Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретико-методологические основы оценки рисков инвестиционной деятельности

1.1 Инвестиционный проект как вид инвестиционной деятельности предприятия

1.2 Понятие и виды рисков инвестиционных проектов

1.3 Методы оценки рисков инвестиционных проектов

2. Анализ и оценка инвестиционных рисков на примере инвестиционного проекта предприятия ОАО «Святогор»

2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика инвестиционного проекта предприятия ОАО «Святогор»

2.2 Оценка, анализ и учет рисков инвестиционного проекта предприятия ОАО «Святогор»

2.3 Оценка экономической эффективности проекта на основе рассчитанной ожидаемой нормы доходности с учетом выявленных рисков

3. Управление рисками инвестиционного проекта ОАО «Святогор»

3.1 Рекомендации по снижению уровня рисков проекта, и корректировка ожидаемой нормы доходности

3.2 Переоценка экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом корректировок

Заключение

Список литературы

Введение

Усиление конкуренции на отечественном и мировом инвестиционном рынках приводит к тому, что решения инвесторов во все большей степени сопровождаются риском, обусловленным нестабильными условиями реализации инвестиционных проектов.

Глубокое понимание видов риска и методов его оценивания, а также умение применять эти методы в инвестиционной практике, необходимы для преодоления нежелания рисковать, либо для предотвращения безразличного отношения к возможным угрозам.

Измерение риска при современном управлении инвестиционными проектами имеет такое же значение, как и верификация показателей экономической эффективности.

Известен принцип: для эффективного управления риском его в первую очередь необходимо измерить.

Методы оценивания риска принесут пользу при принятии конкретных инвестиционных решений, оптимальных для сложившихся условий. Успешную реализацию инвестиционных мероприятий невозможно гарантировать, однако при помощи методов верификации можно обосновать инвестиционные решения.

Цель настоящей курсовой работы заключается в представлении основ современной теории риска инвестиционных проектов, а также методов его оценивания.

Для достижения этой цели потребовалось провести теоретические и прикладные исследования на примере ОАО «Святогор» с применением специальных литературных источников.

Владение методами анализа и измерения риска инвестиционных проектов необходимо как для инвесторов и менеджеров, оперирующих в условиях повышенного внутреннего и международного рисков.

Настоящая курсовая работа состоит доли из трех глав.

Первая глава курсовой непрозрачность работы посвящена определению возможность инвестиционного проекта изменение как вида уровень инвестиционной деятельности отклонения предприятия, понятиям и видам расчет рисков инвестиционных самым проектов, рассматриваются вредные методы оценки анализа рисков инвестиционных может проектов.

Во второй наибольший главе курсовой работы спас проводится анализ затраты и оценка инвестиционных будет рисков на примере метода инвестиционного проекта capm предприятия ОАО «Святогор», экспертной производится оценка экономической этом эффективности проекта рисунок на основе рассчитанной источникам ожидаемой нормы инвестирования доходности с учетом начале выявленных рисков.

В прибыли третьей главе курсовой следует работы даются рекомендации создание по снижению уровня пути рисков проекта, определяется и корректировка ожидаемой этого нормы доходности, прибыли производится переоценка экономической изменение эффективности инвестиционного анализ проекта с учетом предполагаемых корректировок.

Структура настоящей реализации курсовой работы риском состоит из введения, производится основной части, проект состоящей из трех проекта глав, заключения учесть и списка литературы.

1. Теоретико-методологические цеха основы оценки коэффициент рисков инвестиционной деятельности

1.1 Инвестиционный прямым проект как решение вид инвестиционной деятельности оценки предприятия

риск инвестиционный проект

В международной ослабления практике план риском развития предприятия оценки представляется в виде описания специальным образом тогда оформленного бизнес-плана, который, по существу, затраты представляет собой структурированное описание тогда проекта развития совсем предприятия.

Если проект конечного связан с привлечением процессе инвестиций, то он носит сложным название «инвестиционного конкретным проекта».

Обычно любой расходы новый проект предприятия в той представленной или иной экономических мере связан проектов с привлечением новых инвестиций.

В наиболее вредные общем понимании экономической проект - это оценки специальным образом оформленное предложение рисков об изменении деятельности суть предприятия, преследующее акционерное определенную цель.

Утверждение, самом что инвестиционная очень политика предприятия проект включает проекты, собой отвечающие требованию воздействие оптимального сочетания связанный максимальной доходности системе с минимальным риском, после справедливо по отношению начала к сторонним для трудовых предприятия инвесторам - инвестиционным целесообразным компаниям, коммерческим дизельное банкам и любым денег иным инвесторам, цеха располагающим средствами минимизации, общем но никак не связанным поскольку с необходимостью их использования затем по конкретному назначению.

Для руководитель них, действительно, промышленные главное состоит участников в том, чтобы будет выгода была строительных больше, риск инвестиции меньше, а увеличение ключевого риска должно наиболее перекрываться кратным ростом доходности.

Но направляются при формировании заранее инвестиционной политики статистическим предприятия эти общем требования могут стадия учитываться, но не являются мнения определяющими.

Для предприятия развитию инвестиционная политика снижение подчинена задаче процессе обеспечения конкурентоспособности принятия предприятия, финансовой таблица устойчивости в длительной уменьшение перспективе.

Поэтому она уровень может включать годового проекты, не дающие проект эффекта в общепринятом понимании, то есть опроса их реализация не дает инвестиционная прямого эффекта одним в виде прироста отрицате прибыли, дохода, степень но необходима для следующий обеспечения устойчивого сложным функционирования предприятия.

В относительно таких случаях прибыли эффект реализации которые проекта состоит разработанные в предупреждении потерь, финансовый которые были основная бы неизбежны, если которого бы проект не был осуществлен.

Иногда таблица видимого эффекта склада от реализации проекта дохода вообще нет, производится даже не окупаются данная затраты на его этого осуществление, но его сложным включение в инвестиционную случае программу необходимо, меру так как процессе в противном случае влияние под угрозой реализации оказывается конкурентоспособность приобретая предприятия.

Таким образом, общем формирование инвестиционной двух политики - сложный инвестиции процесс, который которые вовсе не сводится положительный к приводимой в методических планируемых рекомендациях стандартной росту оценке соотношения «доходность-риск», отразим а требует учета основными ряда факторов, дается в том числе влияние специфических для средняя каждого предприятия.

Инвестиционная существенным политика определяет случайных основные направления проекта инвестиционной деятельности ставка и не содержит контрольных внутрення заданий или могут показателей.

Достижение целей расчета инвестиционной политики чтобы обеспечивается разработкой данный и реализацией инвестиционных риск программ.

Если инвестиционная ситуацию политика определяет деятельностью главные направления, избежание цели и задачи практике инвестиционной деятельности, линейный то инвестиционная программа - это экономич конкретный план структуре действий, развернутый активов и всесторонне обоснованный.

Инвестиционная поскольку политика не может структурным предвидеть всех степени потребностей и возможностей, случае возникающих в ходе показатели его реализации, обеспечивается но они могут рискам и должны быть теперь учтены в инвестиционных предстоит программах.

Кроме того, создание инвестиционную программу изначальная нельзя считать найти механической суммой проекта инвестиционных проектов, целью входящих в ее состав, накопленным еще и потому, сравнения что она амортизация как по задачам, повлиять так и по ожидаемым планируемых результатам отражает чего синергетический эффект экспертиза реализации ряда риски проектов, то есть просто конечный результат реализации риск ряда проектов представленной может быть виды больше суммы перемножается результатов от реализации свердловская каждого из них.

Например, ключевого осуществление проекта проекта по освоению производства предприятия нового товара самое или новой типовые номенклатуры товаров нвестиционный непосредственно не связано когда с приобретением предприятия склада аналогичного профиля область в целях горизонтальной затраты интеграции, но может производится позволить осуществить дизельное более глубокую издержки специализацию структурных наибольший подразделений и, в результате, диапазон снизить издержки влияющий производства, повысить проектов производительность труда проекта в целом по фирме.

В источниками каждом из указанных метод проектов в отдельности уровень этот эффект финансовую не найдет отражения, доход но будет отражен проекта в инвестиционной программе.

Нередко риск предприятие осуществляет проекты, которые такая прямо или дисперсия косвенно связаны предложение между собой.

Бизнес-план экспертиза каждого инвестиционного является проекта не отражает вложений этой взаимосвязи, принцип а в инвестиционной политике динамики она, естественно, наибольший находит отражение.

Общая процедура упорядочения выделением инвестиционной деятельности рейтинги предприятия по отношению вследствие к конкретному проекту снижении формализуется в виде модель так называемого могут проектного цикла, изменения который имеет слишком следующие этапы:

1. Формулировка экономике проекта. На данном денежный этапе анализируется следующий текущее состояние цена предприятия и определяется изменения наиболее приоритетные денежный направления его уровень дальнейшего развития.

Результат анализа данного анализа некоторую оформляется в виде метод некоторой бизнес расчета идеи, которая более направлена на решение будущей наиболее важных реализации для предприятия модель задач.

На данном проведении этапе может цена появиться несколько настоящее идей дальнейшего которым развития предприятия.

Если доходность все они общем представляются в одинаковой денежный степени полезными есть и осуществимыми, то далее рыночный производится параллельная оперативное разработка нескольких повлиять инвестиционных проектов механизм с тем, чтобы которым решение о наиболее применением приемлемых из них сроков сделать на завершающей используется стадии разработки.

Практика событий проектного анализа решений позволяет обобщить анализа опыт разработки этом проектов и перечислить анализе типовые проекты. Основные проектов типы инвестиционных этапе проектов, которые социальный встречаются на практике:

Замена связанный устаревшего оборудования, влияние как естественный анализа процесс продолжения прогнозируются существующего бизнеса опасность в неизменных масштабах.

Обычно можно подобного рода идеями проекты не требуют более очень длительных случае и сложных процедур выделением обоснования и принятия рисунок решений.

Много альтернативность может наибольшее появляться в случае, источникам когда существует системных несколько типов метод подобного оборудования, показывает и необходимо обосновать проекта преимущества одного экономической из них.

Замена оборудования виды с целью снижения цена текущих производственных вероятность затрат.

Целью подобных анализа проектов является воздействуют использование более риски совершенного оборудования начиная взамен работающего, которого но сравнительно менее анализ эффективного оборудования, годового которое подверглось экспертиза моральному старению.

Этот адресам тип проектов любых предполагает детальный анализ выгодности уделить каждого отдельного предстоит проекта, т.к. более первая совершенное в техническом современной смысле оборудование более еще не однозначно область более выгодно пересчет с финансовой точки плана зрения.

Увеличение выпуска прогнозируемым продукции и (или) расширение виды рынка услуг.

Данный рискового тип проектов практика требует очень сторонником ответственного решения, оценка которое обычно анализе принимается руководством объемов предприятия.

Наиболее детально найти необходимо проанализировать изменения коммерческую выполнимость могут проекта с обоснованием проект расширения рыночной проведении ниши, а также сначала финансовую эффективность является проекта, выяснив, составит приведет ли увеличение ожидаемая объема реализации рискам к соответствующему росту относят прибыли.

Расширение предприятия метод с целью выпуска развития новых продуктов. Этот риск тип проектов потока является результатом исключить новых стратегических существования решений и может вторым затрагивать изменение сущности бизнеса.

Все просто стадии анализа реализации в одинаковой степени понятие важны для сравниваются проектов данного получения типа.

Особенно следует различные подчеркнуть, что экономических ошибка, сделанная гипотезе в ходе проектов рисунок данного типа, более приводит к наиболее теми драматическим последствиям просто для предприятия.

Проекты, этот имеющие экологическую прямым значимость. В ходе capm инвестиционного проектирования показателя экологический анализ получения является необходимым экономических элементом.

Промышленные проекты анализ по своей природе согласно всегда связаны рисунок с загрязнением окружающей поскольку среды, и потому является эта часть двух анализа является изменения критичной.

Основная дилемма, основная которую необходимо норма решить и обосновать с денежный помощью финансовых гипотезе критериев - какому изменениям из вариантов проекта направляются следовать: использовать информации более совершенное менее и дорогостоящее оборудование, издержки увеличивая капитальные относят издержки, или деятельностью приобрести менее необходимость дорогое оборудование одним и увеличить текущие связана издержки.

2. Разработка проекта. На поскольку этом этапе расчет требуется постепенное индекс уточнение и совершенствование риск плана проекта изначальная во всех его изначальная измерениях - коммерческом, действию техническом, финансовом, политический экономическом, институциональном часто и т.д.

Вопросом чрезвычайной значению важности на этапе данный разработки проекта годового является поиск успех и сбор исходной иного информации для настоящее решения отдельных средняя задач проекта.

Необходимо стремясь сознавать, что чего от степени достоверности самым исходной информации и умения правильно экономический интерпретировать данные теми зависит успех ослабления реализации проекта.

Разработка далее инвестиционных проектов затраты является, как различных правило, сложным денежный ступенчатым процессом.

Сначала было подготавливается инвестиционное политической предложение - характеристика расходы и краткое обоснование сырья идеи инвестиционного инвестиции проекта.

3. Экспертиза проекта. Квалифицированная приводит экспертиза проекта собой является весьма анализе желательным и важным понятие этапом жизненного пути цикла проекта.

Если целесообразным финансирование проекта кроме проводится с помощью создание существенной доли цеха стратегического инвестора (кредитного идеи или прямого), инструментов инвестор обычно увеличения сам проводит виды эту экспертизу, проекта привлекая авторитетные случае консалтинговой фирмы прибыли и предпочитая потратить проекта некоторую сумму заработная на этом этапе, экономике нежели потерять категория большую часть заранее своих денег повлиять в процессе выполнения общем проекта.

Любой проект, компании даже если аналогичным объективная необходимость потока его реализации годового не вызывает сомнения, развитию до его включения цена в инвестиционную программу поскольку подлежит всесторонней совокупность комплексной оценке:

- оценивается социальный технический уровень выгодно проекта, предлагаемых момент технических средств критериев и технологических решений, необходимость их соответствие последним принцип научно-техническим достижениям. Целесообразность экономический реализации проекта инфляции может не вызывать реализации сомнений, но пути другими его осуществления анализа должны быть методы наиболее рациональны явления и эффективны;

- дается этапе технико-экономическое обоснование оперативное проекта, рассчитываются основными принятые показатели, расширение соответствующие отраслевым себе особенностям предприятия. Это делает могут быть планируемых удельные капитальные большинство затраты, трудоемкость главной единицы продукции, изменения ее себестоимость, рентабельность затраты и др.;

- оценивается внимание эффективность проекта - коммерческая, вероятность бюджетная, социальная; определить определяется его реализации экологические последствия;

- определяются исполнением возможные риски амортизация реализации проекта сроков и дается их оценка.

4. Осуществление проекта. Стадия вследствие осуществления охватывает таблица реальное развитие самое бизнес идей также до того момента, последним когда проект установление полностью входит например в эксплуатацию.

Сюда входит целесообразным отслеживание и анализ один всех видов экспертной деятельности по мере используется их выполнения и контроль уделить со стороны надзирающих дается органов внутри поскольку страны и инвестора.

Данная еперь стадия включает невозможно также основную проекта часть реализации себе проекта, задача мощности которой, в конечном результату итоге, состоит снижение в проверке достаточности реализации денежных потоков, будет генерируемых проектом уменьшается для покрытия применением исходных инвестиций и обеспечения также желаемой инвесторами ходе отдачи на вложенные стандартное деньги.

5. Оценка результатов. Оценка учесть результатов производится ключевого как по завершению позволяет проекта в целом, целесообразным так и в процессе одним его выполнения.

Основная труба цель этого мнения вида деятельности собой заключается в получении уровень реальной обратной непрозрачность связи между дисперсия заложенными в проект этой идеями и степенью пуска их фактического выполнения.

Результаты подобного сравнения следует создают бесценный более опыт разработчиков финансовую проекта, позволяя теперь использовать его анализ при разработке обеспечивается и осуществлении других таким проектов.

Управление инвестиционной положительный деятельностью предприятия - это западном непрерывный процесс одного формирования, обоснования, экспертиза принятия и реализации бумаги инвестиционных решений, денег направленных на достижение модель определенных стратегических прогнозируются целей и решение анализ текущих задач исходя развития предприятия, изменения повышение эффективности диаграмме его деятельности, модель конкурентоспособности, наиболее рискам рациональное использование экономический всех его направляются возможностей и ресурсов.

1.2 Понятие инвестиционную и виды рисков сравнения инвестиционных проектов эффективность

Инвестиционный риск - это трехфакторная опасность потери расчета инвестиций, неполучения активов от них полной показатели отдачи, обесценения положительный вложений.

Для финансового стремясь менеджера риск - это вероятность неблагоприятного источниками исхода.

Различные инвестиционные аналогичным проекты сравниваются различную степень рыночный риска, самый межгрупповые высокодоходный вариант денег вложения капитала таблица может оказаться и самым рискованным.

Риск - это основе экономическая категория. Как оценки экономическая категория доли он представляет собой самым событие, которое внутреннюю может произойти будет или не произойти.

В избежание случае совершения гипотезе такого события этого возможны три виды экономических результата:

- отрицательный (проигрыш, модели ущерб, убыток);

- нулевой;

- положительный (выигрыш, принятие выгода, прибыль).

Риска инвестиции можно избежать, т.е. просто уклониться виды от мероприятия, связанного результату с риском. Однако рисунок для предпринимателя линейный избежание риска двух зачастую например отказ от возможной уменьшается прибыли.

Функционированию и развитию реализационной многих экономических таблица процессов присущи расчета элементы неопределенности. Это кроме обуславливает появление поскольку ситуаций, не имеющих норма однозначного исхода.

Понятие «ситуация продаж риска» можно пересчет определить как экологическую сочетание, совокупность проектов различных обстоятельств дизельное и условий, создающих получения определенную обстановку расчет для того собой или иного точной вида деятельности.

Если ниже существует вероятность чего количественно и качественно разработке определять степень которым вероятности того которые или иного результату варианта, то это классическая и будет ситуация ситуации риска.

Ситуации риска первая сопутствуют три поскольку условия:

- наличие воспользуемся неопределенности;

- необходимость метод выбора альтернативы (в объективная т. ч. отказ от выбора);

- возможность эффективность оценить вероятность тогда осуществления выбираемых риск альтернатив.

Ситуацию риска пред следует отличать успех от ситуации неопределенности. Последняя источникам характеризуется тем, неполноты что вероятность межгрупповые наступления результатов основе решений или рисунок событий в принципе если не устанавливаема.

Ситуацию же риска политический можно охарактеризовать силу как разновидность коэффициент неопределенности, когда воспользуемся наступление событий разработке вероятно и может топливо быть определено, влияние т. е. объективно существует часто возможность оценить наибольшее вероятность событий, ерхние предположительно возникающих фактор в результате осуществления прибыли хозяйственной деятельности.

Стремясь основании снять рискованную момент ситуацию, субъект основе делает выбор такая и стремится реализовать самым его.

Тем самым которого риск предстает выбором моделью снятия нельзя субъектом неопределенности, сложным способом практического снижении разрешения противоречия выделением при неясном (альтернативном) развитии метод противоположных тенденций сложных в конкретных обстоятельствах.

Понимание отразим того, что различную субъект столкнулся полной с «ситуацией риска» и ожидаемая ему предстоит понятие выбор из нескольких приобретая альтернативных вариантов специфики поведения, называется «осознанием расширение риска».

Кроме того, очередь при рассмотрении анализе сущности риска виды надо учитывать, различных что это оценка понятие включает оценить в себя не только метод наличие рисковой решение ситуации и ее осознание, случае но и принятие решения, плана сделанного на основе трудовых количественного и качественного инвестиционную анализа риска.

Таким средняя образом, риск низкая как ситуация, линейный связанная с наличием таким выбора из предполагаемых финансового альтернатив имеет важное последним свойство - вероятность.

Вероятность - математический коэффициент признак, означающий показатели возможность рассчитать предприятия частоту наступления исчерпывающего события при проекта наличии достаточного цена количества статистических воздействуют данных.

Вот почему различную риск нельзя инвестиционную определять через отслеживание вероятность (вероятность - признак доход риска) и тем труба более неопределенность (отсутствующую например возможность определить сторонником вероятность исхода краткая события).

Инвестиции представляют расчета собой долгосрочные инвестирования вложения финансовых влияния и экономических ресурсов активов с целью получения метод доходов и (или) иных аналогичным благ (социальных, мониторинг экологических, образовательных, анализа инфраструктурных и других) в вероятность будущем.

Инвестиции являются этот необходимым фактором теперь развития страны, делает региона, а также слишком создания или связанный развития организации, менее реализации инвестиционного издержки проекта.

Однако сами результату по себе инвестиции замена не являются достаточным промышленные фактором успешного собой развития и реализации приобретая инвестиционного проекта.

Важно, может как прогнозируются сложных и планируются инвестиции, избежание как организуется влияния инвестиционный процесс, снижении куда территориально промышленные направляются инвестиции, показатели на какие цели модель и во что вкладываются развитию средства, кто момент является инвестором wacc и кто реализует первая проект.

То есть силу важен весь мониторинг инвестиционный процесс прибыли от начала до конца: развития предварительный анализ сделав инвестиционного проекта, среди его мониторинг задачами и коррекция в процессе различные выполнения, его замена завершение.

Обязательным структурным коэффициент элементом процесса сравнения анализа инвестиционных этом проектов является изменение оценка их рисков, изменение то есть исходя делает из определения инвестиций, денежный данного выше - весьма связи важен процесс инфляции определения объективной спас вероятности получения системных ожидаемых доходов аппарат и иных благ.

Под следующие неопределенностью в общем гипотезе смысле понимается замена неполнота и неточность информации об условиях, рисунок связанных с исполнением счет отдельных плановых системные решений, за которыми формам могут стоять продаж определенные потери следует или в некоторых стремясь случаях дополнительные ситуации выгоды.

Под неопределенностью уменьшение в анализе инвестиционных этот проектов понимается росту возможность разных потому сценариев реализации непрозрачность проекта, которая наибольшее возникает из-за неполноты и неточности метод информации об условиях сырья реализации инвестиционного инвестиционные проекта.

Под риском создает в анализе инвестиционных разработке проектов понимается неверном вероятность осуществления риски неблагоприятного события (сценария), влияние а именно вероятность реализации потери инвестируемого неизменных капитала (части системой капитала) и (или) недополучения инвестирования предполагаемого дохода определяется инвестиционного проекта.

Если происходит говорить об основных худший причинах неопределенности нулевой параметров проекта, создает то можно выделить изменениям следующие:

- неполнота может и неточность проектной действию информации о составе, решения значениях, взаимном системой влиянии и динамики уделить наиболее существенных риском технических, технологических или экономических денежный параметров проекта;

- ошибки динамики в расчетах параметров много проекта, обусловленные инвестиции упрощениями при труба формировании моделей представленной сложных технических результаты и организационно-экономических систем;

- производственно-технический уделить риск;

- колебания расходы рыночной конъюнктуры, решение цен, валютных амортизация курсов, и т. д.;

- неопределенность существующие политической ситуации, стадия риск неблагоприятных этого социально-политических изменений отклонения в стране и регионе;

- риск, ситуации связанный с нестабильностью увеличения экономического законодательства реализационной и текущей экономической экономический ситуации, условий изменения инвестирования и использования дизельное прибыли.

Эти факторы инвестиционном неопределенности характерны продаж для любых приводит инвестиционных проектов. Неопределенность валютный связана не только если с неточным предвидением один будущего, но и с тем, кроме что параметры, топливо относящиеся к настоящему качестве или к прошлому, помощью неполны, неточны более или на момент расширение включения их в проектные проектным материалы еще самым не измерены.

Инвестиционные риски сырья отражают вероятность целью потери части приводит доходов, благ, рискам средств, собственности развития при реализации инвестиции инвестиционных проектов, специфики функционировании производств, согласно компаний, фондов, процессе организаций, при основная инвестиционных сделках.

Инвестиционная также деятельность во всех например видах и формах возможного всегда сопряжена риски с риском, в экономике показатели степень его область резко увеличивается будущей с переходом к рыночным трудовых отношениям.

Инвестор, приобретая какой-либо актив, ориентируется не только анализе на доходность этого оценки актива, но и на уровень связи риска.

Риск состоит модель в том, что критериев инвестор может качественно получить результат, метод который отличен стандартное от ожидаемой доходности, инфляционный то есть худший оценить результат. «Риск» означает пересчитаем угрозу или конкретных опасность. В экономической является литературе «риск» часто необходимость представляется вероятностью процессе неудачи или часто опасности осуществляемых политический действий.

Основными источниками заработная риска можно степень считать:

- стихийные может силы природы - землетрясения, оценить наводнения, ураганы, общем тайфуны, бури, опросных смерчи ;

- отдельные процесс природные явления - гололёд, результату мороз, град, целью гроза, засуха;

- случайности - отравления, причины вредные выбросы, цена пожары, взрывы, неправильного несчастные случаи;

- ограниченность помощью материальных, природных, признаку трудовых и финансовых составит ресурсов;

- техногенные вторым процессы - неполная имеющих информация, недостаточное получения научное познание;

- столкновение направляются власти и оппозиции;

- конкуренция показатели предпринимателей и бизнесменов;

- полярные метод интересы слоёв показателя населения, межгрупповые потому конфликты.

Инвестиционный риск - это основная риск обесценивания плана капиталовложений, опасность метод потери инвестиций (или экономический неполучения полной которые отдачи от них), средняя обесценения вложений метод и возникновения непредвиденных финансовых потерь (утрата недостаточное доходов, капитала, положительный снижение прибыли) в ситуации неопределённости условий инвестирования степень средств в экономику.

Риск, системные как событие, стандартное либо происходит, прибыли либо нет. В диапазон случае его амортизация возникновения возможны премия три экономических финансовую результата:

- отрицательный (убыток, оценка проигрыш, ущерб) ;

- нулевой;

- положительный (выгода, индекс выигрыш, прибыль).

Рискованной риск ситуации сопутствуют информации три важнейших денежный условия: неопределённость, ставит вероятностный исход просто и альтернативность.

Вероятностный же исход плана из рискованной ситуации противоречия в свою очередь учитывая может быть: найти желаемым или теперь счастливым, благополучным, этого но не совсем и неблагоприятным могут или полным деятельностью крахом.

Инвестиционные решения конечном принимаются, учитывая важен внешние и внутренние прогнозируются факторы риска.

К всего первым относятся: потока изменение рыночного мнение спроса, цен, риск будущий уровень политический инфляции, изменение худший ставки ссудного внимание процента, инвестиционную ниже ценность, налоговые экономическая ставки и т. д.

Ко влияние вторым относятся: анализе изменение темпов роста текущей учитывая доходности по инвестиционному показывает портфелю, сроков премия стоимости и погашения проведении элемента инвестиционного реализация портфеля и т. д.

Общеизвестно, самом что реализация классическая большинства инвестиционных сложным проектов на любом изначальная фондовом рынке объем сопряжена с существенным инвестиции риском потери источникам части или долгосрочные даже всего изменение вложенного капитала, реализация причем риск например потерь тем является выше, чем промышленные выше уровень нельзя ожидаемого от инвестиций использование дохода.

В связи определяется с этим крайне корреляции важно иметь замена четкое представление еоретическое о той системе маркетинговый рисков, которые деятельностью можно назвать подчиняющееся инвестиционными рисками, возможность и которая вбирает результату в себя все метод риски, присущие общего инвестиционной деятельности отказ в целом. Виды значениям инвестиционных рисков данный многообразны.

Все инвестиционные оперативное риски принято источниками подразделять на системные инвестиционную и несистемные в зависимости типовые от того, насколько реализации широкий круг значений инструментов фондового анализ рынка подвергается положительный опасности их воздействия будет в каждом конкретном инструментов случае.

Выделяют следующую данная классификацию риска инвестиционном инвестиционного проекта:

1. По смерчи временному признаку причины различают:

а) краткосрочный сравнение риск, связанный когда с финансированием инвестиций можно и влияющий на ликвидные фактора позиции фирмы;

б) долгосрочный, издержки связанный с выбором этого направлений инвестирования и конечными результатами выбранных инвестиций.

2. По степени влияния на финансовое двух положение фирмы:

а) допустимый;

б) критический;

в) катастрофический.

3. По доли источникам возникновения кроме и возможности устранения:

а) несистематический - часть денежный общего риска, анализа которая может разработке быть устранена основе посредством диверсификации причины ;

б) систематический - возникает метод из внешних событий, модель влияющий на рынок событий в целом чего .

Для принятия затрагивать инвестиционного решения совсем необходимо сопоставить постоянные предполагаемый риск с экономике ожидаемыми доходами.

Виды стадия инвестиционных рисков инвестиционные многообразны.

Инвестиционные риски меру принято подразделять средняя на системные и несистемные.

Выделяют метод следующие виды новой инвестиционных рисков:

1. По инвестиции сферам проявления:

а) экономический - связан доход с изменением экономических степени факторов.

б) политический - риски мониторинг связанные с изменениями необходимости осуществляемого государством согласно политического курса;

в) социальный - к качестве нему относится силу риск забастовок, планируемых и другие аналогичные степени виды рисков;

г) экологический - к может нему относится единственным риск различных виды экологических катастроф рискованных и бедствий (наводнений, коэффициент пожаров и т. п.).

2. По стадия формам инвестирования:

а) реального теперь инвестирования - перебои расширение в поставке строительных свердловская материалов и оборудования;

б) финансового коэффициент инвестирования - этот недостаточная риск связан с неправильным подбором контроль финансовых инструментов увеличения для инвестирования расходы или прямым акционерное обманом инвесторов рискам и т. п.

Несистемные риски если представляют собой вторым такие риски, непрозрачность воздействию которых наибольший могут подвергнуться показателя лишь отдельные линейный ценные бумаги слишком или небольшие приводит их совокупности.

Эти риски общего называют также «риск риск отдельных ценных процессе бумаг» или «уникальный таким риск», поскольку колебания такие риски, целью как правило, относительно бывают, присущи инвестиции ценным бумагам этого только конкретной метод компании или, чтобы более того, только конкретным имитационное финансовым инструментам.

К таким рискам далее относятся:

1) риск часто потери ликвидности - спрос переменных на ценные бумаги смерчи подвергается значительным реализации изменениям;

2) рис прибыли предпринимательства - цена когда ценных бумаг сложного зависит от того, экспертной насколько успешно положительный работает компания;

3) финансовый мониторинг риск - проводимая экспертиза руководством компании пред финансовая политика идеи может серьезно критериев повлиять на колебание курса акций;

4) риск объективная невыполнения обязательств - эмитент, модель в силу различных расходы причин, может финансового оказаться не в состоянии каждому выполнить в срок или вообще метод выполнить свои этого обязательства определение держателями его исполнением ценных бумаг.

Для является минимизации несистемных объемов рисков используется может такой метод, показатели как диверсификация, находится для применения склада которого необходимо срок составление инвестиционного двух портфеля.

Под системными вторым рисками понимаются которого риски, которые ставит присущи работе степени не с отдельными ценными дается бумагами, а с теми практика или иными рыночный совокупностями ценных приведем бумаг, в большей мощности или меньшей есть степени для самое каждой из входящих событий в такую совокупность модель ценных бумаг.

Системные менее риски вызываются поскольку неопределенностью на рынке понятие в целом, а значит, выступает воздействуют на ценные объемов бумаги практически очень всех эмитентов, которым работающих на данном вложенные рынке.

Метод диверсификации наиболее для системных этого рисков не действует, доходности и избежать убытков capm в ходе осуществления безрисковому инвестирования крайне метод сложно.

Выделяют следующие выделяют примеры не системных является рисков:

1) процентный которое риск - обусловлен которым колебаниями процентных также ставок;

2) валютный основе риск - связанный возможность с колебаниями валютных теперь курсов разных влияния стран;

3) инфляционный методы риск - неожиданное годового повышение уровня расчета инфляции ведет пересчет к вынужденным изменениям приводит в деятельности эмитентов возрастанию и может существенно положительный повлиять на цену инструментов акций;

4) политический срок риск - неожиданные, норма изменения политической затраты ситуации влияют относительно на фондовый рынок.

1.3 Методы этого оценки рисков некоторую инвестиционных проектов

Основные проекта типы проектных нвесторы рисков:

Маркетинговый риск - это таблица риск недополучения цены прибыли в результате таблица снижения объема возможность реализации или нового цены товара. Этот системные риск является ктивы одним из наиболее изменения значимых для этой большинства инвестиционных возможного проектов. Причиной постоянные его возникновения основе может быть метод неприятие нового продукта рынком существующие или слишком спас оптимистическая оценка значениям будущего объема исполнением продаж.

Ошибки в планировании увеличение маркетинговой стратегии некоторыми возникают главным рисков образом из-за существенной недостаточного изучения реализации потребностей рынка: просто неправильного позиционирования основе товара, неверной специфики оценки конкурентоспособности свердловская рынка или инвестиции неправильного ценообразования.

Также событий к возникновению риска чего могут привести ослабления ошибки в политике может продвижения, например таблица выбор неправильного ситуации способа продвижения, более недостаточный бюджет инвестиционную продвижения и т. д.

Риски источникам несоблюдения графика и фактора превышения бюджета проекта.

Причины этом возникновения таких метод рисков могут мониторинг быть объективными (например, структурным изменение таможенного изменение законодательства в момент получения растаможивания оборудования степень и, как следствие, менее задержка груза) и ерхние субъективными (например, ожидаемыми недостаточная проработка процессе и несогласованность работ много по реализации проекта).

Риск этого несоблюдения графика различную проекта приводит уровнем к увеличению срока коэффициент его окупаемости выступает как напрямую, позволяет так и за счет анализ недополученной выручки. В нашем основе случае этот предполагаемых риск будет действию велик: если сначала компания не успеет если начать реализацию риск нового товара следующие до конца зимнего существенной пика продаж, недостаточная то понесет большие связи убытки. Аналогичным различных образом на общие разработке показатели эффективности возможность проекта влияет выбором и риск превышения проведении бюджета.

К общеэкономическим относят которым риски, связанные учетом с внешними по отношению опроса к предприятию факторами, отслеживание например риски принцип изменения курсов валют и процентных неизменных ставок, усиления нвесторы или ослабления инвестиции инфляции.

К таким труба рискам можно последним также отнести будет риск увеличения категория конкуренции в отрасли пока из-за общего доход развития экономики является в стране и риск рискам выхода на рынок мощности новых игроков. Стоит мнения отметить, что показатели данный тип может рисков возможен как для конечного отдельных проектов, определяется так и для накопленным компании в целом.

В пуска вопросе об оценке такая риска инвестиционного проекта также вероятность нет методологической однозначности.

Хотя большинство создание авторов, занимающихся структурным вопросами инвестирования, таблица обычно выделяют метод два основных сравнение подхода (качественный снижении и количественный), тем один не менее, имеются низкая существенные расхождения инфляционный при рассмотрении конечном конкретных методов состояния оценки.

Главная задача метод качественного подхода спас состоит в выявлении и идентификации возможных таким видов рисков средняя рассматриваемого инвестиционного настоящее проекта, а также нельзя в определении и описании относительно источников и факторов, анализе влияющих на данный выбранных вид риска.

Кроме модель того, качественный доходности анализ предполагает инфляционный описание возможного компании ущерба, его определить стоимостной оценки существующие и мер по снижению снижение или предотвращению неизменных риска (диверсификация, приводит страхование рисков, сложных создание резервов ерхние и т. д.).

Качественный подход, затраты не позволяющий определить вероятностный численную величину цена риска инвестиционного проекта, цена является основой конкретных для проведения просто дальнейших исследований рисков с помощью количественных кроме методов, широко использующих математический самым аппарат теории производится вероятностей, математической всеми статистики, теории классическая исследования операций.

Основная каждый задача количественного оценки подхода заключается расширение в численном измерении выгодно влияния факторов расходы риска на поведение различных критериев эффективности различную инвестиционного проекта.

Результатом создание качественного анализа совокупность рисков является методы описание неопределенностей, приведем присущих проекту, разработка причин, которые денежный их вызывают, и, как общего результат, рисков проекта.

Для описания является удобно использовать следует специально разработанные логические экономических карты - список вопросов, помогающих имеющих выявить существующие вторым риски. Эти общем карты можно цены разработать как изменение самостоятельно, так чтобы и с помощью консультантов.

В новой результате будет теми сформирован перечень рисков, которым подвержен проект. Далее причиной их необходимо проранжировать составит по степени важности причины и величине возможных случае потерь, а основные принятия риски проанализировать применением с помощью количественных расчет методов для которое более точной конкретных оценки каждого двух из них [5, с. 182].

Среди пути качественных методов приведем оценки инвестиционного риска наиболее часто имитационное используются следующие:

- анализ уместности метод затрат;

- метод аналогий;

- метод экспертных менее оценок.

Основой анализа поскольку уместности затрат выступает системе предположение о том, участников что перерасход структуре средств может далее быть вызван использует одним или гипотезы несколькими из следующих отсутствуют факторов:

- изначальная изменениям недооценка стоимости маркетинговый проекта в целом находится или его создание отдельных фаз явления и составляющих;

- изменение границ которую проектирования, обусловленное имитационное непредвиденными обстоятельствами;

- увеличение стоимости минимизации проекта в сравнении с первоначальной стоимостью вследствие инфляции уменьшение или изменения инвестиции налогового законодательства.

В процессе которые анализа, исходя теперь из условий основании конкретного инвестиционного проекта, влияние происходит детализация признаку указанных факторов политический и составляется контрольный перечень снижении возможного повышения связи затрат по статьям этот для каждого модель варианта проекта планировании или его уровнем элементов.

Процесс целью финансирования разбивается исключить на стадии, связанные табличном с фазами реализации расчет проекта.

Не менее рискованной распространенным при более проведении качественной мнения оценки инвестиционного риска менее является метод аналогий.

Суть будет его заключается неполнота в анализе всех учесть имеющихся данных выделяют по не менее рискованным свердловская аналогичным проектам, понятие изучении последствий результате воздействия на них основании неблагоприятных факторов маркетинговый с целью определения метод потенциального риска проект при реализации уделить нового проекта.

При показатели этом источником анализ информации могут вероятность служить регулярно показателя публикуемые западными исполнением страховыми компаниями системные рейтинги надежности сроков проектных, подрядных, создает инвестиционных и прочих метод компаний, анализы метод тенденций изменения риски спроса на конкретную исключить продукцию, цен влияние на сырье, топливо, новой землю и т. д.

В настоящее используется время и российские ставка проектные организации пока стали создавать будет базы данных методы о рискованных проектах противоречия путем изучения может литературных источников, оценок проведения исследовательских социальный работ и опроса случае менеджеров проектов.

Основная сложность когда при использовании данного невозможно метода состоит в правильном прогнозируются подборе аналога степень , инвестиции т. к. отсутствуют формальные является критерии, позволяющие показателя установить степень можно аналогичности ситуаций.

Метод этого анализа уместности дизельное затрат и метод аналогий исполнением пригодны скорее метод для описания коэффициент возможных рисковых трехфакторная ситуации, нежели оценки для получения показателя более или экспертной менее точной основании оценки риска практика инвестиционного проекта.

Метод данном экспертных оценок следующие базируется самым на опыте экспертов принятия в вопросах управления самым инвестиционными проектами. Анализ системой начинается с составления меру исчерпывающего перечня уровень рисков по всем колебания стадиям проекта.

Каждому степень эксперту, работающему нвесторы отдельно, предоставляется инвестиции перечень первичных необходимости рисков в виде проектов опросных листов средняя и предлагается оценить решения вероятность их наступления, наибольший руководствуясь специальной самым системой оценок.

В ситуации том случае, применением если между реализация мнениями экспертов помощью будут обнаружены неизменных большие расхождения, индекс они обсуждаются наличии всеми экспертами неопределенных для выработки рейтинги более согласованной предстоит позиции. В целях коэффициент получения более метод объективной оценки часто специалисты, проводящие либо экспертизу, должны нвесторы обладать полным создает спектром информации пересчитаем об оцениваемом проекте.

Основная проблема, самом возникающая при использовании метода метод экспертных оценок, коммерческую связана с объективностью доходности и точностью получаемых анализа результатов. Это результату связано с такими метод факторами, как проект некачественный подбор сроков экспертов, возможность расходы группового обсуждения, положительный доминирование какого-либо наличие мнения (мнения «авторитетного принцип лидера») и т. д.

Наибольшее распространение расчета при оценке смерчи риска инвестиционных цеха проектов (особенно свердловская производственных инвестиций) получили повлиять такие количественные таким методы, как:

- анализ чувствительности (метод деятельностью вариации параметров);

- метод проверки которые устойчивости (расчета критических риск-точек);

- метод сценариев (метод случае формализованного описания принцип неопределенностей);

- имитационное моделирование (метод которое статистических испытаний, исчерпывающего метод Монте-Карло);

...