Создание системы управления привлечением заемных средств для финансирования деятельности предприятия

- На четвертом этапе определяется объем эмиссии облигаций. При определении объема эмиссии облигаций следует исходить из ранее рассчитанной общей потребности предприятия в заемном капитале и возможностей его формирования из альтернативных источников. В процессе определения этого объема необходимо иметь в виду, что в соответствии с законодательными нормами предприятия могут выпускать облигации на сумму не более 25% от размера их уставного фонда.

- На пятом этапе определяются условия эмиссии облигаций. Формирование условий эмиссии является наиболее сложным и ответственным этапом управления облигационным займом. Эти условия определяют уровень удовлетворения целей привлечения заемных средств, степень инвестиционной привлекательности (а соответственно и реализуемости) облигаций предприятия на фондовом рынке, стоимость привлечения облигационного займа и т.п.

Номинал облигации определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей -- наибольшие номиналы облигаций ориентированы на их размещение среди институциальных инвесторов, а наименьшие -- на их продажу населению. С учетом объема эмиссии и номинала облигации устанавливается эмитируемое их количество.

Обеспечение обязательств по облигационному займу может быть в виде залога (облигации с залоговым обеспечением), поручительства, банковской гарантии, государственной или муниципальной гарантии.

При эмиссии облигаций с обеспечением, его условия должны содержаться в решении о выпуске облигаций, в проспекте облигаций, а при документарной форме выпуска - также в сертификатах облигаций.

Если обеспечение по облигациям предоставлено третьим лицом, решение о выпуске облигаций, проспект облигаций, а при документарной форме выпуска и сертификат должны быть подписаны также лицом, предоставившим такое обеспечение.

Если обеспечение по облигациям предоставляется иностранным лицом, к отношениям, связанным с обеспечением облигаций, применяются нормы права РФ. Все споры, возникшие вследствие неисполнения лицом, предоставившим обеспечение, своих обязанностей, подсудны судам РФ.

Каждый владелец облигации с залоговым обеспечением одного выпуска имеет равные со всеми другими владельцами облигаций этого же выпуска права в отношении имущества, являющегося предметом залога.

Договор залога, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, считается заключенным с момента возникновения прав на облигации у первого владельца.

Если исполнение обязательств по облигациям обеспечивается залогом недвижимого имущества (ипотекой), необходимо нотариальное удостоверение и государственная регистрация учреждением юстиции решения о выпуске облигаций с залоговым обеспечением.

Нотариальное удостоверение и государственная регистрация учреждением юстиции решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой, осуществляются после государственной регистрации выпуска облигаций. Государственная регистрация ипотеки осуществляется учреждением юстиции одновременно с государственной регистрацией решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой.

Размещение облигаций, обеспеченных ипотекой, до государственной регистрации ипотеки запрещается.

Неименные ценные бумаги могут быть предоставлены в обеспечение по облигациям только при условии учета прав на них в депозитарии.

Сведения об использовании ценных бумаг в качестве залога должны быть сообщены лицу, ведущему учет прав на эти ценные бумаги (реестр), и необходимо представить документ об этом в орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска облигаций.

Владельцы облигаций с залоговым обеспечением имеют право заявлять неисполненные требования в течение двух месяцев со дня наступления срока исполнения обязательств.

Денежные средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются лицам, являющимся владельцами облигаций с залоговым обеспечением, заявившим свои требования в течение установленного срока.

Имущество, являющееся предметом залога по облигациям, при неисполнении обязательств по облигациям переходит в общую долевую собственность всех владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом.

Договор поручительства, обеспечивающий исполнение обязательств по облигациям, может предусматривать только солидарную ответственность поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

Банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение исполнения обязательств по облигациям, не может быть отозвана.

Срок, на который выдается банковская гарантия, должен не менее чем на шесть месяцев превышать дату погашения облигаций, обеспеченных такой гарантией.

Условиями банковской гарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, к которому переходят права на облигацию.

Банковская гарантия должна предусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента за неисполнение эмитентом обязательств по облигациям [27, c. 85].

Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии утверждения к этому времени двух годовых балансов. Отсюда следует, что облигации - более надежные ценные бумаги, чем акции. Без обеспечения они могут выпускаться предприятием только на третий год его существования, при достаточной его ликвидности и при полной реализации выпуска акций.

Размещение корпоративных облигаций, конвертируемых в акции, должно осуществляться по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров.

Предприятие может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске [21, c. 342].

Совокупность всех условий эмиссии облигации должна быть отражена в эмиссионном проспекте (публикуемой информации об эмиссии), содержание которого регламентируется соответствующими правовыми нормами.

- На шестом этапе организации подсистемы управления привлечением облигационного займа осуществляется оценка стоимости облигационного займа. Такая оценка проводится на основе условий эмиссии и включает такие элементы расчета, как среднегодовая ставка процента, ставка налога на прибыль, уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии и другие.

- Седьмой этап - определение эффективных форм андеррайтинга. Если к размещению эмиссии облигации привлекаются андеррайтеры, предприятию необходимо определить их состав, согласовать с ними цены первоначальной продажи облигации и размеры их комиссионного вознаграждения, сформировать график поступления средств облигационного займа.

-На завершающем, восьмом, этапе управления облигационным займом определяется размер постоянных отчислений, которые предприятие должно осуществлять для формирования выкупного фонда к моменту их погашения.

Облигации могут быть выпущены при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам (в сравнении со ставками процента за банковский кредит или дивидендами по акциям), так как они обеспечиваются имуществом предприятия и имеют приоритет в удовлетворении претензий по ним в случае банкротства предприятия. Однако эмиссия облигаций связана с существенными затратами финансовых средств и требует продолжительного времени (предприятие должно подготовить специальный документ, называемый индентурой, в котором излагаются права и привилегии владельцев облигации; отпечатать бланки с достаточно высокой степенью их защиты; зарегистрировать их выпуск; решить вопросы андеррайтинга и т.п.). В связи с высоким уровнем расходов по выпуску и размещению облигаций, их эмиссия оправдана лишь на большую сумму, что могут себе позволить только крупные предприятия [14, c. 636].

2.3 Организация подсистемы управления кредиторской задолженностью

Кредиторская задолженность - задолженность предприятия контрагентам, индивидуальным предпринимателям, физическим лицам, в том числе собственным сотрудникам, образовавшаяся при расчетах за приобретаемые производственные и материальные запасы, работы и услуги, при расчетах с бюджетом, а также при расчетах по оплате труда [27, c. 204].

Кредитором следует считать юридическое или физическое лицо, предоставляющее предприятию деньги или товары в кредит и имеющие право на последующее возмещение этих средств в денежной форме или путем обмена на другие товары либо работы (услуги). В широком смысле к кредиторам относятся банки и другие кредитные учреждения, предприятия, отпускающие продукцию и товары с последующей оплатой (в пределах срока отсрочки платежа), сотрудники, которым начислена, но не выплачена заработная плата, налоговые органы в части начисленных, но не уплаченных налогов и приравненных к ним платежей и др.

Экономическое понятие кредиторской задолженности состоит в том, что это не только часть имущества предприятия (как правило, денежные средства), но и товарно-материальные ценности (например, обязательства по товарному кредиту).

Поскольку кредиторская задолженность служит одним из источников средств, находящихся в распоряжении дебитора, ее показывают в пассиве баланса. Учет кредиторской задолженности ведется по каждому кредитору отдельно, а в обобщающих показателях отражают общую сумму кредиторской задолженности.

Наличие кредиторской задолженности - нормальное состояние для большинства предприятий различных сфер деятельности, при этом грамотное управление ей является залогом благополучия предприятия. Главная задача в данном вопросе при управлении предприятием - недопущение увеличения кредиторской задолженности более некой конкретной для каждого предприятия величины, соответствующей его финансовому положению. Однако при управлении кредиторской задолженностью надо также понимать, что её увеличение также увеличивает количество привлеченных на предприятие средств, что является положительным фактором. Кроме того, её объём на предприятии должен быть вполне определённым образом связан с объёмом его дебиторской задолженности.

Основной способ управления кредиторской задолженностью предприятия - выработка наиболее оптимальных вариантов работы с поставщиками товаров и услуг (контрагентами), определяющих сроки, объёмы и формы расчётов. Также управление должно учитывать ситуацию с каждым кредитором в отдельности, то есть предполагать дифференциацию контрагентов.

Для создания системы управления кредиторской задолженностью необходимо следующее:

во-первых, необходимо определить оптимальную структуру долгов предприятия для конкретного предприятия и в конкретной ситуации составить бюджет кредиторской задолженности;

во-вторых, необходимо разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. В процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть - анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений;

в-третьих, необходимо определить величину просроченной кредиторской задолженности в общей ее структуре;

в-четвертых, необходимо обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности;

в-пятых, необходимо провести сравнение величин дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, а также анализ динамики их изменений за ряд отчетных периодов.

Так же необходимо наличие у бухгалтеров, юристов, внутренних аудиторов и финансовых менеджеров, занимающихся обслуживанием системы управления кредиторской задолженностью, специальной профессиональной подготовки и навыков в области экономики, налогов и управления финансами. Наличие таких качеств предполагает, в частности, бдительность, скрупулезное и грамотное ведение записей по "сомнительным" счетам, по которым кредиторская задолженность распределяется в зависимости от того, насколько просрочена ее выплата.

Особой профессиональной подготовки от специалистов внутреннего аудита требует проведение инвентаризации расчетов. Эта процедура является одним из важнейших условий правильного управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Инвентаризации должны ежегодно подвергаться расчеты с банками и другими кредитными учреждениями по ссудам, расчеты с бюджетом, поставщиками и покупателями, подотчетными лицами, персоналом, другими дебиторами и кредиторами [23, c. 239].

Проверяя расчеты, возникшие в результате осуществления предприятием хозяйственной деятельности, внутренний аудитор должен установить причины возникновения дебиторской и кредиторской задолженности. Если суммы задолженности значительны и по счетам учета расчетов не наблюдается их движения, это свидетельствует о нарушении финансовой и расчетной дисциплины в организации.

Проверка по счетам расчетов специалистом внутреннего аудита должна осуществляться по следующим направлениям:

- наличие и правильность оформления договоров и других документов, определяющих права и обязанности сторон по поставке материальных ценностей, выполнению работ (услуг);

- правильность и полнота оплаты полученных материальных ценностей, документально подтвержденный факт их оприходования.

Необходимо выяснить, правильно ли отражены по статьям баланса соответствующие остатки задолженности. Для этого по данным регистров аналитического учета к счетам, предназначенным для отражения расчетов, сличают остатки по каждому виду расчетов на начало проверяемого периода с остатками по соответствующим счетам аналитического учета и статьям баланса, а затем проверяют каждый вид расчетов. Специалист внутреннего аудита обязан установить:

- причины и виновников образования задолженности; давность ее возникновения и реальность получения;

- не пропущены ли сроки исковой давности;

- какие меры принимались для погашения задолженности;

- проводились ли встречные проверки;

- составлялись ли акты выверки взаиморасчетов;

- наличие графиков погашения задолженности и писем, в которых дебиторы признают свою задолженность;

- велась ли претензионно-исковая работа;

- осуществлялся ли контроль исполнения договорных обязательств.

Проверке также подлежит неистребованная кредиторская задолженность.

Следует установить, не перекрывается ли в бухгалтерских балансах дебиторская задолженность кредиторской, путем отражения свернутого сальдо по расчетным счетам.

В ходе проведения инвентаризации расчетов специалисту внутреннего аудита необходимо обратить внимание работников бухгалтерии на правильное и своевременное списание кредиторской и дебиторской задолженности, поскольку этот процесс представляет наибольшую сложность и может существенно занизить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

Согласно п.п.77 и 78 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации [4], утвержденного Приказом Минфина России от 29.07.1998 N 34н (далее - Положение по ведению бухгалтерского учета), суммы кредиторской и дебиторской задолженности по истечении срока исковой давности списываются на финансовые результаты организации. В соответствии со ст.196 ГК РФ [2] срок исковой давности установлен в три года.

Истечение срока исковой давности начинается с момента, когда задолженность переходит в разряд просроченных, т.е. с момента просрочки оплаты долга исходя из условий договора.

В случае если срок исполнения обязательств должником не оговорен сторонами, то необходимо руководствоваться ст.314 ГК РФ. Согласно указанной статье в случаях, когда обязательство не предусматривает срок его исполнения и не содержит условий, позволяющих определить этот срок, оно должно быть исполнено в разумный срок после возникновения обязательства. Обязательство, не исполненное в разумный срок, а равно обязательство, срок выполнения которого определен моментом востребования, должник обязан исполнить в семидневный срок со дня предъявления кредитором требования о его исполнении, если обязанность исполнения в другой срок не вытекает из закона, иных правовых актов, условий обязательства, обычаев делового оборота или существа обязательства. Разумность срока определяется в каждом конкретном случае, когда срок расчета договором не определен.

Несвоевременное списание кредиторской задолженности может быть расценено налоговыми органами как неучет или сокрытие внереализационных доходов предприятия.

Внутренняя кредиторская задолженность (или внутренние счета начисления средств) характеризует наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, формируемых им за счет внутренних источников. Начисления средств по различным видам этих счетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а погашение обязательств по этой внутренней задолженности - в определенные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца. Так как с момента начисления средства, входящие в состав внутренней кредиторской задолженности, уже не являются собственностью предприятия, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью заемного капитала.

Задолженность по заработной плате работников, накапливаемая в период между выплатами, также служит предприятию источником бесплатного финансирования. Чем реже выплачивают заработную плату, тем больше объем бесплатного финансирования текущей деятельности предприятия за счет начисленной заработной платы работников. Соответственно меньше потребность в собственном капитале и банковских заимствованиях. Контролируя частоту выплаты заработной платы, предприятие влияет на объем финансирования за счет этого источника средств.

Однако с позиций общеэкономических интересов развития предприятия такая задержка выплат несет гораздо больший объем негативных последствий.

Так, задержка выплаты заработной платы персоналу снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и налоговых платежей вызывает рост штрафных санкций, ухудшает деловой имидж предприятия, снижает его кредитный рейтинг. Задержка выплат взносов по страхованию имущества или личному страхованию может вызвать в виде ответной реакции соответствующую задержку выплат предприятию сумм страховых возмещений. Поэтому своевременная выплата средств, начисленных в составе внутренней кредиторской задолженности, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат [47, c. 256].

Создание системы управления внутренней кредиторской задолженностью предприятия строится по следующим основным этапам:

1) Анализ внутренней кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника.

На первом этапе анализа исследуется динамика общей суммы внутренней кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, изменение ее удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.

На втором этапе анализа рассматривается оборачиваемость внутренней кредиторской задолженности предприятия, выявляется ее роль в формировании его финансового цикла.

На третьем этапе анализа изучается состав внутренней кредиторской задолженности по отдельным ее видам (счетам начислений средств); выявляется динамика удельного веса отдельных ее видов в общей сумме внутренней кредиторской задолженности; проверяется своевременность начисления и выплат средств по отдельным счетам.

На четвертом этапе анализа изучается зависимость изменения отдельных видов внутренней кредиторской задолженности от изменения объема реализации продукции; по каждому виду этой задолженности рассчитывается коэффициент ее эластичности от объема реализации продукции.

Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

2) Определение состава внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. В процессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов внутренней кредиторской задолженности предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций (например, личного страхования персонала), новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.

3) Установление периодичности выплат по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования, сроки выплаты заработной платы в соответствии с заключенными коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми кон трактами и т.п.

Глава 3. Анализ системы управления заемными средствами предприятия ООО «Атолл»

3.1 Общая система управления финансовыми ресурсами

Объект исследования дипломной работы - предприятие общественного питания - ресторан ООО «Атолл».

Ресторан «Атолл» - это общедоступное предприятие общественного питания, предоставляющее потребителям широкий ассортимент блюд сложного приготовления, в основном по индивидуальным заказам, а также вино- водочные, табачные и кондитерские изделия. В ресторане в основном представлена европейская кухня. Высокий уровень обслуживания сочетается с организацией отдыха посетителей.

ООО «Атолл» было создано в целях наиболее полного удовлетворения потребностей населения в оказании услуг общественного питания, а также извлечения прибыли. Создание данного предприятия дало возможность улучшения облика города, поднятия оказание услуг в сфере общественного питания на более качественный уровень.

ООО «Атолл» является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ООО «Атолл» осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством на основании Устава, Учредительного договора, Федерального Закона «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Общество с ограниченной ответственностью обладает самостоятельностью в своей хозяйственной деятельности, в распоряжении выпускаемой продукцией, прибылью, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, если иное не предусмотрено его уставом.

Основными видами деятельности ООО «Атолл» являются:

- организация питания;

- организация досуга;

- информационно-консультативные услуги;

- прочие.

ООО «Атолл» осуществляет:

- закупку продуктов, соответствующих ГОСТам;

- обеспечение входного контроля поступающего сырья (продуктов), проверку на соответствие санитарным и технологическим требованиям;

- принятие мер по недопущению порчи;

- разработку и осуществление мер по снижению стоимости и повышению качества выпускаемой продукции;

- расширение ассортимента блюд, кондитерских и колбасных изделий;

- разработку и внедрение новых рецептур.

Предприятие имеет лицензию, выданную органом по сертификации продукции и услуг РТ ЦСМ, разрешающую применение знака соответствия системы сертификации ГОСТ Р.

На основании сертификата соответствия предприятие оказывает услуги питания.

Основной целью своей деятельности, являясь коммерческой организацией, ресторан «Атолл» преследует извлечение прибыли.

Предметом деятельности ресторана является:

1. Деятельность по производству, выпуску, реализации и организации потребления продукции общественного питания, пищевой продукции (обеденной продукции, горячих, холодных, десертных блюд, закусок и напитков), а также реализация продовольственных товаров, не подлежащих длительному хранению, икра осетровых и лососевых рыб, готовой деликатесной продукции.

2. Розничная торговля пивом, прохладительными напитками, винами, крепкими спиртными напитками, а также табачными изделиями и шоколадом в установленном законодательством порядке.

3. Организация досуга людей, создание, содержание и эксплуатация бильярда, проведение лотерей, а также работа по другим направлениям индустрии развлечений.

4. Проведение банкетов, обслуживание свадеб, юбилеев, торжеств и ритуалов.

5. Оказание сервисных услуг по заказам населения (выезд).

6. Осуществление внедрения новых технологий приготовления, расширения ассортимента и повышения качества продукции общественного питания.

Основные направления развития ресторана:

а) по услугам: реализация новых проектов (открыть суши-бар, смена концепции с целью увеличения прибыли).

б) качественное изменение клиентского потока возможно за счет:

1. Оптимизации рекламной политики

2. Оптимизации пространства, за счёт введения новой услуги.

3. Улучшение качества предоставляемых услуг.

4. Оптимизации работы отдела продаж.

в) по рынкам: введение новой услуги - выездное обслуживание - позволит сделать ресторан конкурентным на рынке общественного питания.

г) по системе управления

д) по системе управления персоналом: усовершенствование системы управления путем развития собственных кадров, введение новых обучающих и аттестационных программ, а также программ для мотивации персонала.

е) Мероприятия для достижения результата. Данные мероприятия будут делиться на две части - внутреннюю и внешнюю.

К внешним мероприятиям будут относиться: реклама в СМИ, распространение информации о ресторане за его пределами.

К внутренним мероприятиям будут относиться:

1.Анализ и планирование деятельности ресторана.

2.Кадровая работа (подбор, обучение, мотивация персонала).

3.Внутренние маркетинговые мероприятия, направленные на удержание покупателя (бильярдные турниры, проведение праздничных мероприятий (День рождения ресторана, Новый год) розыгрыши призов по клубным картам).

4. Промо-акции для продвижения товара и услуг.

В ресторане выделены торговые и производственные помещения.

Состав торговых помещений: вестибюль, гардероб, зал ресторана, туалет.

В состав здания входят:

- производственные помещения (горячий цех, холодный цех, цех доработки полуфабрикатов, овощной цех, моечная кухонной посуды, моечная столовой посуды, сервизная столовой посуды);

- административные помещения (кабинет директора, бухгалтерия, кабинет зав. производством);

- бытовые помещения для персонала (раздевалка для персонала, душевая и туалетные комнаты),

- фойе.

Услуги по организации досуга включают:

- организацию музыкального обслуживания;

- организацию проведения концертов, программ, варьете.

В ресторане организуются обслуживание приемов, семейных торжеств, банкетов, проведение тематических вечеров.

Ресторан «Атолл» оснащен инженерными системами и оборудованием, обеспечивающими необходимый уровень комфорта, в том числе: горячее и холодное водоснабжение, канализация, отопление, вентиляция, телефонная связь.

Структуру управления ресторана «Атолл можно представить следующим образом:

Приведенную структуру управления персоналом можно отнести к линейной. Она позволяет директору оперативно управлять работой предприятия и находиться в курсе событий.

Далее рассмотрим обязанности управленческого состава предприятия.

Директор: организует всю работу предприятия; несет полную ответственность за его состояние и состояние трудового коллектива; представляет предприятие во всех учреждениях и организациях; распоряжается имуществом предприятия; издает приказы по предприятию в соответствии с трудовым законодательством; принимает и увольняет работников; открывает в банках счета предприятия; осуществляет экономическое планирование.

Заместитель директора: заключает договора; поиск поставщиков материала; маркетинговая политика; применяет меры поощрения и налагает взыскания на работников предприятия; принимает участие в планировании; разрабатывает мероприятия по снижению себестоимости и повышению рентабельности предприятия, улучшению использования производственных фондов, выявлению и использованию резервов на предприятии; разрабатывает календарные графики работы.

Бухгалтер: ведет бухгалтерский учет и отчетность; выполняет расчетные работы, оформляет необходимую документацию; следит за точностью и своевременностью расчетов с потребителями, поставщиками и органами налогового контроля; составляет итоговые бюджетные отчеты для предоставления в налоговые органы; принимает активное участие в планировании в области налоговой и ценовой политики предприятия; производит финансовые расчеты с заказчиками и поставщиками, связанные с реализацией готовой продукции, приобретением необходимого сырья, в его задачи также входит получение кредитов в банке, своевременный возврат ссуд.

Финансовый директор: организует управление движением финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) и получения максимальной прибыли; определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия (бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств); в целях определения внешнего источника финансирования организует деятельность работников финансового подразделения по следующим направлениям: поиск источников, оценка стоимости источников, оценка финансового риска, соотношение собственных и привлекаемых источников финансирования; непосредственно ведет переговоры с коммерческими банками, иными кредитными учреждениями и другими внешними организациями; координирует работы по проведению анализа финансово-экономического состояния предприятия (анализа бухгалтерской отчетности, горизонтального и вертикального анализа, трендового анализа, расчета финансовых коэффициентов).

Менеджер по закупкам: осуществляет закупки необходимых товаров (продуктов); организует контроль за качеством поступающего на предприятие сырья, полуфабрикатов и др., так как качество продукции является определяющим в общей оценке результатов деятельности трудового коллектива.

Администратор-технолог: обеспечивает контроль за сохранностью оборудования; прогнозирует замену оборудования и запасных частей, а также своевременный ремонт оборудования; следит за качеством проведения ремонтов и профилактических работ; осуществляет инвентарный контроль; следит за правильной работой оборудования и персонала; контролирует соблюдение установленной технологии; осуществляет оперативный контроль за ходом производства; осуществляет контроль за комплексностью и качеством готовой продукции.

Подбор персонала в ресторане «Атолл» проводится с учетом необходимого уровня образования, практического опыта, профессиональных, деловых, личностных и морально-этических качеств, необходимых для исполнения определенных функций. В течение 2010 года на предприятии наблюдается омоложение кадрового состава. Так, численность работников возрастной категории 20-39 лет увеличилась на 7% в сравнении с 2009 годом и составила 44%. заемный банковский кредит лизинговый

Заработная плата состоит из постоянной (тарифная ставка) и переменной (премия) частей. Это позволяет с одной стороны обеспечивать социальную защищённость работников, а с другой стороны мотивировать их на достижение запланированных показателей, как своих подразделений, так и предприятия в целом.

Финансовые ресурсы предприятия состоят из собственных средств, сформированных с помощью фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления, а также с помощью привлеченных инвестиционных и кредитных ресурсов.

Бухгалтерия ООО «Атолл» платит все налоги, которые положено платить обществу с ограниченной ответственностью, в том числе Налог на прибыль организаций, Налог на добавленную стоимость, так как в ресторане реализуется алкогольная продукция, табачные изделия оплачиваются Акцизы, производятся взносы в социальные внебюджетные фонды.

Финансовый менеджмент является частью общего управления ООО «Атолл». Организация финансов ООО «Атолл» строится на единых базовых принципах:

- экономическая самостоятельность;

- самофинансирование;

- материальная заинтересованность;

- финансовая ответственность;

- контроль, включая внутренний аудит;

- резервирование под финансовые риски.

Организационная структура управления финансами ООО «Атолл» выглядит следующим образом (выделен только блок управления финансами) (рис. 3.2).

Согласно рисунку 3.2 в подчинении финансового директора ООО «Атолл» находятся бухгалтерия и финансовый отдел предприятия. Бухгалтерия выполняет следующие функции: ведет производственный учет, финансовый учет, управленческий учет, занимается составлением отчетности, проводит внутренний аудит, а также отвечает за налоговый учет и планирование на предприятии. Финансовый отдел занимается проведением финансового анализа, отвечает за вопросы финансового планирования и бюджетного процесса, управления денежными средствами, расчетов с дебиторами и кредиторами, управления кредитами и инвестициями.

Финансовый план предприятия составляется в виде баланса доходов и расходов. Он составляется на основе плана реализации продукции, технического развития производства и повышения его эффективности, капитального строительства и материально-технического снабжения, заданий по росту производительности труда, снижению трудоемкости и затрат на производство, увеличению прибыли и рентабельности. В годовом финансовом плане ООО «Атолл» отражаются доходы и поступления средств, расходы и отчисления, приводятся основные показатели, принятые в расчетах к балансу доходов и расходов.

Порядок составления годового финансового плана ООО «Атолл» подразделяется на четыре этапа. На первом этапе осуществляется анализ выполнения всех статей и разделов финансового плана текущего года. На втором этапе должна быть достигнута полная взаимоувязка производственных и финансовых показателей деятельности предприятия. На третьем этапе составляются расчеты по каждой статье доходов, расходов, определяются поступления кредитов банка и платежи в бюджет. На четвертом этапе разрабатывается проект расчетного баланса доходов и расходов предприятия.

В заключение для проверки правильности составления финансового плана разрабатывается проверочная шахматная таблица. Ее назначение состоит в обеспечении взаимной увязки всех статей финансового плана и проверке целевого направления средств.

Далее в таблице 3.1, представим операционный бюджет ООО «Атолл» на январь-март 2011 года.

Таблица 3.1 Операционный бюджет ООО «Атолл» на январь-март 2011 года

№ п/п	Наименование	январь 2011 года	февраль 2011 года	март 2011 года
1	2	3	4	5
1	Фонд оплаты труда (ФОТ)	53220	63864	76637
2	Командировочные расходы	40000	48000	52800
3	Справочно-правовая система Гарант	2000	2000	2000
4	Мобильная связь	7000	8400	8568
5	Участие в семинарах, повышающих квалификацию	12000	0	0
6	Расходы на Интернет (предоплата за январь 2011 года)	2000	2000	2200
7	Представительские расходы	4000	4800	5760
8	Выплаты 1-й недели	20000	24000	28800
9	Выплаты 2-й недели	22500	27000	32400
10	Выплаты 3-й недели	26500	31800	38160
11	Выплаты 4-й недели	21220	25464	30557
Итого		120220	129064	147965

Согласно таблице 3.1, в операционном бюджете наибольшую сумму за январь-март 2011года составили затраты на фонд оплаты труда, на втором месте - командировочные расходы. Значительную сумму в январе 2011 года заняли расходы организации на участие в семинарах, повышающих квалификацию (12000 руб.).

Организация также расходовала свои средства на услуги сети Интернет, мобильную связь, услуги справочно-правовой системы Гарант (постоянные расходы 2000руб.), представительские расходы.

В таблице 3.2 приводится перечень главных функциональных обязанностей ключевых финансовых руководителей.

Таблица 3.2 Главные функциональные обязанности ООО «Атолл»

Финансовый директор	Главный бухгалтер	Финансовый менеджер (начальник финансового отдела)
Несение полной ответственности за управление финансами Формирование финансовой стратегии и политики Руководство работой бухгалтерии, финансового и планового отделов Констатация финансовых итогов Выработка рекомендаций высшему руководству	Разработка учетной политики как системы методов и приемов ведения бухгалтерского учета Адекватное отражение в учете хозяйственных операций фирмы Представление данных учета внутренним и внешним пользователям	Осуществление текущего управления финансами

Согласно таблице 3.2 финансовый директор ООО «Атолл» несет полную ответственность за управление финансами, участвует в в формировании финансовой стратегии и политики, руководит работой бухгалтерии, финансового и планового отделов и выполняет прочие функции. Главный бухгалтер ООО «Атолл» занимается разработкой учетной политики предприятия, отражает хозяйственные операции в регистрах бухгалтерского учета, предоставляет данные учета внешним и внутренним пользователям. Финансовый менеджер предприятия занимается осуществлением текущего управления финансами.

Ключевая в процессе финансового менеджмента должность финансового директора ООО «Атолл» включает в себя также такие задачи, как внедрение новых управленческих схем, подбор кадров, отношения с собственниками, формирование имиджа перед банками и иными партнерами.

Помимо традиционных учетных задач принципиально важным в работе отдела бухгалтерского учета ООО «Атолл» является руководство группой управленческого учета. Ее задачей является проведение маржинального анализа (в том числе определение порога рентабельности), основанного на выделении постоянных затрат как главного фактора операционного риска, представление отчета о прибылях и убытках в формате «переменные-постоянные расходы», агрегирование, трансформация баланса для управленческих целей, проверка взаимосвязей трех главных финансовых документов - баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств.

Бухгалтерией ООО «Атолл» также осуществляется руководство финансовой работой, контроль за состоянием финансов и рациональным использованием финансовых ресурсов в целях достижения наивысших производственных результатов.

В функциональные обязанности начальника финансового отдела ООО «Атолл», описывающиеся общим термином «текущее управление финансами», входят:

- финансовый анализ текущей ситуации, в том числе коэффициентный анализ;

- отслеживание поступления выручки;

- утверждение контрактов на продажу;

- определение политики продаж в кредит;

- утверждение заказов на покупку ресурсов;

- управление поступлениями и расходованиями денежных средств;

- управление дебиторской и кредиторской задолженностью в ежедневном режиме;

- анализ соответствия имеющихся средств финансовым обязательствам;

- поиск новых источников финансирования;

- определение потребности в оборотных средствах;

- переговоры с банками о краткосрочных кредитах;

- кэш-менеджмент (оперативное управление денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями);

- анализ эффективности инвестиционных проектов;

- решения по дивестированию (продаже активов);

- финансовое планирование, прогнозирование;

- участие в составлении финансовых бюджетов в рамках общего бюджета компании и пр.

Инвестиционную политику в ООО «Атолл» определяет общее собрание учредителей, на котором вырабатываются стратегические направления и обсуждаются методы их воплощения.

Как правило, инициатива принадлежит исполнительному директору. При этом каждый акционер вправе предложить новое направление инвестирования и поручить директору основательно его проработать. Директор, анализируя ситуацию, учитывает мнение специалистов финансового отдела. Оценка проектов производится методом определения чистого приведенного дохода (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR). Для представления и презентации проекта используются электронные таблицы.

Основными источниками финансирования деятельности компании являются долгосрочные займы и кредиты, а также кредиторская задолженность. В числе партнеров ООО «Атолл» - Сбербанк России, Банк ВТБ 24.

Разработка инвестиционной политики в ООО «Атолл» предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

В формировании инвестиционной политики ООО «Атолл» можно выделить три этапа:

- на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

- на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

- на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

постоянные и переменные затраты;

требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

показатели эффективности проекта;

риски, генерируемые проектом.

При определении инвестиционной политики ООО «Атолл» необходимо учитывать:

а) финансово-экономическое положение предприятия;

б) состояние рынка выпускаемой предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;

в) технологический уровень производства предприятия;

г) соотношение собственных и заемных средств;

д) условия финансирования на рынке капиталов;

ж) условия страхования и гарантий инвестиций;

з) лизинговые условия.

Принципами разработки инвестиционной политики ООО «Атолл» являются:

1) правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2) принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3) принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

3.2 Организация анализа привлечения заемных средств

Информационной базой для организации анализа являются данные внешних и внутренних источников. Внешними источниками являются: ставка рефинансирования, дивидендная политика, данные по отрасли деятельности предприятия, ставки кредитов коммерческих банков и т.д. Внутренними источниками информации для организации анализа являются данные аналитических и синтетических счетов, финансовая отчетность и т.д.

Организация анализа состоит из следующих процедур:

1. изучение внешних и внутренних источников информации для проведения анализа;

2. проведение анализа влияния заемных средств на ликвидность предприятия, для чего используются коэффициенты ликвидности;

3. проведение анализа влияния заемных средств на финансовую устойчивость предприятия;

4. проведение анализа динамики и структуры источников заемных средств;

5. проведение анализа оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности;

6. расчет эффекта финансового рычага.

Ликвидность баланса предприятия характеризует степень покрытия его обязательств текущими активами. Таким образом, ликвидность баланса является важнейшим показателем, характеризующим возможность предприятия своевременно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность. Соответственно, анализ ликвидности несет в себе две взаимосвязанные цели - определить, насколько предприятие способно своевременно погасить свои текущие обязательства (для существующих кредиторов) и определить, насколько возможно выделение предприятию новых кредитов и займов, сможет ли оно погашать данные займы (для возможных кредиторов).

Таблица 3.3 Анализ влияния заемных средств на ликвидность предприятия ООО «Атолл»

Наименования показателей	2009 г.	2010 г.	Изменение показателя
Коэффициент текущей ликвидности	2,8	1,14	-1,66
Коэффициент срочной ликвидности	2,8	1,14	-1,66
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,001	-0,029

В 2009 году значение коэффициента текущей ликвидности составлял 2,8, это больше минимального значения (1), но значение этого коэффициента находится в пределах от 2х до 3х, что не очень хорошо и это говорит о нерациональном использовании средств предприятия ООО «Атолл». В 2010 году коэффициент текущей ликвидности снизился до 1,14, это значит, что предприятие стало более эффективно использовать свои средства и у него достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности в 2010 году уменьшился на 1,66 и составил 1,14. Это говорит о том, что кредиторская задолженность может быть погашена за счет дебиторской задолженности и денежных средств и банки могут дать кредит.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 и 2010 годах ниже нормы (0,2-0,3) и в 2010 году еще и снизился до 0,001, это значит, что предприятие ООО «Атолл» не сможет погасить кредиторскую задолженность немедленно. Возможно необходимо востребовать дебиторскую задолженность.

Финансовая устойчивость отражает степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем. Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

Высокий уровень показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие мало зависит от внешних источников финансирования, доля заемных средств в структуре пассива баланса незначительна, а, следовательно, привлечение кредитов и займов не послужит причиной ухудшения финансового состояния предприятия. Низкий уровень показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие является высокозависимым от внешних источников финансирования и привлечение новых займов отрицательно скажется на показателях структуры его баланса.

Кроме того, низкие показатели финансовой устойчивости являются знаком для потенциального кредитора, что данный кредит будет недостаточно обеспеченным, будет высока вероятность того, что платежи по кредиту будут задерживаться либо вовсе не будут выплачены.

Рассмотрим анализ влияния заемных средств на финансовую устойчивость предприятия.

Таблица 3.4 Анализ влияния заемных средств на финансовую устойчивость предприятия ООО «Атолл»

Показатели	Формула	Норматив	2009	2010	Абсолютное изменение
1) Коэффициент автономии	СК/ВБ	х > 0,5	0,06	0,14	0,1
2) Коэффициент ЗК	ВО/ВБ	х ? 0,4	0,94	0,86	-0,08
3) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	ВО/СК	min 0,5	16,58	6,32	-10,26
4) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Об Акт/Внеоб Акт		8,07	4,74	-3,33
5) Коэффициент финансовой устойчивости	(СК+Долгоср Обяз)/ВБ	0,8 - 0,9	0,68	0,27	-0,01
6) Коэффициент обеспечения СОС	Собств Обор Ср-ва/Обор Активы СОС (8875794; 637929)	х ? 1	0,93	0,95	0,02
7) Коэффициент прогноза банкротства	(Об Акт-КрОбяз)/ВБ	^	0,57	0,10	-0,47
8) Коэффициент обеспечен-сти мат зап сос	СОС/Матер Запасы	х ? 1	1669,77	655,41	-1014,36
9) Коэффициент маневренности	СОС/СК	х > 0,5	14,52	5,77	-8,75
10) Коэффициент ДЗ	(Долгоср ДЗ + Краткоср ДЗ)/ВБ	х ? 0,4	0,88	0,83	-0,05
11) Коэффициент реальной ст-ти имущества	(ОС+сырье+затр в незав пр)/ВБ	|0,5..0,6|	0,11	0,17	0,06
12) Коэффициент имущества производственного назначения	(Внеоб Акт+запасы)/ВБ	х > 0,5	0,11	0,18	0,06
13) Коэффициент соотн ВНА и ОА	Внеоб Акт/Об Акт	v	0,12	0,21	0,09
14) Коэффициент баланса-нетто	ВБ/СК	х < 1,25	17,6	7,3	-10,3

Рекомендуемое значение показателя финансовой автономии должно быть 0,5, а в данном случае в 2010 году Кавт = 0,014 и по сравнению с 2009 годом данный показатель незначительно увеличился на 0,1, что указывает на уменьшение финансовой зависимости предприятия от внешних источников, т.е. 1,4% составляет доля активов организации, которая покрывается за счет собственного капитала. Это значит, что финансовое положение предприятия неустойчивое и предприятию далеко до независимости от внешних кредиторов, но оно сможет погасить свои долги, если реализует имущество, сформированное за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой напряженности (зависимости) подтверждает зависимость предприятия от внешних источников, оставшаяся доля активов 86% покрывается за счет заемных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового рычага) показывает, что на начало (16р 58к) и конец отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 6р 32к.

Полученное соотношение указывает на улучшение финансового положения предприятия, т.к. связано с уменьшением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

Плечо финансового рычага в 2010 году уменьшилось на 10,26 процентных пунктов, и это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно уменьшается. Уменьшение величины плеча уменьшает риск невозврата кредитов, а следовательно, облегчает получение новых займов.

В 2010 году коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств предприятия ООО «Атолл» уменьшился в 0,6 раза, что говорит об уменьшении средств, авансирующихся в оборотные активы организации. Чем ниже значение коэффициента, тем выше возможности предприятия отвечать по текущим обязательствам.

...