Пенсионные фонды в развитии финансовой системы Республики Казахстан

И за этот период «Капитал» показывает довольно не плохие результаты. Анализируя такой важный экономический показатель - доходность - мы наблюдаем разнонаправленные тенденции. У «БТА Казахстан» высокая доходность, несмотря на то, что на рынке по-прежнему сохраняется дефицит финансовых инструментов с хорошей доходностью. У других фондов, напротив, доходность так низка, что это вызывает озабоченность не только у регулятора рынка - АФН, но и у вкладчиков.

Рисунок 6. Коэффициент номинального дохода

Оценивая показатели за последние 5 лет, необходимо отметить, что далеко не все фонды показали хорошие финансовые результаты. Если за период январь 2002-январь 2007г. только два фонда -- «Валют-Транзит Фонд» и «Коргау» не смогли перекрыть инфляцию, то по данным на 01.10.08г. (берем в расчет также пятилетний период) количество отстающих увеличилось .

Накопленный уровень инфляции составил 48,48%, и только шесть фондов справились с задачей получения реальной доходности: НПФ «БТА Казахстан» (его К2 -- коэффициент номинального дохода -- 91,29%), «Атамекен» (53,92%), «Отан» (51,88%), НПФ Народного банка Казахстана (53,82%), «Капитал» (50,79%), НПФ им. Кунаева (48,98%). Анализ К2 за трехлетний период - сентябрь 2004 - сентябрь 2007г. - дает практически тот же результат - в отрыве от остальных также идут шесть перечисленных выше фондов. А за последние 12 месяцев с плюсом сработали лишь два фонда -- «Капитал» и НПФ им. Кунаева. Таким образом, положение НПФ в долгосрочной ретроспективе выглядит вполне константным, что подтверждает постоянно звучащий тезис о том, что пенсионные фонды должны ориентироваться на длинные инвестиции, дающие в перспективе хороший доход. Однако неустойчивость положения фондов в краткосрочном периоде может свидетельствовать о рисках, с которыми они сталкиваются.

Коэффициент номинального дохода согласно методике АФН отражает вычисленную накопительным итогом доходность активов НПФ. Коэффициент номинального дохода - оценка АФН активов с учетом индекса потребительских цен в РК (таблица 11 и рисунок 7) [25].

Таблица 11 Инвестиционный портфель НПФ

В акциях отечественных организаций «БТА Казахстан» разместил 18,8% своих активов и это на 3,63% меньше, чем в 2006г. У «Капитала» в акциях отечественных организаций размещено 15,56% активов, по сравнению с 2006г. больше на 10,87%. Вклады в Нацбанке РК и в банках второго уровня у «БТА Казахстана» составляют 14,8%. Это по сравнению с 2006г. меньше на 2,28%. Вклады «Капитала» составляют 8,21%. Это по сравнению с 2006г. меньше на 9,54%. В долгосрочных ЦБ у «Капитала» на 13,14% больше, чем у «БТА Казахстана». В облигациях иностранных эмитентов у «БТА Казахстана» на 15,26% активов больше, чем у «Капитала». «Капитал» на 01.09.07г. в акциях негосударственных эмитентов разместил на 3,24% меньше по сравнению с «БТА Казахстаном». Но в облигациях организаций РК «Капитал» разместил активы на 14,07% больше «БТА Казахстана». «БТА Казахстан» произвел вклады в Нацбанке и банках второго уровня на 6,59% больше «Капитала».

Рисунок 7. Инвестиционное управление пенсионными активами

В краткосрочных бумагах активы «Капитала» превышают активы «БТА Казахстана» на 0,55%. Но вклады «Казахстана» в облигации иностранных эмитентов превышают вклады «Капитала» на 5,7%. Акции негосударственных организаций РК на 01.09.06 г. у «БТА Казахстана» превышают акции «Капитала» на 17,74%, но активы «Капитала» в облигациях отечественных организаций превышают активы «БТА Казахстана» на 21,71%. Вклады в Нацбанке и банках второго уровня РК у «Капитала» превышают вклады «БТА Казахстана» на 0,67%.

В 2008г. «БТА Казахстан» 53,15% своих активов доверил облигациям казахстанских организаций, это по сравнению с 2006г. на 20,1%, а по сравнению с 2007г. на 16,65% больше. В акции негосударственных организаций РК «БТА Казахстан» вложил 13,1%, что по сравнению с 2006г. на 9,33% меньше, а с 2007г. на 2,46% меньше. «Капитал» в 2008г. в облигации так же вложил большую часть своих активов, которая составляет 40,67%. Это по сравнению с 2006г. на 7,62%, а с 2007г. на 4,17% больше. В 2008г. НПФ «Капитал» по сравнению с 2007г. в акции отечественных организаций вложил на 9,21% меньше и по сравнению с 2006г. на 16,08% меньше.

Вклады в Нацбанке и банках второго уровня у «Капитала» в 2008г. по сравнению с 2007г. на 4,33% больше и по сравнению с 2006г. на 2,05% больше (рисунок 8) [25]. У «БТА Казахстана» дела складываются иначе, в 2008г. вклады в Нацбанке самые наименьшие по сравнению с 2007г. на 10,48%, а по сравнению с 2006г. на 12,76% меньше. «Капитал» в 2008г в долгосрочные ЦБ Минфина по сравнению с 2007г. вложил на 5,24% больше. Сравнивая данные 2008г. с данными 2006г., то на 12,34% больше.

В краткосрочные «Капитал» в сентябре 2008г. вложил 3,25%, что по сравнению с сентябрем 2006г. на 0,54% больше. У «БТА Казахстана» вклады в долгосрочные ЦБ Минфина РК в 2008г. составил 10,29%, что в сравнение с 2007г. меньше на 1%, а в сравнение с 2006г. меньше на 5,06%. В краткосрочные бумаги Минфина в сентябре 2008г. «БТА Казахстан» не вкладывал свои активы. В акции иностранных эмитентов «Казахстан» на 0,23% больше вложил в 2008г по сравнению с 2007г. В иностранные облигации «Казахстан» в 2008г на 1,15% вложил больше по сравнению с 2007г. и с 2006г. на 9,77%. «Капитал» в 2008г. не вкладывал активы в облигации иностранных эмитентов. В сентябре 2008г. «Капитал» в акции иностранных эмитентов вложил 0,76% активов, хотя в 2006 - 2007гг. этого не наблюдалось.

Рисунок 8. Инвестиционное управление пенсионными активами на 09.08г.

БТА Казахстан» в 2008г. на 12,48% больше активов вложил в облигации отечественных эмитентов по сравнению с «Капиталом». В акции организаций РК «БТА Казахстан» в 2008г. вложил на 6,75% больше «Капитала». «Капитал» в сентябре 2008г. по сравнению с «БТА Казахстаном» в долгосрочные ЦБ Минфина вложил на 19,38% больше. В сентябре 2008г. «БТА Казахстан» в облигации иностранных эмитентов вложил 17,53%, «Капитал» не вкладывал в них свои активы. Вклады в Нацбанке и в банках второго уровня в 2008г. у «Капитала» превышают вклады «БТА Казахстана» на 14,31%.

По данным таблицы 12 видно, что по сравнению с 2007г. в 2008г. у «Капитала» сумма начисленного инвестиционного дохода на 40212,8 тыс тенге больше и «чистый» инвестиционный доход в 2008г на 33023,7 тыс тенге больше по сравнению с 2007г. У «БТА Казахстана» в 2008г. сумма начисленного инвестиционного дохода составила 44870,6 тыс тенге, что по сравнению с 2007г. больше на 11056,1 тыс тенге, а «чистый» инвестиционный доход в 2008г. больше на 89481,6 тыс тенге, чем в 2007г.

Таблица 12 Инвестиционный доход, тыс тенге

Начисленный инвестиционный доход в 2007г. у «БТА Казахстана» на 38980,8 тыс тенге превышает начисленный инвестиционный доход «Капитала». «Чистый» инвестиционный доход «Казахстана» превышает «чистый» инвестиционный доход «Капитала» на 32583,9 тыс тенге.

Начисленный инвестиционный доход на 01.09.08г. у «Капитала» превышает доход 2007г. на 4159,1 тыс тенге, а с 2006 годом превышает на 8562,3 тыс тенге (таблица 13) [25]. «Чистый» инвестиционный доход «Капитала» в 2008г. превышает «чистый» доход 2007г. на 8116,8 тыс тенге. «Чистый» доход 2008г. превышает доход 2006г. на 6630,3 тыс тенге. Начисленный инвестиционный доход «БТА Казахстана» 2008г. превышает доход 2007г. на 19813,6 тыс тенге, а доход 2006г на 30869,7 тыс тенге. «Чистый» инвестиционный доход «Казахстана» 2008г превышает доход 2007г. на 16083,8 тыс тенге, а доход 2006г. на 25032,0 тыс тенге. Начисленный инвестиционный доход «БТА Казахстана» превышает доход «Капитала» на 54635,4 тыс тенге. «Чистый» инвестиционный доход «БТА Казахстана» превышает доход «Капитала» на 45339,8 тыс тенге.

Оценивая последнюю пятилетку, можно увидеть, что далеко не все фонды показали хорошие финансовые результаты. Если за период январь 2002 -- январь 2007 года только два фонда -- «Валют-Транзит Фонд» и «Коргау» не смогли перекрыть инфляцию, то по данным на 01.10.08г (берем в расчет также пятилетний период) количество отстающих увеличилось. Накопленный уровень инфляции составил 48,48%, и только шесть фондов справились с задачей получения реальной доходности: НПФ «БТА Казахстан» (его К2 -- коэффициент номинального дохода -- 91,29%), «Атамекен» (53,92%), «Отан» (51,88%), НПФ Народного банка Казахстана (53,82%), «Капитал» (50,79%), НПФ им. Кунаева (48,98%). Анализ К2 за трехлетний период - сентябрь 2004 - сентябрь 2007г. - дает практически тот же результат -- в отрыве от остальных также идут шесть перечисленных выше фондов. А за последние 12 месяцев с плюсом сработали лишь два фонда -- «Капитал» и НПФ им. Кунаева. Таким образом, положение НПФ в долгосрочной ретроспективе выглядит вполне константным, что подтверждает постоянно звучащий тезис о том, что пенсионные фонды должны ориентироваться на длинные инвестиции, дающие в перспективе хороший доход. Однако неустойчивость положения фондов в краткосрочном периоде может свидетельствовать о рисках, с которыми они сталкиваются.

2.3 Системный подход в управлении пенсионными фондами

В настоящее время теория и практика финансового менеджмента в Казахстане, как и во всем мире, стоят на пороге радикальных изменений. Старые подходы к управлению финансами бизнеса либо вовсе не работают, либо работают не достаточно эффективно с точки зрения акционеров, менеджеров, сотрудников, клиентов и других «заинтересованных лиц» компании. Специфика организации пенсионного бизнеса в нашей стране определяет особую структуру корпоративного капитала. Внедрение принципов корпоративного управления казахстанские финансовые менеджеры ПФ занимаются в последние два - три года. Вся работа направлена на: разработку кодекса корпоративной культуры; разработку кодекса чести; реструктурирование топ - менеджмента ПФ с учетом внедряемых принципов корпоративного управления.

Одной из основных функций финансового менеджмента ПФ управление формированием структуры капитала фонда. При этом важной особенностью деятельности НПФ в Казахстане был назван высокий удельный вес собственного капитала в корпоративном капитале НПФ. Анализ таблицы 13, проведенных по структуре корпоративного капитала каждого фонда, показывает, что ситуация по отдельным фондам в целом не отличается от общей тенденции независимо от размеров фонда. Анализ представленных данных в таблице 13 [25] свидетельствует о том, что почти все ПФ имели стабильно высокий удельный вес собственного капитала в структуре корпоративного капитала. Следует отметить, что все те ПФ, которые имели убыток. Вложение пенсионных активов в корпоративные ЦБ сопряжено с определенным риском. На Казахстанской фондовой бирже создан листинг "А". Листинг - это список предприятий, акции и облигации которых котируется на фондовой бирже.

Таблица 13 Анализ структуры корпоративного капитала НПФ

В листинг "А" будут входить крупные, перспективные предприятия с высоким уровнем доходности, так называемые «голубые фишки» [27].

Риск остается, поэтому предусмотрены дополнительные механизмы защиты пенсионных средств. Прежде всего, - это диверсификация, т.е. разложение риска в результате размещения средств в акции не одного, а нескольких предприятий. Портфель любого фонда можно разделить на две составляющих - ликвидную и неликвидную. Ликвидная часть портфеля - это финансовые инструменты, учетная стоимость которых не отличается (или отличается не сильно) от цены, по которой они могут быть проданы в текущий момент. Неликвидная часть портфеля - это те бумаги, за которые получить при продаже стоимость, по которой они "сидят" в учете, будет очень трудно. Иногда реальная цена продажи может в разы отличаться от учетной. Большая часть ЦБ казахстанских компаний - это неликвидные или слаболиквидные ЦБ. (НПФ: Вокруг доходности 5.03.09г.). Для диверсификации инвестиционных портфелей НПФ правительство и фонд «Самрук-Казына» предпринимают меры по привлечению пенсионных активов для финансирования приоритетных инвестиционных проектов, а также обеспечат выпуск созданным фондом стрессовых активов долговых ЦБ с инвестиционным рейтингом.

Тенденции экономики республики, на которой сказались кризисные мировые процессы. Государство закономерно ужесточает требования к крупным участникам финансовых структур, усиливает их ответственность за обеспечение финансовой устойчивости НПФ и ООИУПА.

Более жесткими стали нормы пруденциального регулирования со стороны АФН, касающиеся достаточности собственного капитала НПФ и ООИУПА. Выполнение требований государства ставит перед отдельными банковскими структурами вопрос о возможности продолжения участия в этом бизнесе. Кроме того, пенсионное законодательство требует к 2012г. ограничить доли каждого акционера НПФ двадцатью пятью процентами. На фоне вышесказанного вполне естественно сделать вывод, что состав акционеров большинства НПФ и организаций, управляющих пенсионными активами, будет реструктуризирован. Эти процессы в АО «НПФ «УларУмит» уже начались: АО «Казкоммерцбанк» продал свою долю другому акционеру фонда - ТОО «Терминал». Владельцем стопроцентного пакета акций АО «ООИУПА «Жетысу» после продажи акций АО «Казкоммерцбанк», стал второй акционер компании - ТОО «ММА Holding».Евразийский банк объявил о продаже акционеру - АО "Евразийская финансово-промышленная компания" - пенсионного фонда

АФН РК установил норматив: не более 5% от пенсионных активов компания может быть вложены в акции одного предприятия. Существует и второе правило: акции приобретаются на сумму, не превышающую 5% от уставного капитала АО, т.е. не сработал первый ограничитель - 5% стоимости всех активов ПФ (при больших активах фонда), подстрахует второй. Аналогичен подход и при размещении пенсионных активов в депозиты банков. Учет пенсионных активов Фонда производится по средством условных единиц.

Условная единица - это удельная величина общей стоимости пенсионных активов, характеризующая размер изменения их стоимости в результате инвестиционной деятельности (накопления инвестиционного дохода).

Расчет стоимости условной единицы пенсионных активов происходит следующим образом.

В первый день инвестиционного управления пенсионными активами стоимость условной единицы принимается равной 100 (сто) тенге. В последующие дни текущая стоимость условной единицы рассчитывается по следующей формуле 1 [6]:

(1)

где U_t - текущая стоимость условной единицы;

U_t-1 - стоимость условной единицы за день, предшествующей дню произведения расчета стоимости условной единицы;

ID - начисленный текущий инвестиционный доход, определяемый как начисленный доход от размещения пенсионных активов в финансовые инструменты за вычетом комиссионного вознаграждения. Инвестиционный доход также включает штрафы, пени за ненадлежащее управление пенсионными активами;

Pat-1 - стоимость чистых пенсионных активов за день, предшествующий дню произведения расчета стоимости условной единицы;

С - сумма текущих зачисленных обязательных (добровольных) пенсионных взносов, пени за несвоевременное перечисление обязательных пенсионных взносов,

В - сумма текущих пенсионных выплат;

Тrin - сумма текучих переводов пенсионных накоплений в ПФ;

Trout - сумма текучих переводов пенсионных накоплений из ПФ;

Rout - сумма текучих возвратов ошибочно зачисленных пенсионных взносов.

Средняя доходность за период выводится из отношения средней стоимости одной условной единицы пенсионных активов за отчетный период к средней стоимости одной условной единицы пенсионных активов за предыдущий период. Данный показатель НПФ представляют в Национальную Комиссию по ЦБ в качестве показателя, характеризующего инвестиционную деятельность ПФ. Высокие темпы роста средней стоимости условной единицы отражают высокую доходность пенсионных активов. В свою очередь, чем больше сумма инвестиционного дохода, тем выше темп роста средней стоимости условной единицы пенсионных активов.

Пенсионные активы разрешается вкладывать в депозиты банков более 40% активов. Введен норматив - не более 10 % активов в один банк. Таким образом, средства будут рассредоточены по нескольким банкам, перечень которых определен Нацбанком РК. Предусмотрено и еще одно требование - ООИУПА может вкладывать в депозиты банков сумму, не превышающую размер собственного капитала банка.

Реализация функции финансового менеджмента по обеспечению финансирования деятельности ПФ требует необходимости определения дивидендной политики, а так же определения источников реализации стратегии развития фонда. При разработке дивидендной политики фонда в финансовом менеджменте необходимо руководствоваться следующими принципами:

1. прибыль ПФ в основной своей части зависит от обслуживания пенсионных накоплений. Те в свою очередь зависят от эффективности действия управляющих пенсионными активами. Их результативность зависит от пруденциальных нормативов инвестирования и предложения на рынке финансовых инструментов. В тоже время, для финансового менеджмента главной задачей независимо от специфики деятельности является минимизация налогообложения, поскольку, чем выше налогооблагаемый доход, тем выше корпоративный налог;

2. прибыль, выплачиваемая в виде дивидендов, является вторым, а вне которых случаях основным источником собственного портфеля инвестиций фонда;

3. норма распределения, выражающая размер выплат по акциям фонда в виде дивидендов должна способствовать соблюдению фондом пруденциальных нормативов по достаточности собственного капитала фонда. Это объясняется тем, что чем выше норма распределения, тем меньше ликвидных активов фонда и тем меньше К1;

4. доход, выплачиваемый акционерам в виде дивидендов, облагается подоходным налогом у источника выплаты.

Баланс интересов владельцев фонда, вкладчиков и государства как регулирующего органа достигается через необходимость повышения уровня капитализации фондов. Основным способом повышения капитализации фондов служит размещение акций и направления нераспределенного дохода на пополнение уставного капитала. Эти способы применяются для казахстанских НПФ и не имеют явных правовых ограничений. Для первого способа основными ограничениями могут служить: неразмещенный объем акций предыдущей эмиссии; наличие у фонда собственных выкупленных акций; разработка нового проспекта эмиссии с нарушением требований АФН.

Для второго способа единственным ограничением может быть лишь недостаточность нераспределенного дохода фонда для повышения уровня его капитализации.

При реализации функции финансового менеджмента НПФ по разработки дивидендной политики важно учитывать, что норма распределения зависит от: рентабельности собственных средств, внутренних темпов роста и методов дивидендных выплат.

Рентабельность собственных средств определяет не только верхнюю границу потенциального развития фонда, но и верхний уровень дивиденда. Так, если ROE=20%, то можно либо увеличить собственные средства на эти 20%, либо выплатить 20%-ные дивиденды, либо найти между ними золотую середину (формулы 2 и 3):

; (2)

; (3)

где IRG - внутренние темпы роста, ROE - рентабельность собственных средств, NR- норма распределения.

Внутренние темпы роста характеризуют:

1. на какую величину можно увеличить собственные средства, направив на них прибыль при данной норме распределения;

2. увеличение собственных средств, дает увеличение общей суммы пассивов;

3. это в свою очередь свидетельствует об увеличении общей суммы активов;

4. при неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации IRG характеризуют изменение размера собственного портфеля инвестиций фонда.

Управляя всеми этими стадиями, в рамках финансового менеджмента достигается главная цель дивидендной политики, - совпадение IRG и процента увеличения размера портфеля при выборе конкретной нормы распределения, что позволяет примирить интересы акционеров и необходимость достаточного финансирования развития. Выбор наиболее оптимального метода дивидендных выплат также позволяет сгладить не всегда удачно сложившиеся обстоятельства вокруг выплаты дивидендов и проблемой не только развития на перспективу, но и ликвидности фонда на данный момент и соблюдения пруденциальных нормативов.

Из существующих методов выплаты дивидендов самым предпочтительным является метод выплаты дивидендов акциями, поскольку именно он позволяет решить проблему повышения капитализации, соблюдения достаточности капитала с позиции ликвидных активов и не изменять структуру акционеров. экономический пенсионный казахстан

Корпоративный капитал НПФ Казахстана демонстрирует значительный уровень концентрации акционерного капитала. Эта особенность характерна не только для НПФ, но и для многих финансовых организаций и институтов страны. Высокая концентрация корпоративного капитала имеет как свои преимущества, так и недостатки. В условиях сосредоточения корпоративного контроля у крупнейшего владельца (владельцев) проблема «окапывания» топ - менеджмента не является столь острой. Под окапыванием топ - менеджмента обычно понимается застой в управлении компанией, наступающий в результате - преследования цели расширения сфер влияния. Кроме того, в условиях высокой концентрации капитала отпадает необходимость в формировании широких и представительных органов управления. Все проведенные ранее исследования чаще всего демонстрируют положительную корреляцию между эффективностью функционирования компанией и концентрацией акционерной собственности. Главным же недостатком является то, что в подобной ситуации труднее обеспечить совершенно независимую позицию нанимаемых собственником «внешних» директоров (управляющих).

Как следует из полученных нами выводов, корпоративный капитал ПФ в своей определяющей основе зависит от акционерного каптала, нежели от других источников инвестирования деятельности производственных компаний и банков.

Необходимость внедрения принципов корпоративного управления в ПФ страны обусловлена следующими принципами [27, 28]:

- институциональная структура пенсионного рынка представлена ПФ, значительно отличающимися друг от друга, как по общим финансовым показателям, так и по занимаемой доле на рынке;

- в структуре корпоративного капитала НПФ основная доля принадлежит собственному капиталу, и в частности уставному, что требует особого внимания со стороны владельцев и надзорных органов;

- высокая региональная концентрация ПФ. Так, в одних областях отдельные ПФ имеют широкую разветвленную сеть филиалов, в других не представлены вообще;

- значительный уровень «скрытой» аффилированности ПФ с коммерческими банками страны, что повышает управленческие риски и влияет на стоимость компаний;

- высокая значимость системы ПО от принимаемых государственных решений в области управления пенсионными активами и организации деятельности самих фондов;

- для топ - менеджмента ПФ характерен определенный «корпоративный» подход в подборе кадров, что свидетельствует о стабильности и некоторой «консервативности» в управлении, т.е. снижает уровень мобильности и гибкости;

- для национального пенсионного рынка перспективы возможного дальнейшего слияния и поглощения ПФ между собой остаются вполне реальными и без применения принципов корпоративного управления могут иметь негативные последствия.

3. Основные направления и перспективы развития пенсионных фондов в Казахстане

3.1 Перспективы развития пенсионных фондов на основе применения принципов маркетинга

Роль активов пенсионных фондов в экономике РК имеет огромное значение (таблица 14). Из таблицы видно, что доля пенсионных накоплений к ВВП составляла с 2004г. по октябрь 2008г. от 7,99 до 9,18% [25]. Это свидетельствует о развитой пенсионной системе в РК и зависит от качества пенсионных услуг, уровня их развития и продвижения на рынок.

Таблица 14 Роль пенсионного сектора в экономике РК

На качество пенсионной услуги влияет результат трудовой деятельности человека, зависящий от его таланта и физических возможностей, поэтому рынок пенсионных накоплений носит вероятностный характер, это требует особенного подхода к формированию пенсионного обеспечения, более гибкого и творческого подхода к использованию методов маркетинга, чем на других рынках. Ввиду многообразия видов пенсионного обеспечения (обязательных, добровольных и добровольно-профессиональных взносов) должны быть разработаны особые маркетинговые мероприятия, направленные на повышение качества пенсионных услуг и инвестиционного дохода, выявление и детализацию потребностей вкладчиков.

Период от начала трудовой деятельности и наступления пенсионного возраста носит долговременный характер, что требует разработки стандарта обслуживания в пенсионном фонде и способов продвижения услуг.

Поэтому в маркетинге услуг, в т.ч. пенсионных, используется комплекс маркетинга, состоящий из 7 «Р» с добавлением к традиционному 4 «Р» таких элементов как персонал, процесс обслуживания и окружение [29].

Отмеченные особенности маркетинга в сфере пенсионного обеспечения выступают в качестве теоретической базы, на которой развертывается анализ состояния эффективности функционирования и развития пенсионных фондов, и определение их дальнейшей стратегии [13, 28].

С позиции автора возможны три варианта стратегии накопительного пенсионного фонда:

- стратегия проникновения на рынок - переманивание вкладчиков у конкурентов;

- стратегия расширения рынка, что предполагает привлечение новых вкладчиков, не вовлеченных в накопительную пенсионную систему;

- стратегия разработки новых услуг и продуктов пенсионного обеспечения, что обеспечит долговременные отношения с вкладчиком.

Стратегическая возможность проникновения на рынок, т.е. переманивание вкладчиков у конкурентов, характерна для функционирующих накопительных пенсионных фондов. При этом наибольшую активность проявляют вновь образовавшиеся пенсионные фонды - НПФ «Капитал», НПФ «Грантум» и др.

Стратегия расширения рынка достигается за счет привлечения новых вкладчиков, лиц, впервые начавших свою трудовую деятельность, заключения договоров на добровольное пенсионное обеспечение, поступления средств в фонд по добровольно-профессиональному типу договора. Кроме того, примером такой стратегической возможности служит перекрестное предоставление услуг банка или страховой компании, выступающими афиллироваными лицами. Эта стратегия характерна для фондов со взвешенной инвестиционной политикой, обеспечивающая вкладчиков стабильным, высоким приростом пенсионных накоплений.

На практике пенсионные фонды часто сочетают различные маркетинговые политики. По размеру активов наиболее крупные в Казахстане - фонд Народного Банка Казахстана, АО НПФ «ГНПФ», АО НПФ «УларУмит», АО «БТА-Казахстан» и АО НПФ «Грантум». Доля этих фондов в суммарных объемах пенсионных накоплений составляет порядка 80%, а каждого в отдельности от 6,65% до 27,10%. Доля остальных колеблется от 0,42% до 4,28% (рисунок 9) [25].

Рисунок 9. Рыночная доля по пенсионным накоплениям на 01.12.2008г.

Оценка эффективности маркетинговой деятельности отражаются на таких показателях как поступление и отток пенсионных накоплений в разрезе НПФ (таблица 15) [25, 29]. Из таблицы 2 видно, что отток вкладчиков превышает приток, или характеризуется переводом пенсионных накоплений из одного НПФ в другой.

Пенсионные фонды с положительным приростом пенсионных накоплений активизировали работу по привлечению вкладчиков:

- уже обслуживающихся в каком-либо накопительном пенсионном фонде и имеющих определенные размеры накопленных средств;

Таблица 15 Движение пенсионных накоплений в разрезе НПФ Казахстана по состоянию на 01.01.2008г., тыс тенге

Подобные документы

• Негосударственные пенсионные фонды Казахстана

  Знакомство с перспективами развития негосударственных пенсионных фондов Казахстана. Общая характеристика АО НПФ "Коргау", анализ основных видов деятельности. Рассмотрение Теоретических основ функционирования пенсионной системы Республики Казахстан.
  
  дипломная работа [634,6 K], добавлен 13.02.2015
  

• Состояние и перспективы развития пенсионной системы Республики Казахстан

  Экономическая сущность и система функционирования пенсионных фондов в современных условиях. История развития и общая оценка современной деятельности пенсионной системы Республики Казахстан. Определение перспектив развития пенсионных фондов в Казахстане.
  
  дипломная работа [202,3 K], добавлен 18.01.2014
  

• Деятельность пенсионных и паевых фондов в РФ

  Главные задачи реформирования пенсионной системы. Теоретические основы функционирования паевых и пенсионных фондов в Российской Федерации, их роль в развитии пенсионной реформы. Негосударственные и паевые инвестиционные фонды, тенденции их развития.
  
  курсовая работа [741,3 K], добавлен 27.07.2010
  

• Пенсионные фонды РК

  История пенсионного фонда Республики Казахстан. Сущность пенсионного фонда, его назначение и функции. Источники формирования и направления использования средств фондов. Структура рынка накопительных пенсионных фондов. Анализ пенсионной системы РК.
  
  курсовая работа [41,1 K], добавлен 20.10.2011
  

• Перспективы и механизм развития накопительной пенсионной системы Республики Казахстан

  Краткая характеристика состояния пенсионной системы и анализ динамики пенсионных фондов Республики Казахстан. Оценка перспективы и механизма развития накопительной пенсионной системы РК. Построение схемы диверсификации инвестиций пенсионных фондов.
  
  доклад [14,7 K], добавлен 28.04.2011
  

• Пенсионные фонды в России

  Теоретические основы организации пенсионных фондов и их роль в пенсионном обеспечении. Характеристика действующей системы пенсионного обеспечения пенсионными фондами в России. Пути укрепления доходной базы пенсионных фондов в условиях пенсионной реформы.
  
  дипломная работа [193,0 K], добавлен 26.03.2010
  

• Накопительная пенсионная система Республики Казахстан

  Основы накопительной пенсионной системы. Преимущества и недостатки сложившейся пенсионной системы. Источники формирования и направления использования средств пенсионных фондов. Участие страховых компаний в пенсионном обеспечении населения Казахстана.
  
  курсовая работа [50,3 K], добавлен 13.12.2008
  

• Финансирование и формирование пенсионных фондов

  Источники формирования бюджета органов социальной защиты населения и направления его использования. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости и эффективности пенсионных фондов. Пути совершенствования функционирования пенсионной системы РБ.
  
  курсовая работа [54,0 K], добавлен 19.03.2015
  

• Пенсионные фонды в развитии финансовой системы Республики Казахстан

  Функционирование накопительной пенсионной системы в Республике Казахстан. Законодательные аспекты регулирования пенсионного обеспечения. Зарубежный опыт реформирования пенсионной системы. Анализ финансово-хозяйственной деятельности АО "Грантум НПФ".
  
  дипломная работа [164,6 K], добавлен 13.12.2010
  

• Внебюджетные фонды Республики Казахстан

  Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов, их развитие в процессе рыночной трансформации. Функционирование накопительных пенсионных фондов и фондов социального страхования. Внебюджетные фонды экономического назначения Республики Казахстан.
  
  курсовая работа [323,0 K], добавлен 20.06.2011
  

• Влияние мирового финансового кризиса на развитие пенсионной системы в Республике Казахстан

  Характеристика пенсионной сферы Республики Казахстан. Обзор действующих пенсионных систем, оценка и анализ эффективности их работы. Особенности динамики пенсионных накоплений вкладчиков. Факторы, воздействующие на устойчивость разных пенсионных систем.
  
  статья [92,2 K], добавлен 29.05.2010
  

• Негосударственные пенсионные фонды в РФ. Современное состояние. Перспективы развития

  Понятие и сущность негосударственных пенсионных фондов, их роль в современной пенсионной системе. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах". Состав участников системы негосударственного пенсионного обеспечения в Кемеровской области.
  
  курсовая работа [51,9 K], добавлен 17.02.2009
  

• Роль и деятельность негосударственных пенсионных фондов в финансовой системе Российской Федерации

  Становление системы негосударственных пенсионных фондов, их роль и место на рынке финансовых институтов в России. Анализ отечественного и зарубежного опыта функционирования негосударственных пенсионных фондов. Совершенствование деятельности НПФ в России.
  
  дипломная работа [204,4 K], добавлен 29.10.2012
  

• Негосударственные пенсионные фонды

  Теоретические основы функционирования пенсионной системы. Сущность негосударственных пенсионных фондов, размеры их собственного имущества, проблемы функционирования. Основания возникновения права на пенсию по государственному пенсионному обеспечению.
  
  курсовая работа [53,1 K], добавлен 03.06.2011
  

• Развитие негосударственных пенсионных фондов в России

  Понятие и сущность негосударственных пенсионных фондов, их роль и значение в современной пенсионной системе России. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах". Цели и задачи развития системы негосударственного пенсионного обеспечения.
  
  контрольная работа [35,6 K], добавлен 24.11.2010
  

• Государственные пенсионные фонды

  История становления и структура государственных пенсионных фондов РФ. Государственное управления финансами пенсионного обеспечения, реформирование и бюджет государственных пенсионных фондов. Финансовая деятельность Отделения ПФР по Рязанской области.
  
  курсовая работа [30,9 K], добавлен 16.10.2011
  

• Состояние и перспективы деятельности негосударственных пенсионных фондов на российском рынке

  Современное состояние и развитие негосударственных пенсионных фондов, определение особенностей их организации и виды операций. Сущность и структура финансовой системы. Формирование и использование фондов денежных средств в общественном воспроизводстве.
  
  курсовая работа [421,5 K], добавлен 18.03.2015
  

• Негосударственные пенсионные фонды: особенности создания и функционирования

  Цели создания, формы и принципы организации деятельности негосударственных пенсионных фондов. Источники формирования инвестиционных ресурсов. Законодательное установление минимального размера совокупного вклада учредителей. Основные типы пенсионных схем.
  
  курсовая работа [36,7 K], добавлен 17.03.2016
  

• Финансовые аспекты пенсионной реформы в РФ

  Необходимость и этапы реформирования пенсионной системы РФ. Особенности деятельности пенсионных фондов в системе пенсионного страхования. Анализ источников формирования финансовых ресурсов пенсионного фонда, характеристика доходов и расходов бюджета.
  
  курсовая работа [50,8 K], добавлен 28.06.2011
  

• Система негосударственных пенсионных фондов

  Место и роль негосударственных пенсионных фондов в современном российском обществе, история их зарождения и развития, динамика и оценка дальнейших перспектив. Экономико-правовое обеспечение фондов, порядок заключения договора, права и обязанности сторон.
  
  дипломная работа [887,6 K], добавлен 19.01.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам