Консолидация финансовых ресурсов по обеспечению национальных интересов России

Нужно отметить, что с 2003 по 2006 гг. кредитование нефинансового сектора российской экономики начало постепенно увеличиваться. Вместе с тем из-за низкой капитализации и привязанных к этому показателю нормативов банки не могут в достаточной мере обеспечивать спрос нефинансового сектора на кредитные ресурсы. В свою очередь, активы банков растут быстрее их совокупного капитала. При этом темп прироста последнего отстает от динамики и вкладов физических лиц, и кредитов нефинансовому сектору. Одной из важнейших остается проблема капитализации российских банков: отношение собственных средств кредитных организаций России к ВВП составило на 1 января 2007 года 6,4%. В развитых странах этот показатель более чем в 2 -3 раза выше, так, например в Германии этот показатель равен 14%, , в Англии -- 18%, во Франции -- 22%

Для предприятий сдерживающим фактором использования банковских кредитов является дороговизна банковских услуг и наличие внутри банковской системы неоптимальных расходов, таких как процентная маржа, маржа по кредитно-депозитным операциям, которая составляет 5-6% по операциям с нефинансовыми клиентами, в то время как в странах Западной Европы - 1,4%.

Чрезвычайно остро стоит проблема доступности банковских услуг в регионах. Здесь сказывается слабость филиальной сети российских банков, которая становится серьезным сдерживающим фактором для экономического развития регионов. По данным Ассоциации Российских банков, в настоящее время в России на 100 тыс. человек приходится менее 14 точек банковского обслуживания, в то время как в США этот показатель составляет 33,2, во Франции - 43,8, в Италии - 56,5, Германии - 58, Австрии - 61,8.

Решение данной проблемы должно быть, на наш взгляд, комплексным. Следует не только стимулировать банки к созданию новых филиалов, но и способствовать развитию организаций кооперативного, взаимного кредита и др. Основным условием укрепления банковского сектора как основы финансовой системы должен стать рост его капитализации. Решение проблемы капитализации банков должно происходить в увязке с такими важными мероприятиями как санация банков, их ресурсообеспечение, снижение норм резервирования. В тоже время со стороны государства необходимо усилить контроль качества кредитного портфеля банков, применение регулятивных и иных рычагов для укрепления стабильности банковской системы.

Как показал анализ структуры финансов корпораций, доля финансовых ресурсов, получаемых за счет IPO, пока незначительна, что объясняется неготовностью большей части корпораций прибегать к услугам фондового рынка. Отсутствие необходимости в проведении IPO для корпораций, как правило, связано с наличием других источников финансирования: государственный или муниципальный бюджет, доходы от рекламы и других видов деятельности.

Между тем, трансформация структуры финансовых ресурсов корпоративного (нефинансового) сектора российской экономики свидетельствует о том, что вектор ее изменения направлен в сторону повышения эффективности инвестиционных процессов, которому должны способствовать соответствующие институты - «правила, механизмы, обеспечивающие их выполнение и нормы поведения, которые структурируют повторяющиеся воздействия между людьми» Норт. Д. Институты и институциональные изменения и функционирование экономики. - М.: 1997. - С. 50..

Мировой опыт показывает, что улучшению инвестиционного климата в стране способствует создание государством так называемых механизмов роста, включающих, в том числе, долгосрочное кредитование промышленных предприятий под закупку оборудования, финансирование масштабных инфраструктурных проектов, содействие развитию системы лизинга, жилищного строительства и ипотеки. Особого внимания заслуживают меры по совершенствованию системы поддержки экспорта готовой продукции, которые в сжатые сроки необходимо внедрять в России. Важно также рассмотреть вопрос о предоставлении налоговых льгот, способных стимулировать ускоренный рост импортозамещающих производств, при которых иностранным поставщикам будет выгоднее открывать производства в России, чем ввозить продукцию из-за рубежа.

Таким образом, современное состояние инвестиционно-ресурсной базы корпоративного сектора показывает наличие значительных резервов для его развития. Мобилизация имеющихся резервов и вовлечение их в инвестиционный оборот требует со стороны государства формирования соответствующей инвестиционной стратегии, учитывающей его ориентацию на инновационное развитие. Необходимо создать благоприятные условия для активизации потока инвестиций, диверсифицированных по высокотехнологичным отраслям российской экономики, что станет важным фактором внедрения в корпоративном секторе прогрессивных производственных, инфраструктурных, управленческих и информационных технологий.

Для вовлечения финансовых ресурсов корпоративного сектора в процесс консолидации по выполнению социально значимых проектов государству необходимо организовать свою регулирующую деятельность в сфере формирования отношений с частным бизнесом в трех основных направлениях. Во-первых, оно должно выработать стратегию и принципы, на которых строятся отношения бизнеса с обществом в целом и с государственной или муниципальной властью. Во-вторых, оно должно сформировать институциональную среду для разработки и реализации совместных с государством проектов. В-третьих, оно должно обеспечивать не только организацию и управление процессом привлечения финансовых ресурсов бизнеса к сотрудничеству, разработку форм и методов привлечения, конкретных механизмов его реализации, а также систему гарантий бизнесу по поводу вложенного им капитала. Последнее особенно актуально в условиях современного мирового финансового кризиса, когда наиболее подверженным его влиянию оказался рынок ценных бумаг, что находит проявление в колебаниях спроса и предложения на котирующиеся на биржах ценные бумаги предприятий. Отток капитала с одних рынков и направление его на другие оказывает негативное влияние на изменение рыночной конъюктуры, что обусловило резкие скачки цен на основные финансовые инструменты. В такой ситуации важное значение имеют меры государственного регулирования, направленные на стабилизацию ценовых разрывов за счет дополнительных финансовых вливаний в экономику.

На основании проведенного исследования сделаны следующие выводы и обобщения:

1. Прогрессивное развитие производства в мире позволило достичь высокого уровня потребления, что потребовало пересмотра всей системы жизненных ценностей, где на первое место среди приоритетов стало выдвигаться повышение благосостояния и уровня жизни населения. Это оказало влияние на кардинальное изменение структуры государственных финансов, в которых расходы на социальную инфраструктуру стали занимать значительные объемы.

2. Рост дополнительных потребностей в финансовых ресурсов для решения возрастающих социальных задач создал условия для привлечения капитала из финансово-промышленного сектора, который искал новые сферы для своего приложения. Отступление от своих полномочий в социальных сферах, всегда развиваемых за счет государственного финансирования, потребовало пересмотра финансовой политики в отношении предпринимательского сектора, в том числе привлечения бизнеса к развитию национальных интересов за счет формирования совместных с ним финансовых ресурсов под конкретные инвестиционные цели.

3. Базой для совместного сотрудничества государства и бизнеса являются консолидированные финансовые ресурсы, которые представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств в процессе совместной деятельности государства и предпринимательских структур по реализации национальных проектов.

4. Важное место в отношениях государства и бизнеса по поводу объединения финансовых ресурсов занимают согласования интересов этих двух основных экономических субъектов. При этом консолидация ресурсов представляет собой не простое их сложение, а обусловленное определенной мотивацией соглашение, где каждая из сторон отношений имеет собственные цели и решает свои конкретные задачи. В основе консолидации финансовых ресурсов лежит осознанная необходимость как со стороны государства, так и бизнеса в тесном и плодотворном сотрудничестве в социально-значимых отраслях.

5. Сущность процесса консолидации финансовых ресурсов как важнейшей задачи финансово-денежной политики государства состоит в выработке направлений и создании условий для привлечения финансовых средств различных сегментов экономики с целью реализации национальных проектов, отвечающих интересам большинства населения страны.

6. Выделенные в работе тенденции, сложившиеся в области региональных финансов, требуют поиска путей преодоления асимметрии финансовой обеспеченности субъектов РФ и разработки инструменты бюджетно-налоговой централизации, которые в работе предлагается реализовать посредством межбюджетных отношений. Это обуславливает необходимость повышения роли и значения межбюджетных трансфертов, имеющих долгосрочный инвестиционный характер и направляемых на формирование структурных сдвигов в региональной экономике и повышение налогового потенциала субъектов Федерации. Выявленные противоречия в функционировании действующего распределительного механизма, возникшие вследствие преимущественной роли межбюджетных трансфертов текущего характера, требуют определения направлений достижения оптимального баланса между объективно необходимым выравниванием бюджетной обеспеченности и созданием стимулов для консолидации финансового потенциала субъектов Федерации и муниципальных образований.

Разработана и предложена методика распределения бюджетных ассигнований из ФФФПР, предусматривающая более эффективный механизм стимулирования регионов к развитию собственной доходной базы, а также выявлены основные противоречия в функционировании действующего распределительного механизма, обусловленные ограниченностью федеральных бюджетных ресурсов и потребностью наращивания государственной координации развития регионального сегмента финансовых ресурсов;

7. Определены направления реализации территориально адаптированной финансово - экономической политики в условиях усиления социально - экономической дифференциации и роста финансовой зависимости регионов. Обоснована целесообразность формирования эффективной локальной предпринимательской среды, создания социально - производственной и инновационной инфраструктуры, повышения конкурентоспособности территорий на основе региональных промышленных кластеров.

8. Проведенное исследование доказало, что реализация развивающей функции распределительных отношений на субфедеральном уровне лимитирована дефицитом институциональных условий и бюджетных ресурсов и предопределяется корректностью декларируемых и реализуемых целей, их соответствием реальным и потенциальным бюджетным ресурсам РФ. В связи с чем это положение нуждается в серьезной корректировке в сторону определения соотношения реального и потенциальных бюджетов.

9. В настоящее время в российской экономике сформировались предпосылки для формирования системы консолидированных ресурсов государственного и корпоративного секторов, которые могут стать важнейшим фактором развития экономики, так как могут обеспечить, во-первых, коренную модернизацию технологического оборудования с доведением его до современного мирового уровня, во-вторых, дальнейшее наращивание производственного и инфраструктурного потенциала и, в-третьих, повышение ее конкурентоспособности.

10. Современное состояние инвестиционно-ресурсной базы корпоративного сектора показывает наличие значительных резервов для его развития. Мобилизация имеющихся резервов и вовлечение их в инвестиционный оборот требует со стороны государства формирования соответствующей инвестиционной стратегии, учитывающей его ориентацию на инновационное развитие. Необходимо создать благоприятные условия для активизации потока инвестиций, диверсифицированных по высокотехнологичным отраслям российской экономики, что станет важным фактором внедрения в корпоративном секторе прогрессивных производственных, инфраструктурных, управленческих и информационных технологий.

11. Для вовлечения финансовых ресурсов корпоративного сектора в процесс консолидации по выполнению социально значимых проектов государству необходимо организовать свою регулирующую деятельность в сфере формирования таких отношений с частным бизнесом в трех основных направлениях. Во-первых, оно должно выработать стратегию и принципы, на которых действуют отношения бизнеса с обществом в целом и с государственной или муниципальной властью. Во-вторых, оно формирует институциональную среду для разработки и реализации партнерских проектов. В-третьих, оно непосредственно занимается организацией и управлением процессом привлечения финансовых ресурсов бизнеса к сотрудничеству, разрабатывает формы и методы, а также его конкретные механизмы его реализации.

12. Положительные тенденции развития российского фондового рынка обуславливают необходимость повышения его капитализации, что является важнейшим условием привлечения инвестиций в реальный сектор российской экономики, качественного роста финансовых ресурсов страны. Важнейшими элементами политики по стимулированию российских компаний к активизации выпуска ценных бумаг являются расширение внутреннего денежного спроса на акции, ограничение иностранных спекулятивных инвесторов, доступ долгосрочных иностранных инвесторов на внутренний рынок акций, расширение инструментария и улучшение условий обращения ценных бумаг российских компаний.

Основные положения диссертации изложены в следующих опубликованных работах

1. Джумов А.М. Консолидация финансовых ресурсов России (теория, проблемы, стратегия). М.: ОАО «КТС», 2007. - 560 с. (30,0 п.л.).

2. Джумов А.М. Трансформация рынка капитала в экономике России. М.: Издательский дом "Журналист", 2006. - 210 с. (13 п.л.).

3. Джумов А.М. Консолидация корпоративных финансовых ресурсов и их роль в активизации экономического роста. М.: Научтехлитиздат, 2006. - 97 с. (4.5 п.л.).

4. Джумов А.М., Цветков В.А. Государственная собственность и эффективность в экономике. // Экономист, 2007.- № 4. - С. 3 - 10. (0,8/0,4 п.л.).

5. Джумов А.М., Цветков В.А., Мусаев Э.Т., Зоидов К.Х. Состояние российской промышленности в разрезе общемировых тенденций развития. // Промышленная политика в РФ, 2007. - № 4 - С. 2 - 8. (0,7/0,3 п.л.).

6. Джумов А.М. Концептуальные основы становления планово - рыночной системы хозяйствования в экономике России. //Обозреватель, 2006. - № 11. - С. 3 - 9. (0,6 п.л.).

7. Джумов А.М. Формирование рынка капитала в национальной экономике. // Обозреватель, 2006. - № 5. - С. 10 - 14. (0,7п.л.).

8. Джумов А.М., Котова В.А. Инвестиционные модели на мировых рынках капитала. // Обозреватель, 2005. - № 12. - С. 18 - 20. (0,1/02 п.л.).

9. Джумов А.М. Финансово-ресурсный аспект обеспечения экономической безопасности. // Экономические науки, 2007. - № 7 С. 4 - 16.

10. Джумов А.М. Тенденции институциональной структуризации консолидированных финансовых ресурсов страны.// Экономические науки, 2007. - № 8. С. 13- 23. (0,8 п.л.).

11. Джумов А.М. Золотой запас России. // ЭКО. 2007. - № 8. С. 8 - 13. (0,4 п.л.).

12. Джумов А.М. Современные тенденции консолидации финансовых ресурсов региональных сегментов экономики. // Федерализм. 2007. - № 8. С. 11 - 18. (0,5 п.л.).

13. Джумов А.М. Консолидация финансовых ресурсов в аспекте обеспечения национальных интересов России. // Вестник Института экономики РАН, 2007.- № 3. С. 4 - 15. (0,6 п.л.).

14. Джумов А.М., Мальцева И.Г. Оценка тенденции платежного баланса с позиции экономической безопасности страны. // Вестник Института экономики РАН, 2007. - № 3. С. 7 - 12. (1,0/0,5 п.л.).

15. Джумов А.М. Инвестиционный рынок России: проблемы и перспективы // Белорусский фондовый рынок, 2001. - № 7. С. 6 - 9.

16. Джумов А.М. Методологические подходы к анализу финансового состояния и хозяйственного механизма предприятия // Белорусский фондовый рынок, 2001. - № 8. С. 4 - 8. (0,6 п.л.).

17. Джумов А.М. Инфраструктура единого рынка ценных бумаг Союзного государства. Концепция создания и функционирования // Белорусский фондовый рынок, 2002. - № 07. С. 2 - 4. (0,3 п.л.).

18. Джумов А.М. Формирование и становление финансовых рынков в национальной экономике // Белорусский рынок, 2002. № 11. С. 15 18.

19. Джумов А.М. Формирование инвестиционной среды и осуществление финансовых инвестиций в Республике Беларусь и Российской Федерации // Белорусский фондовый рынок, 2002. - № 12. С. 7 - 16 (1,0 п.л.).

20. Джумов А.М. Макроэкономические факторы формирования интегрируемых рынков ценных бумаг Беларуси и России // Белорусский фондовый рынок, 2003. - № 2. С. 6 - 14. (0,8 п.л.).

21. Джумов А.М., Котова В.А. Портфельные инвестиции: экономическая природа и генезис // Белорусский фондовый рынок, 2003. - № 5. С. 4 - 12.

22. Джумов А.М. Портфельные инвестиции: в странах с «возникающими рынками» капитала // Вестник ассоциации белорусских банков, 2003. № 22. С. 12 14.

23. Джумов А.М. Портфельные инвестиции в системе финансовых отношений развивающихся рынков (на примере интеграции России и Беларуси) // Современные проблемы науки, 2005.- № 6. С. 13 - 16. (0,7 п.л.).

24. Джумов А.М. Накопление капитала в российской экономике // Обозреватель, 2006. - № 12. С. 4 - 7. (0,7 п.л.).

25. Джумов А.М. Рынок капитала национальной экономике // Обозреватель, 2007. - № 1. С. 5 - 8. (0,7 п.л.).

26. Джумов А.М. Основные тенденции развития региональных сегментов консолидированных финансовых ресурсов. М.: Экономические стратегии , 2007. - 75 с. (3,2 п.л.).

27. Джумов А.М. Методика построения финансовых механизмов, обеспечивающих движение и перераспределение финансовых ресурсов в основных сферах экономики. М.: Методика, 2006. - 48 с. (2,5 п.л.).

28. Джумов А.М. Методические рекомендации по ориентации финансовых предпринимательского сектора на наращивание инвестиционного потенциала экономики// Экономические стратегии, 2007. - № 7. С. 4 - 25. (1,5 п.л.).

Размещено на Allbest.ru