Методика комплексного анализа и оценки эффективности финансовой деятельности ЗАО "Телеком"

Таблица 11 - Показатели рентабельности ЗАО «Телеком»

В процентах

Наименование показателя	Значения по годам
	2004	2005	2006
1	2	3	4
Рентабельность производства	31,09	41,81	7,29
Рентабельность услуг (по общей прибыли)	15,83	17,77	3,31
Рентабельность услуг (по чистой прибыли)	10,16	10,32	0,46
Рентабельность продаж (по общей прибыли)	11,30	12,84	2,47
Рентабельность продаж (по чистой прибыли)	7,25	7,46	0,34
Рентабельность собственного капитала	35,17	39,61	1,41
Рентабельность заёмного капитала	86,47	128,42	8,33
Рентабельность активов	26,06	28,41	1,44
Рентабельность реальных активов	52,13	80,53	2,75
Рентабельность оборотных активов	41,29	38,85	2,11

Данные таблицы 11 свидетельствуют о непостоянной динамике показателей рентабельности ЗАО «Телеком» в анализируемых периодах. В 2005 году по сравнению с 2004 годом произошёл рост всех показателей рентабельности, однако в 2006 году наблюдается их резкое снижение по сравнению с 2005 годом и даже по сравнению с 2004 годом. Это связано в первую очередь с резким сокращением величин общей и чистой прибыли из-за увеличения внереализационных операционных расходов и недостаточностью прибыли от реализации продукции, в связи с увеличением доли затрат в стоимости реализованной продукции в 2006 году по сравнению с 2005 годом.

Из произведенных расчетов видно, что рентабельность продаж снизилась до 0,34% в 2006 году, против 7,46% - в предыдущем, т.е. прибыль с каждого рубля реализованной продукции снизилась. Рентабельность основной деятельности уменьшилась на конец 2006 года на 9,86%, по сравнению с 2005 годом, т.е. прибыль, получаемая с каждого рубля затраченного на производство и реализацию продукции, также уменьшилась. Понижение рентабельности продаж и основной деятельности говорит о том, что руководству организации следует пересмотреть тарифы на предоставляемые услуги в сторону их увеличения или уменьшить расходы связанные с производством и реализацией продукции, относимые на себестоимость.

Рентабельность всего капитала организации за 2006 год уменьшилась на 26,97% по сравнению с прошлым годом и составила 1,44%, т.е. прибыль с каждого рубля, вложенного в имущество в 2006 году значительно уменьшилась.

Рентабельность производственного капитала в 2005 году составляла 41,81%, а в 2006 году - 7,29%, т.е. прибыль с каждого рубля, вложенного в производственный капитал, уменьшилась. Понижение данного показателя объясняется большим вложением средств в основные активы и недостаточной фондоотдачей.

Рентабельность собственного капитала в 2006 году также понизилась.

Исходя, из вышеизложенного можно сделать вывод, что в 2006 году деятельность организации была менее эффективна по сравнению с предыдущими годами.



Рисунок 13 - Диаграмма динамики показателей рентабельности ЗАО «Телеком»

2.7 Анализ деловой активности

Проанализировать на сколько эффективно организация использует свои средства, позволяют коэффициенты деловой активности (см. п. 1.2.3).

Для анализа и оценки деловой активности организации ЗАО «Телеком» рассчитываем показатели, характеризующие эффективность использования его средств (формулы: 9 - 26).

Значения данных показателей представлены в таблицах 12 и 13.[14,15,16]

Таблица 12- Анализ показателей деловой активности ЗАО «Телеком»

Наименование показателя	Значения на конец года	Динамика, абс.ед.
	2004	2005	2006	05/04	06/05
Коэффициент общего оборота капитала	3,59	3,81	4,24	0,21	0,43
Коэффициент оборачиваемости реальных активов	7,19	10,80	8,10	3,61	-2,70
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	5,69	5,21	6,19	-0,49	0,98
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	9,21	6,81	1159,67	-2,40	1152,85
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	11,92	17,22	24,51	5,29	7,30
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	9,75	14,16	13,42	4,41	-0,74
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,14	4,89	5,05	-0,26	0,16
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат	26,32	44,81	20,11	18,48	-24,70
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	51,97	47,41	96,64	-4,57	49,23

По данным таблиц 12 и 13 можно сделать выводы, что за анализируемый период времени показатель ресурсоотдачи увеличился на 0,21 и на 0,43 об. соответственно за 2005 и 2006 годы, и как следствие период оборота общего капитала сократился до 94,54 дней в 2005 году и до 86,2 дней в 2006 году. Это означает, что в организации быстрее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а, следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 13 - Анализ показателей деловой активности ЗАО «Телеком»

Наименование показателя	Значения на конец года, день	Динамика, абс.ед.
	2004	2005	2006	05/04	06/05
Длительность оборота общего капитала	100,17	94,54	86,20	-5,63	-8,34
Длительность оборота реальных активов	50,08	33,35	45,12	-16,74	11,77
Длительность оборота оборотных средств	63,23	69,12	58,98	5,89	-10,13
Длительность оборота дебиторской задолженности	39,07	52,83	0,31	13,76	-52,52
Длительность оборота кредиторской задолженности	30,19	20,91	14,90	-9,28	-6,01
Длительность оборота собственного капитала	69,98	73,63	71,30	3,65	-2,33
Длительность оборота внеоборотных активов	36,94	25,42	27,21	-11,52	1,79
Длительность оборота запасов и затрат	13,68	8,03	17,90	-5,64	9,87
Длительность оборота денежных средств	6,93	7,59	3,73	0,67	-3,87

Оборачиваемость материальных запасов в 2005 году увеличилась на 18,84 оборотов по сравнению с прошлым годам, и как следствие сократился период оборота материальных запасов с 13,68 дней в 2004 году до 8,03 дней в 2005 году. В 2006 году данный показатель уменьшился на 24,7 оборотов, следовательно увеличилась продолжительность одного оборота запасов и затрат на 9,87 дней, что говорит о снижении эффективности использования материальных запасов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность использования денежных средств. В анализируемой организации этот показатель в 2005 году уменьшился на 0,26 оборота по сравнению с прошлым годом, однако в 2006 году он возрос на 0,16 оборота и составил 5,05 оборотов.

Количество дней, за которые средства, вложенные в 2005 в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму, возросло с 63 дней до 69 дней, т.е. оборачиваемость мобильных активов имеет негативную тенденцию, однако в 2006 году этот показатель снизился на 10 дней и составил 59 дней.

Средний срок погашения дебиторской задолженности в 2005 году по сравнению с 2004 годом увеличился с 39 до 52 дней, а в 2006 году уменьшился до 0,31 дня, что, безусловно, является положительной тенденцией.

Средний срок погашения кредиторской задолженности на протяжении всего анализируемого периода сократился с 30 до 21 дня в 2005 году и с 21 до 15 дней в 2006 году.

Следует отменить, что в целом замедление оборачиваемости оборотных активов в 2005 году по сравнению с 2004 годом, привело к дополнительному вовлечению средств в оборот в данной организации в сумме 53,52 млн. руб. Однако увеличение данного показателя в 2006 году привело к относительной экономии оборотных средств, величина которой составила 97,99 млн. руб. (формула 48).

, (41)

где , - продолжительность одного оборота оборотных активов в базисном и отчётном году, соответственно, дни.

Оценить деловую активность предприятия можно и по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (ТА), объема продаж (ТВр) и прибыли (ТП):

100% < ТА < Т Вр < ТП, (42)

Данное соотношение принято называть «золотым правилом экономики». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового положения. Соотношение означает: во-первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения; во-вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; и, наконец, в-третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Однако если деятельность организации требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться, и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого "золотого правила". Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятий. При этом следует учитывать наличие искажающего влияния инфляции.

Темпы роста данных показателей для ЗАО «Телеком» представлены в таблице 14 [14,15].

Таблица 14 - Темпы роста прибыли, выручки от реализации и активов за 2004 - 2006 годы

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Динамика, %
	2004	2005	2006	05/04	06/05
Прибыль	229,00	420,00	86,00	183,41	20,48
Выручка от реализации	2027,00	3271,00	3479,00	161,37	106,36
Активы	564,00	859,00	833,00	152,30	96,97

Для наглядности построим диаграммы динамики темпов роста анализируемых показателей (рисунок 14)

Рисунок 14 - Динамика темпов роста прибыли, выручки и активов в 2005 и 2006 годах

Для данной организации темп роста активов за 2005 год составил 152%, объема продаж (выручки) - 161%, прибыли - 183%, то есть данное условие выполнено: 100% < 183% < 161% < 152%.

Первое неравенство (100% < 183%) показывает, что организации наращивала свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (183% < 161%) свидетельствует о том, что объем продаж рос быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (161% < 152% означает, что прибыль предприятия росла быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала.

Таким образом, можно сказать, что организация за период с 2004 по 2005 год развивалась динамично.

Что касается 2006 года, то для него данное соотношение не выполняется: темп роста активов составил 97%, объема продаж (выручки) - 106%, прибыли - 20%.

2.8 Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовую устойчивость организации определим уровнем «финансовой независимости». Уровень финансовой независимости определим через расчет следующих коэффициентов (см. п. 1.2.4, формулы 27 -32).

Значения данных показателей представлены в таблице 15. [14]

Таблица 15 - Анализ показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	Значения на конец года	Нормативное значение	Отклонение от норматива	Динамика, абс. ед.
	2004	2005	2006		2004	2005	2006	05/04	06/05
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,52	0,70	0,75	0,15	0,37	0,55	0,60	0,17	0,05
Коэффициент финансовой устойчивости	0,70	0,70	0,75	0,5	0,20	0,20	0,25	0,00	0,05
Коэффициент финансовой независимости	0,70	0,78	0,83	0,5	0,20	0,28	0,33	0,08	0,05
Коэффициент манёвренности собственного капитала	0,47	0,65	0,62	0,5	-0,03	0,15	0,12	0,18	-0,04
Коэффициент привлечения	0,43	0,28	0,21	<1	0,57	0,72	0,79	-0,15	-0,08
Коэффициент финансирования	2,32	3,52	4,78	>1	1,32	2,52	3,78	1,20	1,26

Таким образом, видно, что полученные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации на протяжении всего анализируемого периода, достигли нормативных значений. Более того, на конец 2006 года наблюдается рост коэффициентов автономии и коэффициентов финансирования, что говорит о том, что доля собственного капитала в общей сумме капитала организации имеет тенденцию к увеличению. Значения коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами и манёвренности собственного капитала говорит о том, что у организации существует достаточное количество собственных оборотных средств. Наблюдается, снижение коэффициента привлечения, значение которого к концу 2006 года было меньше нормативного значение на 0,79. Это говорит о том, что зависимость организации от заемного капитала снизилась.

Рост и до этого довольно высоких коэффициентов финансовой устойчивости говорит о стабильной финансовой устойчивости организации.

2.9 Анализ ликвидности и платёжеспособности организации

Платежеспособность определим через ликвидность его баланса. Для этого активы баланса сгруппируем по степени их ликвидности в порядке убывания ликвидности и сравним с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (см. п. 1.2.5).

Для анализа ликвидности бухгалтерского баланса построим таблицу 16. [14]

В анализируемой организации в период с 2004 по 2006 годы баланс не является абсолютно ликвидным, так как не выполнятся первое неравенство: А1 < П1

Исходя из этого можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную, т.е. организация не обладает достаточным количеством наиболее ликвидных активов для своевременного погашения наиболее срочных обязательств.

Однако следует отметить, что оставшиеся неравенства соблюдаются и отражают некоторый излишек.

Важно также отметить, что недостаток средств по одной группе активов не может компенсироваться их избытком по другой группе, то есть менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные и наоборот.

Таблица 16 - Анализ ликвидности баланса

В миллионах рублей

Актив	Годовое значение	Пассив	Годовое значение	Платёжный излишек/недостаток
	2004	2005	2006		2004	2005	2006	2004	2005	2006
Наиболее ликвидные активы (А1)	39	69	36	Наиболее срочные обязательства (П1)	170	190	144	-131	-121	-108
Быстро реализуемые активы (А2)	220	480	346	Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	0	220	480	346
Медленно реализуемые активы (А3)	97	79	188	Долгосрочные пассивы (П3)	0	0	0	97	79	188
Трудно реализуемые активы (А4)	208	231	263	Постоянные пассивы (П4)	394	669	689	186	438	426
Баланс	564	859	833	Баланс	564	859	833	-	-	-

Для более качественной оценки финансового положения организации определим ряд финансовых коэффициентов (формулы: 33 - 40).

Значения данных коэффициентов представлены в таблице 17.

Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности показывает, что все анализируемые коэффициенты в период с 2004 по 2006 годы соответствуют нормативным значениям. Однако, если сравнить динамику, то видно, что некоторые коэффициенты ликвидности имеют тенденцию к понижению.

Таблица 17 - Анализ показателей ликвидности и платёжеспособности

Наименование показателя	Значения на конец года	Нормативное значение	Отклонение от норматива	Динамика, абс. ед.
	2004	2005	2006		2004	2005	2006	05/04	06/05
Коэффициент текущей ликвидности	2,09	3,31	3,96	1,10	0,99	2,21	2,86	1,21	0,65
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,23	0,36	0,25	0,1	0,13	0,26	0,15	0,13	-0,11
Коэффициент промежуточной ликвидности	1,64	2,92	2,76	0,50	1,14	1,78	0,98	1,28	-0,16
Ликвидность материально-производственных запасов	0,45	0,38	1,20	-	-	-	-	-0,07	0,82
Ликвидность дебиторской задолженности	1,41	2,56	2,51	-	-	-	-	1,15	-0,05
Коэффициент покрытия финансовых обязательств активами	0,30	0,22	0,17	<0,85	0,55	0,63	0,68	-0,08	-0,05
Коэффициент общей платёжеспособности	1,66	1,59	3,03	>1,1	0,56	0,49	1,93	-0,06	1,43
Коэффициент финансового риска	0,43	0,28	0,21	0,5	0,07	0,22	0,29	-0,15	-0,08

Удовлетворительный коэффициент абсолютной ликвидности показывает достаточное количество денежных средств на расчетном счете при одновременной, значительной задолженности по наиболее срочным обязательствам, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении организации, т.е. организация может погасить свои срочные обязательства за счет наличных средств в данный момент.

Коэффициент промежуточной ликвидности имеет также достаточно высокое значения: 1,64; 2,92 и 2,76 в 2004, 2005 и 2006 году соответственно. Это свидетельствует о том, что за счет ликвидных активов (за счет поступления средств от дебиторов) организация сможет погасить свои краткосрочные обязательства в полном объёме.

Коэффициент текущей ликвидности имеет тенденцию к повышению, его значение в 2006 году достигло 3,96. Это говорит о том, что организация может полностью рассчитаться в данный период времени со всеми краткосрочными обязательствами.

Следовательно, можно сделать вывод об устойчивой платёжеспособности организации.

2.10 Выводы

Предварительный анализ финансово-экономической деятельности ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы показал, что рост выручки организации составил в 2005 году по сравнению с 2004 годом 61%, а в 2006 году по сравнению с 2005 годом - 6%, в то время как рост имущества в 2005 году составил 52% по сравнению с 2004 годом, а в 2006 году роста вовсе не наблюдалось: общая стоимость имущества организации уменьшилась на 3% по сравнению с 2005 годом.

За период с 2004 по 2006 годы увеличилась сумма затрат по производству и реализации продукции, работ, услуг. Так за период с 2004 по 2005 год величина затрат на производство и реализацию продукции увеличилась на 63%, а за период с 2005 по 2006 год наблюдается снижение темпов роста по сравнению с предыдущим периодом (величина затрат увеличилась всего на 9,94%. Увеличение годовых значений затрат связано, прежде всего, с ростом цен на сырьё и материалы, топливо и энергию, а так же с увеличением объёмов выполняемых работ.

Себестоимости 100 руб. выручки за период с 2004 по 2006 также увеличилась. В 2005 году по сравнению с 2004 её прирост составил 1, 24%, что абсолютных единицах составляет 0,89 руб., а в 2006 - 3,37%, что в абсолютных единицах составляет 2,43 руб. Рост себестоимости 100 руб. выручки от реализации обусловлен опережением темпов роста затрат на производство и реализацию продукции темпов роста выручки в анализируемых периодах.

Анализ финансовых показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую независимость организации, показал, что на конец 2006 года каждый из показателей достиг нормативного значения, более того, практически все показатели в динамике имеют тенденцию к повышению по сравнению с предыдущим аналогичным периодом.

Так текущая ликвидность в течение 2006 года повысилась с 3,31 до 3,96, т.е. организация к концу года могла расплатиться полностью по своим текущим обязательствам.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных средств во всех анализируемых периодах имеет положительное значение, т.е. организация имеет достаточное количество собственных средств для формирования оборотных активов для дальнейшей деятельности.

Данная ситуация в формировании оборотных средств может положительно повлиять на доверие кредиторов, с точки зрения возврата долгов.

Коэффициент привлечения, характеризующий использование заемного капитала на 1 рубль собственного, достиг к концу 2006 года значения 0,21 (при норме меньше 1,0), что гораздо ниже нормативного значения. Этот факт свидетельствует о снижении зависимости деятельности организации от заемного капитала, т.е. о некотором улучшении финансовой устойчивости организации. Однако следует учесть и тот факт, что организация не использовала заемные источники на длительной основе, следовательно, внеоборотные активы, прежде всего, формировались за счет собственного капитала.

Показатели оборачиваемости активов организации, характеризующие деловую активность, также повысились к концу 2006 года. Ускорение оборачиваемости активов в организации положительно повлияло на эффективность использования имущества. По сравнению с аналогичным периодом предшествующего года на 0,98 руб. увеличилась отдача с каждого рубля средств, вложенных в оборотные активы, на 0,43 руб. увеличилась отдача с каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы. Экономический результат ускорения оборачиваемости оборотных средств привел к относительной экономии оборотных средств, величина которой составила 97,99 млн. руб.

Однако наблюдается понижение некоторых показателей оборачиваемости к концу 2006 года, таких как коэффициент оборачиваемости собственного капитала и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Это произошло в целом за счет недостаточного роста объема продаж и большими вложениями в имущество организации.

Анализ финансовых результатов показал, что, несмотря на увеличение выручки от реализации за 2006 год на 208 млн. руб., организация получила прибыль в 2006 году 12 млн. рублей, против 244 млн. руб. - в 2005 году. Это объясняется тем, что темп роста затрат в 2006 году превысил темп роста выручки. И, как следствие, всё это привело к падению уровня рентабельности организации.

Так, рентабельность продаж понизилась с 7,46% до 0,34%. Все показатели рентабельности, рассчитанные в данной дипломной работе на конец 2006 года, имеют тенденцию к понижению.

Ухудшение финансовых результатов организации объясняется тем, что по решению акционеров был взят курс на повышение качества оказываемых услуг. Для реализации этого решения была приобретена дорогостоящая техника и другое оборудование, необходимое для функционирования организации.

В связи с достаточной суммой собственного капитала организация не использовала краткосрочные заемные средства, в частности дорогостоящие кредиты банка и средства кредиторов.

Все вышесказанное свидетельствует о недостаточно эффективной финансовой деятельности организации на конец 2006 года.

Таким образом, руководству организации следует принять меры по недопущению дальнейшего ухудшения финансового состояния и выработать мероприятия по более рациональному управлению капиталом организации с целью повышения эффективности финансовой деятельности.

3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ЗАО «ТЕЛЕКОМ»

3.1 Рекомендации и мероприятия по улучшению эффективности финансовой деятельности ЗАО «Телеком»

Предварительный анализ финансовых и экономических показателей деятельности ЗАО «Телеком» за 2004 - 2006 годы показал, что эффективность финансовой деятельности организации на конец 2006 года снизилась, несмотря на то, что финансовые показатели, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость организации достигли своих нормативных значений. Так организация получила прибыль в 2006 году 12 млн. рублей, против 244 млн. руб. - в 2005 году. И, как следствие, всё это привело к падению уровня всех показателей рентабельности организации.

Для исправления сложившейся ситуации в организации и для более эффективной работы в дальнейшем, руководству следует принять меры по повышению всех уровней рентабельности (услуг, продаж, собственного, заёмного и совокупного капитала), прежде всего, за счёт увеличения прибыли в 2007 году по сравнению с 2006 годом.

Для достижения этой цели следует разработать мероприятие, реализация которого позволить повысить выручку от реализации продукции.

Рассмотрим исходные данные и содержание такого мероприятия.

В 2006 году организацией было приобретено новое оборудование и техника, которые должны способствовать повышению качества оказываемых услуг (выполняемых работ), а, следовательно, должны способствовать увеличению выручки от реализации. Кроме того, в 2007 году руководство организации организация планировало постепенно расширить свою зону действия за пределы Минского района в Шумилинский район Витебской области.

Таким образом, суть мероприятия, реализация которого позволит повысить все показатели рентабельности, заключается в выполнении строительно-монтажных работ по строительству и ремонту линейных сооружений связи не только в пределах Минского района, но и на территории Шумилинского района.

В связи с тем, что услуги, оказываемые организацией, пользуются повышенным спросом, то планируется, что реализация данного мероприятия приведёт к приросту выручки от реализации продукции на 30% в 2007 году по сравнению с 2006 годом.

При этом следует отметить, что производственные мощности организации в 2006 году не были задействованы на 100%. Таким образом, при расширении своей зоны действия организации нет необходимости дополнительно наращивать производственную мощность.

С учетом увеличения в 1,3 раза выручки от реализации в 2007 году по сравнению с предыдущим годом данная величина составит 4523,7 млн. руб.

Для определения себестоимости выполненных работ, и получения перспективной прибыли в конце 2007 года, разделим расходы 2006 года на переменные и постоянные. Переменные расходы в организации включают в себя:

- сырьё и материалы;

- работы и услуги производственного характера, выполненные другими организациями;

- прочие материальные затраты;

- заработная плата работников;

- отчисления на социальные нужды;

- прочие.

Постоянные расходы:

- амортизационные отчисления;

- электрическая энергия.

При этом переменные расходы возрастут пропорционально выручке и составят 3298,9 млн. рублей, постоянные возрастут на величину инфляции - 5%, кроме амортизационных отчислений.

Амортизационные отчисления в 2006 году составили 61 тыс. руб., в 2007 году - также 61 млн. руб., в силу того, что в течение 2007 года организация не планирует приобретать дополнительные производственные мощности.

Учитывая вышесказанное, общие расходы организации в 2007 году составят 3362,9 млн. рублей.

Таким образом, спрогнозировав величину выручки от реализации и общей суммы затрат по производству и реализации продукции можно рассчитать прогнозную величину прибыли от реализации за 2007 год с учётом всех налогов и отчислений, производимых из выручки (налог на добавленную стоимость (НДС) - в размере 18% от общей суммы выручки от реализации, сбор в республиканский фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки, налог с пользователей автомобильных дорог в дорожные фонды (ОН) - в размере 3% от суммы выручки от реализации за вычетом налога на добавленную стоимость) [17]. Результаты расчетов представлены в таблице 18.

Таблица 18 - Расчет прогнозируемой себестоимости и прибыли от реализации продукции на 2007 год

В миллионах рублей

Наименование показателя	Годовое значение
	2006	2007 (прогноз)
Выручка от реализации	3479,00	4523,70
Затраты на производство и реализацию продукции, в т.ч. переменные постоянные	2599,00 2537,00 62,00	3362,90 3298,90 64,05
НДС	530,69	690,05
ОН	88,45	115,00
Прибыль от реализации	219,00	355,30

Данные таблицы свидетельствуют о том, что прогнозная прибыль от реализации продукции составит 355,3 млн. руб.

Для расчета прогнозной величины общей прибыли спрогнозируем величины прибыли от операционных и внереализационных доходов и расходов, используя трендовый метод.

Для построения линий тренда воспользуемся средствами Microsoft Excel и значениями соответствующих величин за 2003-2006 годы (таблица 19).

Таблица 19 - Прибыль от операционных и внереализационных доходов и расходов за 2003 - 2006 годы

В миллионах рублей

Наименование показателя	Годовое значение
	2003	2004	2005	2006
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов	0,0	-113,0	-138,0	-125,0
Прибыль (убыток) от внереализационных доходов и расходов	2,0	-1,0	-3,0	-8,0

На основании данных таблицы 19 построим графики зависимости величин прибыли от операционных и внереализационных доходов и расходов. В качестве приближающих функций выберем полиномиальные функции шестой степени (рисунки 15, 16). [18]

Для определения прогнозной величины прибыли от операционных доходов и расходов приближающая функция имеет вид:

y = 67x3 - 527,5х2 + 1126,5х - 879 (43)

Для определения прогнозной величины прибыли от внереализационных доходов и расходов приближающая функция имеет вид:

y = 1,33x3 - 12х2 + 29,67х - 20 (44)

Рисунок 15 - Прогнозирование прибыли от операционных доходов и расходов

Таким образом, прогнозные величины прибыли от операционных доходов и расходов и внереализационных доходов и расходов составят 440 млн. руб. и -5 млн. руб. соответственно.

В результате расчетов общая прибыль организации в 2007 году составит 790,3 млн. руб. (355,3 + 440 - 5).



Рисунок 16 - Прогнозирование прибыли от внереализационных доходов и расходов

Рассчитаем прогнозную величину чистой прибыли организации за 2007 год с учётом всех налогов и отчислений, производимых из прибыли (налог на недвижимость - в размере 1% от остаточной стоимости ОПФ, налог на прибыль - в размере 24% от суммы общей прибыли за вычетом налога на недвижимость, отчисления в целевой фонд оздоровления реки Свислочь и её бассейна = 0,3 руб. * среднесписочная численность работников * индекс изменения стоимости строительно-монтажных работ; местные налоги и сборы - в размере 3% от величины прибыли остающейся в распоряжение организации; отчисления в фонд стабилизации Министерства связи и информатизации - в размере 15% от величины прибыли остающейся в распоряжение организации за вычетом местных налогов и сборов) [17,19].

Результаты расчетов представлены в таблице 20.

Таблица 20 - Расчёт прогнозной величины чистой прибыли за 2007 год

В миллионах рублей

Наименование показателя	Годовое значение 2007 (прогноз)
1	2
Прибыль общая	790,30
Налог на недвижимость	2,02
Налог на прибыль	189,19
Отчисления в целевой фонд оздоровления реки Свислочь и её бассейна	0,42
Местные налоги и сборы	17,96
Отчисления в фонд стабилизации Министерства связи и информатизации	87,11
Прибыль чистая	493,60

Исходя из полученных результатов, построим прогнозный баланс организации на 2007 год. При построении учтём то, что статьи актива баланса (текущие активы): денежные средства, дебиторская задолженность, запасы - обычно растут с ростом величины выручки от реализации. Внеоборотные активы не зависят от объёма продаж, если используются не на полную мощность. Статьи пассива баланса (текущие обязательства) обычно возрастают при увеличении объёма реализации. Нераспределённая прибыль может также возрасти, но не прямопропорционально объёму реализационного дохода. Постоянные финансовые источники не меняются с изменением объёма реализации [18].

В нашем случае предположим, что все текущие активы организации кроме запасов и затрат изменятся прямопропорционально изменению выручки от реализации: возрастут на 30%. Величину запасов и затрат определим методом доли от объёма реализации за 2006 год. Таким образом, прогнозная величина запасов и затрат составит 226,2 млн. руб. (0,0497*4523,7)

Согласно расчетам финансовых результатов организации чистая прибыль составит 493,6 млн. руб. Следовательно, собственные средства организации увеличатся на эту же сумму.

Так как условия расчетов с дебиторами и кредиторами не изменились по сравнению с 2006 годом, при определении ожидаемых остатков дебиторской и кредиторской задолженности воспользуемся методикой М.Н. Крейниной [4] из которой следует, что дебиторская задолженность возрастает прямопропорционально росту выручки (30%), кредиторская задолженность возрастает прямопропорционально росту себестоимости продукции (23%).

Тогда дебиторская задолженность на конец 2007 года составит 3,9 млн. руб. (3*1,3).

Кредиторская задолженность на конец 2007 года составит 177,12 млн. руб. (144*1,23).

Внеоборотные средства уменьшатся на сумму амортизационных отчислений в размере 61 млн. руб. и составят 202 млн. руб.

Исходя, из предложенных расчетов определенных статей прогнозного баланса, баланс-нетто в агрегированном виде будет иметь следующий вид (таблица 21).

Таблица 21 - Баланс организации в агрегированном виде на 2007 год

В миллионах рублей

Актив	Пассив
Статья	Сумма	Статья	Сумма
	На конец 2006 года	На конец 2007 года		На конец 2006 года	На конец 2007 года
Внеоборотные активы	Капитал и резервы
Основные средства	263	202	Уставной капитал	8	8
Оборотные активы	Фонды и резервы	681	759,28
Запасы и затраты	173	226,2	Итог по разделу	689	767,28
Налоги по приобретённым ценностям	15	19,5
Товары отгруженные	343	446	Расчёты
Дебиторская задолженность	3	3,9	Кредиторская задолженность	144	177,12
Денежные средства	36	46,8
Итог по разделу	570	742,4	Итого по разделу	144	177,12
Баланс-нетто	833	944,4	Баланс-нетто	833	944,4

3.2 Расчет эффективности финансовой деятельности после внедрения предложенного мероприятия

На основании полученных прогнозных результатов финансово-экономической деятельности и полученного баланса на 2007 год рассмотрим, как повлияет реализация предложенного мероприятия на повышение эффективности финансовой деятельности организации.

Для этого, вновь рассчитаем все финансовые коэффициенты и показатели, характеризующие финансовое состояние организации ЗАО «Телеком» и эффективность её деятельности (см. п. 1.2).

3.2.1 Анализ прибыли и рентабельности

Проведём анализ прогнозной прибыли и рентабельности организации в 2007 году на основании показателей рассмотренных нами в первом разделе настоящей работы (формулы 1 - 8).

Прогнозные показатели прибыли организации ЗАО «Телеком» представлены в таблице 22 .

Таблица 22 - Прогнозные показатели прибыли ЗАО «Телеком» на 2007 год

Наименование показателя	Годовое значение, млн. руб.	Динамика,
		%	абс. ед.
	2006	2007 (прогноз)	07/06	07/07
Прибыль (убыток) от реализации	219,0	355,3	162,2	136,3
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов	-125,0	440,0	-352,0	565,0
Прибыль (убыток) от внереализационных доходов и расходов	-8,0	-5,0	62,5	3,0
Прибыль (убыток) за отчётный период	86,0	790,3	919,0	704,3
Налоги и платежи из прибыли	74,0	296,7	400,9	222,7
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	12,0	493,6	4113,3	481,6

Данные таблицы 22 свидетельствуют, что реализация предложенного мероприятия приведёт к значительному росту прибыли ЗАО «Телеком» в 2007 году по сравнению с 2006.

На основании данных таблицы 22 построим диаграмму динамики прогнозных показателей прибыли организации ЗАО «Телеком» на 2007 год (рисунок 17).

Прогнозные показатели рентабельности организации ЗАО «Телеком» представлены в таблице 23 .

Значения всех рассчитанных показателей рентабельности имеют тенденцию к росту, т.е. организация после реализации предложенного мероприятия сможет работать более эффективно.



Рисунок 17 - Динамика прогнозных показателей прибыли ЗАО «Телеком» на 2007 год

Таблица 23 - Прогнозные показатели рентабельности ЗАО «Телеком» на 2007 год

В процентах

Наименование показателя	Годовое значение
	2006	2007 (прогноз)
Рентабельность производства	7,29	57,25
Рентабельность услуг (по общей прибыли)	3,31	23,50
Рентабельность услуг (по чистой прибыли)	0,46	14,68
Рентабельность продаж (по общей прибыли)	2,47	17,47
Рентабельность продаж (по чистой прибыли)	0,34	10,91
Рентабельность собственного капитала	1,41	64,33
Рентабельность заёмного капитала	8,33	278,68
Рентабельность активов	1,44	52,27
Рентабельность реальных активов	2,75	115,27
Рентабельность оборотных активов	2,11	66,49

Так рентабельность продаж увеличится с 0,34 % до 10,91 %, что подтверждает спрос на продукцию. Рентабельность основной деятельности составит 14,68 % в 2007 году, что на 14,22 % больше чем в 2006 году.

На основании данных таблицы 23 построим диаграмму динамики прогнозных показателей рентабельности организации ЗАО «Телеком» на 2007 год (рисунок 18).



Рисунок 18 - Диаграмма динамики прогнозных показателей рентабельности ЗАО «Телеком»

Рентабельность совокупного капитала (активов) достигнет в 2007 году уровня 52,27 % вместо 1,44 - в 2006 году.

Рентабельность производства показывает, что в 2007 году организация получит прибыли на 0,5 руб. больше с каждого рубля, вложенного в производственные фонды.

Рентабельность собственного капитала возрастет до 64,33 %, т.е. на каждый рубль собственного капитала организация получит прибыли 0,64 руб., это на 0,63 руб. больше, чем в 2006 году.

Исходя, из вышеизложенного можно сделать вывод, что в 2007 году деятельность организации будет более эффективной по сравнению с предыдущим годам.

3.2.2 Анализ деловой активности

Проанализируем на сколько эффективно организация будет использовать свои средства, с помощью коэффициентов деловой активности (см. п. 1.2.3).

Для анализа и оценки деловой активности организации ЗАО «Телеком» рассчитаем показатели, характеризующие эффективность использования его средств (формулы: 9 - 26).

Значения данных показателей представлены в таблицах 24 и 25.

Таблица 24 - Анализ прогнозных показателей деловой активности ЗАО «Телеком»

Наименование показателя	Значение на конец года, оборот	Динамика,
	2006	2007 (прогноз)	%	абс. ед.
1	2	3	4	5
Коэффициент общего оборота капитала	4,24	4,79	112,97	0,55
Коэффициент оборачиваемости реальных активов	8,10	10,56	130,37	2,46
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	6,19	6,09	98,38	-0,10
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1159,67	1159,92	100,02	0,25
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	24,51	25,54	104,20	1,03
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	13,42	22,39	166,84	8,97
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,05	5,90	116,83	0,85
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат	20,11	20,00	99,45	-0,11
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	96,64	96,66	100,02	0,02

Таблица 25- Анализ прогнозных показателей деловой активности ЗАО «Телеком»

Наименование показателя	Значения на конец года, дни	Динамика,
	2006	2007 (прогноз)	%	абс. ед.
Длительность оборота общего капитала	86,20	75,16	87,19	-11,04
Длительность оборота реальных активов	45,12	34,09	75,56	-11,03
Длительность оборота оборотных средств	58,98	59,11	100,23	0,13
Длительность оборота дебиторской задолженности	0,31	0,31	100,12	0,00
Длительность оборота кредиторской задолженности	14,90	14,10	94,60	-0,80
Длительность оборота собственного капитала	71,30	61,02	85,58	-10,28
Длительность оборота внеоборотных активов	27,21	16,08	59,09	-11,13
Длительность оборота запасов и затрат	17,90	18,00	100,56	0,10
Длительность оборота денежных средств	3,73	3,72	99,85	-0,01

Расчет коэффициентов деловой активности показал, что в результате реализации предложенного мероприятия практически все коэффициенты будут иметь тенденцию к росту. Так оборачиваемость капитала организации возрастет с 4,24 оборота на конец 2006 года до 4,79 оборота на конец 2007 года, оборачиваемость внеоборотных активов - соответственно с 13,42 до 22,39. Также увеличится оборачиваемость реальных активов, дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала и денежных средств.

Оборачиваемость текущих (оборотных) активов незначительно снизиться с 6,19 оборотов. до 6,09 и, как следствие, период, за который текущие активы проходят полный цикл и снова примут денежную форму, увеличится за 2007 год с 58,98 дней до 59,11 дней.

Период оборачиваемости производственных запасов и затрат увеличится на 0,1 дня.

Период возврата дебиторской задолженности практически останется на уровне 2006 года.

Период погашения кредиторской задолженности уменьшился со 14,9 дней на конец 2006 года до 14,1 дней на конец 2007 года.

В целом можно сделать вывод, что проведение предложенного мероприятия положительно отразится на деловой активности организации.

3.2.2 Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовую ...