Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Правительство Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

"Национальный исследовательский университет

"Высшая школа экономики"

Банковский институт

«Факторы инвестиционной привлекательности рынка теплоэнергетики в Российской Федерации»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ

по направлению подготовки 38.04.08 Финансы и кредит

Попов Николай Викторович

Москва 2018

Оглавление

1.1 Структура рынка, объёмы отпуска тепловой энергии, износ оборудования

1.2 PESTEL-анализ рынка

1.3 Основные факторы влияния на тарифные решения в сфере теплоэнергетики

1.4 Планируемый объем инвестиций, плановые объемы модернизации

1.5 Инструменты повышения инвестиционной привлекательности рынка теплоэнергетики

2.3 Анализ внедрения инструмента концессионного соглашения

2.4 Сценарный анализ для различных уровней инфляции

2.5 Перспективы внедрения распределённой энергетики

В условиях существенного износа теплоэнергетической инфраструктуры в городах России, государство (как регулятор рынка) как никогда заинтересовано в привлечении частного капитала на этот рынок для устойчивого обеспечения теплоснабжением населения и прочих потребителей. Именно исключительная мотивация государства, жестко регулирующего рынок теплоэнергетики, является залогом возврата вложений потенциальных инвесторов. В этой связи актуальным представляется анализ имеющегося инструментария государства по улучшению условий инвестирования и определения оптимальных факторов их внедрения.

Основываясь на актуальности данной темы, целью данной работы будет проведение качественного и количественного анализа существующих инструментов повышения инвестиционной привлекательности рынка и определение оптимальных условий их внедрения.

Задачами данной работы будут:

ь Проведение анализа ключевых проблем рынка, обоснование необходимости для государства в поддержке отрасли;

ь На основе анализа политики государства в области цен (тарифов) выявление ключевых инструментов повышения инвестиционной привлекательности;

ь Анализ влияния инвестиционной программы на деятельность ресурсоснабжающей организации;

ь Построение инвестиционной модели создания новой котельной с тепловыми сетями на основе методики альтернативной котельной;

ь Оценка привлекательности инвестиционного проекта с учетом использования концессионного соглашения;

ь Анализ дорожной карты Минэнерго на предмет перехода к новой рыночной модели, дающей доступ на рынок малым и средним инвесторам.

Результатом проделанной работы станут сформированные условия, обеспечивающие привлекательность инвестирования в теплоэнергетические активы. тепловой износ оборудование тарифный

Каждый выявленный инструмент будет протестирован на конкретном примере из пройденной практики в Комитете по тарифам и ценовой политике Ленинградской области. В процессе работы будут использованы такие инструменты, как PESTEL-анализ (анализ внешней среды рынка), финансовая модель котельной с сетями, построенная на основе методики альтернативной котельной, модель возврата капитальных вложений с помощью инвестиционной программы и концессионного соглашения, анализ чувствительности инвестиционных проектов к инфляции.

Объектом данной диссертации являются инструменты повышения инвестиционной привлекательности, имеющиеся в руках у государства. Предметом же исследования будут являться факторы, которые определяют успешность применения данных инструментов на практике.

В качестве основных источников информации при написании данной диссертации будут использованы знания и навыки, полученные в ходе научно-исследовательской практики в Комитете по тарифам и ценовой политике Ленинградской области, утверждённые параметры концессионных соглашений в сфере теплоэнергетики в Российской Федерации, отчеты Министерства энергетики и федеральной антимонопольной службы о состоянии рынка, а также ведущий отраслевой журнал «Теплоэнергетика РФ».

Для реализации поставленных задач лучше всего подошла классическая структура написания диссертации, состоящая из 3-х частей:

1. Общей характеристики рынка теплоэнергетики;

2. Анализа рациональности внедрения инструментов повышения инвестиционной привлекательности;

3. Итоговых выводов.

Кроме того, неотъемлемой частью этой диссертации являются 4 приложения, иллюстрирующие проведённые расчёты в финансовых моделях.

Результаты, полученные в ходе этой диссертации, применимы для использования на всей территории Российской Федерации. Кроме всего прочего, данная диссертация определяет оптимальный вектор движения регулирования всего рынка на долгосрочную перспективу, который при реализации всех нормативно-правовых преобразований, создаст благоприятные условия для работы на рынке широкой массы инвесторов (как крупных существующих производителей, так и мелких домохозяйств).

Глава 1. Общая характеристика рынка теплоэнергетики

Современный рынок теплоэнергетики по большей части является наследником теплоэнергетической инфраструктуры СССР. Конъюнктура того времени требовала больших отопительных мощностей. Промышленность, потребляющая значительные объемы пара и тепловой энергии для производственных нужд, типовые жилые дома со слабой теплоизоляцией, либо отсутствием ее как таковой - всё это требовало значительных отопительных мощностей. Решением того времени стали крупные ТЭЦ (теплоэлектроцентрали), строящиеся вблизи крупных промышленных предприятий и попутно отапливающие городские кварталы. Они давали возможность получить экономию на масштабе - огромное потребление обеспечивало эффективную загрузку мощностей, а одновременная выработка электроэнергии позволяла покрыть другую жизненно важную потребность - потребность в электроэнергии.

Однако мировое движение к энергосбережению, появление энергосберегающих технологий, все более современные способы теплоизоляции зданий - способствовали снижению потребности в новых тепловых мощностях.

1.1 Структура рынка, объёмы отпуска тепловой энергии, износ оборудования

Согласно докладу Министерства энергетики Российской Федерации (далее - Минэнерго), а также данным Росстата на конец 2016 года в Российской Федерации функционировало 512 ТЭЦ и около 74 тыс.котельных. Если проанализировать количество ТЭЦ и котельных за прошедшие 5 лет, то можно увидеть явную тенденцию к децентрализации систем теплоснабжения - переходу на локальные источники теплоснабжения (котельные малых мощностей). По данным Росстата в 2012 году на территории Российской Федерации насчитывалось 531 ТЭЦ. Таким образом за 5 лет число ТЭЦ сократилось на 19 единиц. В то же время количество котельных составляло 73 511 в 2012 году и 73 770 котельных в 2016 году.

Как видно из графика 1, прирост количества котельных в первую очередь обусловлен увеличением числа котельных в сёлах. Это можно объяснить с одной стороны ростом благоустройства сёл в России, с другой стороны, ростом инвестиционной привлекательности строительства небольших котельных в сельской местности для обеспечения жителей тепловой энергией и горячей водой.

Если говорить об общем балансе мощности тепловых источников в системах теплоснабжения РФ, то он представлен на графике 2.

Как видно из графика 2 за прошедшие 5 лет общая установленная мощность снизилась с 875 до 844,7 тыс. Гкал, что равносильно снижению на 3,5%. Кроме того, заметно увеличение доли установленной мощности котельных в городской и сельской местности. Это говорит прежде всего о том, что строительство локальных котельных является более привлекательным и рациональным, чем строительство крупных ТЭЦ. Так, совокупная доля мощности котельных в суммарном балансе мощности источников теплоснабжения выросла с 66,2% (579,4 тыс.Гкал) в 2012 году до 70,1% (592,4 тыс.Гкал) в 2016 году.

Помимо показателя установленной мощности источников, важным показателем состояния отрасли является коэффициент использования этой мощности. Данный показатель говорит о том, на сколько процентов загружены производственные мощности оборудования котельных и ТЭЦ по производству тепловой энергии. Данный показатель принято рассматривать в двух плоскостях - в рамках годовой загрузки, и в рамках загрузки в отопительный период. Годовой показатель отражает соотношение фактически отпущенной тепловой энергии к максимальным возможностям отпуска тепловой энергии источниками на протяжении полного календарного года, в то время как показатель использования мощности в отопительный период показывает соотношение фактически отпущенной тепловой энергии к максимально возможному отпуску только за утвержденный на той или иной территории отопительный сезон.

Анализируя график 3, можно сделать вывод о том, что среднегодовое использование мощности в целом по стране не превышает и 20%, что говорит о колоссальной недозагрузке существующих мощностей. Кроме того, следует отметить, что показатель загрузки ТЭС превышает аналогичный показатель по котельным на 4,8%.

График 4 показывает, что в отопительный период мощности тепловой генерации в Российской Федерации загружены всего на треть. При этом показатель использования мощности ТЭС так же, как и на прошлом графике превосходит показатель загрузки котельных. Более высокую загрузку ТЭС обеспечивают по большей части промышленные потребители, которым для технологических нужд тепловая энергия требуется круглогодично. Локальные котельные, в свою очередь, сконцентрированы на теплоснабжении населения и прочих потребителей в холодное время года, этим обусловлена более низкая загрузка установленной мощности в целом по году.

Помимо прочего, следует отметить, что для обеспечения надежности теплоснабжения в максимально холодные периоды года необходимый резерв мощности должен составлять не менее 20%. Это общепринятая цифра в мировой практике обеспечения потребителей тепловой энергией, которая в пиковые (наиболее холодные) периоды потребления позволяет избежать перебоев с поставкой тепловой энергии потребителям. Таким образом, потенциал существующих мощностей не используется на 50%.

Для полноты понимания текущего состояния рынка теплоэнергетики необходимо проанализировать спрос на тепловую энергию. Для более глубокого понимания потребителей, посмотрим на спрос в разрезе динамики потребления с 2007 года, а также структуры спроса за 2016 год (данные за 2017 год будут доступны к началу 2019 года, когда Минэнерго обработает всю информацию, собранную с регионов.

На графике 5 представлена динамика спроса на тепловую энергию с 2007 года:

Как видно из приведённого графика, в 2016 году наибольшее потребление тепловой энергии наблюдается у промышленных потребителей (547,3 млн.Гкал). Помимо этого, важным трендом, наблюдающимся с 2013 года, является снижение потребления тепловой энергии населением. Этот тренд с одной стороны объясняется более теплыми зимами (средние температуры в отопительный период повысились), с другой стороны говорит об использовании энергосберегающих технологий при новом строительстве, а также при реконструкции существующих зданий. Увеличение потребления со стороны промышленных потребителей можно объяснить постепенным восстановлением экономической активности и локализацией производств на волне импортозамещения.

Как видно из графика 6 по состоянию на 2016 год промышленность потребляла практически половину (46,7%) всей вырабатываемой тепловой энергии. Большая часть потребления промышленностью тепловой энергии приходится на обрабатывающие производства (32,2%). Население потребляло около трети (34,2%) от суммарного потребления в РФ. Остальная группа потребителей (суммарно менее 20% - это частный бизнес (магазины, рестораны, торговые центры и пр.), сельское хозяйство, где тепловая энергия расходуется на отопление теплиц, загонов для животных и хранилищ различных сельскохозяйственных культур, а также строительство.

Ещё одним показателем, который позволяет охарактеризовать состояние отрасли и сделать выводы о необходимом уровне инвестиций, является износ оборудования теплоэнергетического комплекса. Многие ТЭЦ и котельные, доставшиеся в наследство еще со времен Советского Союза, уже давно исчерпали свой ресурс. Лишь капитальные ремонты позволяют продлить срок использования этих ТЭЦ и котельных. Однако они не решают проблемы энергоёмкости этого оборудования и не могут значительно улучшить показатели эффективности работы котельных и ТЭЦ. Динамика среднего возраста оборудования представлена на графике 7.

Динамика среднего возраста теплоэнергетического оборудования свидетельствует о том, что существенных улучшений за 2012-2016 гг отрасль не претерпевала. Амортизационные отчисления, заложенные в тарифы, вкладывались в поддержание текущего состояния оборудования, о каких-либо глобальных улучшениях, увы, говорить не приходится. Более того, согласно прогнозу института энергетических исследований российской академии наук (далее - ИНЭИ РАН) к 2020 году средний возраст ТЭЦ достигнет 35 лет, а к 2030 - критических 40 лет. Что же касается котельных, то по прогнозу ИНЭИ РАН к 2020 году средний возраст котельных увеличится на 2 года и составит 24 года, а к 2030 году увеличится еще на 3 года и составит 28 лет. Стоит также отдельно отметить, что срок службы котельных ниже, чем срок службы ТЭЦ. Для котельных этот возраст составляет 30 лет, а для ТЭЦ - 40. Таким образом, к 2030 году при сохранении текущей динамики инвестиций средний возраст котельных и ТЭЦ практически сравняется с критическим уровнем максимального срока службы теплоэнергетического оборудования. Все это бесспорно говорит о необходимости создания дополнительных условий для повышения привлекательности инвестирования в теплоэнергетику. Без кардинального перелома в текущем тренде под угрозу будет поставлено стабильное теплоснабжение населения и прочих потребителей, а это уже вопрос необходимого жизнеобеспечения. В этой связи государство, безусловно, стороной данный вопрос обойти не может, поэтому в ближайшей перспективе стоит ожидать запуска программ модернизации теплоэнергетического комплекса РФ со стороны Правительства

Важным показателем, подтверждающим необходимость привлечения инвестиций в теплоэнергетику, является аварийность систем теплоснабжения. Если посмотреть на динамику количества аварий на графике 8, случившихся с 2012 по 2016 гг, то мы увидим безусловный тренд на рост аварийности. По сравнению с 2012 годом, в 2016 году аварий на теплотрассах и котельных стало на 613 единиц больше, что равносильно увеличению аварийности на 12% до 5 738 единиц (с 5 125 единиц). Год к году в период с 2012 по 2015 наблюдался постоянный рост аварийности от 3,5% до 5%. Лишь в 2016 году произошло незначительное снижение количества аварий на 61 единицу к прошлому периоду (2015 году), что равносильно снижению аварий всего на 1% до 5 738 единиц.

В контексте аварийности нельзя не сказать об изношенности тепловых сетей. По данным Минэнерго, именно на тепловых сетях случается более 90% аварий. В целом по Российской Федерации длина тепловых сетей составляет 171,5 тыс. км. Согласно графику 9, практически треть (28,8%) этой огромной протяжённости сетей нуждаются в замене. При этом одна пятая всех сетей (21,5%) находятся в ветхом состоянии, что говорит об аварийном состоянии данных сетей и неминуемых авариях и перебоях в теплоснабжении в будущем отопительном периоде.

Состояние тепловых сетей прямолинейно влияет на количество потерь при передаче тепловой энергии потребителям. Потери - это тепловая энергия, которая пропадает в никуда, фактически отапливая открытый воздух. Потери - это упущенная выгода производителей тепловой энергии, которая могла бы быть получена, если бы тепловые сети находились в лучшем состоянии. Для сравнения, показатель потерь в Скандинавских странах, которых принято выделять в качестве эталона в организации систем теплоснабжения, составляет не более 5% от общего отпуска тепловой энергии.

График 10 иллюстрирует, что с 2012 года наблюдается постепенный рост потерь в системах теплоснабжения в целом по РФ. Это обусловлено главным образом ростом доли аварийных сетей, теплоизоляция которых уже изношена на 100% и не способна выполнять свой функционал. За 5 лет с 2012 года по 2016 год показатель потерь вырос на 1% и достиг уровня в 11,8%. Фактически это означает, что 11,8% всей работы ТЭЦ и котельных тратится на отопление наружного воздуха.

Таким образом, вывод из всех перечисленных показателей и индикаторов текущего состояния рынка один - отрасли жизненно необходим приток инвестиций для качественного улучшения состояния, повышения эффективности деятельности всей отрасли. Рост производительности, новое оборудование, снижение потерь и улучшение удельных показателей работы производителей тепловой энергии способны дать импульс к росту ВВП Российской Федерации в целом. Такие системообразующие отрасли, как теплоэнергетика, при привлечении инвестиций в отрасль имеют один из наиболее значительных мультипликативных эффектов на всю экономику страны, так как стоимость потреблённой тепловой энергии заложена практически во всех товарах и услугах конечного потребления как внутри страны, так и на экспортных направлениях.

1.2 PESTEL-анализ рынка

Для оценки факторов инвестиционной привлекательности, необходимо достаточно ясно представлять внешнюю среду отрасли, в рамках которой она существует. Одним из наиболее простых и понятных инструментов анализа внешней среды рынка выступает PESTEL-анализ, который оценивает благоприятность/неблагоприятность и степень влияния на рынок политических, экономических, социальных, технологических, экологических и, наконец, правовых веяний (факторов). Впоследствии, на основе данного простого инструмента будут первично отобраны инструменты повышения инвестиционной привлекательности, которые затем будут численно протестированы на примере конкретных инвестиционных проектов.

Для оценки каждого из анализируемых факторов будет применена шкала от -2 до +2, где -2 максимально негативное воздействие на инвестиционную привлекательность рынка, а +2 максимально позитивное влияние. В сводном виде PESTEL-анализ представлен в таблице 1.

Таблица 1. PESTEL-анализ.

P - Political (политический фактор):

В недавнем послании Президента Федеральному Собранию была проанонсирована программа модернизации ТЭЦ стоимостью 1,5 трлн руб. Ясно, что государство в условиях необходимости поддержания стабильного теплоснабжения ищет пути поддержки рынка. Также не вызывает сомнений факт о том, что многие ТЭЦ выработали свой ресурс (или близки к этому) и нуждаются в глубокой модернизации, анализ этой проблемы был подробно описан в разделе 1.1 данной диссертации. Однако фокусировка программы модернизации исключительно на крупных производителях тепловой энергии имеет массу негативных последствий. Главная проблема этой программы в том, что она качественно не преобразует сложившуюся систему теплоснабжения, а лишь усиливает сложившуюся централизованную систему. Как уже было сказано выше, централизованные системы были эффективны при отсутствии качественных изоляционных материалов, низкой стоимости углеводородов и отсутствии политики энергосбережения. Централизованные системы на сегодняшний момент имеют значительные мощностные резервы, которые требуют затрат на их поддержание в рабочем состоянии. В то же время малые котельные, которые обеспечивают локальное покрытие потребности населения и прочих потребителей в тепловой энергии, также остро нуждаются в модернизации и переходе на автоматизированные технологии выработки тепловой энергии. Как показал анализ состояния рынка, представленный в разделе 1.1. динамика строительства новых котельных говорит о гораздо большем запросе рынка на строительство локальных источников, нежели на строительство крупных ТЭЦ. Кроме всего перечисленного, важно отметить, что строительство локальных источников возможно с помощью привлечения инвестиционных ресурсов гораздо большего числа потенциальных инвесторов, нежели строительство крупных ТЭЦ, которое реализуемо только энергогигантами, такими как «Мосэнерго», «ОГК-2», «Т-Плюс», «Фортум».

Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод о нейтральном для инвестиционной привлекательности рынка влиянии программы модернизации ТЭЦ, так как с одной стороны действительно ресурсы пойдут на обновление систем теплоснабжения, с другой стороны львиная доля ресурсов осядет в крупных энергетических компаниях, и качественного прорыва в эффективности работы теплоснабжающих организаций эта программа не принесёт. В этой связи оценка данного фактора - 0 (нейтральное).

E - Economical (экономический фактор):

Обвал цен на энергоресурсы, а также введённые санкции против Российской Федерации спровоцировали девальвацию российской валюты в 2014 году. Последствием данного обвала стало значительное повышение цен на импортные товары. Так как на подавляющем большинстве источников тепловой энергии в той или иной степени установлено импортное оборудование, то теплоснабжающие организации столкнулись с существенным удорожанием стоимости запасных частей для облуживания данного оборудования. Кроме этого, значительно возросло в цене новое импортное оборудование котельных (котлы, насосы, теплообменники и т.д.), аналогов которому по эффективности работы у российского производителя просто нет. В этой связи производители тепловой энергии столкнулись с неминуемым ростом операционных расходов и как следствие себестоимости отпускаемой тепловой энергии, рост которых значительно превысил официальный уровень инфляции. Так как тарифы на отпускаемую тепловую энергию регулируются государством и, в частности, операционные расходы организаций, заложенные в тариф индексируются на ежегодный индекс, официально устанавливаемый Министерством экономического развития (далее - Минэкономразвитие), то возникает разница между фактическим ростом операционных расходов и индексом Минэкономразвития, на который орган регулирования может увеличивать операционные расходы в тарифе. Стоит также сказать про то, что теплоэнергетические компании целиком получают свои доходы в рублях, в этой связи у подавляющего большинства компаний возникают выпадающие из тарифа расходы.

Таким образом, обесценение национальной валюты привело к значительным убыткам теплоснабжающих организаций. Импортозамещение в сфере теплоэнергетики требует значительных временных, исследовательских и материальных затрат, в связи с чем покрытие возникших дополнительных расходов возможно только в долгосрочной перспективе. В этой связи оценка экономического фактора - -2 (максимально негативная).

S - Social (социальный фактор):

Так как вторым по величине потребителем тепловой энергии после промышленности является население, то платежеспособность этой группы потребителей - жизненно важный фактор стабильного существования всех теплоснабжающих организаций. К сожалению, уровень реальных доходов населения после спада российской экономики 2014 года снижался год к году вплоть до 2017 года. В этой связи наблюдался существенный рост неплатежей со стороны населения. Если в отношении промышленных и прочих потребителей теплоснабжающие организации имеют право в соответствии с законодательством в случае неплатежей осуществлять приостановку поставки тепловой энергии, то в случае с населением, возможности воздействовать на платежную дисциплину граждан значительно меньше. Население нельзя отключать от потребления тепловой энергии. В данном случае наблюдается пробел в законодательстве, так как в законодательстве об электроснабжении есть четко прописанные инструменты взыскания задолженности по поставленной электроэнергии с населения, а также варианты частичного ограничения электроснабжения. Данные инструменты позволяют решить проблему неплатежей и освобождают значительные ресурсы для инвестиционной деятельности энергосбытовых организаций.

Как видно из вышеприведённого графика 11, дебиторская задолженность неуклонно растёт с 2012 года. К 2016 году она достигла отметки в 475,7 млрд.руб., увеличившись по сравнению с 2012 годом на 180 млрд.руб. или на 60%. Наибольший рост задолженности демонстрирует население. Задолженность по этой категории достигла 271,7 млрд.руб. к 2016 года, увеличившись по сравнению с 2012 годом на 108 млрд.руб. или на 66%.

Таким образом, значительные средства, принадлежащие теплоснабжающим компаниям, оказались заморожены и не могут использоваться для улучшения систем теплоснабжения и повышения энергоэффективности. Данная проблема еще более усугубляется всё большей динамикой роста дебиторской задолженности. Та группа населения, которая не платила за отопление, продолжает это делать и, инструментов взыскания данной задолженности у теплоснабжающих организаций сегодня нет. На основании всего вышесказанного оценка социального фактора - -2 (максимально негативная).

T - Technological (технологический фактор):

Все без исключения отрасли экономики сегодня подвержены влиянию диджитализации. Теплоэнергетика не является исключением из этого списка. На сегодняшний день инновации в сфере теплоснабжения способны в разы снизить себестоимость производства тепловой энергии. Популярным решением, которое уже сегодня является более рентабельным по сравнению с традиционными методами выработки тепловой энергии и повсеместно применяется на практике, являются блок-модульные котельные. Эти котельные не требуют нахождения персонала непосредственно на объекте и фактически работают автономно. В случае возникновения различных неполадок, множество контрольных датчиков мгновенно сообщает диспетчеру о наличии некой неисправности, и на место отправляется дежурная аварийная бригада для устранения этой неполадки. Такие блок-модульные котельные позволяют снизить количество используемого персонала в разы, таким образов существенно снизив себестоимость производства тепловой энергии. Подобных технологий автоматизации сегодня появляется всё больше, стремительно снижая себестоимость производства тепловой энергии.

Ведущие научные институты сегодня заняты разработкой новейших инновационных решений для повышения энергоэффективности работы систем теплоснабжения. Тепловая энергия - своеобразный товар первой необходимости, он пользуется высочайшим спросом. Именно в том, что спрос на тепловую энергию велик, кроется его потенциал. Ведь снижение стоимости тепловой энергии автоматически сказывается на конечной стоимости товаров и услуг, а также на свободном денежном потоке населения. Одним из примеров работы научных учреждений над способами увеличения энергоэффективности теплоснабжающих организаций является совместное исследование ИНЭИ РАН, центра стратегических разработок, а также энергетического центра Московской школы управления Сколково о потенциале развития распределённой энергетики в России. В этом докладе по большей части говорится об инновациях в сфере электроснабжения, однако решения в этой сфере применимы с некоторыми допущениями к системам теплоснабжения. Так, описание системы распределенной генерации коррелирует с уже начавшимся трендом на децентрализацию систем теплоснабжения. Система распределённой генерации способна гораздо более эффективно удовлетворять локальные потребности населения в тепловой энергии, экономя тем самым ресурсы как потребителей, так и поставщиков. Система распределенной генерации предполагает, что в систему могут отдавать тепловую энергию не только традиционные производители с ТЭЦ и котельных, но и обычные промышленные потребители, которые имеют отработку в виде тепловой энергии/горячей воды. Идея интернета энергии способна оптимально регулировать перетоки тепловой энергии, сокращая потери и самостоятельно покрывая дефициты внутри системы.

Таким образом, в последние годы стало появляться огромное множество перспективных разрушающих инноваций (так называемые disruptive innovations), которые способны кардинально перевернуть сложившуюся систему поставки тепловой энергии и сделать тепловую энергию одним из драйверов повышения экономических достижений страны и как следствие роста ВВП. На основании этого оценка технологического фактора - +2 (максимально позитивная).

E - Ecological (экологический фактор):

Главным экологическим событием последнего десятилетия стала состоявшаяся в 2015 году в Париже конференция по климату. В парижской конференции приняли участие все ведущие державы и данная конференция стала логическим продолжением конференции в Киото, на которой было подписано соглашение о сокращении выбросов парниковых газов. На конференции в Париже было подписано важнейшее для отрасли теплоэнергетики соглашение. Данное соглашение подразумевает недопущение ведущими державами роста средней температуры на планете выше 2 ⁰С до 2050 года. Этот факт гарантирует долгосрочный спрос на тепловую энергию, что является залогом экономической рентабельности, а также гарантом возможности планирования на долгосрочную перспективу теплоснабжающими компаниями.

Помимо вышеуказанного соглашения, мир охватил всеобщий тренд на энергосбережение. На первый взгляд кажется, что энергосбережение затрагивает в, первую очередь, сторону потребителя и он начинает потреблять меньше тепла и электричества. Это действительно так, но реальное снижение потребления значительно преувеличено. Многие мероприятия в сфере энергосбережения лежат именно в плоскости производителя тепловой энергии. Появление современных котлов, способных выработать аналогичное количество тепловой энергии при более низких затратах топлива, проекты по преобразованию побочных продуктов горения в нефтедобыче и промышленности в тепловую энергию - все это составляющие энергоэффективности, которые дают гораздо больший эффект в натуральном выражении, чем экономия на стороне потребителя. В целом все появляющиеся технологии всё больший акцент делают на пользу для экологии. Новые способы экологичного сжигания мусора с выработкой тепловой энергии, появление «умных сетей», когенерационная выработка тепловой энергии и электроэнергии, всё более дешёвые способы выработки тепловой энергии с помощью возобновляемых источников - всё это движение к повышению энергоэффективности и энергосбережению со стороны производителей тепловой энергии.

Таким образом, мировая энергетика находится в мощнейшем тренде движения к использованию «зелёных» технологий, которые не только положительно сказываются на уровне выбросов парниковых газов, но и делают процесс производства тепловой энергии энергоэффективнее, дешевле. Вкупе с мировыми договорённостями о контроле роста средней температуры окружающей среды, всё это даёт отрасли тепловой энергетики огромные перспективы роста инвестиционной привлекательности. Те инвесторы, которые сумеют освоить новые технологии первыми и внедрить их на практике - получат существенные премии за пионерство и риск в этой сфере. Однако на практике в Российской Федерации внедрение данных технологий происходит медленнее общемировых темпов. В этой связи оценка экологического фактора - +1 (позитивная).

L - Law (правовой фактор):

Для такой жестко регулируемой отрасли, как теплоэнергетика, правовой фактор находится, пожалуй, на первом месте по важности среди вышеперечисленных. Последние инициативы Правительства в сфере теплоэнергетики открывают новые значительные пространства для деятельности теплоснабжающих организаций. Например, последние изменения, вступившие в силу в начале 2017 года, в главный регулирующий рынок законодательный акт - 190 ФЗ «о теплоснабжении», вводят понятие «альтернативной котельной». Данное понятие открывает новый способ регулирования рынка региональным органом установления цен (тарифов). Этот способ предполагает движение к либерализации рынка и подразумевает введение так называемых ценовых зон в муниципальных образованиях субъекта. Смысл ценовой зоны заключается в следующем: орган регулирования цен (тарифов) устанавливает предельную стоимость поставки тепловой энергии потребителю с учётом того, что за предельную стоимость принят расчёт тарифа для малой котельной мощностью 10 МВт на том виде топлива, выработка на котором преобладает в данном муниципальном образовании. Выше этой стоимости организации, работающие в ценовой зоне отпускать тепловую энергию не имеют права, однако, любые цены ниже предельного уровня - являются договорными и могут свободно определяться рынком. На практике еще ни одной ценовой зоны в РФ не создано, однако, это, безусловно, важный шаг к конкурентному и саморегулируемому рынку.

Кроме того, важно отметить, что дальнейшая законодательная либерализация рынка до 2025 года прописана в дорожной карте Минэнерго. Таким образом государство даёт понять потенциальным инвесторам, что готово к ослаблению регулирования. Всё это говорит о том, что в перспективе 2025 года инвесторы будут иметь абсолютно равные возможности по доступу на рынок теплоэнергетики, будут иметь равные возможности конкурировать друг с другом. Тот, кто окажется продуктивнее и дешевле сможет получить свою долю рынка. Как известно там, где есть конкуренция, есть и развитие, поэтому можно сделать вывод о том, что последние государственные инициативы формируют предпосылки для интенсивного развития конкуренции.

Подводя итог по данному фактору, можно сказать, что правовая политика государства в последние годы благоприятна для входа новых инвесторов на рынок. Так как правовой фактор является наиболее важным среди остальных, то его оценка - +2 (максимально позитивная).

Просуммировав результаты оценки всех факторов, мы получаем итоговый позитивный результат +1. В целом, это свидетельствует о благоприятной внешней среде для входа инвесторов. Однако, нужно учитывать, что данный анализ проведён на текущий момент и впоследствии внешняя среда может измениться и негативные факторы могут усилиться. К примеру, может случиться очередное обесценение российской валюты или уровень неплатежей со стороны потребителей может достигнуть критических значений. Именно поэтому каждый инвестор при принятии решений об инвестировании должен учитывать результаты данного анализа и текущую конъюнктуру внешней среды.

Исходя из данного PESTEL-анализа, одним из инструментов повышения инвестиционной привлекательности является создание ценовых зон. Всесторонний анализ перспектив внедрения данного инструмента на примере реальных инвестиционных проектов будет проанализирован в главе 2 данной диссертации.

1.3 Основные факторы влияния на тарифные решения в сфере теплоэнергетики

Прежде чем переходить к непосредственному описанию факторов, влияющих на принятие тарифных решений, стоит в целом описать существующую систему регулирования тарифов в сфере теплоснабжения.

Как уже было описано выше, главный законодательный акт, регулирующий сферу теплоснабжения - Федеральный закон №190 «О теплоснабжении». Он регулирует общие положения рынка теплоэнергетики. Данный акт регламентирует права и обязанности участников рынка, в том числе полномочия регулирующего органа цен (тарифов), устанавливает порядок определения цен на тепловую энергию.

Следующим по иерархии, но не менее важным нормативным актом является постановление Правительства №1075 «о ценообразовании в сфере теплоснабжения», которое устанавливает методы расчета тарифов на тепловую энергию. В данном нормативном акте прописаны 4 метода расчета тарифов:

1.Метод экономически обоснованных расходов;

2.Метод обеспечения доходности инвестированного капитала;

3.Метод индексации тарифов;

4.Метод сравнения аналогов.

Третьим основным документом, с помощью которого законодательно регулируется рынок, является приказ ФСТ (Федеральной службы по тарифам) №760-э «методические указания по расчёту тарифов в сфере теплоснабжения». Данный нормативно-правовой акт устанавливает формулы расчета тарифов для каждой из методик, описывает конкретные статьи затрат, которые должны быть включены в расчёт, а также описывает каким образом необходимо рассчитывать налог на прибыль.

Для понимания, какие из факторов наиболее сильно влияют на конечную стоимость тепловой энергии (тарифа), необходимо проанализировать структуру затрат на производство тепловой энергии. В целом по отрасли структура затрат приведена на графике 12:

Из данной диаграммы становится очевидно, что наибольшее влияние на конечную стоимость тепловой энергии имеет стоимость топлива, используемого для выработки тепловой энергии, а также сырье и материалы. В совокупности данные статьи затрат занимают 66% общих расходов теплоснабжающих организаций. Следом за материальными затратами идёт статья расходов на оплату труда и страховых взносов (21 % суммарных затрат). Страховые взносы могут варьироваться от организационно-правовой формы предприятия. Например, юридические лица, использующие упрощённую систему налогообложения платят пониженные 20,2 % от фонда оплаты труда на социальные отчисления и взносы, в то время как остальные юридические лица, не использующие упрощенную систему, платят по умолчанию ставку равную 30,2% от фонда оплаты труда. Оставшиеся 13% практически поровну разделили между собой такие статьи затрат, как амортизация основных средств и прочие затраты.

Проанализировав все вышеперечисленные нормативные документы, а также на основе анализа себестоимости производства тепловой энергии и установленных тарифов органом регулирования цен (тарифов) Ленинградской области, можно выделить следующие основные факторы, влияющие на тарифные решения в сфере теплоснабжения (они представлены на рисунке 1):

Рисунок 1. Основные факторы, влияющие на тарифные решения в теплоснабжении

Безусловно, вышеуказанный рисунок иллюстрирует лишь часть факторов, влияющих на уровень тарифов, однако их влияние на конечный уровень тарифа наиболее велико, в этой связи о каждом из них следует рассказать более подробно. На основе анализа данных факторов в будет выделен инструмент, который будет принят для количественного анализа повышения инвестиционной привлекательности проектов в сфере теплоэнергетики.

- Инфляция:

Основываясь на полученных знаниях в ходе научно-исследовательской практики в Комитете по ценам и тарифам Ленинградской области, можно сказать, что основным методом, применяющимся для установления тарифов теплоснабжающим организациям Ленинградской области, является метод индексации. Данный метод является долгосрочным и позволяет органу регулирования устанавливать тарифы сразу на 3 года в случае, если для организации данный метод применяется впервые и на 5 лет в случае, если для организации повторно устанавливается долгосрочный тариф. На первый год регулирования тарифы устанавливаются методом экономически обоснованных расходов, а на последующие годы долгосрочного периода регулирования затраты организации индексируются и впоследствии корректируются в соответствии с фактическими результатами деятельности организации за прошедший год.

Инфляция в этом случае выступает ориентиром для Минэкономразвития, которое ежегодно определяет те самые индексы, на которые органы регулирования цен (тарифов) должны индексировать некоторые затраты. К этим затратам, которые орган регулирования ежегодно индексирует на индекс Минэкономразвития, относятся:

- операционные расходы в т.ч.:

- расходы на оплату труда (производственного персонала и цеховых рабочих);

- расходы на приобретение сырья и материалов (например, реагенты для химводоподготовки воды);

- расходы, относящиеся к прочим прямым (например, аренда помещений, транспортных средств, услуги банка, услуги связи, договора технического обслуживания котельных, различные ремонтные работы оборудования котельных);

- расходы, относящиеся к цеховым (например, запасные части, ремонт и техническое обслуживание основных средств, охрана труда, транспортные расходы, проверка средств измерений (приборов учёта), плата за вывоз мусора, свалку и т.д.;

- расходы, относящиеся к общехозяйственным (например, заработная плата административно-управленческого персонала, различные информационно-консультационные услуги, расходные материалы для офисной техники, информационное обслуживание, коллекторские услуги, программное обеспечение, хозяйственные расходы, уборка территории, медосмотр работников, расчетно-кассовое обслуживание, аварийное обслуживание, затраты на мебель, аренда офисных помещений и т.д.);

Помимо вышеуказанных расходов, автоматически индексируются отчисления на социальные нужды, так как они напрямую зависят от уровня оплаты труда (как было упомянуто выше, они обычно составляют 30,2% от фонда оплаты труда).

Помимо влияния инфляции на уровень расходов теплоснабжающих организаций, учитываемых в тарифе, инфляция оказывает прямое влияние на тарифы для населения. Во многих субъектах Российской Федерации на уровне муниципалитетов тарифы для населения исторически субсидировались. В этой связи возник отдельный пласт тарифов для населения, который ниже экономически обоснованных тарифов. Например, в г.Москва нет отдельных тарифов для населения, так как тариф для населения приравнен к общегородскому экономически обоснованному тарифу и бюджет Москвы никак не субсидирует плату горожан за тепловую энергию, а в Ленинградской области более 70% тарифов для населения субсидируется из регионального бюджета для избегания социальной напряжённости и неплатежей со стороны населения. В этом случае в субъекте возникает понятие межтарифной разницы - суммы, которую бюджет ежегодно тратит на возмещение разницы в тарифах для населения и экономически обоснованных тарифах ресурсоснабжающим организациям.

Согласно постановлению Правительства РФ суммарная плата граждан не должна расти выше индекса, утверждённого Минэкономразвития. Для этого высчитывается отдельный предельный индекс, опять же привязанный к инфляции и в большинстве случаев этот индекс приравнен к ней.

Получается, что инфляция напрямую влияет на рост тарифов в сфере теплоснабжения для населения, а рост тарифов для населения в свою очередь влияет на межтарифную разницу, которая существенно влияет на бюджет субъекта. При том, что тарифы для населения ниже экономически обоснованных тарифов, индексируя их на инфляцию, субъект получает рост нагрузки на бюджет, так как межтарифная разница в этом случае увеличивается (экономически обоснованные тарифы также растут примерно на уровень инфляции). К примеру, если мы предположим, что тариф для населения в поселке N составляет 1 500 рублей, а экономически обоснованный тариф в том же поселке N 2 000 рублей, то умножая эти тарифы на один и тот же коэффициент (например, 1,04), мы получаем соответственно 1 560 рублей тариф для населения и 2 080 рублей экономически обоснованный тариф на следующий период. В этом случае межтарифная разница в поселке N увеличивается с 500 рублей до 520 рублей.

Таким образом получается, что регион заинтересован в том, чтобы рост экономически обоснованных тарифов был ниже, чем рост тарифов для населения, именно для того, чтобы не росла межтарифная разница. В этой связи можно сказать, что чем выше инфляция, тем большая возможность для повышения экономически обоснованных тарифов есть у органа регулирования, тем больше возможностей для обновления материальной базы появляется у ресурсоснабжающих организаций. При низкой инфляции ресурсоснабжающие организации оказываются зажаты в рамках индексации тарифа для населения и недопущением роста нагрузки на региональный бюджет через компенсацию межтарифной разницы.

- Наличие инвестиционной программы:

Инвестиционная программа для ресурсоснабжающих организаций - это один из способов увеличения тарифа. По итогам пройденной практики в Комитете по ценам и тарифам Ленинградской области можно сделать вывод о том, что инвестиционная программа обычно рассчитана на период до 5 лет. В рамках инвестиционной программы ресурсоснабжающая организация обязуется выполнить ряд мероприятий по реконструкции либо строительству новых объектов теплоэнергетической инфраструктуры, которые в конечном счете приведут к повышению показателей надежности и энергоэффективности той системы теплоснабжения, в рамках которой ведет свою деятельность данная организация. Согласуя инвестиционную программу, Комитет по ценам и тарифам соглашается на включение дополнительных затрат на выполнение мероприятий инвестиционной программы в тариф, с помощью увеличения которого ресурсоснабжающие организации возмещают свои расходы на проведение этих мероприятий. Таким образом в рамках тарифа образуется так называемая инвестиционная составляющая. Увеличение экономически обоснованного тарифа за счёт инвестиционной составляющей в свою очередь ведёт к росту межтарифной разницы, так как тарифы для населения нельзя увеличивать более чем на индекс Минэкономразвития близкий к инфляции (более подробно описание системы возмещения межтарифной разницы описывалось в предыдущем пункте).

В итоге получается, что субъект не может позволить себе утверждение неограниченного количества инвестиционных программ, так как это влечет дополнительные негативные последствия на сальдо бюджета в виде роста межтарифной разницы. Не стоит забывать и о бюджетных и прочих потребителях, которые платят за потребляемую тепловую энергию по экономически обоснованным тарифам. Слишком большой рост тарифа за счёт инвестиционной составляющей может привести к непосильной нагрузке на них. В частности, если говорить о бюджетных учреждениях, то опять же инвестиционная составляющая аукнется дополнительными расходами бюджета. Что же касается бизнеса, то это также скажется на доходах бизнеса, которому будет необходимо отвлекать все больше средств на компенсацию потребленной тепловой энергии, снижая итоговые финансовые результаты и налоговую базу для исчисления налогов. Таким образом, опять же государство получает негативные последствия одобрения инвестиционной программы.

В целом, безусловно, инвестиционные программы необходимы для развития систем теплоснабжения и их эффективного функционирования. По многим инвестиционным программам после их реализации предполагается снижение тарифа, так как энергоэффективность работы системы теплоснабжения повысится (например, снизятся затраты на топливо при том же отпуске тепловой энергии, либо станет меньше потерь). Однако, на время работы инвестиционной программы, интересы многих сторон будут затронуты с негативной стороны.

Кроме того, многое зависит от исторически сложившихся на территории работы потенциальной инвестиционной программы тарифов и структуры потребления тепловой энергии. Если в системе теплоснабжения 100% потребителей - не население, то межтарифной разницы быть не может, соответственно рисков повышения расходов бюджета нет, поэтому данная инвестиционная программа может быть реализуема гораздо проще, чем если бы в данной системе большая часть потребителей являлась населением с отдельным субсидируемым тарифом. Также, если на территории работы ресурсоснабжающей организации субсидии для населения были значительными и разрыв тарифов был существенным, то реализация инвестиционной программы принесёт еще больший разрыв тарифов и рост межтарифной разницы по сравнению с территорией, где население платит по экономически обоснованному тарифу (межтарифной разницы нет).

Получается, что итоговая возможность реализации той или иной инвестиционной программы зависит от способности бюджета нести дополнительные затраты. Если бюджет стабильно профицитный и может себе позволить затраты на компенсацию дополнительной межтарифной разницы, то реализация инвестиционных программ в данном субъекте более вероятна, чем реализация инвестиционных программ в субъектах с наличием существенного дефицита бюджета и неустойчивым финансовым состоянием.

- Рост цен на ресурсы:

Как уже было описано в структуре затрат теплоснабжающих организаций (график 12) стоимость топлива, электроэнергии и затрат на сырьё и материалы достигает 66%. Из этого следует, что чувствительность тарифов к стоимости ресурсов чрезвычайно высока. Для того, чтобы оценить реальное воздействие роста стоимости ресурсов на тарифы в сфере теплоснабжения, необходимо напомнить, что основными видами топлива, используемыми при выработке тепловой энергии, являются природный газ и каменный уголь. В подтверждение этого тезиса приведён график 13 с долей различных видов топлива, используемых при выработке тепловой энергии в Российской Федерации:

Как видно из этой диаграммы выработка тепловой энергии на газовом топливе достигла 74,2% от суммарного объема. Росту доли выработки на газе способствует программа газификации регионов РФ, которая позволяет перевести источники, работающие на различных видах топлива, на сравнительно более дешевое газовое топливо. Одна пятая всей выработки на территории Российской Федерации обеспечивается твёрдым топливом. К разновидностям твёрдого топлива относятся:

· Каменный уголь;

· Бурый уголь;

· Локальные разновидности твердого топлива.