Оценка динамики и равномерности денежных потоков в АО ПО "Электроприбор"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Пензенский государственный университет»

БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

на тему:

Оценка динамики и равномерности денежных потоков в АО «ПО «Электроприбор»

Студент Ю.С. Ворошилина

Руководитель А.В. Понукалин

Пенза, 2017

Задание на бакалаврскую работу

1. Тема работы: Оценка динамики и равномерности денежных потоков в АО «ПО «Электроприбор»

2. Срок сдачи студентом законченной работы 31.05.2017

3. Исходные данные к работе: научная и справочная экономическая литература, данные сети Интернет, официальная отчетность компании;

4. Перечень подлежащих разработке вопросов

- Теоретические аспекты формирования денежных потоков

- Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

- Анализ движения денежных средств с использованием прямого метода

- Анализ равномерности распределения денежных потоков в динамике

5. Слайды: 10 слайдов электронной презентации.

Реферат

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, ПРЯМОЙ МЕТОД, ПРИТОК, ОТТОК, РАВНОМЕРНОСТЬ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ, АО «ПО «ЭЛЕКТРОПРИБОР»

Объектом исследования являются денежные потоки АО «ПО «Электроприбор».

Цель работы - оценка динамики и равномерности денежных потоков АО «ПО «Электроприбор».

В первой главе раскрываются теоретические аспекты формирования денежных потоков. Во второй главе изучается динамика платежеспособности компании, проводится анализ движения денежных средств с использованием прямого метода, рассматривается равномерность распределения денежных потоков в динамике.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты формирования денежных потоков

1.1 Понятие и сущность денежных потоков предприятия. Виды денежных потоков и их классификация

1.2 Принципы и цель управления денежными потоками на предприятии

1.3 Анализ движения денежных потоков как инструмент принятия управленческих решений

1.4 Информационная база анализа движения денежных средств и ее использование для диагностики предприятия

2. Оценка денежных потоков предприятия (на примере АО «ПО «Электроприбор»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Динамика платежеспособности компании и ее влияние на денежные потоки

2.3 Анализ движения денежных средств с использованием прямого метода

2.4 Анализ равномерности распределения денежных потоков в динамике

Заключение

Список использованных источников

Введение

Денежные потоки - это важный объект управления финансами организации. Невысокий уровень эффективности управления денежными потоками сопровождается отрицательными последствиями, отражающимися на финансовых результатах деятельности хозяйствующего субъекта. Тогда организации следует оптимизировать денежные потоки и провести корректировку как финансовой политики в общем, так и механизма управления денежными потоками.

Поддержание оптимального объема денежных средств предприятия определяет его конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении.

Главной целью управления потоками денежных средств является максимизация прибыли. Она, в части использования денежных средств (собственных, привлеченных, заемных), включает обеспечение предприятия необходимыми денежными ресурсами для непрерывного процесса воспроизводства, увеличения доходов собственников (учредителей).

Суть эффективного управления потоками денежных средств состоит в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью. Если говорить другими словами, то полученная прибыль - это результат рациональных потоков денежных средств или результат других факторов.

Анализ движения денежных средств является обязательным элементом финансового менеджмента на предприятии, его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системы. На его основе можно выделить сильные и слабые стороны в финансовом состоянии предприятия, предусмотреть меры по укреплению или преодолению сложной финансовой ситуации. Помимо этого, можно более реально оценивать платежные возможности предприятия, делать выбор источников финансирования и целей использования, создающих оптимальную схему движения денежных средств, которая способна привести к повышению экономической стоимости и долгосрочной жизнеспособности организации. Именно поэтому каждый финансовый менеджер должен знать технологию проведения анализа движения денежных потоков, уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению его финансового состояния.

Анализ движения денежных потоков дает возможность руководству отслеживать синхронность поступлений и расходования денежных средств. При этом поддерживается объем денежных средств, который необходим для исполнения платежных обязательств.

Цель выпускной квалификационной работы заключается в изучении теоретических аспектов, связанных с анализом и оптимизацией денежных потоков предприятий, а так же в исследовании взаимосвязи денежных потоков и финансового состояния компании, а также способов оптимизации движения денежных средств исследуемого предприятия: АО «ПО «Электроприбор».

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты, принципы и методы анализа денежных потоков;

- проанализировать движение денежных средств на предприятии;

- предложить пути оптимизации денежных потоков АО «ПО «Электроприбор».

Предмет исследования - денежные потоки и их влияние на финансовое положение компании.

Объект исследования - АО «ПО «Электроприбор», являющееся крупным предприятием Пензенской области по изготовлению и поставке средств телекоммуникации и связи специального назначения.

В работе использованы абстрактные, логические, расчётно-аналитические, экономико-статистические методы, методы сравнения, классические методы финансового анализа, а именно горизонтальный и вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов.

В качестве информационных источников использованы нормативно-правовые акты, учебно-методическая и научная литература, материалы периодических изданий, ресурсы Интернет, годовая бухгалтерская отчетность и документация АО «ПО «Электроприбор».

В первой главе рассмотрены базовые теоретические положения, касающиеся понятия и сущности денежных потоков предприятия; видов денежных потоков и их классификации; принципов и цели управления денежными потоками на предприятии; методов анализа движения денежных потоков как инструмента принятия управленческих решений; информационной базы анализа движения денежных средств и ее использования для диагностики предприятия.

Вторая глава посвящена оценке денежных потоков предприятия АО «ПО «Электроприбор». В разделе представлена организационно-экономическая характеристика предприятия; изучена динамика платежеспособности компании и ее влияние на денежные потоки; рассмотрено движение денежных средств с использованием прямого метода; проанализирована равномерность распределения денежных потоков в динамике.

1. Теоретические аспекты формирования денежных потоков

1.1 Понятие и сущность денежных потоков предприятия. Виды денежных потоков и их классификация

Полная совокупность финансовых отношений организации предусматривает применение денег и денежных отношений. Для того, чтобы процесс производства и реализации был непрерывен согласно целям развития анализируемой организации, они будут систематически восстанавливать, и пополнять, используя при этом денежные средства, собственные производственные запасы, производственные фонды, выдавать заработную плату, рассчитываться с другими организациями, бюджетом и внебюджетными фондами, производить реализацию собственной продукции [23, с. 231]. При наличии денег происходит кругооборот средств в организации. Денежное обращение, в процессе которого деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве, называется кругооборотом денежных средств.

Выделяют понятия «движение денежных средств» и «поток денежных средств».

Термин «денежный поток» применяется в теории и практике экономики. Однако однозначного определения специалисты не имеют.

В Международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, приводится такое толкование данного понятия: «Денежные потоки - это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов» [1].

Отечественный экономист И. А. Бланк дает свое определение: «Денежный поток (cash-flow) - основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов» [5, с.17].

Авторы Р. А. Брейли и С. С. Майерс так формулируют определение потока денежных средств: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется путем вычитания себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации» [3, с. 39].

В дискуссии между отечественными и зарубежными авторами по определению «денежный поток» - все, конечно, правы. Они изучают термин с разных сторон финансово-хозяйственной деятельности организации. То есть денежный поток является совокупностью распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате осуществления какого-либо проекта или функционирования какого-либо вида активов.

Движение денежных средств - общие валовые денежные поступления и платежи организации, которые имеют связь с определенным периодом времени. Поток денежных средств - это разница между всеми поступившими и выплаченными денежными средствами за период. Движение денег - это первооснова, итогом которой является появление финансов: финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Поток денежных средств в мировой практике выражается понятием «кэш фло» (cash flow), перевод - поток наличности [21, с. 87].

С помощью рассмотрения выполняемых денежными потоками функций можно изучить суть денежных потоков [12, с. 126]. На рисунке 1 представлена обобщенная характеристика функций, выполняющих результативное управление денежными потоками организации.

Полнота и своевременность обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами определяют итоги основной (операционной) деятельности организации. В зависимости находится, конечно, финансовая устойчивость и платежеспособность, конкурентные преимущества, которые требуются для текущего и перспективного развития.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Функции эффективного управления денежными потоками предприятия [12, с. 131]

Важно отметить, что понятие «денежный поток предприятия» - обобщенное. Оно состоит из многочисленных видов потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность. Для осуществления продуктивного управления денежными потоками необходима определенная классификация видов и форм денежных потоков [12, с. 133]. Она представлена на рисунке 2.

1) По критерию «масштаб обслуживания хозяйственного процесса»:

- денежный поток по предприятию в целом - обобщенный вид денежного потока. Он аккумулирует все виды денежных потоков, которые обслуживают хозяйственный процесс организации в общем;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) организации. Данное разделение денежного потока представляет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения организации;

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 - Классификация денежных потоков предприятия [12, с. 134].

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Этот вид денежного потока необходимо изучать как первичный объект самостоятельного управления.

2) По критерию «вид хозяйственной деятельности» существуют:

- денежный поток по операционной деятельности. Он включает денежные выплаты поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, которые обеспечивают операционную деятельность: заработной платы персоналу, который занят в операционном процессе, и персоналу, реализующему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; отчисления на социальную сферу. Также показывает поступления денежных средств в форме выручки от реализации продукции, платежей дебиторской задолженности, поступлений от продажи бартера, авансов, полученных от покупателей, притоков от налоговых органов в порядке проведения перерасчета излишне уплаченных сумм и другие платежи, которые предусмотрены международными стандартами (рис. 3);

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3 - Притоки и оттоки по текущей деятельности [5, с. 75]

- денежный поток по инвестиционной деятельности. Отражает платежи и поступления денежных средств, которые имеют связь с проведением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие подобные потоки денежных средств, которые обслуживают инвестиционную деятельность организации. Оттоки возникают в результате приобретения основных средств и нематериальных активов, капитальных вложений и долгосрочных финансовых вложений (рис. 4);

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4 - Притоки и оттоки по инвестиционной деятельности [5, с. 77]

- денежный поток по финансовой деятельности. Этот поток включает поступления, связанные с получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, эмиссией акций и целевым финансированием. Оттоки - возврат краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, уплата в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников, погашение векселей и другие денежные потоки внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации (рис. 5) [5, 76].

3) По направленности движения денежных средств:

- положительный денежный поток, который отражает сумму поступлений денежных средств в организацию от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств);

- отрицательный денежный поток. Он показывает сумму выплат денежных средств организацией в ходе проведения всех видов его хозяйственных операций (отток денежных средств).

Данные виды денежных потоков имеют высокий уровень взаимосвязи, то есть недостаточность объемов во времени одного из этих потоков приводит к последующему сокращению объемов другого вида этих потоков. В результате оба вида денежных потоков - это единый (комплексный) объект финансового менеджмента [5, 77].

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 5 - Притоки и оттоки по финансовой деятельности [5, с. 78]

На рисунке 6 представлена схема движения денежных средств по направленности (стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу - отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 6 - Схема движения денежных средств по направленности [6, с.148]

4) По методу исчисления объема выделяют:

- валовой денежный поток - поступления или расходование денежных средств в периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток - разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток - главный итог финансовой работы организации, который определяет финансовое равновесие и темпы увеличения его рыночной стоимости [5, с. 82].

Чистый денежный поток рассчитывается по следующей формуле:

ЧДП = ПДП - ОДП,

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в анализируемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в анализируемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в анализируемом периоде времени [16, с. 101].

Из формулы следует, что чистый денежный поток может быть как положительной, так и отрицательной величинами, которые определяют итог хозяйственной работы организации и влияют на образование и динамику размера остатка его денежных активов [16, с. 102].

5) По уровню достаточности объема выделяют:

- избыточный денежный поток - существенное превышение поступления денежных средств над действительной необходимостью организации в целенаправленном их расходовании. Факт избыточного денежного потока - высокая положительная величина чистого денежного потока, который не применяется в ходе хозяйственной работы организации;

- дефицитный денежный поток - поступления денежных средств значительно ниже действительной необходимости организации в целенаправленном их расходовании. При положительном значении суммы чистого денежного потока его можно определить как дефицитный в случае, если эта сумма не обеспечивает плановую необходимость в расходовании денежных средств по всем направлениям хозяйственной организации. Отрицательное значение суммы чистого денежного потока, конечно, определяет поток дефицитным.

6) По методу оценки во времени существуют:

- настоящий денежный поток - представляет денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, которая приведена по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток - представляет денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, которая приведена по стоимости к определенному предстоящему моменту времени.

Анализируемые виды денежного потока организации отражают суть концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия [5, с. 83].

7) По критерию «непрерывность формирования в периоде» различают следующие виды денежных потоков предприятия:

- регулярный денежный поток - поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, реализуемый в периоде времени постоянно по отдельным интервалам данного периода. Регулярными являются денежные потоки, производимые операционной деятельностью: потоки, которые имеют связь с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, которые осуществляют долгосрочные реальные инвестиционные проекты;

- дискретный денежный поток - поступление или расходование денежных средств, которое имеет связь с проведением единичных хозяйственных операций организации в периоде времени, например, одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением компанией целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в виде безвозмездной помощи.

Необходимо отметить, что эти виды денежных потоков организации различаются только в рамках определенного временного интервала. Все денежные потоки организации при конкретном минимальном временном интервале возможно считать дискретными, и, наоборот, в рамках жизненного цикла организации основная часть его денежных потоков имеет регулярный характер [32].

8) По критерию «стабильность временных интервалов формирования» изучены виды:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках анализируемого периода, который имеет характер аннуитета;

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках анализируемого периода, например, график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени [5, с. 86].

Следует обратить внимание на то, что движение денежных потоков может быть реальным и виртуальным (рис. 7) [26].

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 7 - Движение денежных средств между двумя ЦФО (центрами финансовой ответственности) [26]

Реальное движение денежных потоков является перемещением денежных средств между расчетными счетами и кассами отдельных юридических лиц, которые входят в крупное предприятие. Этот вариант более простой, так как каждое подразделение - юридическое лицо, которое имеет свой расчетный счет (счета) и кассу. Движение денежных средств происходит через операции по расчетам с контрагентами.

Виртуальным движением денежных потоков называется смена владельца суммы денежных средств с соблюдением двух условий:

1) владелец - структурное подразделение, либо центр финансовой ответственности, которое не является юридическим лицом;

2) денежные средства не перемещаются с одного расчетного счета на другие.

Этот вариант сложнее. Реальное движение денежных средств как бы отсутствует, но для правильной оценки работы отдельных подразделений предприятия нужно иметь информацию об их взаимоотношениях с другими подразделениями. Если подытожить, то при реальном движении денежных потоков их принадлежность к какому-либо центру финансовой ответственности можно определить по расчетным счетам, а здесь такая возможность отсутствует [26].

Для организации, которая благоприятно реализует свою деятельность, выбор источников финансирования и целей использования должен создать схему движения денежных потоков, ведущую к повышению экономической стоимости и долгосрочной жизнеспособности предприятия [11, с. 216]. Таким образом, нужен тщательный систематический анализ, оценка денежных потоков организации и эффективная, рационально продуманная политика в сфере управления.

Управление денежными потоками является одним из самых главных направлений деятельности финансового менеджера. Оно позволяет контролировать синхронность поступлений и расходования денежных средств для поддержания нужного для исполнения платежных обязательств объема денежных средств и обеспечения непрерывного процесса воспроизводства, а также дает возможность реальнее оценивать платежные способности организации [13, с. 314].

1.2 Принципы и цель управления денежными потоками на предприятии

Управление денежными потоками организации - это важная часть, входящая в состав совокупной системы управления его финансовой деятельностью. Оно дает возможность решать разнообразные задачи финансового менеджмента и зависит от его основной цели.

Объектом управления в системе управления денежными потоками являются денежные потоки организации. Они, конечно, имеют связь с реализацией разных хозяйственных и финансовых операций. Субъект управления - это финансовая служба. Ее состав и численность зависят от размера, структуры организации, количества операций, направлений деятельности и иных факторов [24, с.157].

Элементами системы управления денежными потоками являются финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения [4, с.301].

К финансовым методам, которые оказывают влияние на организацию, динамику и структуру денежных потоков компании, относятся система расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; финансирование; кредитование; инвестирование; страхование; фондообразование; факторинг; налогообложение.

Финансовые инструменты включают деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты. Состав инструментов определяется особенностями организации финансов в компании.

Нормативно-правовое обеспечение предприятия имеет следующий состав: государственные законодательно-нормативные акты, установленные нормы и нормативы, устав хозяйствующего субъекта, внутренние приказы и распоряжения, договорная база [4, с.302].

В настоящее время обязательным условием успеха в бизнесе является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее. То есть важный элемент управления денежными потоками - это внутрифирменная информация.

Финансовый менеджер получает учетную и часто аналитическую информацию за счет использования прикладных бухгалтерских программ. Необходимо выбирать программный продукт, наилучшим образом удовлетворяющий критерии надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствующий действующему законодательству.

Делая вывод, можно сказать, что система управления денежными потоками в организации представляет собой совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения установленной цели.

Эффективное управление денежными потоками увеличивает степень финансовой и производственной гибкости предприятия. С помощью него:

- улучшается оперативное управление, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

- увеличивается объем продаж и оптимизация затрат с помощью больших возможностей маневрирования ресурсами предприятия;

- повышается эффективность управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшаются условия переговоров с кредиторами и поставщиками;

- создается надежная база для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышается ликвидность компании [8, с.116].

В итоге высокая степень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени дает возможность снизить действительную необходимость компании в текущем и страховом остатках денежных активов, которые обслуживают основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для проведения реального инвестирования.

Процесс управления денежными потоками предприятия основывается на конкретных принципах:

1) принцип информативной достоверности заключается в том, что управление денежными потоками организации должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Составление данной базы вызывает сложности. Они связаны с тем, что прямая финансовая отчетность, которая базируется на методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Конкретные международные стандарты образования данной отчетности стали формулироваться лишь с 1971 года. Большинство специалистов считают, что они будут завершены еще не скоро (но общие параметры этих стандартов являются утвержденными и допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности).

2) суть принципа обеспечения сбалансированности состоит в том, что для подчиненности многих видов и разновидностей денежных потоков общим целям и задачам управления требуется обеспечение сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Осуществление принципа связано с оптимизацией денежных потоков организации при управлении ими.

3) принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки имеют неравномерность поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов. Из-за этого происходит формирование существенных объемов временно свободных денежных активов организации. Свободные остатки денежных средств - непроизводительные активы (до момента их использования в хозяйственном процессе). Они теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по иным причинам. Осуществление данного принципа состоит в обеспечении эффективного применения денежных потоков с помощью реализации финансовых инвестиций предприятия.

4) принцип обеспечения ликвидности. Значительный уровень неравномерности разных видов денежных потоков вызывает временный дефицит денежных средств организации. Он, конечно, негативно отражается на уровне его платежеспособности. Отсюда следует, что при управлении денежными потоками нужно поддерживать достаточный уровень их ликвидности в течение всего анализируемого периода. Осуществление данного принципа обеспечивается с помощью соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала анализируемого периода [27].

С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основная цель управления денежными потоками заключается в поддержании финансового равновесия организации в ходе его развития с помощью балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

База управления - наличие оперативной и достоверной учетной информации. Она образуется на основе бухгалтерского и управленческого учета и включает: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Информация поступает из различных источников. Ее сбор и систематизация должны осуществляться с особой внимательностью, так как несвоевременность и ошибки при предоставлении информации могут привести к негативным результатам для всего предприятия в общем. Любая из организаций сама утверждает формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Основную роль в управлении денежными потоками играет обеспечение их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Для успешного решения этой задачи необходимо ввести на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля [18, с.303].

Подводя итог, следует подчеркнуть, что управление денежными потоками - важнейший элемент финансовой политики организации. Важность и значение управления денежными потоками, конечно, сложно переоценить. Кроме устойчивости организации в определенный период времени, которая зависит от качества управления и его эффективности, так же в зависимости находится способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на длительную перспективу.

1.3 Анализ движения денежных потоков как инструмент принятия управленческих решений

Главным образом, финансовая работа в организации направлена на формирование финансовых ресурсов для развития. Цель - это обеспечение роста рентабельности, платежеспособности, кредитоспособности, инвестиционной привлекательности. Другими словами, это улучшение финансового состояния организации.

Без знания финансового состояния нельзя управлять организацией, принимать хозяйственные решения. Тогда для успешного развития в жестких условиях рыночной экономики и препятствования банкротству организации актуален и нужен своевременный, компетентный и детальный анализ финансового состояния [7, с. 203].

Главная и ценная сторона данного анализа - анализ движения денежных потоков.

Имеются следующие причины, определяющие важную роль анализа движения денежных потоков: денежные потоки обслуживают работу организации, можно сказать, во всех сторонах деятельности; оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; совершенствование денежных потоков помогает достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; результативное управление денежными потоками снижает необходимость организации в том, чтобы привлекать заемный капитал; оптимизация денежных потоков - условие ускорения оборачиваемости капитала организации в общем; разумное применение высвободившихся денежных средств после оптимизации денежных потоков дает возможность для расширения масштабов производства и роста выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), а также получению дополнительных доходов.

Целью анализа движения денежных потоков является получение требуемого объема их параметров, которые предоставляют объективную, детальную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, а также объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, которые воздействуют на изменение денежных потоков [20, с. 248].

Задачи анализа движения денежных потоков: оценка оптимальности объемов денежных потоков организации; оценка денежных потоков по видам деятельности; оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств; оценка динамики денежных потоков; определение и измерение воздействия различных факторов на образование денежных потоков; выявление и оценка резервов повышения качества применения денежных средств; подготовка предложений по исполнению резервов повышения эффективности применения денежных средств.

Одним из важных направлений анализа движения денежных потоков является аргументация уровня достаточности (недостаточности) образования объема денежной массы как в общем, так и по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Вместе с анализом движения денежных потоков в общем по организации разумно его осуществление по отдельным центрам финансовой ответственности (структурным подразделениям) [7, с. 211].

Реализация анализа движения денежных потоков происходит в пять этапов.

Первый этап - изучение динамики объема образования положительного денежного потока организации, то есть притока денежных средств в разрезе отдельных источников. Рационально сравнивать темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, с разными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Значительную часть внимания нужно отвести соотношению источников образования положительного денежного потока, то есть необходимо рассмотреть внутренние (выручка от продаж) и внешние (полученные займы, кредиты) источники, определить уровень зависимости от внешних источников.

На следующем шаге исследуется динамика объема отрицательного денежного потока организации, то есть оттока денежных средств. Сюда же относится изучение структуры оттока по направлениям расходования денежных средств.

Третий этап - рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по совокупному объему. Чистый денежный поток - один из значительных показателей сбалансированности производственно-финансовой деятельности. Поэтому анализ динамики чистого денежного потока позволяет определить итог работы организации.

На четвертом шаге анализа выясняется роль и место такого показателя, как чистая прибыль, в образовании чистого денежного потока, воздействие на него следующих факторов: изменения за рассматриваемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, сформировавшихся резервов. Важно определить качество чистого денежного потока, другими словами, охарактеризовать показатели структуры источников его создания. Высокая степень качества чистого денежного потока определяется увеличением удельного веса чистой прибыли, которая появилась с помощью повышения суммы выручки от продаж и уменьшения себестоимости. Чистый денежный поток, который образован в основном с помощью повышения цен продаж, зависящих от инфляционных процессов, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных доходов, имеет низкое качество.

Пятый этап подразумевает под собой коэффициентный анализ. В ходе этого анализа рассчитываются относительные показатели. Они описывают результативность применения денежных средств на предприятии. За счет различных коэффициентов реализуется моделирование факторных систем. Цель - выявление и количественное измерение резервов повышения эффективности управления движением денежных потоков [14, с.198].

В ходе изучения предлагается применять прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств.

Суть прямого метода состоит в изучении информации о положительных и отрицательных денежных потоках организации, которые образованы на базе кассового метода способом внесения в отчет хозяйственных оборотов, имеющих связь с денежными операциями. Данный метод базируется на сравнении показателей, которые находятся в «Отчете о движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период. Сюда же входит оценка динамики рассматриваемых показателей [22, с. 176].

По прямому методу необходимо осуществить интерпретацию каждой группы данных, которые находятся в «Отчете о движении денежных средств».

После осуществления расчетов всех статей раздела «Текущая деятельность» формы № 4 выявляется величина чистого денежного потока, отрицательный показатель которого говорит об ухудшении способности организации производить денежные средства в ходе основной деятельности, об ослаблении взаимосвязей с поставщиками, о значительной доле задолженности по налогам [9, с. 373].

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности имеет связь с операциями, которые касаются основных средств организации (покупка, продажа активов). В случае, когда величина притока денежных средств по инвестиционной деятельности превысила величину их оттока, ситуация однозначно не считается отрицательным моментом. Вероятно, организация, которая располагает значительными высвобожденными денежными средствами от текущей деятельности, оперативно создавало в отчетном году собственную материально-техническую базу и реализовало другие долгосрочные вложения. Целью являлось получение отдачи на вложенные средства в относительно отдаленной перспективе.

Финансовая деятельность организации имеет связь с разделами долгосрочных обязательств и собственного капитала, куда относится эмиссия новых акций и облигаций, выкуп акций и облигаций у их владельцев, погашение (полное или частичное) долгосрочных кредитов, отсроченного налога на прибыль и выплата дивидендов. Положительный чистый денежный поток по финансовой деятельности указывает на активную политику организации в сфере финансовых операций [14, с. 229].

Необходимо отметить, что требуется дальнейший, более тщательный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.

Во-первых, необходимо определить показатели, которые описывают отдельные элементы положительных денежных потоков, а также выделить три группы [31]: показатели денежных поступлений, которые принимают участие в образовании финансового результата от основной деятельности организации; показатели денежных поступлений, участвующие в создании финансового результата только косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные предприятием на возвратной основе); показатели денежных поступлений в форме доходов от финансовых, внереализационных операций и доходов от продажи внеоборотных активов.

Во-вторых, нужно изучить показатели, которые показывают структуру отрицательных денежных потоков. Они сгруппированы в зависимости от их экономического содержания и сущности хозяйственных операций и входят в отток денежных средств.

В-третьих, следует оценить и сравнить масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в общем, выделить главные факторы увеличения (уменьшения) величин притоков и оттоков и оформить заключение. В нем отражено, как данная ситуация отразилась на финансовых результатах работы организации [31].

Следует сказать, что большую долю внимания при анализе денежных потоков, конечно, необходимо отвести анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам, что даст возможность определить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под влиянием разных факторов. Частным фактором является сезонность производства и реализации. Также данный анализ позволит установить максимальные значения «пиков» отклонений от средних величин и разработать рекомендации по нейтрализации колебаний [18, с. 239].

Рассматриваемый анализ проводится по информации квартальной бухгалтерской отчетности организации с помощью наложения графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств, где цель -выявление временных зон с недостаточной и избыточной денежной массой.

Для того, чтобы охарактеризовать равномерность распределения денежных потоков по кварталам, нужно использовать относительные величины коэффициентов равномерности. Коэффициент равномерности дает характеристику относительной величины среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения. Его можно получить по формуле [18, с. 240]:

денежный поток платежеспособность

К равн. = 1 - у / x сред.,

где у - среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;

xсред. - среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

Среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения рассчитывается по формуле:

,

где xi - фактическое значение i-го показателя совокупности данных;

n - количество показателей, которые берутся в расчет [18, с. 241].

Абсолютные величины притоков и оттоков денежных средств по кварталам (месяцам, декадам) и квартальные показатели удельных весов притока и оттока денежных средств используются как i-ые значения.

С приближением значения коэффициента равномерности к единице равномернее распределены фактические величины показателей относительно их среднеарифметического или среднеквадратического значений [18, с. 242]. Из этого следует высокий уровень равномерности притоков и оттоков денежных средств.

Следует отметить, что недостаток прямого метода - трудоемкость. Также метод не показывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами работы предприятия. Значительному отличию чистой прибыли от остатка денежных средств способствует их расчет методом начисления и кассовым методом соответственно.

Для преодоления недостатка применяется косвенный метод. Он предполагает осуществление ряда корректировок. Итог - величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств. Эти корректировки условно делятся на три группы по характеру хозяйственных операций [10, с. 104]:

1) корректировки, которые имеют связь с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям;

2) корректировки, имеющие связь с хозяйственными операциями, прямо не воздействуют на расчет показателя чистой прибыли. Однако вызывают движение денежных средств;

3) корректировки, производимые с операциями, которые прямо воздействуют на расчет показателя прибыли. Однако не вызывают движения денежных средств.

Корректировки сумм чистой прибыли осуществляются по видам деятельности предприятия (текущей, инвестиционной, финансовой). Формулы представлены таким образом:

По текущей деятельности [10, с. 107]:

ДПт = Р + Аос + Ана + Амбп + ?ДЗ + ?З + ?КЗ,

где ДПт - сумма чистого денежного потока предприятия по текущей деятельности;

Р - сумма чистой прибыли;

Аос - сумма амортизации основных средств;

Ана - сумма амортизации нематериальных активов;

Амбп - сумма амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

?ДЗ - прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

?З - прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов;

?КЗ - прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности.

По инвестиционной деятельности [34, с. 345]:

ДПи = ?ОС + ?НА + ?ДФИ + Дп - Пид + ?НКС,

где ДПи - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

?ОС - превышение (снижение) суммы поступления основных средств над суммой их выбытия;

?НА - превышение (снижение) суммы поступления нематериальных активов над суммой их выбытия;

?ДФИ - превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля над суммой их приобретения;

Дп - сумма дивидендов (процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям;

Пид - сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью;

?НКС - сумма прироста незавершенного капитального строительства.

По финансовой деятельности [10, с. 109]:

ДПф = ?СК + ?ДЗК + ?КЗК + ЦФ + ?Д,

где ДПф - сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности;

?СК - сумма превышения (снижения) собственного капитала;

?ДЗК - превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных долгосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения;

?КЗК - превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных краткосрочных займов, кредитов над суммой их погашения;

ЦФ - сумма средств, поступивших в порядке целевого финансирования;

?Д - превышение (снижение) сумм дивидендов (процентов), полученных в связи с осуществлением финансовой деятельности над уплаченными.

Для реализации расчетов нужно применить информацию оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета. Кроме этого используются отдельные аналитические записи.

Таким же способом определяются корректировочные величины по другим балансовым счетам учета внеоборотных активов.

Косвенный метод анализа денежных средств дает возможность выявить факторы, которые определили отличие величины прибыли от суммы приращения денежных средств организации за рассматриваемый период. Существенные отличия объясняются главным образом резким повышением остатков материальных оборотных активов и дебиторской задолженности [24, с. 165].

Руководство организации имеет возможность корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами, принимать решения по образованию требуемых объемов производственных запасов, формированию резервов, реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом финансовых возможностей, которые есть, и степени обеспеченности денежными ресурсами, применяя в качестве основы итоги прямого и косвенного анализа движения денежных потоков [28].

То есть анализ движения денежных потоков позволяет получить информацию: объем и источники полученных поступивших денежных средств, направления их применения; достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности; состояние организации для расплаты по собственным текущим обязательствам; достаточность полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности; причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Хозяйственные операции организации, которые имеют связь с движением денежных средств, находят отражение в бухгалтерских записях. Также по истечении отчетного периода являются информационной базой создания бухгалтерского отчета «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) [17, с. 151].

1.4 Информационная база анализа движения денежных средств и ее использование для диагностики предприятия

Информационная база для проведения анализа движения денежных средств, в первую, очередь, это бухгалтерская отчетность. Главным образом сюда относится бухгалтерский баланс (форма № 1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) (Приложение А,Б,В).

Бухгалтерский баланс, являясь элементом метода бухгалтерского учета, завершает процесс обработки бухгалтерской информации. Он обобщает данные в информационную модель, описывающую, по ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации», финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату.

Отчет о прибылях и убытках описывает финансовые итоги работы организации за отчетный период и позволяет сравнить их с итогами за прошлый отчетный период.

Отчет о денежных потоках - составная часть обязательной отчетности в международной практике. Согласно пункту 29 ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность» в бухгалтерской отчетности предоставляется информация о движении денежных средств в отчетном периоде, которые описывают наличие, поступление и расходование денежных средств [2].

Отчетом о движении денежных средств называется совокупность показателей, которые подробно описывают поток денежных средств за отчетный период. Данный отчет - один из трех главных документов, которые применяются для анализа финансового состояния организаций. Кроме того, это наиболее важный отчетный финансовый документ, применяемый при анализе эффективности инвестиций и оценки работы организации [19, с. 52].

Таким образом, целью составления отчета о движении денежных средств является получение данных о величине поступлений финансовых ресурсов и источниках их образования. Помимо того, это информация о суммах и направлениях применения денежных средств организации в рассматриваемом периоде [9, с. 312]. Эти данные интересуют и собственников, и кредиторов. В отчете показано движение денежных средств как в общем по организации, так и по трем видам деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая.

Текущей деятельностью называется основная деятельность, которая нацелена на получение дохода, а также иная деятельность организации, не относящаяся к инвестиционной и финансовой деятельности. Текущая деятельность - деятельность организации, которая преследует извлечение прибыли как главную цель или не имеет извлечение прибыли как такую цель согласно предмету и целям деятельности, к которым относятся производство промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнение строительных работ, продажа товаров, оказание услуг общественного питания, заготовка сельскохозяйственной продукции, сдача имущества в аренду и другое.

Инвестиционная деятельность имеет связь с приобретением (созданием) основных средств, приобретением нематериальных активов, реализацией долгосрочных (внеоборотных) активов. Инвестиционная деятельность - деятельность организации, которая связана с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с реализацией собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с реализацией финансовых вложений, то есть приобретение ценных бумаг других предприятий, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов.

Финансовой деятельностью называется деятельность, которая имеет следствием изменения в собственном капитале организации из-за привлечения финансовых средств. Финансовая деятельность - деятельность организации, когда в итоге изменяется величина и состав собственного капитала организации, заемных средств [31].

Информация о движении денежных средств организации представляется в валюте Российской Федерации. Если в наличии (движении) имеются денежные средства в иностранной валюте, создаются сведения о движении иностранной валюты по каждому ее виду относительно к отчету о движении денежных средств, который установлен организацией. Затем информация каждого расчета, образованного в иностранной валюте, пересчитывается по курсу Центрального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности. Информация, которая получена в результате, суммируется по отдельным расчетам при заполнении соответствующих показателей отчета о движении денежных средств.

...