- оптовая торговля сахаристыми кондитерскими изделиями, включая шоколад;

- оптовая торговля сахаром;

- оптовая торговля солью;

- оптовая торговля туалетным и хозяйственным мылом;

- оптовая торговля чистящими средствами;

- осуществление всех видов внешнеэкономической деятельности в порядке, установленном действующим законодательством;

- осуществление координации деятельности дочерних обществ (в частности, привлечение финансовых ресурсов и предоставление денежных средств дочерним обществам);

- прочая розничная торговля в неспециализированных магазинах;

- розничная торговля в неспециализированных магазинах преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями;

- сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества;

- иные виды деятельности, не противоречащие законодательству.

На 2016 год численность персонала компании превысила 260 000 сотрудников, а еженедельно появляются еще 300 новых рабочих мест. Уже функционируют 9675 магазинов «у дома», 225 гипермаркетов, 156 магазинов

«Магнит Семейный» и 2268 магазинов «Магнит Косметик»58. Динамика и изменения в структуре новых магазинов ПАО «Магнит» приведен на рисунках 2.1 и 2.2.

Анализируя данные, представленные на рисунках, можно сделать следующие выводы. Для своего развития компания выбирает стратегию агрессивного роста. Количество магазинов, открывшихся в 2015 году, в два раза превышает показатели 2013 года и в три раза показатели 2010. Из всех типов магазинов больше всего открывается магазинов «у дома» и «Магнит Косметик».



Рисунок 2.1. Динамика роста количества магазинов ПАО «Магнит»

Рисунок 2.2. Динамика открытия и структура магазинов60

В формировании положительного имиджа компании в нашей стране немалую роль сыграло качество собственной продукции данной сети, превосходящее аналогичные товары известных марок. На данный момент на прилавках торговой сети «Магнит» уже порядка 1000 наименований товаров собственного производства, включающее такие марки как «Сласть народу!»,

«Праздник сластены» и «Lucky days», в линейку который входят вафли, пряники, печенье, зефир, конфеты, сухие завтраки и другое, «Мастер блеск» представляет собой большой ассортимент многофункциональных чистящих средств, средства по уходу за обувью, «Шелковая лента» включает в себя косметические средства по ухожу за кожей и волосами, «Семейные секреты» - это продукты плодоовощной и ягодной консервации, «Секрет кулинара» - это линейка майонезов и соусов на его основе, «Кристальный родник» - питьевая воду с разною степенью газированности, «Premier of taste» - консервированные маслины и мягкие и слабосоленые сыры, «Бодрый день» - пакетированные и листовые чаи, газированные напитки, «Сметанин» - молочная продукция, «Северная гавань» - рыба и морепродукты, «Остров колибри» - пакетированные соки, «Каспер» - косметическая продукция для детей.

Отдельно стоит сказать о распределительных центрах компании - на данный момент их уже 34 и все они расположены в разных уголках страны: Тверь и Энгельс, Челябинск и Батайск, Орел и Тольятти и др.

Акции ПАО «Магнит» успешно торгуются на Московской Бирже, а глобальные депозитарные расписки - на Лондонской Фондовой Бирже.

Рассмотрим подробнее организационно - экономическую характеристику данной компании.

Для начала обратимся к структуре аппарата управления ПАО «Магнит» и к организационной структуре отдельного супермаркета (рис. 2.3).

Анализируя рисунок 2.3 можно сказать, что данная структура является линейно - функциональной. Данный тип структур является наиболее распространенным в настоящее время. Данная структура эффективно сочетает в себе линейные подразделения, которые выполняют весь объем производственной деятельности, с отделами и службами, которые реализуют различные управленческие функции в масштабах всей организации.

Благодаря тому, что линейные подразделения освобождены от управленческой работы достигается высокая производительность линейных служб. А отделение управленческих функций позволяет улучшать качество управления всей организацией, контроль за линейными службами становится более эффективным.



Рисунок 2.3. Структура аппарата управления ПАО «Магнит»

С точки зрения высшего руководства, возложение функций контроля на управленческие службы позволяют высшим органам сосредоточиться на решении стратегических проблем развития предприятия.

Линейно - функциональная структура управления является довольно гибкой, то есть сохраняет потенциал для реструктуризации линейных подразделений по мере развития компании. Параллельно происходит изменение функциональных подразделений и решаемых ими задач.

Еще одна положительная особенность структуры аппарата управления является отсутствие дублирования функций, как, например, в матричной структуре. Это обеспечивает четкость постановки и выполнения конкретной задачи.

Однако, данная структура обладает и некоторыми широко известными недостатками. Во-первых, возникают проблемы межфункциональной координации, что, в свою очередь, может порождать конфликты между различными службами. Во - вторых, функциональные и особенно линейные руководители подвержены ограничению возможности профессионального и карьерного роста, что влияет на мотивацию и эффективность работы. Это связано с узким кругом задач, решаемых конкретным подразделением.

Перейдем к рассмотрению самой организационной структуры. Генеральным директором ПАО «Магнит» является Галицкий Сергей Николаевич, являющийся единоличным исполнительным органом, в чьи полномочия входят следующие должностные обязанности:

- руководство хозяйственной и финансовой деятельностью ПАО «Магнит», обеспечение выполнения задач ПАО «Магнит», организация работ и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений ПАО «Магнит».

- обеспечение выполнения всех лицензионных требований в процессе деятельности ПАО «Магнит» в соответствии с законодательством Российской Федерации, соблюдения принципов законности в деятельности ПАО «Магнит», организация подготовки документов и осуществление всех действий, направленных на получение (или продление) лицензии на осуществление уставной деятельности ПАО «Магнит».

- обеспечение выполнения ПАО «Магнит» всех обязательств перед государственными бюджетами всех уровней, государственными внебюджетными социальными фондами, а также кредиторами и заказчиками.

- обеспечение и контроль исполнения решений Совета директоров Общества, общего собрания акционеров, предоставление сведений, отчетности о деятельности ПАО «Магнит» и объяснений по вопросам руководства деятельностью ПАО «Магнит» Совету Директоров, общему собранию акционеров и ревизорам ПАО «Магнит».

- обеспечение сохранности материальных ценностей и имущества, принадлежащих ПАО «Магнит»; защита имущественных интересов ПАО «Магнит» в суде, арбитраже, органах государственного управления и власти.

- организация ведения бухгалтерского учета, делопроизводства, всех форм отчетности и архива ПАО «Магнит», обеспечение ведения учета и составление отчетности, предусмотренной действующим законодательством Российской федерации, организация всех необходимых работ по осуществлению внутреннего контроля в ПАО «Магнит».

- организация внедрения и разработки прогрессивных форм управления и организации труда, научно обоснованных нормативов финансовых, материальных и трудовых затрат, изучения конъюнктуры рынка и передового опыта (зарубежного и отечественного) для всестороннего повышения технического уровня и качества работ (услуг), экономической эффективности производства услуг и работ), экономного расходования всех видов ресурсов и рационального использования производственных резервов.

- организация и контроль выполнения сотрудниками ПАО «Магнит» должностных обязанностей, требований внутренних нормативных документов ПАО «Магнит» и законодательства Российской Федерации, принятие мер по устранению недостатков и нарушений в работе сотрудников.

- организация обеспечения ПАО «Магнит» всеми необходимыми материально-техническими условиями деятельности.

- организация работ по обеспечению ПАО «Магнит» квалифицированными кадрами, рациональному использованию их профессиональных знаний и опыта, проведение аттестаций и обучение сотрудников.

- организация разработок и утверждение штатного расписания ПАО «Магнит», должностных инструкций сотрудников ПАО «Магнит».

- решение вопросов в области хозяйственной и финансово- экономической деятельности предприятия, в рамках, предоставленных ему законодательством прав, делегирование отдельные направлений деятельности другим должностным лицам ПАО «Магнит».

- выполнение иных исполнительно-распорядительные обязанности по вопросам оперативно-хозяйственной деятельности ПАО «Магнит».

Существуют следующие региональные представительства, которые подчиняются напрямую генеральному директору: северный, сибирский, среднеуральский, тульский, уральский, центральный, черноземный, южный, ярославский, волжский, донской, западно - сибирский, западный, кавказский, камский, московский, нижегородский и поволжский округа.

Распределительные центра ПАО «Магнит» находятся в следующий городах: Батайск, Великий Новгород, Волгоград, Воронеж, Екатеринбург, Дзержинск, Иваново, Ижевск, Казань, Кропоткин, Лермонтов, Омск, Орел,

Славянск - на - Кубани, Стерлитамак, Тамбов, Тверь, Тольятти, Тула, Челябинск, Шахты, Энгельс, Ярославль, Коломна, Колпино, Новосибирск.

Реализованные на начальном этапе развития компании пилотные проекты легли в основу формирования типовой структуры организации работы супермаркета, магазина и др.

Анализируя рисунок 2.4 можно сказать, что она тоже относится к линейно - функциональному типу.

Отдельно стоит сказать о том, что в супермаркете отсутствуют службы юридические, бухгалтерские и кадровые службы. Они переданы специализированным филиалам в городах присутствия компании «Магнит». Это позволяет руководству компании в процессе анализа деятельности определенного магазина приниматьрешения о реорганизации старых магазинов и открытии новых магазинов с минимальными издержками. Кроме этого, снижение издержек происходит и при текущей деятельности магазина.

Рассмотрим организационную структуру отдельного супермаркета.

Рисунок 2.4. Организационная структура супермаркета

Далее рассмотрим экономическую характеристику данной торговой сети (табл.2.1.1).

Таблица 2.1.1 - Динамика основных показателей компании за три года63

Показатели	Ед. изм.	2013	2014	2015	Темп роста, %	Тем прироста
					2014/2013	2015/2014	2014 к 2013	2015 к 2014
Чистая выручка	млрд руб.	579,7	763,5	950,6	131,8	124,5	31,8	24,5
Валовый доход	млрд руб.	165,3	220,5	270,8	133,4	122,8	33,4	22,8
EBITDAR	млрд руб.	79,7	106,5	134,2	133,6	126,0	33,6	26,0
EBITDA	млрд руб.	64,7	86,0	104,0	132,9	120,9	32,9	20,9
EBIT	млрд руб.	50,5	68,0	82,9	134,7	121,9	34,7	21,9
Чистая прибыль	млрд руб.	35,6	47,7	59,1	134,0	123,9	34,0	23,9
Чистая маржа	%	6,14	6,25	6,21	101,8	99,4	1,8	-0,6
Торговая площадь	тыс.м2	3011,4	3590,6	4413,7	119,2	122,9	19,2	22,9
Количество покупателей	млрд руб.	2,5	2,9	3,4	119,4	144,7	0,4	0,5

Анализируя таблицу 2.1.1 можно сказать, что из года в год представленные показатели уверенно растут. Чистая выручка компании увеличивается в среднем на 30% ежегодно, что свидетельствует о правильно выбранной стратегии развития компании. Сравнивая показатели EBITDAR и EBITDA можно сделать вывод о том, что из года в год показатель EBITDAR больше показателя EBITDA, что свидетельствует об увеличении расходов на аренду. Данный вывод подтверждает структура издержек обращения в компании (табл. 2.1.2).

Таблица 2.1.2 - Структура издержек обращения ПАО «Магнит», млн руб.64

Наименование статей	Годы
	2013	2014	2015
Транспортные расходы	13,7	18,1	30,4
Расходы на оплату труда	34,8	52,0	95,1
Отчисления на социальные нужды	1,1	1,5	1,7
Амортизация основных средств	10,8	14,3	25,2
Расходы на ремонт основных средств	1,3	2,0	4,9
Расходы на аренду, содержание зданий, сооружений,	16,0	23,8	45,8
Затраты по оплате процентов за пользование займами	4,3	5,5	10,3
Расходы на хранение, подработку, подсортировку и упаковку товаров	1,9	2,8	4,6
Расходы на рекламу	0,7	1,0	5,1
Расходы на тару	1,7	2,5	4,1
Внутрихозяйственные отчисления	2,7	3,3	5,8
Земельный налог	0,7	0,7	0,7

Анализируя таблицу 2.1.2 можно сказать, что на втором месте, после расходов на оплату труда, идут расходы на аренду, содержание зданий и сооружений. Это связано с выбранной стратегий развития компании, где, в среднем, на 150 арендованных под магазины площадей приходится только 5, находящихся в собственности65.

Сравнивая таким же образом показатели EBITDA и EBIT, можно сказать о том, что из года в год наблюдается увеличение расходов на амортизацию. Также наблюдается увеличение чистой прибыли в среднем на 30%.

Наблюдается замедление темпов роста такого показателя, как чистая маржа. Учитывая то, что основное замедление приходится на период 2013 - 2014 гг основной причиной может быть экономическая и политическая ситуация в стране.

Торговые площади компании увеличиваются в среднем на 20%, а количество покупателей - на 30%.

Продолжая анализ, нужно отметить, что компания - это живой организм, тесно функционирующий с внешней средой и реагирующий на любые ее изменения. Для того чтобы анализ компании был полноценным необходимо рассмотреть внешнюю среду функционирования ПАО «Магнит» и факторы ее составляющие.

Проанализируем внешнюю среду прямого воздействия компании «Магнит», к которой относятся: поставщики, потребители, конкуренты и акционеры.

Поставщики. К самым крупным поставщикам компании «Магнит» можно отнести следующие компании: «Constell group», «NEFIS», «RICHARD», «Lipton», «AQ», «Coca - Cola Hellenic», «Прогресс», «Висма», «Архыз», «Слобода», «Фрутоняня», «Черкизово», «Останкино», «Балтика», «Красный октябрь», «Nestle», «Mars» «Домик в деревне», «Danon», «Эфко», «Первая свежесть», «Nescafe», «Аква-Ключ Сейл» и другие. Данные компании являются лидерами в своей отрасли, что гарантирует хорошую репутацию.

Потребители. Типичный потребитель компании -- это житель некрупного регионального города, где население наиболее чувствительно к экономической ситуации и уровень потребления людей в большей степени зависит от текущего дохода. Поэтому, как только экономическая ситуация в стране начала меняться - это сразу отразилось на количестве покупателей, а точнее на темпе прироста, который немного замедлился по сравнению с 2013 годом.

Конкуренты. Основными конкурентами данной сети являются: «X5 retail group», «Дикси», «Лента» и «О'кей». Итоги деятельности конкурентных компаний представлены в таблице 2.1.3.

Таблица 2.1.3 - Сравнительная таблица основных показателей деятельности ПАО «Магнит» и конкурентных фирм за 2015 год, млн руб.66

Показатели	«Магнит»	«Дикси»	«Лента»	«О'кей»	«X5 retail group»
Активы	404 288,9	101 553,2	178 391,9	61 134,3	30 451,3
Обязательства	239 109,1	68 945,6	131 261,9	48 324,1	23 475,8
Капитал	165 179,8	32 607,6	47 130,0	12 810,1	6 730,9
Выручка	1 136 845,5	272 344,9	252 763,1	161 259,6	-
Себестоимость реализации	812 968,8	192 636,3	196 457,9	124 289,3	-
Валовая прибыль	323 876,6	79 708,6	56 305,2	36 970,3	-
Прибыль до налогообложения	85 143,7	742,9	12 872,1	560,4	472,9
Чистая прибыль	70 631,7	588,6	10 288,1	897,5	384,9

Анализируя представленную выше таблицу можно сказать, что по всем показателям деятельности лидирует ПАО «Магнит». На втором месте находится «Лента», затем «Дикси», «О'кей» и «X5 retail group».

Возможно, такое положение компании «X5 retail group» связано с частой сменой руководства компании, начиная с 2011 года, когда с поста главы компании громко уволили Льва Хасиса и на смену ему пришел Андрей Гусев. Через год пост главы компании занимал Стефан Дюшарм. В 2015 году Дюшарм покидает компанию, а его место занимает Игорь Шехтерман. Все эти перемены сильно затрагивали кадровый состав, что негативно сказалось на деятельности компании.

«X5 retail group» представлена тремя типами торговых сетей: ТС «Карусель», ТС «Пятерочка», ТС «Перекресток». До 2013 года компания была лидером на рынке ритейла, но в третьем квартале 2013 года ее обошел «Магнит».

«Дикси». На 2016 год торговая есть «Дикси» насчитывается свыше 2500 магазинов по всей России. Компания сделала ставку на собственное производство, поэтому ассортиментный ряд товаров «Д» и «Первым делом» довольно большой.

«Лента». Количество супермаркетов и гипермаркетов в 2016 году едва достигает 200 магазинов. Компания владеет восемью распределительными центрами, а программа карт лояльности, которую поддерживают восемь миллионов потребителей, помогает отслеживать привычки покупателей и адаптироваться к их предпочтениям.

«О'кей» насчитывает порядка 100 магазинов на всей территории страны. В 2010 году компания провела IPO, а в 2015 году у компании открылся интернет - магазин с доставкой продуктов на дом.

Акционеры. Список акционеров и доля в уставном капитале представлен в таблице 2.1.4.

Таблица 2.1.4 - Список акционеров и их доля в уставном капитале

ФИО	Доля в уставном капитале, %
1	2
Галицкий Сергей Николаевич	38,7
Гордейчук Владимир Евгеньевич	2,5
Lavreno Ltd. (Кипр)	0,7
Акции, контролируемые руководством Группы	0,4
Акции в свободном обращении	57,7

Анализируя вышесказанное, можно сказать, что компания идет в ногу со временем и не собирается отдавать свои конкурентные позиции.

Проблемы, с которыми сталкивается ПАО «Магнит». Одна из основных проблем данной компании, отмеченная экспертами, - это завышенная стоимость акций. На 15.04.2016 года стоимость акции компании составляет 10203 руб. Такая позиция экспертов объясняется незначительным количеством собственности компании. Сюда относятся распределительные центры, автопарк и малая часть функционирующих магазинов. Вся остальная недвижимость находится в аренде и компании не принадлежит.

К факторам внешней среды косвенного воздействия относятся: экономические факторы, политические факторы, социокультурные факторы и научно-технический прогресс.

В ситуации, когда страна переживает экономический кризис, компании «Магнит» пришлось вынужденно построить в Краснодарском крае тепличный комплекс на 67 тысяч тонн огурцов и томатов, так как найти сторонних консолидированных поставщиков больших объемов продукции категории «fresh» было почти невозможно.

Теплицы нужны для поставок магазинам «Магнит» овощной продукцией категории «fresh». Скорее всего, ритейлер заменит ей линейку собственных торговых марок, реализуемую под которыми продукцию ему сейчас поставляют другие компании, в том числе импортеры. «Магнит» планирует продавать огурцы и томаты под брендом «Выращено на Кубани».

Однако проект «Зеленая линия» -- не первая производственно-логистическая цепочка, которую ритейлер создает для снабжения своих магазинов. По данным агентства «Infoline», одним из крупнейших поставщиков товаров под собственными марками компании «Магнит» является компания «ТД- холдинг», которой владеет С.Н. Галицкий (производит безалкогольные напитки, консервы, специи, крупы и т.д.).

Конечно, вынужденные меры сложно назвать позитивными, однако не стоит забывать, что потребители ценят собственное производство компании куда выше, чем собственное производство его прямого конкурента - «X5 retail group» «Красная цена», поэтому даже в период сложной экономической ситуации компания «Магнит» может стать еще более конкурентоспособной69. Подводя итог, можно сделать вывод, что «Магнит» - успешно развивающаяся компания, и ее развитие соответствует выбранной стратегии - стратегии агрессивного роста. Финансовые показатели компании из года в год растут, что позволяет компании не только развиваться, но и увеличивать капитализацию путем создания собственных основных средств, которые необходимы для производства собственных наименований ассортимента продовольственных товаров, что является важным фактором конкурентоспособности в сложившейся в настоящее время экономической и политической ситуации для бизнеса в Российской Федерации.

2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Магнит»

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости компании проводится на основе методов, которые были рассмотрены нами в первой главе, в разделе 1.3.

Для дальнейших расчетов будет использоваться бухгалтерский баланс ПАО «Магнит» (приложение 1, 2).

Проанализируем степень независимости компании от внешнего капитала с помощью коэффициента автономии (финансовой независимости) (см.форм.1.4).

Коэффициент финансовой независимости в 2013 году:

Кфн2013 = 50882560/81717075 = 0,62

Коэффициент финансовой независимости в 2014 году:

Кфн2014 = 57756988/92731977 = 0,62

Коэффициент финансовой независимости в 2015 году:

Кфн2015 = 74988451/130949557 = 0,57

Анализируя данную динамику можно сказать, что уровень финансовой независимости компании в период с 2013 по 2014 год остается неизменным. В 2015 году данный показатель был ниже, чем в последующие два года. Следует сказать, что в российской практике финансового анализа используется значение коэффициента 0,5. Таким образом, мы видим, что финансовая устойчивость компании превышает рекомендуемый уровень.

Следующий показатель, который мы рассмотрим будет коэффициент финансирования (Кф) (см. 1.6):

Коэффициент финансирования в 2013 году:

Кф2013 = 50882560/30834515 = 1,65

Коэффициент финансирования в 2014 году:

Кф2014 = 57756988/34974789 = 1,65

Коэффициент финансирования в 2015 году:

Кф2015 = 74384835/56564722 = 1,32

Чем выше значение данного коэффициента, тем выше степень финансовой устойчивости организации. Организация считается финансово независимой, если значение коэффициента ? 1. Анализируя получившуюся динамику можно сказать о том, что в рассматриваемом периоде коэффициент финансирования компании соответствует рекомендуемому уровню.

Дополнением к показателю финансовой независимости является коэффициент финансовой зависимости (Кфз) (см. 1.7). Сумма этих коэффициентов должна быть равна 100%.

Коэффициент финансовой зависимости в 2013 году:

Кф32013 = 30834515/81717075 = 0,38

Кфн2013 + Кфз2013 = 0,62 + 0,38 = 1,0

Коэффициент финансовой зависимости в 2014 году:

Кф32014 = 34974789/92731977 = 0,38

Кфн2014 + Кфз2014 = 0,62 + 0,38 = 1,0

Коэффициент финансовой зависимости в 2015 году:

Кфз2015 = 56564722/130949557 = 0,43

Кфн2015 + Кфз2015 = 0,57 + 0,43 = 1,0

Следующий показатель, который будет рассмотрен - коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км) (см. 1.12). Для его расчета нам понадобится такой показатель, как собственные оборотные средства (СОС) (см. 1.10).

Собственные оборотные средства в 2013 году:

СОС2013 = (50882560 + 20486818) -- 49699621 = 21669757, тыс. руб.

Собственные оборотные средства в 2014 году:

СОС2014 = (57756988 + 15009662)-- 56725989 = 16040661, тыс. руб.

Собственные оборотные средства в 2015 году:

СОС2015 = (74384835 + 30008920) -- 93069281 = 11324474, тыс. руб.

Анализируя динамику собственных оборотных средств можно отметить тенденцию к снижению. Это связано с увеличением внеоборотных активов, а точнее - финансовых вложений. Из третьего раздела пояснения к бухгалтерскому балансу можно увидеть, что основная доля долгосрочных финансовых вложений приходится на предоставленные займы, сумма которых увеличивается из года в год. Именно это и снижает собственные оборотные средства компании.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств в 2013 году:

Км2013 = 21669757/50882560 = 0,43

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств в 2014 году:

Км2014 = 16040661/57756988 = 0,28

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств в 2015 году:

Км2015 = 11324474/74384835 = 0,15

Анализируя представленные результаты следует сказать, что рекомендуемые нормы для коэффициента маневренности 0,2 - 0,5. В 2013 году собственные оборотные средства составлял почти половину собственного капитала компании. В 2014 году показатель немного уменьшился и приблизился к 1/3 от собственного капитала компании. В 2015 году данный коэффициент снизился по отношению к предыдущему году почти в 2 раза и перестал соответствовать рекомендуемой норме.

Такое положение дел объясняется тем, что происходит уменьшение собственных оборотных средств при параллельном росте собственного капитала компании, который объясняется увеличением нераспределенной прибыли.

Следующий показатель - коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) (см. 1.13).

Коэффициент финансовой устойчивости в 2013 году:

Кфу2013 = 50882560/49699621 = 1,02

Коэффициент финансовой устойчивости в 2014 году:

Кфу2014 = 57756988/56725989 = 1,02

Коэффициент финансовой устойчивости в 2015 году:

Кфу2015 = 74384835/93069281 = 0,80

Коэффициент финансовой устойчивости определяет долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов. В 2013 и 2014 гг у организации имелись собственные средства для формирования текущей деятельности. В 2015 году показатель меньше единицы, соответственно, наблюдается медленный прирост собственного капитала компании, на фоне более быстрого роста внеоборотных активов, а точнее - предоставленных долгосрочных займов.

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов (Ксзк) (см. 1.15) показывает долю долгосрочных кредитов в совокупном заемном капитале организации.

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов в 2013 году:

Ксзк2013 = 20486818/30834515 = 0,66

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов в 2014 году:

Ксзк2014 = 15009662/34974789 = 0,43

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов в 2015 году:

Ксзк2015 = 30008920/56564722 = 0,53

Анализируя представленную динамику показателей, можно сделать вывод, что в 2013 и 2015 году в структуре заемного капитала преобладала долгосрочная кредиторская задолженность, а в 2014 году - краткосрочная кредиторская задолженность.

Чем выше значение данного показателя, тем эффективнее предприятие использует свои финансовые ресурсы, в том числе и заемные. Это связано с тем, что краткосрочная задолженность обходится предприятию дороже, чем долгосрочная. Соответственно, можно сделать вывод, что у организации возможно существуют проблемы с долгосрочным финансированием кредитными организациями.

Следующий показатель - коэффициент финансового риска (Кфр) (см. 1.16).

Коэффициент финансового риска в 2013 году:

Кфр2013 = 30834515/50882560 = 0,61

Коэффициент финансового риска в 2014 году:

Кфр2014 = 34974789/57756988 = 0,61

Коэффициент финансового риска в 2015 году:

Кфр2015 = 56564722/74384835 = 0,76

Нормативное значение должно быть <1, так как превышение заемных средств над собственным капиталом может указывать на то, что предприятие имеет недостаточный уровень финансовой стабильности. Полученные результаты соответствуют нормативному значению. Однако, из-за роста данного коэффициента наблюдается возможность возникновения риска.

Индекс постоянного актива (Iпа) (см. 1.17), который отражает долю основных активов в собственном капитале компании.

Индекс постоянного актива в 2013 году:

Iпа2013 = 49699621/50882560 =0,98

Индекс постоянного актива в 2014 году:

Iпа2014 = 56725989/57756988 =0,98

Индекс постоянного актива в 2015 году:

Iпа2015 = 93069281/74384835 =1,25

Рекомендуемый уровень для индекса постоянного актива меньше единицы. В этой ситуации компания финансирует внеоборотные активы из стабильных источников. В 2013 и 2014 уровень индекса постоянного актива говорит о том, что собственных средств хватает фактически только на финансирование внеоборотных активов. Это подтверждается 2015 годом, когда начинает наблюдаться нехватка собственного капитала компании.

Следующий показатель - коэффициент накопленной амортизации (Кна) (см. 1.18), который характеризует интенсивность накопления средств для обновления основного капитала.

Коэффициент накопленной амортизации в 2013 году:

Кна2013 = 192799/1021419 = 0,19

Коэффициент накопленной амортизации в 2014 году:

Кна2014 = 240301/1032422 = 0,23

Коэффициент накопленной амортизации в 2015 году:

Кна2015 = 276784/1066387 = 0,26

Ежегодное увеличение коэффициента накопленной амортизации говорит об усилении интенсивности накопления средств на обновление основных фондов.

Коэффициент остаточной стоимости основных средств и имущества (Кос) (см. 1.19) отражает удельный вес остаточной стоимости основных средств в валюте баланса.

Коэффициент остаточной стоимости основных средств и имущества в 2013 году:

Кос2013 = 828620/81717075 = 0,01

Коэффициент остаточной стоимости основных средств и имущества в 2014 году: Кос2014 = 235164/92731977 = 0,003

Коэффициент остаточной стоимости основных средств и имущества в 2015 году:

Кос2015 = 276784/130949557 = 0,002

Анализируя полученные результаты можно сделать следующий вывод: снижение данного показателя в 2014 году объясняется, с одной стороны, уменьшением основных средств, с другой стороны - ростом валюты баланса. Приведенные выше показатели характеризуют финансовую устойчивость исходя из структуры капитала организации и составляют первую группу показателей.

Вторая группа показателей характеризует структуру капитала исходя из обеспеченности запасов источниками их формирования.

Для выполнения расчетов в данной группе показателей нам необходим такой показатель как запасы (З) (см. 1.20), который отражает стоимость запасов вместе с налогом на добавленную стоимость.

Запасы в 2013 году: З2013 = 53 + 173 = 226 тыс. руб.

Запасы в 2014 году: З2014 = 54 + 14 = 68 тыс. руб.

Запасы в 2015 году: З2015 = 39 + 0 = 39 тыс. руб.

Резкое сокращение количества запасов объясняется ростом числа распределительных центров, позволяющих эффективно использовать товары на складах.

Как уже говорилось ранее, существует четыре типа финансовой устойчивости. Для того, чтобы понять, к какому типу следует отнести организацию необходимо соблюдение определенного неравенства (см. 1.21). Сравним запасы и собственные оборотные средства в динамике.

В 2013 году: 226 З 21669757.

В 2014 году: 68 З 16040661.

В 2015году: 39 З 11324474.

Для каждого года характерна абсолютная финансовая устойчивость. За счёт снижения уровня запасов в компании наблюдается полная обеспеченность последних собственными оборотными средствами.

Третья группа показателей характеризует покрытие расходов за счет прибыли и амортизации.

Первый показатель в данной группе - коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп) (см. 1.24).

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате в 2013 году:

Коп2013 = 16118181/2532672 = 6,4

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате в 2014 году:

Коп2014 = 39735850/1893450 = 21,0

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате в 2015 году:

Коп2015 = 41970742/3245050 = 12,9

Полученные результаты говорят о том, что организация сможет рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам в полном объеме.

Следующий показатель - степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования (СОЗ) (см. 1.27).

Степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования в 2013 году:

СОЗ2013 = 21669757+10347697/226= 141670,2

Степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования в 2014 году:

СОЗ2014 =16040661+19965127/68 = 529496,9

Степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования в 2015 году:

СОЗ2015 = 11324474+26555802/39 = 971289,1

Полученные результаты говорят о том, что у компании высокая степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования. Такое состояние было достигнута благодаря снижению уровня запасов компании через строительство распределительных центров.

Последняя группа показателей характеризует финансовую устойчивость предприятия по чистым активам.

Для работы с данной группой показателей нам необходима стоимость чистых активов (ЧАК). Найти ее можно двумя способами. Первый, по формуле 1.23, представленной выше. Второй, в третьем разделе бухгалтерской отчетности. В нашей работе мы воспользуемся вторым способом.

Анализ динамики чистых активов (Дчак) (см. 1.30). Динамика чистых активов в 2013 году:

Дчак2013 = 50882560 -- 47377703 = 3504857, тыс.руб.

Динамика чистых активов в 2014 году:

Дчак2014 = 57756988 -- 50882560 = 6874428, тыс.руб.

Динамика чистых активов в 2015 году:

Дчак2015 = 74384835 -- 57756988 = 16627847, тыс.руб.

Анализируя полученный результат можно сказать о том, что в 2014 году чистые активы ускорили свой рост почти в 2 раза по сравнению с ростом 2013 года, а в 2015 году - в 2,5 раза по сравнению с показателем 2014 года.

Рост показателя динамики чистых активов связан с ростом валюты баланса.

Следующий показатель характеризуют соотношение чистых активов и уставного капитала (К) (см. 1.31).

В 2013 году:

К2013 = 50882560/946 = 53787,1

В 2014 году:

К2014 =57756988/946 = 61053,9

В 2015 году:

К2015 = 74384835/946 = 78630,9

Полученный результат говорит о том, что данной организаций не грозит банкротство.

Анализ эффективности использования чистых активов проводится с точки зрения двух показателей: оборачиваемости чистых активов (Очак) (см. 1.33) и рентабельности чистых активов (Рчак) (см. 1.35).

Оборачиваемость чистых активов в 2013 году:

Очак 2013 = 315098/50882560 = 0,006

Оборачиваемость чистых активов в 2014 году:

Очак 2014 = 331967/ 57756988 = 0,006

Оборачиваемость чистых активов в 2015 году:

Очак2015 = 344604/74384835 = 0,005

Полученные результаты свидетельствуют о неэффективном использовании активов предприятия. Снижение оборачиваемость чистых активов организации происходит из-за того, что рост стоимости чистых активов компании происходит быстрее роста выручки.

Рентабельность чистых активов в 2013 году:

Рчак2013 = 13585500/50882560 = 0,27

Рентабельность чистых активов в 2014 году:

Рчак2014 = 37842400/57756988 = 0,66

Рентабельность чистых активов в 2015 году:

Рчак2015 = 38725692/74384835 = 0,52

Анализируя полученные результаты можно сказать, что компания рационально управляет структурой капитала и эффективно наращивает капитал через отдачу с каждого рубля, вложенного собственниками, то есть на рубль чистых активов приходится в среднем 0,5 рубля выручки компании. Кроме четырех, представленных выше приемов оценки финансовой устойчивости организации, существует еще анализ организации по типу финансовой устойчивости. Мы уже рассматривали подобный показатель (см. 1.17), когда сравнивали уровень запасов и уровень собственных оборотных средств, теперь же мы будем сравнивать группы активов и пассивов, проранжированных по степени ликвидности (см. табл. 1.2.3).

Таблица 2.2.1 - Группировка активов по степени ликвидности, их удельный вес в валюте баланса, млн руб.

Группы активов	Годы	Удельный вес, %
	2013	2014	2015	2013	2014	2015
Наиболее ликвидные активы (А1)	31 837,6	18 697,5	22 591,8	38,961	20,163	17,2
Быстро реализуемые активы (А2)	179,7	17 308,3	15 288,4	0,22	18,7	11,7
Медленно реализуемые активы (А3)	0,2	0,1	0,1	0,000278	0,000119	0,0001
Трудно реализуемые активы (А4)	49 699,6	56 726,0	93 069,3	60,819	61,172	71,1
Баланс	81 717,1	92 732,0	130 949,6	100	100	100

Анализ таблицы 2.2.1 показал, что в структуре имущества за 2013, 2014 и 2015 год преобладают труднореализуемые активы. Затем идет наиболее ликвидная группа активов, быстрореализуемая группа активов и медленно реализуемая группа активов. Преобладание труднореализуемой группы активов говорит о том, что в кризисной ситуации предприятие не сможет быстро перевести свое имущество в денежную форму.

Анализ таблицы 2.2.2 показал, что в структуре источников формирования имущества за 2013, 2014 и 2015 год преобладает собственный капитал компании.

Таблица 2.2.2 - Группировка пассивов по сроку выполнения обязательств, ихудельный вес в валюте баланса, млн руб.

Группы пассивов	Годы	Удельный вес, %
	2013	2014	2015	2013	2014	2015
Наиболее срочные обязательства (П1)	126,2	14 964,7	137,2	0,154	16,138	0,1
Краткосрочные пассивы (П2)	10 221,5	5 000,5	26 418,6	12,508	5,392	20,2
Долгосрочные пассивы (П3)	20 486,8	15 009,9	30 008,9	25,07	16,186	22,9
Собственный капитал предприятия (П4)	50 882,6	57 757,0	74 384,8	62,267	62,284	56,8
Баланс	81 717,1	92 732,0	130 949,6	100	100	100

Условие абсолютной ликвидности представлено в формуле 1.1. Проанализируем данное предприятие с точки зрения ликвидности баланса предприятия (табл. 2.2.3).

Таблица 2.2.3 - Анализ ликвидности балансапредприятия

2013	2014	2015
А1>П1	А1>П1	А1>П1
А2?П2	А2?П2	А2>П2
А3?П3	А3?П3	А3?П3
А4>П4	А4?П4	А4?П4

Анализируя полученные результаты можно сказать, что предприятие не является абсолютно ликвидным.

Как уже говорилось ранее, существует два типа ликвидности - текущая ликвидность (см. 1.2) и перспективная ликвидность (см. 1.3). Рассчитаем оба этих показателя.

Текущая ликвидность на 2015 год:

ТЛ2015 =(22591784 +15288413) X(137184 +26418618)

Условие текущей ликвидности соблюдается, значит в 2015 году предприятие было платежеспособным.

Перспективная ликвидность на 2015 год: ПЛ2015 = 79 € 30008920

Условие перспективной ликвидности в 2015 году соблюдается, значит, вероятность того, что в дальнейшем предприятие может оказать неплатежеспособным отсутствует.

Как уже говорилось в первой главе, кроме типов ликвидности, существуют так же коэффициенты ликвидности, которые используются для анализа финансового состояния предприятия (см.табл.1.2.4). Проведем расчет по данным коэффициентам (табл.2.2.4).

Таблица 2.2.4 - Расчет финансовых коэффициентов ликвидности

Показатель	2013	2014	2015
Общий показатель ликвидности	2,805	1,245	1,293
Коэффициент абсолютной ликвидности	3,077	0,937	0,851
Коэффициент срочной ликвидности	3,094	1,803	1,426
Коэффициент текущей ликвидности	3,094	1,803	1,426
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	0,426	0,278	0,152
Доля оборотных средств в активах	0,392	0,388	0,289
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	408863,3	297053,0	290371,1

Анализируя полученные результаты можно отметить, что в 2013 году наблюдается максимальное значение большинства показателей. Это связано с увеличением финансовых вложений в собственный капитал компании.

Таблица 2.2.5 - Сводная таблица показателей финансовой устойчивости и платёжеспособности ПАО «Магнит» по структуре капитала

Наименования показателя	Обозначение	2013	2014	2015	Норматив
Коэффициент финансовой независимости	Кфн	0,62	0,62	0,57	З 0,5
Коэффициент финансирования	Кф	1,65	1,65	1,32	З 1,0
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз	0,38	0,38	0,43	€ 0,7 -- 0,8
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	Км	0,43	0,28	0,15	0,1-0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу	1,02	1,02	0,80	З 1,0
Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов	Ксзк	0,66	0,43	0,53	-
Коэффициент финансового риска	Кфр	0,61	0,61	0,76	€ 1
Индекс постоянного актива	Iпа	0,98	0,98	1,25	€ 1
Коэффициент накопленной амортизации	Кна	0,19	0,23	0,26	-
Коэффициент остаточной стоимости	Кос	0,01	0,009	0,002	-

Таблица 2.2.6 - Сводная таблица показателей финансовой устойчивости и платежеспособности ПАО «Магнит» по обеспечению финансирования текущей деятельности, млн руб.

Наименования показателя	Обозначение	2013	2014	2015
Запасы (с учетом НДС)	З	0,2	0,1	0,04
Условие абсолютной финансовой	-	0,2З21669757	0,1З 16040661	0,04 З 11324474
устойчивости

Таблица 2.2.7 - Сводная таблица показателей финансовой устойчивости и платёжеспособности ПАО «Магнит» по покрытию расходов за счет прибыли и амортизации

Наименования показателя	Ед. измерения	Обозна- чение	2013	2014	2015
Коэффициент обеспеченности процентов к уплате	-	Коп	19,9	35,9	25,6
Степень обеспеченности запасов основными источниками финансирования	млн руб.	СОЗ	141,72	529,5	971,3

Таблица 2.2.8 - Сводная таблица показателей финансовой устойчивости и платежеспособности ПАО «Магнит» по чистым активам

Наименования показателя	Ед. измерения	Обозначение	2013	2014	2015
Чистые активы	млн руб.	ЧАК	50 882,6	57 757,0	74 384,8
Динамика чистых активов	млн руб.	Дчак	3 504,9	6 874,4	16 627,8
Соотношение чистых активов и уставного капитала	-	К	53787,1	61053,9	78630,9
Оборачиваемость чистых активов	-	Очак	6,2	5,8	4,6
Рентабельность чистых активов	-	Рчак	0,27	0,66	0,52

В данном подразделе мы анализировали финансовую устойчивость предприятия по четырем аспектам: по структуре капитала (см. табл. 2.2.5), по обеспечению финансирования текущей деятельности (см. табл. 2.2.6), по покрытию расходов за счет прибыли и амортизации (см. табл. 2.2.7) и по чистым активам (см. табл. 2.2.8). Полученные нами результаты подробно будут анализироваться в следующем подразделе с целью в дальнейшем предложить рекомендации по оптимизации платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Магнит».

2.3 Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, используемые в ПАО «Магнит»

Переходя к рассмотрению методов оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, существующих в данной компании, стоит сказать, что данный методы широко применяются в российской практике и позволяют оценить финансовую устойчивость компании с разных сторон.

Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, применяемые в ПАО «Магнит»:

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

метод финансовых коэффициентов;

сравнительный анализ.

Рассмотрим каждый из них в отдельности.

Горизонтальный анализ. Данный метод анализа был использован в разделе 2.1, при исследовании динамики основных показателей компании за три года. Такой метод позволяет проанализировать любой показатель в динамике и выявить отклонения. Проанализируем бухгалтерский баланс предприятия с помощью горизонтального анализа (см. табл. 2.3.1).

Таблица 2.3.1 - Анализ первого раздела бухгалтерского баланса ПАО «Магнит» методом горизонтального анализа, млн руб.

Наименование показателя	2015	2014	2013	Темп роста, %	Темп прироста
				2014/ 2013	2015/ 2014	2014 к 2013	2015 к 2014
1	2	3	4	5	6	7	8
Нематериальные активы	0	0	0	-	-	0	0
Результаты исследований и разработок	0	0	0	-	-	0	0
Нематериальные поисковые активы	0	0	0	-	-	0	0
Материальные поисковые активы	0	0	0	-	-	0	0
Основные средства	789,6	831,2	828,6	100,3	95,0	0,3	-0,5
Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	-	-	0	0
Финансовые вложения	92 277,4	55 893,0	48 861,3	114,4	165,1	14,4	65,1
Отложенные налоговые активы	0	0	0	-	-	0	0
Прочие внеоборотные активы	2,2	1,7	9,7	17,7	129,7	-82,3	29,7
Итого по первому разделу баланса	93 069,3	56 726,0	49 699,6	114,1	164,1	14,1	64,1
Баланс	130 949,6	92 732,0	81 717,1	113,5	141,2	13,5	41,2

Анализируя таблицу 2.3.1 можно сказать, что уменьшение остаточной стоимости основных средств в 2015 году происходит по двум причинам: выбытие основных средств или начисление амортизации. Анализируя пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах ПАО «Магнит» за 2015 год раздел второй «Основные средства» можно увидеть, что сумма амортизации, накопленной в течение года совпадает с суммой, на которую уменьшилась стоимость основных средств.

Увеличение финансовых вложений происходит потому, что компания предоставляет долгосрочные займы дочерним компаниям.

Изменения в графе «Прочие внеоборотные активы» происходили из-за изменения стоимости нез...