Анализ кредитоспособности и запаса финансовой устойчивости предприятия

Продолжительность вегетационного периода равна 168 дням. Среднегодовое количество осадков, выпадающих на территории хозяйства, составляет 378 мм.

В целом же природно-климатические условия данного хозяйства позволяют вести сельскохозяйственное производство, получать достаточно высокие урожаи зерновых культур, кормовых культур, при условии проведения соответствующего комплекса агротехнических мероприятий.

Производственное направление хозяйства - зерновое, оно сформировалось под действием природно-климатических условий.

Наряду с природно-климатическими условиями большое влияние на прибыльность аграрного производства оказывают его размеры. Рациональным размером аграрного производства является такой, который при определенной специализации и интенсивности, достигнутом уровне механизации производства и наличии трудовых ресурсов обеспечивает наиболее эффективное сочетание и использование всех факторов производства и получение максимума продукции с единицы земельной площади при наименьших затратах труда и средств.

Проанализируем показатели, характеризующие размер производства в ТОО «Сана-Агро» (см. Таблица 2).

Из данных таблицы видно, что 2008 год оказался для хозяйства сравнительно урожайным, то есть с каждого гектара было получено 14,5 центнера зерна, а со всей площади посева 34957 тонн зерна. В 2009 году валовой сбор зерновых культур уменьшился за счет снижения урожайности зерновых культур до 13,2 центнеров с 1 гектара, то есть на 1,3 центнера с 1 гектара по отношению к показателю 2008 года. Следует отметить, что уменьшение валового сбора произошло на фоне некоторого расширения посевных площадей зерновых культур, которые ранее были отведены под пары.

Кроме возделывания зерновых культур ТОО «Сана-Агро» занимается заготовкой кормов для работников предприятия, высевает технические культуры (рапс и подсолнечник), имеет свою мельницу и пекарню.

Таблица 2. Динамика показателей размеров ТОО «Сана-Агро»

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-)
1.Валовой сбор зерновых культур, тонн	34957	32120	-2837
2. Урожайность зерновых культур, ц с 1га	14,5	13,2	-1,3
3. Выручка от реализации продукции, тыс. тенге	1092053	559291	-532762
4.Среднегодовая стоимость основных средств сельскохозяйственного назначения, тыс. тенге	322784	381631	58847
5.Площадь сельскохозяйственных угодий, га	28100	28100	0
в том числе посевов зерновых культур	24108	24333	225
6.Среднегодовая численность работников сельскохозяйственного производства, чел.	131	126	-5

Денежная выручка от реализации продукции предприятия уменьшилась в 2009 году по сравнению с показателем 2008 года на 532762 тыс. тенге и составила 559291 тыс. тенге, что обусловлено уменьшением объема производства зерна, а, главным образом, резким снижением рыночных цен на зерновую продукцию. Если в 2007-2008гг. рыночная цена одной тонны зерна составляла 210-220 долл. США, то в 2009 году она снизилась до уровня 100-120 долл. США за тонну. Кроме того, хозяйство столкнулось с определенными трудностями при реализации зерновой продукции, вынуждено было хранить часть товарного зерна до середины зимы.

Среднегодовая стоимость основных средств сельскохозяйственного назначения увеличилась в 2009 году по сравнению с показателем 2008 года на 58847 тыс. тенге, то есть предприятие занимается укреплением своей материально-технической базой.

Уменьшение среднегодовой численности работников от 131 человека до 126 человек в 2008-2009гг. связано с более рациональным использованием труда в хозяйстве.

Накопленный экономический потенциал, активность товаропроизводителей, их опыт, а также возрастающая заинтересованность в результатах деятельности в условиях рыночных отношений побуждают сельхозтоваропроизводителей наращивать объемы производства сельскохозяйственной продукции, снижать издержки и повышать рентабельность ее производства.

Проанализируем динамику показателей эффективности использования производственных ресурсов в ТОО «Сана-Агро» (см. Таблица 3)

Таблица 3

Показатели эффективности сельскохозяйственного производства

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-)
1. Денежная выручка в расчете
- на 100 га с.-х. угодий, тыс. тенге	3886,3	1990,4	-1895,9
- на одного среднегодового работника, тыс. тенге	8336,3	4438,8	-3897,5
- в расчете на 100 тенге среднегодовой стоимости основных средств с.-х. производства, тенге	338,3	146,6	-191,7
5.Прибыль (убыток), тыс. тенге	117459	-31738	-

Данные таблицы свидетельствуют об отрицательной динамике показателей эффективности использования всех факторов производства в хозяйстве. Так уровень землеотдачи, который показывает сколько выручки от реализации продукции приходится в расчете на каждые 100 гектаров сельхозугодий, снизился за период 2008-2009гг на 1895,9 тыс. тенге и составил 1990,4 тыс. тенге. Данные изменения обусловлены исключительно уменьшением выручки от реализации продукции предприятия, так как площадь сельхозугодий за все годы изучаемого периода оставалась неизменной.

В 2009 году уровень производительности труда в ТОО «Сана-Агро» снизился на половину по сравнению с показателем предшествующего года. Опережающий темп снижения денежной выручки по сравнению с темпом сокращения численности работников в 2008-2009гг. привел к падению уровня производительности труда на предприятии за этот период на 3897,5 тыс. тенге в расчете на среднегодового работника. Кроме того, если в 2008 году на каждые 100 тенге стоимости основных средств производства сельскохозяйственного назначения было получено 338,3 тенге денежной выручки, то в 2009 году только 146,6 тенге, что свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств производства в ТОО «Сана-Агро».

Следует отметить, что в 2009 году в результате превышения расходов над доходами от реализации продукции деятельность ТОО «Сана-Агро» была убыточной. Главными причинами неэффективной деятельности предприятия стало снижение урожайности зерновых культур и ухудшение конъюнктуры зернового рынка. Поэтому ТОО «Сана-Агро» следует использовать все возможные внутрихозяйственные резервы для обеспечения стабильного прибыльного производства зерна, среди которых: всемерная интенсификация производства, рациональное использование ресурсов, совершенствование организации производства и др.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

Балансовый отчет - основная форма финансовой отчетности предприятия, которая отражает финансовое положение компании за конкретный отчетный период времени, на определенную дату (чаще всего на конец или на начало календарного периода) и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования.

Баланс также отражает богатство организации как разницу активов и обязательств предприятия, которая равна собственному капиталу ( то есть той сумме, которая может быть распределена между владельцами организации).

Активы баланса отражают состав и размещение хозяйственных средств (текущие и внеоборотные) предприятия. Текущие активы используются или расходуются в течение относительно короткого периода времени, обычно в течение 12 месяцев с момента составления баланса. Внеоборотные активы - это часть имущества, оборачивающаяся в течение периода, превышающего 12 месяцев. Иными словами, превращение стоимости этой группы активов в денежные средства происходит по частям, постепенно, в течение длительного времени.

Пассивы баланса - совокупность долгов, обязательств и собственного капитала компании, правая часть бухгалтерского баланса, обозначающая источники образования средств предприятия, его финансирования, сгруппированные по их принадлежности и назначению (собственные резервы, займы других организаций).

Горизонтальный анализ динамики активов баланса дает возможность установить абсолютный и относительный приросты или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

Вертикальный анализ активов позволяет изучить динамику состава и структуры имущества предприятия.

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки размера, структуры имущества хозяйствующего субъекта и источников его формирования, изменения ее на конец года за ряд лет (см. Таблица 4).

Таблица 4. Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса ТОО «Сана-Агро»

Показатели	на конец 2007 г.	на конец 2008 г.	на конец 2009 г.	Изменение (+;-), тыс. тенге
	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу
							2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
Актив долгосрочные активы	245832	29,8	403893	39,4	363526	35,1	158061	-40367
Текущие активы	580132	70,2	621371	60,6	673293	64,9	41239	51922
Итог (валюта баланса)	825964	100,0	1025264	100,0	1036819	100,0	199300	11555
Пассив собственный капитал	574401	69,5	691860	67,5	660122	63,7	117459	-31738
Долгосрочные обязательства	143338	17,4	179001	17,5	207169	20,0	35663	28168
Текущие обязательства	108225	13,1	154403	15,0	169528	16,3	46178	15125
Итог (валюта баланса)	825964	100,0	1025264	100,0	1036819	100,0	199300	11555

Данные таблицы 4 показывают, что общий оборот хозяйственных средств, т.е. активов, увеличился в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 199300 тыс.тенге или на 24,1 % и составил 1025264 тыс.тенге, а к 2009 году размер активов вырос еще на 11555 тыс.тенге или на 1,1% и достиг 1036819 тыс. тенге.

К концу 2009 года долгосрочные активы в общей стоимости активов стали занимать 35,1%, они выросли в абсолютном выражении по сравнению с 2006 годом на 117694 тыс.тенге или на 47,9%, а по сравнению с показателем 2007 года сократились на 40367 тыс. тенге и составили 363526 тыс. тенге (см. Рисунок 2).

Уменьшение доли долгосрочных и увеличение удельного веса текущих активов в общей стоимости имущества ТОО «Сана-Агро» способствовали росту его мобильности.

Имущество предприятия на конец 2009 года на 63,7% было сформировано за счет собственных средств и на оставшиеся 36,6% за счет привлеченного капитала соответственно. Собственный капитал ТОО «Сана-Агро» увеличился в абсолютном выражении от 574401 тыс. тенге в конце 2007 года до 660122 тыс. тенге в конце 2009 года.



Рисунок 2. Динамика имущества ТОО «Сана-Агро»

Однако в связи с уменьшением размера собственного капитала предприятия за период 2008-2009гг на 31738 тыс. тенге прирост авансированного капитала в сумме 11555 тыс. тенге был обеспечен исключительно за счет увеличения обязательств предприятия.

Проанализируем более глубоко изменения, произошедшие в размере, составе и структуре имущества ТОО «Сана-Агро» по данным баланса за 2007-2009 годы (см. Таблица 5). Как свидетельствуют данные таблицы 5 на протяжении 2007-2009гг. в составе оборотных активов наибольшую долю занимали основные средства - 99,2%- 99,4%.

В оборотных активах в течение исследуемого периода преобладала кредиторская задолженность, хотя ее удельный вес по годам периода 2007-2009 годов то увеличивался, то уменьшался.

Таблица 5. Динамика состава и структуры долгосрочных и текущих активов ТОО «Сана-Агро»

Показатели	На конец 2007г.	На конец 2008г.	На конец 2009г.	Изменение, (+,-), тыс. тенге
	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу	2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1.Текущие активы, всего	580132	70,2	621371	60,6	673293	64,9	41239	51922
В том числе Денежные средства	704	0,1	5091	0,5	2112	0,2	4387	-2979
Дебиторская задолженность	398003	48,1	339581	33,1	441906	42,6	-58422	102325
Товарно-матер. запасы	179870	21,8	273703	26,7	186058	17,9	93833	-87645
Прочие текущие активы	1555	0,2	2996	0,3	43217	4,2	1441	40221
2.Внеоборотные активы, всего	245832	29,8	403893	39,4	363526	35,1	158061	-40367
в т.ч. Основные средства	243753	29,5	401814	39,2	361447	34,9	158061	-40367
Нематериальные активы	2079	0,3	2079	0,2	2079	0,2	0	0
Итого активов	825964	100,0	1025264	100,0	1036819	100,0	199300	11555

Абсолютный размер дебиторской задолженности вырос за анализируемый период на 43903 тыс. тенге и составил 441906 тыс. тенге. Такой рост дебиторской задолженности необходимо контролировать, чтобы предотвратить излишнее ее увеличение, которое приводит к снижению денежных поступлений и возникновению безнадежных долгов, способных полностью поглотить прибыль предприятия.

Товарно-материальные запасы предприятия, которые в основном представлены готовой продукцией (зерном), уменьшились за период 2008-2009гг. на 87645 тыс. тенге и составили 186058 тыс. тенге, они практически достигли уровня конца 2007 года. На конец отчетного года предприятие реализовало большую часть товарного зерна собранного урожая, следовательно, обеспечило экономию затрат на его хранение, охрану, и подработку.

Денежные средства в 2009 году сократились на 2979 тыс. тенге или на 58,5% и составили 2112 тыс.тенге. Снижение размера денежной наличности в 2009 году возможно стало следствием увеличения дебиторской задолженности.

Наличие неликвидных, труднореализуемых товарно-материальных ценностей, большой величины кредиторской задолженности и особенно сомнительной ее части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия.

Рассмотрим произошедшие изменения в составе и структуре собственного и заемного капитала ТОО «Сана-Агро» за 2007-2009 годы (см. Рисунок 3 и Таблица 6).



Рисунок 3. Структура источников формирования имущества ТОО «Сана-Агро»

Согласно данным таблицы 6 и рисунку 3 с 2007 года по 2009 год значительных изменений в структуре источников формирования имущества ТОО «Сана-Агро» не произошло.

За все годы периода 2007-2009 гг. собственный капитал предприятия в был представлен, главным образом, нераспределенным доходом, который вырос к концу 2008 года до 671070 тыс. тенге а к концу 2009 года он уменьшился на 31738 тыс. тенге и составил 639332тыс. тенге.

Уставный капитал предприятия оставался неизменным, его размер составил 20790 тыс. тенге.

Таблица 6. Динамика состава и структуры собственного и заемного капитала ТОО «Сана-Агро»

Показатели пассива	на конец 2007г.	на конец 2008г.	на конец 2009г.	Изменение (+;-) тыс. тенге
	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу	тыс. тенге	% к итогу	2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
Заемный капитал, всего	251563	30,5	333404	32,5	376697	36,3	81841	43293
Текущие обязательства	108225	13,1	154403	15,0	169528	16,3	46178	15125
В том числе: краткосрочные финансовые обязательства	38334	4,6	81725	7,9	39417	3,8	43391	-42308
Задолженность по налогам и др. платежам	2074	0,3	3144	0,3	2450	0,2	1070	-694
Краткосрочная кредиторская задолженность	67817	8,1	69534	6,8	127661	12,3	1717	58127
Долгосрочные обязательства	143338	17,4	179001	17,5	207169	20,0	35663	28168
В том числе долгосрочные банковские займы	143338	17,4	141230	13,8	169398	16,4	-2108	28168
Прочие долгосрочные финансовые обязательства	-	-	37771	3,7	37771	3,6	37771	0
Собственный капитал, всего	574401	69,5	691860	67,5	660122	63,7	117459	-31738
Уставный капитал	20790	2,5	20790	2,0	20790	2,0	0	0
Нераспределенный доход	553611	67,0	671070	65,5	639332	61,7	117459	-31738
Итог (валюта баланса)	825964	100,0	1025264	100,0	1036819	100,0	199300	11555

Долгосрочные обязательства предприятия имели тенденцию роста. Так долгосрочные банковские займы выросли за изучаемый период от 143338 тыс. тенге до 169398 тыс. тенге.

Из данных таблицы 6 видно, что в составе источников образования активов предприятия около 16,3% (к концу 2009 года) занимали текущие обязательства. Краткосрочный привлеченный капитал ТОО «Сана-Агро» представлен финансовыми краткосрочными обязательствами (краткосрочные ссуды банка), кредиторской задолженностью, задолженностью по налогам и другим обязательным платежам во внебюджетные фонды. В том числе в состав кредиторской задолженности входит задолженность за товары, работы и услуги, прочая кредиторская задолженность.

Рост размера краткосрочной кредиторской задолженности почти в 2 раза (на 58127 тыс. тенге) за период 2008-2009гг является свидетельством серьезных финансовых затруднений у предприятия, которые возникли из-за большой кредиторской задолженности (в том числе неоправданной) и убыточного производства в отчетном году.

Анализ и оценку финансовой устойчивости предприятия можно проводить с помощью системы абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Абсолютные показатели позволяют классифицировать финансовое положение предприятия по степени его финансовой устойчивости.

Проанализируем сложившееся финансовое положение ТОО «Сана-Агро» за все годы изучаемого периода (см. Таблица 7).

За все годы изучаемого периода 2007-2009гг. выполнялось неравенство З<Сок. Так на конец 2007 года 197870 тыс. тенге < 328569 тыс. тенге; на конец 2008 года 273703 тыс.тенге < 287967 тыс. тенге; на конец 2009 года 186058 тыс. тенге < 296596 тыс. тенге.

Данное соотношение говорит о том, что к концу 2007 года размер собственного оборотного капитала ТОО «Сана-Агро» на 130699 тыс. тенге превысил общую величину товарно-материальных запасов, к концу 2008 года на 14264 тыс. тенге, а к концу 2009 года на 110538 тыс. тенге соответственно.

Следовательно, финансовое состояние предприятия можно классифицировать как устойчивое. Общеизвестно, что для предприятия с абсолютно устойчивым финансовым состоянием характерно не только отсутствие нарушений финансовой дисциплины, но и высокий уровень рентабельности его деятельности. Деятельность ТОО «Сана-Агро» в 2007-2008 годах была прибыльной. В 2009 году предприятие допустило убыток, но накопленные за предшествующий период нераспределенная прибыль и собственный оборотный капитал дали возможность данному хозяйствующему субъекту сохранить устойчивое финансовое положение.

Таблица 7. Обеспеченность товарно-материальных запасов нормальными источниками их формирования в ТОО «Сана-Агро», тыс. тенге

№ п/п	Показатели	Символы	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Отклонения 2009г. по сравнению с 2008г., (+,-)
1.	Собственный капитал	Ск	574401	691860	660122	-31738
2.	Долгосрочные активы	Да	245832	403893	363526	-40367
3.	Наличие собственного оборотного капитала	Сок	328569	287967	296596	8629
4.	Долгосрочные обязат-ва	До	143338	179001	207169	28168
5.	Наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ (3+4)	Ссид	471907	466968	503765	36797
6.	Краткоср. кредиты и займы	Кк	38334	81725	39417	-42308
7.	Общая величина нормаль-ных (основных) источников формирования (5+6)	ОИ	510241	548693	543182	-5511
8.	Товарно-материальные запасы	З	179870	273703	186058	-87645
9.	Излишек (+) или недостаток (-) собственного капитала (3-8)	+Сок	148699	14264	110538	96274
10.	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ (5-8)	+Сокд	292037	193265	317707	124442
11.	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования ТМЗ (7-8)	+ОИ	330371	274990	357124	82134

Финансовую устойчивость предприятия можно охарактеризовать системой относительных показателей, которые представлены в таблице 8.

Несмотря на то, что коэффициент зависимости, выраженный в процентах, снизился к концу 2009 года по сравнению с показателем 2008 года на 3,8 процентных пункта и составил 63,7%, он соответствует нормативу и свидетельствует о нормальной независимости данного предприятия от заемного капитала.

Подтверждением тому служит коэффициент зависимости, который является обратным показателем коэффициенту зависимости и определяется как удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале. Он определяется по формуле Кз = 1 - Кн и характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше его доля, тем больше зависимость предприятия от внутренних источников финансирования. На анализируемом предприятии его уровень составил 0,305 к концу 2007 года, 0,325 к концу 2008 года и 0,363 к концу 2009 года.

Таблица 8. Показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.	Норматив
1.	Имущество	825964	1025264	1036819
2.	Собственные средства	574401	691860	660122
3.	Собственный оборотный капитал	328569	287967	296596
4.	Заемные источники	251563	333404	376697
5.	Долгосрочные кредиты и займы	143338	179001	207169
6.	Долгосрочные активы	245832	403893	363526
7.	Основные средства	243753	401814	361447
8.	Оборотные активы	580132	621371	673293
9.	Товарно-материальные запасы	179870	273703	186058
10.	Чистые оборотные активы	471907	466968	503765
11.	Коэффициент независимости	0,695	0,675	0,637	0,5 - 0,6
12.	Коэффициент финансирования	2,283	2,075	1,752	2:1
13.	Коэффициент соотношения заемного капитала и собственного капитала	0,438	0,482	0,571	? 1
14.	Коэффициент инвестирования	2,356	1,722	1,826
15.	Коэффициент финансовой устойчивости	0,869	0,849	0,836
16.	Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,305	0,325	0,363	0,4 - 0,5
17.	Коэффициент маневренности	0,458	0,331	0,342	?0,5
18.	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, %	0,566	0,463	0,441
19.	Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, %	1,827	1,052	1,594	?0,6 - 0,8
20.	Коэффициент прогноза банкротства, %	0,571	0,455	0,486

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования. Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. В ТОО «Сана-Агро» коэффициенты финансирования на протяжении последних трех лет имели нисходящий тренд. Так, к концу 2007 года на 1 тенге заемного капитала приходилось 2,283 тенге заемного капитала предприятия, к концу 2008 года 2,075 тенге, а к концу 2009 года 1,752 тенге соответственно.

Эти факты свидетельствуют о нормальной платежеспособности предприятия в 2007-2008 годах и о постепенной ее утрате к концу 2009 года, так как к концу отчетного периода нормативное соотношение собственного капитала к заемному капиталу (2 : 1) уже не выдерживалось. Как известно, платежеспособность предприятия обеспечивает его возможности получения кредитов у банков и инвесторов.

На западных фирмах шире, чем коэффициент финансирования применяется его обратный показатель - коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге, вложенных в пассивы собственных средств. На данном предприятии этот показатель составил к концу 2007 года 43,8%, к концу 2008 года 48,2%, а к концу 2009 года 57,1% соответственно. Эти значения свидетельствуют о том, что у анализируемого предприятия постепенно увеличивается зависимость от собственного капитала, но она находится в пределах нормы. В специальной литературе при оценке финансовых отношений критическое значение коэффициента составляет 1. Если его значение превышает 1, финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования капитала рекомендуется также использовать коэффициент инвестирования. По данному предприятию к концу 2007 года коэффициент составил 2,356, к концу 2008 года 1,722, а к концу 2009 года 1,826 соответственно. Эти данные говорят о том, что наблюдается тенденция уменьшения инвестирования собственного капитала в основные средства предприятия.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель называется коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительной свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое положение предприятия. Чем выше уровень этого показателя, тем больше возможности предпринимательской деятельности имеет хозяйствующий субъект. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5.

Во все годы изучаемого периода 2007-2009гг ТОО «Сана-Агро» располагало собственными средствами, находящимися в мобильной форме. Так к концу 2007 года коэффициент маневренности составил 0,458, а к концу 2009 года он снизился до уровня 0,342. Таким образом, доля мобильных средств в собственном капитале предприятия снизилась на 11,6 процентных пункта и стала значительно ниже нормативного критического уровня. Это означает, что собственный капитал анализируемого предприятия не обладает достаточной маневренностью.

В соответствии с определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования. Этот коэффициент показывает, в какой степени ТМЗ и затраты покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных средств. Нормальное значение данного коэффициента, полученное на основе статистических усредненных данных хозяйственной практики, составляет Ко/з 0,60,8.

За годы анализируемого периода ТОО «Сана-Агро» располагало достаточными собственными оборотными средствами для покрытия материальных запасов и затрат. При этом фактические значения коэффициента (1,052 в 2008 году и 1,594 в 2009 году) значительно превышали норму, следовательно, предприятие не нуждалось в привлечении заемных средств.

Понижение уровня коэффициента прогноза банкротства от 0,571 в конце 2007 года до 0,486 в конце 2009 года произошло в результате сокращения доли чистых внеоборотных активов в общей сумме активов баланса и свидетельствует об ухудшении финансового положения ТОО «Сана-Агро». Однако, данное предприятие имеет резервы для повышения устойчивости своего финансового положения.

2.3 Анализ показателей кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса

При анализе кредитоспособности ТОО «Сана-Агро» рассмотрим систему показателей, характеризующих степень ликвидности его активов и баланса.

В отечественной практике анализ ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1 Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги.

Денежные средства и ценные бумаги (краткосрочные финансовые инвестиции) являются самой мобильной частью оборотных средств. Деньги готовы к платежу немедленно, а ценные бумаги могут быть довольно быстро превращены в наличные деньги.

А2 Быстрореализуемые активы - это краткосрочная дебиторская задолженность на расчетных счетах, которая в определенные сроки также может быть направлена на оплату соответствующих обязательств. Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам, отгруженным по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении ее нет уверенности в сроках поступления оплаты. В условиях не сложившейся еще рыночной экономики, инфляции, разрыва хозяйственных связей между партнерами не вся дебиторская задолженность может быть быстро превращена

в денежные средства. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия.

Аз Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи актива баланса «Товарно-материальные запасы» и «Долгосрочные инвестиции». При этом исключается статья «Расходы будущих периодов». Активы этой группы превратить в деньги уже сложнее: нужно найти покупателя, а это не всегда легко и требует время. Особенно это касается незавершенного производства.

А4 Трудно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу. Так как из итога раздела II вычитается только часть величины по статье «Долгосрочные финансовые инвестиции», то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставной капитал других предприятий.

В группировке статей актива баланса по степени их ликвидности главное место занимает наиболее ликвидная и универсальная форма собственности - денежная наличность, находящаяся в кассе, на расчетном счете, валютном и текущих счетах в банке. Затем следуют краткосрочные финансовые инвестиции в ценные бумаги, расчеты с дебиторами. Отмеченные статьи актива представляют собой собственно «ликвидность» (ликвидный капитал) предприятия, то есть ту часть актива, из которой черпаются средства для оплаты первоочередных обязательств. Наименее ликвидные элементы сгруппированы в статьях товарно-материальных запасов и основного капитала.

Пассивы баланса группируются по сложности их оплаты.

П1 Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства, ссуды для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным им ссудам. Это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения.

П2 Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

Пз Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы.

П4 Постоянные обязательства - статьи раздела I пассива «Собственный капитал». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

A1 П1 A2 П2 A3 П3 A4 ? П4 (27)

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равна ей; в противном случае ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости- наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 9, следует отметить, что за все годы периода 2007-2009гг. в ТОО «Сана-Агро» наблюдался недостаток платежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Так, в 2007 году только 1,0% (704 : 69891) срочных активов предприятия покрывались наиболее ликвидными обязательствами, в 2008 году 7,0% (5091 : 72678), а в 2009 году 1,6% (2112 : 130111) соответственно.

В 2007-2009гг. краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов) предприятия с лихвой покрывались его быстрореализуемыми активами (краткосрочная кредиторская задолженность и прочие оборотные активы) и выполнялось условие ликвидности баланса A2 П2.

Платежный избыток по медленно реализуемым активам (товарно-материальные запасы, долгосрочные инвестиции, расходы будущих периодов) составил в конце 2007 года составил 38087 тыс. тенге, в конце 2008 года 97698 тыс. тенге, а в конце 2009 года 22106 тыс. тенге, поэтому третье условие ликвидности баланса A3 П3 также выполняется.

Превышение размера постоянных пассивов (собственный капитал) над труднореализуемыми активами в конце 2007 года на 328569 тыс. тенге, в конце 2008 года на 287967 тыс. тенге, в конце 2009 года на 296596 тыс. тенге свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Таблица 9. Анализ ликвидности баланса (тенге)

Актив	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Пассив	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Платежный излишек или недостаток
								На конец 2007г.	На конец 2008г.	На конец 2009г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1.Наиболее ликвидные активы, А1	704	5091	2112	1.Наиболее срочные обязательства, П1	69891	72678	130111	-69187	-67587	-127999
2.Быстрореализуемые активы, А2	398003	339581	441906	2.Краткосрочные обязательства, П2	38334	81725	39417	359669	257856	402489
3.Медленно реализуемые активы, А3	181425	276699	229275	3. Долгосрочные обязательства,П3	143338	179001	207169	38087	97698	22106
4.Труднореализуемые активы, А4	245832	403893	363526	4. Постоянные обязательства, П4	574401	691860	660122	-328569	-287967	-296596
5. Баланс (стр.1+2+3+4)	825964	1025264	1036819	1. Баланс (стр. 1+2+3+4)	825964	1025264	1036819	*	*	*

Таким образом, на момент составления баланса его нельзя признать абсолютно ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям ликвидности баланса - наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств. Причем в отчетный период увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов.

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью оценки его кредитоспособности, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности (см. Таблица 10).

Таблица 10

Показатели ликвидности текущих активов ТОО«Сана-Агро»

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Норматив
1. Текущие активы, тыс.тенге	580132	621371	673293	-
в том числе 1.1 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	704	5091	2112	-
2. Краткосрочные обязательства, тыс. тенге	108225	154403	169528	-
3. Показатели ликвидности 3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1.1 : стр.2) 3.2 Общий (текущий) коэффициент ликвидности (стр.1 : стр.2)	0,007 5,360	0,033 4,024	0,012 3,972	? 0,2-0,5 ? 2

Как видно из таблицы уровень абсолютной платежеспособности предприятия вырос в 2009 год по сравнению с показателем 2007 года на 0,005 пунктов, но уменьшился по отношению к 2008 году на 0,021 пункта, и предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов только лишь 1,2 % краткосрочных обязательств (при норме 20-50% и более). Динамика коэффициента абсолютной ликвидности за период 2008-2009гг свидетельствует об ухудшении платежных возможностей предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) снизился за период 2007-2009 гг. на 1,388 пункта и составил 3,972. То есть если на конец 2007 года на 1 тенге краткосрочных обязательств ТОО «Сана-Агро» приходилось 5,36 тенге текущих пассивов, то в конце 2009 года 3,972 тенге соответственно. Найденные фактические значения коэффициентов текущей ликвидности соответствовали норме.

Все это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у предприятия недостаточно.

Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности показывают, что за последний год исследуемого трехлетнего периода наблюдается их отрицательная динамика и понижение кредитоспособности анализируемого предприятия. И несмотря на устойчивое финансовое положение предприятия руководству следует обратить внимание на наметившуюся негативную тенденцию и принять своевременные меры по ее улучшению.

Наилучшим способом повышения кредитоспособности является рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и кредиторской задолженности. На практике в большинстве случаев увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части кредиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними.

Это значит, что реальное повышение кредитоспособности в части трех названных показателей будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и кредиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.

Если при росте объема реализации происходит уменьшение оборотных активов, либо краткосрочной задолженности, это может означать, что существенно изменились условия поставок, или договорные сроки уплаты долгов покупателями, или характер расчетов с поставщиками. Если ничего этого не произошло, увеличение объема реализации должно вызывать рост текущих активов и текущих пассивов. Другое дело, что при умелой финансовой политике на предприятии можно обеспечить определенный рост объема реализации, наращивая оборотные пассивы и краткосрочную задолженность не пропорционально объему реализации, а более низкими темпами.

По существу, именно такое соотношение темпов и обеспечивает ускорение оборачиваемости чистых текущих активов и дебиторской задолженности.

Рассмотрим динамику показателей кредитоспособности ТОО «Сана-Агро» и факторов, влияющих на них на основании данных таблицы 11. Для расчета показателей кредитоспособности предприятия использовались показатели оборотных активов, краткосрочной задолженности, капитала и резервов, дебиторской задолженности.

Данные таблицы 11 показывают сложившейся уровень коэффициентов кредитоспособности ТОО «Сана-Агро» за период 2007-2009гг. Итак, чистые текущие активы в 2007 году совершили 1,09 оборота, в 2008 году их оборачиваемость повысилась до 2,34 оборота в год, а в 2009 году снизилась до 1,11 оборотов в год соответственно. Аналогичную тенденцию изменения имеют коэффициенты оборачиваемости капитала и дебиторской задолженности.

Таблица 11. Оценка факторов, влияющих на показатели кредитоспособности ТОО «Сана-Агро»

Показатели	Ед. измерения	2007 год	2008 год	2009 год
1. Выручка от реализации	тыс. тенге	513936	1092053	559291
2. Оборотные активы	»	580132	621371	673293
3. Краткосрочная задолженность (текущие обязательства)	»	108225	154403	169528
4. Капитал и резервы	»	574401	691860	660122
5. Дебиторская задолженность	»	398003	339581	441906
6. Чистые текущие активы (стр. 2- стр. 3)	»	471907	466968	503765
7. Отношение объема реализации к чистым текущим активам (стр.1 : стр.6)		1,09	2,34	1,11
8. Отношение объема реализации к капиталу и резервам (стр.1 : стр.4)	Число оборотов	0,89	1,58	0,85
9. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации (стр.5 : стр.1)		0,77	0,31	0,79
Справочно: прирост (+), уменьшение (-) в процентах к фактическим суммам:	%
А) выручки от реализации	»	-	+112,5	-48,8
Б) оборотных активов	»	-	+7,1	+8,4
В) краткосрочной задолженности	»	-	+42,7	+9,8
Г) капитала и резервов	»	-	+20,4	-4,6
Д) дебиторской задолженности	»	-	-14,7	+30,1
Е) чистых текущих активов	»	-	-1,0	+7,9

Понятно, что кредитоспособность повышается при условии роста отношения объема реализации к чистым текущим активам и к капиталу и резервам и снижения отношения дебиторской задолженности к выручке от реализации.

ТОО «Сана-Агро» обеспечило рост объема реализации за период 2007-2008гг. на 578117 тыс. тенге или в 2,125 раза. Следствием такого роста явилось увеличение и оборотных активов - краткосрочной задолженности. Дебиторская задолженность снизилась на 14,7 пунктов, следовательно, изменился состав дебиторов и условия расчетов с ними. Что касается прироста всех оборотных активов (+7,1 пункта), то он оказался меньше, чем прирост выручки от реализации (+112,5 пункта). Это могло произойти только за счет запасов. Краткосрочная задолженность увеличилась в меньшей мере, чем выручка от реализации. Значит, в составе задолженности не произошло появления или увеличения просроченной задолженности, а условия расчетов с поставщиками не изменились.

В результате такой динамики оборотных активов и краткосрочной задолженности чистые текущие активы выросли в значительно меньшей степени, чем выручка от реализации, а их оборачиваемость соответственно повысилась, то есть этот показатель кредитоспособности улучшился.

Отношение объема реализации к капиталу и резервам также повысилось, так как темп прироста выручки от реализации опережал темп роста стоимости собственного капитала ТОО «Сана-Агро». Отношение кредиторской задолженности к выручке от реализации уменьшилось более чем в 2 раза, то есть оборачиваемость кредиторской задолженности повысилась, что также свидетельствует о повышении кредитоспособности ТОО «Сана-Агро».

Таким образом, в 2007-2008гг. в условиях опережающего увеличения выручки от реализации продукции по отношению к темпам роста внеоборотных активов, капитала и резервов и кредиторской задолженности, наблюдалось повышение кредитоспособности предприятия.

То есть динамика факторов показателей кредитоспособности анализируемого предприятия практически соответствовала схеме, представленной в таблице 12.

Таблица 12. Схема необ...