Анализ финансового состояния

0.0

-285830.0

855836.0

-1310885.0

-925674.0

Относительное изменение

0.0

-11.8

35.33

-54.11

-38.21

Наиболее срочные обязательства

5880245.0

3751741.0

3851395.0

2033058.0

12668545.0

Абсолютное изменение

0.0

-2128504.0

-2028850.0

-3847187.0

6788300.0

Относительное изменение

0.0

-36.2

-34.5

-65.43

115.44

Краткосрочные кредиты и займы

6418174.0

8641025.0

5306962.0

2202999.0

10060326.0

Абсолютное изменение

0.0

2222851.0

-1111212.0

-4215175.0

3642152.0

Относительное изменение

0.0

34.63

-17.31

-65.68

56.75

Прочие краткосрочные обязательства

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Абсолютное изменение

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Относительное изменение

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Краткосрочные пассивы

6418174.0

8641025.0

5306962.0

2202999.0

10060326.0

Абсолютное изменение

0.0

2222851.0

-1111212.0

-4215175.0

3642152.0

Относительное изменение

0.0

34.63

-17.31

-65.68

56.75

Коэффициент текущей ликвидности

1.1019

0.6617

0.6761

0.4108

0.3567

Абсолютное изменение

0.0

-0.4402

-0.4258

-0.6911

-0.7453

Относительное изменение

0.0

-39.95

-38.64

-62.72

-67.63

На основе данных, отраженных в табл.9 можно сделать следующие основные выводы.

К быстро реализуемым активам предприятия относятся дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

Изменение показателя быстро реализуемые активы предприятия (-7899875.0) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Быстро реализуемые активы - отмечалось на начало 1 периода - 10348427.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 1 периода - 6009904.0 тыс.руб; конец 4 периода - 2448552.0 тыс.руб; конец 2 периода - 2054980.0 тыс.руб; конец 3 периода - 509646.0 тыс.руб.

Наибольшее уменьшение показателя - Быстро реализуемые активы - отмечалось на конец 3 периода - (-9838781.0) тыс.руб.

Далее следовали: конец 2 периода - (-8293447.0) тыс.руб.; конец 4 периода - (-7899875.0) тыс.руб.; конец 1 периода - (-4338523.0) тыс.руб.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Быстро реализуемые активы - отмечалось на конец 3 периода - (-95.08) %.

Далее следовали: конец 2 периода - (-80.14) %; конец 4 периода - (-76.34) %; конец 1 периода - (-41.92) %.

К медленно реализуемым активам предприятия относятся запасы без расходов будущих периодов и долгосрочные финансовые вложения.

Изменение показателя медленно реализуемые активы предприятия (-925674.0) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Медленно реализуемые активы - отмечалось на конец 2 периода - 3278427.0 тыс.руб.

Далее следовали: начало 1 периода - 2422591.0 тыс.руб; конец 1 периода - 2136761.0 тыс.руб; конец 4 периода - 1496917.0 тыс.руб; конец 3 периода - 1111706.0 тыс.руб.

Наибольший абсолютный рост показателя - Медленно реализуемые активы - отмечалось на конец 2 периода - 855836.0 тыс.руб.

Наибольшее уменьшение показателя - Медленно реализуемые активы - отмечалось на конец 3 периода - (-1310885.0) тыс.руб.

Далее следовали: конец 4 периода - (-925674.0) тыс.руб.; конец 1 периода - (-285830.0) тыс.руб.

Наибольший относительный рост показателя - Медленно реализуемые активы - отмечался на конец 2 периода - 35.33 %.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Медленно реализуемые активы - отмечалось на конец 3 периода - (-54.11) %.

Далее следовали: конец 4 периода - (-38.21) %; конец 1 периода - (-11.8) %.

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К3) показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. При этом, чем выше данный показатель, тем в большей степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Kоэффициент покрытия или текущей ликвидности (К3) на начало 1-го анализируемого периода (1.1019) был равен нормативному значению (1,0-2,0), что свидетельствует о нормальной способности предприятия погашать краткосрочные обязательства. На конец 1-го анализируемого периода данный показатель (0.6617) был ниже нормативного значения (1,0), что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. На конец 2-го анализируемого периода данный показатель (0.6761) был ниже нормативного значения (1,0), что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. На конец 3-го анализируемого периода данный показатель (0.4108) был ниже нормативного значения (1,0), что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. На конец 4-го анализируемого периода данный показатель (0.3567) был ниже нормативного значения (1,0), что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

Изменение коэффициента покрытия или текущей ликвидности (К3) (-0.7453) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К3) - отмечалось на начало 1 периода - 1.102.

Далее следовали: конец 2 периода - 0.676; конец 1 периода - 0.662; конец 3 периода - 0.411; конец 4 периода - 0.357.

Наибольшее уменьшение показателя - Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К3) - отмечалось на конец 4 периода - (-0.7453).

Далее следовали: конец 3 периода - (-0.6911); конец 1 периода - (-0.4402); конец 2 периода - (-0.4258).

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К3) - отмечалось на конец 4 периода - (-67.63) %.

Далее следовали: конец 3 периода - (-62.72) %; конец 1 периода - (-39.95) %; конец 2 периода - (-38.64) %.

3.4 Анализ коэффициента соотношения собственных и заемных средств (К4)

Таблица 10

Расчет коэффициента соотношения собственных и заемных средств (К4)

Показатели	на начало 1 периода	на конец 1 периода	на конец 2 периода	на конец 3 периода	на конец 4 периода
1	2	3	4	5	6
Собственный капитал	5389397.0	5664445.0	5636817.0	19426969.0	16752203.0
Абсолютное изменение	0.0	275048.0	247420.0	14037572.0	11362806.0
Относительное изменение	0.0	5.1	4.59	260.47	210.84
Краткосрочные обязательства	12391445.0	12492305.0	9255721.0	4314901.0	22802862.0
Абсолютное изменение	0.0	100860.0	-3135724.0	-8076544.0	10411417.0
Относительное изменение	0.0	0.81	-25.31	-65.18	84.02
Долгосрочные пассивы	8532987.0	1296234.0	1732974.0	963471.0	2871560.0
Абсолютное изменение	0.0	-7236753.0	-6800013.0	-7569516.0	-5661427.0
Относительное изменение	0.0	-84.81	-79.69	-88.71	-66.35
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0.2576	0.4108	0.513	3.6805	0.6525
Абсолютное изменение	0.0	0.1532	0.2554	3.4229	0.3949
Относительное изменение	0.0	59.5	99.16	1328.96	153.33

На основе данных, отраженных в табл.10 можно сделать следующие основные выводы.

Изменение показателя собственный капитал (11362806.0) является величиной положительной, что свидетельствует о его позитивной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Cобственный капитал - отмечалось на конец 3 периода - 19426969.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 4 периода - 16752203.0 тыс.руб; конец 1 периода - 5664445.0 тыс.руб; конец 2 периода - 5636817.0 тыс.руб; начало 1 периода - 5389397.0 тыс.руб.

Наибольший абсолютный рост показателя - Cобственный капитал - отмечалось на конец 3 периода - 14037572.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 4 периода - 11362806.0 тыс.руб; конец 1 периода - 275048.0 тыс.руб; конец 2 периода - 247420.0 тыс.руб.

Наибольший относительный рост показателя - Cобственный капитал - отмечался на конец 3 периода - 260.47 %.

Далее следовали: конец 4 периода - 210.84 %; конец 1 периода - 5.1 %; конец 2 периода - 4.59 %.

К долгосрочным пассивам предприятия относятся долгосрочные кредиты и займы.

Изменение показателя долгосрочные пассивы (-5661427.0) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Долгосрочные пассивы - отмечалось на начало 1 периода - 8532987.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 4 периода - 2871560.0 тыс.руб; конец 2 периода - 1732974.0 тыс.руб; конец 1 периода - 1296234.0 тыс.руб; конец 3 периода - 963471.0 тыс.руб.

Наибольшее уменьшение показателя - Долгосрочные пассивы - отмечалось на конец 3 периода - (-7569516.0) тыс.руб.

Далее следовали: конец 1 периода - (-7236753.0) тыс.руб.; конец 2 периода - (-6800013.0) тыс.руб.; конец 4 периода - (-5661427.0) тыс.руб.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Долгосрочные пассивы - отмечалось на конец 3 периода - (-88.71) %.

Далее следовали: конец 1 периода - (-84.81) %; конец 2 периода - (-79.69) %; конец 4 периода - (-66.35) %.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств служит для определения того, насколько деятельность предприятия зависит от заемных средств. При этом, чем выше данный коэффициент, тем в большей степени предприятие осуществляет свою деятельность за счет собственных средств.

Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) на начало 1-го анализируемого периода (0.2576) был меньше нормативного значения (1,0), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 1-го анализируемого периода данный коэффициент (0.4108) был меньше нормативного значения (1,0), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 2-го анализируемого периода данный коэффициент (0.513) был меньше нормативного значения (1,0), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 3-го анализируемого периода данный коэффициент (3.6805) был выше нормативного значения (1,0), что свидетельствует о нормальном соотношении заемных и собственных средств. На конец 4-го анализируемого периода данный коэффициент (0.6525) был меньше нормативного значения (1,0), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств.

Изменение коэффициента соотношения собственных и заемных средств (К4) (0.3949) является величиной положительной, что свидетельствует о его позитивной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Если анализируемое предприятие относится к торговым, то для него нормативным соотношением собственных и заемных средств (К4) является - 0,6. На начало 1-го анализируемого периода данный коэффициент был меньше нормативного значения (0,6), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 1-го анализируемого периода данный коэффициент (0.4108) был меньше нормативного значения (0,6), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 2-го анализируемого периода данный коэффициент (0.513) был меньше нормативного значения (0,6), что свидетельствует о ненормативном соотношении заемных и собственных средств. На конец 3-го анализируемого периода данный коэффициент (3.6805) был выше нормативного значения (0,6), что свидетельствует о нормальном соотношении заемных и собственных средств. На конец 4-го анализируемого периода данный коэффициент (0.6525) был выше нормативного значения (0,6), что свидетельствует о нормальном соотношении заемных и собственных средств.Наибольшее значение показателя - Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) - отмечалось на конец 3 периода - 3.68.

Далее следовали: конец 4 периода - 0.652; конец 2 периода - 0.513; конец 1 периода - 0.411; начало 1 периода - 0.258.

Наибольший абсолютный рост показателя - Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) - отмечалось на конец 3 периода - 3.4229.

Далее следовали: конец 4 периода - 0.3949; конец 2 периода - 0.2554; конец 1 периода - 0.1532.

Наибольший относительный рост показателя - Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) - отмечался на конец 3 периода - 1328.96 %.

Далее следовали: конец 4 периода - 153.33 %; конец 2 периода - 99.16 %; конец 1 периода - 59.5 %.

3.5 Анализ рентабельности (К5)

Таблица 11

Расчет рентабельности (К5)

Показатели	на начало 1 периода	на конец 1 периода	на конец 2 периода	на конец 3 периода	на конец 4 периода
1	2	3	4	5	6
Выручка	32977668.0	36685912.0	46654575.0	23136326.0	23764891.0
Абсолютное изменение	0.0	3708244.0	13676907.0	-9841342.0	-9212777.0
Относительное изменение	0.0	11.24	41.47	-29.84	-27.94
Прибыль (убыток) от продаж	3164731.0	3156463.0	1850400.0	1672202.0	1658228.0
Абсолютное изменение	0.0	-8268.0	-1314331.0	-1492529.0	-1506503.0
Относительное изменение	0.0	-0.26	-41.53	-47.16	-47.6
Рентабельность основной деятельности	9.5966	8.604	3.9662	7.2276	6.9776
Абсолютное изменение	0.0	-0.9926	-5.6304	-2.369	-2.619
Относительное изменение	0.0	-10.3429	-58.671	-24.6857	-27.2904

На основе данных, отраженных в табл.11 можно сделать следующие основные выводы.

Изменение показателя выручка от реализации (-9212777.0) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Выручка от реализации - отмечалось на конец 2 периода - 46654575.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 1 периода - 36685912.0 тыс.руб; начало 1 периода - 32977668.0 тыс.руб; конец 4 периода - 23764891.0 тыс.руб; конец 3 периода - 23136326.0 тыс.руб.

Наибольший абсолютный рост показателя - Выручка от реализации - отмечалось на конец 2 периода - 13676907.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 1 периода - 3708244.0 тыс.руб.

Наибольшее уменьшение показателя - Выручка от реализации - отмечалось на конец 3 периода - (-9841342.0) тыс.руб.

Далее следовали: конец 4 периода - (-9212777.0) тыс.руб.

Наибольший относительный рост показателя - Выручка от реализации - отмечался на конец 2 периода - 41.47 %.

Далее следовали: конец 1 периода - 11.24 %.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Выручка от реализации - отмечалось на конец 3 периода - (-29.84) %.

Далее следовали: конец 4 периода - (-27.94) %.

Изменение показателя прибыль (убыток) от продаж (-1506503.0) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Прибыль (убыток) от продаж - отмечалось на начало 1 периода - 3164731.0 тыс.руб.

Далее следовали: конец 1 периода - 3156463.0 тыс.руб; конец 2 периода - 1850400.0 тыс.руб; конец 3 периода - 1672202.0 тыс.руб; конец 4 периода - 1658228.0 тыс.руб.

Наибольшее уменьшение показателя - Прибыль (убыток) от продаж - отмечалось на конец 4 периода - (-1506503.0) тыс.руб.

Далее следовали: конец 3 периода - (-1492529.0) тыс.руб.; конец 2 периода - (-1314331.0) тыс.руб.; конец 1 периода - (-8268.0) тыс.руб.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Прибыль (убыток) от продаж - отмечалось на конец 4 периода - (-47.6) %.

Далее следовали: конец 3 периода - (-47.16) %; конец 2 периода - (-41.53) %; конец 1 периода - (-0.26) %.

Показатель рентабельности служит для определения того, сколько прибыли приходится на 1 руб. продаж. При этом, чем выше данный коэффициент, тем более эффективно функционирует предприятие.

Показатель рентабельности (К5) на начало 1-го анализируемого периода (9.5966) был выше нормативного значения (0,15), что свидетельствует о нормальной эффективности функционирования предприятия. На конец 1-го анализируемого периода данный коэффициент (8.604) был выше нормативного значения (0,15), что свидетельствует о нормальной эффективности функционирования предприятия. На конец 2-го анализируемого периода данный коэффициент (3.9662) был выше нормативного значения (0,15), что свидетельствует о нормальной эффективности функционирования предприятия. На конец 3-го анализируемого периода данный коэффициент (7.2276) был выше нормативного значения (0,15), что свидетельствует о нормальной эффективности функционирования предприятия. На конец 4-го анализируемого периода данный коэффициент (6.9776) был выше нормативного значения (0,15), что свидетельствует о нормальной эффективности функционирования предприятия.

Изменение показателя рентабельности (К5) (-2.619) является величиной отрицательной, что свидетельствует о его негативной динамике в течение всех анализируемых периодов.

Наибольшее значение показателя - Рентабельность (К5) - отмечалось по состоянию на начало 1 периода - 9.6%.

Далее следовали: конец 1 периода - 8.6%; конец 3 периода - 7.23%; конец 4 периода - 6.98%; конец 2 периода - 3.97%.

Наибольшее уменьшение показателя - Рентабельность (К5) - отмечалось по состоянию на 2 период - (-5.63)%.

Далее следовали: 4 период - (-2.62)%; 3 период - (-2.37)%; 1 период - (-0.99)%.

Наибольшее относительное уменьшение показателя - Рентабельность (К5) - отмечалось на конец 2 периода - (-58.67) %.

Далее следовали: конец 4 периода - (-27.29) %; конец 3 периода - (-24.69) %; конец 1 периода - (-10.34) %.

3.6 Анализ кредитоспособности

После определения расчетных коэффициентов, каждый из них соотносится с той или иной категорией в зависимости от значения.

Таблица 12

Определение категории показателей

Показатели	на начало 1 периода	на конец 1 периода	на конец 2 периода	на конец 3 периода	на конец 4 периода
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (K1)	0.063	0.0041	0.0937	0.0274	0.183
2. Текущий коэффициент покрытия (K2)	0.9044	0.489	0.3181	0.1477	0.2907
3. Kоэффициент текущей ликвидности (К3)	1.1019	0.6617	0.6761	0.4108	0.3567
4. Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) (кроме торговли)	0.2576	0.4108	0.513	3.6805	0.6525
5. Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) (для торговли)	0.2576	0.4108	0.513	3.6805	0.6525
6. Показатель рентабельности (К5)	9.5966	8.604	3.9662	7.2276	6.9776

На основе данных, отраженных в табл.12 можно сделать следующие основные выводы.

Анализируемое предприятие по коэффициенту абсолютной ликвидности (K1) на начало 1-го периода относилось к третьей группе 0.063 < 0.15. На конец 1-го анализируемого периода - к третьей группе 0.0041 < 0.15.

На конец 2-го анализируемого периода - к третьей группе 0.0937 < 0.15.

На конец 3-го анализируемого периода - к третьей группе 0.0274 < 0.15.

На конец 4-го анализируемого периода - ко второй группе 0.15 <= 0.183 < 0.2.

По текущему коэффициенту покрытия (K2) на начало 1-го периода относилось к первой группе 0.9044 >= 0.8. На конец 1-го анализируемого периода - к третьей группе 0.489 < 0.5.

На конец 2-го анализируемого периода - к третьей группе 0.3181 < 0.5.

На конец 3-го анализируемого периода - к третьей группе 0.1477 < 0.5.

На конец 4-го анализируемого периода - к третьей группе 0.2907 < 0.5.

По коэффициенту текущей ликвидности (К3) на начало 1-го периода относилось к третьей группе 0.9044 < 1.0. На конец 1-го анализируемого периода - к третьей группе 0.489 < 1.0. На конец 2-го анализируемого периода - к третьей группе 0.3181 < 1.0.

На конец 3-го анализируемого периода - к третьей группе 0.1477 < 1.0.

На конец 4-го анализируемого периода - к третьей группе 0.2907 < 1.0.

По коэффициенту соотношения собственных и заемных средств (К4) (кроме торговли) на начало 1-го периода относилось к третьей группе 0.2576 < 0.7. На конец 1-го анализируемого периода - к третьей группе 0.4108 < 0.7. На конец 2-го анализируемого периода - к третьей группе 0.513 < 0.7.

На конец 3-го анализируемого периода - к первой группе 3.6805 >= 1.0.

На конец 4-го анализируемого периода - к третьей группе 0.6525 < 0.7.

По коэффициенту соотношения собственных и заемных средств (К4) (для торговли) на начало 1-го периода относилось к третьей группе 0.2576 < 0.4. На конец 1-го анализируемого периода - ко второй группе 0.4 <= 0.4108 < 0.6. На конец 2-го анализируемого периода - ко второй группе 0.4 <= 0.513 < 0.6.

На конец 3-го анализируемого периода - к первой группе 3.6805 >= 0.6.

На конец 4-го анализируемого периода - к первой группе 0.6525 >= 0.6.

По показателю рентабельности (К5) на начало 1-го периода относилось к первой группе 9.5966 >= 0.15. На конец 1-го анализируемого периода - к первой группе 8.604 >= 0.15. На конец 2-го анализируемого периода - к первой группе 3.9662 >= 0.15.

На конец 3-го анализируемого периода - к первой группе 7.2276 >= 0.15.

На конец 4-го анализируемого периода - к первой группе 6.9776 >= 0.15.

Таблица 13

Определение класса кредитоспособности заемщика

Показатели	на начало 1 периода	на конец 1 периода	на конец 2 периода	на конец 3 периода	на конец 4 периода
1	2	3	4	5	6
Коэффициент абсолютной ликвидности (K1)	0.063	0.0041	0.0937	0.0274	0.183
Категория	3.0	3.0	3.0	3.0	2.0
Вес показателя	0.11	0.11	0.11	0.11	0.11
Расчет суммы баллов	0.33	0.33	0.33	0.33	0.22
Текущий коэффициент покрытия (K2)	0.9044	0.489	0.3181	0.1477	0.2907
Категория	1.0	3.0	3.0	3.0	3.0
Вес показателя	0.05	0.05	0.05	0.05	0.05
Расчет суммы баллов	0.05	0.15	0.15	0.15	0.15
Kоэффициент текущей ликвидности (К3)	1.1019	0.6617	0.6761	0.4108	0.3567
Категория	3.0	3.0	3.0	3.0	3.0
Вес показателя	0.42	0.42	0.42	0.42	0.42
Расчет суммы баллов	1.26	1.26	1.26	1.26	1.26
Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) (кроме торговли)	0.2576	0.4108	0.513	3.6805	0.6525
Категория	3.0	3.0	3.0	1.0	3.0
Вес показателя	0.21	0.21	0.21	0.21	0.21
Расчет суммы баллов	0.63	0.63	0.63	0.21	0.63
Kоэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4) (для торговли)	0.2576	0.4108	0.513	3.6805	0.6525
Категория	3.0	2.0	2.0	1.0	1.0
Вес показателя	0.21	0.21	0.21	0.21	0.21
Расчет суммы баллов	0.63	0.42	0.42	0.21	0.21
Показатель рентабельности (К5)	9.5966	8.604	3.9662	7.2276	6.9776
Категория	1.0	1.0	1.0	1.0	1.0
Вес показателя	0.21	0.21	0.21	0.21	0.21
Расчет суммы баллов	0.21	0.21	0.21	0.21	0.21
Итого (кроме торговли)	2.48	2.58	2.58	2.16	2.47
Итого (для торговли)	2.48	2.37	2.37	2.16	2.05

На основе данных, отраженных в табл.13 можно сделать следующие основные выводы.

На начало 1-го периода анализируемое предприятие (кроме торговли) относилось к третьему классу заемщиков (сумма баллов - 2.48). На конец 1-го периода - к третьему классу заемщиков (сумма баллов - 2.58), такие предприятия Сбербанк РФ предпочитает в основном не кредитовать. На конец 2-го периода - к третьему классу заемщиков (сумма баллов - 2.58), такие предприятия Сбербанк РФ предпочитает в основном не кредитовать. На конец 3-го периода - ко второму классу заемщиков (сумма баллов - 2.16), такие предприятия кредитуются, как правило, на общих основаниях. На конец 4-го периода - к третьему классу заемщиков (сумма баллов - 2.47), такие предприятия Сбербанк РФ предпочитает в основном не кредитовать.

Данный вывод является не окончательным, а основанием для дальнейших рассуждений и действий.

Если анализируемое предприятие является торговым, то оно на начало 1-го периода относилось к третьему классу заемщиков (сумма баллов - 2.48). На конец 1-го периода - ко второму классу заемщиков (сумма баллов - 2.37), такие предприятия кредитуются, как правило, на общих основаниях. На конец 2-го периода - ко второму классу заемщиков (сумма баллов - 2.37), такие предприятия кредитуются, как правило, на общих основаниях. На конец 4-го периода - ко второму классу заемщиков (сумма баллов - 2.05), такие предприятия кредитуются, как правило, на общих основаниях. Данный вывод является не окончательным, а основанием для дальнейших рассуждений и действий.

4. ОЦЕНКА БИЗНЕСА (наименование предприятия)

Оценивать бизнес можно различными способами, каждый из которых дает отличную от другого величину. Поэтому оценки тех, кто покупает могут существенно отличаться от оценок тех, кто продает. Оценочная деятельность очень сложный процесс, требующий учета большого числа факторов. Одними из них являются финансовые показатели деятельности предприятия, отраженные в его отчетности и которые используются в данном анализе. Поэтому результаты данного анализа не могут являться окончательными и полными, а выступают информацией к размышлению.

В оценочной практике бизнеса (стоимости предприятия) применяется так называемый доходный подход, который учитывает влияние такого фактора как доходность бизнеса. В доходном подходе, в свою очередь, выделяют такие методы как метод избыточного дохода (прибыли), метод капитализации чистой прибыли, метод дисконтированного наличного потока.

4.1 Метод избыточного дохода (прибыли)

В качестве преимущества этого метода выделяют возможность оценки не только материальных и нематериальных активов, но стоимость гудвилла как агрегированного показателя, оценивающего имидж предприятия, включающей наличие и состав постоянных клиентов, эффективность управления и т.д.

На практике оценщик проводит корректировку бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, так называемый процесс нормализации. В нашем анализе мы оценим предприятие без проведения нормализации, поэтому его результаты будут носить предварительный и неполный характер.

Исходя из данных бухгалтерской отчетности составляется прогноз будущих доходов.

Таблица 14

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из динамики последнего периода)

Показатель	1 период	2 период	3 период	4 период
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	36685912.0	46654575.0	23136326.0	23764891.0
Прогнозное значение выручки исходя из динамики предшествующего периода (%)	-	121.367	-1.6508	102.6449
Прогнозное значение выручки (тыс.руб.)	-	56638654.05	-393317.542	24382778.166
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	30809049.0	42428772.0	19637938.0	20050429.0
Прогнозное значение себестоимости исходя из динамики предшествующего периода (%)	-	127.3864	-16.0551	102.0573
Прогнозное значение себестоимости (тыс.руб.)	-	54054255.528	-3161708.018	20471488.009
Коммерческие расходы	776114.0	604707.0	103498.0	209739.0
Прогнозное значение коммерческих расходов исходя из динамики предшествующего периода (%)	-	71.6545	-384.2693	150.6539
Прогнозное значение коммерческих расходов (тыс.руб.)	-	433574.919	-397742.814	316076.673
Управленческие расходы	1944286.0	1770696.0	1722688.0	1846495.0
Прогнозное значение управленческих расходов исходя из динамики предшествующего периода (%)	-	90.1965	97.2132	106.705
Прогнозное значение управленческих расходов (тыс.руб.)	-	1597167.792	1674452.736	1970210.165
Прибыль (убыток) от продаж	3156463.0	1850400.0	1672202.0	1658228.0
Прогнозное значение прибыли (убытка) от продаж исходя из динамики предшествующего периода (%)	-	29.9209	89.2046	97.9964
Прогнозное значение прибыли (убытка) от продаж (тыс.руб.)	-	553655.811	1491680.554	1625003.319

При условии сохранения действия существующих внешних и внутренних факторов (сохранения динамики последнего анализируемого периода, отраженной в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках) можно прогнозировать следующие изменения.

Выручка от реализации может составить 102.645%, поэтому абсолютная величина прогнозной выручки может составить 24382778.166 тыс.руб. Себестоимость может равняться 102.057%, поэтому абсолютная величина прогнозной себестоимости может составить 20471488.009 тыс.руб. Коммерческие расходы могут составить 150.654% и 316076.673 тыс.руб. Управленческие расходы - 106.705% и 1970210.165 тыс.руб. соответственно.

Вследствие действия перечисленных выше факторов прибыль (убыток) от продаж может составить 97.996%, а сам показатель равняться 1625003.319 тыс.руб.

Таблица 15

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из динамики анализируемых периодов)

Показатель	1 период	2 период	3 период	4 период
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	36685912.0	46654575.0	23136326.0	23764891.0
Прогнозное значение выручки исходя из динамики предшествующих периодов (%)	-	121.367	41.4359	45.6298
Прогнозное значение выручки (тыс.руб.)	-	56638654.05	9578438.964	10836790.296
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	30809049.0	42428772.0	19637938.0	20050429.0
Прогнозное значение себестоимости исходя из динамики предшествующих периодов (%)	-	127.3864	43.1146	46.3422
Прогнозное значение себестоимости (тыс.руб.)	-	54054255.528	8463951.278	9283348.627
Коммерческие расходы	776114.0	604707.0	103498.0	209739.0
Прогнозное значение коммерческих расходов исходя из динамики предшествующих периодов (%)	-	71.6545	-549.8831	-170.038
Прогнозное значение коммерческих расходов (тыс.руб.)	-	433574.919	-569135.502	-356556.3
Управленческие расходы	1944286.0	1770696.0	1722688.0	1846495.0
Прогнозное значение управленческих расходов исходя из динамики предшествующих периодов (%)	-	90.1965	87.1365	94.704
Прогнозное значение управленческих расходов (тыс.руб.)	-	1597167.792	1500461.248	1748630.765
Прибыль (убыток) от продаж	3156463.0	1850400.0	1672202.0	1658228.0
Прогнозное значение прибыли (убытка) от продаж исходя из динамики предшествующих периодов (%)	-	29.9209	10.9533	9.7313
Прогнозное значение прибыли (убытка) от продаж (тыс.руб.)	-	553655.811	183161.94	161367.204

При условии сохранения действия существующих внешних и внутренних факторов (сохранения динамики анализируемых периодов, отраженных в бухгалтерских балансах и отчетах о прибылях и убытках) можно прогнозировать следующие изменения.

Выручка от реализации может составить 45.63%, поэтому абсолютная величина прогнозной выручки может составить 10836790.296 тыс.руб. Себестоимость может равняться 46.342%, поэтому абсолютная величина прогнозной себестоимости может составить 9283348.627 тыс.руб. Коммерческие расходы могут составить -170.038% и -356556.3 тыс.руб. Управленческие расходы - 94.704% и 1748630.765 тыс.руб. соответственно.

Вследствие действия перечисленных выше факторов прибыль (убыток) от продаж может составить 9.731% и равняться 161367.204 тыс.руб.

Таблица 16

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из экспертных оценок)

Показатель	1 период	2 период	3 период	4 период
1	2	3	4	5
Прогноз изменения выручки	109.5	105.0	104.0	103.0
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	40171073.64	48987303.75	24061779.04	24477837.73
Прогноз изменения себестоимости	102.5	101.4	102.2	101.5
Себестоимость	31579275.225	43022774.808	20069972.636	20351185.435
Прогноз изменения коммерческих расходов	102.5	101.5	101.0	102.0
Коммерческие расходы	795516.85	613777.605	104532.98	213933.78
Прогноз изменения управленческих расходов	98.5	99.0	98.4	98.2
Управленческие расходы	1915121.71	1752989.04	1695124.992	1813258.09
Прогноз прибыли (убытка) от продаж	5881159.855	3597762.297	2192148.432	2099460.425

В результате проведенного экспертного анализа прогнозируются следующие изменения в период после последнего анализируемого.

Выручка от реализации может равняться 103.0%, поэтому абсолютная величина прогнозной выручки может составить 24477837.73 тыс.руб. Себестоимость может равняться 101.5%, а ее абсолютная величина - 20351185.435 тыс.руб. Коммерческие расходы могут составить 102.0% и 213933.78 тыс.руб. Управленческие расходы - 98.2% и 1813258.09 тыс.руб. соответственно.

Вследствие действия перечисленных выше факторов прибыль (убыток) от продаж может составить 2099460.425 тыс.руб.

Для осуществления дальнейшего анализа стоимости бизнеса методом избыточного дохода (прибыли) рассчитывают стоимость чистых материальных активов.

Таблица 17

Стоимость чистых активов

Показатели	на начало 1 периода	на конец 1 периода	на конец 2 периода	на конец 3 периода	на конец 4 периода
1	2	3	4	5	6
Нематериальные активы	5814.0	11372.0	0.0	0.0	0.0
Основные средства	9911147.0	8769924.0	9140489.0	5847620.0	5859031.0
Незавершенное строительство	1644101.0	1138997.0	1065210.0	635949.0	515131.0
Доходные вложения в материальные ценности	0.0	0.0	70017.0	68365.0	62128.0
Долгосрочные финансовые вложения	1044885.0	1304083.0	75647.0	14827513.0	27699777.0
Прочие внеоборотные активы	0.0	0.0	0.0	18001.0	9784.0
Запасы	1963835.0	1548741.0	2432123.0	894094.0	1466805.0
НДС по приобретенным ценностям	489090.0	414662.0	780004.0	217612.0	30112.0
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	125686.0	201363.0	93591.0	0.0	0.0
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	10348427.0	6009904.0	2054980.0	509646.0	2448552.0
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Краткосрочные финансовые вложения	688827.0	10182.0	832879.0	13499.0	4061780.0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Денежные средства	85471.0	40595.0	25542.0	102369.0	96641.0
Прочие оборотные активы	6546.0	3261.0	0.0	3043.0	2605.0
Долгосрочные обязательства	8532987.0	1296234.0	1732974.0	963471.0	2871560.0
Краткосрочные займы и кредиты	6418174.0	8641025.0	5306962.0	2202999.0	10060326.0
Кредиторская задолженность	5880245.0	3751741.0	3851395.0	2033058.0	12668545.0
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	15918.0	3993.0	2989.0	3549.0	28608.0
Резервы предстоящих расходов	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Прочие краткосрочные обязательства	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Стоимость чистых активов (п.1 + п.2 + п.3 + п.4 + п.5 + п.6 + п.7 + п.8 + п.9 + п.10 - п.11 + п.12 - п.13 + п.14 + п.15 - п.16 - п.17 - п.18 - п.19 - п.20 - п.21	5380359.0	5708290.0	5552150.0	17866269.0	16561179.0

Подробный анализ стоимости чистых материальных активов анализируемого предприятия будет проведен ниже при рассмотрении метода стоимости чистых активов как одного из методов затратного подхода к оценке стоимости бизнеса. Поэтому далее на основе полученных данных сразу перейдем к оценке бизнеса методом избыточного дохода (прибыли).

Таблица 18

Определение стоимости бизнеса методом избыточной прибыли

№ п/п	Показатели	На конец 1-го периода	На конец 2-го периода	На конец 3-го периода	На конец 4-го периода
1	2	3	4	5	6
1	Стоимость чистых активов	5708290.0	5552150.0	17866269.0	16561179.0
2	Прибыль (фактическая)	3156463.0	1850400.0	1672202.0	1658228.0
3	Рентабельность чистых активов, % (по аналогам)	4.0	4.0	5.0	4.5
4	Прибыль (прогнозируемая) (п.1 x п.3 / 100)	228331.6	222086.0	893313.45	745253.055
5	Избыточная прибыль (п.2 - п.4)	2928131.4	1628314.0	778888.55	912974.945
6	Ставка капитализации избыточной прибыли, %	30.0	28.0	27.0	26.0
7	Стоимость избыточной прибыли (гудвилл) (п.5 / п.6 x 100)	9760438.0	5815407.1429	2884772.4074	3511442.0962
8	Стоимость бизнеса (п.1 + п.7)	15468728.0	11367557.143	20751041.407	20072621.096

На основе полученных данных можно сделать следующие основные выводы.

Величина чистых активов анализируемого предприятия на конец 1-го периода составляла 5708290.0 тыс.руб. Рентабельность чистых активов была задана на уровне 4.0 %. Вследствие этого прогнозируемая прибыль по данным на конец 1-го периода может составлять 228331.6 тыс.руб.

Избыточная прибыль может составлять 2928131.4 тыс.руб. Таким образом, гудвилл на конец 1-го периода составлял 9760438.0 тыс.руб.

Стоимость бизнеса (предприятия) по данным на конец 1-го анализируемого периода, рассчитанная методом избыточного дохода (прибыли), на основе фактических (ненормализованных) данных может составить 15468728.0 тыс.руб.

Величина чистых активов анализируемого предприятия на конец 2-го периода составляла 5552150.0 тыс.руб. Рентабельность чистых активов была задана на уровне 4.0 %. Вследствие этого прогнозируемая прибыль по данным на конец 2-го периода может составлять 222086.0 тыс.руб.

Избыточная прибыль может составлять 1628314.0 тыс.руб. Таким образом, гудвилл на конец 2-го периода составлял 5815407.143 тыс.руб.

Стоимость бизнеса (предприятия) по данным на конец 2-го анализируемого периода, рассчитанная методом избыточного дохода (прибыли), на основе фактических (ненормализованных) данных может составить 11367557.143 тыс.руб.

Величина чистых активов анализируемого предприятия на конец 3-го периода составляла 17866269.0 тыс.руб. Рентабельность чистых активов была задана на уровне 5.0 %. Вследствие этого прогнозируемая прибыль по данным на конец 3-го периода может составлять 893313.45 тыс.руб.

Избыточная прибыль может составлять 778888.55 тыс.руб. Таким образом, гудвилл на конец 3-го периода составлял 2884772.407 тыс.руб.

Стоимость бизнеса (предприятия) по данным на конец 3-го анализируемого периода, рассчитанная методом избыточного дохода (приб...