Основи інвестування

Приклад 42. Необхідно розрахувати ринкову вартість облігації внутрішнього місцевого займу та зіставити її з ціною продажу для наступних вихідних даних: облігація номіналом Но = 100 у.о. реалізується за ціною ЦО = 67,5 у.о. Погашення облігації передбачено через 3 роки (n = 3). Норма валового інвестиційного прибутку очікується в кількості НП = 16% = 0,16.

Оцінювання поточного рівня валового інвестиційного прибутку (дохідності) одної облігації (КПДО) виконується за формулою

(55)

де Но - номінал облігації; СВ - заявлена ставка відсотка (так звана “купонна ставка”); ВО - реальна поточна вартість облігації (чи поточна її ціна).

Приклад 43. Необхідно визначити коефіцієнт поточної дохідності облігації з періодичною виплатою відсотків (купонної облігації) для наступних даних: номінал облігації Но = 100 у.о., купонна ставка становить СВ = 20% = 0,2, а поточна вартість - ВО = 67,5 у.о.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Що потрібно на першому етапі при розробці проектно-кошторисної документації?

а) інвестиційного проекту

б) проектні дослідження

в) технологічна документація

г) розробка інвестиційного проекту та перед проектні дослідження

2. Скільки складових має класичний інвестиційний проект?

а) дві

б) чотири

в) три

г) шість

3. На якому рівні управління проектами розроблюють поточні та оперативні плани:

а) концептуальному;

б) стратегічному;

в) тактичному.

г) всі відповіді правильні

4. Юридична особа, яка забезпечує фінансування капітальних вкладень та їх освоєння підрядним або господарським способом, -- це:

а) інвестор

б) замовник

в) комерційний банк

г) забудовник

5. Для одержання узагальненого показника реалізації проекту з метою контролю потрібно:

а) розробити систему показників, на основі яких порівняти виконання робіт за часом і вартістю;

б) визначити обсяги виконання робіт;

в) визначити грошові витрати на реалізацію проекту;

г) всі відповіді вірні

6. Сукупність нормативних розрахунків, які визначають вартість робіт зі спорудження окремого об'єкта та матеріально-технічні і трудові витрати - це..

а) тариф

б) кошторис

в) витрати

г) ціна

7. Який з процесів контролю не належить до допоміжних:

а) контроль виконання контрактів та плану проекту

б) підтвердження якості та досягнення цілей

в) контроль та моніторинг ризиків

г) всі відповіді правильні

8. На які три групи поділяються будівельні роботи?

а) внутрішні, зовнішні та підрядні роботи

б) загально будівельні, спеціальні будівельні роботи, санітарно-технічні

в) комплекс будівельно-монтажних робіт

г) правильні відповіді б) та в)

9. У чому визначається нормування поточних витрат і планових нагромаджень в інвестуванні ?

а) у національній валюті

б) у валюті замовника

в) у відсотках

г) немає правильної відповіді

10. Більшість угод про взаємний захист і заохочення інвестицій містить умову про переведення коштів за кордон у ..

а) національній валюті країни-реципієнта

б) національній валюті інвестора

в) конвертованій валюті.

г) відсотках

Рекомендована література

Основна: 4, 5, 8, 9, 12, 19.

Додаткова: 5, 7, 9, 12.

ТЕМА 13. КАПІТАЛІЗАЦІЯ ІНВЕСТИЦІЙ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Державне регулювання інвестиційного процесу, його напрямок.

2. Впровадження податкових і фінансово-кредитних важелів.

3. Ліцензування, стандартизація і нормування.

4. Умови, що враховуються суб'єктами інвестиційної діяльності.

5. Договір, його визначення і зміст.

Завдання 2. Оцінити вартість акцій

Реальна вартість привілейованих акцій (ВАп) визначається за формулою

(56)

де Дп - сума дивідендів, що передбачені до виплати за привілейованою акцією у наступний період; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) для привілейованих акцій.

Приклад 44. Визначити реальну вартість привілейованої акції для таких даних. Передбачена сума дивідендів - Дп = 20 у.о. на рік; очікувана інвестором річна норма валового інвестиційного прибутку - НП = 10% = 0,1.

Реальна вартість акції, яка використовується протягом невизначеного періоду часу (ВАн), розраховується за формулою

(57)

де Да - дивіденди, що передбачаються до виплати в кожному п-му періоді; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) за акціями; п - кількість періодів, що включені до рахунку.

Приклад 45. Придбана інвестором акція уявляється йому перспективною і планується ним до використання протягом значного періоду. На наступні 5 років (п = 5) інвестором складений прогноз дивідендів, відповідно до якого у перший рік сума дивідендів становитиме ДА1 = 100 у.о., а в наступні роки буде зростати на ?ДА = 20 у.о. за рік. Норма поточної дохідності акцій даного типу становить НП = 15% = 0,15. Необхідно розрахувати поточну ринкову вартість акції.

Реальна вартість акції, що використовується протягом попередньо визначеного періоду часу (ВАв), розраховується за формулою

(58)

де Да - сума дивідендів, що передбачена до отримання за кожним п-им періодом; КВа - очікувана курсова вартість акції в кінці періоду її реалізації; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) для акцій; п - кількість періодів, які включені до розрахунку.

Реальна вартість акцій зі стабільним постійним рівнем дивідендів (ВАп) визначається так:

(59)

де Да - річна сума постійного (стабільного) дивіденду; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності).

Приклад 46. Для акції виплачується щорічний постійний дивіденд у сумі Да = 20 у.о. Очікувана норма поточного прибутку акції даного типу становить НП = 5% = 0,5. Тому реальна ринкова вартість акції за формулою (59) буде становити

Реальна вартість акції з постійно зростаючим рівнем дивідендів (ВАзр) визначається за формулою

(60)

де Дост - сума останнього виплаченого дивіденду; Тд - темп (швидкість) приросту дивіденду; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) для акцій.

Приклад 47. Останній дивіденд, що виплачений за акцією, дорівнював Дост =150 у.о. Компанія постійно збільшує суму щорічно виплачуваних дивідендів на 10% (Тд = 10% = 0,1). Очікувана норма поточної дохідності акцій даного типу становить НП = 20% = 0,2 на рік.

Реальна вартість акції з коливаючим рівнем дивідендів для окремих періодів (ВАзм) визначається так:

(61)

де Д1 ... Д2 - сума дивідендів, яка прогнозована до отримання в кожному п-му періоді; НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) для акцій.

Приклад 48. Відповідно до визначеної дивідендної політики компанія виплачує у наступні 3 роки обмежену суму дивідендів по 80 у.о. на рік. У наступні 5 років вона зобов'язалася виплачувати постійні дивіденди по 100 у.о. на рік. Норма очікуваної дохідності акцій даного типу - 25% на рік (НП = 0,25). Визначити поточну ринкову вартість акцій.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Освоєння інвестицій здійснюється наступними шляхами:

а) через придбання капітальних активів, будівництво, реконструкції або технічне переозброєння.

б) шляхами страхування інвестиційних ризиків.

в) за допомогою включення їх до систем управління організаціями.

г) немає правильної відповіді.

2. Положення про фінансування та кредитування державного капітального будівництва обов'язкове до застосування при здійсненні:

а) нового будівництва.

б) виконанні проектних робіт.

в) технічному переозброєнні діючих підприємств.

г) всі відповіді правильні.

3. Фінансування державних централізованих капітальних вкладень проводиться:

а) міністерством економіки.

б) міністерством фінансів.

в) міністерством юстиції.

г) міністерством праці та соціальної політики.

4. Забезпечення будов технологічним обладнанням класифікується за такими ознаками:

а) виробниче призначення та умови надходження.

б) строки експлуатації та умови виведення з виробництва (ліквідація).

в) особливості конструювання та умов виготовлення.

г) всі відповіді вірні.

5. Правила про договори підряду:

а) мають рекомендаційний характер.

б) мають обов'язків характер.

в) мають рекомендаційний характер, але обов'язки постачання тієї чи іншої необхідної продукції на будову закріплюються в підрядних договорах, що укладаються між усіма учасниками інвестиційного процесу.

г) в україні поки що не існує правил про договори підряду.

6. Фірми-девелопери це:

а) приватні проектно-архітектурні інститути.

б) фірми з комплектних поставок ділянок, цехів, завершених виробництв або окремих підприємств і крім поставки обладнання вони передбачають також виконання певних етапів інвестиційного процесу.

в) посередницькі фірми якими передбачається шеф-монтаж обладнання та його гарантійне обслуговування.

г) посередницькі фірми які залучаються до комплектних поставок і перебирають на себе, в числі інших, послуги з комплектації, монтажу або технічного нагляду за монтажем обладнання.

7. До етапів інвестиційного процесу можна віднести:

а) передінвестиційне дослідження, проектування.

б) поставка обладнання, будівельно-монтажне виробництво.

в) навчання персоналу, подальше гарантійне обслуговування.

г) все вище перераховане.

8. Приблизно 90% всього обсягу будівельно-монтажних робіт виконуються переважно:

а) змішаним способом.

б) підрядним способом.

в) делегативним способом.

г) господарським способом.

9. В Україні більшу частину загальної площі жилих будинків введено забудовниками:

а) колективної форми власності.

б) державної форми власності.

в) приватної форми власності.

г) комунальної форми власності.

10. Поміж видами лізингу розрізняють і такі як:

а) фінансовий та оперативний лізинг.

б) капітальний та сервісний лізинг.

в) довірчий та завірений лізинг.

г) відповіді «а» і «б» правильні.

Рекомендована література

Основна: 2, 4, 10, 11, 18, 19.

Додаткова: 3, 4, 7, 14, 17.

ТЕМА 14. МОНІТОРИНГ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ

Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання

1. Особливості проведення моніторингу інвестиційних проектів.

2. Участь інвестора в пусконалагоджувальних роботах

3. Етапи приймання інвестором виконаних робіт і готових об'єктів

4. Що таке оптимальна інвестиція?

5. Методи обґрунтування інвестиційних рішень.

Завдання 2. Розв'язати задачі

Приклад 49. Визначити, яке із рішень інвестиційного менеджера буде найбільш вигідним для підприємства.

Взяти у лізинг на 8 років основні фонди, вартість яких становить 10 тис. грн. При цьому слід зважати на те, що ставка лізингодавця із урахуванням ціни кредиту, комісійних та страхування - 10%. Виплата лізингових платежів відбувається рівними сумами двічі на рік. При експлуатації устаткування підприємство може отримати 270 тис. грн. за весь термін оренди.

Покласти гроші у банк на тих самих умовах, тобто нарахування двічі на рік під 10% річних за складним процентом. Зробити відповідні висновки і внести пропозиції.

Розв'язок:

1) Визначимо суму лізингових платежів, використовуючи формулу теперішньої вартості ануїтетних платежів:

A=10000/10,838=922,7 (грн.)

За вісім років сума лізингових платежів становитиме:

922,7-16 =14763,2 (грн.).

Тобто за період експлуатації устаткування підприємство може отримати:

270000 - 14763,2 = 255236,8 (грн.).

2) Якщо покласти гроші у банк на тих самих умовах, то майбутня вартість такого вкладу становитиме:

Отже, доцільно прийняти рішення про лізинг, оскільки у цьому разі чистий прибуток від експлуатації основних фондів є більшим.

Приклад 50. Технологічну лінію вартістю 1 млн. грн. можна придбати або орендувати на 4 роки. За умовами оренди щорічні платежі повинні вноситися на початку року в розмірі 252 тис. грн. Умовами продажу є: виплата авансу на момент укладання угоди в розмірі 200 тис. грн., відкриття кредиту на решту суми під 6% річних на 5 років за умов погашення заборгованості наприкінці кожного року. Залишкова вартість обладнання на кінець періоду погашення заборгованості - 400 тис. грн.

Обґрунтувати доцільність вибору того або іншого варіанта придбання обладнання. У розрахунках дисконтну ставку прийняти на рівні ринкової вартості кредиту - 8%.

Розв'язок:

Річна сума витрат при купівлі технологічної лінії складається із витрат на погашення заборгованості з урахуванням авансу та залишкової вартості лінії.

Теперішня вартість суми заборгованості становить:

Теперішня вартість суми всього грошового потоку платежів при покупці (q=8%):

За умовами оренди теперішня вартість суми всього грошового потоку платежів становитиме:

Оскільки теперішня вартість суми придбання обладнання за умови покупки менша, ніж за умови оренди, то варто обрати варіант покупки технологічного обладнання.

Приклад 51. Втілюючи стратегію економічного розвитку, торгова фірма розглядає можливі варіанти розширення своєї матеріально-технічної бази та інтенсифікації використання наявних технічних засобів через їх модернізацію, а саме:

* для збільшення обсягів діяльності фірми, яка має практично монопольний статус у сфері діяльності і не відчуває істотного тиску з боку конкурентів, пропонується:

викупити та перебудувати сусіднє приміщення перукарні, де створити у подальшому відділ господарських дрібниць (проект А), або збудувати окрему будівлю-філію фірми "1000 дрібниць" (Проект В);

* для впровадження прогресивних технологій вантажно-розвантажувальних робіт, внутрішньомагазинного просування товарів, автоматизації розрахунково-облікових операцій, пропонується:

а) створити після заміни існуючих контрольно-касових апаратів розрахунково-облікові центри на базі сучасного контрольно-касового обладнання зі скануючими пристроями зчитування цін товарів, які реалізуються методом самообслуговування, що передбачає одночасне здійснення розрахунків із покупцями та ведення облікових операцій щодо руху залишків товарів (проект С);

б) застосовувати малогабаритні електронавантажувачі для внутрішньомагазинного переміщення товарів (проект D);

в) встановити механізовані вішала для продажу верхнього одягу (проект Е);

* пропонується встановити сучасну систему кондиціонування, яка забезпечує стабілізацію в торгових приміщеннях рівня вологості повітря, замінивши застарілі пристрої (проект F);

* для більш ефективної рекламної діяльності встановити в центральному місці району новий рекламний щит з інформацією про товари та послуги (проект G).

На основі визначення економічної природи одержання чистого грошового потоку від інвестицій класифікувати запропоновані інвестиційні проекти, а також за вихідною інформацією про економічні характеристики цих проектів (табл. 12) та фінансові можливості фірми (табл. 13) скласти оптимальну інвестиційну програму і, якщо можливо, здійснити її постоптимізацію.

Статистичний параметр, що характеризує ставлення банку до ризику неплатоспроможності клієнта - = 0,017.

Таблиця 12, тис. грн.

Період життєвого циклу інвестицій	Інвестиційні витрати та чисті грошові потоки проектів
	А	В	С	Д	Е	Р	С
0	(150)	(150)	(210) з урахуванням виручки від продажу старих контрольно-касових апаратів	(90)	(80)	(70)	(127)
1	12,0	21,0	46,0	19,0	17,0	15,0	16,0
2	17,0	23,0	46,0	19,0	17,0	15,0	21,0
3	26,0	29,0	46,0	19,0	17,0	15,0	27,0
4	38,0	33,0	42,0	19,0	17,0	15,0	29,0
5	41,0	37,0	38,0	19,0	17,0	15,0	31,0
б	55,0	40,0	36,0	19,0	17,0	15,0	23,0
7	64,0	44,0	36,0	19,0	17,0	-	21,0

Таблиця 13, тис. грн.

Загальний обсяг фінансових ресурсів	Обсяг реінвестованого прибутку фірми (вартість залучення - 10,64%)	Обсяг накопичених амортизаційних відрахувань фірми (вартість залучення - 8,64%)	Обсяг позикових коштів, що залучені фірмою (номінальна вартість залучення - 6%)
460,0	110,0	200,0	150,0
800,0	110,0	200,0	490,0

За проведеними розрахунками скласти пояснювальну записку.

Завдання 3. Тестові завдання

1. Механізм проведення постійного нагляду і контролю за процесом освоєння інвестицій називається:

а) моніторингом інвестиційних проектів.

б) аудитуванням інвестиційних проектів.

в) аналізом інвестиційних проектів.

г) обліком інвестиційних проектів.

2. Фінансовий моніторинг здійснюється:

а) виключно фірмою-девелопером і лише за дорученням замовника.

б) інвесторами та їх представниками, генпроектувальниками, іншими проектувальниками (у рамках авторського нагляду).

в) тими учасниками, на яких покладено обов'язки у контрактах з матеріально-технічного забезпечення будов.

г) інвестором, замовником, фірмою-девелопером за дорученням замовника, а також іншими учасниками проекту на першому етапі освоєння інвестицій.

3. До видів моніторингу суб'єктів інвестиційного процесу можна віднести:

а) маркетинговий моніторинг.

б) фінансовий моніторинг.

в) технічний моніторинг.

г) всі відповіді вірні.

4. На етапі освоєння інвестицій (проектування і будівництво) фінансовий моніторинг здійснюється з поміж інших показників ще й за таким як:

а) джерела фінансування проекту.

б) заплановані витрати часу за проектом.

в) автоматизація будівельних засобів та обладнання.

г) немає правильної відповіді.

5. Після введення в експлуатацію об'єкта або його черги (пускового комплексу) моніторинг інвестиційного проекту не здійснюється за таким показником як:

а) загальний обсяг інвестицій за проектом.

б) введено в експлуатацію виробничих фондів.

в) мобілізація внутрішніх ресурсів.

г) всі перераховані показники використовуються у моніторингу інвестиційного проекту на даному етапі.

6. Моніторинг державного будівництва здійснюють:

а) фінансуючі банки.

б) спеціалізовані фірми.

в) місцеві органи влади.

г) наймані будівельні компанії.

7. У разі порушення планового строку будівництва, фінансуючі банки застосовують до позичальників санкції у формі:

а) припинення кредитування.

б) продовження кредитування до фактичного введення в дію об'єкта зі стягненням подвійної відсоткової ставки.

в) стягнення плати в розмірі 0,07 % від суми заборгованості за кожний день.

г) немає правильної відповіді.

8. Пусконалагоджувальним роботам передують:

а) роботи з комплексного випробування обладнання.

б) роботи з монтажу обладнання.

в) роботи налагоджувального періоду.

г) правильні відповіді «Б» і «В».

9. Закінчені об'єкти підлягають прийняттю в експлуатацію в порядку, встановленому:

а) міністерством фінансів.

б) міністерством економіки.

в) міністерством юстиції.

г) кабінетом міністрів.

10. Призначення робочих комісій це:

а) це завчасна підготовка об'єктів, що призначаються до введення в експлуатацію.

б) приймання робіт, що приховуються наступними роботами, зі складанням відповідних актів.

в) підготовка окремих видів робіт, конструктивних елементів та етапів.

г) попередня прийомка конструктивних етапів для підтвердження технічної готовності для виконання наступних робіт.

Рекомендована література

Основна: 4, 6, 9, 10, 11, 14, 17.

Додаткова: 7, 10, 14, 15.

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНИХ ДЖЕРЕЛ

Основний

1. Вінник О. М. Інвестиційне право : навч. посібник / О. М. Вінник. - 2-ге вид., переробл. і допов. - К. : Правова єдність, 2009. - 616 с.

2. Дука А. П. Теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування : навч. посібник / А. П. Дука. - 2-ге вид. - К. : Каравела, 2008. - 432 с. - (Вища освіта в Україні).

3. Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг / А. П. Иванов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Дашков и К, 2008. - 480 с.

4. Інвестування : підручник / В. М. Гриньова, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко, О. П. Коюда. - К. : Знання, 2008. - 452с.

5. Коюда В. О. Основи інвестиційного менеджменту : навч. посібник / В. О. Коюда, Т. І. Лепейко, О. П. Коюда. - К. : Кондор, 2008. - 340 с.

6. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність : підручник / Т. В. Майорова. - К. : Центр учбової літератури, 2009. - 472 с.

7. Павленко І. І. Міжнародна торгівля та інвестиції : навч. посібник / І. І. Павленко, О. В. Варяниченко, Н. А. Навроцька. - К. : Центр учбової літератури, 2012. - 256 с.

8. Польшаков В. І. Інвестиційний менеджмент : навч. посібник / В. І. Польшаков, Н. В. Ткаленко. - К. : Кондор, 2009. - 172 с.

9. Правик Ю. М. Інвестиційний менеджмент : навч. посібник / Ю. М. Правик. - К. : Знання, 2007. - 431с. - (Вища освіта XXI століття).

10. Сазонець І. Л. Інвестування : підручник / І. Л. Сазонець, В. А. Федорова. - К. : Центр учбової літератури, 2011. - 312 с.

11. Сазонець І. Л. Інвестування: міжнародний аспект : Навч. посібник / І. Л. Сазонець, В. А. Федорова. - К : Центр учбової літератури, 2007. - 272с.

12. Сазонець І. Л. Корпоративне управління: світовий досвід та механізми залучення інвестицій : навч. посібник / І. Л. Сазонець. - К. : Центр учбової літератури, 2008. - 304 с.

13. Сазонець І. Л. Міжнародна інвестиційна діяльність : Підручник / І. Л. Сазонець, О. А. Джусов, О. М. Сазонець. - К : Центр учбової літератури, 2007. - 304с.

14. Скібіцький О. М. Інноваційний та інвестиційний менеджмент : навч. посібник / О. М. Скібіцький. - К. : Центр учбової літератури, 2009. - 408 с.

15. Супрун С. Д. Формування системних позицій оцінювання інвестицій підприємств = монографія : під ред.І.С. Ткаченка / С. Д. Супрун, І. С. Ткаченко. - Вінниця : ВТЕІ КНТЕУ, 2008. - 180с.

16. Транснаціональні корпорації: особливості інвестиційної діяльності : навч. посібник / С. О. Якубовський, Ю. Г. Козак, Н. С. Логвінова та ін. ; за ред. С. О. Якубовського, Ю. Г. Козака, Н. С. Логвінової. - 2-ге вид., переробл. і допов. - К. : Центр учбової літератури, 2011. - 472 с.

17. Трикін В. М. Методи розрахунку економічної ефективності інвестицій : навч.- метод. посібник / В. М. Трикін, Є. І. Мамонтова, О. Б. Литвинова. - К. : Професіонал, 2009. - 256 с.

18. Федоренко В. Г. Інвестування : Підручник / В. Г. Федоренко. - К : Алерта, 2006. - 443с.

19. Череп А. В. Інвестознавство : Підручник / А. В. Череп. - К : Кондор, 2006. - 398с.

Додатковий

1. Про інвестиційну діяльність: Закон України від 18.09.1991 р. №1560-ХІІ.

2. Про цінні папери і фондовий ринок: Закон України від 23.02.2006 р. №3480-ІV.

3. Про фінансовий лізинг: Закон України від 16.12.1997 р. №723/97-ВР.

4. Бланк І.О. Інвестування. - К.: МП „Ітем ЛТД”, Юнайтед Лондон Трейд Лімітед, 1995.

5. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В2т.Издание второе переработанное и дополненное -К., 2004.

6. Бланк І.О., Гуляєва Н.М. Інвестування: Підручник. - К.: КНТЕУ, 2003. - 398с.

7. Гончаров А.Б. Інвестування: Навчальний посібник. - Х.: 2004 р.

8. Вернер Бернес, Питер М.Хавранек. Руководство по оценке еффективности мнвестиций. - М.: АОЗТ «Интерэсперт», 1995.

9. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств. - К.: знання, 2001.

10. Крайник О.П., Клепикова З.В. Финансовий менеджмент. - Львів: Інтелект, Дакор, 2001.

11. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект.-М.: БЕК, 1996.

12. Павленко І.А. Економіка та організація інноваційної діяльності: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2004. - 204с.

13. Підхомний О.М. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках: Навч.посібник. - К.: Кондор, 2003. -184с.

14. Реверчук С.К. Інвестологія: наука про інвестування/ Навч. посібник. - К.: 2001 р.

15. Финансовый менеджмент / Авт. коллектив под рук. Е.. Стояновой. - М.: Перспектива, 1993.

16. Черваньов Д.М. Менеджмент інвестиційної діяльності підприємств: Навч. посібник. - К: Знання-Прес, 2003.-622с.

17. Шевчук В.Я., Рогожин Г.С. Основи інвестиційної діяльності. - К.: Генеза, 1997.

Інтернет-ресурси

1. http://www.minfin.gov.ua/

2. http://www.sta.gov.ua/

3. http://www.rada.gov.ua/

4. http://www.ukrstat.gov.ua/

Размещено на Allbest.ru

...