Анализ кредитоспособности и запаса финансовой устойчивости предприятия

Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования состоят в следующем: составление прогноза продаж с помощью инструментов маркетинга; составление прогноза переменных затрат; составление прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для достижения прогнозируемого объема продаж; расчет потребности в дополнительном (внешнем) финансировании и изыскание соответствующих источников с учетом принципа формирования рациональной структуры источников средств. Первый шаг делают маркетологи, последующие - финансисты.

Рассмотрим более компактный метод, в основе которого лежит согласование финансовых показателей с динамикой объема реализации (так называемый метод процента от продаж). При этом такой расчет возможен в двух вариантах: на основе составления прогнозного баланса и с помощью формулы.

Прогнозный баланс представляет собой баланс на прогнозируемый период, исходящий из прогнозируемого объема реализации и согласования с ним необходимых для его обеспечения финансовых средств.

В основе всех расчетов лежат следующие предположения.

1.Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это также означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в прогнозируемом периоде прежний процент от выручки.

2.Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания объема реализации в соответствии с технологическими условиями предприятия и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало прогнозируемого периода, степенью материального и морального износа наличных средств, производств и т.п.

3.Долгосрочные обязательства и собственный капитал предприятия берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на накопление и чистой рентабельности реализации: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая реинвестируемая прибыль (произведение прогнозируемой чистой прибыли на норму распределения прибыли на накопление, или, что-то же самое, на единицу минус норма распределения прибыли на дивиденды).

Предположим, что в результате повышения урожайности зерновых культур, перераспределения структуры посевов зерновых в пользу наиболее дорогостоящей пшеницы предприятие получит в 2011 году критический объем реализации зерна (40490 тонн). За счет улучшения условий возделывания зерновых (внесение удобрений, использование гербицидов, посев элитными семенами) себестоимость одной тонны зерна увеличится на 1,5 % и составит 20319 тенге (20019 * 1,015). С увеличением в составе реализуемого зерна доли наиболее дорогостоящей пшеницы и с улучшением качества зерна будет достигнут рост цены реализации одной тонны на 12,5%, она составит 20808 тенге (18496 * 1,125) и превысит критическую цену на 789 тенге (20808 - 20019). Следовательно, выручка от реализации зерна составит 842516 тыс. тенге (40490 * 20808), она увеличится по сравнению с показателем 2009 года в 1,62 раза. При этом на каждую тонну зерна будет получена прибыль в размере 489 тенге (20808 - 20319), а ее общая сумма от реализации критического объема достигнет 19800 тыс. тенге (40490 * 489).

Заложим в прогнозный баланс чистую фактическую рентабельность реализации в размере 2,4% (489 : 20319) и норму распределения чистой прибыли на накопление в размере 80%.

Рассчитаем потребность в дополнительном финансировании с помощью прогнозного баланса, составляемого на основе указанных предположений. Расчеты сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в базисном периоде. Одновременно предположим для простоты, что основные активы для обеспечения нового объема продаж увеличиваться не будут. Текущие активы вырастут: запасы (семена, удобрения, готовая продукция) в соответствии с изменением затрат на производство и реализацию критического объема производства, то есть в 1,45 раза (822716 : 564034) или до 269784 тыс. тенге (186058 * 1,45).

Таблица 14. Прогнозный баланс ТОО «Сана-Агро», тыс.тенге

Из прогнозного баланса (см. Таблица 14) следует, что потребность в дополнительном финансировании составляет 79645 тыс. тенге (1129283 - 1036819), которую можно покрыть за счет краткосрочной ссуды коммерческого банка. Тогда текущие обязательства предприятия могут составить 325461 тыс. тенге (245816 + 79645).

Теперь мы можем обратиться к дальнейшему прогнозированию, введя в финансовый прогноз условие расширения заемного капитала, покрывающего выявленную потребность в дополнительном финансировании, что повлечет за собой изменение финансовой политики предприятия (см. Таблица 15).

Таблица 15. Динамика показателей кредитоспособности и финансовой устойчивости ТОО «Сана-Агро»

Таким образом, мероприятия, направленные на увеличение объема продаж и обеспечение производственной и финансовой прочности предприятия, несколько понизят (на 0,11 пункта) уровень устойчивости финансового положения предприятия в прогнозном 2011 году по сравнению с показателем 2009 года, но расчетный показатель будет значительно превышать минимально-допустимый уровень (?0,5). Вместе с тем о повышении кредитоспособности предприятия в прогнозном 20011 году свидетельствует положительная динамика оборачиваемости чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Одно из главных преимуществ такого прогнозирования состоит в том, что становится очевидным любое ухудшение положения или неблагоприятная тенденция. При появлении нежелательного результата можно изменить некоторые условия (которые поддаются изменению) или принять более реалистичную политику, например в дебиторской задолженности.

Заключение

Кредитоспособность предприятия означает его способность в эффективном использовании заемных средств и готовность уплатить проценты, вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, при котором оно стабильно развивается, сохраняя при этом свою платежеспособность и кредитоспособность.

Анализ производственно-хозяйственной деятельности ТОО «Сана-Агро», его финансового состояния, показателей финансовой устойчивости и кредитоспособности показал:

- Товарищество с ограниченной ответственностью «Сана-Агро» расположено в пос. Михайловка Карабалыкского района Костанайской области, специализируется, главным образом, на возделывании, реализации и частичной переработке зерновых культур;

- общий оборот хозяйственных средств, т.е. активов, увеличился в 2008 году по сравнению с 2007 годом на на 24,1 % и составил 1025264 тыс.тенге, а к 2009 году размер активов вырос еще на 1,1% и достиг 1036819 тыс. тенге.

К концу 2009 года долгосрочные активы в общей стоимости активов стали занимать 35,1%, они выросли в абсолютном выражении по сравнению с 2006 годом на 47,9%, а по сравнению с показателем 2007 года сократились на 40367 тыс. тенге и составили 363526 тыс. тенге. Уменьшение доли долгосрочных и увеличение удельного веса текущих активов в общей стоимости имущества ТОО «Сана-Агро» способствовали росту его мобильности;

- имущество предприятия на конец 2009 года на 63,7% было сформировано за счет собственных средств и на оставшиеся 36,6% за счет привлеченного капитала соответственно. Собственный капитал ТОО «Сана-Агро» увеличился в абсолютном выражении от 574401 тыс. тенге в конце 2007 года до 660122 тыс. тенге в конце 2009 года. Однако в связи с уменьшением размера заемного капитала предприятия за период 2008-2009гг на 31738 тыс. тенге прирост авансированного капитала в сумме 11555 тыс. тенге был обеспечен исключительно за счет увеличения обязательств предприятия;

- за все годы изучаемого периода 2007-2009гг. собственный оборотный капитал ТОО «Сана-Агро» превышал размер запасов и затрат. Так к концу 2007 года размер собственного оборотного капитала ТОО «Сана-Агро» на 130699 тыс. тенге превысил общую величину товарно-материальных запасов, к концу 2008 года на 14264 тыс. тенге, а к концу 2009 года на 110538 тыс. тенге соответственно. Следовательно, финансовое состояние предприятия можно классифицировать как устойчивое. Общеизвестно, что для предприятия с абсолютно устойчивым финансовым состоянием характерно не только отсутствие нарушений финансовой дисциплины, но и высокий уровень рентабельности его деятельности. Деятельность ТОО «Сана-Агро» в 2007-2008 годах была прибыльной. В 2009 году предприятие допустило убыток, но накопленные за предшествующий период нераспределенная прибыль и собственный оборотный капитал дали возможность данному хозяйствующему субъекту сохранить устойчивое финансовое положение;

- финансовую устойчивость предприятия можно охарактеризовать системой относительных показателей.

Несмотря на то, что коэффициент независимости снизился к концу 2009 года по сравнению с показателем 2008 года на 3,8 процентных пункта и составил 63,7%, он соответствует нормативу и свидетельствует о нормальной независимости данного предприятия от заемного капитала.

В ТОО «Сана-Агро» коэффициенты финансирования на протяжении последних трех лет имели нисходящий тренд. Так, к концу 2007 года на 1 тенге заемного капитала приходилось 2,283 тенге собственного капитала предприятия, к концу 2008 года 2,075 тенге, а к концу 2009 года 1,752 тенге соответственно. Эти факты свидетельствуют о нормальной платежеспособности предприятия в 2007-2008 годах и о постепенной ее утрате к концу 2009 года, так как к концу отчетного периода нормативное соотношение собственного капитала к заемному капиталу (2 : 1) уже не выдерживалось. Как известно, платежеспособность предприятия обеспечивает его возможности получения кредитов у банков и инвесторов.

Во все годы изучаемого периода 2007-2009гг ТОО «Сана-Агро» располагало собственными средствами, находящимися в мобильной форме. Так к концу 2007 года коэффициент маневренности составил 0,458, а к концу 2009 года он снизился до уровня 0,342 (при норме 0,5). Это означает, что собственный капитал анализируемого предприятия не обладает достаточной маневренностью.

Понижение уровня коэффициента прогноза банкротства от 0,571 в конце 2007 года до 0,486 в конце 2009 года произошло в результате сокращения доли чистых оборотных активов в общей сумме активов баланса и свидетельствует об ухудшении финансового положения ТОО «Сана-Агро». Однако, данное предприятие имеет резервы для повышения устойчивости своего финансового положения.

- кредитоспособность предприятия тесно связана с ликвидностью его баланса. Характеризуя ликвидность баланса, следует отметить, что за все годы периода 2007-2009гг. в ТОО «Сана-Агро» наблюдался недостаток платежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Краткосрочные обязательства с лихвой покрывались его быстрореализуемыми активами. Платежный избыток по медленно реализуемым активам в конце 2007 года составил 38087 тыс. тенге, в конце 2008 года 97698 тыс. тенге, а в конце 2009 года 22106 тыс. тенге. Превышение размера постоянных пассивов над труднореализуемыми активами свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Таким образом, на момент составления баланса его нельзя признать абсолютно ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям ликвидности баланса - наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств. Причем в отчетный период увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов.

- уровень абсолютной платежеспособности предприятия вырос в 2009 год по сравнению с показателем 2007 года на 0,005 пунктов, но уменьшился по отношению к 2008 году на 0,021 пункта, и предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов только лишь 1,2 % краткосрочных обязательств (при норме 20-50% и более). Динамика коэффициента абсолютной ликвидности за период 2008-2009гг свидетельствует об ухудшении платежных возможностей предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) снизился за период 2007-2009 гг. на 1,388 пункта и составил 3,972. То есть если на конец 2007 года на 1 тенге краткосрочных обязательств ТОО «Сана-Агро» приходилось 5,36 тенге текущих активов, то в конце 2009 года 3,972 тенге соответственно. Найденные фактические значения коэффициентов текущей ликвидности соответствовали норме.

Все это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у предприятия недостаточно. Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности показывают, что за последний год исследуемого трехлетнего периода наблюдается их отрицательная динамика и понижение кредитоспособности анализируемого предприятия. И несмотря на устойчивое финансовое положение предприятия руководству следует обратить внимание на наметившуюся негативную тенденцию и принять своевременные меры по ее улучшению;

- наилучшим способом повышения кредитоспособности является рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности. Анализ динамики показателей кредитоспособности ТОО «Сана-Агро» и факторов, влияющих на них показал, что чистые текущие активы в 2007 году совершили 1,09 оборота, в 2008 году их оборачиваемость повысилась до 2,34 оборота в год, а в 2009 году снизилась до 1,11 оборотов в год соответственно. Аналогичную тенденцию изменения имеют коэффициенты оборачиваемости капитала и дебиторской задолженности.

Понятно, что кредитоспособность повышается при условии роста отношения объема реализации к чистым текущим активам и к капиталу и резервам и снижения отношения дебиторской задолженности к выручке от реализации.

Таким образом, в 2007-2008гг. в условиях опережающего увеличения выручки от реализации продукции по отношению к темпам роста оборотных активов, капитала и резервов и кредиторской задолженности, наблюдалось повышение кредитоспособности предприятия.

В период 2008-2009гг. показатели кредитоспособности ТОО «Сана-Агро» снизились, что обусловлено сокращением выручки от реализации продукции предприятия при одновременном росте оборотных активов, краткосрочной задолженности, дебиторской задолженности.

При сложившихся обстоятельствах к данному предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью. Все это требует от руководства предприятия, в том числе и финансового менеджера, принятия необходимых мер по улучшению финансового состояния предприятия. Рост кредитоспособности по рассматриваемым коэффициентам может быть обеспечен лишь существенными изменениями в финансовой политике предприятия в области расчетов с дебиторами и кредиторами, формирования структуры источников средств, структуры и величины необходимых оборотных активов.

- финансовый результат деятельности ТОО «Сана-Агро» в 2009 году был отрицательным. Допущенный убыток составил 31738 тыс. тенге. Это обусловлено сравнительно низкой выручкой от реализации зерна (общий экономический кризис, уменьшение спроса на продукцию и снижение цен реализации) и расходами, повышенными в связи с обслуживанием кредитов. Такой результат производственно-хозяйственной деятельности отрицательно повлиял на финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия. В таких условиях есть необходимость определения критического объема производства и выручки, при которых деятельность предприятия была бы безубыточной.

Расчеты показателей безубыточности основного производства показали, что реализация 40490 тонн зерна полностью покрыла бы затраты ТОО «Сана-Агро» в 2009 году, при этом предприятие не допустило бы убытка по зерновому производству, то есть прибыль была бы равна нулю. Критическая выручка на 227762 тыс. тенге больше чем фактическая выручка, поэтому ТОО «Сана-Агро» имеет убыток от зернового производства.

- в работе осуществлялось финансовое прогнозирование. Расчет потребности во внешнем финансировании основывался на прогнозе объема реализации зерна. Предположим, что в результате повышения урожайности зерновых культур, перераспределения структуры посевов зерновых в пользу наиболее дорогостоящей пшеницы предприятие получит в 2011 году критический объем реализации зерна - 40490 тонн. За счет улучшения условий возделывания зерновых себестоимость одной тонны зерна увеличится на 1,5 % и составит 20319 тенге. С увеличением в составе реализуемого зерна доли наиболее дорогостоящей пшеницы и с улучшением качества зерна будет достигнут рост цены реализации одной тонны на 12,5%, она составит 20808 тенге и превысит критическую цену на 789 тенге. Следовательно, выручка от реализации зерна составит 842516 тыс. тенге, она увеличится по сравнению с показателем 2009 года в 1,62 раза. При этом на каждую тонну зерна будет получена прибыль в размере 489 тенге, а ее общая сумма от реализации критического объема достигнет 19800 тыс. тенге.

Заложим в прогнозный баланс чистую фактическую рентабельность реализации в размере 2,4% и норму распределения чистой прибыли на накопление в размере 80%.

Расчеты сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в базисном периоде. Одновременно предположим для простоты, что основные активы для обеспечения нового объема продаж увеличиваться не будут. Текущие активы вырастут: запасы (семена, удобрения, готовая продукция) в соответствии с изменением затрат на производство и реализацию критического объема производства, то есть в 1,45 раза или до 269784 тыс. тенге.

Из прогнозного баланса следует, что потребность в дополнительном финансировании составляет 79645 тыс. тенге, которую можно покрыть за счет краткосрочной ссуды коммерческого банка. Тогда текущие обязательства предприятия могут составить 325461 тыс. тенге.

Таким образом, мероприятия, направленные на увеличение объема продаж и обеспечение производственной и финансовой прочности предприятия, несколько понизят (на 0,11 пункта) уровень устойчивости финансового положения предприятия в прогнозном 2011 году по сравнению с показателем 2009 года, но расчетный показатель будет значительно превышать минимально-допустимый уровень (?0,5). Вместе с тем о повышении кредитоспособности предприятия в прогнозном 20011 году свидетельствует положительная динамика оборачиваемости чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Список использованных источников

1 Финансы предприятий/ Под ред. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ,2000.-413с.

2 Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.- М.: Дело и сервис, 2000.-304с.

3 Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: пособие для сдачи экзамена. -М.: Юрайт,2006. - 192с.

4 Дюсембаев К.Ш. Аудит и анализ в системе управления финансами: (теория и методология).-Алматы: Экономика, 2000.-294с.

5 Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.-М.: Дело и сервис, 2000.-304с.

6 Маркарьян Э.А. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности. - Ростов н/Д: Феникс, 2005.-560с.

7 Васильева Л.С. Финансовый анализ. - М.: КНОРУС,2006.-544с.

8 Финансовый менеджмент /Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Юнити -ДАНА, 2007.-527с.

9 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- Минск: ООО «Новое знание», 2000.-688.

10 Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: Юнити, 2001.

11 Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. С.Ю. Наумова. Издательство саратовского университета, 2002.

12 Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.-360с.

13 Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2000. - 420с.

14 Черняк В.З. Финансовый анализ. - М.: Экзамен, 2005.- 416с.

15 Шеремет А.Д. Методика финансового анализа.- М.: Инфра-М, 2003.-410с.

16 Черникова Ю.В. Финансовое оздоровление предприятий: тория и практика. - М.: Дело,2005.-616с.

17 Щербина А.В. Финансы организаций.- Ростов н/Д: Феникс, 2005.-506с.

18 Суша Е.З Экономика предприятия. - М.: Новое знание, 2003.-384с.

19 Гусев В.С., Демин В.А., Кузин Б.И. Экономика и организация безопасности хозяйствующих субъектов.- Спб.: Питер, 2004.-288с.

20 Финансовый менеджмент / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Инфра-М, 2003.-282с.

21 Экономика предприятия /Под ред. Н.А. Сафронова. - М.: Юристъ,2000.-584с.

22 Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М,2001.-212с.

23 Горемыкин В.А. Стратегия развития предприятия. - М.: Дашков и К, 2004.-594с.

24 Зайцев Н.Л. Экономика организации. - М.: Экзамен, 2003.-624с.

25 Захарьин В.Р. Менеджмент на предприятиях агропромышленного комплекса.- М.: Форум,2003.-176с.

26 Владыка М.В. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус,2006.-263с.

27 Мухамеджанов Б.Г. Финансовый менеджмент: методическое пособие. - Костанай: ОФ «Казахстан Бизнес Сервис», 2002.-44с.

28 Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2006.-336с.

29 Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений// Финансовый менеджмент.-2001.-№2.-С.3-12

30 Никитина Н.В. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2007.-336с.

Размещено на Allbest.ur