Экономическая эффективность использования оборотных средств предприятия и пути ее повышения

Анализ динамики состава и структуры активов баланса дает возможность установить абсолютный и относительный приросты или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

Однако, анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных. В отечественной практике осуществляется учет инфляционных процессов лишь при формировании балансовой стоимости основных средств. Переоценка производственных запасов, готовой продукции и товаров в отечественной учетно-аналитической практике еще не производится. Поэтому прирост их стоимости находится под воздействием инфляционного фактора.

Проанализируем состав и размещение активов, в том числе оборотных активов по данным бухгалтерского баланса ТОО "Агрофирма Диевская" (см. Таблица 3).

Увеличение имущества предприятия в 2009 году по сравнению с 2007 годом на 420883 тыс. тенге свидетельствует о расширении его деятельности.

Данные таблицы 3 и рисунок 3 показывают, что распределение средств между долгосрочными и текущими активами в 2007 году было в пользу источников, а к концу 2009 года в структуре имущества произошли коренные изменения.

Таблица 3 Состав и структура имущества предприятия

Размещение активов	на конец 2007г.	на конец 2008г.	на конец 2009г.	Отклонения, (+,-)
	тыс. тенге	%	тыс. тенге	%	тыс. тенге	%	2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
Краткосрочные активы	13970	6,9	220591	49,8	421374	67,6	206621	200783
Долгосрочные активы	188225	93,1	222073	50,2	201704	32,4	33848	-20369
Всего	202195	100,0	442664	100,0	623078	100,0	240469	180414

Коэффициент мобильности активов в ТОО "Агрофирма Диевская" вырос за период 2007-2009 годы на 33,7 (57,6-6,9) процентных пункта. С финансовой точки зрения увеличение его является положительным сдвигом в структуре, так как имущество становится более мобильным, следовательно, повышается его оборачиваемость и растет уровень эффективности использования.

Следующим показателем, характеризующим особенности размещения активов предприятия, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов. Уровень его в ТОО "Агрофирма Диевская" в 2007 году составил (5+13970 : 188225), а в 2009 году - 2,1 (421374 : 201704), следовательно, в 2007 году на 1 тенге иммобилизованного капитала приходилось 0,07 тенге мобильных средств, а в 2009 году соотношение было 2,1:1. Повышение уровня этого коэффициента произошло в результате опережающего темпа роста краткосрочных активов по сравнению с ростом долгосрочных активов за изучаемый период.

Оборотные средства (активы) являются частью имущества хозяйствующего субъекта, необходимой для нормального осуществления и расширения его деятельности.

Оборотные активы - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Проанализируем состав и структуру текущих активов ТОО "Агрофирма Диевская" (см. Таблица 4).

Приведенные в таблице 4 данные свидетельствуют о том, что предприятие в целом имеет динамику увеличения размера мобильных активов. Наиболее мобильные активы - денежные средства выросли за период 2007 года по 2009 год от 2373 тыс. тенге до 173484 тыс. тенге, то есть на 171111 тыс. тенге. Их доля в структуре текущих активов повысилась от 16,9% в 2007 году до 41,2% в 2009 году.

Таблица 4 Состав и структура текущих активов предприятия

Показатели	на конец 2007 года	на конец 2008 года	на конец 2009 года	Изменения в 2009 году по сравнению с 2007годом
	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	%
1.Краткосрочные активы, всего в том числе:	13970	100,0	220591	100,0	421374	100,0	407404	в 30,2 раза
1.1. Денежные средства	2373	16,9	125475	56,9	173484	41,2	171111	в 73,1 раза
1.2. Расчеты с дебиторами	4917	35,2	21343	9,7	209415	49,7	204498	в 42,6 раза
1.3. Запасы	6680	47,9	73773	33,4	38475	9,1	31795	в 5,8 раза.

В условиях продолжающейся инфляции предприятия заинтересованы вложить денежные средства в производственные запасы и товарно-материальные ценности, рыночные цены которых стабильно растут, а также на финансирование вложений, связанных с расширением и техническим перевооружением предприятия.

В то же время, увеличение абсолютной суммы запасов может свидетельствовать не только о наращивании производственного потенциала предприятия и о стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции, но и о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, чья ликвидность может быть невысокой. Поэтому, подобное положение требует углубленного анализа, со стороны руководства предприятия, состава и структуры материальных оборотных средств с тем, чтобы выяснить в каких материальных ценностях предприятие испытывает недостаток, а какие запасы имеются в избытке и что сдерживает расширение его деятельности.

Материальные оборотные средства анализируемого предприятия в 2008 году увеличились по сравнению с 2007 годом на 55823 тыс. тенге или в 11 раз и составили 73773 тыс. тенге, однако к концу 2009 года их стоимость составила всего 38475 тыс. тенге, что на основных средствах, чем в предшествующем году. Абсолютный размер материальных запасов ТОО "Агрофирма Диевская" варьирует по годам изучаемого периода в зависимости от того, какое количество полученного урожая (валовой сбор зерновых культур) предприятие оставило как переходящие запасы до весны с целью реализации продукции по ожидаемым более высоким ценам. Следует отметить, что доля запасов в совокупных текущих активах имела тенденцию уменьшения от 47,9% в 2007 году до 9,1% в 2009 году.

Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость финансового положения предприятия.

Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов. Различается нормальная и неоправданная задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

Проанализируем динамику размера и состава расчетов с дебиторами ТОО "Агрофирма Диевская" (см. Таблица 5).

Из данных таблиц 4 и 5 видно, что в 2009 году величина дебиторской задолженности составила 209415 тыс. тенге, что на 204498 тыс. тенге больше уровня показателя 2007 года, доля ее в общей стоимости ликвидности также увеличилась от 45,2% до 23,7%, т.е. на 100,0 процентных пунктов.

Целесообразно изучить состав дебиторской задолженности, оценить перспективу погашения долгов и выявить безнадежные долги в ее составе, т.е. выяснить, чем вызвана эта задолженность.

Анализ дебиторской задолженности по составу позволил установить, что наибольшее ее увеличение произошло по авансам выданным и расчетам с покупателями и заказчиками за товары (зерно). Сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками увеличилась на 8036,8 тыс. тенге или в 2,95 раза и составила на конец 2009 года 127,1 тыс. тенге, а задолженность по авансам выданным выросла за изучаемый период на 1109 тыс. тенге.

Обнаруженная тенденция ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров. Большая величина дебиторской задолженности и особенно сомнительной ее части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия.

Для выявления реальности взыскания долгов с покупателей и долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить, имеются ли акты сверки расчетов или письма, в которых дебиторы признают свою задолженность, не пропущены ли сроки исковой давности. По долгам, нереальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности.

Таблица 5 Динамика и структура дебиторской задолженности

Показатели	на конец 2007 года	на конец 2008 года	на конец 2009 года	Изменения в 2009 году по сравнению с 2007г.
	тыс. тенге.	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	%
1. Счета к получению	3824	77,8	19116	89,6	83230	39,8	79406	в 21,8 раза
2. По авансам выданным	1052	21,4	1700	8,0	126161	60,2	125109	в 119,9 раза
3. Дебиторская задолженность по налогам	41	0,8	418	1,9	24	0,0	-17	- 41,5
3. Прочая дебиторская задолженность	-	-	109	0,5	-	-	-	-
Итого	4917	100,0	21343	100,0	209415	100,0	204498	в 42,6 раза

Изучая величину и структуру запасов, основное внимание следует уделить выявлению тенденций изменения таких их элементов, как производственные запасы, затраты в незавершенное производство, готовая продукция и товары. Характеристика состояния запасов может быть дана с помощью таблицы 6.

Из данных таблицы видно, что товарно-материальные запасы ТОО "Агрофирма Диевская" представлены материалами и готовой продукцией. Товарно-материальные запасы ТОО "Агрофирма Диевская" увеличились за период 2007-2009гг. на 50 % или в 5,76 раза главным образом за счет роста готовой продукции (зерна), несмотря на уменьшение, производство стоимости материалов на 1892 тыс. тенге. Тенденция к росту запасов способствует повышению степени ликвидности текущих активов. Следует отметить, что такое увеличение связано с формированием переходящих запасов товарного зерна, которое будет реализовано с повышением рыночных цен на него.

Таблица 6 Динамика состава и структуры товарно-материальных запасов предприятия

Показатели	на конец 2007 года	на конец 2008 года	на конец 2009 года	Изменения в 2009 году по сравнению с 2007 годом
	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	уд. вес, %	тыс. тенге	%
Товарно-материальные запасы в том числе	6680	100,0	73773	100,0	38475	100,0	31795	В 5,76 раза
материалы	5107	76,5	2918	4,0	3215	8,4	-1892	-37,0
товары	1573	23,5	70855	96,0	35260	91,6	33687	В 22,4 раза

Анализ динамики кредиторской задолженности предприятия (в конце 2009г. - 873678 тыс. тенге; в конце 2007 года - 110701 тыс. тенге; в конце 2008 года -24117 тыс. тенге) свидетельствует о ее уменьшении. Следовательно, отвлечение средств из хозяйственного оборота не привело к ухудшению финансового состояния предприятия и нарушению платежной дисциплины со стороны анализируемого хозяйствующего субъекта.

Анализ динамики структуры запасов показывает рост удельного веса готовой продукции от 43,5% в конце 2009 года до 68,6% в конце 2009 года и сокращение доли остатков материалов.

Необходимо также оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления. Он определяется отношением стоимости производственных запасов, незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров по формуле:

Кн = (ПЗ + НП) : ГП (29)

где Кн - коэффициент накопления запасов;

ПЗ - производственные запасы;

НП - затраты в незавершенном производстве;

ГП - готовая продукция.

Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте он должен быть меньше 1. Но это соотношение справедливо в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом покупателей.

По данным баланса изучаемого предприятия коэффициенты накопления запасов составили на конец 2007 года (456 *1573); на конец 2005 года 0,04 (2918 : 70855); на конец 2009 года 3215.

Расчеты показывают, что коэффициент, рассчитанный на конец 2006 года, оказался выше оптимальной величины, что свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, накоплении излишних и ненужных производственных запасов. Значения коэффициентов накопления за период 2008-2009гг. соответствуют норме, запасы товарно-материальных ценностей являются достаточно мобильными, их структура благоприятна, так как зерно, запасы которого хранятся у предприятия, является достаточно конкурентоспособной продукцией.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т. е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным. Иными словами предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Проанализируем коэффициенты ликвидности по ТОО "Агрофирма Диевская" за 2007-2009 годы (см. Таблица 7).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно.

Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что, в 2007 году только 3% текущей задолженности предприятия может быть погашено немедленно. В 2008-2009 годах уровни коэффициента абсолютной ликвидности (7,85 в 2008 году и финансовых ресурсов) превышают норматив (0,2-0,25). Следовательно, остаток денежной наличности у анализируемого предприятия значительно выше минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Предприятие нерационально использует денежные средства, недополучает прибыль, отвлекая их из производственного оборота.

Коэффициент промежуточной ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (то есть без учета ТМЗ) к текущим обязательствам, это вызвано тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает наличие не только покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств.

Таблица 7 Показатели ликвидности текущих активов ТОО "Агрофирма Диевская"

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Изменения 2009г. по сравнению с 2007г.
1.Текущие активы, тыс. тенге, всего 1.1.Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 1.2. Дебиторская задолженность и прочие активы 1.3.ТМЗ без расходов будущих периодов	13970 2373 4917 6680	220591 125475 21343 73773	421374 173484 209415 38475	407404 171111 204498 31795
2. Краткосрочные обязательства, тыс. тенге, в том числе: Краткосрочные кредиты и займы 2.2.Кредиторская задолженность Прочие текущие обязательства	91678 - 89821 1857	110701 - 108021 2680	69617 - 62382 7235	-22061 - -27439 5378
3. Показатели ликвидности 3.1.Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1.1: стр.2) Коэффициент промежуточной ликвидности (стр.1.1+стр.1.2): стр.2 3.3.Общий (текущий) коэффициент ликвидности (стр.1.1+стр.1.2+стр.1.3): стр.2	0,03 0,08 0,15	1,13 1,33 1,99	2,49 5,50 6,05	2,46 5,42 5,90

Оценка нижней нормальной границы коэффициента промежуточного покрытия выглядит так: Кпл >1. В.Ф. Памалий считает, что "теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7-0,8".

В ТОО "Агрофирма Диевская" коэффициент промежуточного покрытия повысился от уровня основных ресурсов. Это изменение можно рассматривать как положительное.

Общий коэффициент покрытия дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждают не только степень устойчивости структуры баланса, но способность предприятия быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. Этот коэффициент в зависимости от характера производства может резко колебаться. Нормальным значением данного показателя считается ограничение: Кобл > 2.

Реальное значение коэффициента ликвидности в анализируемом предприятии в 2006 году было далеко от нормативного. В 2009 году уровень общего коэффициента ликвидности практически достиг рекомендуемой границы, он составил 1,99. То есть в 2008 году ликвидные средства предприятия в 1,99 раза покрывали сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, а в 2009 году данный показатель повысился до 6,05. Это свидетельствует о том, что предприятие достигло такого состояния, когда оно может погасить краткосрочные долги, также оно располагает достаточным количеством материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности. Также можно констатировать, что в 2008 году структура баланса предприятия является устойчивой. Однако, руководству предприятия следует принимать меры по укреплению платежеспособности предприятия.

2.2 Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия. Выбор политики оперативного управления текущими активами

Для оценки эффективности использования оборотных средств в производственной деятельности используются показатели оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств характеризует периодичность, с какой средства, вложенные в оперативную деятельность, возвращаются вновь на предприятие.

Для оценки качества расчетов с дебиторами используют коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, значение которого характеризует скорость возврата денежных средств за товары, проданные в кредит, увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении работы с дебиторами, эффективности политики цен.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает, сколько раз за период денежные средства, находящиеся на счетах и в кассе предприятии, совершили оборотов. С помощью этого показателя оценивают деловую активность предприятия в использовании денежных средств. Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о нерациональной организации предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных активов, основное назначение которых- обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия.

Для оценки уровня использования запасов в основной деятельности используют коэффициент оборачиваемости запасов, он характеризует эффективность использования запасов, показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, услуг.

Увеличение значения показателя в динамике свидетельствует об улучшении организации запасов на предприятии, повышении спроса на продукцию предприятия, снижении затоваренности и т.п. Снижение оборачиваемости запасов является основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, организации маркетинговой деятельности и т.д.

В условиях нормально функционирующей рыночной экономики рациональная величина оборачиваемости материальных запасов производственных предприятий составляет 4-8 раза в год, соответственно, продолжительность оборота - от 45 до 90 дней.

По данным балансовой отчетности определим оборачиваемость денежных средств, дебиторской задолженности, оценим изменение уровня использования материальных оборотных средств ТОО "Агрофирма Диевская" (см. Таблица 8).

Из данных таблицы 8 видно, что в 2007 году на каждый тенге краткосрочной дебиторской задолженности приходилось 33,2 тенге убытка от продаж, средства от реализации продукции в кредит в среднем поступали от дебиторов через 17,8 дня после продажи продукции в кредит. В 2008 -2009 гг. на каждый тенге краткосрочной дебиторской задолженности приходилось в среднем 68,0 и 9,1 тенге убытка, средства от реализации продукции в кредит в отчетный период в среднем поступали от дебиторов через 45,0 и 98,8 дня после продажи продукции в кредит соответственно. Таким образом, в 2008-2009гг. уровень управления краткосрочной дебиторской задолженностью понизился.

Продолжительность периода расчетов покупателей продукции в кредит увеличилась в 2008 году по сравнению с показателем 2007 года на 55,2 дня, а в 2009 году по сравнению с предшествующим годом на 11,8 дня. На каждый тенге краткосрочной дебиторской задолженности в 2009 году приходилось меньше выручки от продаж на 29,1 тенге, чем в 2007 году.

Такая динамика изучаемых показателей свидетельствует об ухудшении положения с дебиторской задолженностью в анализируемом периоде, о снижении уровня управления ею, об увеличении части выручки предприятия, необходимой для финансирования текущей деятельности.

При анализе состояния расчетов по данным аналитического учета выявляются случаи и объем скрытой дебиторской задолженности, возникающей вследствие предварительной оплаты труда и заработной платы поставщикам без соответствующей их отгрузки предприятию. При снижении объема дебиторской задолженности устанавливается, не явилось ли это следствием ее списания на убытки, имеются ли соответствующие оправдательные документы.

Рассчитанные значения показателей оборачиваемости денежных средств свидетельствуют о том, что в 2007 году на каждый тенге денежных средств приходилось в среднем 46,3 тенге выручки от продаж, при этом денежные средства поступали на счета и в кассу предприятия через 7,8 дней после свершения хозяйственной операции. В 2008 году уровень управления денежными средствами на счетах предприятия снизился на 94,6%, а денежные средства поступали на счета и в кассу предприятия на 136,2 дня медленнее. В 2009 году уровень управления денежными средствами несколько повысился, они стали обращаться быстрее, чем в 2007 году, продолжительность одного оборота уменьшилась на 31,5 дня и составила 136,2 дня, что является положительным фактором.

Таблица 8 Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности, денежных средств и материальных оборотных активов ТОО "Агрофирма Диевская"

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное отклонение, (+,-)
				2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1. Выручка от продаж товаров, тыс. тенге	122491	157991	477212	35500	319221
2. Краткосрочная дебиторская задолженность в среднем за год, тыс. тенге	3689	13130	115379	9441	102249
3.Денежные средства в среднем за год, тыс. тенге	2645	63924	149480	61279	85556
4. Запасы в среднем за год, тыс. тенге	3381	40227	56124	36846	15897
3. Коэффициент оборачиваемости, в том числе
3.1.Дебиторской задолженности (стр.1:стр.2)	33,2	12,0	4,1	-21,2	-7,9
3.2. Денежных средств (стр.1: стр. 3)	46,3	2,5	3,2	-43,8	0,7
3.3.Запасов (стр.1: стр.4)	27,7	3,9	8,5	-23,8	4,6
4.Продолжительность одного оборота, дней, в том числе
4.1. Дебиторской задолженности (360:стр.3.1.)	10,8	30,0	87,8	19,2	57,8
4.2. Денежных средств (360: стр. 3.2)	7,8	144,0	112,5	136,2	-31,5
4.3. Запасов (360: стр.3.3)	13,0	92,3	42,4	79,3	-49,9

Об ухудшении использования внеоборотных оборотных средств за период 2007-2008гг. свидетельствует уменьшение их коэффициента оборачиваемости на 85,9%, при этом средства, вложенные в запасы, возвращались обратно на предприятие в 2008 году на 79,3 дня медленнее, чем в 2007 году. В 2009 году управление запасами несколько улучшилось, материальные предметы средства труда совершили на 4,6 оборота больше, чем в 2008 году, а средства, вложенные в запасы, возвращались обратно на предприятие в среднем на 49,9 дня быстрее, чем в 2008 году.

Таким образом, материальные оборотные средства в 2009 году использовались эффективнее, чем в 2008 году, повысился уровень интенсификации процесса снабжения, производства и сбыта.

Для оценки скорости оборота основных средств в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости Ко по формуле 30, как отношение выручки от реализации к средней величине оборотных средств (ОБС) за период:

Ко = В : ОБС, ОБС = (ОБСн + ОБСк)*0,5 (30)

где ОБС, ОБСн, ОБСк - соответственно средняя величина оборотных средств за период на начало и конец периода.

Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов, увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов в целом. Для оценки продолжительности одного оборота в днях рассчитывают показатель - продолжительность одного оборота оборотных средств по формуле 31:

То = 360 : Ко

То = 365: Ко (31)

Значение показывает, через сколько дней средства, авансируемые в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму. Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Определим уровень использования оборотных средств (см. Таблица 9).

Из данных таблицы 9 видно, что в 2007 году на каждый тенге оборотных активов приходилось или основных средств, средства вложенные в оборотные активы, снова принимали денежную форму через 28,6 дней.

В последующие два года анализируемого периода показатели оборачиваемости резко понизились. Так средства, вложенные в оборотные активы, за 2008 год совершили 1,347 оборота, а в 2009 году 1,487 оборотов соответственно. При этом продолжительность одного оборота в 2008 году составила 267,3 дня, а в 2009 году 242,1 дней соответственно.

Значение коэффициента оборачиваемости увеличилось за период 2008-2009гг на 10,39% (0,456 : 1,378 *100), что является технической оборачиваемости основных средств положительным фактором, на каждый тенге оборотных активов в 2009 году приходилось больше выручки от продаж на 0,14 тенге, чем в 2008 году.

Продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась на 9,43%, средства, вложенные в оборотные активы, возвращались на предприятие в 2009 году быстрее в среднем на 25,2 дня (-78,2:46,3 *100), что является положительным фактором.

Для комплексной оценки эффективности использования оборотных средств наряду с показателями оборачиваемости используют показатели рентабельности.

Таблица 9 Динамика показателей оборачиваемости и рентабельности оборотных активов ТОО "Агрофирма Диевская"

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное отклонение, (+,-)
				2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1.Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. тенге	9715	117281	320983	107566	203702
2. Выручка от продаж товаров, тыс. тенге	122491	157991	477212	35500	319221
3. Балансовая прибыль, тыс. тенге	38609	78360	228220	39751	149860
4. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (стр.2:стр.1)	12,608	1,347	1,487	-11,261	0,14
5. Продолжительность одного оборота, дней (360:стр.4)	28,6	267,3	242,1	238,7	-25,2
6.Рентабельность оборотных активов (стр.3:стр.1)	3,974	0,668	0,711	-3,306	0,043

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к оборотным активам.

В таблице 9 рассчитаны показатели рентабельности оборотных активов ТОО "Агрофирма Диевская". Из данных таблицы видно, что в 2007 году на каждый тенге оборотных активов в среднем приходилось 3,974 тенге балансовой прибыли, в 2008 году 0,24589 тенге, а в 2009 году соответственно. Общая рентабельность оборотных активов за период 2008-2009гг. увеличилась на, каждый тенге оборотных активов в среднем приходилось больше балансовой прибыли на 0,043 тенге, чем в 2008 году. Следовательно, эффективность использования оборотного капитала в 2009 году по сравнению с показателем 2007 года снизилась, а по сравнению с показателем 2008 года повысилась.

Для объективного управления оборотными активами и обоснованного принятия управленческих решений при планировании текущей деятельности важно оценить влияние основных факторов на прирост финансовых результатов, рентабельности.

Оценим влияние состояния и уровня использования оборотного капитала на прирост выручки от продаж, используя данные таблицы 9 за 2008-2009 годы и модель 32:

В = ОБС *Ко (32)

где В - выручка от продаж,

ОБС - среднегодовая стоимость оборотных активов,

Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Из данных таблицы 9 видно, что прирост выручки от продаж в 2009 году по сравнению с показателем 2008 года составил ? В = 319221 тыс. тенге.

Определим влияние изменения стоимости оборотных активов на прирост выручки от продаж:

?В (ОБС) = (ОБС1) *Ко (ОБС)0 = 203702 *1,347 = 274387 тыс. тенге.

Итак увеличение экстенсивного фактора на 203702 тыс. тенге привело к увеличению выручки от реализации на 274386,594 тыс. тенге.

Определим влияние интенсивного фактора (коэффициента оборачиваемости активов) на прирост выручки от продаж:

?В(Ко(ОБС)) = ОБС1 * (Ко(ОКН)1 - Ко) = 346583 (1,487 - 1,347) = 44834 тыс. тенге.

Увеличение интенсивного фактора привело к увеличению выручки от продаж на 44834 тыс. тенге.

Оценим степень влияния экстенсивного фактора:

СТ экс = ?В : ?В *100% = 319221 * 100 = 85,96%.

Оценим степень влияния интенсивного фактора:

СТ инт = ?В(Ко(ОБС)) : ?В = 44834 : * 100 = 14,04%.

Расчеты показали, что прирост выручки от продаж на 14,04% связан с повышением уровня использования оборотных активов и на 85,96% с увеличением их стоимости.

На основании данных таблицы 9 оценим влияние балансовой прибыли и оборотного капитала на изменение уровня рентабельности.

Изменение общей рентабельности оборотных активов за период 2008-2009 годы составило ?Рб = 0,043.

Определим влияние изменения балансовой прибыли на прирост рентабельности оборотных активов

?Рб(БПР) = (ПР1 - БП) : ОБС0 = 117281 = 1,278,

то есть за счет увеличения балансовой прибыли на 149860 тыс. тенге рентабельность оборотных активов увеличилась на 1,278 пункта.

Определим влияние изменения оборотных активов на прирост рентабельности:

? Рб(ОБС) = БПР1 : ОБС1 -БПлд : ОБС0 = 545656 -228220:117281 = -1,235.

Увеличение оборотных активов на 203702 тыс. тенге привело к снижению общей рентабельности оборотных активов на 1,235 пункта.

Результаты исследований показателей наличия и использования текущих активов позволяют определить тип политики комплексного оперативного управления ими.

Суть выбора политики состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Согласно классификации типов политики управления, предложенной Е.С. Стояновой [16], для ТОО "Агрофирма Диевская" характерна агрессивная политика управления текущими активами, которую в практике финансового менеджмента называют "жирный кот". Предприятие с агрессивным типом политики не ставит ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность, удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.

Расчеты наглядно показывают, что ТОО "Агрофирма Диевская" необходимо повышать уровень управления оборотными активами, при планировании на перспективу необходимо обосновывать потребность в оборотном капитале и рационально формировать структуру оборотных активов.

2.3 Анализ и оценка обеспеченности оборотных активов источниками финансирования

Источниками формирования оборотных средств являются: собственный капитал и приравненные к нему средства, а именно собственные оборотные средства, заемные и привлеченные устойчивые пассивы.

Привлеченные - устойчивые пассивы - та часть пассивов, которые постоянно находятся в хозяйственном обороте предприятия. К устойчивым пассивам относятся: минимальная задолженность работникам предприятия по заработной плате, задолженность поставщикам по неотфактурированным поставкам, задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами.

Также для покрытия оборотных активов используются собственные оборотные средства.

По формуле 33 наличие собственного оборотного капитала (СООБК) определяется как разность между величиной собственного капитала (СОБК) и внеоборотными активами (ВНАК):

СООБК = СОБК - ВНАК (33)

Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения величины собственного оборотного капитала по формуле 34 необходимо к собственному капиталу прибавить долгосрочные обязательства (ДЗС) и вычесть внеоборотные активы:

СООБК = СОБК +ДЗС - ВНАК (34)

Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. Поэтому вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала, учитывать сумму долгосрочных обязательств.

Величина собственного оборотного капитала может быть определена и по формуле 35: путем вычитания из оборотных текущих активов краткосрочных (текущих) обязательств (ЧОБАК):

ЧОБАК = ОБАК - ТО (35)

В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название "чистого оборотного капитала", "рабочего капитала", "работающего капитала". Значение показателя показывает, какая часть оборотных активов остается в обороте предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками финансирования. Это та часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянная в течение операционного цикла.

Чем больше величина чистого оборотного капитала, тем меньше степень риска производственной деятельности предприятия. Если значение показателя ЧОБАК равно нулю, то степень риска потери ликвидности активов достигает максимального значения.

Для оценки обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами рассчитывают по формуле 36 показатель, характеризующий соотношение между собственным оборотным капиталом и оборотными активами:

Коб = СООБК : ОБС (36)

Значение показателя показывает сколько тенге собственных оборотных средств приходится на один тенге оборотных активов. Увеличение значения в динамике является положительным фактором, способствует повышению мобильности средств, вложенных в основную деятельность.

Минимальный размер собственных оборотных средств должен составлять 10% от оборотных активов. Рекомендуемое значение -50-70% от размера оборотных активов.

Определим значение и динамику изменения чистого оборотного капитала ТОО "Агрофирма Диевская", используя данные балансовой отчетности и приведенные правила их расчета (см. Таблица 10).

Анализируя данные таблицы, следует отметить, что в конце 2007 года ТОО "Агрофирма Диевская" не располагало собственным оборотным капиталом, о чем свидетельствует отрицательное значение найденного показателя. За период 2008-2009гг. величина собственного оборотного капитала увеличилась на 241867 тыс. тенге или в 3,2 раза. Это произошло на фоне роста всех оборотных активов на 56583 тыс. тенге или в 2,55 раза. В связи с тем, что общая сумма оборотных активов возросла в меньшей степени, удельный вес собственного оборотного капитала повысился за 2008-2009гг на 33,6 пункта и составил к концу года 83,48%. Такое положение привело к росту финансовой устойчивости предприятия и улучшению его платежеспособности.

Таблица 10 Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала и его динамика, тыс. тенге

Показатели	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Отклонение, (+,-), тыс. тенге
				2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
Первый способ расчета
1. Собственный капитал	56453	134812	362909	78309	228097
2. Долгосрочные обязательства	54014	197151	190552	143137	-6599
3.Итого собственный и долгосрочный заемный капитал (стр.1+стр.2)	110517	354663	553461	221446	221498
4. Внеоборотные активы	188225	222073	201704	33848	-20369
5. Величина собственного (чистого) оборотного капитала (стр. 3-стр.4)	-77708	1095454	351757	-	241867
Второй способ расчета
1. Запасы	6680	73773	34732	67093	-35298
2. Дебиторская задолженность	4917	21343	20545	16426	188072
3. Денежные средства	2373	125475	1745484	123102	48009
4. Итого оборотных активов (стр. 1+ стр.2+стр.3)	13970	220591	421374	206621	200783
5. Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-
6. Кредиторская задолженность	91678	115401	69617	19023	-41084
7. Итого краткосрочных обязательств (стр.5+стр.6)	91678	110701	69617	195463	-41084
8. Величина собственного (чистого) оборотного капитала (стр.4 - стр.7)	-77708	105690	351757	-	241867
9. Степень обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (стр.8:стр.4)	-	0,4982	0,8348	-	0,3366

Показатель степени обеспеченности оборотных активов собственными средствами в конце 2008 года составил 0,5552 свидетельствует о том, что на каждый тенге оборотных активов приходилось 0,456 теина собственных оборотных средств, что почти удовлетворяет рекомендуемому диапазону (0,5 - 0,7).

На каждый тенге оборотных активов в конце 2009 года приходилось 83,48 теина собственных оборотных средств, что удовлетворяет рекомендуемому диапазону. Степень активов собственными средствами в 2009 году повысилась на 67,6%, на каждый тенге оборотных активов приходилось больше в среднем на 33,66 теина собственных оборотных средств, что положительно влияет на платежеспособность предприятия. Увеличение чистых оборотных активов в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов, увеличении возможностей по покрытию краткосрочных и срочных обязательств.

3. Основные направления повышения эффективности использования оборотных средств предприятия

3.1 Совершенствование управления дебиторской задолженностью

На уровень дебиторской задолженности влияют основные факторы:

- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

- анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации [16].

В основе управления дебиторской задолженностью - два подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации [16].

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, то есть оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспортеров-консультантов.

Естественно, что предприятия заинтересованы продавать продукцию покупателям и заказчикам, которые способны оплатить счета при наступлении срока платежа. Независимо от контролирующих мер, разрабатываемых руководством предприятия с целью избежать сбыта продукции неплатежеспособным покупателям, в бухгалтерии ведется ведомость учета расчетов с покупателями и заказчиками. Эти учетные регистры являются полезной информацией для анализа качества дебиторской задолженности. На основании ведомости осуществляется ранжирование этой задолженности по срокам оплаты счетов. Метод ранжирования помогает руководству предприятия определить политику в области управления дебиторской задолженностью (активами) и всех расчетных операций.

Все счета к получению классифицируются по группам:

- срок оплаты не наступил;

- просрочка от 1 до 30 дней (до 1 месяца);

- просрочка от 31 до 90 дней (от 1 до 3 месяцев);

- просрочка от 91 до 180 дней (от трех до 6 месяцев);

- просрочка от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до 1 года);

- просрочка от 360 дней и более (более 1 года).

К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил, либо составляет менее одного месяца. К неоправданной относится просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Чем больше срок просрочки, тем вероятнее неуплата по счету. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия и ослабляет ликвидность его баланса.

Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными долгами (безнадежными). Безнадежные долги означают, что с каждого тенге, вложенного в дебиторскую задолженность, определенная часть не будет получена (возвращена). Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями. Для выявления реальности взыскания долгов с покупателей и долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить, имеются ли акты сверки расчетов или письма, в которых дебиторы признают свою задолженность, не пропущены ли сроки исковой давности. Как указывалось ранее по долгам, нереальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности.

В таблице 11 представлен анализ состояния расчетов с дебиторами по срокам оплаты счетов покупателями по ТОО "Агрофирма Диевская".

Таблица 11 Анализ состояния дебиторской задолженности по срокам ее образования

Статьи дебиторской задолженности	Остаток на конец 2008 года, тыс. тенге	Остаток на конец 2009 года, тыс. тенге	В том числе по срокам образования, тыс. тенге
			Срок оплаты не наступил	просрочка от 1 до 30 дней	просрочка от 31 до 90 дней	просрочка от 91 до 180 дней	просрочка от 181 до 360 дней	просрочка более 1 года
Дебиторская задолженность	54643	209415	54645	55286	19786	15169	10053	1856
в том числе:
- просроченная	4788	54694
- % к итогу	22,3	23,3
Из нее:
- нереальная ко взысканию	409	4635
- % к итогу	8,6	9,5

Приведенные данные позволяют сделать вывод, что состояние расчетов с покупателями в отчетном году по сравнению с прошлым годом ухудшилось. Общая сумма неоплаченных счетов покупателями увеличилась на 188072 тыс. тенге или в 9,81 раза, причем сумма неоправданной задолженности возросла на 44035 тыс. тенге или в 10,3 раза. Вследствие опережающих темпов роста просроченной дебиторской задолженности по сравнению с темпами роста общей задолженности ее доля по сравнению с прошлым годом увеличилась на 1 пункт и составила на конец отчетного года без малого четверть всей суммы долга покупателей.

В составе просроченной задолженности покупателей, заказчиков и прочих дебиторов имеется нереальная к взысканию (безнадежная с просроченным сроком исковой давности) задолженность. Ее доля по сравнению с прошлым годом увеличилась на 0,8 пункта и составила почти десятую часть (9,5%) от всей дебиторской задолженности.

Обнаруженная тенденция роста сомнительной задолженности свидетельствует о снижении ликвидности баланса, ухудшении финансового состояния предприятия.

Так как предприятие не получило в 2009 году 4635 тыс. тенге, следовательно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.

Остальную сумму просроченной дебиторской задолженности 44159 тыс. тенге (48794 - 4635) рекомендуется уступить факторинговой компании.

Факторинг можно определить как деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента (предприятия) и управлению его долговыми требованиями [16].

Факторинговые услуги предоставляются "без финансирования" или с финансированием".

В первом случае клиент, продавший счет-фактуру факторинговой компании, получает от последней сумму счета - фактуры при наступлении срока платежа.

Во втором случае клиент может требовать немедленной оплаты счета-фактуры вне зависимости от предусмотренного срока платежа за товар. При этом факторинговая компания по сути дела предоставляет кредит своему клиенту, то есть осуществляет финансирование в виде досрочной оплаты поставленных товаров. То есть, факторинговая компания возмещает клиенту большую часть суммы, указанной в счете фактуре. Оставшаяся сумма обязательно возмещается продавцу в момент наступления срока платежа за товар.

Факторинговая компания может оплатить счет в момент наступления срока платежа или досрочно. В последнем случае она выполняет функции банка, поскольку досрочное предоставление денежных средств клиенту равносильно выдаче ему кредита Наиболее важной услугой здесь является гарантия платежа клиенту. Эта гарантия охватывает полный объем внутренних и международных операций: факторинговая компания обязана оплатить клиенту все акцептованные счета-фактуры даже в случае неплатежеспособности должников.

Стоимость факторинговых услуг складывается из двух элементов:

1) комиссии (платы за обслуживание в процентах от суммы счета-фактуры) и

2) процентов, взимаемых при досрочной оплате представленных документов [16].

Итак, определим среднюю дебиторскую задолженность, сколько получит ТОО "Агрофирма Диевская" при использовании факторинга.

Просроченная дебиторская задолженность за 2009 год составляет 44159 тыс. тенге, оборачиваемость дебиторской задолженности равна 4,1 раза (см. Таблица 8). Условия факторинговой компании (или факторингового отдела банка) следующие: 20%-ный резерв дебиторской задолженности; комиссионные - 2,5% на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности; 10% от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва. Проценты, подлежащие уплате уменьшают кредит.

1. Определим среднюю дебиторскую задолженность [16]:

Ср. дебит. зад. = Продажа в кредит/Оборачиваемость = 589159/4,1 = 10770,5 тыс. тенге.

2. Определим доходы от факторинга:

а) Дох. от фак. (до выплаты %) = Ср. шит. зад. - Резерв - Комиссионные = 10770,5 - (10770,5*0,2) - (10770,5 * 0,025) = 8347,1 тыс. тенге.

б) Дох. от фак. (после выплаты %) = Дох. от фак. (до выплаты %) - проценты = 8347,1 - (8347,1 *(0,1: 4,1)) = 8143,5 тыс. тенге.

Итак, доходы, полученные ТОО "Агрофирма Диевская" от факторинговой компании могут составить 8143,5 тыс. тенге, а размер дебиторской задолженности сократится в 2011 году до 160621 (205515 - 4635 - 44159) тыс. тенге.

Также с целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Например, система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях их дефицита на предприятии. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату. Определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета - есть спонтанное финансирование.

Для улучшения расчетов с дебиторами рекомендуется:

- осуществлять своевременно и ...