Размещено на http://www.allbest.ru/

Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий сферы торговли (на примере ПАО «Магнит»)

Москва - 2016

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сфера торговли: особенности финансово - хозяйственной деятельности

1.2 Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.3 Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий сферы торговли

Глава 2. Исследование методов оценки платежеспособности и финансовой устойчивости, применяемых в ПАО «Магнит»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ПАО «Магнит»

2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Магнит»

2.3 Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости, используемые в ПАО «Магнит»

Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости в ПАО «Магнит»

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

платежеспособность финансовый устойчивость

Экономическая ситуация, сложившаяся в стране в последние несколько лет, диктует предприятиям новый подход к управлению финансами. Рациональное использование финансовых ресурсов необходимо каждой организации, которая не намерена уходить с рынка, даже в тяжелой экономической и политической ситуации. При таком стечение обстоятельств организации вынуждены искать для себя более эффективную модель управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью, которая обеспечивала бы максимальную эффективность принимаемых решений.

Однако, прежде чем применять какую-либо модель принятия решений, необходимо проанализировать имеющуюся информацию различными методами, для того, что картина была наиболее полной. Существует большое количество методов анализа финансовой отчетности предприятия, позволяющих увидеть ситуацию на предприятии со всех сторон. К таким методом относятся: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов, трендовый анализ, факторный анализ и другие. Данные методы активно используются при проверке бухгалтерской отчетности заинтересованными сторонами - инвесторами, акционерами и экономическими службами самого предприятия для принятия определенных решений.

Предприятия, функционирующие на российском рынке различаются по доле государственной поддержки, которая может быть оказана им в кризисной ситуации. Основное отличие государственных предприятий от коммерческих заключается в том, что в сложной ситуации первые могут рассчитывать на поддержку со стороны государства, а коммерческие организации вынуждены адаптироваться к постоянно изменяющимся условиям. С одной стороны, подобная ситуация позволяет функционировать на рынке только эффективным коммерческим предприятиям, с другой стороны сфера частного бизнеса предъявляет все более высокие требования к своим специалистам.

Сложившаяся в стране ситуация сильно отразилась на предприятиях сферы торговли. Введение продуктового эмбарго, падения рубля, уход части поставщиков с российских рынков вынуждает торговые предприятия искать более эффективные методы управления своими финансовыми ресурсами.

Вопросами функционирования современной торговли как отрасли хозяйства занимались многие российские и зарубежные ученые: А.Н.Радищев, Е.Е. Слуцкий, Г.А. Фельдман, И.М. Бурдянский, Н.А. Витке, Н.Д. Кондратьев, В.Н. Твердохлебов, Р. Э. Блэкуэлл, У. Деринг, Ф. Котлер, М. Портер, Д. Стоун и другие. Однако стоит отметить, что аналитические материалы в области российской торговли быстро теряют свою актуальность по причине высокой динамичности развития данной отрасли.

Целью данной работы является повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности в публичном акционерном обществе

«Магнит». Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий торговой сферы;

- исследовать методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости, применяемые в ПАО «Магнит»;

- разработать рекомендации по повышению уровня финансовой устойчивости и платежеспособности ПАО «Магнит»;

Объектом исследования данной работы является публичное акционерное общество «Магнит». Предметом исследования является финансовая устойчивость и платежеспособность торгового предприятия.

Для написания выпускной квалификационной работы использовались методы анализа и синтеза информации, а также табличный метод.

В основу написания работы легли разработки ученых по выбранной теме, нормативно - правовая база РФ, контролирующая данную область деятельности и данные бухгалтерской отчетности ПАО «Магнит».

Выпускная квалификационная работа состоит из трех частей. В первой части рассмотрены теоретические аспекты особенностей предприятий сферы торговли, а также методов платежеспособности и финансовой устойчивости. Вторая часть содержит организационно - экономическую характеристику предприятия, исследование финансовой устойчивости и платежеспособности различными методами, в том числе, используемыми на данном предприятии. Третья часть содержит рекомендации, разработанные по проблемам, выявленным в предыдущей главе, и обоснование эффективности предложенных решений.

Глава 1. Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сфера торговли: особенности финансово - хозяйственной деятельности

Торговля - 1) отрасль хозяйства, экономики и вид экономической деятельности, объектом, полем действия которых является товарообмен, купля - продажа товаров, а также обслуживание покупателей в процессе продажи товаров и их доставки, хранение товаров и их подготовка к продаже; 2) коммерция, купля и продажа товаров1.

Торговля - обмен товарами между индивидами или группами, осуществляемый как непосредственно с помощью бартера, так и опосредованно с помощью денег. Преимущества торговли включают расширение диапазона благ, доступных для потребления, и специализацию производственной деятельности. Без торговли индивиды и группы должны будут удовлетворять все свои потребности из собственных ресурсов. Свободная торговля ведет к разделению труда, проносящему пользу всем его участникам. Торговая деятельность - вид предпринимательской деятельности, связанный с приобретением и продажей товаров3. Главная цель торговли, как отрасли хозяйства - это соединение производителей и потребителей в целях удовлетворения потребностей потребителей и извлечение за счет этого прибыли. Торговля существует тысячелетия как вид человеческой деятельности. Вопросами функционирования современной торговли как отрасли хозяйства занимались многие российские и зарубежные ученые: Б.А. Райзберг, Е.Е. Румянцева, М.Д. Путилова, М.Г. Делягин, Я.И. Кузьминов, С.Ю. Глазьев, Е.Г. Ясин, В.Л. Иноземцев, Л.Р. Эмерсон, Р.Д. Липси, Д. Мюллер, Д.Ю. Стиглиц, П.Р. Кругман и другие.



Рисунок 1.1. Основные факторы, влияющие на результативность финансово - хозяйственной деятельности предприятия

Анализируя данные рисунка 1.1, отметим, что факторы, влияющие на финансово - хозяйственную деятельность предприятия, прежде всего, подразделяются на определенные и неопределенные. К определенным факторам следует отнести те, которые известны с достаточной точностью. К неопределенным факторам можно отнести те факторы, значения которых известны не до конца.

Далее стоит отметить, что по отношению к объекту анализа факторы могут быть внутренними и внешними. К первой группе факторов относятся те, которые формируются внутри организации и поддаются управлению. Внешние факторы влияют на организацию извне и управлять ими организация не может.

Внутренние факторы по степени воздействия на результативность финансово - хозяйственной деятельности делятся на два типа: экстенсивные и интенсивные. Экстенсивное развитие характеризуется увеличением только количественных показателей при неизменности качественных. Например, увеличение количества ресурсов или количества времени использования ресурсов. При интенсивном развитии основной упор делается на повышение качественных характеристик товаров или услуг. Например, совершенствуются технологии производства, организация и управление ресурсами, повышаются качественные характеристики самих ресурсов. Экстенсивный путь развития является наиболее быстрым, однако интенсивное развитие в итоге приносит большие результаты.

Внешние факторы, влияющие на результативность финансово - хозяйственной деятельности предприятия могут быть природно - климатическими, политическими, экономическими, социальными и организационно - правовыми и др.

Финансово - хозяйственная деятельность торгового предприятия отличается от деятельности предприятий других отраслей. Это связанно с внутренними особенностями данной сферы, которые будут рассмотрены далее.

Торговые фирмы, в большинстве случаев, не занимаются производством товаров, а работают с уже готовой продукцией. Целью деятельности предприятий торговой сферы является организация товарооборота, и получения за счет этого прибыли. Рассматривая основные и оборотные средства предприятий сферы торговли стоит сказать, что они функционируют в сфере обращения, а не в сфере производства, а их структура отлична от структуры промышленных предприятий. Также, для торговли характерна низкая величина уставного капитала и большая доля краткосрочных заемных средств.

Торговую сферу характеризует широта ассортимента и его параметры, вследствие чего наблюдается разная скорость оборачиваемости по разным товарным группам, однако оборачиваемость товаров в торговой сфере будет всегда выше, чем в сфере производства.

Основная особенность торговли состоит в том, что продуктом труда в торговле является товар особого рода - услуги по закупке, хранению и реализации товаров народного потребления. Формой выражения торговой услуги является неовеществленное качество, создающее определенный полезный эффект. Услуга как стоимость создается через абстрактный труд, связанный с затратами человеческих сил, знаний, энергии. Оценка деятельности и оплата услуг торговых предприятий в большинстве случаев зависит от торговой надбавки к закупочной цене. Особенное положение торговли между потребителями и производителями обеспечивает завершение создания материальных благ и осуществление товарного обращения.

При этом торговля является отраслью, вкладывающей свою долю в создание национального дохода, так как она добавляет новую стоимость товарам, произведенным другими отраслями.

Еще одной особенностью торговой деятельности является малая продолжительность производственного цикла. Для эффективного функционирования организации необходимо закупать материалы, сырье, затем трансформировать их в готовую продукцию и продавать клиентам, чтобы выручить деньги и тем самым запустить воспроизводственный процесс. Производственный цикл в промышленности гораздо больше, чем в торговой сфере, так как там присутствует стадия производства товара. В торговле этой стадии нет и весь цикл значительно ускоряется.

Торговые предприятия как самостоятельные хозяйствующие субъекты рынка в зависимости от характера их деятельности и назначения подразделяются на: предприятия оптовой торговли, розничной торговли и предприятия общественного питания.

Оптовая торговля - это деятельность по закупке товаров, осуществляемая для дальнейшей их перепродажи5.

Определение понятия «розничная торговля» дано в части второй Гражданского кодекса Российской Федерации, где сказано, что по договору розничной купли-продажи продавец, осуществляющий предпринимательскую деятельность в сфере розничной торговли, передает покупателю товар, предназначенный для личного, семейного, домашнего или иного использования, не связанного с предпринимательской деятельностью.

Оптовая торговля избавляет розничную торговлю от больших логистических затрат, связанных с хранением, складированием и транспортировкой больших объемов товара. Для хранения товара розничному звену невыгодно содержать большие склады, так как это увеличивает постоянные затраты и снижает эффективность работы предприятия.

Оптовые торговцы могут так же предоставлять своим клиентам кредиты для покупки товара у них. Это улучшает отношения между оптовым и розничным звеном, делая их отношения более доверительными и долговременными.

Через оптовые предприятия розничная торговля узнает о новых товарах, о деятельности конкурентов и динамике цен. Это позволяет розничному звену сохранять средства, которые могли бы быть отправлены, например, на изучение ситуации на рынке.

Зачастую оптовые предприятия помогают розничным, оказывая различные консультационные услуги, например, по устройству экспозиции нового товара, обучению продавцов или просто совершенствованию деятельности.

Оптовое звено в торговле представляет собой крупные оптовые предприятия, которые осуществляют куплю - продажу товаров с целью их последующей перепродажи, а также оказывают услуги по организации оптового оборота товаров.

Третьей особенностью торговых предприятий является структура основных фондов, которая характеризуется сочетанием собственных и арендованных фондов. В стоимости основных фондов различных предприятий торговой сферы здания и сооружения занимают больше места, чем в среднем по другим отраслям, но удельный вес машин и оборудования - в два раза меньше. Недостаточная механизация труда отрицательно сказывается на его производительности.

Для торговой сферы характерна небольшая степень износа основных фондов. Наиболее изношенным видом основных средств в торговле являются передаточные устройства, машины и оборудование.

Четвертой особенностью предприятий торговой сферы является значительно большая потребность в оборотных средствах, нежели у других отраслей хозяйства. По источникам формирования оборотные средства торговли характеризуются высоким участием заемных средств в формировании товарных запасов.

Пятой особенностью торговой сферы является форма выручки, в которой та поступает на предприятие. Чаще всего - это налично - денежная форма, в следствие чего важной задачей торговых предприятий является грамотный учет прихода и расхода средств.

Шестой особенностью является большое количество материально ответственных лиц, которые несут личную ответственность за сохранность и использование материальных и денежных средств6.

На предприятиях розничной торговли производятся операции, связанные с доведением товаров непосредственно до населения. Торгово - технологический процесс в магазине состоит из целого комплекса взаимосвязанных торговых и технологических операций. Содержание и последовательность выполнения этих операций зависят от типа и величины магазина, его технической оснащенности, степени подготовленности к продаже поступивших в магазин товаров и других факторов.

Финансово - хозяйственная деятельность любой отрасли имеет свои специфические черты. В торговой сфере существует большое количество конкурентных организаций, при этом отсутствует государственная поддержка. Поэтому чем больше конкурентоспособность торговой организации, тем лучше отношения с поставщиками, покупателями, кредиторами, акционерами и инвесторами, что оказывает большое влияние на эффективное функционирование торговой организации, в частности на ее финансовую устойчивость и платежеспособность.

1.2 Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Платежеспособность - это способность предприятия оплачивать свои оборотные и основные производственные фонды нормально сформированными источниками с целью организации непрерывного производства7.

Финансовая устойчивость - это возможность финансовых ресурсов предприятия обеспечить развитие организации за счет роста капитала и прибыли, сохраняя при этом кредитоспособность и платежеспособность с учетом предпринимательского риска. Финансовая устойчивость позволяет предприятию свободно управлять собственным капиталом, быть финансово независимым8. Другими словами, состояние финансовое состояние предприятия, обеспечивающее его постоянную платежеспособность - это финансовая устойчивость9.

Таким образом, финансовая устойчивость и платежеспособность - это взаимосвязанные понятия. Финансово неустойчивое предприятие не может быть платежеспособным, а платежеспособное предприятие - финансово устойчивое.

На данный момент существует множество видов финансовой устойчивости, рассмотрим несколько классификаций (табл. 1.2.1).

По времени. Краткосрочная финансовая устойчивость - финансовая устойчивость, достигнутая за срок до одного года, среднесрочная - от трех до пяти лет, долгосрочная - свыше пяти лет.

По структуре. Формальная финансовая устойчивость создается и стимулируется искусственно. Конкурентная (реальная) финансовая устойчивость предполагает экономическую эффективность в условиях конкуренции.

Таблица 1.2.1 - Классификация типов финансовой устойчивости предприятия

Классификационный признак	Типы финансовой устойчивости
По времени	Краткосрочная, среднесрочная, долгосрочная
По структуре	Формальная, конкурентная (реальная)
По характеру возникновения	Абсолютная, нормативная
По способам управления	Консервативная, прогрессивная
С позиции постоянства	Переменная, постоянная, полная
По функциональному содержанию	Стратегическая, экономическая, социальная
С позиции полезности	Активная, пассивная
По природе	Унаследованная (генетическая), приобретенная
По амплитуде развития	Циклическая, поступательная
По месту возникновения	Локальная, глобальная
По охвату планированием	Планируемая, не планируемая
По характеру признаков	Индивидуальная, универсальная
По форме	Восстановительная, слабая

По характеру возникновения. Абсолютная - фактически достигнутая финансовая устойчивость в текущем периоде. Нормативная - заложенная в финансовом плане организации.

По способам управления. Финансовая устойчивость, достигаемая вследствие осуществления предприятием консервативной политики называется консервативной. Прогрессивная финансовая устойчивость - результат более передовой политики.

С позиции постоянства. Переменная финансовая устойчивость характеризуется отсутствием постоянной стабильности. Стабильное финансовое состояние обеспечивается постоянной финансовой устойчивостью. Полная финансовая устойчивость предполагает стабильной рост всех показателей устойчивости.

По функциональному содержанию. Стратегическая устойчивость характеризуется способностью сохранять конкурентные преимущества на рынке в условиях научно - технического прогресса. Экономическая устойчивость связана c главенствующей ролью экономических факторов в достижении стабильности функционирования организации. Социальная устойчивость направлена на развитие человеческого потенциала в организации.

По возможности регулирования. Открытая финансовая устойчивость предполагает возможность регулирования показателей эффективности деятельности предприятия. Закрытая финансовая устойчивость не предполагает такой возможности.

С позиции полезности. Активная финансовая устойчивость характеризуется направленностью на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнения задач долгосрочного развития предприятия. Пассивная финансовая устойчивость характеризуется направленностью на решение более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач.

По природе. Унаследованная (генетическая) финансовая устойчивость формируется только в случае наличия определенного запаса финансовой прочности, который накапливается на протяжении предыдущих лет. Финансовая устойчивость, характеризующаяся внутренней системой управления, эффективностью использования ресурсов, постоянным расширением и обновлением называется приобретенной.

По амплитуде развития. Циклическая финансовая устойчивость характеризуется закономерным повторением через определенные промежутки времени. Поступательная финансовая устойчивость характеризуется способностью оставаться в устойчивом состоянии и воспринимать значительные воздействия, не изменяя существенно своей структуры.

По месту возникновения. Локальная финансовая устойчивость наблюдается на предприятиях отдельного региона, а глобальная - в масштабах страны.

По охвату планированием. Планируемая финансовая устойчивость - это устойчивость, достигнутая в соответствии с планом. Устойчивость, достигнутая вне зависимости от плана называется не планируемой.

По характеру признаков. Индивидуальная финансовая устойчивость обладает специфическими признаками в зависимости от условий отдельного объекта. Универсальная финансовая устойчивость может применяться ко всем видам объектов, вне зависимости от их характеристик.

По форме. Восстановительная финансовая устойчивость характеризуется способностью возвращаться к первоначальному состоянию. Слабая финансовая устойчивость сопряжена с недостаточным запасом прочности и высоким риском частичного сохранения стабильного состояния в перспективе.

Как уже было отмечено нами выше финансовая устойчивость предприятия тесно взаимосвязана с показателем платежеспособности предприятия. Выше мы рассмотрели классификацию типов финансовой устойчивости, теперь перейдем к рассмотрению видов платежеспособности предприятия (табл. 1.2.2).

Таблица 1.2.2 - Классификация видов платежеспособностипредприятия11

Классификационный признак	Виды платежеспособности
По объему выполненных обязательств	Полная, частичная
По характеру выполненных обязательств	Стабильная, неустойчивая
С позиции инвесторов	Очевидная, сомнительная
С позиции ликвидности баланса	Текущая, перспективная

По объему выполненных обязательств. Полная платежеспособность характеризуется абсолютным выполнением своих обязательств. Платежеспособность, при которой обязательства не могут быть выполнены в полном объеме называется частичной.

По характеру выполненных обязательств. Стабильная платежеспособность характеризуется постоянным и своевременным исполнением своих обязательств. Неустойчивая платежеспособность характеризуется несвоевременным исполнением своих обязательств и/или исполнением их в неполном объеме.

С позиции инвесторов. Платежеспособность может быть очевидной, то есть не вызывающей сомнений у инвестирующей стороны или же сомнительной, когда инвесторы не могут быть уверены в достоверности предоставленной им информации.

С позиции ликвидности баланса. Текущая платежеспособность характеризуется наличием в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, а перспективная платежеспособность - это согласованность обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода.

Ликвидность предприятия - способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости12.

Активы и пассивы группируются по степени убывания ликвидности (табл. 1.2.3).

Таблица 1.2.3 - Группировка активов и пассивов по степени убывания ликвидности13

Группы активов	Характеристика	Группы пассивов	Характеристика
А1	Наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения	П1	Наиболее краткосрочные обязательства: кредиторская задолженность и пр.
А2	Быстрореализуемые активы: готовая продукция, отгруженные товары	П2	Среднесрочные обязательства: краткосрочные кредиты банка
А3	Медленнореализуемые активы: производственные запасы, незавершенное производство	П3	Долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и заемные средства
А4	Труднореализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство	П4	Постоянные обязательства: собственность акционеров компании, которая находится в постоянном распоряжении предприятия
А5	Неликвидные активы: безнадежная дебиторская задолженность, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов	П5	Данная группа существует на предприятии только при наличии группы активов «А5». Сюда относят доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе

Существует ситуация, когда баланс предприятия является абсолютно ликвидным (1.1):

(1)

Существует два типа ликвидности:

текущая ликвидность;

перспективная ликвидность.

Текущая ликвидность (ТЛ) - свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший момент к рассматриваемому времени (1.2):

ТЛ = (А1 + А2) X (П1 + П2) (1.2)

Перспективная ликвидность (ПЛ) - прогнозируемая платежеспособность, получаемая путем сравнения будущих поступлений и платежей (1.3) 15:

ПЛ = А3 X П3 (1.3)

Проводя анализ ликвидности того или иного предприятия как правило используют коэффициенты ликвидности. (табл. 1.2.4)

В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально - производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками - это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность - это внешнее проявление финансовой устойчивости.

Кроме вышеприведенных классификаций типов финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия существует еще одна классификация, которая позволяет объединить два этих показателя. Рассмотрим подробнее данную классификацию, характеризующую взаимосвязь финансовой устойчивости и степени платежеспособности предприятия (табл. 1.2.5).

Таблица 1.2.4 - Коэффициенты ликвидности

Подводя итог, можно сказать, что на данный момент существует множество видов платежеспособности и финансовой устойчивости, с помощью которых компания любого формата может рассчитать свои показатели и определить вид и тип финансовой устойчивости и платежеспособности, а также свою ликвидность. Это позволит руководству организации проанализировать финансовое состояние и предпринять необходимые меры.

Таблица 1.2.5 - Взаимосвязь типов финансовой устойчивости и степени платежеспособности предприятия16

Тип финансовой устойчивости	Используемые источники покрытия затрат	Степень платежеспособности
Абсолютная финансовая устойчивость. Имеет место, если величина материально - производственных запасов меньше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов под эти товарно - материальные ценности	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность;
Нормальная финансовая устойчивость. Выражается равенством между величиной материально - производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и банковских кредитов	Собственный оборотный капитал + долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность;
Неустойчивое финансовое состояние. Может привести к нарушению платежеспособности организации. Однако в этом случае сохраняется возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (резервные фонды, специальные фонды)	Собственный оборотный капитал + долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности;
Кризисное финансовое состояние. В этом состоянии организация находится на грани банкротства. Величина материально - производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и различных видов кредитов банка	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно

1.3 Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий сферы торговли

Цель анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности организации сферы торговли погашать свои обязательства и сохранять права владения организацией в долгосрочной перспективе.

Объектами анализа финансовой устойчивости организации являются:

- наличие и размещение капитала, эффективность его использования;

- оптимальная структура пассивов;

- оптимальная структура активов;

- платежеспособность и инвестиционная привлекательность;

- вероятность банкротства;

- порог рентабельности и финансовой прочности;

- дивидендная политика учредителей.

Увеличение объемов реализации продукции, как источник прибыли и способ покрытия затрат, - это основное условие достижения предприятием финансовой устойчивости. Возрастание прибыли позволяет расширить бизнес, укрепить финансовое состояние организации.

Часть бухгалтерского баланса, сформированная из источников получения средств предприятием, называется пассивом. Данные источники сгруппированы по их назначению и принадлежности17.

Актив - это ресурс, контролируемый компанией в результате событий прошлых периодов, от которого она ожидает экономические выгоды в будущем18.

Активы в бухгалтерском балансе подразделяют на оборотные и внеоборотные активы.

Пассив состоит из трех частей: капитал собственный, долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Оборотные активы представляют собой определенную часть собственного капитала, а также краткосрочные обязательства предприятия.

Внеоборотные активы представляют собой долгосрочные заемные средства (пассивы), а также средства собственного капитала.

Собственный капитал компании включает резервный, добавочный, уставной капиталы, а также нераспределенную прибыль.

К краткосрочным обязательствам относят обязательства, срок исполнения которых не более 12 месяцев, а также доходы будущих периодов и задолженность предприятия по займам и кредитам.

Долгосрочные обязательства - это обязательства, срок исполнения которых более 12 месяцев, а также налоговые обязательства и задолженность предприятия по займам и кредитам.

Производство на предприятии, его масштабирование, удовлетворение социальных нужд работников финансируется из собственных средств, а также за счет заемных средств в случае недостатка собственных. То, насколько организация обеспечена собственными средствами, является главным критерием финансовой устойчивости, в связи с чем вся совокупность показателей финансовой устойчивости делится на четыре группы19:

- показатели структуры капитала;

- показатели обеспеченности запасов формирующими их источниками;

- показатели, характеризующие покрытие средств;

- стоимость чистых активов (рис. 1.2).



Рисунок 1.2. Приемы оценки финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости по структуре капитала. Коэффициенты этой группы характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество организации. Они дают представление о ее способности погашать долгосрочную задолженность.

Интегральный показатель финансовой устойчивости, отражающий отношение собственного капитала к заемному, называется коэффициентом автономии. Он существует в двух равнозначных модификациях, и выбор методики расчета зависит от аналитика.

Коэффициент автономии описывает долю собственников от общей суммы средств, вложенных в организацию, а также степень финансовой автономии (независимости) от внешнего капитала.

Коэффициент автономии (финансовой устойчивости) (Кфн) равен:

, (1.4)

где СК - собственный капитал, тыс. руб.;

Б - валюта баланса, тыс. руб.

В МСФО данный коэффициент называется финансовым рычагом и рассчитывается следующим образом (1.5) 22:

 (1.5)

где FL - financial leverage - финансовый рычаг; EC - equity capital - собственный капитал; B - balance currency - валюта баланса.

Коэффициенты финансирования (Кф) (1.6) 23 рассчитывается следующим образом:

(1.6)

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

Чем выше значение этих коэффициентов, тем выше степень финансовой устойчивости организации, так как она более стабильна и независима от внешних источников.

Организация считается финансово независимой, если значение коэффициента превышает 0,5. Для акционерных обществ значение этого коэффициента обусловлено тем, что в такой ситуации собственникам принадлежит контрольный пакет акций, и они смогут реализовать необходимые управленческие решения.

Для оценки достаточности коэффициента автономии в российской практике используются два ориентира:

- отношение заемный капитал к собственному капиталу равное одному;

- отношение валюта баланса к собственному капиталу равное двум.

Смысл отношения заемный капитал к собственному капиталу равного единице в том, что если организация за счет своих активов в любой момент сможет расплатиться со всеми кредиторами единовременно, сохранив за собой право владения.

Однако собственный капитал вложен в активы компании различной ликвидности, не является денежными средствами, готовыми к погашению обязательств (см. табл. 1.2.3). Таким образом, возможности организации погашать обязательства напрямую зависят от структуры и ликвидности активов. Для организации с разной структурой активов допустимые соотношения собственного и заемного капитала будут разными.

Основными причинами снижения коэффициента автономии являются:

- убытки (сокращение собственного капитала);

- нерациональное использование активов организации.

Для обеспечения минимально необходимого уровня автономии необходимо, чтобы темп роста наименее ликвидных активов был не больше темпа роста собственного капитала организации.

Дополнением к показателю финансовой независимости является коэффициент финансовой зависимости (Кфз) (1.725, 1.826), их сумма равна единице, или 100%.

Коэффициент финансовой зависимости равен:

(1.7)

Кроме того, коэффициент финансовой зависимости можно рассчитать следующим образом:

(1.8)

В МСФО данный коэффициент (1.9) 27 равен:

 (1.9)

где LC -loan capital - заемный капитал,

DR - debt Ratio - коэффициент задолженности.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км) показывает отношение собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности, к используемому на внеоборотные активы. Значение данного коэффициента может сильно меняться в зависимости от отрасли организации и структуры ее капитала.

Для вычисления коэффициента маневренности используется значение показателя собственных оборотных средств (СОС) (1.10) 28, который равен:

(1.10)

где КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.; ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.; ВНА -внеоборотные активы, тыс. руб.

В МСФО данный коэффициент рассчитывается следующим образом (1.11):

(1.11)

где WK - working capital - собственные оборотные средства;

TLnс - total non - current liabilities - долгосрочные обязательства.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (1.12)30 равен:



(1.12)

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) (1.13)31 показывает степень участия собственного капитала в формировании внеоборотных активов. Этот коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

(1.13)

В МСФО данный коэффициент рассчитывается следующим образом (1.14) 32:

(1.14)

где MFS - margin of finance safety - запас финансовой безопасности; FA - fixed assets - внеоборотные активы.

В случае, если указанный коэффициент больше единицы, то организация имеет достаточно собственных оборотных средств для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов (Ксзк) (1.15)33 есть отношение долгосрочных займов и кредитов к общей сумме заемных средств:

(1.15)

где ДКЗ - долгосрочные займы и кредиты, тыс. руб.;

ККЗ - краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб.

Указанный коэффициент характеризует долю краткосрочных и долгосрочных кредитов в общем заемном капитале организации.

Коэффициент финансового риска (Кфр) (1.16) равен отношению обязательств предприятия к его собственным средствам:

(1.16)

где КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.; ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.

Индекс постоянного актива (Iпа) (1.17) 35 характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале. Индекс постоянного актива высчитывается по следующей формуле:

(1.17)

Коэффициент накопленной амортизации (Кна) (1.18)36 отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Значение этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств, нормы амортизации.

Коэффициент накопленной амортизации определяется как отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной стоимости амортизируемого имущества:

 (1.18)

где Аос, Ана - амортизация основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.;

ОСпер, НАпер - первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

Коэффициент остаточной стоимости основных средств и имущества (Кос) (1.19)37 показывает удельный вес остаточной стоимости основных средств в валюте баланса. Остаточная стоимость основных средств определяется вычитанием суммы начисленной амортизации из балансовой стоимости основных средств:

(1.19)

где ОСост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

Заканчивая рассматривать первую группу показателей, характеризующих финансовую устойчивость можно сказать, что показатели, отражающие структуру капитала больше всего интересуют инвесторов и кредиторов, которые либо уже имеют вложения в данной организации, либо только собираются вложить средства.

Анализ финансовой устойчивости по обеспеченности запасов источниками их формирования. Одним из обобщающих показателей финансовой устойчивости является сравнение финансовых средств, направленных организацией на формирование материально - производственных запасов и достаточности финансовых источников этих средств.

Суть данного показателя заключается в том, что стоимость запасов на определенную дату по балансу конкретна, по пассивам также можно определить источники их финансирования. Обычно такими источниками являются: собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженности.

Для выполнения аналитических процедур по данных бухгалтерского баланса стоимость запасов определяется следующим образом (1.20):

(1.20)

где З - конечная стоимость материально - производственных запасов, тыс. руб.;

з - стоимость материально - производственных запасов без НДС, тыс. руб.

В соответствии с показателем обеспеченности запасов собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости (см. табл. 1.2.4):

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние

- кризисное финансовое состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость - запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами (1.21):

(1.21)

Выполнение данного балансового условия говорит о том, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть организации не требуются заемные средства. С другой стороны, данный тип финансовой устойчивости говорит и о финансовой политике данного предприятия - руководство воздерживается от привлечения заемных средств и кредитов для финансирования бизнеса, не использует в должной мере эффект финансового рычага, который в условиях прибыльности бизнеса способствует повышению рентабельности организации40.

Нормальная финансовая устойчивость - запасы обеспечиваются

суммой собственных оборотных средств и за счет привлечения краткосрочных кредитов, займов и кредиторской задолженности (1.22)41:

(1.22)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.; КЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб.

Неустойчивое финансовое состояние - материально - производственные запасы не обеспечиваются обычными источниками финансирования. Организация пользуется долгосрочными кредитами для финансирования текущей деятельности и если такая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, то у организации постоянно будут возникать проблемы с оплатой текущих обязательств (1.23):

(1.23)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

Кризисное финансовое состояние - запасы не обеспечиваются полностью источниками их финансирования. Это приводит к постепенному сокращению производства и банкротству44.

Анализируя вышеизложенное можно сказать, что данная группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия отражает зависимость между материально - производственными запасами и источниками финансирования этих запасов. В зависимости от соотношения этих показателей выделяют различные типы финансовой устойчивости.

Показатели, характеризующие покрытие расходов за счет прибыли и амортизации. Применение данных показателей в финансовом анализе позволяет оценить степень покрытия постоянных финансовых расходов прибылью.

Для того, чтобы установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов по кредитам и налогов не должно опускаться используется коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп) (1.24)45, который определяется следующим образом:

(1.24)

где Пвнп - прибыль до выплаты налогов и процентов, тыс. руб.;

Пру - проценты к уплате, тыс. руб.

В МСФО данный коэффициент рассчитывается следующим образом (1. 25) 46:

(1.25)

где ICR - interest coverage ratio - коэффициент покрытия процентных платежей;

I - interest -процентные платежи.

Данный коэффициент должен быть больше единицы, иначе организация не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам.

Коэффициент покрытия денежных выплат (Кпдв) (1.26) рассчитывается при наличии в организации выпущенных привилегированных акций, требующих выплаты дивидендов:

, (1.26)

где Пч - чистая прибыль, тыс. руб.;

А - амортизация основных средств и нематериальных активов за отчетный период, тыс. руб.;

ДВпа - дивиденды по привилегированным акциям, тыс. руб.

Степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования (СОЗ) (1.27) рассчитывается следующим образом:

(1.27)

Данная группа показателей имеет большое значение для анализа финансовой устойчивости предприятия. Это связано с тем, что каждый источник финансирования имеет определенную цену. Именно в этом и заключается основное различие между капиталом заемным и капиталом собственным.

Выплата процентов как цены за пользование заемным капиталом обязательна вне зависимости от результатов деятельности фирмы. В противном случае организации грозит банкротство.

Выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом обязательна, если по итогам года получена прибыль. Невыплата дивидендов грозит предприятию ухудшением деловой репутации, оттоком части акционеров и снижением рыночного курса акций предприятия.

Оценка финансовой устойчивости по чистым активам. Чистые активы (ЧАК) - это активы, свободные от всех долговых обязательств (1.28)49:

 (1.28)

В МСФО стоимость чистых активов рассчитывается следующим образом (1.29)50:

(1.29)

где NA - net assets - чистые активы;

CA - current assets - оборотные активы;

TLc - total current liabilities - краткосрочные обязательства.

Рост чистых активов свидетельствует об увеличении собственного капитала организации, в первую очередь, за счет капитализации нераспределенной прибыли, добавочного и резервного капиталов.

Положительная динамика чистых активов является важным показателем инвестиционной привлекательности, рыночным индикатором финансовой стабильности, что, в свою очередь, повышает активность организации на рынке.

Снижение чистых активов - необоснованный вывод средств за рамки хозяйственной деятельности является следствием финансовых проблем.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала общества, то оно обязано будет уменьшить уставный капитал до стоимости чистых активов. Если стоимость чистых активов окажется меньше допустимого уровня уставного капитала, то общество обязано принять решение о своей ликвидации.

Заемные средства и банковский кредит не могут увеличить чистые активы, поскольку полученный заем увеличит как активную, так и пассивную части баланса.

Для увеличения собственного капитала организация может провести переоценку стоимости имущества, привлечь дополнительные инвестиции или объединиться с другой фирмой.

Основными направлениями анализа эффективности деятельности организации по чистым активам являются следующие:

- анализ динамики чистых активов.

- анализ соотношения чистых активов и уставного капитала.

- анализ эффективности использования чистых активов.

Анализ динамики чистых активов (Дчак) (1.30) 51. Для этого необходимо рассчитать стоимость чистых активов на начало и конец года и сравнить полученные значения:

(1.30)

где ЧАКк - стоимость чистых активов на конец года, тыс. руб.; ЧАКн - стоимость чистых активов на начало года, тыс. руб.

Анализ соотношения чистых активов и уставного капитала. Данный коэффициент позволяет выявить степень близости организации к банкротству (1.25):

(1.31)

где Ку - величина уставного капитала организации, тыс. руб.

В МСФО данный коэффициент рассчитывается следующим образом (1.32):

 (1.32)

где K -коэффициент;

ACS - authorized capital stock - уставный капитал.

Анализ эффективности использования чистых активов. Для этого рассчитываются показатели оборачиваемости чистых активов (Очак) (1.33) 54 и рентабельности чистых активов(Рчак) 55 (1.35):

(1.33)

где В - выручка, тыс. руб.

В МСФО оборачиваемость чистых активов рассчитывается следующим образом (1.34):

(1.34)

где Ta - asset turnover - оборачиваемость активов; R - revenue - выручка.

(1.35)

где Пвн - прибыль до вычета налогов, тыс. руб.

В МСФО рентабельность чистых активов рассчитывается следующим образом (1.36)57:

 (1.36)

где RONA - Return on net assets - рентабельность чистых активов; EBT - Earnings before taxes - Налогооблагаемая прибыль.

Выводы по первой главе

Финансовая устойчивость предприятий в рыночной экономике имеет огромное значение, так как она обеспечивает устойчивое положение организации на рынке за счет ряда преимуществ. Во-первых, стабильность взаимоотношений с контрагентами на фоне долгосрочного сотрудничества может оказаться для предприятия выгодным, так как могут быть предоставлены более выгодные условия сотрудничества. Во-вторых, предприятие, имеющее устойчивое финансовое положение имеет возможность получения кредитов и займов на более выгодных условиях. В- третьих, такая организация полностью выполняет свою обязательства перед работниками, что положительно сказывается на имидже фирмы. И, наконец, фирма становится более привлекательной как объект инвестиций.

Анализ финансовой устойчивости позволяет своевременно проводить диагностику финансового состояния организации, принимать соответствующие меры по обеспечению и повышению финансовой устойчивости организации путем поиска резервов роста, разрабатывать конкретные меры по повышению финансовой устойчивости фирмы.

Для анализа финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, используемые для этой цели показатели делят на четыре группы: показатели структуры капитала, показатели обеспеченности запасов формирующими их источниками, показатели, характеризующие покрытие средств и показатели, характеризующие стоимость чистых активов.

Первая группа показателей интересует прежде всего инвесторов и кредиторов, которые имеют долгосрочные вложения в данную фирму. Данные показатели позволят им оценить степень платежеспособности данной фирмы и сделать определенные выводы.

Вторая группа показателей характеризует обеспеченность запасов источниками их формирования. К которым обычно относятся собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.

Третья группа показателей позволяет оценить степень покрытия постоянных финансовых расходов за счет прибыли. Если для покрытия постоянных расходов предприятие вынуждено использовать заемные средства, то степень финансовой устойчивости и платежеспособности значительно снижается.

Четвертая группа показателей отражает основное различие между стоимостью капитала заемного и капитала собственного.

Так же в данной главе были рассмотрели понятие торговой деятельности, ее виды и особенности, а также влияние таких факторов как финансовая устойчивость и платежеспособность на деятельность организации. Теперь мы можем приступать к анализу финансовой устойчивости и платежеспособности торгового предприятия ПАО «Магнит».

Глава 2. Исследование методов оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, применяемых в ПАО «Магнит»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ПАО «Магнит»

Компания ЗАО «Тандер» является дочерней компанией ПАО «Магнит», основана была в 1994 году Сергеем Николаевичем Галицким. Основной деятельностью ЗАО «Тандер» была оптовая торговля. На начало 1998 года компания стала одной из ведущих официальных дистрибьюторов бытовой химии и косметики в России, после чего было принято решение о выходе на рынок розничной торговли. В 2003 году в Краснодаре открывается первый продуктовый магазин, компания экспериментирует с форматами магазина и после этого магазины объединяются в Публичное Акционерное общество (ПАО) «Магнит». Место нахождения общества: Российская Федерация, город Краснодар, улица Солнечная, 15/5.

В 2006 году «Магнит» становится лидером российского продуктового ритейла по количеству покупателей. В компании принимают решение о начале строительства гипермаркетов. В этот же период происходит учреждение комитета по аудиту, активно разрабатывается свод правил корпоративного этикета, а в Совет Директоров избирается независимый директор. В этот же год происходит IPO, а тремя годами позже, в 2009 году, состоялось SPO. На конец 2009 года общее количество магазинов достигает 3228 ед.

В конце 2010 года открывается первый магазин «Магнит Косметик». Был осуществлен проект по выращиванию овощей «Зеленая линия» и уже в 2011 году компания получила первый урожай с 20 гектаров. В данном проекте были применены передовые технологии выращивания огурцов, системы полива и подачи в теплицы углекислого газа. Также, был применен специальный метод подсадки молодых растений к старым изношенным, благодаря чему цикл в плодоношении не прекращался, а еще экологически чистый способ защиты растений при помощи энтомофагов -- насекомых, которых специально разводят для уничтожения вредителей. Открываются первые торговые точки в Сибири и на Урале и происходит ускорение темпов роста: к 2012 общее количество магазинов достигает цифры в 6884 ед.

Согласно третьему пункту устава ПАО «Магнит», который называется «Цель и предмет деятельности общества» общество осуществляет следующие основные виды деятельности (приложение 3):

- оптовая торговля алкогольными напитками, кроме пива;

- оптовая торговля безалкогольными напитками;

- оптовая торговля готовыми пищевыми продуктами, включая торговлю детским и диетическим питанием и прочими гомогенизированными пищевыми продуктами;

- оптовая торговля кофе, чаем, какао и пряностями;

- оптовая торговля крупами;

- оптовая торговля молочными продуктами;

- оптовая торговля мукой и макаронными изделиями;

- оптовая торговля мучными кондитерскими изделиями;

- оптовая торговля мясом, включая мясо птицы, мясными изделиями и консервами из мяса и мяса птицы;

- оптовая торговля парфюмерными и косметическими товарами, кроме мыла;

- оптовая торговля пивом;

- оптовая торговля пищевыми маслами и жирами;

- оптовая торговля прочими пищевыми продуктами, не включенными в другие группировки;

- оптовая торговля рыбой, морепродуктами и рыбными консервами;

...