себя их принимают крупные предприятия, которые хотят открыть, например, дочерние фирмы в других странах. Они ссылаются на прогнозы и исследования, вкладывают крупные суммы и имеют огромную прибыль, если расчеты были сделаны верно.

Рисунок 2.3 Инвестиции в основной капитал с 2006 по 2010год, тыс. долларов.

Значение иностранного капитала для экономики Казахстана не должно ограничиваться только задачей выхода на международной рынок и достижением, в перспективе оптимизации межотраслевой структуры экономики. Территория страны огромна, а инфраструктура недостаточно развита, необходимо ее укрепление, а в ряде случаев создание заново.

Но главное значение иностранных инвестиций должно заключаться в создании условий для развития человеческого потенциала -- за счет использования иностранными инвесторами природных ресурсов республики. Таким образом, будучи заинтересованным в привлечении иностранного капитала, создавая благоприятные условия для его вложения, государство должно урегулировать многие вопросы в этой области.

Экономический кризис резко ограничил возможности инвестиционного процесса. В условиях экономического спада 90-х гг. попытки каким-либо образом хотя бы удержать еще более резкого снижения существующий уровень жизни населения, в конечном счете, сводилось к тому, что доля фонда накопления в национальном доходе постоянно уменьшалась в пользу фонда потребления.

ВВП Казахстана составляет около 22 млрд. долл. при расчете по официальному валютному курсу, а на душу населения приходится около 1300 долл. По абсолютным показателям Казахстан находится в шестом десятке стран мира, а его ближайшие соседи -- Беларусь, Вьетнам, Словакия, Узбекистан и Хорватия.

Ближайшие соседи Казахстана по уровню экономического развития - развивающиеся страны, многие из которых имеют достаточно быстро про дрессирующиеся страны, многие из которых имеют достаточно быстро прогрессирующее национальное хозяйство, а также страны с переходной экономикой, сталкивающиеся с теми же проблемами, что и Казахстан. В этих условиях важными факторами являются выбор модели экономического процветания. [15] Казахстан занимает второе место по участию в инвестиционной деятельности среди стран СНГ. Список стран СНГ по объемам инвестированных средств выглядит в настоящее время следующим образом.

Казахстан является неоспоримым лидером по среднедушевым показателям привлеченных зарубежных инвестиций среди государств СНГ. Они составляют более 580 долл. прямых иностранных инвестиций на душу населения. Прошедшая в конце 1997г. в Лондоне конференция «Центральная Азия -- Россия -- Китай: от геополитики к геоэкономике в Евразии отметила, что по среднедушевому показателю привлечения в страну инвестиций Казахстан уже тогда прочно удерживал уже несколько лет второе место среди стран с переходной экономикой в Восточной Европе. (Рисунок 2.4)



Рисунок 2.4 Объемы инвестирования в страны СНГ

Согласно опросу, проведенному журналом «Институциональный инвестор» среди государств мира, по темпам улучшения инвестиционного имиджа уже не первый год Республика Казахстан входит в пятерку стран-лидеров.

«Как объект для инвестиций Казахстан, - считает президент Международного центра по налогам и инвестициям Даниел А.Уитт, - занимает ведущее место среди евразийских и восточно-европейских стран с новой рыночной экономикой».

Представитель фирмы «Филипп Моррис» Мэгги Вагнер фон Леде бур отмечает: «из всех стран СНГ именно Казахстану удалось создать наиболее благоприятный налоговый и инвестиционный режим».

Высокую инвестиционную привлекательность подтверждает также специализированные международные финансовые издания, так в начале 2006 года журналом Central European Review на основе экспертных оценок ведущих экономистов были даны следующие оценки: Казахстан лидирует на постсоциалистическом пространстве по таким показателям, как политическая стабильность, стабильность валюты, хороший инвестиционный климат, высокая этика ведения бизнеса.

Западные компании и финансовые организации не скрывают намерения инвестировать свои активы только в проекты, дающие конкурентоспособную экспортную продукцию, либо обеспечивающие гарантированный доход на внутреннем рынке, в частности, инвестиции в сферу естественных монополий. Кроме того, их интересуют проекты, инвестирование которых менее рискованно, а ожидаемый доход достаточно высок. В целом динамика иностранных инвестиций во многом поддерживается системой международного разделения рисков и ответственности, которая характеризуется тем, что ТНК перекладывают «...большую долю инвестиционных рисков на международных кредиторов или на партнеров из принимающей страны».

В свою очередь, «Транс.Нац.Комп.» берут на себя часть рисков и ответственности, концентрируют усилия на тех направлениях повышения эффективности инвестиций, в которых «компаньоны» из принимающих стран не имеют достаточно опыта и ресурсов.

В частности, они могут взять на себя ответственность по обеспечению конкурентоспособности продукции на мировых рынках, налаживанию на производстве системы управления и маркетинга, внедрению современных технологий и знаний. Если говорить применительно к развивающимся странам, то роль ТНК в них многообразна; абстрагируясь от негативных аспектов (к сожалению, они имеются), следует отметить, что ТНК могут обусловить позитивные структурные сдвиги в экономике при рациональной политике принимающей страны. Данный тезис подтверждает рост объемов активов зарубежных филиалов ТНК, размеры которых в 1998г. достигли 11,4 трлн. долл., а темпы их роста опережали интенсивность мировых валовых вложений в основной капитал. [16]

Первопричина обострения инвестиционного кризиса кроется в поспешной либерализации цен и проведении других рыночных преобразований без проведения предварительной подготовки. Известный западный ученый Самуэльсон Г.Ф. писал, что после того, как бывший Советский Союз решительно порвал с коммунистическим строем, так ли уж важно во что бы то ни стало и в такой спешке освобождать цены, когда в стране число производителей, способных реагировать на новые ценовые сигналы, незначительно; приватизировать государственную собственность, когда не хватает высококлассных менеджеров, чтобы превратить предприятия в жизнеспособных агентов рыночной экономики; создавать систему коммерческих банков, которые берут такие высокие, делающие бессмысленной инвестиционную деятельность, проценты за кредиты. Почему сегодня надо повторять спешку 1917г. Почему нельзя вести процесс преобразований постепенно, в течение нескольких лет, применяя стратегии сбалансированного развития, создавая одновременно как рыночные механизмы, так и агентов рыночной экономики, которые и обеспечат ее функционирование, когда все необходимые элементы будут на своих местах.

...