Роль финансового анализа в прогнозировании деятельности организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

НОУ ВПО «Сибирская академия финансов и банковского дела» (САФБД)

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

РОЛЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В ПРОГОНЗИРОВАНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Выполнил

Е.Ю.Горлова

Руководитель

Е.Е.Свалова

Новосибирск 2010

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ОАО «СИНАР»

2.1 Общая характеристика деятельности организации

2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования

2.3 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

2.4 Анализ деловой активности, прибыльности и рентабельности

3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «СИНАР»

3.1 Составление финансового плана организации

3.2 Экономическая оценка финансового плана организации

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

АННОТАЦИЯ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сущность и значение финансового анализа в деятельности предприятия

Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, т.е. возможность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства. А также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов, - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчётов.

Содержание и основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений финансового состояния в пространственном разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Таким образом, основная задача анализа финансового состояния заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо:

1) на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

2) прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя их реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заёмных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3) разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Предметом финансового анализа как особого направления комплексного экономического анализа является рассмотрение текущего и будущего финансового состояния хозяйствующего субъекта, меняющегося под воздействием внешней и внутренней среды и управленческих решений, в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчётности. М.: Амега-Л. 2007. 451 с.

При этом оценка текущего финансового состояния должна рассматриваться как начальный этап финансового анализа, для которого в первую очередь привлекают данные бухгалтерской отчётности, включая пояснения к ней, а также необходимую внешнюю информацию: аналитические прогнозы о состоянии рынка капитала и фондового рынка, уровня инфляции в стране и др.

Анализ финансового состояния позволяет выявить уже существующие, и только наметившиеся проблемы и привлечь к ним внимания руководства предприятия. В частности, если по результатам анализа установлено, что рентабельность вложений капитала в рассматриваемом периоде ниже её нормального для данного предприятия значения, то в числе основных причин этого могут быть выделены недостаточность прибыли для сложившегося объёма продаж, замедление скорости оборота средств, что в свою очередь, потребует оценки целесообразности проводимой ценовой политики.

В основе комплексного анализа финансового состояния лежит анализ финансовой отчётности организации. Анализ бухгалтерской отчётности - это процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. При этом главной целью является оценка финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации относительно будущих условий существования. Ефимова О.В., Мельник М.В. Указ. соч. с. 7

Суть такого анализа заключается в изыскании финансовых источников развития предприятия, а также определении направлений наиболее эффективного инвестирования финансовых ресурсов, решении других подобных вопросов.

Результаты анализа финансовой отчётности используются для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала, для оценки деятельности руководства организации, а также для прогнозирования её отдельных показателей и финансовой деятельности организации в целом.

Финансовый анализ является основой для разработки финансовой политики организации.

Стратегические задачи финансовой политики организации следующие:

- максимизация прибыли предприятия;

- оптимизация структуры капитала и обеспечение его финансовой устойчивости;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- достижение прозрачности финансового состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

На основе полученных результатов анализа осуществляется выбор направлений финансовой политики.

К основным задачам комплексного анализа финансового состояния предприятия относятся:

а) оценка динамики структуры и состава активов, их состояния и движения;

б) оценка динамики структуры и состава источников собственного и заёмного капитала, их состояния и изменения;

в) оценка платежеспособности хозяйствующих субъектов и оценка ликвидности баланса;

г) анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, оценка изменения её уровня;

д) оценка эффективности использования средств и ресурсов предприятия.

Таким образом, главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и финансовую устойчивость, а также оптимальную структуру актива и пассива.

Платежеспособность организации - её способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчётности: учебник. М.: Издательство «Дело и Сервис». 2007. 368 с.

Финансовая устойчивость - характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Деловая активность - это деятельность предприятия в области управления финансами. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Оценка финансового состояния проводится:

- руководителями и соответствующими службами предприятия;

- его учредителями, инвесторами с целью изучения эффективности использования ресурсов;

- банками для оценки условий кредитования и определения степени риска;

- налоговыми органами для выполнения плана поступления средств в бюджет.

В настоящее время часто информацией о финансовом состоянии собственной организации не располагает даже сам руководитель, хотя с показателями, дающими возможность определить финансовую устойчивость фирмы, он сталкивается по меньшей мере раз в квартал, подписывая бухгалтерскую отчётность.

Как правило, пользователи отчетной информации различны, цели их конкретны. А нередко и противоположны. Как правило, выделяют две их укрупнённые группы:

- пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию (конкуренты, партнёры, специализированные государственные учреждения. Поставщики и покупатели. Кредитные учреждения, зарубежные инвесторы) - пользователи, опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия;

- сами предприятия (точнее, их управляющий персонал) и бухгалтеры - пользователи внутренние, т.е. непосредственно заинтересованные в деятельности предприятия.

В соответствии с этим принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: ТК Велби, Издательство Проспект. 2006. 344 с.

Внутренний анализ проводится работниками предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом. Чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получения максимума прибыли и исключение банкротства.

Основное содержание внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

Внутренний анализ финансового состояния является реальным средством коммуникации, благодаря которому:

- руководители получают представление о месте своего предприятия в среде аналогичных предприятий, правильности выбранного стратегического курса, сравнительных характеристик эффективности использования ресурсов и принятия решений по самым разнообразным вопросам управления предприятием;

- аналитики определяют направления финансового анализа.

Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами, инвесторами, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности). Его цель - установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

- множественность субъектов анализа - пользователей информации о деятельности предприятия;

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик анализа, стандартов учёта и отчётности;

- ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчётность предприятия;

- ограниченность задач анализа как следствия предыдущего фактора;

Хотя внешние пользователи непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, они в соответствии с заключёнными договорами должны защищать интересы внутренних пользователей информации:

- аудиторские службы проверяют соответствие данных отчётности соответствующим правилам с целью защиты интересов инвесторов;

- консультанты по финансовым вопросам используют отчётность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно вложения капиталов;

- биржи ценных бумаг оценивают информацию, представленную в отчётности, при регистрации соответствующих предприятий, оценивают необходимость изменения методов учёта и состояния отчётности;

- законодательные органы нуждаются в информации об уплате налогов, объёме производства для формирования информации о валовом внутреннем продукте, национальном доходе и бюджете государства для рационального распределения ресурсов, формирования инвестиционной, налоговой политик;

- юристы нуждаются в отчетной информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов;

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнёрами предприятия по данным публичной финансовой отчётности, составляют:

а) анализ абсолютных показателей прибыли;

б) анализ относительных показателей рентабельности;

в) анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

г) анализ эффективности использования заёмного капитала;

д) экономическая диагностика финансового состояния предприятия.

Информационное обеспечение финансового анализ предприятия

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, имеют определяющую роль в обеспечении действительности анализа хозяйственной деятельности. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В Указ. соч. С. 35

Все источники данных для анализа делятся на плановые, учётные и внеучётные.

К плановым источникам относятся все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, хозрасчётные задания, технологические карты), а также нормативные материалы, сметы ценники, проектные задания.

Источники и информация учётного характера - это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учёта, а также все виды отчётности, первичная учётная информация.

Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учёту и отчётности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы, их результаты.

Данные статистического учёта, в которых содержится количественная характеристика массовых явлений и процессов, используют для углублённого изучения и осмысления взаимосвязей, выявления экономических закономерностей.

Оперативный учёт и отчётность способствует более оперативному по сравнению со статистикой или бухгалтерским учётом обеспечению анализа необходимыми данными и тем самым создают условия для повышения эффективности аналитических исследований.

К внеучётным источникам информации относятся документы, которые регулируют хозяйственную деятельность, а также данные, которые не относятся к перечисленным ранее, например:

а) официальные документы;

б) хозяйственно-правовые документы;

в) решения общих собраний коллектива, совета трудового коллектива предприятия в целом или отдельных её подотделов;

г) материалы изучения передового опыта, полученные из разных источников информации;

д) устная информация.

По отношению к объекту исследования информация бывает:

а) внутренней (данные статистического, бухгалтерского, оперативного учёта и отчётности, плановые данные, нормативные данные);

б) внешней (данные статистических сборников, периодических и специальных изданий, конференций, деловых встреч, официальные).

По отношению к предмету исследования информация делится на:

а) основную;

б) вспомогательную

По периодичности поступления информация подразделяется на:

а) регулярную (плановые и учётные данные);

б) эпизодическую (формируется по мере необходимости)

По отношению к процессу обработки информацию можно отнести к :

а) первичной (данные первичного учёта, инвентаризаций, обследований)

б) вторичной (отчётность, конъектурные обзоры)

К организации информационного обеспечения анализа предъявляется ряд требований: аналитичность информации, её объективность, единство, оперативность, рациональность и др.

Для того чтобы результаты оценки финансового состояния и выводы, сделанные на их основе, отражали действительную ситуацию или хотя бы были максимально приближены к этому, в значительной степени необходимо, чтобы данный анализ основывался на качественной информации.

Результаты финансового анализа при условии взаимодействия данных всех подзадач на этапах его проведения дают возможность осуществить стратегическое планирование деятельности предприятия, принимать обоснованные решения в области распоряжения произведённой продукцией и доходами, выбора деловых партнёров.

Источниками информации для анализа финансово-хозяйственной деятельности являются данные оперативного и бухгалтерского учёта. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В Указ. соч. С. 38

Годовая бухгалтерская отчетность состоит из:

1) бухгалтерского баланса (форма № 1);

2) отчёта о прибылях и убытках (форма № 2);

3) приложений к бухгалтерскому балансу и отчёту о прибылях и убытках:

а) отчёта об изменениях капитала (форма № 3);

б) отчёта о движении денежных средств (форма № 4);

в) приложений к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

г) отчёта о целевом использовании полученных средств (форма № 6).

4) пояснительные записки;

5) аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности организации.

Годовая бухгалтерская отчётность даёт широкие возможности для всестороннего анализа деятельности предприятия, и наиболее информативной её частью является баланс. Он отражает имущества, составленного капитала и обязательств предприятия на определенную дату.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заёмного капитала, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут:

- принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнёром;

- оценить кредитоспособность предприятия как заёмщика;

- оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов.

При анализе бухгалтерского баланса необходимо в первую очередь установить, какие изменения произошли в его активе и пассиве за анализируемый период, и дать оценку этим изменениям.

Значение баланса как основной отчётной формы исключительно велико, так как этот документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определённую дату в двух размерах:

а) по составу (виду);

б) по источникам формирования, т.е одна и та же сумма средств, которые находятся в распоряжении предприятия, представлена двояко, что дает возможность получить представление о том, куда вложены финансовые ресурсы предприятия (актив баланса) и каковы источники их происхождения (пассив баланса). В российской учётно-аналитической практике принято итог баланса называть валютой баланса.

Отчёт о прибылях и убытках (форма № 2) содержит сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов, понесённых предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. Результатом данного сравнения являются валовая прибыль или убытки за период. Отчёт о прибылях и убытках состоит из двух разделов в первом разделе отражают этапы расчёта финансовых результатов, во втором разделе показывают направления использования прибыли предприятия в отчётном периоде: на уплату налогов, образование резервного и специальных фондов, начисление дивидендов.

Отчёт о прибылях и убытках даёт представление о тенденциях развития фирмы, её финансовых и производственных возможностях не только в прошлом и настоящем, но и в будущем.

Отчёт о движении капитала (форма № 3) состоит из двух разделов, а также справочной информации. В разделе 1 «Собственный капитал» отражают наличие и движение всех видов источников собственных средств организации: уставного капитала, добавочного капитала, резервного фонда, нераспределённой прибыли прошлых лет, фондов накопления, фонда социальной сферы. Здесь же показывают средств целевых финансирования и поступлений, полученных из бюджета и из отраслевых внебюджетных фондов.

Отчёт о движении денежных средств (форма № 4) дополняется бухгалтерский баланс. Если бухгалтерский баланс отражает финансовое положение организации на определённый момент, то отчёт о движении денежных средств поясняет изменения, происшедшие с одним из компонентов финансовой отчётности - денежными средствами от одной даты составления бухгалтерского баланс до другой. Информация о движении денежных средств организации полезна в качестве базы для оценки её способности привлекать и использовать денежные средства.

При составлении отчёта о движении денежных средств используют информацию о денежных средствах на счетах кассы, расчётного счёта, валютного счёта, специальных счетов в банках.

Текущую деятельность определяют как деятельность организации, преследующую извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющую извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сдачей имущества в аренду и другими аналогичными видами деятельности.

Под инвестиционной деятельностью понимают деятельность организации, связанную с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

Финансовую деятельность определяют как деятельность организации, связанную с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и других ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных акций, облигаций на срок до 12 месяцев.

Считается, что организация осуществляет финансовую деятельность в том случае, если она получает ресурсы от акционеров. Возвращает ресурсы акционерам. Берёт ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды.

Многие виды деятельности оказывают влияние на денежные средства и, следовательно, включаются в соответствующие разделы отчёта об их движении. Однако, некоторые операции, связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью, не влияют на движение денежных средств. К их числу можно отнести выпуск акций или облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеоборотные активы или обмен одних внеоборотных активов на другие внеоборотные активы.

В целом неденежные инвестиционные и финансовые операции влияют на будущие потоки денежных средств. Выпуск облигаций требует денежных выплат основного долга и процентов по таким облигациям в будущем. Информация по неденежным операциям представляется в отдельной таблице в составе пояснений к бухгалтерской отчётности.

В международной практике распространены два метода составления расчёта показателей отчёта о движении денежных средств: прямой и косвенный. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В Указ. соч. С. 51

Прямой метод расчёта учитывает основные категории денежных поступлений и выплат от основной деятельности и по сути представляет собой отчёт о прибылях и убытках, составленный на основе кассового метода. Используя прямой метод расчёта можно определить суммы денежных средств по разным категориям либо путём анализа и классификации денежных операций организации либо путём перерасчёта доходов и расходов, рассчитанных по методу начисления, в соответствующие суммы, полученные на основе кассового метода.

Косвенный метод расчёта показателей отчёта о движении денежных средств заключается в том, что за основу принимается чистая прибыль, рассчитанная по методу начисления, и затем выполняется ряд её корректировок в чистую прибыль, полученную по кассовому методу.

Согласно косвенному методу неденежные расходы, такие, как амортизация, прибавляют к чистой прибыли. И с тем чтобы устранить их влияние на чистую прибыль. Устраняется влияние на неё прибылей и убытков от инвестиционной и финансовой деятельности. Изменения дебиторской задолженности, остатков товарно-материальных ценностей, расходов будущих периодов, кредиторской задолженности, задолженности по уплате процентов и налога на прибыль, происходящие в течение года, должны либо прибавляться к чистой прибыли, либо вычитаться из неё в зависимости от того, какой счёт анализируется.

Использование данного метода целесообразно при незначительной доле неденежных форм расчётов в их общем объёме.

Приложение к балансу предприятия содержит расшифровку отдельных показателей баланса, характеризующих стоимость имущества. Источник его образования, обязательства пред другими предприятиями. Здесь отражаются изменения, происходящие из года в год на счёте каждого держателя акций. приложение к балансу включает также вспомогательные данные, которые позволяют пользователям информации получить дополнительные сведения о финансовом состоянии предприятия, составе и размерах его фондов, наличии основных средств и нематериальных активов, составе дебиторской и кредиторской задолженности.

Методика финансового анализа организации

Под методом анализа финансового состояния понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. К характерным особенностям метода относится: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приёмов. Способы применения анализа финансового состояния можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

В настоящей работе рассматриваются только традиционные методы к ним относятся:

- использование абсолютных, относительных и средних величин;

- приём сравнения, сводки и группировки;

- приём цепных подстановок.

Приём сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчётного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения обеспечили правильные выводы анализа, необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов.

Приём сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы, что даёт возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей, определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить то или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В Указ. соч. С. 32

Приём цепных подстановок применяется для расчёта величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый показателя базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Степень влияния каждого фактора устанавливается путём последовательного вычитания: из второго расчёта вычитается первый, из третьего - второй т.д. применение цепных подстановок требует строгой последовательности в определении влияния отдельных факторов.

Приём разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. При изучении влияния на совокупный показатель двух факторов принято отклонение по количественному фактору умножить на базисный качественный факто, а отклонение по качественному фактору - на отчётный количественный фактор.

Приём цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью приёма, получившего название элиминирование. Элиминирование - логический приём, используемый при изучении функциональной связи, который предусматривает последовательное выделение влияния одного фактора и исключение влияния всех остальных.

На практике основными методами анализа финансового состояния предприятия являются горизонтальный, вертикальный, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом. Данный метод позволяет выявить тенденции изменения статей отчётности или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В Указ. соч. С. 33

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом, т.е. расчёт удельного отдельных статей отчётности в общем итоговом показателе и оценка его влияния. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Горизонтальный и вертикальный виды анализа взаимно дополняют друг друга.

Методика финансового состояния ОАО «СИНАР» проводится по следующим направлениям:

1. Анализ имущества предприятия и источников его формирования;

2. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости;

3. Анализ рентабельности и деловой активности.

1. Анализ имущества предприятия и источников его формирования

Структура активов - это структура имущества предприятия. В западной аналитической практике принято группировать активы по убыванию ликвидности.

Ликвидность активов - это их способность трансформироваться в денежные средства. Чем меньше время обращения в деньги, тем активы считаются более ликвидными.

Для того чтобы оценить качество оборотных активов предприятия, необходимо рассчитать - долю запасов и дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов:

Показывает, какая часть оборотных активов «альтернативна» в запасах и дебиторской задолженности.

2. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств предприятия, его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчётности: учебник.М.: Издательство «Дело и Сервис». 2007. 368

Для анализа ликвидности баланса все активы делятся на 4 группы по степени убывающей ликвидности:

А1: « Абсолютно ликвидные активы »

К ним относятся все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260)

А2: «Быстрореализуемые активы»

К ним относятся краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240)

А3: «Медленно реализуемые активы»

Статьи второго раздела активов включают запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность свыше 12 месяцев, прочие оборотные активы ( стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270)

А4: «Трудно реализуемые активы»

К ним относятся статьи первого раздела активов (стр.190)

Оценка структуры позволяет проанализировать качество активов.

К активам с высоким риском относятсяУ расходы будущих периодов, залежалые запасы и безнадежные долги. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчётности: учебник.М.: Издательство «Дело и Сервис». 2007. 368

По степени убывания срочности оплаты пассивы также делятся на 4 группы:

П1У «Наиболее срочные обязательства»

К ним относится кредиторская задолженность (стр. 620)

П2У «Краткосрочные пассивы»

Это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам (учредителям), доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные пассивы (стр. 610 + стр. 630+ стр. 640 + стр. 650 + стр. 660)

П3У «Долгосрочные пассивы»

Это долгосрочные кредиты и займы (стр. 590)

П4У «Постоянные или устойчивые пассивы»

Это собственный капитал (стр. 490)

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным, если выполняется следующее условие:

А1 > П1 самое плохое, если эти неравенства не выполняются

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Причём, соотношение А1 и П1 характеризует текущую платежеспособность до 3 месяцев; А2 и П2 - до 6 месяцев; А3 и П3 до 1 года. Выполнение 4 неравенства, т.е. А4<П4, свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Платежеспособность - это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов.

Основные признаки платежеспособностиУ

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности?

- наличие в достаточном объеме денежных средств?

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности активов, которая определяется временем необходимым для превращения их в денежные средства, чем меньше требуется времени, тем выше его ликвидность.

Таблица 1 - Расчёт коэффициентов платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности	Расчётная формула	Обозначения	Примечания
1. Общий показатель платежеспособности		А1 - Абсолютно ликвидные активы (стр. 250 + стр. 260)	Если этот k>1, то баланс предприятия является ликвидным, а предприятие платежеспособным
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		ДС - денежные средства (стр.260); КФВ - кр.срочные фин.вложения (стр. 250); ТО - текущие обязательства (стр.690)	N=0,2 - 0,25, показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, за счёт свободных денежных средств
3. Коэффициент критической ликвидности		ДС - денежные средства (стр.260); КФВ - кр.срочные фин.вложения (стр. 250); ТО - текущие обязательства (стр.690); ДЗ - дебиторская задолженность (стр. 240)	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт свободных денежных средств и с учётом своевременного расчёта с дебиторами. N=0,7 - 0,8, оптимально 1.
4. Коэффициент текущей ликвидности		ОА - оборотные активы (стр. 290) ТО - текущие обязательства (стр.690)	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счёт мобилизации всех оборотных средств. N>1, оптимально 1,5 - 2.
5. Коэффициент обеспеченности СОС		СОС - собственные оборотные средства (стр. 490-190) Оборотные средства - стр.290	Показывает, какая часть оборотных активов формируется за счёт собственного капитала. N>0,1

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью зависимости от заёмного капитала, а также степенью обеспечения запасов собственными, заёмными источниками формирования.

Финансовая устойчивость предприятия определяется с помощью системы абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности идёт постоянное формирование и погашение запасов для этого используются: собственные оборотные средства; долгосрочные, краткосрочные кредиты.

Анализируя соответствие или несоответствие (излишек/недостаток) средств для формирования запасов определяют тип финансовой устойчивости предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов используют абсолютные показатели финансовой устойчивости:

1. Наличие собственных оборотных средств (стр.490 - 190);

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников (стр.490 - 190 - 590);

3. Общая величина источников формирования запасов, как наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников + краткосрочные кредиты (стр. 490 - 190 - 590 + 610);

4. Общая величина запасов (стр. 210+220).

Трём показателям наличие источников формирования запасов соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1. Излишек (+)/недостаток (-) собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства - Запасы (стр.490 - 190 - (210 + 220));

2. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и долгосрочных источников (стр. (490 - 190 + 590 - (210 + 220));

3. Излишек (+)/недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (стр. 490 - 190 + 590 + 610 - (210+220)).

С помощью этих показателей можно определить тип финансовой устойчивости:

- Абсолютная финансовая устойчивость, запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами; предприятие не зависит от кредитора практически; не используются внешние источники финансирования.

Условие: 1. « + »; 2. « + »; 3. « + ».

- Нормальная финансовая устойчивость, гарантирует платежеспособность предприятия, оптимально использует собственные заёмные ресурсы.

Условие: 1. « - »;2. « + »; 3. « + ».

- Неустойчивое финансовое состояние, сопряжено с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия путём пополнения собственных источников и ускорения оборачиваемости запасов.

Условие: 1. « - »; 2. « - »; 3. « + »;

- Кризисное финансовое состояние, предприятие на грани банкротства, полностью зависит от заёмных источников финансирования, пополнение запасов идёт за счёт увеличения сроков погашения кредиторской задолженности.

Условие: 1. « - »; 2. « - »; 3. « - ».

Таблица 2 - Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициенты платежеспособности	Расчётная формула	Обозначения	Примечания
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)		ЗК - заёмный капитал (стр. 690+590) СК - собственный капитал (стр. 490)	Показывает, сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственных. N<1,5 Увеличение этого показателя - снижение финансовой устойчивости.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		СОС - собственные оборотные средства (стр. 490-190) Оборотные средства - стр.290	Показывает, какая часть оборотных активов формируется за счёт собственного капитала. N>0,1
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)		СК - собственный капитал (стр. 490) Итог баланса - стр. 700	Показывает, удельный вес собственных средств в общих источниках финансирования. Увеличение этого показателя - увеличение финансовой независимости. N = 0,4 - 0,6
4. Коэффициент маневренности собственного капитала		СОС - собственные оборотные средства (стр. 490-190) СК - собственный капитал (стр. 490)	Показывает, какая часть собственного капитала находится в такой форме, что позволяет свободно им маневрировать. N = 0,2 - 0,5
5.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		ОА - оборотные активы (стр. 290) ВНА - внеоборотные активы (стр. 190)	Показывает сколько оборотных активов приходится на 1 рубль/ВНА.
6. Коэффициент имущества производственного назначения		ВНА - внеоборотные активы (стр. 190) Запасы - стр. 190+210+220 Итог баланса - стр. 300	Показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости средств предприятия

3. Анализ рентабельности и деловой активности предприятия

Деловая активность - это деятельность предприятия в области управления финансами.

Деловая активность можно представить как систему качественных и количественных критерий.

Качественные критерии:

- широта рынков сбыта; репутация предприятий; конкурентоспособность; наличие стабильных поставщиков и потребителей.

Количественные критерии:

- абсолютные;

- относительные показатели

Среди абсолютных показателей следует выделить:

- Объём реализации; Величину авансированного капитала; Прибыль

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов:

- Материальных, трудовых, финансовых

Таблица 3 - Расчёт показателей деловой активности предприятия

Показатели	Расчётная флрмула	Обозначения	Примечания
1. Фондоотдача		Выручка - стр. 010 Стоимость основных средств - стр. 120
2. Производительность труда		Выручка - стр. 010
3. Коэффициент оборачиваемости		Выручка - стр. 010 Ресурс - стр. 490
4. Продолжительность операционного цикла	ОЦ = ДЗ (в днях) + Запасы (в днях)	ДЗ - дебиторская задолженность (стр. 240) Запасы - стр. 210+220	Характеризует время в течение, которого финансовые ресурсы находятся в запасах и в дебиторской задолженности.
5. Продолжительность финансового цикла	ФЦ = ОЦ - КЗ(в днях)	ОЦ - операционный цикл (ДЗ (дн) + Запасы (дн)) КЗ - кредиторская задолженность (стр. 690)	Характеризует время в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота с учётом использования кредиторской задолженности. Оптимальное значение фин.цикла = 0
6. Коэффициент устойчивости экономического роста		Реинвестированная прибыль - стр. 470 СК - собственный капитал (стр.490)	Показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Методы финансового прогнозирования

Методология научного экономического предвидения включает совокупность принципов, методов и показателей, применяемых в процессе прогнозирования и планирования.

Метод прогнозирования - это способ исследования объекта прогнозирования, направленный на разработку прогноза. Совокупность специальных правил, приёмов и методов составляет методику прогнозирования. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчётности коммерческой организации: учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. 240 с.

Выделяют два основных метода финансового прогнозирования, используемых в качестве инструментов прогнозирования финансово отчётности и коммерческой организации:

1) бюджетный метод

2) метод процента от продаж

Прогнозирование финансовой отчётности по бюджетному методу

Бюджет - годовой финансовый план коммерческой организации, представляющий собой формализованное изложение намерений руководства в отношении продаж, расходов и других финансовых действий на предстоящий год. Бюджет является инструментом планирования.

Как правило, общий (главный) бюджет организации включает в себя два основных элемента:

1) текущий бюджет

2) финансовый бюджет

В состав текущего бюджета входят прогноз продаж, производственный план со всеми сметами затрат и прогнозный отчёт о прибылях и убытках.

Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств, бюджета капитальных вложений и прогнозного бухгалтерского баланса.

Бюджетный метод - наиболее точный и подробный метод финансового прогнозирования деятельности коммерческой организации, однако он является достаточно трудоёмким и используется, как правило, на средних и крупных промышленных предприятиях.

Основные этапы бюджетирования:

1. Подготовка прогноза продаж. Продажи прогнозируются по всем видам выпускаемых изделий, как в стоимости, так и в натуральном выражении на основании имеющихся договоров на поставку продукции, маркетингового анализа, анализа безубыточности и анализа производственной мощности коммерческой организации. Здесь же определяется кредитная политика организации на предстоящий период и рассчитывается график поступления денежных средств от продаж с помесячной разбивкой

2. Формирование производственного плана и расчёт смет затрат. Производственный план формируется исходя из прогноза продаж в натуральном выражении с учётом имеющихся остатков готовой продукции на начало прогнозного плана рассчитываются сметы прямых и косвенных затрат, а также определяются косвенные расходы и в конечном итоге прогнозируется полная себестоимость товарной и реализованной продукции. Здесь определяется потребность в сырье и материалах и формируется график платежей, связанных с текущей деятельностью организации с помесячной разбивкой. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчётности коммерческой организации: учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. 240 с.

3. Расчёт бюджетов денежных средств и капитальных вложений.

Бюджет денежных средств коммерческой организации, как правило, формируется с помесячной разбивкой и состоит из следующих четырёх разделов:

1) Раздела денежных поступлений, который включает остаток денежных средств на начало прогнозного года, поступления денежных средств от покупателей и прочие денежные поступления;

2) Раздела выплат, который содержит все денежные платежи, запланированные на прогнозируемый год;

3) Раздела излишка или дефицита денежных средств, который показывает разницу между первым и вторым разделами, а также включает остаток денежных средств на конец прогнозного года;

4) Финансового раздела, в котором предусматривается покрытие дефицита денежных средств за счёт различных источников внешнего финансирования.

На основании бюджета денежных средств может быть сформирован прогнозный отчёт о движении денежных средств.

4. Прогнозирование отчёта о прибылях и убытках. Прогнозный отчёт о прибылях и убытках рассчитывается на основании прогноза продаж и себестоимости с учётом предполагаемых операционных доходов и расходов, а также необходимости обслуживания внешних источников финансирования. В ходе расчёта определяются предполагаемые суммы налогов, подлежащие уплате в предстоящем году, которые необходимо учесть во втором разделе бюджета денежных средств.

5. Прогнозирование бухгалтерского баланса. Прогнозный бухгалтерский баланс разрабатывается путём корректировки статей бухгалтерского баланса за предшествующий год с учётом всех прогнозных данных, полученных на предыдущих этапах бюджетирования.

Прогнозирование бухгалтерского баланса может быть дополнено составлением прогнозного отчёта об изменениях капитала и приложения к бухгалтерскому балансу.

Методика прогнозирования бухгалтерского баланса по методу процента от продаж:

Метод процента от продаж, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, требует предварительной оценки некоторых будущих расходов, активов и обязательств в виде процента от продаж в течение предстоящего периода

Затем полученные данные, выраженные в процентах, с учётом запланированных объёмов продаж используются для составления прогнозных бухгалтерских балансов. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчётности коммерческой организации: учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. 240 с.

Методика прогнозирования бухгалтерского баланса по методу процента от продаж состоит в следующем:

1. Переменные расходы, оборотные активы и краткосрочные обязательство при наращивании нетто-выручки от продаж на определённое количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов.

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания нетто-выручки от продаж с учётом технологии производства, наличия неиспользуемых или используемых не в полной мере основных средств на начало периода прогнозирования.

3. Остальные внеоборотные активы (за исключением основных средств), как правило, берутся в прогноз неизменными.

4. Долгосрочные обязательства берутся в прогноз неизменными.

5. Элементы собственного капитала - уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, добавочный капитал, резервный капитал, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов - берутся в прогноз неизменными.

6. Нераспределённая прибыль прогнозируется с учётом прогнозируемых нормы прибыли и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды:

где - нераспределённая прибыль на конец периода прогнозирования;

- нераспределённая прибыль на начало периода прогнозирования;

- прогнозируемая нетто-выручка от продаж;

- прогнозируемая норма прибыли;

- прогнозируемая норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

7. После того как проценты необходимые расчёты, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами, - это будет требующая сумма дополнительного внешнего финансирования (ДВФ), которая может быть определена двумя способами:

1) исходя из предыдущих расчётов

где - сумма спрогнозированных активов;

- сумма спрогнозированных пассивов (включая нераспределённую прибыль)

2) с помощью формулы

где - требуемое увеличение активов;

- спонтанное увеличение обязательств;

- увеличение нераспределённой прибыли;

- сумма активов отчётного периода, привязанных к нетто-выручке от продаж в процентом отношении;

- сумма обязательств отчётного периода, привязанных к нетто-выручке от продаж в процентном отношении;

- нетто-выручка от продаж отчётного периода;

- прогнозируемая нетто-выручка от продаж;

- прогнозируемая норма прибыли;

- изменение нетто-выручки от продаж ()

Главное преимущество метода процента от продаж состоит в том, что он прост и недорог в использовании. Однако при его применении исходят из того, что предприятие работает на полную мощность и, следовательно, не имеет внутрипроизводственных резервов для обеспечения планируемого увеличения объёма продаж, в связи с чем возникает необходимость в дополнительном внешнем финансировании. Этот метод должен применяться с особой осторожностью, если предприятие такие резервы имеет. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчётности коммерческой организации: учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. 240 с.

Также к наиболее распространённым методам прогнозирования относятся:

- экстраполяция;

- нормативные расчеты, в том числе интерполяция

- экспертные оценки

- аналогия

- математическое моделирование

Экстраполяция - это метод, при котором прогнозируемые показатели рассчитываются как продолжение динамического ряда на будущее по выявленной закономерности развития. По сути экстраполяция является переносом закономерностей и тенденций прошлого на будущее на основе взаимосвязей показателей одного ряда. Метод позволяет найти уровень ряда за его пределами, в будущем. Экстраполяция эффективна для краткосрочных прогнозов, если данные динамического ряда выражены ярко и устойчиво.

Нормативный метод прогнозирования определяет пути и сроки достижения возможных состояний явления, принимаемых в качестве цели. Нормативный метод чаще применяется для программных и целевых прогнозов. Используются как количественное выражение норматива, так и определённая шкала возможностей оценочной функции. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: учеб. пособие. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и », 2006. 400 с.

...