Определение эффективного источника финансирования инвестиционного проекта на предприятии почтовой связи

Чтобы оценить, насколько эффективен данный способ финансирования, необходимо произвести дисконтирование совокупного денежного потока денежных средств лизингополучателя, чтобы определить настоящую стоимость будущего договора. В качестве величин дисконтирующего множителя воспользуемся расчетами, полученными при оценке банковского кредита. Результаты отражены в таблице 3.11

Таблица 3.12 - Расчет дисконтированного денежного потока

По итогам расчетов таблицы 3.11 совокупные дисконтированные затраты предприятия при лизинговой сделке составят 1807,74 тыс. руб.

Вариант 2. Метод аннуитетов.

В основе метода аннуитетов лежит теория о стоимости денег во времени и соответственно понятие «дисконтирование».

Данный метод построен на определении размера лизинговых платежей на основе формулы аннуитетов, выражающей взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

При расчете ставки лизингового процента исходим из предположения, что предмет лизинга полностью амортизируется, а лизинговые платежи начисляются и оплачиваются в конце периода.

Лизинговый процент

I=(10+12)/100=0,22%

Рассмотрим случай, когда по договору лизинга предусмотрен авансовый платеж. Тогда необходимо скорректировать общую стоимость имущества. Для этого воспользуемся формулой

ПС1=ПС-Са, (3.9)

где ПС - первоначальная стоимость имущества -- предмета лизинга, руб.;

Са - размер авансового платежа, руб.

По условию договора авансовый платеж равен 30%.

Тогда скорректированная стоимость имущества будет равна

ПС1 = 8925 - 8925*0,3 = 6247,5 тыс. руб.

Определим размер лизингового платежа с учетом новой стоимости имущества

ЛП= = 696,78 тыс. руб.

На основании полученных значений проведем сравнительную характеристику методов расчета лизинговых платежей.

3.4 Выбор эффективного варианта финансирования

Рассмотрев, таким образом, возможные варианты финансирования инвестиционного проекта, можем дать оценку каждого из них с точки зрения эффективности путем сопоставления дисконтированных денежных потоков, приведенных к настоящему моменту времени. Для этого полученные результаты сведем в таблицу 3.13

Таблица 3.13 - Текущая стоимость денежных потоков, тыс. руб.

Превышение совокупного текущего потока денежных средств при кредитовании над аналогичным показателем по лизинговым операциям составляет 6402,19 тыс. руб.

Для наглядности данные таблицы 3.12 приведем к графическому виду, в виде диаграммы.

Рис. 3.1. Дисконтированные потоки за каждый год кредитной и лизинговой сделок

По окончанию пяти лет текущая стоимость денежных потоков по сделке банковского кредитования составит 8209,93 тыс. руб., по лизинговой сделке - 1807,74 тыс. руб. Результат по двум сделкам показан на рисунке 3.2

Рис. 3.2. Дисконтированные совокупные потоки денежных средств при различных источниках финансирования

Результаты расчетов свидетельствуют о том, что инвестирование денежных средств посредством лизинговой схемы является наиболее выгодным источником финансирования.

Кроме того, лизинг обладает и другими преимуществами в сравнении с банковским кредитованием, которые являются довольно существенными, а иногда и решающими для предприятий.

Самым главным из таких преимуществ является большая доступность лизинга для предприятий в сравнении с банковским кредитованием. Для многих компаний такой источник финансирования, как банковское кредитование, недоступен. Основная причина - наличие жёстких нормативов деятельности коммерческих банков. Поскольку деятельность лизинговых компаний, в отличие от банков, не подлежит жесткому регулированию, процедура предоставления оборудования проще, чем привлечение кредита. Естественно, и стоимость лизинга при этом будет выше, чем финансирование менее рискованных проектов. Поэтому зачастую для таких предприятий лизинг является единственно возможным официальным источником финансирования.

В качестве условия заключения лизингового договора предприятиям не приходится демонстрировать свою кредитную историю или сведения о прошлой деятельности. Вместо этого потенциальные лизингополучатели должны доказать свою возможность генерировать денежные средства в объеме, достаточном для покрытия будущих лизинговых платежей. Некоторые организации приобретают оборудование по лизинговым договорам на самых ранних этапах своего развития, когда банковские кредиты им были недоступны.

Сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки свидетельствует о финансовых преимуществах приобретения основных производственных фондов в лизинг, существенном снижении общей его стоимости и достижении экономического эффекта при незначительных размерах стартового капитала.

В случае кредита налоговых льгот не предусмотрено.

1. Лизинг уменьшает налог на прибыль.

Сравнивая кредит и лизинг, важно отметить, что лизингополучатель имеет право относить на расходы все лизинговые платежи. Таким образом, уменьшается налогооблагаемая база по налогу на прибыль. В случае кредита на расходы относятся суммы, направленные на погашение основного долга и процентов по нему.

2. Лизинговые платежи включают НДС.

В случае кредита и лизинга по-разному происходит начисление НДС. Сумма кредита не включает НДС. В случае финансовой аренды все лизинговые платежи изначально включают НДС.

3. Лизинг получить проще и быстрее, чем кредит.

Многие лизинговые компании предъявляют меньше требований к клиентам. Поэтому взять имущество в лизинг проще и быстрее, нежели кредит в банке.

4. Удобный график выплаты лизинговых платежей.

Обращаясь в лизинговую компанию, предприятие получает удобный график выплаты лизинговых платежей. Многие лизинговые компании учитывают особенности бизнеса клиента и всегда готовы пересмотреть условия соглашения в пользу лизингополучателя.

5. Имущество переходит в собственность лизингополучателя.

В отличие от простой аренды, при лизинге имущество переходит в собственность лизингополучателя после выполнения им условий договора. В случае кредита имущество сразу становится собственностью заемщика, но, как правило, он не может им распоряжаться до полного погашения кредита.

Таким образом, расчеты подтверждают экономическую выгоду лизинга для предприятия, в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением финансовой устойчивости инвестиционного проекта.

Заключение

При модернизации и развитии производства одним из важнейших вопросов является определение источников финансирования. Банковские кредиты и финансовый лизинг являются основными механизмами взаимодействия финансового и производственного капитала, способами превращения финансовых инвестиций в реальные инвестиции.

Используя банковский кредит, предприятие заплатит больше, чем при использовании лизинга. Эффективность лизинговых операций проявляется во многом благодаря благоприятному налоговому режиму.

Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом, способном привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, создать реальную поддержку малому бизнесу.

Значение лизинга для экономического развития состоит в его способности быть эффективным финансовым инструментом приобретения и обновления основных средств как для малых и средних предприятий, так и для финансирования многомиллионных сделок в транспортных перевозках (например, лизинг самолетов), нефтедобыче (лизинг буровых установок).

В заключении стоит еще раз подчеркнуть, что лизинг не является дешевой заменой кредита.

Существуют определенные преимущества финансирования оборудования основных средств, но навыки кредитования и оценка финансовых потоков оказываются настолько же критичными, как при необеспеченном кредите. Другими словами, пропадает основной привлекательный момент для лизингополучателей, заключающийся в том, чтобы начать дело без достаточных средств, но с высокоэффективным проектом, так как при лизинге банки требуют предоставления залога (объект лизинговой сделки может предоставлять ценность для проекта, но не обладать ликвидностью в той мере, чтобы покрыть издержки банка).

Лизинг создает дополнительную конкуренцию на рынке финансовых услуг. В странах с развивающейся экономикой лизинг часто становится альтернативой банковскому кредитованию для приобретения основных средств, позволяя тем самым компаниям не увеличивать свою задолженность перед банком. Лизинг является дополнительной формой долгосрочного финансирования. Это особенно актуально в нашей стране при сложившейся сегодня структуре пассивов российских банков, не позволяющей направлять привлеченные финансовые средства в проекты длительностью более года.

Лизинг способствует сбыту оборудования. С появлением лизинга для компаний-производителей оборудования открылись новые возможности сбыта их продукции. Многие зарубежные фирмы используют механизм международного лизинга при поставке произведенного ими оборудования покупателям.

Лизинг является важным стабилизационным фактором во время экономического спада за счет того, что при соответствующем законодательстве лизинг значительно увеличивает эффективность льготного налогового режима, установленного для осуществления капиталовложений.

Основное преимущество лизинговых операций заключается в том, что предприятия получают возможность модернизировать или наращивать свои основные фонды, не осуществляя адекватных единовременных капиталовложений ни из собственных средств, ни за счет заемных.

В ходе проделанной работы были произведены расчёты, подтверждающие целесообразность использования лизинга для компании, нуждающейся в основных средствах. Используя банковский кредит, компания заплатит в общей сложности больше, чем при использовании лизинга.

В данной дипломной работе последовательно рассматриваются: теоретические основы кредита и лизинга, объекты и субъекты лизинга, виды лизинга, преимущества и недостатки кредита и лизинга и расчеты кредитных и лизинговых платежей.

Цель данной работы была выполнена, а для достижения цели были решены следующие задачи:

1) Изучены теоретические основы кредита и лизинговых операций

2) Разобрана методика расчета лизинговых операций

3) Проведен анализ и выбран эффективный источник финансирования инвестиционного проекта на предприятии почтовой связи.

Лизинг является одним из видов договоров аренды. Основная особенность этого договора состоит в том, что в аренду сдается не имущество, которым ранее пользовался арендодатель, а новое - специально приобретенное лизингополучателем с целью передачи его в аренду. Характерным для договора лизинга является то, что срок аренды близок к сроку службы оборудования.

В результате приобретения 7 автомобилей ГАЗ - 2705 Красноярский почтамт повысит качество обслуживания.

На основе проведённого анализа, можно утверждать, что лизинг является наиболее эффективным способом финансирования инвестиционного проекта по сравнению с банковским кредитом, так как при этом значительно экономятся денежные средства и расширяются возможности для предприятия.

Литература

1. Беженцев А.А. Правовое регулирование лизинговой деятельности. М.: ИВЭСЭП Знание, 2010. 48 с.

2. Бочаров В.В. Инвестиции: серия «Завтра экзамен». - Издательство «Питер», 2010. - 384 с.

3. ВЕСТНИК ОГУ. - 2010. - №8(90)/август

4. Виды и формы лизинга. Интернет-ресурс. URL: http://www.audit-it.ru/ (дата обращения: 10.02.2016)

5. Володин А.А. Управление финансами: учебник. - 2-е изд. - М.:ИИФРА-М, 2011. - 510 с.

6. Газман В.Д. Формирование цен лизинга // Финансы. 2011. № 12. С. 63 - 66.

7. Гален А. Лизинг. Виды лизинга и их особенности..

8. Головань С. И., Спиридонов М. А. Бизнес-планирование и инвестирование: учебник. - Ростов на Дону, Феникс, 2011. - 302 с.

9. Дифференцированный платеж - расчет, формула // Platesh.ru..

10. Закон РФ «О лизинге» № 164-ФЗ от 29.10.98 // Консультант Плюс.

11. Иванов, И.С. Особенности лизинговых сделок с оборудованием связи // Управление финансами и рисками в лизинговой компании. - 2012. - №2. - С. 98 - 110.

12. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Инвестиции: источники и методы финансирования: 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Омега-Л», 2012. - 261 с.

13. Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие. - М.: Экономисту, 2011. - 478 с.

14. Каменев И. П. Лизинг или кредит: оценка источников финансирования лизингополучателем: научная стать // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - 2010. - №6. - с.100-103

15. Климова, М.А. Лизинг оборудования: учет и налогообложение у предприятия-лизингополучателя // Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии. - 2010. - №8. - С. 20 - 25.

16. Ковалев В. Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты. - М.: Проспект, 2014. - 460 с.

17. Копытова А.И. Банки и банковское дело. - Томск : Изд-во ТГПУ, 2009. - 248 с.

18. Лизинговые сделки: порядок отражения в бухгалтерском и налоговом учете //Аудиторские ведомости. - №3.- 2010.

19. Мельникова, Л.А., Баранова Е.В. Основы учета лизинговых операций // Современный бухучет. - №6 - 2010. - С. 3 - 17.

20. Методы финансирования инвестиционных проектов.

21. Налоговый кодекс РФ п.1 ст.259 Порядок расчета сумм амортизации при применении линейного метода начисления амортизации

22. Пилипчук В.В. Управление инвестициями: учебное пособие. - Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2010. - 102 с.

23. Огнев Д.В. Проблемы современной экономики // №3(27). - 2012.

24. Почта России.

25. Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 № 26н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 28.04.2001 № 2689) // Консультант Плюс.

26. Сёмин А.Н. Методы определения размера лизинговых платежей: дедуктивные и индуктивные схемы // АПК: регионы России. - 2012. - № 7. - C. 46-53.

27. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ "О лизинге" / Собрание законодательства Российской Федерации, 2 ноября 1998 г., №44

28. Философова Т.Г. Лизинг. М.: Юнити, 2013. 191 с.

Размещено на Allbest.ru