Размещено на http://www.allbest.ru/

Разработки эффективной политики управления дебиторской и кредиторской задолженностью ПАО «МегаФон»

1. Теоретические основы управления задолженностью предприятия

1.1 Понятие и виды задолженности компании

Для начала мы рассмотрим понятие задолженности. Задолженность - это один из критериев оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта, отражающего позицию данного субъекта в кредитных отношениях с финансовыми институтами (банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др.) или другими хозяйствующими субъектами или физическими лицами (пример, наемный работник).

Существует два вида задолженности:

· Кредиторская задолженность (ситуация, когда хозяйствующих субъект должен кому-либо определенную сумму денег);

· Дебиторская задолженность (ситуация, когда хозяйствующему субъекту кто-либо должен определенную сумму денег).

Задолженность (как кредиторская, так и дебиторская) оценивается в денежных единицах.

Далее подробно рассмотрим понятие и виды задолженности компании.

В процессе деятельности между контрагентами и организацией часто возникают и погашаются взаимные обязательства. Данные обязательства связанны с осуществлением расчетных операций на товары, работу, услуги и расчет за нетоварные операции. К товарам, работам, услугам можно отнести следующие расчеты:

1. С поставщиками и подрядчиками, когда мы у них приобретаем различные товарно-материальные ценности, либо выполнение или оказание работ, услуг;

2. С покупателями за продажу продукции;

3. С заказчиками за выполненную работу или услугу.

К тому же компании могут делать расчеты, как с поставщиками, так и с покупателями, при этом внося аванс, выданный либо полученный под предстоящую отгрузку товаров (работ, услуг).

К нетоварным операциям относятся следующие расчеты:

1. С бюджетом по налогам и иные платежи;

2. С внебюджетными и социальными фондами по различным платежам;

3. С контрагентами по претензиям;

4. С персоналом по оплате труда;

5. С учредителями по вкладам в уставный капитал;

6. С другими кредиторами и дебиторами.

Также, когда совершается несвоевременное погашение обязательств, которое связанно с проведением данных расчетных операций возникает задолженность компании перед контрагентами. Различают два основных вида задолженности: дебиторская и кредиторская.

Дебиторская задолженность - это долги других организаций, работников и физических лиц перед данной организацией. Суда относится задолженность покупателей за приобретённую продукцию, подотчетных лиц за выданные им под отчет денежные средства и др. Организации или лица, которые должны организации, называются дебиторами.

Экономическая сущность дебиторской задолженности выступает в виде средств, временно предоставленных из оборота компании. Такое предоставление может привести к дополнительным потребностям в ресурсах и в следствии привести к напряженному финансовому состоянию.

После того, как срок исковой давности дебиторская и кредиторская задолженность подлежит списанию. Установлен срок в три года. Для других видов требований законом могут быть установлены специальные сроки исковой давности, более сокращённые или наоборот на более длительный срок.

Срок исковой давности начинает исчисляться по окончанию срока исполнения обязательств, если он определен, либо с момента, в тот момент когда у кредитора возникает право предъявить требования об исполнении обязательств.

Дебиторская задолженность может быть рассмотрена в трех видах:

1. Как средство погашения кредиторской задолженности

2. Как часть продукции, проданная покупателям;

3. Как один из элементов оборотных активов, важная часть оборотного капитала компании.

Также дебиторская задолженность различает различные виды, в зависимости от экономических обязательств, от продолжительности, то есть от срока предоставления и от своевременности оплаты.

Виды дебиторской задолженности в соответствии с ее классификационными признаками представлены на рисунке 1.

По содержанию обязательств дебиторская задолженность может быть связанна с реализацией товаров, работ, услуг (такие как задолженность по продуктам, товарам, работам, услуга, в том числе обеспечение векселями) и не связанная с ней ( задолженность по аренде, по расчетам с бюджетом, по авансам выданным, по начисленным доходам, по внутренним расчетам, и другие задолженности).

По продолжительности бывает краткосрочная и долгосрочная. Дебиторская задолженность представленная как краткосрочная рассчитана на срок погашения не более 12 месяцев после отчетной даты, а остальная представлена как долгосрочная дебиторская задолженность.

По своевременности оплаты дебиторская задолженность подразделяется на нормальную и просроченную. Нормальной считается та, срок которой еще не наступил, а просроченная считается за товары, работы, услуги, не оплаченные в срок установленный договором.

Также просроченная дебиторская задолженность может быть сомнительной и безнадежной. В налоговом законодательстве есть определение сомнительной задолженности: «Сомнительным долгом признается любая задолженность перед налогоплательщиком, которая возникает в связи с реализаций товаров, работ, услуг, в случае, если данная задолженность не погашено в срок, установленные договором, и не обеспеченна залогом, поручительством, банковской гарантией».

Безнадежными долгами можно признать те, срок которых истек по исковой давности, а также те долги, обязательства по которым было прекращено вследствие невозможности его исполнения, либо на основании акта государственного органа или ликвидации.

В современной практике дебиторская задолженность классифицируется следующим образом:

1. Срочная дебиторская задолженность , т.е. по которой не наступил срок оплаты и он образуется в том случае, когда применяется традиционная форма расчетов-инкассо, или оплата после получения товара, а не предварительная оплата;

2. Просроченная задолженность, образуется только в случае истечения срока, установленного договором. Просроченная задолженность требует особого внимания со стороны предприятия, так как именно по этой причине может возникнуть сомнительная и безнадежная задолженность.

Кредиторской называют задолженность организации перед другими организациями, работниками или лицами, которые называются кредиторами. Также, как только истекает срок исковой давности, списание идет на финансовые результаты.

Кредиторская задолженность классифицируется по следующим видам:

1. По содержанию обязательств, кредиторская задолженность может быть связанна с:

1.1. приобретением материально-производственных запасов, работ, услуг;

1.2. задолженность на приобретенную продукцию, товары, работу, услуги, включая сумму по предъявленным к уплате векселям

2. кредиторская задолженность не связана с ней:

2.1. задолженность по расчетам с бюджетом;

2.2. задолженность перед дочерними компаниями и зависимые общества;

2.3. перед персоналом организации;

2.4. перед участниками (учредителями) по выплате доходов;

2.5. прочая задолженность).

3. По времени (продолжительности) делится на:

3.1. Долгосрочную;

3.2. Краткосрочную.

В широком понимании в состав кредиторской задолженности включается любая задолженность организации в не зависимости кому. В состав долгосрочной кредиторской задолженности входит задолженность по долгосрочным кредитам и займам. Но, так как займы и кредиты в российском бухгалтерском учёт и отчетности обособлены от кредиторской задолженности и классифицируется как долгосрочные и краткосрочные обязательства. Однако, во многих литературных источниках с экономической и юридической точки зрения все виды заемных и кредитных обязательств включаются в состав кредиторской задолженности.

4. По возможности исполнения обязательств перед кредиторами может быть:

4.1. Нормальна;

4.2. Просроченная.

В состав просроченной кредиторской задолженности можно включить два вида задолженности:

1. Задолженность, срок исковой давности по которой истек;

2. Невостребованная задолженность ( с истекшим сроком исковой давности).

В данную классификацию также можно включить, что в состав обязательств любой организации условно можно выделить:

3. задолженность срочную:

3.1. задолженность перед бюджетом по оплате труда;

3.2. по социальному страхованию и обеспечению.

4. Обычная:

4.1. Обязательства перед дочерними и зависимыми обществами, авансы полученные, векселя к уплате, прочим кредиторам;

4.2. Задолженность поставщикам (такая классификация часто используется при экономическом анализе).

Классификация кредиторской задолженности представлена на рисунке 2:

Рисунок 2 Виды и классификации кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность возникает по следующим обязательствам:

1. Обязательство оплатить поставщикам и подрядчикам стоимость полученных от них товаров, работ, услуг;

2. Обязательство уплатить деньги, перед имуществом, выполнить работу, оказать услугу другим предприятиям;

3. Обязательства выплатить взносы в социальные внебюджетные фонды;

4. Обязательства уплатить налоги и другие платежи в бюджет;

5. Обязательства перед прочими кредиторами.

Данная задолженность, как правило, предполагает погашение долгов в ближайшем будущем и поэтому входит в состав краткосрочных пассивов.

Таким образом, осуществляя производственную деятельность каждое предприятие имеет дело с расчетами. Если платежи были внесены не вовремя, возникает кредиторская задолженность. А в случае не получения денежных средств от других субъектов хозяйственной деятельности - дебиторская задолженность.

В конце хотелось бы сказать, что проблема управления дебиторской и кредиторской задолженностью является одной из центральных проблем современного экономического анализа деятельности предприятия.

Дебиторская задолженность - сумма долгов, причитающихся предприятию, организации или учреждения от юридических или физических лиц в итоге хозяйственной деятельности и взаимоотношений с ними. Источником покрытия дебиторской задолженности являются отвлеченные из оборота собственные средства. Возникновение дебиторской задолженности при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами:

· Вид продукции;

· Емкость рынка;

· Степень насыщенности рынка данной продукцией;

· Принятая на предприятии система расчетов;

· И другое.

Фактор принятие на предприятие систем расчетов особенно важен для финансового менеджмента.

Кредиторская задолженность возникает при покупке «в кредит» или при займах различного рода. Краткосрочные кредиты включаются в текущие обязательства в балансе. Данные кредиты должны быть оплачены в течение года. Если покупки в кредит являются причиной задолженности, то используют рубрику «коммерческая кредиторская задолженность». Долгосрочные кредиты - это кредиты, которые не оплачены в течение года.

Экономическая сущность кредиторской задолженности состоит в том, что это не только часть имущества организации, как правило денежных средств, но и товарно-материальные ценности, например в обязательствах по товарному кредиту.

Как правовая категория кредиторской задолженности - особая часть имущества организации, являющаяся предметом обязательных правоотношений между организацией и ее кредиторами.

Организация владеет и пользуется кредиторской задолженностью, но она обязана вернуть или выплатить данную часть имущества кредиторам, которые имеют права требования на нее. Данная часть имущества суть долги организации, чужое имущество, денежные средства, находящиеся во владении организации должника.

В современной хозяйственной деятельности дебиторская задолженность классифицируется по следующим критериям:

1. За товары, работу, услуги, срок оплаты которых не наступил;

2. За товары, работу, услуги, неоплаченных в срок;

3. По векселям полученным;

4. По расчетам с бюджетом;

5. Прочее.

В состав кредиторской задолженности входят показатели по следующим видам:

1. Поставщики и подрядчики;

2. Векселя к уплате;

3. Задолженность перед дочерними компаниями;

4. Задолженность перед персоналом компании;

5. Задолженность перед бюджетом и социальными фондами;

6. Задолженность учредителями по выплате доходов;

7. Авансы полученные;

8. Прочие кредиторы.

1.2 Методы оценки и анализа задолженности предприятия

В процессе хозяйственной деятельности компания может выступать одновременно и дебиторами, и кредиторами. Сумма долгов предприятия, а также долги ее контрагентов - основные финансовые показатели, характеризующие способность хозяйствующего субъекта:

1. Грамотно распоряжаться собственными средствами;

2. Своевременно расплачиваться по своим обязательствам;

3. Обеспечивать текущую и инвестиционную деятельность предприятия путем соблюдения структурных соотношений между суммами дебиторской и кредиторской задолженностями;

4. Поддерживать оптимальный объем оборотных денежных средств посредством грамотной работы с дебиторами;

5. Использовать заемные средства без ущерба для текущей деятельности, развития, расширения, модернизации, переоснащения, внедрения новых технологий и т.д.

Отлеживать изменения уровня задолженности фирмы, оценивать ее и анализировать важно для любой компании вне зависимости от ее специфики и масштабов деятельности. Подробнее об задолженности предприятия описано далее.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности: цели и задачи:

1. Является важной частью финансового анализа компании в целом;

2. Позволяет выявить не только показатели ее текущей (на данный момент) и перспективной платежеспособности, но и факторы, влияющие на их динамику;

3. Предоставляет возможность оценивать количественные и качественные тенденции изменения финансового состояния фирмы в перспективе;

4. Дает возможность оценивать структуру кредиторской и дебиторской задолженности по срокам погашения, по виду задолженности, по степени обоснованности задолженности;

5. Обеспечивает регулярную проверку своевременности и правильности оформления и предъявления претензий дебиторам, а также контроль соблюдения порядка взыскания ущерба и долгов, вытекающих з расчетных взаимоотношений.

С мощью применения разнообразных методик анализа дебиторской и кредиторской задолженности решаются задачи:

1. Выявление недобросовестных и неплатежеспособных контрагентов;

2. Обеспечение регулярного мониторинга и контроля состояния и величины задолженности фирмы;

3. Снабжение управленческого звена достоверной и полной информации о долгах (их состоянии и динамике) в целях последующего использования этих данных при принятии управленческих решений;

4. Уход от неоправданных ресурсов ( в виде пеней, штрафов, неустоек за нарушение условий хоздоговора) посредством эффективной работы с дебиторами и кредиторами, а также организации грамотной работы с задолженностью;

5. Построение и корректирование кредитной политики фирмы (условий предоставления покупателей рассрочек, скидок льгот и т.д).

Анализ задолженности - составная часть оценки ликвидности предприятия, его способность погашать свои обязательства. Для этого необходимо изучить и сопоставить объемы и распределение во времени денежных потоков, проанализировать тенденции изменения соотношения краткосрочной задолженности и общей суммы долговых обязательств, соотношения краткосрочных долгов и поступивших доходов. Тенденция роста этих показателей указывает на возможность возникновения проблем с платежеспособностью и ликвидностью предприятия. Косвенно такой вывод подтверждает и увеличение сроков расчетов с кредиторами.

Прежде чем рассматривать анализ расчета дебиторской и кредиторской задолженности, необходимо понять, на сколько предприятие платежеспособно, для этого производится расчет коэффициента платежеспособности (структура капитала).

Для начала рассмотрим понятие коэффициента структуры капитала - это комплексное понятие, которое предусматривает оценку долей заемного и собственного финансирования в структуре капитала субъекта бизнеса. Также под платежеспособностью предприятия понимают его способность расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Данное определение подтверждается составом коэффициента платежеспособности, в основу построения которых положено соотношение статей долгосрочных активов между собой и к итогу пассивов. Так как статьи долгосрочных пассивов представляют собственный и заемный капитал, коэффициент данной группы могут называться « коэффициентом структуры капитала».

Показатели платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятия, от риска невозврата вложенных средств.

Группа коэффициентов платежеспособности (или структура капитала) включает следующие коэффициенты):

1. Коэффициент собственного капитала:

(7)

Где СК - собственный капитал;

А - итоги баланса.

Коэффициент собственного капитала отражает долю собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Он также отражает соотношение инвесторов и кредиторов. Высокий удельный вес собственного средства в структуре долгосрочных пассивов при прочих равных условиях обеспечивает стабильное финансовое положение компании.

2. Коэффициент заемного капитала:

(8)

Где ЗК - заемный капитал;

А - итоги баланса.

Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Этот коэффициент по своему значению является обратным коэффициенту собственности.

3. Коэффициент зависимости:

(9)

Где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Данный коэффициент зависимость компании от внешних займов. Чем выше значение показателя, тем больше долгосрочные обязательства у данного предприятия, тем более рискованным является его положение. Большая внешняя задолженность, в том числе по выплате процентов, означает потенциальную опасность возникновения дефицита денежных средств, что, в свою очередь, может привести к банкротству предприятия.

4. Коэффициент покрытия процента:

(10)

Коэффициент покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов от риска невыплаты процентов по размещенным кредитам. Коэффициент показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало для выплаты процентов по займам. Данный показатель отражает допустимый уровень снижение доли прибыли, направленной на выплату процентов.

Далее подробно описан анализ кредиторской и дебиторской задолженности.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности по данным финансовой отчетности предприятия включает:

1. Анализ динамики и структуры долговых обязательств;

2. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;

3. Анализ влияния долговых обязательств на платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость предприятия.

При анализе показателей, характеризующих долговые требования и обязательства, прежде всего изучают их динамику, причины и давность возникновения, соответствие срокам исковой давности.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитываются Коэффициент оборачиваемости по формуле:

 (1)

Где К_обДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

В - выручка от продаж, тыс.руб.;

ДЗ - средние остатки всей дебиторской задолженности, тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов, которые совершает вся дебиторская задолженность за отчетный год. Увеличение числа оборотов говорит о том, что происходит ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях рассчитывается по формуле:

(2)

Где Д_ДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;

К_обДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств рассчитывается по формуле:

(3)

Где У_ДЗ - удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств (%);

ОА - оборотные средства.

Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится по данным аналитического учета расчетов с поставщиками. Основными задачами являются:

1. Оценка и анализ динамики и структура кредиторской задолженности по сумме и кредиторам;

2. Выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в том числе срочной, оценка факторов, повлиявших на ее образование;

3. Определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной кредиторской задолженности.

Сроки анализируемой задолженности детализируется в зависимости от задач анализа.

В процессе анализа рассчитываются и оцениваются в динамике показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов этой задолженности в течение анализируемого периода.

Коэффициент оборачиваемости рассчитывается по следующей формуле:

(4)

Где К_обКЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

В -выручка от продаж, тыс.руб.;

КЗ - средние остатки всей кредиторской задолженности, тыс.руб.

Увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об ускорении погашения текущих обязательств организации пред кредиторами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях рассчитывается по формуле:

(5)

Где Д_КЗ -оборачиваемость кредиторской задолженности в днях;

К_обКЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

Доля кредиторской задолженности определяется отношением кредиторской задолженности к текущим пассивам:

(6)

Где Д_КТ - доля кредиторской задолженности;

Кт - кредиторская задолженность;

Тп - текущий пассив.

В процессе анализа рассчитываются и оцениваются в динамике показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число задолженности в течение анализируемого периода.

По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что управление дебиторской и кредиторской задолженностями осуществляется на результатах анализа дебиторской и кредиторской задолженности, в ходе которого рассчитывается их структура и динамика оборачиваемости, сравниваются величины задолженности.

1.3 Основные способы управления задолженностью предприятия

Управление дебиторской задолженностью начинается со сбора информации о задолженности и должниках, затем разрабатывается кредитная и маркетинговая политика предприятия, устанавливаются штрафные санкции.

Этапы управления дебиторской задолженностью:

1. Определение совокупного объема просроченной задолженности, расчет выгоды, упущенной в результате того, что средства были отвлечены из оборота, и вычисление изменений прибыли под влиянием задолженности. Необходимо также осуществить сбор сведений о должниках и классифицировать их в зависимости от задолженности. На данном этапа необходимо:

1. Установить объем просроченной задолженности и распределение задолженности дебиторов по временным периодам:

· 1-10 дней;

· 11-30 дней;

· 31-45 дней;

· 46-60 дней;

· Более 60 дней.

A). Присвоить каждому клиенту свой кредитный рейтинг (клиент с высокой платежной дисциплиной, средней и низкой);

B). Распределение задолженности по категориям клиентов;

C). Собрать информацию о должниках.

Необходимо еженедельно контролировать долю просроченной дебиторской задолженности и стремиться к ее сокращению особенно, если она превышает срок, начиная с 31 дня и выше.

Далее необходимо определить, какая доля просроченной засолённости приходится на каждого должника. По истечение времени, если положительных изменений кредитных рейтингов клиентов не наблюдается, то сотрудничество с ними следует расторгнуть, перераспределив долю их продаж между другими клиентами.

Завершает сбор информации составлением карточки должника, которая моет включать в себя следующее:

· имя и контактные данные сотрудника, ответственного за оплату счета;

· имя и контактные данные бухгалтера, финансового отдела;

· банковский день компании-должника и т.д.

Основными причинами, влияющими на возникновение просроченной дебиторской задолженности, могут стать:

· Отсутствие системы (регламента) взимания долгов;

· Невнимание к своим клиентам;

· Отсутствие ответственности за взимание дебиторской задолженности.

Если компания никак не востребует платежи, просроченный более чем на 90 дней, должник может прийти к выводу, что она очень серьезно относится к долгу.

2. Создание кредитной политики.

Кредитная политика - совокупность правил и мер, контролирующих проведение и использование кредитов, предоставляемых предприятием. Кредитная политика включает в себя:

· Правила объединения клиентов в группы по устойчивым признакам;

· Описание кредитных условий по работе с каждым сегментом заказчиков;

· Распределение работ внутри компании по взаимодействию с должниками;

· Процедура взыскания долгов внутренними силами;

· Описание ситуации, при которых долг передается для взыскания коллекторскому агентству;

· Описание ситуации, при которых на должника подают в суд.

В систему кредитных условий входит четыре элемента:

A). Размер отсрочки платежа - временной период, по истечении которого необходимо оплатить товар;

B). Скидки, которыми могут поощряться быстрые платежи;

C). Стандарты кредитоспособности, определяющие финансовые возможности клиентов, покупающих в кредит;

D). Политика взимания платы, отражающая жестокость или мягкость подхода предприятия к клиентам, задерживающим платежи.

3. Формирование маркетинговой политике.

Меры снижения дебиторской задолженности согласно маркетинговой политике:

A). Оказать дополнительные платные услуги за пользование товарным кредитом;

B). Для крупных клиентов можно предложить бонус в конце периода в случае достижения ими определенного объема закупок, расширения ассортимента и отсутствия просроченной задолженности;

C). Эффективной мерой является предоставление дополнительной скидки за ранние, но не своевременные платежи.

Внедрение системы управления дебиторской задолженностью позволяет:

1. Возвратить имеющуюся просроченную дебиторскую задолженность;

2. Создать систему, препятствующую возникновению просроченной дебиторской задолженности;

3. Увеличить прибыль;

4. Снизить затраты на единицу продукции, что в дальнейшем снизит цену и станет конкурентным преимуществом.

Управление кредиторской задолженностью предполагает:

1. Расчет и тщательное соблюдение минимальных преходящих остатков по расчетам с кредиторами;

2. Определение потребности в собственных оборотных средствах и уровня прироста устойчивости пассивов, необходимого для удовлетворения этой потребности;

3. Анализ и контроль уровня кредитной задолженности;

4. Анализ и контроль структуры кредиторской задолженности;

5. Оценку кредиторской задолженности с позиций платежной дисциплины;

6. Определение цены кредиторской задолженности в виде штрафов, пени, неустоек, которые придется заплатить предприятию в случае нарушения платежной дисциплины.

4. Факторинг.

Эффективным способом сокращения потерь от задержки заказчиком расчетов с поставщиками является факторинг - финансирование факторинговой компании (как правило банком) поставщика под уступку денежного требования заказчика.

Фактически банк кредитует поставщика под залог права требования долга: сразу после заключения соглашения банк приводит на счет поставщика от 70 до 90% от суммы долга, а остальную часть - от 10 до 30% за вычетом процентов за кредит и комиссионного вознаграждения перечисляют после инкассации задолженности. Ставка процента за кредит не отличается от обычной ставки по краткосрочным кредитам, а размер комиссионного вознаграждения составляет от 1 до 3% от суммы долга.

Если факторинговое обслуживание банка предприятия-поставщика осуществляется на постоянной основе, то ставка комиссионного вознаграждения обычно устанавливается близко к низшей границе интервала.

Что касается процентов за кредит, то они не отличаются от процентов по любым другим долговым обязательствам (займам, кредитам), относятся к внереализационным границе интервала.

Комиссионное вознаграждения представляют собой плату за услуги банка, которые состоят в анализе и оценке требований поставщика к заказчикам (должникам), контроле за осуществлением платежей, переводе полученных средств на счет поставщикам, и другие услуги, предусмотренные факторинговым соглашением.

В отличие от платежей процентов за кредит комиссионное вознаграждение, как и оплата иных услуг, облагается НДС. Процедура классического факторинга с полным набором услуг представлена на рисунке 3:

Где 1 - продавец поставляет товар покупателю. На счетах-фактур продавец содержится надпись, уведомляющая о том, что он должен произвести платеж в пользу факторинговой компании покупателя;

2 - копии счета-факторинга и транспортного документа направляются факторинговой компании продавца;

3 - факторинговая компания продавца отплачивает продавцу до 70-90% от суммы поставки за приобретенную дебиторскую задолженность;

4 - факторинговая компания продавца переуступает дебиторской задолженности факторинговой компании покупателя;

5 - факторинговая компания покупателя, как владелец дебиторской задолженности должна взыскать сумму долга и, в случае неплатежа со стороны покупателя, принять на себя риск неплатежа и заплатить факторинговой компании продавца;

6 - покупаетль производит оплату своей факторинговой компании;

7 - факторинговая компания покупателя переводит платеж покупателя в пользу факторинговой компании продавца или, в случае неплатежа покупателя, осуществляет гарантийный платеж;

8 - факторинговая компания продавца зачисляет продавцу оставшуюся часть от суммы поставки за вычетом факторинговой комиссий.

Факторинговые компании могут быть совмещены и в одну компанию представленную на рисунке 4:

Где 1 - поставка товара покупателя;

2 - переуступка долга фактору;

3 - финансирование в размере до 70-90% от суммы поставки;

4 - процедура взимания задолженности;

5 - оплата поставки;

6 - перевод оставшейся части суммы поставки за вычетом комиссии фактора.

Такая практика может использоваться в случаях, когда контрагенты расположены близко друг к другу, либо когда осуществляются сделки с проверенными покупателями, которые показали себя аккуратными плательщиками.

Отметим, что в большей части, факторинговая компания выгодна поставщикам, т.к. ускоряет оборот средств, не требует при этом существенных затрат. Факторинг - относится к одной из основных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

5. Страхование сделок.

Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование риска убытков от несвоевременного возврата денежных средств покупателям или его банкротства. Использование этого инструменте может быть эффективно для торговых производственных компаний, действующих на конкурентных рынках. И не имеющих возможности диктовать покупателям свои условия продажи или планирующих завоевание новых рынков реализации продукции.

Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование рисков и убытков от несвоевременного возврата денежных средств покупателем или его банкротства. Преимущества страхование дебиторской задолженности можно отнести повышение финансовой независимой компании.

Компания застраховавшим свою дебиторскую задолженность значительно проще получить более выгодные условия по банковским кредитам. Застрахованная дебиторская задолженность может служить предметом залога для банка.

Заключение договора страхования позволит не только провести обособленную оценку кредитных рисков компании, но и переложить сами риски на страховую компанию. Также стоит отметить и такое важное преимущество страхования дебиторской задолженности - возможность активно развивать рынки регионов.

Компания выезжает на место к региональным покупателям, не в состоянии оценить их платежеспособность и зачастую вынуждены отказать им в коммерческом кредите. Региональная компания, в свою очередь, не могут позволить себе предоплату. Все это сдерживается наращиванием объема продаж и развитие предприятий и может быть решено с помощью страхования дебиторской задолженности.

Среди основных недостатков страхования дебиторской задолженности можно отметить достаточно высокую стоимость этой слуги по сравнению с аналогичными предложениями на зарубежных рынках. Страховая премия может составлять от 0,9-9% застрахованного объема продаж с рассрочкой платежа. Это связано с тем, что российские страховании, определяя размер премии, учитываются в стоимости страхования страховой риск России.

2.

2.Анализ оборотного капитала на примере ПАО «Мегафон»

2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика деятельности ПАО «МегаФон»

«МегаФон» - российская телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги сотовой связи (GSM, UMTS и LTE), а также местной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, кабельного телевидения и ряд сопутствующих услуг.

Цель создания компании:

Согласно Уставу создан в целях извлечения прибыли путем оказания услуг связи и осуществления иной хозяйственной деятельности.

Миссия компании:

Развитие коммуникаций, разрушение барьеров и объединение России через стремление сделать мобильную связь демократичной, доступной для всех абонентских групп, разных по социальному и финансовому положению. Предоставление широкого спектра качественных, передовых, постоянно обновляемых и усовершенствуемых услуг, придерживаясь высоких стандартов обслуживания с максимальной реализацией преимущества федеральной сети на общероссийском уровне путем введения единых принципов тарификации услуг и доступного для абонентов во всех регионах единого набора дополнительных услуг и продуктов, использования единых технологических платформ, а также применения единых стандартов обслуживания.

ПАО «МегаФон» -- компания цифровых возможностей, занимающая ведущие позиции на телекоммуникационном рынке в России. Компания и её дочерние предприятия оказывают услуги в 83 субъектах Российской Федерации, в республиках Абхазия, Южная Осетия и Таджикистан. По итогам 2018 года общая абонентская база насчитывала более 77 миллионов человек.

Акции компании торгуются на бирже в Москве и Лондоне с 2012 года, в июне 2014 г. ценные бумаги «МегаФона» внесены в высший котировальный список Московской биржи. «МегаФон» -- одна из компаний с самым высоким кредитным рейтингом как в российской телекоммуникационной отрасли, так и в России в целом.

Основными акционерами компании «МегаФон» являются компании группы USM Holdings Limited (около 56,32%) и компании группы Газпромбанк (около 18,79%). Остальные акции принадлежат 100%-ному дочернему обществу Компании (3,92%); акции, находящиеся в свободном обращении на публичном рынке, составляют приблизительно 20,97% от общего количества размещённых акций.

Более 20 лет на рынке:

1. «МегаФон» первые среди операторов связи внедрили стандарты 3G, 4G, LTE, LTE Advanced.

2. Самый быстрый в России мобильный интернет (сертификат ФГУП НИИР).

3. Услуги «МегаФона» доступны почти 100% населения России, при этом более 53% имеют доступ к 4G.

4. «МегаФон» первыми предложили абонентам в России самую быструю сеть мобильного интернета 4G+ cо скоростью до 300 Мбит/сек.

5. «МегаФон» первыми в России ввели рублёвые тарифы на федеральном уровне, предложили своим клиентам услуги SMS, MMS и мобильного телевидения, сделали доступной связь в небе и под землей.

Группа компаний «МегаФон» объединяет все направления рынка ИТ и телекоммуникаций:

1. ПАО «МегаФон» -- общероссийский оператор связи, работающий во всех сегментах телекоммуникационного рынка.

2. Mail.Ru Group -- крупнейший IT холдинг в России по дневной мобильной аудитории*.

3. Холдинг развивает электронную коммерцию (сервис заказа готовой еды Delivery Club, сервис бесплатных объявлений Юла, сервис райдшеринга BeepCar), лидирующие русскоязычные социальные сети -- ВКонтакте, Одноклассники и Мой Мир, портфолио популярных игр, мессенджеры и другие проекты.

4. «МегаФон Ритейл» -- розничный бизнес, продажи услуг связи и оборудования, обслуживание клиентов.

5. «МегаЛабс» -- инновационные продукты и услуги, перспективные разработки.

6. NETBYNET -- широкополосный доступ в интернет и фиксированная связь.

7. Yota -- федеральный оператор: высокоскоростной интернет (2G/3G/4G), голосовая связь и SMS.

8. Гарс Телеком -- универсальный оператор связи для В2В рынка и объектов коммерческой недвижимости.

9. АО «Первая башенная компания» -- управление башенной инфраструктурой группы.

Публичное акционерное общество «МегаФон» (далее -Общество) образовано 17.06.1993, зарегистрировано за No АОЛ-5192 Комитетом по внешнеэкономическим связям мэрии Санкт-Петербурга под наименованием Закрытое акционерное общество «Северо-Западный GSM».

22 мая 2002 года в результате переименования и изменения организационно-правовой формы. Общество зарегистрировано как Открытое акционерное общество «МегаФон»(ОАО «МегаФон»).

30 апреля 2015 года наименование компании изменено на: Публичное акционерное общество «МегаФон» (ПАО «МегаФон»).

Место нахождения Общества: Российская Федерация, город Екатеринбург.

Адрес: Российская Федерация, 127006, город Екатеринбург, Малышева, дом 122.

Общество является ведущим российским интегрированным оператором связи, предоставляющим широкий спектр голосовых услуг, услуг по передаче данных и прочих телекоммуникационных услуг розничным абонентам, компаниям, государственным органам и другим провайдерам телекоммуникационных услуг.

Обыкновенные акции Общества включены в первый котировальный список Фондовой Московской биржи(ММВБ); обращение Глобальных Депозитарных Расписок (ГДР), удостоверяющих права в отношении обыкновенных акций Общества, организовано и осуществляется на Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange).

Общество обладает лицензиями на услуги местной и междугородней телефонии, передачу данных, услуги беспроводного широкополосного доступа в Интернет и предоставление каналов связи в аренду на всей территории Российской Федерации, перечень которых раскрыт в Ежеквартальном отчете эмитента, который находится в открытом доступе для ознакомления на официальном сайте Общества (www.megafon.ru).

Руководство Общества полагает, что имеющиеся лицензии будут продлены по истечению срока их действия без существенных дополнительных затрат.

Общество имеет филиалы и структурные подразделения, зарегистрированные в следующих населенных пунктах Российской Федерации:

· в Санкт-Петербурге (Северо-Западный филиал);

· в Москве (Столичный филиал);

· в Краснодаре (Кавказский филиал);

· в Нижнем Новгороде (Центральный филиал);

· в Самаре (Поволжский филиал);

· в Екатеринбурге (Уральский филиал);

· в Новосибирске (Сибирский филиал);

· в Хабаровске (Дальневосточный филиал).

Бухгалтерская (финансовая) отчетность Общества включает показатели деятельности всех филиалов.

Среднегодовая численность работающих за отчетный период сотрудников Общества в 2017году составила 15 560человек (в 2016году -14629 человек).

«МегаФон» придает большое значение системе корпоративного управления, считая прозрачность управленческих процессов и открытость информации о деятельности компании важнейший фактор эффективности роста и устойчивого развития.

Система корпоративного управления «МегаФон» гарантирует равное отношение ко всем акционера, обеспечивает им возможность принимать участие в управлении компании. Ключевыми элементами системы корпоративного управления являются:

· Общее собрание акционеров;

· Совет директоров;

· Правление;

· Генеральный директор;

· Ревизионная комиссия;

· Департамент внутреннего аудита;

· Внешний аудит.

В целях эффективного функционирования системы корпоративного управления в ПАО «МегаФон» действует институт Корпоративного секретаря, который обеспечивает соблюдение всеми органами управления компании правил и процедур корпоративного управления, гарантирующие права и интересы акционеров.

На рисунке 5 можно наглядно рассмотреть организационную структуру управления ПАО «МегаФон».



К непосредственным обязанностям Генерального директора Общества входит:

1. генеральный директор Общества относится у категории руководителей, назначается и освобождается от занимаемой должности общим собранием акционерного общества;

2. генеральный директор Общества руководит в соответствии с действующим законодательством РФ производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности в пределах полномочий, предоставленных ему нормативно-правовыми актами РФ, Уставом общества, внутренними нормативами документами общества, трудовым договором и настоящей должностной инструкцией, неся всю полноту ответственности за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества Общества, а также финансово-хозяйственные результаты его деятельности;

3. генеральный директор Общества подчиняется непосредственно общему собранию акционеров и совету директоров;

4. генеральному директору Общества непосредственно подчиняются Исполнительный директор, Заместитель генерального директора по развитию, Контролер, Юрист, Главный бухгалтер, Руководители структурных подразделений (отделов, филиалов), Офис-менеджер Общества.

Обязанности ревизионной комиссии:

1. осуществляет текущий контроль за финансовой и хозяйственной деятельностью общества, его обособленных подразделений и служб, филиалов и представительств, находящихся на балансе общества;

2. обязана контролировать законность заключаемых обществом договоров, совершаемых сделок, торговых, расчетных и других операций;

3. анализ финансового положения общества, его платежеспособность, ликвидность активов, соотношения собственных и заемных средств;

4. выявление резервов улучшения экономического состояния предприятия и выработка рекомендаций для органов управления.

Обязанности финансового комитета:

1. анализировать и, при необходимости, предлагать совету директоров для одобрения поправки к данному Уставу на периодической основе, в зависимости от обязательств;

2. взаимодействовать со старшим менеджментом Общества и предоставлять консультации при подготовке предложений для совета директоров по бизнес-плану, бюджету, слиянию и приобретению компаний;

3. анализировать предложения старшего менеджмента Общества или членов комитета по созданию или участию в любых совместных предприятиях.

Далее представлен состав исполнительного органа Общества.

Таблица 4 - Состав исполнительного органа Общества в течение 2018 года был представлен следующим образом

Ф.И.О	Должность	Описание вида вознаграждения
Солдатенков Сергей Владимирович	Генеральный директор / Председатель Правления	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, дополнительные компенсации по условиям трудового договора.
Башмаков Александр Владимирович	Директор по инфраструктуре по 30.06.2017 /Член Правления по 30.06.2017	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, выходное пособие, дополнительные компенсации по условиям трудового договора
Вермишян Геворк Арутюнович	Финансовый директор по 30.11.2017; Исполнительный директор с 01.12.2017/ Член Правленияз	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, дополнительные компенсации по условиям трудового договора
Вольфсон Влад	Коммерческий директор / Член Правления	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, единовременная премия, дополнительные компенсации по условиям трудового договора
Кононов Дмитрий Леонович	Директор по связям с инвесторами и M&A / Член Правления	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, дополнительные компенсации по условиям трудового договора
Серебряникова Анна Андреевна	Операционный директор / Член Правления	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, дополнительные компенсации по условиям трудового договора
Кухальский Ян Иванович	Директор по новым бизнесам и партнерствам / Член Правления по 30.06.2017	заработная плата, оплата отпуска, премия по итогам года, долгосрочное премирование, дополнительные компенсации по условиям трудового договора

В данной таблице представлены должности управляющих компании и их обязанности. Основную должность генерального директора занимает Солдатенков Сергей Владимирович. В течение 2018 года были начислены вознаграждения членам Совета директоров в размере 92 млн. руб., начисленные на данные выплаты налоги и иные обязательные платежи во внебюджетные фонды составили 14 млн. руб.

Рассмотрим финансовые показатели эффективности деятельности ПАО «МегаФон».

Анализ финансового состояния ПАО «МегаФон»

1. Ликвидность баланса

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов.

Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершения необходимых расходов.

Таблица 5 - Группировка статей баланса

Показатели	Активы	Показатели	Пассивы
	2017	2018		2017	2018
А1	42067	44482	П1	36258	60237
А2	21422	37212	П2	104783	52359
А3	15176	24541	П3	226246	322856
А4	400128	477833	П4	111506	148616

Активы с целью оценки ликвидности соединяются в последующие категории:

Более ликвидные активы (А1) = ДС + КФВ;

А_{1(2017 г.)} = 18895 + 23172 = 42067

А_{1(2018 г.)} = 34261 + 10221 = 44482

Быстрореализуемые активы (А2) = Д_тЗ

А_2(2017г.) = 21422

А_2(2018г.) = 37212

Медленно реализуемые активы (А3) = З + НДС + Прочие;

А_{3(2017 г.)} = 2342 +1556 + 11278 = 15176

А_{3(2018 г.)} = 1287 + 2260 + 20994 = 24541

Труднореализуемые активы (А4) = ВОА;

А_4(2017г.) = 400128

А_4(2018г.) = 477833

Пассивы с целью оценки ликвидности и платежеспособности соединяются в последующие категории:

Более срочные обязательства (П1) = К_тЗ;

П_1(2017г.) = 36258

П_1(2018г.) = 60237

Краткосрочные пассивы (П2) = КО - К_тЗ;

П_{2(2017 г.)} = 141041 - 36258 = 104783

П_{2(2018 г.)} = 112596 - 60237 = 52359

Долгосрочные пассивы (П3) = ДО;

П_3(2017г.) = 226246

П_3(2018г.) = 322856

Постоянные пассивы (П4) = СК;

П_4(2017г.) = 111506

П_4(2018г.) = 148616

Таблица 6 - Условия абсолютной ликвидности

Показатели за 2017 г.	Показатели за 2018 г.
А1>П1	42067>36258	А1>П1	44482>60237
А2>П2	21422<104783	А2>П2	37212<52359
А3>П3	15176<226246	А3>П3	24541<322856
А4<П4	400128>111506	А4<П4	477833>148616

Делая вывод по рассчитанным показателям по условиям абсолютной ликвидности, можно сказать следующее, что предприятие не является ликвидным, так как из четырех показателей условий, установленной нормы, не выполняется ни одного условия. Это произошло из-за увеличения показателей в пассиве баланса, в таких показателях как КтЗ, отсюда следует, что у компании появились долги, также значительный рост в показателе ДО, так как заемных средств у компании накопилось достаточно много. По показателю А4, то есть ВОА произошёл рост из-за финансовых вложений компании.

Таблица 7 - Анализ ликвидности и платежеспособности

Показатели	2017 год	2018 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение	Вывод
1	2	3	4(3-2)	5(4/2*100)	6
Общий показатель платёжеспособности (Окп) (L1)	0,36	0,38	0,02	0,01 1%	Рекомендуемое значение ? 1 L1(Окл) отвечает рекомендуемому значению
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кабл) (L2)	0,30	0,40	0,1	0,05 5%	В отчетном периоде значение L2 (Кабл) к 2018 году вырос на 0,1, платежеспособность на среднем уровне.
Коэффициент критической оценки (Кко) (L3)	0,45	0,72	0,27	0,135 13,5%	Показатель L3 (Кко) в отчетном периоде произошел рост на 0,27 и составляет 0,72, что отвечает рекомендуемому значению.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (L4)	0,56	0,94	0,38	0,20 20%	В отчетном периоде произошел рост показателя, но не отвечает рекомендуемому значению.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	-0,24	-3,85	-3,61	-1,81 -181%	Данный показатель резко повысился в отчетном периоде, что не благоприятно сказывается на предприятии.
Коэффициент доли оборотных средств в активы (L6)	0,16	0,18	0,02	0,01 1%	В отчетном периоде произошел небольшой рост показателя на 0,02. Не отвечает рекомендуемому значению.
Коэффициент обеспеченности СОС (L7)	-3,67	-3,09	0,57	0,28 28%	Говорит о том, что у предприятия нет необходимых СОС для неё.

Делая вывод по Анализу ликвидности и платёжеспособности предприятия ПАО «МегаФон», можно сказать следующее, что у предприятия на данный период времени с 31 декабря 2017 на 30 сентября 2018 года существуют затруднения в платёжеспособности.

Практически все показатели ликвидности были отрицательными и не доходили до нормы рекомендуемого значения, чтобы как-то отвечать требованиям. Сейчас более подробно разберем каждый показатель ликвидности и попытаемся найти оптимальные пути решения в сложившейся финансовой ситуации у ПАО «МегаФон».

Общий показатель платёжеспособности (Окп) (L₁) является одним из главных в расчетах ликвидности. По данному значению расчеты показывают следующее, что показатели в сравнении между 2017 с показателем (0,36) и 2018 с показателем (0,38) годами вырос и мы видим следующее, что показатель абсолютного отклонения составил (0,02), и соответственно процент показателя относительного отклонения составил (0,01, 1%), что говорит о том, что у предприятия выросла дебиторская задолженность (ДтЗ) и показатели денежных средств (ДС) и финансовых вложений (КФВ) не повышался. Значит, у предприятия не было прибыли за данный период времени. Данный показатель будет выполняться только тогда, когда предприятие финансируется за счет собственных источников финансирования, как минимум на 50%, но как мы видим из данных таблицы 3, что предприятие находится в долгах, т.е. дебиторская задолженность (ДтЗ) высока и чем быстрее предприятие начнет выплачивать накопившиеся долги, тем скорее у предприятия будет улучшаться показатель платёжеспособности ,значит, будет покрываться степень всех обязательств у предприятия и ее активов, и способности на долгосрочное финансирование.

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кабл) (L₂) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. По данным таблицы 7 видно, что данный показатель отвечает рекомендуемому значению. В сравнении между 2017 и 2018 годами произошел рост к 2018 году. В конце 2017 года данный показатель был (0,30) и уже к полугодию 2018 мы видим из таблицы 7, что это показатель стал (0,40).Тем самым абсолютное отклонение составило (0,1), что говорит о том, с платежеспособностью к предприятия пока не возникает проблем. Также процент относительного отклонения составил (0,05, 5%).

...