Система управления оборотным капиталом на предприятии

, (14)

где ДАmax - оптимальный размер максимального остатка денежных активов,

Рк - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями,

Ода - общий расход денежных активов в предстоящем периоде,

СПкфв - ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде.

, (15)

где ДА - оптимальный средний остаток денежных активов.

В результате синтеза научной литературы выявлено, что материально-вещественной формой оборотного капитала выступают текущие (оборотные) активы. Соответственно, концепция управления оборотным капиталом сводится к определению объема и структуры текущих активов, источников их финансирования и соотношения между ними, достаточного для обеспечения платежеспособности и эффективности производственной и финансовой деятельности предприятия.

Далее проведем анализ эффективности системы управления оборотными активами в ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы.

2. Анализ эффективности системы управления оборотным капиталом ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

2.1 Экономическая характеристика предприятия

С момента регистрации предприятие является правопреемником республиканского производственного объединения «Якутгаз». ОАО «Ленагаз» учреждено в соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.1992 года. № 721.

Основной целью создания предприятия является получение прибыли.

Полное наименование открытого акционерного общества: Открытое акционерного общество «Ленагаз».

Номер государственной регистрации: 774.

Дата государственной регистрации: 19.05.1994.

Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию: Министерство юстиции РС (Я).

Субъект Российской Федерации: Республика Саха (Якутия).

Юридический адрес: 677005 Россия, Республика Саха (Якутия) г.Якутск, Петра Алексеева 64.

Почтовый адрес: 677005 Россия, Республика Саха (Якутия) г.Якутск, Петра Алексеева 64.

Контактный телефон: 8 (4112)- 22-63-24

Факс: 8 (4112)- 22-63-24

Адрес электронной почты: info@lenagas.ru

Зависимые хозяйственные общества:

1) общество с ограниченной ответственностью «Чурапчагазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), с. Чурапча.

Почтовый адрес: 678700, РС (Я) с. Чурапча, ул. Петра Алексеева, 24.

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 24 %.

2) общество с ограниченной ответственностью «Тюнгюлюгазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), с. Тюнгюлю.

Почтовый адрес: 678075, РС (Я) с. Тюнгюлю, ул. Рабочая, 8

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 25 %

3) общество с ограниченной ответственностью «Томпонгазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), п.Крест-Хальджай.

Почтовый адрес: 678724, РС (Я) п. Крест-Хальджай, Томпонского улуса.

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 25 %.

4) общество с ограниченной ответственностью «Сангаргазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), п. Сангар.

Почтовый адрес: 678300, РС(Я) п. Сангар, ул. Кочнева, 25-2.

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 25 %.

5) общество с ограниченной ответственностью «Борогонгазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), с. Борогонцы.

Почтовый адрес: 678050, РС (Я) с. Борогонцы, ул. Мигалкина, 55/1.

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 25 %.

6) общество с ограниченной ответственностью «Амгагазсервис».

Место нахождения: Республика Саха (Якутия), с. Амга.

Почтовый адрес: 678600, РС (Я) с. Амга, ул. Короленко, 33.

Доля Общества в уставном капитале юридического лица: 25 %.

Основной вид деятельности зависимых предприятий - распределение газообразовательного топлива.

В реестре акционеров эмитента зарегистрировано 481 акционеров.

В состав лиц, зарегистрированных в реестре акционеров эмитента, имеется 1 номинальный держатель акций эмитента - ОАО «Якутский Депозитарный Центр».

Основным держателем акций является Общество с ограниченной ответственностью «Нефтегазовая строительная компания». Доля в уставном капитале предприятия - 49,74%. Доля голосующих акций Общества, принадлежащих данному лицу: 50,48 %.

Бухгалтерский учет Общества ведется по журнально-ордерной форме с одновременной автоматизацией отдельных участков учета. Регистры бухгалтерского учета подлежат ежемесячной распечатке и брошюрованию в виде специальных книг, отдельных листов (справок) и карточек, а также в виде электронной информации, полученной при использовании вычислительной техники.

Имущество организации, обязательства и хозяйственные операции для отражения в бухгалтерском учете оцениваются в рублях и копейках.

Состав и формы внутренней отчетности, периодичность, сроки составления и представления, перечень пользователей внутренней отчетности устанавливаются главным бухгалтером.

Отчетным годом считается период с 1 января по 31 декабря года включительно. Квартальная и годовая бухгалтерская отчетность представляется в сроки установленные в соответствии с законодательством РФ.

Кроме вышеперечисленного, в других разделах учетной политики подробно приведены принципы и правила:

- оценки имущества и обязательств и методы отражения их в бухгалтерском учете;

- инвентаризация имущества

- установлены основы формирования и раскрытия учетной политики для целей налогообложения.

Для основных и прочих видов деятельности в ОАО «Ленагаз» применяется общая система налогообложения в соответствии с законодательством РФ. Для торгового центра ОАО «Ленагаз», где осуществляется реализация газового оборудования применяется система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход.

Таким образом, ОАО «Ленагаз» является правопреемником республиканского производственного объединения «Якутгаз». Организационно-правовая форма предприятия - открытое акционерное общество. Основным акционером является ООО «Нефтегазовая строительная компания» с долей в уставном капитале 49,74%. Предприятие является коммерческой организацией, созданной с целью получения прибыли.

Период деятельности ОАО «Ленагаз» в строительстве, лет 5 лет, до 1 июля 2005 года основным видом деятельности общества было реализация природного и сжиженного газа до конечного потребителя и безопасная эксплуатация распределительных сетей.

С 1 июля 2005 года основным видом деятельности общества является строительство магистральных нефте- и газопроводов и распределительных сетей.

Основными конкурентами являются:

- ЗАО «Учур»;

- ООО «Якутгазстрой»;

- ЗАО «Хангаласский Газстрой

К конкурентным преимуществам ОАО «Ленагаз» можно отнести следующие факторы:

- наличие собственного парка специальной техники;

- наличие опыта ведения работ, квалифицированного персонала;

- наличие собственной лаборатории неразрушающего контроля;

- наличие налаженных хозяйственных связей внутри и за пределами Республики Саха (Якутия) (с поставщиками, подрядчиками).

Доля общества на соответствующем сегменте рынка в разрезе всех видов деятельности общества и изменение данного показателя за последние три года:

- СМР - 60%;

- техобслуживание - 50%;

- услуги ИЛНК- 75%;

- проектирование - 40%.

Основные направления деятельности:

- строительно-монтажные работы;

- техобслуживание и ремонт газового оборудования;

- эксплуатация котельного оборудования;

- проектирование;

- услуги лаборатории неразрушающего контроля (проверка качества сварных соединений, поверка газовых счетчиков и манометров, определение калорийности природного газа, анализ качества газа);

- реализация газового оборудования через торговый центр ОАО «Ленагаз».

Предприятие не имеет филиалов, в настоящее время работают обособленные структурные подразделения в с. Майя (Майинский участок ОАО «Ленагаз»), в с. Бердигестях (Горный участок ОАО «Ленагаз»).

ОАО «Ленагаз» имеет участие в следующих коммерческих организациях: ООО «Алдангазсервис», ООО «Амгагазсервис», ООО «Борогонгазсервис», ООО «Нерюнгригазсервис», ООО «Сангаргазсервис», ООО «Таттагазсервис», ООО «Томпонгазсервис», ООО «Тюнгюлюгазсервис», ООО «Чурапчагазсервис», ООО КБ «Алданзолотобанк». Во всех предприятиях, кроме ООО КБ «Алданзолотобанк» ОАО «Ленагаз» выступает учредителем. Указанные предприятия созданы на базе эксплуатационных участков ОАО «Ленагаз» для реализации сжиженного газа, с целью оптимизации структуры расходов ОАО «Ленагаз» на реализацию сжиженного газа.

Сжиженный газ реализуется по цене, регулируемой Госкомцен-РЭК РС (Я). Средняя цена газа в баллонах в 2009 году составила 80 руб/кг с учетом НДС.

В 2007-2009 году значительная часть производственных сил было направлено на реализацию следующих основных проектов:

1) строительство магистрального газопровода «Майя-Табага» по государственной программе «Газификация населенных пунктов РС (Я)». Из общей стоимости объекта в сумме 595,5 млн. руб. за 2007 и 2008 годы выполнено работ на сумму 447,3 млн. руб. (с учетом НДС). В рамках этого контракта произведена укладка газопровода протяженностью 36,7 км, диаметром трубы 426 мм и отвод протяженностью более 1 км., диаметром 108 мм;

2) подрядные работы по объекту «Подводный переход через р. Лена- 2 нитка». Общая стоимость работ составляет 176 816 тыс. руб., предъявлено Заказчику в 2008 году 15061 тыс. руб. (с учетом НДС). В рамках данного договора произведена укладка газопровода протяженностью 14 км, диаметром трубы 530 мм;

3) строительно-монтажные работы по государственной программе «Модернизация и реконструкция газовых сетей г. Якутска» - в 2008 году выполнено работ на сумму 16806 тыс. рублей (с учетом НДС);

4) газификация г. Ленска, 1 пусковой комплекс за отчетный период произведены работы на сумму 26052 тыс. руб. (с учетом НДС).

В ряду наиболее значимых отраслевых рисков, характерных для основных видов деятельности предприятия, можно выделить следующие:

- существенный износ основных фондов (газопроводов), что может привести (и неоднократно приводило) к техногенным авариям и катастрофам, сопровождающимся ущербом окружающей природной среде и жертвам среди населения и обслуживающего персонала;

- снижение цен на поставляемый газ.

В результате воздействия подобных факторов предприятие может понести значительный материальный ущерб, а также ущерб своей деловой репутации. Для компенсации указанных рисков предприятие регулярно проводит профилактические контрольные и ремонтные работы на участках своих газопроводов, а также добивается снижения себестоимости работ и услуг по своим основным видам деятельности.

Наличие или отсутствие контрактов на выполнение строительно-монтажных работ.

Кроме этого, ОАО «Ленагаз» намерено сохранить свои позиции в Республике на рынке строительства объектов газоснабжения, строительства нефтепроводов. На сегодняшний день ОАО «Ленагаз» является одним из крупнейших строительных организаций, с необходимыми техническими, кадровыми ресурсами.

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице (2).

Таблица 2. Основные экономические показатели деятельности ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

Показатель	На конец года	Абс. изм. (+,-)	Темпы прироста, %
	2007	2008	2009	в 2008 к 2007	в 2009 к 2008	в 2008 к 2007	в 2009 к 2008
Выручка всего, тыс. руб.	7198278	7411798	6054555	213520	-1357243	3,0	-18,3
Полная себестоимость, т. р.	6594353	6360060	5359136	-234293	-1000924	-3,6	-15,7
Прибыль от продаж, т. р.	603925	1051738	695419	447813	-356319	74,2	-33,9
Чистая прибыль, тыс. руб.	36355	143160	71276	106805	-71884	293,8	-50,2
Затраты на 1 руб. выручки	0,92	0,86	0,89	-0,06	0,03	-6,3	3,2
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	146787	162367,5	177651,5	15580,5	15284	10,6	9,4
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	8880460,5	8771649	9421201	-108811,5	649552	-1,2	7,4
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	2658711	2696824,5	2961872,5	38113,5	265048	1,4	9,8
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	3496097,5	4060760,5	4101135	564663	40374,5	16,2	1,0
Валюта баланса, тыс. руб.	9334163	9259704	10031827	-74459	772123	-0,8	8,3

Если в 2008 году наблюдалось улучшение показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом и эффективности использования имуществом, то в 2009 году отмечается снижение результативности предприятия. Тем не менее сохранилась рентабельность хозяйственной деятельности.

Выручка предприятия в 2009 году снизилась на 18,3%, а полная себестоимость на 15,7%, что обусловило снижение прибыли от продаж на 33,9%. Чистая прибыль предприятия сократилась в 2 раза и составила 71276 тыс. руб. против 143160 тыс. руб. в 2008 году. Уровень затрат на 1 руб. выручки снизился с 92 коп. в 2007 году до 89 коп. в 2009 году.

В основном на положительный результат отчетного года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года повлияло:

- принимаемые меры по оптимизации коммерческих расходов, рост которых составил 3,9 % по сравнению с 2008 годом, что не превышает уровень инфляции;

- оптимизация денежных потоков.

Стоимость имущества предприятия в 2008 году сократилась за счет снижения стоимости оборотных активов, что может свидетельствовать об ухудшении ликвидности баланса. Об этом также свидетельствует рост суммы кредиторской задолженности на 16,2%.

В 2009 году стоимость имущества предприятия увеличилась на 8,3%, в том числе оборотных активов - на 7,4%, стоимость основных фондов предприятия - на 9,4%, дебиторской задолженности - на 9,8%, а кредиторской задолженности - на 1,0%. Текущая ссудная задолженность по состоянию на 01 января 2009 года по кредитам и займам составляла 4 153,2 млн. руб., в том числе: по краткосрочным кредитам и займам - 3 289,0 млн. руб.; по долгосрочным кредитам и займам - 864,2 млн. руб., включая бюджетный кредит на сумму 864,2 млн. руб.

За 2009 год привлечено кредитов и займов на сумму 4 706,0 млн. руб., в том числе для оплаты поставок для нужд РС (Я) - 1 599,1 млн. руб.

Анализируя абсолютные показатели финансовой отчетности можно сказать о следующем.

С 2008 года у организации наблюдается резкое (более чем в 3 раза) увеличение объемов выполненных работ, в т.ч. строительно-монтажных работ. Данная ситуация связана с предъявлением заказчику выполненных СМР по заключенным контрактам.

Показатель внеоборотных активов в динамике возрастает, т.е. демонстрирует положительную тенденцию. В целом с 2006 года внеоборотные активы организации увеличились в 1,6 раза с 184 249 тыс.руб. до 294 119 тыс. руб. (по состоянию на 30.09.2009).

Оборотные активы и собственный капитал организации не имеет четкой тенденции роста/снижения:

- в 2007 году наблюдается рост по сравнению с 2006 годом (более чем в 2,5 раза, возросли оборотные активы и в 1,4 раза возрос собственный капитал);

- в 2008 году показатели снижаются по сравнению с 2007 годом (на 30% и 17% соответственно), но по-прежнему остаются выше уровня 2006 года;

- в 2009 году данные показатели снижаются по отношению к 2008 году на 3,7% и 0,8% соответственно.

Краткосрочные обязательства ОАО «Ленагаз»:

- в 2007 году увеличились по сравнению с 2006 годом более чем в 2,5 раза;

- в 2008 году снизились по сравнению с 2007 годом на 28%, но по-прежнему остались выше уровня 2006 года на 83%;

- по итогам 2009 года снизились по отношению к 2008 году на 3%.

В целом по показателям платежеспособности ОАО «Ленагаз» наблюдается нестабильная ситуация. Интерпретация показаний коэффициентов ликвидности в основном отрицательна - наблюдается недостаточность средств организации для покрытия своих обязательств.

Значение коэффициентов финансовой устойчивости показывают зависимость организации от внешних источников финансирования, отсутствие собственных оборотных средств.

Кроме того, наблюдается нестабильная ситуация по показателям рентабельности ОАО «Ленагаз», на что оказали влияние следующие факты:

- наличие убытков по основной деятельности в 2006 и 2007 гг.;

- наличие прибылей от прочей деятельности в 2006 и 2007 гг., которые «перекрыли» убытки от основной деятельности;

- наличие прибылей по прочей деятельности в 2008 году и по итогам 2009 г., и убытка от основного вида деятельности

Примечание: с 1 января 2010 года ликвидирован Нерюнгринский участок ОАО «Ленагаз» (Нерюнгринская ГНС) по которому с 2006 года по 2009 год предприятие получило убытки (вид деятельности - реализация сжиженного газа).

В целом ОАО «Ленагаз» имеет положительные значения чистой прибыли на протяжении анализируемых периодов, что в целом свидетельствует об эффективности использования средств собственников.

Динамика показателей деловой активности организации (оборачиваемости капитала) носит неустойчивый характер: в 2007 году наблюдается снижение оборачиваемости оборотного и собственного капитала, в 2008 году оборачиваемость возрастает, в 2009 году из-за несопоставимости периодов (год и 9 месяцев) нет возможности достоверной интерпретации результата.

Среднегодовая численность работников предприятия составляет 341 человек, в том числе постоянных работников 201 человек, внешних совместителей 111 человек, работников по трудовому соглашению 29 человек.

Таким образом, ОАО «Ленагаз» является одним из лидирующих предприятий в отрасли. С 1 июля 2005 года основным видом деятельности общества является строительство магистральных нефте- и газопроводов и распределительных сетей. Система управления активами реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций: разработка стратегии развития активов предприятия; создание эффективных информационных систем управления активами, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений; осуществление анализа различных аспектов функционирования активов; осуществление планирования развития и эффективного использования активов; управление формированием и использованием активов; управление движением активов в процессе их оборота; управление финансовыми рисками, связанными с управлением активов.

2.2 Анализ динамики состава и структуры оборотного капитала предприятия, источников их формирования

Источником информации для анализа динамики состава и структуры оборотного капитала ОАО «Ленагаз» выступает бухгалтерский баланс предприятия за 2007, 2008, 2009 годы (приложение А, Б, В).

Группировка оборотных средств по способу их отражения в балансе предприятия представлена в таблице (3).

Таблица 3. Состав и структура оборотных средств по бухгалтерскому балансу ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

Показатель	Сумма, тыс. руб.	В % к началу года	Уд веса, %
	2007	2008	2009	2008	2009	2007	2008	2009
Запасы	5 764 818	5 846 181	6 618 792	101,4	113,2	64,1	62,0	64,0
сырье, материалы и др. ценности	167 060	259 605	386 000	155,4	148,7	1,9	2,8	3,7
затраты в незавершенном производстве	47	-	-	-	-	-	-	-
гот.овая продукция и товары для перепродажи	5 582 428	5 567 278	6 208 435	99,7	111,5	62,1	59,0	60,0
товары отгруженные	459	1 151	6 815	250,8	592,1	0,0	0,0	0,1
расходы будущих периодов	13 539	18 134	17 537	133,9	96,7	0,2	0,2	0,2
НДС по приобретенным ценностям	21 025	28 273	44 061	134,5	155,8	0,2	0,3	0,4
Дебиторская задолженность долгосрочная	57 331	43 082	240 000	75,1	557,1	0,6	0,5	2,3
Дебиторская задолженность краткосрочная	2 391 814	2 901 422	2 739 241	121,3	94,4	26,6	30,8	26,5
в т.ч. покупатели и заказчики	1 404 884	1 813 305	1 505 815	129,1	83,0	15,6	19,2	14,5
Краткосрочные финансовые вложения	39 411	42 833	39 003	108,7	91,1	0,4	0,5	0,4
Денежные средства	288 503	118 605	180 909	41,1	152,5	3,2	1,3	1,7
Оборотные активы, всего	8 505 571	8 937 314	9 622 006	105,1	107,7	94,6	94,8	93,0
БАЛАНС	8 988 217	9 430 778	10 349 794	104,9	109,7	100,0	100,0	100,0

Как видно из данных таблицы (3), оборотные активы занимают 93% активов баланса предприятия, что объясняется спецификой деятельности предприятия - оптово-розничная торговля и объемом продаж.

В 2008 году отмечается рост стоимости оборотных активов на 5,1% по сравнению с 2007 годом, где основной причиной роста является рост дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (92,3% роста оборотных активов).

В 2009 году рост стоимости оборотного капитала составил 7,7%, где причиной роста стало наращивание материальных запасов (53,7% роста оборотных активов) в результате снижения сбыта продукции образовались запасы готовой продукции и товаров для перепродажи (рисунок 10).

Рисунок 10. Показатели состава оборотных активов ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 гг., тыс. рублей

Как видно из рисунка 10, основными статьями оборотного капитала предприятия являются запасы, дебиторская задолженность и денежные средства предприятия.

В структурном плане, основная доля оборотного капитала приходится на запасы готовой продукции и товаров для перепродажи (64,5%), а также на дебиторскую задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты (28,5%). Также наблюдается рост дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Классификация оборотных средств ОАО «Ленагаз» по их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящегося в обороте. Задача такой классификации - выявить активы, возможность реализации которых представляется маловероятной.

Таблица 4. Состав и структура оборотных средств ОАО «Ленагаз» по степени ликвидности за 2007-2009 годы

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса	Сумма, тыс. руб.	Темпы прироста (%)	Уд. веса, %
		2007	2008	2009		2007	2008	2009
Наиболее ликвидные активы	Денежные средства (касса, расчетный счет)	288 503	118 605	180 909	-37,3	3,4	1,3	1,8
	Краткосрочные финансовые вложения	39 411	42 833	39 003	-1,0	0,5	0,5	0,4
Быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность	2 391 814	2 901 422	2 739 241	14,5	27,9	32,3	27,8
	Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
Медленно реализуемые активы	Запасы	5 785 843	5 874 454	6 662 853	15,2	67,6	65,4	67,6
	Дебиторская задолженность (долгосрочная)	57 331	43 082	240 000	318,6	0,7	0,5	2,4

Как видно из данных таблицы (4), за рассматриваемый период наблюдается снижение наиболее ликвидных активов, в том числе на 37,3% денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 1,0%. Одновременно наблюдается стабильный рост быстро реализуемых активов на 14,%. Стоимость медленно реализуемых активов увеличилась в 4,18 раз.

В структуре оборотных активов основная доля приходится медленно реализуемые активы - запасы 67,6% и быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты 27,8%. Структура практически не изменилась по сравнению с 2007 году и наглядно представлена на рисунке 11.

Рисунок 11. Показатели наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 гг., тыс. рублей

Одновременно со снижением суммы быстро реализуемых активов увеличилась сумма наиболее ликвидных и медленно реализуемых активов.

В таблице (5) приведена группировка оборотных средств ОАО «Ленагаз» по степени риска вложений капитала.

Таблица 5. Состав и структура оборотных средств ОАО «Ленагаз» по степени риска вложений капитала за 2007-2009 годы

Группа оборотных средств	Статьи актива	Сумма, тыс. руб.	Темпы роста (%)	Уд. веса, %
		2007	2008	2009		2007	2008	2009
Оборотные средства с минимальным риском	Денежные средства	288 503	118 605	180 909	-37,3	3,4	1,3	1,8
	Краткосрочные финансовые вложения	39 411	42 833	39 003	-1,0	0,5	0,5	0,4
Оборотные средства с малым риском	Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной	2 391 814	2 901 422	2 739 241	14,5	27,9	32,3	27,8
	Производственные запасы	5 749 947	5 828 034	6 601 250	14,8	67,1	64,9	66,9
Оборотные средства со средним риском	Незавершенное производство	47	-	-	-	-	-	-
	Расходы будущих периодов	13 539	18 134	17 537	29,5	0,2	0,2	0,2
Оборотные средства с высоким риском	Прочие элементы оборотных средств	79 641	71 368	284 066	256,7	0,9	0,8	2,9

В динамике, сумма оборотных активов с минимальным риском вложения снизилась, в том числе денежных средств на 37,3%, краткосрочных финансовых вложений на 1.0%. Сумма оборотных средств с малым риском увеличилась незначительно, в том числе дебиторская задолженность на 14,%% и производственные запасы на 14,8%. Сумма оборотных средств со средним риском также увеличилась на 29,5%, а стоимость оборотных средств с высоким риском увеличилась в 3,56 раз.

Рисунок 12. Оборотные активы ОАО «Ленагаз» по степени риска вложений капитала за 2007-2009 гг., тыс. рублей

Структура оборотных активов представлена в основном оборотными средствами с малым риском (94,7% в 2009 году и 95% в 2007 году).

Таким образом, можно сделать вывод о том, что стоимость оборотных активов на предприятии имеет устойчивую динамику роста за счет роста запасов и дебиторской задолженности. Основная доля оборотного капитала при этом приходится на запасы, что объясняется спецификой деятельности предприятия. При классификации оборотного капитала по степени ликвидности видно, что у предприятия отмечается снижение суммы наиболее ликвидных активов, что может привести к неликвидности баланса и неплатежеспособности. Основная доля активов это медленно реализуемые активы. При классификации оборотного капитала по степени риска вложений капитала можно определить, что средства вложены в оборотные средства с малым риском, что оценивается положительно в оценке системы управления оборотным капиталом.

управление оборотный капитал предприятие

2.3 Анализ оборачиваемости и оценка эффективности системы управления оборотным капиталом предприятия

Система управления оборотными активами на предприятии характеризуется субъектами и объектами управления.

Субъектами управления оборотным капиталом ОАО «Ленагаз» являются: единоличный исполнительный орган (генеральный директор); заместитель (заместители) директора по экономике и финансам; главный бухгалтер.

Финансово-экономический отдел является основным отделом по управлению финансовыми ресурсами предприятия.

Бухгалтерия осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности предприятия и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности, организует учет денежных средств, основных средств, товарно-материальных ценностей, руководит работниками бухгалтерии предприятия. На главного бухгалтера предприятия возложена контроль за соблюдением учетной политики и других нормативных документов, действующих на предприятии.

Коммерческий отдел имеет в своем ведении отдельные узкоспециализированные службы, хозяйства. Вся информация проходит через него. Он руководит службами материально-технического обеспечения производства и реализации готовой продукции, а так же руководит финансовыми ресурсами предприятия.

Главный инженер руководит работой цехов предприятия, технической подготовкой и техническим обслуживанием. В введении этого отдела находятся машины, оборудование, сырье и материалы и т.д. Заведующий складом разрабатывает ассортиментные перечни товаров, следит за правильными условиями хранения и укладки, следит за гарантийными сроками реализации, осуществляет отпуск товаров. За каждым цехом закреплен отдельный руководитель.

Объектами управления оборотными активами на предприятии являются:

1) запасы - представляют собой часть оборотных средств предприятия, еще не включенных в процесс производства, не поступивших на рабочие места;

2) налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям - их исчисление и перечисление в бюджет, оптимизация;

3) дебиторская задолженность - представляет собой задолженность предприятий по платежам данному предприятию;

4) краткосрочные финансовые вложения;

5) денежные активы - представляют собой совокупную сумму денежных средств предприятия, находящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа.

Целью управления оборотным капиталом на предприятии является изучение механизма для более эффективного управления оборотными активами, а также обеспечение ликвидности баланса.

Задачами управления оборотными активами служат: формирование достаточного объема и необходимого состава оборотных активов; обеспечение максимальной рентабельности используемых активов при предусматриваемом уровне риска; обеспечение минимизации финансового риска использования активов при предусматриваемом уровне их доходности; обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов; оптимизация оборота активов.

Практически все подразделения в организационной структуре предприятия участвуют в управлении оборотными активами, начиная от старших операторов до генерального директора.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями: скорость оборота, период оборота.

Далее проведен анализ оборачиваемости оборотного капитала предприятия с помощью данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (форма №2 за 2007, 2008 и 2009 годы (таблица 6).

Таблица 6. Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %
	2007	2008	2009	2009 к 2008	2009 к 2007
1. Выручка	7 198 278	7 411 798	6 054 555	-18,3	-15,9
2. Итог баланса	9 045 548	9 473 860	10 589 794	11,8	17,1
3. Анализируемый период, дней	365	365	365	0,0	0,0
4. Средняя величина оборотных активов	8 880 461	8 771 649	9 421 201	7,4	6,1
5. Средняя величина материальных запасов	5 922 656	5 805 500	6 232 487	7,4	5,2
6. Средняя величина дебиторской задолженности	2 658 711	2 696 825	2 870 538	6,4	8,0
7. Средняя величина кредиторской задолженности	3 496 098	4 060 761	4 101 135	1,0	17,3
8. Средняя величина источников собственных средств	262 333	331 955	1 399 190	321,5	433,4
Коэффициенты оборачиваемости
9. Капитала (стр.1/стр.2)	0,8	0,8	0,6	-26,9	-28,2
10. Оборотных средств (стр.1/стр.4)	0,8	0,8	0,6	-23,9	-20,7
11. Материальных запасов (стр.1/стр.5)	1,2	1,3	1,0	-23,9	-20,1
12. Дебиторской задолженности (стр.1/стр.6)	2,7	2,7	2,1	-23,3	-22,1
13. Кредиторской задолженности (стр.1/стр.7)	2,1	1,8	1,5	-19,1	-28,3
14. Собственного капитала (стр.1/стр.8)	27,4	22,3	4,3	-80,6	-84,2
Продолжительность одного оборота в днях
15. Капитала (стр.3/стр.9)	458,7	466,5	638,4	36,8	39,2
16. Оборотных средств (стр.3/стр10)	450,3	432,0	568,0	31,5	26,1
17. Материальных запасов (стр.3/стр.11)	300,3	285,9	375,7	31,4	25,1
18. Дебиторской задолженности (стр.3/стр.12)	134,8	132,8	173,1	30,3	28,4
19. Кредиторской задолженности (стр.3/стр.13)	177,3	200,0	247,2	23,6	39,5
20. Собственного капитала (стр.3/стр.14)	13,3	16,3	84,4	416,0	534,1

Как видно из таблицы (6), коэффициенты оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности снизились, то есть произошло увеличение сроков их оборота. Остальные оборотные активы снизили срок оборота, что оценивается положительно. Соотнесение дебиторской и кредиторской задолженности показало, сумма дебиторской задолженности в разы превышает сумму кредиторской задолженности, что также оценивается отрицательно.

Для наглядности показатели продолжительности оборота оборонных активов, кредиторской задолженности и капитала предприятия на рисунке 13.

Рисунок 13. Продолжительность оборота оборотных активов и кредиторской задолженности ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 гг., дней

При этом, как видно из рисунка (13), период оборота дебиторской задолженности в 1,42 раза короче периода оборота кредиторской задолженности, что оценивается положительно в плане оценки кредитной политики. Отрицательно оценивается продолжительность оборота кредиторской задолженности, что может свидетельствовать неплатежеспособность или низкую ликвидность баланса предприятия в оценке финансового состояния.

Об этом также свидетельствуют показатели рентабельности оборотных активов предприятия (таблица 7).

Таблица 7. Показатели рентабельности оборотных активов ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

Показатель	2007	2008	2009	Абс. изм. (+,-)
1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб.	7 198 278	7 411 798	6 054 555	-1 143 723
2. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.	36 355	143 160	71 276	34 921
3. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	8 880 461	8 771 649	9 421 201	540 741
4.Рентабельность оборотных активов (стр.2/стр.3*100%)	0,4	1,6	0,8	0,3
5. Рентабельность продаж (стр.2/стр.1*100%)	0,5	1,9	1,2	0,7

Рентабельность оборотных активов в конце 2009 года составила 0,8 % против 1,6 % в 2008 году. Рентабельность продаж при этом составила 1,2 %, что ниже на 0,7 процентных пункта показателя предыдущего года.

Рисунок 14. Показатели рентабельности оборотного капитала и продаж ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 гг., %

Показатели ликвидности также являются показателями эффективности использования оборотных активов предприятия. Традиционный способ анализа ликвидности состоит в сравнении активов и пассивов бухгалтерского баланса, агрегированных в четыре группы по следующему принципу: активы - по степени убывания ликвидности имущества, пассивы - по степени удлинения сроков погашения обязательств. При этом для вывода о том, что баланс является ликвидным, каждая из первых трех групп активов должны быть не меньше соответствующих групп обязательств.

Таблица 8. Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Ленагаз» за 2007-2009 годы

АКТИВ	Сумма, тыс. руб.	ПАССИВ	Сумма, тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток
	2007	2008	2009		2007	2008	2009	2007	2008	2009
Наиболее ликвидные активы (А1)	327914	161438	219912	Наиболее срочные обязательства (П1)	3191463	4930058	3272212	-2863549	-4768620	-3052300
Быстро реализуемые активы (А2)	8141761	8729456	9340491	Краткосрочные пассивы (П2)	3413817	3289039	1081017	4727944	5440417	8259474
Медленно реализуемые активы (А3)	13586	18134	17537	Долгосрочные пассивы (П3)	2162103	864706	3823957	-2148517	-846572	-3806420
Трудно реализуемые активы (А4)	562287	564832	1011854	Постоянные пассивы (П4)	278165	390057	2412608	284122	174775	-1400754
БАЛАНС	9045548	9473860	10589794	БАЛАНС	9045548	9473860	10589794	0	0	0

На краткосрочном периоде баланс является неликвидным, то есть наиболее ликвидные активы не покрывают сумму наиболее срочных обязательств, которые покрываются за счет быстро реализуемых активов.

Третье условие абсолютной ликвидности баланса также не выполняется, то есть медленно реализуемые активы не покрывают сумму долгосрочных пассивов, так же как и суму постоянных пассивов не покрывает сумма внеоборотных активов.

Для наглядности излишек и недостаток активов для покрытия пассивов представлено на рисунке 15.

Рисунок 15. Излишек (+) или недостаток (-) активов для покрытия пассивов баланса ОАО «Ленагаз» в 2007-2009 гг., тыс. рублей

Как видно из рисунка (15), из условий абсолютного баланса выполняются только второе и четвертое условия.

Таким образом, ОАО «Ленагаз» является одним из лидирующих предприятий в отрасли. С 1 июля 2005 года основным видом деятельности общества является строительство магистральных нефте- газопроводов и распределительных сетей. Система управления активами реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций: разработка стратегии развития активов предприятия; создание эффективных информационных систем управления активами, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений; осуществление анализа различных аспектов функционирования активов; осуществление планирования развития и эффективного использования активов; управление формированием и использованием активов; управление движением активов в процессе их оборота; управление финансовыми рисками, связанными с управлением активов. По результатам анализа можно сделать вывод о том, что несмотря на наращивание стоимости активов в 2009 году наблюдается снижение эффективности использования оборотными активами на предприятии ухудшилась вследствие снижения финансовой результативности.

3. Повышение эффективности системы управления оборотным капиталом ОАО «Ленагаз»

3.1 Разработка мероприятий по повышению эффективности управления оборотным капиталом

Для определения основных проблем предприятия проведем SWOT-анализ.

SWOT-анализ производится на основе ранее выполненного анализа внешней и внутренней среды предприятия. Сначала, с учетом конкретной ситуации, в которой находится предприятие, составляются список ее слабых и сильных сторон, а также список угроз и возможностей (таблица 9).

Таблица 9. SWOT-анализ ОАО «Ленагаз»

Сильные стороны предприятия	Слабые стороны предприятия
Квалификация персонала Дружеская атмосфера в коллективе	Плохая организация маркетинговой деятельности и, особенно, рекламы и сбыта
Наличие крупных клиентов Территориальное расположение предприятия	Большие размеры дебиторской задолженности Зависимость от кредиторов сильная
Небольшое количество конкурентов	Неплатежеспособность и неудовлетворительная структура капитала
Возможности предприятия	Угрозы предприятию
Использование современных технологий в деятельности предприятия	Изменение цен на газ на мировом уровне и на доллар
Развитие дополнительных услуг для корпоративных клиентов (торговля)

Таким образом, по результатам анализа выявили представленные в таблице (9) основные слабые и сильные стороны предприятия, а также указаны возможности предприятия и угрозы. Используя свои сильные стороны и возможности предприятие должно бороться со своими слабыми сторонами в финансово-хозяйственной деятельности и снизить уровень внешних угроз.

Среди внутренних факторов, влияющих на оборотный капитал, рассматриваемых в рамках описания системы управления оборотным капиталом, особое место занимает организация внутренних бизнес-процессов предприятий. В числе бизнес-процессов, оказывающих наибольшее влияние на уровень оборотного капитала, можно отметить следующие: процесс закупки материалов и связанные с этим процессы планирования потребности в ТМЦ, учета их движения, контроля и учета расчетов с поставщиками; процесс производства продукции и связанные с ним процессы производственного планирования, инструментальной подготовки производства, учета незавершенного производства и пр.; процесс подготовки готовой продукции к отгрузке (сортировка, комплектование и пр.), транспортировка, контроль и учет расчетов за отгружаемую продукцию и другие. Наличие непроизводительных этапов в данных процессах приводит к необоснованному удлинению операционного и производственного циклов, и, соответственно к увеличению оборотного капитала. Вследствие этого, особое значение приобретает исследование, анализ и реинжиниринг указанных бизнес-процессов.

Под реинжинирингом понимается принципиальное изменение бизнес-процессов с целью повышения их эффективности. По мнению автора, подавляющее большинство мероприятий, направленных на оптимизацию процессов, можно отнести к одной из двух категорий: внутренние решения, подразумевающие наличие способа повышения эффективности деятельности отдельных структурных подразделений и процессов при их функционировании в структуре предприятия; и внешние средства, предусматривающие перевод части функций (подразделений) на аутсорсинг.

Основные этапы реинжиниринга включают формализацию и анализ существующих процессов, выявление их основных недостатков, выработку предложений по их оптимизации; моделирование оптимального процесса, его формализация, перестройка существующего процесса в соответствии с вновь разработанным и его отладка. Важными моментами в ходе перестройки процесса являются следующие: наличие владельца процесса, наделенного необходимыми полномочиями, позволяющими ему регулировать любую часть своего процесса и, соответственно, нести ответственность за его результат, а также наличие четкого разграничения ответственности между службами, участвующими в одном процессе. Последнее может быть достигнуто путем выстраивания процесса для каждого из участвующих в нем подразделений, исходя из предпосылки, что все смежные подразделения работают максимально эффективно, т.е. вся необходимая информация, результаты работы от других подразделений поступают вовремя и надлежащего качества. Таким образом, удается разграничить ответственность между подразделениями, и из отдельных усовершенствованных процессов можно выстроить общую эффективную систему.

Следует отметить, что на первых порах даже применение относительно простых способов оптимизации процессов, таких как формализация; ликвидация «ненужных» функций; устранение дублирования, централизация функций; снижение частоты и подробности формирования различных отчетов и прочее могут существенно упростить бизнес-процессы, повысить их прозрачность, сократить сроки и стоимость их выполнения и, соответственно, снизить потребность в оборотном капитале предприятия. Тем не менее, для дальнейшего повышения эффективности процессов потребуется применение более сложных и системных инструментов их реинжиниринга, таких как, например, JIT и MRP-II, которые эффективны в условиях рыночной экономики и широко применяются во всем мире.

Основополагающими принципами концепции JIT являются планомерное устранение всех потерь предприятия (потери - бесполезные действия и процессы, не добавляющие ценности продукту с точки зрения потребителя); организация работы по принципу «точно вовремя» (все операции должны выполняться точно вовремя - тогда, когда в них есть потребность); постоянное улучшение производительности. Согласно JIT, наличие запасов является одним из основных типов потерь, поскольку позволяет скрывать имеющиеся проблемы с синхронизацией входящего и исходящего потоков для обеспечения работы «точно вовремя». Для минимизации запасов на всех стадиях производства продукции концепцией JIT применяются различные технологии, суть которых заключается в задании определенного ритма производства, который синхронизирует входящие и исходящие потоки на различных этапах производства продукции и предотвращает появление запасов на любом из этапов. Например, используется сигнальная система Канбан, смысл которой заключается в подаче сигнала с последующего этапа производства на предыдущий о том, что ему необходим определенный объем материалов, деталей или узлов. Таким образом, выстраивается так называемая «вытягивающая» система, при которой запасы не образуются, поскольку последующие стадии «тянут» продукцию, материалы с предыдущих. При этом происходит оптимизация работы (освобождение от потерь) всех стадий производства продукции - от закупки материалов до отгрузки готовой продукции заказчику, сокращается длительность производственного и операционного циклов.

Можно предложить следующие меры по улучшению финансового состояния предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий -- уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства....