1. Проанализировать отчет о денежных потоках (Statement of Cash flows - SCF), чтобы оценить их в более отдаленной перспективе (например, долгосрочную платежеспособность) и определить модель денежных потоков на этом промежутке времени.

2. Дополнить статичные показатели, используемые для оценки краткосрочной ликвидности, прогнозом потоков денежных средств на ближайшее будущее. Первый этап - анализ денежных потоков, являющихся результатом деятельности организации (Cash flows from operations - CFO), которые составляют основную часть общих потоков денежных средств. Организация представляет CFO косвенным методом (т. е. разбивает денежные потоки на три группы: денежный поток от основной деятельности, денежный поток от инвестиционной деятельности, денежный поток от финансовой деятельности). Ниже проведем анализ управления денежными потоками в ООО «Булат».



Таблица 22. Обобщение входящих и выходящих потоков денежных средств по главным направлениям деятельности

Движение денежных средств	2010	2013	2014	2015
Чистый денежный поток от основной деятельности	6,154	7,016	5,564	5,712
Амортизация, снижение стоимости материальных активов	4,652	6,264	4,126	3,334
Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности	-0,435	-5,886	0,81	-3,939
В дополнение к нематериальным активам, собственности, зданиям и оборудованию	-5,544	-7,048	-3,894	-2,852
Чистый отток денежных средств от финансовой деятельности	-1,174	-0,095	-0,859	-0,487
Увеличение (уменьшение) потока денежных средств	4,725	0,94	3,394	0,953

Таким образом, чистый денежный поток от основной деятельности за последние 4 года в среднем имел тенденцию к уменьшению, хотя по сравнению с 2010 г. в 2013 г. произошло небольшое увеличение.

Если портфель заказов организации в ближайшие несколько лет сохранит тенденцию к снижению, можно сказать, что в 2014 г. также будет уменьшение чистого денежного потока от основной деятельности. Чистый отток денежных средств от финансовой деятельности за последние 4 года также то увеличивался, то уменьшался. Поэтому в 2014 г. он, скорее всего, уменьшится.

В целом общий поток денежных средств у организации на протяжении 4 лет имел тенденцию к увеличению. Пока проблема нехватки собственных средств не грозит организации, хотя, если выявленные тенденции сохранятся, ситуация может измениться в худшую сторону.

Таблица 23. Отчет о движении денежных потоков в ООО «Булат» в 2014-2015 гг.,

Движение денежных средств от основной деятельности	2014 год	2015 год
Чистая прибыль	34,36	19,26
Амортизационные отчисления	46,86	30,81
Отсроченная задолженность по налогам	3,68	-1,43
Изменение в текущих активах и краткосрочной кредиторской задолженности	-3,26	-12,02
Чистое увеличение (уменьшение) суммы денежных средств и денежных эквивалентов	13,39	25,35
Денежные средства и денежные эквиваленты на начало года	57,36	58,26
Денежные средства и денежные эквиваленты на конец года	70,75	83,61
Проценты, уплаченные в течение года	7,66	5,93
Подоходные налоги, уплаченные в течение года	11,17	2,90

По результатам анализа данного отчета можно сделать следующие выводы: за анализируемый период денежные средства, полученные в результате деятельности организации, составили 41,55% и 80,28% всех поступлений денежных средств. Денежные средства, использованные для приобретения активов организаций, составляли за этот двухлетний период около 35% (средний процент за два года) поступлений денежных средств, а дивидендов - 9,61%. В итоге поступление денежных средств в результате хозяйственной деятельности (80,28%) и чистые денежные средства, использованные для финансирования (6,6%), были выше чистых денежных средств, использованных для инвестиционной деятельности (30,7%). Следовательно, объем денежных средств на протяжении этого двухлетнего периода имел тенденцию к некоторому увеличению. Он вырос за этот период на 8,5%.



Выводы по главе 2

Таким образом, в целом общий поток денежных средств у организации на протяжении 4 лет имел тенденцию к увеличению. Пока проблема нехватки собственных средств не грозит организации, хотя, если выявленные тенденции сохранятся, ситуация может измениться в худшую сторону.

Денежные средства, использованные для приобретения активов организаций, составляли за этот двухлетний период около 35% (средний процент за два года) поступлений денежных средств, а дивидендов - 9,61%. В итоге поступление денежных средств в результате хозяйственной деятельности (80,28%) и чистые денежные средства, использованные для финансирования (6,6%), были выше чистых денежных средств, использованных для инвестиционной деятельности (30,7%). Следовательно, объем денежных средств на протяжении этого двухлетнего периода имел тенденцию к некоторому увеличению. Он вырос за этот период на 8,5%.

Существенная особенность, которая выявилась в результате анализа основных денежных потоков организации, заключается в том, что за эти два года денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности (CFO), обеспечили существенные инвестиции, финансирование (включая дивиденды) и незначительное совокупное увеличение денежных средств.

В 2015 г. остатки денежных средств были привлечены для поддержания инвестиционной и финансовой деятельности. Вообще, особенно в 2014 г., CFO был достаточным для удовлетворения всех инвестиционных и финансовых потребностей организации, так как совокупное увеличение денежных средств произошло именно за счет чистого денежного потока от основной деятельности. В случае инвестиционной и финансовой деятельности имел место отток денежных средств. Кроме того, доля дебиторской задолженности уменьшилась на 5%. Но это вызвано скорее увеличением удельного веса чистой прибыли и амортизационных отчислений, из-за этого доля других элементов отчета о движении денежных средств изменилась. Хотя сама дебиторская задолженность по данным отчета о движении денежных средств уменьшилась в 2 раза.

Еще одной особенностью является то, что амортизационные отчисления составляют 46,86% источников образования денежного потока от основной деятельности. Это вызвано тем, что производство продукции сопряжено с использованием дорогого высокотехнологичного оборудования, поэтому сумма амортизации так велика.

И последнее, что можно отметить в ходе анализа структуры отчета о движении денежных средств, - это значительное увеличение доли чистой прибыли в общем объеме денежных поступлений.



Глава 3. Совершенствования управления денежными потоками в ООО «Булат» и его влияние на стоимость бизнеса в условиях финансово-экономического кризиса

3.1 Контроль за управлением денежными потоками в ООО «Булат»

В ООО «Булат» финансовым планированием деятельности, в том числе и управлением платежеспособностью и ликвидностью занимается финансово-экономический отдел.

Задачами финансово-экономического отдела ООО «Булат» являются: а) мобилизация финансовых ресурсов для производственного и

социального развития, обеспечения роста прибыли, повышения рентабельности;

б) выполнение финансовых обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками, по выплате заработной платы и других обязательств, вытекающих из финансового плана, а также организация расчетов;

в) содействие наиболее эффективному использованию производственных фондов и инвестиций;

г) разработка и реализация финансового, кредитного и кассового планов;

д) осуществление мер по эффективному использованию производственных фондов, доведению размеров собственных оборотных средств до установленных экономически обоснованных нормативов, обеспечению сохранности и ускорению оборачиваемости оборотных средств;

е) контроль за правильным использованием финансовых ресурсов, обеспечением сохранности и ускорением оборачиваемости оборотных средств.

В целом управление финансовым состоянием базируется на системе внутреннего контроля ООО «Булат» и регулируется внутренними документами Общества.

Характеристика элементов системы внутреннего финансового контроля ООО «Булат» представлена в таблице 24.

Таблица 24. Характеристика действующей системы внутреннего контроля управления денежными средствами ООО «Булат»

Направление	Содержание
Субъекты и характер контроля	Проводится специалистами Отделом внутреннего контроля и функциональных подразделений
Цели и задачи	Осуществляет сплошное системное наблюдение за движением денежных средств на предприяти
Методические приемы контроля	1. Общенаучные методические приемы контроля (анализ, синтез, индукция, дедукция, редукция, аналогия, моделирование, абстрагирование, эксперимент и др.) 2. Специфические приемы смежных экономических наук (приемы экономического анализа, экономико- математические методы, методы теории вероятностей и математической статистики)
Стадии проведения контроля	1. Предварительный контроль 2. Промежуточный контроль 3. Конечный контроль
Временная направленность контроля	1. Стратегический контроль 2. Тактический контроль 3. Оперативный контроль
Источники данных контроля	1. Документальный контроль 2. Фактический контроль 3. Автоматизированный контроль
Характер контрольных мероприятий	1. Плановый контроль 2. Внезапный контроль
Периодичность проведения контрольных мероприятий	1. Систематический контроль 2. Периодический контроль 3. Эпизодический контроль
Полнота охвата объекта контроля	1. Сплошной контроль 2. Несплошной контроль
Время осуществления контрольных действий	1. Предварительный контроль 2. Текущий контроль 3. Последующий контроль



Основой системы внутреннего контроля ООО «Булат» является прямая ответственность финансового директора за обеспечением эффективного осуществления внутреннего финансового контроля.

В ООО «Булат» утверждены и периодически пересматриваются документы, определяющие стратегию и политику финансовой организации в области внутреннего контроля: установлены основные виды деятельности организации; идентифицированы основные неотъемлемые риски, связанные с основными видами деятельности; определены основные методы контроля и структура контроля, не позволяющие превысить установленные уровни риска.

Внутренний контроль в ООО «Булат» осуществляется по линии финансового контроля. Финансовый контроль осуществляется в предварительном, текущем и последующем порядке. Финансовый контроль заключается в обеспечении проведения операций в строгом соответствии с принятой и закрепленной документально политикой организации и их адекватного отражения в учете и отчетности31.

Система внутреннего финансового контроля в ООО «Булат» организована по принципу всеобъемлемости и многоплановости. Это означает, что контрольные функции закладываются по вертикали и по горизонтали, образуя тем самым сплошную сеть пересекающихся контрольных функций.

Горизонтальную образующую представляют инструкции, тарифы, технические порядки и операционные процедуры, определяющие технологическую последовательность совершаемых хозяйственных операций и сделок, лимиты установленных нормативных показателей, зоны ответственности и контрольные операции по минимизации операционных рисков. Вертикальную составляющую образуют индивидуальные должностные инструкции работников организации, положения о подразделениях (отделах, управлениях), приказы и распоряжения руководства организации.

В ООО «Булат» система внутреннего контроля функционирует на трех основных уровнях: индивидуальный уровень (уровень работника или группы работников), уровень принятия и реализации решений (уровень самостоятельного структурного подразделения или группы связанных подразделений) и уровень стратегического планирования и прогнозирования (макроуровень). На каждом уровне осуществляется предварительный, текущий и последующий контроль. Основным инструментарием контроля являются проверки и контрольные мероприятия, проведение которых обусловлено соответствующими нормативными и локальными актами.

Контрольную среду ООО «Булат» формируют такие элементы, как: - организационная структура и иерархия подчиненности персонала на разных уровнях принятия решений; - функции, полномочия и совокупность задач и целей отдельных структурных подразделений, входящих в состав организации; - должностные инструкции сотрудников, осуществляющих внутренний контроль, а также процедуры осуществления контроля; - порядок стандартизации профессионального уровня и способы контроля профессионального уровня знаний сотрудников службы внутреннего контроля; - сроки, формы и периодичность составления отчетности для внутренних целей.

Контрольная среда:

- устанавливает порядок организации работы, обеспечивает понимание контрольных функций персоналом;

- обеспечивает строгое разграничение и структуру как основания для других компонентов внутреннего контроля;

- разрабатывается и применяется руководством и включает в себя такие факторы, как:

- честность и этические качества людей, которые создают, руководят и контролируют систему внутреннего контроля, в особенности это касается отношения, компетентности и действий руководства и совета директоров.

На контрольную среду влияют как само содержание средств контроля, так и совокупное влияние факторов контрольной среды, таких, как политика организации и кодекс поведения, действия менеджмента по сокращению случаев неэтичного поведения и его реакция на злоупотребления; - компетентность руководства, которая выражается в знаниях и умениях, необходимых для выполнения определенной работы.

Система бухгалтерского учета состоит из форм, процедур и методов, которые позволяют вести учет имущества, источников образования имущества, а также всех фактов хозяйственной деятельности организации в денежном выражении путем сплошного, непрерывного, документального и взаимосвязанного их отражения в соответствующих учетных регистрах.

Элементами системы бухгалтерского учета являются: учетная политика организации; рабочий план счетов бухгалтерского учета; формы первичных учетных документов; формы документов для внутренней бухгалтерской отчетности; порядок и сроки проведения инвентаризации; методы оценки имущества и обязательств; документооборот; технология обработки учетной информации; порядок контроля хозяйственных операций. Поскольку все факты хозяйственной деятельности организации регистрируются в системном бухгалтерском учете, то для эффективности работы системы внутреннего контроля существенное значение имеет соблюдение установленных действующим законодательством требований.

Информационная база внутреннего контроля формируется посредством наличия компьютерных сетей. Компьютерные сети обеспечивают идентификацию, хранение и обмен информацией в своевременной и подходящей форме. Информационная система, относящаяся к целям представления финансовой отчетности, состоит из процедур (как автоматических, так и ручных) и учетных записей, разработанных для инициирования, записи, обработки и учета операций организации, событий и условий, а также ведения бухгалтерского учета соответствующих активов, обязательств и капитала. Она охватывает систему бухгалтерского учета, а также другие методы и записи, которые: - идентифицируют и отражают все действительные операции; - описывают операции в своевременной манере и с достаточной детализацией для целей правильной классификации; - оценивают и учитывают реальную денежную стоимость операций; - определяют и гарантируют надлежащий учет операций и событий за соответствующий период времени; - представляют операции и соответствующие раскрытия в финансовой отчетности. Существующая в ООО «Булат» система внутреннего контроля может быть охарактеризована как не полностью автоматизированная. Не полностью автоматизированный внутренний контроль осуществляется его субъектами с применением автоматических средств регистрации, обработки, измерения и т.п.

В ООО «Булат» в наличии: справочно-правовые системы «Гарант» и «КонсультантПлюс»; программное обеспечение вычислительной техники, в том числе антивирусные программы; корпоративные информационные системы по управлению деятельностью организации: 1С Предприятие. Посредством перечисленного осуществляется: - программные проверки типа подсчета общих сумм для контроля правильности расчетов (например, согласование суммы счетов на закупки с общей суммой счетов, рассчитанной в результате другой операции); - программные проверки на соответствие данных и выдача информации по отсутствию соответствия (например, сравнение неоплаченных счетов - фактур на закупку с файлами записей по полученным товарам, производимое программой перед оплатой счета продавца); - работа контрольных модулей корпоративных систем, решающих задачи контроля себестоимости продукции.

Стоит отметить, что в ООО «Булат» разработана и функционирует система бюджетирования и экономический анализ в организации выполняется постоянно и своевременно. При проведении экономического анализа анализируются степень конкуренции, рыночная конъюнктура и динамика изменения цен на ресурсы, работы, а также состояние и перспективы развития торговой отрасли и др.

Следует отметить, что учет и контроль для организации торгового типа имеет особую значимость, обусловленную следующими факторами: - отраслевые особенности; - особенности организационной структуры. Принципиальным элементом системы внутреннего контроля является установка сроков формирования и предоставления необходимой информации соответствующим руководителям, что соблюдается не в полной мере в ООО

«Булат». Проведем оценку эффективности организации системы внутреннего контроля в ООО «Булат». Оценка эффективности системы внутреннего контроля - это обобщение показателей ее действенности и результативности. Результаты функционирования системы внутреннего контроля ООО «Булат» представлены в таблице 25.

Таблица 25. Результативность системы внутреннего финансового контроля ООО «Булат»

Показатель	Содержание
1. Сложность работы по выполнению функций контроля
1.1. Характер работы	Требует умственного напряжения и небольшого физического усилия
1.2. Объем работы	выделенное на разработку и проведение контрольных процедур и мероприятий рабочее время специалистов используется полностью и наблюдается его недостаток в пределах 10 -30 % сверх установленного
1.3. Напряженность труда	Средняя
1.4. Квалификация сотрудников	соответствует требованиям
2. Экономичность - затраты на функционирование системы	56 тыс. руб. в год (внутренняя отчетность организации за 2014 год)
3. Действенность	Возможность формирования документально обоснованных и достоверных результатов о движении денежных средств
4. Степень влияния работы службы внутреннего контроля на финансовый результат и степень финансовой устойчивости	На данный момент времени потери сократились до 182 тыс. руб. (внутренняя отчетность организации за 2014 год) Итого экономия составила 1018 тыс. руб. По данным экономического отдела, после введения системы внутреннего контроля в действие величина рентабельности повысилась на 4,2 %.
Эффективность системы, тыс. руб.	1200 - 182 = 1018
Экономия потерь, тыс. руб.	1018 - 56 = 146 тыс. руб.

В абсолютном выражении эффективность системы внутреннего финансового контроля определяется с помощью экономии потерь, возникающей в связи с функционированием системы контроля:

R = L0 - L1 (3)

где R - результат функционирования системы контроля; L0 - потери (убытки) в условиях отсутствия контроля;

L1 - потери (убытки) при действующей системе контроля.

Однако для создания и поддержания системы внутреннего контроля требуются определенные затраты. Без учета инвестиций в создании системы контроля экономия организации от внедрения системы контроля представляет собой разницу между результатом функционирования системы и стоимостью ее поддержания:

Е = R - С (4)

где Е - экономия потерь (эффективность); С - стоимость системы контроля.

Расчет показателей по данным формулам представлен в таблице 26.

Таблица 26. Определение эффективности работы системы внутреннего контроля в ООО «Булат»

Год	х	х2	у	урасч	R(х)
2011	6,00	36,00	24,00	46,15	53,85
2012	9,50	90,25	19,00	17,84	82,16
2013	11,00	121,00	10,00	14,92	85,08
2014	12,15	147,62	21,00	16,43	83,57
2015	15,70	246,49	29,00	41,58	58,42
точка оптим.	11,04	121,91		14,92

В результате проведенных расчетов получена следующая модель определения значения потерь (уравнение регрессии):

у = 164,73 - 27,4х + 1,23 х2 (5)

При этом оптимальное значение уровня системы внутреннего контроля составит:

Xоптим = 11,04.

Данной величине x (уровню организации системы внутреннего контроля) соответствует оптимальное значение потерь:

Y(Xоптим) = 14,92. Эффективность при этом составит 85,08%.

В свою очередь, с другой стороны, затраты на поддержание системы внутреннего контроля растут с ростом качества ведения системы внутреннего контроля.

C(x) = kx, из чего следует x = С(х) / k. (6)

В результате чего формула эффективности системы внутреннего контроля от затрат на ее функционирование будет выглядеть следующим образом:

(7)

Оптимальное значение затрат определяется по формуле:

Cоптим = -b x k/2a (8)

Это следует из формулы:

R(x) = 0, R'(x) = -2a/K2 C(x) - b/k = 0



Данное условие является необходимым условием наличия оптимума (минимум или максимум функции).

Таким образом, степень влияния системы внутреннего контроля на эффективность управления денежными средствами организации оценивалась как повышающая уровень рентабельности на 4,2 %, с учетом существующего уровня в 10 % (за 2015 г.) это значительная величина, которая требует дальнейшего совершенствования. На основе оценки эффективности действующей системы внутреннего финансового контроля (85, 08 %) предполагает ее дальнейшее совершенствование за счет комплексной автоматизации.

3.2 Пути оптимизации денежных потоков в ООО «Булат» в условиях финансово-экономического кризиса

Что же необходимо делать для того, чтобы вывести предприятие из финансово - экономического кризиса?

Прежде всего следует провести диагностику самого кризиса: выявить причины его возникновения, скорость и методы его преодоления. Здесь важна эффективная работа менеджера предприятия.

Для вывода организации (фирмы) из кризиса целесообразно применять универсальные инструменты, такие как:

· снижение затрат на производство, что в свою очередь повысит рентабельность продаж, а затем увеличит приток денежных средств; на практике, в неблагоприятных финансовых условиях, широко используется нормирование всех статей затрат и жесткий контроль исполнения установленных нормативов; эти меры позволяют удержать затраты компании на заданном уровне;

· действенным инструментом по выходу из финансового кризиса является стимулирование продаж, но не путем увеличения притока денежных средств в результате повышения цен на продукцию; активизация продаж должна выражаться в расширении ассортимента новой продукции, развитии отношений с существующими клиентами и привлечении новых, пересмотре существующей системы скидок и льгот для покупателей; оптимизация денежных потоков организации - так же важнейшая задача по выходу из финансово - экономического кризиса; здесь необходима ежедневная сверка баланса наличных денежных средств, чтобы исключить возможные злоупотребления, менеджерам получать достоверную информацию о наличии на счетах предприятия денежных средств, расставить приоритеты текущих затрат вплоть до обсуждения платежей с участием рядовых сотрудников; все это позволит оптимизировать денежные потоки организации (фирмы);

· следует рассредоточить наличные средства на расчетных счетах предприятия в различных банках, что позволит не прерывать производство в случае, если какой - либо из счетов компании будет заморожен;

· долгосрочные инвестиционные проекты в период финансово - экономической нестабильности желательно приостановить или закрыть, так как они не принесут доход в ближайшем будущем;

· в условиях финансового кризиса предприятие (организация) не должна прекращать работу с дебиторами и работу по коммерческому кредитованию, так как в противном случае это вызовет резкое сокращение объемов продаж, что, конечно же, - не в интересах предприятия; в связи с этим необходима разработка шкалы скидок за досрочное погашение задолженности и прогнозирование роста потоков денежных средств;

· в условиях финансово - экономического кризиса важна кадровая работа на предприятии, связанная с управлением затратами, дебиторской задолженностью и денежными средствами; сложная экономическая ситуация может спровоцировать сопротивление проводимым реформам, вплоть до их саботажа; чтобы избежать подобных ситуаций, необходимо постоянно проводить разъяснительную работу среди персонала и доводить до него план по выходу из кризиса (общее собрание, беседы с руководителями отделов и.т.п.); ни в коем случае не допускать задержек зарплаты, так как именно она (зарплата) - основной показатель платежеспособности предприятия для его рядовых сотрудников.

Все перечисленные меры могут быть успешно применены и к ООО «Булат».

В качестве одного из направлений совершенствования механизма управления денежными потоками в ООО «Булат» можно предложить использовать факторинг в качестве инструмента управления денежными потоками. Факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых организациям - оптовым поставщикам товаров и услуг, имеющий бессрочный характер и стратегический интерес, как для последних, так и для финансирующей стороны. Цель факторинга - стимулирование роста объема продаж. Суть факторинга заключается в предоставлении банком денежных ресурсов и сервиса торговым, производственным и сервисным организациям (далее поставщикам): покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях организаций, управление дебиторской задолженностью, консалтинг, информационно-аналитическое обслуживание.

После поставки товара дебитору поставщик предоставляет банку накладную и сразу же получает в форме аванса значительную часть, до 90% от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на факторинговый счет банка. Т.е. в данном случае банк выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки. Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно- транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

Зачастую торговый оборот поставщика ограничивается лишь за счет того, что покупатель не в состоянии оплатить больший объем закупки, не имея для этого достаточных оборотных средств, а поставщик, соответственно, не имеет оборотных средств, необходимых для предоставления или увеличения товарного кредита покупателю. Такая форма факторинга позволяет поставщику предложить своим покупателям товарный кредит, ограниченный лишь сбытовыми возможностями покупателя. Помимо финансирования оборотных средств при факторинге поставщик получает следующий ряд услуг:

Страхование рисков, связанных с отсрочкой платежа. Заключая договор факторинга, организации получают возможность исключить риски, связанные с поставкой товаров в кредит: риск неполучения платежа от покупателя в срок; риск неоплаты товара; риск резкого изменения рыночной стоимости денежных ресурсов; риск изменения курса доллара в период отсрочки платежа по поставке.

Эффективная работа с дебиторской задолженностью. Начиная работать с факторинговой организацией, у поставщика появляется независимый контролер, который позволяет свести потери от продаж в кредит к минимальным показателям. Организация сбыта продукции, при которой менеджер по продажам отвечает и за продажи, и за своевременный приход денег на расчетный счет содержит в себе противоречие. Соответственно, передавая функции контроля за платежами факторинговой организации, поставщик получает возможность независимого контроля за состоянием своей дебиторской задолженности и может сосредоточиться на основных задачах бизнеса: производстве и реализации продукции.

Закономерен вопрос: а не испортит ли факторинговая организация отношения поставщика и покупателя? Практика показывает, что те покупатели, кто изначально настроен на обман поставщика, отказываются от перехода на факторинговое обслуживание, те же покупатели, кто оплачивает свои поставки в соответствии с договорными условиями, в большинстве случаев и не замечают присутствия факторинговой организации.

Таким образом, административное управление дебиторской задолженностью включает в себя: проверку платежной дисциплины и деловой репутации действующих и потенциальных покупателей поставщика; ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности; управление

задолженностью покупателей; установку и обновление лимитов финансирования на дебиторов (рекомендательные лимиты отгрузок).

Информационно-аналитическое обслуживание предполагает ежедневную отчетность о движении денежных средств, аналитику по состоянию дебиторской задолженности (отгрузки, платежи и пр.), интеграцию с бухгалтерскими системами организации.

Консалтинг - рекомендации по бухгалтерскому учету факторинговых операций, по управлению рисками при товарном кредите, проведение совместных PR-акций и рекламных кампаний и др.

Финансовый механизм факторинга предоставляет поставщикам принципиально иные возможности для своего развития, чем те возможности, которые имеет поставщик, самостоятельно обслуживающий товарный кредит. Финансирование при факторинге, в отличие от собственных средств и кредита, не ограничено никакими суммами. Предположим, организация поставщик начинает программу кредитования своих покупателей. Первоначальный анализ выявил необходимость вложения в товарный кредит 10 млн. рублей. Однако организация имеет собственных средств в размере 3 млн. рублей и может привлечь кредит на ту же сумму. Соответственно, 4 млн. рублей остаются не профинансированными, и поставщик будет вынужден ограничить продажи в кредит. В случае же использования факторинга общая нагрузка на оборотные средства составила бы не более 10% от объема товарного кредита (при условии получения 90% от факторинга), т.е. суммы 1 млн. рублей, которая могла быть покрыта из собственных источников. Остальной объем средств был бы профинансирован факторинговой организацией, что позволило бы поддержать товарный ассортимент и остатки, и сделать новые отгрузки, не испытывая недостатка в денежных средствах.

Обычно поставщики обращаются к факторинговым организациям по трем вопросам: нехватка денежных средств, построение продаж в кредит и страхование рисков.

Для предотвращения проблем на предприятии необходимо определить управление денежными потоками на предприятии.

Процесс управления денежными потоками организации последовательно охватывает некоторые этапы.

- Анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде

- Выявление и анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков

- Составление бюджетов денежных потоков

- Полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами

- Контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете

- Анализ денежного потока отчетного периода определение оптимального уровня денежных средств прогнозирование денежных потоков.

Конечно, данная схема этапов не является эталоном и на каждом этапе могут возникнуть проблемы, которые предстоит решить компании.

На основе полученных результатов проводится выбор наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей хозяйственной деятельности предприятия, а затем разрабатываются планы поступления и расходования денежных средств на перспективу с целью обеспечения постоянной платежеспособности.

Рассмотрим основные принципы управления денежными потоками (таблица 27).



Таблица 27. Основные принципы управления денежными потоками.

Название принципа	Описание
Принцип информативной достоверности	Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует.
Принцип обеспечения сбалансированности	Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам.
Принцип обеспечения эффективности	Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия.
Принцип обеспечения ликвидности	Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

- улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

- увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности компании.

Эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система

создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.



Выводы по главе 3

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Таким образом, для ООО «Булат» использование для управления денежными средствами факторинговой системы будет эффективным, с точки зрения того, что факторинг поможет в решении таких вопросов, как:

- расширение доли Общества на рынке. У поставщика появляется возможность привлечь новых клиентов, увеличить ассортимент товара на складе и, как следствие, увеличить оборот и прибыль;

- повышение ликвидности дебиторской задолженности. Поставщик получает деньги сразу же после отгрузки товаров с отсрочкой платежа.

- выплачиваемое финансирование автоматически увеличивается по мере роста продаж;

- ликвидация кассовых разрывов.

- четкое планирование поступления денежных средств и погашение собственной задолженности.

Таким образом, влияние денежных потоков на стоимость бизнеса ООО «Булат» велика.

На основе проведенного исследования и расчетов можно сделать следующие выводы:

– исследование денежных потоков на основе динамического подхода является более перспективным и соответствующим природе экономических процессов по сравнению со статическими показателями финансового состояния;

– денежные потоки обслуживают осуществление всех видов хозяйственной деятельности предприятия и являются безусловным внешним фактором функционирования экономического субъекта;

– рациональное управление денежными потоками обеспечивает финансовую устойчивость экономического субъекта в процессе ведения хозяйственной деятельности;

– качественно разработанная система управления денежными потоками способствует ритмичности и бесперебойности осуществления операционной деятельности предприятия;

– эффективность управления денежными потоками оказывает влияние на потребность предприятия привлечения финансовых ресурсов и особенности их использования в процессе ведения хозяйственной деятельности.



Заключение

На основе анализа специальной литературы и специально проведенного исследования в ООО «Булат», мы считаем целесообразным, сделать ряд выводов:

Денежный поток организации представляет собой совокупность поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Принципиальные отличия этих методов вытекают из принципов расчетов. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном - на основе показателей баланса предприятия (Форма №1) и отчета о финансовых результатах (Форма № 2).

В результате при прямом методе организация получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей.

Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности организации, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах организации. Кроме того, основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, а при косвенном - прибыль.

При прямом методе поток денежных средств на конец периода определяется как разница между всеми притоками средств в организации по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их оттока за данный период. При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов организации. При этом увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов увеличивает, и наоборот.

Целям более полного представления о денежных потоках служат так называемые матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.). В них в числителе - показатели на начало года, а в знаменателе - на конец, а также изменения за год (+, -).

В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами организации? какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов? какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов. В отчетности российских организаций имеются формы, отражающие движение денежных средств. Это: отчет о движении капитала - форма № 3; отчет о движении денежных средств - форма № 4; движение заемных средств - часть приложения к бухгалтерскому балансу, форма № 5.

Таким образом, управление денежными потоками - одно из важнейших направлений управления финансами организации.

В качестве объекта исследования была выбрана торгово- производственная организация ООО «Булат», которая успешно работает на рынке продаж тюлей, гардин и штор. ООО «Булат» является производителем текстильных предметов интерьера для гостиниц, домов отдыха, пансионатов, ресторанов и частных домов: штор, тюля, покрывал, постельных принадлежностей, махровых изделий и столового белья. ООО «Булат» ориентируется лишь на качественные ткани, которые прослужат долгие годы, будут радовать взор. У организации ООО «Булат» собственное производство, что позволяет выполнить заказы качественно и в кратчайший срок. Таким образом, не претендуя на точность в оценке значимости отдельных показателей, из девяти предложенных показателей мы видим вес двух коэффициентов рентабельности по 15%, вес остальных коэффициентов - по 10%.

ООО «Булат» находится в промежутке 350 - 450 баллов - 4 класс (таблица № 2.1.14), это нормальный уровень финансово-экономического потенциала. В целом можно отметить, что ООО «Булат» находится в достаточно хорошем финансово-экономическом положении, имеет положительную динамику результатов хозяйственной деятельности. Платежеспособность и финансовая устойчивость Общества находится на приемлемом уровне.

Показателем эффективности деятельности Общества является конечный финансовый результат, который включает анализ доходов и расходов ООО «Булат». Конечный финансовый результат деятельности организации это балансовая прибыль (или убыток). Общий финансовый результат равен сумме прибыли от реализации продукции, результата от прочей реализации, сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. Абсолютным показателем финансового результата хозяйственной деятельности является прибыль.

Анализ движения денежных средств показал, что за анализируемый период денежные средства, полученные в результате деятельности Общества, составили 41,55% и 80,28% всех поступлений денежных средств. Денежные средства, использованные для приобретения активов Общества, составляли за этот двухлетний период около 35% (средний процент за два года) поступлений денежных средств, а дивидендов - 9,61%. В итоге поступление денежных средств в результате хозяйственной деятельности (80,28%) и чистые денежные средства, использованные для финансирования (6,6%), были выше чистых денежных средств, использованных для инвестиционной деятельности (30,7%). Следовательно, объем денежных средств на протяжении этого двухлетнего периода имел тенденцию к некоторому увеличению. Он вырос за этот период на 8,5%. Существенная особенность, которая выявилась в результате анализа основных денежных потоков организации, заключается в том, что за эти два года денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности (CFO), обеспечили существенные инвестиции, финансирование (включая дивиденды) и незначительное совокупное увеличение денежных средств. В 2015 г. остатки денежных средств были привлечены для поддержания инвестиционной и финансовой деятельности. Вообще, особенно в 2014 г., CFO был достаточным для удовлетворения всех инвестиционных и финансовых потребностей организации, так как совокупное увеличение денежных средств произошло именно за счет чистого денежного потока от основной деятельности. В случае инвестиционной и финансовой деятельности имел место отток денежных средств. Кроме того, доля дебиторской задолженности уменьшилась на 5%. Но это вызвано скорее увеличением удельного веса чистой прибыли и амортизационных отчислений, из-за этого доля других элементов отчета о движении денежных средств изменилась. Хотя сама дебиторская задолженность по данным отчета о движении денежных средств уменьшилась в 2 раза.

Еще одной особенностью является то, что амортизационные отчисления составляют 46,86% источников образования денежного потока от основной деятельности. Это вызвано тем, что производство продукции организации сопряжено с использованием дорогого высокотехнологичного оборудования, поэтому сумма амортизации так велика. И последнее, что можно отметить в ходе анализа структуры отчета о движении денежных средств, - это значительное увеличение доли чистой прибыли в общем объеме денежных поступлений.

На ООО «Булат» финансовым планированием деятельности, в том числе и управлением платежеспособностью и ликвидностью занимается финансово-экономический отдел. Анализ влияния системы внутреннего контроля на эффективность управления денежными потоками Общества оценивалась как повышающая уровень рентабельности на 4,2 %, с учетом существующего уровня в 10 % (за 2015 г.) это значительная величина, которая требует дальнейшего совершенствования.

Стоит отметить, что в ООО «Булат» разработана и функционирует система бюджетирования и экономический анализ в организации выполняется постоянно и своевременно. При проведении экономического анализа анализируются степень конкуренции, рыночная конъюнктура и динамика изменения цен на ресурсы, работы, а также состояние и перспективы развития торговой отрасли и др.

Следует отметить, что учет и контроль по центрам ответственности для организации торгового типа имеет особую значимость, обусловленную следующими факторами: - отраслевые особенности; - особенности организационной структуры. Принципиальным элементом системы внутреннего контроля является установка сроков формирования и предоставления необходимой информации соответствующим руководителям, что соблюдается не в полной мере в ООО «Булат». Проведем оценку эффективности организации системы внутреннего контроля в ООО «Булат». Оценка эффективности системы внутреннего контроля - это обобщение показателей ее действенности и результативности.

На основе оценки эффективности действующей системы внутреннего финансового контроля (85,08%) предполагается ее дальнейшее совершенствование за счет комплексной автоматизации.

В качестве одного из направлений совершенствования механизма управления денежными средствами в ООО «Булат» можно предложить использовать факторинг в качестве инструмента управления денежными потоками. Факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых организациям - оптовым поставщикам товаров и услуг, имеющий бессрочный характер и стратегический интерес, как для последних, так и для финансирующей стороны.

Цель факторинга - стимулирование роста объема продаж. Суть факторинга заключается в предоставлении банком денежных ресурсов и сервиса торговым, производственным и сервисным организациям (далее поставщикам): покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях, управление дебиторской задолженностью, консалтинг, информационно- аналитическое обслуживание.

Таким образом, факторинг поможет в решении таких вопросов, как:

- расширение доли Общества на рынке. У поставщика появляется возможность привлечь новых клиентов, увеличить ассортимент товара на складе и, как следствие, увеличить оборот и прибыль;

- повышение ликвидности дебиторской задолженности. Поставщик получает деньги сразу же после отгрузки товаров с отсрочкой платежа.

- выплачиваемое финансирование автоматически увеличивается по мере роста продаж;

- ликвидация кассовых разрывов.

- четкое планирование поступления денежных средств и погашение собственной задолженности.

Следовательно для организации ООО «Булат» использование для управления денежными потоками факторинговой системы будет эффективным.



Список использованных источников

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993г. с изменениями от 30 декабря 2013 г. N 7-ФКЗ

2. Бюджетный кодекс РФ от 31 июля 1998 № 145 ФЗ с изменениями от 15 апреля 2013г.

3. Гражданский Кодекс РФ от 30 ноября 1994г. с изменениями и дополнениями от 09 апреля 2013г.

4. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации: утв. приказом Минфина Российской Федерации от 29.07.1998 г. с изменениями от 26.03.2010г. N26н

5. Российская Федерация. Законы. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [федер. закон принят Гос. Думой 15 июля 1998 г. (с изм. и доп. от 2 января 2000 г., 22 августа 2005 г., 2 февраля 2009 г., 18 декабря 2013 г.)] / Информационно-справочная система «Консультант-Плюс».

6. Адамов Н.А., Тилов А.А. Бюджетирование в коммерческой организации: краткое руководство. - СПб.: Питер, 2010. - 144с.

7. Абрютина М.С.,Грачев А.В.Анализ финансово - экономической деятельности предприятия:Учебно - практическое пособие.- М.;Издательство «Дело и Сервис», 2013. - 395с.

8. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры связанные с банкротством.-М.: Ось- 89, 2009. - 417 с.

9. Астахов В. П. Бухгалтерский (финансовый) учет: Учебное пособие. - М.: Март, 2013. - 925 с.

10. Баев И. А., Варламова З. Н., Васильева О. Е. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 4-е изд. / Под ред. Акад. В. М. Семенова - СПб.: Питер, 2009. - 384 с.

11. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник.- 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 416 с.

12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 481 с.

13. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 362 с.

14. Бланк И.А. Стратегия и практика управления финансами, Киев, 2009. - 287 с.

15. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учебн. пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Дело, 2010. - 311 с.

16. Богатко А. Н. Основы экономического анализа хозяйственного субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 205 с.

17. Волкова О.Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 264 с.

18. Воропаев Ю.Н. Система внутреннего контроля организации. Бухгалтерский учет. 2009. N 9. - с 17-21.

19. Даум Ю. Новые методы и инструменты управления предприятием. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2009. - 445 с.

20. Долан Э. и др. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика. - М.; Л., 2009. - 784 с.

21. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2014 - 144с.

22. Ильина Ю. Анализ системы внутреннего контроля // Аудит и налогообложение, 2013, № 1. - СПС-Консультант-Плюс, 2010. - с.41-43.

23. Информационные системы и технологии в экономике и управлении:учебное пособие / по ред. проф. В. В. Трофимова. - М.: Высшее образование, 2010. - 480 с.

24. Камышанов П.И. Практическое пособие по бухгалтерскому учету. - М.: Элиста: АПП «Джангар», 2009. - 560 с.

25. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. под ред. А.А. Комзолова. - М.: издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2010. - 372 с.

26. Ковалев А.П. Анализ финансового состояния предприятий. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2009. - 250 с.

27. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2009. - 719 с.

28. Ковалев В.В.Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций- 2-е издание - М.: Финансы и статистика.,2010. - 458 с.

29. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет в организациях. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 720 с.

30. Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Пер. с фр. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2009. - 492 с.

31. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции. М.: Финансы и статистика, 2014. 720 с.

32. Кувшинов Д. А., Половцев П. И. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия // Экономический анализ: теория и практика, 2010, №6 - СПС-Консультант Плюс, 2010. - с.32-36

33. Кузьменков А.В. Оперативное управление международными денежными потоками в многопрофильных компаниях холдингового типа. - Дисс. ... канд. эк. наук. / СПбГУЭФ.-СПб., 2009. - 320 с.

34. Методика финансового анализа.-А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. Учебное пособие.-М.:Инфра-М.,2009. - 295 с.

35. Негашев Е. В. Анализ структуры пассива баланса// Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие. - М.: Высшая школа, 2010 - 406 с.

...