Собственный капитал как экономическая основа предприятия

Товарищество является юридическим лицом, осуществляющим свою деятельность на основании действующего закона Казахстан и Устава.

Размер объявленного уставного капитала товарищества составляет 73 тыс. тенге.

Для покрытия убытков Товарищество создает резервный капитал первоначальный размер составил 10 % от объявленного уставного капитала Товарищества. Резервный капитал Товарищества формируется путем ежегодных отчислений из чистого дохода Товарищества.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами.

Оборотный капитал может находится в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.)

Товарищество с целью извлечения прибыли осуществляет следующие виды деятельности:

· Экспортные операции по реализации зерна, иной продукции сельского хозяйства;

· Приобретение и реализация зерна, иной сельскохозяйственной продукции;

· Коммерческая, торгово-посредническая деятельность;

· Проведение торгово-закупочных и заготовительных операций на договорной основе с предприятиями, организациями и отдельными гражданами;

· Организация, создание и развитие производства продукции, товаров народного потребления, продуктов питания;

· Другие виды деятельности, не предусмотренные настоящим уставом и не противоречащие законодательству Республики Казахстан [10].



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3. Порядок формирования общего финансового результата ТОО "Челгашинский элеватор"

В процессе анализа активов предприятия, в первую очередь следует изучить изменения в их структуре. Рассмотрим ниже приведенную таблицу 1.

Таблица 1

Состав и структура активов ТОО "Челгашинский элеватор"

Активы	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение
	Сумма в тыс.тнг	Уд. Вес %	Сумма В тыс.тнг	Уд. Вес %	Сумма В тыс.тнг	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг (3-1)	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг (5-3)	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг(5-1)	Уд. Вес %	Темп роста
Долгосрочные активы	2185867	86,5	1899846	72,4	1755206	65, 9	-286021	-16,3	-144640	-9,0	-430661	-23,8	0,8
Нематериальные активы	47	0,0	38	0,0	32	0,0	-9	-	-6	-	-15	-	0,7
Основные средства	2185820	86,5	1899808	72,4	1755174	65,9	-286012	-16,3	-144634	-9,0	-430646	-23,8	0,8
Текущие активы	341329	13,5	723080	27,6	907958	34,1	381 751	104,4	184878	23,6	566629	152,6	2,7
ТМЗ	139866	5,5	208474	7,9	463940	16,6	68608	43,6	255466	110,1	324074	201,8	3,3
Дебиторская задолженность	198527	7,9	504293	19,2	421167	16,4	305766	143,0	-83126	-14,6	222640	107,6	2,1
Денежные средства	2 936	0,1	10313	0,4	22851	0,9	7377	300	12538	125	19915	800	7,8
Всего активов	2527196	100	2622926	100	2663164	100	95730	-	40238	-	135 968	-	1,1

В соответствии с данными таблицы 1 (таблица 1) видно, что за анализируемый период структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась, причем разнонаправленные: в 2009г. наблюдается увеличение в сравнении с 2007г. на 1,1 % или на 135 968 тыс.тенге. Этот рост обусловлен увеличением оборотных активов на 566 629 тыс.тенге, рост которых был увеличен в 2,7 % и с расчетами с дебиторами на 222 640 тыс.тенге. Обращает на себя внимание рост доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - на 7,8 %. Зато объем долгосрочных активов, т.е. недвижимого имущества изменился в обратную сторону - в 2009г. в сравнении с 2007г. наблюдается уменьшение в размере 430 331 тыс. тенге, наряду с этим, наблюдается незначительный прирост стоимости основных средств, доля которых возросла в конце периода на 0,8% (см. приложение А, Б, В).

Рисунок 4. Состав и структура активов ТОО "Челгашинский элеватор", тыс. тенге

На первое января 2010 года общая стоимость активов предприятия ТОО "Челгашинский элеватор" составила 2 663 164 тыс. тенге. Основную долю активов составляют инвестиции в основные средства (68,5%), товароматериальные запасы (16,6 %) и краткосрочная дебиторская задолженность (16,4 %). В связи со спецификой деятельности ТОО "Челгашинский элеватор" предприятие будет нуждаться в обновлении и дополнительных инвестициях в основные средства. Поэтому доля основных средства в структуре баланса растет, а ТМЗ и дебиторская задолженность могут изменяться незначительно.

На соотношение собственных и заёмных средств оказывает влияние ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы предприятия и выбранной им финансовой стратегией. К числу важнейших из этих факторов относится:

различные величины процентных ставок на дивиденды;

сокращение или расширение деятельности предприятия;

накопление излишних или слабо используемых запасов, устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции;

использование факторных операций [11].

В соответствии с требованием международного стандарта необходим учёт инфляционного фактора при формировании основных и оборотных средств. В Казахстанской практике осуществляется инфляционных процессов лишь при формировании балансовой стоимости основных средств. Их первоначальная стоимость подвергается переоценке, после чего активы отражаются в учёте и отчётности по текущей стоимости.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлечённые финансовые ресурсы или какие активы учитывались за счёт оттока финансовых ресурсов (таблица 2).

В целом, причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает сущность финансового положения хозяйства. Оценка динамики состава и структуры источников средств ТОО "Челгашинский элеватор" приводится в таблице 2.

Анализируя показатели таблицы 2, в первую очередь следует отметить, что значительную долю источников с структуре в анализируемом периоде занимает собственный капитал, в связи с финансовым кризисом его величина постепенно уменьшается с 90,3% в 2007г. до 86,1 в 2009г., что, (см. приложение А, Б, В) является весьма отрицательным фактором. При этом, наибольший удельный вес в структуре собственного капитала занимает дополнительно неоплаченный капитал, полученный в результате переоценки основных средств предприятия. Так, в 2007г. из 78,9 % собственного капитала и 2009 году занимает дополнительно неоплаченный капитал 61,9%, что обозначает уменьшение темпа роста на 0,8. Необходимо отметить, что на протяжении 2007-2009 гг. его величина увеличивается с 2 282 504 тыс.т. до 2 283 306 тыс.т. Значительную часть авансированного капитала ТОО "Челгашинский элеватор" в 2007г. составляют заемные средства - 9,7%, причем всего 2,2 принадлежит кредиторской задолженности, доля которой в 2009г. увеличилась на 7,9 %, что связано напрямую с уменьшением размера собственного капитала.

Таблица 2

Пассивы	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение
	Сумма в тыс.тнг.	Уд. Вес %	Сумма в тыс. тнг	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг.	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг. (3-1)	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг. (5-3)	Уд. Вес %	Сумма в тыс.тнг. (5-1)	Уд. Вес %	Темп роста
Уставной капитал	73	0,0	73	0,0	73	0,0	0	-	0	-	0	-	1
Дополнительный оплаченный капитал	1801626	78,9	1508129	68,7	1413000	61,9	-293497	-12,9	-95129	9,9	-388626	-21,5	0,8
Сумма переоценке	367652	16,1	367652	16,8	367 652	16,1	0	4,3	0	-4,2	0	0	1
Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	113153	5,0	318510	14,5	502581	22,0	205357	190	184071	51,7	389428	340	2,8
Итого капитала	2282504	90,3	2194364	83,7	2283306	86,1	-88140	-7,3	88942	2,8	802	-4,6	1,1
Долгосрочные обязательства	189388	7,5	348206	13,3	349711	92,1	158818	77,3	1505	592,4	160323	1128	1,8
Займы	189388	7,5	348206	13,3	349711	92,1	158818	77,3	1505	592,4	160323	1128	1,8
Текущие обязательства	55304	2,2	80356	3,1	30147	7,9	25052	40,9	-50209	154,8	-25157	259,1	1,5
Кредиторская задолженность	7150	0,3	23156	0,9	14245	3,7	16006	200	-8911	311,1	7095	1133,3	3,2
Расчеты с бюджетом	43735	1,7	52787	2,0	10457	2,8	9052	17,6	-42330	40	-33278	64,7	1,2
Прочая дебиторская задолженность	4419	0,2	4413	0,2	5445	1,4	-6	0	1032	600	1026	600	1,1
Итого обязательств	244 692	9,7	428 562	16,3	379858	14,3	183870	68,0	-48704	-12,2	135166	47,4	1,6
Итого пассивов	2527196	100	2622926	100	2653164	100	95730	-	30238	-	125968	-	1,1

Состава и структуры источников средств ТОО "Челгашинский элеватор"

Рисунок 5. Состава и структуры источников средств ТОО "Челгашинский элеватор", тыс.тенге

По состоянию на 1 января 2010 года уставной капитал в ТОО "Челгашинский элеватор" составил 73 тыс. тенге и полностью оплачен учредителями. В августе месяце предприятие увеличит собственный капитал до 300 тыс. тенге (см. приложение А)

Дополнительный неоплаченный капитал представлен реализуемыми акциями в ТОО "Челгашинский элеватор" и переоценкой основных средств, которая проводилась с целью определения рыночной (справедливой) стоимости. По состоянию на 1 января 2010 годя составил 367 652 тыс. тенге.

На 1 января 2010 года нераспределенный доход в ТОО "Челгашинский элеватор" 502 581 тыс. тенге и включает в себя нераспределенный доход предыдущих лет в размере 318 510 тыс. тенге и чистый доход за последний год составил 84 071 тыс. тенге.

Основой деятельности предприятия является прибыль, это источник существования и развития, основная цель и показатель результатов деятельности. Предприятие самостоятельно планирует развитие своей деятельности, исходя из фактора спроса на производимую продукцию, своих возможностей и необходимости дальнейшего развития. Самостоятельно планируемым показателем является и прибыль и варианты и способы её достижения.

Одним из основных требований функционирования предприятий являются безубыточность хозяйственной деятельности, возмещение расходов собственными доходами и обеспечение в определенных размерах прибыльности, рентабельности хозяйствования. Главная задача фирмы осуществление хозяйственной деятельности, направленной на получение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов. В условиях совершенной конкуренции цель получение дохода и прибылиё объективно предопределена: чтобы не оказаться вытесненной с рынка, фирма должна всю свою деятельность ориентировать на максимизацию прибыли.

Доход - итог хозяйственной деятельности, основа социально-экономического благосостояния хозяйствующего субъекта. Доход - есть денежный эквивалент произведенной и реализованной продукции, первичная форма реализации собственности, экономической ответственности предпринимателя перед "экономической средой".

Валовой доход фирмы - это поток денежных поступлений за определенный период. Превалирующую часть такого дохода образует выручка от продажи товаров и услуг, поэтому в современных рыночных отношениях выручку от продажи товаров и услуг рассматривают как валовой доход фирмы.

Важным является распределение дохода в соответствии с долей участия каждого ресурса при производстве и реализации услуг. В связи с этим образуются так называемые факторные доходы. Часть дохода предприятия использует на издержки в виде выплаты заработной платы работникам, покрытия материальных затрат, амортизацию изношенного оборудования, выплат по налогам, процентов за кредит и другие цели. Разница между общей суммой валового дохода и издержками на производство и реализацию товаров и услуг носит название прибыли [12].

Таблица 3

Структура доходов в ТОО "Челгашинский элеватор", (тыс. тенге)

Наименование продукции	2007 год	2008 год	2009 год	Темп роста
	Сумма в тыс. тнг	Уд. вес	Сумма в тыс.тнг	Уд. вес	Сумма в тыс.тнг	Уд. вес
Хранение зерна	487 134	64,7	858 625	69,5	834 935	63,2	1,7
Сушка зерна	143 411	19,1	342 950	27,8	280 169	21,2	1,6
Реализация зерна	122 746	16,3	123 031	10	206 034	15,6	1,7
Основная деятельность	753 300	96,8	1 234 606	76,2	1 321 138	76,9	1,6
Аренда техники	13 321	53,4	9 724	3,3	95 818	24,2	7,2
Курсовая разница	7 414	29,7	2 012	0,7	709	0,2	0,1
Реализация ТМЦ	4 205	16,9	60 633	20,6	132 361	33,4	31,5
Переоценка ОС	-		222 604	75,5	167 513	42,3	-
Неосновная деятельность	24 940	3,2	294 973	18,2	396 401	23,1	16
Итого:	778 240	100	1 619 579	100	1 717 539	100	2,2

Доходы в ТОО "Челгашинский элеватор" можно разделить на две основные группы, это доходы от основной деятельности за счет реализации товаров и оказание услуг и от не основной деятельности (см. приложение Б).

По состоянию на 1 января 2010 года доходы предприятия составили 1 717 539 тыс. тенге темп роста доходов предприятия увеличился на 2,2 %, из которых 76,9 % и темп роста увеличился на 1,6 %, и составляют доходы от основной деятельности. В доходах от не основной деятельности предприятия произошли существенные изменения, не основная деятельность увеличилась на 939 299 тыс. тенге в анализируемом периоде. Резкое увеличение роста реализации ТМЦ на 31,5%.

Рисунок 6. Структура доходов в ТОО "Челгашинский элеватор", тыс.тенге

Расходы на производство и реализацию продукции, определяющие себестоимость, состоят из стоимости используемых в производстве продукции природных ресурсов, сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и прочих расходов по эксплуатации, а также внепроизводственных затрат.

Состав и структура расходов на производство зависят от характера и условий производства при той или иной форме собственности, от соотношения материальных и трудовых затрат и других факторов.

Расходы предприятия подразделяются на переменные и постоянные (условно-постоянные):

· К переменным относятся все расходы так или иначе связанные с объемом производства, то есть изменяющиеся в случае изменения объема производимой продукции: затраты на покупку сырья, энергии и другие по нормам на единицу продукции.

· К постоянным расходам относятся те затраты, которые не зависят от объемов производства.

· Например, аренда офиса заданной площади не зависит от того, сколько реально сотрудников в нем работает. Постоянные расходы предприятие несет даже в том случае, если производство полностью остановлено (по различным причинам) [13].

Сумма постоянных и переменных расходов, приходящаяся на единицу выпущенной продукции, называется себестоимостью продукции.

Все расходы предприятия за каждый месяц отображаются в финансовом отчете, который может использоваться для анализа структуры себестоимости и оптимизации производства.

Таблица 4

Структура расходов в ТОО "Челгашинский элеватор", (тыс. тенге)

Наименование статьи	2007 год	2008 год	2009 год	Темп роста
	Сумма тыс.тнг	Уд. вес	Сумма тыс.тнг	Уд. вес	Сумма тыс.тнг	Уд. вес
Себестоимость реализации и оказание услуг	488716	80,9	957 455	83,2	941 443	71,2	1,9
Общие, административные расходы	41 661	6,8	57 946	5,03	31 674	2,4	0,8
Расходы по реализации	47 516	7,7	62 441	5,4	59 128	4,4	1,3
Расходы по процентам	28 844	4,7	38 014	3,3	41 943	3,2	1,5
По основной деятельности	606737	99,43	1115856	96,8	1074188	81,3	1,8
Пеня, штрафы в бюджет	-	-	-	-	55 851	4,2	-
Аренда техники	-	-	-	-	33 685	2,6	-
Субподрядные работы	-	-	-	-	129 601	9,8	-
Приобретение прочих ТМЦ	-	-	-	-	3 164	0,2	-
Расходы по курсовой разнице	-	-	-	-	25 127	2,0	-
По неосновной деятельности	3 506	0,57	35 099	3,1	247 428	18,7	70,6
Итого:	610 243	100	1150955	100	1 321616	100	2,2

Увеличение производства и оказания услуг 2007-2009 годы привело к пропорциональному увеличения расходов данных периодов (см. приложение Б). В целом структура расходов выглядит следующим образом: основную долю расходов (71,24 %) занимает себестоимость реализованной продукции и оказание услуг. В течение последних лет уменьшилась в 2 раза доля расходов в статье общих и административных расходов. А так же произошло уменьшение в расходах по реализации и по процентам. В 2009 году заметно увеличились расходы по неосновной деятельности, и составило (18,7 %) от всех расходов предприятия. Заметное увеличение занимает субподрядные работы 129 601 тыс. тенге (9,8 %).

Рисунок 7. Структура расходов в ТОО "Челгашинский элеватор", тыс. тенге.

Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности фирмы. За счет прибыли осуществляется финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию, увеличению фонда оплаты труда.

Прибыль является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей предприятий, но приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов.

Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства [14].



Таблица 5

Чистая прибыль ТОО "Челгашинский элеватор"

Наименование	2007 год	2008 год	2009 год	Темп роста
Прибыль до налогообложения	178 012	468 624	426 395	2,4
Чистая прибыль	167 997	276 108	254 298	1,5

Рисунок 8. Чистая прибыль ТОО "Челгашинский элеватор", тыс. тенге

За анализируемый период ТОО "Челгашинский элеватор" ведет безубыточную деятельность (см. приложение Г, Д, Е). В 2007 году предприятие получило прибыль в размере 167 997 тыс. тенге. В следующие годы чистая прибыль увеличилась стремительными темпами за счет роста оказанных услуг в сельскохозяйственной индустрии. Наибольшую прибыль предприятие получило в 2008 году и составило 276 108 тыс. тенге. В связи с финансовым кризисом во всем мире в 2009 году чистая прибыль снизилась на 21 810 тыс. тенге и составила 254 298 тыс. тенге. Темп роста чистой прибыли увеличился на 1,5 %.



2.2 Анализ динамики, состава и структуры источников формирования собственного капитала на примере ТОО "Челгашинский элеватор"

Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестиционного в них собственного капитала, представляют собой "чистые активы предприятия". В его составе учитывается: уставной, добавочный, сумма переоценки, нераспределенный доход.

Уставной капитал на момент создания предприятия и находится в его распоряжении постоянно. В зависимости от организационно-правовой формы предприятия его уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продаже акций вложенных в уставный капитал.

Итак, уставной капитал является основным источником собственных средств.

Дополнительный оплаченный капитал включает в себя:

· сумма дооценки основных средств, объектов строительства и других материальных объектов предприятия;

· безвозмездно полученные предприятием ценности;

· сумму полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций предприятия;

Нераспределенный доход является важнейшим источником образования собственного капитала предприятия, он включает в себя:

· нераспределенный доход (убыток) предыдущих лет;

· нераспределенную прибыль (убыток) отчетного года.



Таблица 6

Состав и структура собственный капитал ТОО "Челгашинский элеватор"

Наименование статьи	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение	Темп роста
	Сумма в тыс.тнг	Уд. вес	Сумма в тыс.тнг	Уд. вес	Сумма в тыс.тнг	Уд. вес	Сумма (1-5)	Уд. вес
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Уставный капитал	73	0,08	73	0,0	73	0,0	-	-	1
Дополнительно оплаченный капитал	1801626	78,9	1508129	68,7	413000	61,9	-38862	-21,5	0,8
Сумма переоценке	367 652	16,1	367 652	16,8	367 652	16,1	-		1
Здания и сооружения	256 500	69,8	256 500	69,8	256 500	69,8	-		1
Машины и оборудования	100 152	27,2	100 152	27,28	100 152	27,2	-		1
Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	113153	5	318510	14,58	502581	22	38942	340	4,4
Итого	2282504	100	2 194 364	100	2283306	100	802		1,2

Рассматривая собственный капитал ТОО ""Челгашинский элеватор" за период с 2007-2009 г.г. можно сказать следующее: самым основным в собственном капитале является уставной капитал его сумма за анализируемый период не изменилась и составила 73 тыс. тенге, и полностью оплачен учредителями. В августе месяце предприятие собирается увеличить собственный капитал до 300 тыс. тенге (см. приложение А, Б, В). Дополнительно оплаченный капитал является превышение продажной стоимости акции над номинальной. За анализируемый период дополнительно оплаченный капитал значительно изменился, в связи с экономическим кризисом снизился на 388 626тыс. тенге темп роста составил 0,8 %. Сумма переоценки основных средства протяжении с 2007г. по 2009г. осталась не изменой и составила 367 652 тыс.тенге. а вот нераспределенный доход (непокрытый убыток) существенно изменился в положительную сторону если в 2007 году нераспределенный доход составил всего 113 153 тыс. тенге, то в 2009 году он уже достиг 502 581 тыс. тенге и увеличился на 389 428 тыс. тенге темп роста показал, что он увеличился на 4,4 %.4

Рисунок 9. Состав и структура собственного капитала ТОО "Челгашинский элеватор", тыс. тенге

Собственный капитал характеризует простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижение риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирования деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно для тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного капитала [15].

Величина собственного капитала и темпы его роста, финансовый рычаг в структуре капитала и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономического состояния предприятия, поскольку по этим показателям обычно судят об экономической привлекательности предприятия или инвестиционного проекта. Не возникает сомнения в том, что эти три показателя являются величинами взаимосвязанными, при этом влияние финансового рычага в структуре капитала на рентабельность собственного капитала и, следовательно, темпы его роста достаточно изучено и подробно описано. Влияние этого же финансового рычага на платежеспособность предприятия, является темпы роста собственного капитала. Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса следует выяснить за счет каких факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и и наращивания собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования можно платить довольно высокие проценты

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников [16].

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из названия результат деления величины заемных средств на величину собственных. Смысловое значение обоих показателей очень близкое. Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Расчет его по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента дополнительно определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге - увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают материальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, доже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств.

Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств:

Для оценки структуры источников финансирования наравне с

коэффициентом автономии используется коэффициент платежеспособности.

Коэффициент = Собственный капитал , (10)

платежеспособности Валюта Баланса (Общие пассивы)

Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации.

Назначение коэффициентов автономии и платежеспособности одинаково - оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. При характеристике финансовой устойчивости организации достаточно рассчитать один из них.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент платежеспособности должен быть больше 0,5.

Обоснование минимального значения коэффициента платежеспособности можно провести, сопоставив расчетные формулы коэффициента платежеспособности и коэффициента автономии [17].

Валюта Баланса (общие пассивы) представляют собой сумму собственного капитала и заемного капитала организации. Для финансово устойчивого предприятия минимальное значение соотношения собственного капитала и заемных средств составляет 1, то есть минимальная допустимая величина собственного капитала равна заемному капиталу.

Кп₂₀₀₇= 2 282 504/2 527 196= 0,9 %

Кп₂₀₀₈=2 194 364/2 622 926=0,84 %

Кп₂₀₀₉= 2 283 306/2 653 164=0,86 %

Коэффициент автономии на предприятии в норме: за анализируемый период в 2007 году коэффициент автономии равен 0,9, в 2008году равен 0,8, а в 2009 такое же значение как и в 2007 году 0,9, что свидетельствует о том, что имущество предприятия формируется в основном за счет собственных источников. К концу анализируемого периода наблюдается небольшой спад зависимости от заемных источников, так как коэффициент соотношения заемных средств уменьшился до 0,34%. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствуют предлагаемой норме, а немного ниже, то есть предприятию нужно подумать об обеспечении собственными оборотными средствами. Коэффициент маневренности несколько ниже оптимального значения. Коэффициент финансовой устойчивости подходить к отметке (0,6 - тревожно).

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка и производственного потенциала предприятия, т.е. состояния его основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот [18].

Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

, (11)

где СОС - собственные оборотные средства

СК - собственный капитал

К_мск=2 185 867/2 282 504=0,94 %

К_мск=1 899 846/2 194 364=0,82 %

К_мск=1 755 206/2 283 306=0,78 %

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя существенно меняется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Можно лишь отметить, что чем больше значение данного показателя, тем более маневренно, а значит и более устойчиво предприятие с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночных условий.

В период 2007года по 2009 год ТОО "Челгашинский элеватор" характеризовалась высокими значениями коэффициента маневренности. В 2007 году коэффициент маневренности собственного капитала составил 0,94%, и характеризует высокую маневренность, а в 2009 году этот коэффициент снизился и составил 0,78%На конец анализируемого периода величина показателя снизилась на 0,16%. Таким образом, предприятие хорошо реагирует на возможность гибкого изменения рыночных условий [19].

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников - амортизационных отчислений и прибыли. Термин "самофинансирование" выделяется из общепринятого положения финансирования производственно-торгового процесса, что обусловлено прежде всего повышением роли амортизационных отчислений и прибыли в обеспечении хозяйствующих субъектов денежным капиталом за счет внутренних источников накопления. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами, поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства как элемент, дополняющий самофинансирование. Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком реагировании на потребности рынка. Именно сочетание этих методов в хозяйственном механизме позволяет создать благоприятные условия для самофинансирования, т.е. выделение больше собственных денежных средств на финансирование своих текущих и капитальных потребностей.

Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов, приведенных ниже [20].

Коэффициент финансовой устойчивости (К) - это соотношение собственных и чужих средств:

, (12)

где М - собственные средства,

К - заемные средства,

3 - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства,

Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в фонд накопления, в фонд потребления, в резервный фонд), целевые финансирование и поступления, арендные обязательства.

Большинство коэффициентов имеют целью оценить структуру источников финансирования. Многие коэффициенты взаимозависимы друг от друга -- уровень одного влияет на уровень другого. Есть несколько коэффициентов, дающих одну и ту же информацию, но рассчитываемых разными способами, что позволяет выбрать для оценки финансовой устойчивости один из них. Некоторые коэффициенты не универсальны, имеют ограниченную сферу применения, зависящую от наличия или отсутствия определенных условий.

К₂₀₀₇=2 282 504/244 692=9,3 %

К₂₀₀₈= 2 194 364/428 562=5,1 %

К₂₀₀₉=2 283 306/379 858=6 %

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что в ТОО "Челгашинский элеватор" собственные средства предприятия превышают заемные средства. Устойчивость предприятия можно считать определение степени зависимости его деятельности от заемных источников и достаточности собственного капитала с учетом структуры активов. И говорит о том, что предприятие самостоятельно финансирует свою деятельность, зависит от заемных средств лишь не значительную часть. Наибольшее значение коэффициента финансовой устойчивости наблюдается в 2007 году и составляет 9,3 % , а в 2009 году происходит интенсивный спад коэффициента финансовой устойчивости капитала и составляет 6%, что на 3,3% меньше чем в 2007 году.

Коэффициент самофинансирования (К):

, (13)

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления,

А - амортизационные отчисления,

К - заемные средства,

З - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства,

Данный коэффициент показывает соотношение источников финансовых ресурсов, т.е. во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов превышают заемные и привлеченные средства.

Поскольку величина

П + А

представляет собой собственные средства, направленные на финансирование расширенного воспроизводства, то данный коэффициент показывает, во сколько раз эти собственные средства превышают чужие средства, привлекаемые для этих целей [21].

Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уровень самофинансирования.

К_с=495 870/244 692=2,03 %

К_с=753 595,2/428 562=1,76 %

К_с=517 574,1/379 858=1,36 %

Коэффициент самофинансирования в анализируемом периоде показал следующее, что наибольшее самофинансирование происходило в ТОО "Челгашинский элеватор" в 2007 году и составило 2,03%, это говорит о том, что в два раза собственные источники финансовых ресурсов превышают заемные и привлеченные средства. А вот в 2009 году заметно уменьшение самофинансирования и составило всего 1,36 %, что меньше на 0,67 %.

2.3 Анализ доходности собственного капитала в ТОО "Челгашинский элеватор"

Способность приносить доход является основной характеристикой использования капитала. Куда бы ни был направлен капитал как экономический ресурс - в сферу реальной экономики или в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при условии эффективного его использования. Таким образом, главной целью финансовой деятельности предприятия является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффективности с наличными или использованными ресурсами.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.

Рентабельность собственного капитала (ROE) замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня ее доходности. Рассчитывается ROE отношение суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала:

ROE = Сумма чистой прибыли отчетного года ,

Среднегодовая сумма собственного капитала (14)

Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ВЕР) тесно связаны между собой:

ROE=Д_чп*ВЕР*МК, (15)

где, Д_чп - доля чистой прибыли в общей сумме брутто прибыли до выплаты процентов и налогов;

МК - мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала.

Данная модель отражает зависимость степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ВЕР:

ROE= Д_чп*К_об*R_об, (16)

Рентабельность оборота (R_об) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала (К_об) отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, а мультипликатор капитала (МК) - политику в области финансирования: чем вывшее ее уровень, тем выше финансовый риск предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного капиталапри положительном эффекте финансового рычага [22].

Доходность собственного капитала также можно рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.

ROE = Доходность активов x Финансовый рычаг

ROE = Рентабельность продаж x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг

ROE = Операционная рентабельность x Бремя процентов x Налоговое бремя x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг [23].

ROE_2007г.= 167 997 = 0,08

2 282 504

ROE_2008г.= 276 108 = 0,13

2 194 364

ROE_2009г. =254 298 =0,11

2 283 306

Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения в 1,5 раз в 2008 г.), Рентабельность оказания услуг показывает сколько прибыли приходится на каждый тенге выручки от оказанных услуг. Данный показатель увеличился за три года. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2007 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2009 г. - больше 80%. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.

В 2008 году произошло увеличение коэффициентов доходности из-за значительного объема реализации и оказания услуг. Однако в 2009 году из-за увеличения расходов по процентам и уменьшение доходов от не основной деятельности этот показатель уменьшился.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала - один из наиболее важных показателей в процессе анализа деятельности предприятия.

Рисунок 10. Формирование показателя рентабельности собственного капитала.

Мы видим, что рентабельность собственного капитала резко снизилась во втором квартале, после чего несколько выровнялась, но оставалась на уровне более низком, чем в первом квартале. Чтобы понять причину этих изменений, нужно проанализировать динамику факторов, влияющих на рентабельность собственного капитала. Эти факторы представлены на рисунке.

Одним из наиболее широко распространенных методов факторного анализа является метод цепных подстановок. Сущность этого метода заключается в том, что в исходную базовую формулу для определения результирующего показателя подставляется отчетное значение первого исследуемого фактора. Полученный результат сравнивается с базовым значением результирующего показателя, и это дает оценку влияния первого фактора. Далее в полученную при расчете формулу подставляется отчетное значение следующего исследуемого фактора. Сравнение полученного результата с предыдущим дает оценку влияния второго фактора.

Процедура повторяется до тех пор, пока в исходную базовую формулу не будет подставлено фактическое значение последнего из факторов, введенных в модель.

При использовании метода цепных подстановок результаты во многом зависят от последовательности подстановки факторов. Существует правило: сначала оценивается влияние количественных факторов, характеризующих влияние экстенсивности, а затем -- качественных факторов, характеризующих влияние интенсивности.

Именно на качественные факторы ложится весь неразложимый остаток [24].

Изложим рассматриваемый метод в виде формул. Представим чистая прибыль как произведение численности собственный капитал (экстенсивный количественный фактор) и рентабельность собственного капитала (качественный интенсивный фактор).

Базовое значение собственного капитала равно:

N_о=П_ТоT_{о ,} (17)

Сделаем первую подстановку -- подставим в формулу фактическое значение количественного фактора, т. е. численности работников

N_ч=П_ТоT_ф

Влияние изменения чистой прибыли, или экстенсивного фактора на абсолютное изменение собственного капитала определяется по выражению

? N_экст = N_ч - N_о , (18 )

То же в процентах к собственному капиталу составит:

? N_{отн. экст.} = ? N_экст /? N_общ *100%

Этот показатель характеризует долю экстенсивных факторов в общем изменении анализируемого показателя.

Осуществляем вторую подстановку в предыдущей формуле заменяем базовое значение качественного фактора на фактическое:

N_пт=П_т1T_ф , (19)

То же в процентах к собственному капиталу составит:

? N_{отн. инт.} = ? N_инт /? N_общ *100%, (20)

Этот показатель характеризует долю интенсивных факторов в общем изменении анализируемого показателя.

Таблица7

Исходные данные для расчет

Показатели	Условные обозначения или формула для расчета	2007 год	2009 год
Чистая прибыль	N	167 997	254 298
Собственный капитал	T	2 282 504	2 283 306
Рентабельность собственного капитала	Пт =N/T	0,08	0,11

Первая подстановка дает оценку влияния экстенсивного фактора--изменения собственного капитала:

N_т =2 282 504*0,08=182 600,3 тыс.тенге

? N_экст = 182 600,3-167 997= 14 603,3 тыс. тенге

? N_{отн. экст.} = 14 603,3/(254 298-167 997)*100= 17,5%

Вторая подстановка оценивает влияние изменения ретабельности собственного капитала, т. е. фактора интенсивности:

N_пт = 2 283 306*0,11=251 163,7 тыс. тенге

? N_инт = 254 298-182 600,3=71 697,7 тыс. тенг

? N_{отн. инт} = 71 697,7/(254 298-167 997)*100=83,1 %

Преобразование основного алгоритма метода цепных подстановок позволяет делать расчеты, используя не абсол...