Суть и происхождение денег

Расчеты между банками в РФ производятся через РКЦ ЦБ РФ. Банковские операции по расчетам могут осуществляться и по корреспондентским счетам банков, открываемым друг у друга на основе межбанковских соглашений, а также по счетам, открываемым в НКО. Корреспондентские отношений - договорные отношения между КБ с целью взаимного выполнения операций. Предметом этих отношений является главным образом два вида операций: по обслуживанию клиентов и собственные межбанковские операции. К первым относятся операции по коммерческим сделкам клиентов и оказанию им трастовых услуг. Собственные операции банков включают предоставление и получение кредитов, депозитов, покупку и продажу валюты, ценных бумаг и др. Корреспондентские отношения обычно сопровождаются открытием счетов на взаимной основе. Корреспондентский счет - разновидность депозитного счета до востребования, выполняет те же функции, что и расчетный счет предприятия, но с учетом специфики деятельности банка. Существуют следующие виды счетов, открываемых банками друг у друга:

счет «ЛОРО» - текущий счет на имя банка-корреспондента у КБ, отражаемый у него в пассиве баланса;

счет «НОСТРО» - текущий счет на имя КБ у банка-корреспондента, отражаемый в активе баланса первого.

Основными принципами организации межбанковских расчетов являются:

поддержание банками своей ликвидности на уровне, обеспечивающем бесперебойное проведение расчетов с другими банками, особенно по платежам клиентуры;

осуществление контроля (взаимного) за синхронностью и полной идентичностью проводимых сумм по счетам клиентов и по счетам КБ-корреспондентов.

Банк, в котором открыт счет другого банка, называется банком-корреспондентом; банк, владеющий счетом в другом банке, называется банком-респондентом. Расчеты между клиентами одного банка производятся путем списания или зачисления средств по счетам клиентов, минуя корреспондентский счет банка.

Различают следующие способы расчетов между банками:

валовые расчеты, когда расчеты по каждой сделке осуществляются отдельно и в полной сумме в течение всего операционного дня;

клиринг - система расчетов, основанная на взаимном зачете требований и обязательств, при которой требования и обязательства накапливаются на протяжении определенного периода времени (как правило, одного операционного дня) и в конце данного периода проводятся расчеты только по взаимно зачтенным обязательствам. Т. о. по корреспондентским счетам движется только сумма сальдо зачетов.

Налично-денежный оборот, его организация.

Налично-денежный оборот представляет собой процесс непрерывного движения наличных денежных знаков (банкнот, казначейских билетов, разменной монеты). Несмотря на то, что наличный оборот во всех странах как с рыночной, так и с административной моделями экономики составляет меньшую часть, он имеет большое значение. Именно этот оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. Именно в налично-денежный оборот складывается постоянно повторяющийся кругооборот наличных денег.

В соответствии с действующим порядком организации налично-денежного оборота для каждого предприятия устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах и все деньги, превышающие лимит, должны сдаваться в обслуживающий данное предприятие КБ. Для КБ также устанавливаются лимиты их оборотных касс, но только этот лимит определяет максимальный размер остатка оборотной кассы. Излишние деньги КБ должны сдавать в РКЦ. Последним также устанавливается лимит их оборотных касс, поэтому деньги в сумме, превышающей лимит, переводятся в резервные фонды, т. е. изымаются из обращения, тем самым данный цикл кругооборота наличных денег завершается.

Законодательно также устанавливается ограничение на величину расчета наличными деньгами между юридическими лицами по одной сделке в размере 10 тыс. руб.

Налично-денежный оборот организуется государством в лице ЦБ. Для этого ЦБ систематически издает документ, который называется «Порядок ведения кассовых операций в народном хозяйстве».

Налично-денежный оборот организуется на основе следующих принципов:

Все предприятия и организации должны хранить наличные деньги (за исключением части, установленной лимитом) в КБ-ах;

Банки устанавливают лимиты остатка наличных денег в кассе для предприятий всех форм собственности;

Обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования;

Управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке;

Организация налично-денежного оборота имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного обращения;

Наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их КБ-ах.

Лекция 8 Денежная система и ее типы

Денежная система - форма организации денежного обращения страны, сложившаяся исторически и закрепленная законодательно. Денежные системы сформировались в 16-17 вв. в период укрепления государственной власти, формированием национальных рынков и с возникновением и утверждением капиталистического способа производства. Объективную необходимость в единой, стабильной и эластичной денежной системе обусловили следующие предпосылки:

феодальная раздробленность, в том числе в монетном деле, которая препятствовала образованию национального рынка;

товарно-денежные отношения периода капитализма свободной конкуренции, которые требовали устойчивости денежной системы, относительного постоянства стоимости денежной единицы.

К субъективным предпосылкам формирования денежной системы относится необходимость определения в законодательном порядке законных платежных средств, регламентация их обращения.

С функциональной точки зрения денежная система - это упорядоченная совокупность денежных отношений, форм, методов и принципов организации денежного обращения в стране или едином экономическом пространстве.

С институциональной т. з. денежная система - это совокупность институтов, создающих и регулирующих экономические и правовые основы эмиссии денег, способы их обращения, аккумулирования, распределения и перераспределения.

Функциями денежной системы являются:

1. эмиссионная - определение форм и видов законных платежных средств, способов их обеспечения, порядка эмиссии;

2. регулирующая - регулирование денежной массы в обращении, ее структуры. Соответствия потребностям экономики;

3. контрольная - контроль за соблюдением нормативных основ организации денежного обращения, денежной дисциплины.

Стабильной можно назвать такую ДС, при которой деньги в полном объеме выполняют свои функции. Под эластичностью ДС понимается ее реакция на изменение потребности экономического оборота в денежных средствах, способность денежного оборота расширяться или сокращаться в соответствии с потребностями экономики.

Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар - всеобщий эквивалент или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:

Металлические денежные системы (биметаллизм, монометаллизм)

Системы обращения неразменных бумажных и кредитных денег.

В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различаются биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм - денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента за двумя металлами - золотом и серебром, монеты из них функционируют на равных основаниях. Существовали три разновидности биметаллизма:

система параллельной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке;

система двойной валюты, когда это соотношение устанавливалось государством;

система «хромающей» валюты, при которой золотые и серебряные монеты служат законными платежными средствами, но не на равных основаниях, т. к. чеканка серебряных монет производилась в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет. В этом случае серебряные монеты становятся знаком золота.

Данная система была широко распространена в 16-17 вв., а в ряде стран Западной Европы и в 19 в. В 1865 г. Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм при помощи международного соглашения - т. н. Латинского монетного союза как первая попытка государственного регулирования денежной системы. Однако биметаллистическая денежная система не соответствовала потребностям развитого хозяйства, т. к. использование в качестве меры стоимости одновременно двух металлов противоречит природе этой функции денег. Всеобщей мерой стоимости должен быть только один товар. Кроме того, устанавливаемое государством твердое стоимостное соотношение между золотом и серебром не соответствовало их рыночной стоимости. В результате удешевления производства серебра в конце 19 в. и его обесценения золотые монеты стали уходить из обращения в сокровище. В этом проявилось действие закона Коперника - Грешема: «плохие деньги вытесняют из обращения хорошие».

Развитие капитализма требовало устойчивых денег, единого всеобщего эквивалента, поэтому биметаллизм уступает место монометаллизму.

Монометаллизм - денежная система, при которой один денежный металл является всеобщим эквивалентом и, одновременно в обращении присутствуют другие знаки стоимости, разменные на этот металл. Серебряный монометаллизм существовал в России в 1839-1843 гг., в Индии - в 1852 -1893 гг., в Голландии - в 1847-1875 гг. Золотой монометаллизм был впервые установлен в Великобритании фактически в конце 18 в. и был законодательно закреплен в 1816 г. В большинстве других государств он был введен в последней трети 19 в.: в Германии - в 1871 -1873 гг., в Швеции, Норвегии и Дании - в 1873 г., во Франции - в 1876 -1878 гг., в Австрии - в 1892 г., в России и Японии - в 1897 г., в США - в 1900 г. В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото различают три разновидности золотого монометаллизма:

Золотомонетный стандарт наиболее соответствовал требованиям капитализма периода свободной конкуренции, способствовал развитию производства, кредитной системы, мировой торговли и вывозу капитала. Это была самая устойчивая денежная система. Этот стандарт характеризуется следующими основными чертами:

во внутреннем обращении страны находится полноценная золотая монета, золото выполняет все функции денег;

разрешается свободная чеканка золотых монет для частных лиц (обычно на монетном дворе страны);

находящиеся в обращении наполноценные деньги свободно и неограниченно размениваются на золотые;

допускается свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.

Функционирование золотомонетного стандарта требовало наличия золотых запасов у ЦБ. Единственным недостатком данной системы является ее неэластичность по сравнению с растущими потребностями оборота. В годы первой мировой войны золотомонетный стандарт прекратил свое существование в воевавших странах, а затем в большинстве других стран (кроме США, где он продержался до 1933 г.). По окончании первой мировой войны, в условиях развития общего экономического кризиса ни одно государство не смогло осуществить стабилизацию своей валюты на основе восстановления золотомонетного стандарта. В ходе денежных реформ (1924 -1929 гг.) возврат к золотому стандарту был произведен в двух урезанных формах: золотослиткового стандарта и золотовалютного (золотодевизного) стандарта.

При золотослитковом стандарте, в отличие от золотомонетного, в обращении отсутствуют золотые монеты и свободная их чеканка. Обмен банкнот, как и других неполноценных денег, производится только на золотые слитки. В Англии цена стандартного слитка в 12,4 кг равнялась 1700 ф.ст., во Франции цена слитка весом 12,7 кг - 215 тыс. франков.

В Австрии, Германии, Дании, Норвегии и др. странах был установлен золотодевизный стандарт, при котором также отсутствуют обращение золотых монет и свободная чеканка. Обмен неполноценных денег на золото производится с помощью обмена на валюту (девизы) стран с золотослитковым стандартом. Важная роль золотодевизного стандарта заключалась в том, что он закрепил валютную зависимость одних стран от других, что явилось основой для создания в последующем системы международных валютных договоров и систем валютного регулирования, обеспечивающих относительную устойчивость свободно конвертируемых валют. В результате мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. золотой стандарт был отменен во всех странах, и утвердилась система неразменного банкнотного обращения. Это прежде всего связано с действием общего экономического закона экономии общественного труда. Эволюция денежных систем приводит к созданию более экономичных денежных систем, где издержки денежного оборота постоянно снижаются.

Для всех денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков характерно:

вытеснение золота как из внутреннего, так и внешнего оборотов и оседание его в золотых резервах (в основном в банках); золото по-прежнему выполняет функцию сокровища;

выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;

развитие безналичного денежного оборота и сокращение налично-денежного оборота (в среднем 1:3);

создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования денежного оборота со стороны государства.

Как любая система, денежная система состоит из ряда элементов, которые можно разделить на следующие блоки:

1) базовый (фундаментальный);

2) управленческий (функциональный);

3) инфраструктурный.

Базовый блок включает такие элементы:

- сущность и функции денег;

- формы и виды денег;

- наименование денежной единицы;

- денежная масса и ее структура (она рассматривается двояко: либо соотношение между наличной и безналичной денежной массой, либо соотношение между денежными знаками разной купюрности во всем объеме денежной массы);

- денежный оборот, его организация и структура;

- принципы организации денежной системы (принцип устойчивости и эластичности денежного оборота, порядок и виды обеспечения денежных знаков).

Управленческий блок включает такие элементы:

- принципы управления ДС;

- эмиссионный механизм (порядок выпуска денег в оборот и их изъятия из оборота);

- механизм денежно-кредитного регулирования представляет собой набор инструментов ДКР (методы), права и обязанности органов, осуществляющих ДКР, задачи и объекты ДКР;

- порядок установления валютного курса;

- кассовая дисциплина (набор общих правил, форм первичных кассовых документов, форм отчетности, которыми должны руководствоваться предприятия и организации всех форм собственности при организации налично-денежного оборота, проходящего через их кассы);

- порядок проведения БНР.

К принципам управления ДС можно отнести следующие:

1. принцип централизованного управления денежной системой;

2. принцип прогнозного планирования денежного оборота (включает систему прогнозных планов денежного оборота, органы, составляющие эти планы, совокупность показателей, определяемых с помощью этих планов, задачи, решаемые с помощью каждого плана);

3. принцип обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков;

4. принцип неподчиненности центрального банка правительству и подотчетности его парламенту страны;

5. принцип надзора и контроля за денежным оборотом.

Инфраструктурный блок включает элементы, обслуживающие ее функционирование, а именно:

- нормативно-правовая база;

- информационно-аналитический элемент (анализ состояния денежного рынка, объема и структуры денежной массы, денежной эмиссии, различных показателей);

- технологический элемент (технология денежной эмиссии, способы защиты купюр от подделок, способы инкассации наличных денег, их пересчета, технология БНР);

- институциональные элементы (законодательные органы, правительство, ЦБ, казначейство, различные КБ).

Лекция 9 Инфляция и антиинфляционная политика. Характеристика денежных реформ

Инфляция - обесценение денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между секторами экономики, коммерческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования. Инфляция свойственна любым моделям экономики, где не балансируются государственные доходы и расход, ограничены возможности ЦБ в проведении самостоятельной ДКП. Иногда инфляционные процессы возникают или специально стимулируются государством, когда использованы все прочие формы перераспределения общественного продукта и национального дохода.

Глубинные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

Факторы инфляции:

Факторы денежного обращения: переполнение сферы обращения избыточной денежной массой за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; перенасыщение кредитом экономики; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение его движения;

Неденежные факторы: структурные диспропорции в общественном воспроизводстве, затратный механизм хозяйствования, государственная экономическая политика (налоговая, политика цен и др.).

Все это свидетельствует о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой ЦБ и КБ-ов.

Инфляция может развиваться и при стабильной массе денег в обращении. Это может быть обусловлено ускорением оборачиваемости денег. При инфляции капитал перемещается их сферы производства в сферу обращения, т. к. там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров. Т. о., факторы инфляции действуют как при производстве и реализации товаров, так и при изменении массы и скорости обращения денег.

Существуют следующие виды инфляции:

В зависимости от факторов, порождающих инфляцию: инфляция спроса и инфляция издержек

В зависимости от темпов роста цен: «умеренная» или «ползучая» (5-10%), «галопирующая» (10-50%), «гиперинфляция»(более 50% в год) и т. д.

В зависимости от степени регулирования: регулируемая и нерегулируемая

В зависимости от форм проявления: скрытая и открытая

В зависимости от локализации: национальная и мировая.

В зависимости от продолжительности: хроническая, стагфляция (инфляция сопровождается падением производства).

Последствия инфляции:

Перераспределение доходов между группами населения, сферами производства, хозяйствующими структурами, государством, фирмами, населением; дебиторами и кредиторами

Обесценение денежных накоплений населения и других экономических субъектов

Постоянно уплачиваемый инфляционный налог

Снижение экономической активности, рост безработицы

Сокращение инвестиций в экономику и повышение их риска

Возрастание спекулятивной игры

Снижение покупательной способности национальной валюты

Социальное расслоение общества, обострение социальных противоречий.

Активное развитие теневой экономики, ее «уход» от налогообложения.

Статистическое измерение инфляции.

Используются два показателя:

индекс потребительских цен (уровень инфляции, темп роста цен); обратный показатель - индекс покупательной способности рубля; темп инфляции (темп прироста цен) - темп роста цен-100;

дефлятор - используется в качестве коэффициента пересчета в неизменные цены; при пересчете стоимостных показателей в ценах определенного года (базисного). Предназначен для устранения влияния изменений цен и определения динамики физического объема сводно-экономических показателей (ВВП, ВНП, кап.вложений и др.).

Основные формы и методы борьбы с инфляцией.

Т. к. инфляция может повлечь за собой разрушительные последствия для экономики страны, то с этим явление необходимо бороться. В настоящее время денежная система любой страны подвержена инфляции в большей или меньшей степени, но задача государства должная сводиться к тому, чтобы экономика работала эффективно в условиях инфляции, чтобы темпы инфляции не выходили за установленные рамки. В арсенале государства в настоящее существует большой набор мер и средств борьбы с инфляцией.

Основные формы: денежные реформы и антиинфляционная политика.

В условиях рыночных отношений без укрепления денежной системы добиться устойчивого экономического роста экономики невозможно. Стабилизация денежного обращения и снижение инфляционных процессов достигается за счет проведения центральным банком денежно-кредитной и антиинфляционной политики. Изменение элементов денежной системы связано с денежными реформами.

В условиях рыночных отношений без укрепления денежной системы добиться устойчивого экономического роста экономики невозможно. Стабилизация денежного обращения и снижение инфляционных процессов достигается за счет проведения центральным банком денежно-кредитной и антиинфляционной политики. Изменение элементов денежной системы связано с денежными реформами.

Денежная реформа - преобразования в сфере денежного обращения для упорядочения и укрепления денежной системы.

Радикальные денежные реформы, связанные с изменением принципов организации денежной системы, как правило, ориентированы на долговременную стабилизацию денежной единицы. Таким реформам обычно предшествуют мероприятия, связанные с оздоровлением государственных финансов, созданием условий для укрепления экономики страны.

Частичные преобразования денежной системы устраняют на небольшой срок отдельные отрицательные явления в денежной сфере.

После отказа от золотого стандарта и повсеместного перехода стран на неразменные на золото банкноты и казначейские билеты, которые подвержены хроническому обесценению, денежные реформы не могли обеспечить длительную стабилизацию денежных систем. С помощью денежной реформы удается добиться лишь временного и частичного упорядочения некоторых элементов денежной системы.

В современных условиях в развитых странах денежные реформы заменяются антиинфляционными программами в рамках различных планов стабилизации и проведения денежно-кредитной политики центральными банками.

В истории денежного обращения известны следующие виды денежных реформ.

1. Переход от одного денежного товара к другому ( от медных денег к серебряным, от серебряных - к золотым, либо от биметаллизма к монометаллизму и др.).

2. Замена неполноценной и обесцененной монеты на полноценную или неразменных обесценившихся денежных знаков на разменные либо восстановление размена бумажных денег на золото или серебро.

3. Частичные меры по стабилизации денежной системы (изменение порядка эмиссии, обеспечения банкнот, масштаба цен, золотого содержания или курса валют).

4. Формирование новой денежной системы в связи с созданием новых государств, а также объединением денежных систем нескольких стран.

Денежные реформы осуществляются различными методами в зависимости от формы обращающихся денег, общественно-экономического устройства страны, полного или частичного преобразования денежной системы, политики государства. Денежные реформы могут сопровождаться изъятием из обращения всех или части обесцененных бумажных денежных знаков и замены их новыми деньгами, изменением золотого содержания денег или их валютного курса, порядка эмиссии, обеспечения, а также валютного регулирования.

Наиболее типичными методами стабилизации денежной системы являются следующие.

Деноминация - укрупнение денежной единицы путем обмена по установленному соотношению старых денежных знаков на новые в целях упорядочения денежного обращения, облегчения учета и расчетов в стране. Деноминация предусматривает также замену старых денежных знаков на новые, но без ограничения сумм. Формально она носит технический характер, снижает издержки обращения и не затрагивает экономические основы стабилизации денежного обращения. Вместе с тем она может быть важным этапом в укреплении денежной системы, если проводится на завершающем этапе стабилизации экономики, финансов и подавления гиперинфляции, поскольку является важным моментом повышения доверия к национальной валюте.

Деноминации бывают полные и частичные, быстрые (несколько дней или недель), медленные (до года), длительные (несколько лет) и бессрочные («спящие»), «мягкие» и «жесткие».

Нуллификация - объявление государством обесценившихся денежных знаков недействительными и введение новой валюты. Нуллификация обычно проводится в период стабилизации экономики после гиперинфляции для восстановления доверия к национальной валюте. Это осуществляется после войны при создании самостоятельных государств и в развивающихся странах. Примером данного мероприятия может служить опыт послевоенной Германии, когда в 1924 г. новая марка обменивалась в соотношении 1:1 триллиону старых марок. Прежняя марка была аннулирована.

В развитых странах в современных условиях вследствие жесткого регулирования денежного обращения и контроля за уровнем инфляции нуллификация не используется. Аргентина в конце 80 - начале 90-х годов прибегала к нуллификации практически ежегодно.

Необходимость проведения денежной реформы в каждой стране обусловливается различными причинами, в частности следующими:

- экономическими, связанными с расстройством денежной, финансовой систем, подрывом доверия к национальной валюте, использованием параллельной валюты (чаще всего иностранно), завышенным курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам; экономические причины обычно порождаются экономическими кризисами, направление политики государства и центрального банка;

- политическими, связанными с изменением политического устройства или созданием нового государства;

- созданием наднациональных денежных единиц или объединением национальных денежных единиц.

Для успешного проведения денежной реформы необходимы определенные политические и экономические предпосылки, позволяющие кардинально улучшить экономические процессы в стране, функционирование финансовой и банковской систем.

Общими предпосылками успешного проведения денежной реформы для всех стран являются:

- политическая стабилизация в стране; рост доверия населения, предпринимателей к политике, проводимой правительством и центральным банком;

- создание условий для развития национальной экономики, увеличение предложений на рынке товаров и услуг, которые противостоят деньгам;

- увеличение бюджетных доходов и отказ от эмиссии для покрытия бюджетного дефицита;

- восстановление доверия к банкам и привлекательности накоплений денежных средств в кредитной форме;

- наличие достаточных золотовалютных резервов, позволяющих поддерживать стабильность курса валюты, сбалансированность товарной и денежной массы.

Антиинфляционная политика - комплекс мероприятий по государственному регулированию экономики, направленный на борьбу с инфляцией. Выбор мер и методов борьбы с инфляцией строго индивидуален для каждой страны, он зависит от совокупности особенностей и условий инфляционного процесса. Можно лишь выделить некоторые общие черты, направления в осуществлении антиинфляционной политики на основе опыта ряда стран, добившихся определенных успехов в этом.

Все меры антиинфляционной политики можно классифицировать в зависимости от того, каким образом трактуется понятие «инфляции», ее сущность, формы проявления, и, на основании этого разрабатывается набор инструментов стабилизационной экономической политики. На основании этой классификации различают кейнсианскую антиинфляционную политику и монетаризм.

Представители кейнсианского подхода признают инфляцию как положительное явление в условиях кризисных спадов (инфляция стимулирует подъем экономики), периода подъема (необходима ползучая инфляция). Необходимо бороться только с высокими темпами инфляции, которая разрушительно сказывается на экономике. В качестве мер борьбы предлагается бюджетно-налоговая (дефляционная) политика и политика доходов.

Представители монетаризма считают инфляцию порождением факторов спроса и, соответственно, предлагают методы борьбы с инфляцией спроса. При этом государству отводится пассивная роль. Основными инструментами являются методы ДКП ЦБ (дефляционная политика). С инфляцией издержек возможна борьба лишь с помощью усиления рыночно-конкурентных основ экономики.