Ликвидность предприятия и проблема ее обеспечения в современных условиях на примере ООО "Кобос"

Размещено на http://www.allbest.ru/

МОСКОВСКАЯ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

Факультет экономики и управления

Кафедра «Финансы и кредит»

Специальность «Финансы и кредит»

Дипломная работа

На тему: «Ликвидность предприятия и проблема ее обеспечения в современных условиях на примере ООО «Кобос»

Автор дипломной работы

Козырева Наталья Анатольевна

Научный руководитель

ст. преподаватель Медведева Ольга Дмитриевна

Рецензент кандидат географических наук Кремленкова Н.П.

К защите допущен

Заведующий кафедрой “Финансы и кредит”

Кандидат экономических наук Потапенко В.И.

Москва 2005

Оглавление

Введение

1. Теоретические и методологические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Сущность платежеспособности и ликвидности

1.2 Организационно-правовой механизм оценки состояния банкротства хозяйствующих субъектов

2. Экономическая и финансовая характеристика предприятия

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ основных экономических показателей

2.3 Исследование и оценка финансового состояния предприятия

3. Ликвидность ООО “Кобос” и проблема ее обеспечения

3.1 Анализ ликвидности и оценка платежеспособности предприятия

3.2 Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия

3.3 Разработка мероприятий по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Развитие рыночных отношений в России поставило предприятия различных организационно-правовых форм в жесткие экономические условия, которые объективно обусловили необходимость проведения ими сбалансированной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости.

В условиях рынка в связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия и усилением финансовых ограничений, возникла необходимость в анализе ликвидности предприятия.

Для меня эта тема интересна тем, что в результате анализа ликвидности и платежеспособности не только дается оценка предприятия отвечать по своим обязательствам, но и имеется возможность проследить изменения в структуре баланса, повлекшие за собой изменения платежеспособности. Ведь анализ заключается не только в расчете показателей ликвидности и платежеспособности, но и в выявлении причин снижения или увеличения платежеспособности предприятия, диагностики вероятного банкротства, разработке мероприятий по улучшению финансовой ситуации на рассматриваемом предприятии. В конечном итоге анализ должен представить руководству предприятия картину его ликвидности и платежеспособности, а лицам непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о степени риска вложения своих инвестиций или о перспективах сотрудничества.

Цель данной дипломной работы состоит в том, чтобы оценить ликвидность предприятия, его платежеспособность, определить тип его финансовой устойчивости, выявить основные проблемы, сформулировать результаты проведенного исследования и дать рекомендации по укреплению его финансового состояния.

В соответствии с целью дипломной работы можно сформулировать задачи исследования:

- рассмотреть теоретические и методологические аспекты анализа ликвидности предприятия;

- рассмотреть приемы и способы оценки ликвидности предприятия;

- оценить способность предприятия осуществлять расчеты по своим обязательствам;

- оценить платежеспособность и определить финансовую устойчивость предприятия;

- разработка мероприятий по улучшению финансовой ситуации на предприятии;

- сделать выводы и предложения.

Объектом исследования в данной дипломной работе является общество с ограниченной ответственностью “Кобос” г. Обнинск, основным видом деятельности которого является фармацевтическая деятельность, в том числе изготовление субстанций различных лекарственных форм, косметических, гигиенических средств по установленным технологическим принципам; проведение перспективных научных исследований и разработок, и внедрение их в производство как в сфере основных направлений деятельности общества, так и по заказу сторонних организаций.

Основными источниками информации для написания работы послужили материалы нормативно - правовых документов и инструкций, бухгалтерская отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс (форма Ф-1), отчет о прибылях и убытках (форма Ф-2), отчет о движении денежных средств (Ф-4), приложение к бухгалтерскому балансу (форма Ф-5); авторские издания Г.В. Савицкой, О.В. Ефимовой, Л.Т. Гиляровской, Л.В. Донцовой, С.А. Черногорского и других авторов.

Выполнение задач и целей финансового анализа достигается с помощью различных методов. Основными из них являются:

1) Метод сводки и группировки данных, оформление сгруппированных данных в таблицы;

2) Метод сравнения (сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов, с нормативными и плановыми показателями);

3) Метод абсолютных и относительных величин, которые характеризуют размеры экономических явлений и показателей;

4) Графический метод и т.д.

В соответствии с целью и задачами исследования, работа состоит из трех глав и заключительной части:

Глава 1. Теоретические и методологические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности.

Глава 2. Экономическая и финансовая характеристика предприятия.

Глава 3. Ликвидность ООО “Кобос” и проблема ее обеспечения в современных условиях.

Заключение, где обобщаются выводы и высказываются предложения по улучшению финансовой ситуации на предприятии.

1. Теоретические и методологические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности

1.1 Сущность платежеспособности и ликвидности

Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс.

Данные баланса необходимы: собственникам - для контроля над вложенным капиталом, руководству организации - при анализе и планировании, банкам и другим кредиторам - для оценки финансовой устойчивости.

Бухгалтерский баланс состоит из двух равновеликих частей: актива и пассива. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной форме финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов предприятия позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Последовательность анализа бухгалтерского баланса можно представить следующим образом.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия.

Для предварительной оценки ликвидности организации привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая в разделе 2 актива баланса, характеризует величину оборотных активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержаться в разделе 5 пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественные характеристики его составляющих.

Оборотные активы организации могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства активы предприятия разделяются на следующие группы [12].

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения (1)

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность (2)

А3 . Медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после6 отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы (3)

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы (4)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность (5)

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства (6)

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей (7)

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела 3 баланса “Капитал и резервы”.

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) (8)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1?П1

А2?П2 (9)

А3?П3

А4?П4

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. ликвидность платежеспособность финансовый

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным и краткосрочным соответственно является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем - в течении одного года.

Пропорция, в которой эти группы находятся по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств организации; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств , на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности оборотных активов [13].

Имея в виду, что анализ ликвидности может преследовать различные цели, а следовательно, с разных сторон характеризовать состояние оборотных активов и их соотношение с краткосрочными обязательствами, в системе показателей текущей платежеспособности можно выделить коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующей организации, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемой организации.

В финансовом анализе используют систему показателей ликвидности. Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели платежеспособности и ликвидности - коэффициенты текущей ликвидности, абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности. Нормативные значения коэффициентов ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Текущая ликвидность характеризуется соответствием суммы оборотных активов, относительно которых есть уверенность в том, что они реально могут служить для покрытия краткосрочных обязательств. Таким образом, для характеристики текущей ликвидности может быть использовано соотношение ликвидных запасов, суммы уточненной величины дебиторской задолженности, денежных средств (и их эквивалентов) и краткосрочных обязательств [13].

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

К_ТЛ = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность / текущие обязательства

К_ТЛ = (А1+А2 + А3) / (П1 + П2) (10)

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия «оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств» [30].

В условиях инфляционной среды во избежание искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следует принимать не абсолютный прирост текущих активов и пассивов, а изменение их доли в общей валюте баланса.

Нормальным считается значение этого показателя в пределах от 1 до 2, то есть К_ТЛ ?2

Понятие срочной ликвидности может использоваться при оценке способности организации к погашению обязательств в случае действительной ликвидации, когда активы продаются в срочном порядке и, как правило, по пониженным ценам. При этом кредиторы рассматривают ликвидацию как перспективу погашения организацией долговых обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности требуется рассчитывать для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает). Он характеризует платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами, отражая ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рассчитывается этот показатель как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих активов к сумме краткосрочных обязательств.

К_СР.Л = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательства

К_СР._Л = (А1 + А2) / (П1 + П2) (11)

Нормальным считается соотношение 1:1 или К_СР._Л ? 1. Однако если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, то требуется соотношение 1,5:1.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел 2 актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел 5 пассива баланса).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату[31].

К_АЛ = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения / Текущие обязательства

К_АЛ = А1 / (П1 + П2) (12)

Ориентировочно считаются нормальными (допустимыми) значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2-0,5. Чем выше коэффициент, тем больше вероятность, что предприятие погасит долг. Однако Савицкая Г.В. рекомендует рассматривать для каждого предприятия в отдельности величину показателя абсолютной ликвидности, так как при небольшом его значении предприятие «может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам» [23]. К тому же, отсутствие или наличие просроченных обязательств у предприятия, их частота и длительность дополняют общую картину платежеспособности.

Помимо рассмотренных финансовых коэффициентов ликвидности достаточно широкое распространение на практике имеет показатель обеспеченности собственными средствами (К_СОС), который характеризует степень участия собственного капитала в формировании оборотных активов. Существуют два способа его расчета:

КСОС = Собственный капитал - Внеоборотные активы / Оборотные активы (13)

КСОС = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства / оборотные активы (14)

Числитель первой формулы характеризует величину собственного капитала, тогда как числитель второй формулы определяет величину чистых оборотных активов.

Следует иметь ввиду, что результаты расчетов данного показателя двумя способами совпадут лишь при отсутствии в составе обязательств предприятия долгосрочных пассивов. Если долгосрочные заемные средства участвуют в формировании активов, расчет показателя первым способом должен быть уточнен с учетом того, что долгосрочные пассивы предназначены, как правило, для формирования внеоборотных активов. Поэтому для определения величины собственного капитала, направляемого на формирование оборотных активов (собственного оборотного капитала), необходимо рассчитать величину

Собственный капитал = Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы (15)

и подставить ее в числитель формулы 13.

В противном случае значение данного показателя будет необоснованно заниженным.

Отметим, что уточненный расчет показателя, учитывающий влияние долгосрочных пассивов, широко применяется в зарубежной практике управления финансами. Так, если сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов составляет величину перманентного капитала, тогда разность перманентного капитала и долгосрочных пассивов представляет собой величину собственного оборотного капитала [13].

Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют следующие недостатки:

1) Статичность - указанные показатели рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату, и, следовательно, одномоментны. Отсюда вытекает необходимость анализа их динамики за несколько периодов;

2) Возможность завышения значений показателей (коэффициента покрытия, уточненного коэффициента ликвидности) вследствие включения в состав текущих активов так называемых “мертвых” статей, например неликвидных запасов товарно-материальных ценностей;

3) Малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей, а именно это является главной задачей анализа текущей платежеспособности;

4) Возможность завышения показателей за счет “неликвидной” дебиторской задолженности. Поскольку в настоящее время неплатежи стали массовым явлением, а значительная доля дебиторской задолженности просрочена и некоторая ее часть представляет собой задолженность, маловероятную к взысканию, которая не будет погашена вовсе, можно заключить, что увеличение суммы задолженности покупателей в балансе происходит вследствие снижения платежной дисциплины, а не роста деловой активности. Однако такой рост дебиторской задолженности окажет позитивное влияние на величину рассматриваемых показателей. Поэтому для того чтобы повысить объективность анализа показателей ликвидности, следует провести предварительную работу, позволяющую в определенной степени оценить качество дебиторской задолженности. Прежде всего требуется оценить состав и сроки образования задолженности, выяснить, не объединены ли в одной статье виды задолженности, имеющие существенные расхождения в сроках возникновения. Уже скорректированную с учетом этого величину дебиторской задолженности (за вычетом маловероятных ко взысканию долгов) следует включать в расчет показателей ликвидности;

5) Наличие потенциальных обязательств, не отражаемых в балансе и не учитываемых при расчете коэффициентов ликвидности. Именно поэтому международные стандарты финансовой отчетности и соответствующие инструкции Минфина России указывают на необходимость раскрытия полной суммы финансовых обязательств в пояснительной записке;

6) Игнорирование перспективных выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

Таким образом, механическое сопоставление величины оборотных активов и пассивов без учета специфики производственной деятельности и отдельных компонентов текущих активов и текущих обязательств может исказить достоверность оценки финансового состояния. Поэтому использовать коэффициенты ликвидности целесообразно с учетом результатов анализа их динамики.

Из сказанного можно сделать вывод, что сфера применения и, главное, аналитические возможности данных показателей значительно уже, чем принято считать. Глубокий анализ платежеспособности предполагает использование дополнительных инструментов. В процессе такого анализа рассматриваются качественный состав оборотных активов и текущих пассивов, скорость оборота оборотных активов и ее соответствие периоду, погашения краткосрочных обязательств, учетная политика в отношении оценки статей активов и пассивов.

Одним из показателей выявляющим рациональные для предприятия соотношения оборотных активов и источников их формирования (краткосрочных обязательств и собственного капитала) являются чистые оборотные активы:

ЧОА = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства (16)

Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует потребность в собственном оборотном капитале или, точнее потребность в финансировании оборотных средств, связанную с имеющимся превышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами [32].

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность, исходя из выбранной политики управления чистыми оборотными активами. Значение этого показателя для предприятия связано не столько с характеристикой соотношения оборотных активов и пассивов как некоторой гарантией ликвидности в случае превышения первых над вторыми, то есть с оценкой абсолютной величины чистых оборотных активов, сколько с характером и причинами его изменений и тем непосредственным влиянием, которое они оказывают на платежеспособность предприятия.

Нужно помнить, что оборотные активы имеют ценность только тогда, когда они обратимы в денежные средства. Наличие в их составе значительной доли труднореализуемых активов может расцениваться как отвлечение, отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия.

Поэтому следующим этапом оценки ликвидности предприятия должен стать анализ качества оборотных активов: состава запасов товарно-материальных ценностей, надежности покупателей, а также срочности его обязательств.

Следовательно, окончательные выводы относительно ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа оборотных активов и краткосрочных обязательств, проводимого с привлечением данных текущего бухгалтерского учета.

Анализ платежеспособности предприятия преследует несколько целей:

1. Определение наличия у предприятия средств для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции;

2. Выявление изменений показателей платежеспособности в пространственно-временном разрезе;

3. Выявление основных факторов, вызывающих эти изменения;

4. Прогноз платежеспособности предприятия [31].

Задачи анализа платежеспособности - оценка и прогнозирование финансовой деятельности, и выявление возможности повышения эффективности функционирования предприятия с помощью рациональной финансовой политики. Анализ платежеспособности необходим для предприятия не только с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для коммерческих кредиторов. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Выполнение задач и целей финансового анализа достигается с помощью различных методов. Основными из них являются:

1.Метод сводки и группировки данных, оформление сгруппированных данных в таблицы;

2. Метод сравнения (сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов, с нормативными и плановыми показателями);

3. Метод абсолютных и относительных величин, которые характеризуют размеры экономических явлений и показателей;

4. Графический метод и т.д.

1.2 Организационно-правовой механизм оценки состояния банкротства хозяйствующих субъектов

Характерными чертами экономики России в настоящее время являются недостаток оборотного капитала, низкая платежная дисциплина, значительный объем товарообменных операций, распространение различных заменителей денежных средств и высокая стоимость кредитных ресурсов. Вследствие воздействия этих факторов предприятия не имеют платежных средств для осуществления неотложных расходов, в том числе на оплату труда персонала, для расчетов с поставщиками и бюджетом.

Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором предприятие проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности. Устойчивая неспособность удовлетворить требования кредиторов рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания предприятия несостоятельным.

В соответствии с Федеральным законом от 26,10,2003 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельность (банкротством) понимают признанную арбитражным судом или объявленную должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [2].

В статье 3 данного закона оговариваются признаки банкротства юридического лица:

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и /или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Это основной признак банкротства. Кроме того, если иное не предусмотрено настоящим законом, дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику - юридическому лицу составляют не менее 100000 рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона.

Для целей анализа причины неплатежеспособности целесообразно классифицировать как внешние и внутренние.

К внешним причинам устойчивой неплатежеспособности предприятий могут быть отнесены: общая экономическая ситуация в стране, система налогообложения, общий дефицит денежных средств, низкий уровень платежеспособного спроса, отсутствие отработанной процедуры банкротства.

В составе внутренних причин следует назвать нерациональную политику управления активами, сбои в механизме движения денежных потоков, низкую конкурентоспособность продукции, дефицит собственных оборотных средств, отсутствие финансового планирования и прогнозирования.

Как показывает опыт, многие внутренние причины неплатежеспособности являются типичными для большинства российских предприятий и возникают вследствие неэффективного управления.

Рассмотрим внутренние причины неплатежеспособности [13].

1. Система расчетов

Несвоевременное поступление оплаты за проданную продукцию. Низкая доля денежной составляющей в выручке от продажи продукции в связи с бартерными и взаимозачетными операциями.

2. Маркетинг

Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса. Отсутствие сбытовой сети и эффективной рекламы. Недостаточно гибкая ценовая и ассортиментная политика. Низкая конкурентоспособность продукции.

3. Управление производственными ресурсами

Изношенность основных средств, растущие расходы по содержанию и обслуживанию и как следствие - снижение конкурентоспособности продукции Значительные расходы по содержанию ведомственного жилого фонда и объектов соцкультбыта. Наличие активов в виде незавершенного строительства, переданных по плану приватизации на баланс приватизируемых предприятий. Избыточные запасы. Перебои в снабжении.

4. Организация управления

Отсутствие эффективной системы управления, адекватно отвечающей внешней и внутренней среде. Нерациональная организационная структура управления. Недостаточная экономическая самостоятельность подразделений.

5. Управление персоналом

Отсутствие заинтересованности в результатах. Ухудшение социально-психологического климата. Отсутствие внимания к обучению и повышению квалификации персонала.

6. Управление финансами

Отсутствие четкой финансовой стратегии развития предприятия. Отсутствие финансового планирования и прогнозирования. Формальное проведение финансового анализа. Игнорирование руководством предприятия результатов финансового анализа. Отсутствие контроля над денежными потоками. Необоснованность инвестиционных решений, а также решений по обоснованию финансовых альтернатив и как результат - неэффективность долгосрочных финансовых решений. “Котловой” учет и как следствие - отсутствие информационной базы для управления рентабельностью продаж. Недостатки механизма ценообразования. Отсутствие контроля за затратами. Рост убытков. Рост просроченных обязательств. Неэффективная претензионная работа. Неэффективность юридической службы. Формальное проведение инвентаризации активов и обязательств. Низкая ликвидность активов.

Оценка степени близости предприятия к банкротству может быть названа анализом неплатежеспособности (ликвидности).

Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей (таблица 1):

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами;

- коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности.

Таблица 1 Система критериев оценки удовлетворительной (неудовлетворительной) структуры баланса

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Ограничения
1	Коэффициент текущей ликвидности	L4 = Оборотные активы / Текущие обязательства
2	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L7 = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы	от 1 - 2
3	Коэффициент восстановления платежеспособности	L8 = (L4к.г. + 6/t * ?L4) / 2	Не менее 1,0
4	Коэффициент утраты платежеспособности	L9 = (L4к.г. + 3/t * ?L4) / 2	Не менее 1,0

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняются следующие условия: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Если одно из указанных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Если коэффициент L₈ принимает значение < 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить платежеспособность.

Более обоснованный подход к решению проблемы оценки возможности восстановления платежеспособности предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках на предстоящий шестимесячный период и прогнозного баланса.

Необходимость прогнозировать финансовый результат связана с тем, что для большей части российских предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств - основной способ улучшения соотношения их оборотных активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможны, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента текущей ликвидности). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т.д.) в современных условиях имеют для наших предприятий скорее теоретическое значение.

Оценка платежеспособности организации осуществляется на основании расчета показателя, характеризующего степень платежеспособности организации по текущим обязательствам.

В соответствии с Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными ФСФО России, данный показатель - коэффициент платежеспособности - рассчитывается следующим образом:

К_ПЛ = (КО * Д) / В, (17)

где КО - краткосрочные обязательства организации (средняя величина);

Д - длительность периода, за который производится расчет;

В - выручка организации за период.

В зависимости от значения коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации ранжируются на три группы:

платежеспособные организации, у которых значения указанного показателя не превышает 3 месяца;

неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение указанного показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение указанного показателя превышает 12 месяцев.

Для оценки близости организации к банкротству помимо указанных целесообразно использовать и другие показатели.

В процессе анализа кредиторской задолженности предметом внимания должно быть состояние просроченной задолженности, имеющей срок неисполнения более трех месяцев. Как уже отмечалось, согласно действующему законодательству для возбуждения дела о банкротстве минимальная величина таких просроченных обязательств должна соответствовать 500-кратному минимальному размеру оплаты труда (МРОТ).

В этой связи целесообразен расчет показателя, который может быть назван коэффициентом тяжести просроченных обязательств.

Данный коэффициент определяется как отношение суммы просроченных обязательств (сроком более трех месяцев) к предусмотренной законом минимальной величине просроченных обязательств, при которой возможно возбуждение дела о банкротстве, и может рассматриваться как показатель степени близости организации к банкротству.

Другим показателем, который должен находиться под контролем в процессе анализа потенциального банкротства, является соотношение величины чистых активов организации (превышение принимаемых к расчету обязательствами) и минимальной предусмотренной законодательством для данной организации (АО, ООО) величины уставного капитала. Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации общества, чистые активы которых менее минимальной предусмотренной законом величины уставного капитала (1000-кратный МРОТ для открытых АО и 100-кратный МРОТ для закрытых АО и ООО), подлежат ликвидации.

Значение коэффициента тяжести просроченных обязательств, равное и большее чем 1, свидетельствует о наличии юридических оснований попасть в процедуру банкротства по иску кредиторов. Инициатором возбуждения дела о банкротстве в случае недостаточности чистых активов организации могут стать управления ФСФО и другие государственные органы.

Количественным показателем, используемым для предсказания банкротства может быть назван коэффициент Альтмана “Z - счет”. Уравнение регрессии Альтмана включает 5 переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство.

Z = 0,717 х₁ + 0,847 х₂ + 3,107 х₃ + 0,42 х₄ + 0,995 х₅, (18)

где x1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия, т.е. показатель L₇;

х2 - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, то есть экономическая рентабельность (R₄), в долях единицы;

х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

х4 - отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;

х5 - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, то есть ресурсоотдача (d₁).

Если значение меньше 1,23, то предприятие в ближайшее время не будет признано банкротом.

Для прогнозирования вероятности банкротства финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (таблица 2).

Таблица 2 Система показателей Бивера применительно к российской отчетности

Показатель	Группа 1: нормальное финансовое положение	Группа 2: неустойчивое Финансовое положение	Группа 3 : кризисное финансовое положение
1	2	3	4
Коэффициент Бивера	больше 0,4	около 0,2	до -0,15
Коэффициент текущей ликвидности	2 ? Ктл ? 3,2	1 ? Ктл ? 2	Ктл ? 1
Экономическая рентабельность (R4)	6-8%	5-2%	От 1 до -22%
Финансовый леверидж	<35%	40-60%	80% и более
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными средствами	0,4 и более	0,3-0,1	<0,1 (или отрицательное значение)

Признание организации неплатежеспособной не означает признания ее банкротом. Это лишь зафиксированное Федеральной службой РФ по финансовому оздоровлению и банкротству состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением организации и заблаговременно осуществить меры по предупреждению ее несостоятельности, а также стимулировать такую организацию к самостоятельному выходу из кризиса.

Помимо рассмотренных формальных критериев, позволяющих причислить предприятие к финансово несостоятельным, существуют неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность банкротства предприятия.

К числу таких критериев, которые целесообразно использовать в процессе финансовой диагностики предприятия, следует отнести:

- неудовлетворительную структуру имущества предприятия, в первую очередь оборотных активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

- замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);

- тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;

- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;

- тенденцию опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

- падение значений коэффициентов ликвидности;

- нерациональную структуру привлечения и размещения средств;

-формирование долгосрочных активов счет краткосрочных источников;

- наличие убытков.

В качестве дополнительного критерия неблагополучия финансового состояния следует назвать неудовлетворительное ведение бухгалтерского учета на предприятии.

Выявление причин неплатежеспособности анализируемого предприятия позволяет разработать систему мер по его финансовому оздоровлению.

В составе мер по восстановлению платежеспособности Федеральным законом “О несостоятельности (банкротстве)” предусмотрены такие, как перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных участков по производству продукции и др. Перечень процедур оздоровления, предлагаемых законом, не является исчерпывающим, и в план внешнего управления могут быть включены иные организационные и финансовые мероприятия, способствующие стабилизации финансового положения предприятия.

Разработке плана мероприятий должна предшествовать аналитическая работа, нацеленная на выявление сильных и слабых сторон деятельности предприятия, по следующим основным направлениям:

- маркетинг (ценовая политика, организация сбыта, уровень спроса, политика продвижения продукции);

-производство (состояние и уровень использования производственны мощностей, качество и конкурентоспособность продукции);

- ресурсный потенциал (наличие, состояние, резервы повышения эффективности использования);

организационная структура управления (эффективность, основные функции отдельных подразделений, критерии оценки работы);

- финансы (денежные потоки, состояние оборотного капитала, цена финансовых ресурсов и доходность деятельности).

Конечной целью анализа должны стать обоснование стратегии, обеспечивающей финансовое оздоровление предприятия, и конкретные меры по восстановлению платежеспособности.

Подведем итоги первой главы.

При анализе ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо проанализировать бухгалтерский баланс. На основе его данных необходимо провести оценку и динамику структуры оборотных активов, сравнить средства по активам с обязательными платежами, сгруппированными по степени ликвидности и срочности.

В финансовом анализе используют систему показателей ликвидности. В первую очередь необходимо проанализировать динамику таких коэффициентов как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. Необходимо учитывать, что у данных коэффициентов есть свои недостатки, и для более точного анализа необходимо рассмотреть ряд других финансовых показателей, таких как чистые оборотные активы, коэффициент обеспеченности собственными средствами и другие показатели.

Выполнение задач финансового анализа достигается с помощью различных методов, таких как метод сводки и группировки данных, метод сравнения, графический и другие методы.

При явных признаках неплатежеспособности необходимо провести диагностику предприятия для оценки его несостоятельности.

Установление неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

Также для оценки неплатежеспособности используется система показателей Бивера, коэффициент Альтмана.

Выявление причин неплатежеспособности анализируемого предприятия позволяет разработать систему мер по его финансовому оздоровлению.

2. Экономическая и финансовая характеристика предприятия

2.1 Краткая характеристика организации

Общество с ограниченной ответственностью «Кобос» зарегистрировано Администрацией г. Обнинска Калужской области 31.04.1999 г., находится по адресу: 249030 г. Обнинск, Калужская обл., ул. Королева, д.4.

Участником общества является юридическое лицо: Акционерная компания с ограниченной ответственностью «САНУЭЙ ЭНТЕРПРАЙЗЕС ЛИМИТЕД», зарегистрированная в Англии и Уэльсе за регистрационным номером 3888222 и имеющая юридический адрес: Юнит 5, Оаклей Мьюз, Оаклей Роуд Норт, Уэтстоун, г. Лондон, Англия, в лице поверенной гражданки Российской Федерации Ишмухаметовой Наили действующей на основании доверенности от 25 мая 2000 г.

Основным видом деятельности ООО «Кобос» в соответствии с уставом является:

- проведение перспективных научных исследований и разработок, и внедрение их в производство как в сфере основных направлений деятельности общества, так и по заказу сторонних организаций;

- фармацевтическая деятельность, в том числе изготовление субстанций различных лекарственных форм, косметических, гигиенических средств по установленным технологическим принципам;

- получение, хранение, организация доставки, оптовый отпуск, реализация аптечным, лечебно-профилактическим учреждениям и другим юридическим лицам лекарственных средств, изделий медицинского назначения и гигиены, средств ухода, лекарственных растений и препаратов на их основе, контроль и хранение их качества (аптечный склад).

Основной целью ООО «Кобос» является получение прибыли, производство продукции, работ, услуг, как в стране, так и за рубежом в целях насыщения потребительского рынка РФ.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом - Генеральным Директором, который осуществляет свою деятельность в строгом соответствии с действующим законодательством, Уставом Общества. Условия найма Директора утверждаются общим собранием участников. Директор должен действовать в интересах Общества добросовестно и разумно. Директор назначается на срок не более 3-х лет.

Уставный капитал Общества создан за счет средств единственного участника и составляет 2 878 350 (Два миллиона восемьсот семьдесят восемь тысяч триста пятьдесят) рублей, который полностью принадлежит единственному участнику Акционерной компании с ограниченной ответственностью «САНУЭЙ ЭНТЕРПРАЙЗЕС ЛИМИТЕД».

Увеличение уставного капитала Общества допускается только после полной оплаты и может осуществляться за счет имущества Общества, и (или) за счет дополнительных вкладов участников, в том числе вновь принимаемых в Общество.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ООО “Кобос” имеет линейно-функциональную структуру организации.

Основой этой структуры являются подразделения, осуществляющие в организации основную работу и обслуживающие их специализированные функциональные подразделения, создаваемые на “ресурсной” основе: кадры, финансы, снабжение, разработка продукции, производство, сбыт продукции.

В организации состоящей из многих частей, должна осуществляться определенным образом координация их деятельности. Данная координация выступает основой структуры организации, которую обычно определяют как совокупность устойчивых связей в организации.

Без связей и фактического взаимодействия не может быть организованного целого. Связи между частями организации осуществляются через каналы коммуникации.

В рассматриваемой организации выделяют различные типы связей.

Вертикальные связи соединяют иерархические уровни в организации и ее частях. Они отражают распределение полномочий или указывают на то, «кто есть кто» в организационной иерархии. Данные связи служат каналами передачи распорядительной и отчетной информации, создавая тем самым стабильность в организации. В рамках вертикальных связей решаются проблемы власти и влияния, то есть реализуется «вертикальная загрузка» работы.

Вертикальные связи дополняются горизонтальными связями. Это связи между равными по положению в иерархии или статусу частями или членами организации. Их главное предназначение - способствовать наиболее эффективному взаимодействию частей организации при решении возникающих между ними проблем. Они помогают укреплять вертикальные связи и делают организацию в целом более устойчивой при различных внешних и внутренних изменениях.

2.2 Анализ основных экономических показателей

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов предприятия позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Исследование структуры баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия.

Путем уплотнения отдельных статей баланса и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики получим аналитический баланс (приложение 8).

По данным приложения 8 в общей стоимости активов в период с начала 2003 года по конец 2004 года наблюдалось их устойчивое снижение. С начала 2003 года по конец 2003 года произошло снижение на 4378 тыс. рублей, с конца 2003 года по конец 2004 года на 4036 тыс. рублей.

Это связано со значительным снижением оборотных активов. Они снижались с начала 2003 по конец 2003 года на 3315 тыс. рублей, за 2004 год произошло снижение на 3260 тыс. рублей. Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов за три года практически не изменялся и составил в среднем 72%.

Удельный вес внеоборотных активов составлял на начало 2003 года 26,2%, на конец 2003 года 26,4%, за 2004 год он незначительно вырос и составил 30,66%. Абсолютная сумма внеоборотных активов снизилась на 1063 тыс. рублей в 2004 году.

Собственный капитал организации за 2003 снизился на 463 тыс. рублей, а за 2004 год увеличился на 1208 тыс. рублей. Удельный вес в 2004 году увеличился на 18,67 тыс. рублей и составил 26,37%.

Заемный капитал с каждым годом снижался и составил в 2003 году 4006 тыс. рублей, в 2004 году 5153 тыс. рублей. Удельный вес с начала 2003 года по конец 2003 года не изменялся и составил 91,46%, а на конец 2004 года снизился на 17,85% и составил 73,6%.

Отрицательной чертой в балансе является то, что валюта баланса устойчиво снижается с начала 2003 по конец 2004 года на 8414 тыс. рублей.

Положительной чертой является то, что за период с 2003 - 2004 годы темп роста собственного капитала опережает темп роста заемного капитала.

Проанализируем основные показатели характеризующие финансовый результат деятельности предприятия.

Финансовый результат - это обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности хозяйствующего субъекта на определенных стадиях его формирования.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

- изучение возможностей получения прибыли в соответствии с имеющимся потенциалом предприятия и конъюнктурой рынка;

- систематический контроль за процессом формирования прибыли и изменением ее динамики;

- определение влияния как внешних, так и внутренних факторов на финансовые результаты и оценка качества прибыли;

- выявление резервов увеличения суммы прибыли и повышения уровня доходности бизнеса;

- оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

- выработка рекомендаций по повышению эффективности системы управления прибылью.

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности ООО “Кобос”. На основе данных ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках» оценим состав и динамику элементов формирования прибыли от продаж и чистой

(нераспределенной) прибыли, то есть конечные финансовые результаты деятельности организации (таблица 3).

Таблица 3 Состав и динамика элементов формирования финансовых результатов деятельности ООО “Кобос”

...