Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

Также был достигнут выход на единый обменный курс. Соответственно в этом году про изошли определенные трансформацион ные изменения в подходах и инструментах денежно-кредитной политики.

Определенным достижением года яви лось сокращение денежной эмиссии. Важным результатом стало также и изменение в соотношении между централизованной эмиссией и эмиссией банков в пользу последней (с 61% и 39% в 1996 г. до 46% и 54% в 2000г.) [9, с. 25].

Вызвано это было, во-первых, изменением структуры ресурсной базы банков. В ней резко сократилась доля рефинансирования (ресурсов Национального банка). Во-вторых, в 2000 году продолжилась начавшаяся в 1999 году тенденция роста активных операций банков при сокращении активных операций Национального банка. В-третьих, в 2000г. чистые внутренние рублевые кредиты, направляемые на финансирование дефицита госбюджета со стороны Национального банка, резко сократились (что способствовало уменьшению денежной базы), в то время как со стороны банков они выросли (что способствовало росту кредитной мультипликации).

Практически весь 2001 г. прошел под знаком стабилизации курса национальной денежной единицы. В итоге год был завершен с перевыполнением -1580 руб./долл. вместо прогнозируемых 1620 руб./долл. (за год биржевой курс вырос на 33,9% - с 1180 руб./долл.). Ставка рефинансирования Национального банка была снижена с 80% годовых до 48 - более чем в 1,6 раза [10, с. 15].

В 2001 г. правительством Беларуси был предпринят ряд шагов по ликвидации изоляции национальной финансовой системы от мировой. Так, с 5 ноября республика объявила свой рубль конвертируемой валютой; с 14 ноября в Москве в торговой системе Московской межбанковской валютной биржи были возобновлены торги белорусскими рублями.

В 2002 г. НБ РБ планирует на каждый квартал устанавливать центральный обменный курс белорусского рубля к российскому и соответствующий коридор его колебаний. При этом по мере сближения темпов инфляции и девальвации национальных валют в России и Беларуси этот коридор будет сужаться. По прогнозам Национального банка, биржевой курс доллара по отношению к белорусскому рублю в конце 2002 г. должен составлять 1860-1920 руб./долл. [11, с. 7].

Таким образом, планируемое увеличение курса будет 7,7-21,5%, что намного ниже темпов роста потребительских цен, которые, согласно прогнозам, увеличатся более чем на 30%. Это говорит о продолжающемся укреплении реального курса белорусского рубля по отношению к доллару США, что означает удорожание товаров на внутреннем рынке страны в долларовом выражении. Данная тенденция благоприятна для импортеров, но негативна для отечественных экспортеров и в сочетании с ростом спроса на валюту со стороны населения может привести к выбыванию валюты из Беларуси. Помимо вышеописанных негативных тенденций есть ряд и позитивных моментов. Во-первых, это увеличение денежных доходов населения на 25%, что в результате расширения внутреннего спроса привело к росту продаж потребительских товаров (на 21,2%) и услуг (на 8,6%). По этой причине соответствующий эффект наблюдался так же в производстве товаров и услуг - отрасли, ориентированные на отечественный потребительский рынок, увели чили выпуск продукции в среднем на 5,7% [10, с.16].

Во-вторых, сохранение относительно высокой степени доверия населения к банковской системе. Несмотря на банкротство ряда средних банков и ухудшение состояния системы в целом, вклады населения на рублевых и валютных счетах составили в пересчете около 480 млн. долл., увеличившись в номинальном выражении более чем на 70% [10, с. 17].

Как видно ситуация в денежно-кредитной сфере в последние два года относительно стабильна, однако не следует забывать, что стабилизация, достигнутая только мерами денежно-кредитного регулирования, не может поддерживаться долгое время. Долгосрочная стабилизация в экономике и создание предпосылок для устойчивого экономического роста возможны лишь при проведении структурных реформ в экономике, а именно снижении доли государственного сектора.

2.2 Содержание современной денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь

Национальный банк Республики Беларусь является центральным банком и государственным органом Республики Беларусь, действует исключительно в интересах Республики Беларусь [4, c. 36].

Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Беларусь, Банковским Кодексом Республики Беларусь, законами Республики Беларусь, нормативными правовыми актами Президента Республики Беларусь, настоящим Уставом и независим в своей деятельности.

Поскольку Национальный банк подотчетен Президенту страны, он ежеквартально информирует Президента и Правительство об объёме эмиссии денег и реализации основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

Одной из важнейших целей деятельности Национального банка Республики Беларусь является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе и его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам, а также регулирование денежного обращения. С этой целью банк разрабатывает комплекс инструментов денежно-кредитного регулирования и использует их для поддержания устойчивости денежной системы. Для достижения поставленной цели Национальный банк выполняет следующие функции:

- совместно с правительством проводит единую денежно-кредитную политику;

- осуществляет валютное регулирование, организует и производит валютный контроль как самостоятельно, так и через уполномоченные на это банки;

- принимает участие в разработке прогноза платёжного баланса Республики Беларусь и его составлении.

Национальный банк Республики Беларусь наделен обширными правами. Ему принадлежит исключительное право эмиссии денег, которую он осуществляет путем краткосрочного рефинансирования коммерческих банков, покупки государственных ценных бумаг, проведения на внутреннем и внешнем денежных рынках операций, направленных на увеличение государственных золотовалютных резервов [4, c. 40].

Денежно-кредитная политика в нынешнем году направлена на формирование условий стабильного экономического роста, выполнение показателей социально-экономического развития страны и повышение благосостояния населения.

Важнейшими результатами выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики в январе -- сентябре 2010 г. стали поддержание курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют в пределах установленного коридора допустимых значений, повышение доступности кредитных ресурсов для нефинансового сектора экономики, расширение кредитной поддержки банками экономики, а также рост активов и нормативного капитала банковского сектора, надежное и безопасное функционирование платежной системы. Международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении по состоянию на 1 октября 2010 г. составили 6,5 млрд. долларов США. С начала года они возросли на 506,7 млн. долларов США, или на 8,5 процента. Позитивные тенденции в экономике и финансовой сфере позволили ориентировать процентную политику, прежде всего, на снижение общего уровня процентных ставок в целях увеличения доступности кредитных ресурсов. При этом обеспечивалось сохранение привлекательности банковских депозитов в национальной валюте для юридических и физических лиц. Важнейшим мероприятием процентной политики было поэтапное снижение ставки рефинансирования. На протяжении трех кварталов она уменьшалась шесть раз и составила 10,5 процента годовых [12, с. 4].

В среднем на одного жителя республики на 1 октября 2010 г. приходилось 2,5 млн. рублей сбережений, размещенных в банках, тогда как в начале года было 1,9 млн. рублей. В долларовом эквиваленте этот показатель увеличился с 677,4 до 829 долларов США. Общий объем кредитов, выданных банками за девять месяцев нынешнего года, составил в рублевом эквиваленте 80,8 трлн. рублей. Это на 24,8 трлн. рублей, или на 44,3 процента, больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Существенное место в кредитной деятельности банков занимает предоставление их населению. В целом объем кредитной задолженности физических лиц за январь -- сентябрь увеличился на 4,1 трлн. рублей, или на 25,9 процента, и составил 20,1 трлн. рублей. Это говорит о том, что банковская система обеспечила кредитование важнейших направлений социально-экономического развития страны. При этом определены задачи по внедрению в систему современных платежных инструментов, новейших технологий проведения платежей и эффективных систем защиты информации. В ближайшее время одной из главных задач остается укрепление финансовой стабильности как важнейшего фактора обеспечения устойчивых темпов социально-экономического развития страны. Национальный банк планирует проводить процентную политику, способствующую формированию сбережений в национальной валюте, стимулирующую рост ресурсного потенциала банков и улучшающую сбалансированность валютного рынка. Для достижения параметров, установленных Основными направлениями денежно-кредитной политики на нынешний год, предстоит уделить основное внимание таким направлениям работы, как увеличение ресурсной базы, уставного фонда и нормативного капитала банков, привлечение в банковские депозиты средств населения, прежде всего в белорусских рублях, кредитная поддержка реального сектора экономики, содействие привлечению иностранных инвестиций, соблюдение нормативов безопасного функционирования банковской системы.

Золотовалютные резервы Беларуси в январе-сентябре 2010 г, по предварительным данным, возросли на 8,5 процентов по сравнению с данными на начало года до 6,485 млрд. долл. на 1 октября 2010 г. [12, с. 5].

В свою очередь международные резервные активы Беларуси, рассчитанные по методологии Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда, увеличились в январе-сентябре 2010 г, по предварительным данным, на 5,9 процентов до 5,985 млрд. долл. на 1 октября 2010 г.

Основными источниками увеличения международных резервных активов стали средства, поступившие от Международного валютного фонда, продажи пакета акций ОАО «Белтрансгаз», размещения еврооблигаций на международном рынке, а также от операций Национального банка на внутреннем рынке.

Текущий размер золотовалютных резервов нашей страны позволяет Национальному банку обеспечивать стабильность динамики курса национальной валюты в пределах, установленных Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год.

Обеспечена устойчивость белорусского рубля. Изменение его курса не выходило за установленные основными направлениями денежно-кредитной политики границы. Уровень золотовалютных резервов вырос с 1 января 2006 года по 1 октября 2010-го в 4,6 раза.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2010 г, прирост международных резервных активов в определении Специального стандарта распространения данных мирового валютного фонда должен составить в текущем году 0,5-1,83 млрд. долл.

По итогам 2009 г международные резервные активы увеличились в абсолютном выражении на 2,591 млрд. долл., или на 84,7 процентов по сравнению с 2008 г, золотовалютные резервы Беларуси увеличились на 63,2 процента по сравнению с 2008 г. до 5,979 млрд. долл.



2.3 Инструменты современной денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь

Процентная политика Национального банка Республики Беларусь.

Процентная политика в январе - сентябре 2010 г. была направлена на снижение общего уровня процентных ставок в экономике в целях повышения доступности кредитных ресурсов при сохранении возможности обеспечения привлекательности банковских депозитов.

В январе-сентябре 2010 г. Национальный банк осуществил постепенное снижение ставки рефинансирования, установив её с 15 сентября 2010 г. на уровне 10,5 процента годовых, при 13,5 процента годовых на начало 2010 г.

Одновременно со ставкой рефинансирования были снижены процентные ставки по постоянно доступным и двухсторонним операциям поддержки ликвидности - на 5,5 процентного пункта - с 21,5 процента годовых до 16 процентов годовых, по депозиту овернайт - на 2,5 процентного пункта, до 7 процентов годовых.

Процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности задавали коридор колебаний процентных ставок на однодневном рынке МБК. Внутри заданного коридора уровень процентных ставок сглаживался проводимыми Национальным банком аукционными операциями регулирования ликвидности. При этом в январе-сентябре 2010 г. Национальный банк осуществлял плановое снижение процентных ставок по аукционным операциям поддержания ликвидности, что повлекло за собой снижение уровня процентных ставок на рублевом рынке МБК [13, c. 9].

Фактический уровень процентных ставок по остатку задолженности по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке (ломбардный аукцион) снизился с 19 процентов годовых в январе 2010 г. до 11 процентов годовых в сентябре.

С учётом ситуации с ликвидностью банковского сектора и уровня ставок Национального банка по аукционным операциям на открытом рынке средневзвешенная процентная ставка по однодневному межбанковскому кредиту в белорусских рублях снизилась в сентябре 2010 г. на уровне 10,1 процента годовых, уменьшившись по сравнению с январским значением на 8,1 процентного пункта (в январе 2010 г. - 18,2 процента годовых) (рисунок 1).

Предпринятые Национальным банком меры в области процентной политики обусловили уменьшение процентных ставок на депозитном и кредитном рынках.

В августе 2010 г. ставка по новым срочным депозитам в рублях сложилась на уровне 10,4 процента годовых, уменьшившись с январём 2010г. на 7,4 процентного пункта. При этом ставка по вновь привлечённым срочным рублевым депозитам физических лиц в сентябре 2010 г. составила 15,6 процента годовых против 21,2 процента годовых в январе 2010 г (рисунок 2).

Ставка по вновь привлечённым срочным депозитам юридических лиц снизилась с 16, 4 процента годовых в январе 2010г. до 8,7 процента годовых в сентябре 2010 г.

Рисунок 1 - Динамика ставок по инструментам регулирования ликвидности и ставки МБК [13, c. 10].



Рисунок 2 - Динамика ставок по вновь привлечённым срочным рублевым депозитам [13, c. 11].

Процентная ставка по вновь привлечённым срочным депозитам физических лиц в иностранной валюте уменьшилась с 8 до 6, 8 процента годовых соответственно. Средняя объявленная процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях в сентябре 2010 г. сложилась на уровне 13,7 процентов годовых, снизившись на 6,8 процентного пункта по сравнению с январём 2010 г. (рисунок 3).

Рисунок 3 - Динамика ставок по вновь выданным рублевым кредитам [13, c. 11].

Объявленная ставка по вновь выданным рублевым кредитам юридическим лицам в сентябре 2010 г. составила 13,3 процента годовых, снизившись по сравнению с январём 2010 г. на 7,3 процентного пункта, а для физических лиц - 16,3 процента, снизившись на 3, 4 процентного пункта.

Средняя объявленная ставка по вновь выданным кредитам юридическим лицам в августе 2010 г. по сравнению с январём 2010 г. снизилась на 2,7 процентных пункта и составила 9 процентов годовых.

Денежные агрегаты. Динамика денежных агрегатов в январе-августе 2010 г. формировалась под влиянием экономических условий (таблица 1).

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2) в январе-августе 2010 г. увеличилась на 21,1 процента (на 4,37 трлн. рублей) (за январь-август 2009г. она снизилась на 12,2 процента) и на 1 сентября 2010г. сформировалась в объёме 25,11 трлн. рублей (рисунок 4).

Таблица 1

Динамика широкой денежной массы и её составляющих [13, с. 7].

	01.01.2010	01.10.2010	Прирост с начала года
			в рублях	в процентах
Наличные деньги в обращении (МО)	3 647,2	4 758,9	1 111,7	30,5
Переводные рублевые депозиты	7 694,8	7 273,0	-421,8	-5,5
физических лиц	2 105,3	2 682,9	577,6	27,4
юридических лиц	5 589,5	4 590,1	-999,4	-17,9
Активная рублевая денежная масса (М1)	11 342,0	12 031,9	689,9	6,1
Срочные рублевые депозиты	8 849,5	12 307,3	3 457,8	39,1
физических лиц	5 907,2	8 169,4	2 262,2	38,3
юридических лиц	2 942,4	4 138,0	1 195,6	40,6
Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота) в национальной валюте	545,5	1 197,7	652,2	119,6
Рублевая денежная масса М2	20 737,0	25 536,9	4 799,9	23,1
Депозиты в иностранной валюте, млн. долларов США	5 663,3	6 186,6	523,3	9,2
физических лиц	3 542,0	3 681,6	319,6	9
юридических лиц	2 121,3	2 324,9	203,6	9,6
Широкая денежная масса (М3)	38 107,1	45 795,7	7 688,7	20,2



Внутригодовая динамика денежного агрегата М2 характеризовалась снижением в январе 2010 г. на 9, 3 процента, или на 1,93 трлн. рублей, и последующим увеличением в феврале-августе 2010 г. на 33,5 процента, или на 6,3 трлн. рублей.

За август 2010 г. рублевая денежная масса увеличилась на 0,1 процента, или на 19,4 млрд. рублей (за август 2009 г. - на 2,1 процента) (рисунок 4). При этом наибольшая часть (76,6 процента) её прироста за август 2010 г. была сформирована за счёт активной рублевой денежной массы.

Скорость обращения денежного агрегата М2 в среднегодовом исчислении за период с 1 сентября 2009 г. по 1 сентября 2010 г. снизилась на 1,04 процента. При этом в августе 2010 г. по сравнению с декабрём 2009 г. данный показатель снизился с 7,23 до 7,68 оборота.

Увеличение рублевой денежной массы с начала 2010г. сложилось за счёт роста наличных денег в обращении, переводных депозитов физических лиц, срочных депозитов и ценных бумаг, выпущенных банками, при снижении переводных депозитов юридических лиц (таблица 1).

Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат М1) за январь-август 2010 г. возросла на 5,7 процента (на 0,64 трлн. рублей) (рисунок 5) при уменьшении за январь-август 2009г. на 14,3 процента.

Наличные деньги в обороте за январь-август 2010 г. увеличились на 21,7 процента, переводные депозиты физических лиц - на 26,7 процента (рисунок 5). За январь-август 2009г. наличные деньги в обороте уменьшились на 8,4 процента, переводные депозиты физических лиц возросли на 0,5 процента.

В августе 2010 г. в составе активной рублевой денежной массы наличные деньги в обороте увеличились на 1 процент (на 47 млрд. рублей), переводные депозиты физических лиц снизились на 7,2 процента, или на 206,6 млрд. рублей, юридических лиц - на 11,6 процента, или на 615,6 млрд. рублей.



Рисунок 4 - Темпы роста денежного агрегата М2 [13, c. 8]

Рублевые депозиты на 1 сентября 2010 г. сформировались в объёме 19,35 трлн. рублей и за январь - август 2010 г. увеличились на 16,9 процента (на 2,8 трлн. рублей) при их снижении за январь - август 2009 г. на 15,1 процента.

Рублевые депозиты физических лиц за январь-август 2010 г. увеличились на 34,4 процента, или на 2,76 трлн. рублей (за январь - август 2009 г. они снизились на 8,2 процента). Наибольший удельный вес в объёме (75,2 процента) рублевых депозитов физических лиц на 1 сентября 2010 г. пришёлся на срочные депозиты, которые выросли за январь-август 2010 г. на 37,2 процента (на 2,2 трлн. рублей). Их увеличение обусловлено высокой привлекательностью сбережений в национальной валюте.

Рублевые депозиты физических лиц за январь - август 2010 г. увеличились на 0,5 процента, или на 44,2 млрд. рублей. В их составе переводные депозиты юридических лиц сократились на 16,3 процента (на 0,91 трлн. рублей), срочные депозиты юридических лиц возросли на 32,4 процента (на 0,95 трлн. рублей).

Широкая денежная масса за 1 сентября 2010 г. составила 44,5 трлн. рублей и за январь-август 2010 г. увеличилась на 16,8 процента, или на 6,39 трлн. рублей. За август текущего года она возросла на 0,5 процента, или на 211,5 млрд. рублей. (с 54,4 процента на 1 января 2010 г. до 56,4 процента на 1 сентября 2010г.).

Рисунок 5 - Динамика активной рублевой денежной массы и её компонентов [13, c. 8]

Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличились на 4,4 процента, или на 252 млн. долларов США. В объёме депозитов в иностранной валюте на 1 сентября 2010 г. наибольший удельный вес (62,2 процента) заняли средства физических лиц, а в приросте с начала года - средства юридических лиц (62,3 процента). Депозиты физических лиц в иностранной валюте увеличились на 3,9 процента (на 139,9 млн. долларов США), юридических лиц - на 5,3 процента (на 112 млн. долларов США). При этом в структуре депозитов физических лиц доля депозитов в иностранной валюте за январь - август 2010 г. снизилась на 5,1 процентного пункта и на 1 сентября 2010 г. составила 50,7 процента (на 1 сентября 2009 г. 57,6 процента), при аналогичном увеличении доли рублевых депозитов.

Основная часть (94,4 процента) в депозитах физических лиц в иностранной валюте на 1 сентября 2010 г. пришлась на срочные депозиты, которые за январь-август 2010 г. росли значительно более низкими темпами (1,9 процента, или на 64,2 млн. долларов США) по сравнению со срочными рублевыми депозитами населения, что связано с их более низкой доходностью по сравнению с рублевыми депозитами.

В августе текущего года депозиты физических лиц в иностранной валюте увеличились на 1,1 процента (на 41,2 млн. долларов США). Депозиты юридических лиц в иностранной валюте сократились на 2,2 процента (на 50,9 млн. долларов США).

Рублевая денежная база за январь-август 2010 г. увеличилась на 33,3 процента (на 2,21 трлн. рублей) и на 1 сентября 2010 г. составила 8,84 трлн. рублей. Основными факторами, повлиявшими на её изменение в январе - августе 2010 г., явились продажа Национальным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке и увеличение требований Национального банка к банкам.

Балансовые факторы изменения денежной массы

Основными балансовыми факторами изменения в январе - августе 2010г. широкой денежной массы явились увеличение чистых внутренних активов банковской системы (ЧВАБС) и сокращение чистых иностранных активов банковской системы (ЧИАБС) (таблица 2).

Прирост ЧВАБС за январь - август 2010г. составил 21,1 процента, с ложившийся в основном за счёт увеличения требований банка к экономике на 20,7 процента.

ЧИАБС сократились на 127,4 млн. долларов США (на 4,6 процента) и на 1 сентября составили 2,67 млрд. долларов США. Их изменение произошло за счёт увеличения чистых иностранных активов Национального банка при уменьшении чистых иностранных активов банков. Снижение чистых иностранных активов банков связано с увеличение объёма средств, привлекаемых банками от нерезидентов Республики Беларусь, и сокращение депозитов банков у нерезидентов Республики Беларусь.

Международные резервные активы Республики Беларусь, по предварительным данным, на 1 сентября 2010 г. составили: в национальном определении 6 054,9 млн. долларов США и увеличились с начала 2010 г. на 1,3 процента (на 76,4 млн. долларов США); в определении специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда (ССРД МВФ) 5 569,3 млн. долларов США и снизились с начала 2010 г. на 1,5 процента (на 83,2 млн. долларов США).

Политика минимальных резервных требований Национального банка Республики Беларусь.

Национальный банк создает резервный и иные фонды, предназначенные для обеспечения его деятельности.

Создание и использование резервного и иных фондов осуществляются в порядке, установленном Уставом Национального банка. Банки обязаны депонировать часть привлеченных денежных средств в фонде обязательных резервов, размещаемом в Национальном банке.

Таблица 2

Баланс банковской системы Республики Беларусь [13, c. 9]

Наименование показателя	01.01.2010	01.10.2010	Прирост с начала года
			в абсолютном выражении	в процентах
1. Чистые иностранные активы банковской системы	8 003,2	6 076,1	-1927,1	-24,1
млн. долларов США	2 795,4	2 018,6	-776,7	-27,8
1.1 Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, млн. долларов США	4 907,6	5 297,3	389,6	7,9
1.2 Чистые иностранные активы банков, млн. долларов США	-2112,3	-3278,6	-1166,4	-55,2
2. Чистые внутренние активы банковской системы	30 137,9	39 757,7	9 619,8	31,9
2.1.1 Чистые требования к органам государственного управления	-23944,2	-29598,1	-5653,9	23,6
2.1.2 Требования к другим секторам	68578,4	85949,8	17371,4	25,3
2.2 Прочие чистые позиции	-14496,3	-16594	-2097,7	14,5
3. Обязательства, не включаемые в ШДМ	34	38,1	4	11,9
Широкая денежная масса (1+2-3)	38 107,1	45 795,7	7 688,7	20,2

Посредством фонда обязательных резервов производится регулирование денежного обращения в соответствии с целями и задачами денежно-кредитной политики Республики Беларусь, а также страхуются ликвидность и платежеспособность банка.

В целях поддержания стабильности и устойчивости банковской системы Республики Беларусь Национальный банк устанавливает для банков следующие нормативы безопасного функционирования:

- минимальный размер уставного фонда для вновь создаваемого (реорганизованного) банка;

- предельный размер имущественных вкладов (вкладов в неденежной форме) в уставном фонде банка, но не более двадцати процентов размера этого фонда;

- минимальный размер нормативного капитала для действующего банка;

- нормативы ликвидности банка;

- нормативы достаточности нормативного капитала банка;

- нормативы ограничения кредитных рисков;

- нормативы ограничения валютного риска;

- нормативы участия банка в уставных фондах других коммерческих организаций;

Национальный банк устанавливает методики расчета нормативного капитала, активов и обязательств, размеров риска для каждого из нормативов безопасного функционирования с учетом международных стандартов и консультаций с банками, банковскими союзами и ассоциациями.

Национальный банк вправе на основе мотивированного суждения о деятельности банка изменять для этого банка отдельные нормативы безопасного функционирования.

Национальный банк информирует банки о предстоящем изменении нормативов безопасного функционирования и методик их расчета не позднее, чем за один месяц до введения их в действие.

В целях определения размера и достаточности нормативного капитала банка Национальный банк вправе проводить оценку его активов и пассивов на основании устанавливаемых им методик. Банк обязан отражать в своей отчетности размеры нормативного капитала, активов и обязательств.

Национальный банк устанавливает для небанковских кредитно-финансовых организаций нормативы безопасного функционирования в зависимости от перечня банковских операций, которые могут осуществлять эти организации.

Размер уставного фонда вновь создаваемого банка не может быть ниже минимального размера уставного фонда, устанавливаемого Национальным банком для вновь создаваемого банка.

Размер нормативного капитала банка устанавливается как сумма уставного фонда, иных фондов и нераспределенной прибыли за вычетом недосозданных резервов, с увеличением либо уменьшением на ряд других составляющих нормативного капитала банка, перечень и порядок расчета которых определяются Национальным банком. Составляющие нормативного капитала банка определяются исходя из способности покрывать убытки банка [2].

Структура и нормативы обязательных резервов приведены в таблице 3.

Проанализировав приведенные данные, можно сделать вывод: фиксированная часть резервных требований на протяжении 2010 года значительно уменьшилась, по сравнению с 2009 годом, а усредняемая часть резервных требований, увеличивается.

Нормативы обязательных резервов представлены в таблице 4.

По данным таблицы 4 можно сделать следующий вывод: нормативы обязательных резервов по привлеченным средствам в национальной валюте и по привлеченным средствам в иностранной валюте стали снижаться.

Таким образом, Национальный банк должен создавать и использовать резервный и иные фонды для обеспечения своей деятельности: регулирования денежного обращения, страхования ликвидности и платежеспособности банка.

Политика открытого рынка Национального банка Республики Беларусь.

Операции на открытом рынке состоят из операций покупки-продажи ценных бумаг, операций на рынке кредитных ресурсов и на валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке ценных бумаг.

Таблица 3

Размер и структура фонда обязательных резервов (млн. рублей) [14]

Расчетный период	Период выполнения резервных требований	Резервные требования
		фиксированная часть	усредняемая часть
	дата начала	дата окончания		по расчету	средняя величина фактических ежедневных остатков
Январь 2009 г.	18.02.2009	17.03.2009	1,154,653,9	767,171,1	769,981,5
Февраль 2009 г.	18.03.2009	14.04.2009	1,118,503,7	742,338,1	744,098,5
Март 2009 г.	15.04.2009	12.05.2009	1,137,440,1	754,960,1	758,129,7
Апрель 2009 г.	13.05.2009	16.06.2009	1,125,707,7	747,296,2	750,940,5
Май 2009 г.	17.06.2009	14.07.2009	1,111,643,3	741,095,6	750,526,3
Июнь 2009 г.	15.07.2009	11.08.2009	1,132,813,3	754,785,8	758,276,4
Июль 2009 г.	12.08.2009	15.09.2009	1,149,727,6	766,057,3	768,171,5
Август 2009 г.	16.09.2009	13.10.2009	1,164,584,3	776,094,3	778,157,8
Сентябрь 2009 г.	14.10.2009	17.11.2009	1,185,243,2	790,022,7	795,061,3
Октябрь 2009 г.	18.11.2009	15.12.2009	788,587,6	1,180,268,0	1,182,277,1
Ноябрь 2009 г.	16.12.2009	19.01.2010	782,598,9	1,171,193,0	1,181,598,0
Декабрь 2009 г.	20.01.2010	16.02.2010	812,868,4	1,216,963,2	1,221,870,5
Январь 2010 г.	17.02.2010	16.03.2010	815,013,8	1,220,154,7	1,224,872,1
Февраль 2010 г.	17.03.2010	13.04.2010	203,765,2	1,808,642,3	1,814,991,2
Март 2010 г.	14.04.2010	18.05.2010	211,472,6	1,886,670,5	1,889,142,0
Апрель 2010 г.	19.05.2010	15.06.2010	225,386,9	2,028,482,1	2,034,509,9
Май 2010 г.	16.06.2010	13.07.2010	230,630,4	2,075,673,6	2,081,345,7
Июнь 2010 г.	14.07.2010	17.08.2010	239,897,8	2,159,079,9	2,161,021,6
Июль 2010 г.	18.08.2010	14.09.2010	245,780,3	2,212,022,6	2,216,414,9
Август 2010 г.	15.09.2010	12.10.2010	250,589,6	2,255,306,1	2,258,181,9
Сентябрь 2010 г.	13.10.2010	16.11.2010	260,866,2	2,347,795,4

К государственным эмиссионным ценным бумагам относятся:

- государственные краткосрочные облигации со сроком обращения до одного года;

- государственные долгосрочные облигации со сроком обращения один год и более.

Государственные краткосрочные облигации и государственные долгосрочные облигации (далее - облигации) могут выпускаться с дисконтным и процентным доходами.

Облигации с дисконтным доходом размещаются по стоимости ниже номинальной. При их погашении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций.

Таблица 4

Нормативы обязательных резервов на 2002-2009 гг. [14]

Дата начала действия нормативов	По привлеченным средствам в национальной валюте	По привлеченным средствам в иностранной валюте
	по средствам физических лиц	по средствам юридических лиц
01.03.2002	14	16	12
01.04.2002	13	16	12
01.05.2002	12	16	12
01.01.2003	10	10	10
01.04.2004	8	10	10
01.08.2004	7	10	10
01.11.2004	6	10	10
01.02.2005	5	10	10
01.04.2005	5	9	9
01.06.2006	5	8	8
01.11.2006	4,5	8	8
01.04.2007	4,5	8	8
01.12.2008	1,5	7	7
01.02.2009	1	6	6
01.03.2009	0	6	6

Облигации с процентным доходом размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной стоимости. При их погашении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций и вознаграждение (процентный доход). Номинальная стоимость и процентный доход выплачиваются в течение срока обращения облигаций или при их погашении в порядке и размерах, установленных Министерством финансов.

Размещение облигаций среди юридических лиц осуществляется путем:

1) продажи на аукционе:

- проводимом Национальным банком по правилам проведения аукциона, утверждаемым этим банком по согласованию с Министерством финансов;

- проводимом Министерством финансов через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» по правилам проведения аукциона, утверждаемым данным Министерством.

Министерство финансов в порядке, им установленном, принимает решение о признании аукциона состоявшимся, а также в пределах отдельного выпуска в течение срока обращения может дополнительно объявить о размещении не реализованных на аукционе облигаций на условиях, им устанавливаемых;

2) прямой продажи Министерством финансов юридическим лицам на условиях, утвержденных этим Министерством;

3) их передачи или продажи банкам для их последующей реализации. Отношения банков и Министерства финансов регулируются договорами.

Размещение облигаций среди физических лиц осуществляется в порядке, установленном Министерством финансов.

Национальный банк и инвесторы имеют право совершать сделки по купле-продаже облигаций на рынке ценных бумаг в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Министерство финансов не имеет права участвовать в обращении облигаций [15].

Ставки по операциям Национального банка Республики Беларусь на финансовом рынке представлены в таблице 5.

По данным таблицы видно, что ставки по операциям Национального банка Республики Беларусь на финансовом рынке постепенно снижаются.

денежный кредитный национальный платежный беларусь



Таблица 5

Ставки по операциям Национального банка Республики Беларусь на финансовом рынке [14]

	Срок	18.08.2010	15.09.2010	25.11.2010
	(дней)
депозиты овернайт	1	7,00%	7,00%	7,00%
Двусторонние операции
ломбардный кредит по фиксированной ставке	1	17,00%	16,00%	16,00%
сделки СВОП (по национальной валюте)	не более 30 дн.			11,00%
Операции на открытом рынке
ломбардный кредит на аукционной основе	не более 3 мес.	не выше 17,00% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 16,00% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 16,00% и не ниже ставки рефинансирования
покупка ценных бумаг на условиях РЕПО
депозиты на аукционной основе		не ниже 7,00% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 7,00% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 7,00% и не выше ставки рефинансирования
эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка
продажа ценных бумаг на условиях РЕПО



3. Совершенствование денежно-кредитной политики Республики Беларусь

3.1 Развитие денежно-кредитной политики на 2011-2015 гг.

Государственная политика в 2011-2015 годах будет направлена на решение указанных проблем и преодоление ограничений экономического роста, что позволит обеспечить устойчивые темпы социально-экономического развития страны и существенное повышение уровня благосостояния населения в среднесрочной перспективе.

Уровень жизни будет расти динамичнее. Белорусский рубль сохранит стабильность. Новые и модернизированные предприятия обеспечат людям достойные рабочие места, а стране рост экспорта.

Республика Беларусь в своей социально-экономической политике на предстоящее пятилетие исходит из преемственности целей и приоритетов, которые были сформулированы и реализовывались в предыдущие годы. Национальная модель социально ориентированной экономики хорошо зарекомендовала себя на протяжении последних 15 лет и в основном будет сохранена в перспективе.

Вместе с тем для динамичного развития требуется более активное совершенствование и модернизация действующих организационно-экономических механизмов, экономических институтов и экономической политики, которые позволят повысить эффективность, устойчивость и конкурентоспособность существующей модели развития Республики Беларусь.

Основные направления совершенствования предусматривают формирование национальной инновационной системы; создание благоприятных условий для развития предпринимательской инициативы и увеличения притока инвестиций в экономику; развитие государственно-частного партнерства в целях обеспечения устойчивости государственной финансовой системы; расширение самостоятельности и ответственности региональных и местных органов управления в решении социально-экономических проблем.

Главная цель -- рост благосостояния и улучшение условий жизни населения на основе совершенствования социально-экономических отношений, инновационного развития и повышения конкурентоспособности национальной экономики.

Ее реализация предусматривает повышение реальных располагаемых денежных доходов населения в 2015 году к уровню 2010 года в 1,7-1,76 раза на основе обеспечения роста валового внутреннего продукта (ВВП) -- в 1,62-1,68 раза, производительности труда -- в 1,63-1,68 раза, объемов промышленного производства -- в 1,54-1,6 раза, сельского хозяйства -- в 1,39-1,45 раза, удельного веса отгруженной инновационной продукции организациями, основным видом деятельности которых является производство промышленной продукции, в общем объеме отгруженной продукции до 20-21 процента в 2015 году, инвестиций в основной капитал за пятилетие -- в 1,9-1,97 раза, основная часть которых будет направлена на создание и модернизацию более одного миллиона рабочих мест.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь будет проводиться в целях эффективной реализации основных направлений и приоритетов социально-экономического развития на основе согласования и взаимной увязки со всеми другими мерами государственного регулирования экономики, будет содействовать созданию условий для поддержания стабильных темпов роста в экономике.

Главными задачами являются обеспечение устойчивости белорусского рубля и поддержание финансовой стабильности путем проведения эффективной монетарной политики.

Направления реализации этих задач предусматривают:

- постепенный переход в рамках привязки к корзине иностранных валют к более гибкому формированию обменного курса по мере повышения внутренней и внешней сбалансированности экономики в целях поддержания конкурентоспособности отечественных производителей и ограничения инфляционных процессов;

- формирование золотовалютных резервов на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны;

- совершенствование системы рефинансирования банков, основанной на рыночных условиях формирования цены ресурсов, что позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для банковской системы;

- поддержание процентных ставок на положительном уровне, обеспечивающем сохранность и привлекательность ресурсов в национальной валюте, а также доступность банковского кредита для нефинансового сектора экономики.

В результате названных действий будет обеспечена стабильность курса белорусского рубля к корзине валют в коридоре плюс (минус) 10 процентов, ставка рефинансирования Национального банка будет снижена до 6-8 процентов к концу пятилетия. Предполагается, что к 2015 году прирост индекса потребительских цен не превысит 5-6 процентов.

Изменения курса белорусского рубля к корзине иностранных валют в 2011 году запланированы в пределах плюс (минус) 8 процентов (в 2010 году плюс (минус) 10 процентов). Золотовалютные резервы в 2011 году возрастут не менее чем на 1,2 млрд. долларов США [14].

С учетом запланированной инфляции на уровне 7-8 процентов ставка рефинансирования на конец 2011 года составит 8-10 процентов, ставки по новым кредитам нефинансовому сектору - 10-13 процентов, по новым срочным рублевым депозитам в банках -- 9-11 процентов годовых.

Для рыночного регулирования уровня ставки межбанковского кредитного рынка Национальный банк продолжит использовать систему коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит, своп и депозит овернайт по фиксированной процентной ставке в Национальном банке).

Операциями на денежном рынке Национальный банк обеспечит движение ставки межбанковского рынка в указанном коридоре, приближая ее к ставке рефинансирования и одновременно способствуя сглаживанию ее ежедневных колебаний. При этом ставка рефинансирования будет задавать минимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям поддержки текущей ликвидности и максимальный уровень по аукционным операциям изъятия ликвидности банков.

Предоставление ликвидности в целом будет осуществляться как посредством кредитов Национального банка, так и в равной мере за счет операций по покупке иностранной валюты.

Дальнейшее совершенствование системы регулирования ликвидности на рыночных принципах позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для банковской системы.

В 2011 году параметры денежно-кредитных показателей будут складываться с учетом спроса экономики на деньги и платежеспособности заемщиков под воздействием производственной, инвестиционной и финансовой деятельности субъектов хозяйствования, а также изменения динамики денежных доходов, расходов и сбережений физических лиц. Прирост рублевой денежной базы оценивается в пределах 24-26 процентов, рублевой денежной массы -- 27-29 процентов, широкой денежной массы -- 25-28 процентов. При этом депозиты физических лиц вырастут на 6,4-7,2 трлн. рублей, юридических лиц -- на 3,8-4,4 трлн. рублей [14].

Реализация мер денежно-кредитной, бюджетной и экономической политики позволит увеличить коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе до 14,4 процента, по широкой денежной массе -- до 26,7 процента.

Улучшение сбалансированности внешнего сектора и состояния платежного баланса станет основой для дальнейшего наращивания международных резервных активов Республики Беларусь. Прогнозируется, что международные резервные активы в определении Специального стандарта распространения данных...