Оценка финансовой устойчивости и разработка путей ее улучшения в системе антикризисного управления ОАО "ЦУМ Минск"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

финансовый устойчивость экономический банкротство

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к саморазвитию на определенный момент времени.

В условиях рыночной экономики уровень финансового состояния предприятия имеет первостепенное значение не только для собственной финансовой безопасности, но и для получения преимуществ при привлечении инвестиций, кредитовании, выборе поставщиков и персонала.

Профессиональное управление финансовой устойчивостью предприятия основывается на глубоком и всестороннем анализе его финансового положения, которое в условиях рыночной экономики приобретает все большее значение, а его методика и научный инструментарий постоянно совершенствуются с целью выявления проблем в финансовой деятельности и разработки мер по их устранению.

В Республике Беларусь на законодательном уровне разработана база для проведения анализа финансового состояния субъектов хозяйствования и реализации мероприятий по его улучшению, а также по предупреждению экономической несостоятельности.

Анализ финансового состояния дает представление об имущественном и финансовом положении предприятия и является одним из важнейших источников информации в процессе принятия управленческих решений. Своевременное проведение анализа финансового состояния предприятия позволяет не только выявить негативные тенденции его изменения и предупредить кризис платежеспособности, но и определить резервы повышения эффективности использования финансовых ресурсов. Поэтому анализ финансового состояния и контроль за его изменением являются неотъемлемой частью функции управления в рыночных отношениях.

Следует отметить, что тема финансового состояния предприятия широко изучается специалистами. Существует множество источников литературы, а также периодических публикаций по этому вопросу, в том числе в контексте мирового опыта. Теоретические основы определения сущности финансового состояния изложены в работах профессора Г.В. Савицкой. Методика проведения анализа финансового состояния раскрыта в Инструкции « «По анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности». В тоже время в этой сфере существуют проблемы, требующие дальнейшего изучения, методического совершенствования.

Актуальность и практическая значимость данной темы, а также неполная ее адаптация к условиям функционирования современных предприятий и определили выбор нами именно такой темы дипломной работы.

Объектом исследования является ОАО «ЦУМ Минск», предметом исследования - финансовое состояние организации.

Целью дипломной работы является определение путей повышения финансовой устойчивости предприятия. Для достижения цели требуется решение следующих взаимосвязанных задач:

- рассмотрение теоретических аспектов финансовой устойчивости и финансового анализа хозяйственной деятельности;

- финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия на примере ОАО «ЦУМ Минск»;

- определение возможных путей повышения финансовой устойчивости предприятия.

При написании дипломной работы была использована научная, методическая, учебная литература, материалы периодических источников, а также ресурсы Интернет по теме исследования.

Практической основой служит финансовая документация ОАО «ЦУМ Минск».

1. Теоретические основы финансовой устойчивости в системе антикризисного управления предприятием

1.1 Оценка и разработка путей улучшения финансовой устойчивости в антикризисном управлении предприятием

Концентрированным выражением эффективности использования финансовых ресурсов является финансовое состояние предприятия, т.е. состояние финансов, которое характеризуется образованием, распределением и использованием следующих ресурсов:

- финансовых;

- денежных средств, поступающих за реализованную продукцию, работы и услуги;

- кредитов банка и займов;

- временно привлеченных средств: задолженности поставщикам и другим кредиторам, свободных средств специальных фондов и др.

Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной хозяйственной деятельности, целесообразностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими предприятиями, организациями, учреждениями и лицами, их платежеспособностью и рыночной устойчивостью.

Финансовое положение предприятия зависит от результатов его хозяйственной и финансовой деятельности. Когда производственные и финансовые планы успешно выполняются, это положительно отражается на финансовом положении.

И наоборот, в результате невыполнения плана производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшается сумма прибыли и как результат этого - ухудшается финансовое положение предприятия и его платежеспособность.

С переходом субъектов хозяйствования на рыночные условия исключительно важное значение приобрели устойчивость (стабильность) финансового положения и изыскание путей его оздоровления с целью создания нормальных условий работы.

Понятие финансовой стабильности комплексное. Оно характеризуется многими взаимосвязанными показателями, которые необходимо систематически изучать.

Комплексное изучение формирования финансовых ресурсов, их размещения и эффективности использования осуществляется с помощью финансового анализа. Он является одним из методов наблюдения и приспособления к изменяющимся условиям рынка.

Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Изучение финансовой устойчивости позволяет оценить возможности организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками [20, c. 264].

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.

Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов. Этот «набор» предопределяет и логику анализа: последовательное, поэтапное рассмотрение всех процессов, связанных с наличием финансовых ресурсов, их формированием, распределением и использованием.

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включает целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Оценка финансовой устойчивости является не только частью анализа финансового состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения [20, c. 265].

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний, будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее без рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности.

Организация прогнозирования финансовой устойчивости необходима, прежде всего, для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. Важно не только проанализировать финансовое состояние предприятия, но и спрогнозировать финансовую устойчивость, а также разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.

Возможные мероприятия можно представить в виде таблицы (таблица 1).

Таблица 1. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия

Состав мероприятий	Внутренний эффект получаемый предприятием
1. Создание резервов из валовой и чистой прибыли	Повышение в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение величины источников собственных оборотных средств
2. Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности	Повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами
3. Снижение издержек производства	Снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации
4. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности	Ритмичности поступления средств от дебиторов, большой «запас прочности» по показателям платёжеспособности

Такой комплекс мероприятий является общим для всех организаций. Для каждой конкретной организации он может быть дополнен в ходе общего анализа финансов предприятия и его деятельности.

1.2 Показатели и методы оценки финансовой устойчивости предприятия

Одним из важнейших приемов анализа является чтение финансовой отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в отчетности. Однако данная информация, несмотря на ее значимость для принятия управленческих решений, недостаточна, так как не позволяет оценить динамику основных показателей, место хозяйствующего субъекта среди аналогичных организаций, что актуально в условиях конкурентной борьбы. Это достигается с помощью:

- составления сравнительных таблиц, выявления абсолютного и относительного отклонения;

- исчисления показателей за ряд лет в процентах к итоговому показателю (к итогу баланса);

- исчисления относительных отклонений в процентах по отношению к базисному году.

Наряду с абсолютными показателями, характеризующими различные аспекты финансового состояния, используются и финансовые коэффициенты.

Цель оценки - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности [23, с. 114].

Цель оценки финансового состояния определяет задачи оценки и анализа финансового состояния, которыми являются:

1. Характеристика источников информации, используемых для анализа финансового состояния;

2. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния организации, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

3. Оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;

4. Оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

5. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости организации и оценка изменения ее уровня;

6. Определение показателей ликвидности и платежеспособности, обоснование и расчет факторов их изменения;

7. Определение показателей формирования самофинансируемого дохода и факторов их изменения;

8. Определение и количественное соизмерение наличия собственных и заемных оборотных активов, расчет и обоснование факторов их изменения;

9. Обоснование и расчет показателей прогнозирования финансового состояния организации;

10. Поиск резервов улучшения финансового состояния организации, ее платежеспособности и финансовой устойчивости;

11. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Принципами финансового анализа и оценки являются непрерывность наблюдения за состоянием и развитием финансовых процессов, преемственность, объективность, научность, динамичность, комплексность, системность, практическая значимость, существенность, надежность, согласованность и взаимоувязка данных форм бухгалтерской отчетности, ясность в интерпретации результатов финансового анализа, обоснованность и оперативность в принятии управленческих решений.

Для проведения финансового анализа применяется широкий спектр его методов и приемов: факторный анализ с использованием методов цепных подстановок, интегрального, корреляционного, регрессионного и экспоненциального анализа, а также такие распространенные приемы, как абсолютное сравнение достигнутых уровней, расчет абсолютных и относительных отклонений «долевого участия», детализация показателей на его сопоставляющие, группировка, дисконтирование и др. [11, с. 144].

Содержание финансового анализа во многом определяется тем, кто является пользователем информации, и какова сфера его экономических интересов в оценке различных сторон и аспектов финансовой деятельности коммерческий организации.

Направления финансового анализа для каждого внешнего пользователя финансово-аналитической информации коммерческой организации позволяют им (пользователям) сосредоточить усилия при подборе партнеров, инвесторов, кредитозаемщиков на наиболее важных вопросах оценки результатов их финансово-хозяйственной деятельности во избежание просчетов.

Оценкой и анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы организации, но и его учредители, инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами организации, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери.

Коэффициенты корреляции используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значения по периодам. В качестве базисных величин могут использоваться показатели базисного периода данного хозяйствующего субъекта.

Специальные финансовые коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между статьями отчетности, называются финансово-оперативными показателями. Они позволяют реально оценить положение данного хозяйствующего субъекта [9, с. 87].

Оценка финансового состояния организации основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемой организации можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других организаций, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния организации [16, с. 98].

В качестве основных критериев для оценки финансового состояния и отчетности организации используются показатели, которые регламентированы инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь от 27.12.2011 №140/206 [15]:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

1. Коэффициент текущей ликвидности (К1) характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами организации. Этот коэффициент рассчитывается как отношение стоимости краткосрочных активов (итог раздела II бухгалтерского баланса, строка 290) к краткосрочным обязательствам (итог раздела V бухгалтерского баланса, строка 690). По сравнению с предыдущей методикой краткосрочные обязательства не уменьшаются на стоимость резервов предстоящих расходов, поскольку они являются именно краткосрочными обязательствами организации, а не ее собственным капиталом:

(1)

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует, какая часть оборотных активов организации сформирована за счет ее собственных средств. Согласно принятой методике его величина определяется как отношение суммы собственного капитала (строка 490 бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (строка 590 бухгалтерского баланса) за вычетом стоимости долгосрочных активов (строка 190 бухгалтерского баланса) к стоимости краткосрочных активов (строка 290 бухгалтерского баланса):

(2)

Организация считается устойчиво неплатежеспособной в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (К3), превышающего 0,85.

3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Его уровень равен отношению долгосрочных (строка 590 бухгалтерского баланса) и краткосрочных (строка 690 бухгалтерского баланса) обязательств к общей стоимости активов (строка 300 бухгалтерского баланса).

(3)

По мнению большинства авторов, анализ финансового состояния организации включает следующие блоки показателей:

Показатели ликвидности и платежеспособности;

Показатели для анализа финансовой устойчивости организации;

Показатели деловой активности;

Показатели эффективности функционирования организации [23, с. 224].

Рассмотрим более подробно каждый из блоков показателей.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью какого-либо актива понимается способность его превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого, эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче этот период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Термин «ликвидность» в буквальном смысле означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей и прочих активов в денежную наличность. Термин «платежеспособность» несколько шире, он включает не только и не столько возможность превращения активов в быстрореализуемые, сколько способность юридического лица своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера. Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой уже берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный пользователь бухгалтерской отчетности. Платежеспособность является результатом сложившейся структуры привлечения и размещения финансовых ресурсов.

Показатели данной группы раскрывают реальные и потенциальные возможности организации по расчетам с кредиторами на дату составления баланса не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов и благоприятной реализации запасов. При этом основными критериями реальной платежеспособности являются отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие денежных средств в объеме достаточном для удовлетворения первоочередных платежей, а также удовлетворения производственных потребностей [8, с. 221].

Основные показатели характеризующие ликвидность организации приведены в таблице 2.

Таблица 2. Показатели, характеризующие ликвидность организации

Показатель	Методика расчета	Характеристика
Коэффициент абсолютной ликвидности	(денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные обязательства	Характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет свободного остатка денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений
Коэффициент промежуточной ликвидности	денежные ср-ства+краткосрные финансовые вложения+кр. срочн. дебиторская зад-сть+товары отгруженные+налоги по приобретенным ценностям / краткосрочные обязательства	Характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет абсолютно ликвидных и быстро реализуемых активов организации
Коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы / краткосрочные обязательства	характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами организации

Следующим блоком показателей, характеризующих финансовое состояние организации, являются показатели финансовой устойчивости (таблица 3).

Устойчивое финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих не только наличие и размещение финансовых ресурсов, но и эффективное их использование.

Таблица 3. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации

Показатель	Методика расчета	Характеристика
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	собственный капитал / валюта баланса	Характеризует, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации
Коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор капитала)	валюта баланса/собственный капитал	показывает какая сумма активов приходится на рубль собственных средств
Коэффициент устойчивого финансирования	(собственный капитал+долгосрочные обязательства)/валюта баланса	характеризует какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников
Коэффициент текущей задолженности	краткосрочные обязательства / валюта баланса	показывает какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	собственный оборотный капитал / запасы	показывает долю собственного капитала в формировании материальных запасов организации
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	собственный капитал / заемный капитал	показывает насколько мы можем покрыть свои долги за счет собственного капитала
Коэффициент финансового левириджа	заемные средства / собственный капитал	характеризует степень финансового риска
Коэффициент роста собственного капитала	собственный капитал на конец отчетного периода / собственный капитал на начало отчетного периода	характеризует темп наращивания собственного капитала
Коэффициент устойчивого экономического роста	прирост нераспределенной прибыли в отчетном периоде/ собственный капитал на начало отчетного периода	отражает прирост собственного капитала за счет прибыли организации

Результативность использования финансовых ресурсов раскрывают показатели деловой активности и рентабельности. Поэтому неотъемлемой частью анализа финансового состояния является анализ такого блока показателей, как деловая активность, или другими словами оборачиваемость активов. Показатели деловой активности определяют эффективность использования активов организации и источников формирования, поскольку при их расчете средняя стоимость привлеченных и вложенных ресурсов сопоставляется с результатом основной деятельности - выручкой от реализации продукции (товаров, работ и услуг). В процессе анализа необходимо детально изучить скорость оборота активов и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. При этом наибольший практический интерес в ходе анализа финансового состояния представляет эффективность использования оборотных активов, поскольку это наиболее подвижная часть имущества, ускорение оборачиваемости которой приносит наибольший эффект организации в условиях усиливающейся конкуренции в форме получаемой выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг) и прибыли. Оборачиваемость оборотных активов (в том числе запасов, дебиторской задолженности, денежных средств) и источников их формирования (собственного оборотного капитала, краткосрочных кредитов банка и кредиторской задолженности) характеризует не только деловые качества менеджеров по их управлению рынка, но и ликвидность активов. Многосторонний анализ оборачиваемости капитала является, несомненно, одним из наиболее важных элементов общего анализа, так как в условиях становления рыночной экономики правильное управление капиталом является очень важным для эффективной и рентабельной работы любого предприятия.

Формирование, накопление, распределение капитала - одна из первостепенных задач каждого менеджера [18, с. 114].

Показатели, характеризующие деловую активность организации приведена в таблице 4.

Таблица 4. Показатели, характеризующие деловую активность организации

Показатели	Методика расчета	Характеристика
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	выручка(нетто)/средняя величина активов организации	характеризует интенсивность использования капитала
Продолжительность оборота капитала	средняя величина активов / однодневная выручка(нетто)	показывает, насколько быстро используемый организацией капитал и отдельные его элементы оборачиваются в процессе ее деятельности
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат	выручка(нетто)/средняя сумма запасов и затрат	характеризует скорость оборота запасов и затрат
Продолжительность одного оборота запасов и затрат	средняя сумма запасов и затрат / однодневная выручка (нетто)	показывает за сколько дней имеющиеся у организации запасы и затраты превратятся в денежную наличность
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	выручка(нетто)/средняя сумма средств в расчетах (дебиторская задолженность)	показывает, сколько рублей выручки необходимо для полного оборота средств в расчетах
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности	средняя сумма средств в расчетах / однодневная выручка (нетто)	показывает, за сколько дней средства в расчетах превращаются в денежную наличность
Период погашения кредиторской задолженности	Средняя кредиторская задолженность*дни отчетного периода / сумма погашенной кредиторской задолженности за отчетный период	характеризует состояние расчетов с кредиторами

Финансовое состояние зависит от прибыльной деятельности организации. Необходимо проанализировать рентабельность, позволяющую углубленно изучить конечные финансовые результаты (прибыль).

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и так далее). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

Эти показатели используют для оценки деятельности организации и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность используемых активов и источников их формирования. По аналогии с оборачиваемостью источников финансирования оборотных активов, рентабельность собственного и заемного капитала следует рассматривать как прибыльность используемых активов, сформированных за счет собственных и заемных источников, так как прибыль приносят не сами источники финансирования, а активы, сформированные за их счет.

Характеристика и методика расчета показателей рентабельности представлена в таблице 5.

Таблица 5. Показатели эффективности функционирования организации

Показатели	Методика расчета	Характеристика
Общая рентабельность совокупных активов	прибыль отчетного периода/ср. год. сумма активов*100; или (чистая прибыль+проценты+налоги из прибыли)/ср. год. сумма активов*100	характеризует, сколько прибыли получено на рубль вложенного капитала для всех заинтересованных сторон
Рентабельность внеоборотных активов	прибыль отчетного периода / среднегодовая стоимость внеоборотных активов*100	характеризует прибыльность вложений во внеоборотные активы
Рентабельность оборотных активов	прибыль отчетного периода / среднегодовая стоимость оборотных активов*100	характеризует, сколько прибыли получит организация с одного рубля вложенного в оборотные активы
Рентабельность собственного капитала	прибыль отчетного периода/ср. год-я сумма собственного капитала*100	характеризует прибыльность собственного капитала
Рентабельность источников собственных средств	прибыль отчетного периода / источники собственных средств*100	характеризует прибыльность источников собственных средств
Рентабельность продаж	прибыль от реализации / выручка (нетто) отчетного периода*100	показывает, сколько прибыли имеет организация с рубля продаж
Рентабельность затрат	прибыль от реализации /себестоимость реализованной продукции*100	характеризует окупаемость затрат и показывает, сколько организация имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции

В условиях нестабильности экономических связей весьма актуальной является проблема экспресс-оценки финансового состояния организации с использованием данных бухгалтерской (финансовой) отчетности как наиболее доступной информационной базы для заинтересованных пользователей аналитической информации.

Наиболее простой в использовании является методика абсолютной оценки финансового состояния, которая не требует расчета относительных показателей с предварительной группировкой данных отчетности, а также специальных знаний в области систематизации и интерпретации полученных результатов.

Таким образом, финансовый анализ осуществляется с различными целями, по различным методикам, различными пользователями и с помощью большого количества показателей. Конкретные условия проведения анализа и анализируемые показатели определяются в каждом случае отдельно.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

- финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени;

- финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью;

- главенствующее место при анализе финансового состояния занимает:

1) изучение структуры того или иного показателя;

2) характеристика динамики показателя;

3) оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных показателей, их состав и динамику изменения;

- финансовый анализ осуществляется с различными целями, по различным методикам, различными пользователями и с помощью большого количества показателей. Конкретные условия проведения анализа и анализируемые показатели определяются в каждом случае отдельно.

1.3 Модели диагностики вероятности банкротства предприятия

Диагностика банкротства очень хорошо описана в литературе, что объясняется появившимся законодательством о банкротстве, которое потребовало создания методической базы для определения потенциальных и реальных банкротов. Необходимо заметить, что целью диагностики, наряду с констатацией факта банкротства, является прогнозирование кризисных ситуаций. Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5 - 2 года до появления его очевидных признаков. Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей;

г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

д) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем. Это такие признаки как снижение производственного потенциала, наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и др. Предприятию следует обратить внимание на эти признаки, а также на те показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения (например, потеря ключевых контрагентов) [17, c. 81].

В отечественной практике при диагностике несостоятельности использовалась методика, изложенная в Постановлении Правительства от 27.12.2011 №140/206. «Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования» [15] и основанная на применении ограниченного круга показателей: коэффициентов текущей ликвидности (К тл), обеспеченности собственным оборотным капиталом (К ос) и восстановления (утраты) платежеспособности (К в(у). п.). Основанием для признания структуры предприятия неудовлетворительной являлось наличие одного из условий:

- коэффициент текущей ликвидности на коней отчетного периода имел значение ниже нормативного (< 2);

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на коней отчетного периода имел значение ниже нормативного (< 0,1).

В этом случае, а также при наличии тенденций к ухудшению показателей рассчитывались К в(у). п., затем принималось решение о признании или об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным.

Однако данная система критериев несовершенна. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств.

Интегральную балльную оценку финансовой устойчивости предлагает в своей работе Ермолович, Л.Л. [4, c. 186].

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах.

В экономической литературе широко предлагаются дискриминантные факторные модели для оценки риска банкротства предприятий. Зарубежные методики представлены экономистами Альтманом, Бивером, Лисом, Таффлером, Тишоу и др. Методики диагностики возможного банкротства были разработаны российскими учеными О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным, Г.Г. Кадыковым и др.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z - модели.

Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности (Ктл) и коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в пассивах) (К Фз). В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Для США данная модель выражается зависимостью:

Z = -0,3877 - 1,0736K ТЛ + 0,0579K ФЗ,

если Z > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если -0,3 < Z < 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Z < - 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Z = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2K 1 + 1,4K 2 + 3,3K 3 + 0,6K 4 + 1,0K 5,

где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - рентабельность активов;

К4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;

К5 - оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Позднее Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже.

В моделях других вышеперечисленных ученых варьируются: выбранные показатели, количество факторов - от четырех у Лиса и Таффлера до шести у О.П. Зайцевой, значения коэффициентов [17, c. 87].

Рассматриваемые методики служат целям определения возможности банкротства, и в результате данных диагностических исследований получают прогноз вероятности кризиса. Причем расчет интегрального показателя может как использоваться (методики Альтмана, российских авторов), так и не использоваться (методика Бивера).

Таким образом, диагностика финансового состояния - это выявление финансовых проблем предприятия на основе диагностики экономического состояния предприятия по определенной методике. Основными видами диагностики являются: диагностика банкротства, экспресс - диагностика и комплексная диагностика. Количество методик диагностики финансового состояния предприятия очень велико.

Роль анализа финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления является решающей, поскольку только на основании проведения финансового анализа можно выявить направления приложения управленческих усилий по оптимизации финансового состояния предприятия. Независимо от вида конкретного анализа, он строится на основе расчета финансовых коэффициентов, набор которых позволяет сделать вывод о реальном состоянии финансов предприятия и его финансовых перспективах.

2. Диагностика финансовой устойчивости ОАО «ЦУМ Минск»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «ЦУМ Минск»

ОАО «ЦУМ Минск» является самым крупным в республике торговым центром, который расположен в центральной части г. Минска.

Открытое акционерное общество «ЦУМ Минск» создано путем преобразования арендного торгового предприятия «ЦУМ Минск» в 1999 г.

Учредителями общества являются: государство и члены трудового коллектива, доли которых распределены следующим образом 58,52% и 41,48%.

Предметом деятельности ОАО «ЦУМ Минск» являются:

? торговая деятельность, направленная на удовлетворение общественных потребностей в товарах народного потребления;

? оказание услуг населению.

В соответствии с предметом деятельности Общества основными задачами его являются:

? организация производства и реализации населению товаров народного потребления (работ и услуг);

? организация оптовой торговли, посредническая деятельность;

? осуществление иных видов хозяйственной и коммерческой деятельности, не запрещенных действующим законодательством и не противоречащих предмету и основным задачам деятельности ОАО «ЦУМ Минск».

Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам и тарифам, устанавливаемым Обществом самостоятельно или на договорной основе.

Источниками формирования капитала ОАО «ЦУМ Минск» является прибыль, а также средства, полученные в результате эмиссии акций.

Общая площадь предприятия составляет 30307 м.кв., торговая площадь предприятия составляет 10240 м.кв.,

Схема организационной структуры ОАО «ЦУМ Минск» представлена в приложении 1. (Представляет собой продуктовую структуру управления с выделением штаба и линейно-функциональных подразделений) Возглавляет универмаг директор. Руководство текущей деятельностью данного общества осуществляет дирекция и директор, которые подотчетны по всем вопросам своей деятельности Наблюдательному совету и Собранию акционеров. Директор действует на основании контракта, заключенного в порядке, предусмотренном законодательством. Он осуществляет текущее руководство деятельностью универмага, обеспечивает выполнение решений Общего собрания участников, и выполняет следующие функции:

- несет ответственность за деятельность организации;

- отчитывается о своей деятельности перед участниками общества;

- без доверенности действует от имени организации, представляет его интересы, в пределах своей компетенции распоряжается имуществом и средствами общества, заключает договоры, выдает доверенности, открывает в банках расчетный и иные счета;

- утверждает штатное расписание, принимает на работу и увольняет работников;

- применяет к работникам меры поощрения и дисциплинарного взыскания;

- издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми подчиненными работниками и др.

Существует такие структурные подразделения, как отдел организации торговли, коммерческий отдел, отдел внешней торговли, цен, экономический отдел, отдел АСУ, бухгалтерия, отдел кадров и др.

Согласно Уставу, уставной фонд определен в размере 181,5 млн руб. Общество имеет право принять решение об уменьшении уставного фонда путем покупки и погашения части акций.

Нормативным актом, регулирующим трудовые отношения и социально - экономические отношения между нанимателями (в лице директора акционерного общества «ЦУМ Минск») и работающими у него работниками (в лице профсоюзной организации универмага), является коллективный договор.

Коллективный договор универмага «ЦУМ Минск» состоит из семи разделов: 1 - «Общие положения», 2 - «Финансово-хозяйственная деятельность», 3 - «Оплата труда и ее регулирование», 4 - «Социальные гарантии и льготы», 5 - «Гарантия занятости», 6 - «Режим труда и отдыха», 7 - «Охрана труда и улучшение социально-бытовых условий».

Кроме перечисленных разделов в коллективный договор входят такие положения, как «Направления использования чистой прибыли» и «Режим работы универмага и его работников».

Для расчетов с работниками в универмаге применяются две формы оплаты груда: повременно-премиальная и сдельно-премиальная (для работников кафе и мелкой розницы). Расчеты производятся на основании положения «Об оплате труда работников универмага».

Оплата труда работников универмага определяется коэффициентом по Единой тарифной сетке и его личным трудовым вкладом. Ставка 1-го разряда устанавливается универмагом самостоятельно, и может быть увеличена в связи с изменением минимальной заработной платы Республики Беларусь и с наличием средств на увеличение заработной платы работникам универмага.

Надбавка за выслугу лет устанавливается в зависимости от стажа работы в универмаге.

Режим работы - с 9.00 до 21.00, воскресенье - с 10.00 до 18.00.

Универмаг оказывает 27 бесплатных и 39 платных дополнительных услуг покупателям: раскрой купленных тканей; доставка товаров на дом; подгонка купленных в универмаге швейных изделий; оформление подарков; хранение товаров в бюро услуг; оверлок. Одной из последних и более значимых услуг стало открытие детской комнаты в универмаге. Дополнительные услуги, оказываемые покупателям, прямо влияют на увеличение товарооборота универмага.

ОАО «ЦУМ Минск» с основными поставщиками ведет договорную работу на основе оплаты товаров по факту или по мере реализации, последнее же позволяет снизить такую статью расходов, как «Проценты за пользование кредитом». ОАО «ЦУМ Минск» управляют специалисты высокой квалификации. В основе кадровой политики организации лежат два основных критерия - образование, а также опыт работы в сфере торговли. Для всех специалистов разработаны должностные инструкции.

Основные показатели хозяйственной деятельности универмага рассчитаны на основании бухгалтерской отчетности (приложения 2 и 3) и представлены в таблице 6.

Таблица 6. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЦУМ Минск» за 2011-2012 гг.

Показатели	Ед. изм.	2011 г.	2012 г.	Отклонение	Темп изменения, %
Товарооборот
в действующих ценах	млн руб.	220822	395890	175068	179,3
в сопоставимых ценах	млн руб.	220822	296918	76096	134,5
Себестоимость	млн руб.	144567	254710	110143	176,2
Валовой доход	млн руб.	42684	80570	37886	188,8
Уровень валового дохода	%	19,3	20,4	1,1	-
Расходы на реализацию	млн руб.	32029	54534	22505	170,3
Уровень расходов	%	14,5	13,8	-0,7	-
Прибыль от реализации	млн руб.	10655	26036	15381	244,4
Рентабельность товарооборота	%	4,8	6,6	1,8	-
Сальдо доходов и расходов по прочим операциям	млн руб.	355	977	622	275,2
Сальдо доходов и расходов по инвестиционным и финансовым операциям	млн руб.	-3568	-7162	-3594	-
Прибыль отчетного периода	млн руб.	7442	19851	12409	266,7
Рентабельность товарооборота	%	3,4	5,0	1,6	-
Среднесписочная численность	чел.	1112	1105	-7	99,4

Объем товарооборота за 2011 год составил 220822 млн руб., за 2012 год - 395890 млн руб. и возрос по сравнению с прошлым годом на 79,3% в действующих ценах.

Производительность труда за 2012 год составила 358,3 млн руб., а за 2011 г. Она составляла 198,6 (увеличилась в действующих ценах на 80,6% и на 35,3% в сопоставимых ценах).

За отчетный период получено валовых доходов в сумме 80570 млн руб. или 20,4% к товаробороту. По сравнению с 2011 годом уровень валового дохода увеличился на 1,1% к товарообороту.

Расходы на реализацию за 2012 год составили 54534 млн руб., или 13,8% к товарообороту. По сравнению с прошлым периодом уровень расходов на реализацию снизился на 0,7% к обороту.

ОАО «ЦУМ Минск» за 2012 год получена прибыль от реализации в сумме 26036 млн руб., что на 15381 млн руб. больше, чем за 2011 год. За 2011 год была получена прибыль в размере 10655 млн руб., а уровень рентабельности - 4,8%. Уровень рентабельности увеличился на 1,8%-ных пунктов и составил за отчетный период 6,6%.

Среднесписочная численность работников организации за 2012 год уменьшилась на 7 человек, или на 0,6%, и составила 1105 человек.

Состав основных фондов ОАО «ЦУМ Минск» по состоянию на 01.01.2013 г. показан в таблице 7.

Таблица 7. Состав основных фондов ОАО «ЦУМ Минск» на 01.01.2013 гг.

Наименование основных средств	Сумма, млн руб.	Удельный вес, %
Здания и сооружения	52933	60,7
Передаточные устройства, измерительные приборы и регулирующие устройства	206	0,2
Многолетние насаждения	-	-
Машины и оборудование	27973	32,1
Транспортные средства	3072	3,5
Инструмент, инвентарь и принадлежности	2965	3,5
Другие виды основных средств	-	-
Итого	87149	100,0

За последний год количество основных фондов увеличилось на 10976 млн руб. Структура основных фондов показана на рисунке 1.

...