Такое определение продуктивно по ряду причин. Во-первых, данное определение, рассматривает финансовую стратегию как план действий, позволяющий ограничить финансовую стратегию от иных экономических феноменов. Во-вторых, определением подразумевается наличие динамики, и эта динамика носит долговременный характер. В-третьих, данное определение отражает внутреннюю и внешнюю сторону финансовой стратегии. В-четвертых, финансовая стратегия должна быть разработана на базе корпоративной и деловых стратегий т.к. они являются не только стратегиями выше стоящего уровня, но и задают общий план управления компанией [31, стр. 19-24].

Рисунок 4 - Компоненты финансовой стратегии предприятия

Учитывая изменчивость конъюнктуры и тенденций развития финансовых рынков, высокую степень инновационности финансовых инструментов, которыми оперируют компании, значительную степень их зависимости от векторов движения макроэкономических и социально-политических процессов в мировом сообществе, следует сформировать ряд направлений, которые правомерно рассматривать в качестве компонентов финансовой стратегии. Используя подход Радунина, представим компоненты финансовой стратегии в виде схемы (рис. 4).

Формирование финансовой стратегии обеспечивает способность моделировать финансовую ситуацию; выявлять необходимость изменений, а также предвидеть вектор и характер будущих изменений; применять в ходе изменений надежные инструменты и методы, реализовывать финансовую стратегию, получив желаемый результат.

Рассмотрим подходы других авторов. Экономисты Илышева Н.Н. и Крылов С.И. в своих публикациях отмечают, что «будучи наиболее важной составляющей общей экономической стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей организации в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, то есть управления финансовыми потоками организации, и прежде всего на обеспечение конкурентоспособности организации» [8].

Согласно классификации, предложенной данными экономистами, финансовую стратегию разделяют на два вида:

1. генеральная (то есть общая) финансовая стратегия;

2. финансовая стратегия отдельных задач.

Классификационным признаком в данном случае является объем решаемых задач в сфере финансов.

Генеральная финансовая стратегия является составляющей общей экономической стратегии организации и связана с реализацией всех финансовых аспектов ее миссии. И очевидно, что перечень задач финансовой стратегии определяется ее целями в каждом конкретном случае. Однако, по мнению Илышевой Н.Н. и Крылова С.И., цель, присущая финансовой стратегии практически любой коммерческой организации, - максимизация благосостояния собственников этой организации - может определять ряд некоторых общих задач, к которым относятся:

· определение финансового состояния организации на основе анализа;

· оптимизация оборотных средств организации;

· определение доли и структуры заемных средств и их эффективности;

· оптимизация инвестиций и источников средств для развития производства;

· прогнозирование прибыли организации;

· оптимизация распределения прибыли;

· оптимизация налоговой политики с максимальным учетом возможных льгот и недопущения штрафов и переплат;

· определение направления вложения высвобождающихся денежных средств с целью получения максимальной прибыли, в том числе приобретения ценных бумаг смежных предприятий;

· анализ применения и выбор наиболее эффективных форм безналичных расчетов, в том числе использование векселей;

· разработка ценовой политики применительно как к выпускаемой, так и к покупаемой продукции с учетом финансового состояния организации;

· определение политики внешнеэкономической деятельности.

Несмотря на очень подробную классификацию финансовой стратегии, приведенную Илышевой Н.Н. и Крыловым С.И., их подход учитывает финансовую стратегию только как составляющую общей экономической стратегии, связанную с реализацией всех ее финансовых аспектов, и не учитывающую ее как компоненту всех функциональных стратегий организации. При этом мы согласны, что типология финансовой стратегии, представленная Илышевой Н.Н. и Крыловым С.И. должна быть дополнена временным классификационным признаком, согласно И.П. Хоминичу.

Ряд экономистов (И.П. Хоминич, А.М. Ковалева, А.Н. Жилкина и др.) выделяют по отношению к финансовой стратегии еще один классификационный признак - временной. Это связано с тем, что согласно И.П. Хоминич, «некоторые из аспектов формирования финансовой стратегии более правильно рассматривать в истинно стратегическом плане, то есть на долгосрочную перспективу. Другие же целесообразно определять при конструировании среднесрочных целей и ориентиров деятельности компании» [12]. В частности, конкретные финансовые параметры (рентабельность продукции и услуг, издержки, доход на вложенный капитал и др.) затруднительно рассчитывать на 10-15 лет вперед, то есть нельзя уверенно гарантировать их адекватность изменчивым факторам макро- и микросреды, которые будут определять бизнес-климат фирмы через такой промежуток времени.

Именно поэтому эти экономисты выделяют генеральную финансовую стратегию, разрабатываемую на год и более, и оперативную, разрабатываемую на месяц, квартал, полугодие.

И.А. Бланк выделял следующие виды главной финансовой стратегии компании:

1. Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия. Реализуется в сфере ускоренного возрастания потенциала формирования финансовых ресурсов предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «ускоренный рост».

2. Стратегия финансового обеспечения ограниченного роста предприятия. Реализуется в сфере обеспечения эффективного распределения и использования финансовых ресурсов предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «ограниченный рост».

3. Антикризисная финансовая стратегия предприятия. Реализуется в сфере формирования достаточного уровня финансовой безопасности предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «сокращение».

Но в данной классификации спектр финансовых стратегий достаточно узкий и не в полной мере учитывает все многообразие различных финансовых состояний организации.

Требуется особо подчеркнуть, что задачи финансовой стратегии должны быть сопоставимы с возможностями организации. Реализация финансовой стратегии «должна осуществляться на основе сочетания жесткого централизованного финансового стратегического руководства и гибкого своевременного реагирования на изменившиеся условия» [2].

Роль финансовой стратегии организации выражаются через ее функции, сформулированные И.А. Бланком:

1. Обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных ее структурных единиц.

2. Реальная оценка финансовых возможностей организации, обеспечение максимального использования его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

3. Обеспечение возможности быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

4. Учет возможных вариантов развития неконтролируемых организацией внешних факторов и сведение к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.

5. Отражение сравнительных преимуществ организации в финансовой деятельности в сопоставлении с ее конкурентами.

6. Обеспечение реализации соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях организации.

7. Формирование значения основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.

8. Базисная предпосылка стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры компании [3, с. 97].

Разработка финансовой стратегии, по мнению Давыдовой Л.В. и Ильминской С.А., играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия, проявляющуюся в следующем:

· обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего развития предприятия;

· возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами;

· обеспечение реализации перспективных инвестиционных возможностей;

· возможность снижения отрицательного воздействия факторов внешней среды на результаты деятельности предприятия;

· выявление преимуществ и недостатков предприятия в финансовой деятельности в сравнении с его конкурентами;

· наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

Формальным критерием эффективности финансовой стратегии, на взгляд этих авторов, может служить «золотое правило экономики» (12):

где Тп - темп роста прибыли;

Тв - темп роста объема продаж;

Тa - темп роста авансированного капитала [6].

Если в результате разработки финансовой политики в разрезе приоритетных направлений стратегического финансового развития предприятия нарушается соотношение, рекомендованное данной моделью, то в стратегию необходимо вносить коррективы, чтобы она способна была удовлетворять критерию эффективности. Только в этом случае цель считается достигнутой.

Экономисты особо подчеркивают, что «при разработке финансовой стратегии необходимо объективно и всесторонне учесть факторы, оказывающие на нее влияние, и, прежде всего:

· действующий финансово-инвестиционный механизм, существующие условия финансового рынка, рыночной экономики в целом;

· производственные, маркетинговые и финансовые возможности организации» [8].

Методика разработки финансовой стратегии компании, предложенная И. Бланком, включает в себя следующие этапы:

1) Определение общего периода формирования финансовой стратегии. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии является предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

2) На основе SWOT-, SNW- и PEST-анализов, портфельного анализа, сценарного анализа, сравнительного финансового анализа, анализа финансовых коэффициентов, интегрального анализа по модели Дюпон, экспертного анализа осуществляется исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка; с помощью данных методов можно проанализировать внутреннюю и внешнюю финансовую среду компании. Методы оценки внутренней и внешней среды компании представляют собой в большей степени качественный анализ. К числу недостатков данных методов относят: эти методы оценки необходимо использовать в комплексе с др. методами; они не предоставляют детально проработанной оценки стратегической позиции компании. При использование данных методов в качестве инструмента для обоснования проектов и стратегий необходимо понимать, что они являются лишь одним из способов систематизировать уже существующие знания. Если эти знания неверны или их слишком мало, то и результаты анализа будут иметь небольшую ценность;

3) Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия;

4) Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия;

5) Разработка стратегических финансовых целей компании (формирование финансовой философии, учет объективных ограничений в достижении стратегических целей, формирование главной стратегической финансовой цели, формирование «дерева стратегических финансовых целей»). Система стратегических целей отражается в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах;

6) Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации, которая обеспечивает динамичность представления системы целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени;

7) Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности;

8) Принятие основных стратегических финансовых решений - процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них для практической реализации (выбор финансовой стратегии предприятия, формулировка финансовой политики по основным аспектам финансовой деятельности, формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив, оценка и отбор альтернатив, составление программы стратегического финансового развития);

9) Оценка эффективности принятой финансовой стратегии. Оценка эффективности проводиться с помощью нескольких критериев: согласованность с прогнозируемыми изменениями внешней среды, с корпоративной стратегией, с внутренним потенциалом компании, реализуемость, уравновешенность отдельных объектов, эффективность реализации, допустимые уровни риска.

10) Организация контроля реализации финансовой стратегии.

Методика разработки финансовой стратегии компании, предложенная З. Аминовой.

Автор данной методики предлагает все возможные виды финансовой стратегии фирмы представить в виде матрицы финансовых стратегий фирмы. Манипулируя в рамках данной матрицы, можно рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать(менять) ее в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия.

Для изучения данной матрицы вводиться несколько новых и очень важных категорий финансового менеджмента, а именно, (см. Рисунок 5):

Рисунок 5 - БРЭИ - брутто-результат эксплуатации инвестиций.

Результат хозяйственной деятельности (РХД) с экономической точки зрения может быть определен как денежные средства предприятия после финансирования развития. РХД говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех расходов, связанных с его развитием. Положительное значение данного показателя дает основания готовиться к реализации масштабных инвестиционных проектов (предприятие стоит перед скачком постоянных затрат, который в значительной мере может быть компенсирован именно положительным значением РХД).

Результат финансовой деятельности (РФД) отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых). При его подсчете используется только движение финансовых потоков. На фазе привлечения заемных средств РФД становится положительным, на фазе отказа от привлечения заемных средств РФД становится отрицательным [39, стр. 19-24]. финансовый стратегия ликвидность рентабельность

РФХД показывает величину и динамику денежных средств предприятия после совершения всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовой деятельности фирмы. Положительная величина результата финансово-хозяйственной деятельности дает основание утверждать, что в деятельности фирмы имеет место превышение доходов фирмы над ее расходами, причем вывод этот может быть распространен не только на сегодняшний день, но и на весь, по крайней мере, будущий краткосрочный период. Также положительное значение данного показателя дает основания готовиться к реализации масштабных инвестиционных проектов.

Период положительного РФХД сменяется периодом отрицательного РФХД и так далее при условии нормального развития предприятия. Здесь крайне важно, чтобы компания не имела длительное время отрицательный РФХД.

Таким образом, матрица финансовых стратегий позволяет компании выработать финансовую стратегию в рамках существующей генеральной.

На основании выявленных категорий составляется матрица финансовых стратегий. Данные этой матрицы были рекомендованы французскими учеными Ж. Франшоном и И. Романе, они представлены в таблице 2.1.

Данная матрица представляет от 1до 9 возможных состояний и видов финансовой стратегии, которые могут быть применены предприятием. При попадании компании в один из квадрантов, ей предлагаются возможные сценарии дальнейшего финансового развития компании, тогда возможно проанализировать финансовую стратегию в динамике.

Для российских предприятий матрица финансовых стратегий может быть очень полезной. В современных условиях в отечественных компаниях преобладают ситуации, описанные выше в квадрантах 6, 7, 9. Все они характеризуются дефицитом ликвидных средств предприятия.

Но для полно комплексного инструмента разработки финансовой стратегии предприятия данный метод не достаточен и может применяться только как часть общей методики.

Методика разработки финансовой стратегии компании, предложенная Arthur D. Little. В основе подхода к портфельному анализу фирмы Arthur D. Little лежит концепция жизненного цикла отрасли или бизнес-единицы, в соответствии с которой каждая бизнес-единица проходит в своем развитии четыре стадии: рождение, развитие, зрелость и спад. Другим параметром является конкурентная позиция бизнеса: ведущая (доминирующая), сильная, благоприятная (заметная), прочная или слабая [34].

Таблица 2.1 - Матрица финансовых стратегий Ж. Франшона и И. Романе

	РФД << 0	РФД = 0	РФД >> 0
РХД >> 0	РФХД = 0 1	РФХД > 0 4	РФХД >> 0 8
РХФ = 0	РФХД < 0 7	РФХД = 0 2	РФХД > 0 5
РХД << 0	РФХД << 0 9	РФХД < 0 6	РФХД = 0 3

Сочетание четырех стадий жизненного цикла отрасли и пяти конкурентных позиций дает в итоге матрицу ADL размерности 4*5, которая дополняется тщательно продуманным набором уточненных стратегий, стратегических решений. Для использования матрицы необходимо определить переменные, которые характеризуют стадию жизненного цикла и переменные, определяющие сильные стороны бизнеса и его относительное положение на рынке. Что касается сильных сторон бизнеса, то они определяются такими показателями, как общая конкурентоспособность бизнеса, отношение менеджмента к риску, наличие патентов, гарантийного обслуживания, вертикальной интеграции, общая эффективность бизнеса.

Данная методика включает в себя реализацию трех этапов:

· определение конкурентной позиции бизнес-единицы;

· определение стадии жизненного цикла отрасли;

· выбор уточненной стратегии.

Матрица ADL позволяет установить распределение объемов продаж, дохода и инвестиций по отдельным видам бизнеса в зависимости от стадии жизненного цикла и положения бизнеса и отрасли.

Методика разработки финансовой стратегии компании предложенная Градовым А.П.

А.П. Градов свои варианты поведения в различных сферах финансовой деятельности не называет финансовой стратегией. Эти сферы идут как стратегия ценообразования, стратегия поведения фирмы на рынках денег и ценных бумаг, стратегия инвестиционной деятельности. По каждой из предложенных стратегий достаточно четко прописывает этапы реализации.

Стратегия ценообразования. А.П. Градов предлагает следующие этапы выбора цены: общее исследование предлагаемого рынка и прогнозирование его конъюнктуры, определение модели конкурентного рынка, этапа жизненного цикла товара, общих целей фирмы, выбор ценовой политики, исследование факторов, влияющих на уровень цен, принятие базового уровня цены и определение его динамики. В рамках этого подхода автор выделяет следующие виды ценовой политики: выход на новый рынок, введение нового товара, цена для стимулирования сбыта, последовательный проход по сегментам рынка, ценовые методы конкурентной войны, стимулирование комплексных продаж, ценовая дискриминация, быстрое возмещение затрат, следование за лидером, удовлетворительное возмещение затрат.

Стратегия поведения фирмы на рынках денег и ценных бумаг. Заключается в выработке правил мобилизации дополнительных финансовых ресурсов, направляемых как в инвестиции, так и для решения текущих финансовых задач. Под данной стратегией А.П. Градов понимает «правила и приемы «наилучшего» размещения денег в ценные бумаги и/или под проценты, а также получение кредитов» [13, с. 312]. И здесь элементы финансовой стратегии предопределены (являются отображением) структурой финансового рынка (рис. 6).

Здесь автор рассматривает факторы, обуславливающие выбор решения о привлечении средств. При определении стратегии поведения фирмы на рынке ценных бумаг предлагается фирме-инвестору первоначально определить принципы формирования инвестиционного портфеля, выбрать схему управления портфелем, выбрать набор операций, приведенный перечень которых насчитывает 19.

Стратегия инвестиционной деятельности фирмы. В рамках данного направления происходит увязка процесса инвестирования и жизненного цикла спроса.

Главной стратегической задачей «внутренней» инвестиционной деятельности А.П. Градов считает выбор наиболее эффективных направлений вложения средств в повышение конкурентного статуса компании. Инвестиционная деятельность организации должна быть направлена, с одной стороны, на усиление положительного воздействия внешних условий на ее деятельность, с другой стороны - на совершенствование производственного профиля компании.

Инвестиции во «внешние условия» представляют собой: инвестиции в развитие родственных и поддерживающих отраслей, с которыми предприятие поддерживает кооперативные связи; инвестиции в социальную инфраструктуру региона базирования организации либо в другие регионы, от которых зависит успех ее деятельности; инвестиции в факторы производства общего и узкоспециализированного характера, без развития которых организация не сможет получить конкурентного преимущества ни внутри страны, ни на зарубежном рынке и пр.

Инвестиции внутреннего характера имеют целью развитие стратегического потенциала предприятия за счет приращения тех или иных ресурсов (технических, технологических, пространственных и т.п.) и создание необходимых материально-технических запасов.

Рисунок 6 - Структура и функции финансового рынка [13].



Особое внимание должно быть уделено формированию и поддержанию на соответствующем уровне стратегической гибкости производства, ибо жесткий производственный профиль предприятия в условиях динамичного рынка может в определенный момент привести к несостоятельности (банкротству).

В зависимости от конъюнктуры рынка на предприятии могут складываться различные уровни изменчивости технологии: стабильная (остающаяся в основном неизменной в течение всего жизненного цикла спроса), плодотворная (технология, сохраняющаяся длительный период, но разрабатываются сменяющие друг друга поколения продукции с лучшими параметрами и более широким диапазоном применения), и изменчивая (в результате которой в период жизненного цикла спроса, помимо новых изделий, наблюдается появление сменяющих друг друга базовых технологий).

Поскольку темпы научно-технического прогресса постоянно растут, все большее распространение получает изменчивая технология. Единственным критерием гибкости может стать только экономический критерий. Здесь гибкость как экономическая категория должна отражать способность системы к эффективной адаптации. Гибкость производственной системы также во многом определяется степенью специализации.

Стратегия инвестиционной деятельности у Градова А.П. тесно связана со стратегией обновления ресурсов и реинжинирингом бизнес-процессов.

2.2 Актуальные методики разработки финансовой стратегии

Методы портфельного анализа тоже можно представить, как методики разработки финансовой стратегии, скорее ее выбора. К ним относятся: БКГ, GeneralElectric, McKinsey&Co, Shell, матрица Ансоффа, трехмерная схема Абеля.

Использование портфельных матриц несет в себе ряд преимуществ, которые делают их более привлекательными. Во-первых, портфельные матрицы представляют собой относительно простой и достаточно эффективный способ декомпозиции и сравнения деятельности предприятия на основе бизнес-областей. Во-вторых, портфельный подход позволяет оценить роль бизнес-областей с точки зрения внешних факторов (привлекательности отрасли) и внутренних параметров (конкурентной позиции на рынке). На основе полученных результатов предприятие направляет инвестиции в те области, которые являются наиболее конкурентоспособными. В-третьих, портфельный анализ является эффективным механизмом для рассмотрения возможностей продажи или приобретения структурной бизнес единицы. Другими словами, предназначение методов портфельного анализа заключается в том, чтобы помочь руководителям предприятий оценить весь свой бизнес, сравнить привлекательность различных областей финансовой деятельности и определить направления движения денежных потоков [22].

Однако методы портфельного анализа страдают рядом существенных недостатков:

К недостаткам матрицы БКГ относят следующее:

· матрица не предполагает определенных стратегий;

· немногие компании могут использовать ее концепцию;

· матрица теряет смысл, если отсутствует возможность роста;

· прибыль играет для фирмы зачастую большую роль, чем баланс поступления денег;

· нет средних значений параметров. Все делится на 4 группы - и это упрощение;

· данная матрица не отражает основных приоритетов инвестирования;

· очень слабо характеризуются компании, что подразумевает необходимость дополнить матрицу другим анализом;

· гипотеза о зависимости между относительной долей рынка и потенциалом прибыльности применима лишь при наличие опытной кривой, т.е. в основном в отраслях массового производства;

· игнорируется определенная цикличность развития товарных рынков.

Матрица МакКинзи дает хороший инструментарий для анализа портфеля бизнесов (продукции). Данная матрица используется для выработки инвестиционных решений. Основной вывод, к которому она подводит исследователя, состоит в том, что сбалансированный портфель должен иметь в своем составе в основном бизнесы, находящиеся в квадратах «Успех», немного бизнесов, находящихся в квадрате «Вопросительный знак», и строго определенное число бизнесов, находящихся в квадрате «Доходный бизнес». Их количество должно быть достаточным для того, чтобы обеспечивать поддержание «успешных» бизнесов и «вопросительных знаков».

Достоинства:

· вводит средние значения;

· используется более широкий набор переменных;

· показывает направления инвестирования ресурсов.

Недостатки:

· не дает рекомендаций по разработке стратегии и не предполагает определенных стратегий, а лишь дает общее направление финансовых вложений;

· при использовании данного метода остаются не затронутыми аспекты оптимальной структуры капитала, не установлены параметры абсолютной и текущей ликвидности компании и др.

Матрица Shell более совершенна, учитывает большее количество факторов, имеет широкую область применения.

Недостатки:

· отсутствует логическая связь между показателями конкурентоспособности и денежными потоками;

· слишком большое количество учитываемых факторов усложняет их измерение и оценку;

· общий характер рекомендаций, что затрудняет выбор.

Критика портфельного анализа показывает общие недостатки его методов:

· трудности учета рыночных отношений (границ и масштабов рынка), слишком большое количество критериев. По мере роста числа факторов более сложной проблемой становится их измерение;

· субъективность оценок позиций стратегических единиц бизнеса;

· статичный характер моделей;

· слишком сложный характер рекомендаций, трудности выбора стратегий из множества вариантов.

Главный же недостаток портфельного анализа заключается в использовании данных о текущем состоянии бизнеса, которые не всегда можно экстраполировать в будущее [31, стр. 19-24].

Также для разработки направлений финансового развития могут использоваться методы финансового управления ростом производства, анализ стоимости чистых активов, метод оценки платежеспособности.

Методы финансового управления ростом производства включают в себя проблему определения допустимого роста производства на основе расчета предельной эффективности деятельности предприятия при отсутствии дополнительных инвестиций. То есть предприятие, имея спрос на продукцию и резерв производственных мощностей, увеличивает продажи за счет собственных средств и краткосрочных кредитов. К числу данных методов относятся: точные аналитические и приближенные графические методы.

Анализ стоимости чистых активов - возможность прогнозировать величину чистых активов на дату годовой отчетности и не допустить их снижения до критического уровня.

Метод оценки платежеспособности (данный метод учитывает оборачиваемость активов, по сравнению с традиционными позволяет повысить точность анализа за счет следующих преимуществ: группировки обязательств и платежных средств организации с учетом скорости движения активов в хозяйственном процессе, учета норм законодательства по определению финансовой несостоятельности, проведения прогнозного анализа платежеспособности организации на срок, больший, чем один год, учета платежного избытка активов для покрытия менее срочных обязательств при формировании исходных данных по оборачиваемости активов за тот же срок). Методы оценки платежеспособности включают точные аналитические методы расчета коэффициентов платежеспособности.

Существенным недостатком последних трех методов является трудоемкость расчетов, доступность и сложность обработки финансовых и статистических внутренних данных предприятия. При расчете показателей используется информация бухгалтерской отчетности, которая, как правило, дается на конкретную дату, а это может отразить минутное состояние предприятия, не раскрывая истинного положения дел.

Необходимо учитывать условность таких данных как инфляция, которая может снизить стоимость оборотных средств, величину кредиторской и дебиторской задолженности, влияющую на амортизационные отчисления; разные методы учета, сезонность. Также существенным недостатком можно отметить скорее определение с помощью этих методик каких-то перспективных нормативных значений, а не содержательного характера будущего финансового развития.

Таким образом, мы рассмотрели несколько различных подходов к формулировке методического инструментария разработки финансовой стратегии предприятия. На основании вышеприведенных данных наиболее полной методикой представляется подход И.А. Бланка. Данная методика, как уже говорилось ранее, максимально отвечает всем стратегическим целям компании и максимально всестороннее подходит к планированию и анализу финансовой деятельности компании [19, стр. 22-31].

Постановка проблемы каждой компании, поставившей перед собой цель разработать финансовую стратегию, заключается в обеспечении развития деятельности необходимыми денежными потоками и увеличении доли роста самофинансирования (увеличение доходов и уменьшении расходов компании).

Финансовая политика компании описывается двумя финансовыми коэффициентами. Первый - коэффициент рентабельности продаж - фиксирует выручку от реализации продукции, которая зависит от сложившейся политики цен и положения фирмы на рынке. Кроме того, данный коэффициент отражает контроль над текущими производственными и непроизводственными расходами компании, которые влияют на прибыль от операций в ее основной деятельности.

Это означает, что коэффициент рентабельности продаж также включает в себя информацию о сложившемся ассортименте и текущей практике управления оборотными активами компании. Второй финансовый коэффициент - оборачиваемость активов - демонстрирует в агрегированной форме эффективность компании, поскольку отвечает на вопрос о том, сколько раз в течение хозяйственного года все активы (включая долгосрочные) способны создавать годовой оборот фирмы (выручку). Поэтому данный коэффициент отражает практику управления инвестированным капиталом при существующей финансовой политике компании: сложившемся ассортименте, рыночной позиции, результативности производственного менеджмента. Вторая группа коэффициентов описывает политику финансирования.

Норма накопления или реинвестирования напрямую зависит от системы использования внутренних источников финансирования, к которым, прежде всего, относится создаваемая в компании прибыль, и от политики выплат собственникам. Коэффициент финансового рычага описывает принципы привлечения капитала. Чем больше заемного капитала, тем выше данный коэффициент, а значит, шансы наращивания прибыли растут, поскольку на решение именно этой задачи направлено действие финансового рычага компании. Одновременно может возрастать и риск неплатежа (см. рис.7).

Рисунок 7- Модель устойчивого роста компании

Иными словами, темп устойчивого роста - это единственно возможная скорость увеличения продаж при неизменности рассмотренных четырех коэффициентов. Если темп развития компании становится иным, какой-то из коэффициентов должен измениться, и, следовательно, либо в финансовой политике, либо в политике финансирования происходят перемены. Поэтому данный темп можно считать вмененным или предписанным компании двумя видами ее политик - финансовой и политикой финансирования. Но это вовсе не означает, что фирма будет развиваться с заданной скоростью: на нее влияют меняющиеся рыночные условия и остальные виды политик.

Матрица для формирования финансовой стратегии, основанная на концепции темпа устойчивого роста, разработанной еще в 60-х гг. прошлого века всемирно известной сегодня консалтинговой фирмы BostonConsultingGroup (BCG). Также была использована схема взаимосвязи рентабельности активов, рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи фирмы «DuPont».

В основе, предложенной нами матрицы заложена финансовая политика и политика финансирования [26, стр. 66-71].

Матрица «Z» состоит из четырех частей и основана на оценке темпа роста выручки и темпа роста финансирования компании (рис.8).

Рисунок 8 - Модель разработки финансовой стратегии компании

I. Квадрант стратегии. Рост, ведущий к росту стоимости бизнеса. У компании существует избыток капитала. Характерна финансовая стратегия - это обеспечение роста за счет внутренних источников финансирования. У компании уровень нераспределенной прибыли растет более высокими темпами, чем темп роста собственного капитала. В данном случае компания за счет внутренних источников финансирования может увеличить рост объема продаж и активов, но при этом одновременно могут возникать риски следующего характера, а именно рост объема продаж может привести к увеличению валовой прибыли, но для финансирования этого роста потребуется увеличение активов, чтобы увеличить объем выпускаемой продукции. Фирма обычно должна увеличивать товарно-материальные запасы, дебиторскую задолженность, а также и другие статьи активов.

II. Квадрант стратегии. Простой рост. Компания, ориентированная на агрессивную политику продажи, так как наблюдается высокий темп роста выручки при низкой политике финансирования. При высоком темпе роста выручки компания может осуществлять операции, связанные с переводом ликвидных средств в валютные активы со стабильно растущим курсом. На сегодняшний день в долгосрочной перспективе можно планировать тенденцию роста европейской валюты (евро), следовательно, компании выгодно размещать свои активы в данной валюте. Компания может осуществлять финансирование различного рода инвестиционных проектов необходимых для осуществления намеченных планов. Если ни один из вариантов инвестиций не является приемлемым, компании не нужно обеспечивать дополнительное финансирование, и тогда она может всю прибыль использовать на выплату дивидендов.

III. Квадрант стратегии. Догоняющий рост. Показатели очень низкие. Характерна стратегия деинвестирования и/или уход с рынка (или с рыночного сегмента). Компания: может инвестировать, чтобы удерживать занятую позицию и следовать за развитием рынка, инвестировать в целях улучшения занимаемой позиции на рынке, инвестировать, чтобы восстановить утерянную позицию, снизить уровень инвестиций с намерением «собрать урожай», например, путем продажи бизнеса, компания может деинвестировать и уйти с рынка (или из рыночного сегмента), если она не может добиться существенного конкурентного преимущества [26, стр. 66-71].

IV. Квадрант стратегии. Рост, ведущий к росту прибыли. Стратегии направлены на привлечение средств со стороны, либо за счет различного рода займов, либо за счет увеличения акционерного капитала (выпуск ценных бумаг: акций и/или облигаций). Так как рынок ценных бумаг слабо развит, то компании необходимо работать только с высоко ликвидными ценными бумагами. К высоко ликвидным ценным бумагам принято относить «голубые фишки», облигации Банка России, государственные облигационные займы. Они являются одними из самых надежных и быстро обращающихся на рынке ценных бумаг. Кроме того, облигационный заем является наиболее приоритетным, так как способствует формированию кредитного рейтинга организации.

Для построения матрицы необходимо выполнить следующие шаги:

1. Оценить темп роста выручки. Для этого осуществляется расчет показателей PM и AT. Произведение данных показателей отражает темп устойчивого роста (выручки). Полученное значение откладывают по вертикальной оси матрицы.

2. Оценить темп роста финансирования компании. Для этого осуществляется расчет показателей FL и R. Произведение данных показателей отражает темп роста финансирования компании (прибыль). Полученное значение откладывают по горизонтальной оси матрицы.

3. Средние значения, отложенные по осям матрицы задаются, согласно данным федеральной службы государственной статистики по соответствующей отрасли.

4. Определяется квадрант, в котором компании необходимо работать с соответствующей финансовой стратегией и разрабатываются более конкретные рекомендации по ведению финансовой деятельности компании.

Преимуществами данной методики можно назвать простоту, четкость указания направлений финансовых действий. Данный подход позволяет оценить значение бизнес-областей с точки зрения роста объемов выручки и объемов финансирования. На основе полученных результатов предприятие направляет инвестиции в те области, которые являются наиболее конкурентоспособными. Этот анализ является эффективным механизмом для рассмотрения возможностей дальнейшего расширения или сокращения инвестиций в разрезе конкретных структурных бизнес-единиц. Значение метода заключается в том, чтобы помочь руководителям предприятий оценить весь свой бизнес, сравнить привлекательность различных областей финансовой деятельности и определить направления движения денежных потоков.

Данное направление в дальнейших научных исследованиях можно расширить и углубить путем усложнения критериальных показателей и увеличения количества полей финансовых стратегий.



3. Практические аспекты разработки финансовой стратегии ПАО «Сбербанк России»

3.1 Краткая характеристика предприятия ПАО «Сбербанк России»

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Годом основания старейшего банка страны считается 1841 год, когда были учреждены сберегательные кассы. Однако в том виде, в каком он существует сейчас, Сбербанк был создан в 1991 году Общим собранием акционеров при принятии решения об учреждении коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации, с организационной формой открытого акционерного общества, и продолжил полуторавековую историю российских сберегательных касс. В настоящее время открытое акционерное общество - это основная и наиболее эффективная правовая форма организации деятельности.

Наименование банка неоднократно изменялось и на сегодняшний день банк существует, как ПАО «Сбербанк России» [43].

Основным учредительным документом ПАО «Сбербанк России» является Устав Банка, утвержденный годовым Общим собранием акционеров 04 июня 2011 года. В Уставе определяется наименование, местонахождение, органы управления, границы ответственности и самостоятельности Банка, осуществляемые операции, уставный капитал, количество размещаемых акций, порядок операций с акциями, облигациями и иными эмиссионными ценными бумагами Банка; права и обязанности акционеров; порядок формирования и распределения прибыли, дивидендов и Резервного фонда Банка; обеспечение интересов клиентов Банка; порядок учета и отчетности; вопросы компетенции Общего собрания акционеров, Наблюдательного совета и исполнительных органов Банка, порядок осуществления крупных сделок Банка, а также сделок, в которых имеется заинтересованность и др.

Деятельность Сбербанка России регулируют следующие нормативные документы: Кодекс корпоративного управления; Кодекс корпоративной этики; Положение о Наблюдательном совете; Положение о комитетах Наблюдательного совета; Положение о Комитете Наблюдательного совета по стратегическому планированию; Положение о Правлении; Порядок проведения Общего собрания акционеров; Положение о Ревизионной комиссии; Положение о раскрытии информации об эмитенте; Положение о контроле за финансово-хозяйственной деятельностью; Перечень мер, направленных на предотвращение неправомерного использования служебной информации; Политика управления рисками; Дивидендная политика[43].

Являясь Открытым акционерным обществом, Сбербанк осуществляет свободную продажу своих акций. Акции Сбербанка России котируются на российских биржевых площадках ММВБ и РТС с 1996 г [7, с.47].

С момента основания Сбербанком было проведено 13 выпусков акций. В 2006 году размещение акций было произведено путем конвертации - увеличении номинала в 60 раз без изменения количества. В марте 2007 г. банк разместил дополнительный выпуск обыкновенных акций, в результате чего уставный капитал увеличился на 7 760 844 тыс. руб., а в июле того же года - разместил акции путем дробления номинала с коэффициентом 1:1000 (для обыкновенных акций) и 1:20 (для привиллигированных акций) с увеличением количества акций. Таким образом, после последнего изменения уставный капитал Сбербанка составляет 67 760 844 тыс. руб. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 35% объема торгов на ММВБ. Учредитель и основной акционер Банка - Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

По состоянию на 16 апреля 2011 г. ему принадлежит 60,3% голосующих акций и 57,6% в уставном капитале Банка. Остальными акционерами Сбербанка России являются более 263 тысяч юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных инвесторов в структуре капитала Сбербанка России (более 32%) свидетельствует о его инвестиционной привлекательности.

Сделки купли-продажи акций Сбербанка преимущественно совершаются на «Фондовой бирже ММВБ» или «Фондовой бирже РТС» через профессиональных участников рынка ценных бумаг - брокеров, инвестиционные компании, в том числе через Сбербанк России, который является профессиональным участником рынка ценных бумаг. При этом цена акций на вторичном рынке складывается под влиянием спроса и предложения со стороны инвесторов и зависит от целого ряда факторов [43]. Таким образом, Сбербанк России имеет организационно-правовую форму Открытого акционерного общества и осуществляет свободную продажу своих акций. Основным учредительным документом является ПАО «Сбербанк России» является Устав Банка, утвержденный годовым Общим собранием акционеров 04 июня 2011 года [11, с.48]. Одно из приоритетных направлений в анализе экономической деятельности банка занимает анализ его кредитных операций, а именно анализ их динамики и структуры. Рассмотрим анализ динамики выданных кредитов физическим лицам ПАО «Сбербанком России» в таблице 3.1.

Из таблицы 3.1 видно, что объем выданных кредитов физическим лицам на протяжении всего анализируемого периода увеличился на 28,82% за счет увеличения потребительских ссуд на 26,31% и жилищного кредитования на 37,56%. Потребительские ссуды, выданные физическим лицам во2 год анализируемого периода, увеличились на 12,64%, однако в 3 год анализируемого периода наблюдается снижение до 12,14%.

Наблюдается положительная тенденция увеличения объемов жилищного кредитования физическим лицам в 2 год анализируемого периода на 17,74% по сравнению с 1 годом анализируемого периода. Однако в 3 год анализируемого периода по сравнению со2 годом анализируемого периода наблюдается снижение выданных жилищных кредитов на 0,91%. На протяжении анализируемого периода наблюдается негативная тенденция снижения объема выданных автокредитов физическим лицам на 1,71%.



Таблица 3.1 - Анализ динамики выданных кредитов физическим лицам ПАО «Сбербанк России»

Вид кредита	Данные на 1 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 2 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 3 год анализируемого периода , млн. руб.	Прирост за 2 год анализируемого периода , %	Прирост за 3 год анализируемого периода , %	Прирост за 1-3 год анализируемого периода, %
Потребительские и прочие ссуды физическим лицам	564364	635689	712876	12,64	12,14	26,31
Жилищное кредитова-ние физических лиц	512787	603778	705375	17,74	16,83	37,56
Автокредитование физических лиц	100388	80265	98675	-20,05	22,94	-1,71
Всего кредитов физическим лицам	1177539	1319732	1516926	12,08	14,94	28,82

Источник: Отчетные данные ОАО «Сбербанк России».

Проведем анализ структуры выданных кредитов физическим лицам ПАО «Сбербанком России» в таблице 3.2.

Из таблицы 3.2 видно, что на протяжении всего анализируемого периода потребительские ссуды и жилищное кредитование занимают наибольший удельный вес в структуре выданных всего кредитов физическим лицам ОАО «Сбербанк России». Наблюдается увеличение потребительских ссуд, выданных физическим лицам в 2 году анализируемого периода на 0,24% по сравнению с 1годом анализируемого периода. Однако в 3 году анализируемого периода наблюдается снижение на 1,18%. Объем выданных жилищных кредитов увеличился с 43,54% в 1 год анализируемого периода до 46,51% в 3 году анализируемого периода. Наблюдается снижение удельного веса выданных автокредитов в общем объеме кредитов на протяжении всего анализируемого периода на 2,03%.

Таблица 3.2 - Анализ структуры выданных кредитов физическим лицам ПАО «Сбербанком России»

Вид кредита	Данные на 1 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 2 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 3 год анализируемого периода , млн. руб.	Структура в 1 год анализируемого периода , %	Структура в 2 год анализируемого периода , %	Структура в 3 год анализируемого периода , %
Потребительские и прочие ссуды физическим лицам	564364	635689	712876	47,93	48,17	46,99
Жилищное кредитование физических лиц	512787	603778	705375	43,54	45,75	46,51
Автокредитование физических лиц	100388	80265	98675	8,53	6,08	6,5
Всего кредитов физическим лицам	1177539	1319732	1516926	100	100	100

Источник: Отчетные данные ОАО «Сбербанк России»

Далее рассмотрим структуру портфеля кредитов корпоративным клиентам по отраслям экономики в таблице 3.3.

В отрасль «Услуги» включены кредиты, выданные финансовым, страховым и прочим компаниям, предоставляющим услуги, а также кредиты, выданные холдинговым и многопрофильным компаниям [43].

Удельный вес торговых организаций за анализируемый период сократился с 17,7 % в 1 году анализируемого периода до 13,5% в 3 году анализируемого периода. Это произошло в основном за счет увеличения доли кредитования услуг на 6,1%, а также увеличение кредитования государственных и муниципальных учреждений на 1,5% и отрасли транспорта, авиационной и космической промышленности на 1,4%.

Одновременно сильно сократилось доля кредитования строительства с 7,5 до 5,4 % и машиностроения с 6,4 до 4,2 %. Портфель кредитов физическим лицам за анализируемый период практически не изменился и составил 1 805 млрд. руб.

Отраслевая структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России» достаточно диверсифицирована: доля самой крупной отрасли составляет 19,8% от совокупного кредитного портфеля банка.

Таблица 3.3 - Структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России» по отраслям экономики

Отрасль, млн. руб.	Данные на 1 год анализируемого периода , млн. руб.	% к итогу	Данные на 2 год анализируемого периода , млн. руб.	% к итогу	Данные на 3 год анализируемого периода , млн. руб.	% к итогу
Физические лица	1 177 539	21,7	1 319 732	21,3	1 805 527	21,5
Торговля	960 385	17,7	1 008 025	16,3	1 134 763	13,5
Услуги	748 240	13,7	1 001 330	16,2	1 658 527	19,8
Пищевая промышленность и сельское хозяйство	511 658	9,4	585 394	9,5	703 863	8,4
Строительство	408 307	7,5	404 601	6,5	451 261	5,4
Машиностроение	347 222	6,4	317 588	5,1	355 574	4,2
Металлургия	273 814	5,0	300 806	4,9	299 424	3,6
Химическая промышленность	186 790	3,4	216 833	3,5	340 211	4,1
Энергетика	172 623	3,2	208 797	3,4	379 891	4,5
Телекоммуникации	164 934	3,0	168 042	2,7	331 954	4,0
Транспорт, авиационная и космическая промышленность	109 211	2,0	147 540	2,4	285 364	3,4
Государственные и муниципальные учреждения	94 004	1,7	153 280	2,5	268 087	3,2
Нефтегазовая промышленность	157 078	2,9	177 495	2,9	164 663	2,0
Деревообрабатывающая промышленность	43 955	0,8	49 609	0,8	50 388	0,6
Прочее	88 085	1,6	132 838	2,0	152 610	1,8
Итого кредитов и авансов клиентам (до вычета резерва под обесценение кредитного портфеля)	5 443 845	100,0	6 191 910	100,0	8 382 107	100,0

Источник: Отчетные данные ПАО «Сбербанк России».

Анализ структуры кредитов по срокам предоставления показал, что наибольшую долю занимают долгосрочные кредиты. Это благоприятно для банка, так как процентные ставки по долгосрочным кредитам высокие, и, соответственно, они более прибыльны. Доля кредитов на срок более 3 лет в 1 и 2 год анализируемого периода составляла 29,1 %, а в 3 год анализируемого периода возросла до 35,0 %. Это произошло за счет снижения до 16,1% доли кредитов, предоставленных на срок от 6 месяцев до 1 года. За анализируемый период удельный вес кредитов на срок от 1 года до 3 лет к 2 году анализируемого периода увеличился, а к 3 году анализируемого периода сократился. Кредиты, предоставленные на срок менее 6 месяцев, значительно снизились и их удельный вес в общем объеме уменьшился с 19,3 % в 1 году анализируемого периода до 16,8 % в 3 году анализируемого периода.

В результате проведенного анализа можно сделать вывод о том, что динамика и структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России» соответствует общим тенденциям развития банка и банковской системы в целом. Анализ кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России» показал, что общий объем кредитного портфеля за последние три года увеличился. В структуре кредитного портфеля наибольший удельный вес на протяжении всего анализируемого периода занимают кредиты, предоставленные юридическим лицам - 67 % и около 27 % занимает кредитование физических лиц. Анализ структуры кредитов по срокам предоставления показал, что наибольшую долю занимают долгосрочные кредиты. Это благоприятно для банка, так как процентные ставки по долгосрочным кредитам высокие, и, соответственно, они более прибыльны [7, с.87].

Управление кредитным портфелем ОАО «Сбербанк России» построено на определенных критериях и системе показателей деятельности банка в области кредитования клиентов. Важнейшим показателем деятельности банка является доходность, в которой наибольший удельный вес занимает кредитование. Рассмотрим доходность кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России» в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Доходность кредитного портфеля ПАО «Сбербанк России»

Показатель	Данные на 1 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 2 год анализируемого периода , млн. руб.	Данные на 3 год анализируемого периода , млн. руб.
Проценты, полученные от заемщиков, тыс. руб.	443075961	623901911	811316235
Проценты, уплаченные по депозитам и межбанковским кредитам, тыс. руб.	199322391 ...

Подобные документы

• Разработка финансовой стратегии финансовой стратегии ОАО "Садко"

  Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, динамики и структуры статей финансовой отчетности, деловой активности и рентабельности предприятия. Оценка безубыточности бизнеса и угрозы банкротства. Формирование стратегических целей деятельности компании.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 20.12.2013
  

• Анализ финансового состояния и результатов деятельности ЗАО ПГ "Метран"

  Назначение, цели, задачи и информационная база анализа финансового состояния и результатов деятельности предприятия. Методы оценки структуры активов и пассивов, ликвидности и финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия.
  
  дипломная работа [973,0 K], добавлен 02.10.2011
  

• Оценка, результаты финансовой работы на предприятии

  Сущность финансового состояния предприятия. Оценка показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, динамики оборачиваемости и рентабельности активов организации. Разработка мероприятий по повышению деловой активности фирмы.
  
  курсовая работа [144,6 K], добавлен 26.10.2010
  

• Оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО "Зеленстрой"

  Основные виды производственной деятельности организации. Анализ динамики и структуры статей активов и пассивов баланса, финансовых результатов. Расчет ликвидности, капитала, рентабельности. Оценка класса платежеспособности и стоимости чистых активов.
  
  контрольная работа [31,7 K], добавлен 17.11.2014
  

• Теоретические и методологические основы комплексного анализа и оценки финансового состояния предприятия

  Роль анализа финансового состояния предприятия в принятии управленческих решений. Оценка имущественного положения предприятия и источников его формирования. Методологические основы анализа финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
  
  контрольная работа [80,2 K], добавлен 27.02.2009
  

• Разработка и обоснование финансовой стратегии предприятия

  Характеристика стратегии экономического развития, принципы стратегического планирования. Характеристика и основные виды деятельности АО "KazTransCom", экономическая политика предприятия. Анализ финансовой стратегии и финансового состояния компании.
  
  дипломная работа [1,9 M], добавлен 29.04.2012
  

• Формирование финансовой стратегии предприятия

  Теоретические основы финансового анализа и финансовой стратегии фирмы. Сущность, значение и необходимость финансового анализа, как инструмента принятия управленческих решений. Практика проведения комплексного финансового анализа предприятия ОАО "Бэнз".
  
  дипломная работа [196,6 K], добавлен 23.06.2010
  

• Разработка финансовой стратегии деятельности предприятия

  Сущность, виды и этапы разработки финансовой стратегии, методы и модели ее выбора. Экспресс-анализ финансовой и бухгалтерской отчётности предприятия ООО "ЗПСК-2". Оценка ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости компании.
  
  дипломная работа [1,4 M], добавлен 25.07.2015
  

• Анализ финансового состояния предприятия с использованием финансовых коэффициентов (на примере компании ОАО "Сибнефтемаш")

  Методы анализа финансового состояния предприятия. Коэффициенты рентабельности, ликвидности, платежеспособности и оборачиваемости активов (деловой активности). Анализ финансовой отчетности ОАО "Сибнефтемаш". Оценка финансовой устойчивости организации.
  
  курсовая работа [225,0 K], добавлен 12.11.2015
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Оценка финансового состояния предприятия методом экспресс-анализа. Анализ динамики и структуры источников формирования имущества предприятия, ликвидности организации, деловой активности, финансовой устойчивости, финансовых результатов и рентабельности.
  
  курсовая работа [476,4 K], добавлен 11.10.2013
  

• Анализ устойчивости финансового положения предприятия

  Теоретические и методологические основы анализа финансового положения предприятия. Факторный анализ ликвидности, управление финансовой устойчивостью и динамика рентабельности организации. Рекомендации по укреплению финансового положения ЗАО "Агат".
  
  дипломная работа [125,0 K], добавлен 26.12.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "ВК и ЭХ"

  Методика анализа финансового состояния предприятия на основе ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ВК и ЭХ". Оценка деловой активности и рентабельности деятельности фирмы.
  
  дипломная работа [623,7 K], добавлен 17.11.2010
  

• Оценка финансового положения и результатов деятельности ООО "Айрон"

  Исследование организационно-хозяйственной деятельности торгового предприятия ООО "Айрон". Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности. Обзор структуры имущества и источников его формирования. Оценка стоимости чистых активов организации.
  
  отчет по практике [107,4 K], добавлен 25.01.2014
  

• Анализ финансового состояния предприятия ООО "Иверон"

  Значение, цели и задачи анализа финансового состояния, методологические основы. Краткая финансовая характеристика ООО "Иверон". Анализ имущественного состояния, платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятия.
  
  курсовая работа [285,2 K], добавлен 04.04.2012
  

• Финансовая стратегия предприятия ООО "Парацельс"

  Процесс разработки и реализации финансовой стратегии. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его финансовой деятельности. Анализ финансовых результатов и рентабельности, ликвидности, дебиторской и кредиторской задолженности.
  
  курсовая работа [43,6 K], добавлен 17.04.2014
  

• Стратегическое управление финансовыми потоками фирмы

  Понятие и сущность финансовых потоков фирмы и стратегического управления ими. Анализ структуры активов и пассивов предприятия, финансовой устойчивости. Оценка ликвидности баланса, Анализ финансовых результатов деятельности и факторов, влияющих на него.
  
  отчет по практике [128,8 K], добавлен 11.07.2015
  

• Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятия (на примере ЗАО "ТИРОТЕКС")

  Исторические аспекты происхождения и развития финансового анализа. Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия. Оценка ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, платежеспособности. Пути оптимизации финансового положения.
  
  дипломная работа [606,3 K], добавлен 03.02.2013
  

• Анализ результатов финансовой деятельности ОАО "ТАГМЕТ"

  Сущность прибыли, формы и механизмы ее формирования. Показатели рентабельности и методика их расчета. Анализ динамики активов и пассивов баланса ОАО "ТАГМЕТ", оценка ликвидности и платежеспособности. Рекомендации по улучшению финансового состояния.
  
  дипломная работа [1,4 M], добавлен 18.06.2011
  

• Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния коммерческой организации (на примере ООО "ЭДЕМ")

  Теоретические основы материального состояния предприятия и финансовая оценка его производственной деятельности. Горизонтальный и вертикальный анализ агрегированного баланса, ликвидности и рентабельности фирмы и управление ее дебиторской задолженностью.
  
  дипломная работа [2,1 M], добавлен 05.10.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО "Стар"

  Анализ активов, финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности предприятия. Оценка эффективности деятельности предприятия. Управление дебиторской задолженностью. Разработка рекомендаций, способствующих улучшению финансового состояния ООО "СТАР".
  
  курсовая работа [57,5 K], добавлен 23.10.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам