Пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ПАО "Акрон")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Таблица 1- Анализ внутрибалансовых связей

1. Темп роста внеоборотных активов должен быть меньше темпа роста оборотных активов. В этом случае не снижается уровень мобильности активов. В данном случае рассматриваемое условие соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода. Соотношение сравниваемых темпов роста было следующим: в 2020 г.: 96,59%<138,49%; в 2021 г.: 101,56%<150,70%. В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была положительной. Динамика соотношения темпов изменения стоимости внеоборотных и оборотных активов представлена на рисунке.

Рисунок - Соотношение темпа роста внеоборотных и оборотных активов

2. Сумма собственного капитала должна быть больше, чем вложения во внеоборотные активы, в этом случае у компании будут иметься в наличии собственные оборотные средства, что существенно улучшает финансовое состояние. В данном случае рассматриваемое условие не соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода. Соотношение сравниваемых сумм было следующим: на 31.12.2019: 24 273 147<140 773 996 тыс. руб.; на 31.12.2020: 12 457 930<135 976 524 тыс. руб.; на 31.12.2021: 43 046 410<138 102 295 тыс. руб. В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была положительной. Динамика соотношения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке.

Рисунок - Соотношение собственного капитала и внеоборотных активов

3. Темп роста собственного капитала должен опережать темп роста внеоборотных активов. Соблюдение данного требования означает, что у компании есть возможность генерировать собственные оборотные средства, что способно улучшить финансовое состояние. Рассматриваемое условие не соблюдалось только в начале анализируемого периода (в 2020 г.: 51,32%<96,59%). В дальнейшем ситуация улучшилась и рассматриваемое условие уже соблюдалось: в 2021 г.: 345,53%>101,56%. Таким образом, в целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию оказалась позитивной. Динамика соотношения темпов изменения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке.

Рисунок - Соотношение темпов роста собственного капитала и внеоборотных активов

4. Сумма оборотных активов должна быть больше краткосрочных обязательств. Соблюдение этого условия означает, что сумма обязательств компании, которые необходимо погасить в течение ближайших 12_ти месяцев, может быть полностью покрыта оборотными активами. В данном случае рассматриваемое условие не соблюдалось на протяжении отдельных периодов. Соотношение сравниваемых сумм было следующим: на 31.12.2019: 15 748 723<26 691 570 тыс. руб.; на 31.12.2020: 21 810 023<36 790 351 тыс. руб. В дальнейшем ситуация улучшилась и рассматриваемое условие уже соблюдалось (на 31.12.2021: 32 867 393>29 547 417 тыс. руб.). В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была положительной. Динамика соотношения стоимости оборотных активов и суммы краткосрочных обязательств представлена на рисунке.

Рисунок - Соотношение оборотных активов и
краткосрочных обязательств

Суммируя результаты анализа, следует сделать вывод, что рассмотренные критерии, свидетельствующие о состоянии внутрибалансовых связей, на протяжении 2020_2021 гг. преимущественно не выполнялись, что негативно характеризует финансовое состояние компании. При этом динамика соотношений рассмотренных показателей была в целом положительной.

Анализ ликвидности и платежеспособности

Оценку финансового состояния начинаем с проведения горизонтального анализа баланса. Этот метод анализа предполагает расчет абсолютных и относительных величин. Соответствующие расчеты представлены в таблице.

Таблица - Горизонтальный анализ баланса ПАО «Акрон» (первая часть таблицы - столбцы 1_7)

Продолжение таблицы - Горизонтальный анализ баланса ПАО «Акрон» (вторая часть таблицы - столбцы 1, 8_13)

Общая стоимость имущества ПАО «Акрон» увеличилась на 14 446 969 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +9,23% в целом за рассматриваемый период или +4,51% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. При этом внеоборотные и оборотные активы внесли неодинаковый вклад (в относительном выражении) в изменение общей стоимости активов, что проиллюстрировано на рисунке.

Рисунок - Динамика внеоборотных и оборотных активов

Стоимость внеоборотных активов сократилась (_2 671 701 тыс. руб. или _1,90%), тогда как стоимость оборотных активов увеличилась (+17 118 670 тыс. руб. или +108,70%). Это означает, что уровень мобильности активов повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку, чем больше доля мобильных активов, тем меньший риск связан с вложением средств в деятельность компании.

Внеоборотные активы ПАО «Акрон» представлены нематериальными активами, основными средствами, долгосрочными финансовыми вложениями, отложенными налоговыми активами и прочими внеоборотными активами. Снижение стоимости внеоборотных активов определялось, прежде всего, операциями с долгосрочными финансовыми вложениями.

Стоимость нематериальных активов увеличилась на 21 518 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +27,25% в целом за рассматриваемый период или +12,81% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости нематериальных активов была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2020 г. +3 434 тыс. руб. или +4,35% и за 2021 г. +18 084 тыс. руб. или +21,95%). Рост стоимости (положительная динамика) нематериальных активов означает, что проводимую компанией стратегию следует оценивать как инновационную, поскольку, по всей видимости, анализируемая компания вкладывает средства в патенты и другую интеллектуальную собственность.

Стоимость основных средств увеличилась на 6 174 487 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +15,48% в целом за рассматриваемый период или +7,46% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости основных средств была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2020 г. +4 183 166 тыс. руб. или +10,49% и за 2021 г. +1 991 321 тыс. руб. или +4,52%). Рост стоимости основных средств может быть следствием инвестиционной активности компании, что обычно оценивается позитивно, поскольку чаще всего означает наращивание производственного потенциала.

Сумма долгосрочных финансовых вложений снизилась на 13 247 565 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _13,32% в целом за рассматриваемый период или _6,90% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы долгосрочных финансовых вложений была в целом стабильной, ежегодно данный показатель сокращался (снижение за 2020 г. _8 870 157 тыс. руб. или _8,92% и за 2021 г. _4 377 408 тыс. руб. или _4,83%). По приведенным данным можно сделать вывод, что компания наращивает вложения в производственные активы (основные средства), но сокращает вложения в финансовые активы (долгосрочные финансовые вложения).

Отложенные налоговые активы - статья, появившаяся в отчетности в связи с особенностями российской налоговой системы. Считается как часть налога на прибыль, которая «уплачена заранее», но будет зачтена компании при последующих платежах в бюджет. При этом сумма отложенных налоговых активов увеличилась на 1 128 865 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +419,28% в целом за рассматриваемый период или +127,88% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Таким образом, у компании имеется некий неденежный актив, который она позже сможет использовать, уменьшив свои реальные налоги и сэкономив реальные денежные средства в будущем.

Оборотные активы ПАО «Акрон» представлены запасами, налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторской задолженностью, краткосрочными финансовыми вложениями, денежными средствами и прочими оборотными активами. Рост стоимости оборотных активов обеспечен, прежде всего, за счет операций с дебиторской задолженностью.

Стоимость запасов увеличилась на 4 088 469 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +60,09% в целом за рассматриваемый период или +26,53% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости запасов была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2020 г. +707 310 тыс. руб. или +10,40% и за 2021 г. +3 381 159 тыс. руб. или +45,02%). Показатели динамики стоимости запасов целесообразно сопоставить с темпом изменения выручки. В частности, наращивание (как и сокращение) запасов обычно связано с изменением масштабов деятельности. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки опережает темп роста стоимости запасов. В данном случае выручка росла быстрее (+115,93%) по сравнению с ростом стоимости запасов (+60,09%). Это означает, что эффективность использования запасов в целом за рассматриваемый период повысилась, что положительно характеризует динамику отдачи от использования данного вида активов.

По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» отражают суммы «входного» НДС по поступившим товарам (выполненным работам, оказанным услугам), которые не были приняты к вычету либо не были учтены в составе расходов (в стоимости актива) по состоянию на дату составления баланса. При этом сумма по данной статье увеличилась на 60 620 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +122,47% в целом за рассматриваемый период или +49,15% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Таким образом, у компании имеется в наличии актив, но который она позже сможет использовать, уменьшив свои налоговые обязательства по уплате НДС.

Сумма дебиторской задолженности увеличилась на 7 040 843 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +112,20% в целом за рассматриваемый период или +45,67% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы дебиторской задолженности была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2020 г. +1 730 871 тыс. руб. или +27,58% и за 2021 г. +5 309 972 тыс. руб. или +66,32%). Показатели динамики суммы дебиторской задолженности целесообразно сопоставить с темпом изменения выручки. В частности, наращивание (как и сокращение) суммы, на которую компания предоставляет кредит покупателям и заказчикам, обычно связано с изменением масштабов деятельности. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки опережает темп роста суммы дебиторской задолженности. В данном случае выручка росла быстрее (+115,93%) по сравнению с ростом суммы дебиторской задолженности (+112,20%). Это означает, что эффективность кредитования покупателей и заказчиков в целом за рассматриваемый период повысилась, что положительно характеризует динамику отдачи от использования данного вида активов.

Сумма краткосрочных финансовых вложений компании увеличилась на 1 504 821 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +13 791,78% в целом за рассматриваемый период или +1 078,63% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы краткосрочных финансовых вложений была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2020 г. +3 476 тыс. руб. или +31,86% и за 2021 г. +1 501 345 тыс. руб. или +10 435,43%). Необходимо отметить, что наращивание краткосрочных финансовых вложений оценивается положительно в том случае, если их доходность выше рентабельности активов, используемых в собственной производственно_коммерческой деятельности компании. Учитывая динамику стоимости рассматриваемого вида активов, необходимо отметить, что в течение рассматриваемого периода уровень платежеспособности компании по критерию наличия краткосрочных финансовых вложений (как элемента наиболее ликвидных активов) повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.

Сумма денежных средств, которыми располагала компания, увеличилась на 3 544 848 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +137,34% в целом за рассматриваемый период или +54,06% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы денежных средств была нестабильной: за 2020 г. прирост был равен +3 597 711 тыс. руб. или +139,39% и за 2021 г. снижение составило _52 863 тыс. руб. или _0,86%. Учитывая динамику стоимости рассматриваемого вида активов, необходимо отметить, что в течение рассматриваемого периода уровень платежеспособности компании по критерию наличия денежных средств (как элемента наиболее ликвидных активов) повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Показатели динамики суммы денежных средств целесообразно сопоставить с темпом изменения суммы краткосрочных обязательств. Ситуация оценивается положительно в том случае, если темп прироста суммы денежных средств опережает темп роста суммы краткосрочных обязательств. Только в этом случае уровень платежеспособности компании будет улучшаться. В данном случае сумма денежных средств росла быстрее (+137,34%) по сравнению с ростом суммы краткосрочных обязательств (+10,70%). Следовательно, уровень платежеспособности компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.

Общая стоимость источников имущества ПАО «Акрон» увеличилась на 14 446 969 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +9,23% в целом за рассматриваемый период или +4,51% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Сумма собственного капитала компании увеличилась на 18 773 263 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +77,34% в целом за рассматриваемый период или +33,17% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост собственного капитала означает наращивание финансовых возможностей компании. Заемный капитал компании представлен как долгосрочными, так и краткосрочными обязательствами. Сумма заемного капитала компании снизилась на 4 326 294 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _3,27% в целом за рассматриваемый период или _1,65% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку сокращение зависимости от заемного капитала положительно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании. Чтобы финансовая устойчивость компании оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма собственного капитала увеличилась (+77,34%), а сумма обязательств, напротив, снизилась (_3,27%). Следовательно, уровень финансовой устойчивости компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Динамика суммы собственного и заемного капитала представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика собственного и заемного капитала

Собственный капитал компании представлен уставным капиталом, фондом переоценки внеоборотных активов, резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью. Сумма нераспределенной прибыли, числящейся на балансе компании в составе собственного капитала, увеличилась на 41 635 715 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +180,21% в целом за рассматриваемый период или +67,39% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост нераспределенной прибыли означает наращивание финансовых возможностей компании.

Долгосрочные обязательства представлены:

заемными средствами, сумма которых снизилась на 9 794 785 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _9,93%;

отложенными налоговыми обязательствами (временными положительными разницами, которые повлекут за собой увеличение налога на прибыль уже в последующих периодах), сумма которых увеличилась на 184 184 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +2,67%;

прочими обязательствами, сумма которых увеличилась на 2 428 460 тыс. руб.

В целом сумма долгосрочных обязательств компании снизилась на 7 182 141 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _6,80% в целом за рассматриваемый период или _3,46% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку сокращение зависимости от долгосрочного заемного капитала положительно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании.

Краткосрочные обязательства представлены:

заемными средствами, сумма которых снизилась на 12 415 635 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _68,68%;

кредиторской задолженностью, сумма которой увеличилась на 14 013 196 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +171,29%;

доходами будущих периодов (т.е. средствами, уже полученными или теми, что будут получены не в данном отчетном периоде, а в других еще только предстоящих периодах); их сумма снизилась на 7 000 тыс. руб., что в относительном выражении составляет _10,86%;

оценочными обязательствами (т.е. обязательствами с неопределенным сроком исполнения или обязательствами неопределенной величины), сумма которых увеличилась на 1 261 230 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +343,43%;прочими обязательствами, сумма которых увеличилась на 4 056 тыс. руб.

В целом сумма краткосрочных обязательств компании увеличилась на 2 855 847 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +10,70% в целом за рассматриваемый период или +5,21% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку наращивание заемного капитала негативно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании.

Вертикальный анализ баланса предполагает оценку структуры бухгалтерского баланса в виде относительных величин. При вертикальном анализе статьи отчетности приводятся в процентах к его итогу (и/или к подитогам - суммам внеоборотных и оборотных активов, собственного и заемного капитала). Соответствующие расчеты представлены в таблице.

Таблица - Вертикальный анализ баланса ПАО «Акрон»

Удельный вес внеоборотных активов в составе имущества компании составлял: 89,94% на 31.12.2019, 86,18% на 31.12.2020 и 80,78% на 31.12.2021. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель снизился на 9,16 процентных пунктов. Соответственно, удельный вес оборотных активов увеличился на 9,16 процентных пунктов. Величина данного показателя составляла: 10,06% на 31.12.2019, 13,82% на 31.12.2020 и 19,22% на 31.12.2021. По приведенным данным можно сделать вывод, что имущество компании представлено преимущественно внеоборотными активами. При этом необходимо отметить, что удельный вес оборотных активов повысился, следовательно, увеличился и уровень мобильности активов, что положительно характеризует изменения в структуре имущества компании. Изменения в структуре активов компании проиллюстрированы на рисунке.

Рисунок - Динамика удельного веса внеоборотных и оборотных активов

Характеризуя изменения в структуре внеоборотных активов, можно отметить следующее: удельный вес нематериальных активов увеличился с 0,06% до 0,07%, т.е. на 0,01 процентных пунктов; основных средств увеличился с 28,34% до 33,36%, т.е. на 5,02 процентных пунктов; долгосрочных финансовых вложений снизился с 70,68% до 62,45%, т.е. на 8,23 процентных пунктов; отложенных налоговых активов увеличился с 0,19% до 1,01%, т.е. на 0,82 процентных пунктов и прочих внеоборотных активов увеличился с 0,74% до 3,11%, т.е. на 2,37 процентных пунктов. Структура внеоборотных активов на протяжении анализируемого периода была стабильной. Первое место в структуре занимали долгосрочные финансовые вложения, что определяется отраслевой спецификой работы компании. На втором месте оказались основные средства. Еще менее значимыми были прочие внеоборотные активы. Характеризуя качественные изменения в структуре внеоборотных активов, следует обратить внимание, что удельный вес основных средств увеличился. При прочих равных условиях это означает положительные изменения для возможностей осуществления текущей деятельности компании.

Характеризуя изменения в структуре оборотных активов, можно отметить следующее: удельный вес запасов снизился с 43,20% до 33,14%, т.е. на 10,06 процентных пунктов; налога на добавленную стоимость по приведенным ценностям увеличился с 0,31% до 0,34%, т.е. на 0,03 процентных пунктов; дебиторской задолженности увеличился с 39,85% до 40,52%, т.е. на 0,67 процентных пунктов; краткосрочных финансовых вложений увеличился с 0,07% до 4,61%, т.е. на 4,54 процентных пунктов; денежных средств увеличился с 16,39% до 18,64%, т.е. на 2,25 процентных пунктов и прочих оборотных активов увеличился с 0,18% до 2,76%, т.е. на 2,58 процентных пунктов. В структуре оборотных активов на протяжении анализируемого периода произошли изменения. В начале анализируемого периода первое место в структуре оборотных активов занимали запасы, к концу анализируемого периода преобладающим видом активов оказались долги дебиторов. В начале анализируемого периода второе место по значимости занимали долги дебиторов, к концу анализируемого периода - запасы. Еще менее значимыми в структуре оборотных активов были денежные средства. Характеризуя качественные изменения в структуре оборотных активов, следует обратить внимание, что удельный вес дебиторской задолженности увеличился. При прочих равных условиях это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Дело в том, что дебиторская задолженность - это средства, отвлеченные в активные расчеты. Этими средствами компания не может свободно пользоваться, пока дебиторы не погасят свои долги.

Удельный вес собственного капитала в составе источников имущества компании составлял: 15,51% на 31.12.2019, 7,90% на 31.12.2020 и 25,18% на 31.12.2021. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 9,67 процентных пунктов. Соответственно, удельный вес заемного капитала снизился на 9,67 процентных пунктов. Величина данного показателя составляла: 84,49% на 31.12.2019, 92,10% на 31.12.2020 и 74,82% на 31.12.2021. По приведенным данным можно сделать вывод, что активы компании профинансированы преимущественно за счет заемного капитала. Изменения в структуре пассивов компании проиллюстрированы на рисунке.

Рисунок - Динамика удельного веса собственного и заемного капитала

В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет собственных источников. В течение анализируемого периода данный норматив не выполнялся ни на одну отчетную дату, т.е. компания пребывала в состоянии финансовой неустойчивости.

Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 0,83% до 0,47%, т.е. на 0,36 процентных пунктов, фонда переоценки внеоборотных активов снизился с 3,86% до 2,16%, т.е. на 1,70 процентных пунктов, резервного капитала снизился с 0,13% до 0,07%, т.е. на 0,06 процентных пунктов, нераспределенной прибыли увеличился с 95,18% до 150,39%, т.е. на 55,21 процентных пунктов. Структура собственного капитала на протяжении анализируемого периода была стабильной. На первом месте в структуре собственного капитала нераспределенная прибыль. На втором месте по значимости переоценка внеоборотных активов. На третьем месте уставный капитал.

Характеризуя изменения в структуре заемного капитала, можно отметить следующее: удельный вес долгосрочных заемных средств снизился с 74,61% до 69,47%, т.е. на 5,14 процентных пунктов, отложенных налоговых обязательств увеличился с 5,21% до 5,53%, т.е. на 0,32 процентных пунктов, прочих долгосрочных обязательств увеличился с 0,00% до 1,90%, т.е. на 1,90 процентных пунктов, краткосрочных заемных средств снизился с 13,67% до 4,43%, т.е. на 9,24 процентных пунктов, кредиторской задолженности увеличился с 6,19% до 17,35%, т.е. на 11,16 процентных пунктов, доходов будущих периодов снизился с 0,05% до 0,04%, т.е. на 0,01 процентных пунктов и краткосрочных оценочных обязательств увеличился с 0,28% до 1,27%, т.е. на 0,99 процентных пунктов. В структуре заемного капитала на протяжении анализируемого периода имели место изменения. На первом месте долгосрочные заемные средства. В начале анализируемого периода на втором месте по значимости краткосрочные заемные средства, к концу анализируемого периода - кредиторская задолженность. В начале анализируемого периода на третьем месте кредиторская задолженность, к концу анализируемого периода - отложенные налоговые обязательства. В целом в струк...