Методика комплексного анализа и оценки эффективности финансовой деятельности ЗАО "Телеком"

В процессе анализа оборачиваемости аналитик использует динамический, коэффициентный и факторный методы исследования показателей оборачиваемости. Динамический метод исследования позволяет выявить временное изменение показателей оборачиваемости. Коэффициентный метод анализа оборачиваемости предполагает расчет показателей оборачиваемости и продолжительности одного оборота. При факторном методе мы выявляем на результативный показатель оборачиваемости влияние других факторов.

Логика расчета показателей оборачиваемости активов и обязательств заключается в соотношении показателя выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (далее - выручка) и средней за период величины активов и обязательств.

Помимо показателей оборачиваемости при оценке деловой активности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности рассчитывают показатели продолжительности оборотов активов и обязательств в днях, определяемые как отношения продолжительности отчетного периода (в днях) к показателям оборачиваемости.

Рассмотрим основные показатели оборачиваемости и средних сроков оборота активов и обязательств организации:

- коэффициент оборачиваемости активов (КОА) показывает, количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период:

, (9)

где Вр - выручка от реализации, млн. руб.;

ВБА - валюта баланса по активу, млн.руб.

Обобщающим показателем оборачиваемости имущества организации является показатель оборачиваемости активов, рассчитываемый как отношение выручки к средней стоимости всех активов. Рост оборачиваемости активов за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует об ускорении оборота активов, снижение оборачиваемости, наоборот, - о замедлении оборота имущества организации.

Оборачиваемость активов за период может изменяться под влиянием таких факторов, как: платежная дисциплина и формы расчетов, объем заказов на производство, конкурентоспособность выпускаемой продукции, учетная политика для целей бухгалтерского учета в части методов оценки запасов, начисления амортизации, формирования себестоимости продукции.

- продолжительность одного оборота (ДОА) характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях.

, (10)

где 360 - расчетный период, дни.

КОА - коэффициент оборачиваемости активов.

- коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КВА) показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый год.

, (11)

где ВА. - стоимость внеоборотных активов, млн. руб.

- продолжительность одного оборота внеоборотных активов (ДВА), дни. Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

, (12)

где КВА - коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.

- коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОб.А). Показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период.

, (13)

где ОА - стоимость оборотных активов за расчетный период, млн. руб.;

- продолжительность одного оборота оборотных активов (ДОб.А), дни. Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла предприятия.

, (14)

где КОб.А - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

- коэффициент оборачиваемости материальных запасов и затрат (Кзз). Показывает скорость оборота запасов и затрат.

, (15)

где ЗЗ - стоимость запасов и затрат, млн. руб.

- продолжительность одного оборота запасов и затрат (Дзз), дни. Показывает скорость превращения запасов и затрат из материальной в денежную форму. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

, (16)

где КЗЗ - коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.

При условии использования ранее накопленных товарно-материальных ценностей увеличение объема заказов положительно влияет на оборачиваемость запасов и на оборачиваемость активов организации в целом. Вместе с тем рост объема заказов может оказывать противоположное влияние на динамику оборачиваемости имущества: увеличение производственных мощностей влечет за собой подготовительный этап наращивания производственных запасов. Таким образом, для адекватных выводов о деловой активности организации аналитику необходимо знать тенденции в направлениях развития ее производства и реализации. Такая информация доступна для внутреннего аналитика, а внешний аналитик может получить информацию из обзоров аналитических агентств, из средств массовой информации (но только в отношении крупных предприятий, как правило, эмитентов ценных бумаг).

Выбор того или иного метода оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство и ином выбытии также может оказать влияние на оборачиваемость средств в организации. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов занижается себестоимость реализованной продукции (работ, услуг) (и, следовательно, завышаются прибыль и уплачиваемый с нее налог), а также стоимость остатков материалов на складах, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость. Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (LIFO), хотя и весьма привлекательно с точки зрения налогообложения (поскольку в условиях инфляции он максимизирует себестоимость реализованной продукции), приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения. В результате и в этом случае достоверность показателя оборачиваемости активов снижается. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод FIFO) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких (в условиях инфляции) цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной (рыночной) стоимости. Поэтому оборачиваемость активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании рассмотренных ранее методов оценки запасов.

Анализ оборачиваемости запасов может быть проведен на основе общепринятого или специального показателя оборачиваемости. В последнем случае вместо выручки от продаж используется показатель себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг. Уточненный показатель оборачиваемости более точно отражает эффективность использования товарно-материальных ценностей, т.к. величина изъятия (списания) и притока запасов зависит от количества выпускаемой продукции (работ, услуг) и себестоимости единицы. Оборачиваемость запасов в организации зависит от длительности производственно-коммерческого цикла: чем больше период времени, который проходит между авансированием поставщиков (подрядчиков) для приобретения необходимых материалов (услуг) и погашением дебиторской задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги), тем больше должна быть величина созданных запасов в организации, и наоборот. Другими словами, низкая оборачиваемость не всегда является признаком низкой деловой активности и неэффективности финансовой деятельности.

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КДтЗ). Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

, (17)

где ДтЗ - дебиторская задолженность, млн. руб.

Особое внимание в процессе анализа оборачиваемости активов занимает анализ оборачиваемости дебиторской задолженности. При этом можно рассчитывать специальный уточняющий показатель оборачиваемости дебиторской задолженности: вместо выручки от продаж используется величина погашения дебиторской задолженности за период. Данная величина - это ничто иное, как кредитовый оборот по счету расчетов с покупателями в дебет счета, на котором отражается получение активов или погашение встречных обязательств (это могут быть счета денежных средств, материальных запасов или счета расчетов с кредиторами). Внешний аналитик информацию о величине погашенной дебиторской задолженности может найти в форме № 4 "Отчет о движении денежных средств" по строке поступления выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и выручки от продажи основных средств и иного имущества, однако при этом не будет учтена часть расчетов, оплаченная неденежными средствами (взаимозачеты). Полные сведения о погашенной дебиторской задолженности содержаться в форме № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу", в разделе 2 "Дебиторская и кредиторская задолженности".

В процессе анализа оборачиваемости дебиторской задолженности целесообразно рассчитывать уточненные коэффициенты оборачиваемости отдельно по долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности. Информационной базой для этого служат данные раздела 2 формы № 5. С другой стороны, для целей финансового анализа долгосрочная дебиторская задолженность может рассматриваться как составная часть внеобротных активов, а ее погашение может отражаться в составе оборота по использованию (списанию) внеоборотных активов.

- продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (ДДтЗ), дни. Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

, (18)

где КДтЗ - коэффициент оборачиваемости денежных средств и средств в расчетах (дебиторская задолженность).

Ускорение сроков расчетов покупателей и заказчиков ведет к увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности, а значит и улучшению эффективности финансовой деятельности. Как правило, работа с постоянными клиентами обеспечивает более устойчивый приток денежных средств в организацию, т.к. отработана схема и сроки расчетов, известны источники финансирования, проверено "качество" деловых отношений. С другой стороны, оборачиваемость может быть увеличена за счет сокращения суммы выданных авансов при взаиморасчетах с поставщиками и подрядчиками; переход на безавансовую форму расчетов с кредиторами является более привлекательной для организации, т.к. не требует дополнительного отвлечения денежных средств.

Увеличение скорости оборота дебиторской задолженности, а значит сокращение периода оборота в днях, свидетельствует об улучшении платежной дисциплины со стороны покупателей и заказчиков, о повышении деловой активности. И наоборот, отрицательная динамика коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности говорит об ухудшении взаиморасчетов, о снижении эффективности финансовой деятельности.

- коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КСК). Отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

, (19)

где СК - стоимость собственного капитала за расчетный период, млн. руб.

- продолжительность одного оборота собственного капитала (ДСК), дни. Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

, (20)

где КСК - коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (ККтЗ). Показывает скорость расчетов с кредиторами. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

, (21)

где КтЗ - кредиторская задолженность, млн. руб.

- продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (ДКтЗ). Характеризует средний срок возврата долгов организацией.

, (22)

где ККтЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность является одной из основных составляющих обязательств организации. При этом можно, выделяя долгосрочную и краткосрочную задолженности, рассчитать оборачиваемость по видам кредиторской задолженности. Формула расчета аналогична расчету показателя оборачиваемости совокупных обязательств, только вместо показателя средней величины обязательств берется средняя величина кредиторской задолженности. Более детальный анализ подразумевает возможность расчета и анализ оборачиваемости по видам задолженности в разрезе отдельных кредиторов: работников организации, поставщиков и подрядчиков, государства, дочерних и зависимых обществ.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать дебетовый оборот по счетам расчетов с кредиторами. Оборот по погашению кредиторской задолженности можно оценить, используя данные раздела 3 формы № 4 "Отчет о движении денежных средств" о направлениях расходования денежных средств, однако при этом не учитываются расчеты путем зачета взаимных однородных требований.

- коэффициент оборачиваемости реальных активов (КРА). Показывает число оборотов, совершенных реальными активами за анализируемый период.

, (23)

где РА - реальные активы, млн. руб.

- продолжительность одного оборота реальных активов (ДРА). Характеризует скорость оборота реальных активов. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

, (24)

где КРА - коэффициент оборачиваемости реальных активов.

- коэффициент оборачиваемости денежных средств (КДС). Показывает число оборотов, совершенных денежными средствами за анализируемый период.

, (25)

где ДС - денежные средства, млн. руб.

- продолжительность одного оборота денежных средств (ДДС). Характеризует скорость оборота денежных средств. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для организации тенденцию.

, (26)

где КДС - коэффициент оборачиваемости денежных средств.

Изучение оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений является заключительным этапом анализа оборачиваемости активов организации. Внутренний аналитик, имеющий возможность выделить из состава краткосрочных финансовых вложений наиболее ликвидные и менее ликвидные краткосрочные финансовые вложения, в расчет данного показателя оборачиваемости включает только высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения (прочие краткосрочные финансовые вложения участвуют при расчете показателя оборачиваемости дебиторской задолженности); информация о собственных акциях, выкупленных у акционеров, не включается в расчет показателя в случае их аннулирования или при отсутствии возможностей их быстрой реализации. Внешнему аналитику такая информация недоступна.

Уточненный показатель оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предполагает использовать вместо показателя выручки от продаж величину кредитового оборота по счетам денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (за исключением внутренних оборотов). Сумма оттока денежных средств за период отражается в разделе 3 формы № 4 "Отчет о движении денежных средств". Соответственно сказанному уточняется и показатель периода оборота, выраженного в днях.

Рост оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период является показателем увеличения деловой активности организации. Увеличение продолжительности нахождения средств в обороте, наоборот, свидетельствует о нерациональности использования высоколиквидного имущества организации. Исключение из этого может составлять ситуация, при которой организация целенаправленно накапливает денежные средства, например, для выкупа собственных акций у акционеров.

Использование различных методов начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам также влияет на оборачиваемость средств в организации. Так, например, при использовании способа начисления амортизации исходя из остаточной стоимости на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования и коэффициента ускорения, остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов в первые годы их эксплуатации будет значительно ниже, чем при использовании линейного метода. Другими словами, применение способа уменьшаемого остатка позволяет изначально завысить оборачиваемость внеобротных активов и активов в целом, тогда как при линейном методе начисления амортизации показатель оборачиваемости активов при прочих равных условиях имеет более равномерную динамику.

Немаловажное значение на величину показателей оборачиваемости оказывает выбранный в учетной политике метод списания общехозяйственных расходов. Общехозяйственные расходы могут распределяться между готовой продукцией и незавершенным производством, оставшимся на конец отчетного периода, или же в качестве условно-постоянных расходов сразу списываться на себестоимость реализуемой продукции в том месяце, в котором они образовались. В первом случае показатели оборачиваемости запасов и совокупных активов будут ниже, чем при использовании второго способа. Так как скорость оборота имущества, исчисленная в днях, изменяется обратно пропорционально показателям оборачиваемости, использование метода "усеченной" себестоимости позволяет говорить о более высокой деловой активности, поскольку период одного оборота в данном случае при прочих равных условиях будет меньше.

Положительная динамика оборачиваемости имущества не всегда означает прибыльность деятельности организации. Если рентабельность продаж отрицательна (т.е. деятельность организации убыточна), то рост оборачиваемости активов приводит к ускорению убыточной деятельности, т.е. к ускоренному производству убытков. Если рентабельность продаж положительна (деятельность прибыльна), то рост оборачиваемости активов может компенсировать снижение уровня рентабельности продаж с точки зрения влияния на уровень рентабельности активов.

Изменение оборачиваемости совокупных активов за период обусловлено изменением показателей выручки от продаж и средней стоимостью активов. Если темпы прироста выручки опережают темпы прироста или, наоборот, снижения стоимости активов, оборачиваемость активов возрастает. Снижение выручки и более медленное снижение или рост стоимости активов приводят к снижению оборачиваемости активов.

Помимо оборачиваемости активов в целом рассчитываются частные показатели оборачиваемости: оборачиваемость внеоборотных активов, оборачиваемость текущих активов; в составе последнего показателя отдельно выделяют оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Формулы расчёта данных показателей были приведены нами выше [12].

Итак, изучая динамику количества оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал организации или его составляющие, можно определить, насколько успешно происходила финансово-хозяйственная деятельность организации.

1.2.4 Анализ финансовой устойчивости организации

В условиях рынка, когда деятельность организации самофинансируется, а при недостатке собственных средств осуществляется за счет заемных, важно определить финансовую устойчивость организации.

Общая устойчивость организации - это такое состояние, когда организация стабильна, на протяжении достаточно длительного периода выпускает и реализует конкурентно-способную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития, является ликвидной и кредитоспособной. Таким образом, финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние организации.

Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения взаимосвязи статей актива и пассива баланса. Между статьями пассива и актива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источники финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Оборотные (текущие) активы образуются за счет, как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части:

- переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств организации;

- постоянный минимум текущих активов (запасов затрат), который образуется за счет собственного капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих актов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости организации и неустойчивости её положения.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются организацией для финансирования активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости организации в финансовом отношении, её возможности продолжать бесперебойно работать.

Финансовая устойчивость организации характеризуется с помощью относительных финансовых коэффициентов. Информационная база для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса [4].

Коэффициенты финансовой устойчивости:

- коэффициент автономии (КА)

Характеризует уровень общей финансовой независимости организации, определяет удельный вес собственного капитала во всем капитале организации.

, (27)

где СК - собственный капитал, млн. руб.

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных активов (КОСО).

Характеризует долю собственных источников в формировании оборотных активов.

, (28)

где СОК - собственный оборотный капитал, млн. руб.;

ОА - оборотные активы, млн. руб.

- коэффициент маневренности собственного капитала (КМСК).

Показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, т.е. вложена в оборотные активы

, (29)

- коэффициент привлечения (финансовый рычаг) (КПР).

Показывает сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы.

, (30)

- коэффициент финансирования (обратный коэффициенту привлечения) (КФ).

, (31)

- коэффициент финансовой устойчивости (КФУ). Показывает эффективность вложения капитала в активы.

, (32)

где АК - авансируемый капитал, млн. руб.

1.2.5 Анализ ликвидности и платёжеспособности организации

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является её платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности статей баланса, которые определяются временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного статьи, тем выше её ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, это степень покрытия долговых обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность организации - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но организация может привлечь заемные средства со стороны, если у нее имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [7,9].

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А 3).

Четвертая группа (А4) - это трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства организации:

- П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие пассивы);

- П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

- П3 - долгосрочные кредиты банка и займы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;

- П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

- А1>=П1;

- А2>=П2;

- А3>=П3;

- А4<=П4.

Для анализа ликвидности и платежеспособности организации используются следующие показатели [7,9,12]:

- коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (КАП).

Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

, (33)

где КВ - краткосрочные вложения, млн. руб.;

КО - краткосрочные обязательства, млн. руб.

- коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (ККЛ).

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений.

, (34)

- коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (КТЛ).

Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

, (35)

- ликвидность материально-производственных запасов (КЛМПЗ).

Позволяет установить, в какой степени материально-производственные запасы покрывают краткосрочные обязательства.

, (36)

где МПЗ - материально-производственные запасы, млн. руб.

- ликвидность дебиторской задолженности (КЛДтЗ).

Позволяет установить, в какой степени дебиторская задолженность покрывает краткосрочные обязательства.

, (37)

- коэффициент покрытия финансовых обязательств активами (КПФО).

Позволяет установить, в какой степени организация может покрыть все свои долговые обязательства активами.

, (38)

- коэффициент общей платёжеспособности (КОПЛ).

, (39)

- коэффициент финансового риска (КФР).

, (40)

Рассматриваемая выше методика комплексного анализа эффективности финансовой деятельности позволяет по данным внешней отчетности оценить эффективность и рискованность управления организации на основе показателей рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и платёжеспособности. Так, финансовый риск и эффективность существуют в постоянной взаимозависимости: получение максимальной отдачи на капитал и высокий уровень рентабельности требует от организации использования не только собственных, но и заемных средств; привлечение заемных средств обусловливает возникновение у организации финансового риска. Увеличение абсолютной величины кредиторской задолженности и, как следствие, уменьшение ее оборачиваемости, с одной стороны, может отразится на общей платежеспособности организации, с другой стороны при эффективном управлении может произойти замена краткосрочных обязательств в виде кредитов и займов "бесплатной" кредиторской задолженностью.

2. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ И ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1 Общая характеристика организации

Закрытое акционерное общество «Телеком» создано в соответствии с законодательством РБ и акционерами общества.

Общество в своей деятельности руководствуется Гражданским кодексом РБ, Законом «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», другими законодательными актами РБ, договором о совместной деятельности по созданию общества и своим уставом.

Общество является юридическим лицом согласно законодательству РБ с момента государственной регистрации (свидетельство о государственной регистрации коммерческой организации ЗАО «Телеком» от 28.12.2000 г. №1557), имеет самостоятельный баланс, может от своего имени приобретать имущественные и личные неимущественные права и исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, открывать расчётный, валютный и другие счета в банке, иметь печати, штампы со своим наименованием.

Органами управления ЗАО «Телеком» являются:

- Общее собрание акционеров общества;

- Правление общества;

- Директор общества.

ЗАО «Телеком» имеет лицензию Министерства связи и информатизации Республики Беларусь № 02140/0165170 от 26 апреля 2004 года (строительство и проектирование линейных сооружений местной телефонной сети), зарегистрирована в реестре лицензий Министерства связи и информатизации РБ за № 200, лицензию Проматомнадзора МЧС РБ № 02300/0109290 от 29 марта 2004 года (на право осуществления деятельности в области промышленной безопасности), зарегистрирована в реестре лицензий Проматомнадзора МЧС РБ за № 597, лицензию Министерства внутренних дел РБ № 02010/0160132 от 30 июля 2004 года (на право осуществления деятельности по обеспечению безопасности юридических и физических лиц), зарегистрирована в реестре лицензий Министерства внутренних дел РБ за № 3789.

Основными целями деятельности общества являются:

- получение максимальной прибыли для удовлетворения социальных, культурных и экономических интересов акционеров общества и членов трудового коллектива;

- содействие научно-техническому прогрессу в экономике РБ;

- удовлетворение потребностей потребителей - предприятий, учреждений и граждан в производимой обществом продукции, оказываемых работах и услугах.

Перечень видов экономической деятельности, осуществляемых ЗАО «Телеком» согласно общегосударственного классификатора РБ 005-2001: монтаж, наладка, ремонт и техническое обслуживание электрораспределительной и регулирующей аппаратуры, передающей аппаратуры, монтаж приборов контроля и регулирования технологических процессов, строительство инженерных сооружений, электромонтажные работы, аренда строительного оборудования, неспециализированная оптовая торговля непродовольственными товарами, деятельность автомобильного грузового транспорта, электросвязь, аренда строительных машин и оборудования, деятельность в области архитектуры, инженерные услуги и т.д.

Основной продукцией общества является выполненные строительно-монтажные работы по строительству и ремонту линейных сооружений связи ведомственных сетей передачи данных, в том числе волоконно-оптических линий связи, соединительных линий межстанционной связи, монтажу необходимого оборудования.[13]

2.2 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

Анализ финансового состояния ЗАО «Телеком» проведем на основании бухгалтерских балансов за 2004 - 2005 годы. Для исследования структуры и динамики финансового состояния организации построим сравнительный аналитический баланс за анализируемые периоды, который дает наиболее полную информацию о финансовом состоянии организации.

Сравнительный аналитический баланс получен из исходных балансов путем дополнения его показателями структуры и динамики.[14]

Таблица 1 - Горизонтальный и вертикальный анализ активов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Структура, %	Динамика
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	абс. ед.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Внеоборотные активы	208,0	231,0	263,0	36,9	26,9	31,6	23,0	32,0	111,1	113,9
Оборотные активы	356,0	628,0	570,0	63,1	73,1	68,4	272,0	-58,0	176,4	90,8
Итого активов	564,0	859,0	833,0	100,0	100,0	100,0	295,0	-26,0	152,3	97,0
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,6	0,4	0,5	-	-	-	-0,2	0,1	63,0	125,4

Анализируя данные по сравнительному балансу можно сделать вывод, что стоимость имущества анализируемой организации за 2005 год увеличилась на 52,3%, что в абсолютных единицах составляет 295,0 млн. руб., и составило к концу года 859,0 млн. руб. Причём наибольший прирост получили оборотные активы, их величина увеличилась по сравнению с 2004 годом на 76,4% и составила к концу года 628 млн.руб. Величина внеоборотных активов увеличилась лишь на 11,1% и составила 231 млн. руб.

К концу 2006 года стоимость имущества снизилась на 3% и составила 833,0 млн. руб. Причём стоимость внеоборотных активов увеличилась по сравнению с 2005 годом на 13,9% и составила 263 млн. руб. Таким образом, уменьшение общей стоимости имущества организации в 2006 году по сравнению с 2005 связано со снижением стоимости оборотных активов на 9,2%.

Динамика изменения стоимости активов ЗАО «Телком» представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика изменения стоимости активов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

В структуре активов ЗАО «Телеком» в каждом из анализируемых периодов наибольший удельный вес занимают оборотные активы: 63%, 73% и 68% соответственно в 2004, 2005 и 2006 году. Такая структура активов говорит о материалоёмкости организации.

Для большей наглядности построим диаграммы структуры активов за 2004 - 2006 годы (рисунок 2).

Рисунок 2 - Структура активов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

К концу 2005 года удельный вес внеоборотных активов уменьшился на 10% по сравнению с 2004 годом, и составил 26,9%, а удельный вес оборотных увеличился на 10% и составил 73,1%. Что касается 2006 года, то к концу года удельный вес внеоборотных активов увеличился на 4,7% и составил 31,6%, а удельный вес оборотных активов уменьшился на 5,3% и составил 68,4% в сумме активов.

Горизонтальный анализ активов организации за 2004 - 2006 годы показывает, что абсолютная их сумма за 2005 год по сравнению с 2004 годом возросла, а за 2006 год по сравнению с 2005 уменьшилась. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что организация в 2005 году повысила свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины.

Рассмотрим более подробно изменение структуры и динамики внеоборотных и оборотных активов.

Таблица 2 - Анализ изменения структуры внеоборотных активов ЗАО "Телеком"

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Структура, %	Динамика,
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	млн. руб.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
Внеоборотные активы, всего: в том числе	208,0	231,0	263,0	100,0	100,0	100,0	23,0	32,0	111,1	113,9
Основные средства	205,0	230,0	263,0	98,6	99,6	100,0	25,0	33,0	112,2	114,3
Нематериальные активы	3,0	1,0	0,0	1,4	0,4	0,0	-2,0	-1,0	33,3	0,0

Рост величины внеоборотных активов во всех анализируемых периодах связан с увеличением размера основных средств организации на 25 млн. руб. в 2005 году по сравнению с 2004 годом и на 33 млн. руб. в 2006 году по сравнению с 2005 годом. Общее увеличение суммы внеоборотных активов не так значительно вследствие уменьшения размера нематериальных активов.

В целом, динамика структуры внеоборотных активов характеризуется:

- увеличением доли основных средств с 98,6% до 99,6% в2005 году и с 99,6% до 100% в 2006 году;

- снижением доли нематериальных активов с 3% до 1% в 2005 и с 1% до 0% в 2006 году;

Рисунок 3 - Структура внеоборотных активов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

Анализ изменения структуры оборотных активов в 2004 - 2006 годах представлен в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ изменения структуры оборотных активов ЗАО «Телеком»

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Структура, %	Динамика
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	млн. руб.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
Оборотные активы, всего: в том числе	356,0	628,0	570,0	100,0	100,0	100,0	272,0	-58,0	176,4	90,8
Запасы и затраты	77,0	73,0	173,0	21,6	11,6	30,4	-4,0	100,0	94,8	237,0
Налоги по приобретённым ценностям	20,0	6,0	15,0	5,6	1,0	2,6	-14,0	9,0	30,0	250,0
Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги	0,0	0,0	343,0	0,0	0,0	60,2	0,0	343,0	-	-
Дебиторская задолженность	220,0	480,0	3,0	61,8	76,4	0,5	260,0	-477,0	218,2	0,6
Денежные средства	39,0	69,0	36,0	11,0	11,0	6,3	30,0	-33,0	176,9	52,2

Общая сумма оборотных активов ЗАО «Телеком» в 2005 году по сравнению с 2004 годом увеличилась на 272 млн. руб., а в 2006 году по сравнению с 2005 годом уменьшилась на 58 млн. руб.

Изменения оборотных активов организации в 2005 году по сравнению с 2004 годом вызваны следующими основными факторами:

- на 4 млн. руб. снизились запасы и затраты;

- сумма налогов по приобретённым ценностям уменьшилась на 14 млн. руб.;

- сумма дебиторской задолженности возросла на 260 млн. руб.;

- размер денежных средств увеличился на 30 млн. руб.;

Изменения оборотных активов организации в 2006 году по сравнению с 2005 годом вызваны следующими основными факторами:

- на 100 млн. руб. возросли запасы и затраты;

- сумма налогов по приобретённым ценностям увеличилась на 9 млн. руб.;

- сумма дебиторской задолженности уменьшилась на 477 млн. руб.;

- размер денежных средств уменьшился на 33 млн. руб.;

Структура оборотных активов ЗАО «Телеком» в 2004 - 2006 годах представлена на рисунке 4.



Рисунок 4 - Структура оборотных активов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

Положительным в динамике структуры оборотных активов является существенное сокращением удельного веса дебиторской задолженности, ее доля в - оборотном капитале снизилась с 76% до 0,5% на конец 2006 года по сравнению с2005 годом. При значительном увеличении материальных оборотных средств (запасов) организации удалось улучшить реализацию продукции. Об этом говорит увеличение отгруженных товаров на 343 млн. руб., доля которых в 2006 году составила 60,2% в общей сумме оборотных активов.

Отрицательным в динамике структуры оборотных активов является изменением следующих показателей:

- сокращением доли денежных средств - на 4,7 % в 2006 году по сравнению с 2005 годом;

- увеличением доли налогов по приобретенным ценностям с 1% до 2,6% в 2006 году по сравнению с 2005;

Таблица 4 - Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

Статья пассива	Годовое значение, млн. руб.	Структура, %	Динамика,
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	млн. руб.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Источники собственных средств в том числе:	248,0	426,0	710,0	44,0	49,6	85,2	178,0	284,0	171,8	166,7
Уставный фонд	8,0	8,0	8,0	-	-	-	0,0	0,0	100,0	100,0
Резервный фонд	1,0	1,0	1,0	-	-	-	0,0	0,0	100,0	100,0
Добавочный фонд	222,0	253,0	293,0	-	-	-	31,0	40,0	114,0	115,8
Нераспределённая прибыль	17,0	164,0	408,0	-	-	-	147,0	244,0	964,7	248,8
Доходы и расходы в том числе:	146,0	243,0	-21,0	25,9	28,3	-2,5	97,0	-264,0	166,4	-8,6
расходы будущих периодов	-1,0	-1,0	-33,0	-	-	-	0,0	-32,0	100,0	3300,0
прибыль отчётного года	147,0	244,0	12,0	-	-	-	97,0	-232,0	166,0	4,9
Расчёты в том числе:	170,0	190,0	144,0	30,1	22,1	17,3	20,0	-46,0	111,8	75,8
кредиторская задолженность	170,0	190,0	144,0	-	-	-	20,0	-46,0	111,8	75,8
Итого:	564,0	859,0	833,0	100,0	100,0	100,0	295,0	-26,0	152,3	97,0

Рисунок 5 - Структура и динамика пассивов ЗАО «Телеком»

Анализ пассива балансов за 2004 - 2006 годы выявил такие результаты: наибольший вес приходится на такой раздел пассива как источники собственных средств (248 млн. руб., 426 и 710 млн. руб. в 2004, 2005 и 2006 году соответственно, что в процентном выражении составляет 44%, 50% и 85%). Наибольший удельный вес в данном разделе принадлежит добавочному фонду и нераспределённой прибыли. При анализе данных статей пассива наблюдается устойчивая тенденция к увеличению во всех анализируемых периодах. При анализе доходов и расходов наблюдается нестабильная тенденция: в 2005 году их величина возросла на 66%, а в 2006 наблюдается резкий спад. Это связано в первою очередь со значительным уменьшением величины прибыли отчетного периода с 244 млн. руб. в 2005 году до 12 млн. руб. в 2006 году. Наблюдается тенденция к снижению доли кредиторской задолженности в общей сумме пассива с 30% в 2004 году до 17% в 2006 году.

2.3 Структура и динамика доходов

Доходы представляют собой денежные средства, получаемые организациями связи за предоставляемые клиентуре услуги по установленным тарифам.

Доходы от основной деятельности по ЗАО «Телеком» включают в себя доходы по СМР (выполнение подрядных работ по строительству и проектированию линейных сооружений связи местной телефонной сети, ведомственных сетей передачи данных, в том числе оптико-волоконных линий связи, соединительных линий межстанционной связи и монтажу необходимого оборудования).

В таблице 5 представлена динамика доходов от основной деятельности ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы.

Таблица 5 - Динамика доходов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2005 годы в фактических ценах

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Динамика,
		%	абс. ед.
	2004	2005	2006	2005/2004	2006/2005	2005/2004	2006/2005
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	2027,0	3271,0	3479,0	161,37	106,36	1244,00	208,00

Рисунок 6 - Диаграмма динамики доходов ЗАО «Телеком» в фактических ценах

Таблица 6 - Динамика доходов ЗАО «Телеком» за 2004 - 2005 в сопоставимых ценах

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Динамика,
		%	абс. ед.
	2004	2005	2006	2005/2004	2006/2005	2005/2004	2006/2005
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	2240,97	3408,38	3479,00	152,09	102,07	1167,41	70,62



Рисунок 7 - Диаграмма динамики доходов ЗАО «Телеком» в сопоставимых ценах

Для более объективной оценки выручки от реализации ЗАО «Телеком» проведём анализ динамики изменения её годовых значений за анализируемый период в сопоставимых ценах (в ценах 2006 года). Как видно из рисунка 7 за весь анализируемый период с 2004 по 2006 годы наблюдается увеличение выручки от реализации продукции, работ, услуг. Однако, темпы прироста выручки по годам различны. Так за период с 2004 по 2005 год выручка увеличилась на 52,09%, что в абсолютных единицах составило 1167,41 млн. руб., а за период с 2005 по 2006 год наблюдается снижение темпов роста по сравнению с предыдущим периодом (выручка увеличилась всего на 2,07%, что в абсолютных единицах составило 70,62 млн. руб.). Увеличение годовых значений выручки связано, прежде всего, с ростом тарифов на оказываемые услуги, а так же с увеличением объёмов выполняемых работ.

2.4 Структура и динамика расходов

Затраты представляют собой величину использованных производственных ресурсов, выраженных в денежной форме. Все затраты рассматриваются по следующим статьям: материальные затраты, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств и нематериальных активов прочие затраты.

Статья “Материальные затраты” включает в себя: сырьё и материалы, покупные комплектующие изделия, работы и услуги производственного характера, выполняемого сторонними организациями.

В состав “Прочих” затрат входят: арендная плата, суточные, платежи по страхованию, налоги и платежи, включаемые в себестоимость продукции (инновационный фонд), представительские расходы, оплата нематериальных услуг сторонних организаций, которые включают в себя следующие услуги: связи, информационно - вычислительного обслуживания, вневедомственной охраны, вневедомственной охраны, рекламных агентств и аудиторских организаций, пассажирского транспорта, банков, коммунального хозяйства и бытового обслуживания, образования, здравоохранения, юридических организаций и другие затраты.

Рассмотрим структуру затрат на производство и реализацию услуг ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы (таблица 7, рисунок 9).

Таблица 7 - Затраты на производство и реализацию продукции по основному виду деятельности за 2004 - 2006 годы в фактических ценах

Наименование элемента затрат	Годовое значение, млн. руб.	Годовой уд. вес, %	Динамика, %
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	2005/2004	2006/2005
Материальные затраты	626,00	1159,00	1024,00	43,26	49,03	39,40	185,14	88,35
Расходы на оплату труда	498,00	721,00	986,00	34,42	30,50	37,94	144,78	136,75
Отчисления на социальные нужды	184,00	275,00	338,00	12,72	11,63	13,01	149,46	122,91
Амортизация основных средств и нематериальных активов	27,00	37,00	61,00	1,87	1,57	2,35	137,04	164,86
Прочие	112,00	172,00	190,00	7,74	7,28	7,31	153,57	110,47
ВСЕГО	1447,00	2364,00	2599,00	100,00	100,00	100,00	163,37	109,94

Рисунок 8 - Диаграмма динамики затрат по производству и реализации продукции ЗАО «Телеком»



Рисунок 9 - Диаграмма структуры затрат по производству и реализации продукции ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы

Для более точного анализа расходов переведём цены в сопоставимые, умножив их на соответствующие коэффициенты. Представим динамику расходов за 2004 - 2006 годы. в сопоставимых ценах в таблице 8.

Таблица 8 - Затраты на производство и реализацию продукции по основному виду деятельности за 2004 - 2006 годы в сопоставимых ценах

Наименование элемента затрат	Годовое значение, млн. руб.	Годовой уд. вес, %	Динамика, %
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	2005/2004	2006/2005
Материальные затраты	692,08	1207,68	1024,00	47,83	51,09	39,40	174,50	84,79
Расходы на оплату труда	550,57	751,28	986,00	38,05	31,78	37,94	136,46	131,24
Отчисления на социальные нужды	203,42	286,55	338,00	14,06	12,12	13,01	140,86	117,95
Амортизация основных средств и нематериальных активов	29,85	38,55	61,00	2,06	1,63	2,35	129,16	158,22
Прочие	123,82	179,22	190,00	8,56	7,58	7,31	144,74	106,01
ВСЕГО	1599,75	2463,29	2599,00	110,56	104,20	100,00	153,98	105,51

Рисунок 10 - Диаграмма динамики затрат по производству и реализации продукции ЗАО «Телеком» в ценах 2006 года

Для более объективной оценки расходов ЗАО «Телеком» проведём анализ динамики изменения их годовых значений за анализируемый период в сопоставимых ценах (в ценах 2006 года). Как видно из рисунка 10 за весь анализируемый период с 2004 по 2006 годы наблюдается рост затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг. Однако, темпы роста годовых значений различны. Так за период с 2004 по 2005 год величина затрат на производство и реализацию продукции увеличилась на 53,98%...