Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ВІННИЦЬКИЙ ТОРГОВЕЛЬНО-ЕКОНОМІЧНИЙ ІНСТИТУТ

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ТОРГОВЕЛЬНО-ЕКОНОМІЧНИЙ

УНІВЕРСИТЕТ

Кафедра фінансів

інвестування

ЗАВДАННЯ ДО ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ

рівень освітньо-кваліфікаційний «бакалавр»

галузь знань 0305 «Економіка та підприємництво»

напрям підготовки 030508 «Фінанси і кредит»

професійне спрямування 03050801 «Державні фінанси»

Вінниця 2012

Розповсюдженню і тиражуванню без офіційного дозволу ВТЕІ КНЕУ заборонено

Укладач: О.А. Поліщук, к.е.н., доцент.

Обговорено і схвалено на засіданні кафедри фінансів (протокол № 25 від 21.09.2012 р.), засіданні методичної ради обліково-фінансового факультету (протокол № 6 від 05.10.2012 р.).

Рецензент: Сьомченков О.А., к.е.н., доцент

ЗАВДАННЯ ДО ПРАКТИЧНИХ РОБІТ

рівень освітньо-кваліфікаційний «бакалавр»

галузь знань 0305 «Економіка та підприємництво»

напрям підготовки 030508 «Фінанси і кредит»

професійне спрямування 03050801 «Державні фінанси»

Укладач: ПОЛІЩУК ОЛЕКСАНДР АНАТОЛІЙОВИЧ

Підп. до друку __.__.2011. Формат 60х84/16

Папір офсетний. Гарнітура Times New Roman.

Друк різографічний. Ум. друк. арк. - ___. Обл.-вид. арк. - ___

Тираж ___. Зам. ___

Центр підготовки навчальних та науково-методичних видань ВТЕІ КНТЕУ

21000, м. Вінниця, Хмельницьке шосе, 25

ЗМІСТ

вступ

тема 1. методологічні основи інвестування

тема 2. форми інвестування

тема 3. суб'єкти інвестиційної діяльності

тема 4. об'єкти і напрямки інвестування

тема 5. інвестиційні ризики

тема 6. фінансове забезпечення інвестицій

тема 7. передінвестиційні дослідження

тема 8. обґрунтування доцільності інвестицій

тема 9. складання бюджету інвестиційного проекту

тема 10. управління інвестиційним процесом

тема 11. регулювання взаємодії учасників інвестиційного процесу

тема 12. проектування інвестицій

тема 13. капіталізація інвестицій

тема 14. моніторинг інвестиційного процесу

список рекомендованих джерел

ВСТУП

Відповідно до робочих навчальних програм і навчальних планів вивчення курсу “Інвестування” здійснюється студентами денної та заочної форм навчання всіх економічних спеціальностей.

Передбачено, що самостійна робота студента із підручниками, навчальними посібниками і нормативно-довідниковою літературою становитиме від 50 до 85% від навчального часу. Організація цієї роботи розрахована на вивчення теоретичного матеріалу, виконання практичних завдань, Розв'язок: індивідуальних завдань (контрольних робіт тощо), підготовку рефератів й анотацій з аналізом існуючих наукових підходів та думок, отримання результатів досліджень за індивідуальними вихідними даними. Вміння самостійно працювати з книгою та навчально-методичними матеріалами є основою не тільки якісної підготовки, а й усієї діяльності майбутнього фахівця економічного спрямування.

За фінансовим визначенням інвестиції - це всі види активів (коштів, капіталу), що вкладаються в господарську та інші форми діяльності з метою отримання прибутку і/чи іншого корисного ефекту. Економічне визначення інвестицій можна сформулювати так: інвестиції - це видатки на створення, розширення, реконструкцію та технічне переозброєння основного капіталу, а також на проведення одночасно з цим зміни оборотного капіталу, оскільки зміни у товарно-матеріальних запасах здебільшого залежать від руху видатків на основний капітал.

Інвестиційна діяльність (інвестування) - це широкий комплекс цілеспрямованих проектних, організаційних, фінансових, управлінських рішень і робіт, які приймаються й виконуються в інтересах ефективної реалізації інвестицій. Основною метою сучасної інвестиційної діяльності є переведення економіки на інтенсивний шлях розвитку в умовах переходу до ринкових відносин із послідовним скороченням витрат на екстенсивне зростання виробничого потенціалу та збільшення вкладень в інтенсифікацію використання вже створених виробничих фондів.

На сучасному етапі розвитку економіки ефективність інвестування залежить від розвитку фінансового, фінансово-кредитного й інвестиційного ринків України. Економічне зростання та активність інвестиційної діяльності можуть бути досягнуті тільки шляхом створення дієвих ринків капіталів й інвестицій на базі глибокого знання теоретичних основ і наявності широких практичних навичок щодо процедур та інструментів інвестування, а також уміння управляти інвестиційною діяльністю.

Розв'язок: задач забезпечує практичну підготовку студентів, що ґрунтується на опануванні навичок проведення інвестиційного процесу, планування, формування оптимальних програм реальних інвестицій та портфелів фінансових інвестицій, які необхідні сучасному спеціалісту.

ТЕМА 1. МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТУВАННЯ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Яка сутність та природа інвестицій?

2. У чому полягає значення інвестиційної діяльності?

3. Частка державних інвестицій у структурі інвестицій.

4. Поняття реальних інвестиції.

5. Характеристика чинників, які впливають на створення інвестиційного клімату в державі.

6. Сутність фінансових інвестицій.

7. Класифікація інвестицій.

8. Іноземні інвестиції та політика держави по їх залученню.

9. Вдосконалення державного управління інвестиційним процесом країни.

Завдання 2. Оцінити вартість грошей за простими відсотками

Для розрахунків суми простого відсотка в процесі зростання вартості (компаудинга) використовується формула

, (1)

де I - сума відсотка за обумовлений період часу в цілому; P - початкова сума (вартість) грошей; n - кількість інтервалів, за якими виконується розрахунок відсоткових платежів; i - ставка відсотка, що використовується.

У цьому випадкові майбутня вартість вкладу з урахуванням суми відсотка визначається за формулою

. (2)

Приклад 1. Необхідно визначити суму простого відсотка за рік при наступних вихідних даних: початкова сума вкладу P = 1000 у.о.; відсоткова ставка, що виплачується щоквартально, i = 20% = 0,2; .

Розв'язок:

1) За формулою (1) отримуємо суму простого відсотка

2) За формулою (2) визначаємо майбутню вартість вкладу

Для розрахунку суми простого відсотка у процесі дисконтування вартості (тобто суми дисконту) використовується формула

, (3)

де D - сума дисконту ( що розрахована за простими відсотками) за обумовлений період часу в цілому; S - вартість коштів; n, i - див. формулу (1).

Тоді поточна вартість грошей (P) (або первісна їх вартість) з урахуванням суми дисконту визначається за формулою

. (4)

Приклад 2. Необхідно розрахувати суму дисконту за простим відсотком за рік при таких вихідних даних: кінцева сума вкладу визначена у розмірі S = 1000 у.о.; дисконтна ставка становить і = 20% = 0,2 у квартал, тобто .

Завдання 3. Тестові завдання

інвестування доцільність фінансовий бюджет

1. Основним методологічним принципом інвестування є:

а) Орієнтація інвестора на приріст власного капіталу;

б) Вкладання коштів у виробничу та невиробничу сферу господарювання;

в) Партнерські зв'язки з іншими інвесторами;

г) Цілеспрямованість активів на інноваційну діяльність.

2. Реінвестиції - це?

а) Початкові інвестиції, чи нетто-інвестиції;

б) Початкові інвестиції плюс прибуток і амортизаційні відрахування в результаті здійснення проекту;

в) Вільні грошові кошти, що залишилися на підприємстві після виплати податків, і відсоток за користування кредитом;

г) Кошти, що залишились після сплати податків.

3. Інвестиційний клімат держави?

а) сучасний економічний, політичний стан країни, який приваблює іноземних інвесторів;

б) сукупність правових механізмів що дозволяють залучати іноземний капітал в національну економіку;

в) сукупність політичних, правових, економічних і соціальних умов, що забезпечують і сприяють інвестиційній діяльності вітчизняних і зарубіжних інвесторів;

г) немає правильної відповіді.

4. До чинників, що формують інвестиційний клімат відносяться?

а) Статус іноземного інвестора; стан інвестиційного ринку; стан фінансово-кредитної системи;

б) Рівень розвитку продуктивних сил; політична воля адміністрації; правове поле;

в) Інвестиційна активність населення; рівень розвитку інвестиційної сфери;

г) всі відповіді вірні.

5. Фінансові інвестиції - це?

а) вкладання коштів у різні фінансові інструменти - фондові (інвестиційні) цінні папери, спеціальні (цільові) банківські внески, депозити, паї тощо;

б) вкладання капіталу в виробничі фонди підприємства;

в) вкладання капіталу в оборотні фонди;

г) вкладання грошей в засоби праці.

6. Інноваційна форма інвестицій - це?

а) вкладання коштів в інвестиційні проекти;

б) вкладання капіталу в довгострокові механізми;

в) вкладення в нематеріальні активи, що забезпечують розвиток НТП і успішну протидію конкурентам на товарних ринках;

г) всі відповіді правильні.

7. Інтелектуальні інвестиції - це?

а) інвестиції в науку;

б) інвестиції в майно підприємства;

в) інвестиції в творчий потенціал суспільства;

г) інвестиції в якісно нові моделі управління інноваціями.

8. Прямі інвестиції - це?

а) Інвестиції, зроблені прямими інвесторами, повністю володіють підприємством або контролюючими не менше 10% акцій або акціонерного капіталу підприємства;

б) Вкладення коштів у придбання акцій, що не дають право вкладників впливати на функціонування підприємств та складових менше 10% акціонерного капіталу підприємства;

в) Торгові кредити;

г) Інвестиції, які були вкладені через посередника.

9. Портфельні інвестиції - це?

а) Купівля акцій у розмірі менше 10% акціонерного капіталу підприємства;

б) Купівля акцій у розмірі більше 10% акціонерного капіталу підприємства;

в) Торгові кредити;

г) Універсальна купівля акцій для залучення їх до різних сфер фінансування.

10. Яким законом регулюється інвестиційна діяльність?

а) Закон «Про інвестиційну привабливість»;

б) Закон «Про капіталовкладення»;

в) Закон «Про інвестиційну діяльність»;

г) Конституція України.

Рекомендована література

Основна: 2, 4, 10, 11, 18, 19.

Додаткова: 1, 2, 4, 7, 14, 17.

ТЕМА 2. ФОРМИ ІНВЕСТУВАННЯ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Яка роль реального інвестування у забезпеченні розвитку економіки?

2. Яка роль фінансового інвестування у забезпеченні розвитку економіки?

3. Форми реальних інвестицій.

4. Форми фінансових інвестицій.

5. Переваги та недоліки інвестування в реальні інвестиції.

6. Інноваційні інвестиції підприємства.

7. Класифікація інновацій.

8. Поняття інноваційної діяльності

Завдання 2. Оцінити вартість грошей за складними відсотками

Для розрахунку майбутньої суми вкладу (вартості грошей) у процесі його зростання використовується формула

(5)

де - майбутня сума вкладу (грошей) при його зростанні за складними відсотками; P - первинна (початкова) вартість вкладу; i - ставка відсотка, що використовується; n - кількість інтервалів, за якими здійснюються відсоткові платежі.

Відповідно сума відсотка буде

. (6)

Приклад 3. Необхідно визначити майбутню вартість вкладу і суму складного відсотка за весь період інвестування при таких вихідних даних: початкова вартість - P = 1000 у.о.; відсоткова ставка, що використовується для розрахунку складного відсотка, визначена у розмірі i = 20% = 0,2 у квартал; загальний термін інвестування = 1 рік, тому .

Для розрахунку поточної вартості грошей у процесі дисконтування за складними відсотками використовується формула

(7)

де - початкова ( поточна) вартість грошей ( сума вкладу); - майбутня вартість вкладу при його зростанні, що обумовлена вимогами інвестування; i - ставка відсотка, що використовується; n - кількість інтервалів, за якими виконуються платежі.

Відповідно сума дисконту буде

. (8)

Приклад 4. Необхідно визначити поточну вартість грошей і суму дисконту за складними відсотками при наступних вихідних даних: майбутня вартість грошей - S = 1000 у.о.; ставка складного відсотка для дисконтування, що використовується, - і = 20% = 0,2 у квартал.

Для визначення середньої відсоткової ставки (), що використовується при розрахунках вартості грошей за складними відсотками, використовується формула

, (9)

де - майбутня вартість грошей; - поточна вартість грошей; n - кількість інтервалів, для яких виконується кожний відсотковий платіж.

Приклад 5. Необхідно розрахувати річну ставку дохідності облігацій при наступних умовах: номінал облігації, що підлягає погашенню через = 3 роки, становить = 1000 у.о.; вартість, за якою акція реалізується в період її емісії (початкова), складає =600 у.о.;

.

Тривалість загального періоду платежів, що виражена кількістю його інтервалів, при розрахунках вартості коштів (грошей) за складними відсотками розраховується так:

, (10)

де і - майбутня і поточна вартість грошей, i - ставка складного відсотка.

Визначення ефективної відсоткової ставки () в процесі зростання вартості грошей за складними відсотками виконується за формулою

, (11)

де - ефективна середньорічна відсоткова ставка при зростанні вартості грошей за складними відсотками; i - періодична відсоткова ставка, що використовується при зростанні вартості грошей за складними відсотками; n- кількість інтервалів, за якими виконується кожен відсотковий платіж за періодичними відсотковими ставками протягом року.

Приклад 6. Необхідно визначити ефективну середньорічну відсоткову ставку при наступних умовах: грошова сума 1000 у.о. розміщена в комерційному банку на депозитному вкладі терміном на два роки; річна ставка, за якої щоквартально здійснюється нарахування відсотка, дорівнює і = 10% = 0,1.

Приклад 7. Інвестору треба розмістити 100 у.о. на депозитний вклад терміном на один рік. Один банк пропонує інвестору платити дохід за складними відсотками у розмірі 23% у квартал; другий - 30% кожні 4 місяці; третій - 45% два рази на рік; четвертий - 100% один раз на рік. Необхідно визначити, у якому банку умови розміщення вкладу найкращі.

Використані в процесі оцінки перевідні коефіцієнти і називаються відповідно:

- коефіцієнт зростання;

- коефіцієнт дисконтування.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Що є джерелом чистих інвестицій?

а) залучені кошти іноземних інвесторів;

б) знов створена вартість, тобто частина чистого прибутку, що зберігається;

в) кредити банку;

г) частина валового доходу.

2. Що є джерелом інвестицій оновлення?

а) амортизаційні відрахування;

б) частина з валового доходу;

в) частина з чистого прибутку;

г) кредити банку.

3. Яка частка приватних реальних інвестицій в розвинених країнах?

а) 25-40%;

б) 40-60%;

в) 60-80%;

г) 80-100%.

4. Який показник характеризує ефективність накопичення капіталу?

а) коефіцієнтом прирощування капіталоємності;

б) коефіцієнт нарощування активів;

в) коефіцієнт фінансового зростання;

г) коефіцієнт приросту фінансових надходжень.

5. Який вид інвестицій вважається надійними розміщенням капталу?

а) фінансові інвестиції;

б) капітальні інвестиції;

в) валові інвестиції;

г) реальні інвестиції.

6. До об'єктів реальних інвестицій відносять?

а) основні виробничі і невиробничі фонди всіх галузей економіки, які знов створюються, реконструюються і модернізуються;

б) вся сукупність оборотних коштів;

в) інтелектуальні та духовні цінності а також, майнові права користування землею, природними ресурсами і а іншими об'єктами власності;

г) всі відповіді вірні.

7. Що прийнято вважати інноваціями?

а) вкладання інвестиційного капіталу в нововведення, які приводять до кількісних або якісних поліпшень підприємницької (виробничої) діяльності;

б) вкладання капіталу в наукові дослідження;

в) вкладання фінансових активів у винаходи та новітні технології;

г) немає вірної відповіді.

8. Процес інноваційної діяльності містить такі етапи?

а) планування, проектування,організація, мотивування;

б) організація, координування, контроль;

в) підготовка, обґрунтування, освоєння і контроль;

г) підготовка, проектування, організація, мотивування, контроль.

9. Стадії інноваційного процесу в інвестиційному середовищі?

а) сертифікація (патентування) ідеї та наукове і техніко-економічне обґрунтування нового продукту (технології);

б) експериментальне освоєння зразків і доведення до промислового виробництва;

в) отримання нового продукту в необхідному обсязі для його комерціалізації;

г) всі відповіді правильні.

10. Що може бути об'єктами інтелектуальної власності?

а) наукові теорії, математичні методи;

б) плани, правила, програми для обчислювальних машин;

в) типології інтегральних мікросхем, художні твори;

г) всі відповіді правильні.

Рекомендована література

Основна: 1, 2, 4, 10, 12, 18, 19.

Додаткова: 1, 4, 7, 14, 15.

ТЕМА 3. СУБ'ЄКТИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Хто належить до суб'єктів інвестиційної діяльності?

2. Визначте роль функціональних учасників інвестиційної діяльності?

3. Поняття індивідуальних та інституційних інвесторів.

4. Поняття про сферу інвестиційної діяльності.

5. Моделі поведінки підприємств на ринку інвестицій.

6. Побудувати систему інформаційного забезпечення і вихідних умов розробки середньострокового прогнозу розвитку інвестиційного ринку України.

Завдання 2. Оцінити вартість грошей при ануїтеті

Для визначення майбутньої вартості ануїтету на умовах попередніх платежів (пренумерандо) використовується формула

, (12)

де - майбутня вартість ануїтету, що здійснюється на умовах попередніх платежів (пренумерандо); R - частка ануїтету, який характеризує розмір окремого платежу; i - відсоткова ставка, що використовується; n - кількість інтервалів, за якими виконуються платежі.

Приклад 8. Необхідно визначити майбутню вартість ануїтету, що здійснюється на умовах попередніх платежів (пренумерандо), при таких вихідних даних: загальний період платежів = 5 років; інтервал платежів запланований 1 раз на рік ( = 1 рік), тобто платежі вносяться на початку кожного року; сума кожного платежу (частка ануїтету) - R = 1000 у.о.; використана для розрахунків зростання вартості відсоткова ставка становить i = 10% = 0,1 на рік; кількість інтервалів шт.

Для розрахунку майбутньої вартості ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів (постнумерандо), використовується формула

, (13)

де - майбутня вартість ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів (постнумерандо); - частка ануїтету, що характеризує розмір окремого платежу; i - відсоткова ставка, що використовується; n - кількість інтервалів, за якими виконуються платежі.

Приклад 9. Необхідно розрахувати майбутню вартість ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів (постнумерандо), для вихідних даних, які викладені у попередньому прикладі 8.

Для розрахунку поточної вартості ануїтету, що реалізується на умовах попередніх платежів (пренумерандо), використовується формула

, (14)

де - поточна вартість ануїтету, що здійснюється на умовах попередніх платежів (пренумерандо); - частка ануїтету, що характеризує розмір окремого платежу; i - використана відсоткова (дисконтна) ставка.

Приклад 10. Необхідно визначити поточну вартість ануїтету, здійсненого на умовах попередніх платежів (пренумерандо), для наступних вихідних даних: період платежів за ануїтетом визначений у кількості = 5 років; інтервал платежів становить = 1 рік (при внесенні платежу на початок року); сума кожного окремого платежу (частка ануїтету) - R = 1000 у.о.; ставка відсотка (дисконту), що використовується, дорівнює i = 10% = 0,1 на рік; кількість інтервалів - шт.

При розрахунках поточної вартості ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів (постнумерандо), використовується формула

, (15)

де - поточна вартість ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів.

Приклад 11. Необхідно розрахувати поточну вартість ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів (постнумерандо), за даними, що подані у попередньому прикладі 10.

Для розрахунку розміру окремого платежу при відомій (заданій) майбутній вартості ануїтету використовується формула

. (16)

Для розрахунку розміру окремого платежу при заданій поточній вартості ануїтету використовуємо формулу

. (17)

У процесі розрахунку ануїтету можна використовувати такі спрощені формули (18) і (19):

а) майбутня вартість ануїтету, що здійснюється на умовах наступних платежів , розраховується за формулою

, (18)

де R - частка ануїтету, що характеризує розмір одного платежу; - коефіцієнт зростання вартості ануїтету, що визначається за спеціальними таблицями, з урахуванням прийнятої відсоткової ставки та кількості інтервалів n у загальному періоді платежів;

б) поточна вартість ануїтету визначається за формулою

, (19)

де - коефіцієнт дисконтування ануїтету, який визначається аналогічно попередньому випадку за таблицями.

Використання формул (18) і (19), а також таблиць для визначення та суттєво спрощує розрахунки.

Завдання 3. Тестові завдання

1. До форми податкового стимулювання інвестиційної діяльності належать:

а) зменшення ставки податку; інвестиційна податкова знишка; відміна податків на реінвестування; податкові угоди з іншими країнами; податкові кредити;

б) інфраструктурне забезпечення; надання земельних ділянок у безоплатне;

в) правове стимулювання конкретних інвестиційних проектів;

г) Цільове фінансування проектів, зорієнтованих на підвищення кваліфікації, перепідготовку кадрів, поліпшення умов праці; пільгові кредити.

2. Державне регулювання інвестиційної діяльності здійснюється з метою:

а) реалізації економічної, науково технічної та соціальної політики;

б) управління державними інвестиціями, а також регулювання умов інвестиційної діяльності;

в) застосування системи податків з диференціацією суб'єктів та об'єктів оподаткування податкових ставок та пільг;

г) проведення політики ціноутворення.

3. Фінансова група - це:

а) корпорація, що фінансує обране за критерієм, визначене, але досить вузьке коло інших корпорацій і не здійснює диверсифікацію вкладень, яка властива інвестиційній компанії та іншим подібним структурам;

б) фірми, що реалізуються на створені нових чи радикально змінених старих сегментів ринку;

в) фірми, що використовують інвестиції створенні іншими;

г) об'єднання підприємств, пов'язаних в єдине ціле системою взаємної участі.

4. Інвестиційний фонд компанії може бути таких типів:

а) фінансовий та холдинговий;

б) відкритий та фінансовий;

в) відкритий та закритий;

г) немає правильної відповіді.

5. Фірма-девелопер - це:

а) юридична особа, що бере на себе функції з повної реалізації капіталу, що інвестується;

б) фірма-посередник в торгівлі нерухомістю;

в) фірма, що використовує переваги стандартного масового виробництва, орієнтуючись на інвестиції, що здешевлюють виготовлення продукції, водночас забезпечують рівень її якості, прийнятий для більшості споживачів;

г) фірми, що створюють інвестиції для потреб вузького сегмента ринку.

6. Інжініринго-консалтингова фірма - це:

а) фірма, що надає послуги з консультування;

б) фірма, яка займається розробкою на договірних засадах різного роду документації - інформаційної, науково-технічної, проектно-кошторисної та іншої;

в) фірма - посередник у торгівлі нерухомістю;

г) фірма, що виконує перевірку фінансового господарської діяльності як самого інвестора, так і інших його партнерів.

7. Інвестиційні компанії можна класифікувати за такими ознаками:

а) великі, середні, малі;

б) фінансові інвестиційні, аудиторські фірми;

в) юридичною формою, спеціалізацією вкладень, ступені свободи менеджерів у прийняті рішень;

г) безризикові, низькоризокові, середньоризикові, високоризикові, надризикові.

8. Інвестиційна компанія - це:

а) компанія, що формує свій капітал за рахунок внесків дрібних інвесторів на загальних засадах і не займається страховою чи будь-якою іншою діяльністю.

б) комплексне утворення з визначеними границями, яке свідомо координується та функціонує на відносно постійні основі для досягнення загальної мети діяльності, тобто використання інвестицій;

в) інвестиційна фірма, що управляє капіталом вкладників за їх довіреністю;

г) юридична особа, яка бере на себе функції повної реалізації капіталу, що інвестується.

9. До інвестиційних дилерів належать:

а) технополіси, технопарки, холдинги, корпорації;

б) торгові компанії, інвестиційні банки, фондові доми, інвестиційні пули;

в) фінансові групи, фінансові компанії, асоціації, інвестори;

г) юридичні особи, фізичні особи, фондові доми, дистриб'ютори, дивелопери.

10. Інвестор - це:

а) особа, що ініціює процес упровадження інвестицій та бере на себе відповідальність за їх реалізацію;

б) суб'єкт інвестиційної діяльності, які приймають рішення про вкладення власних, позичкових і залучених майнових та інтелектуальних цінностей в об'єкти інвестування;

в) сторона, що яка є власником певного нематеріального ресурсу;

г) фізична особа результатом праці, якої є винахід.

Рекомендована література

Основна: 6, 9, 10, 11, 18, 19.

Додаткова: 1, 2, 14, 17.

ТЕМА 4. ОБ'ЄКТИ І НАПРЯМКИ ІНВЕСТУВАННЯ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Яка мотивація учасників інвестиційного процесу?

2. Поняття інвестиційного проекту.

3. Які існують типи проектного фінансування?

4. Теорія інвестиційного портфеля.

5. Роль інвестицій у підвищенні ефективності національної економіки.

6. Іноземне інвестування в умовах інтеграції України у світову економіку.

7. Механізм управління реальними інвестиціями на підприємстві.

8. Механізм управління фінансовими інвестиціями на підприємстві.

Завдання 2

Оцінити інструментарій прогнозування річного темпу інфляції:

Цей метод розрахунку основується на очікуваних середньомісячних темпах інфляції. Така інформація друкується в спеціальній літературі у прогнозах економічного та соціального розвитку держави на наступний період. Ця інформація є основою для подальших інвестиційних розрахунків і програм.

Для прогнозування річного темпу інфляції () використовується формула

, (19)

де - очікуваний середньомісячний темп інфляції.

Приклад 12. Необхідно визначити річний темп інфляції, якщо відповідно до прогнозу економічного і соціального розвитку держави (або за власними прогнозами й розрахунками) очікуваний середньомісячний темп інфляції визначається .

Розв'язок:

За формулою (19) визначаємо

.

За формулою (19) можна розрахувати темп інфляції на кінець будь-якого місяця року

, де і =1, 2 …. 12 - номер місяця року.

Для прогнозування річного індексу інфляції () використовується формула

, (20)

. (21)

Приклад 13. Виходячи з умов прикладу 12, необхідно визначити прогнозний індекс інфляції.

Розв'язок:

За формулою (20) розраховуємо

,

або за формулою (21) -

Розрахувати реальну відсоткову ставку з урахуванням фактора інфляції:

Ця процедура базується на прогнозуванні номінального рівня реальної відсоткової ставки на інвестиційному ринку. В основу розрахунку покладено модель Фішера, яка має вигляд

, (22)

де - реальна відсоткова ставка (фактична або прогнозна на певний період); - номінальна відсоткова ставка (фактична чи прогнозна на певний період); - темп інфляції (фактичний або прогнозний на певний період).

Приклад 14. Необхідно розрахувати реальну відсоткову ставку на наступний рік для опціонних і ф'ючерсних операцій на фондовій біржі з урахуванням таких даних: номінальна річна відсоткова ставка за цими операціями на фондовому ринку, що склалася, становить ; прогнозний річний темп інфляції

Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора інфляції:

Цей метод дозволяє розрахувати як майбутню, так і поточну їх вартість із відновною „ інфляційною складовою”.

Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора інфляції використовується формула

, (23)

де - номінальна майбутня вартість вкладу (грошей) з урахуванням фактора інфляції; - початкова сума вкладу; - реальна відсоткова ставка; - прогнозний темп інфляції; - кількість інтервалів, за якими виконується кожний платіж.

Приклад 15. Визначити номінальну майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора інфляції при наступних даних: початкова сума вкладень становить = 1000 у.о.; реальна річна відсоткова ставка, яка використовується для зростання вартості вкладу, - = 20% = 0,2; прогнозний річний темп інфляції - =12%= 0,12; загальний період розміщення вкладу - = 3 роки при інтервалі нарахування відсотка 1 раз на рік ( = 1 рік), тобто

Для оцінювання поточної вартості грошей з урахуванням фактора інфляції використовується формула

, (24)

де - реальна поточна сума вкладу (грошей) з урахуванням фактора інфляції; - очікувана номінальна майбутня вартість вкладу (грошей); - реальна відсоткова ставка, яка використовується в процесі дисконтування вартості.

Приклад 16. Необхідно визначити реальну поточну вартість грошей при таких умовах: очікувана номінальна вартість грошей становить =1000 у.о.; реальна відсоткова ставка, що використовується в процесі дисконтування вартості, дорівнює = 20% = 0,2 на рік; прогнозний річний темп інфляції - = 12% = 0,12; період дисконтування - = 3 роки, а його інтервал - = 1 рік (тобто ).

Сформувати необхідний рівень дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції:

Для визначення необхідного розміру інфляційної премії використовується формула

, (25)

де - початкова вартість коштів; - темпи інфляції у період, що розглядається.

Приклад 17. Визначити розмір річної інфляційної премії при наступних умовах: початкова вартість грошей - = 1000 у.о.; прогнозний темп інфляції - =12%= 0,12.

Розв'язок:

За формулою (25) визначаємо

,

тобто рівень інфляційної премії дорівнює темпу інфляції.

Для визначення загальної суми необхідного доходу по інвестиціях () і необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції () використовуються формули:

; , (26)

де - реальна сума необхідного доходу по інвестиційних операціях, визначена за простими або складними відсотками.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Регрес - це:

а) консультативна діяльність щодо питань та проблем розвитку і підвищення ефективності підприємства;

б) періодичні суми виплат ліцензіару у вигляді встановленого відсотка від обсягів виготовленої продукції на основі переданої технології;

в) договір франчайзингу;

г) право кредитора пред'являти фінансові щодо кредитора.

2. Розрізняють такі типи проектного фінансування:

а) без регресу на позичальника; з частковим регресом на позичальника; з повним регресом на позичальника; на консорційних засадах;

б) фінансування пов'язане з нестабільністю законодавства; фінансування ринкової кон'юнктури; фінансування виробничо-технічних ризиків; фінансування неповноти та неточності інформаційного проекту;

в) фінансування за частковими регресом на позичальника; на комерційних засадах; фінансування позичкового капіталу; фінансування інвестиційної діяльності;

г) жодної правильної відповіді.

3. Портфель інвестиційних паперів - це:

а) цілеспрямоване вкладення в цінні папери з метою управління ними як єдине ціле;

б) комплекс взаємозв'язаних заходів розроблених з метою створення цінних паперів та просування їх на ринок;

в) документ, що засвідчує з дотриманням установленої форми обов'язкових реквізитів, здійснення або передбачення можливі тільки за його пред'явлення;

г) грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позичальника щодо веденні інвестиційної діяльності.

4. У якому році було опубліковано «Керівництво з оцінки проектів»:

а) 1980 рік;

б) 1973 рік;

в) 1972 рік;

г) 1999 рік.

5. Бізнес-план - це:

а) техніко-економічне обґрунтування діяльності підприємств у ринкових умовах, програмування його діяльності, він характеризує модель підприємства у майбутньому;

б) діяльність будь-якого господарського підприємства для досягнення інвестиційних результатів;

в) розподіл вкладень між різними об'єктами інвестування з метою зниження ризику можливих втрат капіталу або доходів від його;

г) один з типів політики інвестування, здійснюваний підприємством, що спрямований на максимізацію поточного прибутку від вкладень у найблищому періоді;

6. Розрізняють такі основні схеми фінансування інвестиційних проектів:

а) повне внутрішнє самофінансування, акціонування, венчурне фінансування, кредитне фінансування, змішане дольове фінансування.

б) короткострокове, середньострокове та довгострокове фінансування;

в) оподаткування, кон'юнктура, акціонування, венчурне фінансування;

г) організаційно-правове фінансування, змішане, кредитне фінансування.

7. За рівнем ліквідності розрізняють такі інвестицій портфелі:

а) високоліквідний портфель, `ередньо ліквідний портфель, низьколіквіний портфель;

б) короткостроковий портфель, довгостроковий портфель, низько ліквідний портфель;

в) консервований портфель, помірний портфель, агресивний портфель;

г) немає правильної відповіді;

8. Розробка інвестиційних проектів підприємства може бути створена за допомогою таких спеціальних комп'ютерних програм, а саме:

а) ЮНІДО та Microsoft Office Exсel;

б) Microsoft Office Exсel та Microsoft Office Publisher;

в) PROJECT EXCPERT та COMFAR;

г) COMFAR та ВСДМР.

9. За видами очікуваного ефекту стратегічні цілі інвестиції діяльності поділяються на такі:

а) економічні цілі інвестиційної стратегії та позаекономічні цілі інвестиційної стратегії;

б) стратегічні цілі реального інвестування та стратегічні цілі формування інвестиційних ресурсів;

в) внутрішні стратегічні цілі та зовнішні стратегічні цілі;

г) прямі стратегічні цілі та стратегічні цілі розвитку.

10. Розробка стратегічних напрямків інвестиційної діяльності підприємства має базуватися на системі цілей цієї діяльності та послідовно визначати такі параметри:

а) співвідношення різних форм інвестування на окремих етапах перспективного періоду; галузеву та регіональну спрямованість;

б) стадію життєвого циклу підприємства; та характер стратегічних змін операційної діяльності;

в) прогнозований тип інфляції та фактори, що визначають співвідношення форм інвестування;

г) рівень середньогалузевої рентабельності діяльності підприємств; рівень галузевих інвестиційних ризиків; рівень перспективного розвитку галузі.

Рекомендована література

Основна: 2, 4, 10, 11, 18, 19.

Додаткова: 1, 2, 4, 7, 14, 17.

ТЕМА 5. ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Поняття та сутність ризику.

2. Види ризиків.

3. Заходи запобігання ризикам.

4. Що таке диверсифікація?

5. Фінансовий ризик як об'єкт управління.

6. Способи оцінки міри ризику.

7. Сутність і зміст ризик-менеджменту.

8. Організація ризик-менеджменту.

9. Основні правила ризик-менеджменту

10. Стратегія ризик-менеджменту.

Завдання 2. Оцінити рівень інвестиційного ризику

Вибір того чи іншого методу оцінювання залежить від наявності необхідної інформації та рівня кваліфікації спеціаліста.

Економіко-статистичний метод

Він становить основу оцінки інвестиційного ризику. Розглянемо розрахунок основних показників цього методу.

а) Рівень інвестиційного ризику визначається за формулою

РР = ІР • РВ, (27)

де РР - рівень відповідного інвестиційного ризику, виражений абсолютною сумою; ІР - імовірність виникнення даного ризику, виражена або коефіцієнтом варіації, або бета-коефіцієнтом і т.д.; РВ - розмір можливих фінансових витрат при реалізації даного інвестиційного ризику.

б) Дисперсія (). Вона характеризує ступінь коливання показника, що визначається (в нашому випадку - очікуваного доходу від здійснення інвестиційної операції) по відношенню до його середньої величини

, (28)

де Ri - конкретне значення можливих варіантів очікуваного доходу за розглянутою інвестиційною операцією; - середньозважене очікуване значення доходу; Pi - можлива частота отримання окремих варіантів очікуваного доходу для інвестиційної операції; n - кількість спостережень.

в) Середньоквадратичне (стандартне) відхилення

. (29)

Приклад 18. Необхідно оцінити рівень ризику для інвестиційної операції для наступних даних: для аналізу подані два альтернативних інвестиційних проекти (проект „А” і проект „Б”) з імовірністю очікуваних доходів, що наведені в табл. 1.

Таблиця 1

Розподіл імовірності очікуваних доходів для двох інвестиційних проектів

Можливі значення кон'юнктури інвестиційного ринку	Інвестиційний проект „А”	Інвестиційний проект „Б”
	розрахова- ний дохід, у.о	значення ймовірності	сума очікуваних доходів (гр. 2 х гр.3)	розрахова- ний дохід, у.о	значення ймовірності	сума очікуваних доходів (гр. 5 х гр.6)
1	2	3	4	5	6	7
Висока Середня Низька	600 500 200	0,25 0,50 0,25	150 250 50	800 450 100	0,20 0,60 0,20	160 270 20
У цілому	-	1,0	450	-	1,0	450

Для більш змістовного уявлення про рівень ризику, результатів розрахунків середньоквадратичного (стандартного) відхилення , складемо табл. 2.

Таблиця 2

Розрахунок середньоквадратичного (стандартного) відхилення для двох інвестиційних проектів „А” і „Б”

проектів	Можливі значення кон'юнк-тури інвестицій- ного ринку
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Проект „А”	Висока Середня Низька
	У цілому
Проект „Б”	Висока Середня Низька
	У цілому

Розрахований показник можна проілюструвати рис. 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Розподіл імовірності очікуваного (розрахованого) доходу для двох інвестиційних проектів „А” і „Б”

г) Коефіцієнт варіації дозволяє визначити рівень ризику, якщо показники середнього очікуваного доходу від реалізації інвестиційних операцій різняться між собою

. (30)

Приклад 19. Необхідно розрахувати коефіцієнт варіації для трьох інвестиційних проектів при різних величинах середньоквадратичного (стандартного) відхилення і середнього значення очікуваного доходу (табл. 3).

Таблиця 3

Розрахунок коефіцієнта варіації для трьох інвестиційних проектів

Варіанти проектів	Середньоквадратичне (стандартне) відхилення	Середній очікуваний дохід	Коефіцієнт варіації
Проект „А” Проект „Б” Проект „В”	150 221 318	450 450 600

д) Бета-коефіцієнт (або бета)

Він дозволяє оцінити індивідуальний або портфельний систематичний інвестиційний ризик по відношенню до рівня ризику інвестиційного ринку в цілому. Цей коефіцієнт використовується для оцінки ризиків інвестування в окремі цінні папери. Розрахунок бета-коефіцієнта виконують за формулою

, (31)

де - бета-коефіцієнт; - ступінь кореляції між рівнем дохідності для індивідуальних цінних паперів (або для їх портфеля) і середнім рівнем дохідності даної групи фондових інструментів для ринку в цілому; - середньоквадратичне (стандартне) відхилення дохідності для всього фондового ринку в цілому.

е) Рівень фінансового ризику визначається для цінних паперів за умовами: - середній; - високий; - низький рівень.

Експертний метод

Експертні методи застосовують, якщо на підприємстві немає інформативних даних для розрахунків економіко-статистичними методами. Ці методи базуються на опитуванні кваліфікованих фахівців (страхових, фінансових, інвестиційних менеджерів відповідних спеціалізованих організацій) з подальшою математичною обробкою результатів цього опитування. У процесі експертної оцінки кожному експертові пропонують оцінити рівень можливого ризику за певною бальною шкапою.

Даний метод оцінювання ризику інвестицій базується на опитуванні кваліфікованих спеціалістів (страхових, фінансових, інвестиційних тощо), які за визначеною методикою виставляють бали і за нею для певної кількості балів знаходять ризики:

- ризик відсутній - 0 балів; - ризик незначний - 10 балів; - ризик нижче від середнього - 20 балів; - ризик середнього рівня - 30 балів;	- ризик вище від середнього рівня - 40 балів; - ризик високий -90 балів; - ризик дуже високий -100 балів.

Аналоговий метод оцінювання рівня інвестиційного ризику

Аналогові методи дозволяють визначити рівень ризиків за окремими наймасовішими фінансовими операціями підприємства. При цьому для порівняння можна використати як власний, так і зовнішній досвід інших організацій щодо таких фінансових операцій.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Ризик - це насамперед дія…

а) «без вірного розрахунку, котра підлягає випадковостям»

б) «вірного розрахунку, котра не підлягає випадковостям»

в) «з вірним розрахунком, котра підлягає випадковостям»

г) «з вірним розрахунком, котра не підлягає випадковостям»

2. Якими методами оцінюється співвідношення ступеня ризику і дохідності?

а) математичними

б) статистичними

в) емпіричними

г) економічними

3. Яку характеристику ризику дозволяють дати ймовірності?

а) кількісну та якісну

б) кількісну

в) якісну

г) ніякої

4. Як називається метод вимірювання ризиків, що складається з вивчення досвіду інвестування, оцінки результатів реалізованих проектів та екстраполяції їх на перспективу?

а) демонстраційний метод

б) метод моделювання

в) метод аналогій

г) метод математичної статистики

5. Як називається метод вимірювання ризиків, що ґрунтується на теорії ігор?

а) демонстраційний метод

б) метод моделювання

в) метод аналогій

г) метод математичної статистики

6. Як називається метод вимірювання ризиків, що дозволяє визначити громадську думку стосовно інвестиційного проекту та з'ясувати коло потенційних інвесторів?

а) демонстраційний метод

б) метод моделювання

в) метод аналогій

г) метод математичної статистики

7. Ризик, спричинений невпевненістю у майбутній швидкій реалізації того чи іншого активу за передбачену ціну, називається…

а) ризик ліквідності

б) фінансовий

в) проектний

г) відсотковий

8. Ризик, пов'язаний з виникненням подій об'єктивного характеру, які можуть призвести до часткової чи повної втрати майна?

а) експлуатаційний

б) форс-мажорний

в) менеджменту

г) будівельний

9. Ризик перевищення кошторису означає, що…

а) проектно-кошторисна вартість може бути занижена

б) проектно-кошторисна вартість може бути завищена

в) проектно-кошторисна вартість незмінна

г) проектно-кошторисна вартість не залежить від перевищення кошторису

10. Що не відноситься до системи заходів протидії ризикам?

а) диверсифікація

б) страхування

в) калькуляція

г) лімітування

Рекомендована література

Основна: 4, 5, 8, 9, 10, 14.

Додаткова: 1, 4, 5, 6, 10.

ТЕМА 6. ФІНАНСОВЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Які особливості процесу формування інвестиційних ресурсів?

2. Класифікація інвестиційних ресурсів підприємства

3. Принципи формування інвестиційних ресурсів.

4. Які основні способи залучення капіталу?

5. Назвіть основні джерела формування інвестиційних ресурсів.

6. Методи розрахунку обсягів інвестиційних ресурсів.

7. Схеми фінансування реальних інвестиційних проектів.

8. Методи оптимізації структури інвестиційних ресурсів підприємства.

Завдання 2

Сформувати необхідний рівень дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику:

Для визначення необхідного рівня премії за ризик використовується формула

, (32)

де - рівень премії за ризик для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту; - середня норма дохідності на інвестиційному ринку; - безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку; - бета-коефіцієнт, що характеризує рівень систематичного ризику для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту.

Приклад 20. Необхідно розрахувати рівень премії за ризик для трьох видів акцій при наступних вихідних даних (табл. 4).

Таблиця 4

Розрахунок необхідного рівня премії за ризик для трьох акцій

Варіанти акцій	Середня норма дохідності на фондовому ринку, %	Безризикова норма дохідності на фондовому ринку, %	Бета-коефіцієнт для акцій,	Рівень премії за ризик, %
Акція 1	12,0	5,0	0,8
Акція 2	12,0	5,0	1
Акція 3	12,0	5,0	1,2

Рівень премії зростає пропорційно .

Для визначення необхідної суми премії за ризик використовується формула

, (33)

де - сума премії за ризик для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту в поточній вартості; - вартість (котирувальна ціна) конкретного інвестиційного (фондового) інструменту.

Приклад 21. Виходячи з котирувальної ціни трьох акцій на фондовому ринку і результатів розрахунку (у прикладі 20) рівня премії за ризик, необхідно визначити суму цієї премії для кожної акції при таких даних (табл. 5).

Таблиця 5

Розрахунок необхідної суми премії за ризик для трьох акцій

Варіант акції	Котирувальна ціна акції на фондовому ринку, у.о.	Рівень премії за ризик	Сума премії за ризик у.о.
Акція 1	100
Акція 2	70
Акція 3	90

Для визначення необхідного загального рівня дохідності для інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику використовується формула

, (34)

де - безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку; - рівень премії за ризик для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту.

Приклад 22. За наведеними у табл. 4, 5 і 6 даними потрібно визначити необхідний загальний рівень дохідності для трьох акцій.

Таблиця 6

Розрахунок необхідного загального рівня дохідності для трьох акцій

Варіанти акцій	Безризикова норма дохідності на фондовому ринку, %	Рівень премії за ризик, %	Необхідний загальний рівень дохідності, %
Акція 1	5,0
Акція 2	5,0
Акція 3	5,0

При визначенні рівня надмірної дохідності (премії за ризик) усього портфеля цінних паперів на одиницю ризику використовується формула (коефіцієнт) Шарпа

, (35)

де - коефіцієнт Шарпа; - середньоквадратичне відхилення надмірної дохідності; і - див. формулу (34).

Викладений вище (у цьому пункті) методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику базується на „Ціновій моделі капітальних активів”, що розроблена Г. Марковіцем та У.Шарпом. Графічну інтерпретацію цієї моделі становить графік „Лінії надійності ринку” (рис. 2).

Окремі точки на “Лінії надійності ринку” показують необхідний рівень дохідності для цінного паперу (з урахуванням премії за ризик) залежно від рівня систематичного ризику для нього, який вимірюється коефіцієнтом.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2. Графік „Лінія надійності ринку”

Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора ризику:

Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора ризику використовується формула

, (36)

де - початкова сума вкладу; - безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку; - рівень премії для конкретного інвестиційного інструменту (операції); n - кількість інтервалів, для яких здійснюється конкретний платіж, у загальному періоді часу.

Приклад 23. Необхідно визначити майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику для таких даних: початкова сума вкладу - у.о.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку - ; рівень премії за ризик - ; загальний період розміщення вкладу становить р., при нарахуванні відсотків один раз на рік ( рік), тобто n = 3.

Для оцінювання поточної вартості грошей з урахуванням фактора ризику використовується формула

, (37)

де - очікувана майбутня вартість вкладу (грошей).

Приклад 24. Необхідно розрахувати поточну вартість грошей з урахуванням фактора ризику для таких даних: очікувана майбутня вартість грошей - у.о.; безризикова норма дохідності грошей на фінансовому ринку - ; рівень премії за ризик - ; період дисконтування - роки, а його інтервал - рік, тобто n = 3.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємця, це -

а) фінансові ресурси

б) фінансові активи

в) фінансові атрибути

г) фінансові елементи

2. Частина яких ресурсів, що направляється на фінансування предметів і засобів праці, робочої сили та інших елементів виробництва, складає капітал підприємства у грошовій формі?

а) матеріальних

б) нематеріальних

в) фінансових

г) трудових

3. Що не належить до джерел фінансових ресурсів?

а) прибуток

б) зарплата

в) спонсорство

г) кредити

4. Фінансовий ресурс, що використовується як на споживання, так і нагромадження; це різниця між виручкою від реалізації продукції (послуг, робіт, товарів) без податку на додану вартість, акцизів, інших податків і витратами на виробництво та реалізацію (собівартістю), називається…

а) прибуток

б) чистий дохід

в) чистий прибуток

г) виручка

5. Яке найважливіше джерело фінансових ресурсів?

а) прибуток

б) спонсорство

в) кредит

г) амортизація

6. Амортизаційні відрахування складають амортизаційний…

а) сейф

б) фонд

в) запас

г) джерело

7. Як називається спосіб залучення капіталу, при якому залучається капітал шляхом емісії простих і привілейованих акцій, що розміщуються серед юридичних та фізичних осіб?

а) оренда

б) субсидування

в) пільгове фінансування

г) акціонування

8. Як називається процес надання державним підприємствам статусу акціонерних, де спочатку 100% акцій належить державі?

а) приватизація

б) корпоратизація

в) департаментизація

г) одержавлення

9. Спосіб вторинного отримання доходів шляхом вкладення у цінні папери прибутку, одержаного від первинних інвестицій у підприємництво, називається…

а) трастинг

б) факторинг

в) оренда

г) субсидування

10. Що таке фінансування форфейтингом?

а) спосіб підтримки будь-яких проектів уряду

б) форма кредитування експортера банком чи іншим фінансово-кредитним закладом

в) передач або продаж ліцензії

г) субсидування інвестиційних проектів

Рекомендована література

Основна: 3, 6, 8, 10, 11, 12, 15.

Додаткова: 4, 9, 10, 14, 15.

ТЕМА 7. ПЕРЕДІНВЕСТИЦІЙНІ ДОСЛІДЖЕННЯ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Поняття та сутність інвестиційної стратегії.

2. Оцінка ефективності інвестицій

3. Визначення життєвого циклу проекту

4. Системи критеріїв оцінки інвестиційної привабливості

5. Порядок здійснення інвестицій за межами України.

6. Державне інвестування як один із пріоритетів державної політики.

Завдання 2

Оцінити інструментарій фактора ліквідності:

Основним абсолютним показником оцінювання ліквідності є загальний період можливої реалізації відповідного об'єкта (інструменту) інвестування (у днях), який розраховується за формулою

, (38)

де - можливий період конверсії конкретного об'єкта (інструменту) інвестування у гроші, у днях; ПКА - технічний період конверсії інвестицій з абсолютною ліквідністю у гроші, що зазвичай становить до 7 днів.

Основним відносним показником оцінювання рівня ліквідності інвестицій є коефіцієнт ліквідності інвестицій , який розраховується за формулою

. (39)

Приклад 25. Розрахувати абсолютний і відносний показники ліквідності інвестицій за умовою можливої реалізації розглянутого інструменту інвестування протягом = 35 днів ( = 7 днів).

Розв'язок:

а) За формулою (38) розраховуємо загальний період ліквідності

б) За формулою (39) визначаємо коефіцієнт ліквідності

.

Сформувати необхідний рівень дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ліквідності:

Визначення необхідного рівня премії за ліквідністю ПЛ(%) виконується за формулою

, (40)

де - загальний період ліквідності конкретного об'єкта (інструменту) інвестування у днях (див. формулу (38)); - середня річна норма дохідності для інвестиційних об'єктів з абсолютною ліквідністю у %.

Визначення необхідного загального рівня дохідності інвестицій з урахуванням фактора ліквідності () виконується за формулою

, (41)

де - необхідний рівень премії за ліквідністю у %.

Приклад 26. Визначити необхідний рівень премії за ліквідністю і необхідний загальний рівень дохідності інвестицій з урахуванням фактора ліквідності, якщо загальний період ліквідності конкретного інструменту інвестування - = 30 днів; середньорічна норма дохідності для інвестиційного інструменту з абсолютною ліквідністю - = 20%.

Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора ліквідності:

Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора ліквідності () використовується формула

, (42)

де Р - початкова вартість інструменту (об'єкта) інвестування, у.о.; - середня річна норма дохідності для інвестиційних інструментів (об'єктів); - необхідний рівень премії за ліквідність; n - кількість інтервалів, для яких виконується кожний конкретний платіж, за загальний обумовлений період часу.

Приклад 27. Необхідно визначити майбутню вартість інструменту інвестування з урахуванням фактора ліквідності для таких даних: вартість придбання інструменту інвестування - ; середня річна норма прибутковості для інвестиційних інструментів з абсолютною ліквідністю - ; необхідний рівень премії за ліквідність для визначен...