Пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ПАО "Акрон")

35,51

32,77

146,75

_2,74

113,98

111,24

Рентабельность производственных фондов, % (п. 1 Ч 100 / (п. 6 + п. 7))

37,66

31,80

151,31

_5,86

119,51

113,65

Рентабельность активов, % (п. 8 Ч 100 / п. 9)

12,48

3,60

48,09

_8,88

44,49

35,61

Рентабельность собственного капитала, % (п. 8 Ч 100 / п. 10)

80,46

45,64

190,99

_34,82

145,35

110,53

Продолжение таблицы - Анализ показателей рентабельности ПАО «Акрон» (вторая часть таблицы - столбцы 1, 8_13)

Показатели	Темпы роста, %	Темпы прироста, %
	в 2020 г. по сравнению с 2019 г.	в 2021 г. по сравнению с 2020 г.	в целом за период, т.е. в 2021 г. по сравнению с 2019 г.	в 2020 г. по сравнению с 2019 г.	в 2021 г. по сравнению с 2020 г.	в целом за период, т.е. в 2021 г. по сравнению с 2019 г.
1	8	9	10	11	12	13
Исходные данные:
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	93,28	525,36	490,03	_6,72	425,36	390,03
2. Выручка, тыс. руб.	99,04	218,02	215,93	_0,96	118,02	115,93
3. Себестоимость, тыс. руб.	101,94	119,09	121,40	1,94	19,09	21,40
4. Коммерческие расходы, тыс. руб.	92,13	106,42	98,04	_7,87	6,42	_1,96
5. Управленческие расходы, тыс. руб.	103,88	111,37	115,69	3,88	11,37	15,69
6. Стоимость основных средств, тыс. руб.	110,49	104,52	115,48	10,49	4,52	15,48
7. Стоимость запасов, тыс. руб.	110,40	145,02	160,09	10,40	45,02	60,09
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	29,11	1 446,05	420,96	_70,89	1 346,05	320,96
9. Стоимость активов, тыс. руб.	100,81	108,36	109,23	0,81	8,36	9,23
10. Сумма собственного капитала, тыс. руб.	51,32	345,53	177,34	_48,68	245,53	77,34
Расчетные показатели:
Рентабельность продаж, %	94,16	240,96	226,90	_5,84	140,96	126,90
Рентабельность основной деятельности (для производственных компаний _ рентабельность производства), %	92,28	447,82	413,26	_7,72	347,82	313,26
Рентабельность производственных фондов, %	84,44	475,82	401,78	_15,56	375,82	301,78
Рентабельность активов, %	28,85	1 335,83	385,34	_71,15	1 235,83	285,34
Рентабельность собственного капитала, %	56,72	418,47	237,37	_43,28	318,47	137,37

Показатель рентабельности продаж характеризует, сколько копеек прибыли от продаж генерирует 1 руб., получаемый компанией в составе выручки.

На протяжении анализируемого периода продажи компании были рентабельными. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 26,21%; в 2020 г. составило 24,68%, снизившись на 1,53 (24,68_26,21) процентных пунктов; в 2021 г. увеличилось на 34,79 процентных пунктов (59,47_24,68) и составило 59,47%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность продаж увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансового состояния. Динамика данного показателя представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика рентабельности продаж

Осуществляем факторный анализ изменения рентабельности продаж в 2020 г. по сравнению с 2019 г.

Таблица - Данные для факторного анализа изменения рентабельности продаж

Показатели	2019 г.	2020 г.
1. Выручка, тыс. руб.	67 112 310	66 469 414
2. Себестоимость, тыс. руб.	40 731 147	41 523 169
3. Коммерческие расходы, тыс. руб.	5 049 555	4 651 922
4. Управленческие расходы, тыс. руб.	3 743 361	3 888 617
5. Рентабельность продаж ((п. 1 _ п. 2 _ п. 3 _ п. 4) Ч 100 / п. 1)	26,21	24,68



Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности продаж

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности продаж, процентных пунктов	ДРпр=Рпр(тек)_Рпр(баз)=24,68_26,21=_1,53
в том числе:
1) за счет изменения выручки	ДРпр(ДВ)=Рпр(усл1)_Рпр(баз)= =(Втек_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек_ (Вбаз_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Вбаз= =(66 469 414_40 731 147_5 049 555_3 743 361)Ч100/66 469 414_ _(67 112 310_40 731 147_5 049 555_3 743 361)Ч100/67 112 310 =_0,72 (влияние фактора негативное)
2) за счет изменения себестоимости	ДРпр(ДС)=Рпр(усл2)_Рпр(усл1)= =(Втек_Стек_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек_ (Втек_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек= =(66 469 414_41 523 169_5 049 555_3 743 361)Ч100/66 469 414_ _(66 469 414_40 731 147_5 049 555_3 743 361)Ч100/66 469 414 =_1,19 (влияние фактора негативное)
3) за счет изменения коммерческих расходов	ДРпр(ДКР)=Рпр(усл3)_Рпр(усл2)= =(Втек_Стек_КРтек_УРбаз)Ч100/Втек_ (Втек_Стек_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек= =(66 469 414_41 523 169_4 651 922_3 743 361)Ч100/66 469 414_ _(66 469 414_41 523 169_5 049 555_3 743 361)Ч100/66 469 414 =+0,60 (влияние фактора положительное)
4) за счет изменения управленческих расходов	ДРпр(ДУР)=Рпр(тек)_Рпр(усл3)= =(Втек_Стек_КРтек_УРтек)Ч100/Втек_ (Втек_Стек_КРтек_УРбаз)Ч100/Втек= =(66 469 414_41 523 169_4 651 922_3 888 617)Ч100/66 469 414_ _(66 469 414_41 523 169_4 651 922_3 743 361)Ч100/66 469 414 =_0,22 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРпр=ДРпр(ДВ)+ДРпр(ДС)+ДРпр(ДКР)+ДРпр(ДУР)= =_0,72+(_1,19)+0,60+(_0,22)= _1,53 (динамика показателя негативная)

В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность продаж снизилась на 1,53 п.п. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения коммерческих расходов (влияние фактора составило +0,60 п.п.). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как изменение выручки (влияние фактора составило _0,72 п.п.); изменение себестоимости (влияние фактора составило _1,19 п.п.); изменение управленческих расходов (влияние фактора составило _0,22 п.п.). Таким образом, в течение рассматриваемого периода преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших негативное влияние на величину рентабельности продаж. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель (в частности, изменение себестоимости).

Осуществляем факторный анализ изменения рентабельности продаж в 2021 г. по сравнению с 2020 г.

Таблица - Данные для факторного анализа изменения рентабельности продаж

Показатели	2020 г.	2021 г.
1. Выручка, тыс. руб.	66 469 414	144 917 787
2. Себестоимость, тыс. руб.	41 523 169	49 448 076
3. Коммерческие расходы, тыс. руб.	4 651 922	4 950 703
4. Управленческие расходы, тыс. руб.	3 888 617	4 330 779
5. Рентабельность продаж ((п. 1 _ п. 2 _ п. 3 _ п. 4) Ч 100 / п. 1)	24,68	59,47

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности продаж

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности продаж, процентных пунктов	ДРпр=Рпр(тек)_Рпр(баз)=59,47_24,68=+34,79
в том числе:
1) за счет изменения выручки	ДРпр(ДВ)=Рпр(усл1)_Рпр(баз)= =(Втек_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек_ (Вбаз_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Вбаз= =(144 917 787_41 523 169_4 651 922_3 888 617)Ч100/144 917 787_ _(66 469 414_41 523 169_4 651 922_3 888 617)Ч100/66 469 414 =+40,77 (влияние фактора положительное)
2) за счет изменения себестоимости	ДРпр(ДС)=Рпр(усл2)_Рпр(усл1)= =(Втек_Стек_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек_ (Втек_Сбаз_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек= =(144 917 787_49 448 076_4 651 922_3 888 617)Ч100/144 917 787_ _(144 917 787_41 523 169_4 651 922_3 888 617)Ч100/144 917 787 =_5,46 (влияние фактора негативное)
3) за счет изменения коммерческих расходов	ДРпр(ДКР)=Рпр(усл3)_Рпр(усл2)= =(Втек_Стек_КРтек_УРбаз)Ч100/Втек_ (Втек_Стек_КРбаз_УРбаз)Ч100/Втек= =(144 917 787_49 448 076_4 950 703_3 888 617)Ч100/144 917 787_ _(144 917 787_49 448 076_4 651 922_3 888 617)Ч100/144 917 787 =_0,21 (влияние фактора негативное)
4) за счет изменения управленческих расходов	ДРпр(ДУР)=Рпр(тек)_Рпр(усл3)= =(Втек_Стек_КРтек_УРтек)Ч100/Втек_ (Втек_Стек_КРтек_УРбаз)Ч100/Втек= =(144 917 787_49 448 076_4 950 703_4 330 779)Ч100/144 917 787_ _(144 917 787_49 448 076_4 950 703_3 888 617)Ч100/144 917 787 =_0,31 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРпр=ДРпр(ДВ)+ДРпр(ДС)+ДРпр(ДКР)+ДРпр(ДУР)= =40,77+(_5,46)+(_0,21)+(_0,31)= +34,79 (динамика показателя положительная)

В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность продаж увеличилась на 34,79 п.п. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения выручки (влияние фактора составило +40,77 п.п.). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как изменение себестоимости (влияние фактора составило _5,46 п.п.); изменение коммерческих расходов (влияние фактора составило _0,21 п.п.); изменение управленческих расходов (влияние фактора составило _0,31 п.п.). Таким образом, в течение рассматриваемого периода преобладающим оказалось влияние фактора, оказавшего положительное влияние на величину рентабельности продаж. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель (в частности, изменение себестоимости).

Показатель рентабельности основной деятельности (для производственных компаний - показатель рентабельности производства) характеризует, сколько копеек прибыли от продаж генерирует 1 руб. затрат.

На протяжении анализируемого периода основная деятельность компании была рентабельной. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 35,51%; в 2020 г. составило 32,77%, снизившись на 2,74 (32,77_35,51) процентных пунктов; в 2021 г. увеличилось на 113,98 процентных пунктов (146,75_32,77) и составило 146,75%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность основной деятельности увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансового состояния.

Динамика показателя рентабельности основной деятельности представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика рентабельности основной деятельности

Показатель рентабельности производственных фондов характеризует, сколько копеек прибыли от продаж генерирует 1 руб., вложенный в производственные фонды (основные средства и запасы).

На протяжении анализируемого периода использование производственных фондов компании было рентабельным. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 37,66%; в 2020 г. составило 31,80%, снизившись на 5,86 (31,80_37,66) процентных пунктов; в 2021 г. увеличилось на 119,51 процентных пунктов (151,31_31,80) и составило 151,31%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность использования производственных фондов увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансового состояния.

Динамика показателя рентабельности производственных фондов представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика рентабельности производственных фондов

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности производственных фондов

Показатели	2019 г.	2020 г.
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	17 588 247	16 405 706
2. Стоимость основных средств, тыс. руб.	39 894 196	44 077 362
3. Стоимость запасов, тыс. руб.	6 803 712	7 511 022
4. Выручка, тыс. руб.	67 112 310	66 469 414
5. Рентабельность производственных фондов, % (п. 1 Ч 100 / (п. 2 + п. 3))	37,66	31,80
6. Рентабельность продаж, % (п. 1 Ч 100 / п. 4)	26,21	24,68
7. Фондоемкость продукции, руб./руб. (п. 3 / п. 4)	0,5944	0,6631
8. Коэффициент закрепления запасов, руб./руб. (п. 3 / п. 4)	0,1014	0,1130

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности продаж

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности производственных фондов, процентных пунктов	ДРпф=Рпф(тек)_Рпф(баз)=31,80_37,66=_5,86
в том числе:
1) за счет изменения рентабельности продаж	ДРпф(ДРпр)=Рпф(усл1)_Рпф(баз)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)_Рпр(баз)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)= =24,68/(0,5944+0,1014)_26,21/(0,5944+0,1014)= =_2,19 (влияние фактора негативное)
2) за счет изменения фондоемкости	ДРпф(ДФЕ)=Рпф(усл2)_Рпф(усл1)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗбаз)_Рпр(тек)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)= =24,68/(0,6631+0,1014)_24,68/(0,5944+0,1014)= =_3,19 (влияние фактора негативное)
3) за счет изменения коэффициента закрепления запасов	ДРпф(ДКЗ)=Рпф(тек)_Рпф(усл2)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗтек)_Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗбаз)= =24,68/(0,6631+0,1130)_24,68/(0,6631+0,1014)= =_0,48 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРпф=ДРпф(ДРпр)+ДРпф(ДФЕ)+ДРпф(ДКЗ)= =_2,19+(_3,19)+(_0,48)=_5,86 (динамика показателя негативная)

В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность производственных фондов снизилась на 5,86 п.п. Все факторы оказали негативное влияние на изменение результирующего показателя. Наибольшее влияние на динамику рентабельности продаж оказало изменение фондоемкости (влияние фактора составило _3,19 п.п.). Вторым по значимости оказалось влияние изменения рентабельности продаж (влияние фактора составило _2,19 п.п.). Наименьшее значение в рейтинге влияния на результирующий показатель оказалось у изменения коэффициента закрепления запасов (влияние фактора составило _0,48 п.п.). При этом под контролем следует держать все факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель.

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности производственных фондов

Показатели	2020 г.	2021 г.
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	16 405 706	86 188 229
2. Стоимость основных средств, тыс. руб.	44 077 362	46 068 683
3. Стоимость запасов, тыс. руб.	7 511 022	10 892 181
4. Выручка, тыс. руб.	66 469 414	144 917 787
5. Рентабельность производственных фондов, % (п. 1 Ч 100 / (п. 2 + п. 3))	31,80	151,31
6. Рентабельность продаж, % (п. 1 Ч 100 / п. 4)	24,68	59,47
7. Фондоемкость продукции, руб./руб. (п. 3 / п. 4)	0,6631	0,3179
8. Коэффициент закрепления запасов, руб./руб. (п. 3 / п. 4)	0,1130	0,0752

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности продаж

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности производственных фондов, процентных пунктов	ДРпф=Рпф(тек)_Рпф(баз)=151,31_31,80=+119,51
в том числе:
1) за счет изменения рентабельности продаж	ДРпф(ДРпр)=Рпф(усл1)_Рпф(баз)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)_Рпр(баз)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)= =59,47/(0,6631+0,1130)_24,68/(0,6631+0,1130)= =+44,83 (влияние фактора положительное)
2) за счет изменения фондоемкости	ДРпф(ДФЕ)=Рпф(усл2)_Рпф(усл1)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗбаз)_Рпр(тек)Ч100/(ФЕбаз+КЗбаз)= =59,47/(0,3179+0,1130)_59,47/(0,6631+0,1130)= =+61,39 (влияние фактора положительное)
3) за счет изменения коэффициента закрепления запасов	ДРпф(ДКЗ)=Рпф(тек)_Рпф(усл2)= =Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗтек)_Рпр(тек)Ч100/(ФЕтек+КЗбаз)= =59,47/(0,3179+0,0752)_59,47/(0,3179+0,1130)= =+13,29 (влияние фактора положительное)
Проверка	ДРпф=ДРпф(ДРпр)+ДРпф(ДФЕ)+ДРпф(ДКЗ)= =44,83+61,39+13,29=+119,51 (динамика показателя положительная)

В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность производственных фондов увеличилась на 119,51 п.п. Все факторы оказали позитивное влияние на изменение результирующего показателя. Наибольшее влияние на изменение рентабельности продаж оказало изменение фондоемкости (влияние фактора составило +61,39 п.п.). Вторым по значимости оказалось влияние изменения рентабельности продаж (влияние фактора составило +44,83 п.п. Третье место в рейтинге влияния на результирующий показатель оказалось изменение коэффициента закрепления запасов (влияние фактора составило +13,29 п.п.).

Показатель рентабельности активов характеризует, сколько копеек прибыли от продаж генерирует 1 руб., вложенный в активы компании.

На протяжении анализируемого периода использование активов компании было рентабельным. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 12,48%; в 2020 г. составило 3,60%, снизившись на 8,88 (3,60_12,48) процентных пунктов; в 2021 г. увеличилось на 44,49 процентных пунктов (48,09_3,60) и составило 48,09%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность активов увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансового состояния.

Динамика показателя рентабельности активов представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика рентабельности активов

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2019 г.	2020 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	19 530 793	5 685 545
2. Стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.	140 773 996	135 976 524
3. Стоимость оборотных активов, тыс. руб.	15 748 723	21 810 023
4. Рентабельность активов, % (п. 1 Ч 100 / (п. 2 + п. 3))	12,48	3,60

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности активов, процентных пунктов	ДРа=Ра(тек)_Ра(баз)=3,60_12,48=_8,88
в том числе:
1) за счет изменения чистой прибыли	ДРа(ДЧП)=Ра(усл1)_Ра(баз)= =ЧПтекЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)_ЧПбазЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)= =5 685 545/(140 773 996+15 748 723)_ 19 530 793/(140 773 996+15 748 723)= =_8,85 (влияние фактора негативное)
2) за счет изменения стоимости внеоборотных активов	ДРа(ДВНА)=Ра(усл2)_Ра(усл1)= =ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАбаз)_ЧПтекЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)= =5 685 545/(135 976 524+15 748 723)_ 5 685 545/(140 773 996+15 748 723)= =+0,12 (влияние фактора положительное)
3) за счет изменения стоимости оборотных активов	ДРа(ДОА)=Ра(тек)_Ра(усл1)= =ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАтек)_ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАбаз)= =5 685 545/(135 976 524+21 810 023)_ 5 685 545/(135 976 524+15 748 723)= =_0,15 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРа=ДРа(ДЧП)+ДРа(ДВНА)+ДРа(ДОА)= =_8,85+0,12+(_0,15)=_8,88 (динамика показателя негативная)

В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность активов снизилась на 8,88 п.п. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения стоимости внеоборотных активов (влияние фактора составило +0,12 п.п.). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как изменение чистой прибыли (влияние фактора составило _8,85 п.п.); изменение стоимости оборотных активов (влияние фактора составило _0,15 п.п.). Таким образом, в течение рассматриваемого периода преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших негативное влияние на величину рентабельности производственных фондов. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель (в частности, изменение чистой прибыли).

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2020 г.	2021 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	5 685 545	82 216 107
2. Стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.	135 976 524	138 102 295
3. Стоимость оборотных активов, тыс. руб.	21 810 023	32 867 393
4. Рентабельность активов, % (п. 1 Ч 100 / (п. 2 + п. 3))	3,60	48,09

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности активов, процентных пунктов	ДРа=Ра(тек)_Ра(баз)=48,09_3,60=+44,49
в том числе:
1) за счет изменения чистой прибыли	ДРа(ДЧП)=Ра(усл1)_Ра(баз)= =ЧПтекЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)_ЧПбазЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)= =82 216 107/(135 976 524+21 810 023)_ 5 685 545/(135 976 524+21 810 023)= =+48,51 (влияние фактора положительное)
2) за счет изменения стоимости внеоборотных активов	ДРа(ДВНА)=Ра(усл2)_Ра(усл1)= =ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАбаз)_ЧПтекЧ100/(ВНАбаз+ОАбаз)= =82 216 107/(138 102 295+21 810 023)_ 82 216 107/(135 976 524+21 810 023)= =_0,70 (влияние фактора негативное)
3) за счет изменения стоимости оборотных активов	ДРа(ДОА)=Ра(тек)_Ра(усл1)= =ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАтек)_ЧПтекЧ100/(ВНАтек+ОАбаз)= =82 216 107/(138 102 295+32 867 393)_ 82 216 107/(138 102 295+21 810 023)= =_3,32 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРа=ДРа(ДЧП)+ДРа(ДВНА)+ДРа(ДОА)= =48,51+(_0,70)+(_3,32)=+44,49 (динамика показателя положительная)



В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность активов увеличилась на 44,49 п.п. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения чистой прибыли (влияние фактора составило +48,51 п.п.). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как изменение стоимости внеоборотных активов (влияние фактора составило _0,70 п.п.); изменение стоимости оборотных активов (влияние фактора составило _3,32 п.п.). Таким образом, в течение рассматриваемого периода преобладающим оказалось влияние фактора, оказавшего положительное влияние на величину рентабельности производственных фондов. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель (в частности, изменение стоимости оборотных активов).

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2019 г.	2020 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	19 530 793	5 685 545
2. Стоимость активов, тыс. руб.	156 522 719	157 786 547
3. Рентабельность активов, % (п. 1 Ч 100 / п. 2)	12,48	3,60
4. Выручка, тыс. руб.	67 112 310	66 469 414
5. Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов (п. 4 / п. 2)	0,429	0,421
6. Сумма чистой прибыли на 1 руб. выручки (п. 1 / п. 4)	0,2910	0,0855

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности активов, процентных пунктов	ДРа=Ра(тек)_Ра(баз)=3,60_12,48=_8,87
в том числе:
1) за счет изменения коэффициента оборачиваемости активов	ДРа(ДКоб)=ДКобЧЧПуд(баз)Ч100= =(0,42_0,43)Ч0,29Ч100=_0,22 (влияние фактора негативное)
2) за счет изменения сумы чистой прибыли на 1 руб. выручки	ДРа(ДЧПуд)=Коб(тек)ЧДЧПуд(баз)Ч100= =0,42Ч(0,09_0,29)Ч100=_8,66 (влияние фактора негативное)
Проверка	ДРа=ДРа(ДКоа)+ДРа(ДЧПуд)= =_0,22+(_8,66)=_8,87 (динамика показателя негативная)

В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность активов снизилась на 8,87 п.п. Все факторы оказали негативное влияние на изменение результирующего показателя. Наибольшее влияние на динамику рентабельности продаж оказало изменение суммы чистой прибыли на 1 руб. выручки (влияние фактора составило _8,66 п.п.). Вторым по значимости оказалось влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов (влияние фактора составило _0,22 п.п.). При этом под контролем следует держать все факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель.

Таблица - Данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2020 г.	2021 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	5 685 545	82 216 107
2. Стоимость активов, тыс. руб.	157 786 547	170 969 688
3. Рентабельность активов, % (п. 1 Ч 100 / п. 2)	3,60	48,09
4. Выручка, тыс. руб.	66 469 414	144 917 787
5. Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов (п. 4 / п. 2)	0,421	0,848
6. Сумма чистой прибыли на 1 руб. выручки (п. 1 / п. 4)	0,0855	0,5673

Таблица - Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов

Показатели	Расчет
Общее изменение рентабельности активов, процентных пунктов	ДРа=Ра(тек)_Ра(баз)=48,09_3,60=+44,48
в том числе:
1) за счет изменения коэффициента оборачиваемости активов	ДРа(ДКоб)=ДКобЧЧПуд(баз)Ч100= =(0,85_0,42)Ч0,09Ч100=+3,65 (влияние фактора положительное)
2) за счет изменения сумы чистой прибыли на 1 руб. выручки	ДРа(ДЧПуд)=Коб(тек)ЧДЧПуд(баз)Ч100= =0,85Ч(0,57_0,09)Ч100=+40,84 (влияние фактора положительное)
Проверка	ДРа=ДРа(ДКоа)+ДРа(ДЧПуд)= =3,65+40,84=+44,48 (динамика показателя положительная)

В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность активов увеличилась на 44,48 п.п. Все факторы оказали позитивное влияние на изменение результирующего показателя. Наибольшее влияние на изменение рентабельности продаж оказало изменение суммы чистой прибыли на 1 руб. выручки (влияние фактора составило +40,84 п.п.). Вторым по значимости оказалось влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов (влияние фактора составило +3,65 п.п.

На протяжении анализируемого периода использование собственного капитала компании было рентабельным. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 80,46%; в 2020 г. составило 45,64%, снизившись на 34,82 (45,64_80,46) процентных пунктов; в 2021 г. увеличилось на 145,35 процентных пунктов (190,99_45,64) и составило 190,99%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность собственного капитала увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансового состояния.

Динамика данного показателя представлена на рисунке.

Рисунок - Динамика рентабельности собственного капитала

Таблица - Анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпон

Показатели	2019 г.	2020 г.	2021 г.
Исходные данные:
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	19 530 793	5 685 545	82 216 107
2. Выручка, тыс. руб.	67 112 310	66 469 414	144 917 787
3. Стоимость активов, тыс. руб.	156 522 719	157 786 547	170 969 688
4. Сумма собственного капитала, тыс. руб.	24 273 147	12 457 930	43 046 410
Расчетные показатели модели:
5. Рентабельность продаж по чистой прибыли, % (п. 1 Ч 100 / п. 2)	19 530 793 Ч100/ 67 112 310 = 29,10	5 685 545 Ч100/ 66 469 414 = 8,55	82 216 107 Ч100/ 144 917 787 = 56,73
6. Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов (п. 2 / п. 3)	67 112 310/ 156 522 719 =0,4288	66 469 414/ 157 786 547 =0,4213	144 917 787/ 170 969 688 =0,8476
7. Мультипликатор собственного капитала, доли единицы (п. 3 / п. 4)	156 522 719/ 24 273 147 =6,4484	157 786 547/ 12 457 930 =12,6656	170 969 688/ 43 046 410 =3,9718
Результирующий показатель модели:
8. Рентабельность собственного капитала (п. 1 Ч 100 / п. 4 или п. 5 Ч п. 6 Ч п. 7)	19 530 793 Ч100/ 24 273 147 =80,47 или 29,10Ч 0,4288Ч 6,4484 = 80,47	5 685 545 Ч100/ 12 457 930 =45,64 или 8,55Ч 0,4213Ч 12,6656 = 45,64	82 216 107 Ч100/ 43 046 410 =190,99 или 56,73Ч 0,8476Ч 3,9718 = 190,99
Влияние факторов на изменение результирующего показателя:
9. Влияние изменения рентабельности продаж ((п. 5 (тек) - п. 5 (баз)) Ч п. 6 (баз) Ч п. 7 (баз))	_	(8,55_29,10)Ч 0,4288Ч 6,4484 = _56,82	(56,73_8,55)Ч 0,4213Ч 12,6656 = 257,08
10. Влияние изменения оборачиваемости активов (п. 5 (тек) Ч (п. 6 (тек) - п. 6 (баз)) Ч п. 7 (баз))	_	8,55Ч (0,4213_0,4288)Ч 6,4484 = _0,41	56,73Ч (0,8476_0,4213)Ч 12,6656 = 306,32
11. Влияние изменения мультипликатора собственного капитала (п. 5 (тек) Ч п. 6 (тек) Ч (п. 7 (тек) - п. 7 (баз))	_	8,55Ч 0,4213Ч (12,6656_6,4484) = 22,41	56,73Ч 0,8476Ч (3,9718_12,6656) = _418,06
Проверка:
изменение результирующего показателя (п. 8 (тек) - п. 8 (баз))	_	45,64 _ 80,47 = _34,83	190,99 _ 45,64 = 145,35
совокупное влияние факторов (п. 9 + п. 10 + п. 11)	_	_56,82 + (_0,41) + 22,41 = _34,83	257,08 + 306,32 + (_418,06) = 145,35

В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность продаж снизилась с 29,10% до 8,55%, т.е. данный фактор оказал негативное влияние на динамику рентабельности собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости активов снизился с 0,4288 до 0,4213 оборотов, т.е. данный фактор оказал негативное влияние на динамику результирующего показателя. Мультипликатор собственного капитала увеличился с 6,4484 до 12,6656, т.е. данный фактор оказал положительное влияние на динамику результирующего показателя. Совокупное влияние всех этих факторов привело к снижению рентабельности собственного капитала с 80,47% до 45,64% (на 34,83 процентных пунктов), т.е. динамика результирующего показателя в рассматриваемой модели оказалась негативной. С целью использования резервов повышения эффективности собственного капитала в указанный период особое внимание необходимо было уделить контролю за динамикой рентабельности продаж и за состоянием оборачиваемости активов.

В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность продаж увеличилась с 8,55% до 56,73%, т.е. данный фактор оказал положительное влияние на динамику рентабельности собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости активов увеличился с 0,4213 до 0,8476 оборотов, т.е. данный фактор оказал положительное влияние на динамику результирующего показателя. Мультипликатор собственного капитала снизился с 12,6656 до 3,9718, т.е. данный фактор оказал негативное влияние на динамику результирующего показателя. Совокупное влияние всех этих факторов привело к увеличению рентабельности собственного капитала с 45,64% до 190,99% (на 145,35 процентных пунктов), т.е. динамика результирующего показателя в рассматриваемой модели оказалась положительной. С целью использования резервов повышения эффективности собственного капитала в указанный период особое внимание необходимо было уделить контролю и за соотношением собственного и заемного капитала в пассиве.

Таблица - Эффект финансового рычага ПАО «Акрон» по европейской модели

Показатели	2019 г.	2020 г.	2021 г.
1. Сумма заемного капитала, тыс. руб.	105 558 002 + 26 691 570 = 132 249 572	108 538 266 + 36 790 351 = 145 328 617	98 375 861 + 29 547 417 = 127 923 278
2. Сумма собственного капитала, тыс. руб.	24 273 147	12 457 930	43 046 410
3. Стоимость активов, тыс. руб.	156 522 719	157 786 547	170 969 688
4. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	17 588 247	16 405 706	86 188 229
5. Сумма начисленных процентов, тыс. руб.	6 776 359	6 389 710	4 876 582
6. Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. руб.	17 588 247 + 6 776 359 = 24 364 606	16 405 706 + 6 389 710 = 22 795 416	86 188 229 + 4 876 582 = 91 064 811
7. Ставка налога на прибыль, %	20	20	20
8. Средняя процентная ставка по заемным средствам, % (п. 5 Ч 100 / п. 1)	6 776 359 Ч100/ 132 249 572 = 5,12	6 389 710 Ч100/ 145 328 617 = 4,40	4 876 582 Ч100/ 127 923 278 = 3,81
9. Экономическая рентабельность активов, % (п. 6 Ч 100 / п. 3)	24 364 606 Ч100/ 156 522 719 = 15,57	22 795 416 Ч100/ 157 786 547 = 14,45	91 064 811 Ч100/ 170 969 688 = 53,26
10. Дифференциал, % (п. 9 - п. 8)	15,57 _ 5,12 = 10,45	14,45 _ 4,40 = 10,05	53,26 _ 3,81 = 49,45
11. Плечо эффекта финансового рычага, коэф. (п. 1 / п. 2)	132 249 572/ 24 273 147 = 5,448	145 328 617/ 12 457 930 = 11,666	127 923 278/ 43 046 410 = 2,972
12. Налоговый корректор, коэф. (1 - п. 7 / 100)	1_20/100 = 0,800	1_20/100 = 0,800	1_20/100 = 0,800
13. Эффект финансового рычага, % (п. 12 Ч п. 10 Ч п. 11)	0,800Ч 10,45Ч 5,448= =45,55	0,800Ч 10,05Ч 11,666= =93,79	0,800Ч 49,45Ч 2,972= =117,57

В 2019 г. привлечение заемного капитала могло привести к увеличению рентабельности собственного капитала ПАО «Акрон» на 45,55%.

В 2020 г. ситуация улучшилась, и привлечение заемного капитала могло привести к увеличению рентабельности собственного капитала уже на 93,79%. Это произошло за счет снижения экономической рентабельности активов с 15,57% до 14,45%; снижения средней процентной ставки по заемным средствам с 5,12% до 4,40%; увеличения плеча финансового рычага (если в предшествующем периоде на 1 руб. собственного капитала приходилось 5,448 руб. заемного капитала, то в отчетном периоде соотношение заемного и собственного капитала повысилось до 11,666 руб./руб.

В 2021 г. ситуация улучшилась, и привлечение заемного капитала могло привести к увеличению рентабельности собственного капитала уже на 117,57%. Это произошло за счет увеличения экономической рентабельности активов с 14,45% до 53,26%; снижения средней процентной ставки по заемным средствам с 4,40% до 3,81%; снижения плеча финансового рычага (если в предшествующем периоде на 1 руб. собственного капитала приходилось 11,666 руб. заемного капитала, то в отчетном периоде соотношение заемного и собственного капитала снизилось до 2,972 руб.).

Таким образом, в целом в течение рассматриваемого периода возможности компании для повышения рентабельности собственного капитала за счет использования финансовых факторов повысились, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.

Делаем общий вывод. В целом эффективность работы компании повысилась, поскольку каждый рубль, вложенный в активы, за анализируемый период стал приносить больше прибыли.



Заключение

1. На конец анализируемого периода компания по критерию покрытия краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами была платежеспособной; по критерию покрытия этих обязательств наиболее ликвидными активами и при условии расчетов с дебиторами - платежеспособной; по критерию покрытия оборотными активами - неплатежеспособной; баланс компании при этом был неликвидным.

2. По критерию наличия собственного капитала к концу анализируемого периода (т.е. на 31.12.2021) компания была финансово неустойчивой.

3. На протяжении анализируемого периода компания получала положительный чистый финансовый результат.

4. В целом деловая активность повысилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать больше оборотов. Соответственно, мы наблюдаем преимущественно сокращение одного оборота активов, капитала, обязательств. Это означает, что каждый рубль, используемый компанией, в хозяйственном обороте, дает большую отдачу.

5. В целом эффективность работы компании повысилась, поскольку каждый рубль, вложенный в активы, за анализируемый период стал приносить больше прибыли.

Размещено на Allbest.ru

...