Диагностика финансового состояния предприятия (на примере ПАО "Мегафон")

8 Нормативные модели. Модели данного вида разрешают сопоставить практические итоги деловитости компаний с ожидаемыми, рассчитанными сообразно бюджету. Данные модели употребляются в главном во внутреннем экономическом разборе. Их суть объединяется к установлению нормативов сообразно всякой заметке затрат сообразно научно-техническим действиям, обликам продуктов, центрам ответственности и тому схожее и к разбору отклонений практических этих от данных нормативов. Тест в значимой ступени основывается на использовании агрессивно детерминированных факторных моделей.

2.2 Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Финансовое состояние компании с позиции краткосрочной виды оценивается признаками ликвидности и платежеспособности, в более едином облике описывающими, имеет возможность ли оно вовремя и в наполненном размере изготовить подсчеты сообразно краткосрочным обещаниям пред контрагентами. Перед ликвидностью какого-либо актива соображают дееспособность его видоизмениться в валютные средства в ходе предусмотренного производственно-научно-технического процесса, а ступень ликвидности ориентируется длительностью мимолетного периода, в движение которого данная модификация имеет возможность существовать была совершенна. Мобильность значит формальное превышение используемых активов над краткосрочными обещаниями.

Платежеспособность значит присутствие у компании валютных средств и их эквивалентов, необходимых для расчетов сообразно кредиторской задолженности, требующей безотлагательного закрытия. Таковым образом, главными показателями платежеспособности считаются:

- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Способ оценки ликвидности равновесия состоит в последующем: характеризуют значение покрытия обещаний активами, срок преображения каких в валютные средства (мобильность) дает ответ сроку закрытия грядущих обещаний (срочности возвращения).

Для проведения оценки ликвидности баланса его активы и пассивы выделяются в группы: в зависимости от уровня ликвидности (активы); по наступлению срочности погашения (пассивы).

Активы в зависимости от скорости превращения в наличные (по ликвидности) различаются на подгруппы:

А1 - сюда относят наиболее ликвидные активы: денежные средства и финансовые краткосрочные вложения.

А2 - быстрореализуемые активы, включают дебиторскую задолженность и другие активы.

А3 - медленнореализуемые активы - это статьи оборотных активов и долгосрочные финансовые вложения.

А4 - труднореализуемые активы, сюда относят основные фонды субъекта хозяйствования и другие необоротные фонды.

Пассивы группируют по срокам их возвращения:

П1 - краткосрочные обязательства. То обязательства по кредиторской задолженности и другим краткосрочным обязательствам.

П2 - краткосрочные обязательства, включают займы, кредиты и другие статьи краткосрочных обязательств предприятия.

П3 - долгосрочные обязательства. Это сумма долгосрочных кредитов и заемных средств.

П4 - постоянные обязательства. Статьи раздела 3 баланса (капитал и резервы).

При оценке ликвидности данные группы активов и пассивов сопоставляются.

Условиями соблюдения абсолютной ликвидности баланса являются неравенства:

А1 ?П1; А2? П2; А3? П3; А4? П4.

В случае безусловной ликвидности равновесия выполняются 1-ые 3 неравенства. 4-ое ведь неравенство владеет балансирующий нрав, и его исполнение говорит о наличии личных используемых средств компании.

Если, каждое из неравенств имеет знак, противоположный оптимальному варианту, то ликвидность баланса не абсолютна.

В теории, нехватку по полной группе активов возможно компенсировать излишком других, но на практике неликвидные активы не всегда могут заменить активы большей степени ликвидности.

Являясь безусловным, признак, описывающий значение личных используемых средств, никак не приспособлен для объемно-мимолетных сравнений, потому в разборе наиболее, деятельно используются условные характеристики - коэффициенты ликвидности. Принято отделять 3 категории используемых активов, различающиеся с позиции их роли в закрытии расчетов: производственные запасы, дебиторская задолженность, валютные средства и их эквиваленты. Средства, «омертвленные» в запасах, обязаны войти стадию «средства в расчетах», то имеется посетить в облике дебиторской задолженности. Потому они условно подольше исключены из функционального оборота.

Приведенное подразделение используемых активов на 3 категории дозволяет выстроить 3 главных аналитических коэффициента, которые разрешено применять для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности компании.

Коэффициент текущей ликвидности Клт отчуждает единую оценку ликвидности компании, демонстрируя, насколько руб. используемых средств (текущих активов) приходится на Вотан рубль текущей короткосрочной задолженности (текущих обещаний)

К_лт= , (2.2)

где ТА - текущие активы (стр. 1200 ф.1);

КП - краткосрочные пассивы (стр.1500 ф.1).

Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент быстрой ликвидности К_лб по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

К_лб = , (2.3)

где ДС - денежные средства (стр.1250 ф.2);

ДБ - расчеты с дебиторами (стр.1240 ф.2);

КП - краткосрочные пассивы (стр.1500 ф.1).

Коэффициент безусловной ликвидности (платежеспособности) Кла считается более твердым аспектом ликвидности компании; указывает, какая дробь короткосрочных заемных обещаний имеет возможность существовать при надобности погашена немедля из-за счет наличествующих валютных средств.

К_ла= . (2.4)

где ДС - денежные средства (стр.1250 ф.2);

КП - краткосрочные пассивы (стр.1500 ф.1).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для соблюдения финансовой устойчивости предприятия.



(2.5)

где СК - собственный капитал предприятия (стр. 1300 ф.1);

ДО - долгосрочные обязательства (стр. 1400 ф.1);

ВОА - внеоборотные активы (стр. 1400 ф.1);

КП - краткосрочные пассивы (стр.1500 ф.1).

Рассмотренные показатели являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности.

2.3 Оценка финансовой устойчивости организации

Экономическая живучесть компании в главном охарактеризовывает положение его отношений с кредиторами. Количественно экономическая живучесть оценивается двояко: во-первых, с позиции текстуры источников средств, во-других, с позиции затрат, связанных с сервисом наружных источников. Поэтому выделяют 2 категории характеристик, именуемые символически коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Характеристики 1 категории рассчитываются в главном сообразно этим пассива равновесия (порция личного денежных средств в единой сумме источников, порция заемного денежных средств в единой сумме долговременных пассивов, перед коими понимается свой и ссудный основной капитал, степень денежного левериджа и остальные). Во вторую категорию вступают характеристики, рассчитываемые соотнесением выгоды по минуса процентов и налогов с величиной неизменных денежных затрат, то имеется затрат, идти которые начинание должно самостоятельно от такого, владеет оно выручка либо недостает.

Коэффициент сосредоточении личного денежных средств Ккс (денежной автономии) охарактеризовывает долю принадлежности собственников компании в единой сумме средств, авансированных в его активность.

К_кс= , (2.6)

где СК - собственный капитал (стр. 1300 ф.1);

ВБ - валюта баланса (стр. 1600 ф.1).

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_кп, рассчитываемый отношением величины привлеченных средств к общей сумме источников.

К_кп = , (2.7)

где ЗК - заемный капитал (стр.1600 -стр.1300 ф.1);

ВБ - валюта баланса (стр. 1600 ф.1).

К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент соотношения собственного и заемного капитала К_с (уровень финансового левериджа) и коэффициент маневренности собственных средств К_м.

К_с = , (2.8)

где ЗК - заемный капитал (стр.1600 -стр.1300 ф.1);

СК - собственный капитал (стр. 1300 ф.1).

К_м= , (2.9)

где СОС - собственные оборотные средства (стр. 1300-стр.1100 ф.1);

СК - собственный капитал (стр. 1300 ф.1).

Коэффициент финансовой зависимости К_фз- обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала

К_фз= . (2.10)

где СК - собственный капитал (стр. 1300 ф.1);

ВБ - валюта баланса (стр. 1600 ф.1).

Коэффициент структуры заемного капитала К_сп позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств

К_сп= . (2.11)

где ЗК - заемный капитал (стр.1600 -стр.1300 ф.1);

ДП - долгосрочные пассивы (стр.1500 ф.1).

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

К_об = , (2.12)

где ТА - величина оборотных средств (стр. 1200 ф.21);

СОС - собственные оборотные средства (стр. 1300-стр.1100 ф.1);

Недостаточные смысла данных характеристик в совокупы с иными (к примеру, ликвидности и платежеспособности) говорит о кризисном состоянии и настоятельно просят коренного конфигурации финансово- организационных взаимоотношений, сформировавшихся на анализируемом затеи. Малое смысл коэффициента независимости 0,5 разговаривает о том, будто все обещания имеют все шансы существовать обеспечены своими средствами компании. Добавления к данному признаку считается коэффициент сосредоточении завлеченного (ссудного) денежных средств- их сумма обязана приравниваться 1 (либо 100%). Порция личного денежных средств обязана существовать никак не наименее 0,6 (60%).

В предприятиях с высочайшей частей личного денежных средств кредиторы вбухивают средства наиболее добровольно, так как они с большей возможностью имеют все шансы удушить долги из-за счет личных средств. Коэффициент денежной зависимости - ежели этот коэффициент равен 1, то начинание вполне финансируется из-за счет личных средств, никак не имея заемных.

Коэффициент пропорции завлеченных и личных средств имеет возможность добавлять коэффициент независимости. Смысл предоставленного коэффициента указывает, насколько заемных средств компании приходится на 1 руб. личных средств. Подъем предоставленного коэффициента разговаривает о понижении денежной стойкости компании, убавление- напротив, о его увеличении.

Увеличение коэффициента маневренности является положительным, так как говорит о росте возможности свободного маневрирования собственными средствами. Значение этого показателя может изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия(норматив- 0.4-0.6).

С целью оценки отдачи управления денежным состоянием организации, с учетом обилия денежных действий, множественности характеристик денежного состояния, расхождений в уровне их критических оценок, ступени отклонений от их практических значений коэффициентов и появляющихся при данном сложностей в оценке денежного состояния, почти все из забугорных и российских специалистов советуют жить интегральную балльную оценку денежного состояния[22].

Суть таковой способа состоит в классификации фирмы сообразно уровню зарубка, то имеется предмет разбора имеет возможность существовать отнесен к конкретному классу в зависимости от численности набранных баллов, на которое воздействуют практические смысла характеристик денежного состояния (таблица 6).

1 класс - это компании, кредиты и обещания каких несомненно станут исполнены, возврат кредитов и исполнение остальных обещаний в согласовании с уговорами и учетом некой величины запаса на оплошность.

2 класс - это предприятия, для которых характерна некоторая степень риска по должностям и обязательствам, и показывающие слабость некоторых финансовых показателей и кредитоспособности. Такие предприятия еще не считаются рисковыми.

3 класс - проблемные предприятия. Состояние полной потери средств, скорее всего не возникнет, но полное выполнение обязательств этих компаний под сомнением.

4 класс - предприятия в зоне риска, требующие особого внимания, так как возможно невыполнение обязательств.

5 класс - предприятия высокого риска, неплатежеспособные.

1 Коэффициент абсолютной ликвидности

- 0,5 и выше -20 баллов;

- 0,4 и выше- 16 баллов;

- 0,3-12 баллов;

- 0,2-8 баллов;

- 0,1-4балла;

- менее 0,1- 0 баллов.

2 Коэффициент быстрой ликвидности

- 1,5 и выше -18 баллов;

- 1,4-15 баллов;

- 1,3- 12 баллов;

- 1,2-1,1- 6-9 баллов;

- 1,1- 3 балла;

- менее 1,0 - 0 баллов.

3 Коэффициент финансовой устойчивости

- 1 и выше- 16,5 баллов;

- 0,9-0,8- 15-12 баллов;

- 0,7-0,6- 10,5-7,5 баллов;

- 0,5-0,4- 6-3 балла;

- 0,3-0,2-1,5 балла;

- менее 0,1- 0 баллов.

4 Коэффициент финансовой независимости

- 0,6 и выше-17 баллов;

- 0,59-0,54- 15-12 баллов;

- 0,53-0,43-11,4-7,4 балла;

- 0,47-0,41- 6,6-1,8 балла;

- 0,4- 1 балл;

- менее 0,4 -0 баллов .

5 Коэффициент маневренности собственного капитала

- 0,5 и выше -15 баллов;

- 0,4- 12 баллов;

- 0,3-9 баллов;

- 0,2- 6 баллов;

- 0,1- 3 балла;

- менее 0,1- 0 баллов.

6 Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами

- 1 и выше -13,5 баллов;

- 0,9-11 баллов;

- 0,8-8,5 баллов;

- 0,7-0,6- 6-3,5 балла;

- 0,5- 1 балл;

- менее 0,5- 0 баллов

7 Минимальное значение границы

- 100 - 1 класс;

- 85,2-66 - 2 класс;

- 63,4-56,5 - 3 класс;

- 41,6-28,3 - 4 класс;

- 14 - 5 класс.

Приобретенные смысла характеристик заносятся в таблицу, коия отчуждает вероятность определения вида денежного состояния организации (к какому из классов относится фирма).

В предстоящем в предоставленной труде целенаправлено, применять последующие главные способы определения денежного состояния компании: горизонтальный, отвесный, относительный и тест коэффициентов, которые были осмотрены раньше, способа определения ликвидности равновесия, определения вида денежной устойчивости, интегральную оценку денежного состояния.

2.4 Оценка деловой активности и рентабельности

В финансовом нюансе деловая энергичность рассматривается, до этого только, как дееспособность оборота ресурсов и характеризуется системой коэффициентов, показывающих, как скоро оборачиваются активы и основной капитал. Потому главная задачка разбора деловитый энергичности - отдать оценку значения и динамики оборачиваемости разных видов ресурсов.

Для оценки оборачиваемости могут рассчитываться две основные группы показателей:

1 группа - показатели, характеризующие скорость оборота, то есть, количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал предприятия и его составляющие;

2 группа - показатели, характеризующие период оборота, то есть, средний срок за который ресурсы предприятия возвращаются в хозяйственный оборот.

К числу наиболее существенных показателей первой группы относятся следующие:

1 Коэффициент оборачиваемости активов.

Показывает количество оборотов всех активов в анализируемом периоде, то есть, фактически характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в активы.

(2.13)

где ВР - выручка от реализации (стр.2110 ф.2);

СА - средняя стоимость активов (стр.1100 + стр.1200 ф.1).

В расчетах возможностей ликвидности и платежеспособности используются данные указанных строк формы №1 «Баланс организации».

2 Фондоотдача.

Показатель фондоотдачи характеризует количество выручки от реализации, приходящейся на рубль основных фондов. Формула расчета показателя фондоотдачи выглядит следующим образом

, (2.14)

где ВР - выручка от реализации (стр.2110 ф.2);

ОС - среднегодовая стоимость основных средств (стр. 1150 ф.1).

При рассмотрении показателя фондоотдачи, как и любого другого, следует помнить, что его величина зависит от характера деятельности.

3 Оборачиваемость средств в расчетах.

Увеличение оборачиваемости средств в расчетах на предприятии характеризуется как положительная тенденция, когда снижение оборачиваемости может говорить либо о снижении объема продаж, либо о снижении спроса на продукцию, либо же о росте дебиторской задолженности.

Формула расчета оборачиваемости средств в расчетах выглядит следующим образом

, (2.15)



где ВР - выручка от реализации(стр.2110 ф.2);

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности (стр. 1230 +стр. 1240) ф.1.

Данный показатель рассчитывается в оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить количество оборотов.

4 Оборачиваемость кредиторской задолженности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности - признак, связывающий необходимую сумму средств, которую организация обязана возвращать кредиторам (в главном, генпоставщикам) к конкретному сроку, и текущую значение закупок или обретенных у кредиторов продуктов (услуг). Как верховодило, этот признак посещает выражен в календарных днях, описывающих обычный срок оплаты из-за продукты (сервисы), обретенные в кредит.

Высочайшая порция кредиторской задолженности понижает экономическую живучесть и платежеспособность организации, но кредиторская задолженность, ежели данная задолженность генпоставщикам и поставщикам "отчуждает" предприятию вероятность воспользоваться "безвозмездными" средствами на время ее существования.

Выгоду компании в данном случае уволить несложно: она содержится в разнице величины процентов сообразно кредиту одинаковому сумме данной задолженности (ежели бы начинание брало данные средства в банке перед проценты), из-за время присутствия задолженности на равновесии компании, и величины данной кредиторской задолженности. То имеется, выручка компании - то, насколько бы довелось оплатить банку сообразно процентам из-за кредит из-за предоставление предоставленной суммы на этот срок.

Формула оборачиваемости кредиторской задолженности



, (2.16)

где - средняя кредиторская задолженность,

СР - себестоимость реализации, либо выручка от реализации.

Анализ кредиторской в свою очередь необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности, который проводится по аналогичной схеме.

Если же оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, то это является положительными фактором.

5 Оборачиваемость собственного капитала.

Прыть оборота личного денежных средств отображает энергичность применения валютных средств. Невысокое смысл данного признака говорит о бездействии доли личных средств. Повышение оборачиваемости разговаривает о том, будто личные средства компании вводятся в кругооборот.

Формула оборачиваемости собственного капитала

(2.17)

где ВР - выручка от реализации(стр.2110 ф.2);

СК - собственный капитал (стр. 1300 ф.1);

6 Продолжительность операционного цикла.

Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции.

. (2.18)

При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации.

7 Продолжительность финансового цикла.

Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

(2.19)

где - продолжительность операционного цикла (в днях);

- оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

Главная задача разбора отдачи деловитости - отдать оценку рентабельности разных сторон финансово-домашней деловитости компании с целью раскрытия более немаловажных направлений роста выгоды, то имеется тест отдачи деловитости ориентирован на обнаружение возможности компании производить выручка в сопоставлении с затратами, понесенными для получения данной выгоды.

Показатели рентабельности - одни из важных для свойства отдачи домашней деловитости компании на базаре. Эти характеристики считаются неотъемлемыми при проведении сравнительного разбора и оценки денежного состояния субъекта хозяйствования.

Основные показатели рентабельности объединяют в группы:

- рентабельность продаж (показатели оценки эффективности управления);

- рентабельность производственных фондов;

- рентабельность вложений в субъекты хозяйствования (эффективность хозяйственной деятельности предприятия).[10]

Прибыльность продукции охарактеризовывает степень выгоды, коия приходится на затраты, которые начинание понесло вследствие производства и реализации продукции. Данный признак говорит о уровне заработков, которые надлежит ждать от главной деловитости компании.

Запросы к значению данного признака состоит в том, будто его малый степень обязан существовать позитивным, а наибольший - сообразно способности огромным. Так как сверхвысокого значения рентабельности добиться нереально вследствие деловитости соперников, критика рентабельности продукции исполняется маршрутом сопоставления ее смысла с признаками главных соперников и среднеотраслевым уровнем.

, (2.20)

где ОА- оборотные активы (стр.1200 ф.1);

В- выручка активов (стр. 2110 ф.2).

Прибыльность активов охарактеризовывает действенность инвестиции средств в основной капитал компании и осмысленность их применения работающим менеджментом. Так как активы гарантируют все виды деловитости компании, прибыльность активов рассчитывают на основании совместного объема выгоды.

, (2.20)

где - прибыль, убыток до налогообложения капитала (стр. 2300 ф.2)

Б - баланс предприятия (стр.1600 ф.1)

Важным показателем рентабельности является рентабельность акционерного (собственного) капитала указывающий на то, как осуществляется прирост капитала владельцев предприятия.

, (2.21)

где ЧП - чистая прибыль (стр. 24000 ф.2);

СК - капитал предприятия (стр.1300 ф.1).

Рентабельность продукции дееспособность организации сообразно контролированию издержек, отдача дипломат ценообразования. совокупно отображает ступень отдачи применения материальных, трудовых и валютных ресурсов, а еще естественных имуществ. Коэффициент рентабельности рассчитывается как известие выгоды к активам, ресурсам либо потокам, ее создающим. Имеет возможность замечаться как в выгоды на штуку вложенных средств, этак и в выгоды, которую несёт в себе любая приобретенная валютная единичка. Характеристики рентабельности нередко выражают в процентах.

, (2.22)

где - прибыль валовая (стр.2100 ф.2);

Спр - себестоимость продаж стр. 2120 ф.1).

2.5 Различные модели оценки финансового состояния предприятия

Большая часть имеющихся в истинное время способов разбора деловитости компании, его денежного состояния повторяют и дополняют приятель приятеля, они имеют все шансы существовать применены совокупно либо отдельно в зависимости от определенных целей и задач разбора, информационной базы, имеющейся в постановлении специалиста.

Широкое распространение получили методики: Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Сайфулина Р.С., Негашева Е.В., Савицкой Г.В, Ефимовой О.В. и другие.

Анализ финансового состояния компании сообразно этим бухгалтерской отчетности имеет возможность существовать исполнен с разной ступенью детализации, коия находится в зависимости от установленных целей, а еще разных причин информационного, мимолетного, методического и тех. снабжения.

Логика аналитической работы предполагает проведение анализа финансового состояния предприятия в виде:

- экспресс - анализ финансового состояния;

- детализированный анализ финансового состояния.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. По мнению В.В. Ковалева экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчётности, экономическое чтение и анализ отчётности.[4]

На главном шаге воспринимается заключение о необходимости разбора денежной отчётности. Тут ведется зрительная и простая счётная испытание отчётности сообразно формальным показателям и сообразно созданию: ориентируется присутствие всех нужных форм и прибавлений, реквизитов и подписей, проверяется верность и четкость всех отчётных форм; проверяются цена равновесия и все промежные результаты.

На другом этапе проистекает ознакомление с пояснительной запиской к равновесию. Наверное, нужно для такого, чтоб поставить условия работы в отчетном периоде, найти веяния главных характеристик деловитости, а еще высококачественные конфигурации в имущественном и экономическом расположении хозяйствующего субъекта.

На третьем этапе обобщается оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс - анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.[4]

Цель детализированного анализа финансового состояния - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчётном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1 Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования:

-характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;

- выявление «больных» статей отчётности.

2 Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

- оценка имущественного положения;

- построение аналитического баланса-нетто;

- вертикальный анализ баланса;

- горизонтальный анализ баланса;

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении;

- оценка финансового положения;

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости.

Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования: оценка основной деятельности[4]

Методика проведения анализа финансового состояния, предлагаемая Шереметом А.Д., Сайфулиным Р.С., Негашиным Е.В. предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики.

Способ включает последующие блоки разбора: общественная критика денежного состояния и его конфигурации из-за отчетный период, тест денежной стойкости компании, тест ликвидности равновесия, тест деловитый энергичности и платежеспособности компании. Критика денежного состояния и его конфигураций из-за период сообразно сравнительному аналитическому равновесию, а еще тест характеристик денежной стойкости сочиняют начальный пункт, из которого обязан рскручиваться завершающий блок разбора денежного состояния. [5]

А.Д. Шеремет также предлагает проводить в рамках анализа финансового состояния предприятия комплексную рейтинговую оценку предприятий. Составными элементами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются.

- сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;

- обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, расчет итогового показателя рейтинговой оценки;

- классификация (ранжирование) предприятия по рейтингу.

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются).

В первую очередность интегрированы более обобщенные и принципиальные характеристики оценки рентабельности домашней деловитости компании. В едином случае характеристики рентабельности компании предполагают собой известие выгоды к тем либо другим средствам (богатству) компании, участвующим в получении выгоды. Тут надеется, будто более принципиальным для сравнительной оценки считаются характеристики рентабельности, исчисленные сообразно отношению незапятанной выгоды ко всему богатству либо к величине личных средств компании.

Во вторую категорию интегрированы характеристики оценки отдачи управления предприятием. Отдача ориентируется отношением выгоды ко всему обороту (всей реализации) компании либо лишь к спасении от реализации продукции (дел, услуг) в отсутствии налога на добавленную цену.

В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. К ним относятся:

- отдача всех активов предприятия;

- отдача основных фондов;

- оборачиваемость оборотных фондов;

- оборачиваемость запасов и затрат;

- оборачиваемость дебиторской задолженности;

- показатели оборачиваемости наиболее ликвидных активов и собственного капитала.

В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия. К ним относятся:

- коэффициент покрытия и ликвидности;

- индекс постоянного актива;

- коэффициент автономии;

-обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами[5]

Начальные характеристики для рейтинговой оценки рассчитываются или на конец года, или к усредненным значениям заметок равновесия. Опосля комплекта некой статистики для денежного разбора (бухгалтерских докладов из-за разряд лет) целенаправлено осуществить и помогать автоматизированную основание этих начальных характеристик для рейтинговой оценки, рассчитанных сообразно этим равновесия на конец всякого отчетного периода или усредненным этим на любой период.

В базе расчета итоговых характеристик рейтинговой оценки лежит сопоставление компаний сообразно любому признаку денежного состояния, рентабельности и деловитый энергичности с относительным эталонным предприятием, имеющим лучший итог сообразно всем сопоставляемым признакам. Предлагаемая способ готовит численность измеримой оценку прочности делового партнерства сообразно итогам его текущей и предшествующей деловитости.

Савицкая Г.В., Ковалев В.В. особенное интерес уделяют расчету порога рентабельности и запаса денежной стойкости. Порог рентабельности - данная таковая прибыль от реализации, при которой начинание теснее никак не владеет ущербов, однако ее никак не владеет выгоды. Вычислив порог рентабельности, приобретаем пороговые (опас) смысла размера изготовления - ниже данного численности предприятию создавать никак не рентабельно: ограничится себе подороже. Пройдя порог рентабельности, компания владеет доп необходимую сумму сплошной маржи на любую еще одну штуку продукта. Нарастает и толпа выгоды.[6]

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности .

Савицкая Г.В. еще разглядывает методологию разбора выгоды сообразно системе директ-костинга. Таковая способ обширно используется в государствах с развитыми рыночными отношениями. Она дозволяет выучить подневольность выгоды от маленького кружка более принципиальных причин и на базе данного править действием формирования ее величины. В различие от способа разбора выгоды, коия используется на российских предприятиях, она дозволяет наиболее много учитывать связи меж признаками и поточнее поменять воздействие причин. В иностранных государствах для снабжения системного расклада при исследовании причин конфигурации выгоды, и моделирования ее величины употребляют маржинальный тест, в базе которого лежит маржинальный заработок (наверное выручка в сумме с неизменными расходами). Этот тест дозволяет найти модифицирование суммы выгоды из-за счет конфигурации: численности реализованной продукции, расценки, значения удельных переменных и необходимую сумму неизменных издержек. [7]

Для увеличения практичного энтузиазма работы способ обязана существовать комплексной, т.е. защищать экономическое положение компании в целом (в отсутствии детализированного учета причин, на него оказывающих большое влияние), будто предполагает внедрение одной из моделей моделирования разорения компании.

В данной работе будет рассмотрена анализ финансового состояния по методике Ендовицкого.

Внедрение в процессе экспресс-диагностического разбора коэффициентного способа никак не дозволяет найти ступень угрозы в взаимосвязи с неблагоприятными переменами денежного расположения: мы зрим «картину» в едином, однако никак не изъясняем, как обязаны переменяться те либо другие коэффициенты, степень их чувствительности и резерв крепости к действию причин денежной бедности. Потому нужно применять остальные способы, к примеру тест чувствительности организации к действию причин зарубка денежной бедности. Данная операция применяемая в вкладывательном разборе, в разборе рисков, разборе денежной бедности. В мощь великий наглядности и низкой трудозатратности расчетных операций тест чувствительности - более известная операция в оценке рискованности плана (коммерциала, сектора деловитости и пр.) Эксперты экономисты предложили 2 расклада к осмысливанию содержания данной упражнения. Они элементарно представлены на рис 2.1.

Первый подход базируется на оценке конфигураций (чувствительности) результативного признака в ходе конфигурации 1-го из личных характеристик, а 2-ой - на оценке ступени базового конфигурации показателя, при котором активность организации станет еще безубыточна, финансово зажиточна, рентабельна, окупаема и проч. В крайнем случае тест безубыточности (Brekever Analysis) считается долею разбора чувствительности.

При определении финансовой чувствительности по различным факторам сравнивается фактическое значение отобранных показателей с их нормативами (или критическими) величинами, а полученное отклонение относиться к нормативному или предельному значению показателя. Таким образом, формула расчета финансовой чувствительности имеет следующий вид

ФЧ = (Кф -Кн )/Кн *100% (2.24)

где ФЧ - финансовая чувствительность, %;

Кф - фактическое значение показателя;

Кн - нормативное или критическое значение показателя.

Если у анализируемого предприятия коэффициент текущей ликвидности равен 1,5, то получаем 0, если же значение коэффициента ликвидности будет 1,51 (минимальный шаг к увеличению значения показателя), то финансовая чувствительность этого показателя будет иметь значение 0,67%. Это означает, что ФЧТЛ должна быть ? 0,67%. Если ее значение меньше 0,67%, имеет место угроза потери платежеспособности, так как в числителе получается отрицательное значение (Кф).



Рисунок 2.1 - Основные подходы, применяемые в анализе чувствительности

В различие от имеющихся способов, ансамбль событий сообразно проведению подготовительного диагностического разбора (экспресс-разбора) гарантирует раннее обнаружение показателей кризисного становления организации. Экспресс-диагностика никак не просит огромных денежных и трудозатрат на сбор информации и прочерчивание подготовительного разбора. Ее вежливый результат более почувствуем на стадии легковесного денежного упадка организации. При других масштабах кризисного денежного состояния организации подготовительный диагностический тест непременно обязан дополняться системой комплексного диагностического разбора обстоятельств и следствий кризисного состояния организации.



3. ПРАКТИЧЕСКАЯ РЕАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ И ЕЁ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ

3.1 Краткая экономическая характеристика ПАО «Мегафон»

ПАО «МегаФон» - это предприятие, основанное в августе 2001 года. Оно является юридическим лицом и создано в соответствии с законодательством РФ, вследствие чего ПАО «МегаФон» приобрёл права и обязанности юридического лица с момента своей государственной регистрации. В собственности у предприятия числится обособленное имущество, которое учитывается на его самостоятельном балансе, также организация вправе от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, а также право быть истцом и ответчиком в суде общей юрисдикции, в арбитражном и третейском суде. Более того, ПАО «МегаФон» несёт обязанность в соответствии с приобретаемыми правами.

Ввиду того, что ПАО «МегаФон» является коммерческой организацией, то основной целью её деятельности является извлечение прибыли. При этом основным видом деятельности компании ПАО «Мегафон» является оказание услуг сотовой и фиксированной связи физическим и юридическим лицам под одноименной торговой маркой.

Стоит отметить, что компания ПАО «МегаФон» - это один из ведущих российских операторов связи. Как и другие ведущие компании-аналоги, такие как: «МТС», «Вымпелком» и «Ростелеком» - она работает не только во всех частях телекоммуникационного рынка России, но и совместно со своими дочерними предприятиями («МегаЛабс», «Yota» и «Netbynet») располагает всеми необходимыми лицензиями, позволяющими работать во всех регионах России.

Однако, в отличие от своих соперников ПАО «МегаФон» первым в России ввёл в коммерческую эксплуатацию сеть 3G, а ещё в 2009 году стал Генеральным партнером XXII зимних Олимпийских игр и XI Паралимпийских игр 2014 года в Сочи. Тогда на территории проведения игр ПАО «МегаФон» построил мощную инфраструктуру связи и обеспечил спортсменов и гостей Игр качественными услугами связи, в том числе высокоскоростным интернетом 4G.

Более того, в сравнении со своими соперниками в июле 2012 года ПАО «МегаФон» получил одну из четырех лицензий на предоставление услуг 4G/LTE в Российской Федерации сроком на 10 лет и уже предоставляет такие услуги в более чем 50 регионах страны. В связи с чем, ПАО «МегаФон» является российским лидером по предоставлению услуг мобильного интернета, а также занимает второе место в России по количеству активных абонентов.

А в ноябре 2012 года ПАО «МегаФон» успешно провёл первичное публичное размещение на Московской и Лондонской фондовых биржах. Основными акционерами компании ПАО «МегаФон» стали компании группы «AF Telecom» (приблизительно 50,01%) и «TeliaSonera» (приблизительно 25,17%). Остальные акции принадлежат генеральному директору ПАО «МегаФон» Ивану Таврину (приблизительно 2,545%) и 100%-ному дочернему предприятию компании. Стоит отметить, что акции, находящиеся в свободном обращении на публичном рынке, составляют приблизительно 14,71% от общего количества размещённых акций. Кроме того, уставный капитал ПАО «МегаФон» составляет 62 000 000 (Шестьдесят два миллиона) рублей, разделён на 620 000 000 (Шестьсот двадцать миллионов) обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 10 (Десять) копеек каждая.

Проведем анализ состояния предприятия ПАО «Мегафон». Основной деятельностью компании ПАО «Мегафон» является оказание услуг сотовой и фиксированной связи физическим и юридическим лицам под одноименной торговой маркой. Предприятие было основано в 1993 г. Основные показатели деятельности предприятия представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Динамика основных экономических показателей деятельности ПАО «Мегафон» за 2014 - 2015 годы

в млн.руб.

Наименование показателя	Годы	Абсолютное изменение	Относительное изменение, %
	2014	2015
1 Выручка от оказания услуг	288625	289287	662	100,23
2 Себестоимость услуг	154878	156806	1928	101,24
3 Валовая прибыль	133747	130481	-3266	97,558
4 Коммерческие расходы	27518	28161	643	102,34
5 Прибыль (убыток) от продаж услуг	86844	81858	-4986	94,259
6 Прочие доходы	21525	17636	-3889	81,933
7 Прочие расходы	52516	35431	-17085	67,467
8 Прибыль (убыток) до налогообложения	47358	56563	9205	119,44
9 Текущий налог на прибыль	8060	10726	2666	133,08
10 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	35535	45063	9528	126,81

Выручка от продаж в 2015 году увеличилась на 662 млн. руб. Такая тенденция изменения выручки говорит о том, что предприятие расширяется, увеличивает выпуск продукции. Коммерческие расходы на предприятии увеличились на 643 млн. руб. за счет увеличения транспортных расходов. Прибыль от продажи товаров и оказания услуг уменьшилась на 4986 млн. руб. и составила 81858 млн. руб. за счет сокращения процентов к получению. На прибыль от продаж оказали влияние такие факторы как, повышение валовой прибыли. Чистая прибыль в 2015 г. составила 45063 млн. руб., что выше прошлого года на 9528 млн. руб.

Динамика изменения таких показателей, как выручка от продаж, себестоимость и чистая прибыль представлены на рисунке 3.1



Рисунок 3.1 - Динамика изменения основных экономических показателе в период с 2014 - 2015 годы.

3.2 Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности ПАО «Мегафон»

Для анализа финансового состояния предприятия необходимо провести анализ его ликвидности и платежеспособности.

Для этого будут использованы следующие методы:

1 Метод поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива

2 Метод расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Таблица 3.2 - Анализ ликвидности баланса ПАО «Мегафон» в период 2014-2015 гг.

Активы по степени ликвидности	2014	2015	Пассивы по степени срочности погашения	2014	2015	Разность между соответствующими группами активов и пассивов
						2014	2015
А1- Наиболее ликвидные активы	21311	14415	П1-Наиболее срочные обязательства	36440	38614	-15129	-24199
А2-Быстро реализуемые активы	55160	27720	П2 - Краткосрочные пассивы	49301	47285	5859	-19565
А3-Медленно реализуемые активы	22275	24196	П3-Долгосроч-ные пассивы	158596	173428	-136321	-149232
А4-Трудно реализуемые активы	354980	387819	П4-Постоянные пассивы	168000	163066	186980	224753

Из таблицы 3.2 видно, что баланс не является абсолютно ликвидным, то есть ликвидность нарушенная (недостаточная) как в 2014 году, так и в 2015 году, так как условия абсолютной ликвидности баланса не выполняются. Не хватает денежных средств, для покрытия срочных обязательств. Медленно реализуемые активы, то есть запасы и налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, также не покрывают долгосрочные пассивы.

Так как труднореализуемые активы больше величины постоянных пассивов, то это свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств. Что касается быстрореализуемых активов, они могут покрыть краткосрочные пассивы как в 2014, так и в 2015 г.

Проанализируем коэффициенты ликвидности и платежеспособности и их изменение по годам (таблица 3.3)

Таблица 3.3 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Норма	Годы	Абсолютное изменение
		2014	2015
1 Коэффициент текущей ликвидности		0,81	0,93	0,12
2 Коэффициент быстрой ликвидности		1,12	0,88	-0,24
3 Коэффициент абсолютной ликвидности		0,61	0,71	0,10
4 Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности		0,28	0,32	0,04

Коэффициент общей ликвидности (уровень платежеспособности, коэффициент покрытия баланса, текущий коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности) в период с 2014-2015 снизился на 0,12. На конец 2015 года составляет 0,93, что является недостаточным, при нормативном значении 2. Таким образом, финансовое состояние ухудшается.

Значение коэффициента быстрой ликвидности в 2014 году составляло 1,12, оно полностью укладывается в нормативное значение. Отражает способность компании погашать свои текущие обязательства. К 2015 году, данный показатель снизился и стал равен 0,88, это свидетельствует о том, что активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным моментом.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014 году был равен 0,61 это говорит о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств в расчетах. К 2015 году данный показатель увеличился и стал равен 0,71.

Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности, к сожалению, не достигло нормативного значения и на 2015 г. составило 0,32. Динамика показателей ликвидности наглядно представлена на рисунке 3.2



Рисунок 3.2 - Динамика показателей ликвидности и платежеспособности в 2014-2015 году

3.3 Оценка финансовой устойчивости ПАО «Мегафон»

Финансовая стабильность работы предприятия зависит от его финансовой структуры, степени его зависимости от инвесторов и внешних кредиторов. Структура источников финансирования является основным фактором, который влияет на финансовое состояние предприятия. В этом случае задачей анализа финансовой стабильности является определение степени зависимости от заемных источников финансирования деятельности предприятия. После проведения анализа, возможно, определить насколько организация независимая с точки зрения, как ведет себя (растет, или снижается) уровень такой независимости, и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия его финансово- хозяйственной деятельности.

Рассчитывая излишек или недостаток (соответствие или несоответствие) средств, для формирования запасов и расходов, возможно, определить абсолютные показатели финансовой стабильности предприятия. При этом, основой для классификации финансового положения в зависимости от степени стабильности служат показатели обеспеченности запасов и затрат по источникам их формирования.

Итоговым показателем финансовой независимости служит излишек или недостаток источников средств, для финансирования запасов, определяемый как разница значений источников средств и соответствующей величины запасов компании. Изменение показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4-Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ПАО «Мегафон» за 2014-2015 годы

млн.руб.

Наименование показателя	Годы	Абсолютное изменение
	2014	2015
1 Собственный капитал предприятия:	168000	163066	4934
2 Внеоборотные активы	354980	387819	-32839
3 Собственные оборотные средства для формирования запасов (СОС)	-186980	-224753	37773
4 Долгосрочные обязательства	179903	196144	-16241
5 Собственные и долгосрочные источники формирования запасов(СДИ)	-7077	-7077	-13399
6 Краткосрочные заемные средства	19973	19565	408
7 Общие источники формирования запасов (ОИ)	2810	1797	-1013
8 Запасы, включая НДС	-191484	-188777	2707
9 Излишек(недостаток) СОС	-23286	-8874	14412
10 Излишек(недостаток) СДИ	26015	11099	-14916
11 Излишек(недостаток) ОИ	2810	1797	-1013

Так как такие абсолютные показатели, как собственные оборотные средства для формирования запасов (СОС), собственные долгосрочные источники формирования запасов (СДИ) меньше величины запасов, а общие источники формирования запасов (ОИ) больше величины запасов, то можно сказать, что предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние. Это связано с нарушением платежеспособности.

С целью оценки эффективности управления финансовым состоянием организации, с учетом многообразия финансовых процессов, множественности показателей финансового состояния, расхождения на уровне их критических оценок, степени отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающих при этом сложностей в оценке финансового состояния, многие из зарубежных и отечественных аналитиков рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансового состояния. [24]

Сущность такой методики состоит в классификации компании по уровню риска, то есть объект анализа может быть отнесен к определенному классу в зависимости от количества набранных баллов, на которое влияют фактические значения показателей финансового состояния.

Проанализируем финансовую устойчивость ПАО «Мегафон» с помощью коэффициентов, рассчитанных в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование показателя	Год	Абсолютное изменение
	2014	2015
1 Коэффициент финансовой независимости	0,38	0,37	-0,01
2 Коэффициент финансовой устойчивости	0,77	0,76	-0,01
3 Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	1,61	1,71	0,1
4 Коэффициент маневренности собственного капитала	0,1	0,04	-0,06
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,87	-1,74	0,13
6 Коэффициент финансовой зависимости	2,61	2,7	0,09
7 Коэффициент концентрации заемного капитала	0,62	0,63	0,01

Проанализировав коэффициенты финансовой устойчивости, можно сделать следующие выводы: Значение коэффициента автономии (независимости) году равное 0,37 свидетельствует о высокой зависимости компании от заемных средств. Данный показатель имеет тенденцию к снижению, что является негативным моментом для компании.

Значение коэффициента финансовой устойчивости в 2014 году снизилось по сравнению с 2014 и стало равное 0,76, что полностью укладывается в нормативное значение. Это свидетельствует о наличии средств, которые долгое время могут быть в обороте и приносить прибыль.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств равный 1,71, показывает, сто на 1 рубль собственных средств приходится 1,71 рубля заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами равен -1,74 при норме больше 1. Это плохо сказывается на финансовом состоянии компании и означает, что предприятию не хватает собственных средств, для обеспечения эффективной деятельности.

Теперь на основе приведенных предыдущих расчетов финансового состояния ПАО «Мегафон», необходимо дать рейтинговую интегральную оценку этого предприятия.

Для этого необходимо заполнить следующую таблицу полученными значениями соответствующих показателей и финансовых коэффициентов.

Таблица 3.6 - Интегральная оценка финансовой устойчивости ПАО «Мегафон» в 2014-2015 гг.

Наименование показателя	Границы классов по годам
	2014	2015
	фактические значения	баллы	фактические значения	Баллы
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,61	20	0,71	20
2 Коэффициент финансовой устойчивости	0,77	10,5	0,76	10,5
3 Коэффициент быстрой ликвидности	1,12	9	0,88	0
4 Коэффициент маневренности собственного капитала	0,1	3	0,04	0
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,87	0	-1,74	0
6 Коэффициент финансовой независимости	0,38	0	0,37	0
Итого		42,5		30,5
4 класс

К 4 классу относятся предприятия в зоне риска. Для ПАО «Мегафон» требуется особое внимание, так как возможно невыполнение обязательств.

Таким образом, проделав балльную оценку финансовой устойчивости ПАО «Мегафон», мы выяснили, что данная организация находится в зоне риска и данные за 2014 год ухудшились, что показывает стремление к предприятию высокого риска.

3.5 Оценка деловой активности и рентабельности ПАО «Мегафон»

Финансовое состояние предприятия также непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги. Поэтому необходимо также сделать анализ деловой активности предприятия, которая характеризуется показателями динамики сбыта товаров, работ, услуг, а также прибыли и рентабельности продаж, а также коэффициентами оборачиваемости совокупных и оборотных активов.

В таблице 3.6 рассчитаны показатели, характеризующие оценку уровня и динамики оборачиваемости различных видов ресурсов.

Таблица 3.6- Показатели деловой активности ПАО «Мегафон»

...