Отрасль (по коду ОКОНХ): хлебопекарная промышленность.

Дополнительные виды деятельности: производство хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного хранения, производство сухих хлебобулочных изделий и мучных кондитерских изделий длительного хранения.

Производство шоколада и сахаристых кондитерских изделий

Таблица 1 Краткая информация об обществе

Наименование	Содержательная характеристика
Объект исследования	ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат»
Адрес предприятия	185005, Карелия Респ, Петрозаводск, Ригачина, 37
Отраслевая принадлежность	пищевая промышленность
Спецификация	производство хлеба и кондитерских изделий
Организационно-правовая форма	Открытое акционерное общество
Средняя численность	305 чел.
в т.ч.списочного состава	302 чел.
Среднемесячная заработная плата 1 работающего	20525,0 руб.
в т.ч. списочного состава	20428,9 руб.

ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах» и иным действующим законодательством Российской Федерации и является юридическим лицом, действующим в соответствии с Уставом.

Основной целью общества является предпринимательская деятельность участников общества для извлечения прибыли.

Производственная база состоит из расстойно-печного агрегата для производства хлеба формового, хлеборезки, машины для упаковки, машины для мойки лотков, печь для выпечки бисквита; кремосбивальная машина; тестоформующая машина для производства печенья и т.д.

На сегодняшний день ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» вырабатывает свыше 35 наименований хлебобулочных, сдобных и более 100 кондитерских изделий, изделия из слоеного теста, торты, пирожные, кексы, рулеты, пряники, печенье, мармелад, безе и многое другое. Ежегодно внедряется в производство 12-15 новых видов продукции.

Основными конкурентами ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» являются:

-ОАО «Хлебный дом» СПб

- ОАО «Каравай» СПб

- ОАО «Хлебозавод «Сампо»

- ОАО «Кондопожский хлебозавод»

- ЗАО «Карат плюс»

- ООО ТКЦ «Невские берега».

Рынки сбыта продукции: жители Петрозаводска (основная группа потребителей) и жители районов Карелии.

Общество самостоятельно осуществляет свою хозяйственную и иную деятельность на основании договоров или других форм обязательств и свободно в выборе их предмета.

Структура управления ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» приведена на рис. 1.

Во главе предприятии стоит генеральный директор. В подчинении у директора предприятия находятся три отдела, каждый из которых выполняет определенные функции.

Бухгалтерский учет в организации осуществляется бухгалтерией как самостоятельным структурным подразделением под руководством главного бухгалтера.

Информация, представленная в бухгалтерской отчетности предприятия, сформирована на основании требований российского законодательства о бухгалтерском учете и учетной политике организации.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» и определяется имеющимися в распоряжении предприятия имуществом и источниками его финансирования, а также финансовыми результатами деятельности предприятия.

Анализ финансового состояния ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» является одним из ключевых моментов его оценки, так как служит основой понимания истинного положения предприятия и включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах, работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Главным конкурентом Петрозаводского хлебокомбината является хлебозавод «Сампо».

2.2 Анализ статистических показателей ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат»

Для анализа финансового состояния ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» используются данные аналитического баланса, которые получены путем укрупнения статей бухгалтерского баланса.

В таблице 2 представлен актив аналитического баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» за 2011, 2012 и 2013 годы. В анализируемом периоде произошел прирост валюты баланса за 2011-2013 гг. в сумме 17766 тыс.руб. или на 19,1%. Это является положительным моментом, т.к. валюта баланса, характеризующая денежный и производственный капитал, должна иметь повышательную тенденцию, что обеспечивает рост имущественного потенциала общества и увеличение финансовых результатов.

Соотношение внеоборотных и оборотных активов в активе баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» имеет следующий вид:

2011 год 2012 год 2013 год

Внеоборотные активы 7,66% 46,97% 42,78%

Оборотные активы 52,34% 53,03% 57,22%

В сумме за 2011-2013 гг. рост раздела I «Внеоборотные активы» составляет 3050 тыс.руб. или 6,9%, а рост раздела II «Оборотные активы» - 14716 тыс.руб. или 30,2%.

Таким образом, в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» решающей частью имущества являются оборотные активы, что является положительным моментом, т.к. темпы роста текущих активов должны обгонять темпы роста внеоборотных активов, что позволяет увеличивать финансовые результаты за счет лучшего их использования.

Внеоборотные активы представлены основными средствами, доля которых имеет тенденцию к снижению с 46,36% в 2011 г. до 40,81% в 2013 г. В сумме рост основных средств за 2011-2013 гг. равен 2075 тыс.руб. или 4,8%.

Высокий удельный вес основных средств объясняется в данном случае отраслевой спецификой общества, т.к. оно занимается производством хлебобулочных и кондитерских изделий.

В разделе II «Оборотные активы» значительный удельный вес имеют запасы: в 2011 г. - 28,32%, в 2012 г. - 27,93%, в 2013 г. - 26,10%.

Рост запасов, в том числе сырья, материалов составил в сумме за 2011-2013 гг. 2564 тыс.руб. или на 9,7%.

Увеличение суммы запасов свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия.

Помимо этого в разделе «Оборотные активы» преобладает дебиторская задолженность в сумме: в 2011 г. - 20395 тыс.руб. или 21,88%; в 2012 г. - 23781 тыс.руб. или 22,49%; в 2013 г. - 31041 тыс.руб. или 27,97%.

Рост дебиторской задолженности за 2011-2013 гг. составляет в сумме 10646 тыс.руб. или 52,2%. Это свидетельствует о том, что своевременность расчётов ухудшается, что для деятельности ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» является неблагоприятным фактором.

Финансовые вложения (за исключением ден. эквивалентов) в обществе отсутствуют в 2011-2013 гг. При этом сумма денежных средств общества увеличивается с 1245 тыс.руб. (1,34%) в 2011 г. до 2771 тыс.руб. 2,50%) в 2013 г. или на 122,6%.

Прочие оборотные средства в структуре оборотных активов общества составили незначительную долю: в 2011 г. - 589 тыс.руб. или 0,63%; в 2012 г. - 855 тыс.руб. или 0,81%; в 2013 г. - 344 тыс.руб. или 0,31%.

Анализ состава и структуры пассива аналитического баланса общества (таблица 3) свидетельствует, что ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» имеет различные источники финансирования: собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Собственный капитал ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» представлен уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью.

Нераспределенная прибыль в 2011 году равна 30120 тыс.руб., к 2013 году стала меньше на 7389 тыс.руб. или на 24,5% по сравнению с 2011 годом и составила 22731 тыс.руб.

Соотношение собственных и заемных источников средств в пассиве баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» имеет следующее распределение:

2011 год 2012 год 2013 год

Собственный капитал 50,19% 41,12% 35,49%

Заемный капитал 49,81% 58,88% 64,51%

Предприятие за 2011-2013 гг. обеспечивает снижение собственного капитала 7389 тыс.руб. или 15,8%, увеличение заемного капитала составило 25155 тыс.руб. или 58,2%.

Преобладающей частью пассива баланса общества является заемный капитал (разделы IV, V). Прирост заемного капитала, доля которого в источниках финансирования в анализируемом периоде существенно увеличилась, свидетельствует о финансовой зависимости ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» от внешних источников.

Снижение долгосрочных обязательств ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (раздел IV) за 2011-2013 гг. составило в сумме 1228 тыс.руб. или 99,8%. Доля долгосрочных обязательств сократилась с 1,32% до 0,002%. Это отрицательно характеризует структуру финансовых ресурсов, потому что долгосрочные обязательства не участвуют в обороте общества длительное время и не приносят доход больше, чем краткосрочные.

Наиболее быстрорастущей статьей являются краткосрочные обязательства, величина которых увеличивается на 58,4%, что привело к увеличению их доли в источниках финансирования с 48,49% в 2011 году до 64,50% в 2013 году.

Это отрицательно характеризует структуру финансовых ресурсов, потому что долгосрочные обязательства не участвуют в обороте общества длительное время и не приносят доход больше, чем краткосрочные.

Наиболее быстрорастущей статьей являются краткосрочные обязательства, величина которых увеличивается на 58,4%, что привело к увеличению их доли в источниках финансирования с 48,49% в 2011 году до 64,50% в 2013 году.

В разделе V «Краткосрочные пассивы» значительный удельный вес имеют краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность. Краткосрочные кредиты возросли с 28709 тыс.руб. в 2011 г. до 52568 тыс.руб. в 2013 г. или на 23859 тыс.руб., т.е. на 83,1%. Кредиторская задолженность составила в 2011 г. - 17,69%, в 2012 г. - 17,05%, в 2013 г. - 17,13%. Увеличение суммы задолженности за 2011-2013 гг. составило 2524 тыс.руб. или 15,3%.

Таким образом, изучив показатели аналитического баланса, можно сделать вывод, что структура баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» существенно ухудшилась, что выражено в снижении доли собственного капитала в структуре источников и чрезмерном увеличении доли заемного капитала. Это свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 4 Специфика формирования активов ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (2013 год)

Наименование элементов имущества	Код стр.	Формула	Состав, млн.руб.	Структура, %	Динамика (темп прироста)
1	2	3	4	5	6
Основные средства	1150	А1150	45,3	40,81	0,068
Дебиторская задолженность	1230	А1230	31,0	27,97	1,226
Запасы	1210, 1220	(А1210+А1220)	29,3	26,44	1,415
Всего активы	А1600		111,0	100,00	0,191

Специфика формирования активов ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (2013 г.) по данным таблицы 4 показывает:

1. Три самых крупных актива определяют деятельность общества в статике и динамике.

Основные средства предопределяет производственную мощность (ПМ) общества. Следует отметить, что рост стоимости основных средств не обеспечивает предприятию адекватный рост объема производства, т.к. они увеличились только на 6,8%.

2. Три крупных актива составляют порядка 95,22% всего имущества общества, что свидетельствует о несоответствии золотого правила.

3. Запасы являются одним из крупных активов и самым динамичным активом.

Количество и динамика запасов предопределяет производственную программу (ПрПр) общества.

Динамика дебиторской задолженности предопределяет динамику выручки от продаж (годовой доход).

Разрыв между индексами роста внеоборотных и оборотных активов дает основания предположить, что общество обеспечивает экономический рост за счет мобилизации внутренних резервов.

Таблица 5 Специфика формирования пассивов ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (2013 год)

Наименование финансовых ресурсов	Код стр.	Формула	Состав, млн.руб.	Структура, %	Динамика (темп прироста)
1	2	3	4	5	6
Нераспределенная прибыль	1370	П1370	22,7	20,48	0,755
Заемные средства	1510	П1370	52,6	47,37	0,831
Кредиторская задолженность	1520	П1520	19,0	17,13	0,153
Всего пассивы	П1700		111,0	100,00	0,191

Специфика формирования пассивов общества (2013 г.) по данным таблицы 5 показывает, что:

Представленные статьи пассива определяют логику финансирования. Причем на их долю приходится 84,98% финансовых ресурсов.

Нераспределенная прибыль за 3 года снижается на 24,5% и составляет в 2013 году 20,48%. У предприятия кредиторская задолженность увеличивается на 15,3%, краткосрочные займы увеличиваются на 83,1%. Всего на долю заемных средств приходится 64% финансовых ресурсов.

Ликвидные средства произведены за счет кредиторской задолженности 3115 тыс.руб. и прочих краткосрочных обязательств (-344) тыс.руб.

Прочие краткосрочные обязательства использованы на покрытие прочих средств в размере 344 тыс.руб.

В целом оборотные активы составили 63499 тыс.руб., а баланс составил 110974 тыс.руб.

Балансовые стоимостные показатели индексы роста, которых превышают динамику валюты баланса:

Для 2013 года - это оборотное имущество, дебиторские задолженности, чистый коммерческий кредит, текущая финансовая потребность, дефицит финансовых ресурсов, краткосрочные займы.

Все эти показатели являются приоритетными, выгодными статьями.

Балансовые стоимостные показатели, индексы которых ниже динамики валюты баланса:

Для 2013 года - это недвижимое имущество, основные средства, незавершенное строительство, запасы, кредиторские задолженности, чистый оборотный капитал. Динамика этих показателей говорит об ущербности этих статей, проблемности в обеспечении средствами.

При изменении активов и пассивов дана группировка по содержательному признаку. Каждая пара анализируется отдельно, что позволяет сравнить динамику отдельных видов актива, с динамикой валюты баланса, выявить приоритетные позиции.

1) Недвижимое имущество растет менее интенсивно, чем оборотное.

2) Анализ основных средств и незавершённого строительства позволяет сказать, что общество в 2013 году отдаёт предпочтение основным средствам. Индекс роста данного показателя в 2013 году - 1,048, а размер незавершенного строительства 0.

3) Запасы растут менее высокими темпами, чем дебиторские задолженности. Общество не контролирует расчеты с дебиторами.

4) Дебиторская задолженность растет в 2013 году более высокими темпами, чем кредиторская. Общество должно поддерживать оптимальное соотношение кредиторской и дебиторской задолженности. При этом увеличивается чистый коммерческий кредит на 3,080.

5) Темпы роста чистого коммерческого кредита в 2013 году превышают темпы роста производственных запасов: 3,080 и 1,097.

6) Текущие финансовые потребности общества выше, чем чистый оборотный капитал: 1,344 и (-2,255).

7) Дефицит финансовых ресурсов составил 1,813. Темпы роста краткосрочных займов в 2013 году превышают темпы роста кредиторской задолженности 1,831 и 1,153.

Валюта баланса за этот период увеличилась на 17766 тыс.руб.

Это произошло за счет роста основных средств на 2075 тыс. руб. В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» стали вкладывать собственные средства в основные средства. Например, средства нераспределенной прибыли 2075 тыс.руб. Общество больше использовало нераспределенной прибыли в капитальные вложения 1183 тыс.руб. и меньше (-1228) тыс.руб. долгосрочных обязательств. Долгосрочные финансовые вложения в размере (-45) тыс.руб. образованы за счет нераспределенной прибыли (-10647) тыс.руб. и краткосрочных займов 10602 тыс.руб. В целом внеоборотные активы за 2011-2013 гг. в динамике увеличились на 3050 тыс.руб.

Оборотные активы увеличились на 14716 тыс.руб., т.к.: запасы с НДС возросли за счет краткосрочных займов на 13257 тыс.руб. и кредиторской задолженности на (-10468) тыс.руб. Кредиторская задолженность является источником финансирования таких статей актива баланса, как дебиторская задолженность 11122 тыс.руб. и вложений в ликвидные средства на (-476) тыс.руб. Вложения в дебиторы за счет прочих краткосрочных обязательств составили 1870 тыс.руб. Вложения в ликвидные средства за счет прочих краткосрочных обязательств составили (-344) тыс.руб., в прочие средства за счет прочих краткосрочных обязательств (-245) тыс.руб.

Отчет о финансовых результатах (форма №2) ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» за 2011-2013 гг. характеризует финансовые результаты отчетного периода, раскрывает доходы и расходы по всем видам деятельности, а также отражает динамику прибыльности по всем его направлениям: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной (таблица 6).

Таблица 6 Финансовые результаты ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (аналитические извлечения из формы №2), тыс.руб.

Наименование	Код. стр.	Абсолютные значения, тыс.руб.	Индекс роста
		_2011_	_2012_	_2013_	в 2013 к 2011
1	2	3	4	5	7
ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг)	2110	227093	237572	260881	1,149
СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг)	2120	182380	187551	211945	1,162
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ	2100	44713	50021	48936	1,094
ПОЛНАЯ КОММЕРЧЕСКАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ		206945	212917	240274	1,161
ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ	2200	20148	24655	20607	1,023
ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ	2300	11355	14369	11668	1,028
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные обязательные платежи	2410	3476	4164	3403	0,979
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ отчетного года	2400	7832	10205	8265	1,055
Нераспределенная чистая прибыль (годовые реинвестиции)		48% 3759	48% 4898	48% 3967	Х
Годовая амортизация		8,0% 3457	8,0% 3932	8,0% 3623	Х
Потенциал самофинансирования		7216	8830	7590	Х
Цена капитала (банковский процент) (d), %		20,0%	20,0%	20,0%	Х
Финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований d(П1300 + П1400)		5988	8844	10514	Х

В целом, в 2011-2013 гг. ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» работало стабильно, без убытков и обеспечило рост чистой прибыли.

2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность - составная часть платежеспособности, означающая, на сколько предприятие способно своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Расчет анализируемых коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания (таблица 7).

А1 - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения (2771 тыс.руб. или 2,5%).

А2 - быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (31041 тыс.руб. или 28,0%).

А3 - медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (29687 тыс.руб. или 26,8%).

А4 - труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (47475 тыс.руб. или 42,8%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть (42,8%) составляют трудно реализуемые активы.

Средства по пассивам группируются по срокам погашения в порядке возрастания (таблица 8).

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (19014 тыс.руб. или 17,1%).

П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты, заемные средства (52568 тыс.руб. или 47,4%).

Примечания: 1. Критерий группировки активов - степень их ликвидности

2. Критерий группировки пассивов - степень выполнения обязательств

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заемные средства (2 тыс.руб. или 0,002%).

П4 - устойчивые пассивы - статьи раздела III пассива баланса (39390 тыс.руб. или 35,5%).

В структуре пассивов наибольшую часть 47,4% составляют краткосрочные пассивы.

Для проведения локальной и комплексной оценки ликвидности баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» в 2011-2013 гг. (таблица 9) используются показатель ликвидности баланса - коэффициент актуальной ликвидности и показатель ликвидности предприятия - совокупный показатель ликвидности.

Таблица 9 Локальная и комплексная оценка ликвидности баланса ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат»

Наименование	Финансовые коэффициенты ликвидности	Расчетные формулы	2013 г.
Ликвидность баланса	Коэффициент актуальной ликвидности		0,472
Ликвидность предприятия	Совокупный показатель ликвидности		0,761

Примечание: «отлично» - более 1,0; «хорошо» - 0,75-0,99; «удовлетворительно» - менее 0,75

КАКТ - ликвидность, определяемая путем сопоставления фактических потоков поступлений и выплат с учетом переходящего остатка платежных средств, называется фактической, или актуальной ликвидностью и является предметом финансового планирования. Для общества в 2013 году КАКТ = 0,472, т.е. каждый 1 руб. обязательств покрывается 0 руб. 47 коп. активов.

Показатель соответствует критерию «удовлетворительно», т.к. находится в пределах менее 0,75.

КСОВ - характеризует ликвидность предприятия с учетом фактора реальности поступления денежных средств и составил в 2013 г. КСОВ = 0,761, следовательно, каждый 1 руб. совокупных обязательств покрывается 0 руб. 76 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств.

Показатель соответствует критерию «хорошо», т.к. 0,75-0,99.

Таким образом, показатели локальной и комплексной оценки ликвидности предприятия КАКТ и КСОВ в 2011-2013 гг. свидетельствуют о способности общества рассчитываться по своим обязательствам в неполной мере.

Критериальные условия ликвидности
Локальные критерии	Интегральный критерий
А1 › П1 2,5% ? 17,1%	А2 П2 28,0% ? 47,4%	А3 П3 26,8% › 0,002%	(А1 + А2) (П1 + П2) 30,5% ? 64,5%

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Составим итоги групп по активу и по пассиву.

Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:

А1 › П1, А2 › П2, А3 › П3, А4 > П4

Анализируемый баланс:

А1 ‹ П1, А2 ‹ П2, А3 ? П3, А4 ? П4

Вывод: баланс общества нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. в данном случае не выполняются первое, второе и четвертое критериальные соотношения.

По данным таблиц 7, 8, 10 и Рис. 2 наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1). Наблюдается платежный недостаток в размере 16243 тыс.руб. или 85,4% в 2013 году. Это отрицательная тенденция, которая свидетельствует о неспособности общества погасить свои наиболее срочные обязательства.

Быстро реализуемые активы (А2) не покрывают краткосрочные обязательства (П2). Наблюдается платежный недостаток в размере 21527 тыс.руб. или 41,0%. Это отрицательная тенденция, которая свидетельствует о неспособности общества покрывать свои краткосрочные обязательства.

Медленно реализуемые активы (А3) покрывают долгосрочные обязательства (П3). Т.е. наблюдается платежный излишек в размере 37770 тыс.руб. в 2013 году.

Четвертое критериальное неравенство также не выполняется, поскольку у предприятия недостаточно собственного капитала для формирования внеоборотных активов.

Платежеспособность - наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетом счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Оценим платежеспособность ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» по данным таблицы 11.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств. В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» из 100% краткосрочных обязательств погашено в 2011 году 2,8%, в 2012 году 3,0%, в 2013 году 3,9%, т.е. данный коэффициент демонстрирует положительную динамику, что обусловлено увеличением объема денежных средств. Однако эти показатели ниже нормативного значения (0,25), следовательно, общество не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность предприятия покрывать краткосрочные обязательства при условии своевременного расчета дебиторов. В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» каждый 1 руб. краткосрочного долгового капитала в 2011 г. покрывается 0 руб. 48 коп.; в 2012 г. 0 руб. 41 коп., в 2013 г. 0 руб. 47 коп. оборотных средств в форме дебиторской задолженности и прочих денежных средств и их эквивалентов.

Негативная динамика коэффициента быстрой ликвидности слабо выражена, но абсолютное значение коэффициента существенно ниже норматива в 2011-2013 гг., т.е. ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов в 2011-2013 гг.

Коэффициент текущей ликвидности отражает возможность общества погасить краткосрочные обязательства за счет собственных средств, при нормативе 1,5-2. В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» коэффициент текущей ликвидности составил: в 2011 г. 1,079, в 2012 г. 0,901, 2013 г. 0,887. Это значит, что краткосрочные пассивы не полностью обеспечены текущими оборотными активами.

В динамике наблюдается снижение данного показателя, что обусловлено опережением темпов роста краткосрочных обязательств по сравнению с темпами роста текущих оборотных активов, что является отрицательным моментом, к тому же значения ниже норматива.

Показатель «критической» оценки раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам.

В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» каждый 1 руб. краткосрочных обязательств покрывался в 2011 г. на 50,6%, в 2012 г. 43,9% в 2013 г. 48,9% оборотными средствами без производственных запасов.

Снижение данного показателя является отрицательными моментом, т.к. показывает, что ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» не сможет покрыть краткосрочные обязательства, сохранив при этом способность осуществлять производственно-хозяйственную деятельность.

Коэффициент абсолютной ликвидности в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат», определяющий способность предприятия быстро выполнить свои краткосрочные обязательства составил 0,039, что меньше нормы 0,2.

Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью коэффициента абсолютной платежеспособности («кислотного теста»), который позволяет определить в какой мере в рамках оговоренного законодательством месячного срока могут быть удовлетворены за счет имеющихся высоколиквидных активов все неотложные обязательства предприятия.

Значение «кислотного теста» в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» составило (-0,279), что меньше нормы 0,3, т.о. текущее состояние обеспечения платежей следует рассматривать как неблагополучное.

Золотое правило («узкий смысл») в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» составило 0,870, что меньше нормы 1,0. Золотое правило («широкий смысл») в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» составило 0,870, что меньше нормы 1,1.

Правило Фулке показывает, что в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» показатель составил 0,0001, что не соответствует нормативу в 0,10-0,15.

Формула Байера показывает, что в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» показатель составил 6,022, что не соответствует нормативу в 2,5.

Динамическое правило задолженности показывает, что в ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» показатель составил 5,118, что не соответствует нормативу в 2,15.

В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» при коэффициенте покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициенте В.Х. Бивера) равном 0,226 относится к средней группе «риска потери платежеспособности». Это является отрицательным моментом, т.к. при такой средней «группе риска» банки будут менее охотно предоставлять кредиты данной организации.

Очевидно, что значения финансовых коэффициентов не соответствует нормативам.

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат»

Оценка финансового состояния предприятия будет не полной без анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость обеспечивается всей производственно-хозяйственной деятельностью предприятия. Высшим проявлением финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования.

Оценка структурным характеристикам имущественного потенциала (активов) ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» представлена в таблице 13.

Уровень недвижимого имущества предприятия свидетельствует о том, что доля недвижимого имущества общества составила в 2011 г. 46,4%. К 2013 г. показатель сократился до 40,8%. Снижение данного показателя на 12,0% является положительным моментом, т.к. все меньше средств «оседает» в трудно реализуемых, неликвидных активах.

Доля оборотных средств в имуществе (активах) предприятия занимает в 2011 г. - 52,3%, в 2012 г. - 53,0%, в 2013 г. - 57,2%. Оборотные средства являются активами, приносящими доход и участвующими непосредственно в процессе производства. Рост показателя на 4,5% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении мобильности имущества.

Доля долгосрочных инвестиций (незавершенное строительство) в активах предприятия в 2011 г. составила 0,05%. В 2012-2013 гг. данный показатель сократился до 0%, что говорит об уменьшении доли строительства в обществе.

Уровень капитала, временно отвлеченного из оборота предприятия в 2011 г. составил 0,0005.

В динамике заметно снижение в 2012-2013 гг. до 0. Следовательно, из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в 2011 г. отвлекалось 0,005% , а в 2012-2013 гг. - 0%, что является незначительным для деятельности предприятия.

Дадим оценку состояния основных средств ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» на основании показателей таблицы 14.

Коэффициент инвестирования показывает источники финансирования внеоборотных активов: сколько собственных средств приходится на 1 руб. внеоборотных активов. В 2011 г. на 1 руб. внеоборотных активов приходится 1,053 руб. собственного капитала. В 2012 г. и 2013 г. произошло снижение этого коэффициента до 0,875 руб. и 0,830 руб. соответственно или на 21,2%, что обусловлено уменьшением собственного капитала при одновременном увеличении стоимости внеоборотных активов. Данная ситуация говорит о том, что предприятие в большей мере привлекает заемные средства для финансирования оборотных активов и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Индекс постоянного актива характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. В 2011 г. на 1 руб. собственного капитала приходится 0,950 руб. основного капитала, а в 2012 г. и 2013 г. - 1,142 руб. и 1,205 руб. соответственно. Наблюдается рост на 26,9% по сравнению с 2011 г. Значение коэффициента меньше 1, следовательно предприятию не хватает собственных источников для формирования основных средств и внеоборотных активов, что свидетельствует о возрастании зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Отношение долгосрочных инвестиций к основным средствам предприятия в 2011 г. составило 0,001%, в 2012-2013 гг. показатель снижается до 0% по сравнению с 2011 г. или на 0%. Коэффициент покрытия основных средств перманентным капиталом показывает, что на 1 руб. основных средств приходится в 2011 г. - 1,111 руб. перманентного капитала. В 2013 г. показатель сократился до 0,870 руб. или на 21,7%. Значение коэффициента говорит о том, что в 2013 г. основные средства сформированы за счет перманентного капитала только на 87%, а в остальной части источников является краткосрочный заемный капитал, что является негативной характеристикой, т.к. свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент автономии - это доля собственного капитала в общем капитале. В обществе на 1 руб. инвестированного капитала приходится 0,502 руб. собственного капитала в 2011 году. К 2013 г. значение этого показателя сокращается до 0,355 руб., что говорит об уменьшении финансовой независимости общества и обусловлено приоритетной ролью заемного капитала в источниках финансирования.

Коэффициент устойчивого финансирования - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в структуре капитала. В обществе уровень перманентного капитала в 2011 г. составляет 51,5% в пассиве. В 2012 г. и 2013 г. показатель сократился до 41,1% и 35,5% соответственно. финансовый устойчивость ликвидность платежеспособность

Таким образом, финансовая независимость общества в 2013 году от внешних источников понижается на 31,1%, что является негативной характеристикой.

Коэффициент текущей задолженности характеризует, в какой степени финансовые ресурсы предприятия состоят из краткосрочных обязательств. На каждый 1 руб. финансовых ресурсов приходится в 2011 г - 0,485 руб. краткосрочных обязательств, в 2012 г. - 0,589 руб., в 2013 г. - 0,645 руб. Отрицательной тенденцией является повышение доли краткосрочных обязательств в финансовых ресурсах общества в 2013 г. на 33,0%.

Доля банковских заимствований в финансовых ресурсах предприятия показывает, что на каждый 1 руб. финансовых ресурсов приходится в 2011 г. - 0,321 руб., в 2012 г. - 0,418 руб., в 2013 г. - 0,474 руб.

Следовательно, увеличение данного показателя на 47,5% говорит о том, что общество все больше зависит от платных источников финансирования, что ведет к снижению эффективности деятельности предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости («финансовый рычаг предприятия») показывает, что зависимость обществ от внешних источников финансирования, находящихся в нормативных пределах только в 2011 г., т.к. на 1 руб. собственного капитала в 2011 г. привлекло 1,993 руб. финансовых ресурсов, в 2012 г. - 2,432 руб., в 2013 г. - 2,817 руб. Показатели в 2012-2013 гг. не соответствуют нормативу К ? 2,0.

Коэффициент финансовой напряженности (финансовый риск) показывает, что на 1 руб. собственного капитала общество привлекло 0,993 руб. заемных средств в 2011 г., в 2012 г. - 1,432 руб. и 1,817 руб. в 2013 г. Показатель данного коэффициента не соответствует нормативу К ? 1 в 2012-2013 гг., что свидетельствует о большей зависимости общества от внешних источников финансирования.

Таким образом, общество по оценке рыночной устойчивости не соответствует нормативам: К? 2,0, К?1,0 в 2012-2013 гг.

Коэффициент финансовой нагрузки («плечо финансового рычага») показывает, что на 1 руб. собственного капитала общество привлекло в 2011 г. - 0,640 руб. банковских кредитов и займов, в 2012 г. - 1,017 руб., в 2013 г. - 1,335 руб. Повышение данного показателя более, чем в 2 раза является отрицательным моментом, т.к. общество все больше становится зависимым от банковских кредитов и займов.

Коэффициент соотношения «длинных» и «коротких» банковских заимствований показывает, сколько на 1 руб. кредитов и займов (краткосрочных) приходится займов и кредитов (долгосрочных) и в 2011 г. составил 0,043 руб., сократился в 2012-2013 гг. до 0,00005 руб. и 0,00004 руб.

Рассмотрим характеристику финансовой устойчивости ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» (состояние пассивов) по данным таблицы 17.

Доля источников спонтанного финансирования характеризует долю источников спонтанного финансирования в денежном капитале. В 2011 году уровень источников спонтанного финансирования составляет 17,7%.

По сравнению с 2011 годом показатель в 2012-2013 гг. сократился до 17,1% или на 3,2%.

Коэффициент соотношения банковских займов и кредиторской задолженности показывает, сколько на 1 руб. кредиторских задолженностей приходится займов и кредитов (краткосрочных) и в 2011 году составил 1,741 руб., увеличился в 2012 году до 2,453 руб. и в 2013 году до 2,765 руб. или на 58,8%, что является негативной тенденцией, т.к. предприятие наращивает платные источники финансирования.

Отношение собственного капитала к банковским заимствованиям характеризует, что в 2011 году показатель составил 1,562 руб., сократился в 2012 году до 0,983 руб., в 2013 году сократился до 0,749 руб. или на 52,0%, что вызвало как уменьшение собственного капитала, так и значительным ростом краткосрочных кредитов, что является крайне негативной характеристикой.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов долгосрочными инвестициями показывает, сколько на 1 руб. внеоборотных активов приходится инвестиций. В 2011 году показатель составил 0,726 руб. и к 2013 году имеет тенденцию снижения до 0,502 руб. или на 30,8%, что говорит о том, что инвестирование во внеоборотные активы в обществе понижается.

На финансовое состояние предприятия может оказывать влияние увеличение или уменьшение дебиторской задолженности, которая зависит от объема продаж, условий расчета с покупателями (предоплаты, последующей оплаты), периода отсрочки платежа, платежной дисциплины покупателей, организации контроля за состоянием дебиторской работы и претензионной работы на предприятии др.

Кредиторская задолженность - задолженность, возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть к сокращению реальных активов.

Оценка состояния задолженностей ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» по данным таблицы 18 показывает, что:

Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для общества 41,8% составляет дебиторская задолженность в текущих активах в 2011 году. В динамике показатель увеличивается до 48,9% в 2013 году или на 16,9%. Это является отрицательной тенденцией, т.к. чем больше доля дебиторской задолженности, тем больше средств отвлечено из оборота.

Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В 2011 году доля дебиторской задолженности в активах составляет 21,9%. В динамике показатель повышается и в 2013 году составляет 28,0% или на 27,8%. Это является отрицательным явлением, т.к. повышается риск неполучения предприятием средств за отгруженную продукцию.

Риск кредиторских задолженностей - непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 17,7% в 2011 году. В динамике показатель сокращается до 17,1% в 2012-2013 гг. или на 3,2%, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

Соотношение кредиторских и дебиторских задолженности. В 2011 году соотношение кредиторских и дебиторских задолженности составляет 0,809. В динамике происходит снижение этого показателя в 2012 году до 0,758, в 2013 году до 0,648 или на 24,2%, за счет опереженных темпов увеличения кредиторской задолженности по сравнению с темпами роста дебиторской задолженности.

Оценка финансового равновесия ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» представлена в таблице 19.

Примечание: Финансовое равновесие предприятия обеспечивается, если указанные финансовые (балансовые) коэффициенты превышают единицу (> 1,0).

Оценивая ликвидность предприятия можно сделать вывод о том, что на момент составления баланса он является ликвидным. Нормальным критерием при расчете ликвидности считается 1,0. На протяжении анализируемого периода значение показателя ниже нормативного, в 2013 году 0,887. Критерием платежеспособности предприятия выступает нормативный показатель более 1,0. Данный показатель, выступающий в качестве критерия платежеспособности ниже нормативного значения, так в 2013 году значение показателя равно 0,887. По данным расчетов общество является неплатежеспособным.

Таблица 19 Оценка финансового равновесия ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат»

Критерии финансового благополучия	Алгоритм расчет	Формула	2013
1	2	3	4
Критерий текущей ликвидности			0,887
Критерий платежеспособности предприятия			0,887
Критерий финансовой самодостаточности			0,550
Критерий по чистому оборотному капиталу (ЧОК)			0,830
Критерий по собственным оборотным средствам (СОС)			0,887
Критерий по чистому коммерческому кредиту (ЧКК)			0,613
Уровень самоокупаемости предприятия			1,086

Показатель, выступающий в качестве критерия финансовой самодостаточности по нормативному значению должен быть более 1,0. В обществе в 2013 году значение показателя равно 0,550. По результатам расчета можно сделать вывод о том, что финансовые ресурсы общества состоят в основном из заемного капитала.

Критерием по чистому оборотному капиталу (ЧОК) выступает показатель, который показывает способность предприятия за счет перманентного капитала профинансировать внеоборотные активы. Нормативным значением данного коэффициента является значение более 1,0. В обществе в 2013 году значение показателя составило 0,830. Финансирование внеоборотных активов происходит полностью за счет заемных источников.

Критерием по собственным оборотным средствам (СОС) выступает показатель, который показывает способность предприятия за счет оборотных средств покрыть краткосрочные пассивы. Нормативным значением данного коэффициента является значение более 1,0. В обществе в 2013 году покрытие краткосрочных пассивов происходит полностью за счет оборотных средств и составляет 0,887.

Критерий по чистому коммерческому кредиту (ЧКК) составил в 2013 году 0,613, что меньше норматива > 1,0. Показатель, выступающий в качестве уровня самоокупаемости предприятия по нормативному значению должен быть более 1,0. В обществе значение показателя в 2013 году составило 1,086. По результатам расчета можно сделать вывод о том, что предприятие самоокупается. В целом, общество находится в неустойчивом финансовом положении в 2013 году.

2.5 Оценка эффективности деятельности предприятия

Текущие активы (оборотные средства) - средства, инвестируемые предприятием в свои текущие операции во время каждого операционного цикла.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия (ресурсоотдача) может иметь 2 единицы измерения: руб./руб. и оборот/год и характеризует способность предприятия формировать выручку за счет оборотных средств (руб./руб.). В 2011 г. на 1 руб. текущих активов приходится 4 руб. 655 коп. годовой выручки от продаж. В динамике наблюдается снижение данного коэффициента до 4 руб. 108 коп. или на 11,7%. Это свидетельствует об ухудшении использования оборотного капитала обществом.

Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия (ресурсоемкость) - показатель обратный ресурсоотдачи, показывает, что в 2011 г. на 1 руб. реализации продукции приходится 0,215 руб. оборотных средств. В динамике показатель увеличился в 2012 г. до 0,236 руб., в 2013 г. увеличился до 0,243 руб. или на 13,3%. Рост - отрицательный фактор, т.к. означает, что для получения 1 руб. выручки требуется больше денежных средств, что свидетельствует об ухудшении эффективности деятельности предприятия.

Длительность одного оборота оборотных средств предприятия в 2011г. была на уровне 77,333 дней, увеличилась в 2012г. до 84,954 дней и в 2013г. увеличилась до 87,625 дней или на 13,3%, что является для общества отрицательным фактором, т.к. средства окупаются медленнее.

Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам предприятия показывает, что на каждый 1 руб. краткосрочных активов в 2011 г. приходится 1 руб. 79 коп. оборотного капитала, в 2012 г. - 0 руб. 90 коп, в 2013 г. - 0 руб. 88 коп. Снижение показателя составило 17,8%. Это свидетельствует о том, что оборотные активы не в состоянии профинансировать краткосрочные обязательства.

Оценка использования собственных оборотных средств ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» по данным таблицы 21 показывает, что:

Уровень чистого оборотного капитала, который показывает, какую долю, занимает чистый оборотный капитал в имуществе предприятия. В 2011 г. доля чистого оборотного капитала составила 3,8%, в 2012 г.

Коэффициент принимает отрицательное значение, т.к. у предприятия нет собственных оборотных средств, в 2013 г. ситуация еще более ухудшается. Это отрицательная тенденция, т.к. чем меньше собственный оборотный капитал, тем ниже финансовая устойчивость общества и его платежеспособность, а при отсутствии собственных оборотных средств предприятие вынуждено финансировать производство за счет заемных средств. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов свидетельствует об отсутствии чистого оборотного капитала для финансирования текущих активов предприятия, т.е. оборотные средства финансируются за счет внешних источников. В 2011 г. на 1 руб. оборотных средств приходится 0,073 руб. собственных оборотных средств, в 2012 г. - коэффициент принимает отрицательное значение (-0,110) руб., в 2013 г. - (-0,127) руб.

Ухудшение данного показателя на 73,3% свидетельствует о том, что проведение обществом независимой финансовой политики ухудшается.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, какая доля производственных запасов сформирована за счет собственных оборотных средств. В обществе производственные запасы были профинансированы в 2011 г. на 13,5%, в 2012 г. на (-20,9)% и в 2013 г. На финансирование производственных запасов за счет собственных средств не осуществлялось. В динамике наблюдается ухудшение данного показателя на 104,1%.

Коэффициент финансовой маневренности предприятия позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.

В некоторых источниках подчеркивается, что оптимальное значение данного коэффициента равно 0,5, т.е. предприятие должно иметь возможности маневрировать половиной средств. В 2011 г. коэффициент составил 0,016, в 2012 г. - (-0,026) и в 2013 г. - (0,031). Это низкие значения, в динамике наблюдается тенденция к снижению на 96,3%, что отрицательно характеризует финансовую устойчивость общества.

Формирование и финансирование производственных запасов ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» по данным таблицы 22 показывает, что:

Доля производственных запасов в текущих активах предприятия - характеризует соотношение производственных запасов и оборотных активов и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации производственными запасами.

В 2011 году этот показатель составил 54,1%, сократился в 2012 году до 52,7% и в 2013 году сократился до 45,6% или на 15,7%.

Таким образом, наблюдается снижение доли производственных запасов в текущих активах общества, что обусловлено резким увеличением дебиторской задолженности.

Предприятие не имеет чистого коммерческого кредита, поскольку дебиторская задолженность значительно превышает кредиторскую, поэтому коэффициент спонтанного финансирования запасов на протяжении всего анализируемого периода принимает отрицательное значение.

Коэффициент обеспеченности запасов чистым оборотным капиталом - показывает, какая часть производственных запасов финансируется за счет чистого оборотного капитала.

В нашем случае этот показатель в 2011 году равен 13,5%, а в 2013 году предприятие не имеет собственных оборотных средств и коэффициент принимает отрицательное значение.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности запасов чистым оборотным капиталом в 2013 году свидетельствует об отсутствии покрытия чистым оборотным капиталом запасов товарно-материальных ценностей в составе текущих активов.

Коэффициент покрытия запасов за счет краткосрочных банковских заимствований в 2011 году составил 1,081 руб. В 2012-2013 гг. показатель увеличился и составил 1,497 руб. и 1,792 руб. Таким образом, на предприятии наблюдается рост финансирования займами и кредитами запасов сырья, материалов и т.п.

В таблице 23 представлена информация, которая позволяет определить циклы движения денежных средств, как они изменяются в динамике за анализируемый период с 2011 по 2013 гг., а также дает возможность определить потребность предприятия в оборотных средствах

Для этого использованы следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз в течение года оборачиваются денежные средства, вложенные в запасы предприятия. В 2011 г. этот коэффициент показал, что производственные запасы в течение года совершили 8,604 об./год.

По сравнению с 2011 г., в 2013 году произошло увеличение до 9,009 об./год. Это свидетельствует о замедлении скорости реализации запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов») позволяет определить, насколько растянут период времени от отгрузки продукции до зачисления выручки на расчетный счет организации. В 2011 г. этот коэффициент составил 11,135 об./год, а в 2013 г. сократился до 8,404 об./год. Это свидетельствует о расширении коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и несвоевременном взыскании задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности («дни кредиторов») показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов. В 2011 году этот коэффициент составил 13,772 об./год. По сравнению с 2011 годом, в 2013 году произошло снижение до 13,720 об./год. Показатель понижается и это является отрицательным моментом.

Низкая оборачиваемость кредиторской задолженности может свидетельствовать об ухудшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами - несвоевременное погашение предприятием своей задолженности перед кредиторами и увеличение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков).

Оборачиваемость кредиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью дебиторской задолженности. Неблагоприятной для ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Проанализируем показатели по данным Рис. 3.: Циклы движения денежных средств (сравнительное оценивание) и таблицы 24: Циклы движения оборотных средств ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат».

Таблица 24 Циклы движения оборотных средст ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат», дн.

Примечание	_2011_	_2013_	()	Темп роста, %
Производственный цикл	42,4	40,5	-1,9	-4,50
Коммерческий цикл.	32,8	43,4	10,6	32,49
Операционный цикл	75,2	83,9	8,7	11,62
Срок использования кредиторской задолженности (дни кредиторов)	26,5	26,6	0,1	0,37
Финансовый цикл предприятия	48,7	57,3	8,6	17,75

Производственный цикл - это время, в течение которого запасы преобразуются в готовую продукцию. В ОАО «Петрозаводский хлебокомбинат» производственный цикл сокращается с 42,4 дней в 2011 г. до 40,5 дней в 2013 г. или на 1,9 дней (Тр = (-4,50)%). Это является положительным моментом, т.к. запасы быстрее преобразуются в готовую продукцию.

...