2008 год по всем показателям ниже, чем в 2007 году, но выше, чем в 2006 году. Снижение темпов работы в конце 2008 года в ООО «Татнефть - ЛРС» вызвано снижением заказов и заявок на ремонтные работы. В связи со снижением платежеспособности заказчиков все показатели хозяйственной деятельности ООО «Татнефть - ЛРС» оказались в 2008 году ниже по уровню, чем в 2007 году.

2.2 Анализ состава и структуры собственного капитала предприятия

В ООО «Татнефть Лениногорск Рем - Сервис» собственный капитал анализируется с целью определения результатов его кругооборота, в результате которого повышается платежеспособность, финансовая устойчивость, рыночная стоимость предприятия. Стратегическая задача ООО «Татнефть - ЛРС» - это увеличение рыночной стоимости своего бизнеса. Для этого ООО «Татнефть - ЛРС» стремится соблюдать оптимальную для организации ремонтных работ и для предоставления услуг структуру активов и пассивов баланса, а также стремиться поддерживать рентабельность и оборачиваемость активов на необходимом уровне.

Цель анализа состояния, структуры и использования собственного капитала - это выбор эффективных источников финансирования и оптимальных вариантов направлений использования отдельных элементов собственного капитала. Информационным источником анализа собственного капитала является бухгалтерский баланс предприятия. Данные для анализа состава и структуры собственного капитала, взятые из баланса, приведены в таблице 2.2.1 и в приложении работы.

Таблица 2.2.1.

Динамика структуры собственного капитала ООО «Татнефть - ЛРС»

Источник капитала	2006 год	2007 год	2008 год
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7
Уставный капитал	2200	8,2	2200	5,5	2200	5,6
Резервный капитал	6500	24,3	7500	18,6	7200	18,4
Добавочный капитал	16700	62,5	29205	72,3	27062	69,2
Нераспределенная прибыль прошлых лет	1340	5,0	1510	3,6	2650	6,8
Всего собственный капитал	26740	100	40415	100	39112	100

Анализ собственного капитала за анализируемые три года свидетельствуют о том, что его общая сумма в 2008 году выросла на 12372 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом, в том числе за счет добавочного капитала на 10362 тыс. рублей, за счет нераспределенной прибыли на 1310 тыс.руб., за счет резервного капитала на 700 тыс.рублей.

Уставный капитал все три года сохраняется в размере 2200 тыс.рублей. Наивысокие показатели по формированию собственного капитала отмечается в 2007 году. Общая сумма собственного капитала выше в 2007 году по сравнению с 2006 годом на 13675 тыс.руб. или на 51,2%, а по сравнению с 2008 годом на 1303 тыс.руб. или на 3,3%. Рост собственного капитала в 2007 году объясняется высоким уровнем деятельности многих предприятий, и в результате ростом потребностей в проведении ремонта оборудования и технических средств. Ранее отложенные ремонты предприятиями своего оборудования были отремонтированы в большей степени в 2007 году.

В ООО «Татнефть - ЛРС» в составе собственного капитала наибольший удельный вес занимает добавочный капитал, который сформирован за счет переоценки основных средств и дополнительных отчислений из чистой прибыли на прирост собственных оборотных средств и на модернизацию оборудования.

Удельный вес добавочного капитала в общей сумме собственного капитала по годам составляет: 62,5%; 72,3% и 69,2%. Нераспределенная прибыль увеличила собственный капитал в 2006 году на сумму 1340 тыс.руб., в 2007 году на 1510 тыс.руб. и в 2008 году на 2650 тыс.рублей. Наибольший удельный вес нераспределенная прибыль имеет в 2008 году - 6,8% в общей сумме собственного капитала.

Формирование резервного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» свидетельствует о том, что предприятие страхует свою деятельность и при этом, сохраняя эту резервную сумму обеспечивает рост собственного капитала в 2006 году на 6500 тыс.руб., в 2007 году на 7500 тыс.руб. и в 2008 году на 7200 тыс.рублей.

Таким образом, приумножение собственного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» характеризует о том, что предприятие обеспечивает необходимый уровень самофинансирования. Потенциал формирования собственного капитала достаточно высок и соответствует поставленным задачам предприятия по повышению его рыночной стоимости. Сохраняемая для нужд инвестирования нераспределенная прибыль ООО «Татнефть - ЛРС» является главной формой роста собственного капитала, удельный вес которого в 2008 году резко вырос. Для приобретения оборудования, материалов для ремонта предприятие реинвестировала от 5% до 7% своих собственных средств.

Деятельность ООО «Татнефть - ЛРС» невозможна без финансовых ресурсов, особенно без собственного капитала. Однако, в сегодняшних условиях финансово - экономического кризиса обеспечение прироста собственного капитала связано с огромными трудностями. Важнейшим фактором, предопределяющим логику оценки эффективности работы предприятия, является достаточность собственного капитала для формирования внеоборотных и оборотных активов.

В условиях финансового кризиса, в связи с дороговизной кредитных ресурсов на рынке ссудных капиталов в ООО «Татнефть - ЛРС» потребность в собственном капитале возрастает. Эта проблема сегодня столь остра, что даже объективные по своей природе финансовые разрывы ООО «Татнефть - ЛРС» вынуждено нейтрализовать исключительно за счет собственного капитала. Собственный капитал в ООО «Татнефть - ЛРС» необходим в первую очередь для инвестиционных потребностей.

Однако, темпы роста собственного капитала, что планирует ООО «Татнефть - ЛРС» должно соответствовать темпам прироста активов и объема реализации работ по ремонту оборудования, по оказанию других услуг предприятиям.

ООО «Татнефть - ЛРС» формирует собственный капитал из внутренних и внешних источников. В основном финансирование осуществляется за счет прибыли после налогообложения, то есть за счет чистой прибыли. Предприятие старается обеспечить максимальный объем привлечения собственного капитала за счет внутренних источников.

На рисунке 2.2.1. представлена динамика состава собственного капитала ООО «Татнефть - ЛРС».

Рис.2.2.1. Состав собственного капитал ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы, тыс.руб.

Результаты использования собственного капитала отражается в финансовых показателях. Оборачиваемость собственного капитала является показателем, характеризующий результат деятельности предприятия. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше ООО «Татнефть - ЛРС» будет иметь возможность увеличить объем своих ремонтных работ, улучшить их качество, обновить оборудование для ремонта.

Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выручки от реализации услуг без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением.

ООО «Татнефть - ЛРС» стремиться не только к ускорению движения собственного капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности собственного капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате собственный капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, то есть с прибылью. Показатели использования собственного капитала приведены в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2.

Показатели использования собственного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС», тыс.руб.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1	2	3	4
Собственный капитал	26740	40415	39112
Прибыль от реализации ремонтных услуг	7418	20570	16251
Налог на прибыль	1780	4937	3900
Чистая прибыль	5638	15633	12351
Рентабельность собственного капитала, %	21,0	38,7	31,6
Выручка от реализации	145450	177330	151880
Оборачиваемость собственного капитала, раз	5,4	4,4	3,9

Анализ показывает, что за три анализируемых периода цена собственного капитала выросла. Если в 2006 году на один рубль собственного капитала приходилось 21 копейка чистой прибыли, то в 2007 году это составляет 38,7 копейки, а в 2008 году 31,6 копейки.

Наивысокая цена собственного капитала отмечается в 2007 году, она выше, чем в 2006 году на 17,7%, чем в 2008 году на 7,1%. Это объясняется тем, что темпы роста собственного капитала и чистой прибыли по годам неодинаковы. Собственный капитал за три года увеличился на 46,3%, а чистая прибыль на 119%, в результате растет цена собственного капитала, что характеризует предприятие как финансово - привлекательное для инвесторов. Свои финансово - эксплуатационные потребности предприятие удовлетворяет за счет собственного капитала.

Однако, коэффициент оборачиваемости собственного капитала в конце 2008 года снижается. Если в 2006 году при выручке 145450 тыс.руб. собственный капитал оборачивался 5,4 раза, то в 2007 году 4,4 раза (выручка 40415 тыс.руб.), то в 2008 году 3,9 раза (выручка 39112 тыс.рублей). Причиной замедления оборачиваемости собственного капитала является то, что за три года собственный капитал увеличился на 46,3%, а выручка только на 4,5%. Такой темп роста собственного капитала объясняется ростом чистой прибыли предприятия на 119%.

Цена собственного капитала (его доходность) изменилась под влиянием двух факторов: изменением его оборачиваемости и рентабельности основной деятельности. Расчеты по вышеуказанным факторам представлены в таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3.

Расчет влияния факторов на собственный капитал ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы

Факторы	Расчет влияния факторов	Результат
1	2	3
Влияние изменения рентабельности основной деятельности	(10,7% - 5,1%) х 3,9 раза	19,8%
Влияние изменения оборачиваемости	(3,9 раза - 5,4 раза) х 5,1%	-9,2%
Итого влияние факторов	19,8% - 9,2%	10,6%

Повышение рентабельности основной деятельности в 2008 году по сравнению с 2006 годом в ООО «Татнефть - ЛРС» привело к повышению рентабельности собственного капитала на 19,8%. Снижение оборачиваемости собственного капитала в 2008 году по сравнению с 2006 годом способствовало снижению рентабельности собственного капитала на 9,2%. В результате влияния этих двух факторов рентабельность собственного капитала в целом по предприятию ООО «Татнефть - ЛРС» повышается на 10,6%, что соответствует отклонению рентабельности за 2008 - 2006 годы (31,6% - 21% = 10,6%).

Таким образом, доходность собственного капитала за три года растет в основном за счет роста рентабельности основной деятельности, за счет более высокого уровня организации ремонтных работ, за счет снижения уровня затрат, что привело к росту прибыли. Состояние и результаты использования собственного капитала характеризуют различные показатели. В связи с этими важными показателями, которые характеризуют состояние собственного капитала, являются:

- коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала (Кфа):

Кфа = КиР / ВБ, (2.2.1)

где КиР - капитал и резервы;

ВБ - валюта баланса.

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала (капитал и резервы) в общем объеме валюты баланса, чем выше эта доля, тем выше уровень финансовой независимости предприятия, тем крепче финансовое состояние. Оптимальный вариант этого коэффициента 0,5 и более.

Коэффициент самофинансирования (Кф) определяется отношением собственного и заемного капитала. Данный коэффициент показывает величину собственного капитала на один рубль заемных средств. Оптимальный вариант коэффициента выше единицы и определяется по формуле:

Кф = КиР / ЗК, (2.2.2)

где ЗК - заемный капитал.

Коэффициент финансового рычага (Кфр) определяется отношением активов предприятия к собственному капиталу, характеризует величину активов предприятия, приходящуюся на один рубль собственного капитала:

Кфр = А / КиР, (2.2.3)

где А - активы предприятия.

Показатели состояния собственного капитала за 2006 - 2008 годы представлены в таблице 2.2.4.

Таблица 2.2.4.

Показатели, характеризующие состояние собственного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы

Коэффициенты	Оптимальный вариант	2006 год, тыс.руб.	2007 год, тыс.руб.	2008 год, тыс.руб.
1	2	3	4	5
Коэффициент финансовой автономии	0,5 и более	26740/43630=0,61	40415/61800=0,65	39112/57567=0,68
Коэффициент финансирования	более 1	26740/16890=1,6	40415/21385=1,9	39112/18455=2,1
Коэффициент финансового рычага	1,5	43630/26740=1,6	61800/40415=1,5	57567/39112=1,47

Наличие как можно более высокой доли собственного капитала в общей сумме пассивов, то есть коэффициента финансовой автономии, снижает степень финансового риска при инвестировании или кредитовании. В нашем случае это значение в 2006 году составляет 0,61, в 2007 году 0,65 и в 2008 году 0,68, то есть выше нормы - 0,5 и привлекательна для внешних инвесторов.

В сравнении 2008 год с 2006 годом этот показатель имеет тенденцию к повышению. В 2007 году в сравнении с 2006 годом повышение на 0,04 и в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 0,03, что характеризует о повышении уровня финансовой независимости предприятия, хотя и финансовая независимость остается большой. Однако, при этом коэффициент финансовой зависимости снижается и составляет по годам: 2006 год 0,39, 2007 год 0,35, 2008 год 0,32.

Коэффициент самофинансирования характеризует уровень самофинансирования предприятия. На один рубль заемного капитала в 2006 году приходится 1 рубль 60 копеек собственного капитала, а в 2007 году 1 рубль 90 копеек и в 2008 году 2 рубля 10 копеек. Коэффициент задолженности характеризует долю заемных средств предприятия на рубль собственного капитала и составляет в 2006 году 63 копейки, в 2007 году 47 копеек и в 2008 году 53 копейки. Снижение коэффициента финансовой зависимости в 2008 году по сравнению с 2006 и 2007 годом произошло в результате кризиса рынка ссудных капиталов в конце 2008 года, когда получение кредитов стало сложным.

Оценка результатов изучения использования собственного капитала за 2008 год характеризует о некотором повышении коэффициента самофинансирования. Все это вызвано тем, что в 2008 году ООО «Татнефть - ЛРС» получает меньше кредитов как долгосрочных, так и краткосрочных в связи с тем, что кризис банковской системы, рост стоимости кредитных ресурсов и на этой основе невыгодность кредитования привели к искусственному росту этих коэффициентов.

Предприятие вынуждено в 2008 году уменьшить кредитные ресурсы в связи с тем, что снизился объем заказов и заявок на ремонтные работы. Для инвесторов и самого предприятия важна заинтересованность привлечения заемных средств как можно под меньшие проценты, так как это дает возможность обеспечить предприятие необходимыми финансовыми ресурсами, что так важно в условиях экономического кризиса.

Коэффициент финансового рычага характеризует о снижении активов предприятия на рубль собственного капитала с 1 руб.60 коп. в 2006 году до 1 руб.47 коп. в 2008 году, что вызвано тем, что собственный капитал растет более быстрыми темпами, чем заемный капитал, то есть оборотные активы в процессе своей оборачиваемости обеспечивают рост собственного капитала более быстрыми темпами.

Коэффициент финансовой автономии характеризует о том, что в ООО «Татнефть - ЛРС» в валюте баланса более 60% занимает собственный капитал. Важно также отметить, что этот показатель зависит не только от основной деятельности, то есть от получения выручки по реализации услуг по ремонту, также от величины получения прибыли, от величины отчислений от прибыли на прирост собственных оборотных и основных средств, от финансовой привлекательности для внешних инвесторов. ООО «Татнефть - ЛРС» и в 2009 году старается сохранить свою позицию на рынке, хотя и показатели не характеризуют абсолютную финансовую устойчивость.

Наиболее яркую характеристику собственного капитала предприятия ООО «Татнефть - ЛРС» дают коэффициенты маневренности (Км), а также наличие у предприятия собственных оборотных средств, данные по которым представлены в таблице 2.2.5.

Таблица 2.2.5.

Определение наличия собственных оборотных средств ООО «Татнефть - ЛРС», тыс.руб.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1	2	3	4
Капитал и резервы	26740	40415	39112
Внеоборотные активы	23795	33010	30852
Собственный оборотный капитал	2945	7405	8260
Текущие активы	19835	28790	26715
Доля собственных оборот. средств текущих активах, %	14,9	25,7	31,0

Данные таблицы 2.2.5 показывают, что оборотные активы ООО «Татнефть - ЛРС» в большей части сформированы за счет заемных средств, а доля собственного капитала составляет незначительный процент в составе внеоборотных средств. В 2006 году доля заемных средств в формировании текущих активов составила 81,5%, а собственных 14,9%, в 2007 году доля собственных средств в текущих активах составляет 25,7%, заемных средств 74,3%, в 2008 году удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств несколько повышается до 31%, заемных снижается до 69%. Большая часть собственного капитала ООО «Татнефть - ЛРС» направлена на формирование внеоборотных активов.

За анализируемые периоды (2006 - 2008 годы) собственный капитал увеличился на 46,3%, а внеоборотные активы на 29,7%, текущие активы на 34,8, опережающие темпы роста собственного капитала, чем активов в целом привело к росту собственных оборотных средств в течение анализируемых трех лет на 34,7% и в результате коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных средств вырос с 0,149 в 2006 году до 0,31 в 2008 году характеризуя рост финансовой устойчивости предприятия, хотя и данный коэффициент ниже оптимального значения (0,5 и более).

Состояние собственного капитала ООО «Татнефть - ЛРС» характеризуется коэффициентом маневренности (Км) который рассчитывается:

Км = СОС / Кир, (2.2.4)

где Км - коэффициент маневренности;

СОС - собственные оборотные активы;

Кир - капитал и резервы.

Расчет по данной формуле коэффициента маневренности представлен в таблице 2.2.6. Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

Таблица 2.2.6.

Показатели собственного капитала ООО «Татнефть - ЛРС», тыс.руб.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1	2	3	4
Капитал и резервы	26740	40415	39112
Собственный оборотный капитал	2945	7405	8260
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,11	0,18	0,2

На предприятии ООО «Татнефть - ЛРС» в 2006 году доля собственных оборотных средств в составе собственного капитала составляет 11%, в 2007 году 18%, в 2008 году 20% при оптимальном варианте 50%, то есть предприятие меньшую часть собственного капитала тратит на текущие активы. Коэффициент маневренности собственного капитала должен быть более чем 0,5., чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании оборотных средств предприятия.

Показатель обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками финансирования является наиболее важным характеризующим финансовое состояние ООО «Татнефть - ЛРС» и его устойчивость. Он устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов, что представлены в таблице 2.2.7.

Таблица 2.2.7.

Доля собственного капитала в формировании запасов и затрат, тыс.руб.

Показатели	2004 год	2005 год	2006 год
1	2	3	4
Сумма собственного оборотного капитала	2945	7405	8260
Запасы и затраты	14137	19255	21461
Процент обеспеченности, %	20,8	38,5	38,5

Материальные оборотные фонды в ООО «Татнефть - ЛРС» в 2006 году на 20,8%, в 2007 и в 2008 годах на 38,5%, были обеспечены собственными источниками финансирования. Увеличение собственного капитала, на этой основе собственных оборотных средств способствовало повышению доли участия собственного капитала в формировании запасов и затрат - что выступает минимальной основой оценки финансовой устойчивости ООО «Татнефть - ЛРС».

Процент обеспеченности источников формирования запасов и затрат в 2007 и в 2008 годах вырос, чем в 2006 году из - за опережающих темпов роста за три года (2006 - 2008 годы) собственных оборотных средств (8260 тыс.руб. / 2945 тыс.руб. = 151,8%). ООО «Татнефть - ЛРС» имеет большой запас своей финансовой обеспеченности в результате роста собственного капитала.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что собственный капитал анализируемого ООО «Татнефть - ЛРС» имеет тенденцию роста за счет роста объема ремонтных работ, что выступает основой роста прибыльности работы. Все это позволило предприятию повысить уровень финансовой устойчивости и рыночной стоимости своего бизнеса.

2.3 Анализ заемного капитала предприятия и оценка эффективности финансового рычага

В своей деятельности ООО «Татнефть - ЛРС» постоянно привлекает заемные средства, о чем свидетельствуют данные бухгалтерского баланса, что представлены за 2006 - 2008 годы. Заемный капитал используется в ООО «Татнефть - ЛРС» для расширения деятельности по организации ремонтных работ, для реализации новых услуг по ремонту нефтяного и другого оборудования. Использование заемного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» дает экономический эффект.

В ООО «Татнефть - ЛРС» периодически проводится анализ формирования и использования заемных средств. Такой анализ дает определенный результат, в процессе которого выявляются имеющиеся недостатки в использовании заемных средств и разрабатываются мероприятия по повышению эффективности использования заемных средств. Результаты проведенного анализа используются для разработки плана финансовых ресурсов на будущий период.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, за счет каких источников сформирован капитал ООО «Татнефть - ЛРС» и какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие. ООО «Татнефть - ЛРС» в процессе своей деятельности привлекает долгосрочные и краткосрочные заемные средства, состав и структура которых представлены в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1.

Состав и структура заемного капитала на предприятии ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы

Состав заемного капитала	2006 г, тыс.руб.	2007 г, тыс.руб.	2008 г, тыс.руб.	Структура, %
				2006 год	2007 год	2008 год
Долгосрочные кредиты	1102	1277	1240	6,52	6,0	6,7
Краткосрочные кредиты	15788	20108	17215	93,48	94,0	93,3
Всего заемный капитал	16890	21385	18455	100	100	100

ООО «Татнефть - ЛРС» за истекшие годы привлекает заемный капитал, который составляет в валюте баланса в 2006 году 38,7%, в 2007 году 34,6% и в 2008 году 32,0%. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. В процессе анализа состава и структуры заемных средств определяется соотношение объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе, формирование эффективных условий формирования кредитов.

Наибольший удельный вес в составе заемных средств занимают краткосрочные кредиты, на долю которых приходится в 2006 году 93,48%, в 2007 году 94% и в 2008 году 93,3%. Долгосрочные кредиты по годам составляют 6,52%, 6,0% и 6,7%. Краткосрочные кредиты ООО «Татнефть - ЛРС» формируются на период до одного года. Они обычно используются для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия.

В 2007 году предприятием ООО «Татнефть - ЛРС» привлечена большая сумма заемных средств. Величина долгосрочных кредитов больше в 2007 году по сравнению с 2006 годом на 175 тыс.руб. или на 15,9%, по сравнению с 2008 годом на 37 тыс.руб. или на 3%. В 2008 году краткосрочных кредитов приобретено больше, чем в 2006 году на сумму 1427 тыс.руб. или на 9,0%, а по сравнению с 2007 годом меньше на 2893 тыс.руб. или на 13,7%.

Заемные средства ООО «Татнефть - ЛРС» достаточны для удовлетворения финансовых потребностей предприятия. Такой уровень заемных средств позволяет предприятию в полной мере обеспечить реализацию главной цели управления - создать достаточный потенциал устойчивого роста предприятия в предстоящем периоде. Данные о составе и структуре краткосрочных кредитов представлены в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2.

Динамика состава и структуры краткосрочных кредитов ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы

Краткосрочные обязательства	2006 г, тыс.руб.	2007 г, тыс.руб.	2008 г, тыс.руб.	Структура, %
				2006 год	2007 год	2008 год
1	2	3	4	5	6	7
Займы и кредиты	6838	8586	7622	43,3	42,7	44,3
Кредиторская задолженность	4392	5798	4512	27,8	28,8	26,2
Резервы предстоящих расходов	1140	1431	1270	7,2	7,1	7,3
Доходы будущих периодов	2279	2862	2541	14,4	14,2	14,8
Прочие краткосрочные обязательства	1140	1431	1270	7,2	7,1	7,3
Всего по V разделу баланса	15788	20108	17215	100	100	100

В составе краткосрочных обязательств наибольший удельный вес занимают займы и кредиты в 2006 году 43,3%, в 2007 году 42,7%, в 2008 году 44,3%. Увеличение доли займов и кредитов в 2008 году объясняется тем, что именно в этот год предприятие приобретает кредиты для пополнения своих финансовых ресурсов, необходимых для организации ремонта нефтяных скважин.

Кредиторская задолженность в 2008 году ниже, чем в 2007 году на 1286 тыс.руб., больше, чем в 2006 году на 130 тыс.рублей. самый высокий удельный вес кредиторской задолженности отмечается в 2007 году (28,8%). Рост этой задолженности в 2008 году объясняется тем, что именно в этом году отмечается рост заемных средств в целом. Резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов, а также прочие краткосрочные обязательства наибольший удельный вес имеют в 2007 году. Их удельный вес в общей сумме заемных средств незначителен, в пределах от 7 до 15%.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. Данные для расчета эффекта финансового рычага представлены в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3.

Расчет эффекта финансового рычага ООО «Татнефть - ЛРС»

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год
1	2	3	4
Прибыль от основной деятельности	7418	20570	16251
Совокупность заемного и собственного капитала, тыс.руб.	43630	61800	57567
Экономическая рентабельность, %	17,0	33,3	28,3
Ставка банковского кредита, %	17,0	20,0	22,0
Дифференциал финансового рычага, %	_	13,0	6,3
Плечо финансового рычага, %	63,2	52,9	47,2
Финансовый леверидж	_	0,05	0,02

ЭФР 2007 год = (1 - 0,24) х 0,13 х 0,529 = 0,05

ЭФР 2008 год = (1 - 0,24) х 0,063 х 0,472 = 0,02

В ООО «Татнефть - ЛРС» за анализируемые периоды плечо финансового рычага в 2006 и 2008 годах на уровне - 0,632 в 2006 году, 0,529 в 2007 году и 0,472 в 2008 году. Эффект использования заемного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» зависит от плеча финансового рычага, который характеризует силу воздействия финансового рычага. Анализ показывает, что на один рубль собственного капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» привлечено заемного капитала в 2006 году 63,2 копейки, в 2007 году 59,9 копеек и в 2008 году 47,2 копейки.

Ставка ссудного процента в 2008 году выросла на 2% по сравнению с 2007 годом и на53% по сравнению с 2006 годом. Рост ставки ссудного процента в 2008 году объясняется экономическим кризисом в стране, кризисом банковской системы.

Каждый рубль инвестированного заемного капитала обеспечил прирост собственного капитала в 2007 году на 5 копеек и в 2008 году на 2 копейки. Экономическая рентабельность в 2008 году ниже, чем в 2007 году на 5% выше, чем в 2006 году на 11,3%. 2007 год имеет высокие показатели по использованию заемного капитала. Однако, в 2006 году предприятие не имеет эффекта от использования заемных средств. Экономическая рентабельность в 2006 году на уровне ставки банковского кредита и дифференциал финансового рычага равен нулю.

Заемные средства на предприятии ООО «Татнефть - ЛРС» используются для формирования внеоборотных и оборотных активов. Доля участия заемного капитала в формировании оборотных средств достаточно высокая, что характеризует высоких уровень зависимости предприятия для этих целей.

Для оценки изменения финансового левериджа ООО «Татнефть - ЛРС» производится ряд расчетов, которые представлены в таблицах 2.3.4 - 2.3.5.

Таблица 2.3.4.

Доля собственного и заемного капитала в формировании активов ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы, тыс.руб.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1	3	4	5
Доля заемного капитала, - во внеоборотных активах	16890/23795=0,7	21385/33010=0,64	18455/30852=0,6
- в оборотных активах	16890/19835=0,85	21385/28790=0,74	18455/26715=0,7
Доля собственного капитала, - во внеоборотных активах	26740/23795=1,12	40415/33010=1,22	39112/30852=1,27
- в оборотных активах	26740/19835=1,35	40415/28790=1,4	39112/26715=1,46

Динамика коэффициента финансового левериджа (плечо финансового рычага) зависит от изменения структуры активов предприятия и финансовой политики их формирования (консервативной, умеренной, агрессивной). Рассчитаем влияния данных факторов на уровень коэффициента финансового левериджа. Для этого были рассчитаны (таблица 2.3.4) доля заемного и собственного капитала в формировании внеоборотных и оборотных активов.

Таблица 2.3.5.

Исходные данные для расчета влияния факторов на финансовый леверидж в ООО «Татнефть - ЛРС»

Активы	Уд.вес актива, %	Доля собственного капитала	Доля заемного капитала
	2007г	2008г	2007г	2008г	2007г	2008г
Внеоборотные	53,4	53,6	1,22	1,27	0,64	0,6
Оборотные	46,5	46,4	1,4	1,46	0,74	0,7

На основе этих данных производится расчет коэффициентов финансового левериджа (Кфл):

Кфл 2007 год=(53,4х0,64+46,5х0,74) / (53,4х1,22+46,5х1,4) = 0,05

Кфл усл=(53,6х0,64+46,4х0,74) / (53,6х1,22+46,4х1,4) = 0,06

Кфл 2008 год=(53,6х0,6+46,4х0,7) / (53,6х1,27+46,4х1,46) = 0,02

Общее изменение коэффициента финансового левериджа в 2008 году по сравнению с 2007 годом в сторону снижения на 0,03 или на 3%, в том числе за счет повышения удельного веса внеоборотных активов он повысился на 1%, а за счет сокращения удельного веса оборотных активов он снизился на 4%.

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод, что снижение коэффициента финансового левериджа за рассмотренный период (2007 - 2008 годы) обусловлено проведением агрессивной финансовой политикой формирования активов. А именно, за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируются в большей части внеоборотные активы, в то время как большая часть оборотных активов за счет краткосрочного заемного капитала.

Результаты использования заемного капитала в целом и по структуре отражается в различных коэффициентах, методика расчета которых представлена в приложении, а расчетные показатели в таблице 2.3.6.

Таблица 2.3.6.

Показатели, характеризующие результативность использования заемного капитала, тыс.руб.

Коэффициенты	2006 год	2007 год	2008 год
1	3	4	5
Коэффициент концентрации заемного капитала	16890/43630=0,39	21385/61800=0,35	18455/57567=0,32
Коэффициент текущей задолженности	15788/43630=0,36	20108/61800=0,33	17215/57567=0,3
Коэффициент задолженности по кредитам	1102+6838/145450=0,05	1277+8586/177330=0,06	1240+7622/151880=0,06
Коэффициент долгосрочной задолженности	1102/26740+2279+1140=0,04	1277/40415+2862+1431=0,03	1240/39112+2540+1270=0,03
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами	19835/15788=1,26	28790/20108=1,43	26715/17215=1,55
Коэффициент финансового риска	0,63	0,53	0,47
Рентабельность заемного капитала, %	4,4	9,6	8,8

Как видно из таблицы 2.3.6. ООО «Татнефть - ЛРС» является финансово устойчивым. Предприятие находится не в большой зависимости от внешних финансовых источников, о чем свидетельствует низкое значение коэффициента концентрации заемного капитала, а именно 0,39 - в 2006 году, 0,35 - в 2007 году, 0,32 - в 2008 году. К тому же, доля заемного капитала снижается, что говорит о росте финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент текущей задолженности имеет тенденцию снижения с 0,36 в 2006 году до 0,3 в 2008 году. Данный коэффициент подтверждает рост финансовой устойчивости предприятия, так как доля краткосрочных обязательств на рубль валюты баланса концу 2008 года снижается.

Коэффициент задолженности по кредитам в 2006 году составляет 0,05, а в 2007 и в 2008 годах 0,06. Данный коэффициент характеризует, что отношение совокупности долгосрочных кредитов, займов и кредитов в составе краткосрочных обязательств, и выручке от реализации растет незначительно. Увеличение его уровня характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов и по внутренним долгам.

Коэффициент долгосрочной задолженности показывает долю долгосрочных обязательств, приходящуюся на один рубль совокупности собственного капитала, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов. Возможность погашения долгосрочных кредитов в ООО «Татнефть - ЛРС» составляет в 2006 году 40%, в 2007 и в 2008 годах 30%.

На рисунке 2.3.1. представлена динамика изменения коэффициентов, характеризующие состояние заемного капитала предприятия.

Рис.2.3.1. Коэффициенты использования заемного капитала на предприятии ООО «Татнефть - ЛРС» за 2006 - 2008 годы, тыс.руб.

Наличие оборотных активов на предприятии и достаточно большая их доля в валюте баланса (в 2006 году - 45,9%; в 2007 году - 46,6% и в 2008 году - 46,4%) позволяет текущие обязательства в 2006 году в1,26 раза, в 2007 году 1,43 раза и в 2008 году 1,55 раза.

Рентабельность заемного капитала имеет тенденцию роста, так как за истекшие три года прибыль увеличилась на 119%, а заемные средства на 9,2%. В результате рентабельность заемного капитала с 4,4% в 2006 году выросла до 8,8% в 2008 году, характеризуя высокий уровень эффективности деятельности.

Таким образом, ООО «Татнефть - ЛРС» в основном финансово - независимое предприятие, удельный вес собственного капитала за все три года составляет от 61,3% до 68%. Валюта баланса ООО «Татнефть - ЛРС» в 2007 году по сравнению с 2006 годом вырос на 18170 тыс.руб., то есть на 41,6%, а по сравнению с 2008 годом валюта выросла на7,4%, то есть на 4233 тыс.руб., за счет увеличения как собственного, так и заемного капитала. Анализ показывает, что собственный капитал (46,3%) на предприятии растет более быстрыми темпами, чем заемный (9,2%).

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА НА ПРЕДПРИЯТИИ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

3.1 Минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия

Проведенный анализ структуры капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» показал высокий уровень финансовой независимости предприятия, оптимальную структуру капитала. Однако, в связи с экономическим кризисом в целом по стране, показатели, характеризующие деятельность ООО «Татнефть - ЛРС» снизились: сократился объем ремонтных работ, на этой основе выручка, прибыль, величина заемного и собственного капитала.

Собственный капитал почти в два раза превышает заемный капитал. Несмотря на это, доля участия собственного капитала в формировании оборотных средств ниже оптимального варианта и это требует рационального управления.

В условиях финансово - экономического кризиса наиболее остро встает вопрос формирования оптимальной структуры капитала и минимизации средневзвешенной стоимости капитала. Все это важно в целях сохранения своей позиции на рынке в условиях кризиса.

Необходимы новые подходы к выбору форм и методов и условий формирования оптимальной цены на капитал, а также использование всевозможно выгодных источников образования финансовых ресурсов, которые позволяют сохранить и приумножить собственный капитал предприятия.

В сегодняшних условиях кризиса, многие предприятия в России традиционно жалуются на нехватку эффективных финансовых ресурсов. Отмечается трудность и сложность получения кредитов, как долгосрочных, так и краткосрочных.

Формирование оптимальной структуры капитала, с учетом приемлемой стоимости отдельных элементов, с целью улучшения финансового состояния предприятия, требует создание на предприятие ООО «Татнефть - ЛРС» такого мотивационного механизма, который обеспечит взаимную заинтересованность всех служб и подразделений в повышении прибыльности и ликвидности, в осуществлении эффективных вложений капитала.

В арсенале методологических основ управления капиталом ООО «Татнефть - ЛРС» одной из базовых и наиболее дискутируемых концепций является минимизация средневзвешенной стоимости капитала. Теоретическая концепция стоимости капитала формирует основу выбора ряда стратегических направлений финансового развития ООО «Татнефть - ЛРС», обеспечивающих его безопасность и возрастание его рыночной стоимости, то есть имеет достаточно широкую область практического использования.

Формирование рациональной структуры капитала в ООО «Татнефть - ЛРС» предполагает:

- приемлемый уровень доходности и риска в деятельности предприятия;

- минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

- максимизация рыночной стоимости предприятия.

Процесс оптимизации цены капитала - это установление целевой стоимости капитала. Рекомендуется формировать такое соотношение собственных и заемных источников формирования капитала ООО «Татнефть - ЛРС», которое позволяет в полной мере обеспечить достижение реальной стоимости капитала.

Роль собственных источников финансирования деятельности предприятия велика. Если ООО «Татнефть - ЛРС» планирует инвестировать эти источники на долгосрочный период, но это большой риск, так как предсказать будущие изменения в деятельности предприятия с учетом сегодняшних условий кризиса сложно. Наиболее важнейшими для целей инвестирования является прибыль и амортизационные отчисления.

Для расширения своей деятельности и повышения объема ремонтных работ ООО «Татнефть - ЛРС» привлекает заемные средства. Однако, результативность этих источников финансирования зависит от разработанной программы инвестирования этих средств. Важно, чтобы это привлечение обеспечило не только возмещение своих обязательств с процентами, но и прирост собственного капитала. Однако, в 2006 году предприятие не сумело обеспечить эффект финансового рычага, а в 2007 и в 2008 годах использование заемного капитала обеспечило рост рентабельности собственного капитала.

Структура капитала должна обеспечивать выданный уровень доходности и риска в деятельности предприятия, минимизировать средневзвешенную его стоимость или максимизировать рыночную стоимость предприятия. Показатель рациональной структуры капитала ООО «Татнефть - ЛРС» должна отражать финансовую философию его собственников или менеджеров и должен входить в систему стратегических целевых нормативов его развития. В основе минимизации средневзвешенной стоимости капитала лежит формирование необходимого объема финансовых ресурсов из внутренних и внешних источников с учетом стоимости каждого.

Для обеспечения минимизации средневзвешенной стоимости капитала ООО «Татнефть - ЛРС» предлагаются разные подходы к оценке стоимости капитала:

1) первоначальное взвешивание. Оно основано на существующей структуре капитала предприятия и используется тогда, когда руководство полагает, что существующая структура капитала оптимальна и, следовательно, должна сохраниться в будущем. Рекомендуется два типа первоначального взвешивания: по балансовой и по рыночной стоимости:

- взвешивание по балансовой стоимости. Использование метода взвешивания по балансовой стоимости для оценки взвешенной стоимости капитала ООО «Татнефть - ЛРС» предполагает, что будет привлечено новое дополнительное финансирование с использованием тех же самых методов, которые использовались предприятием в 2008 - 2009 годы для существующей структуры капитала. Взвешивание - деление балансовой стоимости каждой из составных частей капитала на сумму балансовых стоимостей всех долгосрочных источников капитала;

- взвешивание по рыночной стоимости. Взвешенность по рыночной стоимости определяется делением рыночной стоимости каждого из источников на сумму рыночной стоимости капитала ООО «Татнефть - ЛРС». Этот метод считается более точным по сравнению с использованием взвешивания по балансовой стоимости, потому что рыночная стоимость ценных бумаг точнее отражает реальные суммы, которые будут получены от их продажи.

2) целевое взвешивание. Целевое взвешивание рекомендуется если ООО «Татнефть» имеет целевую структуру капитала (то есть желательное соотношение заемных средств к собственному капиталу), тем более она сохраняет это в течение длительного времени, то эта структура капитала и соответствующие методы взвешивания могут быть использованы при расчете взвешенной стоимости капитала.

3) маржинальное взвешивание. Маржинальное взвешивание, использующее фактическую финансовую смешанную структуру, предложенную для финансовых инвестиций, также применяется для расчета взвешенной стоимости капитала. Этот метод, несмотря на свою привлекательность, имеет недостаток. Стоимость капитала по каждому одноэлементному источнику зависит от финансовых рисков ООО «Танефть - ЛРС», которые связаны с ее финансовой смешанной структурой. Если ООО «Татнефть - ЛРС» изменит свою текущую структуру капитала, стоимость одноэлементных источников изменится, сделав более трудоемким расчет взвешенной стоимости капитала. Чтобы воспользоваться этим методом, необходимо чтобы финансовая смешанная структура ООО «Татнефть - ЛРС» должна быть устойчивой и что текущие взвешенные показатели должны приблизительно соответствовать будущей финансовой деятельности.

Оценка стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов из различных источников рекомендуется проводить в разрезе основных элементов собственных финансовых ресурсов, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

ООО «Татнефть - ЛРС» рекомендуется обеспечить максимальный объем привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов ООО «Татнефть - ЛРС» является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов в частности за счет увеличения объема ремонтных работ, за счет сокращения затрат.

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств, приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы.

ООО «Татнефть - ЛРС» необходимо учесть, что в целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных средств, стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий. В зависимости от состояния конъюнктуры рынка возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников.

При существенном возрастании этой стоимости прогнозируемый дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к убыточной операционной деятельности создаваемого предприятия). В условиях снижения ставок налога на прибыль (20% в 2009 году), разница в стоимости собственного и заемного формируемого капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование капитала ООО «Татнефть - ЛРС» за счет собственных источников.

Для формирования оптимальной структуры капитала с учетом приемлемой цены рекомендуется рассчитать средневзвешенную стоимость по альтернативным вариантам и выбрать из рассчитанных вариантов наиболее эффективный.

В 2010 году ООО «Татнефть - ЛРС» планирует увеличение объема ремонтных работ за счет:

- приобретенного в 2009 году новых видов оборудования по диагностике ремонта и по организации отдельных видов ремонта, которые считались наиболее сложными и из - за отсутствия необходимых видов оборудования откладывались на поздние периоды;

- подготовка и переподготовка специалистов по ремонту отдельных видов оборудования;

- за счет освоения новых видов ремонта техники, оборудования.

Увеличение объема выручки в 2010 году в ООО «Татнефть - ЛРС» планируется на 2% по сравнению с ожидаемым показателем 2009 года (154918 тыс.руб.). планируемая сумма выручки от реализации работ и услуг в 2010 году составит (154918 тыс.руб. х 1,02) 158016 тыс.рублей. Выручка планируется по сравнению с 2008 годом больше на сумму 6136 тыс.руб. или на 4%. Уровень себестоимости ремонтных работ планируется снизить по сравнению с 2009 годом (89%) на 0,5% и составит в 2010 году 88,5%, в сумме (158016 тыс.руб. - 139844 тыс.рублей.

Планируемая сумма прибыли определяется (158016 тыс.руб. - 139844 тыс.руб.) 18172 тыс.рублей. при ставке налога на прибыль 20%, чистая прибыль планируется 14538 тыс.рублей. часть сформированного резервного фонда в конце 2009 года в сумме 2884 тыс.руб. будет направлена на прирост собственного капитала. Из планируемой чистой прибыли в 2010 году 40% будет направлено на формирование фонда накопления (14538 тыс.руб. х 40%) 5815 тыс.руб., часть которой, в сумме 3115 тыс.руб. планируется направить на прирост собственного капитала (на прирост собственных оборотных средств, на модернизацию оборудования).

Общая потребность в собственном капитале в 2010 году составит с учетом ожидаемого капитала в 2009 году в сумме 39698 тыс.руб.:

39698 тыс.руб. + 2884 тыс.руб. + 3115 тыс.руб. = 45697 тыс.рублей.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала при различной его структуре рекомендуется в таблице 3.1.1.

Таблица 3.1.1.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «Татнефть - ЛРС за 2006 - 2010 годы при различной его структуре

Показатели	Варианты
	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год
Общая потребность в капитале	100	100	100	100	100
Варианты структуры капитала, % - собственный (акционерный) капитал	61	66	68	67	69
- заемный капитал (кредит)	39	34	32	33	31
Уровень предполагаемых дивидендных выплат, %	7,0	7,2	7,5	8,0	8,5
Урове...

Подобные документы

• Совершенствование системы управления структурой капитала организации ООО "Солид-Смоленск"

  Экономическая сущность капитала предприятия и основные источники его финансирования. Цели, задачи и принципы управления структурой капитала организации. Оценка эффективности управления структурой капитала ООО "Солид-Смоленск" и проблема его оптимизации.
  
  дипломная работа [912,8 K], добавлен 16.04.2021
  

• Управление ценой и структурой капитала

  Понятие и модели цены капитала. Система расчета цены капитала и использование этих показателей в принятии деловых решений. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Цена фирмы и управление структурой капитала. Выбор рациональной структуры капитала.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 13.03.2011
  

• Структура капитала промышленного предприятия и пути её оптимизации на материалах "Токмакского кузнечно-штамповочного завода"

  Общая характеристика деятельности ОАО "ТКШЗ". Финансовый анализ эффективности структуры капитала предприятия. Роль и значение собственного и заёмного капитала. Рекомендации по совершенствованию экономической системы управления структурой капитала.
  
  дипломная работа [2,7 M], добавлен 19.06.2012
  

• Структура капитала ОАО "Фирма АРИАР" с точки зрения его стоимости

  Управление ценой и структурой капитала организации. Определение средневзвешенной цены капитала и финансовые риски организации. Методы оптимизации цены и структуры капитала организации. Снижение финансовых рисков в процессе управления структурой капитала.
  
  дипломная работа [504,5 K], добавлен 26.09.2010
  

• Структура капитала предприятия на примере ОАО "Алтстрой"

  Понятие капитала предприятия, анализ структуры, состава и динамики, эффективности использования. Оценка оптимальности соотношения собственного собственного и заемного капитала на предприятии. Совершенствование управления структурой финансов организации.
  
  курсовая работа [92,5 K], добавлен 17.10.2009
  

• Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

  Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.
  
  курсовая работа [554,0 K], добавлен 03.12.2014
  

• Основные способы увеличения капитала организаций

  Понятие, состав, содержание и сущность собственного и заёмного капитала. Механизм управления его структурой на основе финансового левериджа. Использование имитационной динамической модели для выбора рациональной структуры капитала на предприятии.
  
  курсовая работа [157,2 K], добавлен 05.07.2016
  

• Совершенствование структуры капитала предприятия (на примере ООО "Альметьевское УТТ-1")

  Основные элементы и показатели оценки структуры капитала предприятия. Характеристика деятельности и анализ элементов структуры капитала на примере ООО "Альметьевское УТТ-1". Способы и направления оптимизации структуры капитала исследуемого предприятия.
  
  дипломная работа [112,5 K], добавлен 03.06.2012
  

• Принципы управления заемным капиталом предприятия

  Экономическая сущность заемного капитала. Политика управления им на предприятии. Методика оценки использования капитала как объекта управления. Анализ и оценка заемного капитала как объекта управления, пути повышения эффективности его использования.
  
  курсовая работа [103,9 K], добавлен 20.03.2014
  

• Управление заемными источниками финансирования компании на примере ОАО ГМК "Норильский никель"

  Понятие, сущность и виды заемного капитала предприятия. Анализ формирования и управления заемным капиталом на предприятии ОАО ГМК "Норильский никель". Основные пути оптимизации структуры капитала предприятия и совершенствование его использования.
  
  дипломная работа [867,5 K], добавлен 26.09.2010
  

• Управление стоимостью и структурой капитала

  Цель и задачи управления стоимостью капитала. Базовые элементы ее оценки. Варианты соотношения видов собственного и заемного капиталов. Анализ теоретических концепций, отражающих различные подходы оптимизации структуры капитала. Эффект финансового рычага.
  
  курсовая работа [479,9 K], добавлен 25.10.2014
  

• Разработка рациональной структуры капитала предприятия

  Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
  
  курсовая работа [72,5 K], добавлен 08.09.2010
  

• Оптимальная структура капитала

  Изучение состава, структуры капитала конкретного предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала. Расчет соотношения собственного и заемного капитала, а также оптимальной структуры капитала данного предприятия.
  
  курсовая работа [85,6 K], добавлен 23.12.2012
  

• Цена и структура капитала предприятия и факторы, на них влияющие

  Теоретические аспекты цены и структуры капитала предприятия. Факторы и риски, влияющие на финансовое состояние предприятия. Анализ цены и структуры капитала на примере предприятия ОАО "Автоваз". Основные методы оценки цены основных источников капитала.
  
  курсовая работа [116,5 K], добавлен 11.03.2014
  

• Стоимость и структура капитала

  Теоретические основы управления структурой капитала в целях его оптимизации. Сферы использования показателя его стоимости в деятельности предприятия. Факторы, определяющие его цену. Оценка и прогнозирование средневзвешенной стоимости капитала организации.
  
  курсовая работа [30,9 K], добавлен 22.01.2015
  

• Оптимальная структура капитала

  Капитал и его структура. Цена капитала и методы ее оценки. Теоретические основы управления капиталом. Теории структуры капитала. Анализ структуры капитала ОАО "Самарский резервуарный завод". Предложения по оптимизации структуры капитала организации.
  
  курсовая работа [83,9 K], добавлен 24.12.2010
  

• Рынок капитала и кредитный рынок

  Понятие капитала предприятия и его структуры. Методы анализа структуры, состава и динамики капитала предприятия. Кругооборот промышленного капитала, его стадии и функциональные формы. Физический и моральный износ. Кредитная система.
  
  курсовая работа [111,9 K], добавлен 02.06.2003
  

• Финансовый рычаг как инструмент управления стоимостью и структурой капитала предприятия

  Понятие эффекта финансового рычага (левериджа), налогового корректора и дифференциала. Выражение чистой прибыли через операционную. Оптимальная структура капитала. Эффект налогового щита. Риск банкротства предприятия при повышении доли заемного капитала.
  
  курсовая работа [67,9 K], добавлен 06.06.2011
  

• Инвестиционная деятельность и формирование капитала предприятия

  Основные виды и формы инвестиций. Инвестиционная деятельность на предприятии. Определение стоимости капитала и принципы ее оценки. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Предельная стоимость капитала. Методика расчета финансовых коэффициентов.
  
  контрольная работа [124,3 K], добавлен 24.11.2010
  

• Управление структурой капитала предприятия (на примере СПК "Уленкульский")

  Собственный капитал, этапы его формирования и формы функционирования. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах предприятия. Анализ динамики и структуры источников капитала. Мероприятия по увеличению рентабельности и прибыли.
  
  курсовая работа [85,4 K], добавлен 09.11.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам