Анализ финансовой устойчивости и формирование рекомендаций по повышению финансовой устойчивости ООО "Эко-Центр"

По данным отчетности ООО «ЭКО-ЦЕНТР» расчет обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования за отчетный период проведен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «ЭКО-ЦЕНТР» за 2006 год, тыс. руб.

Проведенный анализ показал, что исследуемое предприятие находилось как в начале, так и в конце года в неустойчивом финансовом состоянии. Об этом свидетельствуют данные о недостатке собственных оборотных средств (на начало 2006 года - 726 тыс. руб., на конец 2006 года - 1 506 руб.); собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (на начало года - также 726 тыс. руб., на конец 2006 года - 1 506 руб.). Определим, можно ли считать такое положение допустимым с учетом выполнения условия:

ЗС + ЗГП ? CKK - [Е],

ЗНП + ЗРБП ? ЕM

На начало года:

4 + 886 ? 1 388 - 907,

48 ? 481

На конец года

4 + 2 359 ? 5 001 - 4 153,

25 + 4 ? 848.

Поскольку предложенное условие выполняется в обоих случаях, то финансовое состояние ООО «ЭКО-ЦЕНТР» можно считать допустимым.

Как видно из таблицы 2.6, используя все возможные источники финансирования запасов, данное предприятие полностью покрывает запасы и затраты.

Так, в начале анализируемого периода излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат был зафиксирован в сумме 662 тыс. руб., на конец года эта сумма возросла на 2 833 тыс. руб. и составила 3 495 тыс. руб., что положительно характеризует деятельность предприятия.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса предприятия

Платежеспособность и ликвидность баланса являются внешней формой проявления финансовой устойчивости предприятия. Основное различие между показателями платежеспособности и ликвидности в том, что ликвидность отражает наличие оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (в перспективе), а платежеспособность характеризует наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по требующей немедленного погашения кредиторской задолженности.

Поскольку под платёжеспособностью понимают способность предприятия своевременно выполнять все свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера, то расчёт платёжеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности.

Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность»).

Предприятие производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, и, с другой стороны, платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузки и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэффициент меньше единицы, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств.

В работах многих специалистов ([26], [8]) понятия платежеспособности и ликвидности отождествляются. В других работах ([17], [18]) приводится единая группировка коэффициентов платежеспособности и ликвидности: к показателям платежеспособности Ковалев В.В. относит величину собственных оборотных средств предприятия и коэффициенты ликвидности. В большинстве учебных пособий коэффициент абсолютной ликвидности носит название коэффициента платежеспособности [18, с.249].

Кроме того, среди прочих коэффициентов платежеспособность предприятия могут характеризовать: коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами (Формула 22); маневренность собственных оборотных средств (Формула 20), доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Формула 24).

Поэтому для оценки платежеспособности ООО «ЭКО-ЦЕНТР» в таблице 2.7 приведен расчет коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, описанных в пункте 1.3.

По данным анализа платежеспособности (Таблица 2.7) даже несмотря на некоторое уменьшение по показателю концентрации заемного капитала (с 74,82 до 74,68%) и уменьшение разрыва между собственными и заемными средствами, доля последних все еще велика. Результат расчета коэффициента финансовой зависимости позволяет отнести ООО «ЭКО-ЦЕНТР» к предприятиям с неустойчивым финансовым состоянием.

У предприятия, несмотря на высокие коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, высок также уровень коэффициента маневренности собственного оборотного капитала, что положительно характеризует перспективы предприятия. Уровень коэффициента маневренности собственных средств обусловлен большой долей оборотных активов в имуществе.

Оборотные средства в пределах нормативного уровня обеспечены собственными оборотными средствами. За текущий год разрыв между основными и оборотными фондами предприятия резко сократился, что было обусловлено необходимостью модернизации оборудования.

Таблица 2.7 - Оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Низкий уровень имеют коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов и затрат, коэффициент имущества производственного назначения, коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат.

Однако истинное финансовое положение предприятия не так «плачевно», как это представляется по проведенным расчетам. ООО «ЭКО-ЦЕНТР» имеет сформировавшуюся деловую репутацию, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитываются показатели ликвидности: абсолютный; промежуточный; общий.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают «способность его трансформироваться в денежные средства» [18, с.20], а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду «наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами».

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [18, с.240].

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность (-) иммобилизация. Некоторые экономисты, в частности Савицкая Г.В.[25, с.476] относят готовую продукцию и товары отгруженные к 2-й группе активов, однако большинство теоретиков финансового анализа группируют данные по этим строкам с запасами и затратами и уже строку 210 формы № 1 относят к 3-й группе.

А3. Медленно реализуемые активы - запасы и затраты, налог на добавленную стоимость по ним, долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в уставный капитал). Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Деление активов на классы ликвидности зависит от целей анализа. Рассмотренная классификация применима к действующей организации, анализирующей состав оборотных активов с позиции оценки платежеспособности. Иная группировка активов может быть применена в случае принудительного обращения взыскания на имущество организации-должника. Тогда в состав наиболее ликвидных активов помимо денежных средств могут быть отнесены средства легкового автотранспорта, компьютеры, предметы дизайна и другие ценности, традиционно учитываемые в составе основных. [15, с.48]

Платежные обязательства предприятия разбиваются на три группы по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок - задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, - задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

П3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы.

П4. Постоянные пассивы - 1 раздел «Источники собственных средств» пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 (29)

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кал= Денежные средства / Краткосрочные пассивы = стр. 260 / стр. 690 (30)

Его нормативное значение - выше 0,2. Если предприятие в текущий момент может погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности.

Кл= Оборотные активы за вычетом запасов / Краткосрочные пассивы =[(стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 210 - стр. 220 - стр. 230) / стр. 690] (31)

Нормативное значение этого показателя 1,0. Однако, оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Коэффициент промежуточной (текущей) ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие теоретически может рассматриваться как успешно функционирующее.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

Кол = Оборотные активы / Краткосрочные пассивы = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230) / стр. 690] (32)

Приемлемая величина этого показателя может находится в пределах от 1,2 до 2,5 в зависимости от отраслевого направления деятельности предприятия (в среднем около 2,0).

Расчет общего коэффициента ликвидности, проводимый по вышеописанной схеме, позволит почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, относить к платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности. По этой же причине важно оценить соотношение ликвидных и неликвидных средств.

Сл= [A1 + A2 + A3] / A4. (33)

Нормальным считается примерное равенство сумм ликвидных и неликвидных средств.

Для анализа ликвидности баланса составляем таблицу 2.8, куда записываем данные на начало и конец периода из сравнительного аналитического баланса (таблица 2.8). Соотношения между группами активов и пассивов для ООО «ЭКО-ЦЕНТР» имеют вид:

На начало года: А1<П1; A2>П2; А3>П3; А4<П4.

На конец года: А1<П1; A2>П2; А3>П3; А4<П4.

Поэтому можно определить ликвидность баланса как недостаточную. Неравенство А1? П1 не соблюдено (платежный недостаток на начало года - 1 383, на конец года - 5 001), что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам, за отчетный год наблюдается возросший платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Несмотря на то, что два следующих неравенства А3? П3 и А2?П2 соблюдаются, текущая платежеспособность предприятия неудовлетворительна. Указанные резервы по причине их невысокой ликвидности не могут быть направлены на покрытие краткосрочных обязательств. Для комплексной оценки ликвидности баланса можно рассчитать общий показатель ликвидности:

НЛА + 0,5 * БЛА + 0,3 * МРА

fл =_____________________________ (34)

НОС + 0,5 * КСП + 0,3 * ДСП,

где НЛА - наиболее ликвидные активы; БЛА - быстро реализуемые активы; МЛА - медленно реализуемые активы; НОС - наиболее срочные обязательства; КСП - краткосрочные пассивы; ДСП - долгосрочные пассивы.

Таблица 2.8 - Анализ ликвидности баланса ООО «ЭКО-ЦЕНТР», тыс. руб.

Для ООО «ЭКО-ЦЕНТР» результаты расчетов выглядят следующим образом:

4 + 0,5 * 658 + 0,3 * 1 183

fл (на начало года) =________________________ = 687,9 / 1 387,5 = 0,4958;

1 387 + 0,5 * 1

0,5 * 3 495 + 0,3 * 3 050

fл (на конец года) =______________________ = 2 662,5 / 5 001 = 0,5324;

5 001

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Таблица 2.9 содержит результаты вычислений коэффициентов ликвидности.

Таблица 2.9 - Коэффициенты ликвидности

По данным таблицы 2.9, коэффициент общей ликвидности возрос с 0,4958 до 0,5324, в основном в связи с ростом дебиторской задолженности на покрытие краткосрочных обязательств.

Соотношение заемных и собственных средств продолжает оставаться выше нормального ограничения (max = 1). Коэффициент маневренности собственных оборотных средств свидетельствует о чрезвычайно низких возможностях маневрирования мобильными средствами. Коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками покрытия, наоборот, заметно возрос, с 1,43 до 2,05, что говорит об обеспеченности запасов и затрат допустимыми источниками формирования. Рост этого коэффициента объясняется в основном заметным увеличением задолженности предприятия поставщикам и подрядчикам - с 1 199 тыс. руб. до 4 377 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения. Очевидно, что в ближайшее время невозможно погашение краткосрочной задолженности предприятия. Рост коэффициента быстрой ликвидности с 0,4769 до 0,6989 свидетельствует о повышении платежных возможностей ООО «ЭКО-ЦЕНТР». Коэффициент покрытия снизился - с 1,3293 до 1,3087, он тоже ниже нормативного значения (2,0) как на начало, так и на конец периода. Это говорит о низких платежных возможностях предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации оборотных средств.

Следует отметить, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, то есть активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, то есть качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности. [18, с.241].

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др. [18, с.243].

В условиях недостаточности оборотных средств жизнеспособность предприятия зависит от состояния и «качества» активов: состава производственных запасов, спроса на продукцию, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Поэтому окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, позволяющего провести разделение активов на труднореализуемые и легкореализуемые с учетом особенности отрасли.

Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это возможность экономических субъектов своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам в связи с возвратом кредита [13, с.53].

Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. [7, с.460].

При анализе кредитоспособности анализ бухгалтерской отчетности необходим как на стадии предоставления банком кредита, так и в процессе контроля за его использование. Для кредитной организации представляет интерес не только данные всех форм бухгалтерской отчетности за предшествующих период, но и развернутая характеристика отдельных статей отчетности, которая дается в пояснительной записке к годовому отчету. Кроме того, достоверность данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках должна быть подтверждена аудиторской организацией в форме составления положительного заключения.

В литературе по финансовому анализу для оценки кредитоспособности заемщика рекомендуют обращаться к расчету довольно узкого круга финансовых коэффициентов: ликвидности активов, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости всех составляющих актива баланса, показателей обслуживания финансового долга (коэффициент покрытия процентов по кредитам денежной наличностью от основной деятельности, период окупаемости долга, коэффициент обслуживания долга) [13, с.54]. Следует учитывать, что об изменениях в финансовом положении могут также свидетельствовать:

увеличение непокрытых убытков отчетного года и наличие убытков прошлых лет;

значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью;

убытки от реализации продукции;

сокращение объема продаж при неизменных управленческих расходах;

увеличение управленческих расходов и переменных затрат на реализацию продукции в отсутствии увеличения объема продаж;

увеличение сроков погашения дебиторской задолженности;

наличие кредиторской задолженности в течение трех месяцев в размере более 500 минимальных размеров оплаты труда и другие.

Для оценки кредитоспособности в зависимости от величины коэффициента ликвидности и коэффициента независимости предприятия, предприятия распределяются на 3 класса кредитоспособности.

Оценка кредитоспособности заемщика может быть сведена к рейтингу, определяемому в баллах. Сумма баллов рассчитывается от 1 до 3 по его классу.

Таблица 2.10 - Условная разбивка заемщиков по классности

* Коэффициент финансовой независимости - доля собственных средств в валюте баланса.

Рисунок 4 характеризует сумму баллов для заемщика каждого из классов.

I кл. II кл. III кл.

100 150 200 250 300

Рисунок 4 - Расчет класса заемщика по сумме баллов рейтинга

Подставим вычисленные ранее значения и определим рейтинг ООО «ЭКО-ЦЕНТР» как заемщика.

Таблица 2.11 - Рейтинг ООО «ЭКО-ЦЕНТР» как заемщика

Вывод: рейтинг изменился, в связи с повышением промежуточного коэффициента ликвидности ООО «ЭКО-ЦЕНТР» можно отнести уже не к III, а ко II классу заемщика. Таким образом, несмотря на неустойчивость финансового положения, ООО «ЭКО-ЦЕНТР» может рассчитывать на получение кредита (займа) для его стабилизации.

3. Возможные пути улучшения финансовой устойчивости ООО «ЭКО-ЦЕНТР»

3.1 Предложения по изменению показателей финансовой устойчивости предприятия

Прежде чем разрабатывать рекомендации по повышению платежеспособности ООО «ЭКО-ЦЕНТР», следует оценить перспективное финансовое положение предприятия, ожидаемое без внесения каких-либо изменений в финансовую стратегию предприятия.

Существует несколько методов прогнозирования финансовых показателей и оценки перспектив возможного банкротства предприятия. Наиболее популярные из них: а) прогнозирование показателей платежеспособности на основании данных о ликвидности предприятия и расчета коэффициента восстановления платежеспособности; б) расчет индекса кредитоспособности; в) система неформализованных критериев оценки возможного банкротства.

Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. В настоящее время в соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются показатели:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

если общий коэффициент ликвидности (коэффициент текущей ликвидности) на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2,0);

если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1, в некоторых источниках - 0,3). [25, 485]

Общий коэффициент ликвидности (Клт) рассчитывается по формуле [25, 485]:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос) определяется как [25, 485]:

Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности представляет собой отношение:

Рассчитаем значения показателей:

Клт1 = (1 845 - 0) / (1 388 - 0) = 1,3293

Клт2 = (6 545 - 0) / (5 001 - 0) = 1,3087

Кос1 = (1 845 - 1 388) / 1 845 = 0,2477

Кос2 = (6 545 - 5 001) / 6 545 = 0,2359

Кув1 = 1,3293 / 2 = 0,6647

Кув2 = 1,3087 / 2 = 0,6544

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «ЭКО-ЦЕНТР» ниже норматива только при уровне норматива 0,3. В зависимости от полученных конкретных значений К1 и К2 анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:

а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше нормативного значения 1,5 (в нашем случае - оба), но имеется тенденция роста этих показателей, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме:

где Клт2 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

в конце отчетного периода;

Клт1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

в начале отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах (12 месяцев);

Клт.норм. - коэффициент ликвидности нормативный. [25, 486]

б) если коэффициент восстановления платежеспособности примет значение более 1,0, это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент окажется меньше 1,0, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем данный коэффициент для ООО «ЭКО-ЦЕНТР»:

1,3087 + 6 / 12 * (1,3087 - 1,3293)

Квп. = ---------------------------------------------- = 0,6492.

2,0

Результаты проделанных расчетов показывают, что ООО «ЭКО-ЦЕНТР» не только неплатежеспособно, но и не способно восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6-ти месяцев.

Обычно исходным пунктом прогнозирования является признание факта некоторой преемственности изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Так, в отличие от Клт и Кос, алгоритмы расчета которых достаточно просты и наглядны, показатель Кув может быть рассчитан различными способами.

В Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий приведен наиболее простой, но вместе с тем весьма сомнительный по качеству прогноза алгоритм, предусматривающий распространение на будущий период тенденции коэффициента текущей ликвидности, имевшей место в предыдущих периодах. [17, 149]. Так, возможна следующая оценка ликвидности на ближайший период:

Среднемесячный темп прироста ликвидности оценим в (1,3087 - 1,3293) / / 12 = - 0,0017. Таким образом, наблюдается снижение ликвидности. Распространив данные на перспективу, можно выявить тенденцию снижения ликвидности ООО «ЭКО-ЦЕНТР» по месяцам, характеризуемую зависимостью: Клтп = 1,3087 - Х * 0,0017,

где Х - порядковый номер месяца после отчетного года.

Приведенный алгоритм практически не предусматривает за предприятием возможности принимать какие-либо действия в отношении изменения его политики управления оборотными средствами. Вместе с тем достаточно очевидно, что любое предприятие, особенно имеющее на дату отчета неудовлетворительную структуру баланса, обязано предпринимать все доступные меры по восстановлению своей платежеспособности.

Основные факторы, влияющие на платежеспособность по формальным признакам, представляют собой уравнение множественной регрессии. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется модель известного западного экономиста Э. Альтмана, который с помощью многомерного дискриминантного анализа исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в окончательное уравнение множественной регрессии.

В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:

Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (41)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. Поэтому при Z для конкретного предприятия < 2,675 можно высказывать суждение о возможном в обозримом будущем банкротстве, а при Z > 2,675 можно говорить о достаточно устойчивом финансовом положении.

Проведем расчет индекса Z для ООО «ЭКО-ЦЕНТР».

На начало года.

К1 = 577 / 1 885 = 0,3061

К2 = 4 340 / 1 885 = 2,3024

К3 = 467 / 1 388 = 0,3365

К4 = 458 / 1 885 = 0,2430

К5 = 457 / 1 885 = 0,2424

Z = 3,3 * 0,3061 + 1,0 * 2,3024 + 0,6 * 0,3365 + 1,4 * 0,2430 + 1,2 * 0,2424 = 4,1455

На конец года.

К1 = 1 992 / 6 698 = 0,2974

К2 = 21 868 / 6 698 = 3,2649

К3 = 1 697 / 5 001 = 0,3393

К4 = 1 557 / 6 698 = 0,2325

К5 = 1 544 / 6 698 = 0,2305

Z = 3,3 * 0,2974 + 1,0 * 3,2649 + 0,6 * 0,3393 + 1,4 * 0,2325 + 1,2 * 0,2305 = 5,052

Как видно, оцениваемая по этой модели платежеспособность и кредитоспособность ООО «ЭКО-ЦЕНТР» за отчетный период повысилась, а в целом банкротство ему не грозит.

Однако в практике работы внутренних аналитиков предприятия часто возникает необходимость в составлении некоего собственного комплексного показателя, уровень значений которого покажет степень близости финансовых затруднений. При этом обязательно учитываются особенности деятельности конкретной организации, ее величина, отраслевая принадлежность. В зависимости от этих характеристик устанавливаются нормативы - те значения показателей, которые являются оптимальными для данного предприятия. Специфика деятельности определяет и значимость разных коэффициентов в общей картине его финансового благополучия. Так, например, значимость показ...