где ДК₁ и ДК₀ - долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК₁ и КК₀ - Краткосрочные кредиты на конец и начало периода;

ДС₁ и ДС₂ - Денежные средства на конец и начало периода;

Полученные данные представим в таблице 31.

Таблица 31

Расчет коэффициента ликвидного денежного потока ОАО «ВТЗ», за 2007-2009 года, тыс. руб.

В данном случае, мы видим, что в 2007 и 2009 годах ОАО «ВТЗ» имеет дефицитное сальдо денежного потока. В 2008 годах наоборот, присутствует излишек денежных средств. Наглядно, динамику ликвидного денежного потока представим на рисунке 17.

Рисунок 17 - Динамика ликвидного денежного потока 2007-2009 года ОАО «ВТЗ»

Далее оценим сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по общему объему организации в целом. В процессе этого анализа используется уравнение балансовой модели денежного потока организации, которое имеет следующий вид:

ДА_н + ПДП = ОДП + ДА_к, (2.11)

где ДА_н - сумма денежных активов организации на начало рассматриваемого периода;

ДА_к - сумма денежных активов организации на конец рассматриваемого периода.

Определим модель сбалансированности ОАО «ВТЗ»:

2007 год: 13083+147824=152744+8163

2008 год: 8163+294068 = 290196+12035

2009 год: 12035+410515 = 1228+421322

Мы видим, что индикатором несбалансированности отдельных денежных потоков, генерирующих ухудшение финансовой позиции организации по уровню его платежеспособности, выступает уменьшение суммы денежных активов на конец периода, по сравнению с их суммой на начало периода.

Рассмотрим динамику формирования суммы чистого денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанной с осуществлением внереализационных операций. Расчет уровня качества денежного потока организации осуществляется по формуле:

УК_чдп=ЧП_рп/ЧДП, (2.12)

где УК_чдп - уровень качества чистого денежного потока организации;

ЧП_рп - сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции;

ЧДП - общая сумма чистого денежного потока организации в рассматриваемом периоде.

Расчет коэффициентов представим в таблице 31 и на рисунке 18.

Таблица 31

Уровень качества чистого денежного потока ОАО «ВТЗ» за 2007-2009 года

Рисунок 18 - Динамика уровня качества чистого денежного потока организации ОАО «ВТЗ».

Далее определим эффективность денежных потоков организации. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока, рассчитываемый по формуле:

КЭ_дп = ЧДП/ОДП, (2.12)

где КЭ_дп - коэффициент эффективности денежного потока.

В таблице 32 представим коэффициент эффективности денежного потока.

Таблица 32

Динамика коэффициента эффективности денежного потока ОАО «ВТЗ», за 2007-2009 года

По данным таблицы 32, мы видим снижение эффективности денежного потока на конец анализируемого периода.

Таким образом, в заключении отметим, что спектр-балльный метод оценки финансового состояния предприятия по состоянию на 01.01.10. г. позволяет сделать следующие выводы: состояние структуры баланса оценивается как относительно устойчивое, состояние рентабельности предприятия как - кризисное, состояние финансовой устойчивости как - относительно устойчивое, состояние платежеспособности как - относительно устойчивое, состояние деловой активности предприятия как - относительно устойчивое.

Оценка управления денежными потоками показала интенсификацию генерирования денежных потоков организации в процессе осуществления его хозяйственной деятельности. основным источником денежных средств является текущая деятельность. Остаток денежных средств за анализируемый период сократился, за счет оттока средств по текущей деятельности и отсутствия движения по инвестиционной и финансовой деятельности.

Основным источником притока денежных средств в 2007-2009 годах были поступления от покупателей и заказчиков. Среди направлений расходования денежных средств основной удельный вес занимают: расходы по налогам и сборам и на оплату труда. В целом за анализируемый период объем остатков денежных средств ОАО «ВТЗ» сократился на 6935 тыс. руб.

Отрицательная динамика чистого изменения денежных средств показывает, что ОАО «ВТЗ» в целом не способно генерировать денежные средства в объеме, для осуществления необходимых расходов. В 2007 и 2009 годах ОАО «ВТЗ» имеет дефицитное сальдо денежного потока. В целом наблюдается снижение эффективности денежного потока на конец анализируемого периода.

3. Пути оптимизации управления денежными потоками ОАО «ВТЗ»

3.1 Основные мероприятия по развитию процесса управления денежными потоками ОАО «ВТЗ»

Производственно-хозяйственная деятельность каждой организации сопряжена с трудной задачей по управлению денежными потоками независимо от экономических условий, в которых оно находится.

Как выявил анализ денежных потоков, в исследуемой организации управление денежными потоками происходит неэффективно. Поэтому в качестве оптимизации управления денежных потоков мы предлагаем ввести следующие мероприятия по развитию процесса управления денежными потоками ОАО «ВТЗ».

Мероприятия по развитию процесса управления денежными потоками можно представить в виде следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными потоками;

2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде;

3. Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов;

4. Планирование денежных потоков организации в разрезе отдельных их видов;

5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками организации.

Рассмотрим более подробно каждый из перечисленных этапов.

Этап первый. «Планирование разработки системы управления денежными потоками». Для осуществления данного этапа необходимо определение целей и задач системы управления денежными потоками. Данный шаг поможет руководителям организации в осознании необходимости управления денежными потоками. Должны быть определены основные критерии управления денежными потоками. Необходимо провести классификацию денежных потоков организации по основным признакам. Определить подразделения, ответственные за предоставление информации, анализ, оптимизацию, планирование и контроль за денежными потоками.

Следующим этапом по развитию управления денежными потоками является этап 2 - анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде. Необходимо проводить более детальный анализ планирования денежных оборотов ОАО «ВТЗ».

Этап третий. «Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов». Разработка подсистемы оптимизации денежных потоков - предполагает оптимизацию денежных потоков по двум направлениям: 1) Оценка достаточности чистого денежного потока; 2) Расчет оптимального остатка денежных средств.

Значимость этих направлений состоит в том, что, во-первых, чистый денежный поток является основным результативным показателем движения денежных средств, во-вторых, положительная величина денежного потока за определенный период не гарантирует постоянную платежеспособность организации в течение всего периода, поэтому необходим расчет оптимального остатка денежных средств.

Первое направление оптимизации денежных потоков основывается на выявлении и устранении причин отрицательной или избыточной величины суммы чистого денежного потока, так как в первом случае избыток денежных средств обесценивается в процессе инфляции, а во втором случая - организация сталкивается с проблемой неплатежеспособности в связи с нехваткой денежных средств. При отрицательной величине чистого денежного потока необходима работа по следующей схеме (рисунок 19):

Следующим этапом является планирование денежных потоков организации в разрезе отдельных их видов. На данном этапе необходимо учесть все недостатки, выявленные в процессе анализа и оптимизации денежных потоков. Для этого необходимо разработать документальные формы планирования денежных потоков. Составить план движения денежных средств организации.

Рисунок 19 - Схема деятельности при отрицательной величине чистого денежного потока.

Пятый этап предполагает обеспечение системы эффективного контроля за денежными потоками. Этот этап подразумевает проверку исполнения всех управленческих решений в области денежных потоков, наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, разработка оперативных управленческих решений по нормализации денежных потоков организации в соответствии с предусмотренными задачами, корректировка политики управления денежными потоками в связи с изменением различных факторов, влияющих на денежные потоки.

Для осуществления данной методики оптимизации управления денежными потоками ОАО «ВТЗ» с учетом применения вышеперечисленных этапов можно ввести в исследуемой организации систему бюджетирования - процесса планирования и контроля финансово-экономического состояния организации с распределением ответственности за результаты работы.

Внедрение в организации принципов бюджетного планирования предоставляет ряд преимуществ:

- помесячное планирование бюджетов структурных подразделений даст более точные показатели размеров и структуры затрат, чем система бухгалтерского учета финансовой отчетности, и, соответственно, более точное плановое значение размера прибыли;

- в рамках утверждения месячного бюджета по денежным оборотам, структурным подразделениям будет предоставлена большая самостоятельность.

- бюджетное планирование позволит осуществить режим строгой экономии финансовых ресурсов организации.

Для внедрения системы бюджетного планирования, необходимо разработать регламенты бюджетирования - документы, представляющие в систематизированной форме описание процедур финансово-экономического планирования и контроля, действующих в организации, такие как Положение о бюджетировании, регламентирующее процесс бюджетирования и определяющее методику формирования, согласования и утверждения бюджетов, подготовку отчетов по бюджетам, проведения анализа и контроля исполнения бюджетов.

Следующие принципы должны закладываться в построение эффективной системы бюджетного планирования и контроля: планирование должно быть децентрализованным; контроль должен быть централизованным.

Поэтому, для совершенствования денежных потоков, на наш взгляд, вводя бюджетное планирование в организации, мы можем проводить анализ в формате трех основных отчетов, которые в совокупности и дают информацию о финансово-экономическом состоянии компании. Данная информация содержится в следующих бюджетах: бюджет доходов и расходов (финансовый результат); бюджет движения денежных средств (финансовый поток); бюджет по балансовому листу (финансовое положение).

Эти финансовые бюджеты содержат информацию об одном и том же объекте (организации), но с разных точек зрения. Бюджетирование в разрезе каждого информационного среза преследует свои цели (Таблица 33):

Таблица 33

Цели бюджетирования по трем основным компонентам финансово-экономического состояния компании

БДР - это первый в числе документов основного бюджета, который отражает операционную деятельность организации, показывая ее эффективность с точки зрения покрытия производственных затрат доходами от реализации произведенной продукции и услуг, т. е. доходности организации. Бюджет доходов и расходов позволяет установить лимиты для основных видов расходов и для целевых показателей прибыли, проанализировать и определить резервы формирования и увеличения прибыли, оптимизации налоговых и других отчислений в бюджет, возможности возврата заемных средств, формирования фондов накопления и потребления. Бюджет доходов и расходов - это прогнозирование стоимости продукции в отпускных ценах на предстоящий период с выделением переменных и условно-постоянных затрат, валовой, операционной, балансовой и чистой прибыли.

БДДС носит более очевидный характер, он непосредственно планирует и фиксирует реальные потоки денежных средств и сравнительно прост для составления. БДДС определяет «платежеспособность» организации. Цель формирования бюджета движения денежных средств - планирование, контроль исполнения плановых показателей и анализ данных о движении денег и их эквивалентов за период. Механизм формирования информации динамичен - он предусматривает возможность корректировки данных в процессе исполнения бюджета и анализа "плановые величины - фактические данные". БДДС- эффективный инструмент планирования и контроля за денежными потоками, который дает руководству организации представление: за счет какой деятельности организация получает денежные средства и способна ли она стабильно получать денежные средства от текущей деятельности; насколько организация зависит от заемных источников финансирования; когда возникают кассовые разрывы и за счет чего они могут быть покрыты, когда и на каких условиях могут быть получены кредиты и займы; получает ли организация достаточно ресурсов для дальнейшего роста; о деятельности подразделения, что служит одним из критериев оценки работы их менеджеров; о причинах расхождений финансовых результатов (зафиксированных в отчете о прибылях и убытках) и изменениях объемов денежных средств (зафиксированных в отчете о движении денежных средств).

Кроме того, бюджет движения денежных средств позволяет связать воедино денежные потоки финансово взаимосвязанных структур, поскольку отчет о движении денежных средств отражает только финансовые потоки одного юридического лица.

ББЛ определяет экономический потенциал и финансовое состояние организации. ББЛ является результирующим бюджетом, и может формироваться на основе БДР и БДДС.

В системе бюджетирования движения денежных средств используются следующие виды контроля: правильность заполнения бюджетных форм; соответствие сумм расходов утвержденным плановым лимитам.

При организации бюджетирования бывают ситуации, когда бюджет не реализуем по какой-либо причине. В этом случае применяют ряд методов его коррекции.

Первая группа состоит из различных методов ускорения поступлений денежных средств и увеличения их суммы.

Вторая группа включает методы замедления выбытий денежных средств и уменьшения их суммы.

Третья группа методов - привлечение заемных средств. Преимущество использования этого метода в том, что заемные средства привлекаются в действительно необходимом размере и лишь в нужный момент. Затраты на обслуживание и возврат денежных средств также отражаются в бюджете.

Конечно же, необходимо усовершенствовать и информационное обеспечение управления денежным оборотом, т.к. техническое обеспечение системы управления финансами является одним из основных ее элементов.

3.2 Прогноз влияния оптимизации бизнес-процессов управления денежными потоками организации на финансовые результаты деятельности